Анализ финансового состояния ОАО "Третье Нефтекамское монтажное управление" и пути его оптимизации

- производство строительных конструкций, изделий и материалов;

-эксплуатация автотранспорта и грузоподъемных механизмов;

- закупка и реализация горюче смазочных материалов, продукции нефтехимического производства;

- реализация продукции собственного производства предприятиям, учреждениям, зарубежным фирмам, кооперативам и гражданам;

- добыча и переработка полезных ископаемых.

Уставный капитал общества составляет 4 948 000 (четыре миллиона девятьсот сорок восемь тысяч) рублей и состоит из 494 800 обыкновенных акций номинальной стоимостью 10 (десять) рублей. Все акции общества являются именными. В обществе создается резервный капитал в размере 15% от суммы уставного капитала общества. Резервный капитал предназначен для покрытия убытков, а также для погашения облигаций и выкупа акций общества в случае отсутствия иных средств. Резервный капитал не может быть использован для иных целей.

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Как правило, берутся базисные темпы роста за смежные периоды (годы), что позволяет анализировать не только изменения отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2006гг. представлен в таблице 2.1.

Из таблицы 2.1 Горизонтальный анализ баланса ОАО «НМУ-3» за 2005-2006гг. видно, что валюта баланса за анализируемый период уменьшилась на 8200 тыс. руб. или 6,6% и составила на конец 2006 года 116234 тыс. рублей. Уменьшение активов произошло за счет уменьшения величины оборотных активов на 8762 тыс. руб., или 8,3%, что связано с сокращением дебиторской задолженности на 10287 тыс. рублей, или 15,2% и денежных средств на 1660 тыс. руб., или на 99,8%. Сокращение дебиторской задолженности может характеризоваться положительно, сокращение денежных средств характеризуется отрицательно. Запасы увеличились на 5050 тыс. руб., или 15,7%.

за 2005 - 2006 гг.

Величина краткосрочных финансовых вложений остается неизменной и составляет 2000 тыс. рублей. Стоимость внеоборотных активов увеличилась с 18610 тыс. руб. до 19172 тыс. руб., т.е. на 562 тыс. руб., или на 3%. Увеличение произошло в основном за счет основных средств на 558 тыс. руб, или 3%.

Анализируя изменение статей пассива баланса за 2005 - 2006 гг., можно отметить, что произошло увеличение источников собственных средств на 15581 тыс. руб., или на 19,7%. Величина долгосрочных обязательств остается неизменной. Краткосрочные обязательства сократились на 23781 тыс. руб., или на 52,3% и составили 21670 тыс. руб. Положительным моментом является снижение кредиторской задолженности на 18308 тыс. руб., или на 46,5%. Сопоставление кредиторской и дебиторской задолженности показывает, что на протяжении анализируемого периода имело активное сальдо задолженности, то есть дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность.

Аналогичным образом в таблице 2.2 выполнен горизонтальный анализ баланса ОАО «НМУ-3» за 2006 и 2007 гг.

Данные таблицы 2.2 Горизонтальный анализ баланса ОАО «НМУ-3» за 2006-2007гг. свидетельствуют, что за анализируемый период валюта баланса возросла на 11066 тыс. руб., или на 9,5% и составила 127300 тыс. рублей.

АКТИВ	На конец 2005 г., тыс. руб.	На конец 2006 г., тыс. руб.	Отклонение (+,-)2006г. к 2005г.
			абсолютное, тыс.руб.	относительное, процент
I. Внеоборотные активы
Основные средства	18582	19140	558	3,0
Отложенные налоговые активы	28	32	4	14,3
Итог по разделу I	18610	19172	562	3,0
II. Оборотные активы
Запасы	32164	37214	5050	15,7
НДС	2182	317	-1865	-85,5
Дебиторская задолженность	67814	57527	-10287	-15,2
Краткосрочные финансовые вложения	2000	2000	-	-
Денежные средства	1664	4	-1660	-99,8
Итог по разделу II	105824	97062	-8762	-8,3
Баланс	124434	116234	-8200	-6,6
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	4948	4948	-	-
Добавочный капитал	4455	4455	-	-
Резервный капитал	8614	8614	-	-
Нераспределенная прибыль	60920	76501	15581	25,6
Итог по разделу III	78937	94518	15581	19,7
IV. Долгосрочные обязательства	46	46	-	-
Итог по разделу IV	46	46	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	-	631	631	100,0
Кредиторская задолженность	39347	21039	-18308	-46,5
Задолженность участникам по выплате доходов	104	-	-104	-100,0
Резервы предстоящих расходов	6000	-	-6000	-100,0
Итог по разделу V	45451	21670	-23781	-52,3
Баланс	124434	116234	-8200	-6,6

Таблица 2.1 - Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «НМУ-3»

Увеличение активов произошло в основном за счет прироста оборотных активов на 12067 тыс. руб., или на 12,4%. Увеличение суммы оборотных активов связано с увеличением запасов на 7544 тыс. руб., или на 20,3% и денежных средств на 22680 тыс. рублей. Положительным моментом является снижение краткосрочной дебиторской задолженности на 15867 тыс. руб., или на 27,6%. Величина внеоборотных активов уменьшилась с 19172 тыс. руб. до 18171 тыс. руб., т.е. на 1001 тыс. руб., или 5,2%. Уменьшение внеоборотных активов связано со снижением остаточной стоимости основных средств предприятия с 19140 тыс. руб. до 18136 тыс. руб., или на 1004 тыс. руб., т.е. 5,2%. В пассиве баланса произошло увеличение источников собственных средств с 94518 тыс. руб. до 112707 тыс. руб., или на 18189 тыс. руб., т.е. на 19,2%. Сумма долгосрочных обязательств осталась неизменной и составила 46 тыс. рублей. Положительным моментом является уменьшение краткосрочных обязательств на 7123 тыс. руб., или на 32,9%. Снижение произошло в основном за счет сокращения кредиторской задолженности на 6492 тыс. руб., или на 30,9%.

Таблица 2.2 - Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «НМУ-3» за 2006 - 2007 гг.

