Международный кредит и его роль в развитии экономики Республики Беларусь

Кроме того, активное использование кредитных ресурсов, имеющих внешний источник, оказывает негативное воздействие на развитие национальной экономики Беларуси по следующим направлениям:

-- усиление зависимости Республики Беларусь от иностранных государств, предоставивших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

-- сокращение объема средств, которые могут быть направлены на инвестирование, что серьезно ограничивает экономический рост;

-- уменьшение размера средств, которые могут быть направлены на развитие социальной сферы, что может спровоцировать социальную напряженность;

-- дестабилизация денежно-кредитной ситуации;

-- ослабление позиций нашей страны на мировых рынках товаров и капиталов [11, с.18].

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что международный кредит являлся необходимостью для Беларуси в период реформирования экономики и становления её основных сфер. С помощью международного кредита была решена проблема финансирования первоочередных социальных программ, проведена реструктуризации производства. Производственный сектор использовал международный кредит как дополнительный источник для обновления основных фондов и устранения диспропорций между отраслями, что обеспечило стабильный рост производства в последующие годы.

Основными сферами применения внешних займов в Беларуси являются энергетика, строительство, промышленность, а также сфера услуг. Кроме того, за счёт кредитных средств реализуются совместные с международными финансовыми организациями экологические, ресурсосберегающие и социальные проекты.

Особое значение для Беларуси имеют стабилизационные кредиты, которые привлекаются для решения макроэкономических проблем, таких как дефицит платёжного баланса, уравнивание экспортных и импортных потоков, поддержание золотовалютных резервов, устойчивость курса на валютном рынке, эффективность финансовой системы. Кроме того, международные денежные поступления помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса и содействовали дальнейшему поступательному развитию экономики Беларуси. Однако, помимо положительного воздействия, чрезмерно активное привлечение международных кредитов имеет и негативные последствия для экономики страны.

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Привлечение и использование иностранных кредитов и займов является одним из важнейших элементов денежно-кредитной и валютной политики любого государства. По степени влияния на финансово-экономическое положение стран-заемщиков внешний долг -- это сложное и противоречивое понятие. С одной стороны, внешние заимствования способствуют привлечению в страну дополнительных финансовых ресурсов, открывают доступ к достижениям в научно-технической сфере и современному управленческому опыту. С другой стороны, значительные размеры внешней задолженности стран неоднократно становились причиной обострения мировых долговых отношений за последние десятилетия и являются одной из актуальных проблем современности.[8, с.8]

Валовой внешний долг Республики Беларусь представляет собой невыплаченную сумму фактических текущих и необусловленных обязательств, которая требует выплаты основного долга и/или процентов дебитором в некоторый будущий период времени и которая представляет собой обязательства резидентов Республики Беларусь перед нерезидентами [4]. Методологической основой формирования внешнего долга Республики Беларусь является Руководство по платежному балансу (пятое издание, 1993 г.), Руководство по статистике внешнего долга Международного валютного фонда (2003 г.).

Валовой внешний долг включает в себя государственный внешний долг и внешний долг субъектов хозяйствования. В соответствии с Бюджетным кодексом Республики Беларусь, внешним государственным долгом является общая сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам на определенный момент времени [29]. Он рассчитывается как сумма заимствований, которые сделало само государство, а также заимствований субъектов хозяйствования, по которым Министерство финансов гарантирует возврат долга. При этом Министерство финансов отвечает за возврат таких займов.

Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн долларов США при установленном лимите на 2010 год 11,0 млрд долларов США и увеличился по сравнению с началом 2010 года на 22,8% [29]. Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу за 2010-2011 годы, представленные в таблице 2, свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности.

Таблица 2 - Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу Республики Беларусь за 2010-2011 гг.

Показатели кредитоспособности	Норматив МБРР	01.01.2010	01.01.2011
Отношение внешнего госдолга к экспорту товаров и услуг, %	220%	31,8	32,5
Отношение платежей по внешнему госдолгу к экспорту товаров и услуг, %	25%	1,3	2,6
Отношение внешнего госдолга к валовому внутреннему продукту, %	50%	16,5	17,8

Примечание - Источник: [29]

Валовой внешний долг Республики Беларусь на 01.01.2012 г. сложился в размере 34 028.4 млн долларов США, что на 19,8% больше, чем по состоянию на 01.01.2011 г. Отношение валового внешнего долга к ВВП на начало 2012 года составило 62,3% (на начало 2011 года - 51,6%, 2010 - 44,8%) [1]. Данный относительный показатель свидетельствует о том, что Беларусь перешагнула общепринятый порог этого отношения - 50%. Такое наращивание может иметь серьёзные последствия для экономики, в частности:

- обслуживание внешнего долга может подтолкнуть правительство к распродаже государственного имущества, в первую очередь высокоэффективных предприятий;

- обслуживание внешнего долга в условиях отсутствия значительных валютных резервов провоцирует ограничение внутреннего потребления и снижение уровня жизни населения;

- нарастание задолженности перед внешним миром усиливает экономическую и политическую зависимость страны, снижает ее кредитный рейтинг, ведет к удорожанию кредитных ресурсов;

- стремление реструктуризировать внешний долг (отодвинуть сроки платежа, обменять старые долги на новые) может дополняться серьезными уступками иностранному капиталу [25, с. 29].

Вследствие значительного роста объемов внешнего заимствования, который наблюдается с начала 2007 г., увеличиваются и расходы на обслуживание внешнего долга. При критическом уровне в 20 % отношение платежей по обслуживанию внешнего долга к экспорту товаров и услуг на 01.01.10 г. составило 23,4%, т.е. пороговый уровень был превышен на 3,4 процентных пункта. Но в 2011 и 2012 годах этот показатель снизился и составил соответственно 17,3% и 13,5% [1].

Ситуация в сфере обслуживания долга осложняется хроническим дефицитом внешнеторгового сальдо, что порождает необходимость сохранения финансирования данного дефицита за счет последующих притоков иностранного капитала в долгосрочной перспективе.

Следует также отметить, что в 2010 году произошло увеличение лимита внешней задолженности с 9 млрд долларов США до 11 млрд долларов США. Это дало возможность привлечь дополнительные заёмные средства в страну, не превышая лимит. А на конец 2012 года предлагается установить лимит внешнего госдолга Беларуси в размере 14,3 млрд долларов.

Анализируя структуру валового внешнего долга по секторам экономики, можно отметить постоянное преобладание и увеличение объема внешнего долга других секторов, удельный вес которого увеличился к началу 2012 года до 38,4%. Наименьшую долю составляет внешний долг органов денежно-кредитного регулирования - 4,5%. Внешняя задолженность сектора государственного управления по отношению к валовому внешнему долгу составляет 36,3%, и следует отметить, что темпы прироста этого показателя неуклонно снижаются [5].

Анализ структуры валового внешнего долга Беларуси в разрезе финансовых инструментов, графическая иллюстрация которого представлена в приложении Б, показывает, что в общей сумме внешнего долга большую часть составляют обязательства по привлеченным кредитам и займам из-за рубежа - 57,5%. Далее по размерам следует задолженность по коммерческим (торговым) кредитам, сформированная предприятиями в результате экспортно-импортных операций с товарами и услугами, - 23,7%. Прочие долговые обязательства в основном представлены просроченной задолженностью за товары и услуги у предприятий (другие секторы) и занимают 3,6% валового внешнего долга страны. Незначительный удельный вес в структуре долга занимают обязательства банковского сектора по счетам и депозитам -- 2%.

Доля непосредственных рыночных инструментов долга - долговых ценных бумаг - в предыдущие годы была стабильно меньше 1%, однако по состоянию на 01.01.2011 их доля увеличилась до 4,4%, а на 01.01.2012 составила 6,2% [5]. Данное увеличение объясняется тем, что в 2010 году Беларусь выпустила еврооблигации стоимостью 600 млн. долларов под 9% сроком на пять лет. В качестве совместных организаторов по размещению евробондов выступили четыре зарубежных банка: BNP Paribas, Deutsche Bank AG, The Royal Bank of Scotland plc и ОАО "Сбербанк России". 26 января 2011 года произошел выпуск еврооблигаций на сумму $800 млн под 8,95% годовых. Организаторами сделки являлись банки Сбербанк (Россия), BNP Paribas (Франция), RBS (Шотландия) и Deutsche Bank (Германия). Министерство финансов Беларуси не исключает возможности очередного размещения еврооблигаций в конце 2012 года или в начале 2013 года.

В структуре валового внешнего долга Республики Беларусь по срокам погашения большую часть занимает долгосрочный внешний долг, его доля равна 57,5%; доля краткосрочного внешнего долга, соответственно, равна 42,5%. Однако такое соотношение не всегда имело место в структуре внешнего долга страны - до 2006 года доля краткосрочных займов постоянно возрастала, достигнув в 2005 году максимума -- 77,8%, после чего произошло постепенное сокращение данного показателя -- до 42,5% на 01.01.2012 г. Динамика данного показателя графически отражена в приложении В. В настоящий момент все внешние государственные займы, входящие в долговой портфель Республики Беларусь, являются долгосрочными.

