Финансовый менеджмент

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

I. Теоретические вопросы

II. Тесты

III. Задачи

IV. Термин-определение

V. Кроссворд

Список используемой литературы



I. Теоретические вопросы

1. (8) Какую роль играет цена различных источников капитала при принятии финансовых решений долгосрочного характера?

Капиталом организации являются те ресурсы, которые вложены в дело организации и приносят прибыль. Для получения финансового результата предприятию необходимы реальные активы и трудовые ресурсы. Наиболее важные задачи финансовой политика - это поиск достаточных источников средств, необходимых для удовлетворения потребности в активах, минимизация их цены и оптимизация структуры капитала для обеспечения финансовой структуры предприятия.

Капитал предприятия формируется за счет различных финансовых источников как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Привлечение этих источников связано с определенными затратами, которые несет предприятие (выплата дивидендов, процентов по ссудам и займами и др.) общая сумма средств, которую необходимо уплатить предприятию за использование финансовых ресурсов из различных источников, выраженная в процентах к этому объему, представляет собой цену (стоимость)капитала организации.

Важнейшими аспектами использования показателя цены организации являются:

1. Стоимость капитала используют как измеритель доходности текущей деятельности организации. Поскольку стоимость капитала отражает ту часть прибыли, которая должна быть уплачена за привлечение нового капитала, то данный показатель является минимальной нормой ее формирования от всех видов деятельности организации (текущей, инвестиционной и финансовой).

2. Показатель стоимости капитала применяют как критерий в процессе осуществления реального инвестирования. В случае если уровень доходности по проекту ниже, чем показатель стоимости капитала, то подобный инвестиционный проект не принимают к реализации.

3. Стоимость капитала организации выступает главным критерием для измерения эффективности финансовых инвестиций. При оценке доходности отдельных финансовых инструментов (акций, облигаций) базой сравнения выступает стоимость капитала. Индикатор стоимости капитала позволяет оценить не только реальную рыночную стоимость и доходность отдельных видов эмиссионных ценных бумаг, но и определить наиболее перспективные направления финансового инвестирования.

4. Стоимость капитала в разрезе его отдельных элементов (собственного и заемного) используют в процессе управления его структурой.

5. Стоимостью капитала измеряют уровень рыночной цены компании. Снижение цены капитала приводит к росту рыночной стоимости организации и наоборот.

На стоимость капитала влияют следующие факторы: общее состояние финансовой среды, в том числе финансовых рынков; средняя ставка ссудного процента, сложившаяся на финансовом рынке; доступность различных источников финансирования для конкретных предприятий; уровень концентрации собственного капитала; соотношение объемов операционной и инвестиционной деятельности; степень риска осуществляемых операций; отраслевые особенности деятельности предприятия, в том числе длительность производственного и операционного циклов и другие.

Определяют стоимость капитала предприятия в 4 этапа:

1. Идентифицируют основные компоненты, являющиеся источниками формирования капитала фирмы.

2. Рассчитывают цену каждого источника в отдельности.

3. Определяют средневзвешенную цену капитала на основании удельного веса каждого компонента в общей сумме инвестиционного капитала.

4. Разрабатывают мероприятия по оптимизации структуры капитала и формированию его целевой структуры.

Основная сложность заключена в исчислении стоимости единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена акционерного капитала, цена банковского кредита), по другим источникам выполнить такие расчеты сложнее (например, по статьям накопленной прибыли, кредиторской задолженности). Тем не менее, даже приблизительное значение цены капитала предприятия необходимо как для анализа эффективности использования собственного и заемного капиталов, так и для проведения его собственной инвестиционной политики.

Следует различать два понятия - «цена капитала данного предприятия» и «цена предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов». Первое понятие количественно выражают в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами. Второе - характеризуют различными показателями, в частности величиной собственного капитала или котировками ценных бумаг.

Оба эти понятия количественно взаимосвязаны. Так, если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена предприятия по завершении этого проекта уменьшится.

Таким образом, стоимость капитала - это ключевой элемент при реализации финансовой политики предприятия, а также критерий ее эффективности. Так как задачей финансовой политики является максимилизация стоимости предприятия независимо от того, насколько доходность активов превышает стоимость средств для их приобретения, необходимо, чтобы цена всех используемых факторов производства и в первую очередь капитала была минимизирована.

2. (18) Какие существуют графические способы определения точки безубыточности?

1) Точку безубыточности можно определить, вос-пользовавшись данным методом (рис. 1.1).

