Управление дебиторской задолженностью предприятия на примере ОАО "Архангельский морской торговый порт"

Рассматриваемая ниже группа финансовых коэффициентов помогает определить зависимость компании от заемного капитала (как компания использует финансовый рычаг) и сопоставить позиции кредиторов и собственников.

Успешное использование заемных средств способствует увеличению прибыли владельцев предприятия, поскольку им принадлежит прибыль, полученная на эти средства сверх выплаченных процентов, что ведет к увеличению собственного капитала компании.

С точки зрения ссудодателя задолженность, в виде процентных платежей и погашения основной (капитальной) сумма долга, должна быть ему выплачены и в том случае, если полученная прибыль меньше суммы причитающихся ему платежей. Владельцы компании через ее руководство должны удовлетворить претензии кредиторов, что может весьма отрицательно повлиять на собственный капитал компании.[5]

Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия ОАО «АМТП» представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Коэффициенты финансовой устойчивости

Показатель	Значение по периодам	Тенденция	Норматив
	2007	2008	2009
Коэффициент независимости	0,75	0,74	0,69	ухудшение (но в норме)	более 0,6
Коэффициент финансовой зависимости	1,33	1,35	1,45	ухудшение	менее 1,2
Коэффициент финансового рычага	0,33	0,35	0,45	в норме	менее 0,7
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,39	0,23	0,26	в норме	более 0,1
Коэффициент маневренности	0,21	0,11	0,16	ухудшение	0,2-0,5

Коэффициент финансовой независимости показывает долю собственного капитала компании в его активах. Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Значение показателя у данного предприятия находится в диапазоне.

Коэффициент независимости в 2009 году составил 69 %. Эти данные говорят о том, что 69% источников финансовых ресурсов получены предприятием из собственных источников, соответственно 31% - из заемных. Можно сказать, что предприятие имеет очень низкий уровень банкротства.

Для сравнения в 2007 году коэффициент независимости составил 75%, следовательно, 25% источников финансовых ресурсов получено из заемных. Как видно, в 2009 году процент ресурсов полученных предприятием из собственных источников ниже, чем в 2007 году.

Коэффициент финансовой зависимости - показатель, обратный коэффициенту независимости. Чем выше его величина, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

Во всех трех периодах значение попадает в диапазон.

Коэффициент финансового рычага определяется соотношением заемных и собственных средств предприятия, характеризует зависимость предприятия от внешних займов и показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. На предприятии коэффициент финансового рычага увеличился в 2009 году на 10 процентных пункта и составил 0,45. Это говорит о достаточной финансовой устойчивости. Во всех периодах показатель в норме, то есть находится в диапазоне.

Коэффициент маневренности не находится в диапазоне. В 2007 году он составил 0,21. Это значение находится у нижней границы диапазона, что является отрицательным моментом. Далее, начиная с 2008 года коэффициент вышел из диапазона, и в 2009 году составил 0,16.

4.1.4 Коэффициенты деловой активности

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия. Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Коэффициенты могут выражаться в днях, а также в количестве оборотов того либо иного ресурса предприятия за анализируемый период.

В отличие от показателей ликвидности или финансовой устойчивости, для показателей данной группы нет нормативов, поэтому их необходимо сравнивать в динамике, а также со среднеотраслевыми показателями.

Коэффициент оборачиваемости активов определяется отношением выручки к величине активов предприятия и характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся у него ресурсов, независимо от источников их привлечения.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала определяется отношением выручки к величине собственного капитала и характеризует скорость оборота вложенного капитала, или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств определяется отношением выручки к величине оборотных активов и характеризует скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период, показывает, сколько рублей выручки дает каждый рубль, вложенный в оборотные средства.[8]

Можно рассчитать также оборачиваемость отдельных элементов оборотных активов. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ) определяется отношением выручки к величине ДЗ, характеризует скорость оборота ДЗ и показывает, сколько раз в течение периода в среднем ДЗ (или только счета покупателей) превращалась в денежные средства.

Коэффициент оборачиваемости КЗ определяется отношением себестоимости к величине КЗ и показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов. Наиболее интересной является оборачиваемость КЗ перед поставщиками.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов определяется отношением себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг к величине запасов и отражает скорость реализации запасов. Чем больше оборачиваемость запасов, тем меньше средств задействовано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, а значит, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое состояние предприятия.[9]

Анализ коэффициентов деловой активности предприятия ОАО «АМТП» приведен в таблице 4.

Таблица 4 - Анализ показателей деловой активности

Показатель	Значение по периодам	Тенденция
	2007	2008	2009
Коэффициент оборачиваемости активов	1,99	2,26	1,51	ухудшение
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	2,65	3,05	2,18	ухудшение
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	4,91	6,71	3,58	ухудшение
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ДЗ):	10,24	13,04	5,77	ухудшение
коэффициент
длительность, дней	35,15	27,60	62,41	ухудшение
Оборачиваемость ДЗ покупателей:	16,90	17,73	9,22	ухудшение
коэффициент
длительность, дней	21,30	20,31	39,05	ухудшение
Оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗ):	8,57	11,50	4,77	улучшение
коэффициент
длительность, дней	42,01	31,29	75,44	улучшение
Оборачиваемость КЗ перед поставщиками:	32,62	27,63	9,13	ухудшение
коэффициент
длительность, дней	11,04	13,03	39,42	улучшение
Оборачиваемость запасов:	26,24	27,63	22,69	ухудшение
коэффициент
длительность, дней	13,72	13,03	15,86	ухудшение
Длительность операционного цикла, дней	35,02	33,34	54,91	улучшение
Длительность финансового цикла, дней	23,99	20,31	15,50	ухудшение

Коэффициент оборачиваемости активов за анализируемый период увеличился в 2008 году и составил 2,26. Это говорит о том, что за год активы совершают более одного оборота. В данном случае количество оборотов составляет примерно 2. Однако в 2009 году наблюдается снижение данного показателя, и составляет 1,51.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала также увеличился к 2008 году и составил 3,05. Таким образом, на каждый рубль вложенных акционерами средств приходится 3 рубля выручки.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств имеет тенденцию к ухудшению после подъема в 2008 году. Таким образом, каждый рубль, вложенный в оборотные активы в 2009 году, принес 3,58 рублей выручки.

