Гарантии или залог, обеспечивающие безопасность финансовых соглашений.

Показатели финансового рычага, определяющие уровень риска проекта, соотнесёнными с соответствующими среднеотраслевыми показателями.

Список текущих кредитов фирмы (если они существуют), суммы и сроки выплат по кредитам.

Налоговые преимущества, которые могут быть получены при том или ином способе финансирования бизнеса.

При определении источников финансирования рекомендуется проводить активную политику поисков необходимого капитала, разнообразить способы их получения от обращения в банк, к венчурным капиталистам и выпуска акции и облигации до поиска помощи у федерального правительства и муниципальных структур через государственные субсидии, схемы финансирования малого бизнеса и т. д.

План исследований и разработок.

Не каждая фирма обладает необходимыми возможностями для проведения научных исследований и разработок (НИОКР). Ведь эта сфера деятельности требует значительных вложений капитала, наличия высококвалифицированных специалистов и менеджеров, высокой степени специализации производства. Поэтому небольшие фирмы, только осваивающие бизнес, часто довольствуются использованием уже существующих разработок, имитацией тех или иных технологий производства и товаров.

Если же фирма всё-таки предполагает или уже проводит исследования и разработки, в соответствующем разделе бизнес-плана она должна осветить следующие вопросы:

величина затрат на исследования и разработки (в том числе как процент от суммы продаж за последние несколько лет); сравнение затрат на НИОКР с соответствующими затратами фирм конкурентов;

квалификация и опыт ключевого персонала в отделе исследований и разработок, количество занятых в этой сфере;

оснащённость отдела исследований и разработок, характеристики общезаводского оборудования;

реальные достижения исследовательского подразделения и его вклад в общий успех организации ( с количественной и качественной точек зрения );

направления исследований и разработок, не имеющих прямого отношения к созданию конкретных свойств товара (например, исследование операций и создание внутрифирменных моделей, фундаментальные исследования );

связи подразделения НИОКР с другими исследовательскими организациями, такими, как отделы фирм, университеты и учебные институты, научно-исследовательские и проектные институты;

формы государственной и частной помощи проведению исследований и разработок (субсидии, гаранты и т. д.);

дохода, которые подразделение исследования и разработок генерирует, проводя работы для других организаций (договорные работы).

3. Стратегия финансирования

В связи с изменением экономических нормативов органы ГИБДД ввели более жесткие ПДК примесей выхлопных газов автотранспортных средств.

На малом предприятии “Импульс” разработана универсальная насадка на глушитель, улавливающая вредные примеси. Для организации производства был разработан Бизнес-план, основные экономические характеристики которого представлены в таблице №1.

Поставка оборудования осуществлялась в 1994 году.

Исходные данные для Бизнес - Плана.

Таблица 1

№ п.	Показатель	Ед.Изм.	Значения
	Затраты на приобретение оборудования	Млн.$	17,9
	Затраты на доставку и монтаж оборудования	Млн.$	4,7
	Затраты на инженерное обустройство, обучение персонала, реклама (за один год предпроизводственного периода)	Млн.$	3,3
	Срок работы оборудования после ввода	Годы	5,0
	Гарантированный объем продаж в год	Млн.$	63,2
	Текущие затраты	Млн.$	51,8
	Условно постоянные затраты	Млн.$	12,7
	В том числе амортизация	Млн.$	3,8
	Годовой объем заказов	Тыс.шт.	140,0
	Валютный депозит	%	14,0
	Уровень риска проекта	%	3,0
	Инфляция на валютном рынке	%	4,0

Определить (без учета налогов):

поток реальных денег;

коэффициент дисконтирования проекта;

чистый дисконтированный доход проекта (ЧДД);

чистую текущую стоимость (ЧТС) по годам реализации проекта;

индекс доходности (ИД) и среднегодовую рентабельность проекта (СРП);

внутреннюю норму доходности (ВНД) проекта, расчетную и графическую;

срок окупаемости проекта, расчетный и графический;

точку безубыточности проекта.