Рис. 1.1.График безубыточности (I вариант)

График состоит из двух прямых -- прямой, описывающей поведение совокупных затрат (Y1). и прямой, отражающей поведение выруч-ки от продаж продукции (работ, услуг, товаров) (Y2), в зависимости от изменения объемов реализации.

На оси абсцисс откладывается объем реализации (товарооборот) в натуральных единицах измерения, на оси ординат -- затраты и дохо-ды в денежной оценке. Точка пересечения этих прямых будет свидетельствовать о состоянии равновесия.

В приведенном примере поведение совокупных затрат выражается:

Y1= 21 000 + 630ЛГ,

где X-- объем реализации, шт.

Зависимость выручки от продаж (дохода) предприятия от количе-ства проданных комплектов сантехники может быть представлена в виде:



Прямые затрат и выручки Y1и y2пересекаются в точке Б, соответ-ствующей объему реализации в 300 комплектов.

Вертикальными линиями из точек с координатами 192 и 400 обо-значается масштабная база, в рамках которой выполнялись расчеты. Вероятность того, что за пределами этих линий соотношение издер-жек, объема реализации и прибыли правильно, невелика.

Интервал в объеме продаж от 192 до 300 комплектов представляет собой зону убытков. На рис. 1.1 (I вариант) видно, что в этом интерва-ле прямая затрат Y1находится над прямой, иллюстрирующей поведе-ние выручки Y2. Если объем реализации превышает 300 шт., прямая затрат Y1 оказывается под прямой доходов Y2, а это означает, что предприятие работает прибыльно.

Выбрав в рамках масштабной базы любое значение объема продаж, можно графически определить размер соответствующих ему прибыли и маржинального дохода. Например, для определения возможных фи-нансовых результатов при объеме продаж в 350 шт. (рис. 1.1) вос-станавливаем из точки А перпендикуляр до пересечения его с прямы-ми Y1и Y2, получаем соответственно точки В и Г. Отрезок АВ характери-зует выручку от продаж в точке А, отрезок АГ -- размер совокупных расходов в этой точке. Следовательно, отрезок ВГ -- прибыль в точке А.

Для графического определения величины маржинального дохода в точ-ке А с помощью прямой отобразим поведение переменных издержек при изменении объема продаж, которое описывается формулой:

На графике эта прямая проходит точку с координатами (0, 0) и рас-положена параллельно прямой Y1.

Пересечение перпендикуляра с прямой Y3 обозначим точкой Д. Тогда отрезок АД будет иллюстрировать размер совокупных переменных рас-ходов при реализации 350 комплектов сантехники.

На графике маржинальному доходу в точке А будет соответство-вать отрезок ВД, который, в свою очередь, состоит из двух отрезков -- отрезка ВГ, иллюстрирующего прибыль, и отрезка ГД, иллюстрирую-щего сумму постоянных расходов. Рассчитаем размер маржинального дохода и прибыли в точке А:

Y1 = 21 000 + 630 г 350 = 241 500 руб.;

Y2 = 700 Ч 350 = 245 000 руб.

Определим прибыль как разницу между выручкой от продаж про-дукции (товаров) и суммой совокупных расходов:

245 000 - 241 500 = 3500 руб.

Для расчета маржинального дохода увеличим полученный резуль-тат на сумму постоянных издержек:

3500+ 21 000 = 24 500 руб.

2) Существует альтернативный, II вариант графического представле-ния данных для расчета точки безубыточности, маржинального дохода и прибыли (рис. 1.2). На нем линия постоянных издержек Y4 проходит через точку с координатами (0; 21 000) параллельно оси абсцисс, а пе-ременные издержки равны расстоянию между линиями совокупных издержек и постоянных затрат.



Рис. 1.2. График безубыточности (II вариант)

Итак, в анализируемой точке А размер переменных расходов будет выражен отрезком ГД, постоянных расходов -- отрезком АД. Как и в предыдущем случае, ВГ -- прибыль предприятия в точке А. Отрезок АВ иллюстрирует объем выручки от продаж товаров, следовательно, маржиналь-ный доход будет складываться из двух величин -- ВГ и АД.

Следует отметить, что I вариант построения графика (рис. 1.1) более предпочтителен, поскольку позволяет сразу выделить маржиналь-ный доход в любой исследуемой точке как расстояние между линией выручки от продаж и линией совокупных переменных расходов.

