Анализ ликвидности и платежеспособности ЧТУП "Волмер"

-1889,2

147799,1

287130,1

Внереализационные доходы,

тыс. руб.

4,1

190,9

286,7

Расходы на реализацию, тыс. руб.

98323,6

216152,1

Прибыль (убыток), тыс. руб.

-1885,1

49666,4

71264,7

Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.

819,9

819,9

7030,8

Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.

40130,3

120128,8

247056,8

Среднегодовая численность работников, чел.

8

11

18

Примечание. Источник: собственная разработка на основании данных предприятия

Анализируя натуральные показатели можно сделать вывод, что численность работников на предприятии за три года увеличилась в 2,25 раза. Стоимостные показатели за последние три года также увеличивались. Валовая прибыль увеличилась почти в 2 раза. Среднегодовая стоимость основных средств имеет тенденцию к увеличению.

Таблица 2.2

Структура предприятия

2.2 Экспресс-анализ финансового состояния ЧТУП «Волмер»

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными средствами своевременно погашать свои обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в ликвидные средства или деньги, при этом идеальным является условие, когда процесс превращения ценностей в ликвидные средства происходит быстро и без потери их стоимости.

Анализ ликвидности организации представляет собой процесс, состоящий из двух последовательных этапов. На первом этапе производится анализ ликвидности баланса и заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

На втором этапе анализа - расчет финансовых коэффициентов ликвидности, который производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса и производится сопоставление с нормативным значением соответствующего показателя. На заключительном этапе производится расчёт коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия). Анализ ликвидности баланса 2006 года представлен в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Анализ ликвидности баланса 2007 года, тыс. руб.

Актив	На конец периода	Пассив	На конец периода	Платежный излишек или недостаток	в % к величине итога группы пассива
				на конец периода	на конец периода
1	2	3	4	5	6
Наиболее ликвидные активы (А1)	4401,4	Наиболее срочные обязательства (П1)	39811,4	-35410	88,94
Быстрореализуемые активы (А2)	-	Краткосрочные пассивы (П2)	-	-	-
Медленно реализуемые активы (А3)	34909,0	Долгосрочные пассивы (П3)	-	34909	100
Труднореализуемые активы (А4)	819,9	Постоянные пассивы (П4)	318,9	501,0	157,1
БАЛАНС	40130,3	БАЛАНС	40130,3

Примечание. Источник: собственная разработка

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств. Сопоставление итогов группы I по активу и пассиву, т.е. А1 и П1 (сроки до 3 месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов группы II по активу и пассиву, т.е. А2 и П2 (сроки от 3 до 6 месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для групп III и IV отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Таблица анализа ликвидности баланса за 2007 год показывает, что платежный недостаток по наиболее срочным обязательствам составляет 35410 тыс. руб., что составляет 88,94% к величине итога группы пассива. Платежный излишек по постоянным пассивам составляет 157,1% к величине постоянных пассивов.

Мы имеем следующую систему неравенств: {A1 ? П1, А2 П2, А3 П3, А4 > П4}. Первые два неравенства имеют знак противоположный оптимальному, следовательно, ликвидность баланса отличается от абсолютной. Исходя из того, что выполняется третье неравенство: А3 П3 мы можем судить о перспективной ликвидности, которая представляет собой прогноз будущих поступлений и платежей. Минимальное требование к абсолютной ликвидности не выполняется - А4< П4.

Далее проведем анализ ликвидности баланса ЧТУП «Волмер» в 2008 году, который представлен в таблице 2.4.

Таблица 2.4

Анализ ликвидности баланса 2008 года, тыс. руб.

Актив	На конец периода	Пассив	На конец периода	Платежный излишек или недостаток	в % к величине итога группы пассива
				на конец периода	на конец периода
1	2	3	4	5	6
Наиболее ликвидные активы	692,6	Наиболее срочные обязательства	84246,5	-83553,9	99,18
Быстрореализуемые активы	-	Краткосрочные пассивы	-	-
Медленно реализуемые активы	119436,2	Долгосрочные пассивы	-	119436,2	100
Труднореализуемые активы	-	Постоянные пассивы	35882,3	-35882,3	100
БАЛАНС	120128,8	БАЛАНС	120128,8

Примечание. Источник: собственная разработка.

Мы видим, что в этой организации сопоставление групп по активу и пассиву имеет следующий вид: {А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4}.

Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса как недостаточную. Особенно тревожная ситуация сложилась с первым неравенством. Как видим, предприятие не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов, так как платежный недостаток составляет 83553,9 тыс. руб. и в процентах к величине итога группы пассива он составляет 99,18%, и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства.

Однако, по третьему неравенству (перспективная ликвидность) излишек огромен - 119436,2 тыс. руб., т.к. долгосрочные пассивы значительно меньше величины медленно реализуемых активов, доля которых велика из-за большой суммы запасов. Платежный излишек по данной группе пассивов составляет 100% к величине итога группы долгосрочные пассивы. В 2007 году предприятие имело перспективную ликвидность баланса.

Анализ ликвидности баланса ЧТУП «Волмер» в 2009 году представлен в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Анализ ликвидности баланса 2009 года, тыс. руб.

Актив	На конец периода	Пассив	На конец периода	Платежный излишек или недостаток	в % к величине итога группы пассива
				на конец периода	на конец периода
1	2	3	4	5	6
Наиболее ликвидные активы	6528,6	Наиболее срочные обязательства	162758,1	-156229,5	95,99
Быстрореализуемые активы	-	Краткосрочные пассивы	-	-
Медленно реализуемые активы	233497,4	Долгосрочные пассивы	-	233497,4	100
Труднореализуемые активы	7030,8	Постоянные пассивы	84298,7	-77267,9	91,66
БАЛАНС	247056,8	БАЛАНС	247056,8

Примечание. Источник: собственная разработка

Анализ ликвидности баланса 2009 года показывает, что предприятие имеет перспективную ликвидность. Об этом свидетельствует группа неравенств {А1 < П1; А2 < П2; А3 > П3; А4 < П4}.