Оборачиваемость дебиторской задолженности, в том числе и покупателей, в целом за анализируемый период уменьшилась. В 2009 году наблюдается резкое снижение оборачиваемости дебиторской задолженности (более чем в 2 раза) и данный показатель составляет 5,77.

Следует отметить, что средний срок дебиторской задолженности покупателей 39 дней. Это достаточно много для такого крупного предприятия. В целом длительность дебиторской задолженности составляет 62 дня, то есть 2 месяца.

Проблема управлением дебиторской задолженностью на предприятии стоит особенно остро, нежели остальные.

Оборачиваемость кредиторской задолженности за анализируемый период уменьшилась. Оборачиваемость кредиторской задолженности перед поставщиками также уменьшилась.

К задачам финансового менеджмента относится поддержание рационального соотношения между уровнем и динамикой дебиторской и кредиторской задолженности. Рациональным следует считать соблюдение следующих соотношений:

- общая сумма дебиторской задолженности должна превышать сумму кредиторской задолженности. Это - одно из условий обеспечения финансовой устойчивости предприятия, так как дебиторская задолженность - важнейший источник погашения кредиторской задолженности;

- оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности должна быть сопоставима. Средняя продолжительность одного оборота в днях должна быть меньше, чем продолжительность оборота кредиторской задолженности, а среднее число оборотов дебиторской задолженности должно превышать оборачиваемость кредиторской.

Таким образом, на предприятии ОАО «АМТП» сумма дебиторской задолженности практически соответствует сумме кредиторской задолженности, что является положительным фактором. Но все же значение кредиторской задолженности выше.

Средний срок погашения кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками больше аналогичного срока для дебиторской задолженности. Это означает, что предприятие расплачивается со своими кредиторами (поставщиками) быстрее, чем дебиторы (покупатели) расплачиваются с предприятием.

Длительность оборота запасов на предприятии за анализируемый период увеличилась и в 2009 году составила 15 дней. Ранее, в 2007 и 2008 году показатель составил 13 дней.

Операционный цикл - время между закупкой сырья и материалов и получением выручки от реализации продукции.

Под финансовым циклом принято понимать период, который начинается с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности).

Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.

Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

На данном предприятии величина операционного цикла практически не изменилась в 2008 году по сравнению с 2007. Она по-прежнему составляет 33-35 дней. Однако в 2009 году величина операционного цикла составила 55 дней. А длительность финансового цикла с каждым годом снижается. В 2009 году данный показатель составил 16 дней.

4.1.5 Коэффициенты рентабельности

Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов. Эффективность работы менеджмента определяется соотношением чистой прибыли, определяемой различными способами, с суммой активов, использованных для получения этой прибыли. Данная группа показателей формируется в зависимости от фокуса исследования эффективности. Эксперта может интересовать эффективности использования оборотных средств, основных активов, собственного капитала и так далее. Исходя их целей анализа, формируются компоненты показателя: величина прибыли (чистая, операционная, прибыль до выплаты налога) и величина актива или капитала, которые порождают эту прибыль. [8]

Анализ показателей рентабельности предприятия ОАО «АМТП» приведен в таблице 5.

Таблица 5 - Анализ показателей рентабельности

Показатель	Значение по периодам, %	Тенденция
	2007	2008	2009
Рентабельность активов	2,44	5,96	-4,74	ухудшение
Рентабельность продаж	1,14	6,26	4,12	улучшение
	1,23	2,63	-3,15	ухудшение
Рентабельность собственного капитала	3,24	8,02	-6,87	ухудшение

Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия. Суть показателя рентабельности состоит в характеристике того, насколько эффективно был использован каждый привлеченный рубль.

Как видно из таблицы 5 рентабельность активов предприятия в 2009 году уменьшается. Это является отрицательным моментом.

Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия.

Динамика рентабельности собственного капитала повторяет динамику рентабельности продаж.

Если в 2007 году на каждый рубль собственных средств предприятие приносило в среднем 3 копейки прибыли, то в 2009 году каждый рубль собственных средств приносит убыток его владельцу в размере 6 копеек. В 2008 году каждый рубль собственных средств предприятие приносило в среднем 8 копеек прибыли

В целом у предприятия была положительная тенденция рентабельности, поскольку присутствия убытка не наблюдалось, лишь в 2009 году предприятие понесло убытки.

4.2 Сквозной анализ дебиторской задолженности предприятия

Сквозной анализ дебиторской задолженности предприятия проводится на основании материалов бухгалтерской и финансовой отчетности исследуемого предприятия, которые предоставляются бухгалтерией предприятия и финансовым отделом. Сквозной анализ предпочтительнее проводить по истечении каждого отчетного периода (в данном случае это последние 3 года), когда формируются данные о полученной выручке.

Целью проведения сквозного анализа дебиторской задолженности является определение состава и динамики дебиторской задолженности ОАО «АМТП», а также выявление объемов просроченной и безнадежной задолженности.

Последовательность выполнения сквозного анализа:

сравнительный анализ темпов роста дебиторской задолженности и объемов реализации;

сквозной анализ дебиторской задолженности по перечню дебиторов исходя из ее размера

сквозной анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения [10]

4.2.1 Сравнительный анализ темпов роста дебиторской задолженности и объемов реализации

Прежде всего, необходимо сравнить динамику дебиторской задолженности с динамикой объемов реализации: повышение роста дебиторской задолженности над ростом объемов реализации чаще всего является признаком проблем, связанных с оплатой отгруженной продукции (в данном случае это оказанные услуги) и низкого уровня контроля над дебиторской задолженностью, что негативно сказывается на платежеспособности предприятия. Результаты анализа представлены в таблице 6.

Таблица 6 - Сравнительный анализ темпов роста дебиторской задолженности и объемов реализации, руб.

Год	Объем дебиторской задолженности	Изменения, %	Объем выручки от реализации	Изменения, %
2006	43 559 000		437 304 000
2007	73 623 000	+ 69,0	454 077 000	+ 3,0
2008	69 440 000	- 6,0	905 811 000	+ 99,4
2009	120 963 000	+ 74,2	697 748 000	- 77,0

По результатам сравнительного анализа темпов роста дебиторской задолженности и объемов выручки от реализации можно сделать вывод, что на предприятии ОАО «Архангельский морской торговый порт» в 2008 темпы роста выручки превышали темпы роста дебиторской задолженности, что свидетельствовало о достаточно эффективных действиях данного предприятия по контролю над дебиторской задолженностью. Однако в 2007 и 2009 годах обратная ситуация. В 2009 году объем реализации выручки упал на 77 процентных пунктов, что является отрицательным моментом, поскольку дебиторская задолженность наоборот выросла на 74,2 процентных пункта и в данный момент продолжает увеличиваться. Уровень объемов выручки на данный период времени характеризуется как недостаточно стабильный. Данная негативная тенденция свидетельствует о существующих проблемах на предприятии и ведет к снижению платежеспособности предприятия.

Проанализировав динамику дебиторской задолженности, необходимо исследовать ее качество. В рамках сквозного анализа исследуется дебиторская задолженность по следующим категориям:

по перечню дебиторов;

по срокам с целью выявления просроченной и безнадежной

Анализ возрастной структуры дебиторской задолженности позволяет составить картину состояния расчетов с покупателями, выявить просроченную задолженность, а также оценить динамику погашения задолженности отдельными группами дебиторов. В то же время структурирование дебиторской задолженности по срокам используется, в основном, для оценки возможных неплатежей.

4.2.2 Сквозной анализ дебиторской задолженности по перечню дебиторов исходя из ее размера

Проведем анализ дебиторской задолженности покупателей и заказчиков с точки зрения их доли в общей сумме задолженности. Целью такого анализа является выделение наиболее крупных дебиторов. В данном случае анализ проводится по дебиторам за 2009 год.

Данные занесены в таблицу 7.

Таблица 7 - Анализ дебиторской задолженности наиболее крупных дебиторов

Наименование предприятия	Сумма задолженности (в рублях)	Наличие просроченной задолженности	Доля (в %) в общей сумме дебиторской задолженности
ООО «Стройгазконсалтинг»	6 718 156,16	нет	5,5
ООО «РВД-Сервис»	10 575 152,25	нет	8,7
ЗАО «Бункерная компания»	10 218 384,04	нет	8,4
ОАО "Горно-металлургическая компания" Норильский никель"	9 523 722,54	нет	7,9

Для анализа дебиторской задолженности по перечню дебиторов, исходя из размера дебиторской задолженности, приходящегося на каждого дебитора, наиболее часто применяется российскими предприятиями следующая группировка дебиторской задолженности:

задолженность более 5% от общей суммы задолженности;

задолженность 2-5%;

остальные дебиторы.

При такой группировке работа по инкассации дебиторской задолженности должна проводиться в первую очередь с дебиторами имеющими наибольшую долю задолженности. В случае, если значительная часть задолженности (более 10%) приходится на одного дебитора, следует по возможности оценить платежеспособность данного дебитора. Это объясняется тем обстоятельством, что в случае неблагоприятной финансовой ситуации для данных предприятий финансовое состояние ОАО «АМТП» может оказаться под угрозой вследствие нехватки денежных средств.

Важно отметить, что имеющаяся информация по дебиторам ОАО «АМТП» показала, что все перечисленные дебиторы относятся к первой группе. Для них характерна задолженность более 5% от общей суммы задолженности. Самую большую задолженность имеет ООО «РВД-Сервис», просроченной задолженности нет. А также ЗАО «Бункерная компания», также без просроченной. У данных фирм сумма дебиторской задолженности более 10 млн рублей. Открытое акционерное общество «Горно-металлургическая компания Норильский никель» сумму задолженности в размере 9 523 722,54 рублей. Это 7,9% от общей суммы дебиторской задолженности за 2009 год. Данная кампания является аффилированным лицом ОАО «АМТП». Имеет долю в уставном капитале ОАО «АМТП». Доля участия ОАО «Горно-металлургическая компания Норильский никель» в уставном капитале ОАО «АМТП» - 53,05%. Причиной образования дебиторской задолженности в таком объеме может являться отсутствие четких кредитных условий по отношению к различным группам покупателей в зависимости от уровня их платежеспособности и неэффективная работа персонала ОАО «АМТП» по контролю над состоянием дебиторской задолженности.

4.2.3 Сквозной анализ дебиторской задолженности по срокам возникновения

Как уже было сказано выше, структурирование дебиторской задолженности по срокам используется, в основном, для оценки возможных неплатежей.

В соответствии с этим методом все клиентские счета классифицируются по срокам давности дебиторской задолженности. Как правило, предприятия сами выбирают интервалы для группировки. Ниже приведен один из вариантов структурирования дебиторской задолженности по срокам:

срок погашения не наступил;

просрочка до 30 дней;

просрочка сроком от 31 дня до 60 дней;

просрочка от 61 дня до 90 дней;

просрочка более чем на 90 дней.

Однако, предприятие ОАО «АМТП» редко использует данные группировки дебиторской задолженности по срокам. На предприятии выделяют следующие 2 категории по срокам:

до 1 года;

свыше 1 года.

А также по виду дебиторской задолженности:

дебиторская задолженность покупателей и заказчиков;

дебиторская задолженность по векселям к получению;

дебиторская задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал;

дебиторская задолженность по авансам выданным;

прочая дебиторская задолженность.

Сведения о размере дебиторской задолженности за 2009 год, в том числе просроченной задолженности представлены в таблице 8.

