Нефтяное хозяйство

- изменение правил валютного регулирования;

- изменение лесного законодательства;

- изменение земельного законодательства;

- изменение законодательства и условий недропользования;

- изменение нормативной документации по лицензированию;

- изменение экологических норм, правил.

Инвестиционный риск

Риск вызванный возможным обесцениванием инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных бумаг.

-недостаток необходимых ресурсов с

последующими срывами и перебоями в производстве;

- низкое качество прогнозирования и

планирования;

- низкие конкурентные преимущества;

- ошибки при заключении контрактов.

Финансовый риск

Риск, связанный с невыполнения предприятием обязательств перед инвестором, а также риск не обеспечения или недостаточного проекта финансированием.

-изменение курса валют;

- инфляция;

- изменения процентных ставок;

- не обеспечения проекта финансированием.

Производственный риск

Риск, связанный с возможностью невыполнения своих обязательств перед заказчиком.

-нарушение ритмичности производства;

- невыход на проектную мощность;

- старение основных производственных

фондов;

- износ технологического оборудования.

Экологический риск

Допущение вероятности причинения вреда природной среде ради достижения экологического или экономического эффекта

-сжигание попутного газа;

- рекультивационные работы

- первичная очистка нефти;

закачивание в скважины воды высокого давления:

- стихийные бедствия.

Чтобы прогнозировать последствия проявления рисков, своевременно реагировать на угрозу их возникновения, а также рационально управлять рисками и объективно учитывать факторы риска при управлении портфелем ГТМ, необходим системный подход к изучению и анализу рисков.

Существенное влияние на деятельность НДП могут оказать отраслевые риски, основными из которых являются конъюнктура цен на нефть и продукты нефтепереработки как на мировом, так и на внутреннем рынке РФ, технологические риски, конкуренция в отрасли, цены на сырье, оборудование и услуги. Наиболее значительное влияние на финансовые показатели компании оказывает уровень цен мирового и российского нефтяного рынка.

Рассмотренные риски общей классификации, представляют собой качественный анализ рисков в инвестиционной деятельности, выполненный по причине их возникновения. По времени проявления риск можно разделить на предоперационный и операционный. Анализ по стадиям осуществления проекта позволяет финансирующей организации выявить риск, присущий конкретному проекту, и предусмотреть меры по его снижению. Риск по причинам возникновения (в частности, на рынке ценных бумаг) делиться на функциональный, денежный, инфляционный риск. По своим последствиям риск можно подразделить на риск прекращения деятельности и вариационный риск, обусловленный изменчивостью доходов, получаемых от ценных бумаг. Характеристика рассмотренных рисков представлена в табл. 3.2.

НГП, как система, в отличие от других отраслей материального производства обладает рядом специфических особенностей. Наиболее существенными из них с точки зрения анализа эффективности ГТМ и риска являются:

- большая зависимость показателей и критериев эффективности затрат от природных условий, от уровня использования разведанных и извлекаемых ресурсов углеводородов;

- динамический характер природных факторов;

- вероятностный характер большинства ТЭП разработки нефтяных и газовых месторождений;

- изменение воспроизводственной структуры капиталовложений в сторону увеличения их доли, направляемой на компенсацию падения добычи на старых месторождениях;

- большая продолжительность реализации проектов;

- высокая капиталоемкость нефтегазодобычи, необходимость осуществления крупных начальных инвестиций, длительный период возмещения начального капитала и др.