Платежный излишек по первому неравенству составляет 156229,5 тыс. руб., и составляет 95,99% к величине итога группы наиболее срочных обязательств.

Платежный излишек по третьему неравенству составляет 100% к величине итога группы пассива и составляет 233497,4 тыс. руб.

Анализируя ликвидность баланса в целом за 3 года можно отметить, что ЧТУП «Волмер» имело перспективную ликвидность и в 2007, и в 2008, и в 2009 году.

Таким образом, подавляющая часть коэффициентов ликвидности имеет заниженные в несколько раз значения (по сравнению с нормами), а так же отрицательную динамику в течение данного периода. Это позволяет сделать вывод о низком уровне ликвидности баланса ЧТУП «Волмер» и существующей угрозе ее финансовой стабильности, и, следовательно, возможной неплатежеспособности предприятия.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приблизительным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

В сегодняшних условиях наиболее актуальной проблемой при осуществлении хозяйственной деятельности является правильное принятие управленческих решений, которые формируются в результате проведения финансового анализа.

В целях экспресс-анализа можно воспользоваться методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, в которых определена система критериев для определения неплатежеспособных предприятий. Система состоит из трех показателей:

1) коэффициента текущей ликвидности

2) коэффициента обеспеченности собственными средствами;

3) коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности.

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение < 2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами - < 0,1.

Традиционно расчеты начинают с определения коэффициента абсолютной ликвидности, который рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

К_ал = (Д+ ЦБ)/(К + 3) = (строка 250 + строка 260) : (строка 520 + строка 530 + строка 540+строка 560) = (4401,4)/( 39811,4)=0,11

Нормальное ограничение - Кал = 0,2-0,5.

Следующим коэффициентом является коэффициент критической ликвидности:

K_кл = (II разд.бал. - строка 210 - строка 220 - строка 230): (строка 520 + строка 530 + строка540 + строка 560)=(4401.4)/( 39811,4)=0,11

Теоретически оправданное значение этого коэффициента ? 0,8.

Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия)

К_тл = Т_а/ Т_о = (2 разд.бал. - строка 220 - строка 230): (строка 520 + строка 530 + строка 540 + строка 560) = (39521,1)/(39811,4) = 0,99.

Нормальным значением для данного показателя считается 2.

Анализ кредитного риска:

Кредитный риск = К_тл/К_кл = 0,99/0,11 = 9

Нормативное соотношение для данного коэффициента является 4/1.

Произведём расчёт тех же коэффициентов для последующих отчётных периодов, для того чтобы проследить динамику изменений этих коэффициентов. Данные расчётов отражены в таблице 2.6.

Таблица 2.6

Анализ коэффициентов ликвидности

Коэффициент ликвидности период	На начало года	На конец года	Изменение в %
1	2	3	4
2007г.
Кал	-	0,110556272
Ктл	-	0,992725702
Ккл	-	0,110556272
Кредитный риск	-	8,590362896
2008г.
Кал	0,110556272	0,008221113	-92,563865577
Ктл	0,992725702	1,378475070	38,857598551
Ккл	0,110556272	0,008221113	-92,562865577
Кредитный риск	8,590362896	167,674993641	1951,8965109
2009г.
Кал	0,008221113	0,040112289	487,917986287
Ктл	1,378475070	1,445643565	4,872666648
Ккл	0,008221113	0,050495183	614,21346477
Кредитный риск	167,674993641	28,629336089	-17,074302773

Примечание. Источник: собственная разработка

На рисунке 2.1. более наглядно отражена динамика изменения коэффициентов ликвидности.

Рис. 2.1 Динамика коэффициентов ликвидности ЧТУП «Волмер»

В динамике увеличение коэффициента абсолютной ликвидности говорит об увеличении платёжеспособности предприятия, но рекомендуемая нижняя граница этого коэффициента равна 0.2. Следовательно, хотя и наблюдалось в целом увеличение этого коэффициента, но его уровень всё равно был далёк от нормативного.

В динамике коэффициента текущей ликвидности есть небольшая положительная тенденция, но также, в целом значение не достигает нормального уровня. Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

Общая платежеспособность организации определяется, как способность покрыть все обязательства организации (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Оценка платежеспособности строится на основе анализа ликвидности текущих активов организации, так как зависит от нее напрямую.

Критерием оценки финансового состояния организации служит показатель достаточности средств предприятия (К), который представляет собой общую разность поступлений и платежей; его еще называют общим показателем достаточности средств. Рассчитывается на основе показателей ф. №4 «Отчет о движении денежных средств».

Таблица 2.7

Анализ платёжеспособности предприятия.

Показатели	Начало 2007г.	Конец 2007г.	Конец 2008г.	Конец 2009г.
1	2	3	4	5
Коэффициент общей платежеспособности		1,00810	1,42592	1,51793
Динамика общей платежеспособности	1,18887	1,00065	1,00340
Показатель достаточности средств	4401426	692600	6528600
Коэффициент долгосрочной платежеспособности	-	-	-	-
Коэффициент восстановления платежеспособности		0,74454	0,78567	0,73961
Коэффициент утраты платежеспособности		0,62045	0,73745	0,73122
Кредитный риск	167,674993641	28,629336089	-17,074302773

Примечание. Источник: собственная разработка

Более наглядно отображает динамику коэффициентов платёжеспособности график (рисунок 2.2).