Таблица 8 - Размер дебиторской задолженности за 2009 год в тыс. рублей

Вид дебиторской задолженности	Срок наступления платежа
	до 1 года	свыше 1 года
Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков	75 687
в том числе просроченная	7 148,54	-
Дебиторская задолженность по векселям к получению	0
в том числе просроченная	0	-
Дебиторская задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	0	0
в том числе просроченная	0	-
Дебиторская задолженность по авансам выданным	21 942	1 097
в том числе просроченная	0	-
Прочая дебиторская задолженность	21 459	778
в том числе просроченная	80,2	-
Итого	119 088	1 875
в том числе просроченная	7 228,74	-

Таким образом, размер просроченной дебиторской задолженности имеется, и доля составляет:

до 1 года - 6% от общей суммы дебиторской задолженности до 1 года; свыше 1 года просроченной задолженности нет.

Теперь проведем анализ дебиторской задолженности по срокам до 1 года:

просрочка до 30 дней (сумма 2 157,03 тыс.руб);

просрочка сроком от 31 дня до 60 дней (сумма 3 256,12 тыс.руб);

просрочка от 61 дня до 90 дней (сумма 1103,03 тыс.руб);

просрочка более чем на 90 дней (сумма 550,87 тыс.руб).

Также необходимо представить расшифровку статьи 233, 243 баланса «Прочие дебиторы». Она представлена в таблице 9.

Таблица 9 - Прочие дебиторы

Наименование актива	Сумма в тыс.руб
Расчеты с персоналом по оплате труда	27
Расчеты с подотчетными лицами	263
Расчеты с персоналом по прочим операциям	858
Расчеты с разными дебиторами	11 834
Расчеты по налогам и сборам	8 112
Расчеты по социальному страхованию и обеспечению	1 243
Итого	22 237

Таким образом, большую часть занимают расчеты с прочими дебиторами и расчеты по налогам и сборам.

5. РЕКОМЕНДАЦИИ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ

ДЗ представляет собой средства, временно отвлеченные из оборота предприятия, ее величина зависит:

- от объемов продаж;

- предоставляемых отсрочек платежей;

- соблюдения платежной дисциплины покупателями.

Для того, чтобы дать рекомендации по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью, необходимо разобрать, что включает в себя данная система.

Система управления дебиторской задолженностью включает:

а) отбор потенциальных покупателей и определение условий оплаты, включаемых в договор.

Отбор покупателей может производиться по таким критериям:

1) соблюдение платежной дисциплины в прошлом;

2) финансовая ситуация в настоящее время;

3) прогнозные платежные возможности;

4) платежеспособность и финансовая устойчивость покупателя. От этого зависят условия договора.

б) контроль уровня дебиторской задолженности и безнадежных долгов.

Контроль дебиторской задолженности может быть произведен по ряду критериев, например, полезно ранжировать ее по срокам возникновения, при этом выделяя такие группы:

0-30 дней

31-60 дней

61-90 дней

91-120 дней

121 и более.

В качестве относительного показателя может быть использован коэффициент погашаемости дебиторской задолженности:

(5)

где Кдз - коэффициент погашаемости дебиторской задолженности;

ДЗсред - сумма дебиторской задолженности в среднем за 1 период (в данном случае 2009 год);

В - выручка всего за 1 период (2009 год).

Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности показывает долю дебиторской задолженности в выручке.

Раннее, при сравнительном анализе темпов роста дебиторской задолженности и объемов реализации услуг ОАО «АМТП» были получены следующие данные, представленные в таблице 8.

Таблица 8 - Сравнительный анализ темпов роста дебиторской задолженности и объемов реализации

Год	Объем дебиторской задолженности, руб	Изменения, %	Объем выручки от реализации, руб	Изменения, %
2006	43 559 000		437 304 000
2007	73 623 000	+ 69,0	454 077 000	+ 3,0
2008	69 440 000	- 6,0	905 811 000	+ 99,4
2009	120 963 000	+ 74,2	697 748 000	- 77,0

По результатам данного сравнительного анализа темпов роста дебиторской задолженности и объемов выручки от реализации можно сделать вывод, что на предприятии ОАО «Архангельский морской торговый порт» в 2008 темпы роста выручки превышали темпы роста дебиторской задолженности, что свидетельствовало о достаточно эффективных действиях данного предприятия по контролю над дебиторской задолженностью. Однако в 2007 и 2009 годах обратная ситуация. В 2009 году объем реализации выручки упал на 77 процентных пунктов, что является отрицательным моментом, поскольку дебиторская задолженность наоборот выросла на 74,2 процентных пункта и в данный момент продолжает увеличиваться. Уровень объемов выручки на данный период времени характеризуется как недостаточно стабильный. Данная негативная тенденция свидетельствует о существующих проблемах на предприятии и ведет к снижению платежеспособности предприятия.

Теперь рассчитаем коэффициент погашаемости дебиторской задолженности (формула 5). Данные, необходимые для расчетов приведены за 2009 год.

Кдз = = 0,17

Следовательно, доля дебиторской задолженности в выручке за 2009 год составляет 17%, для сравнения данный показатель в 2008 году составил 8%. Таким образом, в 2009 году по сравнению с 2008 годом произошло увеличение данного показателя в 2 раза.

Контроль сомнительной и безнадежной задолженности также необходим:

для создания резерва по сомнительным долгам;

для корректного расчета финансовых показателей, особенно коэффициентов ликвидности.

в) работа с дебиторами. Необходима, когда дебиторская задолженности не оплачивается в срок.

1) телефонные разговоры;

2) направление писем;

3) персональные визиты;

4) судебные процедуры;

5) продажа долгов специализированным организациям.

г) анализ уровня и оборачиваемости дебиторской задолженности может быть рассчитана доля дебиторской задолженности в активах, оборотных активах, коэффициенты оборачиваемости, длительность оборота. Данные коэффициенты были рассчитаны в общем финансовом анализе выше.

