Анализ развития химической промышленности в развитых странах и России

В последние годы мировая химическая индустрия переживает серьезные структурные изменения, и сейчас в ней происходит активная консолидация. Такой вывод содержится в новом отчете компании PricewaterhouseCoopers.

Возрастающая конкуренция со стороны новых производителей из развивающихся стран и богатых ресурсами регионов, рост цен на нефть и более жесткие экологические требования ставят серьезные проблемы перед традиционными игроками мирового химического рынка, заставляя их объединяться и увеличивать масштабы производства. Общая стоимость заключенных или объявленных сделок по слиянию и поглощению в 2006 году уже достигла около 58 млрд. долларов, так что результаты этого года существенно превзойдут прошлогодний показатель в 56 млрд. долларов.

Одной из ведущих тенденций на рынке стало увеличение количества сверхкрупных сделок. В 2005 году сделок стоимостью более 1 млрд. долларов было зарегистрировано 15, а на их долю пришлось 62 % от полной стоимости сделок. Однако только за первые шесть месяцев 2006 года уже заключено или объявлено о 9 сверхкрупных сделках, а их стоимость возросла практически вдвое по сравнению с предыдущим годом.

Доля компаний из Северной Америки и Западной Европы в сверхкрупных сделках составила 87 % общей стоимости. Однако если рассматривать сделки всех размеров, то общее количество сделок в Азиатско-Тихоокеанском регионе впервые превзошло их число в остальных регионах мира. Примерно половина слияний и поглощений пришлась на Китай.

Сейчас тенденция к заключению сверхкрупных сделок становится все более очевидной и дает их участникам возможность феноменально ускорить рост объемов производства и стоимости произведенной продукции.

Многие компании используют слияния и поглощения для управления своим ассортиментом. Таким путем они проникают на новые рынки или избавляются от непрофильных производств. До сих пор слияния и поглощения использовались компаниями для укрепления своего положения на рынках Северной Америки и Европы, сейчас же многие из них предпочитают расширять свои позиции на рынке Азии путем инвестирования в создание новых производственных предприятий.

Финансовые инвесторы, особенно из США и Западной Европы, играют ключевую роль во многих сделках в химической индустрии. До некоторой степени, они помогли ускорить консолидацию отрасли, поскольку инвестировали свои средства тогда, когда число заинтересованных или располагающих свободными финансами стратегических покупателей было крайне незначительным. Как правило, финансовые инвесторы выбирали совершенно необычные подходы к стратегическим покупателям и часто заранее, еще до покупки, планировали стратегию своего выхода из этого бизнеса. Стоимость химических активов, проданных частными финансовыми фирмами, уже начинает превышать стоимость приобретенных активов.

Введение новых законодательных инициатив, например, законодательства REACH, неизбежно подталкивает участников рынка к дальнейшим слияниям и поглощениям. Вполне вероятно, что для выполнения новых условий компаниям придется изменить экономику производства ряда химических продуктов или их семейств в плане как периодических, так и постоянных затрат. Некоторые химикаты могут уйти с рынка или уступят место их заменителям, что вызовет переоценку рентабельности и, следовательно, отразится на экономике производства.

Аналогичный эффект будет иметь разрабатываемая в настоящее время в ЕС системы торговли квотами на вредные выбросы. Необходимость учета стоимости мер по сокращению выбросов углерода в атмосферу усложняет процесс оценки активов, связанных с генерацией углерода. Проблема усугубляется несоответствиями между разными регулирующими стандартами. Таким образом, стоимость предотвращения выброса углерода сейчас становится ключевым фактором, который необходимо учитывать во всех стратегических решениях и сделках [7, с. 66].

Ключевые региональные рынки. Северная Америка. Компании, базирующиеся в Северной Америке, заключили в общей сложности 84 крупных сделки на общую сумму 54 млрд. долларов, что составляет 41 % стоимости активов, сменивших владельца во всем мире. Основная часть сделок имела место в США, 13 из них котируются как сверхкрупные стоимостью не менее 1 млрд. долларов. Средняя стоимость сделок в Северной Америке и Западной Европе была значительно выше, чем в других регионах мира.

Европа. Западная Европа, наряду с Северной Америкой, доминирует на сцене слияний и поглощений в химической индустрии. Между 2003 и 2005 гг. в Западной Европе было заключено 94 сделки стоимостью от 50 млн. долларов и более. Общая стоимость этих сделок составила 60 млрд. долларов (46 % своей стоимости сделок в мире за этот период). На долю только немецких компаний пришлось 27 крупных сделок. Двенадцать сделок касалось производственных активов в Великобритании и 10 -- во Франции. Компании, базирующиеся в Восточной Европе, провели только 12 крупных сделок общей стоимостью 2,3 млрд. долларов.

Азиатско-Тихоокеанский регион. В Азиатско-Тихоокеанском регионе состоялось только 33 крупных сделки общей стоимостью 11,9 млрд. долларов (9 % общей стоимости проданных активов). Особенно низкая активность отмечена в Японии, где зарегистрировано только три сделки. Это говорит о том, что японский бизнес отдает предпочтение перекрестному владению акциями вместо слияний или поглощений. По три сделки зарегистрировано в Индии, Китае и Южной Корее и две -- в Таиланде.

