Управление привлечением заемного капитала предприятия
Капитал предприятия, как основной источник финансирования хозяйственной деятельности. Управление заемным капиталом на предприятии (на примере ОАО "Павловскгранит"). Разработка рекомендаций по совершенствованию процедуры привлечения заемных средств.
| Рубрика | Менеджмент и трудовые отношения |
| Вид | дипломная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 22.12.2009 |
| Размер файла | 122,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Предлагаем следующие рекомендации по совершенствованию структуры заемного капитала ОАО "Павловскгранит":
по возможности максимально использовать краткосрочные кредиты вместо долгосрочных как более дешевые;
увеличение в разумных пределах доли кредиторской задолженности;
анализ эффективности использования каждого вида заемного капитала в целях возможной корректировки структуры в будущем.
Таким образом, финансирование - это "пульсирующий" процесс, потребность в средствах для действительно эффективного использования определяется сложным взаимодействием стратегических и тактических целей предприятия, состоянием всех видов рынков, просто стечением самых разных обстоятельств, и далеко не всегда соответствует теоретически рассчитанным цифрам. В оперативном управлении предприятием важно не превращать структуру заемных средств в догму, но необходимо стремиться к максимально рациональному соотношению за достаточно длительный период, например год.
Условия долгового финансирования изменяются во времени, соответственно изменяются и предпочтения предприятий в выборе тех или иных источниках внешнего финансирования. Важно не упустить момента перелома ситуации, ибо "переворачивание" долгосрочных тенденций на рынке финансовых ресурсов может подвести предприятие к смене своих стратегических приоритетах и коренному пересмотру структуры источников средств.
3.2 Разработка рекомендаций по совершенствованию процедуры привлечения заемных средств ОАО "Павловскгранит"
Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитала (имеется ввиду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень собственности собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом). Привлечение этого источника позволяет собственникам и менеджерам существенного увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия.
Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Экономическая сущность инвестиционного кредитования заключается во вмешательстве банковского капитала в процесс воспроизводства для возобновления его на качественно и/или количественно новом уровне, а также устранения каких-либо временных разрывов в воспроизводственном процессе. Инвестиционный кредит имеет определенные отличия от других кредитных сделок, в числе которых специфика целевого назначения кредита, более длительный срок предоставления и высокая степень риска. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования.
Важным условием выдачи кредита является его обеспечение - как один из наиболее надежных способов снижения риска невозврата кредита. Основными формами обеспечения кредита, применяемыми в банковской практике, выступают: залог, поручительство, гарантия, неустойка.
Для привлечения банковского кредита заемщик предоставляет банку следующие документы, характеризующие его платежеспособность:
финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках), на основе которой определяются показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и другие финансовые коэффициенты;
технико-экономическое обоснование или бизнес-план, которые раскрывали бы суть хозяйственной деятельности и подтверждали эффективность использования ресурсов;
план маркетинга, по которому оценивается уровень риска с точки зрения осуществимости предприятием кредитуемого мероприятия или проекта в целом.
Показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости и другие финансовые коэффициенты были рассчитаны в п.2.2
Бизнес-план для предполагаемого инвестиционного проекта представлен ниже.
Руководством ОАО "Павловскгранит" рассматривается предложение об инвестиционном проекте с привлечением заемного капитала.
Суть проекта: Замена установок на третьей заключительной стадии дробления гранита с целью увеличения на 13-15% выхода щебня наиболее дорогой и ликвидной фракции 5-20 мм.
Форма участия государства в финансовом обеспечении проекта: Выделение кредита на льготной основе. Финансирование проекта:
Собственные средства14,3 млн. руб.
Заемные средства
Кредит Российского Банка Развития 28,65 млн. руб.
Кредит коммерческих банков28,65 млн. руб. Характер строительства: Строительно-монтажные работы. Сметная стоимость проекта: 71,6 млн. руб.
Сроки строительства: 4 года
Срок окупаемости проекта: 4 года
Кем и когда разработана сметная документация: ОАО "Механобор - Техника"
Основной целью данного проекта является техническое перевооружение третьей стадии дробления дробильно-сортировочного завода (ДСЗ) для увеличения выхода щебня наиболее ликвидных фракций.
