Пути привлечения инвесторов к реализации инновационного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

Пути привлечения инвесторов к реализации инновационного проекта

Аннотация

инновационный риск инвестиция финансирование

Объект исследования: процессы финансирования инновационных проектов.

Цель работы - определение возможных путей привлечения инвесторов к реализации инновационных проектов.

Полученные результаты: выявленные тенденции финансирования инновационной деятельности организации; сформулированы возможные пути привлечения инвестиций в инновации

Введение

Инвестиционная деятельность в современных экономических реалиях обусловлена возможностью и способностью разработать эффективный инвестиционный проект. При этом не менее важно сохранить определенные ими ограничения по ресурсам при реализации заданного уровня качества продукции. Именно поэтому актуальным становится вопрос о необходимости обеспечения эффективного управления инновационным проектом. В Российской Федерации данный вопрос стоит особенно остро. Перемены, произошедшие в стране более 30 лет назад, выявили необходимость глобального пересмотра существовавших экономических правил. Многое было сделано за это время для структурной перестройки российской экономики, однако до сих пор система инноваций и управления ими постоянно корректируется с учетом новых условий в стране и мире.

В настоящее время организации, занимающиеся воплощением инновационных проектов в своей деятельности, не имеют общих приемов и методов по управлению ими, что создает дополнительные препятствия к их эффективному развитию. Концепцией долгосрочного социально-экономического развития РФ до 2020 г. установлена необходимость создания высококонкурентной институциональной среды, стимулирующей предпринимательскую активность и привлечение капитала в экономику.

Отметим, что любой инновационный процесс требует выделения финансовых средств на его осуществление. В этот момент особенно важной становится проблема недостаточного финансирования инновационных проектов.

Все вышесказанное и определило актуальность выбранной темы курсовой работы.

Объектом исследования в данной курсовой работе являются процессы финансирования инновационных проектов.

Целью работы выступает определение возможных путей привлечения инвесторов к реализации инновационных проектов.

Для достижения данной цели необходимо решить следующие задачи:

- определить основные формы финансирования инновационных проектов;

- выявить основные проблемы для эффективной реализации инновационных проектов;

- определить наиболее эффективные пути для привлечения инвестирования в инновационную деятельность.

Работа состоит из трех глав, 34 стр., 5 рис., 1 табл., 10 источников, 1 прил.

Глава 1. Основы финансирования инновационного проекта

1.1 Источники финансирования инновационного проекта

Существует несколько стадий при финансировании инновационного проекта:

- предварительный анализ инновационной программы, решение по целесообразности затрат, объем планируемой прибыли;

- тщательная разработка плана реализации программы, включающая анализ имеющихся рисков, обеспечения ресурсами и пр.;

- выбор формы финансирования;

- определение структуры источников финансирования;

- процедуры по контролю выполнения плана и условий финансирования.

При реализации инновационного проекта предприятие может воспользоваться различными источниками финансирования: собственные финансовые средства, заемные средства инвесторов, выпуск и продажа акций предприятия, лизинг оборудования и другие формы аренды. Можно разделить источники финансирования на внутренние и внешние (Рисунок 2).

Рисунок 2. Основные источники финансирования инновационных проектов.

Внутренними источниками являются собственные финансовые средства организации. В основном это амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемой в фонд накопления. В западных странах с рыночной экономикой удельный вес собственных источников для финансирования инвестиций составляет около 60 %. В России этот показатель составляет более 90 %.

Однако при этом в Российской Федерации предусмотрена возможность начисления ускоренной амортизации. Это позволяет ускорить рост собственных средств предприятия и направить их для инвестиций.

Однако для стимулирования инвестиций этого явно недостаточно. Наряду с переоценкой основных фондов необходимо более широко использовать методы ускоренной амортизации их активной части, ввести специальный режим хранения и расходования амортизационного фонда, индексирования амортизационных отчислений в соответствии с темпами инфляции.

Если говорить о части собственных средств, формируемой частью прибыли, то ее также можно увеличить. В этом случае государству необходимо снизить налог на прибыль, либо предприятию повысить рентабельность производства.

К внешним источникам финансирования инноваций можно отнести:

- заемные средства инвесторов, представленные банковскими и бюджетными кредитами;

- финансовые средства, полученные от продажи акций;

- иностранные инвестиции;

- бюджетное финансирование.

На последней форме стоит остановиться особо. Есть несколько форм государственной поддержки инновационных проектов. Она может быть осуществлена за счет средств федерального бюджета, выделяемых на возвратной основе. Также возможно закрепление в собственности государства части акций предприятия, предоставление государственных гарантий по возмещению части вложенных инвестором финансовых ресурсов в случае срыва выполнения инновационной программы не по вине инвестора.

Решения об оказании государственной поддержки реализации прошедших конкурсный отбор инновационных программ принимаются Комиссией по инвестиционным конкурсам при Министерстве экономического развития и торговли РФ [3].

Безусловно, важным является и привлечение иностранных инвестиций в экономику. Однако в текущем моменте данный источник финансирования невелик. Это связано с низким финансовым международным рейтингом, связанным со значительной политической, экономической и законодательной нестабильностью инновационной деятельности в стране.

