Денежно-кредитная политика Банка России

Цели, субъекты, объекты, методы и инструменты кредитно-денежной политики. Анализ денежной сферы, реализация и применение основных инструментов кредитно-денежной политики Банком России. Направления совершенствования кредитно-денежной политики России.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 13.12.2013
Размер файла 84,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки

Российской Федерации

ФГБОУ «Орловский Государственный Университет»

Факультет экономики и управления

Кафедра прикладных экономических дисциплин

Курсовая работа

на тему: «Денежно-кредитная политика Банка России»

Выполнил: Новикова Д.В.

студентка направления подготовки бакалавров

Экономика, 2 курса, 21 группы

Научный руководитель Новакова С.Ю.

2013г.

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты кредитно-денежной политики

1.1 Цели, субъекты и объекты кредитно-денежной политики

1.2 Методы и инструменты кредитно-денежной политики

2. Анализ кредитно-денежной политики РФ

2.1 Анализ денежной сферы и реализации кредитно-денежной политики

2.2 Применение основных инструментов кредитно-денежной политики Банком России

3. Кредитно-денежная политика на современном этапе

3.1 Эффективность и проблемы кредитно-денежной политики

3.2 Методы оптимизации кредитно-денежной политики

Заключение

Библиографический список

Введение

Проблема, рассмотренная в курсовой работе является актуальной в настоящее время, т.к кредитно-денежной политика в современной рыночной экономике России приобретает всё значение.

В этой связи подходы к проведению денежно-кредитной политики и ее возможности в системе государственного регулирования экономики остаются предметом острых дискуссий на протяжении всего периода трансформации отечественной экономики.

Очевидно, что в современных условиях экономическое развитие возможно лишь при наличии эффективного взаимодействия власти и реального сектора экономики.

Отношения, попадающие в сферу денежно-кредитного регулирования, представляют, прежде всего, интерес с точки зрения соответствия потребностям экономики, задачам экономического роста и повышения уровня жизни населения.

Цель данной работы - рассмотреть денежную кредитно - денежную политику Центрального Банка России на современном этапе.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

исследовать денежно - кредитную политику Центрального Банка России;

рассмотреть методы денежно - кредитной политики и инструменты ее реализации;

выявить проблемы реализации кредитно - денежной политики Центрального Банка России; определить направления совершенствования денежно - кредитной политики Банка России.

Предметом курсовой работы является кредитно-денежная политика государства.

Объектом - эффективность кредитно-денежной политики в современной России.

1. Теоретические аспекты кредитно-денежной политики

1.1 Цели, субъекты и объекты кредитно-денежной политики

кредитный денежный политика россия

Денежно-кредитная политика традиционно рассматривается как важнейшее направление экономической политики государства. Денежно-кредитная (монетарная) политика -- это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк. Денежно-кредитная политика государства. Электронный ресурс. Режим доступа http:// http://ru.wikipedia.org/wiki/%C4%E5%ED%E5%E6%ED%EE-%EA%F0%E5%E4%E8%F2%ED%E0%FF_%EF%EE%EB%E8%F2%E8%EA%E0_%E3%EE%F1%F3%E4%E0%F0 Денежно-кредитная политика должна способствовать достижению макроэкономического равновесия, так как основной её целью является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства , стабильный рост, занятости и уровня цен. Центральный банк играет ключевую роль и занимает монопольное положение не только в сфере эмиссии банкнот, но и в сфере проведения денежной политики государства, которая рассчитана на краткосрочные периоды и ведется косвенными методами. Главная задача кредитно-денежной политики центрального банка - поддержание стабильной покупательной силы национальной валюты и обеспечение эластичной системы платежей и расчетов

В общем виде цель государственного регулирования экономики- достижение макроэкономического равновесия при оптимальных для данной страны темпах экономического роста. Иногда говорят,что целью государственного регулирования экономики является одновременное ддостижеие всех поставленных целей Лаврушин «Деньги ,кредит, банки/Денежно-кредитная политика-с 494 ,а именно стабильного уровня цен, высокого уровня занятости, равновесия внешнеторгового обмена и экономического роста.

Эта цель достигается при помощи мероприятий ,которые рассчитаны на многие годы и не являются быстрой реакцией на изменение рынка. Промежуточной, или тактической, целью денежно-кредитной политики может быть и таргетирование инфляции, и стабилизация валютного курса.

Выбор промежуточных целей зависит от степени либерализации экономики и независимости центрального банка и стоящими перед ним задачами.Если в условиях свободно конкурирующей валюты центральный банк стремится к фиксации процентной ставки на определенном уровне,то в разработке мероприятий денежно-кредитной политики он должен будет принять устанавливаемый рынком курс национальной валюты. И наоборот, при выборе целей денежно-кредитной политики, связанной с ограничениями по валютному курсу, центральному банку необходимо учитывать складывающийся уровень процентной ставки.

Согласно законодательству РФ ЦБ выполняет функцию по разработке совместно с Правительством РФ и проведению единой государственной денежно-кредитной политики Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке РФ»,поэтому ЦБ выступает в качестве основного субъекта кредитно-денежной политики. Также субъектами являются коммерческие банки. Объектами являются спрос и предложение на денежном рынке. Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики может повлиять на состояние денежного рынка посредством формирования как предложения, так и спроса.

Спрос на деньги формируется из:

1) спроса на деньги как средство обращения и

2) спроса на деньги как средство сохранения стоимости.

Общий спрос на деньги зависит от процентной ставки и уровня номинального объема ВНП. Спрос на деньги как средство обращения обусловливается уровнем денежного или номинального ВНП (прямо пропорционально). Чем выше доход в обществе, чем больше количество сделок, чем выше уровень цен, тем больше необходимо денег для совершения экономических сделок в рамках национальной экономики.