Реализация данного проекта позволит:
Довести долю высококачественно щебня фракции 5-20 мм до 55% от общего объема производимых нерудных материалов;
Получить дополнительную прибыль за счет увеличения продажи более дорогого щебня, соответствующего требованиям первого класса качества;
Создать 36 рабочих мест для обслуживания дробильно-сортировальной установки (ДСУ);
Увеличить поступление налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней.
5. Повысить качество и снизить стоимость продукции.
Щебень, производимый ОАО "Павловскгранит", относится к первому классу и пользуется повышенным спросом в промышленно-гражданском строительстве, как в регионе, так и за его пределами.
План реконструкции 3 стадии дробления ДСЗ предусматривает замену шести установок КМД-2000 на более современные дробилки КИД-1200М производства ОАО "Механобр-Техника", г. Санкт-Петербург. В отличие от КМД-2000, эти установки могут быть настроены на необходимый технологический режим, не требуют дозирующих устройств, включаются и останавливаются под нагрузкой. Установка и монтаж дробилок КИД-1200М будет производиться в существующих производственных зданиях на фундаментах демонтируемых дробилок КМД-2200. Замена оборудования начнется в 2009 (3 шт) и закончится в 2011 году (1 шт).
Демонтаж одной старой дробилки КМД-2200 и установка новой с учетом подготовки фундамента составляет 6 месяцев. Для избежания снижения объемов производства в период реконструкции в 2009 г. будет создана и запущена в работу дробильно-сортировочная установка (ДСУ) на базе дробилки КИД-1200М. ДСУ будет перерабатывать щебень малоликвидных фракций 20-40 и 20-70 в объеме 600 тыс. м3 в год и позволит получить дополнительно щебень фракции 5-20 мм 1-го класса до 390 тыс. м3 в год. После завершения реконструкции на этой установке предполагается выпускать щебень первого класса любой фракции в зависимости от требований рынка сбыта. В настоящее время заключен договор на поставку одной дробилки КИД-1200М в 3 квартале текущего года.
Для обслуживания ДСУ потребуется приобрести экскаватор ЭКГ-5А производства завода "Уралмаш" и двух погрузчиков с ковшом емкостью 6 м3.
План закупок оборудования, составленный с учетом оптимального использования финансовых средств и обеспечения бесперебойной работы предприятия в период реконструкции, представлен в таблице 12:
Таблица 12 - План закупок оборудования
|
Наименование |
Количество |
Сроки проведения |
||
|
Начало |
Окончание |
|||
|
Дробилка КИД-1200 М |
3 |
1 кв. 2009 г. |
4 кв. 2009 г. |
|
|
Экскаватор ЭКГ - 5 А |
1 |
1 кв. 2009 г. |
3 кв. 2009 г. |
|
|
Погрузчик МОАЗ-6 м3 |
2 |
1 кв. 2009 г. |
1 кв. 2009 г. |
|
|
Дробилка КИД-1200 М |
2 |
1 кв. 2010 г. |
3 кв. 2010 г. |
|
|
Дробилка КИД-1200 М |
1 |
1 кв. 2011г. |
3 кв. 2011 г. |
При разработке финансового плана преследовались прежде всего главные цели инвестиционного проекта; планирование затрат на его реализацию и оценка эффективности. Кроме того, уделялось особое внимание условиям производственно - хозяйственной деятельности предприятия, на которую значительное влияние оказывают его отношения с государством и кредиторами.
Объем производства, общая выручка от реализации продукции, затраты на производство, расходы на оплату труда и чистая прибыль представлены в таблицах 13-17.
Таблица 13 - Объем производства щебня фракции 5-20 мм
|
Объем |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
|
В натуральном выражении, тыс. м3 |
390 |
390 |
1245 |
2015 |
2438 |
|
|
В стоимостном выражении, тыс. руб. |
64623 |
64623 |
206296 |
333886 |
403977 |
Таблица 14 - Общая выручка от реализации продукции (щебень фракции 5-20 мм)
|
Выручка, тыс. руб. |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
|
64623 |
64623 |
206296 |
333886 |
403977 |
Таблица 15 - Затраты на производство и сбыт продукции
|
Объем |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
|
Затраты, тыс. руб. |
35178 |
49192 |
1110159 |
180685 |
213588 |
Таблица 16 - Расходы на оплату труда
|
Объем |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
|
Затраты, тыс. руб. |
2178 |
2178 |
4278 |
7285 |
9688 |
Таблица 17 - Чистая прибыль от инвестиционного проекта
|
Чистая прибыль, тыс. руб. |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
|
9876,3 |
8949,3 |
35020,1 |
58119,9 |
77794,6 |
При определении эффективности проекта показатели чистой прибыли и амортизационных отчислений относятся только к реализации инвестиционного проекта и не отражают результатов текущей деятельности предприятия.