2. Анализ развития химической промышленности в развитых странах и России

2.1 Анализ развития химической промышленности в Германии

Германии по объему производства занимает третье место в мире после США и Японии. Основными продуктами ее производства традиционно являются лекарственные средства, продукция органической химии, пластмассы, а также моющие и косметические средства. В этой области промышленности занято боле полумиллиона рабочих и специалистов. В 1999 году объем производства в химической промышленности Германии превысил 170 млрд. марок, при этом он распределился почти в равных долях между внутренним и внешними рынками.

Химическая промышленность занимает важное место в германской экономике и является одним из основных работодателей: на начало 1998 года на более чем 1800 химических (в основном средних) предприятиях трудились около 500 тысяч человек (4-е место в промышленности по количеству рабочих мест). По объёму выпуска химических товаров ФРГ стоит на третьем месте в мире после США и Японии.

В 1997 году химическое производство Германии увеличилось на 6% (186 млрд. дм против 177 млрд. дм в предыдущем году). При этом внутри страны (около 55% общего объема) рост составил лишь 1,5%, в то время как на зарубежных филиалах -- более 12%. Таким образом, как и в 1996 году, продолжилась тенденция расширения производства крупнейших химических концернов ФРГ за границей при незначительном приросте выпуска химических товаров на мелких и средних германских предприятиях, ориентированных в основном на внутренний рынок. Темпы роста химической промышленности Германии в 1997 году (6%) превысили средние темпы по промышленности в целом (4,5%) [10, с. 24].

Динамичный рост химической промышленности ФРГ в 1997 году был обусловлен рядом факторов, среди которых эксперты выделяют позитивное развитие конъюнктуры на важнейших зарубежных рынках (Западная Европа, США, Япония); низкий курс немецкой марки; хорошая конъюнктура в автомобильной промышленности и в переработке пластмасс; и, не в последнюю очередь, процесс накопления запасов у потребителей.

Основные объемы производства традиционно приходятся на фармацевтические изделия (19%), продукцию органической химии (17%), пластмассы и изделия из них (15%), лаки и краски (8%), моющие средства и средства ухода за кожей (8%).

Что касается уровня цен на химические товары, то в 1997 году цены производителей остались практически без изменений по сравнению с предыдущим годом: по оценкам Союза химической промышленности ФРГ, индекс цен на химические изделия возрос всего на 1,5%.

Крупнейшими продуцентами химических изделии в Германии по итогам 1996 года были концерны «Хехст» (9-е место среди 500 крупнейших предприятий ФРГ), БАСФ (12), «Байер» (13), «Хенкел» (36), «Дегусса» (42), «Мерк» (67), «Проктер и Гэмбл»(70), «Берингер» (77).

Химическая промышленность Германии занимает ведущие позиции на мировом рынке химических товаров. По данным журнала «Форчун», в 1997 году три германских химических концерна -- «Хехст», «БАСФ» и «Байер» вошли в пятерку крупнейших мировых производителей химической продукции, занимая, соответственно, места с третьего по пятое (после «Дю Пон» и «Дау Кемикл», оба США).

По данным за 1997 год, в химической промышленности Германии произошла перестановка сил; на первое место вышел БАСФ(оборот 56 млрд. дм, количество занятых -- 103 тыс. чел.); вторым стал «Байер» (оборот 55 млрд. дм, количество занятых -- 145 тыс. чел.); «Хехст» переместился на третье место (оборот 52 млрд. дм, количество занятых -- 118 тыс. чел.). Производительность труда в химической промышленности ФРГ составляет по оценкам экспертов, около 80% от уровня США. Естественно, следует отметить большой прогресс в этой области достигнутый германскими продуцентами. Так, например, на предприятиях концерна «Байер» производительность труда выросла с 1993 года по настоящее время на 50%. За последние 8 лет производительность труда в германской химической промышленности увеличилась на 40%.

Ярко выраженная направленность химической промышленности ФРГ на зарубежные рынки (более 45% производства ориентировано на экспорт) объясняет успешное развитие внешней торговли химической продукцией. В 1997 году германский экспорт этих товаров превысил уровень предыдущего года на 13% и достиг 117 млрд. дм, а импорт -- на 10% (68 млрд. дм). Как и ранее основными торговыми партнерами Германии по химическим товарам были страны Европейского Союза (54% общего объема химического экспорта, или 63 млрд. дм и 65% импорта -- 44 млрд. дм), азиатские страны (соответственно 13% и 9%), Северная и Центральная Америка (по 11%).

Ведущие позиции в химической торговле традиционно занимает Франция (21% импорта и 19% экспорта химической продукции ФРГ), Нидерланды (соответственно 19% и 13%), Бельгия/Люксембург (18% и 11%), Великобритания (15% и 14%), Италия (10% и 15%), Австрия (4% и 8%).

На страны Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ) приходится около 8% германского экспорта и 4% импорта. Основными торговыми партнерами ФРГ в этом регионе являются Польша (30% экспорта химпродукции ФРГ в страны ЦВЕ в 1997 г. и 21% импорта); Чехия (соответственно 19% и 26%); Россия (18% и 17%); Венгрия (12% и 11%), Словакия (4% и 11%).

