Анализ миграции капитала как экономического явления

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. Международная миграция капитала: сущность, этапы и факторы развития

1.1 Экономическое содержание миграции капитала

1.2 Этапы миграции капитала. Факторы развития международной миграции капитала

2. Причины международной миграции капитала и место России в этом процессе

2.1 Причины и формы международной миграции капитала

2.2 Показатели участия России в этом процессе

3. Структура, анализ и современные тенденции международного движения капитала

3.1 Международный кредит

3.2 Современные особенности международной миграции капитала. Проблемы России в инвестиционной политике

ВВЕДЕНИЕ

В настоящее время внимание экономистов привлек процесс международной миграция капитала. В условиях увеличения масштабов этого процесса встает вопрос, каким образом происходит движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в различных странах. Данный процесс можно рассматривать как особую форму международных экономических отношений.

Актуальность выбранной темы курсовой работы обусловлена той значимой ролью, которую играет международная миграция капитала в современной рыночной экономике. Мировой опыт показывает, что, как правило, миграция капитала укрепляет политические и внешнеэкономические свези между странами, сокращает безработицу и повышает конкурентоспособность товаров на рынке. Также происходит наращивание внешнеторгового оборота между странами.

Изучение процесса международной миграции капитала как экономического явления - возможно, если процесс становится типичным и характерным явлением для современного мирового хозяйства.

Целью курсовой работы является анализ миграции капитала как экономического явление, рассмотрение этапов миграции капитала, выявление характерных черт и причин возникновения, изучение современные тенденции развития.

Объектом исследования связан с проблемами привлечения прямых иностранных инвестиций и большим оттоком капитала из страны.

Предмет изучения будет выступать мировая экономика, так как в ней происходит сам процесс международного движения капитала.

1. МЕЖДУНАРОДНАЯ МИГРАЦИЯ КАПИТАЛА: СУЩНОСТЬ, ЭТАПЫ И ФАКТОРЫ РАЗВИТИЯ

1.1 Экономическое содержание миграции капитала

Формирование мирового хозяйства на рубеже XIX-XX вв. создало возможность расширения международных экономических отношений, что поставило вопрос о международной мобильности факторов производства. Наиболее подвижным оказался капитал. Мировое движение капитала в современных условиях увеличивает темпы экономического роста и уровня занятости, развития передовых отраслей промышленности.

Международная миграция капитала -- это движение капитала между странами, включающее экспорт, импорт капитала и его функционирование за рубежом. Международное движение капитала обладает большей мобильностью, чем движение товаров и рабочей силы. Это связано с тем, что осуществляется оно прежде всего в форме различных финансовых сделок. Движение капиталов, как правило, не осуществляет реальное перемещение зданий и оборудования из одной страны в другую.

Движение капитала в реальной экономике может регулироваться государством с помощью различных ограничений, то есть мер, препятствующих свободному переливу капитала из одной страны в другую. Одни меры могут быть направлены на сдерживание притока капитала из-за границы, другие наоборот, препятствовать его оттоку из страны. К числу мер по регулированию движения капитала можно отнести: во-первых, административное регулирование возможности выхода резидентов на внешний рынок капиталов; во-вторых, влияние собственных планов страны по поводу сбережений и инвестиций на мировые процентные ставки; в-третьих, риск и проблемы принудительного использования обязательств относительно международных договоров заимствования и кредитования. Движение капитала может ограничиваться и такими действиями, как национализация, неплатежеспособность правительств, значительными изменениями валютных курсов, различиями в процентных ставках, системах налогообложения и т.д. Когда осуществляется полное регулирование движения капитала, это может привести к финансовой автаркии, то есть изоляции страны от внешнего мира. При такой ситуации внутренние процентные ставки не будут равны мировым, сальдо счета текущих операций будет равно нулю в каждом периоде, а инвестиции - национальным сбережениям.

Основными показателями движения капитала будет экспорт и импорт капитала.

Под экспортом капитала понимается поток денежного капитала за границу, отражающий покупку резидентами данной страны иностранных ценных бумаг и других активов, а также займы иностранцев. Импорт капитала представляет собой поток иностранной валюты, поступающей в национальную экономику при получении иностранных займов, покупке иностранцами отечественных ценных бумаг и других активов.

Чистый экспорт капитала рассчитывается как разница между экспортом и импортом капитала:

.

Как на экспорт, так и на импорт капитала оказывают влияние три основных фактора:

· Ожидаемы темп прироста номинального обменного курса ();

· Номинальная процентная ставка внутри страны ();

· Номинальная процентная ставка за рубежом ().

Это влияние разнонаправлено. Увеличение номинальной процентной ставки в стране сдерживает экспорт капитала, но стимулирует его импорт, а повышение ожидаемого темпа прироста номинального обменного курса и увеличение номинальной процентной ставки за рубежом стимулируют экспорт капитала и сдерживают его импорт. Функция чистого экспорта капитала отражает следующие зависимости, расчёт приведен по формуле 1.

, (1)

При построении кривой чистого экспорта капитала вводится предпосылка о стабильности ожидаемого темпа роста валютного курса и заграничной ставки процента. С учетом этой предпосылки уравнение кривой чистого экспорта капитала, характеризующей убывающую зависимость величины чистого экспорта капитала от внутренней ставки процента, рассчитывается по формуле 2.

, (2)

где - автономный чистый экспорт капитала, не зависящий от изменения внутренней процентной ставки;

- коэффициент, показывающий, на какую величину изменится чистый экспорт капитала при отклонении внутренней ставки процента от зарубежной на один процентный пункт;

- .