Таблица 3.2. Характеристика и причины возникновения рисков ГТМ

Вид риска	Характеристика	Факторы возникновения риска
Операционный риск	Риск потерь, возникающий в результате отказов, ошибок или неадекватности внутренних процессов, систем или персонала или вследствие внешних событий.	- невозможность поддержания рабочего состояния элементов инвестиционного проекта; - нарушение безопасности; - отступление от целей ГТМ.
Функциональный риск	Риски характеризует, невозможность своевременно и в полном объеме контролировать финансово-хозяйственную деятельность, собирать и анализировать соответствующую информацию.	- неэффективная система внутреннего аудита; - неразвитая схемы документооборота.
Денежный риск	Вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.	-колебания процентных ставок; - снижение доходности ценных бумаг; обесценение капитала, вложенного в ценную бумагу.
Инфляционный риск	Риски заключаются в возможности финансовых потерь из-за обесценивания денег и увеличения их массы, обращаемой в государстве	-обесценивание реальной стоимости капитала; - изменение процента налогообложения; - изменение уровня расходов их государственного и местного бюджетов.
Риск прекращения деятельности	Риск представляет собой опасность в итоге капитала, полной утраты предприятием собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.	-банкротство; - неплатежеспособность; - бесперспективность дальнейших поисков УВС.
Вариационный риск	Риск, обусловленный изменчивостью доходов, получаемых от ценных бумаг.	-общерыночное колебание цен и доходности; спрос и предложение на конкретную акцию или облигацию. - изменчивость дохода ценной бумаги.

Проектирование разработки месторождений производится на основе неполной геолого-геофизической информации об объекте недостаточной для минимизации потерь в разработке, вызванных недостаточной степенью изученности объекта на момент начала проектирования, что приводит к принятию инвестиционных решений в условиях риска и неопределенности. Эти особенности НДП оказывают влияние на формирование системы рисков. ГТМ присущи все виды рассмотренных рисков. Кроме того, существуют специфические для нефтегазовой отрасли риски (рис. 3.6).



Рисунок 3.6. Классификация специфических рисков

Основными причинами рисков, возникающих при реализации ГТМ, являются: распределение отдачи от проекта во времени; разброс значений каждой переменной, влияющей на величину критериев эффективности; значительные расходы, связанные со сбором дополнительной информации. Все участники реализации ГТМ заинтересованы в том, чтобы снизить вероятность принятия неудачного (неэффективного) решения, избежать провала ГТМ или убытков. Для этого участники ГТМ вынуждены учитывать все возможные последствия реализации мероприятия в меняющейся среде. В связи с этим необходимо различать понятая «риск» и «неопределенность».

Неопределенность предполагает наличие некоторых факторов, результаты воздействия которых недетерминированы, а степень влияния на ГТМ неизвестна. Выделяют внешние и внутренние факторы неопределенности. К внешним, относятся действия конкурентов, реакция рынка на те или иные события и т.д. Внутренние факторы - это профессионализм работников, ошибки, допущенные в определении характеристик проекта и др.

Под риском понимают вероятность наступления какого-либо события, которое связано с потерей части ресурсов, недополучением дохода или появлением доп. расходов по сравнению с вариантом, предусмотренным ГТМ.

Анализ рисков ГТМ подразделяется на: 1) качественный; 2) количественный. Качественный анализ рисков имеет целью определить (идентифицировать) факторы, области и виды рисков и выполняется с помощью эвристических методов на формально-абстрактном уровне мышления. Количественный анализ рисков должен дать возможность численно определить размеры отдельных рисков и риска ГТМ в целом.

НДП обладает рядом специфических особенностей. Наиболее существенными из них с точки зрения эффективности ГТМ и риска являются:

а) зависимость показателей эффективности ГТМ от природных условий, от уровня использования разведанных и извлекаемых ресурсов углеводородов, от качества проведения геологоразведочных работ;

б) изменчивость во времени природных факторов;

в) высокая капиталоемкость отрасли;

г) длительный период окупаемости начального капитала;

д) вероятностный характер большинства технико-экономических показателей разработки месторождений, высокая неопределенность информации, используемой при составлении ГТМ;

ж) необходимость опережающего проектирования геологоразведочных работ по сравнению с проектированием добывающих предприятий;

з) наличие нескольких стадий эксплуатации месторождений;

к) удаленность нефтегазонасыщенного пласта и подземной части эксплуатационного оборудования от места непосредственного управления процессом добычи;

л) каждое месторождение является уникальным, что вызывает необходимость проведения целого комплекса ГТМ на протяжении всего периода освоения и др.

