Если раньше предприятия были заинтересованы в больших размерах фондов оборотных средств, так как источником их были бесплатные (безвозмездные) бюджетные средства, то в условиях перехода к рыночным отношениям для увеличения норматива собственных оборотных средств необходимо отчислить часть дохода.

Процесс использования собственного капитала и привлечение заемных средств с целью инвестирования основных средств и финансирование оборотных на разных предприятиях различен. Но для всех предприятий и отраслей действителен принцип максимальной эффективности использования капитала. Таким образом, эффективность эксплуатации капитала зависит, с одной стороны от изменения количества примененных ресурсов, а с другой стороны от результатов их производительного использования. Поэтому фондоотдача основных средств и оборачиваемость оборотных средств являются важнейшими индикаторами жизненного цикла капитала.

В краткосрочном смысле при неизмененной величине основного и оборотного капитала его жизненный цикл завершается формированием финансовых результатов. Однако, в долгосрочном смысле размер капитала является управляемой переменной, поэтому в предлагаемой структуре жизненного цикла капитала в качестве самостоятельного элемента выделено его воспроизводство.

Стоимость основных фондов частями, по мере их износа, переносится на стоимость продукции (услуг) и возмещается в процессе ее реализации. Как известно, этот процесс называется амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основных средств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, или денежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.

Особенности воспроизводства основных фондов определяются рядом характерных признаков, к которым относятся: постепенный перенос стоимости основных фондов на стоимость изготовленной продукции; движение потребительской стоимости и стоимости; оборот стоимости фондов; частичное воспроизводство стоимости в готовой продукции и ее накопление в денежной форме; возобновление основных фондов в вещественно-натуральной форме через более или менее длительные периоды времени, что создает возможность маневрирования средствами амортизационного фонда.

Воспроизводство оборотного капитала обеспечивается только в том случае, если ускорение оборачиваемости позволяет реально проиндексировать собственные оборотные средства предприятий. Если темпы инфляции превышают темпы прироста оборотных денежных средств за счет прибыли, то на блюдется все более возрастающий дефицит собственных оборотных средств.

Таким образом, структура жизненного цикла капитала позволяет комплексно подойти к исследованию влияния каждого элемента этого цикла и их единства на результаты хозяйственной деятельности организаций.

В процессе хозяйственной деятельности происходит эксплуатация капитала, при этом от рационального соединения основного и оборотного капитала и соотношение собственных и заемных средств зависит эффективность деятельности предприятия. Повышение отдачи капитала, его рентабельности, ускорение оборачиваемости приводят к улучшению результативности в целом.

Глава 2 Исследования зависимости результатов деятельности от оборачиваемости капитала

2.1 Организационно-экономическая характеристика ОАО ”Армавирский хладокомбинат”

Армавирский хладокомбинат был основан в 1968 году. В 1996 году в соответствии с федеральным законом “О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской федерации” от 21.07.91 и законом “Об акционерных обществах ” от 26.12.95, а также указом Президента РФ “Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества” от 1.07.92г. предприятие было преобразовано в открытое акционерное общество.

Предприятие осуществляет свою деятельность на основании Устава и Положения, утвержденных общим собранием акционеров, обладает полной хозяйственной самостоятельностью, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на балансе, расчетный и иные счета, в том числе в иностранной валюте, в учреждениях банков. Акционерное общество несет ответственность по обязательствам всем имуществом. Акционеры общества отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества в пределах стоимости принадлежащих им акций.

Согласно Уставу, основными видами деятельности являются следующие:

осуществление торгово-закупочной деятельности в области закупок, хранения, производства, реализации мясных, молочных и других продовольственных и непродовольственных товаров, продукции производственно-технического назначения, любого вида операций в области международной торговли, включая экспорт и импорт, а также посреднической деятельности во всех отраслях народного хозяйства, и других видов деятельности, не запрещенных законодательством РФ;

развитие собственной специализированной розничной сети; осуществление производства товаров народного потребления, производственно-технического назначения, осуществление их реализации , в том числе через мелкооптовую и розничную сеть, а и частным лицам, имеющим право на торговую деятельность ;

реализация и приобретение необходимой продукции и товаров за наличный и безналичный расчет;

ведение строительства, в том числе жилищного;

осуществление бартерных и иных операций, не запрещенных законодательством;

организация коммерческих выставок, ярмарок, аукционов;

проведение лизинговых операций;

создание и расширение производственных и перерабатывающих мощностей, складских и других вспомогательных объектов, в том числе собственных магазинов, ларьков. холодильных емкостей, транспорта;

ОАО “Армавирский хладокомбинат” может создавать филиалы и открывать представительства, как на территории Российской Федерации, так и за ее пределами, может иметь дочерние и зависимые общества.

Организационно-функциональная структура общества представлена цехами и отделами. Высшим органом управления обществом является Открытое собрание акционеров. Ежегодно созывается годовое собрание. Общее руководство деятельностью, за исключением вопросов, отнесенных к компетенции Общего собрания общества, осуществляет Совет Директоров. Он состоит из семи человек, в том числе: генерального директора, представителя комитета по управлению государственным имуществом Белгородской области, представителя трудового коллектива, представителя местной администрации. Руководство текущей деятельностью осуществляет Генеральный директор и Правление. Аппарат управления представлен следующими отделами: бухгалтерия, планово-экономический, административно-хозяйственный, торговый отделы, отдел кадров и материально-технического снабжения. Общая организационная структура предприятия представлена в Приложении 3.

Численность работников предприятия на 1.01.2007 составляла 500 человек, на 1.01.2008 - 506 человек, на 1.01.2009 - 535 человек.