В химическом экспорте ФРГ в эти страны преобладают пластмассы и изделия из них, товары органической химии, фармацевтические изделия, дубильные и красяшие вещества. В импорте основное место занимают пластмассы и изделия из них, продукция органической химии, фармацевтические изделия [3, с. 23].

В 1997 г. был отмечен отток иностранных инвестиций из Германии. При этом, по мнению Федерального Союза работодателей химической прмышленности, не следует упускать из виду, что т. н. «глобальные игроки» среди германских предприятий своей деятельностью за рубежом в большинстве случаев создают новые рабочие места внутри страны. Что же касается сокращения прямых иностранных инвестиций, то, как считает Союз, наряду со слиянием некоторых средних и мелких (с одинаковым профилем деятельности) германских предприятий, на это повлияли растущая стоимость труда и высокий уровень налогового обложения в Германии.

По мненио экспертов, в 1998 году ожидался значительный рост прямых инвестиций германских химических концернов в химическую промышленность зарубежных стран. Это особенно касается азиатского региона, где по прогнозам, потребление химических товаров в ближайшие десять лет может возрасти почти в два раза. Капиталовложения пойдут в развитие нефтехимии, производство сырья для фармакологии, удобрений, средств защиты растений.

В ФРГ положительно оценивают перспективы развития химической промышленнооти страны в 1998 году. Ожидается, что химическая конъюнктура 1998 году сложится более благоприятно, чем в предыдущем году. Эти оценки основываются прежде всего на продолжающихся высоких темпах развития внешней торговли ФРГ химической продукцией, а также на тенденции увеличения германского экспорта в целом, вследствие пониженного курса немецкой марки. Внутри страны ожидается рост химического производства после застоя в предыдущие годы.

Химическая промышленность ФРГ -- наиболее ориентированная на зарубежные рынки отрасль германской экономики, -- поэтому она в значительной степени развивается под влиянием спроса из-за рубежа. Собственность германских химических предприятий за рубежом оценивалась на начало 1997 года суммой более 57 млрд. дм. С середины 80-х годов этот показатель вырос почти вдвое.

Сильная международная направленность химической промышленности позволяет германским предприятиям использовать близость зарубежных рынков для укрепления своих конкурентных позиций, что, в свою очередь, способствует увеличению производства в Германии.

Западная Европа, Северная Америка и Япония в обозримом будущем останутся наиболее крупными рынками сбыта для продукции германских химических предприятий, но к 2010 году на передний план выдвинется азиатский регион, т. к. прирост населения и темпы экономического развития будут здесь в два раза выше, чем в остальном мире.

Поэтому для сохранения конкурентных позиций германским химическим предприятиям придется в значительной мере переориентировать свой экспорт и прежде всего зарубежные инвестиции на Азию. Конечно, значительную долю своих потребностей азиатские страны будут удовлетворять за счет внутреннего производства, однако такая переориентация позволит германским фирмам не только сохранить, но и укрепить свои позиции на азиатских рынках [1, с. 43].

Специальный Фонд химической промышленности финансировал в Германии, в 1997 году работу 1900 научных сотрудников на общую сумму 24 млн. дм. Среди работ, финансируемых фондом были такие, как «новые материалы», «супрамолекулярная химия клетки». Средства из Фонда распределялись по следующим направлениям (в млн. дм): научно-исследовательские работы -- 12,3; подготовка специалистов -- 5,5; информатика -- 2,4; прочее -- 0,4.

Если говорить об общих вложениях химической промышленности Германии в научные исследования и разработки, то они выросли в 1996 году на 27%, в 1997 году -- на 6%, достигнув уровня 10,9 млрд. дм. Значительная часть пошла на разработку и исследования в области новых медикаментов (4,8 млрд. дм), а также средств защиты растений (всего с медикаментами на эти цели пошло более 50% всех затрат).

С созданием Европейского валютного союза (ЕВС) с января 1999 года внешняя торговля между странами-участницами Европейского союза (ЕС) фактически превратится во внутреннюю торговлю. Изменения в соотношении валют не будут при этом играть никакой роли, от чего в первую очередь выиграют ориентированные на экспорт химические предприятия, для химической отрасли в целом возникает огромный «внутренний» рынок -- самый крупный в мире.

Уже на начало 1997 года химическая промышленность стран Европейского союза достигла оборота 450 млрд. долларов, опередив химические гиганты США (373 млрд. долл.) и Японию (216 млрд. долл.). Значение химической промышленности в европейском масштабе подчеркивает и такой факт, что она занимает в ЕС второе место среди обрабатывающих отраслей промышленности после пищевкусовой (на химию падает 11% общего оборота промышленных предприятий).

Что касается химической промышленности ФРГ, то на ее долю приходится 26% оборота всей европейской химии. Со значительным отрывом далее следуют Франция (19%), Великобритания и Италия (по 12%). И именно химическая промышленность ФРГ получит наибольшие выгоды от создания ЕВС, поскольку исчезнет такой барьер, как разница в курсах валют европейских стран. Это благоприятно скажется как на экспортных, так и на импортных сделках химических предприятий. Более того, появятся долгосрочные преимущества для химической промышленности Европы вследствие будущего стабильного курса евро по отношению к валютам основных внешнеторговых партнеров вне европейского региона.