Эти особенности определяют специфику ГТМ и оказывают влияние на формирование системы рисков. Систематический риск присущ любому ГТМ и по своей сути является риском рыночных отклонений, вызванных в основном такими факторами, как изменение экономической или политической ситуации, а также изменениями, происходящими на мировом рынке энергоносителей. Несистематический риск различен для каждого НДП, и связан в основном с природно-геологическими и технико-технологическими особенностями производства. Подобное деление рисков позволяет максимально точно определить, какие меры следует принять, чтобы минимизировать возможный ущерб. Учитывая рассмотренные особенности рисков, можно на качественном уровне (низкая, средняя, высокая) оценить вероятность проявления наиболее важных из них. Результаты такой оценки приведены в табл. 3.3.

Таблица 3.3. - Степень проявления наиболее важных рисков ГТМ

Вид риска	Степень риска	Комментарии
Специфические риски	Высокая	Данные риски зависят от множества факторов, проявление которых может одновременно вызвать систему рисков
Риск падения общемировых цен на нефть	Высокая	Нестабильность мировых цен на нефть, реализация проекта в условиях финансового кризиса
Риск изменения налогового законодательства	Высокая	Значительная доля налогов в структуре себестоимости добычи нефти
Риск роста эксплуатационных затрат	Средняя	Анализируемое месторождение находится на стадии стабилизации падающей добычи, сопровождающееся остановкой низкодебитных и обводненных скважин, но при этом для стабилизации добычи необходимо проведение ГТМ
Риск роста капитальных вложений	Высокая	Стадия стабилизации добычи сопровождается высокими капитальными вложениями, необходимыми для бурения

Следует отметить, что результаты качественного анализа рисков не содержат рейтинговые оценки, что исключает возможность их формализованной обработки и применения соответствующего математического аппарата для анализа и минимизации.

Особенности каждого метода анализа заключаются в следующем:

1. Статистический метод оценки рисков. Использует аппарат математической статистики. В основе метода лежит измерение таких параметров рискового события, как дисперсия (D), среднеквадратическое отклонение (о), коэффициенты вариации (C_v) и корреляции (R). К статистическим также относят модель оценки доходности капитальных активов (САРМ) У. Шарпа и Г. Марковича.

2. Метод корректировки нормы дисконта. Осуществляет приведение будущих потоков платежей к настоящему моменту времени (т.е. обыкновенное дисконтирование по более высокой норме). Основная идея метода заключается в корректировке базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой путем прибавления величины премии за риск, после чего производится расчет критериев эффективности инвестиционного проекта - NPV, IRR, PI по вновь полученной таким образом норме. Решение принимается согласно правилу выбранного критерия.

В общем случае, чем больше риск, ассоциируемый с ГТМ, тем выше должна быть величина премии, которая может определяться по внутрифирменным процедурам, экспертным путем или по формальным методикам.

3. Метод достоверных эквивалентов. В отличие от предыдущего метода в данном методе осуществляется корректировка не нормы дисконта, а неожидаемых значений потока платежей путем введения специальных понижающих коэффициентов для каждого периода реализации ГТМ. В результате осуществляется приведение прогнозного денежного потока к величинам, получение которых достоверно.

4. Анализ чувствительности показателей сводится к исследованию зависимости результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Обычная процедура предполагает изменение одного исходного показателя, в то время как значения остальных считаются постоянным. На основе этого пересчитывается новая величина используемого критерия (например, NPV или IRR). Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных.

5. Метод сценариев. - данный метод позволяет совместить исследование чувствительности результирующего показателя с анализом вероятностных оценок его отклонений. Рассчитываются пессимистический сценарий возможного изменения переменных, оптимистический и наиболее вероятный. Полученные варианты показателей сравниваются с базисным и делаются необходимые рекомендации.

6. Анализ вероятностных распределений потоков платежей, зная распределение вероятностей для каждого элемента потока платежей, можно определить ожидаемую величину чистых поступлений наличности M(CF) в соответствующем периоде, рассчитать по ним чистую современную стоимость проекта NPV и оценить ее возможные отклонения. Проект с наименьшей вариацией доходов считается менее рисковым.