Рис. 2.2 Анализ платежеспособности ЧТУП «Волмер»

Признаком достаточности средств в анализируемом подпериоде служит условие: Kj > 0, либо Kj = 0.

На протяжении анализируемого периода деятельности предприятия не достаточности средств не наблюдалось (Kj>0).

Чем выше коэффициент платежеспособности, тем выше доля собственного капитала в общих финансовых средствах предприятия и тем проще предприятию покрыть свои не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства. Высокий коэффициент платежеспособности равнозначен хорошим потенциальным возможностям к привлечению дополнительного заемного капитала. Низкий коэффициент платежеспособности показывает более низкие потенциальные возможности для заимствования дополнительных средств со стороны. Исходя из этого следует отметить, что наибольшую возможность к привлечению дополнительного заемного капитала предприятие имело в 2009 году - 1,51793, наименьшая возможность наблюдалась в 2007 году - 1,00810.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует об отсутствии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеет значение меньше 1, что свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев.

3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОБНОСТИ ЧТУП «ВОЛМЕР»

3.1 Пути улучшение ликвидности и платежеспособности предприятия

Финансовое планирование - это разновидность управленческой деятельности, направленной на определение необходимого объема финансовых ресурсов, их оптимальное распределение и использования с целью обеспечения финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта [21, с.215].

В условиях рынка предприятия сами заинтересованы в том, чтобы реально представлять свое финансовое положение сегодня и на перспективу. Это необходимо, во-первых, для того, чтобы преуспеть в хозяйственной деятельности, а во-вторых, чтобы своевременно выполнять обязательства перед бюджетом, внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами и тем самым защищать себя от финансовых санкций, снижать рис банкротства.

По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны».

Одним из основных и наиболее радикальных направлений, финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности торговой деятельности и достижению безубыточной работы: повышение качества и конкурентоспособности товаров, снижение их себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Как правило, изменение объема продаж вызывает в большинстве случаев изменение лишь переменных расходов, следовательно, чем больше удельный вес постоянных расходов в общей сумме расходов на продажу, тем меньше выручка от продаж будет влиять на прибыль, и наоборот.

Предприятию необходимо увеличить собственный капитал за счет привлечения заемных средств - кредита. Известно, что предприятия, использующие только собственные средства, ограничивают их рентабельность величиной, равной примерно двум третям экономической рентабельности. Предприятие, использующее заемные средства, может увеличить рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве баланса и стоимости заемных средств.

Альтернативой заемным денежным средствам может выступать лизинг, как форма товарного кредита.

Порядок осуществления платежей по договору лизинга более гибок по сравнению с кредитными соглашениями: арендатор может рассчитывать получение своих доходов и совместно с арендодателем выработать удобную схему платежей: платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д.; сумма платежа может быть постоянной или "плавающей", при ее определении может быть учтена даже сезонность использования предмета лизинга; платежи могут производиться из выручки от реализации продукции, произведений на полученном в лизинг оборудовании).

Лизинг доступен малым и средним предприятиям, в то время как получение банковских кредитов на благоприятных для них условиях проблематично, так как они не являются "первоклассными" заемщиками.

ЧТУП «Волмер» нуждается в приобретении собственного автотранспорта. И здесь можно воспользоваться услугами лизинга.

Преимущество покупки автотранспорта в лизинг, очевидно: нет налога на имущество, лизинговые платежи входят в себестоимость. Стоимость имущества, приобретенного в лизинг, не включается в остаток кредиторской задолженности, что улучшает финансовые показатели предприятия-арендатора, и, следовательно, позволяет ему привлечь дополнительные кредитные ресурсы.

ЧТУП «Волмер» одновременно решает две проблемы: приобретение и финансирование основных средств и использование их без мобилизации крупных финансовых ресурсов и без привлечения кредитов, что позволяет сохранить соотношение собственных и заемных средств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.

Еще можно порекомендовать ЧТУП «Волмер», если появятся свободные денежные средства, вкладывать их в краткосрочные ценные бумаги. Любое предприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства: поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств. Имея достаточное количество денежных средств на расчетном счете, предприятие обладает способностью оплачивать краткосрочные обязательства. Но с другой стороны, омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями - с некоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгоды от участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте.

Поэтому было бы не плохо, предварительно изучив рынок ценных бумаг, вложить денежные средства в краткосрочные ценные бумаги. И таким образом пополнить наиболее ликвидные активы. Что, несомненно, улучшит картину платежеспособности организации, а также позволит получить дополнительный доход в ближайшем будущем.

Основным источником наращивания собственного капитала является прибыль. Необходимо значительную часть прибыли вовлекать в оборот ЧТУП «Волмер» путем создания всевозможных резервов из валовой и чистой прибыли или прямого зачисления нераспределенной чистой прибыли [29, с.298].

Прибыль как основная форма денежных накоплений представляет собой разницу между выручкой от реализации продукции по соответствующим ценам и полной ее себестоимостью, поэтому рост прибыли зависит прежде всего от снижения затрат, а также увеличения объема реализации товаров.

В рыночных условиях показатель выручки от реализации товаров становится одним из важнейших показателей деятельности предприятия.

Особую роль в увеличении объема реализации играет политика цен. В ряд случаев снижение цен на товар стимулирует его спрос, что ведет к увеличению выручки и, в конечном счете, росту массы прибыли.

Важное направление в повышении финансового состояния - обеспечение быстротой оборачиваемости капитала.