Анализ динамики объема и структуры валового внешнего долга Республики Беларусь позволяет выделить следующие негативные тенденции:

- резкий рост внешнего государственного долга;

- крайне низкое использование рыночных инструментов внешнего финансирования -- долговых ценных бумаг. В современной международной практике основным инструментом суверенных заимствований служит именно выпуск ценных бумаг (прежде всего еврооблигаций). Это позволяет привлекать принципиально иные объемы денежных средств (от 100 млн долларов США) и эффективно управлять долгом;

- высокая стоимость обслуживания долга, которая может потребовать рефинансирования.

Таким образом, исходя из анализа показателей объёма и структуры внешнего долга Республики Беларусь, можно сделать вывод о том, что в целом общая ситуация с задолженностью Республики Беларусь находится в рамках критериев, установленных международными организациями. Нынешнее состояние государственного долга не является критичным, однако в дальнейшем такой объем внешнего долга может оказать дестабилизирующее влияние на развитие экономики Беларуси. И хотя привлечение иностранных ресурсов является важным условием успешного развития экономики страны, однако это не исключает отрицательного воздействия международного кредита. В Республике Беларусь также существует ряд проблем, связанных с внешними заимствованиями.

Одна из проблем заключается в том, что кредиты, предоставляемые Беларуси на льготных условиях, очень часто используются не в полном объеме. Это связано с тем, что сотрудничество с МВФ, ВБ и ЕБРР предусматривает 100%-е выполнение условий данных организаций, что не всегда соответствует выбранному курсу экономического развития Республики Беларусь. Как следствие, Беларусь не использует данные кредиты в полном объеме, что исключает возможность эффективного использования кредитных средств. Для решения проблем в этом направлении необходимо развивать партнёрские отношения с МВФ, ВБ и ЕБРР с учетом национальных интересов, исходя из понимания того, что сотрудничество с международными финансовыми структурами -- неотъемлемое условие быстрейшего реформирования национальной экономики и интеграции ее в мировую экономику.

Еще одной проблемой является само наличие задолженности, которую нужно выплачивать. Получая международные кредиты, которые вкладываются в различные отрасли экономики либо идут на повышение валютных резервов страны, Беларусь также получает и долг, который нужно будет уплатить вместе с процентами. Так называемое «долговое бремя», которое ляжет на будущие поколения, может стать основным сдерживающим фактором на пути развития экономики.

К проблемам можно отнести и тот факт, что потребность Беларуси во внешних заимствованиях не пропадает. Экономика нуждается в постоянном удовлетворении и привлечении новых средств. Данную проблему можно решить путём поиска новых, более совершенных форм привлечения внешних займов. В качестве направлений совершенствования международного кредитования в Республике Беларусь можно предложить следующие:

- развитие проектного финансирования;

- выпуск еврооблигаций;

- расширение ресурсной базы банков за счет международного кредитного рынка.

Проектное финансирование тесно связано с эффективным менеджментом, бизнес-идеями и основано на качественно осуществленных прогнозах, а также на тщательно разработанных бизнес-планах. Зависимость от текущего состояния заемщика незначительна, главное - изучение проекта и его влияния на будущие показатели хозяйствующего субъекта.

В отличие от обычного кредита, при котором заемщик или организатор проекта берет на себя полностью все риски, при проектном финансировании они распределяются между заемщиком, кредитором и, как правило, третьей стороной. Гарантией кредита является только экономический эффект от реализации проекта (в дополнение к этому в качестве залога могут выступать активы заемщика - специально созданной проектной компании, но их размер не сопоставим со стоимостью проекта). Таким образом, даже обремененная долгами компания, начавшая реализацию перспективного проекта, может рассчитывать на проектное финансирование [23, с.63].

Использование проектного финансирования особенно выгодно для республики Беларусь, так как позволяет:

- минимизировать влияние на госбюджет - позволяет осуществлять проект в то время, когда нет достаточных средств или их нужно направить на другие цели, не представляющие интереса для частного сектора;

- использовать более высокую эффективность частного сектора;

- на конкурсной основе выбрать подрядчиков;

- стимулировать иностранных инвесторов и приток новых технологий [23, с.64].

Следует отметить также, что таким способом государство, играя существенную роль в реализации проекта, может иметь меньшую связь с кредиторами, а значит и меньше обязательств.

