Особенности формирования инвестиционного климата в Российской Федерации и пути его совершенствования

Размещено на http://www.allbest.ru/

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Факультет ИЭИТ

Кафедра Менеджмент Предприятия

курсовая работа

На тему: ОСОБЕННОСТИ ФОРМИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ И ПУТИ ЕГО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ

Студент группы МЭ-2-11

Сыровой Д.

Казань 2013

Оглавление

1. Теоретические особенности инвестиционного развития

2. Современные направления развития инвестиционной привлекательности в Российской Федерации

3. Проблемы и направления инвестиционной деятельности в современных условиях

Заключение

Список использованной литературы

1. Теоретические особенности инвестиционного развития

Инвестиционный климат - это политическое, социальное и экономическое положение в стране, которое с точки зрения потенциальных инвесторов (государственных и частных) является доходным, и они вкладывают в ее экономику свои капиталы, чтобы способствовать их эффективному использованию, если государство при этом дает гарантию сохранения и свободную репатриацию прибыли. Структурно инвестиционный климат страны определяется инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском.

Инвестиционный потенциал страны характеризуется совокупностью макроэкономических показателей (темпы экономического роста, соотношение потребления и сбережений, ставка ссудного процента, доходная норма прибыли, уровень и динамика существующей инфляции, потребительский спрос населения), а так же наличием и соотношением факторов производства, развитостью инфраструктуры. Проводя инвестиционный анализ можно заблаговременно охарактеризовать его потенциал.

Инвестиционный риск страны характеризуется уровнем неопределенности теоретического прогноза относительно получения прибыли в будущем от инвестиций. Риск ПИ (прибыль инвестиций) включает политическую, экономическую и социальную составляющие.

Вышеуказанное позволяет сформулировать стандартный минимум требований, выполнение которых позволяет определить инвестиционный климат как благоприятный:

· стабильная общеэкономическая и политическая ситуация;

· достаточно безупречная законодательная база;

· наличие развитой инфраструктуры, призванной обеспечить эффективный инвестиционный процесс.

История оценок инвестиционной привлекательности, или инвестиционного климата стран мира насчитывает около 50 лет. Первые такого рода оценки были разработаны и применены западными экспертами с середины 60-х годов.

Одной из первых в этом направлении являлось исследование Гарвардской школы бизнеса. В основу сопоставления была положена экспертная шкала, включавшая следующие характеристики каждой страны: законодательные условия для иностранных и национальных инвесторов, возможность вывоза капитала, состояние национальной валюты, политическая ситуация в стране, уровень инфляции, возможность использования национального капитала. Этот круг показателей был недостаточно детален для адекватного отражения всего комплекса условий, обычно принимаемых во внимание инвесторами.

Оценка инвестиционного климата страны в контексте реализации прямых инвестиций предусматривает детализированный анализ инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики и конкретных объектов инвестирования. Сравнительная оценка инвестиционной привлекательности отраслей производится, как правило, с предварительным их группированием в соответствии с принятой в современной статистике методологии. Важнейшим обобщающим показателем при этом является уровень доходности инвестиций в долгосрочном контексте. В более широком плане анализируется общий уровень развития отрасли, инфраструктура, уровень монополизации, степень государственного влияния, квалификация местных специалистов отрасли.

Чаще всего для анализа уровня экономического развития страны и условий использования инвестиций в экономической науке применяется категория инвестиционного климата.

Необходимым условием развития роста конкурентоспособности национальной экономики является привлечение прямых иностранных инвестиций (ПИИ), которые приносят новые технологии и современные методы управления, а также способствуют развитию отечественных инвестиций, которые в состоянии сыграть огромную роль в экономическом подъеме cтpaны. Сегодня с уверенностью можно сказать, а также это подтверждает опыт многих развивающихся стран Юго-Восточной Азии, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитaлa.

Теории ПИИ отражают основной спектр мотивов поведения инвесторов на мировом рынке, а также позволяют определить степень и формы влияния ПИИ на динамику и механизм экономического развития различных стран. На этой основе государства могут осуществлять продуманную стратегию, направленную на стимулирование притока ПИИ и повышение эффективности их использования. Ученые-экономисты считают, что для построения собственной базы привлечения ПИИ, которая является необходимым, но не достаточным фактором экономического успеха, политикам стран, находящимся на этапе становления рыночных отношений, необходимо знакомиться с международными исследованиями, которые призваны обеспечить теоретический базис при разработке национальной инвестиционной стратегии.