По мере снижения номинальной процентной ставки внутри страны чистый экспорт капитала возрастает, поскольку уменьшение внутренней процентной ставки приводит к потере интереса со стороны инвесторов к размещению свободных денежных средств в данной стране, так как при неизменной зарубежной ставке процента вложения в зарубежные активы будут приносить относительно более высокий доход.

Вопрос об инвестировании решается исходя из сопоставления уровней доходности финансовых вложений в стране и за рубежом, то есть внутренней зарубежной процентных ставок процента. Даже не большие отклонения в нормах доходности в различных странах могут служить поводом для инвестирования и источником получения прибыли. Свободный международный перелив капитала приводит к выравниванию норм доходности по финансовым активам различных стран, имеющих примерно одинаковую степень риска. Но это выравнивание осуществляется с учетом ожидаемой динамики валютного курса, поскольку стоимость отечественных и зарубежных активов выражается в разных валютах.

Экономическая глобализация представляет собой процесс нарастающей взаимозависимости внутренних (национальных) рынков товаров, услуг и капиталов, и одновременно усиливающегося взаимопроникновения капиталовложений, производства и потребления в мировом масштабе. В современном мире экономическая глобализация охватывает следующие сферы: потребление и сбыт, рынки товаров и услуг, финансовые рынки, сбережения, накопления и инвестирование, рабочую силу, науку, инновации, воспроизводственные процессы. При этом в каждой сфере глобализация проявляется в конкретных формах и процессах, общая идея которых сводится к объединению усилий, капиталов участников мировой экономики.

Финансовая глобализация - часть процесса экономической глобализации. Она обеспечивает свободное движение капиталов между странами и регионами мира, в том числе по планетарным электронным сетям, функционирование глобального финансового рынка, формирование системы наднационального регулирования мировой финансовой системы, реализацию глобальных финансовых стратегий транснациональных компаний и транснациональных банков.



1.2 Этапы миграции капитала. Факторы развития международной миграции капитала

Неизбежность движения капитала между странами вызвана сосредоточением в развитых странах "переизбытка" капитала, что объясняется его перенакоплением.

Важным фактором развития международных экономических отношений считается движение капитала. Такие формы международных экономических отношений, как международная обмен товарами, услугами, технологиями касается финансовых отношений: при миграционных операциях начинаются международные расчеты или применяются международные кредиты, при международной миграции рабочей силы переводятся переводы заработной платы.

Формирование международной миграции капитала и ее развитие началось после возникновения международной торговли товарами, международной миграции труда.

В становление отношений, возникающих в сфере международного движения капитала, можно выделить несколько этапов:

1. Зарождается после окончания процессов первоначального сбережения капиталов и с развитием капиталистических отношений -- на границе XVII--XVIII вв. и продолжается до конца XIX в. Этот этап можно назвать "этапом появления вывоза капиталов". Данный процесс наиболее точно описывает термин "вывоз капитала", так как капитал двигался только в одном направлении (из метрополий в колонии) и носил рамочный и случайный характер.

2. С конца XIX -- начала XX в. и до середины XX в., то есть по мере установления и распределения в мировом хозяйстве капиталистических производственных отношений. Процесс оттока капитала происходит теперь не только между промышленными странами, но между промышленными и развивающимися странами. На данном этапе отток капитала стал абсолютно типичным, повторяющимся и характерным явлением, что позволяет определить этот термин и назвать этот этап -- "этапом оттока капитала".

Движение капитала -- это процесс исключения части капитала из национального оборота одной страны и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны с целью получения высокой прибыли.

3. С середины 50-х--60-х годов XX в. - этап развития международных движений капиталов, длится до настоящего времени, описывает термин "международная миграция капитала". Миграция капитала включает в себя следующие особенности:

· движение капитала осуществляют не только развитые страны, но и многие развивающиеся и бывшие социалистические страны;

· страны одновременно могут быть как ввозить, так и вывозить капитала;

· отток капиталов вызывает увеличенные по объемам обратные движения денежных средств.

Международная миграция капиталов -- это процессы перемещения капиталов между различными странами мира независимо от уровня их социально-экономического развития, приносящие дополнительную прибыль их собственникам.

Причиной международного движения капитала является неравномерность экономического развития стран мира, выражается:

· в неодинаковом накоплении капитала в различных странах;

· в нехватки капитала в отдельных странах;

· в не сопоставление спроса на капитал и его предложения в различных странах мирового хозяйства.

На развитие международной миграции капитала влияют факторы:

1. Факторы, связанные с экономической обстановкой: увеличение темпов экономического роста и развитие производства; структурные перемещения как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран; увеличение прямых иностранных инвестиций; развитие сферы деятельности за пределами одной страны;

2. Факторы, связанные с политической обстановкой между странами: увеличение свободы экономических действий в перемещение капитала (оффшорные зоны и др.); политика создания крупного производства во всех отраслях народного хозяйства в странах "третьего мира"; проведение экономических реформ (приватизация государственных предприятий, поддержка малого бизнеса); политика сдерживания безработицы.

Передвигая капитал из одной страны в другую субъекты опираются на целесообразность, состоящую в следующем:

· увеличение дополнительной прибыли;

· расширение контроля над другими субъектам;

· обходе защиты внутреннего рынка от иностранной конкуренции, выдвигаемой на пути движения товарных потоков;

· подведение производства к новым рынкам сбыта;

· свобода в доступе к новейшим технологиям;

· защита корпоративных производственных секретов с помощью создания зарубежных филиалов;

· уменьшение расходов налоговых платежах, особенно при созда­нии или регистрации предприятий в оффшорных зонах;

· оплата расходов на охрану окружающей среды.

Существует целый ряд показателей, которые отражает участие стран в международной миграции капитала.

