Размещено на http://www.allbest.ru/

Аннотация

Елистратова Эффект финансового рычага (на примере ООО «ЗСС»): Курсовая работа. - Челябинск: УрИБ, 2010. - 27 с.

В работе рассматривается проблема управления производственным рычагом. Эффект производственного рычага является одним из важнейших показателей финансового риска, так как он показывает, на сколько процентов изменятся балансовая прибыль, а также экономическая рентабельность активов при изменении объема продаж или выручки от реализации на один процент.

В теоретической части курсовой работы рассмотрены теоретические аспекты эффекта производственного рычага. Рассмотрены основные показатели производственного левериджа.

В практической части рассчитан эффект производственного рычага для ООО «ЗСС».

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты управления производственного рычагом

1.1 Структура и содержание эффекта производственного рычага

1.2 Операционный анализ. Эффект производственного рычага, расчет "порога рентабельности" и "запасов финансовой прочности"

2. Расчет эффекта производственного рычага в ООО «ЗСС»

2.1 Краткая характеристика предприятия

2.2 Расчет эффекта производственного рычага в ООО «ЗСС»

Заключение

Библиографический список

Введение

Эффект производственного рычага является одним из важнейших показателей финансового риска, так как он показывает, на сколько процентов изменятся балансовая прибыль, а также экономическая рентабельность активов при изменении объема продаж или выручки от реализации на один процент. В процессе финансово-хозяйственной деятельности производственный и финансовый рычаги действуют одновременно, усиливая друг друга.

Разная степень влияния переменных и постоянных затрат на величину прибыли при изменении объемов производства обуславливает эффект операционного рычага (производственного левериджа). Он состоит в том, что любое изменение объемов продаж вызывает более сильное изменение прибыли. Кроме того, сила операционного рычага возрастает с ростом удельного веса постоянных затрат. О том, как прогнозировать переменные и постоянные затраты при помощи эконометрического метода, как управлять операционным рычагом и получать ответы на вопросы о прибыльности или убыточности работы предприятия, степени предпринимательского риска, пойдет речь в данной статье.

В условиях рыночной экономики благополучие предприятия напрямую зависит от величины получаемой прибыли. Требуются обоснованные и взвешенные подходы при принятии как стратегических, так и тактических решений на основе широкого использования экономических методов, базирующихся на системе показателей, отражающих взаимосвязь существующих отношений в реальной экономической системе. Рассмотрим операционный рычаг как инструмент управления и влияния на прибыль предприятия.

Объектом курсовой работы является теория экономического анализа.

В качестве предмета выступает эффект производственного рычага.

Цель работы - анализ эффекта производственного рычага как инструмента экономического анализа.

Поставленная цель достигается при решении следующих задач:

- определение структуры и содержания эффекта производственного рычага;

- рассмотрение показателей эффекта операционного рычага;

- рассмотрение общей характеристики предприятии ООО «ЗСС»;

- анализ производственного рычага в ООО «ЗСС».

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и библиографического списка.

При написании работы была использована учебная литература по теории экономического анализа отечественных авторов.

1. Теоретические аспекты управления производственного рычагом

1.1 Структура и содержание эффекта производственного рычага

Эффект производственного (производственного) левериджа (рычага) заключается в том, что изменение выручки от реализации (выраженное в процентах) всегда приводит к более сильному изменению прибыли (выраженному в процентах). Сила воздействия производственного левериджа является мерой предпринимательского риска, связанного с предприятием. Чем она выше, тем больший риск несут акционеры; порог рентабельности. Это объем выручки от реализации, при котором достигается нулевая прибыль при нулевых убытках [12, с.91-93].

Производственный (производственный) леверидж количественно характеризуется соотношением между постоянными и переменными расходами в общей их сумме и вариабельностью показателя "Прибыль до вычета процентов и налогов". Именно этот показатель прибыли позволяет выделить и оценить влияние изменчивости производственного левериджа на финансовые результаты деятельности фирмы.