Итак, исследуем основные теории ПИИ:

1. Классическая теория (конец XVIII-начало XIX)

А. Смит показал, что в условиях ограничений на вывоз денежного капитала курс национальной валюты снижается, цены повышаются, ибо количество денег (золота и серебра) превышает действительный спрос в стране. В этом случае ничто не может помешать вывозу денег из страны.

Д. Рикардо впервые поставил вопрос о возможности перемещения предпринимательского капитала и труда в страны с абсолютными преимуществами, соответственно с низкими издержками производства и высокой нормой прибыли.

По Дж. Ст. Миллю, экспортируется та часть капитала, которая содействует снижению нормы прибыли; ввоз капитала улучшает производственную специализацию стран и способствует расширению внешней торговли; капитал является мобильным в международном плане.

2. Неоклассическая теория (20-е гг. ХХ в.)

Э. Хекшер обосновал тенденцию к международному выравниванию цен на факторы производства.

Б. Олин полагал, что движение капитала происходит из мест, где его производительность низка, в места, где она высока.

По Р. Нурксе, вывоз капитала объясняется перепадом в уровнях процентных ставок и выступает в качестве альтернативы товарному экспорту.

К. Иверсен разграничил международное движение капитала на реальное (разная предельная производительность фактора) и уравновешивающее (потребности регулирования платежного баланса).

3. Кейнсианская теория

Дж. М. Кейнс (1936) считал, что страна только тогда может превратиться в действительного экспортера капитала, когда ее экспорт товаров превысит импорт, а рост зарубежных инвестиций должен поддерживаться положительным сальдо торгового баланса страны-экспортера. В связи с этим необходимо перераспределение факторов производства в пользу экспорториентированных отраслей. Это даст удешевление экспорта и повышение эффективности капитала в экспортных отраслях, а также сократит спрос на импортные товары.

4. Неокейнсианская теория (конец 30-х - начало 50-х гг. XX в.)

Ф. Махлуп полагал, что экспорт капитала, воздействуя на отечественные инвестиции, может их ограничить. В странах, импортирующих капитал, стимулируется рост инвестиций, что увеличивает потребление и рост национального дохода.

Р. Харрод утверждал, что если в стране сбережения превышают инвестиции, то темпы экономического роста замедляются, усиливается тенденция к вывозу капитала.

По Е. Домару, необходимо расширять государственные зарубежные инвестиции и регулировать норму процента по ним для обеспечения положительного сальдо платежного баланса.

5. Марксистская теория

По мнению К. Маркса (2-ая половина XIX в.), капитал вывозится за границу потому, что там он может быть помещен при более высокой норме прибыли.

В.И. Ленин (1916) связывал вывоз капиталов с неравномерностью, своеобразностью развития предприятий, отраслей и стран в условиях господства монополий.

В процессе эволюции марксистской теории в качестве причин вывоза капиталов рассматриваются рост интернационализации производства, усиление конкуренции между монополиями, повышение темпов экономического роста.

6. Теории международной корпорации

Основная идея теории «экономии масштаба» (Кэмп, 1964) состоит в том, что по мере возрастания масштабов производства себестоимость единиц товара снижается. Экономика масштаба - это такое развитие производства, при котором рост затрат факторов на единицу приводит к росту производства больше, чем на единицу.

Технологическая теория международных корпораций (Дж. Гелбрейт, 1969) связывает их возникновение с технологическими преимуществами головных компаний развитых стран. Только крупные корпорации в состоянии привлечь необходимый для современного производства капитал; только они могут мобилизовать рабочую силу требуемой квалификации.

Теория международной организации исследует причины, по которым при достижении определенного размера национальные корпорации тяготеют к международной организации.

Теория размещения (Г. фон Тюнен, 1826; В. Лаунхардт, 1885; А. Вебер, 1909; Т. Паландер, 1935 и др.) объясняет причины, определяющие место размещения производства. Роль расстояния проявляется в том, что транспортные издержки не только увеличивают рыночные цены перевозимых товаров, но и оказывают влияние на размещение производственных объектов. Роль площади проявляется в том, что рынки отдельных товаров представляют собой районы, расположенные в определенных географических пределах.

7. Теории ПИИ в рамках концепций международной корпорации

Теория «Цикл международного производства товаров” (Р. Вернон, 1966) рассматривает динамику взаимодействия международной торговли и ПИИ, характерной чертой которой является комбинирование элементов международной экономики (международная торговля и причины перемещения производства) с теорией маркетинга (кривая жизненного цикла товара).