Таким образом, расчёты показали, что срок окупаемости проекта составляет четыре года и предприятие способно своевременно погасить обязательства перед кредиторами за счёт средств поступающих на его расчётный счёт. В данном случае под сроком окупаемости мы понимаем продолжительность времени в течении которого сумма чистых доходов предприятия, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций.
Бюджетный эффект определялся как сальдо поступлений и выплат федерального бюджета в связи с реализацией данного проекта. В расчётах проводилось дисконтирование объёмов поступления и выплат по годам реализации проекта. Из анализа показателей таблицы следует, что величина чистого дисконтированного дохода имеет положительное значение, что указывает на эффективность проекта.
Таблица 18 - Потребности в капитальных вложениях согласно проектно-сметной документации
|
Наименование показателей |
Всего по проектно-сметной документации |
Выполнено |
Подлежит выполнению до конца строительства |
||
|
На начало 2009 года |
На момент подачи заявки на конкурс |
||||
|
Капитальные вложения, всего |
70100,0 |
0,0 |
23700,0 |
46400,0 |
|
|
В том числе |
|||||
|
Строительно-монтажные работы |
1100,0 |
0,0 |
400,0 |
700,0 |
|
|
Оборудование |
69000,0 |
0,0 |
23300,0 |
45700,0 |
|
|
Прочие затраты |
0,0 |
0,0 |
0,0 |
Таблица 19 - Инвестиции (в период строительства и эксплуатации)
|
тыс. руб. |
1 год |
2 год |
3 год |
|
|
Капитальные вложения по проекту |
203700 |
30700 |
15700 |
|
|
Приобретение оборотных средств |
1500 |
0 |
0 |
|
|
Другие инвестиции в период освоения |
0 |
0 |
0 |
|
|
Итого объем инвестиций |
25200 |
30700 |
15700 |
Таблица 20 - Источники средств (на начало реализации проекта)
|
Наименование источников |
Средства на начало реализации |
|
|
Собственные средства |
||
|
1. Выручка от реализации акций |
- |
|
|
2. Нераспределенная прибыль |
14300 |
|
|
3. Неиспользованная амортизация основных средств |
0 |
|
|
4. Краткосрочная беспроцентная ссуда |
- |
|
|
5. Результат от продажи основных средств |
- |
|
|
6. Собственные средства, всего |
14300 |
|
|
Заемные и привлеченные средства |
||
|
7. Кредиты банков |
57300 |
|
|
8. Заемные средства других организаций |
- |
|
|
9. Долевое участие в строительстве |
- |
|
|
10. Заемные и привлеченные средства, всего |
57300 |
|
|
11. Итого |
71600 |
Таблица 21 - Бюджетный эффект от реализации проекта, млн. руб.
|
1-й год |
2-ой год |
3 -ий год |
4-ый год |
5 -ый год |
||
|
Точка безубыточности |
- |
- |
9,69 |
8,70 |
9,8 |
|
|
Годовой чистый доход предприятия |
- |
- |
5,86 |
86,23 |
111,78 |
|
|
Социальный эффект |
- |
- |
3,13 |
5,33 |
7,08 |
|
|
Дополнительный доход поступления в бюджет в виде налогов |
- |
- |
22,6 |
36,1 |
42,8 |
|
|
Экономический эффект |
- |
- |
31,63 |
127,68 |
167,01 |
|
|
Чистый дисконтированный доход государства нарастающим доходов |
- |
- |
30,7 |
58,9 |
93,3 |
Срок предоставления кредита является одним из определяющих условий его привлечения. Оптимальным считается срок предоставления кредита, в течение которого полностью реализуется цель его привлечения.
Представленный инвестиционный проект рассчитан на пять лет.
Инвестиционная задолженность будет погашаться в течение четырёх лет, причём наибольшую часть долга (35 млн. рублей) планируется выплатить в течение третьего года освоения проекта, после выхода предприятия на освоение основных производственных мощностей.