С экспортной квотой 45% (доля зарубежного оборота в отрасли) германская химическая промышленность имеет наибольшую экспортную ориентированность. Для сравнения: обрабатывающие отрасли промышленности в целом имеют экспортную квоту 32%. С учетом же химических товаров, которые косвенно, т. е. через оптовую торговлю сбываются зa рубежом, уровень внешнеторговой направленности химической отрасли повышается почти до 60%.

Около половины (44%) германского экспорта химической продукции идет в 10 европейских стран-членов ЕС, которые являются первоочередными кандидатами для вступления в ЕВС (самые крупные импортеры -- Франция, Италия и Нидерланды), что приведет к некоторому снижению (до 56%) зкспортной доли химической промышленности ФРГ, зависимой от внутриевропейских валютных обменных курсов. В Великобританию, Швецию, Данию, Грецию -- т. е. в те страны, которые присоединятся к ЕВС во вторую очередь, идут 12% вывоза. Данным странам потребуется больше времени, чтобы привязать свои валюты к евро в рамках второго этапа создания Европейского валютного союза и избежать слишком сильных колебаний курсов национальных валют.

Что касается доллара США, то колебания курса евро по отношению к нему будут, как правило, меньше, чем колебания курсов отдельных европейских валют. Единая европейская валюта станет опираться на значительно большее монетарное пространство, чем ныне существующие национальные валюты, и сумеет тем самым абсорбировать как приток, так и отток капиталов. Это, прежде всего, скажется на германских предприятиях, поскольку немецкая марка -- одна из наиболее предпочтительных валют для создания валютных резервов и инвестирования [13, с. 43].

По подсчетам Германского института экономических исследований, особенно сильно на изменение обменных курсов реагирует зарубежный спрос на химические товары. Продолжительная реальная ревальвация немецкой марки на 1% по отношению к валютам 18 промышленно развитых стран приведет к сокращению спроса на 1,3%. В тех же самых условиях спрос на германские товары упадет только на 0,7%. Уменьшение риска ревальвации немецкой марки в связи с вступлением ФРГ в EВC благоприятно повлияет на химическую промышленность Германии в международной конкуренции цен. Менее выражены преимущества гибкости цен при импорте: в Германии ревальвация германской марки на 1% повышает импортный спрос только на 0,25%.

При значительном доминировании стран Европейского союза в германском импорте химической продукции (не менее двух третей импорта ФРГ приходится на эти страны) введение евро принесет химической промышленности как минимум краткосрочные преимущества. С одной стороны, валютные курсы в рамках Европейского валютного союза, исходя из опыта прошлых лет, подвержены незначительным колебаниям. С другой, и это должно пониматься в расчет прежде всего -- импортные цены за химическую продукцию зависят в высшей степени от доллара США. в этих условиях для химической промышленности на длительную перспективу могут возникнуть благоприятные условия в связи с введением евро -- общей валюты международных расчетов в рамках ЕВС.

Эти обещания вполне реалистичны: если в будущем все 15 членов ЕС войдут в ЕВС, то доля евро во взаимных расчетах превысит, по оценкам, 40%. При удельном весе доллара США в размере 48% в настоящее время, евро буквально станет наступать доллару на пятки. Более того, по некоторьм долгосрочным оценкам, доля евро в международных расчетах может быть выше, чем суммарная доля существующих ныне валют стран ЕС, поскольку вырастет спрос на евро со стороны третьих стран.

Об этом сигнализируют сегодня страны Центральной и Восточной Европы. Кроме того «пороговые» и новые индустриальные страны Восточной Азии, расчетной валютой которых до сих пор остается доллар США, могут частично переключиться на евро. Не исключено, что так же поступят страны-зкспортеры энергоносителей и сырьевых товаров, чтобы избежать диктата валюты США. Связанное с этим сокращение рисков обменных курсов благоприятнее всего скажется на химической промышленности.

Уже до создания Европейского валютного союза химическая промышленность Германии могла выиграть от достигнутой стабилизации валютных курсов потенциальных стран-участниц союза, в частности, путем сокращения издержек по валютным операциям и мерам по поддержанию валютных курсов и уменьшения до минимума риска потерь на обменных курсах между датами заключения контрактов, поставок и платежей. Важными для зарубежных прямых инвестиций являются долгосрочные преимущества стабильности обменного курса и безопасности планирования на уровне предприятий.

Введение евро одновременно приведет как к обострению конкуренции вследствие увеличения транспарентности цен в рамках европейского внутреннего рынка, так и к росту конкурентного давления со стороны третьих стран. Это вызовет политическую необходимость принятия мер по гармонизации соответствующих стандартов в так называемых «евространах» и повысит давление на предприятия с целью повышения эффективности действий в международной конкурентной борьбе [1, с. 32].

