Негосударственные пенсионные фонды Казахстана

Из-за сложившейся конкурентной борьбы на пенсионном рынке агенты изыскивают новые методы привлечения и удержания клиентов. Одним из эффективных, на наш взгляд, является создание механизма увязывания клиентов через совмещение услуг банков, страховых компаний и пенсионного секторов.

В настоящее время основными проблемами развития накопительной пенсионной системы являются дефицит, низкая доходность и ликвидность финансовых инструментов на внутреннем рынке. В международной практике денежные средства пенсионных фондов инвестируются в недвижимость, ипотечный кредит и др., но именно рынок ценных бумаг является наиболее предпочтительным направлением для размещения активов пенсионных фондов. В целях привлечения пенсионных активов для финансирования важнейших, долгосрочных, в т.ч., инфраструктурных проектов, и расширения инструментов инвестирования, предлагается выработать механизм проектного финансирования под гарантию Банка развития Казахстана, а также предусмотреть возможность выдачи государственных гарантий проектам, признанным стратегически значимыми для государства.

Казахстанский рынок требует дальнейших усовершенствований, как в отношении финансовых инструментов, так и в сфере действующих законодательных норм, регулирующих деятельность на рынке.

В течение периода функционирования накопительных пенсионных фондов имеет место нехватка ликвидных и высокодоходных инструментов для инвестирования на местном рынке ценных бумаг.

Необходимо стимулировать выпуски муниципальных облигаций с планированием бюджета на их обслуживание, т.к. данная мера позволит использовать пенсионные активы при реализации региональных программ развития. Необходимо активизировать рынок акций, тогда в перспективе у пенсионных фондов была бы возможность получать доход не только за счет дивидендов, но и возможно за счет изменения курсовой стоимости акций.

В связи с колебанием курса тенге инвестиции пенсионных активов в валютные финансовые инструменты сопряжены с определенным риском. В данной ситуации следует при инвестировании пенсионных активов в финансовые инструменты, деноминированные в иностранной валюте, хеджировать валютные риски путем диверсификации валютной структуры инвестиций, а также приобретение производных финансовых инструментов с целью хеджирования валютного, рыночного и кредитного рисков.

Данные меры могут способствовать расширению перечня финансовых инструментов, в которые могут быть инвестированы пенсионные активы, и служить механизмом страхования рыночных рисков в условиях неустойчивой экономической конъюнктуры.

Хеджирование является одним из инструментов риск-менеджмента. Предназначение хеджирования, в варианте использования этого механизма для управления рисками - устранение неопределенности будущих денежных потоков, что позволяет иметь твердое знание величины будущих поступлений в результате операционной деятельности.

Необходимость использования хеджирования в деятельности организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами, заключается в том, что данные организации по сути своей являются инвестиционными компаниями и предоставляют услуги по инвестированию пенсионных активов с учетом установленных государством ограничений, в связи с чем их деятельность сопряжена с такими видами риска, как валютный, процентный и другие характерные риски (за исключением системных), которые могут значительно влиять на показатели данных организаций.

Кроме того, учитывая, что перечень объектов инвестирования постепенно расширяется и пенсионные активы инвестируются не только в отечественные, но и иностранные ценные бумаги, осуществление операций хеджирования становится необходимым условием процесса инвестирования.

В Постановлении Правления АФН «Об утверждении правил осуществления деятельности по инвестиционному управлению пенсионными активами», определены следующие виды инструментов хеджирования: фьючерс, опцион, своп. При этом в качестве объекта хеджирования и одновременно базового актива инструмента хеджирования должны выступать финансовые инструменты, разрешенные к приобретению за счет пенсионных активов. Приняты следующие ограничения, инструменты хеджирования могут быть использованы на объем равный 50% от фактически инвестированных активов в данный базовый актив.

С экономической точки зрения, учитывая, что в основном производные финансовые инструменты используются для целей хеджирования, указанные инструменты хеджирования призваны минимизировать (при правильном использовании) риски, которые принимают на себя организации, осуществляющие инвестиционное управление пенсионными активами, или НПФ, самостоятельно осуществляющие инвестиционное управление пенсионными активами, при инвестировании пенсионных активов в финансовые инструменты, регламентированные Правилами. Объективным основанием для использования инструментов хеджирования является наличие в инвестиционном портфеле внешних активов, которые несут в себе как валютные, так и другие виды рисков.