Основной вывод теории «ТНК и несовершенная конкуренция” (С. Г. Хаймер, 1960; Ч. Киндльбергер, 1969) заключается в следующем: потоки прямых инвестиций ТНК направляют в другие страны, когда прямые инвесторы имеют монопольное преимущество перед аналогичными местными компаниями зарубежных стран.

Теория «Олигополии и ПИИ” (Никкербоккер, 1973; Р. Вернон, 1974; Грэм, 1978) выявляет, что в олигополистических отраслях национальные конкуренты автоматически следуют за лидерами рынка. Эта модель не объясняет первоначальные инвестиционные мотивации лидеров рынка, но она может быть использована для отбора корпораций, которые уже проникли на данный рынок.

Создатели модели интернализации (Р. Баккли, 1976; М. Кассон, 1981; Ругманн, 1985) считают, что значительная часть формально международных операций является фактически внутрифирменными операциями между подразделениями больших хозяйственных комплексов, называемых ТНК.

Парадигма “Летящих гусей” была разработана в конце 30-х годов японским ученым К. Акамацу. По его представлению, существуют три фазы развития отрасли:

Фаза 1: Продукция поступает в экономику через импорт от зарубежных производителей

Фаза 2: Для удовлетворения растущего национального спроса открываются новые местные производства

Фаза 3: Излишки продукции экспортируются на новые зарубежные рынки.

Акамацу построил свою парадигму на основе наблюдения за текстильной промышленностью Японии. Он открыл, что последовательное появление импорта, местного производства и экспорта графически напоминают формирование стаи диких гусей.

Через 40 лет Озава и Коджима на основе исследований показали, что посредством ПИИ происходит ускорение базовой модели экономического роста по Акамацу. Они исследовали стратегии японских компаний, переместивших свои производства и менеджмент на соседние рынки Китая и Юго-Восточной Азии, и выявили, как на основе технологического и финансового участия иностранных ТНК активизировался экономический прогресс в развивающихся странах. Таким образом, модель «летящих гусей» создана с позиции не ведущей, а догоняющей страны и представляет собой, в сущности, модель «цикла преодоления отставания».

В своей работе “Конкурентное преимущество наций” М. Портер (1990) проиллюстрировал динамическое взаимодействие между стратегиями ТНК и конкурентными преимуществами стран-реципиентов, акцентируясь на четырех определяющих факторах конкурентного преимущества, которые вместе образуют "бриллиант конкурентного преимущества":

Фактор 1: Корпоративная стратегия, структура и конкуренция: управление и умение лидировать, цели компании, организация новых сфер бизнеса и предпринимательство, обеспеченность рисковым капиталом и т. д.

Фактор 2: Состояние факторов, в частности человеческих, физических, знания, капитал, инфраструктура.

Фактор 3: Составляющие спроса, такие как объем спроса в стране, темпы его роста, сегментация потребителей, характеристики потребителей (потребности, экстравагантность, уровень покупательской способности, международная мобильность и т.п.).

Фактор 4: Существование сопутствующих и поддерживающих отраслей.

Позже М. Портер добавляет еще 2 элемента к своему “бриллианту конкурентных преимуществ”:

Фактор 5: Роль случая - резкие перемены на мировых рынках, изменение спроса, а также политические факторы;

Фактор 6: Правительственная интервенция (либеральная или сдерживающая политика).

Эклектическая парадигма (Дж. Даннинг, 1981) выявляет, что международные корпорации путем прямого инвестирования за рубежом стремятся реализовать преимущества, которыми обладают по сравнению с зарубежными фирмами: преимущества собственника (О-преимущества), места размещения производства (L-преимущества), интернационализации (I-преимущества).

Теория «Путь инвестиционного развития страны” (Дж. Даннинг, 1981; Нарула, 1994) утверждает, что импорт и экспорт страной ПИИ прямо зависят от уровня ее экономического развития относительно остального мира. Страны могут быть реципиентами инвестиций и/или внешними инвесторами в зависимости от их классификации, которая определяет, на какой фазе своего инвестиционного развития они находятся. Данная теория предполагает, что страны проходят 5 этапов развития. Согласно этой теории, компании размещают ПИИ на тех рынках, где ВВП на душу населения является ниже, чем в стране-инвесторе и до тех пор, пока страны-инвесторы не достигнут пятого этапа их инвестиционного развития.