В Республике Беларусь проектное финансирование предоставляет большие возможности, чем традиционное кредитование. Это обусловлено гибкостью и многообразием применяемых им схем и решений. Комбинирование схем в ряде случаев позволяет различными способами снижать риски кредиторов, избегая при этом прямых заимствований из государственного бюджета, что имеет огромное значение в условиях острой потребности в денежных средствах и ограниченности бюджетных средств [23, с.64].

Одной из главных задач, стоящих перед правительством Республики Беларусь и Министерством финансов, - привлечение внешних источников финансирования дефицита республиканского бюджета. В Республике Беларусь в настоящее время предпочтение отдается синдицированному кредиту. Однако мировой опыт свидетельствует, что альтернативой международным синдицированным кредитам может выступить такая форма заимствования частного иностранного капитала, как международные облигационные займы.

Основное направление в развитии этой формы заимствования в Беларуси является выпуск еврооблигаций.

Еврооблигации доступны инвесторам практически любой страны. Их рынок обеспечивает высокую мобильность капитала в международном масштабе, т.к. привлекает огромное количество заемщиков и инвесторов. Эти бумаги обеспечивают инвесторам большую диверсификацию финансовых портфелей, более высокие доходы за вычетом налогов, чем те, которые они получили бы при размещении средств в национальные ценные бумаги. Еврооблигации отличают сравнительная простота операций и быстрота получения средств. Выпуск еврооблигаций - более стабильный источник заимствования во времена кризисов, чем банковские кредиты.

Еврооблигации являются активным источником привлечения долгосрочных кредитных ресурсов, поскольку отличаются от синдицированных кредитов большими объемами и сроками заимствования. Основным недостатком еврооблигаций является более высокий уровень информационной асимметрии относительно кредитоспособности заемщика [14, с. 12].

Поскольку сегодня на рынке международных облигационных займов кредиторы представлены большим числом, чем на рынке синдицированных кредитов, то они в большей степени определяют правила игры, с которыми приходится считаться заемщикам. Поэтому получение кредитного рейтинга при международном облигационном заимствовании носит фактически обязательный характер.

Кредитный рейтинг - мера кредитоспособности частного лица, предприятия, региона или страны. Кредитные рейтинги рассчитываются на основе прошлой и текущей финансовой истории вышеперечисленных участников рынка, а также на основе оценок размера их собственности и взятых на себя финансовых обязательств. Основное назначение подобных оценок - дать потенциальным кредиторам представление о вероятности своевременной выплаты взятых финансовых обязательств [14, с.12].

В настоящее время получение суверенного кредитного рейтинга является крайне важным начальным этапом подготовки публичного выпуска национальным правительством международных облигаций. Его значение оказывает влияние не только на стоимость заимствования, но и на размер комиссии ведущего менеджера за размещение.

21 августа 2007 года международное рейтинговое агентство Standard&Poor's присвоило Республике Беларусь долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте - «В+»; краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте - «В»; долгосрочный кредитный рейтинг в национальной валюте - «ВВ»; краткосрочный кредитный рейтинг в национальной валюте - «В». Прогноз по рейтингам был «стабильный» [21].

Однако в марте 2011 года в связи с изменением экономической ситуации в стране международное агентство Standard & Poor`s снизило суверенный рейтинг по внешним заимствованиям Беларуси на одну ступень -- «В+» до «В», обосновав это «негативным» прогнозом по рейтингу. Прогноз «Негативный» по Республике Беларусь отражает низкую внешнюю ликвидность страны, обусловленную высоким дефицитом текущего баланса, который, в свою очередь, представляет собой риск для белорусской экономики и ее банковского сектора, характеризующихся преобладанием государственной формы собственности [21].

Также Standard & Poor`s понизила долгосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте с «ВВ» до «В+». Краткосрочные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «В». Оценка риска перевода и конвертации валюты для белорусских несуверенных заемщиков пересмотрена на «В» [21]. А 26 сентября 2011 года суверенные кредитные рейтинги понижены с «B/B» до «B-/С».

Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта, ранее присвоенный приоритетным необеспеченным обязательствам Республики Беларусь, остался на уровне «4», что отражает ожидания 30-50-процентного возмещения долга в случае дефолта по коммерческому долгу Беларуси. Оценка основана на сценарии, согласно которому возможные существенные негативные тенденции внешнего финансирования не смогут компенсироваться мерами экономической политики.

Одно из крупнейших рейтинговых агентств, Fitch, также изменило со «стабильного» на «негативный» прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента семи белорусских банков: Белагропромбанка, Беларусбанка, Белгазпромбанка, Белинвестбанка, Белвнешэкономбанка, БПС-Банка и ЗАО Банк ВТБ [23]. В частности, Fitch обеспокоено положением с внешними финансами у Беларуси. По мнению специалистов Fitch, рейтинги Беларуси могут стабилизироваться на текущем уровне, если страна увеличит свои чистые международные резервы. Также государству, скорее всего, будет необходимо провести реформы, направленные на укрепление своей внешней конкурентоспособности, отмечают эксперты агентства.