Определим:

Поток реальных денег

Определение единовременных затрат (в млн $)

1994 год: 17,9+4,7=22,6

1995 год: 3,3

Определение поступлений от проекта (в млн $)

1995 год: 0

1996 год (на конец года): 63,2-51,8+3,8=15,2

1997 год (на конец года): 63,2-51,8+3,8=15,2

1998 год (на конец года): 63,2-51,8+3,8=15,2

1999 год (на конец года): 63,2-51,8+3,8=15,2

2000 год (на конец года): 63,2-51,8+3,8=15,2

Данные для диаграммы Cash Flow (млн.$)

Годы	1994	1995	1996	1997	1998	1999	2000
Cash	-22,6	-3,3	15,2	15,2	15,2	15,2	15,2

Диаграмма финансовых потоков

2) Определение коэффициента дисконтирования проекта

Основная формула для расчета коэффициента дисконтирования:

d=a+b+c, где

а - принимаемая цена капитала;

b - уровень риска для данного типа проектов

с - уровень риска работы на валютном рынке

d= (0,14+0,03+0,04) = 0,21

3) Определение чистого дисконтированного дохода проекта и чистой текущей стоимости по годам реализации проекта

n

( Дi-Кi) ,

ЧДДi = (1+d)

i=1

где Дi - доходы i-го периода

Кi - затраты i-го периода

Расчет ЧДД и ЧТС по проекту.

Таблица 2

периоды	Д	К	1/(1+d)	Д		ЧДД	ЧТС
1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000	0,0 0,0 15,2 15,2 15,2 15,2 15,2	22,6 3,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0	1,00 0,83 0,68 0,56 0,47 0,39 0,32	0,00 0,00 10,38 8,58 7,09 5,86 4,84	-22,6 -2,73 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00	-22,6 -2,73 +10,38 +8,58 +7,09 +5,86 +4,84	-22,6 -25,33 -14,95 -6,37 0,72 +6,58 +11,42
Итого:	76,0	25,9		36,76	-25,33	11,42

4) Индекс доходности и среднегодовая рентабельность проекта

Индекс доходности (ИД) - это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам.

n

Дi

i=1 (1+d)

ИД = n Кi

(1+d)

i=1

ИД = 36,76/25,33 = 1,4512

График ЧДД и ЧТС.



ЧТС

ЧДД

94 95 96 97 98 99 00

СРП = (ИД/n) * 100%,

Где n - годы реализации проекта

СРП = (1,4512/5) * 100% = 29,0%

5) Определение внутренней нормы доходности (ВНД).

Данные для расчета ВНД

d	0,21	0,3	0,31	0,32	0,33	0,34	0,35
ЧДД	11,42	3,34	2,61	1,91	1,23	0,58	-0,05

Приближенное значение ВНД

ЧДД

d *100+ ЧДД - ЧДД ,

ВНД = 100

Где d - значение дисконта, при котором ЧДД принимает последнее положительное значение;

ЧДД - последнее положительное значение;

ЧДД - первое отрицательное значение.

0,58

ВНД = 0,34*100 + 0,58+0,05 = 34,92

Графическое определение ВНД проекта

ЧДД

15,0

10,0 .

5,0

. 0,35

.

0,25 0,3 d

-5,0

6) Определение срока окупаемости проекта

Уравнение для расчета срока окупаемости (равенство затрат и доходов)

t t

Дi = Кi ;

i=0 (1+d) i=0 (1+d)

приближенное значение срока окупаемости аналогично ВНД

Ток = 3 + 6,37 / (0,73 + 6,37) = 3,9 лет

7) Определение точки безубыточности

S1,2 ,

Тб = С - (Р1,2 / V1,2)

где S1,2 - условно-постоянные расходы на год выпуска нового продукта;

С - цена единицы новой продукции;

Р1,2 - текущие затраты на год выпуска новой продукции

V1,2 - год выпуска новой продукции в натуральном выражении

0	15	30	45	60	75	90	105	120	135	190
S1,2
С	const
Р1,2
V1,2

Млн. $

80,0

60,0

40,0

20,0

10,0

15 30 45 60 75 90 105 120 135 150 тыс.шт.

12.7 млн.$

ТБ = 63.2 млн.$ 51.8 млн.$ - 12.7 млн.$

140 тыс. шт. 140 тыс. шт.

ТБ - точка безубыточности.

Заключение

Список литературы

Станиславчик Е.П. Бизнес-план. 2000.

Сухова Л.Ф., Чернова П.Н. практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия. 2000.

Попов В.М. Финансовый бизнес-план. 2000.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. 2000.

Справочник финансиста предприятия. М.ИНФРА-М. 2000.

Вебер М. Коммерческие расчеты от А до Я. 1999.