Оценка эффективности хеджирования находится в прямой зависимости от правильной оценки риска финансового инструмента. ООИУПА самостоятельно выбирают метод оценки риска и используют его в своей инвестиционной деятельности.

Также законодательством установлены требования по подтверждению эффективности хеджирования, в частности, в целях подтверждения того, что данная операция относится к операции хеджирования, НПФ и ООИУПА к каждому решению об осуществлении операции хеджирования составляется соответствующий расчет, подтверждающий, что совершение данных операций приводит к снижению размера возможных убытков (недополучению дохода) по объекту хеджирования.

Основными преимуществами хеджирования рисков пенсионных активов являются:

- возможность компенсации потерь при инвестировании пенсионных активов в финансовые инструменты в случае неблагоприятного изменения конъюнктуры рынка;

- учитывая роль институциональных инвесторов (в частности, ООИУПА и НПФ, самостоятельно осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами) на отечественном рынке ценных бумаг, реализация данного инструмента риск-менеджмента, благоприятно отразится на развитии рынка производных финансовых инструментов.

Диверсификационные требования позволяют инвестировать пенсионные активы на международном рынке, что, на наш взгляд, дает возможность активизировать управление портфелем инвестиций до момента улучшения инвестиционной среды на внутреннем рынке.

К тому же имеющиеся современные технологии обеспечивают доступ к информационным потокам о состоянии международных рынков. Финансовые инструменты, обращающиеся на международном рынке, с более оптимальными характеристиками могут быть выгодным инвестированием и эффективным источником формирования качественного портфеля инвестиций. К примеру, на международном рынке можно специализироваться на капитализации процентных ставок на краткосрочной основе.

В целях снижения дефицита привлекательных финансовых инструментов и привлечения «длинных» денег пенсионных фондов в реальный сектор экономики, снижения нагрузки на государственный бюджет и повышения прозрачности деятельности государственных институтов развития целесообразно рассмотрение вопроса дальнейшей капитализации: - государственных институтов развития, в том числе банка развития Казахстана, Инвестиционного фонда Казахстана путем дополнительных выпусков и размещения их акций среди пенсионных фондов при сохранении контрольного пакета акций за государством; - дочерних организаций национальных компаний, в первую очередь АО «КазМунайГаз», и других компаний, контрольный пакет акций которых принадлежит государству, путем реализации на организованном рынке новых выпусков акций для приобретения их за счет пенсионных активов. Вложения пенсионных активов должны быть: - во-первых, надежными для обеспечения стабильных пенсионных выплат; - во-вторых, обеспечивать высокий инвестиционный доход; - в-третьих, способствовать развитию экономики Казахстана. Поэтому для успешного инвестирования пенсионных активов необходимо дальнейшее расширение ассортимента финансовых инструментов, дающих широкие возможности для выбора при вложении капитала. Это позволило бы повысить инвестиционные доходы населения и диверсифицировать портфели в целях снижения рисков.

Стратегическое планирование, исходя из прогнозируемых макроэкономических показателей и целей реформирования пенсионной системы, позволило бы определить основные направления и долгосрочные ориентиры ее совершенствования и в течение нескольких десятилетий обеспечить ее стабильное функционирование и поступательный рост уровня пенсионного обеспечения.

При разработке стратегических подходов развития пенсионной системы следует исходить из неизбежности поиска путей защиты населения от тех социальных и финансовых рисков, с которыми оно столкнулось в результате формирования рыночной экономики и возникновения рынка труда. Инструментом защиты от таких социальных рисков способна стать только система обязательного пенсионного страхования. Именно такая модель организации пенсионного обеспечения в стране могла привести к снижению непосредственных финансовых расходов государства на социальную защиту населения.