Однако в каждом из рассмотренных выше построений (рис. 1.1 и 1.2) прибыли и убытки при различных уровнях реализации определя-ются только расчетным путем как расстояние между линиями выруч-ки и совокупных расходов.

3. График (III вариант), представленный на рис. 1.3, более нагляден. Ось абсцисс представляет различные уровни объема продаж, а прибыль и убытки отмечаются на оси ординат. Прибыль (или убытки) наносит-ся на график для каждого из уровней реализации. Эти точки соединя-ются линией прибыли. Точка безубыточности расположена там, где линия прибыли пересекает ось абсцисс. В рассматриваемом примере это точка Б с объемом реализации 300 комплектов.

Рис. 1.3. График безубыточности (III вариант)

Если объем реализации равен нулю, то максимальные убытки будут соответствовать размеру постоянных затрат. Каждая единица реализо-ванной продукции приносит маржинальный доход в сумме 70 руб. Точка безубыточности достигается в том случае, когда совокупный маржи-нальный доход будет равен сумме постоянных издержек. Этой точкой оказывается объем реализации в 300 шт. Реализация каждой последую-щей единицы продукции приносит прибыль в размере 70 руб. Если ре-ализовано 350 ед. продукции, то прибыль составит:

70 Ч 50 = 3500 руб.

Это соотношение между объемом продаж в точке А и соответствующим ему размером прибыли показано на графике (см. рис. 1.3) отрезком АВ.

Проблема определения точки безубыточности в совре-менных условиях приобретает особое значение. Это важно для предприятий при фор-мировании обоснованных цен на продукцию. Владея рассмотренными выше методами, бухгалтер-аналитик имеет возможность моделировать различные комбинации объема реализации (товарооборота), издержек и прибыли (наценки), выбирая из них наиболее приемлемый, позволя-ющий предприятию не только покрыть свои издержки, учесть темпы инфляции, но и создать условия для расширенного воспроизводства.

Вместе с тем необходимо иметь в виду, что рассмотренные выше ме-тодики анализа могут быть применены лишь при принятии краткосроч-ных решений. Во-первых, выработка рекомендаций, рассчитанных на длительную перспективу, с их помощью осуществлена быть не может. Во-вторых, анализ безубыточности производства даст надежные резуль-таты при соблюдении следующих условий и соотношений:

* переменные расходы и выручка от продаж имеют линейную зави-симость от уровня производства;

* производительность труда не меняется внутри масштабной базы;

* удельные переменные затраты и цены остаются неизменными в те-чение всего планового периода;

* структура продукции не меняется в течение планируемого пе-риода;

* поведение постоянных и переменных расходов может быть изме-рено точно;

* на конец анализируемого периода у предприятия не остается за-пасов готовой продукции (или они несущественны), т. е. объем продаж соответствует объему производства.

Несоблюдение даже одного из этих условий может привести к оши-бочным результатам.

3. (28) Если предприятие рассчитывает для себя средний период инкассации, есть ли у него необходимость составлять таблицы сроков возникновения и погашения задолженности?

Средний период инкассации дебиторской задолженности (ПИдз). Расчет этого показателя осуществляется по формуле:



Средний период инкассации дебиторской задолженности (ПИдз),

где ДЗ -- средний остаток дебиторской задолженности всех видов в рассматриваемом периоде;

Оо -- сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде.

Так как необходимо знать ДЗ, организации необходимо составлять таблицы сроков возникновения и погашения задолженности

II. Тесты

8. Финансовый механизм - это совокупность:

1. форм организации финансовых отношений, способа формирования и использования финансовых ресурсов, применяемых предприятием

2. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями

3. способов и методов финансовых расчетов между предприятиями и государством

18. Главная цель финансового управления предприятием состоит:

1. в организации на предприятии финансовой работы

2. в правильном исчислении и своевременной уплате налогов и других платежей

3. в точном выполнении всех показателей финансовых планов

4. в обеспечении максимизации благосостояния собственников компании

5. в проведении режима экономии

28. Какие из перечисленных направлений не являются направлениями деятельности финансового менеджера?

