Оценка эффективности инвестиционного проекта

Экономическая сущность и жизненный цикл инвестиционного проекта. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов. Понятие о неопределенности и риске, основные методы оценки риска. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 08.09.2015
Размер файла 3,2 M

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

площадь, сдаваемая в аренду, кв.м.

годовая арендная плата, евро

коэффициент заполненности

годовая арендная плата с учетом коэф.заполн-ти

2015

0

0

0

0

0

2016

26

6400

998400

0,93

928512

2017

27,56

6400

2116608

0,93

1968445

2018

29,2136

6400

2243604

0,93

2086552

2019

30,96642

6400

2378221

0,93

2211745

2020

32,8244

6400

2520914

0,93

2344450

2021

34,79387

6400

2672169

0,93

2485117

Анализ эффективности первого варианта инвестирования

Для возможности сопоставления денежных потоков по вариантам реализации проекта, был установлен период анализа с 2006 по 2012 год. Капитализация стоимости объекта на конечный период определялась исходя прогнозного ожидания стоимости м2 коммерческой площади объекта. Ставка дисконтирования 16%, применяемая в расчетах, обоснована текущими ставками по доходности альтернативных проектов с учетом рисковой премии, и применяется как профессиональными оценочными компаниями, так и банковскими структурами (в частности банк «ПСБ»).

Итог по первому варианту

Простой срок окупаемости

4г 7мес

Дисконтированный срок окупаемости

5л 2мес.

NPV

1496566

PI

1,25982

IRR

22%

Можно сделать вывод:

1. показатель NPV положительный, следовательно, проект можем принять.

2. показатель PI больше единицы, следовательно, проект можно принять.

3. показатель IRR > 16%, следовательно, проект можно принять

4. Простой срок окупаемости и дисконтированный срок окупаемости в пределах допустимых границ, следовательно, проект можно принять.

Поступление денежных средств от сдачи в аренду для второго варианта

Поступление денежных средств от сдачи в аренду (2 вариант)

год

арендная плата в месяц, евро/кв.м.

площадь, сдаваемая в аренду, кв.м.

годовая арендная плата, евро

коэффициент заполненности

годовая арендная плата с учетом коэф.заполн-ти

2015

0

0

0

0

0

2016

26

5220

814320

0,93

757318

2017

27,56

5220

1726358

0,93

1605513

2018

29,2136

5220

1829940

0,93

1701844

2019

30,96642

5220

1939736

0,93

1803955

2020

32,8244

5220

2056120

0,93

1912192

2021

34,79387

5220

2179488

0,93

2026924

Анализ эффективности второго варианта инвестирования

Итог по второму варианту

Простой срок окупаемости

4г 7мес.

Дисконтированный срок окупаемости

5л 2мес.

NPV

1094532

PI

1,190023

IRR

21%

Можно сделать вывод:

1. показатель NPV положительный, следовательно, проект можем принять.

2. показатель PI больше единицы, следовательно, проект можно принять.

3. показатель IRR > 16%, следовательно, проект можно принять

4. Простой срок окупаемости и дисконтированный срок окупаемости в пределах допустимых границ, следовательно, проект можно принять.

Поступление денежных средств от сдачи в аренду для третьего варианта

Поступление денежных средств от сдачи в аренду (3 вариант)

год

арендная плата в месяц, евро/кв.м.

площадь, сдаваемая в аренду, кв.м.

годовая арендная плата, евро

коэффициент заполненности

годовая арендная плата с учетом коэф.заполн-ти

2015

0

0

0

0

0

2016

26

6400

998400

0,93

928512

2017

27,56

6400

2116608

0,93

1968445

2018

29,2136

6400

2243604

0,93

2086552

2019

30,96642

6400

2378221

0,93

2211745

2020

32,8244

6400

2520914

0,93

2344450

2021

34,79387

6400

2672169

0,93

2485117

Анализ эффективности третьего варианта инвестирования

Итог по третьему варианту

Простой срок окупаемости

4г 7мес.

Дисконтированный срок окупаемости

5л 2мес

NPV

1421520

PI

1,246792

IRR

21%

Можно сделать вывод:

1. показатель NPV положительный, следовательно, проект можем принять.

2. показатель PI больше единицы, следовательно, проект можно принять.

3. показатель IRR > 16%, следовательно, проект можно принять.

4. Простой срок окупаемости и дисконтированный срок окупаемости в пределах допустимых границ, следовательно, проект можно принять.

Поступление денежных средств от сдачи в аренду для четвертого варианта

Поступление денежных средств от сдачи в аренду (4 вариант)

год

арендная плата в месяц, евро/кв.м.

площадь, сдаваемая в аренду, кв.м.

годовая арендная плата, евро

коэффициент заполненности

годовая арендная плата с учетом коэф.заполн-ти

2015

0

0

0

0

0

2016

26

5220

814320

0,93

757318

2017

27,56

5220

1726358

0,93

1605513

2018

29,2136

5220

1829940

0,93

1701844

2019

30,96642

5220

1939736

0,93

1803955

2020

32,8244

5220

2056120

0,93

1912192

2021

34,79387

5220

2179488

0,93

2026924

Анализ эффективности четвертого варианта инвестирования

Итог по четвертому варианту

Простой срок окупаемости

4г 7мес.

Дисконтированный срок окупаемости

5л. 2мес

NPV

1033323

PI

1,179396

IRR

21%

Можно сделать вывод:

1. показатель NPV положительный, следовательно, проект можем принять.

2. показатель PI больше единицы, следовательно, проект можно принять.

3. показатель IRR > 16%, следовательно, проект можно принять

4. Простой срок окупаемости и дисконтированный срок окупаемости в пределах допустимых границ, следовательно, проект можно принять.

Сравнительный анализ эффективности инвестиционного проекта по вариантам инвестирования

Показатели

1 вариант

2 вариант

3 вариант

4 вариант

Простой срок окупаемости

4г 7мес.

4г 7мес.

4г 7мес.

4г 7мес.

Дисконтированный срок окупаемости

 5л 2мес

 5л

2мес

 5л

2мес

 5л 2мес

NPV

1496566 

 1094532

 1421520

 1033323

PI

1,25982 

1,190023 

1,246792 

 1,179396

IRR

 22%

 21%

 21%

 21%

Вывод по всем вариантам: На основе данных, представленных в таблице 15, можно сделать вывод о том, что самым выгодным вариантом является первый, т.к. у него самый высокий уровень NPV и самое большое значение PI, по сравнению с другими вариантами. Расчет внутренней нормы прибыли (IRR) показал, что первый вариант имеет высокую ожидаемую доходность.

Далее мы проведем анализ чувствительности по приведенным в таблице показателям проекта

Показатели проекта для анализа чувствительности

ПОКАЗАТЕЛИ ПРОЕКТА ДЛЯ АНАЛИЗА ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ

Показатели

Базовое значение

Выбранные границы значения (шаг)

1

Ставка дисконтирования, % в год

16%

от 13%-22% (шаг 1%)

2

Арендная ставка на момент начэксп объекта, evro

26 eвро - 6%

от 3%-9% (шаг 1%)

3

Расходы на эксп на момент начала эксплуатации

8,2 евро - 4%

от0%-7% (шаг 1%)

4

Прогнозная средне взвешенная недозагрузка объекта, в % от арендопригодной площади в год

7%

от 4%-17% (шаг 1%)

Выбор данных показателей обоснован следующими характеристиками:

1. Ставка дисконтирования - наиболее часто анализируемый в практике параметр проекта. Анализ отклонений ставки позволяет сделать выводы об устойчивости чистой настоящей стоимости проекта (либо иных показателей) в сравнении с альтернативными существующими вариантами вложения капитала. При этом, учитывая возможные ее изменения, позволяет сделать вывод о величине дополнительного дохода/убытка которые приносит данный проект.

2. Арендная ставка и темп ее прироста по годам реализации проекта - данный показатель формирует денежный поток проекта, анализ позволит сделать вывод о степени его чувствительности к падению валовых доходов.

3. Эксплуатационные расходы и темп их прироста по годам реализации проекта- как и показатель 2, формирует денежный поток проекта и является важной экономической характеристикой.