Фонд оплаты труда в 2007 году составил 6855.5 тыс. руб., в 2008 году-9485 тыс. руб., в 2009 году- 13647 тыс. руб.

Общество обязано вести бухгалтерский учет, представлять финансовую и статистическую отчетность в порядке, установленном действующим законодательством РФ о бухгалтерском учете и отчетности.

Имущество предприятия состоит из уставного капитала, резервного и других специализированных финансовых фондов, образованных по решению общего собрания акционеров, а также зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и другого имущества.

Уставный капитал общества составляет 122164 рубля.

Рассмотрим имущественное положение ОАО “Армавирский хладокомбинат”, для чего составим таблицу 3.

Таблица 3

Динамика структуры экономического потенциала ОАО “Армавирский хладокомбинат” за 2008-2009 гг. (тыс. руб.)

Показатели	2008	2009	Отклонение
		Уд. вес		Уд. вес		Уд. вес
Основные средства	25083	43,7	33297	33,1	8214	-10,6
Оборотные средства	25181	43,9	55271	55,0	30090	11,1
Трудовые ресурсы	7127	12,4	4958	11,9	4831	-0,5
Совокупные ресурсы	57391	100	100526	100	43135	-

На основании данной таблицы можно сделать следующие выводы: за период 2008-2009 гг. общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 43135 тыс. руб. Такое увеличение произошло за счет увеличения стоимости основных средств предприятия на 8214 тыс. руб.: По таким статьям, как оборотные средства и фонд оплаты труда темп роста стоимости составил 11.1 %

Наглядно динамику совокупных ресурсов можно увидеть на рисунке 6.

Рис. 6. Наличие совокупных ресурсов ОАО ”Армавирский хладокомбинат” за 2008-2009 гг.

Потребность в основных и оборотных средствах существенно зависит от эффективности их использования. Чем выше эффективность использования, тем относительно меньше объем средств, которые требуются для нормального функционирования предприятия.

Для оценки эффективности использования имущества предприятия за данный период составим таблицу 4.

Таблица 4

Эффективность использования имущества ОАО ”Армавирский хладокомбинат ”за 2008-2009 гг.

Показатели	Ед. изм.	2008	2009	Динамика (+;-)
Фондоотдача	Руб.	4.7	8.75	+4.05
Фондоемкость	Руб.	0.21	0.11	-0.1
Фондорентабельность	Руб.	0.64	0.84	+0.2
Фондовооруженность	Руб.	48.4	54.5	+6.1
Обор-сть ОБС в разах	Раз	5.08	9.78	+4.7
Обор-сть ОБС в днях	Дн.	78	57	-2.1

Фондоотдача - характеризует величину товарооборота, приходящуюся на 1 рубль основных фондов, и определяется как отношение товарооборота к стоимости основных фондов. За анализируемый период фондоотдача повысилась на 4.5 рубля. Это означает, что товарооборот растет более высокими темпами, чем вложения в основные средства, то есть, рубль, вложенный в основные средства оборачивает большую товарную массу.

Фондоемкость - показатель обратный фондоотдаче. Она характеризует стоимость основных фондов в расчете на 1 рубль товарооборота и определяется как отношение стоимости основных фондов к сумме товарооборота. Так как фондоотдача за анализируемый период возросла, тот фондоемкость снизилась на 0.1 рубля.

Фондовооруженность - характеризует стоимость основных фондов в расчете на 1 работника. За 2008-2009гг. произошло увеличение фондовооруженности, что можно объяснить увеличением стоимости основных средств и увеличением численности работников.

Оборачиваемость оборотных средств в разах показывает, сколько раз в среднем за год обернется каждый рубль оборотных средств предприятия. За анализируемый период оборачиваемость в разах замедлилась на 4.7 раза. Ускорение оборачиваемости в днях составило 21 дня.

В качестве показателей эффективности использования ресурсов рассчитаем ресурсоотдачу и ресурсорентабельность. Расчет производится на основе формул:

ТО (3);

РО = ОС + ОБС + ФОТ

П (4);

РР = ОС + ОБС + ФОТ

Где; РО - рерурсоотдача;

РР - ресурсорентабельность;

ТО - товарооборот;

ОС - стоимость основных средств;

ОБС - стоимость оборотных средств;

ФОТ- фонд оплаты труда.

Таким образом,

РО08=115539/59749=1.9

РР08=16291/59749=0.27

РО09=255433/102215=2.5

РР09=24534/102215=0.24

Ресурсоотдача повысилась на 0.6 рубля, а ресурсорентабельнось снизилась - на 0.03 рубля, что говорит о слабом росте эффективности использования ресурсов предприятия.

Перейдем к анализу основных показателей деятельности предприятия за 2007-2009 гг., для чего составим таблицу 5.

Таблица 5

Основные показатели деятельности ОАО ”Армавирский хладокомбинат ” за 2007-2009 гг.

Показатели	2007	2008	2009	2008 к 07 в%	2009 к 08 в%
Товарооборот, тыс.р: -в действ. ценах -в сопостав. ценах	108703 97930	115539 62793	255433 186447	106.3 64	221.1 297
Издержки обращения -сумма, тыс.р -уровень, %	9335 8.58	9451 8.1	18827 7.4	101 -0.48	199.2 -0.7
Валовой доход :-сумма, тыс.р. -уровень, %	19608 18	30465 26	53568 21	155 +8	175.8 -5
Прибыль, тыс.р.	8648	16291	24534	188	150.6
Рентабельность, %	7.9	14.1	9.6	+6.2	-4.5

На основании данной таблицы можно сделать следующие выводы : в 2008 году по отношению к 2007 году наблюдался рост товарооборота как в действующих, так и в сопоставимых ценах. В действующих ценах рост товарооборота составил 106.4 %, в сопоставимых -64 %. В 2009 году к 2008 в действующих ценах товарооборот возрос на 121 %, а в сопоставимых ценах наблюдалось резкое увеличение товарооборота на 233 %. Такую тенденцию можно объяснить тем, что в 2008 году темпы инфляции были наиболее высокими за последние годы.