Управление потоками денежных средств предполагает разработку плана движения денежных средств, учет и анализ денежных потоков. Главная цель этой работы - обеспечить финансовыми ресурсами предпринимательскую деятельность, своевременно определить меры по восполнению дефицита денежных средств в отдельные периоды года. А план поступления и расходования денежных средств на год с разбивкой по месяцам дает общую основу управления денежными потоками предприятия. Но высокий динамизм этих потоков, зависит от многих факторов краткосрочного действия определяют потребность в разработке финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление движением денежных средств предприятия, т.е. таким документом является платежный календарь. Он позволяет увидеть взаимосвязь между активами и пассивами предприятия, проследить изменения в источниках финансирования активов и в направлениях использования пассивов, наметить решения по оптимизации активов и пассивов предприятия [33, с.239].

Платежный календарь - основной оперативный финансовый план. Он вялятся самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления денежными потоками предприятия. Основной целью разработки платежного календаря является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей предприятия и их доведение до исполнителей в форме плановых заданий. Период планирования определяется предприятием самостоятельно с учетом специфики деятельности и экономической целесообразности. Он может быть равен месяцу, пятнадцати дням, декаде пяти или одному дню [33, с.240]. Платежный календарь можно представить в виде таблицы 3.1.

Таблица 3.1

Платежный календарь по расчетному счету на первую неделю месяца ЧТУП «Волмер»

Показатели	Тыс. руб.
1	2
1. Расходы 1.1 Неотложные нужды 1.2 Заработная плата и приравненные к ней платежи 1.3 Налоги 1.4 Просроченная кредиторская задолженность 1.5 Прочие расходы Итого расходов 2. Поступления денежных средств 2.1 От реализации продукции, работ, услуг 2.2 Поступление дебиторской задолженности 2.3 Прочие поступления Итого поступлений 3. Балансирующие статьи 3.1 Превышение поступлений над расходами 3.2 Превышение расходов над доходами	5000,0 3555,0 3561,0 13536,0 2120,0 25472,0 25050,0 1989,0 1011 28050,0 2578,0

Примечание: Источник: собственная разработка на основании данных предприятия

А также платежный календарь можно представить по видам основной деятельности предприятия:

По видам основной деятельности
В целом по предприятию		По отдельным центрам ответственности

Налоговый платежный календарь Календарь дебиторской задолженности Календарь кредиторской задолженности Календарь выплаты заработной платы		Календарь формирования производственных запасов Календарь управленческих расходов Календарь реализации продукции, работ, услуг

Рис. 3.1 Платежный календарь, составленный по видам основной деятельности.

И помимо платежного календаря, также можно составлять кассовый план.

Кассовый план - это план оборота наличных денежных средств, определяющий поступления и выплаты наличных денег через кассу предприятия [19, с.158].

Если на предприятие есть финансовая служба, то она осуществляет контроль за движением наличных денег, соблюдением кассовой дисциплины.

Своевременная выплата заработной платы и других причитающихся работникам сумм характеризует состояние финансовых отношений между предприятием и его трудовым коллективом, его платежеспособность. Поэтому составление кассовых планов и контроль за их выполнением сохраняют весьма важное значение для предприятия, осуществляющих выплату заработной платы через свою кассу.

Кассовый план составляется на квартал. Он состоит из четырех разделов. В первом указывается поступление наличных денег в кассу предприятия, кроме средств, получаемых в банке. Это - торговая выручка, выручка от оказания услуг и другие поступления. С обслуживающим банком согласовываются вопросы инкассации наличных средств, которая может расходоваться на месте. Во втором разделе указываются все расходы наличными деньгами (на заработную плату и другие виды оплаты труда, на премии, на выплату пособий по социальной защите, на командировочные расходы, на хозяйственно-операционные расходы и др.)

В третьем разделе кассового плана приводится расчет суммы наличных денег, планируемых к получению в банке для выплаты заработной платы и на другие цели. В четвертом разделе - сроки и суммы выплат наличными деньгами, согласованные с банком.

Финансовое состояние предприятия характеризируется размещением средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов). Эти сведения представлены в балансе предприятия.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются, во-первых, финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, оплачивать труд персонала, вносить платежи в бюджет.

Поскольку выполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственной и хозяйственной деятельности в целом, совокупность хозяйственных факторов является наиболее обобщающим показателем. Следовательно, отчет о финансовых результатах и их использовании также привлекается для анализа финансового состояния.

Во-первых, предприятию с неустойчивым положением можно посоветовать улучшить организационную структуру предприятия, то есть уделить внимание развитию менеджмента, в частности, создать, например, службу внутреннего аудита, что позволило бы снизить злоупотребления внутри предприятия.

Во-вторых, предприятию необходимо оценивать ликвидность баланса путем расчета коэффициентов ликвидности. В процессе анализа баланса на ликвидность могут быть выявлены отклонения в сторону как снижения минимально допустимых значений, так и их существенного превышения. В первом случае предприятиям нужно в месячный срок привести показатели ликвидности в соответствие с нормативными значениями. Это возможно за счет сокращения, прежде всего кредиторской задолженности и других видов привлеченных ресурсов, а также за счет увеличения собственных средств предприятия.

С другой стороны, для предприятия общей основой ликвидности выступает обеспечение прибыльности производственной деятельности. Таким образом, если фактическое значение основного нормативного коэффициента ликвидности оказывается намного больше, чем установленное минимально допустимое, то деятельность такого предприятия будет отрицательно оцениваться его пайщиками, с точки зрения неиспользованных возможностей, для получения прибыли. В этой связи следует заметить, что анализ ликвидности баланса должен проводиться одновременно с анализом доходности предприятия.