В настоящее время доля иностранных инвестиций в общем объеме составляет не более 1,8% при целесообразном размере этой доли на уровне 10% [4].

Поэтому основной употребляемой формой внешнего финансирования является получение финансовых ресурсов путем эмиссии акций и облигаций. Использование этой формы финансирования представляет интерес для компании, занимающейся инновациями, поскольку основной объем необходимых ресурсов поступает в начале организации инновационного проекта, а выплата задолженности переносится на более поздние сроки, когда возрастает способность генерировать доходы.

1.2 Методы финансирования инновационных проектов

Предприятия обычно используют два основных метода финансирования инновационных проектов: единовременное финансирование всего проекта и поэтапное финансирование.

В основной своей массе компании выбирают поэтапное финансирование. Прежде всего, это обусловлено непредсказуемостью результата инновационного проекта на любом этапе реализации.

Иногда еще до начала коммерциализации становится, очевидно, что проект будет убыточным, и его закрывают. Либо, наоборот, на стадии НИОКР, обнаруживаются новые функциональные возможности продукта или сферы его применения, что соответственно требует пересмотра плана финансирования.

В этом смысле метод поэтапного финансирования позволяет нивелировать последствия риска проекта. При поэтапном финансировании неопределенность предоставляет новые возможности.

Суть метода поэтапного финансирования заключается в том, что изначально финансируется только первый этап проекта. Когда первый этап подходит к концу, руководитель проекта определяет потенциал инновации, возможно, корректирует ее с учетом проведенных испытаний и принимает решение о целесообразности дальнейшей реализации проекта. В случае положительного решения происходит финансирование следующего этапа.

При отрицательном решении результаты НИОКР могут быть использованы в последующих инновационных проектах. При этом затраты на них будут сравнительно небольшими, и в дальнейшем, при рассмотрении проектов на основе данных НИОКР, данный этап уже считается профинансированным.

Метод поэтапного финансирования имеет еще одно весомое преимущество перед единовременным выделением средств на весь проект целиком. Этот метод дает возможность более гибкого управления финансовыми потоками, позволяя эффективно распределять средства между несколькими параллельными проектами, ранжируя их по приоритетности.

Глава 2. Анализ эффективности инновационного проекта для целей финансирования

2.1 Проектное и портфельное финансирование инновационной деятельности

Одним из наиболее перспективных направлений в современной финансовой деятельности является проектное финансирование. Для нашей страны оно представляет особый интерес, поскольку проектное финансирование наиболее распространено в странах и регионах, особо нуждающихся в модернизации средств производства в ресурсоемких и капиталоемких отраслях промышленности.

Одним из наиболее острых вопросов при проектном финансировании является экспертная оценка проектов.

При проектном финансировании единственным источником возврата денежных средств является поток денежных средств от реализации проекта в рыночных условиях. Особой сильной стороной проектного финансирования является то, что оно применяется в отношении тех продуктов, на которые уже сформирован коммерческий спрос.

К проектному финансированию, как правило, допускаются такие объекты, которые могут генерировать стабильный поток денежных средств, а их активы служат надежным вторичным источником погашения долга.

Для минимизации рисков и расширения возможностей проектного финансирования необходимо диверсифицировать проектные риски. То есть необходимо структурировать инновационный проект таким образом, чтобы риски распределялись между организаторами, кредиторами и гарантами проекта.

Проектное финансирование можно разделить на несколько видов.

К первому виду относится проектное финансирование, основанное на жизнеспособности самого проекта. При этом в расчет не берется оценка кредитоспособности участников проекта, их гарантий и гарантий погашения кредита третьими лицами.

Ко второму виду относится такое финансирование инвестиций, при котором источником погашения задолженности являются денежные потоки, генерируемые в результате реализации проекта. Третий вид предполагает в качестве обеспечения кредита как потоки наличных средств, генерируемые в результате реализации проекта, так и активы предприятия. Четвертый вид проектного финансирования наиболее распространен в нашей стране. При нем обеспечением кредита выступает экономическая и техническая жизнеспособность самой организации. Именно из-за многовариантности способов финансирования на первый план выступает разработка специальной процедуры установления интегральных критериев успешности и оптимального соответствия предпринятых усилий полученному результату.

Очевидно, что, успешным будет являться проект, удовлетворяющий наибольшему количеству перечисленных критериев. Поскольку единых правил оценки не может быть, подход к каждому проекту индивидуальный, для минимизации проектных рисков целесообразно применять портфельный подход.

Эффективный портфель инноваций должен быть максимально диверсифицирован по размеру проектов, их срокам, назначению и принципам реализации. При этом содержимое портфеля должно регулярно пересматриваться, проверяться и обновляться. Важным также является не превышение допустимых пределов общего риска портфеля.

Анализ эффективности инновационных проектов включает в себя множество методик: методы финансового, инвестиционного и технико- экономического анализа, математико-статистические модели, система экспертных оценок, анализ научно-технического уровня, качество изделия.

2.2 Оценка эффективности инновационного проекта для целей финансирования

Безусловно, большое значение для финансирования инновационной деятельности имеет то, на какие средства реализуется инновация - на собственные или привлеченные. При этом есть основные показатели, ключевые для оценки целесообразности финансирования в обоих случаях.

Первым из таких показателей является показатель цены капитала.

Показатель цены капитала определяется как соотношение общей суммы платежей за использование финансовых средств и общего объема этих средств (2.1)

(2.1)

где WACC - взвешенная цена капитала;

- цена i-го источника;

Размещено на http://www.allbest.ru/

- доля i-го источника в капитале компании.

Также важным показателем является цена собственного капитала (2.2). Этот параметр определяется дивидендной политикой предприятия.

(2.2)

где - цена собственного капитала;

p - отношение суммы дивидендов к рыночной капитализации компании;

U - акционерный капитал;

A - амортизационный фонд;

M - прибыль;

B - безвозмездные поступления.

Данный показатель очень важен, поскольку цена собственного капитала выступает нижним порогом рентабельности. При финансировании инноваций с доходностью менее данного параметра может серьезно ухудшиться платежеспособность предприятия и даже произойти банкротство.

Особым параметром является цена привлеченного капитала (2.3). Этот параметр рассчитывается как средневзвешенная процентная ставка по привлеченным финансовым ресурсам.

(2.3)

где - цена привлеченного капитала;

- ставка привлечения финансового капитала;

- объем привлеченных средств;

Размещено на http://www.allbest.ru/

m - число источников привлеченных средств.

Этот показатель заслуживает особого внимания. Он находится под влиянием многих факторов. Их можно разделить на внутренние и внешние.

Основным внутренним фактором является деловая репутация финансируемого предприятия.

Внешние факторы в данном случае: макроэкономическая ситуация, инвестиционная политика государства; ситуация на финансовом рынке.

Для определения инвестиционной привлекательности инновационной привлекательности инвестор рассматривает совокупность следующих показателей: цена собственного капитала; цена привлеченного капитала; соотношение собственных и привлеченных средств.

При этом наименьшим уровнем для финансирования инвестиционного проекта является норма прибыли, определяющая доходность инвестиций. При этом норма прибыли воспринимается инвестором и предприятием-инноватором по-разному (Рисунок 4).

Рисунок 4. Факторы, определяющие норму прибыли инновационного проекта

Так, организация, прежде всего рассматривает альтернативный способ вложений: банковские депозиты, государственные ценные бумаги. Эти способы позволяют получить прибыль без особого риска. Для привлечения внутреннего инвестирования инновационный проект должен приносить больше, чем указанные инструменты. В целом, обычно предприятия ориентируются на норму прибыли по средним значениям рентабельности с учетом масштабов производства.

При внешних инвестициях инвестор также сравнивает альтернативные способы вложений , в том числе и альтернативные инновационные проекты. При этом, конечно, инвестор руководствуется своим собственным соотношением риск/доходность, поскольку очевидно, что более рискованные проекты могут принести и большую прибыль. В целом, при внешнем финансировании, уровень риска закладывают как надбавку к норме прибыли.

2.3 Анализ рисков инновационного проекта

Риск, возникающий в инновационной деятельности, состоит из нескольких видов:

1. Ошибочный выбор инновационного проекта. Причиной этого риска являются неверные приоритеты в стратегии организации. В свою очередь это влечет за собой ошибочную оценку интересов собственников. Также причиной может послужить излишне оптимистическая оценка результатов исследований, являющихся основой для принятия решения по инвестированию.

2. Недостаточный уровень финансирования. Этот риск многогранен: организация может не привлечь инвесторов из-за недостаточной аргументации относительно эффективности инновационного проекта. При самостоятельном финансировании проекта данный риск может реализоваться из-за невыполнения организацией финансового плана по прибыли. При внешних источниках финансирования денежный поток может иссякнуть по причине ликвидации, банкротства, либо наложения ареста на имущество инвестора, либо из-за закрытия финансирования банком из-за ухудшения финансовых показателей организации. При комбинировании источников финансирования ими может быть достаточно сложно управлять, что опять же приводит к реализации рассматриваемого вида риска.

3. Маркетинговые риски текущего снабжения ресурсами и сбыта результатов инновационного проекта. При этом затраты на реализацию инновационного проекта могут существенно возрасти. Это непременно скажется на финансовом результате от инноваций.

4. Риски неисполнения контрактов

5. Риски, связанные с недостаточным уровнем подготовки кадров

6. Риски, связанные с правами собственности на инновационный проект, такие как необеспечение условий патентования или риск опротестования патентов.

Основным методом снижения рисков является уже рассмотренный портфель инновационных проектов, диверсификация инновационной деятельности.

Также можно передать риск путем заключения контрактов. То есть, если проведение каких-либо работ по инновационному проекту слишком рискованно и величина возможного риска неприемлема для инновационной организации, она может предать эти риски другой организации. Основные формы такой передачи риска: строительные контракты, лизинг, контракты на перевозку грузов; договора на сервисное обслуживание техники; договоры факторинга; биржевые сделки, направленные на хеджирование рисков - фьючерсные и опционные контракты; страхование рисков.