При анализе дебиторской задолженности ее часто сравнивают с кредиторской по величине, скорости оборота. Дебиторскую задолженность рассматривают как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую наоборот. Между дебиторской задолженностью и кредиторской существует взаимосвязь. По балансу можно рассматривать кредиторскую задолженность как источник формирования дебиторской задолженности. От того, как взыскивается дебиторская задолженность, зависит то, как предприятие расплачивается по кредиторской задолженности. Однако при анализе нельзя рассматривать только разницу между дебиторской и кредиторской задолженностью, то есть погашать свою кредиторскую задолженность предприятие ОАО «АМТП» должно независимо от того, как возвращается дебиторская. Далее рассмотрены рекомендации, которые могут быть предложены по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью.

а) применять к дебиторам спонтанное финансирование (метод скидок). Он заключается в том, что покупателю предоставляется скидка к цене при оплате в определенно короткие сроки.

1) покупателю предоставляется скидка (С), в процентах. При осуществлении оплаты в течении Дмин дней с момента отгрузки, Дмин - минимальная отсрочка;

2) покупатель оплачивает полную стоимость, не получает скидку если оплата производится с (Дмин + 1день) по Дмакс день, Дмакс - максимальная отсрочка;

3) если оплата не производится в Дмакс дней, то возникают экономические санкции по условиям договора.

Система скидок должна быть выгодна как покупателю, так и продавцу. Покупатель имеет прямую выгоду, уменьшается стоимость покупаемого товара. Продавец имеет косвенную выгоду из-за ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности. В результате этого высвобождаются денежные средства, которые могут быть пущены в оборот и заработана дополнительная прибыль.

Покупатель должен решить что выгоднее:

1) заплатить в короткие сроки и получить скидку, но при этом он должен найти денежные средства, отвлечь их из своего оборота, возможно, использовать кредит;

2) заплатить в обычные сроки и потерять скидку.

Для этого следует рассчитать цену отказа от скидки.

ЦО = 100 (6)

где ЦО - цена отказа от скидки;

С - скидка (%);

Дмакс - максимальная отсрочка;

Дмин - минимальная отсрочка.

Цена отказа от скидки показывает выгоду от скидки и измеряется в процентах годовых. Ее следует сравнить с ценой кредита.

Если цена отказа от скидки больше процента по кредиту, то пользоваться скидкой выгодно. Выгода перекроет дополнительные расходы по обслуживанию кредита.

Поскольку эффект от предоставления скидки выражается дополнительной прибылью, которую может получить ОАО «АМТП», вкладывая средства, высвобождающиеся из ДЗ, то необходимо рассчитать выгодно ли данному предприятию делать скидку дебиторам и как это отразиться на финансовом состоянии. Необходимо учитывать, что предоставляя скидку, ОАО «АМТП» теряет выручку.

Определим, выгодно ли использовать такую политику скидок 0,73/7 net 30, то есть скидка 0,73% предоставляется при осуществлении оплаты в течении Дмин дней с момента отгрузки, не предоставляется скидка 0,73% если дебитор оплачивает полную стоимость, дебитор не получает скидку если оплата производится с (Дмин + 1день) по Дмакс день. Если оплата не производится в Дмакс дней, то возникают экономические санкции по условиям договора. Предположим также, что предприятие имеет возможность складывать высвобождающиеся средства с отдачей 11,5% (вклад в КБ Северный Кредит под 11,5% годовых или «Хоум кредит энд финанс банк» - также под 11,5%.)

Расчеты приведены ниже.

Средняя величина дебиторской задолженности при оплате в максимальные сроки

(7)

где ДЗмакс - средняя величина дебиторской задолженности при оплате в максимальные сроки, в расчете принимается отсрочка 30 дней;

Дмакс - максимальная отсрочка;

Вгод/360 - средняя однодневная выручка, в расчетах принимаются данные за 2009 год. Вгод/360 = 697 748 000 / 360= 1 938 189 рублей

ДЗмакс = 1 938 189 30 дней = 58 145 670 рублей.

Таким образом, средняя величина дебиторской задолженности при оплате в максимальные сроки составит 58 145 670 рублей.

Средняя величина дебиторской задолженности при оплате в минимальные сроки

(8)

где ДЗмин - средняя величина дебиторской задолженности при оплате в минимальные сроки, в расчете принимается срок 15 дней;

Вгод/360 - средняя однодневная выручка, в расчетах принимаются данные за 2009 год;

Дмин - минимальная отсрочка.

Приведем расчеты:

Вгод/360 = 697 748 000 / 360= 1 938 189 рублей

ДЗмин = 1 938 189 7 дней = 13 567 323 рублей.

Таким образом, средняя величина дебиторской задолженности при оплате в минимальные сроки составит 13 567 323 рублей.

Высвобождение средств из дебиторской задолженности

(9)

где Ддз - сумма высвободившихся средств;

ДЗмакс - средняя величина дебиторской задолженности при оплате в максимальные сроки;

ДЗмин - средняя величина дебиторской задолженности при оплате в минимальные сроки.

Приведем расчеты:

Ддз = 58 145 670 - 13 567 323 = 44 578 347 рублей.

Дополнительная прибыль от использования высвобождающихся средств

(10)

где дП - дополнительная прибыль от использования высвобождающихся средств;

Р - рентабельность вложения средств, норма прибыли в процентах;

Ддз - сумма высвободившихся средств.

Приведем расчеты:

= 5 126 509,91 рублей

Таким образом, предприятие получит дополнительную прибыль от использования высвобождающихся средств в размере 5 126 509,91 рублей.

Выразим С (скидку):

5 126 509,91

С 0,73%

Определим, выгодно ли покупателю пользоваться скидкой.

Предположим, что максимальная отсрочка 30 дней, минимальная отсрочка - 7.

ЦО = 100 = 11,7%

Так, средняя ставка по кредитам физическим лицам в рублях, предоставленным банковским сектором Архангельской области по кредитам юридическим лицам, уменьшилась с октября 2009 года по март 2010 года - с 17,7 процента до 15,7 процента соответственно.