1. финансовые решения текущего характера

2. разработка дивидендной политики

3. организация бухгалтерского учета

4. налаживание межфирменных отношений

5. распределение финансовых ресурсов

38. «Денежная единица, имеющаяся и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, неравноценны» - суть концепции:

1. денежного потока

2. цены капитала

3. временной ценности денежных средств

4. эффективности рынка капиталов

48. Средневзвешенная стоимость (WACC) отражает сложившийся на предприятии минимум возврата на вложенный в его деятельность капитал, необходимый уровень рентабельности его деятельности:

1. да

2. нет

58. Цена капитала «нераспределенная прибыль»:

1. всегда выше цены капитала, привлеченного в результате эмиссии новых выпусков обыкновенных акций

2. всегда ниже цены капитала, привлеченного в результате эмиссии новых выпусков обыкновенных акций

3. всегда выше цены заемного капитала

4. всегда выше цены капитала, привлеченного в результате эмиссии привилегированных акций

68. К собственным средствам (капиталу) предприятия относятся:

1. уставный капитал

2. резервный фонд

3. здание

4. нераспределенная прибыль

5. готовая продукция

6. дебиторская задолженность

78. Показатель эффекта финансового рычага может иметь:

1. только положительное значение

2. только отрицательное значение

3. как положительное, так и отрицательное значение

88. Эффект финансового рычага:

1. может принимать отрицательное значение

2. не может принимать отрицательное значение

98. Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли называется:

1. порогом рентабельности

2. силой воздействия операционного рычага

3. запасом финансовой прочности

108. Решение о размере дивиденда по акциям принимает:

1.совет директоров АО

2.общее собрание акционеров

3.наблюдательный совет компании

4.владелец контрольного пакета акций

5.ревизионная комиссия АО

118. Аннуитетный денежный поток (нестандартный) имеет вид:

1. -1000 +250 +250 +250 +250 +250 +250

2. -1000 +250 +300 +150 +150 +100 +200

128. Инвестиционный проект следует отклонить, если значение индекса рентабельности проекта:

1. PI < 1

2. PI > 1

3. PI = 1

138. К показателям деловой активности относятся:

1. коэффициент текущей ликвидности

2.рентабельность продаж

3. оборачиваемость активов

4.период оборачиваемости дебиторской задолженности

148. Показатель, показывающий, сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единица реализованной продукции:

1. рентабельность активов

2. рентабельность продаж

3. коэффициент автономии

4. коэффициент финансовой зависимости

158. К основным фондам относятся:

1. машины

2. готовая продукция

3. незавершенное производство

4. ноу-хау

168. Оптимальные кассовые остатки денежных средств рассчитываются:

1. в модели У. Баумоля

2. в модели Фостера-Стюарта

3. в модели Миллера-Орра

178. К какому методу прогнозирования относится метод процента от продаж?

1. к коэффициентному методу

2. к м6етоду экспертных оценок

3. к методу экстраполяции

4. к методу пропорциональных зависимостей

III. Задачи

финансовый менеджмент графический

1 Задача

Рассчитать средневзвешенную цену капитала предприятия по приведенным в таблице данным, если налог на прибыль 20%. Следует иметь в виду, что цена нераспределенной прибыли означает ориентировочную оценку доходности новых обыкновенных акций в случае эмиссии.

Источники средств	Балансовая оценка, тыс.руб.	Доля, %	Выплачиваемые проценты или дивиденды, %
Заемные: краткосрочные долгосрочные	6 000 2 000	35,3 11,8	8,5 5,5
Обыкновенные акции	7 000	41,2	16,5
Привилегированные акции	1 500	8,8	12,4
Нераспределенная прибыль	500	2,9	15,2
Итого	17 000	100	Ч

Поскольку краткосрочные пассивы не относятся к понятию «капитал», в условиях задачи общая величина капитала составляет:

К = 17 000 -- 6000 = 11 000 тыс. р.

Пересчитаем долю каждого источника в капитале:

1) долгосрочные займы:

2) обыкновенные акции:

3) привилегированные акции:

4) нераспределенная прибыль:

Структура капитала представлена на рисунке 1.

Цена источника «заемные средства» должна быть найдена с учетом экономии на налоге на прибыль:



Рисунок 1. -- Структура капитала предприятия

Остальные цены известны по условию задачи, следовательно, можно найти среднюю взвешенную цену капитала:

Ответ: Средневзвешенная цена капитала 13,67 %.

2. Задача

Определить ожидаемую доходность и среднеквадратической отклонение акций ОАО «Ресурс» и ОАО «Барс», если прогнозируются следующие показатели:

	ОАО «Ресурс» (А)	ОАО «Барс» (Б)
Доход, руб.	1850 1900	1600 1300
Вероятность получения дохода	0,6 0,4	0,3 0,7



Оценить величину риска по компаниям.

Рассчитаем среднеожидаемую доходность по акциям ОАО «Ресурс» и ОАО «Барс»:

=1850 * 0.6 + 1900 * 0.4 = 1110 + 760 = 1870 руб.

