1.1.2) технологии взаимодействия с турагентом, в том числе:

технологии заключения договоров;

технологии рассылки предложений в виде прайс-листов;

технологии подтверждения заявок;

технологии оплаты счетов турагентом и передачи туроператору документов;

1.1.3) технологии проектирования туристской услуги, в том числе:

технологии формирования системы нормативов туристских услуг;

технологии непосредственного обслуживания туристов, в том числе:

1.1.3.1) технологии предоставления основных услуг;

1.1.3.2) технологии предоставления дополнительных услуг;

технологии разработки документации;

технологии методов контроля качества;

технологии анализа проектов.

1.2. Нематериальные активы включают:

1.2.1) программные средств автоматизированного зондирования рынка туристских услуг;

1.2.2) программные средств автоматизированного построения моделей туристских маршрутов;

1.2.3) программные средства автоматизированного поиска туристских ресурсов, возникающих по предполагаемым маршрутам;

1.2.4) программные средства автоматизированного построения трасс туристских маршрутов;

1.2.5) программные средства автоматизированной разработки паспортов маршрута;

1.2.6) программные средства автоматизированного сопро-вождения процессов согласования паспорта с соответствующими службами;

1.2.7) программные средства автоматизированной подготовки технологических документов туристкой фирмы;

1.2.8) технологии предоставления услуг, учитывающих туристские мотивы отдельных личностей;

1.2.9) современные компьютерные технологии управления;

1.2.10) программы создания информационных массивов, касающихся возможного отдыха туристов;

1.3. Средства труда

Инновационная деятельность в этой сфере связана с созданием и/или приобретением необходимых основных производственных фондов, тран-спортных средств и внедрением средств вычислительной техники и канцелярской оргтехники, необходимых для осуществления производ-ственного процесса.

1.4. Предметы труда

Предметами труда в сфере туристской индустрии являются системы документов, определяющие условия предоставления того или иного спектра туристских услуг. Инновационная деятельность в этой сфере связана с созданием новых технологий разработки этих документов или разработки новых групп документов для расширяющегося спектра туристских услуг.

1.5. Трудовые ресурсы

Инновационная деятельность в этой сфере должна быть направлена, прежде всего, на формирование контингента работников, обладающих навыками деятельности в сфере трудовых отношений с применением самых современных предметов труда.

1.6. Организация труда и производства

Инновационная деятельность в этой сфере состоит в развитии сети организационных структур и подразделений, обеспечивающих делегирование полномочий или создание новых видов профессиональной деятельности в рамках того или иного направления диверсификации развития материнской фирмы за счет (на первом этапе) ее ресурсов.

В. Инновации в организационный, экономический, социально-психологический механизмы.

13. 2. Организационный механизм, в том числе:

2.1. Принятие и реализация решений

Инновационная деятельность в этой сфере основана на формировании у работников туристской индустрии такой концепции деятельности, кото-рая предполагает соблюдение принципа тотальной корпоративной ответ-ственности, совместимости и взаимозаменяемости трудовых функций в процессе делегирования полномочий работникам как во внутренней так и во внешней средах.

2.2. Маркетинг рынка

Инновационная деятельность в этой сфере основана на введении новых направлений исследований рынка потребностей туристского обслуживания, внедрении новых процедур маркетинга и т.д.

2.3. Логистическая деятельность

Инновационная деятельность в этой сфере связана с внедрением новых видов логистики исходя из необходимой структуры логистического обеспечения, включающей:

- логистику внутренних процессов субъекта управления, в том числе:

- логистику информационных моделей туристских услуг;

- логистику формирования туристских потребностей;

- логистику внешних процессов субъекта управления, в том числе:

- маркетинговую туристскую логистику, включающую:

- логистику выявления туристских мотивов;

- логистику активного воздействия на существующие мотивы и их дополнительное формирование;

- логистику сегментации рынка;

- логистику рекламной деятельности;

- логистику определения рыночной потребности;

- возвратную логистику турпродуктов, выходящих на ста-дию спада;

- логистику процесса освоения турпродукта, включающую:

- логистику интегрированного управления потоком услуг;

- логистику интегрированного управления финансовым потоком;

- инфраструктурную логистику дальних перевозок;

- логистику документационного сопровождения жизненного цикла услуги в стране проживания туриста;

- логистику документационного сопровождения жизненного цикла услуги вне пределов страны проживания туриста;

- распределительную логистику, включающую:

- логистику цепей интегрированного взаимодействия по снижению расходов, связанных с выходом на внешний рынок;

- логистику франчайзинговых соглашений для расширения диапазона операций по реализации турпродукта;

- логистику цепей по созданию альянсов для сбыта однородных продуктов;

- логистика формирования нового стимула, включающая:

- возвратную инфраструктурную логистику дальних пере-возок;

- логистику внутренних процессов субъектов обслуживания, включающую:

- логистику управления материальными и сервисными потоками в местах стационарного проживания туристов;

- логистику материального и сервисного обслуживания туристов в местах стационарного проживания;

- логистику внешних процессов субъектов обслуживания, включающую:

- инфраструктурную логистику передвижения туристов в местах предоставления туристских услуг и другое.

