Таблиця 2

Прогноз показників операційної діяльності

Показники Ц, М, ОП і ПВ визначені для першого року операційної діяльності.

Таблиця 3

Прогноз динаміки показників операційної діяльності

4. Алгоритм виконання роботи

Після знайомства з метою та сутністю роботи виконується наступний комплекс розрахунків:

Планування фінансових ресурсів інвестиційної фази проекту

Оптимізація плану фінансування інвестиційної фази проекту

Розробка зведеного кошторису витрат інвестиційної фази проекту

Прогнозування вартісних показників операційної діяльності

Планування амортизаційних витрат операційної діяльності

Планування кредитних процесів операційної діяльності

Прогноз доходів операційної діяльності

Прогноз витрат операційної діяльності

Прогноз грошових потоків операційної діяльності

Прогноз грошових потоків проекту

Оцінка показників ефективності проекту

Аналіз беззбитковості операційної діяльності проекту

Розробка проекту кредитного договору

5. Методика виконання роботи

Комплекс задач фінансово-економічного обґрунтування і оцінки ефективності проектів є типовим і одним із самих складних і відповідальних напрямків діяльності проектних менеджерів. Тому виконання даної роботи далеко виходить за межі учбової дисципліни “Оцінка бізнесу та управління проектами розвитку виробництва”, потребує інтеграції знань та навичок всього комплексу дисциплін навчального плану підготовки фахівців за спеціальністю “Управління проектами”. Інтеграційний характер роботи має важливе значення для методологічної орієнтації студентів у напрямку підготовки до виконання дипломної роботи і їхньої майбутньої професійної діяльності. Виконання роботи базується на застосуванні власної інформаційної бази знань і даних, напрацьованих при виконанні практичних занять та лабораторних робіт учбового процесу.

5.1 Планування фінансових ресурсів інвестиційної фази проекту

На підставі сіткової моделі процесів реалізації інвестиційної фази проекту та прогнозу витрат на їх реалізацію за індивідуальним варіантом розробляється первісний варіант календарного графіка фінансування інвестиційної фази. Графік повинен відображати щоквартальну потребу (Kt) у фінансових ресурсах (капіталовкладеннях) і розробляється в передумові рівномірного за кварталами фінансування довгострокових процесів, використання яких розтягується на декілька кварталів (наприклад, придбання обладнання). План фінансування інвестиційної фази проекту представлений в таблиці 1 Додатку.

Графік приведений на рисунку 2 (а). На графіку вказуються суми щоквартальних потреб у фінансових ресурсах. Загальна сума капіталовкладень складе

, тис. грн.

Так як фінансування проекту забезпечується залученням кредитного капіталу і на інвестиційній фазі має місце нарощування капіталовкладень, визначаються накопичені їх суми - щоквартальні потреби у кредитних ресурсах. Графік зображено на рис. 2б.

На підставі накопичених щоквартальних сум кредитних ресурсів визначаються квартальні суми виплати процентів за кредит і розроблений відповідний графік - рис. 2в.

Величини поточних сум виплати процентів складають

, тис.грн.

де - кредитна сума t-го кварталу (із графіка 2б), тис.грн.

- квартальний процент плати за кредит, %.

Величину визначаємо самостійно, виходячи із ситуації на ринку кредитних послуг, що має місце на момент виконання завдання, і вона складає

Загальна сума виплати процентів за кредит на інвестиційній фазі проекта складе:

, тис.грн.

У своєї сукупності графік поточних потреб у капіталовкладеннях (“а”), графік накопичених потреб у кредитних ресурсах (“б”) і графік виплати процентів за кредит (“в”) утворюють по сутності календарний план фінансування інвестиційної фази проекту. Первісний варіант такого плану оформлений на рис.2, з визначенням отриманих кількісних параметрів.

Рис. 2а. Графік поточних потреб у капіталовкладеннях

Рис. 2б. Графік накопичених сум капіталовкладень - потреб у кредитних ресурсах

Рис.2в. Графік виплати процентів за кредит

5.2 Оптимізація плану фінансування інвестиційної фази проекту

При вирішенні цієї задачі треба виходити з того, що загальним підходом до оптимізації інвестиційних процесів є намагання перенести як можна більші потреби у капіталовкладеннях на більш низькі строки інвестиційної фази, щоб мінімізувати час і суми капіталовкладень, які знаходяться у “замороженому” стані. Для забезпечення цього окремі довготривалі процеси проекту планують таким чином, щоб їх фінансові потоки були максимально сконцентровані на пізніших етапах. Наприклад, раціональний підхід до планування процесів придбання обладнання передбачає таку їх організацію, коли розрахунки за обладнання здійснюються як можна пізніше.