АКТИВ	На конец 2006 г., тыс. руб.	На конец 2007 г., тыс. руб.	Отклонение (+,-) 2007 г. к 2006 г.
			абсолютное, тыс. руб.	относительное, процент
I. Внеоборотные активы
Основные средства	19140	18136	-1004	-5,2
Отложенные налоговые активы	32	35	3	9,4
Итог по разделу I	19172	18171	-1001	-5,2
II. Оборотные активы
Запасы	37214	44758	7544	20,3
НДС	317	27	-290	-91,5
Дебиторская задолженность	57527	41660	-15867	-27,6
Краткосрочные финансовые вложения	2000	-	-2000	-100,0
Денежные средства	4	22684	22680	567000
Итог по разделу II	97062	109129	12067	12,4
Баланс	116234	127300	11066	9,5
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	4948	4948	-	-
Добавочный капитал	4455	4455	-	-
Резервный капитал	8614	8614	-	-
Нераспределенная прибыль	76501	94690	18189	23,8
Итог по разделу III	94518	112707	18189	19,2
IV. Долгосрочные обязательства	46	46	-	-
Итог по разделу IV	46	46	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	631	-	-631	-100,0
Кредиторская задолженность	21039	14547	-6492	-30,9
Задолженность участникам по выплате доходов	-	-	-	-
Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-
Итог по разделу V	21670	14547	-7123	-32,9
Баланс	116234	127300	11066	9,5

Графически динамика внеоборотных и оборотных активов ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг. представлена на рисунке 2.1.

Из рисунка 2.1 следует вывод о том, что в анализируемом периоде в составе актива баланса ОАО «НМУ-3» преобладают оборотные активы. При практически неизменной величине внеоборотных активов стоимость оборотных активов колеблется от 105824 тыс. рублей до 109129 тыс. рублей.

Рисунок 2.1 - Динамика изменения внеоборотных и оборотных активов ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

На рисунке 2.2 представлена графически динамика пассива баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Из рисунка 2.2 Динамика изменения пассива баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг. следует вывод о том, что в анализируемом периоде в составе пассива баланса ОАО «НМУ-3» преобладают собственные средства, их стоимость увеличилась с 78937 тыс. руб. до 112707 тыс. рублей. При неизменной величине долгосрочных обязательств краткосрочные обязательства существенно уменьшились с 45451 тыс. рублей до 14547 тыс. рублей.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Есть две причины, обуславливающие необходимость и целесообразность проведения такого анализа:

- с одной стороны - переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения экономического потенциала и результатов деятельности предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

- с другой стороны, - относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые могут существенно искажать абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затруднить их сопоставление в динамике.

Рисунок 2.2 - Динамика изменения пассива баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Таблица 2.3 - Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2006 гг.

АКТИВ	На конец 2005 г., тыс. руб.	На конец 2006 г., тыс. руб.	Структура, процент
			2005 г.	2006 г.	Абсолютное отклонение
I. Внеоборотные активы
Основные средства	18582	19140	15,0	16,5	1,5
Отложенные налоговые активы	28	32	-	-	-
Итог по разделу I	18610	19172	15,0	16,5	1,5
II. Оборотные активы
Запасы	32164	37214	25,8	32,0	6,2
НДС	2182	317	1,8	0,3	-1,5
Дебиторская задолженность	67814	57527	54,5	49,5	-5,0
Краткосрочные финансовые вложения	2000	2000	1,6	1,7	0,1
Денежные средства	1664	4	1,3	-	-1,3
Итог по разделу II	105824	97062	85,0	83,5	-1,5
Баланс	124434	116234	100,0	100,0
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	4948	4948	4,0	4,3	0,3
Добавочный капитал	4455	4455	3,6	3,8	0,2
Резервный капитал	8614	8614	6,9	7,4	0,5
Нераспределенная прибыль	60920	76501	49,0	65,8	16,8
Итог по разделу III	78937	94518	63,5	81,3	17,8
IV. Долгосрочные обязательства	46	46	-	-	-
Итог по разделу IV	46	46	-	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	-	631	-	0,6	0,6
Кредиторская задолженность	39347	21039	31,6	18,1	-13,5
Задолженность участникам по выплате доходов	104	-	0,1	-	-0,1
Резервы предстоящих расходов	6000	-	4,8	-	-4,8
Итог по разделу V	45451	21670	36,5	18,7	-17,8
Баланс	124434	116234	100,0	100,0

В таблице 2.3 представлен вертикальный анализ баланса на основе данных ОАО «НМУ-3» за 2005 и 2006 гг.. Данные таблицы 2.3 свидетельствуют, что в структуре имущества преобладают оборотные активы 85% на конец 2005 г. и 83,5% на конец 2006 г., т.е. в течение анализируемого периода доля оборотных активов снизилась на 1,5%.

Дебиторская задолженность занимает значительный удельный вес в структуре активов предприятия: 54,5% в начале года, 49,5% в конце года. Необходимо отметить снижение доли дебиторской задолженности на 5%, что может характеризовать улучшение работы с дебиторами. В структуре оборотных активов существенно выросла доля запасов с 25,8% в 2005г. до 32% в 2006г., т.е. выросла доля медленно реализуемых ликвидных средств.

Эта ситуация может привести к замедлению деловой активности и текущей неплатежеспособности организации, так как активы в запасах и дебиторской задолженности отвлечены из оборота. Доля денежных средств незначительна и составит 1,3% на конец 2005 года и 0% на конец 2006 года. Доля внеоборотных активов в стоимости имущества увеличилась с 15% до 16,5%.

В источниках формирования имущества наибольший удельный вес занимают собственные источники. Необходимо отметить увеличение их доли с 63,5% до 81,5%. В том числе удельный вес нераспределенной прибыли увеличился с 49% до 65,8%. Соответственно доля заемных средств сократилась с 36,5% до 18,7%. Уменьшение произошло в основном за счет снижения кредиторской задолженности с 31,6% до 18,1%.

Аналогичным образом выполнен вертикальный анализ баланса ОАО «НМУ-3» за 2006 - 2007 гг.

По данным таблицы 2.4 видно, что структура имущества характеризуется высокой долей оборотных активов: в 2006 году 83,5% и 2007 году 85,7%. Увеличение доли оборотных активов свидетельствует, что сформирована более мобильная структура активов, что улучшает финансовое положение предприятия, так как способствует ускорению оборачиваемости оборотных средств. Доля денежных средства увеличилась на 17,8%. Удельный вес запасов в стоимости имущества составил 32% в 2006 году, 35,2% в 2007 году, т.е. увеличился на 3,2%.