Выплата процента за кредит (5730,0 тыс. руб) будет произведена в течение второго года реализации проекта. Таким образом можно сделать вывод, что в течение рассматриваемого периода предприятие ОАО "Павловскгранит" будет работать безубыточно и способно своевременно погашать инвестиционную задолженность.
Одним из наиболее оптимальных рамочных показателей здорового состояния компании можно назвать ситуацию, когда кредиторская задолженность не превышает дебиторскую. При этом, как мы уже отмечали, данное "непревышение" должно быть достигнуто в отношении как можно более дискретного ряда значений (сроков): годовая кредиторская задолженность должна быть не больше годовой дебиторской, месячная и 5-ти дневная кредиторская не более месячной и 5-ти дневной дебиторской соответственно и т.д.
На предприятии ОАО "Павловскгранит" на конец 2007 года кредиторская задолженность составляла 169514 тыс. руб., а дебиторская - 226238 тыс. руб. Таким образом, разница довольно значительная и поэтому вполне можно повысить уровень кредиторской задолженности до уровня дебиторской.
Для наиболее успешного и эффективного привлечения заемного капитала в ОАО "Павловскгранит" должна быть создана команда высших менеджеров для долгосрочного планирования капитальных вложений.
В инвестиционной деятельности предприятий плановые расчеты и модели должны широко использоваться не только для политики привлечения денежных средств, но и для разработки рыночной стратегии фирмы, программы технического развития, модификации технологии и т.д.
Стратегическое планирование капитальных вложений позволит руководству ОАО "Павловскгранит" выбрать такие варианты размещения дефицитных ресурсов, которые могут обеспечить получение наилучших из ряда возможных социально-экономических результатов.
Таким образом, для привлечения необходимых заемных средств для инвестиционного проекта необходима детальная проработка экономической и социальной эффективности инвестиционного проекта. Представленные выше расчетные документы должны служить для заемщика, т.е. банка-кредитора хорошей гарантией возврата своих предоставленных денежных средств. Поэтому для успешного привлечения заемных средств нужна тщательная и детальная проработка экономического эффекта от инвестиционного проекта для представления прогнозных результатов потенциальному заемщику.
В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств в ОАО "Павловскгранит" свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире.
Таким образом, представим следующие рекомендации прямо или косвенно способствующие успешному привлечению заемных денежных средств:
создание и поддерживание высокой деловой репутации предприятия, как надежного делового партнера, в том числе и как надежного заемщика;
тщательный анализ долгосрочных планов на предмет их эффективности;
анализ эффективности использования заемных средств в предшествующих периодах;
четкое определение целей привлечения заемных средств в настоящем периоде;
обеспечение частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся большим спросом на рынке;
обеспечение своевременных расчетов по предоставленным кредитам;
увеличение доли кредиторской задолженности до оптимальных пределов.
В целом по третьему разделу можно сделать вывод, что умелое привлечение заемного капитала и эффективное его использование имеет огромное, даже первостепенное значение в хозяйственной деятельности современного предприятия. Так как использование только собственного капитала не дает предприятию перспектив нормального развития и только грамотное привлечение, и использование заемного капитала дает предприятию хорошие перспективы развития.
Список использованных источников
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2.
2. Приказ Минфина России "О формах бухгалтерской отчетности" от 22.07.03 г. №67.
3. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности /Под ред.В.И. Стражева. Мн.: Вышэйш. шк., 2003.
4. Анализ экономики / Под ред.В.Е. Рыбалкина. М.: Международные отношения, 2004.
5. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Изд-во "Дело и сервис", 2003.
6. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ. М.: Изд-во "Дело и сервис", 2005.
7. Баканов М.И., Шеремет А, Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М.: Финансы и статистика, 2003.
8. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. М.: Финансы и статистика, 2004.
9. Бухгалтерский анализ / Пер. с англ. Киев: Торгово-издательское бюро ВНУ, 2005
10. Бирман Г, Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Банки и биржи ИО "ЮНИТИ", 2004.
11. Басовский Л.Е. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 301 с.
12. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учеб. курс / И.А. Бланк. - Киев.: Эльга Ника-Центр, 2007. - 481 с.