По данным Германского федерального статистического ведомства за первое полугодие 2006 года химическая промышленность страны достигла отличных результатов. Обороты и объёмы производства существенно расширились. Общий оборот химической индустрии в размере 80,4 миллиарда евро превзошёл в первом полугодии 2006 года уровень за тот же период прошлого года на 5%. Также увеличились внешнеторговый оборот - на 7,1% (до 44,1 миллиарда евро), и оборот на внутренних рынках страны - на 2,5% (до 36,3 миллиарда евро). Чистая продукция (часть валового продукта, остающаяся после вычета стоимости материальных затрат, представляющая собой вновь созданную стоимость) в химической индустрии Германии в первом полугодии 2006 года выросла на 3,4%.
Хорошие экономические результаты химической индустрии в первом полугодии нашли своё отражение и в заработках работников отрасли. Так, средняя заработная плата в химической промышленности за данный период возросла на 3,8%. При более или менее стабильных расходах на заработную плату в расчёте на единицу выпускаемой продукции (-0,9%) производительность труда за этот период повысилась на 4,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С одной стороны, это отражает общий подъём химического производства в стране, а с другой - дальнейшее снижение уровня занятости в химической промышленности. Здесь, по состоянию на июнь текущего года, трудоустроено чуть менее 434 тысяч человек (на 1,3% меньше, чем год назад). Еще одним фактором роста немецкого химпрома является то обстоятельство, что большинство компаний в указанный период повысило цены на свою продукцию. Рост закупочных цен на химическую продукцию по сравнению с 2,8% прошлого года в первом полугодии нынешнего составил 3,4%. Закупочные цены в третьем квартале 2006 года продолжают расти. Однако необходимо учитывать, что при повышении цен на нефтехимическое сырьё и, соответственно, базовые химические продукты, немалые трудности у немецких химиков стали возникать в системе сбыта.

Следует также отметить, что из-за ревальвации евро затрудняется экспорт немецкой химпродукции в страны, где базовыми являются другие валюты (в частности, это касается американского доллара, британского фунта и японской йены), а импорт, напротив, облегчается. Об этом свидетельствует увеличение объёмов ввезённого в страну в I полугодии химического сырья более, чем на 16%. Однако слишком высокая зависимость от импорта также таит в себе риск: общее охлаждение мировой экономики весьма сильно отражается на немецкой химии. Эксперты предполагают, что химическая промышленность страны, цикл развития которой традиционно начинается раньше, чем в других отраслях, пережила очередной свой зенит.

В целом на второе полугодие 2006 года и на 2007 год с большой долей вероятности здесь прогнозируется более или менее отчётливое ослабление темпов роста. Кроме того, сектор базовых химических продуктов уступит лидирующее положение сектору товаров бытовой химии. Предположение о завершении очередного цикла развития химической промышленности Германии подтверждается также результатами Германского института экономических исследований (IFO). Впервые в этом году было установлено отчётливое ослабление деловой активности как при оценке состояния рынка, так и при прогнозах на следующие 6 месяцев. Об этом же свидетельствуют и опубликованный ранее отчёт (касательно только химико-фармацевтической промышленности) Центра европейских экономических иследований.

2.2 Особенности развития химической промышленности в США

Химическая отрасль в США переживает самый худший за последние два десятилетия финансовый период. Положение осложняется тем, что каких-либо признаков улучшения не видно.

Положение в химической отрасли - один из лучших индикаторов здоровья мировой экономики. Ведь химическая продукция используется повсеместно - от производства пластмассовых расчесок до изготовления самолетов. Депрессия в отрасли продолжается. Все больше американцев теряют работу, все меньше поступает заказов на дорогие товары длительного пользования, все ниже объемы продаж.

Находящаяся в стесненных обстоятельствах компания Dow Chemical объявила о снижении чистого дохода на 84%. Вторая по величине химическая компания в США связывает снижение дохода с ухудшением экономических условий и сокращением спроса [4, с. 23].

Компания Lyondell Chemical, потребителями которой являются самые разные предприятия - от производителей пластиковых пакетов до промышленных предприятий-покупателей добавок к горючему, - также объявила о потере доходов: они снизились на 67 млн. долларов (в третьем квартале прошлого года доход компании составил 133 млн. долларов).

С ослаблением спроса и экономическим спадом связано падение чистого дохода и компании DuPont. В третьем квартале доход крупнейшего американского химического производителя снизился на 75%.

«За последние 20 лет химическая промышленность еще не находилась в таких тяжелых экономических условиях», - говорит J. Pedro Reinhard, финансовый директор компании Dow. Спад мировой экономики, сочетающийся с перепроизводством, существенно снижает доходы отрасли.

На результаты химических фирм сильно влияют сокращения производств и увольнения, которые происходят в автомобильной и авиастроительной промышленности. Негативно влияет и «сильный» доллар, а также неопределенность, связанная с последствиями событий 11 сентября. Представители отрасли говорят, что спрос еще долго будет оставаться низким.

Слишком мало признаков будущего восстановления рынка. Некоторые аналитики полагают, что плановые показатели продаж многих компаний чрезмерно оптимистичны и скоро будут снижены.

David Karens также заметил, что компания Dow излишне оптимистична в отношении объемов своих будущих продаж: «Посмотрите на производителей химической продукции. Продажи товаров долговременного пользования упали на 8%, хотя предсказывалось снижение лишь на 1%. Это серьезная разница».