Спрос на деньги как средство сохранения стоимости зависит от величины номинальной ставки процента (обратно пропорционально), поскольку, при владении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, не приносящих владельцу процентов, возникают определенные вмененные (альтернативные) издержки по сравнению с использованием сведений в виде ценных бумаг. Следует заметить, что в зависимости от причин, вызвавших изменение спроса на деньги ,могут меняться цели денежно-кредитной политики.

1)Если сдвиг в спросе вызван циклическими изменениями и он нежелателен, то можно «сгладить» эти изменения путем повышения(понижения)процентных ставок.

2) Если сдвиг в спросе вызван исключительно ростом цен, то целью кредитно-денежной политики будет -поддержание объема денежной массы на определенном фиксированном уровне.

Предложение денег зависит от целей денежно-кредитной политики в конкретной стране:

1) Если целью является поддержание неизменного уровня количества денег в обращении, то предложение денег регулируется независимо от процентной ставки и проводится с целью ограничения инфляции. Графиком предложения является вертикальная прямая.

2) Если целью является поддержание фиксированной ставки процента(Такая денежно-кредитная политика называется гибкой).Это означает, что целевой ориентир денежно-кредитной политики -стимулирование инвестиций. Графиком предложения будет горизонтальная прямая.

3) Если денежно-кредитная политика допускает колебания и денежной массы, и ставки процента, то её целью является поддержание достаточного уровня монетизации экономики. Такая политика является пассивной и проводится в условиях стабильно развивающейся экономики. Графиком предложения будет наклонная прямая. Лаврушин. Деньги,кредит,банки//Финансы и кредит.2010.-с 494

Таким образом, денежно-кредитная политика является важнейшим методом государственного регулирования общественного воспроизводства с целью обеспечения наиболее благоприятных условий для развития рыночной экономики. Объектами являются спрос на деньги и их предложение, а субъектами выступают коммерческие банки и, в первую очередь, ЦБ.

1.2 Методы и инструменты кредитно-денежной политики

Методы денежно-кредитной политики- это совокупность способов , инструментов воздействия субъектов денежно-кредитной политики на объекты денежно-кредитной политики для достижения поставленных целей Лаврушин. Деньги,кредит,банки//Финансы и кредит.2010.с 495 Методы кредитно-денежной политики называют также тактическими целями денежно-кредитной политики. Денежно-кредитная политика осуществляется как косвенными (экономическими), так и прямыми (административными) методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты в отношении количественных и качественных параметров деятельности банков.

Прямые методы носят характер административных мер в форме различных директив центрального банка. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка над ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы в случае «неблагоприятного» с точки зрения хозяйствующих субъектов воздействия на их деятельность могут вызвать переели, отток финансовых ресурсов в «теневую» экономику или за рубеж.

Косвенные методы регулирования воздействуют на поведение хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов. Эффективность использования косвенных методов тесно связана с уровнем развития денежного рынка.

Так же различают общие и селективные методы:

· Общие методы являются преимущественно косвенными, оказывающими влияние на денежный рынок в целом.

· Селективные методы регулируют конкретные виды кредита и носят в основном директивный характер. Благодаря этим методам решаются частные задачи, как ограничение выдачи ссуды некоторым банкам, рефинансирование на льготных условиях.

Воздействие методов кредитно-денежной политики осуществляется при помощи инструментов.

Под инструментом кредитно-денежной политики понимают средство, способ воздействия центрального банка как органа денежно-кредитного регулирования на объекты денежно-кредитной политики. Лаврушин. Деньги,кредит,банки//Финансы и кредит.2010.-с 495

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются:

1) процентные ставки по операциям Банка России;

2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

3) операции на открытом рынке;

4) рефинансирование кредитных организаций;

5) валютные интервенции;

6) установление ориентиров роста денежной массы;

7) прямые количественные ограничения;

8) эмиссия облигаций от своего имени. Федеральный закон от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ "О Центральном банке РФ»

Процентная политика центрального банка может быть представлена двумя направлениями: как регулирование займов коммерческим банкам и как его депозитная политика. Иначе говоря, это политика учетной ставки или ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования означает процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка -- процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные средства, пытаются возвратить их, гак как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Определение размера учетной ставки -- один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной с гайки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда центральный банк намерен смягчить кредитно-денежную политику или ее ужесточить, он снижает или повышает учетную (процентную) ставку. Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки центрального банка необязательны для коммерческих банков в сфере их кредитных отношений со своими клиентами и с другими банками. Однако уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.

В настоящее время минимальные резервы - это наиболее ликвидные активы, которые обязаны иметь все кредитные учреждения, как правило, либо в форме наличных денег в кассе банков, либо в виде депозитов в центральном банке или в иных высоколиквидных формах, определяемых центральным банком. Норматив резервных требований представляет собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным (объемным) или относительным (приращению) показателям пассивных (депозитов) либо активных (кредитных вложений) операций. Использование нормативов может иметь как тотальный (установление ко всей сумме обязательств или ссуд), так и селективный (к их определенной части) характер воздействия .Минимальные резервы выполняют две основные функции. Положение Банка России от 07.08.2009 № 342-П “Об обязательных резервах кредитных организаций”.

Во-первых, они как ликвидные резервы служат обеспечением обязательств коммерческих банков по депозитам их клиентов. Периодическим изменением нормы обязательных резервов центральный банк поддерживает степень ликвидности коммерческих банков на минимально допустимом уровне в зависимости от экономической ситуации.