Виходячи з цього, закладаємо саме такі підходи до планування довгострокових процесів проекту і там де це можливо передбачити саме такі підходи їх здійснення. З урахуванням цього розробляємо оптимізований варіант графіку поточних потреб у капіталовкладеннях. У порівнянні з первісним варіантом оперуємо тією ж сумою фінансових потреб, але розподіл грошей за кварталами більш раціональний з точки зору фактору часу. Оптимізований план фінансування інвестиційної фази проекту представлений в таблиці 2 Додатку.

Для оцінки переваги другого варіанту над першим треба розрахувати дисконтовані величини грошових потоків інвестиційної фази проекту. Загальна сума дисконтованих витрат за j-тим варіантом фінансування складає:

, тис. грн.

де - витрати j-го варіанту у t-у кварталі, тис. грн.;

- коефіцієнт дисконтування t-го кварталу.

Величина розраховується за формулою:

,

де - квартальний банківський процент, %.

Величину студент визначає самостійно, виходячи з ситуації у банківській сфері на момент виконання роботи.

Менша величина свідчить про переваги саме цього варіанту фінансування. Величина порівняльного економічного ефекту одного варіанту відносно до другого визначається як різниця їх величин .

Для подальших розробок використовується більш раціональний варіант графіку календарних поточних потреб у капіталовкладеннях. Зміна цього графіку обумовлює зміну графіку накопичених сум капіталовкладень і зміну графіку виплати процентів за кредит. За графіками на рис. 2 розробляємо оптимізований варіант календарного плану фінансування інвестиційної фази проекту.

Порівняння первісного і оптимізованого варіантів плану дозволяє оцінити переваги одного над другим - зниження загальної суми виплат процентів за кредит - ВП. Графік порівняння приведено на рис. 3.

Рис. 3. Графік порівняння первісного і оптимізованого варіантів плану

Графік потреб у кредитних ресурсах і графік виплат процентів за кредит служать основою для розробки і укладання кредитного договору з банком-кредитором.

5.3 Розробка зведеного кошторису витрат інвестиційної фази проекту

Основою для розробки планового зведеного кошторису (бюджету) витрат інвестиційної фази проекту служать дані прогнозу витрат окремих процесів (за індивідуальним варіантом із таблиці 1) і визначеної загальної суми виплат процентів за кредит - ВП (за оптимізованим варіантом плану фінансування). Для процесів, витрати на які в таблиці 1 визначені як щоквартальні, розраховуються загальні суми витрат, що враховують кількість кварталів.

Кошторис розробляється як окремий планово-фінансовий документ, який затверджує керівник проекту, за наступною формою:

У кошторисі фігурують всі процеси, що потребують фінансових затрат (крім фіктивних процесів), останнім пунктом визначаються потреби на оплату процентів за кредити.

Зведений кошторис є одним з найважливіших планово-координуючих документів, що забезпечує процеси управління ходом реалізації проекту.

Зведений кошторис планових витрат інвестиційної фази проекту

5.4 Прогнозування показників операційної діяльності

Метою розробки даного пункту розрахунків є прогнозування вартісних показників операційної діяльності, що мають тенденцію до змін за роками проекту і обумовлюють річні операційні доходи та витрати. Прогнозування повинно дати відповіді на слідуючи питання: як буде змінюватися ціна реалізації одиниці продукції, як будуть мінятися витрати на матеріали внаслідок зміни цін на матеріальні ресурси, як будуть змінюватися витрати на оплату праці внаслідок зміни цін на трудові ресурси, як будуть вести себе за роками проекту витрати постійного характеру. Основою розрахунків є прогнози динаміки показників операційної діяльності, що наведені у таблиці 3 вихідних даних.

