Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Инвестиционная и финансовая стратегии организации



Введение

В России с переходом к рыночной экономике быстрыми темпами создается рынок ценных бумаг. На этом рынке обращение акций и облигаций российских предприятий позволяет привлечь дополнительные средства для их развития, укрепляя экономику. Кроме того, даже простые люди, решающие вопрос вложения денег, также могут рассматривать покупку акций и облигаций для того, чтобы часть сбережений приумножалась вместе с ростом ценных бумаг успешно развивающихся предприятий. Правда, существует и риск того, что акции предприятия были переоценены на рынке и впоследствии упадут в цене, либо само предприятие будет плохо развиваться, что приведет к тому же результату с уровнем цен на его акции. Эти риски должна уменьшить полнота информации о состоянии дел на предприятии. Поэтому и существуют фондовые биржи, где осуществляется торговля ценными бумагами и где условием допуска акций к торговле на бирже, является раскрытие компанией своего финансово-экономического положения.

В настоящее время в мире насчитывается более 250 фондовых бирж, они имеют в основе много общего, и все же каждая обладает своими особенными чертами. В разных странах, как правило, существуют национальные особенности в законодательстве, методах государственного регулирования биржевой деятельности. В данной работе на примерах крупнейших фондовых бирж мира будут рассмотрены практические аспекты деятельности этих важнейших институтов фондового рынка, их структура, принципы функционирования, выполняемые биржами на современном этапе развития рынка ценных бумаг.

Фондовые биржи - это относительно молодой и быстро развивающийся сектор рыночной экономики России. Основная задача сейчас заключается в том, чтобы применить зарубежный опыт создания фондовых рынков в условиях РФ, максимально используя их достижения и не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка

Цель сформировать эффективный портфель ценных бумаг с учетом инвестиционных предпочтений клиента.

Задачи - Проанализировать рынок ценных бумаг, выбрать инвестиционную стратегию, сформировать портфель ценных бумаг, пересмотреть портфель ценных бумаг, оценить эффективность портфеля ценных бумаг.

Предмет - инвестиционная деятельность предприятий

Исходные данные к расчетному заданию

по дисциплине «Инвестиционная и финансовая стратегии организации»

1 Дата формирования портфеля: 22.10.14 г.

2 Объем инвестируемого капитала:

Номер варианта	Объем инвестируемого капитала, руб.
45	941051

3 Комиссия брокера за обслуживание сделок купли-продажи ценных бумаг:

Объем сделки, руб.	Размер комиссии в день, %
до 100000	0,6
100000-400000	0,55
свыше 400000	0,45

4 Минимальная доля каждого финансового актива в портфеле -2%.

5 Варианты состава портфеля ценных бумаг:

Номер варианта	1	2	3	4
45	6	8	11	14



6	Распадская АО
8	Новатэк ао
11	ЛУКОЙЛ ао
14	РусГидро ао

инвестиционный ценный рынок портфель

Условные обозначения:

ао - акции обыкновенные;

Ограничительными условиями являются: объем инвестиционного капитала, набор финансовых инструментов, торговая площадка, минимальный объем вложений в каждый финансовый актив, дата формирования портфеля.

Ход выполнения расчетного задания:

Таблица 1 - Показатели средневзвешенной цены финансовых инструментов

Дата	Распадская АО	Новатэк ао	ЛУКОЙЛ ао	РусГидро ао
30.07.2014	18,25	367,2	2 009,10	0,6032
31.07.2014	18,16	370,92	2 006,70	0,6134
01.08.2014	17,73	363,49	1 988,30	0,605
04.08.2014	18,04	366,5	1 983,20	0,6017
05.08.2014	17,72	359,06	1 966,50	0,5993
06.08.2014	17,28	354,86	1 952,20	0,608
07.08.2014	16,89	353,14	1 926,00	0,6161
08.08.2014	17,31	361,14	1 951,50	0,6302
11.08.2014	18,03	369,58	1 952,40	0,6449
12.08.2014	18,83	371,68	1 960,00	0,6447
13.08.2014	18,35	376,46	1 978,00	0,6677
14.08.2014	18,54	380,29	1 987,20	0,6875
15.08.2014	18,55	388,06	2 010,50	0,6869
18.08.2014	18,64	390,03	2 028,90	0,6843
19.08.2014	18,6	393,86	2 063,70	0,7093
20.08.2014	18,96	389,89	2 074,00	0,706
21.08.2014	19,3	397,69	2 096,40	0,712
22.08.2014	18,86	392,69	2 074,70	0,7045
25.08.2014	19,2	390,71	2 085,60	0,7176
26.08.2014	18,9	390,98	2 082,50	0,7031
27.08.2014	18,96	386,54	2 093,90	0,6943
28.08.2014	18,49	375,68	2 078,10	0,6733
29.08.2014	18,43	373,64	2 069,30	0,6842
01.09.2014	18,26	369,39	2 057,30	0,6912
02.09.2014	18,04	372,21	2 038,10	0,6903
03.09.2014	18,7	388,54	2 088,50	0,7087
04.09.2014	18,76	396,54	2 122,20	0,7114
05.09.2014	19,02	402,51	2 145,80	0,7152
08.09.2014	18,91	403,41	2 162,20	0,7159
09.09.2014	19,04	402,73	2 161,80	0,7155
10.09.2014	18,93	400,17	2 160,10	0,7125
11.09.2014	18,71	399,78	2 163,90	0,7145
12.09.2014	18,4	400,33	2 172,10	0,7121
15.09.2014	18,48	399,59	2 166,30	0,6935
16.09.2014	18,53	408,41	2 184,30	0,7033
17.09.2014	18	405,28	2 156,70	0,7255
18.09.2014	18,35	401,05	2 135,10	0,7293
19.09.2014	18,09	395,7	2 090,90	0,7241
22.09.2014	18,17	394,73	2 061,60	0,7288
23.09.2014	18,02	398,47	2 043,90	0,7248
24.09.2014	17,39	403,6	2 061,80	0,7366
25.09.2014	17,63	408,66	2 070,80	0,7395
26.09.2014	17,34	409,24	2 055,90	0,7212
29.09.2014	17,14	409,36	2 041,50	0,7223
30.09.2014	17,63	406,13	2 020,90	0,7086
01.10.2014	17,29	408,33	2 013,20	0,7011
02.10.2014	17,19	398,08	1 985,00	0,6785
03.10.2014	17,07	402,49	1 993,70	0,6814
06.10.2014	17,09	407,84	2 030,80	0,6957
07.10.2014	17,02	406,94	2 020,20	0,6861
08.10.2014	16,88	404,99	1 989,60	0,6747
09.10.2014	16,99	410,2	1 997,60	0,6793
10.10.2014	16,49	401,05	1 946,50	0,6766
13.10.2014	16,31	408,02	1967,2	0,6998
14.10.2014	16,28	414,92	2011,8	0,7068
15.10.2014	15,97	414,98	1991,4	0,6919
16.10.2014	15,7	413,87	1972,3	0,6896
17.10.2014	15,77	420,84	1987,3	0,692
20.10.2014	16,23	418,03	1981,5	0,6929
21.10.2014	15,99	409,93	1977,4	0,6928
22.10.2014	16,11	407,12	1984,1	0,6868
23.10.2014	15,94	407,37	1934,7	0,671
24.10.2014	15,66	407,95	1934,2	0,6719
27.10.2014	15,95	418,58	1988,5	0,6859
28.10.2014	16,17	423,46	2015,3	0,691
29.10.2014	17,11	423,82	2013,9	0,6862
30.10.2014	17,52	428,07	2043,6	0,6913
31.10.2014	17,58	439,35	2091,3	0,6982
03.11.2014	17,75	440,97	2 113,20	0,6936
05.11.2014	18,52	434,51	2 105,00	0,6956
Среднеезначение	17,7163	397,3090	2040,9957	0,6879

Динамика рыночной стоимости акций заданных компаний представлена на рисунках 1-4.

Рисунок 1 - Динамика средневзвешенной цены обыкновенных акций ОАО «Распадская»



Рисунок 2 - Динамика средневзвешенной цены обыкновенных акций ОАО «Новатэк»

Рисунок 3 - Динамика средневзвешенной цены обыкновенных акций ОАО «НК «ЛУКОЙЛ»



Рисунок 4 - Динамика средневзвешенной цены обыкновенных акций ОАО «РусГидро»

На представленных графиках отчетливо прослеживается тенденция роста цены обыкновенных акций ОАО «Новатэк» и тенденция снижения цены обыкновенных акций ОАО «Распадская», но наблюдается небольшой рост в конце периода. Динамика цен обыкновенных акций ОАО «Лукойл» и ОАО «РусГидро» имеет скачкообразный характер.

Различия в тенденциях цен обыкновенных акций ОАО «Лукойл» могут быть обусловлены изменением цен на нефтепродукты.

Динамика цен на нефть имеет отрицательную тенденцию с 17.09.2014 по 27.09.2014, далее динамика цен на нефть начинает принимать положительную тенденцию. Америка и Саудовская Аравия стали больше добывать нефти, таким образом, на рынке стало достаточно этих продуктов, спрос не слишком велик и тем самым падает цена

Цены на акции ОАО «Новатэк» значительно возросли, за рассматриваемый период, это может быть связано с устойчивостью цен на газ. Тем самым снизились цены на уголь ОАО «Распадская».

Что касается ОАО «РусГидро», то на изменение цены влияет ситуация на бирже электроэнергии, где формируется оптовая цена на электричество. Как и на любом рынке, биржевая цена зависит от спроса и предложения. Чем больше электроэнергии нужно покупателям, тем выше становится цена. Чем больше электричества производители могут предложить - тем дешевле они готовы его продать. Поскольку в нашем регионе зимой холодно, а весной хватает воды, и предполагаются долгие периоды дождей и засухи, то спрос и предложение в течение года ощутимо колеблются. Это и влияет на нестабильность цен, на электроэнергию.

Для оценки степени рискованности актива, необходимо произвести расчет среднедневной доходности и риска ценной бумаги. Для расчета среднедневной доходности ценной бумаги используется метод среднедневого темпа прироста ее стоимости (цены закрытия):

,

где Р₁ - цена на момент окончания торговой сессии финансового актива (цена закрытия) в текущем периоде (на сегодня);

Р₀ - цена на момент окончания торговой сессии финансового актива (цена закрытия) в предыдущем периоде (на вчерашнюю дату).

Общие расчеты доходности активов представлены в [Приложении А.]

Пример расчета для акций ОАО «Распадская»:

r_p = (18,16-18,25)/18,25*100= -0,49% среднедневная доходность акций ОАО «Распадская» составит -0,49% то есть цена 31.07 по сравнению с 30.07 уменьшилась на 0,49%.

Пример расчета для обыкновенных акций ОАО «Новатэк»:

r_p = (370,92-367,2)/367,2*100= 1,01%

За период с 30.07 по 31.07 акции возросли в цене на 1,01%.

Пример расчета для обыкновенных акций ОАО «ЛУКОЙЛ»:

r_p = (2006,7-2009,1)/2009,1*100 = -0,11%

Пример расчета для привилегированных акций ОАО «РусГидро»:

r_p = (0,6134-0,6032)/0,6032*100 = 1,69%.

За период с 30.07 по 31.07 акции на электроэнергию возросли в цене.

Для расчета инвестиционного риска использован метод среднеквадратического отклонения доходности или стоимости (цены закрытия) актива:

,

где х_i - стоимость (цена закрытия) или доходность финансового актива в i-ом периоде;

- средняя арифметическая величина стоимости (цены закрытия) или доходности финансового актива за n периодов;

n - анализируемый (или инвестиционный) период.

Таблица 1 - Расчет инвестиционного риска активов

Период	Название ценной бумаги
		ОАО Распадская	ОАО Новатэк	ОАО Лукойл	ОАО РусГидро
с 30.07 по 22.10	СКО	1,79993	1,39101	1,04271	1,61215
	средняя цена	17,84	393,24	2043,11	0,69
	средняя доходность	-0,192	0,182	-0,015	0,230
с 30.07 по 05.11	СКО	1,96126	1,38337	1,13981	1,56292
	средняя цена	17,72	397,31	2041,00	0,69
	средняя доходность	0,040	0,254	0,074	0,219