Во-вторых, минимальные резервы являются инструментом, используемым центральным банком для регулирования объема денежной массы в стране. Посредством изменения норматива резервных средств центральный банк регулирует масштабы активных операций коммерческих банков (в основном объем выдаваемых ими кредитов), а следовательно, и возможности осуществления ими депозитной эмиссии. Кредитные институты могут расширять ссудные операции, если их обязательные резервы в центральном банке превышают установленный норматив. Когда масса денег в обороте (наличных и безналичных) превосходит необходимую потребность, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции путем увеличения нормативов отчисления, то есть процента резирвирования средств в центральном банке. Тем самым он вынуждает банки сократить объем активных операций. Изменение нормы обязательных резервов влияет на рентабельность кредитных учреждений. Так, в случае увеличения обязательных резервов происходит как бы недополучение прибыли. Поэтому, по мнению многих западных экономистов, данный метод служит наиболее эффективным антиинфляционным средством.

В последние полтора-два десятилетия произошло уменьшение роли указанного метода кредитно - денежного регулирования. Об этом говорит тот факт, что повсеместно (в западных странах) происходит снижение нормы обязательных резервов и даже ее отмена по некоторым видам депозитов.  Прончатов Е. А. Резервные требования Банка России на службе социально-экономической политики государства / Банковское дело, №7, 2011 г.

К экономическим мерам по регулированию денежно-кредитной политики относятся также операции Центрального банка на открытом рынке с ценными бумагами. Политикой открытого рынка называют куплю-продажу Центральным банком государственных ценных бумаг с целью оказать влияние на денежный рынок. Операции Банка России по покупке/продаже ценных бумаг на открытом рынке.Электронный ресурс. Режим доступа:http// http://www.cbr.ru/dkp/print.aspx?file=standart_system/dkp_DOFR_sec.htm&pid=dkp&sid=ITM_44713 Политика открытого рынка представляет собой орудие быстрого и гибкого воздействия. При продаже и покупке ценных бумаг Центральный банк пытается с помощью предложения выгодных процентов воздействовать на объем ликвидных средств коммерческих банков и тем самым осуществить управление их кредитной эмиссией. Покупая ценные бумаги на открытом рынке, он увеличивает резервы коммерческих банков и способствует росту денежного предложения. Особенно эффективно это используется в период кризиса. В период высокой конъюнктуры Центральный банк предлагает коммерческим банкам купить ценные бумаги, чтобы сократить их кредитные возможности по отношению к экономике и к населению.

Проводить такую политику Центральный банк может двумя путями. Во-первых, он может определить объем купли-продажи уровень и процентных ставок, по которым банки могут покупать у него ценные бумаги. Курс продажи ценных бумаг устанавливается дифференцированно, в зависимости от их срока. В этом случае влияние на формирование рыночных ставок будет косвенным. Во-вторых, Центральный банк может установить процентные ставки, по которым он готов покупать ценные бумаги.

Успех политики открытого рынка зависит от многих факторов. Коммерческие банки приобретают ценные бумаги у Центрального банка только при малом спросе на кредиты со стороны предпринимателей и населения, а также когда Центральный банк предлагает бумаги открытого рынка на более выгодных для коммерческих банков условиях, чем условия предоставления кредитов коммерческих банков предпринимателям и населению.

Когда необходимо поддержать ликвидность коммерческих банков, а соответственно и их кредитную активность, Центральный банк выступает покупателем на открытом рынке. В этом случае широко используются перекупочные соглашения, по которым Центральный банк обязуется купить ценные бумаги у коммерческих банков с тем условием, что последние через определенный период времени осуществят обратную сделку, т.е. обратный выкуп ценных бумаг, но уже со скидкой -- так называемые обратные операции (операции РЕПО). Эта скидка может быть фиксированной или плавающей, установленной между двумя границами. Обратные операции на открытом рынке характеризуются более мягким воздействием на денежный рынок и поэтому являются более гибким методом регулирования.

Первоначально политика рефинансирования коммерческих банков Центральным банком использовалась исключительно для воздействия на состояние денежно-кредитного обращения. По мере развития рыночных отношений рефинансирование все активнее стало использоваться как инструмент оказания финансовой помощи коммерческим банкам. Центральный банк, таким образом, превращается в кредитора последней инстанции и выполняет функцию «банка банков». Кредиты рефинансирования позволят им свести до минимума запас ликвидных средств в результате использования заимствований Центрального банка. По решению Совета Директоров Центрального банка в ходе реструктуризации банковской системы банкам будут предоставляться кредиты на поддержание ликвидности, повышение финансовой устойчивости, а также стабилизационные кредиты на срок до одного года в пределах ориентиров денежно-кредитной политики. По мере нормализации ситуации в банковском секторе предполагается прекратить предоставление указанных кредитов.

Кредитные рефинансирования различаются по:

-- форме обеспечения -- учетные и ломбардные кредиты;

-- срокам использования -- краткосрочные (на 1 или несколько дней) и среднесрочные (до 6 месяцев);

-- методам предоставления -- прямые кредиты и кредиты, реализуемые Центральным банком через аукционы;

-- целевому характеру -- корректирующие и сезонные кредиты.

Валютные интервенции - это операции Банка России по покупке-продаже иностранной валюты на биржевом и межбанковском рынках для воздействия на курс рубля и суммарный спрос и предложение денег. Осуществление интервенций на валютном рынке может преследовать различные цели, в том числе: удержание курса на заданном уровне (в диапазоне), сглаживание его резких колебаний, обеспечение требуемой динамики курса, пополнение валютных резервов Банка России. В настоящее время валютные интервенции используются Банком России как инструмент контроля за денежными показателями. Приток (или отток) ликвидности банковской системы за счет интервенций на валютном рынке напрямую зависит от колебаний внешнеэкономической конъюнктуры и его нельзя полностью нивелировать только за счет курсовой политики.

Исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики, Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы. В настоящее время Банк России в качестве промежуточного ориентира денежно-кредитной политики использует денежный агрегат М2. Этот показатель служит монетарным индикатором, который с определенным краткосрочным временным лагом оказывает влияние на инфляцию. Но с учетом о ослабления статистической зависимости между темпами роста денежной массы и индексом цен Банк России в то же время считает возможным выход за границы расчетных параметров роста денежного агрегата М2. Это означает, что отклонения фактического увеличения объема денежной массы от прогнозных количественных ориентиров в коротком периоде не влечет за собой немедленной автоматической корректировки денежной политики. Таргетирование, т. е. установление целевых ориентиров прироста денежной массы в обращении, установление высших и низших пределов ее увеличения на определенный период. По сути таргетирование представляет собой установление прямых ограничений роста объемов денежной массы. Важным моментом, влияющим на эффективность регулирования динамики денежной массы с помощью целевых ориентиров. Существует прямая связь между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами позволяет достаточно точно определить период, в течение которого требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность. Использование Центральным банком целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

Законом предусмотрено, что Центральный банк может применять и прямые количественные ограничения (установление лимитов) на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Но это бывает в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации. Центральный банк может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. В настоящее время Банком России прямые количественные ограничения не применяются. Принятие текущих решений в области денежно-кредитной политики о величине резервных требований, изменении ставок процента Банка России, определении лимитов операций на открытом рынке, условий и порядка предоставления кредитов и других входит в компетенцию Совета директоров Банка России.

Для реализации денежно-кредитной политики Банк России может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, которые подлежат размещению и обращению среди кредитных организаций. При этом предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об очередном выпуске облигаций, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой этих резервов, определенной исходя из действующего норматива резервирования. Имеющийся опыт эмиссии облигаций Банка России (ОБР) продемонстрировал невозможность оперативно воздействовать на уровень банковской ликвидности с помощью этого инструмента, поскольку существующий порядок эмиссии и обращения ОБР устанавливает слишком большой временной лаг между принятием Банком России решения и проведением операции. Поэтому в настоящее время (с 2002 г.) операции по выпуску Банком России собственных облигаций не проводятся.11 Подробнее о деятельности Центрального банка Электронный ресурс .Режим доступа :http//

http://bankir.ru/tehnologii/s/podrobnee-o-deyatelnosti-centralnogo-banka-ili-cb-dlya-chainikov-6577658/

Таким образом, в целях реализации денежно-кредитной политики Банк России применяет различные методы и инструменты, основными из которых являются процентные ставки по операциям Банка России, нормативы обязательных резервов и операции на открытом рынке. Эти инструменты являются наиболее эффективными для воздействия на спрос и предложение денежного рынка, немаловажную роль здесь играют коммерческие банки, при помощи которых осуществляется воздействие инструментов денежно-кредитной политики на экономику страны.

2. Анализ денежно-кредитной политики ЦБ РФ

2.1 Анализ денежной сферы и реализации денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитный рынок охватывает всю денежно-кредитную сферу и является основным ее макро показателем. Поэтому, все изменения в денежно-кредитной сфере связаны с функционированием денежно-кредитного рынка.

В 2012 г. Банк России проводит денежно-кредитную политику в условиях сохранения неопределенности развития внешнеэкономической ситуации, которая оказывает влияние на российскую экономику. Банк России стремится к обеспечению баланса между рисками ускорения инфляции и замедления экономического роста.

Широкая денежная масса за три квартала 2012 г. увеличилась на 2,6% (за аналогичный период 2011 г. -- на 7,9%) и на 1.10.2012 составила 29,5 трлн. рублей. При этом в III квартале ее рост был равен 0,6%. Годовые темпы прироста широкой денежной массы снизились с 20,9% на 1.01.2012 до 15,0% на 1.10.2012.

Денежная база в широком определении за январь--сентябрь 2012 г. снизилась на 6,5% и составила 8,1 трлн. руб. на 1.10.2012. За рассматриваемый период в структуре денежной базы доля наличных денег в обращении (с учетом наличных денег в кассах кредитных организаций) возросла с 79,8 до 84,5%, а доля совокупных безналичных банковских резервов уменьшилась до 15,5%.

Совокупные безналичные банковские резервы за январь--сентябрь снизились на 28,2% -- до 1,3 трлн. руб. на 1.10.2012, а их средний дневной объем в III квартале 2012 г. составил 1,2 трлн. рублей

Что касается денежных агрегатов, то Денежный агрегат М0 за январь--сентябрь 2012 г. возрос на 0,5% (за аналогичный период 2011 г. -- на 7,1%).

При этом объем наличных денег в обращении в соответствии с сезонными закономерностями значительно уменьшился в I квартале 2012 г. (на 3,9%). Его увеличение во II квартале было сравнительно умеренным (на 5,3%), а по итогам III квартала он сократился на 0,6%. Годовые темпы прироста наличных денег в обращении уменьшились с 17,3% на начало года до 10,1% на 1.10.2012. 13Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в январе--сентябре 2012 года. Электронный ресурс.Режим доступа:http: http://www.cbr.ru/dkp/print.aspx?file=mon_sphere/12-09.htm&pid=dkp&sid=ITM_12729 В номинальном исчислении рублевая денежная масса на 1.10.2012 составила 24,7 трлн. рублей. Годовые темпы ее прироста снизились с 22,3% на 1.01.2012 до 14,8% на 1.10.2012.

Депозиты в национальной валюте увеличились на 0,8% (за аналогичный период 2011 г. -- на 7,4%), но при этом их годовые темпы прироста снизились с 24,1% до 16,4% в 2012г.