Прогнозування значення показників за роками операційної діяльності (для t-го року) складуть:

- прогноз ціни одиниці продукції Ц _t = Ц _t-1 * ?Ц, грн./одиницю;

- проноз прямих матеріальних витрат М _t = М _t-1 * ?Ц _м, грн./одиницю;

- проноз прямих витрат на оплату праці ОП _t = ОП _t-1 * ?ОП, грн./одиницю;

- прогноз рівня постійних витрат операційної діяльності

ПВ _t = ПВ _t-1 * ?ПВ, грн./рік,

де Ц _t-1,М _t-1, ОП _t-1, ПВ _t-1 - відповідні показники попереднього року операційної діяльності;

?Ц, ?Ц_м, ?ОП, ?ПВ - коефіцієнти темпу зміни(зростання чи зниження) значення показників для кожного наступного року операційної діяльності (табл. 3 початкових даних).

Таблиця 4

Розраховані прогнозні значення показників систематизуються у таблиці 4, розрахунки робляться для 10 років операційної діяльності

Отримані значення вартісних показників будуть використані при розрахунку операційних доходів і витрат за роками проекту.

5.5 Планування амортизаційних витрат операційної діяльності

Метою розробки цього комплексу розрахунків є обґрунтування амортизаційних витрат за роками операційної діяльності. Стандарти бухгалтерського обліку передбачають право суб`єкта господарської діяльності самостійно вирішувати питання про строк і метод погашення амортизаційних витрат. В розпорядженні суб`єкта господарської діяльності є шість можливих методів амортизації:

- прямолінійний;

- зменшення залишкової вартості;

- кумулятивний;

- виробничий;

- податковий.

Спираючись на свої знання, стосовно амортизаційних процесів і амортизаційної політики, студент може самостійно вибрати доцільний, на його погляд, метод амортизації та розрахувати величини амортизаційних відрахувань за роками операційної діяльності. При цьому в якості методичної бази слід використовувати положення (стандарт) бухгалтерського обліку 7 “Основні засоби”. В рамках даних методичних вказівок буде розглянутий лише один з можливих методів - податковий, який передбачає застосування до амортизації, як процесу погашення витрат, правил і норм, що застосовуються податковим законодавством для амортизації, як процесу накопичення коштів.

Діюче податкове законодавство відокремлює у складі основних фондів суб`єктів господарської діяльності 4 групи фондів, для кожної з яких встановлені відповідні граничні норми амортизації: 1 група - до 8%, 2 група - до 40%, 3група - до 24% та 4 група - до 60% на рік від балансової вартості груп на початок року. Виходячи з цих граничних норм визначається сума прибутку, яку підприємство може вивести з оподаткування і направити на цілі оновлення основних фондів.

Припустимим є застосування підприємством менших значень норм, але не більше вказаних нормативів. Механізм податкової амортизації припустимо також застосовувати на цілі погашення витрат на основні фонди.

Розмір річної амортизації групи основних фондів для t-го року операційної діяльності складає

, грн.,

де - балансова вартість групи на початок року, грн.;

- встановлена підприємством норма річної амортизації (не більше граничних норм), %.

Балансова вартість групи на початок t-го року визначається на підставі даних попереднього року

,грн

Балансова вартість для першого року операційної діяльності визначається первісною вартістю груп. Орієнтиром для її визначення є зведений кошторис витрат інвестиційної фази проекту. Первісні вартості групи складуть:

1 група - вартість будівництва (з витратам на проектування);

2 група - вартість меблів, виробничого інвентарю (70% витрат процесу 4-7);

3 група - вартість обладнання (з витратами на монтаж);

4 група - вартість комп`ютерів і програмного забезпечення (30% витрат процесу 4-7).

Розрахунок амортизаційних витрат виконується на протязі 10 років операційної діяльності і зведено до таблиці 3 Додатку.

5.6 Планування кредитних процесів операційної діяльності

В процесі операційної діяльності треба забезпечити повернення сум кредитів, які використовуються на інвестиційній фазі проекту, і забезпечити оплату процентів за використання сум кредитів. Перші платежі забезпечуються за рахунок прибутку, другі - відносяться до складу операційних витрат.

В роботі пропонується дослідити два можливих варіанта побудови кредитного процесу. Перший варіант - більш “жорсткий”, з коротким терміном повернення кредитів, другий - більш “м'який”, з більшим терміном повернення кредитів і можливими часовими відстрочками. Наприклад, для першого варіанту пропонується така схема повернення кредиту - за перші 3 роки операційної діяльності у розмірі по 33,3 % щорічно; для другого - відстрочка повернення кредиту на 1-й рік операційної діяльності і наступним його поверненням за 4 роки по 25 % щорічно.