Уровень производственного левериджа рассчитывается как отношение постоянных затрат к переменным [3, с.154-156]:

(1)

Вместе с этим показателем при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия используют величину эффекта производственного левериджа, обратную величине порога безопасности:

(2)

Если доля постоянных расходов велика, говорят, что преприятия имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такого предприятия иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы предприятия вынуждены нести в любом случае, производится продукция или нет.

Вариабельность прибыли при изменении объемов производства в модели безубыточности выражается через величину производной [6, с.211]:

(3)

Чем больше величина маржинального дохода, тем больше изменение прибыли при изменении объемов производства. Разумеется, при благоприятном стечении обстоятельств предприятии с высокой величиной маржинального дохода могут быстро нарастить прибыль, однако при наступлении неблагоприятной ситуации падение прибыли у таких предприятий будет гораздо быстрее, чем у тех, у которых доля маржинального дохода в выручке ниже. Тот же вывод можно сделать, рассмотрев изменение порога безопасности при изменении выпуска [7, с.124]:

(4)

Чем выше производственный леверидж, тем сильнее изменится величина порога безопасности при изменении объемов выпуска.

Итак, изменчивость прибыли, обусловленная изменением производственного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск предприятия. Предприятия с более высоким уровнем постоянных расходов (и следовательно, более высоким производственным левериджем) несут и больший риск убытка при неблагоприятном развитии рыночной ситуации.

Эффект производственного левериджа проявляется в том, что при изменении выручки предприятия изменяется и прибыль, причем чем выше уровень производственного левериджа, тем сильнее это влияние.

Эффект производственного левериджа предприятия например равен 6,33 и это означает, что падение выручки предприятия на 1% приведет к падению его прибыли на 6,33% [6, с.214].

Величину производственного левериджа можно считать показателем рискованности не только самого предприятия, но и вида бизнеса, которым это предприятие занимается, поскольку соотношение постоянных и переменных расходов в общей структуре затрат является отражением не только особенностей данного предприятия и его учетной политики, но и отраслевых особенностей деятельности.

Можно привести различные примеры, показывающие роль производственного левериджа; в основном все эти примеры связаны с ресурсоемкими отраслями. В частности, в области нефтедобычи уровень постоянных расходов очень высок, поскольку вне зависимости от степени интенсивности использования скважины необходим определенный, и весьма немалый, минимум расходов на ее поддержание. То же самое можно сказать о металлургической промышленности, железнодорожном и водном транспорт и т.п [3, с.158].

Прибыль предприятия, у которого уровень производственного левериджа выше, более чувствительна к изменениям выручки. При резком падении продаж такое предприятие может очень быстро "упасть" ниже уровня безубыточности. Иными словами, предприятие с более высоким уровнем производственного левериджа является более рискованным.

Однако считать, что высокая доля постоянных расходов в структуре затрат предприятия является отрицательным фактором, так же как и абсолютизировать значение маржинального дохода, нельзя. Увеличение производственного левериджа может свидетельствовать о наращивании производственной мощи предприятия, о техническом перевооружении, повышении производительности труда, а также реализации научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок. Все эти факторы, несомненно являющиеся положительными, проявляются в увеличении доли постоянных расходов и приводят к увеличению эффекта производственного левериджа.

Анализ величин постоянных и переменных расходов предприятия позволяет выявить уровень риска, что является необходимым этапом планирования и принятия управленческих решений [9, с.104].

Вообще говоря, сложившийся в предприятии уровень производственного левериджа - это характеристика потенциальной возможности влиять на прибыль до вычета процентов и налогов путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска.

1.2 Операционный анализ. Эффект производственного рычага, расчет "порога рентабельности" и "запасов финансовой прочности"

Основа финансового менеджмента - финансовый хозяйственный анализ, в рамках которого на первый план выступает анализ структуры себестоимости.

Известно, что предпринимательская деятельность связана со многими факторами, влияющими на ее результат. Все их можно разделить на две группы. Первая группа факторов связана с максимизацией прибыли за счет спроса и предложения, ценовой политики, рентабельности продукции, ее конкурентоспособности. Другая группа факторов связана с выявлением критических показателей по объему реализуемой продукции, наилучшим сочетанием предельной выручки и предельных затрат, с делением затрат на переменные и постоянные.

К переменным затратам, которые изменяются от изменения объема выпуска продукции, относятся сырье и материалы, топливо и энергия для технологических целей, покупные изделия и полуфабрикаты, основная заработная плата основных производственных рабочих, освоение новых видов продукции и др [4, с.64-67]. К постоянным (общефирменным) затратам - амортизационные отчисления, арендная плата, заработная плата административно-управленческого аппарата, проценты за кредит, командировочные расходы, расходы на рекламу и др.

Анализ производственных затрат позволяет определить их влияние на объем прибыли от реализации, но если к этим проблемам подойти глубже, то выясняется следующее [1, с.104-106]:

- такое деление помогает решить задачу увеличения массы прибыли за счет относительного сокращения тех или иных затрат;

- позволяет искать наиболее оптимальное сочетание переменных и постоянных затрат, обеспечивающих прибавку прибыли;

- позволяет судить об окупаемости затрат и финансовой устойчивости на случай ухудшения хозяйственной ситуации.

Основными величинами, используемыми в производственном анализе, являются [3, с.174-176]:

- валовая маржа (сумма покрытия). Эта величина рассчитывается как разница между выручкой от реализации и переменными затратами. Она показывает, хватает ли у предприятия средств для покрытия постоянных расходов и получения прибыли;

- сила производственного левериджа. Вычисляется как отношение валовой маржи к прибыли после уплаты процентов, но до уплаты налога на прибыль. Она показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на один процент.

Любое изменение выручки в этой точке приводит к возникновению прибыли или убытка. Вблизи порога рентабельности сила производственного левериджа является наибольшей. По мере удаления от нее она уменьшается, что хорошо согласуется с концепцией предпринимательского риска: чем больше сила производственного левериджа, тем ближе предприятие находится к порогу рентабельности, и тем больше опасность, что прибыль сильно уменьшится или даже превратится в убытки при небольшом изменении выручки. Порог рентабельности рассчитывается как сумма постоянных затрат, деленная на отношение валовой маржи к выручке; запас финансовой прочности. Это разница между выручкой предприятия и порогом рентабельности. Запас финансовой прочности показывает, на какую величину может уменьшиться выручка, чтобы предприятие все еще не несло убытков. Расчет приведенных выше величин позволяет оценить устойчивость предпринимательской деятельности предприятия и предпринимательский риск, связанный с ней.

Как правило, чем выше постоянные затраты предприятия, тем выше связанный с ним предпринимательский риск. В свою очередь, высокие постоянные затраты обычно являются результатом наличия у предприятия дорогостоящих основных средств, нуждающихся в обслуживании и периодическом ремонте [5, с.314].

Рис. 1. - График точки безубыточности

Уровень постоянных затрат во многих предприятиях часто бывает значительным, что связано с необходимостью обслуживания офисных зданий, компьютерной техники, затратами на рекламу, на постоянное обновление технологии производства и т.п. Для снижения предпринимательского риска, связанного с такими предприятиями, необходимо взвешено подходить к наращиванию постоянных затрат, делая это только в случае, когда это действительно необходимо [3, с.284]. Обычно, если запас финансовой прочности составляет более 10% от выручки, и сила производственного левериджа не слишком велика, положение многих предприятий можно считать достаточно благоприятным. Однако только на основе этих величин нельзя сделать достоверного вывода о состоянии предприятия. Предпринимательский и финансовый риски необходимо рассматривать в совокупности.

Совместный эффект производственного и финансового левериджа. Определение совокупного влияния на деятельность предприятия структуры затрат и структуры капитала и управление этими параметрами является одной из основных задач финансового менеджмента. Совместный эффект производственного и финансового левериджа определяется умножением силы производственного левериджа на силу финансового левериджа. Полученная величина показывает, на сколько процентов изменится чистая прибыль в расчете на одну акцию при изменении объема продаж на один процент [5, с.164-166].

Расчет совместного эффекта производственного и финансового левериджа позволяет оценить совокупный риск, связанный с предприятием. Как можно видеть, сочетание высокой силы производственного левериджа (низкий запас финансовой прочности, высокая доля постоянных расходов) с высокой силой финансового левериджа (высокая доля заемных средств, значительный объем процентных платежей) ведет к сильному увеличению совокупного риска, связанного с предприятием. Такой ситуации необходимо избегать всеми доступными средствами, прежде всего, разумной политикой заимствования средств и взвешенным управлением структурой затрат.

Критерием выбора наиболее рентабельной продукции могут служить следующие показатели [7, с.107-108]:

- валовая маржа на единицу продукции;

- доля валовой маржи в цене единицы продукции;

- валовая маржа на единицу ограниченного фактора.

Рассматривая поведение переменных и постоянных затрат, следует анализировать состав и структуру затрат на единицу продукции в определенном периоде времени и при определенном количестве продаж. Вот как характеризуется поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства (сбыта).

Таблица 1. Поведение переменных и постоянных затрат при изменении объема производства (сбыта)

Объем производства (сбыта)	Переменные издержки	Постоянные издержки
	суммарные	на единицу продукции	суммарные	на единицу продукции
Растет	Увеличиваются	Неизменные	Неизменные	Уменьшаются
Падает	Уменьшаются	Неизменные	Неизменные	Увеличиваются

Структура издержек не столько количественное отношение, сколько качественное. Тем не менее влияние динамики переменных и постоянных затрат на формирование финансовых результатов при изменении объема производства весьма существенно. Именно со структурой затрат тесно связан производственный рычаг [7, с.132].

Эффект производственного рычага заключается в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.

Для расчета эффекта или силы воздействия рычага используется целый ряд показателей. При этом требуется разделение издержек на переменные и постоянные с помощью промежуточного результата. Эту величину принято называть валовой маржой, суммой покрытия, вкладом.

В эти показатели входят:

- валовая маржа = прибыль от реализации + постоянные затраты;

- вклад (сумма покрытия) = выручка от реализации - переменные затраты;

- эффект рычага = (выручка от реализации - переменные затраты) / прибыль от реализации [10, с.133].

Если трактовать эффект воздействия производственного рычага как изменение валовой маржи, то ее расчет позволит ответить на вопрос насколько изменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции.

Изменяется выручка, изменяется сила рычага. Например, если сила рычага равна 8,5, а рост выручки планируется на 3%, то прибыль вырастет на: 8,5 х 3% = 25,5%. Если выручка падает на 10%, то прибыль уменьшается на: 8,5 х 10% = 85%.

Однако при каждом росте выручки от реализации сила рычага меняется, а прибыль растет.

Размер финансовой прочности показывает, что у предприятия есть запас финансовой устойчивости, а значит, и прибыль. Но чем ниже разница между выручкой и порогом рентабельности, тем больше риск получить убытки. Итак:

- сила воздействия производственного рычага зависит от относительной величины постоянных затрат;

- сила воздействия производственного рычага прямо связана с ростом объема реализации;

- сила воздействия производственного рычага тем выше, чем предприятие ближе к порогу рентабельности;

- сила воздействия производственного рычага зависит от уровня фондоемкости;

- сила воздействия производственного рычага тем сильнее, чем меньше прибыль и больше постоянные расходы [6, с.204].

Таким образом, планирование прибыли строится на основе эффекта операционного (производственного) рычага т.е. того запаса финансовой прочности, при котором пред-приятие может позволить себе снизить объем реализа-ции, не приводя к убыточности.

Эффект производственного рычага состоит в том, что любое изменение выручки от реализации приводит к еще более сильному изменению прибыли. Действие дан-ного эффекта связано с непропорциональным воздей-ствием условно-постоянных и условно-переменных затрат на финансовый результат при изменении объема производства и реализации. Чем выше доля условно-постоянных расходов в себестоимости продукции, тем сильнее воздействие операционного рычага. И наоборот, при росте объема продаж доля условно-постоянных расходов в себестоимости падает, и воздействие операционного рычага уменьшается.

Эффект операционного рычага рассчитывается как отношение маржинальной прибыли к прибыли.

Любое изменение выручки влечет за собой изме-нение прибыли в пропорциях. При снижении выручки от реализации сила операционного рычага возрастает, что влечет за собой серьезное снижение прибыли [3, с.159].

Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет. Изменчивость прибыли до вычета процентов и налогов, обусловленная изменением операционного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.

2. Расчет эффекта производственного рычага в ООО «ЗСС»

2.1 Краткая характеристика предприятия

производственный рычаг рентабельность прибыль

ООО «Завод строительных Смесей» основан в 2000г. Первоначально предприятие специализировался на производстве песчаноцементной смеси, затем, по мере выяснения насущных потребностей конечных потребителей, стал производить новые виды строительных смесей в зависимости от рыночных потребностей. На сегодняшний день завод зарекомендовал себя как производитель, выпускающий продукцию с гарантированным качеством и лучшим соотношением «цена-качество».

Таким образом, ООО «ЗСС» имеет 4-летний опыт работы на рынке производства и реализации строительных растворов и смесей. В течение всего этого периода на предприятии совершенствуется технология производства сухих строительных смесей, а также система общей организации интеллектуальных, творческих, промышленных процессов. Модернизация производства до настоящего момента происходила за счет собственных финансовых источников. Кредитные ресурсы до настоящего момента не привлекались, расширение производства проводилась за счет собственных источников.

При производстве продукции предприятие руководствуется всеми нормативными требованиями, предъявляемыми к сухим строительным смесям. Строительные смеси ООО «ЗСС» соответствуют требованиям СНиП, ГОСТ 20013-98 «Растворы строительные. Общие технические условия» и ГОСТ 31189-2003 «Смеси сухие строительные. Классификация». Компоненты, из которых производятся смеси, также соответствуют нормативным требованиям. Это является залогом высокого качества продукции предприятия. Другим слагаемым отличного качества являются собственные уникальные рецептуры приготовления сухих строительных смесей, разработкой которых занимаются специалисты научно-технического отдела ООО «ЗСС» при непосредственном участии ученых Санкт-Петербургского технического университета и Южно-Уральского государственного университета. Качество и безопасность продукции подтверждено соответствующими сертификатами, санитарно-эпидемиологическими заключениями и протоколами испытаний.

Сухие строительные смеси, выпускаемые предприятием в течение последних лет, присутствуют в крупных и известных магазинах, рынках города, специализирующихся на строительных и отделочных материалах («Тысяча мелочей», «Самоделкин», «Стройлэнд», «Стройдвор», «Стройматериалы», строительный рынок «Перекресток», «ЧелСИ» и другие). В целях развития сбытовой сети в г. Челябинске предприятие создало и расширяет сеть центров комплектации - посреднических организаций во всех районах города, позволяющих приблизить продукцию предприятия к потребителю. В центрах комплектации представлен весь ассортимент продукции ООО «ЗСС» по ценам производителя без торговых наценок. Через посредников продукция поступает на рынки достаточно крупных городов Челябинской области - Копейска, Миасса, Златоуста, Кыштыма, характеризующиеся устойчивым спросом на строительные отделочные материалы.

Компания имеет длительный опыт работы с крупными строительными организациями г. Челябинска, использующими продукцию ООО «ЗСС» для производства строительных и отделочных работ на своих объектах - ООО «Росснаб», ЗАО ПКФ «Энергопромснаб», ООО «Диск плюс», ООО «Буратино», «ООО «Союз-Стройком», ЗАО «СМУ-5» и другие.

Предприятие принимает активное участие в региональных и межрегиональных выставках. Так, в 2004 году ООО «ЗСС» явилось участником выставок «Стройкомплекс-2004. Дорожное строительство. Коммунальное хозяйство», «Строительный комплекс и жилищно-коммунальное хозяйство Челябинской области», «Весенняя строительная ярмарка. Энергоресурсосбережение». Материалы о заводе и его продукции публикуются в специализированных журналах «Особняк», «Стройка». Компания является членом Союза предприятий строительной отрасли Челябинской области, ее ведущие специалисты участвуют в специализированных семинарах и конференциях, проводят мастер классы, что подтверждает высокую квалификацию персонала ООО «ЗСС», успешный опыт производства и работы предприятия на рынке сухих строительных смесей.

По данным стратегического и финансового анализом, было выявлено ряд слабых мест в деятельности ООО «ЗСС».

Для устранения данных проблем был разработан инвестиционный проект по увеличению экономической эффективности предприятия за счет расширения производства.

В рамках данного проекта рассматривается осуществление расширения ассортимента сухих строительных смесей путем внедрения в технологический процесс современного и высокопроизводительного оборудования.

Основными целями проекта являются:

- создание замкнутого цикла по производству сухих строительных смесей;

- расширение ассортимента выпускаемых сухих строительных смесей;

- решение социальных проблем создание новых рабочих мест);

- увеличение экономической эффективности.

Для достижения поставленных целей необходимо решение следующих задач:

- адаптация производственного процесса и производственной инфраструктуры к новому оборудованию;

- модернизация процесса производства сухих строительных смесей путем внедрения новейших образцов оборудования для производства смесей;

Наличие производственной базы. Предприятие на данный момент обладает производственными, складскими, подсобными помещениями, инженерными и транспортными коммуникациями, соответствующими требованиям, предъявляемым к предприятиям по производству строительных материалов. Имеющееся в наличии импортное и отечественное оборудование обеспечивает требуемый уровень качества и безопасности продукции. Большой опыт по производству и реализации сухих строительных смесей. Приобретенный опыт позволит быстро и органично адаптировать имеющееся производство к новому оборудованию и технологии машинного нанесения.

Необходимость привлечения сторонних инвестиций в форме банковского кредита. Как показывают предварительные финансовые расчеты, данный проект обладает большим запасом прочности и обеспечивает возврат кредита без ущерба ликвидности предприятия.

Факторы, способствующие успешной реализации проекта:

- достаточно высокий уровень социально-экономического развития Челябинской области, уровень доходов и уровень потребления;

- высокие темпы строительства в г. Челябинске;

- высокие требования заказчиков к качеству выполняемых строительных и отделочных работ.

Использование перечисленных факторов в стратегии развития предприятия благоприятно повлияет на рыночную позицию и обеспечит конкурентоспособность ООО «ЗСС» на рынке производства сухих строительных смесей.

2.2 Расчет эффекта производственного рычага в ООО «ЗСС»

Для анализ производственного рычага рассмотрим показатели деятельности предприятия по следующему алгоритму:

1) Сопоставим темпы роста: 1) себестоимости и объема продаж; б) постоянных затрат и объема продаж; в) активов и объема продаж.

2) Проанализируем основные показатели рентабельности предприятия;

3) Рассчитаем критический объем продаж в натуральном и стоимостном значении,

4) Проанализируем производственно-финансовый леверидж.

Рассчитаем темпы роста перечисленных показателей.

Таблица 2 - Анализ темпов роста

№ п/п	Показатель	2007	2008	Индекс роста (ст 3: ст.2)
1	Себестоимость	40424587	78486107	1,94
2	Объем продаж	41674832	92336596	2,22
3	Постоянные затраты	10106146,75	21976109,96	2,17
4	Активы	9665996	23031329	2,38

а) себестоимость растет медленнее, чем объем продаж, что говорит о том, что увеличивается прибыль от деятельности предприятия.

б) постоянные затраты растут медленнее, чем объем продаж, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

в) активы растут быстрее, чем объем продаж, то есть предприятие имеет средства для наращивания производства и увеличения объема продаж.

Рассмотрим показатели рентабельности деятельности ООО «ЗСС».

Для расчета показателей рентабельности воспользуемся следующими формулами:

Рентабельность предприятия ?А = Pf/A;

Рентабельность продукции ?S = Pf/S;

Рентабельность собственного капитала ?СК = Pf/CK, где СК - величина собственного капитала.

Результаты расчетов представим в таблице:

Таблица 3 - Расчет показателей рентабельности

№	Показатель	2007	2008	Изменение
1	Прибыль от реализации продукции	1250245	13850489	12600244
2	Активы	9665996	23031329	13365333
3	Себестоимость	40424587	78486107	38061520
4	Собственный капитал	3039894	3596775	556881
5	Рентабельность предприятия	12,93	60,14	47,20
6	Рентабельность продукции	3,09	17,65	14,55
7	Рентабельность собственного капитала	41,13	385,08	343,95

Построим диаграмму.

Рис.2. Уровень рентабельности предприятия, продукции, собственного капитала

За рассматриваемый период все показатели рентабельности выросли, что говорит об улучшении финансового положения предприятия. Наиболее заметным является рост показателя рентабельности собственного капитала - на 343,95%, это означает что в 2008 г. предприятие получило от использования собственного капитала на 3,43 руб.. больше, чем в 2007 г. Рентабельность продукции возросла на14,55% и рентабельность предприятия выросла на 47,20%.

Рассчитаем критический объём продаж в базовом и отчетном периоде: а) в натуральных единицах; б) в стоимостном выражении.

Критический объем продаж в натуральных единицах

.

Допустим объем продукции в базисном году составил 43000 ед., а в отчетном - 54000 ед.

Рассчитаем критический объем в натуральных единицах:

базисный год: Q* = 10106146,75/(969,18-705,08) = 38266 тыс.ед.

отчетный год: Q* = 21976109,96/(1709,94-1046,48) = 33123 тыс.ед.

Расчет критического объема продаж () в стоимостной форме осуществляется по формуле:

базисный год: V* = 10106146,75/0,2725 = 37086776,97 руб.

отчетный год: V* = 21976109,96/0,3880 = 56639459,12 руб.

За рассматриваемый период критический объем в натуральном выражении уменьшился, это значит, что предприятию для получения прибыли можно производить на 5142,34 тыс.руб. меньше. чем в 2007 г.

Проанализируем изменение прибыли под влиянием изменения параметров в CVP - модели. Показать влияние каждого фактора на графике CVP - модели.

Исходная модель имеет вид Рf = P•Q - v•Q - C, то влияние изменения факторов на изменение прибыли Рf будет определяться через построение следующих промежуточных значений результативного показателя:

РfQ = P0•Q - v0•Q1 - C0

РfQ = 969*54000 - 705*54000 - 101016146,75 = 3891266 руб.

Рfv = P0•Q1 - v1•Q1 - C0

Рfv = 969*54000 - 1046,48*54000 - 101016146,75 = - 14203009 руб.

РfС = Р0•Q1 - v1•Q1 - C1

РfС = 969*54000 - 1046,48*54000 - 21976109,96 = - 26072972 руб.

РfР = P1•Q1 - v1•Q1 - C1

РfР = 1709,94*54000 - 1046,48*54000 - 21976109,96 = 13187033 руб.

Проанализируем производственно-финансовый леверидж (операционно-финансовую зависимость):

a) РассчитемСОЗ (степень операционной зависимости) и СФЗ (степень финансовой зависимости), СКЗ (степень комбинированной зависимости) и определить тенденцию их изменения;

b) построим график прибыли для отчётного и базового периода



Рис.3. Влияние факторов на графике CVP - модели.

(ПДВ=f ( V ) ).

Степень операционной зависимости (СОЗ)

СОЗ - это процентное изменение прибыли до выплаты процентов и налогов (ПДВ), вызванное изменением объема продаж на 1 %:

СФЗ - определяется как процентное изменение прибыли на акцию, связанное с процентным изменением ПДВ:

.

Степень комбинированной зависимости

СКЗ - это процентное изменение ПНА, вызванное процентным изменением объема продаж:

, или ;

Представим расчеты в виде таблицы:

Таблица 10

Анализ производственно-финансового левериджа

№ п/п	Показатель	2007	2008	Изменение
1	Прибыль от реализации продукции	1250245	13850489	12600244
2	Маржинальный доход (Выручка - Переменные издержки)	11356391,75	35826598,96	24470207
3	Прибыль до налогообложения	355555	732739	377184
4	Чистая прибыль	270222	556882	286660
5	СОЗ (стр.2:стр.1)	9,08	2,59	-6,50
6	СФЗ (стр.4:стр.3)	0,76	0,76	0,00
7	СКЗ (стр.5*стр 6)	6,90	1,97	-4,94

Из таблицы видно, что за анализируемый период степень операционной зависимости уменьшилась, степень финансовой зависимости осталась на том же уровне. а степень комбинированной зависимости снизилась на 4,94, это говорит о том, что снизился риск, связанный с возможным недостатком средств, для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию долга.

Таким образом, за анализируемый период степень операционной зависимости в ООО «ЗСС» уменьшилась. За рассматриваемый период критический объем в натуральном выражении уменьшился, это значит, что предприятию для получения прибыли можно производить на 5142,34 тыс.руб. меньше. чем в 2007 г.

Заключение

Операционный (производственный) леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

Операционный леверидж - это потенциальная возможность влиять на балансовую прибыль путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска продукции (постоянные и переменные расходы, оптимизация)[5 c.211].

Понятие операционного левериджа связано со структурой себестоимости и, в частности, с соотношением между условно-постоянными и условно-переменными затратами. Рассмотрение в этом аспекте структуры себестоимости позволяет, во-первых, решать задачу максимизации прибыли за счет относительного сокращения тех или иных расходов при приросте физического объема продаж, а, во-вторых, деление затрат на условно-постоянные и условно-переменные позволяет судить об окупаемости затрат и предоставляет возможность рассчитать запас финансовой прочности предприятия на случай затруднений, осложнений на рынке, в-третьих, дает возможность рассчитать критический объем продаж, покрывающий затраты и обеспечивающий безубыточную деятельность предприятия.

Решение этих задач позволяет прийти к следующему выводу: если предприятие создает определенный объем условно-постоянных расходов, то любое изменение выручки от продаж порождает еще более сильное изменение прибыли. Это явление называется эффектом операционного левериджа.

Производственный леверидж зависит от структуры издержек производства и, в частности, от соотношения условно-постоянных и условно-переменных затрат в структуре себестоимости. Поэтому производственный леверидж характеризует взаимосвязь структуры себестоимости, объема выпуска и продаж и прибыли. Производственный леверидж показывает изменение прибыли в зависимости от изменения объемов продаж.

Если доля постоянных расходов велика, говорят, что компания имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такой компании иногда даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли, поскольку постоянные расходы компания вынуждена нести в любом случае, производится продукция или нет. Изменчивость прибыли до вычета процентов и налогов, обусловленная изменением операционного левериджа, количественно выражает производственный риск. Чем выше уровень производственного левериджа, тем выше производственный риск компании.

Библиографический список

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. -4-е изд. М.: Финансы и статистика, 2004. - 366 с.

2. Бороненкова С.А., Маслова Л.Н., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятия. Екатеринбург, 2005. - 460 с.

3. Количественные методы финансового анализа / Под ред. С. Дж. Брауна и М. П. Крицмена. -- М.: ИНФРА - М, 2006. - 288 с.

4. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 542 с.

5. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 312 с.

6. Пястолов С.М. Экономический анализ деятельности предприятий. М.: Академический Проект, 2006. - 564 с.

7. Сафронов Н. А. Экономика организации (предприятия): Учеб. пособие. - М.: Экономистъ, 2004. - 542 с.

8. Шеремет А. Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2006. - 416 с.

9. Шеремет А.Д, Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа, М.: ИНФРА - М, 2005. - 512 с.

10. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий, М.: ИНФРА-М, 2006. - 312 с.

11. Шеремет А. Д. Финансовый анализ деятельности фирмы. М.: Ист-сервис. 2008. - 426 с.

12. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. B.Л. Горфинкеля, Е.М. Купрякова. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009. - 346 с.

Размещено на Allbest.ru