Таблица 2.4 - Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ОАО «НМУ-3» за 2006 - 2007 гг.

АКТИВ	На конец 2006г., тыс. руб.	На конец 2007г., тыс. руб.	Структура, процент
			2006г.	2007г.	Абсолютное отклонение
I. Внеоборотные активы
Основные средства	19140	18136	16,5	14,3	-2,2
Отложенные налоговые активы	32	35	-	-	-
Итог по разделу I	19172	18171	16,5	14,3	-2,2
II. Оборотные активы
Запасы	37214	44758	32,0	35,2	3,2
НДС	317	27	0,3	-	-0,3
Дебиторская задолженность	57527	41660	49,5	32,7	-16,8
Краткосрочные финансовые вложения	2000	-	1,7	-	-1,7
Денежные средства	4	22684	-	17,8	17,8
Итог по разделу II	97062	109129	83,5	85,7	2,2
Баланс	116234	127300	100	100	-
ПАССИВ
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	4948	4948	4,3	3,9	-0,4
Добавочный капитал	4455	4455	3,8	3,5	-0,3
Резервный капитал	8614	8614	7,4	6,8	-0,6
Нераспределенная прибыль	76501	94690	65,8	74,4	8,6
Итог по разделу III	94518	112707	81,3	88,6	7,3
IV. Долгосрочные обязательства	46	46	-	-	-
Итог по разделу IV	46	46	-	-	-
V. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	631	-	0,6	-	-0,6
Кредиторская задолженность	21039	14547	18,1	11,4	-6,7
Задолженность участникам по выплате доходов	-	-	-	-	-
Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	-
Итог по разделу V	21670	14547	18,7	11,4	-7,3
Баланс	116234	127300	100	100	-

Доля дебиторской задолженности в стоимости имущества снизилась с 49,5% до 32,7%, что характеризует улучшение работы с дебиторами. Доля внеоборотных активов в стоимости имущества снизилась с 16,5% до 14,3%. Доля собственных средств в совокупном капитале составила 81,3% в 2006г. и 88,6% в 2007г. Доля заемных средств уменьшилась с 18,7% до 11,4%. Доля кредиторской задолженности в совокупном капитале в 2006г. составила 18,1% и в 2007г. 11,4%.

Динамика структуры актива и пассива баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг. представлена на рисунках 2.3 и 2.4.

Рисунок 2.3 - Динамика структуры актива баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Рисунок 2.4 - Динамика структуры пассива баланса ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

По данным рисунка 2.4 видно, что наблюдается тенденция роста удельного веса собственного капитала, при снижении краткосрочных обязательств, что может характеризоваться положительно. Доля долгосрочных обязательств на протяжении 3-х лет остается не изменой.

Таким образом, на ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг. произошёл рост имущественного потенциала. Далее необходимо рассмотреть показатели платёжеспособности и выяснить, сможет ли предприятие погасить свои краткосрочные обязательства без нарушений сроков погашения, имеет ли предприятие достаточное количество денежных средств и их эквивалентов для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

2.2 Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Третье Нефтекамское монтажное управление»

Цель данного анализа - определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. Согласно представленных в 1 разделе формул 1.3, 1.4, 1.5, 1.6 рассчитываются показатели платежеспособности ОАО «НМУ-3» за 2005 2007гг. Данные расчета представлены в таблице 2.5 Динамика показателей платежеспособности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007гг.

Из таблицы 2.5 видно, что коэффициент абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода не соответствует нормативному значению, это свидетельствует о том, что у хозяйствующего субъекта отсутствует возможность погасить в ближайшее время краткосрочную задолженность за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

В 2006г. наблюдается незначительное увеличение данного коэффициента до 0,09. Можно отметить, что предприятие имеет недостаток денежных средств, это вызывает недоверие к данному предприятию со стороны поставщиков материально - технических ресурсов.

Коэффициент срочной ликвидности на конец 2006 года составил 2,75 и на конец 2007 года увеличился до 4,42, однако в течении всего рассматриваемого периода значение коэффициента больше рекомендуемого уровня, следовательно, предприятие при необходимости может рассчитывать на получение кредитов. Показатель срочной ликвидности высок и имеет тенденцию к дальнейшему росту.

Таблица 2.5 - Динамика показателей платежеспособности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Нормативное значение	Отклонение, (+,-)
Исходные данные					2006 г. к 2005 г.	2007 г. к 2006 г.
ДС	1664	4	22684
КФВ	2000	2000	-
КО	45451	21670	14547
КДЗ	67814	57527	41660
З	32164	37214	44758
НДС	2182	317	27
РБП	-	-	-
ОА	105824	97062	109129
Коэффициент абсолютной ликвидности Кал=(ДС+КФВ)/КО	0,08	0,09	1,56	0,15-0,3	0,01	1,47
Коэффициент срочной ликвидности Ксл=(ДС+ +КФВ+КДЗ)/КО	1,57	2,75	4,42	0,7-0,8	1,18	1,67
Коэффициент ликвидности при мобилизации Клмс=(З+НДС- РБП)/КО	0,76	1,73	3,08	0,5-0,7	0,97	1,35
Коэффициент текущей ликвидности Ктл=(ОА-РБП)/КО	2,33	4,48	7,50	2-3	2,15	3,02

Коэффициент ликвидности при мобилизации средств на конец 2005 года составил 0,76, что характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств, на конец 2006 года - 1,73 и на конец 2007 года увеличился до 3,08, что тоже выше нормативного значения, и характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности на конец 2005 года составил 2,33, на конец 2006 года увеличился до 4,48 и на конец 2007 года составил 7,50. Показатель также выше нормального значения, т.е. предприятие имеет достаточно средств для покрытия краткосрочных обязательств.

Динамика показателей платежеспособности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг. представлена на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 Динамика показателей платежеспособности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Из рисунка 2.5 видно, что в динамике показателей платежеспособности за анализируемый период в целом существенных изменений не произошло. Внутри изучаемого периода наиболее предпочтительным является 2006 год.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется рациональным управлением собственных и заёмных средств. Используя формулы 1.7 - 1.13, расчет показателей финансовой устойчивости производится в таблице 2.6.