13. Волков И.М., Грачева М.В. Проектный анализ. М.: Банки и биржи ИО "ЮНИТИ", 2003.
14. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами / Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 915 с.
15. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / А.Н. Гаврилова. - 4-е изд., исправл. и доп. - М.: Кнорус, 2007. - 129 с.
16. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: Изд-во "Дело и сервис", 2003.
17. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2005.
18. Завгородний В.И., Скляр В.А., Трубилин И.Т. Анализ хозяйственной деятельности сельскохозяйственных предприятий. М.: Агропромиздат, 2005.
19. Зудилин А.П. Анализ хозяйственной деятельности развитых капиталистических стран.2-е изд. Екатеринбург: Каменный пояс, 2003.
20. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / И.М. Карасева, М.А. Ревякина. - М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2007. - 38 с.
21. Колчина Н.В. Финансы предприятий: Учебник / Н.В. Колчина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 133 с.
22. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. // М.: Финансы и статистика, 2006.
23. Попова Р.Г. Финансы предприятий: Завтра экзамен / Р.Г. Попова, И.Н. Самонова, И.И. Добросердова. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2007. - 160 с.
24. Пласкова Н.С. Экономический анализ: стратегический и текущий / Н.С. Пласкова. - М.: ЭКСМО., 2007. - 250 с.
25. Ришар Ж. Аудит и анализ хозяйственной деятельности предприятия / Пер. с франц. - И.: ЮНИТИ, 1997
26. Финансовый менеджмент: Учебник / Е.С. Стоянова [и др.] - Москва: Изд-во Перспектива, 2007. - 264 с.
27. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ: Учеб. пособие / А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 344 с.
Подобные документы
Направления финансирования текущей деятельности современного предприятия. Порядок управления заемным капиталом, оценка эффективности его использования и структуры источников финансирования. Выбор кредитной политики и оптимизация заемного капитала.
дипломная работа [234,4 K], добавлен 14.07.2011Функции заемного капитала, который позволяет расширить объем хозяйственной деятельности, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов и повысить рыночную стоимость предприятия. Формы, политика привлечения и оценка стоимости заемных средств.
курсовая работа [53,5 K], добавлен 01.05.2011Экономическая сущность и процесс накопления капитала. Капитал как производственный ресурс и его оборот Структура капитала. Классификация капитала. Цена капитала. Управление капиталом. Управление собственным капиталом. Управление заемным капиталом.
курсовая работа [192,3 K], добавлен 09.09.2008Капитал предприятия, значение левериджа для рыночной экономики. Состав и структура собственного капитала. Операционный (производственный) леверидж и его эффект. Сущность заемного капитала. Управление структурой капитала на основе финансового левериджа.
курсовая работа [451,7 K], добавлен 17.10.2011Управление финансовыми ресурсами и финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта как основная и приоритетная задача предприятия. Функции финансового менеджмента. Основные формы заемного финансирования, управление привлечением заемных средств.
курсовая работа [54,6 K], добавлен 22.12.2009Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении источников его образования на отчетную дату. Составляющие, которые отражают в бухгалтерском балансе динамику его состава и структуры. Отличия между собственным и заемным капиталом.
реферат [36,1 K], добавлен 19.04.2015Понятие, состав и структура собственного и заемного капитала. Концепции управления капиталом, анализ состава и структуры капитала предприятия. Анализ состава и структуры капитала ИП Зинина А.И. Мероприятия по улучшению эффективности управления капиталом.
дипломная работа [301,0 K], добавлен 19.06.2012Заемные источники финансирования: их классификация, особенности формирования и значение для хозяйственной деятельности предприятия. Финансовый леверидж или эффект операционного (производственного) рычага, его применение. Понятие и структура валовой маржи.
контрольная работа [47,7 K], добавлен 20.05.2009Сущность человеческого капитала. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Нефтекамскшина". Оценка внутрифирменного обучения. Пути совершенствования управления человеческим капиталом на основе концепции "управление знаниями".
дипломная работа [367,1 K], добавлен 17.11.2010Понятие и классификация капитала предприятия, направления и основные этапы его анализа, структура и принципы управления. Организационно-экономическая характеристика предприятия, анализ его финансовых показателей и разработка мероприятий по улучшению.
дипломная работа [116,1 K], добавлен 27.05.2014