Говорить об улучшении в химическом секторе можно будет лишь тогда, когда заработают машины. Сейчас сектор обессилен промышленным спадом и стеснен лишними запасами продукции.

«Не видно ничего такого, что бы решило эту проблему», - говорит Graham Copley, аналитик из Sanford C. Bernstein.

Но все же есть свет в конце туннеля. Упали цены на электроэнергию, являющуюся главной статьей расходов химической отрасли. К этому можно добавить снижение цен на нефть и природный газ. Кроме того, доллар немного «ослаб», что позволяет компаниям, проводящим зарубежные операции, с меньшим ущербом для себя конвертировать выручку.

Тем не менее, инвесторы не спешат воспользоваться низкими ценами для того, чтобы скупать акции. Во-первых, они уже не раз прогорали. Во-вторых, о том, когда наступит экономический подъем, никто не знает.

Химическая промышленность США выходит из кризиса

После четырехлетнего спада химическая промышленность США, по мнению Американского химического совета, возрождается. При этом наблюдается редкое сочетание устойчивого спроса и роста цен на продукцию и сырье. Доходы практически всех американских химических компаний -- от гиганта DuPont до производителя этилена Lyondell -- за второй квартал текущего года увеличились.

Например, как в случае с Dow Chemical, которая сообщила, что ее прибыль возросла на 74 % при рекордных объемах продаж в 9,84 млрд. долларов. Еще один химический производитель - мичиганская компания Midland -- известила своих инвесторов о том, что она ожидает высокого уровня доходов во второй половине текущего года. Компания DuPont, рыночная стоимость которой оценивается в 42,6 млрд. долларов, также объявила о том, что по итогам года она ожидает более высокого уровня продаж и прибыли.

Однако все эти новости омрачаются непрерывным ростом производственных расходов. Так, компания Eastman Chemical, чьи продажи во втором квартале увеличились на 13 %, испытывает трудности в связи с высокой стоимостью сырья и энергии и поэтому вынуждена непрерывно повышать цены на свою продукцию.

Рост стоимости сырья, особенно рекордно высокие цены на сырую нефть и природный газ -- серьезное препятствие для нефтехимической промышленности, которая начала подниматься только в конце прошлого года.

Для успешного развития в условиях роста затрат, химические производители должны сохранить свою способность диктовать цены покупателям. А среди покупателей - почти все отрасли, в том числе производства лекарств, мыла и моющих средств, текстиля, адгезивов, покрытий, пестицидов, удобрений и пластмасс.

Химические производители переживают трудные времена, когда цена сырой нефти растет. Однако текущий квартал стал доказательством того, что спрос на нефтехимические продукты и полимеры устойчив, а это, в свою очередь, является показателем улучшения экономики [8, с. 43].

Многие химические заводы сегодня работают с предельной загрузкой, так как промышленность лишилась части мощностей в 1999 году в связи с тем, что экономический кризис за рубежом, падение спроса и усиление доллара вызвали резкое ухудшение рыночной ситуации. Но ограниченные мощности и рост спроса позволили сегодня многим химическим компаниям диктовать цены на свою продукцию.

В ближайшем будущем ситуация вряд ли изменится, поэтому для дальнейшего развития химического производства необходимы новые капиталовложения.

Чтобы спроектировать, построить и запустить новый химический завод, который отвечал бы всем требованиям, обычно требуется три-четыре года. По мнению некоторых аналитиков, подъем в химической промышленности продлится по меньшей мере 18 месяцев при условии, что общая экономическая ситуация продолжит улучшаться. Другие считают, что такая ситуация сохранится дольше.

По прогнозам аналитической фирмы Morgan Stanley, рост производства компании Dow Chemical будет устойчивым. Продажи этилена, хлор-щелочных продуктов и стиролов должны принести ей в 2006 году максимальный доход: примерно 5 долларов на одну акцию против прогнозируемых 2,55 долларов на акцию в 2004 году и 3,90 долларов на акцию в 2005 году.

По тем же прогнозам, рост спроса на этилен на некоторое время увеличит доходы компании Lyondell Chemical и сделает ее наиболее успешной среди химических производителей: цена ее акций уже выросла на 38 % (с 12,45 долларов в октябре 2003 года до 17,19 долларов за акцию).

Более осторожный прогноз делает фирма Morgan Stanley в отношении другого компании Nova Chemicals из канадской провинциикрупного производителя этилена Альберта, курс акций которой, даже с учетом будущих доходов, достиг своего потолка. Сегодня цена акции компании составляет 30,04 долларов против 20,50 долларов год назад.

Состояние и перспективы американской химической промышленности

Согласно исследованию, проведенному недавно американским рейтинговым агентством Fitch Ratings, химическую промышленность США ожидает некоторый рост доходности и стабилизация рейтингов компаний, несмотря на общую слабость химического рынка, связанную с перепроизводством продукции. В условиях растущей конкуренции со стороны иностранных производителей, такие лидеры американской химической отрасли, как компании Dow Chemical и Nova Chemical, продолжают избавляться от малоэффективных и высокозатратных производств.