Исчислим среднеквадратическое отклонение ожидаемой доходности по акциям ОАО «Ресурс» и ОАО «Барс»:

=

=

3. Задача

Для реализации проекта требуется инвестиции в размере 6500 тыс. рублей. Чистые денежные потоки по годам составили: первый год - 2300 тыс. рублей, второй - 3450 тыс. рублей, третий - 4050 тыс. рублей, четвертый - 3480 тыс. рублей. Ставка дисконтирования по проекту - 18%. Определить все показатели эффективности инвестиционного проекта и сделать вывод об экономической целесообразности реализации данного проекта. Определить риск инвестиционного проекта методом чувствительности NPV, если имеются следующие альтернативные варианты прогнозов: пессимистический вариант - денежные потоки в первый год - 1870 тыс. рублей, второй год - 2870 тыс. рублей, третий год - 3980 тыс. рублей, четвертый год - 2670 тыс. рублей, вероятность прогноза 50%; оптимистический вариант - денежные потоки в первый год - 2820 тыс. рублей, второй год - 4080 тыс. рублей, третий год - 5680 тыс. рублей, четвертый год - 3900 тыс. рублей, вероятность прогноза - 30%.

Решение:

Эффективность инвестирования проекта определяется на основе следующих показателей:

ЧДД - Чистый Дисконтированный Доход.

ИД - Индекс Доходности.

ВНД - Внутренняя Норма Доходности.

Т - Срок Окупаемости.

ЧДД (NPV)

T - горизонт расчета.

t - шаг расчета.

R_t - результат инвестирования на шаге t.

З_t - затраты на шаге t.

На практике для расчетов также используют следующую формулу:

- затраты на шаге t без капитальных вложений.

- дисконтирование капитальных вложений на шаге t.

Если ЧДД>0, то проект может считаться эффективным.

ИД (PI)



Если ИД>1, то проект считается эффективным.

ВНД (IRR)

Показатель внутренней нормы доходности проекта (Internal Rate of Return) определяется на основе решения следующего уравнения:

E_вн - внутренняя норма доходности - норма дисконта, при которой величина приведенного эффекта равна приведенным капиталовложениям.

Если ВНД>Е, то проект эффективен.

Т - минимальное время - интервал от начала осуществления проекта, за которым интегральный эффект остановится и в дальнейшем остается неотрицательным:

Если , то проект эффективен.

Т должен определятся с дисконтированием (в упрощенном варианте дисконтирование можно не использовать).

Представим показатели проекта в таблице 1.

Таблица 1 - Показатели инвестиций и потоков проекта

Начальные капиталовложения	6500
Операционный денежный поток		2300	3450	4050	3480
Чистый денежный поток	-6500	2300	3450	4050	3480
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68
Дисконтированный денежный поток	- 6500	2093	2863,5	3037,5	2366,4
Сальдо дисконтированного денежного потока	-6500	-4407	-1543,5	1494	3860,4

Значения параметров рассчитаем, исходя из нормы дисконта 18%.

;

NVP₁ = 2300*1/(1+0.18)¹ + 3450*1/(1+0.18)² + 4050*1/(1+0.18)³ + 3480*1/(1+0.18)⁴ - 6500 = 2186,6 тыс.руб.

DPP -- дисконтированный период окупаемости

Проект окупится через 2,51 года или 2 года и 6,5 месяцев.

PI -- Индекс рентабельности инвестиций -- показывает прибыль на единицу капиталовложений.

PI > 1, следовательно, проект принимается.

4) IRR -- внутренняя норма доходности

Рассчитаем данный показатель с помощью программы МF Exel.

По критериям NPV, PI, IRR, DPP проект можно считать эффективным

Определим риск проекта

NVP₁ = 2300*1/(1+0.18)¹ + 3450*1/(1+0.18)² + 4050*1/(1+0.18)³ + 3480*1/(1+0.18)⁴ - 6500 = 2186,6 тыс.руб.

NVP₂ = 1870*1/(1+0.18)¹ + 2870*1/(1+0.18)² + 3980*1/(1+0.18)³ + 2670*1/(1+0.18)⁴ - 6500 = 945,3 тыс.руб.

NVP₃ = 2820*1/(1+0.18)¹ + 4080*1/(1+0.18)² + 5680*1/(1+0.18)³ + 3900 *1/(1+0.18)⁴ - 6500 = 4288,5 тыс.руб.