Общий рост товарооборота в действующих ценах произошел как за счет роста цен, так и за счет увеличения физического объема продаж, которое происходило под воздействием расширением ассортимента продукции. Укрепления хозяйственных связей, улучшения качества продукции, и, как следствие - увеличение спроса населения на продукцию “Армавирского хладокомбината”.

За данный период наблюдался рост суммы издержек обращения. Темп прироста суммы издержек составил 98.2 %. Однако, уровень издержек из года в год сокращается с 8.58 % в 2007 году до 8.1 % в 2008 и 7.4 % в 2009 году, то есть за три года - на 1.18 %.

Рост общей суммы издержек обращения и снижение уровня можно объяснить ростом товарооборота предприятия за анализируемый период. Более высокий темп роста издержек обращения в 2008 к 2007 по сравнению с 2009 к 2008 объясняется более высокими темпами роста товарооборота за соответствующие периоды.

Одним из показателей, характеризующим деятельность предприятия, является валовой доход. В 2008 году к 2007 темп роста валового дохода составил 155 %. Уровень валового дохода за этот период возрос и составил 26 %. Наиболее высокий темп роста валового дохода наблюдался в 2009 году к 2008 году. Он составил 175,8 %. Уровень валового дохода снизился до 21 %.

Важнейшими показателями деятельности предприятия являются прибыль и рентабельность. За весь анализируемый период происходит рост прибыли с 68648 тыс. рублей в 2007 г. до 16291 тыс. рублей в 2008 г. и 24534 тыс. рублей в 2009 году. За анализируемый период 2007-2008 гг. наблюдается рост рентабельности с 7.96 % до 14.1 %, а в 2009 году рентабельность снизилась до 9.6 %. Снижение уровня рентабельности в 2009 году объясняется опережающими темпами роста товарооборота над темпами роста прибыли за этот период темп роста товарооборота составил 221.1 %, а темп роста прибыли- 150.6 %. В 2008 к 2009 году разница в этих темпах была значительно меньше - темп роста товарооборота составлял 106.4 %, а прибыли - 188%.

Для характеристики деятельности предприятия важное значение имеет объем и оборачиваемость товарных запасов - совокупности товарной массы, которая находится в сфере обращения. Величина товарных запасов все время изменяется. Поэтому при анализе важное значение имеет соизмерение товарных запасов с товарооборотом. С этой целью товарные запасы выражают в днях. Таким показателем является товарооборачиваемость. Она рассчитывается по формуле:

ТЗ (5);

ТО = Тоод

где; ТО - товарооборачиваемость;

ТЗ - средний размер товарных запасов;

ТОод - однодневный товарооборот.

Размер товарных запасов непосредственно связан со скоростью обращения товаров. При неизменном объеме товарооборота ускорение оборачиваемости приводит к снижению товарных запасов, и наоборот, замедление оборачиваемости требует большей массы товарных запасов.

Отразим объем товарных запасов и оборачиваемость в таблице 6.

Таблица 6.

Показатели оборачиваемости товарных запасов за период 2007-2009 гг.

Показатели	2007	2008	2009	2008к05 в %	2009к06 в %
Товарные запасы тыс.руб.	11308	16691	22734	148	136.2
Однодневный товарооборот, тыс.руб.	301.9	320.9	709.5	106.3	221
Товарооборочи- ваемость, дн.	37.5	52	32	+14.5	-20

Увеличение товарных запасов, несмотря на рост однодневного товарооборота, привело к замедлению оборачиваемости на 6.2 дня в 2007 году и 14.5 дня в 2008 году. Замедление оборачиваемости говорит о том, что темп роста товарных запасов за данный период был значительно выше темпа роста однодневного товарооборота. В качестве причины такого явления могло явиться превышение предложения товаров над спросом на них, то есть произошло насыщение потребительского рынка. Чтобы нормализовать объем товарных запасов предприятию необходимо тщательнее изучать спрос населения. Также на оборачиваемость товарных запасов могли повлиять и такие факторы, как организация рекламы, транспортные условия и др.

Большое значение на показатели финансовой деятельности предприятия оказывает размер затрат, произведенных организацией. Для их анализа за 2007-2009 года составим таблицу 7.

Таблица 7.

Затраты предприятия за 2007-2009 гг.

Показатели	2007	2008	2009
	сумма	уд.вес	сумма	уд.вес	сумма	уд.вес
Материальные затраты	70423	67.3	81858.7	86.6	151200	87.9
Затраты на оплату труда	6855	6.5	7183.9	7.6	12766	7.4
Отчисления на соц. нужды	371	0.4	2363	2.5	4829	2.8
Амортизация ОС	24845	23.7	1606.9	1.7	2316	1.3
Прочие затраты	217	2.1	1512.4	1.6	746	0.4
Итого	104669	100	94525	100	171857	100

На основании данной таблицы можно сделать следующие выводы: наибольший удельный вес в составе затрат занимают материальные затраты: 67.3 % в 2007 году, 86.6 % в 2008 и 87.9 % в 2009 году. Второе место в составе затрат в 2007 годах занимала амортизация основных средств. В 2008 и 2009 году эта статья затрат сократилась. Также значительны затраты на оплату труда. За исследуемый период наибольшая динамика наблюдалась по статье материальные затраты. Также существенно изменилась амортизация основных средств - данная статья возросла в 2007году, сократилась на 22.1 % в 2008 году, и в 2009году сократилась ещё на 0.4 %. Это изменение произошло за счет роста стоимости основных средств с 33020 тыс. рублей в 2007 году до 33297 тыс. рублей в 2009 году.