В январе--сентябре 2012 г. ситуация на рынке межбанковских кредитов (МБК) в целом оставалась стабильной. Средняя ставка по размещенным российскими банками однодневным МБК в рублях в сентябре 2012 г. составила 5,4% годовых (в январе 2012 г. -- 4,7% годовых).

В III квартале 2012 г. в условиях сохранения структурного дефицита ликвидности среднедневная задолженность кредитных организаций перед Банком России увеличилась до 2,6 трлн. руб. по сравнению с 1,9 трлн. руб. в предыдущем квартале. Рефинансирование кредитных организаций проводилось в основном в форме операций на аукционной основе, прежде всего -- операций РЕПО. В указанный период задолженность по операциям РЕПО на аукционной основе увеличилась незначительно -- на 51,1 млрд. рублей. При этом сохранилась тенденция к более активному использованию кредитными организациями недельных аукционов прямого РЕПО по сравнению с однодневными аукционами: в июле--сентябре спрос кредитных организаций на недельные операции по сравнению со II кварталом увеличился в 2 раза и в среднем по аукциону превысил 1 трлн. рублей, в то время как средний объем средств, размещаемых Банком России на ежедневных аукционах РЕПО, составил 180,9 млрд. руб. -- на 75,6 млрд. руб. меньше, чем во II квартале. Эта тенденция стала одним из факторов сокращения в III квартале спреда процентной ставки MIACR по однодневным межбанковским кредитам в рублях к минимальной ставке Банка России по аукционам прямого РЕПО на срок 1 день и 1 неделя.

Вместе с тем Банк России проводил аукционы прямого РЕПО на срок 3 месяца. Задолженность кредитных организаций по данному виду операций к концу III квартала сократилась до 149 млрд. руб. по сравнению с 200 млрд. руб. в середине 2012 года. Спрос со стороны кредитных организаций на операции по предоставлению ликвидности на срок 1 год посредством аукционов прямого РЕПО и ломбардных кредитных аукционов в III квартале оставался небольшим, и на конец квартала задолженность по ним составила 31,6 млрд. рублей.

Кредитные организации также обращались за рефинансированием Банка России по фиксированным ставкам. Наиболее востребованными были кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами кредитных организаций, средний объем задолженности по которым увеличился с 413,1 млрд. руб. во II квартале до 592,3 млрд. руб. в III квартале 2012 года. Объем других операций рефинансирования по фиксированным ставкам (кредитов овернайт, ломбардных кредитов, кредитов, обеспеченных золотом, а также операций прямого РЕПО) в этот период был незначительным.

В III квартале 2012 г. Банк России проводил сделки "валютный своп" в отдельные дни, характеризовавшиеся ростом напряженности на денежном рынке, при этом частота и объемы операций "валютный своп" с Банком России уменьшились по сравнению с предыдущим кварталом.

Спрос кредитных организаций на операции по размещению свободных денежных средств в Банке России в III квартале изменился незначительно (средний объем задолженности по депозитным операциям увеличился до 102,2 млрд. руб. по сравнению с 93,3 млрд. руб. во II квартале).

В рассматриваемый период Банк России не принимал решений об изменении нормативов обязательных резервов. Сумма обязательных резервов, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, на 1.10.2012 составила 411,5 млрд. руб., увеличившись за июль--сентябрь на 18,4 млрд. рублей. Кредитные организации активно пользовались механизмом усреднения обязательных резервов, т.е. выполняли часть обязательных резервов путем поддержания соответствующего среднемесячного остатка денежных средств на корреспондентских счетах (корреспондентских субсчетах) в Банке России. В течение периода усреднения с 10 сентября 2012 г. по 10 октября 2012 г. право на обязательное усреднение предоставлено 688 организациям (или 71,2% от общего числа действующих кредитных организаций). Усредненная величина обязательных резервов в течение периода усреднения с 10 сентября 2012 г. по 10 октября 2012 г. составила 549,2 млрд. руб. (в течение периода с 10 июня 2012 г. по 10 июля 2012 г. -- 526,4 млрд. рублей). Состояние денежной сферы и реализация денежно-кредитной политики в январе--сентябре 2012 года. Электронный ресурс.Режим доступа:http: http://www.cbr.ru/dkp/print.aspx?file=mon_sphere/12-09.htm&pid=dkp&sid=ITM_12729

2.2. Применение основных инструментов кредитно-денежной политики Банком России.

В условиях формирования бюджетного профицита и повышения гибкости курсообразования основным источником увеличения денежного предложения в 2012 году стал рост рефинансирования кредитных организаций со стороны Банка России, что способствовало усилению действенности процентного канала трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики. В целях развития и повышения ликвидности российского фондового рынка Банком России совместно с Минфином России в феврале 2012 года был осуществлен ряд мер по либерализации рынка государственных ценных бумаг и консолидации биржевой инфраструктуры. Указанные меры включали перевод вторичного обращения государственных ценных бумаг на фондовую биржу, а также на внебиржевой рынок. В результате объединения вторичных торгов по государственным и негосударственным ценным бумагам, а также унификации депозитарного учета упростился доступ и расширился круг инвесторов на рынке государственных ценных бумаг.

При принятии решении по процентной ставке в 2012г. банк России ориентировался на анализ следующих факторов:

инфляционные риски,

динамика инфляционных ожиданий,

оценка перспектив экономического роста,

а также учитывал изменение других факторов.

Основываясь на анализе указанных и других факторов, Банк России в 2012 году не изменял направленность денежно-кредитной политики - ставка рефинансирования и процентные ставки по основным операциям (за исключением ставок по сделкам «валютный своп») были сохранены на уровне, установленном в 2011году.