Глава 3. Пути привлечения инвесторов к реализации инновационного проекта

3.1 Взаимосвязь инвестиционного и инновационного процесса

Итак, для каждого конкретного инновационного проекта и соответственно, организации, этот проект продвигающей, существует свой набор рисков.

Поскольку инновационная область развивается достаточно быстро, соответственно формируются различные механизмы инвестирования программ и проектов. Эти механизмы и определяют взаимосвязь инновационного и инвестиционного процессов. Данная взаимосвязь представлена на Рисунке 5.

Из него видно, что когда проект требует небольших ресурсов, и срок инвестиций также небольшой, лучшей формой являются малые венчурные предприятия. Когда длительность проекта начинает возрастать, возрастает и риск неполучения экономически значимого результата, венчурное финансирование уже не выглядит таким привлекательным.

В общем, первые этапы инновационного процесса, содержащие фундаментальные научно-исследовательские разработки, по сути можно финансировать только на безвозвратной основе, например через индивидуальные гранты для научно-исследовательской организации.

Когда же требуется больший объем ресурсов для инновационной деятельности, приоритетным становится контрактное комбинирование.

В связи с такой тесной увязкой инновационного и инвестиционного проекта для уменьшения рисков и привлечения инвесторов первично необходимо составление максимально объективного и доходчивого бизнес-плана. Он должен в обязательном порядке включать следующие максимально полные и доступно изложенные разделы: краткая презентация предприятия и проекта; описание проблемы, которую решает инновация; описание способа получения доходов при воплощении инновации; научно-технологическая основа проекта; краткое описание планируемого к производству продукта; описание состояния рынка для данного продукта; квалификация персонала; структура издержек; описание допущений, принятых при разработке инновации; финансовый прогноз деятельности компании; риски проекта; оценка эффективности проекта.

Если бизнес-план составлен правильно и доходчиво, велика вероятность появления заинтересованности со стороны инвесторов и перехода к стадии конструктивных переговоров.

Рисунок 5. Взаимосвязь механизмов ресурсного обеспечения в зависимости от длительности проекта и объема необходимых ресурсов.

3.2 Пути привлечения инвестиций в инновационные проекты в РФ

При поиске инвестора и привлечении его в проект необходимо понимать, что на рынке инвестиций работают и институциональные инвесторы, координаты и предпочтения которых заранее известны, и частные инвесторы. Причем частных инвесторов достаточно много, и они ищут инновационные проекты так же, как компания ищет инвестора.

Поэтому при поиске инвестора можно сразу воспользоваться известными путями для его привлечения.

Первым направлением, куда стоит обратиться, являются ВУЗы и государственные программы. Очень часто на мероприятиях, посвященных молодежному предпринимательству, встречаются те инвесторы, которые не афишируют свою деятельность. Помимо этого, это возможность попробовать свои силы и увидеть реакцию на инновацию.

Второе направление для привлечения инвестиций - сеть Интернет. Информацию о проекте возможно разместить на сайтах, посвященных венчурному финансированию (Таблица 1).

Таблица 1. Сайты, посвященные венчурным проектам

Зворыкинский проект	http://zv.innovaterussia.ru
Всероссийский национальный инновационный конвент	http://www.iconvention.ru
Сообщество стартаперов и инвесторов StartupPoint	http://www.startuppoint.ru
Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования	http://www.rvca.ru
Портал «Корпоративный менеджмент»	http://www.cfin.ru
UNOVA. Новости инноваций и венчурного рынка	http://www.unova.ru

Стоит сразу оговориться, что вероятность привлечения инвестиций через такие сайты невелика. При этом опять же для проекта это прекрасная возможность увидеть реакцию сообщества и возможно, что-то улучшить.

Третье направление - фонды инвестирования в инновации. Выбор таких фондов - дело очень ответственное. Необходимо учитывать и то, насколько фонду подходит инновационный проект, и насколько сама компания - инноватор готова работать на условиях, предлагаемых фондом. Различия в подходах фондов касаются следующих пунктов: стадия развития проекта; отрасль и формальное соответствие (регион, правовая защита интеллектуальной собственности; возраст компании). Также крайне важным является аспект выбора формы финансирования. Например, если проект предполагает значительные расходы на аренду, финансовое и юридическое обслуживание, офисную инфраструктуру, вероятно ему подходят инвесторы, работающие по принципу бизнес-инкубатора, то есть выделяющие проекту не только денежные средства, но и инфраструктуру. Конечно же, основным пунктом успешности привлечения инвестиций является рентабельность проекта. Типичное требование инвесторов в этом направлении - ожидание роста стоимости в 10 раз за три года, либо в ожидаемой внутренней нормы рентабельности от 35 до 50% годовых.

Если компания - инноватор не ожидает такого уровня доходности, скорее всего, есть смысл обращения в государственные структуры, занимающиеся поддержкой предпринимательства на безвозмездной основе (гранты и субсидии).

Не менее важным моментом является и степень участия инвестора в управлении профинансированной компанией.

Государственная поддержка инновационных проектов осуществляется несколькими путями:

1. Вложение средств в инвестиционные фонды

2. Проведение массовых мероприятий, направленных на подготовку предпринимателей и их знакомство с инвесторами.