Внедрение указанных видов логистики развивает направления горизонтальной интеграции бизнес - процессов, что соответствует концепции построения интегрированных систем управления процессом предоставления услуг и возможностям документационного сопровождения жизненного цикла услуг в туристкой сфере.

2.4. Совместна корпоративная деятельность

Инновационная деятельность в этой сфере основана на формировании у работников туристской индустрии концепции деятельности, которая предполагает соблюдение принципа корпоративной ответственности при выполнении определенного спектра туристских услуг в рамках корпоративного соглашения, или принципов деятельности, определенных уставом ассоциации, или ответственности за совместную деятельность в рамках системы туристских цепей.

2.5. Послепродажное обслуживание

Инновационная деятельность в данной и предшествующих сферах деятельности предполагает обеспечение таких методов взаимодействия с клиентом, которые определены принципом «единственного шанса».

2.6. Контроль исполнения

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает внедрение самых современных методов контроля исполнения процессов, протекающих в среде туристского обслуживания.

2.7. Подготовка и обучение кадров

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает достижение профессиональных качеств персонала в соответствии с требованиями, определенными Общероссийским классификатором профессий рабочих, должностей служащих, и тарифных разрядов ОК 016-94.

2.8. Организационное регламентирование

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает внедрение организационно - распорядительской документации, обеспечивающей нормативное взаимодействие между работниками внутри подразделения и между подразделениями

2.9. Организационная структура производства

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает внедрение новых секторов профессиональной деятельности, расширяющих виды работ и направления деятельности в рамках обоснованного направления диверсификации деятельности фирмы, определенного стратегий ее развития.

2.10. Организационная структура управления

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает внедрение новых или совершенствование существующих методов управления, обеспечивающих функционирование базового объекта как целостной системы, впитывающей в свою исходную структуру новые структурные образования в соответствии с разработанными направлениями диверсификации.

3. Экономический механизм

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает внедрение любых новых методов прогнозирования, нормирования, планирования, стимулирования, учета, контроля, анализа, инвестирования и т.д., направленных на совершенствование этих методов.

Составляющие (3.1.1, 3.1.2., 3.1.3.; 3.2.1, 3.2.2., 3.2.3, 3.2.4, 3.2.5,3.2.6).

3.3. Капитализация деятельности

В соответствии с принятой концепцией различения механизма деятельности предприятий на механизмы функционирования и развития, составляющие, непосредственно влияющие на развитие предприятия, выделены и рассматриваются отдельно.

3.3.1. Технологии финансирования

Инновационная деятельность в этой сфере предполагает разработку таких моделей привлечения финансовых средств, которые в наибольшей степени отвечают интересам предприятий.

3.3.2. Собственно инновационная деятельность предполагает

1) разработку новых предложений туристского продукта с целью более широкого охвата потребителей с разнообразными возможностями и потребностями;

2) развитие маркетинговой деятельности турфирм;

3) инноваций в новые методы управления;

4) инноваций в современные информационные технологии;

5) инноваций в рекламу и т.д.

3.3.3. Инвестиционная деятельность предполагает:

1) строительство новых и реконструкция существующих объектов туризма;

2) индустриализацию и технологизацию туристской деятельности во всех сферах ее проявления;

3) инвестиции в интеграционную деятельность туристских компаний;

4. Социально-психологический механизм управления, в том числе:

4.1. Социальное планирование

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой методов планирования повышения социальной активности работников фирмы и обеспечением ее соответствующими социальными стимулами.

4.2. Социальное стимулирование

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой механизмов социального стимулирования работников в соответствии с пирамидой потребностей, разработанной А. Маслоу.

4.3. Психологические методы управления

Инновационная деятельность в этой сфере связана с внедрением психологических методов управления работниками, осуществляющими:

4.3.1) взаимодействие с клиентами, в том числе:

4.3.1.1) разработку методов преодоления психоэмоциональ-ного барьера по поводу условий проживания и обслуживания в местах предоставления туристских услуг;

4.3.1.2) разработку методов преодоления психологического барьера пребывания в чужой стране и др.;

4.3.2) - при управлении работой персонала.

4.4. Корпоративная культура внутрифирменного управления

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой таких согласованных механизмов принятия решений, которые обеспечивают персональную ответственность за принятые решения не только на своем уровне, но и на этапе реализации как смежных, так и общесистемных функций управления. Главной задачей является обеспечение корпоративной культуры управления, повышающей лояльность потребителей к туристской организации.

4.5. Социальные санкции.

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой такой системы санкций, которая является значимой для работников данного предприятия и затрагивает личностные механизмы социального стимулирования этих же работников.

13.4. Инновации, связанные с внешними условиями хозяйствования, и ориентированные на результаты деятельности.

5. Внешние условия хозяйствования

5.1.Законодательные нормативные акты

Инновационная деятельность в этой сфере связана с отработкой правил хозяйственной деятельности, отвечающих законодательной базе РФ в области туризма и гостеприимства.

5.2.Экономические нормативы и правила хозяйствования

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой организационно-распорядительной документации, регламентирующей деятельность работников предприятия в направлении, обеспечивающем оптимизацию работы фирмы в целом.

5.3. Информационная база об изменениях условий хозяйствования

Инновационная деятельность в этой сфере связана со своевременным внесением в нормативные документы изменений и дополнений, касающихся алгоритмизации процессов хозяйствования по изменению содержания функций и методов управления.

6. Результаты деятельности

6.1. Показатели планирования

Инновационная деятельность в этой сфере связана с оптимизацией системы технико-экономических показателей планирования и оценкой результатов работы.

6.2. Показатели уровня качества обслуживания

Инновационная деятельность в этой сфере связана с внедрением любых составляющих, улучшающих качество обслуживания туристов.

6.3. Показатели использования ресурсов

Инновационная деятельность в этой сфере связана с минимизацией расходов на обслуживание туристов с целью повышения доходности туристских мероприятий.

6.4. Показатели экономической эффективности

Инновационная деятельность в этой сфере связана с оценкой экономической целесообразности внедряемых мероприятий в сферах инвестиций и инноваций, направленных на улучшения деятельности исходного механизма хозяйствования.

13.5. Инновации в методическое, правовое, информационное, программное, техническое, кадровое обеспечения и социальную инфраструктуру.

7. Методическое обеспечение деятельности

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой новых правил организации деятельности фирмы в целом, направленных на оптимизацию ее работы.

8. Правовое обеспечение деятельности

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой необходимых должностных инструкций функционирования подразделений и работников, в рамках существующих правил безопасности и охраны труда.

9. Информационное обеспечение деятельности

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой первоочередных моделей:

1) информационные модели сбора, обработки и анализа информации, касающейся движения туристских ресурсов;

2) глобальных компьютерных сетей формирования туристских продуктов или подключение к ним.

10. Программное обеспечение деятельности:

Инновационная деятельность в этой сфере связана со следующими разработками:

1) обучающих программ доступа к информационным сетям туристских ресурсов;

2) эффективных интерфейсов взаимодействия туриста с информационными сетями;

3) программных средств эффективного взаимодействия субъектов и объектов туристкой сферы с информационно-вычислительными сетями туризма.

11. Техническое обеспечение деятельности

Инновационная деятельность в этой сфере связана с внедрением необходимого технического обеспечения и сетей передачи данных, улучшающих производственную деятельность турфирмы.

12. Кадровое обеспечение деятельности

Инновационная деятельность в этой сфере связана с подбором и расстановкой кадров в соответствии с должностными инструкциями, регламентирующими работу той или иной организации.

13. Социальная инфраструктура

Инновационная деятельность в этой сфере связана с введением в систему социальных гарантий и премий тех параметров, которые формируют спектр необходимого общественного признания в глазах того или иного работника фирмы.

13.6. Внесистемные инновации в сферу туризма и гостеприим-ства, в том числе:

А. Развитие новых видов туризма.

Инновационная деятельность в этой сфере связана с формированием нового турпродукта, расширяющего спектр мотивационных потребностей личности. Ориентация в развитии нового турпродукта нацелена на формирование индивидуального туризма.

В. Развитие туристских цепей.

Инновационная деятельность в этой сфере связана с разработкой совместимых турпродуктов, учитывающих особенности региональной туристской инфраструктуры в рамках развивающейся мотивации отдельной личности. Основой развития туристских цепей является развитие новых видов туризма.

13.7. Инновационные процессы в гостиничном бизнесе

Инновационная деятельность в этой сфере формируется аналогично рассмотренной выше методологии формирования направлений инновационной деятельности с учетом специфики деятельности гостиничных комплексов. Не привязывая то или иное направление инновационной деятельности к приведенной выше классификации, приведем ряд инноваций, внедрение которых расширяет и совершенствует гостиничный бизнес. Основным мотивом расширения инноваций в гостиничном бизнесе является повышение классности гостиничных комплексов. Тем не менее, расширение классности гостиничных комплексов не является критерием оптимального подхода к инновациям в гостиничном бизнесе. Дело в том, что исключительная дороговизна гостиниц высшего класса заставила предпринимателей расширять спектр своих услуг без декларирования о повышении классности гостиницы. При этом существенно расширяются функциональные возможности гостиниц, что служит исключительно важным стимулом для увеличения загрузки гостиниц с одновременным расширением спектра услуг размещения. Именно поэтому, внедрение значительного количества инноваций необходимо рассматривать в контексте выбора того приоритетного направления развития гостиницы, которое продиктовано конкурентоспособностью внешней среды.

Ряд инноваций в развитие гостиничной сферы имеют, например, следующее содержание:

1. Внедрение новых подъемников и лифтового оборудования как необходимое условие выполнения требований ГОСТа Р 50681-94.

2. Осуществление эксплуатации объектов обслуживания в соответствии с требованиями пожарной безопасности как необходимое условие выполнения требований ГОСТа Р 50681-94 и т.д.

13.8. Инновационные процессы в системе гостеприимства

Размещение туристских трас в районах с благоприятными экологическим и санитарно-эпидемиологическими условиями как необходимое условие выполнения требований ГОСТа Р 50690-94.

Соответствие помещений, транспортных средств, туристского снаряжения и инвентаря, предоставляемого туристам напрокат как необходимое условие выполнения требований ГОСТа Р 50644-94.

Обучение персонала туристских предприятий действиями по обеспечению безопасности туристов по ГОСТ Р 12.0.004.