Процентные ставки по операциям Банка России (% годовых)

Назначение

Вид инструмента

Инструмент

Срок

с 28.02.11

с 03.05.11

с 31.05.11

с 15.09.11

с 26.12.11

Предоставление ликвидности

Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам)

Кредиты "овернайт"

1 день

8,00

8,25

8,25

8,25

8,00

Сделки "валютный своп" (рублевая часть)

1 день

8,00

8,25

8,25

8,25

8,00

Ломбардные кредиты, прямое РЕПО

1, 7 дней1

6,75

6,75

6,75

6,50

6,25

Ломбардные кредиты

30 дней2

6,75

6,75

6,75

6,50

6,25

Прямое РЕПО

12 месяцев2

7,75

8,00

8,00

7,75

7,75

Кредиты, обеспеченные золотом

До 90 дней

--

--

--

6,75

6,75

От 91 до 180 дней

--

--

--

--

7,25

Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами

До 90 дней

7,00

7,25

7,25

7,00

7,00

От 91 до 180 дней3

7,50

7,75

7,75

7,50

7,50

От 181 до 365 дней2

8,00

8,25

8,25

8,25

8,00

Операции на открытом рынке (минимальные процентные ставки)

Аукционы прямого РЕПО

1 день

5,25

5,50

5,50

5,25

5,25

Ломбардные аукционы, аукционы прямого РЕПО

7 дней

5,25

5,50

5,50

5,25

5,25

3 месяца

6,75

7,00

7,00

6,75

6,75

6 месяцев2

7,25

7,50

7,50

7,25

7,25

12 месяцев2

7,75

8,00

8,00

7,75

7,75

Абсорбирование ликвидности

Операции на открытом рынке (максимальные процентные ставки)

Депозитные аукционы

1 месяц

5,00

5,25

5,50

5,50

5,50

3 месяца2

6,00

6,25

6,50

6,50

6,50

Операции постоянного действия (по фиксированным процентным ставкам)

Депозитные операции

1, 7 дней, до востребования

3,00

3,25

3,50

3,75

4,00

Справочно:

Ставка рефинансирования

8,00

8,25

8,25

8,25

8,00

1 Проведение операций прямого РЕПО по фиксированной ставке на 7 дней приостановлено.

2 Проведение операций приостановлено.

3 Проведение операций приостановлено с 10.02.2011, возобновлено с 01.11.2011.

Но на фоне роста инфляции и инфляционных ожиданий возросли риски превышения среднесрочных ориентиров Банка России по инфляции. В связи с этим было принято решение « о повышении с 14 сентября 2012 года ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям на 0,25 процентного пункта.» Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов. № 65 (1308) от 24.11.2011 В октябре 2012 года Банк России, принимая во внимание стабилизацию темпов роста кредита экономике и признаки охлаждения деловой активности, сохранил на неизменном уровне ставки по своим операциям.

В 2012 году по решению Банка России были снижены процентные ставки по сделкам «валютный своп» (до 6,5% по рублевой части сделок и до 0% по валютной части сделок),что способствовало поддержанию ставок денежного рынка в периоды роста напряженности на рынке в пределах процентного коридора Банка России.

Банк России не изменял нормативы обязательных резервов - они составляли 4,0% по обязательствам перед физическими лицами и иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте и 5,5% - по обязательствам кредитных организаций перед юридическими лицами - нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте. Сумма средств, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, по состоянию на 1.10.2012 составляла 411,5 млрд. рублей, увеличившись за девять месяцев текущего года на 33,1 млрд. рублей.Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2012 год и период 2013 и 2014 годов. № 65 (1308) от 24.11.2011

В течение 2012 года процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям колебались вокруг уровня, сложившегося к концу 2011 года. В сентябре 2012 года средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года составила 8,9% годовых, на срок свыше 1 года - 10,7% годовых. По долгосрочным кредитам физическим лицам в течение 2012 года преобладала тенденция к повышению процентных ставок, по краткосрочным кредитам ставки незначительно снизились. Средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года и на срок свыше 1 года в сентябре 2012 года составили 24,7 и 19,6% годовых соответственно.

Неценовые условия банковского кредитования для основных категорий заемщиков изменялись по-разному. В сегменте кредитования населения банки увеличивали максимальный срок и объем кредита. Отмечалось также некоторое смягчение требований к финансовому положению заемщика и обеспечению по кредиту. В сегменте кредитования нефинансовых организаций банки проводили более осторожную политику, ужесточая требования к финансовому положению заемщиков - юридических лиц, особенно крупных корпоративных заемщиков. Максимальный срок и объем кредита почти не увеличивались, а в отдельные периоды сокращались.

В течение 2012 года проводилась работа по совершенствованию технологии размещения свободных средств федерального бюджета на банковских депозитах. При содействии Банка России была усовершенствована технология и расширен состав каналов проведения депозитных операций Федеральным казначейством. В настоящий момент депозитные аукционы проводятся на двух российских биржах - Московской Бирже и Санкт-Петербургской Валютной Бирже.

Таким образом, денежно-кредитная политика на период 2011-2012 года была проведена в соответствии с целями, которые предполагают снижение инфляции, дальнейшее формирование необходимых условий для повышения эффективности проводимой процентной политики, движение в сторону дальнейшего сокращения вмешательства в процессы курсообразования.

3. Кредитно-денежная политика на современном этапе

3.1 Эффективность и проблемы денежно-кредитной политики.

Проведение денежно-кредитной политики ЦБ РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем. Во-первых, непростой проблемой является сама оценка состояния экономического развития (что необходимо для принятия Центральным Банком наиболее рациональных мер).

Во-вторых, регулирование в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться.