3. Выдача грантов и субсидий.

4. Предоставление инфраструктуры бесплатно или по льготным ценам.

Перечень действующих в России фондов и их краткое описание приведены в Приложении 1.

Помимо фондов поддержки инноваций, инвесторами могут выступать и другие организации.

Первый вид организации - инвестиционные компании. Они занимаются организацией выпуска ценных бумаг и их размещением. Инвестиционные ресурсы этих компаний формируются за счет учредителей и выпуска собственных ценных бумаг и, как правило, не участвуют прямо в финансировании инноваций. Инвестиционные фонды могут привлекать денежные средства физических и юридических лиц непосредственно или через выпуск и продажу собственных акций.

Такого рода ценные бумаги более дешевые по отношению к стоимости активов предприятия - инноватора и потенциальному доходу после введения инновации.

Страховые компании участвуют в качестве инвестора инновации с учетом действующих ограничений для рынка аннуитетов. На самом деле, отечественная практика инвестиционного участия недостаточна для того, чтобы отнести данный вид организаций к инновационным инвесторам. Редко, если страховая компания выступает страховщиком имущества или ответственности предприятия, она может участвовать своими средствами в инновационных процессах.

Наиболее распространенным и важным источников финансирования инновационных проектов является банковское финансирование. Причем направлений участия может быть два: через дополнительную эмиссию акций и в виде банковских ссуд.

Государственная поддержка инновационных проектов осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых программ и на другие федеральные государственные нужды, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством Российской Федерации.

Существует ряд основных требований к инновационным проектам. Например, право на получение государственной поддержки имеют инновационные проекты, связанные в первую очередь с развитием «точек роста» экономики, по которым инвестор вкладывает не менее 20% собственных средств, необходимых для реализации программы. Кроме этого, срок окупаемости указанных программ не должен, как правило, превышать двух лет и т.д.

Решения об оказании государственной поддержки реализации прошедших конкурсный отбор инновационных программ принимаются Комиссией по инвестиционным конкурсам при Министерстве экономического развития и торговли РФ.

Таким образом, на основе выше проведенного анализа выявлены следующие проблемы финансирования инновационных проектов:

недостаток собственных средств, который характерен для подавляющего большинства отечественных предприятий, реализующих инновационные проекты;

низкая активность государства в финансировании инновационных проектов;

трудности с кредитованием инновационных проектов Сбербанком и другими крупными коммерческими банками из-за нежелания последних идти на повышенный риск и вкладывающих средства только в крупные жизнеспособные организации, выпускающие конкурентоспособную продукцию;

сложности привлечения иностранных инвесторов, связанные с высокой степенью инвестиционного риска из-за нестабильности экономической ситуации в РФ;

недостатки в правовой и законодательной базе инвестирования на федеральном и региональном уровнях;

недостаточное развитие инвестиционной инфраструктуры финансирования инновационных проектов,

аккумулирующей государственные и корпоративные средства, а также средства индивидуальных инвесторов;

низкий уровень информационного обеспечения в сфере инвестирования инновационных проектов, в частности отсутствие информационных технологических систем, содержащих банки данных инновационных

идей, технологий, проектов, программ, разработчиков, пользователей и т.д.;

отсутствие отлаженного коммуникативного механизма между инвесторами и реализаторами инновационных проектов;

высокая степень инвестиционного риска, который связан с высокой вероятностью невыплаты заемщиком основного долга и процентов за кредит и, как правило, долгосрочным характером инновационных проектов;

отсутствие действенной государственной системы экономического стимулирования инвестиций в инновационные проекты, связанной с налоговыми льготами и другими рычагами;

недостаточное развитие инновационных фондов, специальных банков развития, венчурных структур, ФПГ и т.п.;

недостаток средств для привлечения высококвалифицированных внешних консультантов в целях разработки бизнес-плана инновационного проекта как эффективного инструмента убеждения потенциального инвестора.

Основными путями решения указанных проблем, по мнению автора, являются следующие. Предприятия, реализующие инновации, вынуждены использовать особые формы финансирования инновационных проектов.

Важную роль в совершенствовании и развитии инновационных процессов призваны сыграть финансово-промышленные группы, объединенные в так называемые метаструктуры, консорциумы, стратегические альянсы. Определенный интерес в мобилизации инновационных факторов роста представляет использование венчурного бизнеса, который как форма реализации инноваций значительно отличается по методам мобилизации капитала, по структуре источников и условиям предоставления финансовых средств. Данный бизнес нацелен на разработку принципиальных новшеств и связан, как правило, с высокой деловой активностью в пионерных отраслях.

Новой формой финансирования нововведений является проектное финансирование. За последние 10 лет в индустриально развитых странах именно эта форма получила бурное развитие.

В настоящее время в России активно используются такие формы, как лизинг, форфейтинг и факторинг.

Еще одной формой увеличения финансовых ресурсов организации на цели инвестиционной деятельности является инвестиционный налоговый кредит. Предоставление инвестиционного налогового кредита предусмотрено Законом Российской Федерации «Об инвестиционном налоговом кредите» и стало возможным с 1 января 1992 г. Инвестиционный налоговый кредит представляет собой отсрочку налогового платежа на кредитной возвратной основе. Предусмотрены различные формы предоставления налогового кредита, в том числе: уменьшение суммы налогового платежа на 10 % и более от стоимости закупленного и введенного в действие оборудования на определенных условиях; компенсация платежей по процентам, начисляемым на сумму кредита, предоставленного банковским или кредитным учреждением; целевая налоговая льгота.

Заключение

В текущей рыночной ситуации каждая организация стремится к внедрению инноваций в производство. Это обеспечивает новые технологиии новые виды товаров, что в свою очередь, приводит к росту финансовых результатов бизнеса.

Однако инновационные процессы требуют значительных денежных вливаний.

Организация в своей деятельности по продвижению инноваций может пользоваться как внутренними, так и внешними источниками финансирования. Однако и в том, и в другом случае необходимо обосновать целесообразность инвестирования в проект и привлечь инвесторов.

Для достижения цели работы были рассмотрены различные пути привлечения инвестиций, такие как:

- прежде всего, это повышение уровня нормы прибыли для проекта путем снижения издержек;

- портфельное инвестирование;

- различные формы аренды и распределения рисков проекта (лизинг, факторинг, форфейтинг);

- государственные гранды;

- инвестирование проекта поэтапно, что позволит избежать ненужных потерь при корректировке проекта в процессе;

- разработка эффективных и убедительных бизнес-планов инновационных проектов;

- максимальная коммерциализация инноваций;

- привлечение венчурных фондов.

Список источников

1. Акмаева, Р.И. Инновационный менеджмент малого предприятия, работающего в научно-технической сфере: Учебное пособие / Р.И. Акмаева. - Рн/Д: Феникс, 2012. - 541 c.

2. Беляев, Ю.М. Инновационный менеджмент: учебник для бакалавров / Ю.М. Беляев. - М.: Дашков и К, 2013. - 220 c.

3. Вишняков, Я.Д. Инновационный менеджмент. Практикум: Учебное пособие / Я.Д. Вишняков, К.А. Кирсанов, С.П. Киселева. - М.: КноРус, 2013. - 326 c.

4. Голубков, Е.П. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Е.П. Голубков. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 184 c.

5. Горфинкель, В.Я. Инновационный менеджмент: Учебник / В.Я. Горфинкель, А.И. Базилевич, Л.В. Бобков. - М.: Вузовский учебник, ИНФРА-М, 2012. - 461 c.

6. Грибов, В.Д. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / В.Д. Грибов, Л.П. Никитина. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 311 c.

7. Дармилова, Ж.Д. Инновационный менеджмент: Учебное пособие для бакалавров / Ж.Д. Дармилова. - М.: Дашков и К, 2013. - 168 c.

8. Кожухар, В.М. Инновационный менеджмент: Практикум / В.М. Кожухар. - М.: Дашков и К, 2013. - 200 c.

9. Экономика общественного сектора: учебник для вузов; допущено УМО по образованию в области экономики / ред.: Л. И. Якобсон, М. Г. Колосицына. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Юрайт, 2014. - 558 с.

Приложения

Приложение 1 Перечень действующих в России фондов, поддерживающих инновации и основная информация о них

Пояснения к типам фондов:

1 -- посевное финансирование, инвестиции на стадии бизнес-идеи и опытной разработки (обычно это инвестиции в размере до $100-200 тыс.).

2 -- стартовый капитал, инвестиции на стадии начального развития проекта (обычно, это инвестиции в недавно созданную компанию, готовящуюся к началу масштабного роста, их сумма чаще всего лежит в интервале $100 тыс. -- $2 млн.)

3 -- финансирование роста, вложения в дальнейший рост компании, которая уже имеет заметные успехи на рынке (обычно, это вложения свыше $1 млн. в компанию, уже имеющую отличные результаты).

И -- фонд является бизнес-инкубатором, т.е. не только финансирует проекты, но и предлагает комплекс дополнительных услуг для ведения бизнеса (помещения, организация финансового учета, юридические и секретарские услуги и т.п.)

К -- фонд выступает как инвестор и как консультант-посредник, т.е. помогает в привлечении инвестиций из других источников (в частности, по этой буквой обозначены «фонды» бизнес-ангелов, которые не формируют реального фонда из денег инвесторов, а представляют проекты бизнес-ангелам для обсуждения вложений).

Г -- фонд выделяет гранты и проводит конкурсы со значительными денежными призами победившим проектам.

Список фондов:

№	Название	Тип	Источник капитала	Предпочтения	Контакты
1	«Инновации в электроэнергетике» (НП «ИНВЭЛ»)	К	Частный	Электроэнергетика и смежные отрасли	http://www.invel.ru
2	Бизнес-инкубатор «Ингрия»	И,К	Государственный	Любые венчурные проекты. Санкт-Петербург	http://www.ingria-startup.ru/
3	Бизнес-инкубатор «СТРОГИНО»	И	Государственный	Любые венчурные проекты. Москва	http://www.tpstrogino.ru/
4	Бизнес-инкубатор ГУ-ВШЭ	И	Государственный	Любые венчурные проекты. Только студенты и выпускники ГУ ВШЭ	http://hse-inc.ru/
5	ИК «Высокие Технологии»		Частный	Любые высокие технологии. Приволжский, Уральский и Центральный ФО	http://highteh.ru
6	Людям	К	--	Интернет	http://ludyam.ru
7	Национальная Сеть Бизнес-Ангелов «Частный капитал»	К	--		http://private-capital.ru/
8	Национальное содружество бизнес-ангелов	К	Нет	Любые венчурные проекты	http://www.russba.ru/
9	Санкт-Петербургская организация бизнес-ангелов	К	Государственный	Любые венчурные проекты	http://www.soba.spb.ru/
10	AddVenture	1	Частный	SaaS, интернет-сервисы	http://addventure.to/
11	Almaz Capital Partners	1	Частный	Интернет-СМИ, интернет-магазины, интернет-сервисы, рекламные сети	http://almazcapital.com/
12	DFJ VTB Aurora	1	Частный	ПО, интернет	http://www.dfjaurora.com
13	IncoreMedia	1	Частный	Интернет	http://www.projectsite.ru
14	InVenture	1	Частный	Интернет	http://inventure.ru/
15	JumpIDEA	1	Частный	SaaS, интернет-сервисы	http://jumpidea.com/
16	Nigma Seed Fund	1,И	Частный	Интернет	http://www.seedfund.ru
17	Startup Lab	1,И,К	Частный	ПО, интернет	http://www.startup-lab.com
18	Twins Investments	1,И	Частный		http://www.twinsinvest.com
19	АВК-Медиа	1,К	Частный	Интернет	http://egenius.ru
20	Ассоциация бизнес-ангелов «Стартовые инвестиции»	1,К	Частный	Любые венчурные проекты	http://www.start-invest.ru
21	Бизнес-инкубатор «top-ideas.ru»	1,К,Г	Государственный	Любые венчурные проекты	http://www.top-ideas.ru
22	Венчурная Фабрика (ИК «Финам»)	1:К	Частный	ПО, интернет	http://www.b-generator.ru
23	Дальневосточная сеть бизнес-ангелов «Лаборатория инвестиций»	1,К	Частный	Любые венчурные проекты	http://www.rapec.ru
24	Департамент поддержки и развития малого предпринимательства города Москвы	1,Г	Государственный	Венчурные проекты из приоритетного списка. Москва	http://www.dmpmos.ru
25	Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан	1,К	Республика Татарстан	Инновационные проекты в республике Татарстан	http://ivf.tatar.ru
26	Инвестиционный бутик ValueTech Advisers	1,К	Частный	ПО, интернет	http://valuetech.ru
27	Инфраструктурные инвестиции	1	Частный	ПО, интернет. Москва	http://infra-invest.ru
28	Компания «Ройбер»	1,К	Частный	Интернет	http://roiber.ru
29	Первый Альтернативный Контент-провайдер	1	Частный	ПО, интернет	http://www.alt1.ru/, Гасанов Эльбрус
30	Смарт Капитал	1,И	Частный	Высокотехнологичные компании	http://www.smartcap.ru
31	Троицкий Технопарк	1,И	Частный	ПО, интернет	http://www.it-park.org
32	Фонд посевных инвестиций Российской венчурной компании	1	Государственный	Любые венчурные проекты	http://www.rusventure.ru
33	Фонд Содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере	1,Г	Государственный	Любые венчурные проекты	http://www.fasie.ru
34	Google Ventures	1,2	Частный	Любые венчурные проекты. Компания должна работать в США	http://www.google.com/ventures/
35	KiteVentures	1,2	Частный	ПО, интернет	http://kiteventures.com/
36	Marvelous Online	1,2	Частный	Интернет	http://marvelous.ru
37	NTB Ventures	1,2	Частный	Любые венчурные проекты	http://www.ntbventures.ru
38	Softline Venture Partners	1,2	Частный	ПО, интернет	http://softlinevp.com
39	World Media Ventures	1,2	Частный	Новые медиа-технологии	http://www.wmvm.ru
40	Венчурная группа НИКОР	1,2	Государственный + частный	Любые научно-технические инновации. Новосибирская область, Краснодарский край и др.	http://nicor-vc.ru
41	Ермак (Региональный венчурный фонд Свердловской области)	1,2	Государственный	Любые венчурные проекты. Свердловская область, Пермский край	http://www.ermak.ru, http://www.ural-venture.ru
42	ЗПИФ «Финам ИТ»	1,2	Частный	ПО, интернет	http://www.finamcapital.com
43	ИГ «e-Trust»	1,2	Частный	Интернет	http://www.e-trustgroup.ru
44	Инвест-менеджмент (Региональный венчурный фонд Самарской области)	1,2	Государственный	Любые научно-технические инновации. Самарская область	http://www.invest-mng.ru