Из таблицы 2.6 видно, что коэффициент финансовой независимости в 2005 году составил 0,6, к концу 2006 года - 0,8 и на конец 2007 года составляет 0,9, т.е. увеличился с 0,6 до 0,9. Наблюдаемая тенденция свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия от внешних источников, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая ситуация, с точки зрения кредиторов, увеличивает гарантии выполнения предприятием своих обязательств.

Коэффициент финансовой напряженности в анализируемый период снижается с 0,4 до 0,1. Эта тенденция свидетельствует о снижении финансовой напряженности предприятия.

Таблица 2.6 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Нормативное значение	Отклонение, (+,-)
					2006г. к 2005г.	2007г. к 2006г.
Коэффициент финансовой независимости Кфн = СК/ВБ	0,6	0,8	0,9	не меньше 0,5	0,2	0,1
СК	78937	94518	112707
ВБ	124434	116234	127300
Коэффициент финансовой напряженности Кфн = ЗК/ВБ	0,4	0,2	0,1	не более 0,5	-0,2	-0,1
ЗК	45497	21716	14593
Коэффициент самофинансирования Ксф = СК/ЗК	1,7	4,3	7,7	больше или равно 1	2,6	3,4
Коэффициент задолженности Кз = ЗК/СК	0,6	0,2	0,1	более 0,67	-0,4	-0,1
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом Косок = СОК/ОА	0,6	0,8	0,9	больше или равно 0,1	0,2	0,1
СОК = СК(III)-ВА(I)	60327	75346	94536
ОА	105824	97062	109129
Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала Кмсок = СОК/СК	0,8	0,8	0,8	0,2-0,5	-	-
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных Ксмиа = ОА/ВА	5,7	5,1	6,0	-	-0,6	0,9
ОА	105824	97062	109129
ВА	18610	19172	18171
Коэффициент имущества производственного назначения Кипн = (ВА+З)/ВБ	0,4	0,5	0,5	более или равно 0,5	0,1	-
ВА	18610	19172	18171
З	34346	37531	44785
ВБ	124434	116234	127300

Коэффициент задолженности в 2005 году составил 0,6, в 2006 году - 0,2, в 2007 - 0,1. Наблюдается снижение коэффициента и свидетельствует о снижении зависимости предприятия от внешних источников, о финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом на конец 2005 года равен 0,6, в 2006 году увеличивается до 0,8, к концу 2007 года и составляет 0,9, при нормативе больше или равно 0,1. Это свидетельствует о том, что 90% оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия.

Коэффициент маневренности собственного оборотного капитала составляет 0,8 и остается неизменным в течение анализируемого периода. Данный показатель за исследуемый период имеет значение существенно выше нормального ограничения, что говорит о высоком уровне мобильности собственных средств предприятия.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов показывает, сколько оборотных активов приходится на каждый рубль внеоборотных активов. Значение показателя увеличивается с 5,7 до 6,0 Чем выше значение показателя, тем больше средств авансируется в оборотные активы. Коэффициент имущества производственного назначения характеризует долю имущества производственного назначения в активах предприятия. Рекомендуемое значение больше или равно 0,5. На анализируемом предприятии он составляет 0,5. При снижении показателя ниже данного значения необходимо привлечение заемных средств для пополнения источников финансирования деятельности предприятия.

Динамики показателей финансовой устойчивости ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг., представленная на рисунке 2.6., видно, что значение коэффициента самофинансирования за анализируемый период увеличивается. Это указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств, высокий уровень мобильности собственных средств предприятия. Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталам также высок, что свидетельствует о значительной доли собственного оборотного капитала в общей стоимости оборотных активов.

Рисунок 2. 6 - Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Таким образом, показатели финансовой устойчивости ОАО «НМУ-3» свидетельствуют о положительной динамике деятельности предприятия. С точки зрения финансовой устойчивости наиболее благоприятным является 2007 год. Таким образом, исследуемое предприятие в целом является платежеспособным и финансово устойчивым.

2.3 Анализ деловой активности и рентабельности ОАО «Третье Нефтекамское монтажное управление»

Финансовое состояние предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием ряда разнонаправленных факторов внешнего и внутреннего характера.

Используя формулы 1.26 - 1.31 рассчитываются показатели деловой активности ОАО «НМУ-3» за 2005-2007 гг. Расчет представлен в таблице 2.7 Динамика показателей деловой активности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007гг.

Из таблицы 2.7 видно, что оборачиваемость всех используемых активов в 2005 году составила 2,7, в 2006 году и в 2007 года коэффициент оборачиваемости активов составил 2,8, что по сравнению с 2006 годом выше 0,1. Каждый рубль активов предприятия оборачивался около трех раз в отчетном году. Наблюдается повышение оборачиваемости активов (с 2,7 до 2,8), что характеризует ускорение оборачиваемости. Продолжительность одного оборота активов в 2005 году составляет 135,2 дней, в 2006 и 2007 гг. - 130,4 дней, что меньше на 4,8 дней.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов на 2005 года составлял 4,27, в 2006 году 3,31 дней. Оборачиваемость оборотных активов в 2007 году составляет 3,21, что по сравнению с 2006 годом ниже на 0,1. Длительность производственного цикла оборотных активов в 2005 году составила 111,6 дней, в 2006 году - 110,27 дней, что меньше на 1,33 дня, так в 2007 году продолжительность оборота мобильных активов составила 113,71, что по сравнению с 2006 годом больше на 3,44 дня.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2005 году составил 4,4, в 2006 году - 3,4, наблюдается снижение на 1,0, в 2007 году - 3,1, что тоже указывает на снижение по сравнению с 2006 годом на 0,3. Наблюдаемая тенденция означает снижение эффективности использования собственного капитала.

Продолжительность одного оборота в 2005г. составила 83 дня, в 2006г. - 107,4, что выше на 24,4. На конец 2007г. уже составило 117,7 по сравнению с 2006г. увеличилось на 10,3 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2005 году составил 5,1, в 2006 году происходит снижение до 5,6, но в 2007 году увеличивается до 8,4. Достаточно высокое значение данного коэффициента подтверждает благоприятную характеристику финансового состояния, а время ее обращения в 2005 году составило 71,6 дней, в 2006 году - 65,2 дней, в 2007 году - 43,5 дней. То есть средний промежуток времени, который требуется для того, чтобы предприятие, реализовав продукцию, получило деньги в 2007 году, равен 65,2 дням.