2. Современные направления развития инвестиционной привлекательности в Российской Федерации

Для большинства стран (особенно крупных и имеющих федеративное устройство) актуальным и практически значимым для инвестора являются оценки инвестиционного климата регионов. Так, И.A. Бланк приводит комплексную оценку инвестиционной привлекательности регионов, которая предполагает размещение регионов по пяти синтетическими показателями с учетом их значимости:

· уровень общеэкономического развития региона (7 аналитических показателей) - 35%;

· уровень развития инвестиционной инфраструктуры региона (5 аналитических показателей) - 15%;

· демографическая характеристика региона (4 аналитических показателя) - 15%;

· уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры региона (6 аналитических показателей) - 25%;

· уровень криминогенных, экологических и других рисков (4 аналитические показателя) - 10%.

Оценка инвестиционной привлекательности конкретного предприятия проводится на основе анализа показателей финансового состояния (ликвидности и оборачиваемости активов, финансовой устойчивости, доходности капитала, а также других с учетом типа зрелости рынка страны, в которой осуществляется вложение). Риск ПИ, как и другие инвестиционные риски, возникающие при МИД, включает в себя все типы риска, связанные с инвестированием на родине, а также дополнительные риски (политические и экономические). Важнейшими показателями, по которым определяется риск, являются:

· внутренние беспорядки (возникающие от забастовок до гражданской войны);

· внешние конфликты (как существующие, так и потенциально возможные);

· возможность экспроприации, применение экономических санкций по политическим или экономическим мотивам;

· отсутствие или возможность потери международного доверия.

Экономические параметры риска ПИ включают как макроэкономические показатели, так и специфические индикаторы, среди которых:

· коэффициент обслуживания долга - это отношение процентных платежей по внешнему долгу к объему экспорта;

· отношение внешнего долга к ВВП;

· отношение всего государственного долга к ВВП;

· индикаторы ликвидности;

· коэффициент отношения резервов страны в финансовых требований (долговые обязательства со сроком погашения в текущем году плюс текущий бюджетный дефицит);

· коэффициент дефицита ликвидности (отношение финансовых требований к экспорту товаров и услуг).

Среди социальных параметров риска ПИ выделяют:

· уровень социальной напряженности;

· экологические параметры;

· уровень криминогенности и т.д.

Поскольку среди совокупности параметров инвестиционного риска доминируют качественные, точное определение инвестиционного риска отдельной страны дать невозможно. Однако существуют методы ранжирования стран по уровню инвестиционного риска путем определения их текущего инвестиционного рейтинга через анализ различных факторов, их компоновки. Методы их количественной оценки зависят от целей и конкретных задач информационно-аналитической системы, которая проводит ранжирования.

При принятии решений портфельные инвесторы ориентируются на специальные финансовые или кредитные рейтинги стран. На разработке таких рейтингов специализируются наиболее именитые экспертные агентства "большой шестерки": Moody's, Fitch ratings, Standart & Poor' s, Feri, Morningstar и др. В качестве примера приведем категории кредитных рейтингов агентств Standart & Poor's и Fitch:

Инвестиционные рейтинги:

· ААА - возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно велики;

· АА - возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики;

· А - возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации;

· ВВВ - возможности эмитента по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на момент погашения.

Спекулятивные рейтинги:

· ВВ - нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента;

· В - ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая, тем не менее, текущему объему выпущенных обязательств.

Аутсайдерские рейтинги:

· ССС - некоторая защита интересов присутствует, однако риски и нестабильность высоки;

· СС - платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации;

· С - платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации;

· D - долги просрочены.

Близкими по целям исследования являются оценки конкурентоспособности стран мира, разрабатываемые в течение 20 лет группой экспертов Мирового экономического форума, а также ежегодные доклады Мирового банка

Результаты упомянутых оценок в той или иной степени отражают относительный уровень риска инвестирования в различных странах и являются важнейшими ориентирами для зарубежных инвесторов.

Очевидно, что создание благоприятного инвестиционного климата в России является одним из важнейших условий привлечения инвестиций и последующего экономического роста страны.

Россия, по данным группы всемирного банка, в 2009 году в рейтинге благоприятности инвестиционного климата занимала 47 место. В 2011 года в этом же списке Россия занимает 63 место, имея такое же количество баллов как и у Нигерии, Руанды, Иордании и Узбекистана. В 2013 году РФ занимает 92 место.