Можно определить основные пути решения проблем по совершенствованию накопительной пенсионной системы в условиях модернизации экономики:

- разработка долгосрочной государственной программы развития накопительной пенсионной системы РК;

- активизация участия индивидов в формировании пенсионных накоплений и выборе направлений их инвестирования в негосударственных пенсионных фондах;

- с целью повышения коэффициента замещения введение тарифа для работодателя в пользу работников в размере пяти процентного обязательного пенсионного взноса от фонда оплаты труда на индивидуальный пенсионный счет вкладчика в пенсионном фонде (опыт ЮАР);

- взимание подоходного налога с физических лиц не с суммы пенсионных выплат при достижении пенсионного возраста, а с общей суммы дохода работника, до удержании пенсионного взноса с целью увеличения суммы пенсионных накоплений;

- выпуск долгосрочных государственных ценных бумаг с доходностью не ниже уровня инфляции;

- дальнейшее развитие государственно-частного партнерства, реализация инфраструктурных проектов по индустриально-инновационному развитию, не сырьевому сектору экономики, нефтехимической промышленности, энергетики, сельского хозяйства, строительства железных дорог путем выпуска инфраструктурных облигаций под гарантии Правительства;

- выпуск муниципальных облигаций областными акиматами под осуществление проектов по строительству муниципального жилья, региональных автомобильных дорог и др. проектов аналогично мировой практике;

- при достаточности пенсионных накоплений предоставить возможность использования части пенсионных накоплений населению в качестве залога при получении кредита на проведение жизненно-необходимых медицинских операций, для обучения детей в высшей школе (опыт Малайзии);

- развитие фондового рынка Казахстана, повышение информированности населения и эмитентов (юридических лиц) о возможности получения дополнительных финансовых источников путем выпуска облигационных займов под низкие проценты и более долгие сроки, нежели краткосрочные и дорогие банковские кредиты с целью развития реального сектора экономики, формирования новых рабочих мест и уменьшения безработицы;

- необходимо осуществлять выпуск облигационных займов обеспеченных залогом;

- расширение спектра высоколиквидных финансовых инструментов на Казахстанской фондовой бирже, проведение первичного размещения акций крупными акционерными обществами внутри страны;

- создание комитета инвесторов по контролю за деятельностью эмитентов.

В условиях модернизации экономики необходимо обязать национальные компании разместить десятипроцентный пакет акций на фондовый рынок Казахстана, рекомендовать компаниям ввести штатных специалистов по ценным бумагам и выпуску эмиссии, информировать эмитентов (юридических лиц) о способах функционирования пенсионной системы, финансовых инструментах и возможности получения дешевых и длинных финансовых источников путем выпуска акции и облигации под низкие процентные ставки не ниже уровня инфляции и более длительные сроки. Это приведет к тому, что все акционерные общества в стране смогут размещаться на Казахстанской бирже.

Доступность долгосрочных инвестиционных и кредитных ресурсов является важнейшим условием модернизации и диверсификации экономики. Система государственного регулирования при инвестировании пенсионных накоплений должна обеспечивать высокую эффективность существующих механизмов перевода пенсионных сбережений в инвестиции и создание благоприятных условий для работы новых финансовых механизмов, что приведет к соответствующему существенному увеличению инвестиций и росту пенсий.

Таким образом, особенности формирования пенсионных накоплений в РК, обусловленные действием внешних и внутренних факторов в стране, позволят осуществить поддержание достойного уровня жизни не только пенсионеров нашего государства с учетом их стажа и заработков, но и всего населения РК.

Заключение

Новая система пенсионного обеспечения предусматривает наличие новых видов юридических лиц, накопительные пенсионные фонды, банки-кастодианы, компании по управлению пенсионными активами. Все эти институты необходимы для претворения в целом пенсионной реформы. Каждый из них выполняет свою функцию и имеет свою специфическую особенность в части ведения бухгалтерского учета.

В соответствии с законодательством по пенсионному обеспечению негосударственный накопительный пенсионный фонд осуществляет сбор обязательных и добровольных пенсионных взносов вкладчиков и пенсионные выплаты получателям, а также деятельность по формированию пенсионных активов и инвестирование их через компании по управлению пенсионными активами.

Фонд должен обеспечить раздельный учет движения собственных средств и пенсионных накоплений, который заключается в ведении двух комплектов регистров бухгалтерского учета.

Фонд должен вести обязательный персонифицированный учет пенсионных активов, которые должны храниться обособленно в банках-кастодианах в соответствии с кастодиальным договором. Персонифицированный учет пенсионных активов заключается в открытии на каждого вкладчика (получателя) лицевого счета на основании пенсионного договора, заключенного между вкладчиком и негосударственным накопительным пенсионным фондом. При этом каждому присваивается социальный индивидуальный код, обеспечивающий контроль за своевременностью и правильностью поступлений пенсионных взносов. Причем хранящаяся информация на персонифицированном счете является конфиденциальной. Фонд составляет финансовую отчетность в части средств фонда учредителей: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, о движении денежных средств и изменениях в собственном капитале. Раздельное ведение учета и составление отчетности по операциям движения собственных средств учредителей и пенсионных накоплений преследует цель не смешивать учет собственных средств и учет пенсионных активов, так как фонд несет ответственность перед вкладчиками за сохранность пенсионных накоплений.