Таблица 2.7 - Динамика показателей деловой активности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Показатели	2005 г.	2006 г.	2007 г.	Отклонение, (+,-)
				2006 г. к 2005 г.	2007г .к 2006 г.
Коэффициент оборачиваемости активов Коб=ВР/А	2,7	2,8	2,8	0,1	-
ВР	346419	321078	350679
А	124434	116234	127300
Продолжительность одного оборота активов в днях Пооа=Д/Коб	135,2	130,4	130,4	-4,8	-
Д	365	365	365
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов Кооа=ВР/ОА	3,27	3,31	3,21	0,04	-0,1
ОА	105824	97062	109129
Продолжительность одного оборота оборотных активов Поа=Д/ Кооа	111,6	110,27	113,71	-1,33	+3,44
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коск=ВР/СК	4,4	3,4	3,1	-1	-0,3
СК	78937	94518	112707
Продолжительность одного оборота собственного капитала Пооск=Д/Коск	83,0	107,4	117,7	+24,4	+10,3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Коб=ВР/ДЗ	5,1	5,6	8,4	+0,5	+2,8
ДЗ	67814	57527	41660
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности Поодз=Д/Кооз	71,6	65,2	43,5	-6,4	-21,7
Коэффициент оборачиваемости запасов Кооз=ВР/З	10,1	8,6	7,8	-1,5	-0,8
З	34346	37531	44785
Продолжительность одного оборота запасов Пооз=Д/Кооз	36,1	42,4	46,8	+6,3	+4,4

Коэффициент оборачиваемости запасов снижается с 10,1 до 7,8. Значение коэффициента оборачиваемости запасов объясняется необходимостью по роду деятельности предприятия инвестировать средства в запасы в значительном объеме. Продолжительность одного оборота запасов за анализируемый период увеличивается с 36,1 до 46,8.

Графически динамика показателей деловой активности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг представлена на рисунке 2.7., где видно, что наблюдается повышение оборачиваемости активов с 2,7 до 2,8, что характеризует ускорение оборачиваемости. Оборачиваемость собственного капитала уменьшается с 4,4 до 3,1. Оборачиваемость оборотных активов уменьшается с 3,27 до 3,2 до 3,21 в 2007г. В 2006 году происходит ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности с 5,1 до 8,4 в 2007г. Таким образом, происходит улучшение расчетов с дебиторами. Коэффициент оборачиваемости запасов снижается с 10,1 до 7,8. Это является положительной тенденцией.

Главной целью функционирования предприятия является получение прибыли. При этом руководство предприятия имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов.

Рисунок 2.7 Динамика показателей деловой активности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Так, исходя из принятой финансовой стратегии фирма имеет возможность увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока использования по способу отнесения затрат на себестоимость продукции. В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций. Показатели оценки рентабельности предприятия характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств вложенных в предприятие.

Показатели рентабельности ОАО «НМУ-3» за 2005 -2007гг. рассчитываются по формулам 1.32 - 1.37. Данные расчета представлены в таблице 2.8 Динамика показателей рентабельности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007гг.

Из таблицы 2.8 следует, что рентабельность продаж в 2005 году составила 17,2%, в 2006 году - 13,8%, что на 3,4% ниже, чем в 2005 году. В 2007 году рентабельность продаж составила 14,7%, т.е. больше на 0,9% чем в 2006 году. Таким образом, за 2007 года с каждого рубля реализованной продукции предприятие получает 14 рублей 7 копеек прибыли. Рентабельность совокупных активов на начало 2005 года составила 48%, к концу 2006 года снизилась на 10,2% и составила 38,2%, в 2007 году рентабельность совокупных активов составила 40,4%, что на 2,2% выше, чем в 2006 году, так на 2007 год величина прибыли приходящийся на каждый рубль совокупных активов составила 40 рублей 40 копеек (рисунок 2.8).

Рентабельность внеоборотных активов на 2005 год составила 321,1% бухгалтерской прибыли приходящийся на каждый рубль внеоборотных активов, в 2006 году снизилась на 89,7% и составила 231,4 %, на 2007 год увеличилась на 52% и составила 283,4%. Рентабельность оборотных активов на 2005 год составила 56,5%, на 2006 год - 45,7, что показывает снижение 10,8%. В 2007 году рентабельность оборотных активов составила 47,2%, что по сравнению с 2006 годом увеличилось на 1,5%, т.е. с каждого рубля вложенного в оборотные активы за 2007 год предприятие получило 47 рублей 20 копеек прибыли.

Таблица 2.8 - Динамика показателей рентабельности ОАО «НМУ-3» за 2005 -2007 гг.

Показатели	2005 г., процент	2006 г., процент	2007 г., процент	Отклонение, процент
				2006 г. к 2005 г.	2007 г .к 2006 г.
Рентабельность продаж Рп= (БП/ВР)*100%	17,2	13,8	14,7	-3,4	0,9
БП	59753	44365	51488
ВР	346419	321078	350679
Рентабельность совокупных активов Рса= (БП/А)*100%	48,0	38,2	40,4	-9,8	2,2
БП	59753	44365	51488
А	124434	116234	127300
Рентабельность внеоборотных активов Рвоа= (БП/ВА)*100%	321,1	231,4	283,4	-89,7	52,0
БП	59753	44365	51488
ВА	18610	19172	18171
Рентабельность оборотных активов Роа= (БП/ОА)*100%	56,5	45,7	47,2	-10,8	1,5
БП	59753	44365	51488
ОА	105824	97062	109129
Рентабельность собственного оборотного капитала Рсок=(БП/СОК)*100%	99,05	58,9	54,5	-40,15	-4,4
БП	59753	44365	51488
СОК	60327	75346	94536
Рентабельность собственного капитала Рск=(ЧП/СК)*100%	57,0	33,8	30,6	-23,2	-3,2
ЧП	44997	31969	34523
СК	78937	94518	112707

Рентабельность собственного оборотного капитала в 2005 году составила 99,05%, в 2006 году - 58,9%, рентабельность снизилась на 40,15%, в 2007 году - 54,5% и в сравнении с 2006 годом снизилась на 4,4%. Рентабельность собственного оборотного капитала за 2007 год с каждого рубля вложенного в собственный оборотный капитал предприятие получило 54 рублей 50 копеек прибыли. Рентабельность собственного капитала в 2005 году составила 57%, в 2006 году снизилось на 23,2% и составила 33,8%, в 2007 году рентабельность собственного капитала равна 30,6%, также по сравнению с 2006 годом произошло снижение на 3,2%. Таким образом, на конец 2007 года предприятие получило с каждого вложенного рубля в собственный капитал 0,306 копеек чистой прибыли.