Неблагоприятный относительно многих других стран мира инвестиционный климат в России является главной причиной фатального дефицита как отечественных, так и иностранных инвестиций и бегства российских капиталов за границу в более привлекательные страны.

Россия является федеративным государством, состоящим из 83 относительно самостоятельных субъектов (регионов). С этой точки зрения, Россия - страна настолько резких межрегиональных экономических, социальных и политических контрастов, что каждый потенциальный инвестор при наличии достаточной информации об инвестиционном климате может выбрать регион с наилучшими условиями инвестирования. Именно такая информация должна содержаться в региональных рейтингах инвестиционной привлекательности.

Появление в России вместо одного и единственного инвестора - государства, множества самостоятельных хозяйствующих субъектов и потенциальных инвесторов, а также приход на российский рынок иностранных инвесторов обусловили потребность в оценках инвестиционной привлекательности регионов России. Но так как регион, или точнее говоря, субъект федерации имеет существенные отличия от страны или государства в целом, то механическое перенесение известных и апробированных в международной практике методических подходов оказалось невозможным. Понимание этой специфики привело к разработке целого ряда различных оценок инвестиционной привлекательности регионов России, проведенных не только отечественными, но и зарубежными исследователями и фирмами.

Наиболее распространенным методом, применяющимся в этих исследованиях является метод ранжирования регионов. В результате этой процедуры составляется рейтинг, т.е. линейный ряд объектов, в котором они по сочетанию выбранных признаков находятся на равном расстоянии друг от друга. Каждому из них присваивается порядковый номер (ранг), соответствующий его месту в общем ряду. Наиболее предпочтительному объекту, как правило, присваивается первый ранг. На основе как рейтингов, так и абсолютных значений показателей составляться группировки. В этом случае каждый регион относится к определенному классу (типу) объектов, выделенному экспертами по сочетанию условий инвестирования и уровню предпочтительности для инвестора.

Ведение бизнеса проще всего в Ульяновске, Саранске и Владикавказе среди 30 городов Российской Федерации - участников исследования "Ведение бизнеса в России в 2012 году". Индекс простоты ведения бизнеса в Российской Федерации рассчитывается как среднее процентильное значение рейтинга по четырем показателям с равными весами каждого из них.

Основными недостатками исследований инвестиционной привлекательности российских регионов являются:

· Разночтение в самом понятии "инвестиционного климата"

· Ограниченность набора учитываемых показателей

· Отсутствие учета законодательных условий инвестирования, особенно регионального законодательства.

· Недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков отобранных показателей оценки

· Эпизодичность проведения анализа: как правило, это разовые исследования различных коллективов, проводимые на различную дату.

· Исследования проводятся не по полному кругу 83 конституционных субъектов федерации, имеющих собственную законодательную базу и отдельные бюджеты.

Среди отечественных исследователей до сих пор существуют различные мнения не только о том, как оценивать инвестиционную привлекательность регионов, но и что это такое. Например, под "инвестиционной привлекательностью регионов" в статьях З. Котляра в "Деловом мире" и М. Акимова в журнале "Профиль" подразумевалось распределение фактических объемов привлеченных в регионы инвестиций.

Иногда оценка инвестиционной привлекательности регионов проводится по ограниченному набору, или даже по одному показателю. Существует и противоположный подход, при котором десятки и сотни показателей, характеризующих регион механически агрегируются в один, смысл которого уловить довольно трудно.

Сейчас инвестиционный климат региона рассматривается как комплексная характеристика, состоящая из трех ключевых подсистем:

· Инвестиционного потенциала - совокупности имеющихся в регионе факторов производства и сфер приложения капитала.

· Инвестиционного риска - совокупности переменных факторов риска инвестирования.

· Законодательных условий - правовой системы, обеспечивающей стабильность деятельности инвестора. Законодательство влияет не только на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства - составляющих инвестиционного потенциала региона.

Инвестиционный потенциал - характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.

Совокупный потенциал региона включает следующие интегрированные его виды:

· Ресурсно-сырьевой, рассчитанный на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.

· Производственный, понимаемый как совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе.

· Потребительский, понимаемый как совокупная покупательная способность населения региона.

· Инфраструктурный, в основе расчета которого положена оценка экономико-географического положения региона и инфраструктурной насыщенности его территории.

