Необходимо помнить, что лица, купившие паи ПИФов в период кризиса 1998 г., за несколько лет получили до 2000% прибыли Аипов А.И. Управление доходностью паевых инвестиционных фондов в условиях кризиса / А.И. Аипов // Финансы и кредит. - 2010. - №14 (398). - стр. 57. В период следующего подъема экономики таких высоких показателей ожидать было очень сложно.

Управляющие компании должны постоянно пересматривать структуру портфеля фонда по мере изменения конъюнктуры рынка. При этом в активах агрессивных фондов должны преобладать наиболее ликвидные бумаги, т.к. потенциал роста по ним более значительный, и ему суждено реализоваться быстрее, чем по акциям эмитентов «второго эшелона».

Таким образом, в первую очередь необходимо оттолкнуться от ликвидности, т.е. свести к минимуму долю низколиквидных бумаг, каким бы большим потенциалом они не обладали бы. Такие действия, безусловно, ограничивают потенциал роста всего портфеля активов, но, при этом, и снижают убытки, поскольку позволяют быстро избавиться от проблемных активов в случае катастрофической ситуации на рынке.

Даже в условиях кризисной ситуации существуют бумаги, которые показывают положительную динамику. Управляющие компании должны ставить перед собой задачу правильного определения потенциально растущих секторов рынка. На сегодняшний день это те отрасли, в которые направляются значительные государственные инвестиции: дорожное строительство, атомная энергетика, производство энергооборудования и т.д. Компании этих отраслей не зависят от динамики «голубых фишек» и по прогнозам должны показать в будущем хорошие результаты.

Из всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что в ситуации кризиса в экономике нецелосообразно оценивать паевые инвестиционные фонды только с позиции «доходность - риск». Вместе с ними необходимо учитывать и ликвидность бумаг, входящих в портфели фондов.

Одним из основных преимуществ как портфельных инвестиций в целом, так и паевых фондов в частности, является возможность широкой диверсификации вложений. В период неопределенности, общего спада и возможности банкротства даже для самых стабильных компаний роль диверсификации возрастает.

Для обеспечения потенциала роста и сохранения ликвидности ПИФов с умеренной стратегией управления часть активов таких фондов, сформированную из акций, необходимо инвестировать в бумаги компаний - эмитентов первого эшелона по причинам их высоких инвестиционных качеств. Для снижения риска портфеля и минимизации убытков ту долю активов ПИФов, которая состоит из облигаций, целесообразно составить из облигаций наиболее надежных эмитентов.

В ПИФах недвижимости аналитики Аипов А.И. Управление доходностью паевых инвестиционных фондов в условиях кризиса / А.И. Аипов // Финансы и кредит. - 2010. - №14 (398). - стр. 59 рекомендуют воздержаться от вложений в фонды, занимающиеся строительством промышленной недвижимости или офисов. В настоящее время рентные ПИФы являются наиболее привлекательными для инвестиций, т.к. сегодня они обеспечивают регулярный доход пайщику посредством рентных платежей. В перспективе стоимость пая может увеличиться благодаря росту стоимости самой недвижимости, но не в ближайшее время, а в среднесрочной перспективе. Закрытые ПИФы, ориентированные на вложения в строительство жилой недвижимости, уже в скором времени могут приносить доходность вследствие заявленной крупной финансовой поддержки государством жилищного строительства.

Несмотря на ориентирование большинства стратегий ПИФов на долгосрочные инвестиции в условиях кризиса, необходим ряд определенных мер для воздействия на их доходность и в краткосрочной перспективе. Важно помнить, что управляющие компании не всегда могут воспользоваться всеми возможностями для сохранения средств своих клиентов. В кризисной ситуации целесообразно некторое время держать хотя бы половину активов ПИФов облигаций и смешанных инвестиций в средствах на банковских депозитах. Для фондов агрессивных инвестиций хорошим способом избежать убытков традиционно является временная покупка наименее рискованных инструментов - облигаций. Однако этот способ приемлем только для фондов смешанных инвестиций, поскольку для ПИФов акций существуют ограничения по соблюдению структуры активов, закрепленные законодательно, поэтому возможности нивелирования убытков на падающем рынке у управляющих ПИФов очень ограниченны.

Сегодня в создавшейся ситуации управляющим компаниям ПИФов необходимо сочетать глубокий анализ перспектив рынка и консервативность одновременно. Необходимо ужесточать критерии отбора инструментов по надежности, проводить фундаментальный анализ активов, входящих в портфель, а также разрабатывать собственную стратегию диверсификации рисков.

Таблица 7

Паевые инвестиционные фонды - лидеры по доходности за 2010 г Рейтинг ПИФов по доходности [Электронный ресурс]: (http://pif.investfunds.ru/funds/rate.phtml)

Все эти фонды являются открытыми фондами, которые инвестируют свои средства преимущественно в акции. