Анализ способов получения денежных средств для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников

Сравнение предложенных инвестиционных проектов, выбор с помощью экспертов наилучшего проекта, критерии. Расчет суммы выплат по лизингу и общей суммы выплат по кредиту, Определение наиболее выгодного способа получения денежных средств выгоднее фирме.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 19.04.2011
Размер файла 111,3 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Расчетно-пояснительная записка к курсовой работе

"Анализ способов получения денежных средств для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников"

Введение

Инвестиции - наука о состоянии и управлении реальными экономическими проектами и инструментами фондового рынка. [1]

Инвестиции - наука, изучающая движение материальных потоков, которые вкладываются в различные объекты, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта. [2]

Инвестиции - вложение денежных средств.

Близкие понятия инвестициям - банковский кредит и лизинг.

Банковский кредит - выдача денежных средств под определенный процент физическому или юридическому лицу.

Особенность банковского кредита состоит в том, что его можно тратить на различные нужды.

Лизинг - аренда оборудования под определенный процент (плата за лизинг).

Инвестиции - выдача денежных средств под определенный процент на строго определенные нужды, которые описаны в инвестиционном договоре. [1]

Инвестиционная деятельность - совокупность практических действий физических и юридических лиц по реализации инвестиций в промышленность.

В состав инвестиционной сферы включаются: [2]

1) Сфера капитального строительства. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному кооперативному жилищному строительству (они являются субъектами инвестиционной деятельности).

2) Инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал.

3) Сфера обращения финансового капитала (ценных бумаг и др.)

4) Сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности.

К объектам инвестиционной деятельности относятся прежде всего объекты недвижимости: [2]

1) Вновь создаваемые основные фонды любой формы собственности.

2) Оборотные средства во всех сферах экономики.

3) Реконструкция, модернизация основных фондов, цехов, предприятий.

4) Научно-техническая продукция, инвестиционное проектирование.

5) Земельные участки.

В качестве объектов инвестиционной деятельности могут выступать вновь создаваемые основные фонды, проектирование, реконструкция, расширение и техническое перевооружение предприятий, а также оборотные средства и ценные бумаги.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. Они могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования.

Субъектами инвестиционной деятельности выступают юридические лица. В качестве юридических лиц выступают организации, которые как юридические лица могут быть коммерческими и некоммерческими, резидентами и нерезидентами.

Субъектами инвестиционной деятельности вступают следующие юридические лица:

1) Инвесторы, осуществляющие капитальные вложения с использованием собственных и (или) привлеченных средств в соответствии с законодательством РФ. Инвесторами могут быть физические и юридические лица;

2) Заказчики - уполномоченные на то инвесторами юридические и физические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов;

3) Подрядчики - юридические и физические лица, которые исполняют работы по договору подряду и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом РФ;

4) Разработчики проектно-сметной документации;

5) Пользователи объектов капитальных вложений - юридические и физические лица, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные организации, для которых создаются указанные объекты.

Суть инвестирования с точки зрения инвестора заключается в отказе от получения прибыли сегодня во имя прибыли, которую мы получим завтра.

Инвестиции могут быть выданы, если выполнены два условия:

1) вложенные средства должны быть полностью возвращены;

2) прибыль, полученная в результате инвестирования, должна компенсировать все затраты и риски, которые могут возникнуть при реализации инвестиционного проекта.

Инвестиционный процесс состоит из трех фаз:

1) фаза планирования;

2) фаза реализации;

3) эксплуатационная фаза.

Фаза планирования включает в себя анализ инвестиционных возможностей путем составления бизнес-плана. Промежуточной стадией между исследованием возможности заключения инвестиционного проекта и его последующей детальной обработкой является составление предварительного технико-экономического обоснования. После заключения инвестиционного проекта следует фаза эксплуатации - окончательный пуск предприятия, выпуск продукции, разработка мероприятий по утилизации продукции, продажа продукции и получение прибыли.

В курсовой работе рассмотрена научно-производственная фирма «РИФИНГ» по производству химического и пищевого оборудования.

Данной фирме необходимы денежные средства на выпуск нового вида продукции. Получить эти денежные средства можно несколькими способами:

1) Взять кредит в банке;

2) Взять оборудование в лизинг;

3) Заключить инвестиционный договор.

Проведено сравнение пяти предложенных инвестиционных проектов, выбран с помощью экспертов наилучший проект. Рассчитаны общая сумма выплат по лизингу и общая сумма выплат по кредиту. Сделан вывод о том, какой способ получения денежных средств выгоднее фирме.

1. Описательная часть

инвестиционный проект выплата лизинг

В курсовой работе рассмотрена научно-производственная фирма «РИФИНГ» по производству химического и пищевого оборудования.

В настоящее время фирма занимается созданием эффективного оборудования:

- для предприятий нефтеперерабатывающей и нефтехимической промышленностей;

- для предприятий сельского хозяйства, пищевой и пивобезалкогольной промышленности;

- для предприятий, эксплуатирующих системы водоочистки и водоподготовки (в т.ч. бассейны).

Фирма «РИФИНГ» для нефтеперерабатывающих предприятий предлагает широкий спектр оборудования: внутренние устройства реакторов риформинга и гидроочистки, внутренние устройства для колонных тепломассообменных аппаратов, внутренние устройства реакторов гидрокрекинга, теплообменники и другое высокотехнологичное оборудование. Фирма сотрудничает с заводами по всей России и СНГ, в том числе и с Ярославским НПЗ «Ярославнефтеоргсинтез».

Проект предлагает расширение ассортимента теплообменников - выпуск современных пластинчатых теплообменников для нефтеперерабатывающих заводов.

Рассмотрим спрос на будущую продукцию. Сейчас почти все новые строящиеся установки НПЗ комплектуются на основе пластинчатых теплообменников, постепенно вытесняющих кожухотрубчатые и змеевиковые. Это обусловлено следующими достоинствами пластинчатых теплообменников: меньшая металлоемкость и габариты при той же поверхности теплообмена, в них гораздо выше коэффициент теплопередачи благодаря созданию сильного турбулентного режима, они меньше забиваются грязью, их легко разбирать и чистить, и в них практически невозможно смешение потоков друг с другом. Особенно актуально использовать пластинчатые теплообменники в последнее время в связи с реконструкцией старых НПЗ, так как они значительно экономят место на установке. Из всего этого следует, что спрос на будущую продукцию значителен и будет устойчиво расти в ближайшие несколько лет.

Фирма «РИФИНГ» характеризуется достаточной близостью к поставщикам сырья. Сырьем для производства теплообменного оборудования служат высоколегированные, жаропрочные или простые углеродистые стали, необходимые для изготовления корпуса и пластин, а также материал для изготовления межпластинчатых прокладок - резины, силиконовые каучуки, поливинилхлорид. Вблизи фирмы находится завод по производству резинотехнической продукции (РТИ). В соседней области расположен сталелитейный завод. Таким образом, можно сказать, что фирма занимает очень удачное положение по отношению к источникам сырья.

Фирма испытывает потребности в топливе, электроэнергии, водоснабжении.

В случае увеличения спроса предприятие сможет расширить производство товара путем увеличения поставок сырья, привлечения новых поставщиков сырья из данного и соседних регионов, а также из-за рубежа. Примечательно то, что предприятие расположено в регионе, который располагает достаточными трудовыми ресурсами, и в случае повышения спроса на товар не возникнет трудностей с набором персонала. Кроме того, предприятие обладает достаточным резервом мощности, чтобы обеспечить большой выпуск продукции в случае увеличения спроса.

Для производства пластинчатых теплообменников предприятию необходимо приобрести современное оборудование, технику, различные детали. Для привлечения новых сотрудников необходимо подать объявление о приеме на работу в СМИ, распространить информацию среди выпускников технических вузов и техникумов.

Новая технология требует новых знаний, а это значит, что персонал нуждается в повышении квалификации. Можно пригласить специалистов с предприятий, уже освоивших новую технологию или направить нескольких специалистов на такие предприятия.

Необходимо продвижение новой продукции с помощью рекламы в СМИ (реклама по телевидению, радио, в интернете и др.), наружной рекламы, рекламы на транспорте и других видов рекламы, с помощью проведения ярмарок или выставок, установление связей с общественностью (печать буклетов, спонсорство и др.), а также с помощью других средств продвижения товара.

Возможен экспорт производимой продукции за границу.

Влияние производственного процесса предприятия на состояние окружающей среды характеризуется следующим: загрязнение воздуха в результате выброса дымовых газов в атмосферу, тепловое загрязнение воды, загрязнение протекающей по близости реки сливом в нее сточных вод, производственный шум и вибрация, загрязнение почвы шламами.

Основным источником загрязнения атмосферного воздуха являются дымовые газы. Предельно допустимая концентрация атмосферных загрязнений достигается выбором необходимой высоты трубы и температурой внутри печи. Сточные воды должны поступить в цеховые очистные сооружения для очистки кислых стоков и далее в систему канализации. Образовавшиеся шламы могут быть частично переработаны в исходное сырье, а частично в материалы, используемые при производстве РТИ.

В настоящее время инвестиционный климат в России является неблагоприятным, т. к. наблюдается нестабильность экономической, социальной и правовой ситуации в стране, нестабильность таможенного режима, коррупция и преступность в стране, высокие налоги и платежи, высокий уровень инфляции. Для оживления инвестиционной активности необходимо осуществление ряда радикальных мер, таких как создание инвестиционного механизма формирования благоприятного климата для инвестиций, концентрация необходимых финансовых средств в банковской системе, с помощью которой можно было бы осуществлять перелив капитала с ориентацией на приоритетные, перспективные направления развития отраслей народного хозяйства. Преодоление дезинтеграции экономики и предотвращение дальнейшего бегства капитала из производственной сферы требует активных и адекватных усилий государства. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в подъем производственных инвестиций; необходимо снизить степень риска инфляций; заняться разработкой качественных бизнес-планов; обеспечить доступность информации о характеристиках инвестиционных проектов.

2. Расчетная часть

Для модернизации производства предприятию необходимы денежные средства в объеме 75 млн. руб. Получить эти денежные средства можно несколькими способами:

1) Взять кредит в банке;

2) Взять оборудование в лизинг;

3) Заключить инвестиционный договор.

Начнем расчет с инвестиционного договора.

Имеется 5 инвесторов, которые готовы заключить инвестиционный договор на следующих условиях:

Первый инвестор предлагает заключить инвестиционный договор сроком n = 3 года под L = 12% годовых;

Второй инвестор - n = 4 лет, L = 9,96% годовых;

Третий инвестор - n = 5 лет, L = 9% годовых;

Четвертый инвестор - n = 3 года, L = 11,8% годовых.

Пятый инвестор - n = 4 года, L = 10% годовых.

Необходимо сравнить эти пять проектов, рассчитав ставку дисконтирования и выбрать оптимальный проект инвестирования.

Так как принимать решение приходится сегодня, все показатели будущей деятельности инвестиционного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения денежных ресурсов в будущем. Операция такого пересчета называется дисконтированием, а показатель пересчета - ставкой дисконтирования q.

Для нахождения этой величины можно использовать два метода.

1) Исходя из рекомендаций Центрального банка Российской Федерации (ЦБ РФ), ставка дисконтирования при расширении существующего бизнеса составляет q=15%.

2) Расчет метод

q = r + ,

где r - коэффициент дисконтирования;

P - средний риск проекта.

Для нахождения этой величины воспользуемся расчетным методом:

Оценки риска по проекту проводятся экспертным путем. По всем видам риска указывается вероятность его наступления, которая лежит в пределах от 0 до 1. Если вероятность равна 0, то риск отсутствует. Если 0-0,25 - риск скорее всего не реализуется. Если 0,25-0,5 - возможность осуществления риска соизмеримо с его неосуществлением. Если 0,5-0,75 - значительная возможность осуществления риска. Если 0,75-1 - риск обязательно наступит.

Анализ рисков проводится по следующим основным стадиям:

1) Подготовительная стадия;

2) Финансовые риски;

3) Технические риски;

4) Социальные риски.

Таблица 1 - Подготовительная стадия анализа рисков

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

удаленность от инженерных сетей

дополнительные затраты

0,1

2

отсутствие поставщиков оборудования

опасность завышения стоимости оборудования

0,1

3

отсутствие подрядчиков на строительные работы

опасность завышения стоимости

0,05

4

техническое состояние здания

опасность завышения стоимости

0,15

5

отношение местных властей

возможность введения дополнительных ограничений

0,05

6

удаленность от транспортных узлов

дополнительные затраты

0,2

7

Удаленность от источников сырья и материалов

дополнительные затраты

0,15

итого

0,80

Средний риск подготовительной стадии: 0,8/7 = 0,11

Таблица 2 - Финансовый риск

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

неустойчивость спроса

падение спроса с ростом цен

0,1

2

появление альтернативного предприятия

снижение объема продаж

0,3

3

активизация конкурентов

снижение объема продаж

0,2

4

рост налогов

уменьшение прибыли

0,1

5

неплатежеспособность потребителей

падение объема продаж

0,2

6

рост цен на сырье и материалы

падение прибыли

0,2

7

зависимость от поставщиков

падение прибыли

0,05

8

недостаток средств

увеличение объема кредитования

0,05

9

снижение цен конкурентами

уменьшение прибыли

0,2

итого

1,4

Средний риск: 1,4/9 = 0,16

Таблица 3 - Технический риск

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

ненадежность технологического оборудования

увеличение затрат на обслуживание

0,1

2

нестабильность качества сырья

снижение качества продукции и цен

0,1

3

новизна технологии

увеличение затрат на освоение производством

0,1

4

новизна продукции и товара

падение спроса

0,1

5

отсутствие резерва мощности

невозможность покрытия пикового спроса на товар

0,05

6

ошибки управления

дополнительные затраты

0,2

7

Сложность обслуживания, ремонта нового оборудования

увеличение затрат на обслуживание

итого

0,65

Средний риск: 0,65/7 = 0,11

Таблица 4 - Социальные риски

Вид риска

Влияние на проект

Оценка 0-1

1

трудности с набором персонала

влияние на проект, увеличение затрат на комплектование штата

0,3

2

отношение местных властей

дополнительные затраты

0,05

3

недостаточный уровень заработной платы

текучесть кадров

0,15

4

повышение квалификации кадров

затраты на повышение квалификации

0,2

5

Низкий уровень дохода

Снижение объема продаж

0,1

итого

0,8

Средний риск: 0,8/5 = 0,16

Для расчета риска в целом экспертным путем определяют доли составных рисков в общем объеме проекта.

Таблица 5 - Общий риск проекта

Стадии

Доля риска

Исходная оценка

Уточненная оценка

1

подготовительная

0,2

0,11

0,022

2

финансовая

0,35

0,16

0,062

3

техническая

0,25

0,11

0,033

4

социальная

0,2

0,16

0,016

итого

1,0

0,54

0,134

Примечание: Уточненная оценка = Доля риска * Исходная оценка

Для расчета безрискового коэффициента дисконтирования должно наблюдаться соотношение:

1 + r = ,

где r - коэффициент дисконтирования;

R - ставка рефинансирования Центрального Банка (R2011 = 8,1% Данные взяты из интернета);

IR - прогнозируемый темп инфляции (IR2011 = 7,0% Данные взяты из интернета).

r = 0,0103

q = 0,0103 + = 0,14 > 14%

Рассчитывается средняя ставка дисконтирования исходя из двух методов:

qср = (0,15+0,14)/2 = 0,145

Определяем величину процента, которую выплатит предприятие инвестору: I = К*n*i

Проект 1: I1 = 75*3*0,12 = 27 млн руб.

Проект 2: I2 = 75*4*0,0996 = 29,88 млн руб.

Проект 3: I3 = 75*5*0,09 = 33,75 млн руб.

Проект 4: I4 = 75*3*0,118 = 26,55 млн руб.

Проект 5: I5 = 75*4*0,1 = 30 млн руб.

Тогда общая сумма по каждому проекту составляет: S = K + I

S1 = 75 + 27 = 102 млн руб.

S2 = 75 + 29,88 = 104,88 млн руб.

S3 = 75 + 33,75 = 108,75 млн руб.

S4 = 75 + 26,55 = 101,55 млн руб.

S5 = 75 + 30 = 105 млн руб.

Платежи по проектам составят:

Таблица 6 - Платежи по проектам

Проект

K

S

I

1

2

3

4

5

1

75

102

27

50

40

12

2

75

104,88

29,88

35

30

25

14,88

3

75

108,75

33,75

25

25

25

25

8

4

75

101,55

26,55

30

40

31,55

5

75

105

30

30

30

30

15

Расчет экономических показателей для каждого проекта

1. Чистый приведенный доход

млн. руб.,

Определяем проект с максимальным значением: NPV1 = 6,96 - проект 1.

2. Рентабельность

млн. руб.,

Выбираем проект 1, для которого рентабельность максимальна: RI1 = 1,09

3. Норма доходности

Для проекта №1:

F = 0

Таблица 7 - Расчет внутренней нормы доходности для проекта 1

Q

0,18

0,19

0,20

0,21

0,22

F

3,40

2,38

1,39

0,41

-0,53

Для нахождения внутренней нормы доходности строим график зависимости Q от F и определяем искомую внутреннюю норму доходности для проекта 1 > Q1 = 0,2144.

Рисунок 2 - Поиск внутренней нормы доходности для проекта 1

Аналогично внутренняя норма доходности находится остальных проектов.


Выбираем проект №1 с максимальной искомой внутренней нормой доходности.

4. Срок окупаемости проекта

Для проекта 1:

.

1 год - 365 дней > х = 46 дней

0,13 года - x дней

Т.е. проект окупится через 2 года 46 дней.

Для проекта 2:

.

1 год - 365 дней > х = 217 дней

0,59 года - x дней

Т.е. проект окупится через 3 года 217 дней.

Для проекта 3:

.

1 год - 365 дней > х = 263 дня

0,72 года - x дней

Т.е. проект окупится через 4 года 263 дня.

Для 4 проекта:

.

1 год - 365 дней > х = 322 дня

0,72 года - x дней

Т.е. проект окупится через 2 года 322 дня.

Для проекта 5:

.

1 год - 365 дней > х = 259 дней

0,71 года - x дней

Т.е. проект окупится через 3 года 259 дней.

5. Величина инвестиционного риска для i-ого проекта рассчитывается по формуле:

Kpi =

Кр1 = 27*2,13/(12*3*75) = 0,312

Кр2 = 29,88*3,59/(12*3*75) = 0,326

Кр3 = 33,75*4,72/(12*3*75) = 0,368

Кр4 = 26,55*2,88/(12*3*75) = 0,342

Кр5 = 30*3,71/(12*3*75) = 0,357

Принимаем тот проект, для которого величина инновационного риска минимальна: Кр1 = 0,312.

Составим сводную таблицу:

Таблица 8 - Рассчитанные значения экономических показателей для каждого проекта

Вариант

К

NPV

PI

IRQ

PBP

Kр

1

75

6,96

1,09

21,44

2 г 46 дн

0,312

2

75

3,49

1,05

17,29

3 г 217 дн

0,326

3

75

1,23

1,02

15,45

4 г 263 дн

0,368

4

75

2,48

1,03

16,64

2 г 322 дн

0,342

5

75

2,52

1,03

16,48

3 г 259 дн

0,357

Выбираем инвестиционный проект №1, доходы которого равны 21,44%.

Рассчитаем, каким образом будет происходить возврат денежных средств.

Таблица 9 - Проект 1

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

50,0

16,07

33,92

41,08

2

40,0

8,81

31,19

9,88

3

12,0

2,12

9,88

0,00

итого

102,0

27,00

75,00

Таблица 10 - Проект 2

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

35,00

12,97

22,03

52,97

2

30,00

9,16

20,84

32,13

3

25,00

5,56

19,44

12,69

4

14,88

2,19

12,69

0,00

итого

104,88

29,88

75,00

Таблица 11 - Проект 3

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

25,0

11,59

13,41

61,59

2

25,0

9,51

15,49

46,10

3

25,0

7,12

17,88

28,22

4

25,0

4,36

20,64

7,58

5

8,75

1,17

7,58

0,00

итого

108,75

33,75

75,00

Таблица 12 - Проект 4

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

30,00

12,48

17,52

57,48

2

40,00

9,57

30,43

27,05

3

31,55

4,50

27,05

0,00

итого

101,55

26,55

75,00

Таблица 13 - Проект 5

Год

Годовые платежи

Доход для погашения процента

Доход для погашения основного долга

Остаток долга

1

30,00

12,36

17,64

57,36

2

30,00

9,45

20,55

36,81

3

30,00

6,07

23,93

12,88

4

15,00

2,12

12,88

0,00

итого

105,00

30,00

75,00

Дополнительные расчеты

Они опираются на теорию рисков. Для того, чтобы применить теорию рисков, осуществляем построение платежной матрицы. В платежную матрицу заносят данные из таблиц 9-13, по которым мы рассчитываем доход от процентов.

Таблица 14 - Платежная матрица

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

Расчет пяти основных критериев.

1) Критерий Вальда - критерий гарантированного результата:

Er = max min eij

Это пессимистический по своей сути критерий, т. к. принимается во внимание только самый плохой из всех возможных результатов. Чтобы его рассчитать строится платежная матрица.