Если кредит предоставляется под 11% годовых, то это выгодно предприятию пользоваться скидкой, если, к примеру, под 16%, то невыгодно.

Таким образом, на данный момент данная операция дебитору не выгодна, так как минимальная ставка по кредиту составляет 15,7%. В случае согласия дебитора, ОАО «АМТП» сможет вложить высвобожденные средства и извлечь дополнительную прибыль в размере 5 126 509,91 рублей.

Снижение выручки из-за скидки:

В = (11)

где В - изменение выручки из-за скидки;

Вгод - выручка в год;

С - скидка, %.

В = = 5 093 560 рублей

Таким образом, выручка из-за скидки снизится на 5 093 560 рублей.

Далее следует сравнить сумму дополнительной прибыли с потерей выручки.

Если дП больше В, то предоставить скидку выгодно, если наоборот, то не выгодно.

дП = 5 126 509,91 рублей > В = 5 093 560 рублей. Значит, предоставить скидку выгодно, однако есть большая вероятность, что дебиторы откажут в данном предложении, так как для них это не выгодно.

б) факторинг: продажа банку права взыскания дебиторской задолженности, которая перечисляет средства на счет предприятия за вычетом % и комиссионных вознаграждений.

Это плата за факторинг. Таким образом, факторинговое предприятие имеет дополнительные расходы по оплате этой услуги. Но зато деньги быстро возвращаются в оборот и могут быть заработана дополнительная прибыль. Определим, выгодна ли факторинговая операция для предприятия ОАО «АМТП», если данное предприятие продает банку право взыскания дебиторской задолженности по самому крупному дебитору за 2009 год (ООО «РВД-Сервис») в сумме 10 575 152,25 рублей. Комиссионная плата 1% от суммы долга.

Банк предоставляет средства в кредит в размере 75% от суммы долга под 15,7% годовых. Предприятие имеет возможность вкладывать свободные деньги под 11,5% годовых в КБ Северный Кредит под 11,5% годовых или «Хоум кредит энд финанс банк» - также под 11,5%.

Рассчитаем дополнительные расходы:

Комиссионные: 10 575 152,250,01 = 105 751,5 рублей

Проценты за кредит: 10 575 152,25 0,75 0,157 = 1 245 224,2 рублей

Итого: 105 751,5 + 1 245 224,2 = 1 350 975,7 рублей.

Рассчитаем дополнительную прибыль от использования высвободившихся средств:

дП = (12)

где дП - дополнительная прибыль от использования высвобождающихся средств;

Р - рентабельность вложения средств, норма прибыли в процентах;

Ддз - сумма высвободившихся средств.

дП = (10 575 152,25-1 350 975,7)0,115 = 1 060 780,30 рублей.

Таким образом, эффект от получения дополнительной прибыли меньше чем расходы по факторинговой операции.

Значит, факторинг в данной ситуации не выгоден.

Данная операция будет выгодна предприятию, если процент по вкладу в банке будет больше, или предприятие сможет вложить средства в более выгодный вариант, например в запуск новой услуги по перевозке грузов под 15% или более, тогда данная операция будет выгодна;

в) учет векселей. Если должник-дебитор расплатился векселем, то его можно учесть в банке до наступления срока оплаты. При этом ОАО «АМТП» получает сумму за вычетом дисконта. Но быстро возвращает деньги и может заработать дополнительную прибыль.

Таким образом, использование этих методов выгодно, если ОАО «АМТП» имеет возможность вкладывать средства, высвобождающиеся из дебиторской задолженности с большей отдачей, чем дисконт.

Значит, снижается выручка из-за скидки.

г) Создание резерва по сомнительным долгам

В соответствии с налоговым законодательством начиная с 1 января 2002 г., налогоплательщик имеет право создать резерв по сомнительным долгам по любой задолженности. Исключение составляют проценты по долговым обязательствам, то есть организации (кроме банков) не имеют право создавать резервы по долгам, образовавшимся в связи с невыплатой процентов. В соответствии со ст. 43 НК РФ процентами является доход, полученный по долговому обязательству любого вида, независимо от способа его оформления, в том числе в виде дисконта:

Процентами признается любой заранее заявленный (установленный) доход, в том числе в виде дисконта, полученный по долговому обязательству любого вида (независимо от способа его оформления). При этом процентами признаются, в частности, доходы, полученные по денежным вкладам и долговым обязательствам.

При этом следует иметь в виду, что под долговыми обязательствами в целях исчисления налога на прибыль в соответствии с п. 1 ст. 269 НК РФ «понимаются кредиты, товарные и коммерческие кредиты, займы, банковские вклады, банковские счета или иные заимствования независимо от формы их оформления».

Следовательно, налогоплательщики не вправе формировать резервы по сомнительным долгам, исходя из процентов по товарным и коммерческим кредитам.

Исходя из положений ст. 266 НК РФ сумма резерва по сомнительным долгам в налоговом учете (как и в бухгалтерском) определяется по результатам инвентаризации дебиторской задолженности, проведенной в конце предыдущего отчетного (налогового) периода. При этом НК РФ определяет зависимость создания резерва от срока возникновения обязательства по уплате должником причитающихся по договору сумм.

Инвентаризация дебиторской задолженности в данном случае проводится с целью определения на основании договоров сроков возникновения задолженности по каждому дебитору, а также просрочки исполнения обязательств (в днях) на конец отчетного периода на основании первичных документов и актов сверки взаиморасчетов.

На основании инвентаризационных данных налогоплательщик определяет просроченную задолженность, затем классифицирует ее как безнадежную или как сомнительную. Если просроченная задолженность признается безнадежной, то она покрывается за счет созданного резерва, если сомнительной -- то подлежит включению в состав резерва по сомнительным долгам.