Компания по управлению пенсионными активами осуществляет инвестиционное управление пенсионными активами накопительных пенсионных фондов на основании договора, заключенного между ними.

Инвестиционное управление пенсионными активами заключается в размещении их в государственные ценные бумаги РК, ценные бумаги международных финансовых организаций (согласно списку, утвержденному уполномоченным органом), банковские депозитные сертификаты, а также на депозиты в банках второго уровня по перечню, определенному Национальным банком РК. Сумма инвестиционного дохода, полученного от размещения принятых в управление пенсионных активов, за минусом суммы комиссионных вознаграждений, причитающихся субъектам, работающим в пенсионной системе, распределяется между вкладчиками (получателями) пропорционально суммам на каждом лицевом счете.

Компания должна также обеспечить раздельный учет движения собственных средств и пенсионных активов, принятых в управление от негосударственных накопительных пенсионных фондов. Это проводится в целях разграничения между собственными средствами компании и пенсионными активами, принятыми в управление от негосударственных накопительных пенсионных фондов, так как согласно законодательству, компания несет ответственность за сохранность пенсионных активов, принятых в управление. В соответствии с законодательством по пенсионному обеспечению компания должна создать резервный капитал, который будет обеспечивать сохранность пенсионных активов, принятых в управление. Этот резерв создается за счет собственных средств компании в размерах, установленных уполномоченным органом. Также согласно данному законодательству установлены обязательные к соблюдению компаниями по управлению пенсионными активами пруденциальные нормативы.

На сегодняшний продолжается работа по разработке нормативных правовых актов, регулирующих порядок ведения учета и составление финансовой отчетности компаниями по управлению пенсионными активами, по методологии бухучета и аудита.

Однако необходимо отметить, что само существование НПФ и рост их пенсионных активов ещё не означают успешную деятельность НПФ как состоявшегося социально-финансового института. Успешным можно будет назвать деятельность НПФ только тогда, когда он сможет стабильно исполнять свои обязательства по пенсионным выплатам, которые через несколько лет примут массовый характер в связи с выходом на пенсию по возрасту значительной части нынешних вкладчиков. Нельзя утверждать, что за время существования в Казахстане накопительной пенсионной системы в ней произошли какие-либо позитивные качественные изменения. Скорее всего, пока идёт процесс количественного роста, как самой системы, так и отдельных его субъектов.

Качественное состояние накопительной пенсионной системы Казахстана зависит от наличия в стране оптимальной нормативно-правовой и законодательной базы, регулирующей деятельность и учитывающей интересы субъектов рынка пенсионных услуг, от наличия развитого фондового рынка, особенно его корпоративной (негосударственной) части, а также, от эффективной деятельности ООИУПА.

Список литературы

1. Конституция РК, Алматы: Адилетт- пресс, 1997.

2. Кодекс РК «О налогах и других обязательных платежах в бюджет»

3. Закон РК от 20 июня 1997 года № 136-I, «О пенсионном обеспечении»

4. Закон РК от 13 мая 2003 года № 415-II "Об акционерных обществах"

5. Закон РК от 28 февраля 2007 года № 272-I «О бухгалтерском учете и финансовой отчетности»

6. Закон РК от 05 мая 2006 года № 139-III «Об аудиторской деятельности»

7. Постановление Правительства РК от 4 июля 2003 года № 661 «Об утверждении Правил осуществления пенсионных выплат из пенсионных накоплений, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов, добровольных профессиональных пенсионных взносов из накопительных пенсионных фондов, и Методики осуществления расчета пенсионных выплат по графику»

8. Постановление Правительства РК от 15 марта 1999 года № 245 «Об утверждении Правил исчисления, удержания (начисления) и перечисления обязательных пенсионных взносов в накопительные пенсионные фонды»

9. Постановление Правления Национального Банка РК от 21 апреля 2003 года № 138 «Об утверждении типовых договоров о пенсионном обеспечении за счет обязательных, добровольных и добровольных профессиональных пенсионных взносов»