Таблиця 6. Схема використання та повернення кредиту

Величина річної процентної ставки за кредит повинна відповідати нормативу, застосованому при плануванні кредитних процесів для інвестиційної фази проекту.

Розраховані річні суми повернення кредиту будуть використані при визначенні грошових потоків фінансової діяльності, а річні суми оплати процентів - при розрахунку операційних витрат.

5.7 Прогноз доходів операційної діяльності

Операційні доходи за роками операційної діяльності визначаються запланованими обсягами виробництва і реалізації продукції і рівнем цін на продукції, що були спрогнозовані і визначені у таблиці 4.

Таблиця 7. Розрахунок річних сум доходів виконується за 10 років операційної фази проекту

5.8 Прогноз витрат операційної діяльності

Річні суми операційних витрат для t-го року операційної фази проекту складають

, (тис. грн.)

де - витрати змінного характеру (тис. грн.)

- витрати постійного характеру (тис. грн.) (із табл. 4)

- амортизаційні погашення(тис. грн.) (із табл. 5)

- оплата процентів за кредити(тис. грн.) (із табл. 6)

Річні суми витрат змінного характеру для t-го року операційної фази проекту складуть

, тис.грн.

де - обсяг реалізації продукції, одиниць;

- витрати на прямі матеріали на одиницю продукції, грн./од. (із табл.4);

- витрати на пряму оплату праці (з нарахуваннями) на одиницю продукції, грн./од. (із табл. 4).

У звіті з роботи розробляється і оформлюється два варіанта прогнозу операційних витрат - для двох варіантів схем кредитування. Вони представлені в таблиці 8.

Таблиця 8

5.9 Прогноз грошових потоків операційної діяльності

Прогнозний аналіз грошових потоків операційної діяльності повинен на основі співставлень доходів і витрат за роками цієї фази дати картину формування прибутку. Розрахунки виконуються для 10 років операційної діяльності за формою таблиці 9.

Таблиця 9 Прогноз грошових потоків операційної діяльності

Розрахунок грошових потоків базується на використанні попередніх таблиць.

Розмір балансового прибутку t-го року проекту складе:

, тис. грн.

Оподаткований прибуток t-го року операційної фази проекту складе:

, тис. грн.

Податок на прибуток t-го року складе:

, тис. грн.,

Розраховується і оформлюється два варіанти прогнозу грошових потоків операційної діяльності - для "жорсткого" та " м`якого " варіантів схем повернення кредиту. Якщо потоки чистого прибутку "жорсткого" варіанту забезпечують повернення кредиту в оговорені строки для подальшої розробки обирається саме цей варіант господарської діяльності - доцільно як можна швидше розрахуватись з кредитним боргом. При невиконанні цього розглядається більш "м`який" варіант повернення кредиту. Якщо і цей варіант своїми прибутками не забезпечує своєчасне повернення кредиту, то треба домовлятись з кредитором про продовження строків повернення кредиту, з оплатою відповідних процентів, тобто розробити 3-й варіант схеми повернення кредиту, або приймати рішення про відмову від комерційно неефективного проекту. При застосуванні 3-го варіанту схеми повернення кредиту у звіті додатково розробляються нові версії розрахунків за таблицями 6, 8 і 9.

фінансовий інвестиційний проект кошторис

5.10 Прогноз грошових потоків проекту

Метою виконання даних прогнозних розрахунків є співставлення грошових потоків інвестиційної, операційної, і фінансової діяльності в межах даного проекту з тим, щоб переконатися в його ефективності. При виконанні даної роботи розрахунки виконуються за перші 2 роки інвестиційної фази (з розбивкою за кварталами) та послідуючі 10 років операційної фази проекту. Саме такий підхід застосовується у практиці проектного аналізу.

Так, як фінансування інвестиційної фази проекту повністю забезпечується за рахунок залучення кредитного капіталу, тобто не має місце інвестування власного капіталу, то грошових потоків інвестиційної діяльності не буде. Грошові потоки від фінансової діяльності являють собою для інвестиційної фази щоквартальні інвестування за рахунок кредиту, що були визначені на початку розрахунків на фазі операційної діяльності - це поступові річні суми повернення кредиту.

В цілому картина грошових потоків проекту, в ситуації що моделюється в роботі, має вигляд за формою таблиці 10. Методику розрахунку грошових потоків демонструє умовний числовий приклад, що наведений у цій таблиці. При виконанні власних розрахунків треба пам'ятати, що коефіцієнти дисконтування для квартальних періодів інвестиційної фази визначаються за квартальною нормою доходу, а для річних періодів операційної фази - за річними нормами доходу на капітал. Для t-го періоду значення коефіцієнта дисконтування складає

,

де - норма доходу на капітал.

Величину студент визначає самостійно, виходячи із ситуації у банківських та інвестиційних сферах на момент виконання роботи .

Таблиця 10 Прогноз грошових потоків проекту

За результатами розрахунку грошових потоків розробляється графічний варіант схеми номінальних (реальних) грошових потоків проекту (сальдо реальних грошей) за зразком рисунка 4. Для інвестиційної фази вказуються річні сумарні грошові потоки, що для прикладу складе: для першого року - 1000 тис.грн., для другого - 2000 тис. грн.

5.11 Оцінка показників ефективності проекту

Розрахунок показників ефективності проекту робиться на підставі прогнозу і по реалізації за 12 років. За формалізованим підходом показник абсолютного ефекту проекту визначається як різниця між накопиченими грошовими притоками і відтоками проекту. Якщо мова йде про дисконтовані грошові потоки, то цей показник має назву чистого дисконтованого прибутку (доходу) проекту - ЧДП (ЧДД).

= 2357 - 2343 = +14 тис. грн.,

де - поточні грошові притоки, тис. грн.;

- поточні грошові відтоки, тис. грн.

Але це з точки зору використання капіталу. Так як передбачається, що інвестиційна фаза буде повністю профінансована за рахунок запозиченого кредитного капіталу, тобто для власника проекту сума інвестиційних відтоків складає нуль, то з його точки зору

0 = 2357 - 0 = +2357 тис. грн.

Таке значення ЧДП свідчить про високу комерційну ефективність проекту.

Показник відносної ефективності використання кредитного капіталу - індекс прибутковості (доходності) капітала проекту

В даному випадку з точки зору власника проекту це лише формальний показник.

Для розрахунку строку окупності капіталу, що передбачається вкласти у проект, визначається величина середньорічних грошових притоків

тис. грн.,

де - тривалість операційного періоду генерування грошових притоків, років.

Очікуваний строк окупності капіталу, що буде вкладений у проект

років.

Показник внутрішньої норми доходності проекту (ВНД) визначається на підставі рішення рівняння

Якщо підставити вираз , отримуємо наступне вирішення цього рівняння

Вирішення цього рівняння відносно , дає значення , яке являє собою показник ВНД. Цей показник повинен бути більшим ніж норми доходу на капітал, яка покладена в основу розрахунків показників ефективності проекту.

5.12 Аналіз беззбитковості операційної діяльності проекту

Метою класичного аналізу беззбитковості будь-якого виду операційної діяльності є визначення мінімальних (критичних) обсягів операцій з яких операційна система починає покривати свої постійні затрати і генерувати прибуток. Так як у даному випадку показники операційної діяльності за роками проекту змінюються, то мову треба вести про аналіз беззбитковості для окремих років його операційної фази.

Критичний обсяг виробництва і реалізації продукції для t-го року операційної діяльності складе:

, одиниць продукції,

де - постійні витрати t-го року, грн.;

- ціна за одиницю продукції t-го року, грн./одиницю;

- змінні витрати на одиницю продукції, грн./од.

Величина визначається наступним чином:

, грн./одиницю,

де - прямі матеріальні витрати на одиницю продукції, грн./одиницю,

- прямі витрати на оплату праці (з нарахуванням) на одиницю продукції для t-го року операційної фази проекту, грн./од.

Якщо мова йде про рік,в якому треба повернути визначену суму частки кредиту - , то визначається за формулою

, одиниць продукції.

Графік беззбитковості поданий на рис. 5.

 Річні витрати (доходи), тис. грн.

Д = f(ОР)

Т.Б. В = f(ОР)

Д_t ОВ_t

збитки

ВП_t

ОК_t ОР_t Обсяг реалізації, тис. од.

(зона збиткової діяльності) (зона беззбиткової діяльності)

Рис. 5. Аналіз беззбитковості операційної діяльності (t-го року проекту)

На графіку ОВ_t - сума операційних витрат t-го року (табл. 8).

Обов'язковою умовою беззбитковості операційної діяльності t-го року є те, щоб точка беззбитковості (Т.Б.) знаходилась зліва від ОР_t, тобто ОР_t > ОК_t.

5. 13 Розробка проекту кредитного договору

Завершуючим етапом виконання роботи є розробка проекту кредитного договору між банком та підприємством-позичальником.

В якості додатка до кредитного договору розробляється графік отримання та повернення кредитних сум. Додаток розробляється за формою поданою на рис. 6.

Табл. 11 Графік отримання та повернення кредиту

Строки надання кредитних сум, сплати процентів та повернення сум кредиту - кінець відповідних періодів.

Висновки

В основі проекту покладена ідея придбання готового комплекту конструкторсько-технологічної документації на виріб у її розробника (на що є відповідна попередня згода), ліквідація зношеного виробничого комплексу, розробка технологічного проекту виробничого комплексу для виготовлення нових виробів, що дозволяє замовити відповідний будівельний проект і здійснити будівництво необхідного комплексу будівель і споруд.

Об'єктивно реалізація будь-якої підприємницької ідеї завжди передбачає наявність проекту другого типу, що обов'язково охоплює як інвестиційну, так і операційну фази проекту, бо тільки співставлення показників цих фаз дозволяє зробити висновки, щодо очікуваної ефективності підприємницької ідеї в цілому. Тому реалізація проектів першого типу є лише варіантом другого типу, коли поняття “проект” та його цілі розглядаються більш вузько - з позицій безпосереднього виконання задачі інвестиційної частини підприємницького проекту.

Світовий досвід управління господарськими та суспільними процесами свідчить, що обов'язковою передумовою успішної реалізації будь-якого проекту є його якісна передпроектна проробка. В термінах проектного менеджменту коло задач подібної проробки ідеї проекту має назву “передінвестиційної фази життєвого циклу проекту”. Метою цієї фази є отримання обґрунтувань можливості та доцільності реалізації ідеї проекту, на підставі яких приймається доленосне управлінське рішення - варто здійснювати ідеї, чи ні.

Передінвестиційна фаза передбачає вирішення широкого кола задач, що потребують координації зусиль навколо ідей проекту спеціалістів різного профілю діяльності. Зокрема, стандарти проектного менеджменту відокремлюють в складі передінвестиційної фази такі основні задачі(етапи):

розробка концепції проекту;

аналіз інвестиційних можливостей проекту;

техніко-економічне обґрунтування проекту;

прийняття рішень відносно інвестиційного забезпечення проекту.

Вже сам перелік цих задач об'єктивно свідчить про ступінь важливості передінвестиційної фази для ефективної реалізації ідей проекту та важливість професійних знань і навичок за означеним напрямком в діяльності фахівця за спеціальністю “Управління проектами”.

Невід'ємним елементом передінвестиційної фази, з точки зору класичних засад проектного менеджменту,є багатоваріантна проробка як ідеї проекту в цілому, так і окремих її аспектів, з метою пошуку найбільш раціональних варіантів проектних та управлінських рішень. Лише такий методологічний підхід є гарантом появи ефективних проектів.

Використана література

1. Закон України “ Про оподаткування прибутку підприємств “, в редакції від 24.12.02 року № 349 -

2. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку №7 “ Основні засоби “.

3. Управление проектами / Под ред. В.Д.Шапиро - М., 2006 - 610 с.

4. Виленский П.Л. Оценка эфективности инвестиционных проектов: теория и практика - М.: Дело, 2001 - 832 с.

5. Проектний аналіз. Навч. посібн. / За ред. Москвіна С.О. - К. 2009 - 368с.

6. Збірник типових договорів / авт. - упоряд. М.І. Гейко, M.M. Лядецький - K.: А.c.K. - 2008 - 464c.

7. Бушуєв С.Д., Морозов В.В. Управление закупками в проектах В2т./ Укр. ассоция управл. проектами, Укр ИНТЭИ - К.,2010

Размещено на Allbest.ru