Обеспечение безопасности жизни и здоровья сохранности имущества туристов и экскурсантов, охраны окружающей среди как необходимое условие выполнения требований ГОСТа Р 50690-94.

Сокращение времени пребывания туристов в пути;

6. Совершенствование стандартов сервисного обслуживания на транспорте;

7. Повышение комфортабельности транспорта;

8. Обеспечение высокого уровня спроса на внутренний туризм за счет создания и разработки высококачественных туристских продуктов как необходимое условие развития гостеприимства страны в целом и т.д.

План практических занятий

1. Структурная схема организации и функционирования внутрихозяйственного механизма управления предприятий сферы туризма и гостеприимства.

2. Приоритетные направления развития науки, имеющие значение для развития сферы туризма и гостеприимства.

3. Внутрисистемные инновации в сферу туризма и гостеприимства, в том числе:

- инновации в производственно-технический потенциал сфер туризма и гостиничного хозяйства.

- инновации в организационный, экономический, социально-психологический механизмы.

- инновации, связанные с внешними условиями хозяйствования, и ориентированные на результаты деятельности.

- инновации в методическое, правовое, информационное, программное, техническое, кадровое обеспечения и социальную инфраструктуру.

4. Внесистемные инновации в сферу туризма и гостеприимства, в том числе:

5. Развитие новых видов туризма.

6. Развитие туристских цепей.

7. Инновационные процессы в гостиничном бизнесе.

8. Инновационные процессы в системе гостеприимства.

Литература

1. Волков Ю.Ф. Экономика гостиничного бизнеса. - Ростов н/Д.: Финансы, 2003.

2. Чудновский А.Д., Жукова М.А., Сенин В.С. Управление индустрией туризма: Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2004 - 448 с.

Тема 14. Оценка эффективности инновационных проектов и их отбор для финансирования

План

14.1. Общие положения оценки и анализа проектов

14.2. Основные принципы оценки инновационных проектов.

14.3. Финансовое обоснование инновационного проекта.

14.4. Измерение и оценка социальных последствий инновационного проекта.

14.1. Общие положения оценки и анализа проектов

Для снижения риска инновационной деятельности необходимо, в первую очередь, провести тщательную проверку предлагаемого к осуществлению инновационного проекта. Инновационные проект, эффективный для одного предприятия, может оказаться неэффективным для другого в силу объективных и субъективных причин (различные факторы). Не всегда представляется возможным оценить количественно эффективность проектов, поэтому их необходимо учитывать на стадии отбора проектов.

Универсальной системы оценки эффективности проектов нет (везде свои факторы). Но ряд факторов имеет отношение к большинству инновационных предприятий. На основании этих факторов выделены ряд критериев для оценки инвестиционных проектов, которые включают в себя:

цели, стратегию, политику и ценности предприятия;

маркетинг;

научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

финансы;

производство.

Цели и задачи инновационного проекта должны совпадать с целями и стратегией развития предприятия, так как если направления проекта противоречат общей политике предприятия, то есть большая вероятность того, что проект не принесет ожидаемого результата.

Маркетинг маркетинговые исследования рынка должны подтвердить потребность в данном инновационном проекте.

Если конечный результат - инновация продукта, то цель маркетингового исследования - спрогнозировать спрос на новый продукт, который в силу патентной или временной монополии данного предприятия будет одновременно спросом на продукцию предприятия. Сюда же относятся и технологические инновации, улучшающие качество продукта, создающие новую его модификацию. Однако провести маркетинг по этим направлениям сложно, так как в силу их новизны потенциальным потребителям трудно ее оценить. Маркетинг может дать отрицательный результат. Здесь необходимо учитывать многие факторы, такие как производительность продукта, снижение себестоимости, резервы рынка, оценка спроса, потенциальные действия возможных конкурентов, возможные каналы распределения результатов инновационного проекта (ИП).

НИОКР. Оценивать проект в перспективе возможных научных изменений по всем параметрам.

Финансы. Прибыльность (эффективность) главное мерило в оценке выбора проекта. Иногда целесообразно принять проект с меньшей эффективностью, и с меньшими финансовыми затратами. Концентрировать все финансовые ресурсы на одном проекте нецелесообразно. Количественно необходимо оценить все необходимые затраты для разработки инновационного проекта. Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием - это правильное планирование денежной наличности. Очень часто, вполне рентабельный ИП, может оказаться несостоятельным в результате срыва сроков поступления финансовых средств.

Производство. Это заключительная стадия. Здесь важны все вопросы организации производства, качество, процессов, оборудования и т.д.

Полная оценка ИП включает в себя анализ всех основных элементов реализации проекта. Предлагаемый перечень критериев не является универсальным. Его можно расширять, дополнять, а данный взять за основу.