Таким образом, получение суверенного кредитного рейтинга Правительством Республики Беларусь должно обязательно рассматриваться как начальный этап публичного выпуска еврооблигаций. Это позволит профинансировать дефицит республиканского бюджета и повысить объем государственных инвестиционных ресурсов на приемлемых для страны условиях. [14, c. 13]

Одним из перспективных направлений, которое успешно разрабатывается банками для расширения ресурсной базы, -- это заимствование средств на зарубежном финансовом рынке.

В последнее время белорусские банки наряду с кредитами, депозитами, векселями начали привлекать средства от нерезидентов в иностранной валюте с помощью иных форм, например, синдицированных кредитов и кредитных нот двух видов -- Credit Linked Notes (CLN) и Loan Participation Notes (LPN). В будущем также рассматривается появление еврооблигаций и Initial public offering (IPO) [36, с. 46].

Кредитные ноты -- это форма привлечения средств на открытом рынке. Выпуск осуществляется в форме ценных бумаг, эмитированных юридическими лицами-нерезидентами, выплаты по которым напрямую зависят от исполнения обязательств по подлежащему активу (например, по кредиту, выданному нерезидентом белорусскому банку). В данном случае инвестор, приобретающий CLN или LPN, принимает на себя риск белорусского банка. Его доход зависит от того, исполнит ли белорусское кредитное учреждение свои обязательства по лежащему в основе CLN или LPN кредиту.

CLN (ноты, связанные с кредитом) подходят небольшим компаниям, так как для их выпуска не требуется получения кредитного рейтинга и прохождения процедуры листинга на фондовой бирже [36, с. 46].

LPN (ноты участия в кредите) чаще используются крупными компаниями. Их выпускает крупный банк, предоставляющий кредит, а покупатели нот как бы финансируют этот кредит. Выпустить LPN сложнее, чем CLN, поскольку требуется наличие рейтинга, проведение процедуры листинга на одной из европейских бирж, более серьезные требования предъявляются к раскрытию информации.

IPO (Initial public offering) -- первичное публичное размещение акций на бирже, которое позволяет предприятию-эмитенту увеличить уставный капитал и привлечь дополнительные ресурсы для развития, которые не нужно будет возвращать с процентами, как в случае с кредитами или облигациями. Получение компанией статуса "публичной" повышает ее прозрачность, так как прежде чем выйти на рынок IPO, предприятию необходимо составить отчетность по международным стандартам. Также укрепляется имидж и расширяется круг кредиторов, улучшаются отношения с клиентами и контрагентами. Выпуск акций позволяет привлечь внимание к компании, что также усиливает ее конкурентные позиции. В IPO заинтересованы не только акционеры, но и государство, поскольку привлечение дополнительных инвестиций усиливает экономику. [36, c. 47]

На сегодняшний день белорусские банки еще не апробировали IPO, однако вместе с тем увеличивается практика использования синдицированных кредитов и кредитных нот CLN и LPN.

В Республике Беларусь проводится работа по организации выпуска корпоративных облигаций крупнейших белорусских предприятий. Белорусские банки смогут оказать необходимое содействие в осуществлении предприятиями таких облигационных заимствований, при этом они могут выступать как в качестве финансовых консультантов, андеррайтеров, так и инвесторов при размещении облигаций белорусских предприятий.

Успешная реализация данного проекта повысит привлекательность для белорусских предприятий облигационных заимствований как эффективного инструмента привлечения внешних долгосрочных ресурсов.

Таким образом, несмотря на некоторые проблемы, существующие в Республике Беларусь, в отношении внешних заимствований в настоящее время ведется работа по их разрешению. Существует сразу несколько путей совершенствования международного кредитования.

Во-первых, проектное финансирование является одним из способов привлечения ресурсов международного кредитного рынка в реальный сектор экономики, для реализации дорогостоящих проектов, имеющих национальное значение.

Во-вторых, для финансирования дефицита бюджета возможно использование выпуска еврооблигаций и размещение их на международном рынке. Использование правительством еврооблигационных займов позволит покрыть потребность во внешнем финансировании дефицита республиканского бюджета на вполне приемлемых для республики условиях, но для этого Республике Беларусь должен быть присвоен суверенный кредитный рейтинг с прогнозом не ниже «стабильного».