Максимальная ликвидность достигается при максимизации остатков в кассах и на корреспондентских счетах по отношению к другим активам. Но именно в этом случае прибыль предприятия минимальна. Для этого необходимо свести кассовую наличность и остатки на корреспондентских счетах к минимуму.

Следовательно, управление ликвидностью состоит в гибком сочетании противоположных требований ликвидности и прибыльности.

В-третьих, предприятие должно определять потребность в ликвидных средствах хотя бы на краткосрочную перспективу.

Изучение этого, а также прогнозирование поможет предприятию более точно определить необходимую долю ликвидных средств в активе предприятия. При этом предприятие должно опираться на свой опыт.

Исходя из спрогнозированной величины необходимых ликвидных средств предприятию нужно сформировать ликвидный резерв для выполнения непредвиденных обязательств, появление которых может быть вызвано изменением состояния денежного рынка, финансового положения клиента или банка партнера.

При этом в управлении активами предприятию следует обратить внимание на следующий момент: управление наличностью должно быть более эффективным, то есть необходимо планировать притоки и оттоки наличности и разработать графики платежей.

Сроки, на которые предприятие размещает средства, должны соответствовать срокам привлеченных ресурсов. Акцентировать внимание на повышении рентабельности работы в целом и на доходности отдельных операций в частности.

В управлении пассивами предприятию можно порекомендовать:

1. Применять метод анализа размещения пассивов по их срокам, прогнозировать и менять их структуру в зависимости от уровня коэффициентов ликвидности, проводить взвешенную политику в области аккумуляции ресурсов, влиять на платежеспособность.

2. Разработать политику управления капиталом, ФСЗН и резервами.

3. Следить за соотношением собственного капитала и привлеченного.

В целом же, для распознавания рисков несбалансированности ликвидности баланса и неплатежеспособности предприятия требуется создание специальной системы ежедневного контроля за уровнем приведенных в первой и второй главах показателей, анализа факторов, влияющих на их изменение. Для этого целесообразно создание базы данных, позволяющей оперативно получать всю необходимую информация для выполнения аналитической работы, на основе которой будет формироваться политика предприятия. В качестве источников для формирования базы данных предприятия могут рассматриваться заключенные и прорабатываемые кредитные и депозитные договора, договора о займах, сведения о плановой потребности в кредите. На основе базы данных предприятием ежедневно должны раскрываться значения показателей платежеспособности и ликвидности и проводиться анализ перспектив развития операций предприятия с учетом норм платежеспособности и ликвидности. Это позволяет взаимоувязать решение вопросов по размещению средств, привлечению ресурсов, увеличению собственных средств предприятия, расширению участия предприятия в других предприятиях и банках.

Рассмотренный анализ дает возможность предвидеть различные изменения уровня ликвидности и платежеспособности предприятия и своевременно принять необходимые меры по их стабилизации.

В международной практике менеджеры по управлению ликвидности разработали ряд практических рекомендаций по улучшению этого вида деятельности. Первая из них состоит в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны контролировать деятельность всех отделов предприятия, отвечающих за использование и привлечение средств, и координировать свою деятельность с работой этих отделов.

Вторая рекомендация заключается в том, что менеджеры по управлению ликвидностью должны предвидеть, когда наиболее крупные поставщики и покупатели совершить операции с предприятием. Это позволяет управляющим планировать свои действия в случае возникновения дефицита или излишка ликвидных средств.

В соответствии с третьей рекомендацией, менеджеры по управлению ликвидностью в сотрудничестве с высшим руководством и руководителями отделов должны быть уверены, что приоритеты и цели управления ликвидными средствами очевидны.

Суть четвертой рекомендации состоит в следующем: потребности предприятия в ликвидных средствах и решение относительно их размещения должны постоянно анализироваться в целях избегания и излишка, и дефицита ликвидных средств. Дефицит должен быть быстро ликвидирован во избежание неблагоприятных последствий поспешных займов или продаж активов, также ведущих к потерям доходов.

Таким образом, каждое предприятие должно самостоятельно обеспечивать поддержание своей ликвидности на заданном уровне на основе как анализа ее состояния, складывающегося на конкретные периоды времени, так и прогнозирования результатов деятельности и проведения в последующем научно обоснованной экономической политики в области формирования уставного капитала, фондов специального назначения и резервов, привлечения заемных средств сторонних организаций, осуществления активных кредитных операций.

В качестве итогов всего вышеизложенного в данном дипломе, следует представить рекомендации, способствующие повышению ликвидности и платежеспособности ЧТУП «Волмер», которое оказалось на пределе своей ликвидности, а это возможно из-за ошибок в его политике, недооценки рынка, недостатков в аналитической работе и других причин, и которое вынуждено прибегать к срочным мерам.

В процессе анализа баланса на ликвидность были выявлены отклонения в сторону снижения минимально допустимых значений. В этом случае предприятию нужно привести показатели ликвидности в соответствие с нормативными значениями. Это возможно за счет сокращения, прежде всего, кредиторской задолженности и других видов привлеченных ресурсов, а также за счет увеличения собственных средств предприятия.

Потребности предприятия в ликвидных средствах и решение относительно их размещения должны постоянно анализироваться в целях избегания излишка или дефицита ликвидных средств. Дефицит должен быть быстро ликвидирован во избежание неблагоприятных последствий поспешных займов или продаж активов, также ведущих к потерям доходов.

ЧТУП «Волмер» следует пополнять оборотные средства, совершенствовать внутрихозяйственные экономические отношения, а также обучать руководителей и специалистов приемам и методам хозяйствования в кризисных ситуациях.