7. Метод «Дерево решений» обычно используются для анализа рисков ГТМ, имеющих обозримое число вариантов развития. Они особенно полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = п зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Дерево решений имеет вид нагруженного графа. Его вершины представляют ключевые состояния, в которых возникает необходимость выбора, а дуги (ветви дерева) - различные события (решения, последствия, операции), которые могут иметь место в ситуации, определяемой вершиной. Каждой дуге (ветви) дерева могут быть приписаны числовые характеристики (нагрузки), например, величина платежа и вероятность его осуществления. В общем случае использование данного метода предполагает выполнение следующих шагов:

а) исходя из значений всех вершин и дуг рассчитывают вероятное значение критерия NPV (либо IRR, PI);

б) проводят анализ вероятностных распределений полученных результатов.

8. Метод имитационного моделирования основан на нахождении результирующего показателя при многократном повторении модельного эксперимента. Имитационное моделирование позволяет учесть максимально возможное число факторов, его применение особенно эффективно в тех случаях, когда исследуемые взаимосвязи сложны, носят стохастический характер и не могут быть смоделированы в условиях объектного эксперимента, что делает возможным создание случайных сценариев. Результат анализа риска выражается не каким-либо единственным значением NPV, а в виде вероятностного распределения всех возможных значений этого показателя, то есть появляется возможность получения интервальных, а не точечных показателей. Процесс имитации осуществляется таким образом, чтобы случайный выбор значений из определенных вероятностных распределений не нарушал существования известных или предполагаемых отношений корреляции переменных. Результаты имитации собираются и анализируются статистически, чтобы оценить меру риска.

Далее необходимо рассмотреть как учитывается риск именно при формировании и реализации портфеля ГТМ. Как показывает недавнее исследование 494 НГК мира, при анализе риска проектов ГТМ применяют:

- 32% - анализ чувствительности;

- 23% - уменьшение срока реализации проекта (корректировка параметров проекта);

- 15% - субъективный анализ;

- 30% - вероятностные методы (Рамазанов Д.Н. Экономико-математическая модель оптимизации плана геолого-технических мероприятий по стабилизации добычи нефти // Аудит и финансовый анализ, №1, 2010)

Как показывает исследование RobichekA.A., MyersS.C., наиболее распространенным на практике методом учета риска проектов у нефтедобывающих компаний является метод прибавления к ставке дисконтирования премии за риск - более 46% компаний используют только этот метод, причем доля небольших компаний, использующих этот метод, составляет 55% [Юмсунов М.С, Лебедев А.С. Направления повышения эффективности использования ресурсного потенциала нефтедобычи на поздних стадиях эксплуатации недр. // Социально-экономические проблемы развития предприятий и регионов (МК-125-18): материалы Восьмой Международной Научно-практической конференции, Пенза, 2008.].

Однако следует отметить, что применение данного подхода предполагает существование произвольных эквивалентов определенности для каждой выгоды и затраты и премии за риски (кроме странового) в большинстве случаев устанавливаются субъективно, что, естественно, может приводить к совершенно различным результатам. Если имеется возможность оценить вероятности развития событий по каждому из сценариев ГТМ, можно определить ожидания критериев эффективности и сравнить их по отдельным проектам.

Итак, в качестве основных этапов управления рисками финансирования ГТМ могут быть выделены следующие.

1. Идентификация рисков - это процесс обнаружения и установления характеристик, необходимых для разработки мероприятий, направленных на

обеспечение управления выявленных рисков. На этом этапе на основе исходной информации осуществляется классификация рисков.

2. Оценка рисков.

3. Реакция на риски.

Далее нами будут рассмотрены наиболее эффективные методы риск-менеджмента. Диверсификация - это распределение усилий компании между различными ГТМ, результаты которых непосредственно связаны между собой. Принимая решение об инвестициях в какой-либо ГТМ, инвестор должен рассматривать проект не изолированно, а во взаимосвязи с другими ГТМ.