На рисунке 2.8 графически представлена динамика рентабельности ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 гг.

Из рисунка 2.8 следует, что рентабельность внеоборотных активов в 2005 году высока 321,1%, к 2007 году снизилась до 283,4%. Рентабельность собственного оборотного капитала в 2005 году - 99,05% к 2007 году снизилась до 54,5%. Рентабельность собственного капитала также снижется с 57 до 30,6%. Наглядно видно, что снижаются все показатели рентабельности.

Рисунок 2.8 - Динамика показателей рентабельности ОАО «НМУ-3» за 2005 -2007 гг.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия ОАО «Третье Нефтекамское монтажное управление» за период 2005 - 2007 год свидетельствует о том, что:

- валюта баланса в 2007 году по сравнению с 2005 годом увеличилась на 2866 тыс. рублей (127300 - 124434);

- доля собственного капитала ОАО «НМУ-3» существенна и за период с 2005 года по 2007 год увеличивается с 63,5% до 88,6%;

- доля долгосрочных обязательств на протяжении 3-х лет остается неизменной;

- доля краткосрочных обязательств за анализируемый период снизилась с 36,5% до 11,4%, что связано со снижением величины кредиторской задолженности.

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность ОАО «НМУ-3» находятся на уровне выше нормы, кроме коэффициента абсолютной ликвидности, при этом наблюдается его незначительное снижение с 0,09 до 0,08. Это характеризует неспособность предприятия в срочном порядке расплатиться по своим долгам. Показатель текущей ликвидности в течение всего анализируемого периода выше нормативного значения, что свидетельствует о том, что текущие активы существенно превышают текущие обязательства. Наиболее предпочтительным является 2006 год. Таким образом, исследуемое предприятие в целом является платежеспособным.

С точки зрения финансовой устойчивости наиболее предпочтительным является 2007 год. Показатель финансовой независимости выше нормативного значения, что свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия от внешних, снижение риска финансовых затруднений в будущих периодах. Наибольшее значении коэффициента в 2007 году - 0,9. Показатель самофинансирования высок. В 2006 год он составил 1,7 и к 2007 увеличивается до 7,7. Это указывает на возможность покрытия собственным капиталом заемных средств. Таким образом расчет показателей устойчивости подтвердил, что предприятие обладает финансовой самостоятельностью и не находится в зависимости от кредиторов, инвесторов и других источников привлеченных средств.

Таким образом, по данным финансовой отчетности предприятие ОАО «НМУ-3» достаточно эффективно использует имеющиеся у него активы и акционерный капитал, поскольку рентабельность его активов и собственного капитала возрастает.

Рентабельность продаж в 2007 году составила 14,7%, т.е. в 2007 году с каждого рубля реализованной продукции предприятие получает 15 копеек прибыли, но наиболее рентабельным является 2005 год, т.к. предприятие получило 17 копеек с каждого рубля продаж.

ОАО «НМУ-3» является финансово устойчивым. Анализ свидетельствует о высокой независимости предприятия от внешних источников.

3. Основные направления улучшения финансового состояния предприятия

3.1 Зарубежный опыт оценки финансового состояния предприятия

В зарубежной экономической литературе предлагается большое количество всевозможных методик и математических моделей диагностики финансового состояния предприятий. Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов. В связи с отсутствием статистики банкротства предприятий по причине молодости института банкротства в нашей стране затруднены собственные разработки, основанные на реалиях нашей экономики и направленные на достоверное прогнозирование возможного банкротства [9, с.65]. Первые исследования аналитических коэффициентов для предсказания возможных осложнений в финансовой деятельности компаний проводились в США. В современной практике финансово-хозяйственной деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получили модели, разработанные У. Бивером и Э. Альтманом. Финансовым аналитиком У. Бивером была предложена своя система показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства. Аналитик изучал проблемы фирм, связанные с неспособностью выполнять свои финансовые обязательства. У. Бивер создал базу данных, которую использовал потом в своей модели для статистического тестирования надежности 30 коэффициентов. Среднее значение данных показателей у фирм, не имевших финансовых проблем, сравнивалось с величиной показателей у компаний, которые позже обанкротились. Система показателей приведена в таблице 3.1.

В оценке вероятности банкротства (американская практика) используется двухфакторная модель. Для нее выбирают два ключевых показателя, по которым оценивается вероятность банкротства организации. В американской практике для определения итогового показателя вероятности банкротства (Z₂) используют показатель текущей ликвидности и показатель удельного веса заемных средств в активах.

Таблица 3.1 - Система показателей Бивера

Показатель	Расчет	Значение показателя
		Группа 1: нормальное финансовое положение	Группа 2: среднее (неустойчивое) финансовое положение	Группа 3: кризисное финансовое положение
Коэффициент Бивера	Определяется отношением суммы чистой прибыли и амортизации к заемному капиталу	Больше 0,4	Около 0,2	До - 0,15
Коэффициент текущей ликвидности (L4)	Определяется отношением оборотных активов к текущим обязательствам	2 ? L4 ? 3,2 и более	1 ? L4 ? 2	L4 ? 1
Экономическая рентабельность (R4)	Определяется в процентном отношении чистой прибыли к итогу баланса (актив)	6ч8 и более	5ч2	От 1% до -22%
Финансовый леверидж	Определяется в процентном отношении заемный капитал к итогу баланса (пассив)	Меньше 35%	40% - 60%	80% и более
Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами	Определяется отношением разницы между собственным капиталом и внеоборотными активами к оборотным средствам	0,4 и более	0,3 ч 0,1	Менее 0,1 (или отрицательное значение)

Они умножаются на соответствующие константы - определенные практическими расчетами весовые коэффициенты (б, в, г). В результате получается следующая формула:

Z₂ = б + в * К_тл + г * d, (3.1)

где d - удельный вес заемных средств в активах (в долях единицы);

б = - 0,3877;

в = - 1,0736;

г = + 0,0579.