Сумма создаваемого резерва исчисляется следующим образом:

по сомнительной задолженности со сроком возникновения свыше 90 дней -- в сумму создаваемого резерва включается полная сумма выявленной на основании инвентаризации задолженности;

по сомнительной задолженности со сроком возникновения от 45 до 90 дней (включительно) -- в сумму резерва включается 50% от суммы, выявленной на основании инвентаризации задолженности;

по сомнительной задолженности со сроком возникновения до 45 дней -- не увеличивает сумму создаваемого резерва.

Причем суммы отчислений в резервы по сомнительным долгам относятся в состав внереализационных расходов в последний день отчетного (налогового) периода.

В организации по итогам инвентаризации, проведенной на конец 2009 г. числится просроченная дебиторская задолженность:

просрочка до 30 дней (сумма 2 157,03 тыс.руб);

просрочка сроком от 31 дня до 60 дней (сумма 3 256,12 тыс.руб);

просрочка от 61 дня до 90 дней (сумма 1103,03 тыс.руб);

просрочка более чем на 90 дней (сумма 550,87 тыс.руб).

а) создание резерва по сомнительной задолженности со сроком возникновения свыше 90 дней в полной сумме дебиторской задолженности:

Итого = 550,87 тыс.руб

б) создание резерва по сомнительной задолженности со сроком возникновения от 45 до 90 дней (включительно) в размере 50 процентов от суммы дебиторской задолженности:

от 31 дня до 45 дня: 1 456,65 тыс.руб;

от 61 дня до 90 дней: 1 103,03 тыс.руб.

Итого: 2559,68 0,5 = 1 279,84 тыс.руб.

в) общая сумма резерва по сомнительным долгам, исчисленная исходя из срока возникновения задолженности:

550,87 + 1 279,84 = 1 830,71 тыс.руб.

Ежемесячная сумма резерва, подлежащая включению в состав внереализационных расходов в течение отчетного периода (1 квартала 2009 года) находится следующим образом:

1830,71/ 3 месяца = 610,2 тыс.руб

Следует иметь в виду, что сумма создаваемого резерва по сомнительным долгам не может превышать 10 процентов от выручки отчетного (налогового) периода, определяемой в соответствии с НК РФ. Следовательно, сумму резерва по сомнительным долгам, исчисленную исходя из срока возникновения задолженности, следует сравнить с максимальной суммой создаваемого резерва, исчисленного исходя из выручки отчетного (налогового) периода. Меньшая из полученных сумм подлежит включению в состав внереализационных расходов текущего отчетного (налогового) периода. Выручка первого квартала 2002 г., исчисленная по правилам НК РФ, составила 130 354 тыс.руб. Сумма расходов, подлежащих включению в состав резервов по сомнительным долгам и исчисленных исходя из срока возникновения задолженности (расчет приведен выше) составила 1 830,71 тыс.руб.;

Максимальная сумма резерва по сомнительным долгам, исчисленная исходя из выручки отчетного периода (1 квартала):

130 3540,10 = 13 035,4 тыс.руб.

Поскольку сумма резерва по сомнительным долгам, исчисленного исходя из срока возникновения задолженности, меньше его максимальной суммы, исчисленной исходя из выручки отчетного периода, сумма создаваемого резерва принимается равной 1 830,71 тыс.руб.

Что касается по совершенствованию системы управления дебиторской задолженностью на предприятии ОАО «АМТП», то, на мой взгляд, рекомендации целесообразно давать обособленно для собственника, исполнительного органа управления и для функциональных менеджеров, непосредственно отвечающих за решение вопросов, связанных с управление дебиторской задолженностью.

Как уже было сказано выше, на предприятии нет конкретного отдела, занимающегося контролем дебиторской задолженности. Данная функция, возложена на экономистов финансового отдела.

Начну рассмотрение рекомендации для высшего уровня управления.

Рекомендации для этого уровня управления касаются необходимости утверждения критериев оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия в части управления дебиторской задолженностью. В данном случае, предлагается устанавливать единый критерий деятельности предприятия, который будет использоваться для оценки эффективности управления всеми видами деятельности, в том числе эффективностью управления дебиторской задолженностью. В качестве данного критерия рекомендуется использовать систему из трех уровней:

ЧП max,

ФК (i) > ФКнорм (i),

ДСо + ПДС РДС + ДС1,(13)

где ФК (i) - финансовые коэффициенты, характеризующие финансовое состояние предприятие,

ФКнорм (i) - нормативные значения финансовых коэффициентов. в качестве нормативных предлагается использовать среднеотраслевые коэффициенты.

ДСо - остаток денежных средств на начало периода;

ПДС - сумма поступления денежных средств в плановом периоде;

РДС - сумма расхода денежных средств в плановом периоде.

ДС1 - сумма нормативного остатка денежных средств на конец планового периода.

Целевые значения ЧП, ФКнорм (i), ДС1 должны утверждаться собственниками предприятия и доводиться до исполнительного органа управления до начала планового периода.

Рекомендации исполнительному органу управления включают в себя перечень мероприятий, которые, на мой взгляд, необходимо осуществить на предприятии, чтобы обеспечить организацию работы по управлению дебиторской задолженностью с точки зрения достижения утвержденных собственниками ОАО «АМТП» целевых показателей.

Исходя из установленных собственниками целевых показателей, рекомендуется утверждать политику управления дебиторской задолженностью (кредитную политику) компании на предстоящий период. В данном документе должны быть отражены основные целевые параметры, регулирующие процесс формирования, движения и погашения дебиторской задолженности всех видов.

Включить в состав организационной структуры управления функциональное подразделение, ответственное за организацию работы по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью (отдел управления дебиторской и кредиторской задолженностью). Права и обязанности данного подразделения должны быть закреплены в положении об отделе. Утвердить финансовую структуру предприятия, в которой предусмотреть распределение ответственности между структурными подразделениями (центрами финансово ответственности) за состояние, возникновение и движение определенных видов дебиторской задолженности.

Установить перечень показателей дебиторской задолженности, являющихся оценочными для центров финансовой ответственности и компании в целом.