Главной причиной неплатежеспособности ЧТУП «Волмер» является нехватка собственных средств. Для того чтобы предприятие повысило свою платежеспособность необходимо увеличение денежных средств на счетах, снижение суммы краткосрочных обязательств.

ЧТУП «Волмер» необходимо проводить инвентаризацию состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; сомнительной дебиторской задолженности) и списание их с баланса в установленном порядке.

Так, по результатам проводимой инвентаризации залежалые запасы и неликвиды должны быть списаны; на величину сомнительной дебиторской задолженности в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам; готовая продукция, не пользующаяся спросом, может быть реализована со скидкой.

В заключение следует отметить, что данной организации для оперативного внутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля за поступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторами следует составлять платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства на этот же период. Это поможет предприятию следить за поступлением и выбытием денежных средств.

Анализ рынка товаров, реализуемых ЧТУП «Волмер» свидетельствует о том, что прогнозирование спроса на товары этой отрасли является очень сложной задачей. Спрос на продукцию ЧТУП «Волмер» измеряется в стоимостном выражении (общая стоимость реализованных товаров в розничной торговле). Уровень спроса на продукты питания, алкогольную и табачную продукцию зависит от многих факторов как объективного, так и субъективного характера. К числу основных факторов, оказывающих непосредственное влияние на величину спроса, следует отнести:

- широта ассортимента продукции;

- уровень организации продаж, время обслуживания покупателей, удобство для клиента, а так же ряд стоимостных показателей - цены на товары, обеспеченность ресурсами;

- комплекс социальных условий - платежеспособность потенциальных покупателей.

В связи с этим применение классического подхода, предполагая зависимость спроса лишь от двух факторов - доходов и цен - в данном случае приводит к чрезмерному упрощению и даже искажению ситуации. Цены и доходы в большей степени определяют изменение спроса, а не его величину.

Прогнозирование спроса на нашем предприятии на продукты питания, табачную и алкогольную продукцию выполним в несколько этапов:

- разработка сценариев прогноза развития объема продаж, изменение анализа качественных показателей;

- выполнение и анализ прогнозных расчетов по спросу на продукцию на период 2005-2009г.г.

Основу прогнозного спроса на продукцию с использованием имитационной модели составляет два сценария роста продаж: оптимистический и умеренный. Первый из них предполагает рост продаж на предприятии на 4,1% в 2010 году. В основу этого прогноза положен рост объема поставок продукции, оценка потенциальной емкости рынка ассортимента данной продукции на территории РБ, экспертная оценка улучшения качества продаж.

Второй более низкий - на 3,4%. Основанием умеренного сценария является тот фактор, что подразумевается, что темпы роста рынка продаж продукции могут быть неустойчивыми, потенциальная емкость рынка может оказаться нереализованной в силу недостаточного платежеспособного спроса; следствием реального снижения денежных доходов скорее всего будет переориентация населения на приобретение более дешевых товаров белорусских производителей.

При разработке прогноза на спрос товаров ЧТУП «ВОЛМЕР» до 2008г. учитываются тенденции, выявленные при ретроспективном анализе роста товарооборота, его видовой структуры, динамики товарооборота. Показатели стоимости на перспективу определены с учетом инфляции. Результаты прогнозных расчетов приведены в таблице 3.2

Таблица 3.2.

Прогнозные расчеты по определению спроса на продукцию ЧТУП «ВОЛМЕР» на период 2005-2009г.г.

Показатели	2005г.	2006г.	2007г.	2008г.	2009г.
1	2	3	4	5	6
1. Товарооборот  - оптимистический сценарий; - умеренный сценарий;	21,51 21,7	22,8 22,86	24,12 24,06	25,42 25,28	26,75 26,22
2. Спрос на продукцию, млн. руб. - оптимистический сценарий; - умеренный сценарий;	78,4 75,0	86,7 87,8	95,7 106,3	113,9 124,3	114,5 145,4
3. Рост спроса на продукцию, % - оптимистический сценарий; - умеренный сценарий;	124,8 119,2	137,8 139,6	152,1 169,0	181,1 197,6	182,0 231,2
4. Годовые издержки обращения - оптимистический сценарий; - умеренный сценарий;	2066 1910	2126 2132	2325 2574	2630 2871	2638 3327

Примечание: Источник собственная разработка

Прогнозные расчеты спроса на продукты питания, алкогольную и табачную продукцию ЧТУП «ВОЛМЕР» показали, что при росте товарооборота в период 2005-2009 г.г. примерно на 25% спрос на продукцию увеличился по оптимистическому варианту в 1,8 раза (при стабилизации качества товаров). Рост спроса на товары происходит за счет увеличения ассортимента продукции, а также стоимости товаров (инфляция издержек). Оптимистический вариант развития предприятия, связанного с улучшением качества продаж, характеризуется относительно небольшим ростом товарооборота. Это подтверждает тезис о наличии обратной связи между качеством товаров и ростом спроса.

Представляется, что качественные товары торговые предприятия обеспечивают только крупные и средние по размерам. Со стороны государства хотелось бы, чтобы оно своей налоговой политикой стимулировало предприятия крупные и средние (в данном случае прогрессивно убывающей налоговой ставкой).

В дипломной работе используем еще один метод - метод экстраполяции, основанный на прогнозировании поведения или развития продаж.

Нам необходимо спрогнозировать издержки обращения торгового предприятия в 2010 году. В условиях высокой конкуренции себестоимость формируется исходя из коммерческих расходов, зарплаты и т. д. Поделим сумму годовых затрат на годовую производительность (годовой объем продаж) и получим экономическую единицу, которая говорит о том, сколько рублей затрат приходится на 1 рубль товарооборота:

С= 38343/280658 = 13,6;

С= 58875/455776 = 12,9;

С=107680/852200 = 12,6;

С=438494/3568983 = 12,2;

С=1235050/10622225 = 11,6.