№ п\п	Критерии	Оценки
		1	2	3	4	5
1	Цели, стратегия, политика в ценности предприятия. Совместимость проекта с текущей стратегией
2	Согласованность проекта с представлениями потребителей о предприятии
3	Соответствует ли проект отношению предприятия к рынку?
4	Временный аспект риска
5	Проект. Соответствие проекта определенным потребностям рынка
6	Оценка общей емкости рынка
7	Оценка доли рынка
8	Вероятность коммерческого успеха
9	Возможный объем продаж
10	Оценка конкурентов
11	Согласованность с существующими каналами сбыта
12	Общественное мнение о новом продукте
13	Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы
14	Соответствие проекта инновационной стратегии предприятия
15	Вероятность технического успеха
16	Стоимость и время разработки проекта
17	Отсутствие патентных нарушений
18	Наличие научно-технических ресурсов
19	Возможность будущих разработок продукта и дальнейшее применение внедряемой технологии
20	Согласованность с другими инновационными проектами предприятия
21	Наличие вредных воздействий продукта и про-цесса его производства на окружающую среду
22	Соответствие проекта текущему и перспективно-му законодательству об охране окружающей среды
23	Финансы
24	Стоимость НИОКР
25	Затраты на производство
26	Стоимость маркетинговых исследований
27	Наличие финансовых средств в небольшие сроки
28	Согласованности с финансированием других проектов предприятия
29	Ожидаемая норма прибыли
30	Соответствие проекта критериям эффективности финансовых вложений, принятых на предприятии
31	Производство
32	Соответствие численности и квалификации производственного персонала предприятия для реализации инновационного проекта
33	Согласованность проекта с имеющимися мощностями предприятия
34	Стоимость и наличие необходимых сырья, материалов, комплектующих изделий
35	Издержки производства
36	Уровень безопасности производства

5 - очень высокая оценка;

4 - высокая оценка;

3 - удовлетворительная оценка;

2 - низкая оценка;

1 - очень низкая оценка.

Для получения полной оценки ИП необходимо оценить каждую позицию, а затем уже на основе обобщенной оценки принимать решение об эффективности анализируемого проекта.

14.2. Основные принципы оценки инновационных проектов

Основные принципы, используемые для оценки инновационных проектов, основаны на следующих методах:

а) моделирование потоков продукции, ресурсов и денежных средств;

б) учет результатов анализа рынка, финансового состояния предприятия, претендующего на реализацию проекта нововведения, степени доверия к руководителям проекта, влияния реализации проекта на окружающую среду и т.д.;

в) определение эффекта посредством сопоставления предстоящих интегральных результатов и затрат с ориентацией на достижение требуемой нормы дохода на капитал или иных показателей, определяющих цель проекта;

г) приведение предстоящих разновременных доходов и расходов к условиям их соизмеримости по экономической ценности в начальном периоде;

д) учет влияния инфляции, задержек платежей и других факторов, влияющих на ценность используемых денежных средств;

е) учет степени неопределенности и рисков, связанных с осуществлением проекта.

14.3. Финансовое обоснование инновационного проекта

Финансовое обоснование (коммерческая эффективность) проекта определяется соотношением финансовых затрат и результатов, обеспечивающих требуемую норму доходности.

Коммерческая эффективность может рассчитываться как для проекта в целом, так и для отдельных участников с учетом их вкладов (следующих условий):

Условия оценки коммерческой эффективности проекта.

Рекомендуется:

определять поток реальных денег в прогнозных ценах с использованием тех денежных единиц (рублей, долларов и т.д.), которые фактически будут его образовывать в соответствии с проектом;

вычислять интегральные показатели эффективности в расчетных ценах.

Минимальный набор исходных данных, подлежащих варьированию, должен включать в себя:

цены реализации продукции;

издержки производства;

общие инвестиционные затраты;

нормы запасов и задолженностей;

процент за кредиты.

Пределы варьирования исходных данных определяются на стадии технико-экономического исследования инновационных возможностей проектов.

Из всего множества доступных для реализации проектов необходимо выбрать ту систему проектов, которая будет для фирмы наиболее привлекательной. Основным ограничителем для выбора системы привлекательных проектов, очевидно, является лимит финансирования.

Источники средств, необходимые для внедрения инновационного проекта, доступны в разной степени, причем наиболее доступными являются собственные средства, то есть прибыль. Далее, по степени увеличения срока мобилизации, следуют банковские кредиты, займы, новая эмиссия. Эти источники различаются не только продолжительностью срока их вовлечения в инвестиционный процесс, но и ценой капитала, которая зависит от многих факторов. Цена капитала, привлекаемого для финансирования проекта, в ходе его реализации, может меняться (как правило, в сторону увеличения) в зависимости от многих факторов. Это означает, что проект, принимаемый при одних условиях, может стать невыгодным при других. Различные проекты в разной степени реагируют на увеличение цены капитала. Так, проект, в котором основная часть притока денежных средств падает на первые годы его реализации, то есть возмещение сделанных инвестиций осуществляется более интенсивно, мене чувствителен к увеличению цены за пользование источником средств.

Весьма наглядным инструментом при анализе инвестиционных проектов является графическое представление соответствующего денежного потока (см. рис. 21)

а) с ординарным денежным потоком;

б) с неординарным денежным потоком.

а) б)

0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 4 5 6

Iс

Рис. 21. Графическое представление денежного потока

Стрелка, направленная вверх, характеризует приток денежных средств; стрелка направленная вниз - отток. С формальной точки зрения любой инновационный проект зависит от ряда параметров, подлежащих оценке в процессе анализа, и нередко задаются в виде дискретного распределения, что позволяет проводить этот анализ в режиме имитационного моделирования.