· Инновационный, при расчете которого учитывался комплекс научно-технической деятельности в регионе.

· Трудовой, для расчета которого использовались данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне.

· Институциональный, понимаемый как степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе.

· Финансовый, выраженный через общую сумму налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную систему с территории данного региона.

Инвестиционный риск оценивает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Риск - характеристика вероятностная, качественная. Применительно к региону можно выделить следующие виды риска:

· Политический, зависящий от устойчивости региональной власти и политической поляризации населения;

· Экономический, связанный с динамикой экономических процессов в регионе.

· Социальный, характеризующийся уровнем социальной напряженности.

· Криминальный, зависящий от уровня преступности с учетом тяжести преступлений.

· Экологический, рассчитанный как интегральный уровень загрязнения окружающей среды;

· Финансовый, отражающий напряженность региональных бюджетов и совокупные финансовые результаты деятельности предприятий регионов.

· Законодательный - совокупность правовых норм, регулирующих экономические отношения на территории: местные налоги, льготы, ограничения и т.п.

В качестве примера оценки частного инвестиционного риска рассмотрим оценку законодательного риска инвестирования.

На территории большинства регионов России действует единый общегосударственный законодательный фон, видоизменяясь в отдельных регионах (субъектах Федерации) под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий.

Характеристика законодательных условий инвестирования была получена на основе анализа всех нормативных условий, благоприятствующих или препятствующих инвестиционной деятельности. Все законодательные акты были разделены на федеральные и региональные. В федеральном законодательстве были особо выделены специальные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в отдельных субъектах Федерации. Это, прежде всего, законодательство по свободным экономическим зонам. Как федеральное, так и региональное законодательство делилось на прямое (непосредственно регулирующее инвестиционную деятельность) и косвенное (связанное с условиями функционирования сфер деятельности или типов предприятий - потенциальных объектов инвестирования).

Существующие законодательные акты всех типов и уровней государственного управления можно разбить на следующие группы с точки зрения их влияния на инвестиционный процесс:

· Регулирование сфер и объектов инвестирования - определяет приоритетные направления инвестирования (отрасли, объекты, виды деятельности, сферы). Наличие приоритетных сфер в регионе увеличивает его потенциал.

· Налоговое регулирование инвестиционной деятельности - сферы и виды деятельности в регионе, льготные по налогообложению.

· Предоставление финансовой помощи и кредитных льгот инвесторам потенциальным инвесторам в данном регионе, или по данной сфере деятельности (по типу Федерального ведомства по опеке в ФРГ).

· Проведение льготной амортизационной политики (право осуществления ускоренной амортизации для отдельных отраслей экономики).

· Регулирование участия инвестора в приватизации.

· Доступность региональных ценных бумаг для внешних покупателей.

· Обеспечение правовой защиты инвестиций и имущественных региональные законодательных гарантий (в том числе, залоговое право).

На первом этапе из всех статистических показателей, относящихся к тому или иному виду риска и потенциала с помощью корреляционного анализа были выделены наиболее индикативные показатели. Затем методом факторного анализа был определен вклад каждого индикативного показателя в величину соответствующего потенциала или риска.

На последнем этапе работы с помощью метода кластерного анализа регионы, ранжированные по потенциалу и риску и относящиеся к различным типам законодательного климата были объединены в группы по характеру инвестиционного климата.

Интегральный рейтинг каждого региона по инвестиционному потенциалу рассчитывался как средневзвешеннное по экспертным весам значение удельного веса каждого региона в России по показателям, относящимся к каждому из перечисленных выше видов (составляющих) потенциала. Значение рейтинга "1" по получал регион, имеющий наибольший потенциал. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов были равны, всей группе присваивалось среднегрупповое значение рейтинга. При отсутствии какого-либо признака, всем таким регионам присваивался 83-й рейтинг.

Интегральный рейтинг каждого региона по уровню инвестиционного риска рассчитывался на основе средневзвешенных отклонений значений выбранных показателей риска каждого региона от среднероссийских. Значение рейтинга "1" по риску получал регион, имеющий наименьший риск. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов были равны, всей группе присваивалось среднегрупповое значение рейтинга.

По финансовому потенциалу в России лидируют Москва, Санкт-Петербург, Свердловская область, Краснодарский край, Республика Татарстан и Московская область. Их доли в финансовом потенциале России составляют, соответственно, 14,83%; 5,43%; 2,72%; 6,65%; 2,52% и 6,24%.