В качестве инструмента управления рисками могут использоваться различные виды страхования. При этом соответствующие договоры страхования могут заключаться как кредитором (инвестором), так и проектной компанией. Страхование выступает механизмом формирования резервов для финансирования программ ГТМ. Чаще всего осуществляется «выборочное» страхование наиболее вероятных рисков. В настоящее время выделяют лишь такие группы рисков ГТМ по страховым договорам, как:

1) имущественные риски (в отношении собственного имущества и имущества, арендованного для осуществления ГТМ);

2) специфические риски, связанные непосредственно с ГТМ (выделяют только риски, возникающие при потере контроля над скважиной в процессе ее забуривания, освоения, капитального ремонта и т.д.);

3) риски ответственности (ответственность перед третьими лицами, ответственность работодателя и прочие виды).

В связи с высокой стоимостью оборудования, используемого при проведении ГТМ, компаниям целесообразно применять стратегию страхования, основанную на действительной стоимости, которая обеспечивает наиболее полное возмещение ущерба и максимальную защиту активов компании в случае крупных аварий.

К специфическим рискам, подлежащим страхованию, относят выход скважины из-под контроля либо в процессе бурения, либо при проведении технических работ. Скважина считается вышедшей из-под контроля при наличии непреднамеренного выброса из скважины бурового раствора, газа, нефти или воды выше поверхности земли или дна, который не может быть быстро остановлен при помощи имеющегося оборудования. Появление этого специфического вида страхования относится к концу 40-х годов прошлого столетия, а в начале 50-х годов появилась первая стандартная форма Ллойда, в которой было дано определение «выхода скважины из-под контроля». В настоящее время стандартным является покрытие на основе Operator'sExtraExpense (ОБЕ) или Energy, ExplorationandDevelopment (EED 8/86). Базовые условия покрытия EED 8/86 представлены в табл. 3.4.

Обозначенные условия могут быть расширены за счет включения дополнений к основному покрытию в рамках установленных комбинированных лимитов и за счет допплаты. Лимиты ответственности по скважинам зависят как от глубины самой скважины, так и от проводимых ГТМ.

Страхование ответственности перед третьими лицами действует в отношении имущества, здоровья и жизни третьих лиц и распространяется на территорию или окрестности промышленной зоны. Сюда включаются как причинение этим лицам телесных повреждений, так и загрязнение окружающей среды. Таким образом, рассмотренные выше группы рисков по страховым договорам не предусматривают риски, присущие конкретным направлениям осуществления ГТМ, например, риск отклонения в полученном объеме, риск высокой обводненности пласта (более 98%) и др., т.е. данные риски не подлежат страхованию. Ответственность по таким рискам целесообразно распределять между компанией-проектоустроителем и подрядчиком.

Таблица 3.4. Базовые условия покрытия EED 8/86

Секция	Виды покрытия затрат
Секция А - восстановление контроля над скважиной.	Затраты для установления контроля над скважиной: а) стоимость материалов и необходимых поставок; б) обслуживание своими силами или привлечение специализированных фирм; в) затраты, возникшие в результате действий уполномоченных органов; г) другие затраты включенные в дополнения к данной секции.
Секция В-повторное бурение/ дополнительные расходы.	Расходы по повторному бурению и восстановлению скважины после выброса при условии что: а) восстановление скважины будет произведено до глубины, когда скважина вышла из под контроля; б) расходы на восстановление не превысят 130% от фактических затрат на бурение скважины до глубины, когда она вышла из под контроля; в) повторное бурение / восстановление было начато не позднее чем через 540 дней с момента выхода скважины из под контроля.
Секция С - утечка и загрязнение, очистка и заражение.	Покрываются: а) ответственность страхователя за ущерб имуществу и вред жизни и здоровью третьих лиц; б) расходы на ликвидацию последствий утечки и загрязнения из скважины; в) расходы на защиту в суде.