В-третьих, в связи с тем, что многие белорусские банки уже получили кредитные рейтинги международных рейтинговых агентств, они могут использовать для расширения своей ресурсной базы такие инструменты международного кредитного рынка, как кредитные ноты, IPO, еврооблигации. Кроме того, более широко следует использовать возможности синдицированного кредитования.

Кредитная система Беларуси на данный момент требует совершенствования, развития, поиска новых способов осуществления взаимодействия с другими государствами и международными финансово-кредитными организациями в сфере международного кредитования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

После рассмотрения международного кредита как экономической категории, подразумевающей международные экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу движения ссудного капитала, а также исходя из поставленных задач, можно сделать следующие выводы:

1) Международный кредит является неотъемлемой частью всех экономических систем мира, выполняя следующие функции: перераспределение финансовых и материальных средств между странами, использование их с большей эффективностью, экономия издержек обращения, ускорение концентрации капитала, обслуживание товарооборота и ускорение научно-технического прогресса.

Влияние международного кредита на развитие экономики страны неоднозначно: с одной стороны он стимулирует расширения производства и внешнеэкономическую деятельность, c другой - обостряет противоречия рыночной экономики, форсируя перепроизводство товаров и усиливая диспропорции общественного производства.

2) Международное кредитование осуществляется на основе учёта базовых требований к организации кредитного процесса. Воплощением этих требований являются принципы международного кредита: платность, срочность, возвратность, обеспеченность, целевой и дифференцированный характер кредита. Возвратность и срочность являются основными принципами международного кредитования, так как они отражают сущность кредитных отношений в целом.

3) Существует обширная классификация видов международного кредита по различным признакам. Многообразие видов и форм международного кредита обусловлено его широким распространением в сфере международных экономических отношений. В последнее время получили развитие новые методы финансирования внешнеторговых сделок, среди которых ведущее место принадлежит прямому банковскому кредитованию иностранных покупателей, так как оно имеет ряд выгод как для кредитора, так и для заёмщика.

4) Привлечение международных кредитов для Республики Беларусь продиктовано объективной необходимостью поддержания платежного баланса страны, осуществления закупок социально значимых товаров, а также проведения модернизации и реструктуризации промышленного потенциала.

Сотрудничество с международными финансово-кредитными организациями реализуется в виде технической поддержки со стороны МВФ, кредитования ЕБРР малого и среднего бизнеса, осуществления проектного финансирования при поддержке Группы Всемирного банка.

5) Процесс организации международного кредита включает в себя соглашение о предоставлении международного кредита, в котором определяются, в первую очередь, его валютно-финансовые и платежные условия, такие как: валюта кредита и платежа, сумма кредита, срок кредита, стоимость кредита, обеспеченность кредита, защита от рисков. Как правило, международные кредиты Беларуси предоставляются в долларах США под процентную ставку LIBOR. Средний срок предоставляемых Беларуси кредитов - 6 лет.

Одним из условий получения Беларусью кредита от МВФ является выполнение требований по регулированию валютного рынка и направлениям денежно-кредитной политики страны. Особыми условиями предоставления международных ссуд отличаются также связанные кредиты Китая.

6) Международный кредит являлся необходимостью для Беларуси в период реформирования экономики и становления её основных сфер. С помощью международного кредита была решена проблема финансирования первоочередных социальных программ, проведена реструктуризации производства. Производственный сектор использовал международный кредит как дополнительный источник для обновления основных фондов и устранения диспропорций между отраслями, что обеспечило стабильный рост производства в последующие годы.

Особое значение для Беларуси имеют стабилизационные кредиты, которые привлекаются для решения макроэкономических проблем, таких как дефицит платёжного баланса, уравнивание экспортных и импортных потоков, поддержание золотовалютных резервов, устойчивость курса на валютном рынке, эффективность финансовой системы. Кроме того, международные денежные поступления помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса и содействовали дальнейшему поступательному развитию экономики Беларуси. Однако, помимо положительного воздействия, чрезмерно активное привлечение международных кредитов имеет и негативные последствия для экономики страны.

7) Анализ показателей объёма и структуры внешнего долга Республики Беларусь свидетельствует о том, что в целом общая ситуация с задолженностью Республики Беларусь находится в рамках критериев, установленных международными организациями. Нынешнее состояние государственного долга не является критичным, однако в дальнейшем такой объем внешнего долга может оказать дестабилизирующее влияние на развитие экономики Беларуси.

