Таблица 3.1. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости (в долях)

В связи с тем, что компания ОАО «ПГК» начала свою основную деятельность в ноябре 2007 года значения рассчитанных показателей ликвидности в этом году некорректны.

Рис. 3.1 Динамика коэффициентов общей и абсолютной ликвидности

За анализируемый период значения коэффициента общей ликвидности практически соответствуют рекомендованным значениям. За исключением 2009 года, в котором было небольшое повышение коэффициента общей ликвидности (2,34). Это было связано с тем, что в данном году у компании резко возросли текущие активы, за счет увеличения запасов и НДС.

С 2009 года наблюдается тенденция к понижению данного показателя (К общ. лик.).

Коэффициент абсолютной ликвидности (для расчета берутся самые ликвидные элементы оборотных активов ДС (денежные средства). В связи с тем, что у компании ОАО «ПГК» ДС занимали небольшую долю в 2007, 2008 году коэффициент абсолютной ликвидности отличается очень низким значением. Однако в 2009 году сильно возрастает. Происходит это за счет того, что у компании появляются краткосрочные финансовые вложения (КФВ). В агрегированном балансе КФВ входят в строку ДС.

В 2010 году за счет роста ТП данный показатель снизился до 0,45.

В 2011 году увеличился до 0,74 в следствии незначительного увеличения ДС и снижения ТП.

Рис. 3.2 Динамика коэффициентов срочной ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности был рассчитан 2-мя способами:

= ;

= .

Для анализа, мы взяли показатели, рассчитанные 2 способом, т.к. при его расчете берутся только самые ликвидные элементы оборотных активов.

С 2008 года по 2009 год повышается с 1,3 до 2,2. Далее идет снижение этого показателя, а в 2011 году он достигает 1,75.

Несмотря на скачкообразные изменения показателя ситуация в компании складывается положительная.

Рис. 3.3 Динамика коэффициентов автономии и маневренности

Коэффициент автономии () показывает, какое количество заемных источников приходится на каждый рубль СК.

Самое низкое значение данного показателя было в 2007 году, т.к. у компании практически отсутствовали заемные источники финансирования, была небольшая сумма ТП, а доля СК составляла 98%.

В 2008 году возрастает до 0,12 за счет того, что увеличились долгосрочные заемные средства (ДЗС) и ТП.

Начиная, с 2009 года компания начала брать долгосрочные кредиты и следовательно возросла сумма ДЗС.

В 2010 году росту данного показателя соответствует рост краткосрочных обязательств.

В 2011 году снизился до 0,17 за счет небольшого снижения суммы ТП.

Коэффициент маневренности (показывает, какую часть собственного капитала компания в состоянии направить на финансирование текущих активов. Чем больше значение этого показателя, тем выше финансовая устойчивость компании.

Значение оценивается как достаточно низкое до 2009 года в связи с тем, что у компании не было ДЗС, почти весь СК уходил на финансирование внеоборотных активов.

С 2009 года наблюдается небольшое повышение за счет того, что компания начала привлекать заемные источники финансирования.

Рис. 3.4 Динамика доли собственного капитала в общей сумме пассивов компании

Рис. 3.5 Динамика доли собственных источников в финансировании оборотного капитала компании

Доля собственных источников в финансировании оборотного капитала (ОК) компании:

- в 2007 году компания практически полностью финансируется за счет собственных источников;

- в 2008 году направление собственных средств на финансирование ОК практически отсутствовала, поэтому Доля собственных источников в финансировании оборотного капитала равна 0,04.

- с 2009 года наблюдается снижение доли собственных источников в связи с привлечением компанией заемных средств.

Анализ показателей ликвидности показал, что финансовое состояние ОАО «ПГК» являются достаточно устойчивым: значения коэффициентов срочной и абсолютной ликвидности говорят о том, что денежные средства и предстоящие поступления способны покрывать текущие обязательства компании.

Исходя из анализа показателей финансовой устойчивости, можно сказать, что положение компании в долгосрочной перспективе является надежным, доля собственного капитала в общей сумме пассивов компании достаточно велика. Однако проблема ОАО «ПГК» в том, что наблюдается неэффективное использование источников финансирования, так как медленно оборачиваемые текущие активы финансируются за счет долгосрочных заемных средств. В связи с этим увеличиваются издержки на их привлечение.

4. Анализ формирования и использования финансовых результатов ОАО «ПГК»

В заключительной части курсового проекта будут рассмотрены процессы формирования и использования прибыли ОАО «ПГК».

Финансовый результат - прибыль или убыток складывается в итоге производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности организации. Получение прибыли, в условиях рыночной экономики стало главной целью функционирования хозяйствующего субъекта. От массы прибыли зависят возможности расширенного воспроизводства, обновления ассортимента продукции, выполнения обязательств перед бюджетом, кредиторами, работниками и собственниками организации. Определяющая роль в формировании конечного финансового результата деятельности компании принадлежит финансовым показателям по обычной деятельности.

Таблица 4.1. Анализ доходов и расходов, млн. руб.

Доходы всего с 2008 года по 2011 год постоянно увеличивались.

Темп роста в:

· 2009 году составил 150%;

· 2010 году 214%.

Доходы всего в 2011 году практически в 2,5 раза превысили доходы 2008 года.

Доходы от обычной деятельности за анализируемый период имели тенденцию к росту, и в 2011 году темп роста составил 225%.

Прочие доходы организации складывались из строк отчета о прибылях и убытках: «Проценты к получению», «Доходы от участия в других организациях» и «Прочие доходы». В течении всего анализируемого периода прочие доходы возрастают, но особенный рост отмечается в 2010 году за счет резкого увеличения строки 090 «Прочие доходы» и появления у компании «Доходов от участия в других организациях», и темп роста составил 1716%. В 2011 году прочие доходы снизились за счет уменьшения по строке 090 «Прочие доходы» и темп роста составил 1465%.

Таблица 4.2. Анализ структуры доходов компании

Наибольшую долю в общих доходах компании занимают доходы от обычной деятельности (более 90%). Однако в 2010 году их доля уменьшилась до 87% в связи с увеличением прочих доходов, которые составили 13%.

Таблица 4.3. Анализ динамики финансовых результатов от обычной деятельности

Динамика изменения прибыли от продаж показана на рисунке 4.1.

Рис. 4.1. Динамика изменения прибыли от продаж

Прибыль от продаж компании ОАО «ПГК» в 2009 году снизилась по сравнению с 2008 годом на 69% - это произошло вследствие сильного увеличения себестоимости продукции, товаров, работ, услуг.

С 2010 года прибыль от продаж растет и в 2011 году она увеличилась в 2 раза по сравнению с 2008 годом.

Таблица 4.4. Анализ динамики финансовых результатов деятельности компании

Динамика финансовых результатов деятельности компании ОАО «ПГК» показана на рисунке 4.2.

Рис. 4.2. Динамика финансовых результатов деятельности компании

В 2009 году прибыль до налогообложения компании ОАО «ПГК» снизилась на 60% в отличии от прибыли от продаж, которая снизилась на 69%.

Такое различие в снижении связано с тем, что прочие доходы компании увеличились.

В 2010 году прибыль до налогообложения с 2008 года возросла на 134%, однако прибыль от продаж росла более быстрыми темпами. Это произошло в связи с тем, что прочие расходы увеличились.

В 2011 году и прибыль до налогообложения и прибыль от продаж росли примерно одинаковыми темпами.

Чистая прибыль в 2009 году снизилась на 72% по сравнению с 2008 годом. В 2010 году наблюдается рост на 155%, а в 2011 на 268% по сравнению с 2008 годом. Разница между темпами роста прибыли до налогообложения и чистой прибылью заключается в том, что существуют различия между расчетами в бухгалтерском и налоговом учете. Не все расходы учитываемые в бухгалтерском учете принимаются в налоговом.

Таблица 4.5. Анализ динамики структуры финансовых результатов деятельности компании

Динамика структуры финансовых результатов деятельности компании ОАО «ПГК» показана на рисунке 5.3.

Рис. 4.3. Динамика структуры финансовых результатов деятельности компании

Суть анализа динамики структуры финансовых результатов деятельности компании заключается в наглядном представлении сколько процентов занимают прибыль от продаж и чистая прибыль в прибыли до налогообложения.

Если процент прибыли от продаж меньше 100% к прибыли до налогообложения это говорит о том, что в этом году у компании прочие расходы превышали прочие расходы. Данная ситуация произошла у компании ОАО «ПГК» в 2008, 2009 и 2011 годах. Если больше 100% то наоборот прочие расходы превышают прочие доходы (2010 год 104%).

В 2011 году чистая прибыль составляет 74% от прибыли до налогообложения. В связи с разницей учета расходов в бухгалтерском и налоговом учетах в 2011 году налогооблагаемая база не сильно превышала бухгалтерскую прибыль до налогообложения. Таким образом, компания ОАО «ПГК» отдала в бюджет 36% от бухгалтерской прибыли до налогообложения. Наибольшую долю от прибыли до налогообложения компания отдала в бюджет в 2009 году, которая составила 60%. Таким образом, чистая прибыль составила 40% от прибыли до налогообложения.

Таблица 4.6. Показатели рентабельности и соотношение доходов и расходов по убыточным видам деятельности

Рентабельность - это относительный показатель, определяющий уровень прибыльности предприятия. Показатель рентабельности более полно, чем прибыль, характеризует окончательные результаты хозяйствования, так как учитывает ресурсы, затраченные на получение прибыли, то есть их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Этот показатель используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Рентабельность оборота и рентабельность основной деятельности имеют одинаковую тенденцию к изменению. В 2009 году оба показателя имеют наименьшее значение в связи с тем, что прибыль от продаж в этом году имела самое низкое значение.

С 2010 года наблюдается рост этих показателей.

Рентабельность чистых активов (инвестированного капитала) рассчитывается как отношение чистой операционной прибыли к величине чистых активов.

Рентабельность чистых активов показывает, сколько денежных единиц чистой операционной прибыли приносит каждая единица чистых активов.

Показатель «Рентабельность собственного капитала» представляет интерес для имеющихся и потенциальных собственников и акционеров. Он рассчитывается как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала и показывает, какую прибыль приносит каждая инвестированная собственниками капитала денежная единица.

Рентабельность собственного капитала является основным показателем, используемым для характеристики эффективности вложений в деятельность.

Рентабельность чистых активов и рентабельность собственного капитала имеют одинаковую тенденцию к изменениям. В 2009 году наблюдается самое низкое значение обоих показателей, так как в этом году компания имеет самое низкое значение прибыли от продаж. В 2010 году рентабельность активов равна 7,57, рентабельность собственного капитала 11,05. В 2011 году рентабельность чистых активов равна 13,29, а рентабельность собственного капитала 19,17. Для компании, имеющей имущественный комплекс, показатель рентабельности чистых активов имеет достаточно хороший уровень.

Коэффициент финансового левериджа - это показатель соотношения заемного и собственного капитала организации. Равен отношению рентабельности собственного капитала к рентабельности совокупных активов, скорректированных с учетом метода финансирования. Термин «финансовый леверидж» часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес. Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1.

Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг - повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств.

Индекс финансового левериджа ОАО «ПГК» повышается из этого можно сделать вывод, что компания использует эффективную финансовую политику, привлекая заемный капитал.

Индекс финансового левериджа ОАО «ПГК» на протяжении всего анализируемого периода больше 1. На основании этого можно сделать вывод, что компания использует эффективную финансовую политику, привлекая заемный капитал. В следствии чего, увеличивается отдача на рубль собственного капитала.

«Золотое правило» экономики предприятия

Анализируя динамику и структуру баланса компании, мы видим, что в период с 2007 по 2010 год идет постоянный рост валюты баланса, однако, в 2011 году валюта баланса снизилась на 2%. Это положительно характеризует деятельность компании, т.к. увеличение идет за счет наращивания производственных мощностей (увеличение внеоборотных активов в части основных фондов), направленное на улучшение активной части имущества компании. Увеличение пассива в большей степени происходит за счет собственного капитала, доля которого более 80%. Это самый надежный, но более дорогой источник финансирования.

Основную долю актива баланса компании на протяжении всего анализируемого периода составляют постоянные активы. Наибольший удельный вес постоянных активов принадлежит основным фондам, которые, ввиду специфики деятельности компании, в основном, представлены транспортными средствами. Рост основных средств сопровождается постоянным ростом фондоотдачи.

Анализируя пассив баланса, мы видим, что финансирование компании идет за счет самого дорогостоящего источника: собственного капитала. Долгосрочные заемные средства занимают незначительную долю в источниках финансирования. Текущие пассивы компании, в основном, представлены кредиторской задолженность, и их доля более 8%.

Что касается текущих активов, их доля в общей сумме активов колеблется от 14% до 26% в течение анализируемого периода. Наибольшую долю в текущих активах занимают дебиторская задолженность и денежные средства, которые на протяжении всего периода изменялись скачкообразно. Рассматривая оборотный капитал компании, можно сказать, что за год он оборачивается примерно 3,5 раза. Это значение немного хуже в 2010 году, так как темп роста оборотных активов превысил темп роста выручки, а в 2011 году коэффициент оборачиваемости повысился почти до 4 раз. Вместе с этим, период оборачиваемости компании снижается и в 2011 году достигает 90 дней. Общее снижение периода оборачиваемости было вызвано снижением периода оборота как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Однако, у ОАО «ПГК» есть проблемы, так как кредиторская задолженность компании оборачивается быстрее, чем дебиторская. Отсюда, финансовый цикл, на протяжении всего периода, имеет положительные значения. И только в 2011 году он достигает наименьшего значения 3 дня.

Анализ показателей ликвидности показал, что финансовое состояние ОАО «ПГК» являются достаточно устойчивым: значения коэффициентов срочной и абсолютной ликвидности говорят о том, что денежные средства и предстоящие поступления способны покрывать текущие обязательства компании.

Исходя из анализа показателей финансовой устойчивости, можно сказать, что положение компании в долгосрочной перспективе является надежным, доля собственного капитала в общей сумме пассивов компании достаточно велика. Однако проблема ОАО «ПГК» в том, что наблюдается неэффективное использование источников финансирования, так как медленно оборачиваемые текущие активы финансируются за счет долгосрочных заемных средств. В связи с этим увеличиваются издержки на их привлечение.

Анализируя финансовые результаты деятельности компании, можно сказать о том, что прибыль от продаж увеличилась с 12524813 тыс. руб. в 2008 году до 26559819 тыс. руб. в 2011 году. Но в 2009 году наблюдалось ее понижение до 3899466 тыс. руб. В связи с этим показатели рентабельности оборота и рентабельности основной деятельности в этом году также понизились.

Чистая прибыль компании увеличивалась с 7670236 тыс. руб. в 2008 году до 20523583 тыс. руб. в 2011 году. В 2009 году также наблюдается ее снижение до 2139246 тыс. руб. Вследствие чего, рентабельность чистых активов и рентабельность собственного капитала в этом году имеют самые низкие значения 1,46% и 2,23% соответственно.

Также превышение значения показателя рентабельности собственного капитала над значением показателя рентабельности чистых активов за анализируемый период свидетельствует об отдаче на рубль собственного капитала за счет привлечения заемных источников финансирования. Это говорит о том, что компания использует эффективную финансовую политику.

Список использованной литературы

1. Лякина М.А. Финансы предприятий железнодорожного транспорта. - СПб: ПГУПС, 2009.

2. Методические указания к выполнению курсового проекта по дисциплине «Финансы предприятий железнодорожного транспорта» - СПб: ПГУПС, 2009.

3. http://www.pgkweb.ru/

Размещено на Allbest.ru