Схема взаимодействия компании-проектоустроителя и подрядчика влияет на уровень качества операции и, несомненно, определяет величину вероятных потерь участников. В случае предоставления полной информации по скважине и материалов компанией-проектоустроителем, и выполнении операции на оборудовании подрядчика с привлечением его персонала, ответственность за конечный результат несут обе стороны, и как следствие, каждая из сторон, в большинстве рисковых случаев, несет потери в равных долях. При этом считается целесообразным выстраивать взаимодействие на основе долгосрочного подробного договора. Подробный договор, в силу того, что он будет учитывать все возможные предпочтения, позволит адекватно оценивать риски и управлять ими. Долгосрочное заключение договоров с подрядчиками дает ряд преимуществ. Во-первых, это рост ТЭП ГТМ. Во-вторых, повышение качества операций, посредством более точного выполнения требований заказчика. В-третьих, поскольку активная часть основных фондов отечественного нефтесервиса изношена, у многих подрядных организаций есть вероятности отказа оборудования. Таким образом, при вложении средств в обновление оборудования снижается риск срыва программы ГТМ из-за остановки работ. В-четвертых, когда возникают специфические пожелания и требования, появляется возможность приобретения той техники и технологий, которые необходимы под данный конкретный ГТМ. В-пятых, такие взаимоотношения обеспечивают стабильность деятельности. И, наконец, длительное сотрудничество позволяет нести минимальные затраты на поиск и заключение договоров с подрядчиками.

Таким образом, результаты проведенного анализа говорят о том, что среди достаточно большого числа методов количественной оценки рисков реализации ГТМ лишь некоторая часть применима в нефтяной отрасли. В то же время нельзя выделить какую-то регламентированную или наиболее действенную методику. При этом выбор того или иного подхода в большей степени зависит от информации, располагаемой для оценки риска.

3.3 Формирование программы геолого-технических мероприятий на примере добывающего предприятия

Итак, для устранения противоречивости оценок при использовании разных показателей, было предложено введение комплексного критерия оценки ГТМ. При этом, расчет комплексного критерия должен основываться не только на традиционных экономических показателях, но и учитывать технологическую эффективность реализации ГТМ (прежде всего конечный КИН).

На рис. 3.6 представлен предлагаемый набор показателей, включая технологические показатели эффективности реализации ГТМ, которые необходимо оценивать при расчете комплексного критерия. Предлагаемый набор показателей позволяет осуществлять оценку ГТМ с учетом их специфики, и отражения неявных экономических эффектов, которые могут повлиять на привлекательность мероприятия.

Результатом определения комплексной оценки является коэффициент Rj, который позволит увеличить качество принимаемых управленческих решений при проведении ГТМ. Чем выше значение R_xтем более предпочтительно ГТМ.

Для расчета комплексного критерия автором предлагается следующая формула, основанная на использовании метода нормирования:

Ri = (Kij - Kjmin) / (Kjmax - Kjmin),

где, Кij - значение относительного показателя эффективности j по мероприятию i; К jmin - минимальное значение показателя j по всей совокупности оцениваемых ГТМ; К jmax - максимальное значение показателя j по всей совокупности оцениваемых ГТМ.

Поскольку каждый показатель имеет различную степень значимости в диссертации рекомендовано адаптировать формулу для расчета эффективности ГТМ за счет введения весовых коэффициентов (Кв):

R =

Среди всех перечисленных методов стоит выделить метод парных сравнений, который по соотношению положительных и отрицательных сторон наиболее всего подходит для определения влияния разнонаправленных показателей. Согласно этому методу все показатели попарно сравниваются между собой. На основании парных сравнений путем дальнейшей обработки находятся затем оценки каждого признака. Для удобства расчета и повышения точности нами использовалась программа Microsoft Excell. Сложность попарного сравнения заключается в правильном распределении степени значимости между критериями.

Приведенная выше информация свидетельствует о том, что существующие методические подходы не справляются с поставленной задачей в достаточной степени, поскольку не могут учитывать возникновение присущих им экономических рисков. Накопленный поток денежной наличности доказывает этот факт - по ГТМ 1 в 1 год, когда поток отрицательный учет риска уменьшает его по абсолютной величине, таким образом, увеличивая значение NPV. Если сравнивать NPV с учетом риска по предлагаемым ГТМ, то мероприятие ГТМ №3 привлекательнее ГТМ №4. Причиной этому служит поток денежной наличности, который в 5 году по ГТМ 3 отрицательный.