Определяют абсолютные показатели, например, объем оттока капитала, объем притока капитала, сальдо притока-оттока капитала, количество предприятий с иностранным капиталом в стране, занятость на них и др. Исходя из сальдо, страны мирового хозяйства разделяют как страны преимущественно экспортеры капитала (Япония, Швейцария), страны преимущественно импортеры капитала (США, Великобритания) и страны с равновесием (Германия, Франция).

Можно также выделить относительные показатели, которые более реально показывают сложившуюся в международной миграции капитала ситуацию и зависимость страны от экспорта-импорта капитала. Среди них:

1) Коэффициент импорта капитала () - доля иностранного капитала () в страны (формула 3):

, (3)

2) Коэффициент экспорта капитала () - доля экспортируемого капитала () по отношению к страны (либо к ВНП) (формула 4).

, (4)

3) Коэффициент потребностей в капитале - отражает долю иностранного капитала ко внутренним потребностям в капиталовложениях в стране (формула 5).

, (5)

где -- коэффициент потребности;

-- иностранный капитал;

-- спрос на капитал в стране.

4) Иные относительные показатели, такие как доля иностранных или смешанных компаний в национальном производстве, темпы увеличения оттока (притока) капитала по отношению к предыдущему периоду, сумма зарубежных инвестиций на душу населения страны.

Капитал по источникам происхождения можно разделить на официальный и частный.

Официальный (государственного происхождения) капитал - средства из государственного бюджета, переведенные за границу или принимаемые из-за рубежа по решению органов государственного управления, а также по решению межправительственных организаций. Решения о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно органами государственного управления и органами представительной власти (парламентом).

Частный (негосударственного происхождения) капитал - средства коммерческих предприятий, финансовых организаций и других негосударственных предприятий, переведенные за границу или принимаемые из-за границы по решению их руководящих органов и их объединений. Эти средства не связаны с государственным бюджетом.



2. ПРИЧИНЫ МЕЖДУНАРОДНОЙ МИГРАЦИИ КАПИТАЛАИ МЕСТО РОССИИ В ЭТОМ ПРОЦЕССЕ

2.1 Причины международной миграции капитала

Первичной причиной и предпосылкой миграции капитала является относительный переизбыток капитала в стране. Возникает несоответствие спроса на капитал и его предложения в различных отраслях мирового хозяйства и в целях получения большей предпринимательской прибыли или процента он переводится за границу.

Причинами вывоза капитала также могут быть:

· возможность занять ведущие позиции на рынке принимающей страны;

· наличие более дешевого сырья и рабочей силы в странах, принимающих капитал;

· стабильная политическая и экономическая обстановка в стране;

· низкие, относительно других стран, экологические стандарты;

· наличие благоприятного "инвестиционного климата" в принимающей стране (общее состояние экономики, положение в валютной, финансовой и кредитной системах страны, таможенный режим и условия использования рабочей силы, уровень налогов в стране, соблюдение международных соглашений)

Особенностью миграции капитала на современном этапе является вовлечение все большего числа стран в процесс движения прямых, портфельных и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны являлись либо импортерами капитала, либо экспортерами капитала, то в настоящее время большинство стран одновременно являются как импортерами, так и экспортерами капитала.

Миграция капитала может осуществляться в форме предпринимательского и ссудного капитала.

Ссудный капитал -- денежные средства, вкладываемые в производство с целью получения прибыли, в виде ссудного процента от оборота капитала за рубежом. Получение ссудного капитала осуществляется с помощью международного кредита из государственных или частных источников.

Предпринимательский капитал -- денежные средства, вкладываемые в производство с целью получения прибыли. Движение предпринимательского капитала осуществляется путем привлечения инвестиций из-за рубежа, когда частные лица, государственные предприятия или государство вкладывают средства за рубеж.

По цели зарубежного инвестирования капитал делится на:

· прямые иностранные инвестиции -- вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране, принимающей капитал. Страна обеспечивает инвестору контроль над объектом размещения капитала. Такие инвестиции имеют место в случае создания за рубежом филиала национальной фирмы или приобретения контрольного пакета акций иностранной компании.

· портфельные иностранные инвестиции -- вложение капитала в иностранные ценные бумаги (является сугубо финансовой операцией, выраженной в национальной валюте), не дающие инвестору права контроля над объектом инвестирования. Портфельные инвестиции приводят к снижению риска инвестирования. В основном это частный предпринимательский капитал, хотя и государство выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.

По сроку вложения выделяют долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный капитал:

· долгосрочный капитал -- вложения капитала сроком свыше 5 лет. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций обычно являются долгосрочными.

· среднесрочный капитал - вложение капитала сроком от 1 года до 5 лет.

· краткосрочный капитал -- вложение капитала сроком до 1 года

2.2 Показатели участия России в этом процессе

Факторы, определяющие динамику движения капиталов - это факторы образования капитала: сбережение и накопление (или инвестиции).

Сбережение - часть дохода, предназначенная для последующего потребления. На основе сбережений происходит накопление капитала, а затем и его использование, в том числе для вывоза за границу.

Масштабы вывоза капитала зависят не только от условий для его использования, имеющиеся в России, но прежде всего от динамики и соотношения факторов -- сбережения и накопления. Рост экспорта капитала может происходить от избыточного сбережения. Именно это наблюдается последние годы в России. Объем сбережений превышает возможности инвестирования в стране, поэтому излишки образующегося капитала утекают за рубеж. Об этом свидетельствуют высокие значения сальдо внешнеторгового баланса России в 1999 году -- 42 млрд. долл., в январе-мае 2015г. внешнеторговый оборот России составил, по данным Банка России, 229,7 млрд. долларов США (67,4% к январю-маю 2014г.), в том числе экспорт - 152,2 млрд. долларов (70,9%), импорт - 77,5 млрд. долларов (61,3%).