Таким образом, издержки составляют 13,6; 12,9; 12,6; 12,2; 11,6 рублей. За год в среднем издержки снижаются на 1,8%.

Рассмотрим механизм адаптации предприятия к колебаниям спроса. Задача адаптации к спросу является типичной для предприятий, работающих на рынке продуктов питания. Среднестатистический коэффициент обращения заказчиков, покупателей на ЧТУП «ВОЛМЕР» в течение года составляет 0,85. Однако это обращение не равномерно распределено во времени. На весенне-летний период приходится большая часть нагрузки, в связи с чем коэффициент отказа на предприятии может достигать 40-45%.

Из теории вероятностей известно, что вероятность какого-либо события, в частности того, что спрос на товар будет удовлетворен, может быть найдена из выражения:

Р = Хр/Хс, (8)

где р - вероятность удовлетворяющего спроса на продукцию;

Хр - реализованный спрос;

Хс - количество возникающих заявок.

Однако эта вероятность изменяется в зависимости от объема спроса. Так, вероятность обслуживания резко уменьшается в том случае, когда спрос превосходит уровень возможностей предприятия.

Р на ЧТУП «ВОЛМЕР»:

Р2004= 78,4/98*12*100=66,7%

Р2005=86,7/98*12*100=73,7%

Р2006=95,7/98*12*100=81,4%

Р2007=113,9/98*12*100=96,9%

Р2008=114,5/98*12*100=97,45%.

Все вышеприведенные данные были рассчитаны согласно оптимистического сценария. Внесем прогнозные коррективы совершенствования платежеспособности на ЧТУП «ВОЛМЕР»:

- совершенствование ассортимента продуктов питания, алкогольной и табачной продукции с 32% до 36% путем прямых поставок. Этот момент позволит расширить сферу деятельности, увеличить кругооборот денежных средств, сократить издержки.

- согласно гибкой договорной политики планируется увеличение постоянной клиентуры с 13% до 20% от общего количества покупателей.

3.2 Экономический эффект от предложенных изменений на ЧТУП «ВОЛМЕР»

Маркетинговые исследования рынка продуктов питания, алкогольной и табачной продукции показали, что для удержания своих позиций на рынке предприятие должно перейти на новую модель продаж товаров с высоким показателями качества, отвечающими требованиям конкурентоспособности. Новая «модель» будет требовать больших затрат. «Модель» будет представлять усовершенствованный вид магазина-склада, отвечающий техническим, экологическим и правовым нормам. Вместе с тем, более качественная, конкурентоспособная «модель» будет реализовываться по более высокой цене.

Таблица 3.3

Данные по альтернативным вариантам обновленной модели

Показатели	Варианты
	1	2	3
Единовременные затраты в повышении качества розничной торговли, у. е. 2009г. 2010г. (год внедрения)	5000 8000	6500 10500	8000 12000
Прогноз издержек обращения, у.е. 2007г. 2008г. 2009г.	250 230 210	230 210 200	210 200 190
Годичный товарооборот 2007г. 2008г. 2009г.	1500 1500 1500	1500 1700 1800	1500 1700 1800
Доля налогов, %	70	70	70
Коэффициент изменения полученного эффекта	1,0	1,1	1,2
Нормативная рентабельность,%	15	15	15
Процентная ставка,%	10	10	10
Инфляция,% в год	8	8	8
Фактор риска	0,6	0,5	0,45
Сопутствующий эффект	Не изменяется

Примечание: источник собственная разработка

Расчет экономического эффекта произведем по формуле:

Экономия в 2007 году равна:

Эк₂₀₀₇ = (250*1,15-250-(250*1.15-250) *70/100)*1500*1,08)*1,1*0,6 =

= 9985у.е.

Экономия в 2008 году равна:

Эк₂₀₀₈ = (230*1,15-230- (230*1,15-230)*70/100)*1500*1,08*1,08)*1,1*

*1,1*0,6 = 9985 у.е.

Экономия в 2009 году равна:

Эк₂₀₀₉= (210*1,15-210- (210*1,15-210)*70/100)*1500*1,08*1,08*1,08)* *1,1*1,1 *1,1 0,6 =8092 у.е.

Ожидаемый экономический эффект от разработки и внедрения

варианта 1 составит:

Эт₁ = 9985+8936+8092-5000*1,1-8000*1,0 = 13513 у.е.

Расчет ожидаемой экономической эффективности по варианту 2.

Экономия в 2007 году равна:

Эк₂₀₀₇ = (230*1,15-230- (230*1,15-230)*70/100)*1500*1,08)/1,1*0,5*1,1= = 8562 у.е.

Экономия в 2008 году равна:

Эк₂₀₀₈ = (210*1,15-210- (210*1,15-210)*70/100)*1500*1,08*1,08)/ /1,1*1,1 * 0,5*1,1 = 8562 у.е.

Экономия в 2009 году равна:

Эк₂₀₀₉ = (200*1,15-200- (200*1,15-200)*70/100)*1500*1,08*1,08*1,08)/ /1,1*1,1 *1,1* 0,5*1,1 =8433 у.е.

Ожидаемый экономический эффект от разработки и внедрения

варианта 2 составит:

Эт₂ = 8343+8562+8433-6500*1,1-10500*1,0 = 7688 у.е.

Расчет ожидаемой экономической эффективности по варианту 3.

Экономия в 2007 году равна:

Эк₂₀₀₇ = (210*1,15-210- (210*1,15-210)*70/100)*1500*1,08)/

/1,1*0,45*1,2 = 75555у.е.