8) Несмотря на проблемы, существующие в Республике Беларусь, в отношении внешних заимствований в настоящее время ведется работа по их разрешению. Существует сразу несколько путей совершенствования международного кредитования:

- проектное финансирование является для реализации дорогостоящих проектов, имеющих национальное значение;

- выпуск еврооблигаций и размещение их на международном рынке;

- использование для расширения своей ресурсной базы таких инструментов международного кредитного рынка, как кредитные ноты, IPO, еврооблигации.

Из всего выше изложенного, очевидно, что привлечение международных кредитов - неотъемлемая часть развития трансформационной экономики Республики Беларусь. Однако кредитная система Беларуси на данный момент требует совершенствования, развития, поиска новых способов осуществления взаимодействия с другими государствами и международными финансово-кредитными организациями в сфере международного кредитования.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Абсолютные и относительные показатели валового внешнего долга Республики Беларусь за 2006 - 2010 гг.// Сайт Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/ExternalDebt/Parameters/. - Дата доступа: 07.05.2012.

2 Банк Китая предоставил Беларуси на строительство содового завода $186,5 млн. // Белорусско-Китайская комиссия по торгово-экономическому сотрудничеству. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.belaruschina.by/ru/news/2012/April/03April-901.html. - Дата доступа: 05.05.11.

3 Беларусь готовится получить третий транш кредита ЕврАзЭс. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://gorad.by/by/page/finance/2328. - Дата доступа: 05.05.11.

4 Валовой внешний долг Республики Беларусь// Сайт Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.nbrb.by/statistics/ExternalDebt/. - Дата доступа: 07.05.2012.

5 Валовой внешний долг Республики Беларусь в разрезе секторов экономики и финансовых инструментов - 2011 год// Сайт Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://nbrb.by/statistics/ExternalDebt/Quaterly/?year=2011. - Дата доступа: 08.05.2012.

6 Владимирова, М.П. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие/ М.П. Владимирова, А.И. Козлов. - 2-е изд. - М.: КНОРУС, 2006. - 288 с.

7 Дадалко, В.А. Международные экономические отношения: Учеб. пособие/ В.А. Дадалко. - Минск: Армита-Маркетинг, Менеджмент, 2000. - 488с.

8 Дайнеко, А. Формирования системы управления внешним долгом Республики Беларусь/ А. Дайнеко// Банковский вестник. - 2011. - №1 (510). - С. 8-12.

9 Европейский банк реконструкции и развития // Сайт Министерства иностранных дел Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.mfa.gov.by/foreign-policy/international-organizations/mo/ebrr.html. - Дата доступа: 28.04.2012.

10 Жук, И.Н. Внешний долг государства: методология и стратегия управления: моногр. / И.Н. Жук. - Минск: БГЭУ, 2010. - 218 с.

11 Жук, И. Внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние/ И. Жук// Банковский вестник. - 2010. - №1. - С. 11-19.

12 Казимагомедов, А.А. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие/ А.А. Казимагомедов, А.А. Гаджиев. - М.: Издательство «Экзамен», 2007. - 559 с.

13 Коровяковский, Д.Г. Правовые и экономические аспекты международного кредитования в современных условиях (функционирование международных кредитных организаций)/ Д.Г. Коровяковский// Финансы и кредит. - 2007. - №13 (253). - С. 5-10.

14 Ладик, П.Л. Суверенный кредитный рейтинг и внешнее финансирование дефицита бюджета/ П.Л. Ладик// Финансы, учет, аудит. - 2007. - № 7.- С. 12-13.

15 Международные и валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник для вузов/ Л.Н.Красавина [и др.]; под ред. Л.Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 575 с.

16 Международный валютный фонд// Министерство иностранных дел Республики Беларусь. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.mfa.gov.by/mulateral/organization/list/a96aad9808506c51.html. - Дата доступа: 05.05.11.

17 Мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: учеб. пособие/ С.Ю. Кричевский, М.И. Плотницкий, Г.В. Турбан [и др.]/ под общ. ред. М.И. Плотницкого, Г.В. Турбан. - Мн.: ООО «Современная школа», 2006. - 664 с.

18 Многостороннее сотрудничество// Сайт Министерства иностранных дел Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.mfa.gov.by/mulateral/. - Дата доступа: 30.04.2012.

19 О льготных кредитах, предоставляемых Правительством КНР и экспортно-импортным банком Китая (информационная справка)// Сайт Министерства экономики Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа:http://www.economy.gov.by/ru/invpolicy/sotrudnichestvo-china/lgonie-kredity. - Дата доступа: 30.04.2012.

20 Попков, М. Республика Беларусь в международных рейтингах/ М. Попков// Юрист. - 2010. - №8 (111). - С. 7-12.