Еще одна серьезная причина усиления оттока капитала -- внешние займы правительства России. Платежи по обслуживанию кредитов тоже можно включить в сумму неэффективно экспортируемого капитала.

В динамики общего объема прямых иностранных инвестиций в реальный сектор России со второй половины 2000-х годов выделяются три основные фазы:

· докризисное более чем двукратное увеличение объемов прямых иностранных инвестиций (2007-2008 гг.) обусловленное как ростом инвестиционной привлекательности России на фоне других стран, так и рядом институциональных факторов;

· спад в кризис и последующая стагнация (2009-2010 гг.);

· посткризисный рос: в 2013 г. общий объем прямых иностранных инвестиций в реальный сектор России вырос на 64% относительно уровня 2010г. и составил примерно 11,8 млрд долл.

Вопрос о перспективе прямых иностранных инвестиций в Россию приобрел особую актуальность в свете растущей неопределенности геополитической ситуации, стремительно падения мировых цен на основные сырьевые товары, экспортируемы Россией, ослабление рубля. При этом во многих крупных компаниях (в целых секторах) велик удельный вес иностранного капитала.

Еще в 2013 г., согласно данным A.T. Kerney, Россия занимала 11 место по уровню доверия прямых инвесторов. При этом по сравнению с 2012 г. их настроения были позитивными, в том числе в связи со вступлением России в ВТО, что, как ожидалось согласно опросам, должно было обеспечить открытие новых рынков сбыта и перспективы выгодных контрактов по сниженным тарифам. В 2014 г. ситуация резко ухудшилась, и Россия не вошла даже в топ-25 стран по уровню доверия инвесторов.

На базе полученных оценок построен прогноз объемов и отраслевой структуры прямых иностранных инвестиций в реальный сектор экономики на 2014-2017 гг. В основу прогноза входных параметров для модели прямых иностранных инвестиций заложена следующая динамика российской экономики (рисунки 1 и 2):

· Замедление в 2014 г. и значимый спад в 2015 г. реальных показателей - ВВП и заработной платы - на фоне резкого падения цены на нефть (98 долл./ барр. в 2014 г. и 66 долл./ барр. - в 2015 г.) и снижение курса рубля (44,3 руб. За бивалютную корзину в 2014 г. и 64,2 руб. В 2015 г.);

· Слабое восстановление в 2016 г. выход на текущий уровень (по сравнению на 2013 г.) темпа прироста ВВП в 2017 г. При этом ожидается, что темпы прироста реальной заработной платы уже в 2016 г. станут положительными, однако к 2017 г. она будет расти медленнее, чем до кризиса;

· Цена на нефть с 2016 г. будет расти, однако к концу периода не достигнет даже уровня 2014 г.;

· Аналогично цене на нефть, курс рубля к бивалютной корзине будет укрепляться, но медленно, и составит лишь 57,3 руб. за бивалютную корзину в 2017г.

Рисунок 1 - Цена за нефть марки Urals

Рисунок 2 - Среднегодовая стоимость бивалютной корзины



На фоне описанной выше динамики экономической конъюнктуры в 2014-2015 гг. объем прямых иностранных инвестиций будет стремительно сокращаться, и в целом за два года спад составит 7,4 млрд. долл. (75% к уровню 2012 г.). при том, что в 2015 г. приток прямых иностранных инвестиций сократился по сравнению с кризисным 2009г. более чем на 5 млрд. долл. (рисунок 2).

Рисунок 3 - Динамика объема ПИИ в реальный сектор экономики России

В промышленности падение объемов прямых иностранных инвестиций будет фронтальным - в среднем за 2015 - 2016 гг. (даже с учетом частичного восстановления в 2016 г.) лишь в текстильном производстве и производстве кожи и обуви он превысит уровень 2012 г. В сельском хозяйстве и рыболовстве, напротив, ожидается рост (хотя объем прямых иностранных инвестиций в абсолютном выражении остановится на выше 10% общего объема в реальном секторе).

Несмотря на столь драматичный спад, уже через год после кризиса объем прямых иностранных инвестиций в российский реальный сектор составит порядка 90% от уровня 2012 г., а в 2017 г. даже превысит его. Ключевыми драйверами роста в прогнозном периоде, согласно модели, должны стать рост реальных доходов населения, а также повышение рентабельности производства на российских предприятиях. Кроме того, интенсификация роста после кризиса может стать следствием реализации различного рода стимулирующих мер промышленной политики.

В разрезе укрепленных отраслевых групп в тройку лидеров по объему прямых иностранных инвестиций на конец прогнозного периода по-прежнему входят добыча нефти и газа, машиностроение и агропромышленный комплекс. Лидер по объему прямых иностранных инвестиций- сектор добычи топливно-энергетических полезных ископаемых, - согласно оценкам, практически не подвергнется давлению кризиса, и к 2017 г. объем прямых иностранных инвестиций в нем вырастет белее чем на треть. Примерно такой же рост ожидается в агропромышленном комплексе. Приток прямых иностранных инвестиций в машиностроение упадет почти на 70%, и к 2017 г. едва восстановится до докризисной отметки. Среди других видов деятельности двукратный рост прямых иностранных инвестиций в 2017 г. (к уровню 2012 г.) ожидается в металлургии и легкой промышленности, хотя в абсолютном выражении объемом прямых иностранных инвестиций в эти отрасли останется не значительным. Успешно восстановится объем прямых иностранных инвестиций к 2017 г. в добыче полезных ископаемых (кроме нефти и газа), химическом и лесопромышленном комплексе. В электроэнергетике и прочих производствах, напротив, к концу прогнозного периода он, скорее всего, сократится.

На основе спилловер-эффектов рассчитано влияние санкций на результаты работы отечественных компаний. Показано, что технологическая цепочка с учетом структуры внешнеторговых связей конкретной отрасли во многом определяет силу воздействия санкций. На все периоде исследования (2005-2012) на выручку компаний больше влияют инвестиции из Германии (импортный, экспортный и горизонтальные страновые спилловеры значимы). В период кризиса 2008-2009 гг. инвестиции из Китая также воздействовали на деятельность отечественных компаний. Импортоориентированные (производящие) отрасли страдают от санкционного режима, что подтверждается значимостью импортного и экспортного спилловеров от прямых иностранных инвестиций стран, которые ввели санкции.

Оценка влияния санкций на российскую экономику и прогнозирование последствий макроэкономических событий 2014-2015 гг. необходимы для принятия управленческих решений на разных уровнях бизнеса для всех субъектов рынка. Современная "война санкций" - явление уникальное, оно выявляет слабые стороны системы глобальных рынков, объединяющих страны с разным менталитетом и экономическим укладом. Дополнительным стресс-фактором для национальной экономики выступает ограничение технологического переоснащения производств за счет средств и ноу-хау иностранных партнеров и инвесторов. Многие европейские и американские компании в рамках санкций прекратили поставку технологий и оборудования в стратегически важные сферы экономики России, что снижает конкурентоспособность ее отраслей.

Однако при оценке воздействия санкций возникает вопрос: как определить их экономическую эффективность? В нашем исследование будем оценивать воздействие санкций с помощью спилловер-эффектов, которые позволяют выявить влияние иностранных инвестиций на технологическую цепочку по отраслям на внутренних и внешних рынках. Спилловер-эффект (spillover effect) - влияние какой-либо экономической активности на дятельность третьих лиц, прямо не вовлеченных в процесс взаимодействия.

Спилловер-эффекты делятся на горизонтальные и вертикальные. Горизонтальные Спилловер-эффекты (horizontal spillovers) возникают внутри определенной совокупности предприятий, непосредственно внутри отрасли и региона, где расположена компания с иностранным участием.

Вертикальные внешние эффекты (vertical spillovers) - межотраслевые эффекты в цепочке "поставщик-покупатель". Они возникают в одной из отраслей в ответ на изменения в другой, находящихся с первой на разных уровнях одной технологической цепочки.

Если в России наблюдаются положительные вертикальные и горизонтальные спилловер-эффекты, то иностранные инвестиции благотворно влияют на отрасли отечественной экономики, и их ограничение будет негативно сказываться на выручке российских предпринимателей. В противном случае инвестиции оказывают отрицательное воздействие, и введение санкций в виде ограничения инвестирования со стороны иностранных государств благоприятно скажется на деятельности российских компаний.

На экономику РФ влияет страна-инвестор, то есть страна происхождения прямых иностранных инвестиций. Это влияние может снижаться в период кризиса в связи со спадом экономической активности, охлаждением отношений с данной страной. В частности, в настоящее время можно выделить две группы стран по типу взаимоотношений с Россией: страны, которые ввели санкции против РФ, и страны, которые этого не сделали.

Инвестиционную привлекательность экономики страны также ухудшает снижение международного рейтинга долгосрочной платежеспособности и кредитоспособности России, связанное в первую очередь с мировой геополитической ситуацией.

Ухудшение инвестиционного климата российской экономики обостряет риски иностранного инвестора, а именно:

· Политический риск, связанный в первую очередь с изменением геополитической ситуации в мире;

· Страновой экономический риск падения спроса на продукцию;

· Валютный риск, особенно ощутимый в последнее время, после резкого падения курса рубля в декабре 2014 года;

· Процентный риск повышения ставки по кредиту;

· Репутационный риск, возникающий вследствие ухудшения рейтинга страны в целом, влекущий за собой понижение курса акций.

Снижение инвестиционной привлекательности страны наглядно иллюстрирует снижение объемов прямых иностранных инвестиций в российскую экономику, данные приведены в таблице. Прогнозируемый спад инвестиций в РФ на 2015 год составляет 7%.

Иностранные инвесторы, чьи кредиты взяты в банках за рубежом, также сталкиваются с проблемой резкого удорожания заемных средств, связанной с колебаниями курса рубля по сравнению с долларом и евро. Рублевая выручка, полученная в РФ, переведенная в европейскую валюту, значительно теряет свою стоимость.

Таблица -- Прямые инвестиции в РФ в 2013-2014 гг. (млн долл. США)

Прямые иностранные инвестиции	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.
В Россию	74782,91	362583,10	43167,77	55083,63	50587,55	69218,90	20957,66
Инструменты участия в капитале и паи/акции инвестиционных фондов	68841,84	23161,41	28683,78	33157,39	23510,02	32357,52	23536,85
Участие в капитале за исключением реинвестирования доходов	35392,82	7726,93	10039,76	11884,78	-32,25	10668,40	2854,39
Реинвестирование доходов	33559,02	15434,47	18644,02	21272,60	23542,28	21689,12	20682,40

Одновременно с притоком иностранного капитала необходимо учитывать и влияние оттока отечественного капитала за рубеж. Масштабы и формы его менялись на протяжение всего времени существования Российской Федерации, но они практически всегда оставались значительными, особенно в девяностые годы, в форме бегства капитала, т.е. в виде нелегального перевода средств за границу. К сожалению, в целом отток капитала существенно превышал его приток. Например, в 2011 году из-за рубежа пришло в Россию свыше 30 млрд долл., а ушло из страны около 58 млрд долл. Чистый отток капитала в 2013г. Составил 61 млрд долл., а в 2014 г. 120 млрд долл. Официальных оценок общих размеров вывоза капитала из России за прошедшие 20 с лишнем лет не имеется в связи с трудностями учета, но большинство экономистов называют цифры в пределах одного и более триллиона долларов.

Экспорт капитала частными организациями из России снизился в январе-апреле почти в 3,5 раза в годовом выражении до $12,8 млрд. Отток капитала объяснятся погашением внешних обязательств, хотя и в существенно меньших размерах, чем в январе-апреле 2015 г.

По оценке Банка России, вывоз капитала из РФ составил в I квартале $7 млрд, что в 4,7 раза меньше показателя в I квартале 2015 г. ($32,9 млрд).

В базовом сценарии Банка России отмечено, что при цене нефти на уровне $30 за баррель отток капитала из России составит в 2016 г. $40 млрд, по оценке Минфина - $30-40 млрд против $58,1 млрд в 2015 г.

Отток капитала из России с каждым годом увеличивается (рисунок 4). Увеличиваются как взносы в капитал, так и кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций и прочие прямые инвестиции. Сильный скачок экспорта инвестиций наблюдается в 2013 году. Это свидетельствует об улучшение в последние годи инвестиционного климата за рубежом. Инвестиции за рубеж становятся более выгодными и приносят большую отдачу в виде процентов или прибыли.



Рисунок 4 - Прямые иностранные инвестиции за рубеж (млн. долларов США)

Между тем чистый экспорт капитала российскими банками и предприятиями составил в 2015 г. $56,9 млрд, что в 2,7 раза меньше, чем в 2014 г. ($153 млрд).

Решение задачи привлечения инвестиций в российскую экономику - одна из ключевых комплексных проблем, требующих урегулирования ряда вопросов: технологических, экономических, социальных. Некоторые страны в 2013 году сократили инвестирование в экономику России, но большинство наоборот увеличили инвестирование (рисунок 5). Исходя из этого можно сделать вывод, что в стране наблюдалось улучшение инвестиционного климата. Инвестировать в российскую экономику становилось выгодно. Хотя на диаграмме видно, что все-таки основным инвестором выступала Швейцария и ее доля инвестиции в Россию за год существенно сократилась.



Рисунок 5 - Изменение объема поступивших иностранных инвестиций в экономику России по основным странам-инвесторам



3. СТРУКТУРА, АНАЛИЗ И СОВРЕМЕННЫЕ ТЕНДЕНЦИИ МЕЖДУНАРОДНОГО ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛА

3.1 Международный кредит

Международный кредит - это перемещение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на строго определенных условиях.

Международный кредит присутствует на всех стадиях передвижения капитала:

· При переведения денежного капитала в производственный путем покупки импортного оборудования, ресурсов и т.д.;

· в процессе производства;

· при продаже товаров на международных рынках;

Принципы кредитования:

1. возвратность, если полученные денежные средства не возвращаются, то проходит безвозвратная передача денежного капитала, т.е. финансирование;

2. срочность, обеспечивающая возвратность кредита по истечению его срока, прописанного в соглашении;

3. платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;

4. материальная обеспеченность, обеспечивает гарантию его погашения;

5. целевой характер -- определение объектов ссуды, его применение прежде всего в целях стимулирования экспорта страны-кредитора.

Функции международного кредита:

1. перенаправление ссудных капиталов между странами для обеспечения воспроизводства;

2. экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем замены действительных денег кредитными;

3. ускорение движения капитала;

4. содействие в изменение формы собственности (преобладают акционерные общества и транснациональные корпорации);

5. Регулирование мировой экономики.

Международный кредит классифицируется по нескольким признакам:

1. По срокам вложения капитал делится на:

· долгосрочный капитал - вложение капитала сроком свыше 3 лет;

· среднесрочный - вложение капитала сроком 1 года до 3 лет;

· краткосрочный капитал - менее чем на 1 год.

2. По назначению в зависимости от того, какая внешнеэкономическая сделка покрывается за счет заемных средств, различаются:

· коммерческие кредиты;

· финансовые кредиты;

· "промежуточные" кредиты.

3. По видам кредиты делятся на товарные, предоставляемые экспортерами своим покупателям, и валютные, выдаваемые банками в денежной форме.

4. По валюте займа международные займы различаются как предоставляемые в валюте страны-заемщика или страны-кредитора, в валюте третьей страны или в международной валюте.

С точки зрения обеспечения различаются обеспеченные и бланковые кредиты.

Государственные кредиты могут предоставляться как своим (национальным) экспортерам, так и странам-импортерам. В последнем случае они выдаются правительством одной (более развитой) страны правительству другой (менее развитой) страны с тем, чтобы обеспечить для своих экспортеров наиболее благоприятные условия для продажи товаров на рынке менее развитой страны. Разработка условий соглашения о предоставлении межгосударственного займа, их обсуждение с заемщиком входят в компетенцию центральных банков заинтересованных государств. В целях межгосударственного кредитования внешнеэкономической деятельности часто от­крывают так называемые кредитные линии.

Кроме указанных признаков классификация предоставления займов производится по следующим параметрам:

1. Тип процентной ставки -- фиксированная или "плавающая";

2. Льготность -- уменьшение или увеличение величины процентной ставки, длитель­ность запрета на изменение параметров, срока, в течение которого заемщик освобождается от возврата кредита, гибкость графика оплаты;

3. Организационно-правовые формы предоставления кре­дита -- кредитные линии, разовые кредиты, овердрафты (дебетовые сальдо).

Источники международного кредита:

1. Временно высвобождаемая у предприятий в процессе кругооборота часть капитала в денежной форме;

2. Денежные накопления государства;

3. Вклады физических и юридических лиц, мобилизуемые банками.

Нетрадиционными модифицированными формами экспортного кредитования выступают лизинг, форфейтинг, факторинг.

Лизинг - это форма финансовой аренды, с последующим выкупом производственного капитала. До тех пор, пока капитал не будет выкуплен, лизингодатель оставляет за собой право собственности. Лизинг - комплексное соглашение по поводу отношений, возникающих из-за передачи имущества во временное владение и пользование.

Форфейтинг - операция по приобретению коммерческих обязательств заемщика перед кредитором. Операция является специфической формой кредитования. Форфейтинг предлагает гибкий график платежей, в том числе возможность воспользоваться льготным периодом.

Факторинг - это совокупность финансовых операций. Представляет собой выкуп платежных требований, выполняя посредническую деятельность по переуступки банку клиентом неоплаченных платежей.

3.2 Современные особенности международной миграции капитала. Проблемы России в инвестиционной политике

Особенностью современной миграции капитала можно назвать также увеличение объема инвестирования со стороны транснациональных корпораций. Увеличиваясь, транснациональные корпорации зарождают вокруг себя производственную инфраструктуру, вызывая таким образом рост прямых иностранных инвестиций в новое производство.

Начиная с 50-х гг. XX в. наблюдается последовательная переориентация прямых иностранных инвестиций с добывающей на обрабатывающую промышленность, а с 80-х гг., наблюдается превосходящий рост инвестиций в сферу услуг по сравнению с инвестициями как в добывающую, так и в обрабатывающую промышленность.

Важным фактором увеличения международного движения капитала, начиная с последней трети XX в., является упрощение условий миграции капитала, свойственной как развитым странам, так и развивающимся странам, заинтересованным в притоке капитала в национальную экономику.

Развивающиеся страны пытаются привлечь мировые потоки прямых иностранных инвестиций на свои национальные рынки. Происходит жесткое соперничество развивающихся стран за потоки прямых иностранных инвестиций. В подобных условиях характерной чертой инвестиционной политики развивающихся стран становится государственная поддержка инвестиций - так называемая политика "открытых дверей", стимулирующая приток прямых иностранных инвестиций.

Для совершенствования инвестиционного климата необходим комплексный подход к улучшению нормативно-правового регулирования. Понять в чем выражаются ключевые препятствия для движения прямых иностранных инвестиций и определить основные меры по их преодолению позволяет инструмент руководства в сфере инвестиционной политики. С помощью руководства по инвестиционной политике в России можно провести системный обзор национальной инвестиционной политики и на его основе повысить эффективность регулирования в целях поддержки устойчивого развития.

Вопросы прогресса в инвестиционной политике привлекают российских исследователей, так как именно плохой инвестиционный климат является главной проблемой для успешного инвестиционного взаимодействия России с другими странами, что плохо отражается на привлечение инвестиций в национальную экономику. Прямые иностранные инвестиции сказываются на экономике России, поскольку их поступление способствует развитию реального сектора национальной экономики и рост ее инновационного потенциала. Однако в последнее время наблюдается сокращение инвестиций. В условиях невысокого уровня доступа к информации и низкой эффективности основ регулирования и не благоприятной деловой среды сложно сказать, какие меры дали бы наибольшую отдачу.

Для решения этой задачи можно применить руководство по инвестиционной политике. С помощью этого руководства можно провести совокупный анализ и наблюдение российской инвестиционной политики, а также выявить трудности инвестиционного сотрудничества на региональном уровне.

Необходимо понять, какие существуют препятствия в совершенствовании инвестиционного климата в России и расширении национальной экономики.

1. Улучшение требует существующий механизм оценки регулирующего воздействия, осуществляемый Минэкономразвития России. Главными целями оценки как важного механизма регуляторной политики выступают уничтожение ненужных барьеров для бизнеса, уменьшение нагрузки на бизнес и стимулирование развития частного сектора. Следствием излишнего регулирования являются создание барьеров для инвесторов, как внутри страны, так и вне ее. Процесс оценки регулирующего воздействия в России может быть усовершенствован с учетом эффективных зарубежных практик, анализ и обобщение которых возлагается на руководство по инвестиционной политике.

Например, Россия может попробывать использовать опыт Великобритании. Она уменьшила нагрузки на бизнес, с помощью регулярного отслеживания новых правил, и предоставления доступа к информации нормативно-правовых основ регулирования предпринимательской деятельности. Департамент по делам бизнеса, инноваций и навыков два раза в год, в так называемы "общие даты вступления в силу" 6 апреля и 1 октября, публикует список:

· новых бизнес-правил, которые вступят в силу в ближайшие 6 месяцев;

· существующих правил, которые прекратят свое действие в ближайшие 6 месяцев;

· отчет ведомств по работе в сфере сокращения издержек для бизнеса.

Оценка регулирующего воздействия в России не создает подобных условий для предпринимателей. Существенно уменьшается эффективность регуляторной политики из-за недостатка инструментов оценки фактического воздействия принятых актов регулирования и нераспространение действий данного механизма на проекты, рассматриваемые в Государственной думе РФ.

2. Отсутствие эффективные механизмы обеспечения прав иностранных инвесторов. В России не практикуются в должной мере альтернативные способы разрешения международных инвестиционных споров. Инвесторы отдают предпочтение использованию Конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и иностранными лицами 1966 г. (Конвенция МЦУИС, Вашингтонская конвенция). В соответствие с Конвенцией ООН учредила международный центр по устранению инвестиционных споров, была создана правовая основа для примирения сторон и арбитражных процедур в случае международных инвестиционных споров.

Конвенция подписана в России в июне 1992 г., но не ратифицирована. Поэтому участники инвестиционных соглашений не могут использовать механизмы, заложенные в ее основе. Например, иностранные инвесторы, осуществляющие инвестиции в российскую экономику, не могут защищать свои права в рамках МЦУИС.

Для уменьшения неопределенности в регулировании инвестиционной деятельности нельзя не увеличить сферу использования двусторонних инвестиционных соглашений. На данный момент Россией заключено 76 двусторонних инвестиционных договоров, однако все они носят ограничительный характер и не помогают реализации инвестиционных проектов в отдельных отраслях. Также, Россия не заключала ограничительные договора о поощрении и двусторонней защите капиталовложений с рядом государств - Бразилией (партнер России по БРИКС), Киргизией (партнер России по ЕАЭС, ШОС и СНГ), Чили и др. В действительности осуществляется взаимное инвестирование, но из-за того, что нет договоров о защите инвестиций и соглашений о правовой помощи, не существуют правовые ограничения для защиты интересов инвесторов и основания для признания и исполнения иностранных судебных решений.

Применение в России инструментария, представленного в руководстве по инвестиционной политике, помогает решить две задачи. Вовлечение России в международный диалог о улучшение инвестиционной политики и совершенствовать инвестиционный климат за счет увеличения предсказуемости, качества и доступности любой информации регулируемых мер. Кроме внутреннего изучения инвестиционной политики результативной мерой может стать получение внешней оценки инвестиционного климата России от руководства по инвестиционной политике путем проведения анализа страны по инвестиционной политики. Подобные мониторинг проводились в 2004, 2006 и 2008 гг. С последнего проведения анализа прошло семь лет, а за это время государственная политика в сфере инвестиций изменилась и появились уже с совершенно другие проблемы, для решения которых необходим комплексный подход, учитывающий лучшие международные практики и особенности российской экономики.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Международная миграция капитала оказывает огромное влияние на мировую экономику. Подобное воздействие проявляется прежде всего в том, что международный оборот капитала способствует росту мировой экономики.

Капитал за границей ищет более прибыльное вложение и прирост в мировых масштабах. Для стран -- импортеров капитала решается проблема недостатка производственного капитала, усиления инвестиционной активности, ускорения темпов экономического роста, углубления международного сотрудничества.

Международное движение капитала вызывает различные последствия для стран-экспортеров и импортеров капитала. Последствия международного движения капитала оказывают влияния на социально-экономические и политические цели каждой страны.

Существую различая между развитыми и развивающимися странами. В каждой стране будут индивидуальные последствия международного движения капитала.

Государственная политика должна регулировать отношения между странами, искать компромиссы, выделяя приоритетные факторы противоречивом процессе как международная миграция капитала.

В России, в последнее время, наблюдается ухудшение инвестиционного климата.

В международном движении капитала Россия участвовала, до спада в 2014 году, весьма успешно. Россия активно привлекает инвесторов и ввозит ссудный капитал. Одновременно для России характерны широкие масштабы бегства капитала.

Масштабы бегства капитала на какое-то время замедлились, но затем снова увеличились. За последние два года инвестиционный рейтинг России снизился. Но российские активы, которые являются одними из самых нестабильных в мире, приносят лучшую доходность на фондовых рынках развивающихся стран, что должно положительно сказаться на приросте частных инвестиций в Россию.



СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Миропольский Д.Ю. Макроэкономика: учебник для вузов. Стандарт третьего поколения / под ред. Д.Ю. Миропольского, Т.Г. Бродской. - СПб.:Питер, 2014. -368 с.

2. Слепов В.А. Международный финансовый рынок: учебное пособие / Российская экономическая академия им. Г.В. Плеханова; Под ред. В.А. Слепова, Е.А. Звоновой. - М.: Магистр, 2011. - 543 с.

3. Бельчук А.И. Капиталовложения - ключ к модернизации и борьбе с кризисом в России / А.И. Бельчук. // Российский внешнеэкономический вестник: ежемесячный научно-практический журнал - 2015, - №8 - 28 с.

4. Ильинова В.В., Иванова М.М.В. Особенности рисков иностранных инвесторов на российском рынке электроэнергии / В.В. Ильинова, М.М.В. Иванова // Российский внешнеэкономический вестник: ежемесячный научно-практический журнал - 2015, - №12 - 93 с.

5. Коваль А.А. Руководство по инвестиционной политике ОЭСР - ключ к увеличению инвестиций / А.А. Коваль // Вопросы экономики: Всероссийское экономическое издание - 2015, - №10 - 161 с.

6. Могилат А.Н. Прямые иностранные инвестиции в реальный сектор российской экономики: взгляд с микроуровня и прогноз до 2017 года / А.Н. Магилат // Вопросы экономики: Всероссийское экономическое издание /- 2015, - №6 - 25 с.

7. Федорова Е.А. Оценка влияния санкций на результаты деятельности российских компаний / Е.А. Федорова, М.А. Федотова, Е.Э. Николаев // Вопросы экономики: Всероссийское экономическое издание - 2016, - №3 -34 с.

8. Эльянов А.Я. Глобализация и развитие / А.Я. Эльянов // Мировая экономика и международные отношения -2012,-№11. - 3 с.

9. Внешнеторговый оборот России / служба государственной статистики // URL:http://www.gks.ru

10. Иностранные инвестиции / Федеральная служба государственной статистики // URL:http://www.gks.ru

11. Отток капитала из РФ в январе-апреле-12,8 млрд / Вести Экономики // URL:http://www.vestifinance.ru

12. Последствия международной миграции капитала / New Inspire // URL:http://www.newinspire.ru

капитал международный инвестиция кредит

Размещено на Allbest.ru