В число таких показателей рекомендуется включить коэффициент возникновения дебиторской задолженности, срок инкассации дебиторской задолженности, расходы, связанные с формированием и использованием резерва по сомнительным долгам, затраты на финансирование дебиторской задолженности, затраты на обслуживание дебиторской задолженности, агрегированный показатель, отражающий влияние работы по управлению дебиторской задолженностью на размер чистой прибыли. Показатели следует устанавливать не только по всей дебиторской задолженности, но и по отдельным видам дебиторской задолженности.

Разработку конкретных значений оценочных показателей следует возложить на отдел управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Установить систему контроля утвержденных оценочных показателей дебиторской задолженности. Функцию контроля рекомендуется возложить на отдел управления дебиторской и кредиторской задолженностью.

Утвердить Регламент по работе с дебиторской и кредиторской задолженностью, в котором документально закрепить структуру системы управления дебиторской задолженностью, процедуру отчетности центров финансовой ответственности о состоянии работы с дебиторской задолженностью. Особое внимание следует уделить процедуре выявления и взыскания просроченной дебиторской задолженности.

Создавать на предприятии Комиссию по работе с дебиторской и кредиторской задолженностью, в состав которой рекомендуется включить директора по экономике, главного бухгалтера и руководителя отдела по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью. Функции данного коллегиального органа необходимо закрепить в Положении о комиссии по работе с дебиторской и кредиторской задолженностью.

Рекомендации отделу по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью включают в себя перечень приемов и методов, которые, на мой взгляд, целесообразно использовать в процессе управления дебиторской задолженностью.

При планировании показателей дебиторской и кредиторской задолженности, оценке состояния кредитной политики установленному критерию эффективности управления дебиторской задолженностью использовать фактические и плановые бюджеты. В перечень составляемых бюджетов рекомендуется включить функциональные бюджеты, в которых отражается информация о возникновении и погашении дебиторской и кредиторской задолженности определенных видов, а также сводный бюджет дебиторской и кредиторской задолженности, в котором будет консолидироваться информация из частных бюджетов, бюджетов доходов и расходов, бюджет движения денежных средств и прогнозный баланс.

Разработку значений оценочных показателей следует осуществлять путем нескольких повторяющихся итераций. первоначально на основании основных принципов кредитной политики предприятия рассчитывается предварительный вариант значений оценочных показателей. Они используются при формировании бюджетов по видам деятельности и основных бюджетов кампании. Полученные конечные финансовые результаты сравниваются с целевыми критериями, установленными собственниками. В случае наличия отрицательных отклонений, значения плановых показателей изменяются, и осуществляется повторный пересчет всех бюджетов. Данный процесс повторяется до того момента, пока конечные финансовые результаты в плановых бюджетах не будут соответствовать критериям, которые утверждены собственниками.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В настоящей дипломной работе был рассмотрен основной круг вопросов, позволяющих комплексно представить содержание процесса управления дебиторской задолженностью в современных условиях и обеспечивающих выработку эффективных управленческих решений в этой сфере на примере ОАО «Архангельский морской торговый порт».

Данная проблема характерна для предприятия и является наиболее острой в настоящее время.

Были рассмотрены такие вопросы:

общее понятие дебиторской задолженности;

сущность дебиторской задолженности;

виды дебиторской задолженности;

факторы и причины возникновения неплатежей на современном этапе;

факторный анализ влияния дебиторской задолженности на основные экономические показатели предприятия.

А также был проведен сквозной анализ, и общий финансовый анализ.

В 4 разделе рассчитаны основные показатели характеризующие состояние предприятия, а также проведен анализ дебиторской задолженности.

В 5 разделе дипломной работы предложены возможные рекомендации по улучшению управления дебиторской задолженностью на предприятии ОАО «Архангельский морской торговый порт».

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Багиев, Г. Л. Организация предпринимательской деятельности [Электронный ресурс] / Г. Л. Багиев, А. Н. Асаул. - Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m72 html.

2. Карпова, Т. П. Управленческий учет [Текст]: учебник для вузов. / Т. П. Карпова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 351с.

3. Вахрушина, М. А. Бухгалтерский управленческий учет [Текст]: учебник для студентов вузов, обучающихся по экон. спец-м. / М. А. Вахрушина. - 6-е изд., испр. - М.: Омега-Л, 2008. - 570с.

4. Горфинкель, В. Я. Экономика предприятия [Текст] / под редакцией В. Я. Горфинкеля и В. А. Швандера. - М.: Юнити, 2009. - 211 с.

5. Кантор, Е. Л. Экономика предприятия [Текст] / под редакцией Е. Л. Кантора. - М.: ТК Велби, 2008. - 145 с.

6. Мельник, М. В. Анализ и оценка систем управления на предприятиях [Текст] / М. В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 136 с.

7. Ковалик, Л. Н. Тактический менеджмент [Текст] / Пер. с англ, под ред. Л. Н. Ковалик. - СПб: Питер, 2009. - 672 с.

8. Щиборц, К. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий России [Текст] / К. В. Щиборц. - М.: Дело и сервис, 2008. - 320 с.

9. Краснова, В. А. Менеджмент [Текст] / под ред. В. А. Красновой и А.С. Привалова. - 5-е изд., доп. - М.: ЭКСМО, 2008. - 656 с.

10. Ильин, А. И. Экономика предприятия [Текст]: учеб. / А. И. Ильин. - 2-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2009. - 672с.].

11. Миротин, Л. Б. Логистика: управление в грузовых транспортно-логистических схемах [Текст]: учеб. / Л. Б. Миротин. - М.: Омега-Л, 2006. - 257 с.

12. Иванкин, П. О. Антикризисное управление [Электронный ресурс] / Оценка ликвидности баланса организации/ П. О. Иванкин, Р. А. Копанов - Режим доступа: http://dton.ru/Koehfficienty_kharakterizujushhie_delovuju_aktivnost_dolzhnika/Ocenka_likvidnosti_balansa_organizacii/index.html