Таблица 15 - Платежная матрица для нахождения критерия Вальда

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

min eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2,12

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

2,19

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

1,17

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

4,50

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

2,12

Er = max (2,12; 2,19; 1,17; 4,50; 2,12) = 4,50

Таким образом, согласно критерию Вальда необходимо выбрать для реализации проект №4.

2) Критерий оптимизма соответствует оптимистической наступательной стратегии и рассчитан на максимальный результат: Eo = max max eij

Таблица 16 - Платежная матрица для нахождения критерия оптимума

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

max eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

16,08

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

12,97

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

11,59

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

12,48

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

12,36

Eo = max (16,08; 12,97; 11,59; 12,48; 12,36) = 16,08

Таким образом, согласно критерию оптимума необходимо выбрать для реализации проект №1.

3) Критерий пессимизма: En = min min eij

Таблица 17 - Платежная матрица для нахождения критерия пессимизма

Проект

К

S

I

1

2

3

4

5

min eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2,12

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

2,19

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

1,17

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

4,50

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

2,12

En = min (2,12; 2,19; 1,17; 4,50; 2,12) = 1,17

Таким образом, согласно критерию пессимизма необходимо выбрать для реализации проект №3.

4) Критерий Сэвиджа - критерий наименьшего вреда. Данный критерий находится на основе матрицы рисков (табл. 22), на основе формулы:

rij = ?i - eij

Таблица 18 - Матрица рисков

Проект

1

2

3

4

5

max rij

1

16,08

8,81

2,12

2

12,97

9,16

5,56

2,19

3

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

4

12,48

9,57

4,50

5

12,36

9,45

6,07

2,12

1

0

0,76

5,00

5,00

2

3,11

0,41

1,56

2,17

3,11

3

4,49

0,05

0

0

0

4,49

4

3,59

0

2,62

3,59

5

3,72

0,11

1,05

2,24

3,72

En = min max eij

En = min (5,00; 3,11; 4,49; 3,59; 3,72) = 3,11

Таким образом, согласно критерию Сэвиджа необходимо выбрать для реализации проект №2.

5) Критерий Гурвица. Он позволяет учитывать состояние между крайним пессимизмом и крайним оптимизмом. Для этого необходимо задаться величиной k - коэффициентом Гурвица, который лежит в пределах: 0 < k < 1.

Математически критерий записывается следующим образом:

Eij = max (k * min eij + (1 - k) * max eij)

Данный критерий базируется на платежной матрице (таблица 14).

Таблица 19 - Платежная матрица для нахождения критерия Гурвица

К

S

I

1

2

3

4

5

min eij

max eij

1

75

102,00

27,00

16,08

8,81

2,12

2,12

16,08

2

75

104,88

29,88

12,97

9,16

5,56

2,19

2,19

12,97

3

75

108,75

33,75

11,59

9,51

7,12

4,36

1,17

1,17

11,59

4

75

101,55

26,55

12,48

9,57

4,50

4,50

12,48

5

75

105,00

30,00

12,36

9,45

6,07

2,12

2,12

12,36

а) Пусть k = 0,1

Е1 = (0,1*2,12 + (1-0,1)*16,08) = 14,68

Е2 = (0,1*2,19 + (1-0,1)*12,97) = 11,89

Е3 = (0,1*1,17 + (1-0,1)*11,59) = 10,54

Е4 = (0,1*4,50 + (1-0,1)*12,48) = 11,68

Е5 = (0,1*2,12 + (1-0,1)*12,36) = 11,34

Eij = max (14,68; 11,89; 10,54; 11,68; 11,34) = 14,68 - выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,2

Е1 = (0,2*2,12 + (1-0,2)*16,08) = 13,29

Е2 = (0,2*2,19 + (1-0,2)*12,97) = 10,81

Е3 = (0,2*1,17 + (1-0,2)*11,59) = 9,50

Е4 = (0,2*4,50 + (1-0,2)*12,48) = 10,89

Е5 = (0,2*2,12 + (1-0,2)*12,36) = 10,31

Eij = max (13,29; 10,81; 9,50; 10,89; 10,31) = 13,29 - выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,3

Е1 = (0,3*2,12 + (1-0,3)*16,08) = 11,89

Е2 = (0,3*2,19 + (1-0,3)*12,97) = 9,74

Е3 = (0,3*1,17 + (1-0,3)*11,59) = 8,46

Е4 = (0,3*4,50 + (1-0,3)*12,48) = 10,09

Е5 = (0,3*2,12 + (1-0,3)*12,36) = 9,29

Eij = max (11,89; 9,74; 8,46; 10,09) = 11,89 - выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,4

Е1 = (0,4*2,12 + (1-0,4)*16,08) = 10,49

Е2 = (0,4*2,19 + (1-0,4)*12,97) = 8,66

Е3 = (0,4*1,17 + (1-0,4)*11,59) = 7,42

Е4 = (0,4*4,50 + (1-0,4)*12,48) = 9,29

Е5 = (0,4*2,12 + (1-0,4)*12,36) = 8,26

Eij = max (10,49; 8,66; 7,42; 9,29; 8,26) = 10,49 - выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,5

Е1 = (0,5*2,12 + (1-0,5)*16,08) = 9,10

Е2 = (0,5*2,19 + (1-0,5)*12,97) = 7,58

Е3 = (0,5*1,17 + (1-0,5)*11,59) = 6,38

Е4 = (0,5*4,50 + (1-0,5)*12,48) = 8,49

Е5 = (0,5*2,12 + (1-0,5)*12,36) = 7,24

Eij = max (9,10; 7,58; 6,38; 8,49; 7,24) = 9,10 - выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,6

Е1 = (0,6*2,12 + (1-0,6)*16,08) = 7,70

Е2 = (0,6*2,19 + (1-0,6)*12,97) = 6,50

Е3 = (0,6*1,17 + (1-0,6)*11,59) = 5,34

Е4 = (0,6*4,50 + (1-0,6)*12,48) = 7,69

Е5 = (0,6*2,12 + (1-0,6)*12,36) = 6,22

Eij = max (7,70; 6,50; 5,34; 7,69; 6,22) = 7,70 - выбирается проект №1

а) Пусть k = 0,7

Е1 = (0,7*2,12 + (1-0,7)*16,08) = 6,31

Е2 = (0,7*2,19 + (1-0,7)*12,97) = 5,43

Е3 = (0,7*1,17 + (1-0,7)*11,59) = 4,30

Е4 = (0,7*4,50 + (1-0,7)*12,48) = 6,90

Е5 = (0,7*2,12 + (1-0,7)*12,36) = 5,19

Eij = max (6,31; 5,43; 4,30; 6,90; 5,19) = 6,90 - выбирается проект №4

а) Пусть k = 0,8

Е1 = (0,8*2,12 + (1-0,8)*16,08) = 4,91

Е2 = (0,8*2,19 + (1-0,8)*12,97) = 4,35

Е3 = (0,8*1,17 + (1-0,8)*11,59) = 3,25

Е4 = (0,8*4,50 + (1-0,8)*12,48) = 6,10

Е5 = (0,8*2,12 + (1-0,8)*12,36) = 4,17

Eij = max (4,91; 4,35; 3,25; 6,10; 4,17) = 6,10 - выбирается проект №4

а) Пусть k = 0,9

Е1 = (0,9*2,12 + (1-0,9)*16,08) = 3,51

Е2 = (0,9*2,19 + (1-0,9)*12,97) = 3,27

Е3 = (0,9*1,17 + (1-0,9)*11,59) = 2,21

Е4 = (0,9*4,50 + (1-0,9)*12,48) = 5,30

Е5 = (0,9*2,12 + (1-0,9)*12,36) = 3,15

Eij = max (3,51; 3,27; 2,21; 5,30; 3,15) = 5,30 - выбирается проект №4

По итогам проведенной работы принимается проект №1.

Расчет лизинга

На данном этапе необходимо определить что выгоднее, заключить инвестиционный проект №1, доходность которого равна 21,44%, либо взять оборудование в лизинг.

Коэффициент приведения ренты по проекту №1 равен:

а = (1 - (1+q)-n)/q = (1 - (1+0,2144)-3)/0,2144 = 2,06

Определяем годовые выплаты лизинга: R = К/а = 75/2,06 = 36,41 млн. руб.

Общая сумма выплат по лизингу: O = R*n = 36,41*3 = 109,22 млн. руб.

Плата за лизинг: 109,22 - 75 = 34,22 млн. руб.

Инвестиционный проект выгоднее, т. к. общая сумма выплат по лизингу составляет 109,22 млн. руб., а платеж за инвестиционный проект меньше и составляет 102 млн. руб.

Расчет кредита

Стоимость кредита рассчитывается по формуле: I = K*n*q

I = 75*3*0,2144 = 48,23 млн. руб.

Общая стоимость кредита: О = 48,23 + 75 = 123,23 млн. руб.

Инвестиционный проект выгоднее (27<48,23 (млн. руб.))

Заключение

Фирме «РИФИНГ» для производства высокоэффективных пластинчатых теплообменников (для обновления производства) требуются денежные средства. В работе рассмотрены различные варианты получения денежных средств: можно заключить инвестиционный договор (предприятие рассматривает возможность заключения одного из четырех договоров), можно взять оборудование в лизинг, либо взять кредит в банке. В результате проведенных расчетов из предложенных заводу пяти инвестиционных проектов с учетом критериев теории риска экспертами был выбран проект №1, для которого чистый приведенный доход выше, внутренняя норма доходности максимальна. Кроме того определено, что заключение инвестиционного проекта выгоднее лизинга и взятия кредита в банке.

Список использованных источников

1. Кузнецов Б.Т. Инвестиции / Б.Т. Кузнецов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 679 с.

2. Нешитой А.С. Инвестиции / А.С. Нешитой. - М.: Дашков и К°, 2007. - 372 с.

3. Чиненов М.В. Инвестиции / М.В. Чиненов [и др.]. - М.: КНОРУС, 2007. - 248 с.

4. Басовский Л.Е. Экономическая оценка инвестиций / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 241 с.

5. Шапкин А.С. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. - М.: Дашков и К°, 2005. - 880 с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Рассмотрение проектов инвестирования денежных средств и процедура выбора наиболее эффективного из них на основе оценки рентабельности и чистой приведенной стоимости. Дисконтирование денежных потоков и привлечение заёмных и кредитных средств банков.

    контрольная работа [29,2 K], добавлен 06.11.2012

  • Определение состава, структуры и стоимости капитала. Формирование кадров, выбор способа оплаты труда. Анализ прибыльности и безубыточности ООО "Сладость". Оценка доходности портфеля ценных бумаг. Расчет суммы лизинговых платежей и график их выплат.

    курсовая работа [531,4 K], добавлен 14.01.2015

  • Цели и задачи анализ чувствительности инвестиционного проекта. Финансовый анализ инвестиционного проекта: планирование доходов и поступлений денежных средств от продаж, инвестиционных и текущих затрат, денежных потоков и прибыли, схемы кредитования.

    курсовая работа [706,7 K], добавлен 24.07.2011

  • Расчет суммы кредита для погашения равными уплатами по полугодиям. Определение множителя наращения. Расчет суммы, которую надо положить на депозит, чтобы через 4 года она выросла до 20000 руб. Определение ежемесячных выплат по займу в 10 млн. руб.

    контрольная работа [16,8 K], добавлен 19.09.2011

  • Анализ сущности инвестиций - средств (денежных средств, ценных бумаг, иного имущества), вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или достижения полезного эффекта. Расчет прибылей и убытков инвестиционного проекта.

    контрольная работа [50,6 K], добавлен 04.03.2011

  • Точка Фишера и ее значение в выборе инвестиционных проектов. Характеристика чистых инвестиционных стратегий. Определение индекса рентабельности, срока окупаемости, ожидаемого притока денежных средств и размера чистой прибыли инвестиционных проектов.

    контрольная работа [297,2 K], добавлен 06.12.2014

  • Изучение сущности и значения денежных средств в организации. Анализ отчета о движении денежных средств в ООО "Парфюмерия-Косметика". Расчет экономической эффективности мероприятий по совершенствованию управления движением денежных средств на предприятии.

    курсовая работа [285,5 K], добавлен 21.01.2015

  • Определение будущей стоимости инвестированных денег с использованием простых и сложных процентов. Расчет эквивалентной ставки с непрерывным наращением. Вычисление текущей стоимости купонных облигаций. Определение суммы выплат по указанному кредиту.

    контрольная работа [124,0 K], добавлен 17.01.2012

  • Денежный поток предприятия как совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью. Состав денежных потоков ООО "Виктория-Гранд". Влияние денежных потоков на финансовую устойчивость.

    дипломная работа [417,4 K], добавлен 07.06.2011

  • Расчет чистого оборотного капитала, дисконтированного дохода и лизинговых платежей. Анализ движения денежных средств. Оценка эффективности инвестиционного проекта. Понятие и виды рисков, причины их возникновения и воздействие на ход реализации проекта.

    контрольная работа [2,5 M], добавлен 12.05.2011

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.