По прогнозам Fitch Ratings, снижение показателей производства, которое наблюдалось в последние несколько лет, должно прекратиться в 2004 году, однако цены на химическую продукцию будут оставаться низкими до тех пор, пока не наступит подъем всей национальной экономики, что можно ожидать не ранее 2005 года. В связи с этим аналитики фирмы оценивают перспективы американской химической промышленности в следующем году как «устойчивые, с возможностью небольшого роста».

Падение рейтинга химических компаний, которое препятствует серьезным изменениям в области консолидации отрасли, может быть остановлено, только если конкретные производители будут способны управлять ликвидностью и минимизировать затраты до тех пор, пока спрос на их продукцию и доходы не начнут увеличиваться. Большинство химических компаний сейчас располагают достаточно большим количеством заемного капитала, взятого в долг во время затяжного экономического спада. В связи с этим компаниям с низким рейтингом вряд ли удастся выплатить все долги и получить льготные кредиты, по крайней мере, до 2005 года.

Перепроизводство химической продукции в стране являются следствием популярной в 1990-ых годах стратегии накопления товаров, нацеленного на удовлетворение будущего роста спроса, которого, к несчастью, не произошло. Нормы загрузки заводов по производству этилена в Северной Америке в 2002 году составляли в среднем 81% -- самый низкий показатель со времен экономического спада в начале 1992 года. В III квартале 2003 года эти нормы повысились, но задача наладить контроль над загрузкой мощностей или другим образом рационализировать объемы производства остается первоочередной для отрасли на ближайшие несколько лет. В условиях нестабильного внутреннего спроса и растущей конкуренции с иностранными компаниями некоторые американские фирмы закроют на ближайшие два года часть заводов или будут периодически останавливать их.

Для небольших химических компаний, базирующихся в США, перспективы на ближайшие два года весьма неутешительны в связи с тем, что многонациональные корпорации начали строить дешевые производственные мощности за рубежом, в частности, на Ближнем Востоке и в Южной Америке. Тот факт, что внутренние цены на американский природный газ, по всей вероятности, останутся высокими, еще более усугубит положение мелких производителей, тогда как иностранные и многонациональные корпорации будут иметь возможность использовать для своих производств на Ближнем Востоке большое количество дешевых источников природного газа, являющегося основным сырьем для нефтехимической продукции [16, с. 43].

Что же касается производителей специальных химикатов, таких, например, как крупный мировой поставщик катализаторов и специальных химикатов компания Engelhard, то они, по мнению аналитиков фирмы Fitch Ratings, находятся в самых выгодных условиях и имеют хорошую возможность повысить доходы за счет выпуска новых видов продукции.

2.3 Современное состояние химической промышленности в России

Специалисты Минпромнауки прогнозируют прирост производства в химической промышленности России в 2001 - 2007 годах на 31,7%. Промышленный подъем в России, начавшийся 3 года назад, затронул и химическую индустрию.

Выросло внутреннее потребление упаковочных материалов в пищевой индустрии, легкая промышленность стала больше закупать синтетических нитей, а сельскохозяйственные производители - минеральных удобрений. В целом по России прирост химической промышленности по итогам 2001 года может составить 5-8%.

По расчетам специалистов, Россия не производит в достаточном количестве удобрений. Сейчас агропромышленный комплекс (АПК) страны не в состоянии их закупать, как 10-15 лет назад. Поэтому до 80% этой продукции идет на экспорт, а оставшиеся 20% реализуется на внутреннем рынке. Сельскохозяйственные чиновники в последнее время говорят о росте в АПК, государственная статистика это подтверждает (рост производства в сельском хозяйстве за январь-август 2005 года составил 10,3%). Внутренний спрос на удобрения увеличивается, и может возникнуть дефицит. Тогда «бегство» удобрений из страны прекратится.

Но состояние производственных фондов не позволяет делать особо радужные прогнозы. Согласно данным Госкомстата Российской Федерации, производители российской химической индустрии лидируют среди промышленных предприятий других отраслей по степени износа основных производственных фондов. Возраст значительной части оборудования, находящегося в распоряжении химических заводов, превышает 20 лет. Основная проблема заключается даже не в износе оборудования, а в используемых технологиях. Производственный процесс в химической промышленности - дело энергоемкое. Доля затрат на энергоресурсы в структуре себестоимости по некоторым видам продукции может превышать 50%. Несовременные технологии отрицательно влияют на цену и качество продукции. Она не всегда соответствует ГОСТам. Да и многие ГОСТы уже устарели. Покупатель предъявляет более высокие требования. По смолам, например, российские производители уступили рынок импортной продукции. Он буквально завален дешевым товаром из-за границы. Например, до недавнего времени эпоксидную смолу, и сырье для ее производства в России выпускало только одно предприятие в Уфе.

Несмотря на двухгодичный рост химической промышленности в России, производственные мощности предприятий все еще не используются полностью, а некоторые заводы загружены меньше чем наполовину. Часть мощностей просто простаивает в ожидании своего звездного часа. Эти обстоятельства заставляют руководителей заводов не спешить с обновлением производственных фондов. Хотя финансовые возможности у них для этого есть. Банки достаточно легко соглашаются кредитовать химические заводы. Даже если должник не рассчитается деньгами, кредитор может рассчитывать на часть акций. Спрос на химические предприятия со стороны нефтегазовых холдингов остается высокий, поэтому реализовать акции можно с хорошей прибылью [12, с. 33].