Наиболее рискованным за оба периода из данных активов являются акции ОАО «Распадская», поскольку полученное значение среднеквадратического отклонения максимально. То есть вероятность потерять доход или же его получить составляет для акций «Распадская» за период с 30.07 по 22.10 1,79% и с 30.07 по 5.11 - 1,96%. Наименее рискованным является «Лукойл» среднеквадратический показатель равен 1,04% и 1,13% соответственно. Далее немного выше риск акций ОАО «Новатэк» - 1,39% и с 30.07 по 5.11 - 1,38%, «РусГидро» риск составляет на 22.10 - 1,61% и на 5.11 - 1,56%

Таблица 2 - Сводная таблица учета показателей доходности и риска с 30.07 по 2.10

Наименование ценной бумаги	Среднедневная цена за период с 30.07 по 22.10, руб.	Среднедневной объем торгов за период с 30.07 по 22.10, руб.	Среднедневная доходность за период с 30.07 по 22.10, %	Инвестиционный риск за период с 30.07 по 22.10, %	Тенденции изменения цены (рост/ на _______%)
ОАО «Распадская», ао	17,84	25 681 098	-0,1915	1,79993	93,4
ОАО «Новатэк», ао	393,24	556 004 048	0,1818	1,39101	111,2
ОАО «ЛУКОЙЛ», ао	2043,11	2 218 031 327	-0,0154	1,04271	98,8
ОАО «РусГидро», ао	0,69	280 254 591	0,2295	1,61215	-173,1

На основании данных таблицы можно сделать выводы о том, что наиболее доходными являются акции ОАО «РусГидро» - 0,22, которые имеют выгодное сочетание доходности и риска, это говорит о стабильности компании. Так же положительную доходность имеет компания ОАО «НОВАТЭК» - 0,18 является крупнейшим российским независимым производителем природного газа. Компания занимается разведкой, добычей, переработкой и реализацией природного газа и жидких углеводородов и имеет двадцатилетний опыт работы в российской нефтегазовой отрасли.

Наименее доходным является ОАО «Лукойл» и «Распадская», так как они имеют отрицательную доходность за анализируемый период, значение доходности равняется - 0,01 и - 0,19 соответственно. Это связано с неустойчивостью цен на нефть и уголь.



Таблица 4 - Сводная таблица учета показателей доходности и риска с 30.07.2014-05.11.2014

Наименование ценной бумаги	Среднедневная цена за период с 30.07 по 5.11, руб.	Среднедневной объем торгов за период с 30.07 по 5.11, руб.	Среднедневная доходность за период с 30.07 по 5.11, %	Инвестиционный риск за период с 30.07 по 5.11, %
ОАО «Распадская», ао	17,72	26689648,22	0,04	1,96
ОАО «Новатэк», ао	397,31	583270713,05	0,25	1,38
ОАО «ЛУКОЙЛ», ао	2041,00	2362118759,18	0,07	1,14
ОАО «РусГидро», ао	0,69	277721774,52	0,22	1,56

Из данных таблицы 3и 4 можно сделать вывод, что все среднедневные показатели и инвестиционный риск выросли в определенной степени. Самыми доходными акциями являются акции Новатэк, так как на рынке розничной торговли наблюдается высокая конкуренция. Аналогично предыдущему периоду менее доходными являются акции Лукойл и Распадская.

Самым рискованным и менее доходным является ОАО «Распадская» - единый производственно-территориальный комплекс по добыче и обогащению угля, расположенный в Кемеровской области Российской Федерации.

Для выполнения задач третьего этапа необходимо произвести определенные расчеты. Первый шаг - формирование ковариационной матрицы. Положительное значение ковариации показывает, что доходности этих ценных бумаг имеют тенденцию измениться в одну сторону. Отрицательная ковариация показывает, что доходности имеют тенденцию компенсировать друг друга, например лучшая, чем ожидаемая доходность одной ценной бумаги сопровождается, как правило, худшей, чем ожидаемая доходностью другой ценной бумаги. Относительно небольшое или нулевое значение ковариации показывает, что связь между доходностью этих ценных бумаг слаба либо отсутствует вообще. Для нахождения значения ковариации двух переменных используется формула:

где Cov_xy - показатель ковариации переменных;

x_i, y_i - значение доходности переменной;

- среднее значение доходности переменной;

n - Количество переменных.

Таблица 5 - Ковариационная матрица с 30.07.2014-22.10.2014

Ковариационная матрица
	Распадская ао	Новатэк ао	Лукойл ао	РусГидро ао
Распадская ао	3,24	1,06	0,76	0,45
Новатэк ао	1,06	1,93	1,07	1,20
Лукойл ао	0,76	1,07	1,09	0,82
РусГидро ао	0,45	1,20	0,82	2,60

Таблица 6 - Ковариационная матрица с 30.07.2014-05.11.2014

Ковариационная матрица с 30.07 по 05.11
	Распадская ао	Новатэк ао	Лукойл ао	РусГидро ао
Распадская ао	3,85	0,94	0,85	0,45
Новатэк ао	0,94	1,91	1,18	1,16
Лукойл ао	0,85	1,18	1,30	0,93
РусГидро ао	0,45	1,16	0,93	2,44

На основе ковариационной матрицы строится портфельная матрица. Для этого необходимо определить долю каждого портфеля. Так как наиболее доходными и наименее рискованными акциями являются акции «Новатэк», акции «Распадская» имеют отрицательную доходность, примем следующие значения долей:

Новатэк - 0,50

Распадская - 0,02

РусГидро - 0,46

Лукойл - 0,02

Значения ячеек портфельной матрицы следует найти умножением значений ковариации вычисляемой ячейки на доли активов, стоящих в строке и колонке данной ячейки.

После всех указанных расчетов портфельная матрица принимает следующий вид:

Пример расчета:

ячейка 1-1: Cov₁₁*доля актива 1*доля актива 1 = 3,24*0,02*0,02 =0,001;

ячейка 2-3: Cov₂₃*доля актива 2*доля актива 3 = 1,07*0,02*0,50 =0,01;

ячейка 3-4: Cov₃₄*доля актива 3*доля актива 4 = 0,82*0,46*0,02= 0,01.

Аналогично рассчитываются остальные ячейки. Портфельная матрица обладает одним из свойств ковариационной матрицы: симметрией. Портфельная матрица представлена в Таблице 7.

Таблица 7 - Портфельная матрица с 30.07.2014-22.10.2014

Портфельная матрица
	Распадская ао	Новатэк ао	Лукойл ао	РусГидро ао
Распадская ао	0,001	0,01	0,001	0,01
Новатэк ао	0,01	0,41	0,01	0,28
Лукойл ао	0,001	0,01	0,001	0,01
РусГидро ао	0,01	0,28	0,01	0,65

Таблица 8 - Портфельная матрица с 30.07.2014-05.11.2014

Портфельная матрица с 30.07 по 05.11
	Распадская ао	Новатэк ао	Лукойл ао	РусГидро ао
Распадская ао	0,0015	0,0087	0,0003	0,0045
Новатэк ао	0,0087	0,4074	0,0109	0,2659
Лукойл ао	0,0003	0,0109	0,0005	0,0093
РусГидро ао	0,0045	0,2659	0,0093	0,6072

Суммирование значений всех ячеек портфельной матрицы дает показатель дисперсии всего портфеля.

D=0,001+0,01+0,001+0,01+0,01+0,41+0,01+0,28+0,001+0,01+0,001+0,01+0,01+0,28+0,01+0,65= 1,69.

СКО = 1,3.

Инвестиционный риск портфеля - он составляет 1,3%.

Среднедневная доходность портфеля при заданных долях активов составляет 0,15%.

Распределим доли с помощью надстройки MSOfficeExcel «Поиск решения».

Цель инвестора - максимизация доходности портфеля. Целевая ячейка - ячейка доходности.

Изменяемые ячейки - ячейки, в которых указаны первоначальная структура портфеля.

Для корректного выполнения сценария, необходимо задать некоторые ограничения для изменяемых ячеек, в данном случае были заданы следующие ограничения: доля актива больше либо равна 0,02; сумма долей равна 1; риск - меньше 1.

В результате были получены значения показателей:

- доля актива ОАО «Распадская» - 0,10

- доля актива ОАО «Новатэк» - 0,02

- доля актива ОАО НК «ЛУКОЙЛ» - 0,78

- доля актива ОАО «РусГидро» - 0,10

- риск портфеля - 1,015%;

- доходность портфеля - -0,003%.

Вклад актива в портфельный риск можно рассчитать, умножив долю актива на общий риск портфеля:

- ОАО «Распадская» - 0,10* 1,015= 0,10

- доля актива ОАО «Новатэк» - 0,02*1,015=0,02

- доля актива ОАО НК «ЛУКОЙЛ» - 0,78*1,015=0,79

- доля актива ОАО «РусГидро» - 0,10*1,015=0,10

Максимальную долю в портфеле ценных бумаг составляют обыкновенные акции ОАО «НК «ЛУКОЙЛ «».

Таблица 8 - Результаты расчетов виртуальной модели портфеля ценных бумаг

Наименование актива	Рыночная стоимость единицы актива (лота) на дату формирования портфеля, руб.	Количество, лоты	Рыночная стоимость пакета ценных бумаг на дату формирования портфеля, руб.	Доля актива в портфеле, %	Стоимость портфеля ценных бумаг, руб.	Доходность портфеля ценных бумаг, %	Инвестиционный риск портфеля ценных бумаг, %
ОАО Распадская	16,11	5557	89523,27	0,10	939252,6056	-0,0030	1,015
ОАО Новатэк	407,12	46	18727,52	0,02
ОАО Лукойл	1984,100	370	734117	0,78
ОАО РусГидро	0,687	141067	96884,8156	0,10

Рыночная стоимость единицы актива (лота) - это значение средневзвешенной цены на последний день торгов за рассматриваемый период (22.10.14).

Для расчета количества приобретаемых лотов необходимо знать какую сумму необходимо направить на покупку данного актива.

Инвестируемый капитал = 941051 руб.

Но на покупку акций следует направить меньшую сумму, из расчета того, что необходимо заплатить брокеру за совершение операций, таким образом, сумма инвестиций составит 482681,22 руб.

Общая сумма комиссии: 232622,95 руб.



Таблица 9 - Результаты расчетов затрат от приобретения акций 30.07.2014-22.11.2014

Название ценной бумаги	ОАО Распадская	ОАО Новатэк	ОАО Лукойл	ОАО РусГидро	итого
Котировка	16,11	407,12	1984,1	0,6868
Доля ценной бумаги в портфеле	0,10	0,02	0,78	0,10	1,000001
Инвестиционный капитал на покупку ценных бумаг	45922,22757	9653,6244	377411,818	49694,03229	482 681,70
Предполагаемое количество приобретаемых ценных бумаг	2850,54	23,71	190,22	72355,90
Количество приобретаемых ценных бумаг, шт	2850,00	23,00	190,00	72355,00
Стоимость ценных бумаг	45913,5	9363,76	376979	49693,414	481 949,67
Комиссия брокеру	27548,10	5618,26	169640,55	29816,05	232622,95
Затраты на покупку	73461,60	14982,02	546619,55	79509,46	714 572,63
Остаток денежных средств					226 478,37

Из данной таблицы мы видим, что при данном соотношении вложенного капитала, количества приобретаемых ценных бумаг и выплаты комиссии брокеру, получается остаток денежных средств в размере 226478,37. Далее рассмотрим результаты расчетов за весь период.

Таблица 10 - Результаты расчетов дохода от продажи с 30.07-05.11.2014 г

Название ценной бумаги	ОАО Распадская	ОАО Новатэк	ОАО Лукойл	ОАО РусГидро	итого
Котировка	18,52	434,51	2 105,00	0,6956
Доля ценной бумаги в портфеле	0,02	0,46	0,02	0,50	1,00
Инвестиционный капитал на покупку ценных бумаг	9653,62	222719,61	9653,62	240654,36	482681,22
Предполагаемое количество приобретаемых ценных бумаг	521,25	512,58	4,59	345966,59
Количество продаваемых ценных бумаг, шт	521	512	4	345966	347003
Выручка от продажи	9648,92	222469,12	8420,00	240653,95	481191,99
Комиссия брокеру	5789,35	122358,02	5052,00	132359,67	265559,04
Доход от продажи	3859,57	100111,10	3368,00	108294,28	215632,95

Из вышеприведенных результатов видно, что выручка от продажи почти равна вложениям в проект, размер комиссии брокеру равен половине суммы вложенных средств и при этом доход получается равным приблизительно половине от инвестируемой суммы - 215632,95. Можно сказать, что получить прибыль при прочих равных условиях в данной ситуации инвестору будет очень сложно. Необходимо либо повышать вложения при данных расходах, либо уменьшать суммы, которые были потрачены на реализацию данного инвестиционного портфеля.

Таблица 11-Расчет инвестиционного дохода / убытка

Результат
Вложено, руб.	481 949,67
Получено, руб	481 191,99
минус накладные расходы, в том числе:	498 181,99
комиссия брокера при формировании портфеля	232 622,95
комиссия брокера при ликвидации портфеля	265 559,04
Инвестиционный доход / убыток	- 498 939,68

Из данных расчетов можно сделать вывод, что сумма вложенных и полученных средств почти одинаковые. Такого не должно быть при нормальных условиях и факторах влияющих на формирование экономически выгодного инвестиционного портфеля. Суммы полученная должна, хотя в 1,5 раза превышать сумму вложенную, чтобы компания смогла покрыть расходы и получить минимальную прибыль.

Работая на рынке ценных бумаг, инвестор должен придерживаться принципа диверсификации вкладов: стремиться к разнообразию приобретаемых финансовых активов с целью уменьшения риска потери вкладов. Если инвестор придерживается принципа диверсификации, то он обязательно связан с совокупностью принадлежащих ему ценных бумаг различных видов, которая называется инвестиционным (фондовым) портфелем.

Прежде чем осуществлять инвестиции, предприятию необходимо провести комплексный анализ проекта. Осуществление портфельных (финансовых) инвестиций предполагает анализ доходности ценных бумаг.

Главной целью формирования инвестиционного портфеля является максимально возможное взаимопогашение рисков, связанных с тем или иным эмитентом акций, что обеспечивает надежность вклада и получение наибольшего гарантированного дохода.

Исходя из полученных данных можно утверждать, что купив данный инвестиционный портфель, инвестор, получит убыток в размере - 498 939,68 от суммы сделки, что позволяет определить данную операция как экономически неэффективную. Соглашаясь на инвестирование проекта, инвестор всегда хочет достичь двух целей: получение максимальной прибыли с минимальными рисками. В данном случае инвестору не выгодно финансировать данный портфель.

Получение инвестиционного убытка возникло, скорее всего, из-за высокой ставки комиссии брокеру при формировании и ликвидации портфеля, так же из-за больших накладных расходов, необходимо уменьшить размер процентов брокеру и сократить расходы, в таком случае будет получен инвестиционный доход.



Список используемой литературы

1. Кириченко Т.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Т.В. Кириченко. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2011. Электронно-библиотечная система «Лань». Режим доступа: http://e.lanbook.com/view/book/4214/

2. Лахметкина И.В. Инвестиционная стратегия организации. Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2010.

3. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. Е.И. Шохина - М., ИНФРА-М, 2009.

4. Шарп А. Инвестиции. - М., ИНФРА-М, 2010.

5. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебник / В.Б. Акулов. - М.: Издательство МПСИ, 2010.

6. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: Учебник / Ю.А. Арутюнов. - М.: Издательство КНОРУС, 2010.

12. Ермасова Е.Н. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.Н. Ермасова. - М.: Издательство «Образование», 2010. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://static1.ozone.ru/multimedia/book_file/1002971344.pdf

13. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Издательство «Перспектива», 2010.

14. Хазанович Э.С. Инвестиционная стратегия: учебное пособие / Э.С. Хазанович, А.М. Ажлуни, А.В. Моисеев. - М.: КНОРУС, 2010. - 304 c. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://elib.fa.ru/fbook/hazanovich_Inv_strat_2010.pdf/view

15. Ширяева, Н.В. Инвестиционные стратегии: учебное пособие для студентов специальности 08010565 «Финансы и кредит» и направления 080100.62 «Экономика»/ Н.В. Ширяева, А.В. Пострелова. - Ульяновск: УлГТУ, 2012. - 138 с. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://venec.ulstu.ru/lib/disk/2013/Shiryaeva.pdf

16. Шапкин А.С. Управление портфелем инвестиций ценных бумаг / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. - 3-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2010. [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://e.lanbook.com/view/book/976/

17. www.moex.ru - Московская биржа

18. http://www.investfunds.ru/ - Информационный ресурс Investfunds. Новости и аналитика.

Размещено на Allbest.ru