Таблица 2 - Оценка риска проекта с использованием анализа сценариев

Сценарий	NVP проекта (тыс. руб.)	Вероятность	Результат
			4 = 3х2
Пессимистический	945,3	0,5	472,7
Наиболее вероятный	2186,6	0,2	437,3
Оптимистический	4288,5	0,3	1286,6
Ожидаемая величина NPV			2196,6

Ожидаемую (среднюю арифметическую) величину NPV найдем по формуле:

NVPср =

где Рi -- вероятность каждого варианта, N -- количество вариантов.

NVPср = 0,5*945,3 + 0,2*2186,6 + 0,3*4288,5 = 2196,6 тыс. руб.

Поскольку NVP > 0 - проект принимается

IV. Термин-определения

1.Выручка - средства, полученные (вырученные) предприятием, фирмой, предпринимателем от продажи товаров и услуг.

2. Кредиторская задолженность - вид обязательств, характеризующих: 1) сумму долгов, причитающихся к уплате организацией в пользу других юридических и физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений с ними; 2) счета, причитающиеся к получению в связи с поставками в кредит или оплатой в рассрочку.

3.Резервный капитал - часть капитала организации, которая представляет собой часть прибыли, полученной по результатам деятельности за отчетный период, зарезервированной для покрытия возможных убытков организации, а также для погашения облигаций организации и выкупа собственных акций.

4.Финансовый анализ - анализ влияния и изменения параметров на результативный показатель.

V. Кроссвод

По горизонтали

2. Процесс перенесения по частям стоимости основных средств и нематериальных активов по мере их физического или морального износа на стоимость производимой продукции (работ, услуг)

4. Элемент финансового менеджмента как системы взаимосвязанных элементов

5. Способность отдельно быть купленными или проданными (патенты, торговые марки)

7. Нематериальный актив, приобретенный на стороне

10. Характеристика деловой активности в процессе хозяйственной деятельности

12. Один из принципов, который необходимо учитывать несколько при построении подсистемы финансового менеджмента

13. Относительный показатель

15. Один из разделов основной формы отчетности

16. Покрытие обязательств предприятия его активами, срок трансформации которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата)

17. Капитал и активы компании, фирмы, не поддающиеся материальному измерению

18. Сумма превышения доходов над расходами организации, полученная от всех видов деятельности за отчетный период

По вертикали

1. Сотрудник финансовой службы

3. Способность предприятия генерировать необходимую прибыль, определяют общую эффективность использования активов и вложенного капитала

6. Один из принципов, который необходимо учитывать несколько при построении подсистемы финансового менеджмента

8. Способ оптимизации деятельности предприятий за счет сосредоточения усилий на основном предмете деятельности и передачи непрофильных функций и корпоративных ролей внешним специализированным компаниям

9. Форма отчетности

11. Экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемые в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли

14. Один из факторов, оказывающий влияние на падение платежеспособного спроса

18. Вид нематериального актива



Список используемой литературы

1. Ковалёв, В. В. Курс финансового менеджмента [Текст]: учебник / В. В. Ковалев. - Москва: Проспект, 2011. - 478 с.

2. Ковалев, В. В. Основы теории финансового менеджмента [Текст]: учебно-практическое пособие / В. В. Ковалев. - Москва: Проспект, 2009. - 533 с.

3. Котелкин, С. В. Международный финансовый менеджмент [Текст]: учебное пособие / С. В. Котелкин. - Москва: Магистр: Инфра-М, 2010. - 604 с.

4. Лукасевич , И. Я. Финансовый менеджмент [Текст]: учебник / И. Я. Лукасевич. - Москва: Эксмо, 2009. - 765 с.

5. Назарова, И. Г. Основы финансового менеджмента [Текст]: учебное пособие / И. Г. Назарова, А. А. Пранович, Н. В. Ружанская. - Ухта:УГТУ, 2003. - 96 с.

6. Погостинская, Н. Н. Финансовый менеджмент. Практикум [Текст]: учебное пособие / Н. Н. Погостинская. - СПб.: СПбГУП, 2012. - 188 с.

7. Просветов, Г. И. Управление проектами: задачи и решения [Текст]: учебно-практическое пособие / Г. И. Просветов. - М.: Издательство «Альфа-Пресс», 2008. - 200 с.

8. Савчук, В. В. Финансовый менеджмент [Текст]: практическая энциклопедия / В. В. Савчук. - Киев: Companion Group, 2008. - 878 с.

Размещено на Allbest.ru