В наиболее общем виде инновационный проект Р представляет собой следующую модель:

Р = {Iс_i, Cf_k, n r},

где Iс_i - инвестиции в i-м году, i = 1,2,…m (чаще всего считается, что m= 1);

Cf_k - приток (отток) денежных средств в k-ом году, k = 1,2,…, n;

n - продолжительность проекта;

r - коэффициент дисконтирования.

Инновационные проекты, анализируемые в процессе финансирования, имеют определенную логику.

Под чистым оттоком денежных средств в k-ом году понимается превышение текущих денежных расходов по проекту над текущими денежными поступлениями (соответственно, при обратном соотношении имеет место чистый приток); иногда в анализе используется не денежный поток, а последовательность прогнозных значений чистой годовой прибыли, генерируемой проектом.

Предполагается, что весь объем инноваций делается в конце года, предшествующего первому году, генерируемого проектом притока денежных средств, хотя в принципе инновации могут делаться в течение ряда последующих лет.

Коэффициент дисконтирования, используемый при оценке проектов в ряде методов, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу инновационного проекта (например, годовая ставка берется только в случае, если длина периода - год).

Критерии, используемые в анализе инновационной деятельности, можно разделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временный параметр:

основанные на дисконтных оценках;

основанные на учетных ставках.

К первой группе относятся критерии:

чистый приведенный эффект (Net Present Value, NPV);

индекс рентабельности инвестиции ( Profitability Index, PI);

внутренняя норма прибыльности (Internal Rite of Return, IRR);

модифицированная внутренняя норма прибыли (Modified Internal Rate of Return, MIRR);

дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period, DPP).

Ко второй группе относятся критерии:

срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP);

коэффициент эффективности инвестиции ( Ассоunting Rite of Return, ARR).

Ключевые идеи, лежащие в основе методов оценки инновационных проектов следующие.

Метод расчета чистого приведенного эффекта:

Основная целевая установка - увеличение цены фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость.

Данный метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим делается прогноз, что инвестиция (Iс) будет генерировать в течение k лет годовые доходы в размере Р₁, Р₂, …, Р_k. Общая накопленная величина дисконтированных доходов (Net Present Value, NPV) соответственно рассчитывается по формуле:

Экономическая интерпретации трактовки критерия NPV с позиции ее владельца определяет логику критерия.

NPV < 0. В случае принятия проекта ценность компании уменьшится, т.е. владельцы компании понесут убытки;

NPV = 0. В случае принятия проекта ценность компании не изменит-ся, т.е. благосостояние ее владельцев останется на прежнем уровне;

NPV > 0. В случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличится.

Когда NPV = 0 благосостояние владельцев не меняется, но проект позволяет увеличить масштабы производства, что увеличивает компанию в масштабах. Так как увеличение масштаба и размеров компании часто рассматривается как положительное явление, то проект следует принять.

При прогнозировании доходов по годам, необходимо учитывать все виды поступлений как производственного так и непроизводственного характера, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых средств в течение m лет, то формула для расчета NPV модифицируется следующим образом:

При расчетах NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах, например, когда ожидается изменение уровня учетных ставок, могут использоваться индивидуальные коэффициенты дисконтирования. Если в ходе имитационных расчетов применяются различные коэффициенты дисконтирования, то формулу (2) применять нельзя, а проект, приемлемый при постоянной дисконтной ставке, может стать неприемлемым.

Пример. Требуется проанализировать проект со следующими харак-теристиками (млн. руб.) по годам: -150, 30, 70, 70, 45. Рассмотрим два случая:

цена капитала - 12 %;

ожидается, что цена капитала будет меняться по годам следующим образом: 12%, 13%, 14%, 14%;

воспользовавшись формулой (2) NPV = 11.0 млн. руб.. т.е. проект является приемлемым;

здесь NPV находится прямым подсчетом: NPV = -150 + 30/1.12 + 70 / (1.12 х 1.13) + 70 (1.12 х 1.13 х 1.14) + 45 (1.12 х 1.13 х 1.14 х 1.14) = - 1.2 млн. руб.; в этом случае проект неприемлем.

Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта. Этот показатель аддитивен в пространственно- временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать, что выделяет данный критерий из всех остальных и позволяет использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного проекта.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиции.

Этот метод является, по сути, следствием предыдущего. Индекс рентабельности (PI) рассчитывается по формуле:

В отличие от чистого приведенного эффекта индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда имеющих примерно одинаковые значения NPV ( в частности, если два проекта имеют одинаковые значения NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV).

Метод расчета внутренней нормы прибыли.

Под внутренней нормой прибыли инвестиции IRR (синонимы: внутренняя доходность, внутренняя окупаемость) понимают значение коэффициента дисконтирования r, при котором NPV проекта равен нулю:

IRR = r, при котором NPV = f (r ) = 0.

Иными словами, если обозначить Iс = CP_o , то IRR находится из уравнения:

Очевидно, что при r = 0 выражение правой части уравнения (6) преобразуется в сумму элементов исходного денежного потока, иными словами, график NPV пересекает ось ординат в точке, равной сумме всех элементов недисконтированного денежного потока, включая величину исходных инвестиций.

Очевидно и то, что с ростом r график функции стремиться к оси абсцисс и пересекает ее в некоторой точке, как раз и являющейся IRR.

NPV

У =У СF_k

r

IRR у=f (r)

Благодаря тому, что функция у=f (r) нелинейна, критерий IRR не обладает свойством аддитивности. Смысл внутренней нормы прибыли, при анализе эффективности планируемых инвестиций, заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, который может быть достигнут в данном проекте. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

За пользование авансированными в деятельность организации финансовыми ресурсами она несет некоторые обоснованные расходы на поддержание экономического потенциала.

Показатель, характеризующий относительный уровень этих расходов в отношении долгосрочных источников средств, называется средневзвешенной ценой капитала (WACC). Этот показатель отражает сложившийся в коммерческой организации минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал, его рентабельность, и рассчитывается по формуле средней взвешенной арифметической.

Таким образом, экономический смысл критерия IRR заключается в следующем: коммерческая организация может принимать любые решения инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя «цена капитала» СС. Под последним понимается либо WACC, если источник средств точно не идентифицирован, либо цена целевого источника, если таковой имеется. Именно с показателем СС сравнивается критерий IRR, рассчитанный для конкретного проекта, при этом связь между ними такова:

Если:

IRR > СС - проект следует принять;

IRR < СС - проект следует отвергнуть;

IRR = СС - проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Независимо от того, с чем сравнивается IRR, очевидно одно: проект принимается, если его IRR больше некоторой пороговой величины; поэтому при прочих равных условиях, как правило, большее значение IRR считается предпочтительным.

Метод определения срока окупаемости инвестиций.

Это наиболее простой и наиболее распространенный в мировой практике метод. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (РР) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единицы единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до целого числа. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Общая формула расчета показателя РР имеет вид: DPP = min n, при котором

Некоторые специалисты при расчете показателя РР все же рекомендуют учитывать временный аспект. В этом случае в расчет принимаются денежные потоки, дисконтированные по показателю WACC, а соответствующая формула для расчета дисконтированного срока окупаемости DPP.

чевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP > PP. Иными словами, проект приемлемый по критерию РР, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.

Критерий РР позволяет оценить, хотя и грубо, ликвидность и рискованность проекта. Понятие ликвидности проекта здесь условно: считается, что из двух проектов более ликвиден тот, у которого меньше срок окупаемости. Что касается сравнительной оценки рискованности проектов с помощью критериев РР, то логика рассуждений такова: денежные поступления удаленных от начала реализации проекта лет трудно прогнозируемы, т.е. более рискованны по сравнению с поступлениями первых лет, поэтому из двух проектов менее рискованным является тот, у которого меньше срок окупаемости.

Методы расчета коэффициента эффективности инвестиций.

Этот метод имеет две характерные особенности: во первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во вторых, доход характеризуется показателем чистой прибыли PN (прибыль за вычетом отчислений в бюджет). Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределило широкое использование этого показателя на практике: коэффициент эффективности инвестиций, называемый также учетной нормой прибыли (ARR), рассчитывается делением среднегодовой прибыли PN на среднюю величину инвестиций (коэффициент берется в процентах ). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капиталовложений на два, если предполагается, что по истечение срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны. Если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть учтена в расчетах. Иными словами существуют различные алгоритмы исчисления показателей ARR, и среди них достаточно распространенным являетя следующий:

ARR = PN/ (0.5 х (IC + RV) (9).

Данный показатель чаще всего сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала, рассчитываемого делением общей чистой прибыли коммерческой организации на общую сумму средств, авансированных в ее деятельность (итог среднего баланса-нетто). В принципе возможно и установление специального порогового значения, с которым сравнивается ARR, или даже их системы, дифференцированной по видам проектов, степени риска, центрам ответственности и др.

Метод, основанный на коэффициенте эффективности инвестиций, имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной компоненты денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой среднегодовой прибыли, но отличающихся суммой прибыли по годам, а также между проектами, имеющими одинаковую среднегодовую прибыль, но генерируемую в течение различного количества лет, и т.п.

5.4. Измерение и оценка социальных последствий инновационного проекта

Социальные результаты в большинстве случаев поддаются стоимостной оценке и включаются в состав общих результатов проекта в рамках определения его экономической эффективности. При определении коммерческой и бюджетной эффективности проекта социальные результаты проекта не учитываются.

Оценка социальных результатов проекта предполагает, что проект соответствует социальным нормам, стандартам и условиям соблюдения прав человека. Предусматриваемые проектом мероприятия по созданию работникам нормальных условий труда и отдыха, обеспечению их продуктами питания, жилой площадью и объектами социальной инфраструктуры (в пределах установленных норм) являются обязательными условиями его реализации и какой-либо самостоятельной оценке в составе результатов проекта не подлежат.

Основными видами социальных результатов проекта, подлежащих отражению в расчетах эффективности, являются:

а) изменение количества рабочих мест в регионе;

б) улучшение жилищных и культурно-бытовых условий работников;

в) изменение условий труда работников;

г) изменение структуры производственного персонала;

д) изменение надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов отдельными видами товаров (топливом и энергией - для проектов в топливно-энергетическом комплексе, продовольствием - для проектов в аграрном секторе и пищевой промышленности и т.п.);

е) изменение уровня здоровья работников и населения;

ж) экономия свободного времени населения.