Если в результате расчета значение Z₂ < 0, то вероятность банкротства невелика. Если же Z₂ > 0, то существует высокая вероятность банкротства анализируемого предприятия. Применение данной модели для российских условий было исследовано в работах М.А. Федотовой, которая считает, что весовые коэффициенты следует скорректировать применительно к местным условиям и что точность прогноза двухфакторной модели увеличится, если добавить к ней третий показатель - рентабельность активов. Это позволяет одновременно сравнивать показатель риска банкротства и уровень рентабельности продаж продукции. Если первый показатель находится в безопасных границах и уровень рентабельности продукции достаточно высок, то вероятность банкротства крайне незначительная.

Однако новые весовые коэффициенты для отечественных предприятий ввиду отсутствия статистических данных по организациям - банкротам в России не были определены. Однако, как отмечают многие российские авторы, многочисленные попытки применения иностранных моделей прогнозирования банкротства в отечественных условиях не принесли достаточно точных результатов [10, с.19].

Исходя, из формулы 3.1 рассчитывается двухфакторная модель Альтмана на примере ОАО «НМУ-3» за 2005 - 2007 год.

Z₂₀₀₅ = -0,3877 + (-1,0736 * 2,33) + (0,0579 * 0,365) = (-0,3877) + (-2,50) + 0,0211 = -2,8;

Z₂₀₀₆ = -0,3877 + (-1,0736 * 4,48) + (0,0579 * 0,187 ) = (-0,3877) + (-4,8097) + 0,0108 = -5,2;

Z₂₀₀₇ = -0,3877 + (-1,0736 * 7,5) + (0,0579 * 0,114) = (-0,3877) + (-8,052) +0,0066 = -8,4.

Таким образом, в 2005 году Z = -2,8, в 2006 году -5,2, в 2007 году - 8,4. Следовательно, для данного предприятия вероятность банкротства невелика.

Двухфакторная модель не обеспечивает комплексной оценки финансового положения организации. Поэтому зарубежные аналитики используют пятифакторную модель (Z₅) Альтмана. Она представляет собой линейную дискриминантную функцию и представлена формулой (3.2):

Z₅ = 1,2((Т_а - Т_о) / П) + 1,4(Н_пр / А) + 3,3(П_{до налогов} / А) + 0,6(Р_ст-ть /А) +

+1,0( Q/ А) , (3.2)

где Т_а - текущие активы;

Т_о - текущие обязательства;

П - все обязательства (пассив);

Н_пр - нераспределенная прибыль;

А - все активы (актив баланса);

П_{до налогов} - прибыль до уплаты процентов и налогов

Р_ст-ть - рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций;

Q - объем продаж.

Результаты многочисленных расчетов по модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах (-14, +22). В зависимости от значения «Z - счета» по определенной шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z₅ < 1,8 - вероятность банкротства очень высока;

1,81 < Z₅ < 2,7 - вероятность банкротства средняя;

2,8 < Z₅ < 2,9 - банкротство возможно, но при определенных обстоятельствах;

Z₅ > 3,0 - очень малая вероятность банкротства.

Итоговый показатель - «показатель Z» Альтмана является результатом дискриминантной функции. Очевидно, что «более здоровыми» являются компании, у которых больше «число Z». Профессор Альтман установил, что предприятия, у которых «показатель Z» превышал 2,99, отличались финансовой стабильностью, и в дальнейшем в их деятельности каких - либо осложнений не наблюдалось. Фирмы у которых данный показатель был меньше 1,81 (разумеется, включая и отрицательные числа), рано или поздно приходили к банкротству. Лишь незначительная группа подобных фирм выжила. Для предприятий с показателем между 1,81 и 2,99 невозможно было составить четкий и убедительный прогноз.

При этом Z - коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу, его можно использовать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.

Существует и другая модель Альтмана, которую можно использовать для расчетов не только в акционерных обществах открытого типа. В нее также включены пять показателей, но с другими константами, представленных формулой (3.3):

Z^F = 0,717 х₁ + 0,847 х₂ + 3,107 х₃ + 0,42 х₄ + 0,995 х_5, (3.3)

где х₁ - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;

х₂ - отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R₄), в долях единицы;

х₃ - отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к величине активов предприятия;

х₄ - отношение величины собственного капитала к величине заемного капитала предприятия;

х₅ - отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁).

Если значение показателя Z^F < 1,23, то вероятность банкротства очень высокая. А если Z^F > 1,23, то банкротство не грозит предприятию в ближайшее время. Следует отметить, что весовые коэффициенты - константы в этих моделях рассчитаны исходя из финансовых условий, сложившихся в США [10, с.22].

Согласно формуле 3.3 рассчитывается пятифакторная модель (Z^F) Альтмана на примере ОАО «НМУ-3» за 2005- 2007 год:

Z^F₂₀₀₅ = (0,717*0,4848) + (0,847*0,3616) + (3,107*0,4648) + (0,42*1,7350) + (0,995*2,7839) = 0,3476 + 0,3063 + 1,4441 + 0,7287 + 2,7700 = 5,6;

Z^F₂₀₀₆ = (0,717*0,6482) + (0,847*0,2750) + (3,107*0,3806) + (0,42*4,3524) + (0,995*2,7623) = 0,4648 + 0,2329 + 1,1825 + 1,8280 + 2,7485 = 6,3;

Z^F₂₀₀₇ = (0,717*0,7426) + (0,847*0,2712) + (3,107*0,3724) + (0,42*7,7234) + (0,995*3,2134) = 0,5324 + 0,2297 + 1,1571 + 3,2438 + 3,1973 = 8,4.

Таким образом, Z^F за 2005 год равен 5,6, за 2006 год - 6,3, на конец 2007 года - 8,4. Это свидетельствует об очень малой вероятности банкротства.

Практика показывает, что в отдельных случаях можно использовать модель Коннана-Гольдера, которая описывает вероятность наступления кризисной ситуации для различных значений индекса КG и представлена в виде формул (3.4) - (3.5):

КG = - 0,16 * х₁ - 0,22 * х₂ + 0,87 * х₃ - 0,10 * х₄ - 0,24 * х₅ (3.4)

Х₁ = ДС + КФВ + КДЗ, (3.5)

где х₁ - доля быстро реализуемых ликвидных средств в активах;

х₂ - доля долгосрочных источников финансирования в пассивах;

х₃ - отношение финансовых расходов (уплаченные проценты по заемным средствам + налог на прибыль) к нетто-выручке от продаж;

х₄ - доля расходов на персонал в валовой прибыли;

х₅ - соотношение накопленной прибыли и заемного капитала.

Отсутствие в России статистических материалов по организациям банкротам не позволяет скорректировать методику исчисления весовых коэффициентов и пороговых значений с учетом российских экономических условий, а определение данных коэффициентов экспертным путем, с нашей точки зрения, не обеспечивает их достаточной точности [9, с.70].

Российские ученые Р.С. Сайфуллин и Г.Г. Кадыков предприняли попытку адаптировать модель «Z - счет» Э. Альтмана к российским условиям. Они предложили использовать для оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число, представленное формулой (3.6):

R = 2 Ко + 0,1 Ктл + 0,08 Ки + 0,45 Км + Кпр, (3.6)

где Ко - коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

Ки - коэффициент оборачиваемости активов;

Км - коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции);

Кпр - рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным уровнем рейтинговое число будет равно единице и организация будет иметь удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова является наиболее точной из всех представленных моделей, однако небольшое изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами с 0,1 до 0,2 приводит к изменению итогового показателя («рейтингового числа»), определяемое по формуле (3.7):

R₁ = (0,2 - 0,1) * 2 = 0,2 пункта (3.7)

К такому же результату приводит и значительное изменение коэффициента текущей ликвидности от нуля (от полной ликвидности) до двух, что характеризует высоколиквидные предприятия, определяемые по формуле (3.8):

R₂ = (2 - 0) * 0,1 = 0,2 пункта (3.8)

Используя формулу (3.6), рассчитывается модель Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова на примере ОАО «НМУ-3»:

R₂₀₀₅ = (2 * 0,64) + (0,1 * 2,33) + (0,08 * 2,7) + (0,45 * 17,2) + 57,0 = =1,28 + 0,23 + 0,2 + 7,74 + 57,0 = 66,45;

R₂₀₀₆ = (2 * 0,82) + (0,1 * 4,48) + (0,08 * 2,8) + (0,45 * 13,8) + 33,8 = =1,64 + 0,44 + 0,22 + 6,21 + 33,8 = 42,31;

R₂₀₀₇ = (2 * 0,89) + (0,1 * 7,50) + (0,08 * 2,8) + (0,45 * 14,7) + 30,6 = =1,78 + 0,75 + 0,22 + 6,62 + 30,6 = 39,97.

Таким образом, применив модель Сайфуллина Р.С. и Кадыкова Г.Г., можно точно сказать, что ОАО «НМУ-3» является высоколиквидным предприятием с 2005 по 2007гг., а значит нет угроз банкротства.

В Республике Беларусь также разработана дискриминантная факторная модель диагностики риска банкротства предприятий, представленная в виде формулы (3.9):

Z^Б = 0,111 х₁ + 13,239 х₂ + 1,676 х₃ + 0,515 х₄ + 3,80 х_5, (3.9)

где х₁ - отношение собственного оборотного капитала к величине активов предприятия;

х₂ - отношение оборотных активов к величине внеоборотных активов предприятия;

х₃ - отношение выручки от продажи продукции к величине активов предприятия, т.е. ресурсоотдача (d₁);

х₄ - отношение чистой прибыли к величине активов предприятия, т.е. экономическая рентабельность (R₄), %;

х₅ - отношение величины собственного капитала к величине совокупного капитала предприятия, т.е. коэффициент финансовой независимости (U₃).

Если величина Z^Б > 8, то предприятию банкротство не грозит;

Если 5 < Z^Б < 8, то риск есть, но небольшой;

Если 3 < Z^Б < 5, то финансовое состояние среднее, риск банкротства имеется при определенных обстоятельствах;

Если 3 < Z^Б < 1, то финансовое состояние неустойчивое, существует реальная угроза несостоятельности в ближайшее время;

Если Z^Б < 1, то такое предприятие - банкрот.

Преимуществом методов, подобных модели Альтмана, является высокая вероятность, с которой предсказывается банкротство приблизительно за два года до фактического объявления конкурса, недостатком - уменьшение статистической надежности результатов при составлении прогнозов относительно отдаленного будущего.

Таким образом, рассмотрев зарубежные модели диагностики финансового состояния предприятий и рассчитав вероятность банкротства по ним используя данные ОАО «НМУ-3» можно сделать вывод, что ОАО «НМУ-3» в ближайшее время имеет малую вероятность стать банкротом. Обобщив зарубежный опыт оценки финансового состояния, следует перейти к поиску путей улучшения финансового состояния ОАО «НМУ-3».

3.2 Основные проблемы и пути улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Третье Нефтекамское монтажное управление»

Отдельная проблема, касающаяся возможности использования данных бухгалтерской отчетности в качестве информационной базы финансового анализа, возникает в связи с происходящими в последние годы процессами реформирования бухгалтерского учета в России и сближения с международными стандартами.

Проведение анализа финансового состояния сопряжено с рядом проблем. Большинство экономистов не только выбирают различные показатели для оценки финансового состояния, но и неоднозначно их интерпретируют, отмечают недостаточное соответствие содержания информационной базы как целям и задачам финансового анализа, так и требованиям международных стандартов.

Одной из сложных проблем оптимизации ее содержания является приведение с международными и отечественными стандартами бухгалтерского учета, отчетности, законодательной базы. Министерство финансов РФ почти ежегодно вносит изменения в различные формы отчетности, что, в конечном счете, позволяет существенно улучшить качественное содержание аналитических показателей. Последние изменения в балансе и в его приложениях были направлены на раскрытие отдельных показателей в соответствии с новыми ПБУ и законодательной базой, а также на приближение к международным стандартам.

Однако частые изменения в бухгалтерской отчетности приводят к неоднородности содержания многих данных, а значит, и к несопоставимости ряда показателей в динамике. Это позволяет несостоятельным организациям вуалировать неоплаченную задолженность и скрывать свое реальное финансовое состояние [11, с.80].