Рассматривая второй метод оценки эффективности ГТМ, метод реальных опционов, следует отметить, что его применяют в тех случаях, когда метод дисконтированного денежного потока является неэффективным. Притом, что полученная в результате оценка сочетает в себе наилучшие черты и метода чистой приведенной стоимости, и анализа «дерева решений». Однако, ориентируясь на ситуацию нестабильности, метод реальных опционов ничем не отличается от метода дисконтированных денежных потоков и учитывает вероятность уже к чистым денежным потокам.

Проведенные исследования показали, что ни один из подходов не позволяет отразить непосредственное влияние экономического риска на NPV. По мнению таких ученых, как С.А. Смоляк П.Л. Виленский и В.Н. Лившиц, данные подходы можно использовать, но с учетом определенных условий, например, различная ставка дисконта по годам, в зависимости от наличия особенных факторов риска.

Проведенный анализ практики оценки рисков при экономическом обосновании ГТМ позволил сделать вывод о том, что в большинстве случаев закладывается стандартный набор рисков, при этом не учитываются специфические риски, обусловленные технико-технологическими особенностями деятельности нефтедобывающих предприятий (НДП).На основе систематизации рисков предлагается включать в расчет NPV такие дополнительные риски, как:

риск неполучения расчетного дебита после проведения ГТМ;

риск потери запасов в недрах;

риск увеличения стоимости ГТМ;



Рисунок 3.7. Результаты расчета NPV по традиционной и предлагаемой методике

Проведенные по предлагаемой методике расчеты чистого дисконтированного дохода по ряду ГТМ с учетом выявленных дополнительных рисков показали, что применение скорректированной формулы меняет представления о целесообразности реализации мероприятия, что наглядно видно на рис.

Таким образом, скорректирована методика расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) от реализации ГТМ путем включения дополнительных специфических рисков (в том числе риск неполучения расчетного дебита и риск потери запасов в недрах) и дифференцированного подхода к оценке влияния рисков на приток и отток денежных средств. Применение данной методики дает возможность обоснованно формировать программу ГТМ, включая только экономически целесообразные мероприятия.

Одним из наиболее распространенных на практике способов определения ставки дисконтирования является кумулятивный метод оценки премии за риск. В основе этого метода лежат предположения о том, что:

если бы ГТМ были безрисковыми, то инвесторы требовали бы безрисковую доходность на свой капитал (то есть норму доходности, соответствующую норме доходности вложений в безрисковые активы);



Заключение

В дипломном проекте нами были рассмотрены теоретические аспекты стратегического и оперативного планирования деятельности НДП. Выявлены тенденции и особенности планирования программ ГТМ в рамках стратегического и тактического управления производственно-ресурсным потенциалом нефтедобычи. Выделены и систематизированы этапы формирования программы ГТМ, доказана необходимость ориентации на стратегические приоритеты при разработке программы ГТМ.

Также в проекте были систематизированы методические основы экономического обоснования эффективности мероприятий по интенсификации добычи нефти и выявлены основные направления совершенствования существующих методик. Охарактеризованы методы оценки риска при обосновании целесообразности реализации ГТМ и дана их оценка.

В проекте обоснована необходимость учета стратегических целей НДП при принятии решений о целесообразности реализации комплекса мероприятий по интенсификации добычи нефти и разработана процедура формирования программы ГТМ, предполагающая оптимизацию целевой функции на основе заданного критерия оптимальности. Предложен перечень показателей, по которым проводится оценка ГТМ и их отбор, рекомендовано использование комплексного критерия для принятия управленческих решений. Сделаны предложения по корректировке методики расчета чистого дисконтированного дохода и обоснована необходимость учета дополнительных рисков, обусловленных спецификой ГТМ в нефтедобыче.