Подходит к концу и период слияний в химической промышленности на территории России. Для слившихся в вертикально интегрированные холдинги компаний наступает новая эра. Им нужно искать стратегических партнеров среди потребителей красок, шин, полимеров, удобрений и прочего, и, возможно, в будущем вкладывать деньги в развитие своих клиентов. И наоборот, потребители начнут активно инвестировать в своих поставщиков.

Министерство промышленности и энергетики РФ в среду проведет в Туле расширенное совещание, посвященное рассмотрению проекта стратегии развития химической и нефтехимической промышленности России на период до 2015 года.

Необходимо также внедрение таких инструментов управления спросом, которые обеспечивают эффективность использования энергии. Внутренняя цена, на которую планируется плавный выход к 2011 году, будет ниже внешней примерно на 40% с учетом экспортной пошлины и логистики.

Одной из важнейших задач российских химических компаний является создание эффективно функционирующих конкурентоспособных бизнесов. Следствием этого процесса станет повышение стоимости компаний.

Анализ мировых тенденций в химической промышленности показывает, что в настоящий момент российские компании, работающие в химической отрасли, имеют хороший потенциал для развития.

Ужесточение экологических норм, высокая стоимость рабочей силы и энергоресурсов в развитых странах, определяет тенденцию переноса производства продуктов базовой химии в страны с более либеральным законодательством и низкой стоимостью ресурсов, к которым относится и Россия.

Параллельно идет процесс модернизации уже существующих производств в развитых странах с переходом на более безопасные и эффективные технологии, а также специализация компаний, работающих в развитых странах, на продуктах с высокой добавленной стоимостью.

Наличие в России производственных мощностей, низкая стоимость ресурсов, наличие более или менее квалифицированного персонала, а также либеральное экологическое законодательство, создают возможности для развития в России эффективных химических компаний.

Учет страновых аспектов конкуренции на мировом химическом рынке, заставляет ведущие мировые компании корректировать свою стратегию: традиционная для химических компаний стратегия, основанная на эффективном управлении активами и минимизации издержек, постепенно вытесняется стратегией, основанной на эффективном управлении know-how и навыками, которыми обладает компания и эффективным использованием внутреннего потенциала компаний.

Фактором, который определяет такое развитие событий, является усиливающаяся конкуренция со стороны производителей из Юго-Восточной Азии. В течение ближайших 3-5 лет страны Юго-Восточной Азии будут ориентированы на насыщение внутреннего спроса, однако, в дальнейшем станут основными конкурентами, как мировых лидеров, так и российских компаний.

Типовые бизнес-модели химических компаний

1. Для химической отрасли не характерно развитие небольших компаний. Успешные небольшие компании (до 500 млн - 1 млрд USD) концентрируются на развитии продуктов с высокой добавленной стоимостью. Эффективные компании с оборотом до 1 млрд. USD часто не имеют собственного производства продуктов базовой химии.

2. Наиболее успешны в настоящий момент компании, производящие продукты с высокой добавленной стоимостью (фармацевтика, пластмассы и т.д.);

Пример (компании, работающие на рынке хлорной химии)

1. Концентрируясь на развитии хлорпотребляющих производств, компании позиционируют хлорную химию как центр прибыли для группы, что характеризуется [4, с. 73]:

- Низкими вложениями в НИОКР, сконцентрированными на повышении операционной эффективности хлорного бизнеса;

- НИОКР координируется под задачи производств с высокой добавленной стоимостью;

- Бизнес-единицы выделяются по продуктово-технологическому принципу.

2. Концентрируясь на развития продуктов с высокой добавленной стоимостью, предприятия рассматриваются хлорный бизнес как полноценное направление развития, что характеризуется:

- Выделением бизнес-единиц по продуктово-рыночному принципу;

- Концентрацией на продуктах с высокой добавленной стоимостью;

- Концентрацией на разработке новых, прорывных технологий.

Возможности и угрозы развития российской химической промышленности

Возможности

1. Значительная емкость российского рынка, динамичное развитие рынка;

2. Хорошие экспортные возможности и возможности импортозамещения;

3. Высокий барьер на вход в отрасль - высокая трудоемкость и длительный период окупаемости проектов;

Угрозы

1. Угроза ужесточения экологического законодательства;

2. Угроза ограничения экспортных поставок на традиционные рынки, например, введение пошлин на экспорт суспензионного ПВХ в Китай;

3. Угроза роста себестоимости производимой продукции: в 1,5 раза за 5 лет;

4. Угроза роста импорта в Россию продуктов хлорной химии;

5. Угроза создания в России производств с высокой добавленной стоимостью европейскими компаниями, например, создание СП Solvay - Каустик (Волгоград);

6. Изношенность основных фондов и значительный объем инвестиций, необходимых для модернизации производства.

Успех российских компаний на рынке и их стоимость во многом будут определяться тем, какую стратегию они будут реализовывать. Опыт успешных западных компаний показывает, что в основе эффективной стратегии в современных условиях должны лежать следующие базовые принципы: