Дебиторская задолженность - сумма, причитающаяся к возврату на расчетный счет предприятия от юридических или физических лиц в итоге их взаимоотношений. Дебиторская задолженность возникает при взаимных расчетах между предприятиям и заказчиками за оказываемые им услуги.

От того, как размещен капитал, в каких сферах и видах деятельности он используется, во многом зависит эффективность работы предприятия и его финансовое положение. Поэтому, анализ источников формирования и размещения капитала имеет очень большое значение при изучении исходных условий функционирования предприятия и оценке его финансовой устойчивости. Сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, содержаться в активе баланса (Приложение Б, табл. № 2.1)

Таблица № 2.1 Активы баланса ООО "Нейтромикс Украина"

Показатели	На начало 2008 года	На конец 2008 года	Абс. отклонение	Структура, %
				На нач. 2008 года	На кон. 008 года	Отклонение
1.Стоимость имущества, всего тыс. грн.	1 088	1 062	- 26	100	100	-
2.Внеоборотные активы, тыс. грн	179	166	- 13	16,45	15,63	- 0,82
3.Оборотные активы, тыс. грн	909	896	- 13	83,55	84,37	0,82
3.1. Запасы и затраты, тыс. грн.	261	246	- 15	23,99	23,16	- 0,89
в % к оборотным активам	28,71	27,46	- 1,25	-	-	-
3.2.Дебиторская задолженность, тыс. грн.	533	490	- 43	48,99	46,14	- 2,85
в % к оборотным активам	58,64	54,68	- 3,96	-	-	-
3.3.Денежные средства и краткосрочные вложения, тыс. грн.	104	150	46	9,56	14,13	4,57
в % к оборотным активам	11,44	16,74	5,3	-	-	-

Из таблицы № 2.1 видно, что за 2008 год структура активов ООО "Нейтромикс Украина" незначительно изменилась: доля основного капитала (внеоборотных активов) по отношению к имуществу уменьшилась на 13 000 грн., т.е. на 0,82 %, а доля оборотного капитала увеличилась на 13 000 грн., т.е. на 0,82 %, за счет уменьшения дебиторской задолженности на 43 000 грн. или 2,85 % и увеличения денежных средств у предприятия на 46 000 грн или 4,57 %. Рост денежных средств на конец года увеличился на 44,23 %. Доля запасов сырья, материалов и другой продукции предприятия по отношению к имуществу уменьшилась на 15 000 грн. или на 0,89 %. По отношению к оборотным активам доля запасов сырья, материалов и другой продукции предприятия на начало 2008 года составило 28,71 %, а на конец года составляет 27,46 % всех оборотных активов. Это говорит о том, что доля запасов сырья, материалов и другой продукции на конец 2008 года сократилась на 1,25 %, что свидетельствует о рациональном использовании этих средств. Доля дебиторской задолженности по отношению к оборотным активам на начало 2008 года составила 58,64 %, а на конец 2008 года составляет 54,68 % всех оборотных активов. Это свидетельствует о том, что доля дебиторской задолженности уменьшилась на конец 2008 года на 3,96 %, что является положительной тенденцией расчетов заказчиков с предприятием. Доля денежных средств по отношению к оборотным активам на начало 2008 года составило 11,64 %, а на конец 2008 года составляет 16, 74 % всех оборотных активов. Это свидетельствует о том, что доля денежных средств увеличилась на конец 2008 года на 5,3 %, т.е. на счету у предприятия появляются средства, которые могут погасить часть кредиторской задолженности.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел III пассива) и заемный (разделы IV и V пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) (III и IV разделы пассива) и краткосрочный (V раздел пассива).

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой самостоятельности и независимости предприятий.

Если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия (табл. № 2.2)

Таблица № 2.2 Пассивы баланса ООО "Нейтромикс Украина"

Показатели	На начало 2008 года	На конец 2008 года	Абсолютное отклонение	Темп роста	Структура, %
					На начало 2008 года	На конец 2008 года	Отклонение
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Стоимость имущества, всего тыс. грн.	1 088	1 062	- 26	-	100	100	-
2.Собственный капитал, тыс. грн.	630	663	33	105,24	57,9	62,43	4,53
3.Собственные оборотные средства, тыс. грн.	451	497	46	110,2	41,45	46,8	5,35
в % к собственному капиталу	71,59	60,18	- 11,41	-	-	-	-
4.Заемный капитал, тыс. грн.	458	399	- 59	-	42,1	37,57	- 4,53
4.1Кредиторская задолженность, тыс. грн.	458	399	- 59	-	42,1	37,57	- 4,53
в % к заемному капиталу	100	100	-	-	-	-	-
4.1.1.Поставщики и подрядчики, тыс. грн.	151	97	- 54	-	13,88	9,13	- 4,75
в % к заемному капиталу	32,97	24,31	- 8,66	-	-	-	-
4.1.2.Задолженность перед персоналом, тыс. грн.	148	157	9	106,08	13,6	14,78	1,18
в % к заемному капиталу	32,31	39,35	7,04	-	-	-	-
4.1.3.Задолженность перед государственными внебюджетными фондами	17	18	1	105,9	1,56	1,7	0,14
в % к заемному капиталу	3,71	4,51	0,8	-	-	-	-
4.1.4.Задолженность по налогам и сборам	75	79	4	105,33	6,9	7,44	0,54
в % к заемному капиталу	16,37	19,8	3,43	-	-	-	-
4.1.5.Прочие кредиторы	67	48	- 19	-	6,16	4,52	- 1,64
в % к заемному капиталу	14,63	12,03	- 2,6	-	-	-	-

Из таблицы № 2.2 видно, что за 2008 год структура пассивов ООО "Нейтромикс Украина" изменилась. Собственные оборотные средства увеличились на 46 000 грн. или на 5,35 % за счет получения прибыли от произведенной и реализованной продукции. Собственные оборотные средства по отношению к собственному капиталу увеличились на конец 2008 года на 11,41 %. Стоимость имущества обеспечена за счет собственного и заемного капитала, за счет кредиторской задолженности. Структура пассива характеризуется тем, что удельный вес собственного капитала на начало 2008 года составляет 630 000 грн или 57,9 %, а на конец 2008 года имеет тенденцию к увеличению на 33 000 грн., что составило 663 000 грн. или 62,42 %. Собственный капитал на конец 2008 года увеличился на 4,53 %, а заемный капитал, который полностью обеспечен за счет кредиторской задолженности, уменьшился на 59 000 грн. или 4,53 % за счет погашения части кредиторской задолженности, в частности погашения задолженности перед поставщиками в размере 54 000 грн. или 4,75 %. По отношению к заемному капиталу задолженность перед поставщиками уменьшилась на 8,66 %. Задолженность перед персоналом увеличилась на 9 000 грн. или на 1,18 %. По отношению к заемному капиталу задолженность перед персоналом увеличилась на 7,04 %. Задолженность перед государственными внебюджетными фондами увеличилась на 1 000 грн. или на 0,14 %. По отношению к заемному капиталу задолженность перед государственными внебюджетными фондами увеличилась на 0,8 %. Задолженность по налогам и сборам увеличилась на 4 000 грн. или на 0,54 %. По отношению к заемному капиталу задолженность по налогам и сборам увеличилась на 3,43 %. Задолженность перед другими кредиторами уменьшилась на 19 000 грн. или на 1,64 %. По отношению к заемному капиталу задолженность перед другими кредиторами уменьшилась на 2,6 %. На предприятии наблюдается снижение заемного капитала, что можно характеризовать как положительную тенденцию в структуре пассива.

2.3 Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия ООО "Нейтромикс Украина"

Одним из показателей, характеризующим финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше ликвидность.

Ликвидность баланса - это возможность предприятия обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства [60].

Анализ ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам: расчеты с работниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальные ценности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т.п.. Ликвидность баланса определяется, как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения ее обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности в сравнении с пассивами сгруппированных по строкам их погашения и расположенные в порядке возрастания сроков (табл. № 2.3).

Таблица № 2.3 Структура размещения баланса

Актив	Пассив	Норматив
А 1 - наиболее ликвидные активы, к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения: А 1 = стр. 250 + стр. 260	П 1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность: П 1 = стр. 620;	А 1 ? П 1
А 2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев: А 2 = стр. 240	П 2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные заемные средства расчеты по дивидендам: П 2 = стр. 610 + стр. 660	А 2 ? П 2
А 3 - медленно реализуемые активы, включающие запасы, НДС, дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, и прочие оборотные активы: А 3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 270	П 3 - долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, а также доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей: П 3 = стр. 640 + стр. 650 + стр. 590	А 3 ? П 3
А 4 - труднореализуемые активы: внеоборотные активы А 4 = стр. 190	П 4 - постоянные пассивы: устойчивые статьи (капитал, резервы). Если есть убытки, то они вычитаются: П 4 = стр. 490.	А 4 ? П 4

В зависимости от степени ликвидности, т. е. от скорости превращения в денежные средства активы предприятия подразделяются на группы (табл. № 2.4).

Таблица № 2.4 Группировка активов по степени ликвидности ООО "Нейтромикс Украина"

Вид актива	Начало года	Конец года	Отклонение
Краткосрочные финансовые вложения, тыс. грн.	-	-	-
Денежные средства, тыс. грн.	104	150	46
Итого по группе А 1:	104	150	46
Дебиторская задолженность (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), тыс. грн.	533	490	- 43
Итого по группе А 2:	533	490	- 43
Запасы, тыс. грн.	261	246	- 15
НДС по приобретенным ценностям, тыс. грн.	11	10	- 1
Прочие оборотные активы, тыс. грн.	-	-	-
Итого по группе А 3:	272	256	- 16
Итого по разделу внеоборотные активы (нематериальные активы + основные средства), тыс. грн.	179	166	- 13
Итого по группе А 4:	179	166	- 13

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты (табл. № 2.5).

Таблица № 2.5 Группировка пассивов по степени срочности оплаты ООО "Нейтромикс Украина"

Вид пассивов	Начало 2008года	Конец 2008 года	Отклонение
Кредиторская задолженность, тыс. грн.	458	399	- 59
Итого по группе П 1:	458	399	- 59
Займы и кредиты, тыс. грн.	-	-	-
Прочие краткосрочные обязательства, тыс. грн.	-	-	-
Итого по группе П 2:	-	-	-
Доходы будущих периодов, тыс. грн.	-	-	-
Резервы предстоящих расходов, тыс. грн.
Итого по разделу долгосрочные обязательства, тыс. грн.	-	-	-
Итого по группе П 3:	-	-	-
Итого по разделу капитал и резервы (уставной капитал + добавочный капитал + нераспределенная прибыль), тыс. грн.	630	663	33
Итого по группе П 4:	630	663	33

Баланс считается абсолютно ликвидным если имеет следующие отношения: А 1 ? П 1 А 2 ? П 2 А 3 ? П 3 А 4 ? П 4 (табл. № 2.6).

Таблица № 2.6 Анализ ликвидности баланса ООО "Нейтромикс Украина", тыс. грн.

Актив	Начало года	Конец года	Пассив	Начало года	Конец года	Платежеспособный (+ ; -)
						Начало отчетного периода	Конец отчетного периода
А 1 А 2 А 3 А 4	104 533 272 179	150 490 256 166	П 1 П 2 П 3 П 4	458 0 0 630	399 0 0 663	- 354 533 272 - 451	- 249 490 256 - 497
Баланс	1 088	1 062	Баланс	1 088	1 062	-	-

Баланс не является абсолютно ликвидным, имеет место недостаток средств для полного погашения наиболее срочных обязательств, т. е. не хватает денежных средств для полного погашения кредиторской задолженности. К концу года наблюдается тенденция к увеличению денежных средств у предприятия, это говорит о наметившейся положительной тенденции в части большего покрытия краткосрочных обязательств, что в свою очередь свидетельствует о низком уровне платежеспособности предприятия.

Для более точной оценки платежеспособности необходимо провести анализ коэффициентов платежеспособности.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываем следующие показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности Кал характеризует способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет наиболее ликвидных активов и краткосрочных финансовых вложений. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.

На начало отчетного периода

Калн = 104 000 / 458 000 = 0,227

На конец отчетного периода

Калк = 150 000 / 399 000 = 0,376

2. Коэффициент критической ликвидности Ккл характеризует прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного расчета с дебиторами, характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности. Рассчитывается как отношение оборотных активов за минусом товарно-материальных запасов. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами:

На начало отчетного периода

Кклн = (533 000 + 104 000) / 458 000 = 1,39

На конец отчетного периода

Кклк = (490 000 + 150 000) / 399 000 = 1,6

3. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) Ктл

Ктл характеризует платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Показывает сколько гривен в оборотных активах приходиться на один грн текущих обязательств и характеризует ожидаемую оплатность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств, т.е. достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение периода. Рассчитывается как отношение стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия к величине краткосрочных обязательств

На начало отчетного периода

Ктлн = (909 000 + 11 000) / 458 000 = 2,0

На конец отчетного периода

Ктлк = (896 000 + 10 000) / 399 000 = 2,27

Таблица № 2.7 Анализ платежеспособности ООО "Нейтромикс Украина"

Показатель	На начало 2008 года	На конец 2008 года	Норматив
1. К - абсолютной ликвидности	0,227	0,376	?0,2 - 0,7
2. К - критической ликвидности	1,39	1,6	?0,7 - 0,8
3. К - текущей ликвидности	2,0	2,27	?1 - 2

Коэффициент текущей ликвидности находится в пределах нормы и на начало 2008 года он составил 2 %, а к концу 2008 года показатель его увеличивается на 0,27 % (табл. № 2.7) Это свидетельствует о повышении уровня погашения краткосрочных обязательств, при условии привлечения оборотных средств предприятия.

Коэффициент абсолютной ликвидности находится в пределах нормы, что свидетельствует об имеющейся денежной наличности для погашения части краткосрочных обязательств немедленно.

Коэффициент критической ликвидности имеет значение значительно выше нормативного. В данном случае можно сказать, что предприятие располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, что рассматривается как высшая степень обеспеченности предприятия ликвидными ресурсами.

По вышеизложенным фактам можно сделать вывод о достаточном уровне платежеспособности предприятия.

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент критической ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия ООО "Нейтромикс Украина"

Результаты анализа финансовой устойчивости предприятия ООО "Нейтромикс Украина" удобнее всего представить в виде сводной таблицы (табл. № 2.8).

Из данных представленных в таблице № 8 можно увидеть, что ни один показатель не соответствует рекомендуемому. Коэффициенты инвестирования и финансирования соответствуют значению - 0, это свидетельствует о том, что, предприятие в своей деятельности обходится без сторонних средств.

Таблица № 2.8 Анализ показателей финансовой устойчивости ООО "Нейтромикс Украина" за 2007 - 2008 годы

Показатели	Источник информации	На начало 2008	На конец 2008	Рекомендуемые показатели
1. Коэффициент финансовой независимости	IV раздел пассива баланса / валюта баланса	0,42 (458/1 088)	0,375 (399/1 062)	>0.5
2. Коэффициент финансовой устойчивости	(IV раздел пассива баланса + V раздел пассива баланса) / валюта баланса	0,42 (458 / 1088)	0,37 (399/ 1062)	>0.5
3. Коэффициент инвестирования	IV раздел пассива баланса / I раздел актива баланса	2,55 (458 / 179)	2,4 (399 / 166)	>1
4. Коэффициент финансирования	IV раздел пассива баланса / заемные средства	1 (458 / 458)	1 (399 / 399)	>1
5. Коэффициент мобильности	(IV раздел пассива баланса - I раздел актива баланса) / II раздел актива баланса	0,3 (458 - 179) / 909	0,26 (399 - 166) / 896	0,2 - 0,5
6. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей	ДЗ/КЗ	1,16 (533 / 458)	1,23 (490 / 399)	1:1

Кроме того необходимо отметить, что коэффициент финансовой устойчивости на начало года не отвечал представленным критерием характеризующим предприятие, как финансово устойчивое и составлял 0,42. Кроме этого, на конец 2008 года данный коэффициент значительно снизился и составил 0,37.

В целом ООО "Нейтромикс Украина" можно охарактеризовать как финансово-неустойчивое.

2.5 Оценка деловой активности ООО "Нейтромикс Украина"

Для целей оценки управления деятельностью предприятия наука и практика выработали специальные инструменты, называемые экономическими показателями.

Эффективность хозяйственной деятельности измеряется одним из двух способов, отражающих результативность работы предприятия относительно либо величины авансированных ресурсов, либо величины их потребления (затрат) в процессе производства. Эти показатели характеризуют степень деловой активности предприятия:

(А) Эффективность авансированных ресурсов = Продукция / Авансированные ресурсы

(Б) Эффективность потребленных ресурсов = Продукция / Потребленные ресурсы (затраты)

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Экономический рост производства может быть достигнут как экстенсивным, так и интенсивным способом. Превышение темпов роста продукции над темпами роста ресурсов или затрат свидетельствует о преимущественно интенсивном экономическом росте [60].

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности также используются показатели рентабельности -- прибыльности или доходности его капитала, ресурсов или продукции.

1) Показатель оборачиваемости активов.

Коа = Выручка / Среднегодовая стоимость активов

Коа(2007) = 20 892 / 1 037,5 = 20,1369

Коа(2008) = 25 339,5 / 1 075 = 23,5716

2) Показатель рентабельности деятельности предприятия.

Кос = Выручка / Среднегодовая сумма собственного капитала

Кос(2007) = 20 892 / 530,5 =39,3817

Кос(2008) = 25 339,5 / 646,5 = 39,1949

3) Коэффициент общей оборачиваемости активов за расчетный период.

Код = (Среднегодовая сумма дебиторской задолженности / Выручка) * Д (дни в периоде)

Код(2007) = (408,5 / 20 892) * 365 = 7,1368

Код(2008) = (511,5 / 25 339,5) * 365 = 7,3678

Результаты расчетов оформим в таблицу № 2.9.

4) Рассчитаем оборачиваемость запасов. Чем выше оборачиваемость запасов компании, тем более эффективным является производство и тем меньше потребность в оборотном капитале для его организации.

Данный показатель рассчитывается, также, как среднее число дней, в течение которого запасы находятся на складе.

Коз = Средн. запасы / Себестоимость проданных товаров * 365

где, Себестоимость проданных товаров - годовой объем затрат на производство;

Средн. запасы - среднегодовое значение запасов (определяется как сумма на начало и на конец года, деленная пополам)

Коз(2007) =[(104 000 + 104 000) / 2] / 20 170 тыс. грн. /365 = 2 дня

Коз(2008) = [(104 000 + 150000) /2] 24 538,5 тыс. грн. * 365 = 2 дня

5) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Кок) - финансовый показатель, рассчитываемый как отношение себестоимости проданных товаров к среднегодовой величине кредиторской задолженности.

Кок = Средн. кредит. задолжен / Себестоимость проданных товаров * 365

где, Средн. кредит. задолжен. - среднегодовое значение кредиторской задолженности (сумма на начало и на конец года, деленная пополам)

Кок(2007) = 20 170 тыс. грн. / [(450 000 + 458 000) / 2] = 44,2

Кок(2008) = 24 538,5 тыс. грн. / [(458 000 + 399 000) / 2] = 52.

Чем выше данный показатель, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками. Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

Таблица № 2.9 Показатели деловой активности ООО «Нейтромикс Украина» за 2007 - 2008 годы

Показатели	2007 год	2008 год	Отклонение абсолютное	Отклонение относительное
Оборачиваемость средств, %	20,1369	23,5716	3,4353	85,429
Рентабельность предприятия, %	39,3817	39,1949	- 0,1868	-
Общая оборачиваемость активов, дней	7,1368	7,3678	0,231	96,865
Оборачиваемость запасов, дней	2	2	-	-
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	44,2	52	-7,8	15,8

В 2008 году произошло значительное увеличение оборачиваемости средств. Так, в 2008 году оборачиваемость средств увеличилась на 3,4353 % и составила 23,5716 %. В свою очередь показатель как рентабельность предприятия незначительно уменьшился на 0,1868 %.

Это определено снижением кредиторской задолженности в 2008 году.

Общая оборачиваемость активов снизилась на 0,231 %, в целом, такое снижение обусловлено снижением финансовой устойчивости предприятия.

2.6 Анализ рентабельности предприятия ООО "Нейтромикс Украина"

Рентабельность - это относительный показатель эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования ресурсов, т.е. показатель уровня доходности бизнеса. Рентабельность - это отношение прибыли (чистая прибыль) к затраченным средствам, или к выручке от реализации, или к активам предприятия.

Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность производственной и коммерческой деятельности. Они более полно отражают окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами [72].

Рентабельность производственной деятельности (окупаемость затрат) - Rз исчисляется путем отношения прибыли от реализации (Прп) или чистой прибыли от основной деятельности (ЧП) к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции (З):

или

Рентабельность показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого гривны, затраченного на производство и реализацию продукции.

Уровень рентабельности производственной деятельности (окупаемость затрат), исчисленный в целом по предприятию, зависит от основных факторов: изменение структуры реализованной продукции, ее себестоимости и средних цен реализации.

Рентабельность продаж (оборота) - Rоб рассчитывается делением прибыли от реализации продукции, работ, услуг или чистой прибыли на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность производственно-коммерческой деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с гривны продаж.

или

Рентабельность (доходность) капитала - Rк исчисляется отношением балансовой или чистой прибыли к среднегодовой стоимости всего инвестиционного капитала (?К) или отдельных его слагаемых: собственного, заемного, основного, оборотного капитала и т.д.:

или

В процессе анализа необходимо изучить динамику показателей рентабельности табл. № 2.10, а также использовать Отчет о прибылях и убытках (Приложение А).

Таблица № 2.10 Анализ показателей рентабельности ООО "Нейтромикс Украина" за 2007 -2008 годы

Показатели	2007 год	2008 год	Изменение
1	2	3	4
1.Выручка от реализации, тыс. грн.	20 892	25 339,5	4 447,5
2.Себестоимость продукции, тыс. грн.	20 170	24 538,5	4 368,5
3.Прибыль от продаж, тыс. грн.	722	766	44
4.Прибыль до налогообложения, тыс. грн.	527	570	43
5.Чистая прибыль, тыс. грн.	400	433	33
6.Среднегодовая стоимость собственного капитала, тыс. грн.*	530,5	646,5	116
7.Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. грн.*	180	160	- 20
8.Среднегодовая стоимость материальных оборотных средств, тыс. грн.*	174	253,5	79,5
9.Среднегодовая стоимость активов, тыс. грн.*	196,5	172,5	- 24
10.Коэффициент рентабельности продукции (стр. 3 / стр. 1)	0,03455	0,03022	- 0,00433
11.Коэффициент рентабельности собственного капитала (стр. 5 / стр. 6)	0,754	0,6698	- 0,0842
12.Коэффициент рентабельности реализации (стр. 5 / стр. 1)	0,192	0,171	- 0,021
13.Коэффициент рентабельности активов (вложений) (стр.4 / стр. 9)	2,6819	3,3043	0,6224
14.Коэффициент оборачиваемости (стр. 1 / стр. 9)	106,3206	146,8956	40,575
15.Коэффициент финансовой зависимости (стр. 9 / стр. 6)	0,3704	0,2668	- 0,1036
16.Коэффициент рентабельности продаж (стр. 4 / стр. 1)	0,0252	0,0225	- 0,0027
17.Коэффициент фондоемкости (стр. 7 / стр. 1)	0,0086	0,0063	- 0,0023
18.Коэффициент общей рентабельности (стр. 4 / (стр. 7 + стр. 8))	1,4887	1,3785	- 0,1102

* Среднегодовая стоимость рассчитывается путем сложения указанных данных (собственный капитал, основные средства и т.д.) на начало и конец периода и деления суммы на два.

В 2008 году, в сравнении с 2007 годом, прибыль ООО "Нейтромикс Украина" до налогообложения увеличилась на 43 тыс. грн., при этом за данный период чистая прибыль увеличилась на 33 тыс. грн. Непропорциональное увеличение прибыли говорит об увеличении налогового бремени и увеличении издержек предприятия.

Среднегодовая стоимость собственного капитала увеличилась на 116 тыс. грн., на этом показателе сказалось, прежде всего, увеличение запасов. Увеличение нагрузки на оставшиеся основные средства также повлияли на среднегодовую стоимость активов. В 2008 году это увеличение составило 24 тыс. грн. Увеличение показателя среднегодовой стоимости собственного капитала закономерно привело к тому, что на 12 тыс. грн. увеличился показатель среднегодовой стоимости основных средств.

Отрицательным признаком можно назвать снижение показателя финансовой зависимости, которое произошло в 2008 г., данный показатель составил 0,2668, это свидетельствует о зависимости от кредитов и займов.

Также в 2008 году увеличился коэффициент оборачиваемости, в сравнении с 2007 годом этот коэффициент увеличился на 40,575 тыс. грн.

Показатель рентабельности продаж показывает размер прибыли, приходящийся на единицу реализованной продукции.

На уровень рентабельности продукции, исчисленной как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, влияют изменение цены на продукцию и изменение себестоимости продукции. Методом факторного анализа определяется влияние этих факторов на изменение рентабельности продукции.

Рассчитаем влияние факторов на уровень рентабельности продукции:

влияние изменение выручки от продаж:

где ДРц - изменение рентабельности под влиянием изменения цен на продукцию;

ОР0 и ОР1 - выручка от реализации продукции отчетного и предыдущего года;

С0 и С1 - себестоимость продукции отчетного и предыдущего года.

влияние изменения себестоимости:



где ДРс/с - изменение рентабельности под влиянием изменения себестоимости продукции.

Баланс влияния факторов:

0,1694 + 0,1121 = 0,2815

Расчеты показали, что рост рентабельности продукции был обусловлен ростом суммы выручки. Рост себестоимости увеличил уровень рентабельности продукции на 0,1121.

Рост суммы выручки увеличил рентабельность продукции на 0,0573 т.е. больше, чем рост себестоимости.

2.7 Диагностика банкротства предприятия ООО "Нейтромикс Украина"

Наиболее распространенными в практике прогнозирования возможного банкротства являются предложенные американским профессором Э. Альтманом Z - модели.

Простейшей из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности (К тл ) и коэффициент финансовой зависимости (удельный вес заемных средств в пассивах) (К Фз ). В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Данная модель выражается зависимостью:

Z = -0,3877 - 1,0736K ТЛ + 0,0579K ФЗ ,

если Z > 0,3, то вероятность банкротства велика;

если -0,3 < Z < 0,3, то вероятность банкротства средняя;

если Z < - 0,3, то вероятность банкротства мала;

если Z = 0, то вероятность банкротства равна 0,5.

Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная модель прогнозирования:

Z = 1,2K 1 + 1,4K 2 + 3,3K 3 + 0,6K 4 + 1,0K 5 ,

Где, К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - рентабельность активов;

К4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам;

К5 - оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счёта» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

Позднее Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже.

В моделях других вышеперечисленных ученых варьируются: выбранные показатели, количество факторов - от четырех у Лиса и Таффлера до шести у О.П. Зайцевой, значения коэффициентов.

Рассматриваемые методики служат целям определения возможности банкротства, и в результате данных диагностических исследований получают прогноз вероятности кризиса.

Практика показывает, что по модели Альтмана прогноз банкротства оправдывается: за год - 90%, 2 года - 70%, 3 года - 50%.

Проведем диагностику банкротства ООО "Нейтромикс Украина" с помощью двухфакторной модели:

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы,

КДО - краткосрочные долговые обязательства.

Таким образом,

Ктл = 896/399 =2,24

Коэффициент финансовой зависимости показывает долю заемного капитал в общей валюте баланса.

По состоянию на конец 2008 года данный показатель был равен 399/1062 = 0,37

Таким образом,

Z = -0,3877 - (1,0736*2,24) + (0,0579*0,37) = - 2,4

Применим пятифакторную модель прогнозирования:

Z = 1,2*0,46 + 1,4*0,4 + 3,3*0,3766 + 0,6*0 + 1,0*18,55 = 20,9 ,

Где К1 - доля чистого оборотного капитала в активах = (Оборотные средства -- Краткосрочные обязательства)/Активы = (896-399)/1062 = 0,46;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам = 433/1062 =0,40;

К3 - рентабельность активов = 400/1062 = 0,3766;

К4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций предприятия к заёмным средствам = 0;

К5 - оборачиваемость активов = Валюта баланса * 365 / строка 010 формы №2 = (1062*365)/20892 = 18,55.

Таким образом, на основании произведенных расчетов разными способами, можно сделать вывод о ничтожно малой вероятности банкротства.

Глава 3. Рекомендации по восстановлению платежеспособности и поддержка эффективной хозяйственной деятельности ООО

3.1 Направления по выведению предприятия из кризисной ситуации

Весь мир находится сегодня в таких условиях, когда предприятия для выживания на рынке и обеспечение конкурентоспособности вынуждены вносить изменения в свою деятельность. В связи с этим, в работе профессора Ларионова И.К. вводится понятие "менеджмент изменений".

Суть менеджмента изменений в том, чтобы "на основе глубокого анализа реальных ситуаций в динамике найти формы и методы поиска ответа на постоянные изменения внешней среды и с помощью соответствующих мероприятий обеспечить свою жизнедеятельность". Это является основой для проведения планирования на предприятии как долгосрочного, так и средне- и краткосрочного, ведь единственным ответом на изменения внешней среды должны быть изменения в организации. Это может быть изменение маркетинговой направленности политики фирмы, продукции и услуг предприятия (изменение их качества, количества), модификация аппарата управления (сокращение ненужных или набор квалифицированных в данной области управленческих кадров), продажа или сдача в аренду оборудования, которое не используется, проведение мероприятий по погашению дебиторской и просроченной кредиторской задолженности или такой, срок выплаты которой наступает.

Толчком к изменениям как правило являются кризисные ситуации. На этом этапе особенно важно выявить настоящую причину кризиса и избирать такую стратегию выхода из него, которая будет наилучшей в данных условиях хозяйствования предприятия.

Но ошибочно было бы начинать искать пути выхода из кризиса, когда он уже наступил. Антикризисное управление начинается с зарождением идеи создания предприятия и длится к прекращению его деятельности как непрерывный процесс.

Но существует проблема в этой сфере, которая состоит в том, что, с одной стороны, стратегические решения, направленные на предотвращение кризиса, должны быть приняты на ранних стадиях управления, пока процесс развития кризиса еще возможно остановить. С другой же стороны, решения, принятые на ранних стадиях, базируются на слабых и не всегда достоверных сигналах о возникновении отрицательных тенденций в развитии предприятия.

Тактические решения, в отличие от стратегических, принимаются на основе более полной и точной информации, которая отображает актуальное состояние производственной системы. Однако в этом случае времени для изменений в организации с целью преодоления кризиса мало.

Поиск путей выхода из кризиса связан с устранением причин, которые вызвали ее возникновение. Точная, комплексная и своевременная диагностика состояния предприятия и его положение на рынке должны быть первым этапом в разработке антикризисной стратегии управления предприятием.

При анализе внешней среды целесообразно выделить два этапа:

? анализ макроокружения, которое можно условно поделить на четыре сектора: политический, экономический, социальный и технологический;

? анализ рынка (маркетинговые исследования), который включает анализ спроса и предложения, конкурентной среды, возможного появления на рынке новых товаров и т.п.

Вместе с анализом внешней среды должен быть проведен также анализ его действительного состояния. Такой анализ должен содержать:

? анализ платежеспособности;

? анализ состояния и структуры капитала;

? анализ оборотности (деловой активности);

? анализ рентабельности;

? другие составы в зависимости от направления деятельности предприятия и конкретных условий его функционирование.

Также должен быть проведен анализ ресурсов и возможностей предприятия, целью которого являются предотвращение установления недосягаемых или заниженных целей.

На этапе анализа состояния организации разные источники делают ударение на необходимости проведения SWOT-анализа (strength - сильные стороны, weaknesses - слабые стороны, opportunіtіes - возможности и threats - угрозы), который поможет лучше понять и графически отобразить положение предприятия в конкурентной среде.

Важным элементом разработки стратегии предприятия являются его цели, ведь разработка и реализация стратегии является методом достижения целей организации. В зависимости от того, какая поставлена цель на следующий плановый период должна быть избрана и соответствующая стратегия по их достижению.

В любой организации существует несколько уровней целей, которые представляют собой иерархию целей. Цели высокого уровня ориентированны на долгосрочную перспективу. Они дают возможность менеджерам понимать влияние тактических решений на долгосрочные показатели предприятия.

Цели более низкого уровня ориентированные на средне- и краткосрочную перспективу и является средством достижения целей более высокого уровня.

Обобщая вышеупомянутые положения анализа предприятия, можно выделить три состава, которые должны быть результатом анализа внутренней и внешней среды и учитываться при выборе оптимальной стратегии для данного предприятия:

? правильно выбранные долгосрочные цели;

? понимание конкурентного окружения;

? достоверная оценка собственных ресурсов и возможностей предприятия.

На основе проведенного анализа возможна разработка достижимой антикризисной стратегии развития предприятия. При этом чем более неустойчивым является положения предприятия, тем более тщательный критический анализ должен быть проведен по отношению к будущей стратегии организации.

Сделаем ударение на необходимости формирования альтернативных направлений функционирования предприятия, их оценке и избрании наилучшего из возможных альтернативных вариантов для его реализации. Этот процесс дает возможность менеджерам проанализировать возможные направления развития предприятия и при необходимости их реализовать.

По окончании разработки стратегии наступает этап ее реализации. На этом этапе определяется: какие подразделы будут нести ответственность и за что, какие информационные системы будут необходимы для контроля за реализацией стратегии, которые нужно будет реализовать и т.п..

С целью недопущения незапланированных отклонений от реализации намеченного оперативного или стратегического плана, необходимым является ведение контроля за этим процессом (предыдущего, текущего и итогового). Предыдущий контроль должен касаться, прежде всего, соответствия возможностей предприятия стратегии, которая избирается. Текущий контроль осуществляется в процессе реализации стратегии и имеет целью проявить и отстранить недостатки, ошибки, препятствия, которые могут повлиять на процесс достижения целей, намеченных в стратегии. Целью же итогового контроля является выявление отклонений (если такие есть) фактических результатов от запланированных и поиск их причин с целью недопущения в будущем.

В современной научной литературе предложено большое количество стратегий для антикризисного управления. Приведем наиболее широкий их анализ (табл. №3.1).

Таблица № 3.1 Стратегии антикризисного управления

Стратегии антикризисного управления	Содержание действий относительно выполнения стратегии	Свойство системы, которое является ключевым для обеспечения действенности стратегии	Особенности функционирования системы согласно ключевым свойствам
1. "Предупреждение"	Предусмотрение и предупреждение кризиса, подготовка к его появлению, недопущение или приостановление на начальном этапе	Стойкость	На протяжении определенного времени система способна выполнять свои функции даже при выходе параметров внешней среды за определенные ограничения
2. "Противодействие"	Противодействие возникновению кризисных явлений, замедление процессов их развития	Гибкость, адаптивность	Система может изменять цель, процессы достижения цели или цели функционирования в зависимости от условий внутренней среды системы и изменений в условиях функционирования системы
3. "Стабилизация"	Стабилизация ситуаций с помощью использования резервов, дополнительных ресурсов	Иерархичность, многофункциональность	На разных уровнях системы будут существовать разные способы достижения целей. Вместе с тем, отдельные элементы могут быть более стойкими к изменениям, а значит, за их счет появится определенное время для стабилизации других
4. "Выжидание"	Ожидание зрелости кризиса для успешного решения проблем ее преодоления	Надежность	Система способна реализовывать заданные функции на протяжении определенного периода времени
5. "Риска"	Нахождение в ситуации рассчитанного риска	Живучесть, безопасность	Даже если некоторые элементы системы повреждены, она может изменить цели своего функционирования за счет тех, которые остаются

Навыки и ресурсы имеют большое влияние на антикризисную стратегию а их правильное использование имеет решающее значение для успешной деятельности предприятия. Менеджер должен наиболее полно мобилизовать ресурсы предприятия и распределить их таким образом, чтобы это имело наибольший эффект.

Если предприятие своевременно отслеживает появление угрозы и имеет достаточно времени, чтобы отреагировать на нее, то это предприятие может ликвидировать все проблемы. Но в кризисной ситуации изменения нужно реализовать в максимально короткий срок. Внедрение антикризисной стратегии является максимально эффективным, если она объединяется с адаптированной структурой управления к специфическим для данного предприятия условиям существования и является подконтрольной понятной, реально достижимой и разграниченной между подразделами системы целей.

Итак, для разработки эффективной антикризисной стратегии предприятия необходимо выполнение следующих положений:

? всесторонний анализ изменений во внутренней и внешней среде организации ради выявления возможного их влияния на деятельность предприятия;

? определение масштабов возможного влияния кризисной ситуации на хозяйствующий субъект;

? разработка результативной для конкретных условий существования предприятия антикризисной стратегии;

? реализация и контроль за разработанными направлениями развития организации.

3.2 Направления повышения конкурентоспособности предприятия

Экономические процессы имеют динамический характер, который помогает предприятиям в условиях острой конкуренции быстро адаптироваться к непостоянным условиям внешней и внутренней среды. Даже на протяжении небольшого периода времени объемы потребления очень динамические. В этих условиях выиграет (а в наших условиях выживает) то предприятие, которое быстрее других приспособится к реалиям времени и адаптируется к новым непривычным для нас условий.

Проблема реализации сделанной продукции стоит перед предприятиями очень остро. Появилась необходимость изучать рынок с его нуждами и стараться эти нужды удовлетворять быстро и своевременно.

В нынешней ситуации один из естественных и наиболее эффективных направлений дальнейшего развития отечественной промышленности - повышение гибкости, способности к адаптации предприятий к потребностям рынка.

Именно поэтому в данное время важным элементом антикризисного управления является повышение конкурентоспособности предприятия.

Конкуренция - экономическое соревнование производителей одинаковых видов продукции на рынке за привлечение большего количества покупателей и получение максимального дохода в краткосрочном или долгосрочном периодах.

В процессе конкурентной борьбы участники преследуют одинаковые цели - максимизация прибыли за счет завоевания преимуществ потребителей. Однако способы и пути достижения этой общей цели разные. Поэтому в конкурентной борьбе побеждает тот, кто раньше других добился определенных конкурентных преимуществ и захватил стойкий сегмент рынка. Но завоевание преимуществ - это только начало, намного сложнее удержаться на рынке, сохраняя свои конкурентные позиции.

При формировании конкурентной стратегии прежде всего необходимо учитывать, в какой стадии жизненного цикла находится отрасль (зарождение, быстрый рост, зрелость, спад), масштабы деятельности конкурентов (в частности, осуществляется ли конкурентная борьба на уровне мирового рынка).

Обычно факторы повышения конкурентоспособности рассматриваются в зависимости от стадии развития отрасли, в которой функционирует предприятие:

? конкуренция в новых отраслях, которые быстро развиваются;

? конкуренция в отраслях, которые находятся на стадии зрелости;

? конкуренция в отраслях, которые находятся в состоянии стагнации или спада;

? конкуренция в раздробленных отраслях.

Новая отрасль всегда находится на ранней стадии существования, стадии зарождения. Большинство компаний этой отрасли находятся в стадии организации, привлечение персонала, строительства или приобретение производственных мощностей, расширение сбытовой сети, привлечение на свою сторону потенциального покупателя. Очень часто такие фирмы сталкиваются с проблемами разработки товара и с технологическими проблемами.

Чтобы добиться успеха в новой отрасли, компаниям обычно следует придерживаться нескольких рекомендаций:

? попробовать выиграть первый этап борьбы за лидерство в отрасли, рискуя и используя эффективную стратегию. Стратегия дифференциации, направленная на достижение преимуществ по качеству товара обычно есть наилучшей для достижения начального конкурентного преимущества;

? активно поддерживать усовершенствование технологического процесса, улучшать качество продукции и разрабатывать привлекательные для потребителя характеристики товара;

? использовать любые преимущества, выпуская больше моделей товара, улучшая его внешний вид, используя новые технологии и каналы сбыта, заранее обеспечивая производство сырьем;

? постепенно переносить основной акцент рекламы с ознакомления потребителей с товаром на создание в них благоприятного впечатления от фирмы и торговой марки;

? использовать снижение цен для привлечения на рынок группы покупателей, чувствительных к изменению цен;

? подготовиться к появлению сильных конкурентов.

Молодые компании могут облегчить себе задачу, тщательно отбирая высококвалифицированных руководителей в совет директоров, привлекая на работу предприимчивых менеджеров, которые имеют опыт управления молодыми фирмами на начальных стадиях их становления и развития, концентрируя усилие на обеспечении своего преимущества в сфере инноваций и, возможно, объединяясь с другими фирмами или приобретая их для укрепления своей ресурсной базы.

Быстрый рост новых отраслей не может длиться вечно. Когда темпы роста снижаются, переход в стадию зрелости обычно приводит к важным изменениям в конкурентной среде отрасли.

Конкуренция часто оказывает большое влияние на затраты и уровень обслуживания. Поскольку все производители начинают предлагать товар с теми характеристиками, которым предоставляют преимущество покупатели, выбор последних будет зависеть больше от того, какой продавец предложит товар по оптимальному для покупателя соотношению цены и уровня обслуживания.

Снижение темпов роста отрасли означает замедление развития производственных мощностей. Каждая фирма должна отслеживать планы конкурентов по увеличению производственных мощностей и регулировать свои собственные объемы выпуска продукции, чтобы не допустить перепроизводства по отрасли в целом. В условиях медленного роста отрасли ошибка в определении того, насколько следует увеличить производственные мощности на протяжении короткого отрезка времени, может отрицательно повлиять на прибыли компании в будущем.

Возрастающие национальные фирмы начинают поиск возможностей сбыта на заграничных рынках. Лидерства добиваются те фирмы, которые овладевают наибольшие частицы на международном рынке и имеют сильные позиции среди конкурентов на большинстве из мировых географических рынков.

Фирмы, которые работают неэффективно, и фирмы со слабыми конкурентными стратегиями способны выжить в отраслях, которые быстро развивается, в условиях роста объемов продаж. Но конкуренция, которая усиливается, обнаруживает слабость позиций фирм в конкурентной борьбе. По мере того, как развивается стадия зрелости, и происходят изменения в условиях конкуренции в отрасли, фирмы могут направить стратегические усилия на укрепление своих позиций среди конкурентов.

Огромное разнообразие моделей товаров, их характеристик и возможностей положительно влияет на конкурентоспособность товаров на стадии, когда еще увеличиваются запросы потребителей. Но такое разнообразие может стать слишком дорогим, когда усиливается ценовая конкуренция и снижается максимальный уровень прибыли. Снятие из производства неконкурентоспособной продукции сокращает затраты и разрешает концентрировать усилие на тех товарах, которые дают максимальный уровень прибыли, по которым фирма имеет конкурентные преимущества.

Иногда можно дешево приобрести компании-конкуренты, которые потерпели крах. Приобретение по удобным ценам фирм может оказывать содействие уменьшению затрат, если оно также обеспечивает возможности увеличения эффективности производства. Кроме того, к компании переходит клиентура приобретенного конкурента. Более всего удобными приобретениями являются те, которые существенным образом усиливают конкурентные позиции покупателя.

Но много фирм действуют в отрасли, где спрос возрастает медленнее, чем в среднем по промышленности, а иногда даже наблюдается его падение. В данной ситуации наиболее очевидной является стратегия "сбора урожая", что обеспечивает получение максимального объема имеющихся средств за короткий период времени, продажа фирмы или прекращение ее деятельности. Однако, мы считает, что падение спроса недостаточно, чтобы сделать отрасль непривлекательной. Продажа фирмы может быть целесообразная, а может быть и нецелесообразной; прекращение деятельности - это чрезвычайная мера.

Компании, которые конкурируют в отраслях, которые находятся на стадии медленного роста или спада, должны направить свои усилия на формулирование целей, которые отвечают возможностям рынка. Показатели, которые характеризуют движение денежной наличности и рентабельность инвестиций, более приемлемы, чем абсолютные показатели роста, хотя увеличение объема продаж и доли рынка необходимо учитывать. Сильные компании способны увеличить объем продажа за счет слабых конкурентов, а выход последних из рынка или их слияние с другими фирмами разрешат тем, что остались, захватить большую долю рынка.