Осуществляя регулирование, ЦБ должен учитывать не только взаимосвязи в рамках мировой экономики, но и взаимозависимость звеньев национального хозяйства.

Нестабильность российской экономики приводит к нестабильности спроса и предложения на кредитном рынке, выявляя положительные и отрицательные стороны методов кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога.

Популярность же потребительского кредита на кредитном рынке возрастает из-за простоты его оформления, доступности многим слоям населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость и другие преимущества. Кондратов Д. И. Денежно - кредитная политика Центрального банка России// Современная Европа. 2011. № 1. С.95 - 109.

Решение наиболее актуальных задач, стоящих сегодня перед ЦБ РФ, в частности кредитование реального сектора экономики, серьезно затруднено отсутствием системы аккумуляции информации для оценки рисков при предоставлении кредитов. Отсутствие у банков информации о кредитной истории заемщиков сдерживает масштабы кредитования, тормозя тем самым развитие целых секторов экономики.

Следует также отметить необходимость разработки законодательного обеспечения потребительского кредитования как косвенного источника кредитования реального сектора экономики, развивающегося в последнее время наиболее высокими темпами.

Кроме того, налично-денежный оборот в стране возрастает по стоимостной структуре. Причины роста налично-денежного оборота многообразны. К ним можно отнести:

- Экономический кризис;

- Кризис неплатежей;

- Кризис наличности;

- Плохая организация системы межбанковских расчетов;

- Замедление расчетов;

- Сознательное сокращение прибыли и доходов предприятий с целью ухода от налогов и расширение наличных платежей за пределами банковской системы.

Резкий рост налично-денежного оборота приводит к увеличению издержек государства на обращение, перевозку, хранение наличных денег, а также замену ветхих купюр.

Выполняя расчетно-кассовые операции, банки Российской Федерации регулируют объем наличной денежной массы и ее обращение. В условиях ограниченности ресурсов, многие коммерческие банки не могут в полном объеме выполнять наличное и безналичное обслуживание населения и юридических лиц, что приводит к потере выгоды по данным операциям.

Денежный рынок наличности также отличается повышенной рисковостью: подделка денежных знаков, вычислительные ошибки кассовых служб, значительный объем кассовых операций. Такие риски приводят к нарушению расчетно-кассовой работы в кредитных учреждениях и снижению эффективности данных операций. Порублева, М.А. Совершенствование денежно-кредитной политики Банка России в условиях глобализации// Банковские услуги. 2009. №6. С.2-12.

Другой негативный фактор заключается в том, что скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, замедляя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Одной из основных проблем денежного рынка в любой стране является инфляция. Особенно негативные факторы инфляции проявляются в обесценении капиталов в наличной и безналичной формах, в падении покупательской способности, в разорении неконкурентоспособных предприятий, в общем экономическом кризисе. Казимагомедов А. А. Инфляция как главный объект денежно - кредитной политики// Деньги и кредит. 2011. № 10. С.72 - 73.

Кроме того, денежная масса растет вследствие эмиссии денег, предназначенных на покупку поступающей в Россию свободно конвертируемой валюты. Бороться с ее избытком, завышая ставку рефинансирования относительно рыночных ставок, нельзя.

На современном этапе развития денежно-кредитной сферы необходимо совершенствовать денежно-кредитную политику ЦБ РФ для решения наиболее срочных проблем и оптимизации ее деятельности в целях получения наилучшего результата. Денежно-кредитная политика должна быть направлена на устранение кризисных явлений и стабилизую российской экономике.

3.2 Методы оптимизации денежно-кредитной политики

Совершенствование денежно-кредитной сферы экономики России происходит при помощи совместных действий ЦБ и государства. Цель кредитно-денежной политики ЦБ в денежной сфере состоит в том, чтобы создать на денежном рынке условия для того, чтобы в экономике постоянно существовала такая масса денег и кредитов, которая необходима для развития, а тем самым обеспечить страну растущим количеством товаров, услуг, рабочих мест.

Чтобы компенсировать потерю покупательной способности, кредиторы должны добавить определенный процент (соответствующий уровню инфляции) к тем ставкам, которые они назначили бы в другой ситуации. Поэтому если рост инфляции обусловлен ростом денежной массы, то фактически может привести к повышению процентных ставок.

Кроме того, для создания оптимальных условий развития денежного рынка в России необходимо:20 Смуглов,А.М. Проблемы кредитной политики и пути их решения// Банковское дело.2009 №2 с.18-21.

- совершенствование законодательной базы в сфере денежно - кредитной политики;

- уменьшение долларизации российского денежного обращения;

- усиление стимулов инвестиционной активности;

- совершенствование налоговой системы;

- снижение инфляции и проведения политики сдерживания цен;

- внедрение и совершенствование электронного денежного обращения;

- развитие и применение широкого спектра форм безналичного обращения;

- усиление контроля над законностью наличного и безналичного оборота для предотвращения возможных противоправных действий и другие.

Так, совершенствование российской банковской системы в соответствии с Базелем-3,к которую стремится Банковская система России, приведет к увеличению минимального уровня собственных средств банков и вмененной им обязанности по созданию стабилизационных резервных капиталов определенного объема. Дзитиев Г.М. Влияние положений Базеля 3 на деятельность финансовых институтов // Российское предпринимательство. -- 2011. -- № 7 Вып. 2 (188). -- c. 130-135. -- http://www.creativeconomy.ru/articles/13131/ Это создаст своего рода подушку безопасности для финансовых институтов.

Улучшение конъюнктуры денежного рынка в России приведет к укреплению национальной денежной единицы и стабилизации денежной системы в целом, что, в свою очередь, окажет положительное влияние на весь комплекс экономических процессов в стране.