Экономия в 2008 году равна:

Эк₂₀₀₈ = (200*1,15-200- (200*1,15-200)*70/100)*1700*1,08*1,08) /

/1,1*1,1 * 0,45*1,2 = 7964 у.е.

Экономия в 2009 году равна:

Эк₂₀₀₉ = (190*1,15-190- (190*1,15-190)*70/100)*1800*1,08*1,08*1,08)/ /1,1*1,1 *1,1* 0,45*1,2 = 7865 у.е.

Ожидаемый экономический эффект от разработки и внедрения варианта 3 составит:

Эт₃ = 7555+7964+7865-8000*1,1-12000*1,0 = 2584 у.е.

Расчеты показали, что наибольший экономический эффект будет достигнут в варианте 1. Его и стоит применить в практической деятельности.

Таким образом, анализ рынка продуктов питания, алкогольной и табачной продукции свидетельствует о том, что прогнозирование спроса на товары этой отрасли является очень сложной задачей. Прогнозные расчеты спроса на продукцию показали, что при росте ассортимента в период 2005- 2009 г.г. примерно на 25% спрос на продукты питания возрастет по оптимистическому варианту в 1,8 раза (при стабилизации качества). Рост спроса на продукцию происходит за счет увеличения ассортимента, а также стоимости продукции отечественного производства (инфляция издержек).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента и аудита. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятий используют методы финансового анализа для принятия решений по оптимизации своих интересов.

Собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения предприятия. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам. Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. А потребность, именно в анализе ликвидности и платежеспособности возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.

В первой части диплома были приведены теоретические основы анализа ликвидности и платежеспособности, рассмотрены методики осуществления данного анализа, представлены теоретические пути повышения ликвидности и укрепления платежеспособности.

Во второй части была рассмотрена экономическая характеристика исследуемого предприятия. Было выяснено, что ЧТУП «Волмер» является типичным предприятием. В результате анализа экономической характеристики предприятия выяснилось: размер валовой продукции на предприятии увеличился с 2007 года по 2009 год на 285240,9 тыс. руб. На 10 человек увеличилась среднегодовая численность работников, и в 2009 году составила 18 человек. Благосостояние работников предприятия находится на среднем уровне. Широко используется такая форма оплаты труда как натуральная.

Среднегодовая стоимость основных средств возросла на 6210,9 тыс. руб. и в 2009 году стала равна 7030,8 тыс. руб. Прибыль предприятие получила в 2008, в 2009 годах. Наибольшая прибыль была в 2009 год - 71264,7 тыс. руб.

Анализ ликвидности и платежеспособности ЧТУП «Волмер», представленный в третьем разделе показал, что в течение всего анализируемого периода предприятие имело лишь перспективную платежеспособность, т.е. прогноз будущих поступлений и платежей. За три анализируемых года - 2007г., 2008г., 2009г. - предприятие не являлось платежеспособным, так как практически все коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия отклонялись от оптимального значения. Анализ коэффициента маневренности говорит о том, что активы предприятия управляются неэффективно. В период с 2006 по 2008 года предприятие не могло погасить свои обязательства ни за счет имеющихся у него денежных средств, ни за счет ожидающихся поступлений от дебиторов, ни от поступлений средств от продажи готовой продукции и других элементов оборотных средств.

Анализ причин отклонений коэффициентов ликвидности указывает на то, что такое положение вызвано нехваткой денежных средств на счетах предприятия, недостаточной суммой дебиторской задолженности, своевременный возврат которой может быть направлен на погашение краткосрочных обязательств и избытком запасов.

Положительным моментом, который был выявлен в ходе анализа, является рост показателей платежеспособности в динамике.

В третьей главе мы обобщили за разные периоды деятельности экономические показатели и предложили свои пути выхода из кризиса. Предприятие оказалось низкорентабельным в отчетном периоде в связи с плохой работой маркетинговой службы, которая, не изучая спрос на рынке продуктов питания, алкогольной и табачной продукции, предложила более дорогостоящие аналоги, чем можно было приобрести у белорусских производителей такого же качества, но по более низкой цене. Изучение спроса - это основа деятельности торгового предприятия.

На основании всего вышеперечисленного были предложены такие пути повышения платежеспособности:

1. Из алгоритма расчета коэффициента текущей ликвидности можно увидеть, что его рост в динамике может быть достигнут за счет роста оборотных средств. Из балансовых соотношений понятно, что само по себе уменьшение краткосрочных обязательств невозможно, оно всегда сопровождается сокращением оборотных активов. Поэтому приемлемым средством восстановления платежеспособности является наращивание оборотных активов предприятия за счет результатов его хозяйственной деятельности с одновременным увеличением статьи «Прибыль». Таким образом, критерием восстановления платежеспособности является получение в прогнозном периоде прибыли в размере, необходимом для превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами.
2. Значение расчетных коэффициентов (показателей платежеспособности) зависит главным образом от структуры пассива баланса. В частности, низкие значения коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами могут иметь место либо при значительном удельном весе долгосрочных и краткосрочных обязательств, либо при примерном равенстве величины оборотных активов и собственного капитала. Были внесены прогнозные коррективы совершенствования платежеспособности на ЧТУП «ВОЛМЕР»:

- совершенствование ассортимента продуктов питания, алкогольной и табачной продукции с 32% до 36% путем прямых поставок. Этот момент позволит расширить сферу деятельности, увеличить кругооборот денежных средств, сократить издержки.

- согласно гибкой договорной политики планируется увеличение постоянной клиентуры с 13% до 20% от общего количества покупателей.