Затраты, необходимые для достижения социальных результатов проекта или обусловленные социальными последствиями реализации проекта (например, изменение затрат на выплату пособий по временной нетрудоспособности или по безработице), учитываются в расчетах эффективности в общем порядке и в стоимостной оценке социальных результатов не отражаются .

Влияние реализации проекта на изменение условий труда работников оценивается в баллах по отдельным санитарно-гигиеническим и психофизиологическим элементам условий труда. Для оценки удовлетворенности работников условиями труда могут использоваться также данные социологических опросов. В случает, если реализация проекта приводит к изменению условий труда на сторонних предприятиях (например, на предприятиях-потребителях производимой техники или продукции повышенного качества), влияние этих изменений учитывается в составе косвенного финансового эффекта по этим предприятиям.

Затраты по сооружению или приобретению жилья, строительству некоторых (дотируемых или самоокупаемых) объектов культурно-бытового назначения и т.п.) включаются в состав затрат по проекту и учитываются в расчетах эффективности. Доходы от этих объектов (часть стоимости жилья, оплачиваемого в рассрочку, выручка предприятий бытового обслуживания и т.п.) учитываются в составе результатов проекта.

Изменение структуры производственного персонала определяется по регионам-участникам проекта, а по особо крупным проектам - по народному хозяйству в целом.

Используются показатели:

изменение численности работников (в том числе, женщин), занятых тяжелым физическим трудом;

то же - занятых во вредных условиях производства;

то же - занятых на работах, требующих высшего или среднего специального образования;

по разрядам единой разрядной сетки;

численность работников, подлежащих обучению, переобучению, повышению квалификации.

Обусловленное реализацией проекта повышение или снижение надежности снабжения населения регионов или населенных пунктов определенными товарами рассматривается соответственно как положительный или отрицательный социальный результат. Стоимостное измерение этого результата производится с использованием действующих в регионе цен на соответствующие товары (без учета государственных и местных дотаций и льгот всем или отдельным категориям потребителей).

Социальный результат, проявляющийся в обусловленном реализацией проекта изменении заболеваемости трудящихся, включает предотвращенные (со знаком “минус” - дополнительные) потери чистой продукции народного хозяйства, изменение суммы выплат из фонда социального страхования и изменение затрат в сфере здравоохранения.

Социальный результат, проявляющийся в изменении показателя смертности населения, связанной с реализацией проекта, выражается изменением численности умерших в регионе при реализации проекта. Для стоимостного измерения данного эффекта может быть использован норматив народнохозяйственной ценности человеческой жизни, определяемый путем умножения средней величины чистой продукции (приходящейся на 1 отработанный человеко-год) на коэффициент народнохозяйственной ценности человеческой жизни (этот коэффициент, утвержденный на федеральном уровне, в РФ пока отсутствует).

Реализация проектов, направленных на улучшение организации дорожного движения, повышение безопасности транспортных средств, снижение аварийности производства и т.п., ведет к снижению количества тяжелых ранений людей, приводящих к их инвалидности. Социальный результат оценивается в 60 % н/х ценности человеческой жизни.

Экономия свободного времени работников предприятий и населения (в человеко-часах) определяется, прежде всего, по проектам, предусматривающим:

повышение надежности энергоснабжения населенных пунктов;

выпуск товаров народного потребления, сокращающих затраты труда в домашнем хозяйстве (например, кухонных комбайнов);

производство новых видов и марок транспортных средств;

строительство новых автомобильных или железных дорог;

изменение транспортных схем доставки определенных видов продукции, работников к месту работы;

совершенствование схем размещения точек торговой сети;

улучшение торгового обслуживания покупателей;

развитие телефонной и телефаксной связи, электронной почты и других видов связи;

улучшение информационного обслуживания граждан (например, о размещении тех или иных объектов, о наличии билетов в кассах, о наличии товаров в магазинах).

При стоимостной оценке данного вида результатов рекомендуется использовать норматив оценки 1 человеко-часа в размере 50% среднегодовой заработной платы по контингенту трудоспособного населения, затрачиваемого реализацией проекта.

Литература

1. Янковский К.П., Мухарь И.Ф., Организация инвестиционной и инновационной деятельности. - СП б Питер, 2001 - 448 с.: ил. - (Серия «Учебники для вузов»).

2. К.П. Янковский. Введение в инновационное предпринимательство. - СПб.: Питер, 2004. - 189 с.: ил. - (Серия «Учебное пособие»).

3. Инновационная экономика / Под ред. А.А. Дынкина, Н.И. Ивановой. М.: Наука, 2001.

4. Инновационный менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Л.Н. Орловой. М.: Инфра-М, 2004, - 238 с. - (Высшее образование).

План практических занятий

1. Общие положения оценки и анализа проектов

2. Основные принципы оценки инновационных проектов.

3. Финансовое обоснование инновационного проекта.

4. Общие положения анализа проектов.

5. Метод расчета чистого приведенного эффекта

6. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции.

7. Метод определения срока окупаемости инвестиций.

8. Методы расчета коэффициента эффективности инвестиции.

10. Измерение и оценка социальных последствий инновационного проекта.

Литература

1. Янковский К.П., Мухарь И.Ф., Организация инвестиционной и инновационной деятельности. - СП б Питер, 2001 - 448 с.: ил. - (Серия «Учебники для вузов»).