В рамках курсовой политики ЦБ РФ не следует переоценивать роль реального обменного курса национальной валюты в качестве эффективной управляющей переменной. Кроме того, поддержание курса национальной валюты на относительно низком уровне, отмеченное на протяжении последних лет, консервирует существующую отраслевую структуру нашей экономики, ее экспортный потенциал в современном виде, когда в структуре экспорта преобладает углеводородное сырье и товары низких переделов.

В рамках политики обеспечения эффективного контроля за деятельностью банковской системы и политики обеспечения надежности и устойчивости денежно-кредитной системы следует обратить внимание на информационную открытость денежных властей, банковского сектора, посредством регулярных публикаций аналитических материалов.

Причем необходимо вводить, а в ряде случаев ужесточать наказание за профессиональные злоупотребления и предоставление недостоверной и несвоевременной информации как со стороны коммерческих банков, так и надзорных органов.

Кроме того, необходимо форсировать работу, направленную на борьбу с фиктивным капиталом и выявлением реальных собственников банков. Для обеспечения последовательности проводимого курса и инвестиционной привлекательности страны социально-экономическая политика, разрабатываемая денежными властями, должна приобретать долгосрочны и характер, при наличии лиц, ответственных непосредствен но за ее проведение.

Таким образом, Банк России должен совместно с Правительством Российской Федерации активно воздействовать на улучшение условий, в которых осуществляется денежно-кредитная политика.

В первую очередь это касается создания благоприятных предпосылок для активного функционирования рынка межбанковских кредитов и восстановления доверия к государственным ценным бумагам и укрепления на этой основе такого важного сегмента финансового рынка, как рынок государственных долговых обязательств.

На современном этапе Центральный Банк РФ должен использовать все инструменты денежно-кредитного регулирования, а особенно нужно отметить тот факт, что главными методами, применяемыми Центробанком, должны быть экономические.

Таким образом, следует заметить, что в настоящее время реформы в банковском секторе продолжаются. Стратегическими целями этих преобразований являются: укрепление устойчивости банковской системы; повышение качества реализации банковским сектором функций по аккумулированию сбережений населения, средств предприятий, их трансформации в кредиты и инвестиции; предотвращение использования кредитных организаций для недобросовестной коммерческой практики.

Заключение

Денежно-кредитная политика Центрального Банка РФ имеет большое значение для России. Кредитно-денежная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Главными задачами, стоящими перед ЦБ РФ, является поддержание покупательной способности национальной денежной единицы и стабильности кредитно-банковской системы страны.

Денежно-кредитное регулирование, осуществляемое центральным банком РФ, являясь одной из составляющих экономической политики государства, одновременно позволяет сочетать макроэкономическое воздействие с возможностями быстрой корректировки регулирующих мер. Главным направлением деятельности центральных банков является регулирование денежного обращения.


Подобные документы

  • Общая характеристика кредитно-денежной политики. Роль банковской системы в осуществлении кредитно-денежной политики. Методы, используемые Банком России, их преимущества и недостатки. Макроэкономические результаты денежно-кредитной политики России.

    курсовая работа [170,1 K], добавлен 22.01.2012

  • Теоретические аспекты кредитно-денежной политики, макроэкономические результаты кредитно-денежной политики, денежно-кредитная политика в период экономических реформ, некторые аспекты кредитно-денежной политики на примере Японии и Мексики.

    курсовая работа [40,9 K], добавлен 11.01.2004

  • Основные понятия кредитно-денежной системы. Инструменты кредитно-денежной политики. Политика обязательных резервов. Рефинансирование коммерческих банков. Операции на открытом рынке. Особенности развития кредитно-денежной системы России.

    реферат [26,8 K], добавлен 18.06.2003

  • Сущность кредитно-денежной политики, ее цели и инструменты. Принципы организации и проведения кредитно-денежной политики в Республике Беларусь. Проблемы управления белорусской экономикой. Национальный банк как основной субъект кредитно-денежной политики.

    курсовая работа [100,9 K], добавлен 12.03.2015

  • Цели, объекты и методы денежно-кредитного регулирования. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики. Основные инструменты денежно-кредитной политики ЦБР. Особенности кредитно-денежной политики ЦБ РФ на современном этапе.

    дипломная работа [222,8 K], добавлен 24.02.2007

  • Кредитно-денежная сфера современной экономики: её сущность, особенности, цели. Инструменты кредитно-денежной политики. Рефинансирование коммерческих банков. Особенности функционирования кредитно-денежной сферы в экономике Республики Беларусь.

    курсовая работа [35,4 K], добавлен 19.03.2004

  • Теория денег как основа денежно-кредитной политики, ее цели и методы. Роль Центрального банка России в проведении кредитно-денежной политики. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов.

    курсовая работа [571,9 K], добавлен 01.06.2015

  • Кейнсианская теория денег. Механизм влияния кредитно-денежной политики на состояние экономики. Параметры механизма курсовой политики Банка России в 2013 г. Платежный баланс Российской Федерации в 2013 г. Осуществление контроля над денежной массой.

    курсовая работа [194,0 K], добавлен 13.10.2014

  • Сущность, функции и виды денег. Особенности денежно-кредитной политики, ее основные задачи. Применение инструментов денежно-кредитной политики. Реализация денежной политики в Российской Федерации, европейских странах и Соединенных Штатах Америки.

    курсовая работа [60,5 K], добавлен 06.01.2015

  • Комплексное изучение инструментов денежно-кредитной политики и оценка эффективности реализации монетарной политики в Республике Беларусь на современном этапе. Анализ действий Национального банка государства в области проведения кредитно-денежной политики.

    курсовая работа [145,7 K], добавлен 19.01.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.