45	Инновационный технопарк «Идея»	1,2	Государственный	Любые венчурные проекты. Татарстан	http://www.tpidea.ru
46	Мономах (Региональный венчурный фонд Томской области)	1,2	Государственный	Любые научно-технические инновации. Томская область	http://www.monomah.ru, http://www.trvf.ru
47	Парта Групп	1,2	Частный	E-commerce, entertainment, on-line-игры, социальные сервисы	http://partagroup.ru/
48	УК «Сбережения и инвестиции» (Региональные венчурные фонды Воронежской области и Башкортостана)	1,2	Государственный	Любые научно-технические инновации. Воронежская обл., Башкортостан	http://sberinvest.ru
49	Финансово-промышленный венчурный фонд ВПК	1,2	Частный (пром. предприятия УрФО)	Высокие технологии, промышленные инновации и др. Уральский ФО	http://www.vpkf.ru
50	Фонд прямых инвестиций	1,2	Частный	Любые венчурные проекты. Татарстан	http://www.ooodif.ru
51	Российская корпорация нанотехнологий	1,2,3	Государственный	Нанотехнологии	http://www.rusnano.com/
52	Angelico Ventures	2	Частный	Фармацевтика и биофармацевтика	http://www.angelico.ru/
53	Apaxys Global Ventures	2,К	Частный	ПО, интернет	http://apaxys.com
54	Dekarta Capital	2	Частный	Любые венчурные проекты	http://dekartacapital.com/
55	eVenture Capital Partners	2	Частный, Otto Group	Технологии или рынки, связанные непосредственно с интернетом.	http://www.evcpartners.com/
56	I2BF Venture Capital	2	Частный	Альтернативная энергетика	http://www.i2bf.com
57	Martinson Trigon Venture Partners	2	Частный	Телекоммуникации, ПО, интернет	http://martinsontrigon.com
58	Oradell Capital	2	Частный (Группа IBS)	Электронные СМИ, беспроводные сети, Web 2.0	http://oradellcapital.com
59	Ruvento	2	Частный	ПО, интернет	http://www.ruvento.com
60	Альфа-Капитал	2	Частный	ПО, интернет	http://www.alfacapital.ru
61	Атланта	2	Частный	ИТ, интернет	http://www.atlantauk.ru/
62	Биопроцесс Кэпитал Венчурс	2	ВЭБ + РВК	Биотехнологии, тонкая химия	http://www.bcvf.ru
63	ВТБ -- Фонд венчурный, Региональные венчурные фонды Санкт-Петербурга, Саратовской и Нижегородской области	2	ВТБ + государственный (РВК)	Высокие технологии	http://www.vtb-am.ru, http://www.venture-spb.ru
64	ИК «Технопром»	2	Частный	ИТ, энергетика, нанотехнологии, системы безопасности	http://www.ic-technoprom.ru
65	Лидер -- Инновации	2	ЗАО «Лидер» + РВК	Любые венчурные проекты	http://www.leader-innovations.ru
66	Максвелл Биотех	2	Частный + РВК	Биотехнологии, тонкая химия	http://www.maxwell.ru
67	НИК Развитие (Региональный венчурный фонд Чувашской республики)	2	Государственный	Любые научно-технические инновации. Чувашская республика	http://www.funds-management.ru
68	Российский Технологический Фонд	2	Частный + РВК и др. государственные источники	IT, медицина	http://www.trtf.ru
69	С-Групп Венчурс	2	Частный + РВК	ИТ, новые виды энергии, новые материалы, фотоника, биотехнологии	http://www.sgcm.ru
70	Тамир Фишман СИ ай Джи	2	Частный + РВК	ИТ, энергетика, новые материалы, био- и медицинские технологии	http://www.cifm.ru
71	ABRT Venture Fund	2,3	Частный	Корпоративное и пользовательское ПО, интернет, мобильные сервисы	http://abrtfund.com
72	Allianz Росно (фонд «Новые технологии»)	2,3	МБРР + РВК + др. государственные источники	Высокие технологии. Москва, Пермский край, Мордовия	http://www.allianzrosno.ru, http://www.permventure.ru, http://www.vfrm.ru
73	Delta Private Equity Partners	2,3	Частный + правительство США	Отрасли, ориентированные на потребителя	http://www.dpep.ru
74	ICON Private Equity	2,3	Частный	Финансовые услуги, ИТ, телекоммуникации	http://www.iconpe.com
75	Troika Capital Partners	2,3	Частный	Любые венчурные проекты	http://www.troika.ru/rus/PE/index.wbp
76	ИГ «Русские Фонды»	2,3	Частный	Любые венчурные проекты	http://rusfund.ru
77	Baring Vostok Capital Partners	3	Частный	Любые развивающиеся компании	http://www.bvcp.ru
78	Digital Sky Technologies	3	Частный	SaaS, соц. сети, интернет-сервисы	http://dst-global.com/
79	Intel Capital	3	Частный (Intel)	Высокие технологии	http://intel.com/ru/capital
80	Mint Capital	3	Частный	Любые венчурные проекты	http://mintcap.ru
81	ru-Net Holdings	3	Частный (Intel, IFC)	Высокие технологии	http://ru-net.ru
82	Норум	3	Частный	Любые венчурные проекты	http://www.norum.ru
83	ИТЦ «МГТУ Система»	И	Частный + МГТУ	Инновационные проекты	http://www.mgtu-sistema.ru

Размещено на Allbest.ru