Рис. 7. Затраты предприятия за 2007-2009гг.

Динамика затрат на оплату труда незначительна и составляет 1.1 % и 0.9 % , что говорит о незначительных колебаниях численности и средней заработной платы на предприятии. динамика остальных статей затрат незначительна.

Таким образом, рассмотрев показатели финансовой деятельности ОАО “Армавирский хладокомбинат” за 2007-2009 года, можно сделать следующие выводы:

Товарооборот предприятия возрастает как в действующих, так и в сопоставимых ценах. Это достигается как за счет роста цен, так и за счет увеличения физического объема продаж, которое происходит вследствие расширения ассортимента, улучшения качества продукции и увеличения спроса населения на продукцию хладокомбината. Как следствие роста товарооборота происходит снижение уровня издержек, рост валового дохода, увеличение суммы прибыли предприятия и повышение рентабельности деятельности. Однако, за анализируемый период происходит замедление оборачиваемости товарных запасов и для повышения эффективности работы предприятию необходимо уделить пристальное внимание решению данного вопроса.

2.2 Анализ эффективности использования капитала ОАО «Армавирский хладокомбинат»

Вложение капитала должно быть эффективным. Под эффективностью использования капитала понимается величина прибыли, приходящаяся на один рубль вложенного капитала. Эффективность капитала - комплексное понятие, включающее в себя использование оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Поэтому анализ эффективности капитала проводится по отдельным частям, а затем делается сводный анализ.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемостью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях (оборачиваемость оборотных средств в днях) или количеством оборотов за отчётный период (коэффициент оборачиваемости). Продолжительность одного оборота в днях представляет собой отношение суммы среднего остатка оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости средств характеризует размер объёма выручки от реализации в расчете на один рубль оборотных средств. Он определяется как отношение суммы выручки от реализации продукции к среднему остатку оборотных средств по формуле:

Т

Ко = (6)

О

Где: Ко - коэффициент оборачиваемости, обороты;

Т - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

О - средний остаток оборотных средств, тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости средств - это фондоотдача оборотных средств.

Рост его свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и рассчитывается делением количества дней анализируемого периода на продолжительность одного оборота в днях (оборачиваемость в днях)

t

Ко = (7)

Z

Где: Ко - коэффициент оборачиваемости, обороты;

t - число дней анализируемого периода;

Z - оборачиваемость оборотных средств, руб.

Важным показателем эффективности использования оборотных средств является также коэффициент загрузки средств в обороте. Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от реализации продукции.

Коэффициент загрузки средств в обороте - отношение среднего остатка оборотных средств к сумме выручки от реализации продукции:

О

Кз = * 100 (8)

Т

Где Кз - коэффициент загрузки средств в обороте, руб.;

О - средний остаток оборотных средств, тыс. руб.;

Т - выручка от реализации продукции, тыс. руб.;

100 - перевод рублей в копейки.

Коэффициент загрузки средств в обороте (Кз) есть величина, обратная коэффициенту оборачиваемости средств (Ко). Чем меньше коэффициент загрузки средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Таблица 8

Анализ оборачиваемости оборотных средств ОАО "Армавирский хладокомбинат"за 2008 - 2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение (+ ; -)
1.Выручка от реализации, тыс. руб.	115539	255433	+139894
2.Кол - во дней анализируемого периода	360	360	-
3.Однодневная выручка, тыс. руб.	320.9	709.5	+388.6
4.Средний остаток оборотных средств, тыс. руб.	20577	40226	+19649
5.Продолжительность одного оборота, дни	64	58	-6
6.Коэффициент оборачиваемости средств, обороты	5.61	6.3	+0.69
7.Коэффициент загрузки средств в обороте, руб.	17.8	15.7	-2.1

Из данных таблицы видно, что оборачиваемость оборотных средств ОАО « Армавирский хладокомбинат» за год ускорилась на 6 дней (58 - 64). Это привело к увеличению коэффициента оборачиваемости средств на 0.69 оборота (с 6.31 до 5.61), и снижению коэффициента загрузки средств в обороте на 2.1(15.7 - 17.8).

Изменение скорости оборота основных средств было достигнуто в результате взаимодействия двух факторов: увеличение объемов выручки на 139894 тыс.руб. (255433 - 115539) и среднего остатка оборотных средств на 19649 тыс.руб. ( 40226 - 20577).

Влияние каждого из этих факторов на общее ускорение оборачиваемости оборотных средств характеризуется следующим образом:

- рост объёма выручки ускорил оборачиваемость оборотных средств на 34.9 дней, (20577 / 709.5 - 64);

- увеличение среднего остатка оборотных средств на 19649 тыс. руб. замедлило оборачиваемость средств на 27.7 дня, (19649/709.5);

Итого: - 34.9 + 27.7 = 7.2 дня

Эффективность использования основных фондов, измеряется показателями фондоотдачи и фондоёмкости.

Фондоотдача основных фондов определяется отношением объёма выручки от реализации продукции к средней стоимости основных фондов:

Т

Ф = ; (9)

С

Где; Ф - фондоотдача, руб.;

Т - объём выручки от реализации продукции, руб.;

С - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.

Фондоёмкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче. Она характеризует затраты основных средств (в копейках) авансированных на один рубль выручки от реализации продукции.

С

Фе = * 100 (10)

Т

Где: Фе - фондоёмкость продукции, коп.;

С - среднегодовая стоимость основных фондов, руб.;

Т - выручка от реализации продукции, руб.;

100 - перевод рублей в копейки.

Снижение фондоёмкости продукции свидетельствует о повышении эффективности использования основных фондов.

Таблица 9

Анализ эффективности использования основного капиталаОАО « Армавирский хладокомбинат »за 2008 - 2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение
1. Выручка, тыс. руб.	115539	255433	+139894
2. Среднегодовая стоимость ОФ тыс. руб.	24515.5	29290	+4674.5
3.Фондоотдача ОФ, руб.	6.3	8.75	+2.45
4.Фондоёмкость продукции ,коп.	15.7	11.4	- 4.3

Из таблицы видно, что фондоотдача основных фондов за год возросла на 2.45 рубля (с 8.75-6.3), что вызвало снижение фондоёмкости продукции на 4.3 коп. (11.4-15.7). Это положительно характеризует финансовое состояние ОАО «Армавирский хладокомбинат» и указывает на эффективное использование основных фондов.

Последнее способствовало экономии капитальных вложений на сумму 10983.6 тыс. руб., (- 4.3 *255433 / 100).

Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью труда и фондовооружённостью труда, которая характеризует стоимостью основных фондов, приходящихся на одного работника.

Имеем:

В = Т / R; (11)

Фв = С / R;

Т = В * R;

C = Фв * R;

Т В * R В

Ф = = =

С Фв * R Фв

Где; В - производительность труда, руб.;

R - численность работников, чел.;

Фв - фондовооружённость труда, руб.;

Ф - фондоотдача основных фондов, руб.

Таким образом, главным условием роста фондоотдачи является превышение темпов роста производительности труда над темпами роста фондовооруженности труда.

Таблица 10

Факторный анализ фондоотдачи основных фондовОАО "Армавирский хладокомбинат» за 2008 - 2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение
			?	%
1. Выручка, тыс. руб.	115539	255433	+139894	164.2
2. Среднесписочная численность работников, чел.	506	535	+29	105.7
3.Производительность труда одного среднесписочного работника, тыс.руб	307.4	477.4	+170	155.3
4.Средн-вая стоимость ОФ, тыс.руб.	24515.5	29190	+4674.5	119
5.Фондовооружённость труда одного среднесписочного работника, тыс.руб	48.4	54.5	+6.1	112.6
6.Фондоотдача ОФ, руб.	6.3	8.75	+2.4	139

Данные таблицы показывают, что рост фондоотдачи основных фондов на 139 % произошёл в результате превышения темпов роста производительности труда (155.3%), над темпами роста фондовооружённости труда (112.6 %). Степень влияния каждого из этих факторов на изменение фондоотдачи основных фондов, определяется с помощью факторного анализа. Факторный анализ про изводится методом цепной подстановки. Для этого производятся последовательно следующие расчёты:

Следовательно, на увеличение фондоотдачи основных фондов на 2.4руб. различные факторы оказали влияние в таких размерах:

рост производительности труда работников увеличил фондоотдачу на 3.51 руб.(9.86 - 6.35);

рост фондовооруженности труда работников снизил фондоотдачу основных фондов на 1.1 руб. (8.76 - 9.86);

Итого: 3.51 - 1.1 = 2.4 рубля

Эффективность использования нематериальных активов измеряется, как и использование основных фондов, показателями фондоотдачи и фондоёмкости.

Таблица 11

Анализ эффективности использования нематериальных активов ОАО "Армавирский хладокомбинат"за 2008 - 2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение (+;-)
1.Выручка от реализации, тыс. руб.	115539	255433	+139894
2.Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. руб.	26.5	47	+20.5
3.Фондоотдача нематериальных активов, руб.	5869.4	5434.7	-461.7
4.Фондоёмкость продукции, коп.	0.017	0.018	+0.001

Данные таблицы 11 показывают, что фондоотдача нематериальных активов за год снизилась на 461.7 рубля (5869.4 - 5434.7), что повысило фондоёмкость продукции на 0.001 рубля. Это способствует перерасходу

+0.001 * 255433

капитальных вложений на сумму 2.5 тыс. руб. ( ).

100

Капитал в целом представляет собой сумму оборотных средств, основных фондов, нематериальных активов. Эффективность использования капитала лучше всего отражается его рентабельностью. Уровень рентабельности капитала измеряется процентным соотношением балансовой прибыли к величине капитала.

Таблица 12

Анализ рентабельности капитала ОАО "Армавирский хладокомбинат" за 2008 - 2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение (+;-)
1.Балансовая прибыль, тыс. руб.	16291	24534	+8243
2.Выручка от реализации, тыс. руб.	115539	255433	+139894
3.Балансовая прибыль в % к выручке	14.1	9.6	-4.5
4.Среднегодовая стоимость основных фондов	24515.5	29190	+4674.5
5.Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. руб.	26.5	47	+20.5
6.Общая сумма капитала, тыс. руб.	45092.5	69416	+24323.5
7.Уровень рентабельности капитала, %	36.2	35.3	-0.9
8.Коэффициент оборачиваемости оборотных средств	5.61	6.3	+0.69
9.Фондоотдача основных фондов, руб.	4.7	8.75	+4.5
10.Фондоотдача нематериальных активов, руб.	43.60	5434.7	+1074.7

Данные таблицы 12 свидетельствуют о том, что уровень рентабельности капитала за год понизился на 0.9 % (с 36.2 % - 35.3 %).

Уровень рентабельности капитала может быть выражен следующей формулой, характеризующей его структуру:

где; Р - уровень рентабельности капитала;

П - балансовая прибыль, тыс. руб.;

Т - выручка от реализации, тыс. руб.;

Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных средств;

Ф - фондоотдача основных фондов;

Фн - фондоотдача нематериальных активов.

Формула показывает, что уровень рентабельности капитала находится в прямой зависимости от уровня балансовой прибыли на один рубль выручки, коэффициента оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи основных фондов, фондоотдачи нематериальных активов. Анализ влияния указанных факторов на уровень рентабельности капитала определяется с помощью метода цепных подстановок.

С этой целью последовательно производим следующие расчёты:

Расчеты, произведённые по данной формуле показывают, что уровень рентабельности капитала понизился на 0.9 %. На это снижение уровня рентабельности оказали следующее влияние:

снижение размера прибыли на рубль выручки снизило уровень рентабельности капитала на 11.59 %

Ро₁ - Ро = 24.5 - 36.09 = -11.59 %

увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств повысило уровень рентабельности капитала на +1.4 %

Ро₂ - Ро₁ = 25.9 - 24.5 = +1.4 %

3.рост фондоотдачи основных фондов поднял уровень рентабельности капитала на 9.5 %

Ро₃ - Ро₂ = 35.5 - 26 = +9.5 %

4.рост фондоотдачи нематериальных активов увеличил уровень рентабельности капитала на 0.1 %

Р₁ - Ро₃ = 35.6 - 35.5 = 0.1 %

Итого: -11.9 + 1.4 + 9.5 + 0.1 = - 0.9 %

2.3 Оборачиваемость капитала и её влияние на прибыль предприятия ОАО "Армавирский хладокомбинат"

Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определённой суммы денежной наличности, за счёт которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции.

Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую (рис 10).

На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы и т.д.

На второй стадии- часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Заканчивается эта стадия выпуском готовой продукции.

На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счёт предприятия поступают денежные средства, причём, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной прибыли от бизнеса. Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие получит и реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определённый отрезок времени.

Задержка движения средств на любой стадии ведёт к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать значительное ухудшение финансового состояния предприятия.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счёт ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведёт к ухудшению финансовых результатов и "проеданию" капитала.

Деньги

Закупка

Производственные

Ресурсы

Производство

Готовая продукция

Реализация

Деньгиґ

Рис. 10. Стадии кругооборота капитала.

Из сказанного следует, что нужно стремится не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала.

Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернётся к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

Таблица13

Показатели использования совокупного капитала ОАО" Армавирский Хладокомбинат" за 2008-2009гг

Показатели	2008	2009
Балансовая прибыль, тыс. руб.	16291	24534
Выручка от реализации, тыс. руб.	115539	255433
Средняя сумма капитала, тыс. руб	45092,5	69416
Рентабельность капитала, %	36,2	35,3
Рентабельность продаж, %	14,1	9,6
Коэффициент оборачиваемости капитала	2,56	3,67
Изменение рентабельности капитала за счет:
Коэффициента оборачиваемости	( 3,67 - 2,56)*14,1=+15,6%
Рентабельности продукции	(9,6 - 14,1)*3,67 = -16,5%
	Всего: - 0,9%

Данные таблицы показывают, что доходность капитала за отчётный год снизилась на 0.9 % (35.3-36.1). В связи с ускорением оборачиваемости капитала она возросла на 15.6 %, а за счет некоторого снижения уровня рентабельности продаж, уменьшилась на 16.5 %.

Далее необходимо проанализировать эффективность использования функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия, таблица 14.

Таблица 14

Показатели эффективности использования функционирующего капитала ОАО "Армавирский хладокомбинат" за 2008-2009гг

Показатели	2008	2009
1.Прибыль от реализации, тыс. руб.	21014	34741
2.Выручка, тыс. руб.	115539	255433
3.Средняя сумма функ-го капитала, тыс. руб.	43348	66435.5
4.Рентабельность капитала, %	48.5	52.3
5.Рентабельность продаж, %	18.2	13.6
6.Коэф. оборачиваемости капитала	2.66	3.84
Изменение рентабельности функционирующего капитала за счёт:
коэффициента оборачиваемости (3.84-2.66)*18.2 = + 21.5 %
рентабельности продукции (13.6-18.2)*3.84 = - 17.7 %
Всего: + 3.8 %

Как видно из таблицы доходность функционирующего капитала повысилась, и составила 3.8 % (52.3-48.5) за счёт ускорения его оборачиваемости, и значительно снизилась на 4.6 % за счёт рентабельности продаж.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

Коэффициентом оборачиваемости (Коб);

Продолжительностью одного оборота (Поб).

Таблица 15

Анализ продолжительности оборота капитала ОАО "Армавирский хладокомбинат" за 2008-2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение (+;-)
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	115539	255433	+139894
Среднегодовая стоимость функционирующегого капитала, тыс. руб.	43348	66435.5	+23087.5
В том числе оборотного, тыс. руб.	20577	40226	+19649
Удельный вес оборотных активов в общей сумме капитала	0.47	0.60	+0.13
Коэффициент оборачиваемости всего капитала	2.6	3.8	+1.2
В том числе оборотного	5.61	6.3	+0.69
Продол-сть оборота всего капитала, дни	135	94	-41
В том числе оборотного, дни	64	58	-6

На анализируемом предприятии продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 41 день, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 1.2.

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счёт структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

Таблица 16

Факторы изменения оборачиваемости капитала ОАО "Армавирский хладокомбинат" за 2008 - 2009 гг.

Факторы изменения оборачиваемости	Уровень показателя
Доля оборотного Капитала	Скорость оборота обор-го капитала	Коэффициент	Продол-ность оборота капитала, дни
2008 год	2008 год	0.47*5.61 = 2.63	64 / 0.47 = 136
2009 год	2008 год	0.6*5.61 = 3.36	58 / 0.6 = 107
2009 год	2009 год	0.6*6.3 = 3.78	58 / 0.6 = 97
Изменение общее:	3.78 - 2.63 = + 1.15	97 - 136 = - 39
В том числе за счёт: Структуры капитала	3.36 - 2.63 = + 0.73	107 - 136 = - 29
Скорости оборота оборотного капитала	3.78 - 3.36 = + 0.42	97 - 107 = - 10

Из таблицы видно, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло как за счёт изменения структуры капитала (увеличения доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счёт ускорения оборачиваемости последнего.

В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала.

Таблица 17

Анализ продолжительности оборота оборотного капиталаОАО "Армавирский хладокомбинат" за 2008 - 2009 гг.

Показатели	2008	2009	Изменение за год
Общая сумма оборотного капитала,тыс.руб	25181	55271	+30090
В том числе: Производственных запасах, тыс. руб.	20581	40511	+19930
Незавершенное производство, тыс. руб.	225	363	+138
Готовой продукции, тыс.руб.	11763	22734	+10971
Дебиторской задолженности, тыс. руб.	3089	9949	+6860
Денежной наличности, тыс. руб.	526	2601	+2075
Выручка, тыс. руб.	115539	255433	+139894
Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни	78	57	-21
В том числе в: Производственных запасах, дни	64.1	57	-7.1
Незавершённом производстве, дни	0.7	0.5	-0.2
Готовой продукции, дни	36.6	32	-4.6
Дебиторской задолженности, дни	9.6	14	+4.4
Денежной наличности, дни	1.6	3.6	+2

Проанализировав данные таблицы 17: видно, на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости капитала, а на каких замедление. Значительно уменьшилась продолжительность нахождения капитала в производственных запасах и незавершённом производстве, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. В месте с тем, увеличилась продолжительность периода обращения средств в готовой продукции и денежной наличности.

Продолжительность оборота, как всех текущих активов, так и отдельных видов может изменяться за счёт суммы выручки и средних остатков оборотных средств.

Для расчёта влияния данных факторов используется метод цепной подстановки:

Осто * t 25181 * 360

Поб = = = 78 дней;

Во 155539

Ост1 * t 55271 * 360

Побусл = = = 172 дня;

Во 155539

Ост1 * t 55271 * 360

Поб1= = = 78 дней

В1 255433

Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счёт:

суммы оборота оборотного капитала:

ПобВ = 74 - 172 = - 94 дня

средних остатков оборотного капитала:

Поб ост = 172 - 78 = +94 дня

в том числе за счёт изменения средних остатков:

производственных запасов 19930 * 360 /115539 = 62 дня

незавершённое производство 138 * 360 / 115539 = 0.43 дня

готовая продукция 10971 * 360 / 115539 = 34 дня

дебиторская задолженность 6860 * 360 / 115539 = 21 день

денежная наличность 2076 * 360 / 115539 = 6 дней

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлечённых средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

Сумма оборота фак-я 255433

Э = * Поб = * (-21.4) = 15184т.р.

Дни в периоде 360

На анализируемом предприятии в связи с ускорением оборачиваемости оборотного капитала на 21 день, произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 15184 тыс. руб.. Если бы капитал оборачивался в отчётном году не за 57 дней, а за 78, то для обеспечения фактической выручки в размере 255433 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 55271 тыс. руб. оборотного капитала, а 70455 тыс. руб., т.е. на 15184 тыс. руб. больше.

Чтобы установить влияния коэффициента оборачиваемости на изменение суммы выручки, можно использовать следующую факторную модель:

В = KL * Воб (12)

Отсюда:

Вкоб = KL1 * Коб = 55271 * (6.3 - 5.61) = 38137 тыс. руб.;

BKL = KL * Кобо = (55271 - 25181) * 5.61 = 168805 тыс. руб.;

Вобщ = В1 - В0 = 255433 - 115539 = 139894 тыс. руб..

Поскольку прибыль можно представить в виде произведения факторов (П = KL * ROma = KL * Коб * Rpn), то увеличение её суммы за счёт изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

П = Коб * Rpn0 * KL1 = (6.3-5.61) * 0.18 * 55271 = + 6864.6 тыс. руб.

На предприятии ОАО "Армавирский хладокомбинат", за счёт ускорения оборачиваемости оборотного капитала в отчётном году предприятие дополнительно получило прибыли на сумму 6864.6 тыс. руб.

Глава 3 Направления совершенствования экономической работы на предприятии

3.1 Пути повышения эффективного использования капитала в условиях рынка

Оценка эффективности использования капитала является одной из важных характеристик результативности функционирования предприятия и целесообразности инвестирования средств в его развитие. Она отражает конкурентоспособность продукции предприятия, его финансовый потенциал, эффективность управления финансовыми ресурсами. Под эффективностью использования подразумевается способность предприятия извлекать максимум прибыли из всех находящихся в его распоряжении экономических ресурсов.

Как уже отмечалось выше капитал состоит из двух составляющих: основных средств и оборотных средств. Поэтому пути повышения эффективности использования капитала целесообразно искать по двум направлениям: эффективность использования основных средств и фондов и эффективность оборотных средств.

Повышение эффективности основных фондов выражается, прежде всего, в увеличении объема хозяйственной деятельности, получаемого без капитальных дополнительных вложений. Эффективность использования основных фондов во многом зависит от производственных особенностей той или иной отрасли кооперативного хозяйства, достигнутого уровня организации, технологии и других факторов.

Различают два основных направления улучшения использования основных фондов: экстенсивное и интенсивное.

Экстенсивное направление связано с увеличением времени функционирования средств труда за определенный период времени (месяц, квартал, год). Чем лучше используются имеющиеся основные фонды во времени, тем выше фондоотдача. Увеличение времени функционирования оборудования, машин, транспортных средств в результате сокращения простоев, повышения коэффициента сменности является важным фактором интенсификации всех видов деятельности кооперативных предприятий и организаций. Экстенсивный путь повышения фондоотдачи особенно важен для таких отраслей хозяйственной деятельности как торговля и заготовки, где относительно высока доля пассивной части основных фондов (зданий, магазинов, баз, складов, заготовительных пунктов и др.). Увеличение времени работы здесь достигается за счет сокращения времени инвентаризаций товарно-материальных ценностей, оптимизации работы в течение суток магазинов, заготовительных пунктов, предприятий общепита, ликвидации простоев, недопущения потерь рабочего времени, сокращения сроков проведения ремонтных работ и т.п.

Интенсивное направление означает увеличение нагрузки средств труда в единицу времени. Оно связано с улучшением использования материальных и трудовых ресурсов, повышением производительности труда, снижением фондоемкости и материалоемкости. Интенсивный путь роста фондоотдачи означает лучшее использование средств труда в единицу времени. Достигается это за счет внедрения достижений научно-технического прогресса, когда функционирующие средства труда заменяются современными высокопроизводительными. В этой связи целесообразно большую часть капитальных затрат направлять на реконструкцию, модернизацию, техническое перевооружение действующих предприятий, а не на новое строительство.

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношении. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно-финансовой деятельности. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств -- организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Как видно из расчетов приведенных в главе 2 основным составляющим показателей эффективности использования капитала является прибыль. Следовательно при росте прибыли и повышается эффективность. Отсюда, на увеличение прибыли влияют многие факторы, но главным фактором является себестоимость или издержки. Таким образом, главным путем повышения эффекта от хозяйственной деятельности является снижение издержек.

В настоящее время при анализе фактической себестоимости выпускаемой продукции, выявлении резервов и экономического эффекта от ее снижения используется расчет по экономическим факторам. Экономические факторы наиболее полно охватывают все элементы процесса производства - средства, предметы труда и сам труд. Они отражают основные направления работы коллективов предприятий по снижению себестоимости: повышение производительности труда, внедрение передовой техники и технологии, лучшее использование оборудования, удешевление заготовки и лучшее использование предметов труда, сокращение административно-управленческих и других накладных расходов, сокращение брака и ликвидация непроизводительных расходов и потерь.

Для решения стоящей перед экономистами предприятия задачей необходимо проанализировать следующий состав факторов, обусловливающий фактическое снижение себестоимости:

1. Повышение технического уровня производства. Это внедрение новой, прогрессивной технологии, механизация и автоматизация производственных процессов; улучшение использования и применение новых видов сырья и материалов; изменение конструкции и технических характеристик изделий; прочие факторы, повышающие технический уровень производства.

По данной группе анализируется влияние на себестоимость научно-технических достижений и передового опыта. По каждому мероприятию рассчитывается экономический эффект, который выражается в снижении затрат на производство.

2. Совершенствование организации производства и труда. Снижение себестоимости может произойти в результате изменения в организации производства, формах и методах труда при развитии специализации производства; совершенствования управления производством и сокращения затрат на него; улучшение использования основных фондов; улучшение материально-технического снабжения; сокращения транспортных расходов; прочих факторов, повышающих уровень организации производства.

При одновременном совершенствовании техники и организации производства необходимо установить экономию по каждому фактору в отдельности и включить в соответствующие группы. Если такое разделение сделать трудно, то экономия может быть рассчитана исходя из целевого характера мероприятий либо по группам факторов.

Снижение текущих затрат происходит в результате совершенствования обслуживания основного производства (например, развития поточного производства, повышения коэффициента сменности, упорядочения подсобно-технологических работ, улучшения инструментального хозяйства, совершенствования организации контроля за качеством работ и продукции). Значительное уменьшение затрат живого труда может произойти при увеличении норм и зон обслуживания, сокращении потерь рабочего времени, уменьшении числа рабочих, не выполняющих норм выработки. Эту экономию можно подсчитать, если умножить количество высвобождающихся рабочих на среднюю заработную плату в предыдущем году (с начислениями на социальное страхование и с учетом расходов на спецодежду, питание и т.п.). Дополнительная экономия возникает при совершенствовании структуры управления предприятия в целом. Она выражается в сокращении расходов на управление и в экономии заработной платы и начислений на нее в связи с высвобождением управленческого персонала.

При улучшении использования основных фондов снижение себестоимости происходит в результате повышения надежности и долговечности оборудования; совершенствования системы планово-предупредительного ремонта; централизации и внедрения индустриальных методов ремонта, содержания и эксплуатации основных фондов. Экономия исчисляется как произведение абсолютного сокращения затрат (кроме амортизации) на единицу оборудования (или других основных фондов) на среднедействующее количество оборудования (или других основных фондов).