Предложено при формировании программы ГТМ учитывать стратегические приоритеты нефтедобывающего предприятия по достижению сбалансированных пропорций между воспроизводством и извлечением запасов, что позволяет сформировать экономически обоснованную, стратегически ориентированную программу ГТМ.

Обоснована необходимость использования комплексного критерия при оценке отдельных мероприятий по интенсификации добычи нефти и отбора их в программу ГТМ, агрегирующего кроме традиционных показателей экономической эффективности инвестиций (чистый дисконтированный доход, индекс доходности, срок окупаемости) показатели результативности проведения ГТМ (в т.ч. конечный КИН, относительный прирост дебита, удельные затраты). Применение рекомендованного критерия позволит повысить обоснованность управленческих решений по отбору ГТМс учетом приоритетности их реализации.

Скорректирована методика расчета чистого дисконтированного дохода (NPV) от реализации ГТМ путем включения дополнительных специфических рисков (в т.ч. рисков не достижения расчетного дебита, потери запасов в недрах) и дифференцированного подхода к оценке влияния рисков на приток и отток денежных средств. Применение данной методики дает возможность более обоснованно формировать программу ГТМ, включающую экономически целесообразные мероприятия.

Разработана процедура, предполагающая отбор приоритетных ГТМна основе их ранжирования по предложенному комплексному критерию и включение в программу мероприятий с учетом ограничений по производственно-ресурсному потенциалу, приросту КИН и финансовым возможностям, что позволит реализовывать оптимальный по результативности набор ГТМ.



Список используемой литературы

Абасов М.Т., Эфендиев Г.М, Стреков А.С. Оценка сравнительной эффективности геолого-технических мероприятий по комплексной информации // Нефтяное хозяйство. 20031 №10. С. 70.

Абдулмазитов Р.Г., Рамазанов Р.Г., Галеева М.Г. Планирование методов увеличения нефтеотдачи и стимуляции скважин по технологическим показателям эксплуатации / Нефтяное хозяйство. - 2011. - №7. - с. 65-66

Андреев А. Сервис всегда в цене // Нефть России. 2010. №11. С. 29.

Байков Н.М. Основные показатели внедрения новых методов увеличения нефтеотдачи в США. // Нефтяное хозяйство. - 2012. - №11. - с. 8-9.

Батурин Ю.Е., Медведев Н.Я., Сонич В.П., Шамгунов Р.Н. (ОАО «Сургутнефтегаз», ТО «СургутНИПИнефть») Увеличение нефтеотдачи - главная задача корпоративной науки ОАО «Сургутнефтегаз». // Нефтяное хозяйство. - 2010. - №4. - с. 27-29.

6. Белкина В.А., Дорошенко А.А. Оценка и прогноз эффективности методов увеличения нефтеотдачи: Учебное пособие - Тюмень: ТюмГНГУ, 2009. - 128 с.

7. Боксерман А.А. Востребованность современных методов увеличения нефтеотдачи ~ обязательное условие преодоления падения нефтеотдачи в стране. // Нефтяное хозяйство. - 2009. - №10. - с. 34-38.

8. Бренц А.Д. Планирование на предприятиях нефтяной и газовой промышленности. - М.: 2012 - 333 с.

9. Веселков СВ. Интенсификация добычи нефти: технико-экономические особенности методов. // Промышленные ведомости. - 2013. - №1. - 23-25.

10. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов: Теория и практика: Учеб.-практ. Пособие.-М.: Дело, 2011. - 832 с.

11. Галасюк Валерий, Сорока Мария, Галасюк Виктор. Понятие экономического риска в контексте концепции CCFV/Вестник бухгалтера и аудитора Украины. - 2012. - №15-16.-С. 26-34.

12. Гилаев Г.Г. Управление технологическими процессами по интенсификации добычи нефти. // Нефтяное хозяйство. - 2011. - №10. - с. 74 -77.

13. Годовой отчет за 2012 год ОАО «НК «Газпром нефть». - Москва, 2012. -285 с.

Размещено на Allbest.ru