Оценка фактических показателей потенциала (удельный вес региона в России) и риска (величина риска в сравнении со среднероссийским) показало высокую дифференциацию инвестиционных условий регионов.

Национальное рейтинговое агентство “Эксперт РА” подготовило очередной рейтинг инвестиционной привлекательности регионов. В подготовленном исследовании специалисты оценили первые итоги работы губернаторов, пришедших к власти в период кризиса или в самом начале посткризисного восстановления. Важно, что оценивались только те главы регионов, которые были назначены с конца 2008 года по середину 2010-го (за исключением переназначенных таковых оказалось 16). Критерием оценки служила динамика региона по уровню риска в нынешнем рейтинге по сравнению с рейтингом конца 2010 года. В список эффективных управленцев из 16 претендентов вошли шестеро: главы Хабаровского края, Орловской, Воронежской, Челябинской, Ростовской и Кировской областей.

Подавляющее большинство российских регионов образуют "проблемную зону", выход из которой следует искать совместными усилиями региональных властей и инвесторов. К ним относится большинство "национально-территориальных" субъектов федерации.

3. Проблемы и направления инвестиционной деятельности в современных условиях

Cогласно результатам ежегодного исследования инвестиционной привлекательности России компании «EY», в 2011 году наша страна сделала шаг вперед и улучшила свои конкурентные позиции в мире в плане привлечения прямых иностранных инвестиций. Повышение уровня потребления, хорошие показатели занятости и увеличение объема инвестиций стали основными факторами этого роста.

Опрошенные компанией инвесторы подтверждают, что российские природные ресурсы России повышают ее привлекательность. Кроме того, такие преимущества России, как емкость внутреннего рынка (19%) и высококвалифицированная рабочая сила обеспечивают стране ведущие позиции в мире по темпам восстановления экономики.

По сравнению с 2006 годом инвестиционная привлекательность России выросла почти в четыре раза. Повышение ее привлекательности для инвесторов связано с увеличением потребительского рынка, развитием производственной базы и недавно принятыми правительством мерами, направленными на решение проблемы коррупции, снижение уровня бюрократии и зависимости от нефтегазовой отрасли.

В 2011 году особенно отчетливо наблюдался рост доверия инвесторов к России под влиянием устойчивого потребительского спроса, присоединения России к ВТО в середине 2012 года и очередного этапа приватизации. 62% инвесторов полагают, что вступление России в ВТО повысит инвестиционную привлекательность страны.

Однако, «EY» отмечает Области, требующие улучшения:

· Политическая, законодательная и административная среда - 62% опрошенных указали на необходимость улучшения этих факторов.

· Транспортно-логистическая инфраструктура - Респонденты придерживаются разных мнений относительно современного состояния инфраструктуры в России. Если 45% считают ее непривлекательной, то 44% относят транспортную и логистическую инфраструктуру к инвестиционным преимуществам. Тем не менее, государственные расходы на развитие транспортной инфраструктуры увеличиваются. Совершенствование транспортной и логистической инфраструктуры является одной из приоритетных задач российского правительства.

· Инновации и культура предпринимательства - Инновационному развитию России мешает крайне низкий уровень НИОКР в компаниях, слабость системы НИОКР и неразвитая инфраструктура. Исследование EY «Барометр предпринимательской деятельности G20» (G20 Entrepreneurship Barometer) показало, что одной из основных сложностей в области учреждения и развития малых и средних предприятий (МСП), особенно в инновационной сфере, является получение доступа к источникам финансирования. Предприниматели также жалуются на отсутствие налоговых стимулов, мотивирующих к созданию нового бизнеса.

Большинство инвесторов по-прежнему уверены в том, что привлекательность России в среднесрочной перспективе повысится. При этом в связи с кризисом в еврозоне и нестабильностью мировых рынков произошло сокращение числа оптимистично настроенных инвесторов с 70% в прошлом году до 57% в текущем.

По мнению 30% инвесторов, показатель привлекательности России останется прежним в среднесрочной перспективе, и только 7% пессимистично оценивают прогнозы России на будущее.

Россия предлагает инвесторам привлекательные условия: высокие темпы экономического роста, емкий внутренний рынок и высококвалифицированную рабочую силу при умеренном уровне оплаты труда. Но инвесторов сдерживает сохраняющаяся репутация России как страны со сложными условиями для бизнеса.