4. Уровень недогрузки объекта - принимает участие в формировании денежного потока по проекту. Анализ данного показателя рекомендован «Гильдией управляющих г. Санкт-Петербурга».

Анализ чувствительности NPV к изменению ставки дисконтирования

Анализ чувствительности NPV к изменению ставки дисконтирования

%

1 вариант

2 вариант

3 вариант

4 вариант

13

2345342

1811675

2262989

1744506

14

2005895

1526346

1926079

1461247

15

1678335

1251364

1600956

1188252

16

1373999

994563

1298953

933354

17

1086175

752100

1013342

692695

18

808813

517734

738124

460078

19

546831

295913

478191

239929

20

301950

88908

235247

34503

21

67440

-109854

2607

-162733

22

-154020

-297756

-217066

-349178

Стандартное отклонение

840598,9

709508,4

834104,949

704211,7371

Среднее значение

1006076

683099

933942

624265

Коэффициент вариации

0,835522

1,038661

0,89310121

1,128064809

График 1. Анализ чувствительности NPV к изменению ставки дисконтирования

Вывод: По графику видно, чем больше показатель ставки дисконтирования, тем меньше значение NPV, а следовательно менее выгодный проект. Так же в варианте 1 и 3 при 22% и в варианте 2 и 4 при варианте 21 и 22 значения NPV отрицательные, следовательно при данной ставке дисконтирования мы не будем применять проект. По коэффициенту вариации можно судить о том, что первый вариант является менее рискованным (самый маленький коэффициент вариации).

Анализ чувствительности NPV к изменению арендной ставки

Анализ чувствительности NPV к изменению арендной ставки

%

1 вариант

2 вариант

3 вариант

4 вариант

3

1013536

700561

946079

645541

4

1130828

796227

1060901

739193

5

1250962

894212

1178507

835115

6

1373999

994563

1298953

933354

7

1499998

1097331

1422299

1033959

8

1629020

1202565

1548606

1136977

9

1761128

1310316

1677933

1242460

Стандартное отклонение

269177

219548

263511

214926

Среднее значение

1379924

999396

1304754

938086

Коэффициент вариации

0,1950668

0,2196804

0,2019619

0,2291111

График 2. Анализ чувствительности NPV к изменению арендной ставки

Вывод: По графику видно, чем больше показатель арендной ставки, тем больше значение NPV, а следовательно более выгодный проект. По коэффициенту вариации можно судить о том, что первый вариант является менее рискованным (самый маленький коэффициент вариации).

Анализ чувствительности NPV к изменению расходов на эксплуатацию на момент начала эксплуатации

Анализ чувствительности NPV к изменению расходов на эксплуатацию на момент начала эксплуатации

%

1 вариант

2 вариант

3 вариант

4 вариант

0

1528641

1120694

1450340

1056829

1

1491368

1090293

1413851

1027068

2

1453183

1059148

1376470

996579

3

1414066

1027243

1338177

965346

4

1373999

994563

1298953

933354

5

1332960

961091

1258778

900587

6

1290930

926811

1217633

867028

7

1247888

891705

1175498

832661

Стандартное отклонение

98246,69

80132,45

96178,34

78445,45

Среднее значение

1391629

1008943

1316213

947431,7

Коэффициент вариации

0,070598

0,079422

0,073072

0,082798

График 3. Анализ чувствительности NPV к изменению расходов на эксплуатацию на момент начала эксплуатации

Вывод: По графику видно, чем показатель ставки дисконтирования, тем меньше значение NPV, а следовательно менее выгодный проект. По коэффициенту вариации можно судить о том, что первый вариант является менее рискованным (самый маленький коэффициент вариации).

Анализ чувствительности NPV к изменению прогнозной средневзвешенной недозагрузки объекта, в % от арендопригодной площади в год

Анализ чувствительности NPV к изменению прогнозной средневзвешенной недозагрузки обьекта, в % отарендопригодной площади в год

%

1 вариант

2 вариант

3 вариант

4 вариант

4

1544580

1133693

1465943

1069555

5

1487719

1087317

1410279

1024155

6

1430859

1040940

1354616

978755

7

1373999

994563

1298953

933354

8

1317138

948187

1243290

887954

9

1260278

901810

1187627

842554

10

1203418

855433

1131963

797153

11

1146557

809057

1076300

751753

12

1089697

762680

1020637

706353

13

1032837

716303

964974

660952

14

975977

669927

909310

615552

15

919116

623550

853647

570152

16

862256

577173

797984

524751

17

805396

530797

742321

479351

Стандартное отклонение

237864

194008

232856

189923

Среднее значение

1174988

832245

1104132

774453

Коэффициент вариации

0,202439

0,233114

0,210895

0,245235

График 4. Анализ чувствительности NPV к изменению прогнозной средневзвешенной недозагрузки объекта, в % от арендопригодной площади в год

Вывод: По графику видно, чем больше показатель ставки дисконтирования, тем меньше значение NPV, а следовательно менее выгодный проект. По коэффициенту вариации можно судить о том, что первый вариант является менее рискованным (самый маленький коэффициент вариации).

Заключение

Рассмотренная в данной курсовой тема является очень актуальной, так как инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.

При анализе чувствительности проекта «Строительство бизнес-центра класса «В» Приморский» мы рассматривали изменения ставки дисконтирования, арендной платы (при изменении темпов прироста и коэффициента недозагрузки) и эксплуатационных расходов. Проведенный анализ показал, что при всех возможных колебаниях исходных значений выше перечисленных показателей, наилучшим вариантом реализации инвестиционного проекта является вариант №1.

Список используемой литературы

1. "Словарь иностранных слов". Комлев Н.Г., 2006

2. Управление проектами. 6-е изд., стер. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г., изд. Омега-Л, 2010 год.

3. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов/В. Коссов, 2-е изд.: Москва, 2000 год.

4. Опорный конспект «Финансовый менеджмент»/Колесова В.М.: Спб, 2006 год.

5. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Учебное пособие/НФИ Кем ГУ; Сост. А.Н. Ткаченко.- Новокузнецк, 2003 год.

6. Инвестиции: учеб. Пособие/Касьяненко Т.Г., Маховикова Г.А. - М.: Эксмо, 2009 год

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Жизненный цикл инвестиционного проекта, этапы проектного цикла. Показатели, позволяющие подготовить решение о целесообразности вложения средств (окупаемость). Влияние инфляции на эффективность инвестиционного проекта. Учет риска и неопределенности.

    курсовая работа [414,7 K], добавлен 05.11.2010

  • Жизненный цикл инвестиционного проекта, методы его оценки. Характеристика предполагаемого объекта строительства. Варианты реализации проекта и его технико-экономические показатели. Определение эффективности ИП с учетом инфляции, риска и неопределенности.

    курсовая работа [627,6 K], добавлен 29.05.2012

  • Экономическая оценка реальных инвестиционных проектов. Виды, процесс разработки и основные стадии их развития. Учет риска и неопределенности при оценке эффективности реальных инвестиционных проектов. Анализ чувствительности и проверка безубыточности.

    курсовая работа [142,0 K], добавлен 21.10.2011

  • Сущность современной методики экономической эффективности инвестиций. Факторы неопределенности и риска при оценке эффективности инвестиционного проекта и способы минимизации их влияния. Расчет операционной деятельности и прибыли инвестиционного проекта.

    курсовая работа [314,7 K], добавлен 08.12.2012

  • Сущность и виды инвестиционных проектов. Методика анализа инвестиционных рисков. Оценка экономической эффективности внедрения в эксплуатацию малой газотурбинной электростанции. Расчет срока окупаемости капитальных вложений и индекса доходности проекта.

    дипломная работа [440,5 K], добавлен 09.06.2012

  • Сущность инвестиций и инвестиционного плана. Методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Текущее финансовое и экономическое состояние предприятия, целесообразность внедрения инвестиционного проекта ООО "Аптека "Фарма-Плюс", оценка эффективности.

    курсовая работа [58,7 K], добавлен 24.08.2011

  • Инвестиции, их роль и функции в условиях рыночной экономики России. Экономическая оценка реализации проекта по производству полиэтилена. Анализ рисков инвестиционного проекта. Основные факторы риска. Анализ чувствительности инвестиционного проекта.

    дипломная работа [758,7 K], добавлен 30.11.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.