21 Рейтинги белорусских банков ОАО «Белагропромбанк» и ОАО «БПС-Банк» понижены до уровня «В»// Офиц. сайт службы кредитных рейтингов Standard & Poor's. - Режим доступа: http://www.standardandpoors.ru/article.php?pubid=6695&sec=pr. - Дата доступа: 26.04.2012.

22 Республика Беларусь. Четвертый обзор в рамках договоренности о кредите «стэнд-бай»// Офиц. сайт МВФ [Электронный ресурс]. -- Режим доступа: http://www.imf.org/external/russian/index.htm. - Дата доступа: 30.04.2012.

23 Родюков, А.С. Проектное финансирование: зарубежный опыт и предпосылки применения в Республике Беларусь/ А.С. Родюков// Экономический бюллетень НИЭИ министерства экономики Республики Беларусь. - 2007. - № 9. - С. 54-65.

24 Рудый, К.В. Международные валютные, кредитные и финансовые отношения: учеб. пособие/ К.В. Рудый. - М.: Новое знание, 2007. - 427 с.

25 Рудый, К.В. Международный кредит: сущность и факторы развития/К.В. Рудый // Банковский вестник. - 2005. - №35. - с. 25-30.

26 Совет Республики Национального Собрания Республики Беларусь ратифицировал поправки к соглашению об учреждении Европейского банка реконструкции и развития// Национальный правовой интернет-портал Республики Беларусь. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.pravo.by/main.aspx?guid=83563. - Дата доступа: 05.05.11.

27 Список рейтингов банков// Офиц. сайт агентства Fitch Ratings [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.fitchratings.ru/financial/banks/ratings/list/index.htp. - Дата доступа: 30.04.2012.

28 Тарасов, В.И. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие/ В.И. Тарасов. - Мн.: Мисанта, 2003. - 512 с.

29 Текущее состояние государственного долга// Сайт Министерства финансов Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.minfin.gov.by/rmenu/dolg/vnesh_dolg/now/. - Дата доступа: 08.04.2012.

30 Томский, А. МВФ помог избежать худшего/ А. Томский// Валютное регулирование и ВЭД. - 2010. - №1. - С. 45-51.

31 Финансы, денежное обращение, кредит: учеб. пособие/ под ред. Г.Б. Поляка. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 512 с.

32 Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие/ С.С. Артемьева, В.В. Митрохин, В.И. Чугунов [и др.]; под ред. С.С. Артемьевой. - М.: Академический проект, 2008. - 469 с.

33 Финансы и кредит: учеб. пособие/ М.В. Романовский, Г.Н. Белоглазова; под ред. М.В. Романовского. - 2-е изд. - М.: Высшее образование, Юрайт-Издат, 2009. - 609 с.

34 Чернецов, С.А. Финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие/ С.А. Чернецов. - М.: Магистр, 2008. - 547 с.

35 Щегорцов, В.А. Мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль: учеб. пособие/ В.А.Щегорцов, В.А.Таран; под ред. В.А.Щегорцова. - М.: Юнити-Дана, 2005. - 528 с.

36 Якут, О.Д. Новые пути привлечения кредитных ресурсов/ О.Д. Якут// Валютное регулирование и ВЭД. - 2010. - №7. - С. 40-48.

37 IMF and Belarus: facts// International Monetary Fund [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.imf.org/external/country/blr/rr/rus/glancer.htm/. - Дата доступа: 25.04.12.

38 LIBOR. Значение ставок// MegaPay.Net: Новости со всего мира. Ставки Либор. [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://megapay.net/stavki_libor/?actual_date=4.05.2012. - Дата доступа: 05.05.11.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Таблица А.1 - Использование Республикой Беларусь ресурсов МВФ с 1993 по 2002 годы

Тип договоренности	Дата утверждения	Утвержденная сумма (в млн. СДР)	Использованная сумма (в млн. СДР)
Механизм финансирования системных преобразований (СТФ)	07/28/93	70,10	70,10
Стэнд-бай	09/12/95	196,28	50,00
Механизм финансирования системных преобразований (СТФ)	01/30/95	70,10	70,10
ВСЕГО:	356, 48	190, 20

Примечание - Источник: [37]

ПРИЛОЖЕНИЕ Б

Рисунок Б.1 - Структура внешнего долга Республики Беларусь в разрезе финансовых инструментов

Примечание - Источник: собственная разработка на основе [5].

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Рисунок В.1 - Структура валового внешнего долга Республики Беларусь по срокам погашения на 01.01. за 2006--2012 гг.

Примечание - Источник: собственная разработка на основе [5].

Размещено на Allbest.ru