10. Постановление Правления АФН от 23 сентября 2006 года № 217 «Об утверждении Правил перевода пенсионных накоплений из накопительных пенсионных фондов»

11. Постановление Правления АФН от 22 августа 2008 года № 118 «Об утверждении Инструкции о нормативных значениях пруденциальных нормативов, методике их расчетов для организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами»

12. Методические рекомендации по применению МСБУ (IAS) 26 "Учет и отчетность по пенсионным планам" // ББ-МСФО, 2006,N № 4

13. Оразалиева С. «Негосударственные фонды: первые шаги: о накопительных пенсионных фондах в РК» // Юридическая газета. - 1998. - № 18.Алибаев А. «Пенсионные фонды не должны быть убыточными» // Я покупатель и собственник. - 1998. - № 30

14. Рахимжанов А. «Правила накопительных пенсионных фондов и пенсионный договор» // Фемида. - 1998. - № 8

15. Кузярина А. «Пенсионное обеспечение из накопительных пенсионных фондов и страховых организаций» // Бухучет и налоги в государственных и бюджетных организациях. -Алматы, 2004,N № 2

16. Абрамов М. А., Александрова Л. С. «Государственный бюджет РК» - Алматы: Институт международного права и экономики, 2006;

17. Идрисова К. А. «Налоги и налогообложение в Казахстане» - Алматы: Публикации для повышения налоговой культуры, 2009;

18. Палата Профессиональных Бухгалтеров РК http://accountant.kz/

19. Пригода Е. «Какие необходимо произвести изменения в настройках фирмы "1С" бухгалтерский учет для Казахстана" (нужно ли дальше в программе 1С вести учет ОПВ по фондам)» // Бюллетень бухгалтера. -Алматы, 2006,N №23

20. Правила ведения бухгалтерского учета - Алматы: Юрист, 2008

21. Захарьин В. М. «Бухгалтерский учет в бюджетных учреждениях: с изменениями, действующими с 2010 года» - Алматы: Экономикс, 2010;

22. Ашимова, Ж. «Современная система контролинга» // Транзитная экономика. - 2004. - № 6;

23. Баканов М.И. , Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа» - М.: Финансы и статистика, 1996г;

24. Международные стандарты финансовой отчетности. - Алматы: Раритет, 2007;

25. Попова Л.А «Финансовый учёт» - Алматы: Экономика, 2005;

26. Ерошкина В. К., Попова С. В., Утегенова Г.П «Бухгалтерский учет в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности» - Алматы: Ассоциация Бухгалтеров и Аудиторов, 2010;

27. Хендриксен Э.С., Ван Бреда М.Ф. «Теория бухгалтерского учета» - М.: Финансы и статистика, 1997;

28. Назарова В. Л. «Бухгалтерский учет в отраслях» - Алматы: Экономика, 2005;

29. Нидлз Б., Андерсон Х., Колдуэлл Д. «Принципы бухгалтерского учета» - М.: Финансы и статистика, 1997;

30. Радостовец В. К., Радостовец В. В., Шмидт О. И. «Бухгалтерский учет на предприятии». - Алматы: Центраудит - Казахстан, 2002;

31. Салина А. П. «Принципы бухгалтерского учета» - Алматы: Экономика, 2005;

32. Нурсеитов, Э. О. «Бухгалтерский учет от азов до баланса» - Алматы: Центральный дом бухгалтера, 2006;

33. Попова Л.А «Управленческий учёт» - Алматы: Экономика, 2005;

34. Сейдахметова, Ф. С. «Особенности учета в различных субъектах хозяйствования» - Алматы : LEM, 2001;

35. Попова Л.А «Бухгалтерский учет на предприятии» - Алматы: Экономика, 2009;

36. Энтони Р., Рис Дж. «Учет: ситуации и примеры» - М.: Финансы и статистика, 1993.

37. Мырзалиев, Б. С. «Практикум по бухгалтерскому учету на предприятиях и организациях» - Алматы : Юридическая лит., 2006;

38. Дюсембаев К. Ш., Егембердиева С. К. «Аудит и анализ финансовой отчетности» - Алматы: Каржы-Каражат, 2007;

Приложение А

Таблица

Приложение Б

Таблица

Приложение В

Таблица

Приложение Г

Таблица

1. Размещено на Allbest.ru