Ведение деятельности в России сопряжено с трудностями, причинами которых являются коррупция, бюрократизм чиновников, сложность нормативно-правовых требований и недостаточная прозрачность.

Инвесторы выделили три приоритетные меры, принятие которых позволит улучшить инвестиционный климат в России:

· Повышение эффективности законодательства (53%)

· Снижение уровня бюрократии (47%)

· Повышение прозрачности системы регулирования предпринимательской деятельности (37%).

Чрезмерная зависимость от нефтегазового сектора -- одна из основных проблем, мешающих сегодня развитию российской экономики.

В результате такой ориентации на развитие нефтегазового сектора в России существует большой разрыв между тем вниманием, которое инвесторы уделяют другим стратегическим отраслям, и реальным потенциалом этих отраслей.

В качестве основных секторов, которые будут обеспечивать рост экономики в течение следующих двух лет, инвесторы выделяют:

· информационно-коммуникационные технологии (20%)

· сельское хозяйство (13%)

· производство потребительских товаров (13%)

· транспорт и автомобильную промышленность (11%).

Неудовлетворительное состояние инфраструктуры и отсутствие государственных механизмов стимулирования -- два препятствия, сдерживающие развитие инноваций и НИОКР в России.

Согласно результатам «Глобального инновационного барометра 2012» (Global Innovation Barometer 2012), инициированного компанией GE, более 87% руководителей российских компаний, участвовавших в опросе, отметили слабую поддержку инновационных компаний со стороны государства и частного сектора, а также неэффективное регулирование.

В России доля выпускников средних школ, поступающих в вузы, выше, чем в странах ОЭСР. Несмотря на этот факт, лишь 7% респондентов считают, что российская система среднего и высшего образования является одной из лучших.

Какие меры позволят улучшить систему образования?

· Увеличение государственных расходов на всех уровнях для повышения качества преподавания, улучшения инфраструктуры и стандартов образования

· Стимулирование сотрудничества между производственными предприятиями и научными организациями

· Создание университетов международного уровня.

Таким образом, приведены проблемы, связанные с развитием инвестиционной политики в России, также рассмотрены пути решения данных проблем.

инвестиция климат риск иностранный

Заключение

В итоге формирование благоприятных условий для легальной деятельности, прежде всего отечественного бизнеса внутри страны, критически необходимо для устойчивого роста национального хозяйства в условиях глобальных вызовов. Фундаментальной проблемой является неконкурентность инвестиционной привлекательности России в целом на фоне не только офшорных юрисдикций или развитых государств, но даже других стран с сопоставимым уровнем экономического развития.

При этом надо учитывать появление новых сфер приложения российского капитала, например, в соседних странах, где уже сформированы более привлекательные условия для его деятельности: например, в Казахстане, использование местного благоприятного климата за счет формирования ЕЭП или в Китае, что актуально для компаний, оперирующих в дальневосточных регионах страны. Если отечественный бизнес начнет активно реализовывать там свои проекты, то Россия потеряет не только налоги, рабочие места, но также цепочку доходов и спроса, инициированных переносом конкретного производства за рубеж.

Поэтому на повестке дня модификация базовых институтов развития ориентированных на потребности общества, а не только элиты и на этой основе улучшение делового климата в стране, что предполагает в первую очередь укрепление и защиту прав личности и собственности, равенство экономических прав всех субъектов, демонополизацию и развитие конкуренции, ограничение административного вмешательства в рыночные отношения и т.д.

Помимо этого, глубокие социально-экономические диспропорции будут подрывать и формирование на современном этапе политических институтов, адекватных рыночной экономике. Поэтому сглаживание этих противоречий также необходимое условие полноценной интеграции России в мировое хозяйство и перехода экономики на инновационный путь развития.

Список использованной литературы

1. Статья с сайта «Финансовый гид»: «Инвестиционный климат, инвестиционный потенциал и оценка инвестиционной привлекательности»

2. Рейтинг Мирового банка с сайта

3. «Рейтинг Экономик РФ»

4. Инвестиционный потенциал российских регионов в 2012 году по данным сайта raexpert.ru

5. Распределение российских регионов по рейтингу инвестиционного климата в 2012 году по данным сайта regcomment

6. Лекция Сидоровой Е.А. из ЯрГУ им. П.Г. Демидова

7. Статья с Википедии «Рейтинговое агентство»

8. Статья «Исследование инвестиционной привлекательности России, 2011 год» с сайта ey.com

Размещено на Allbest.ru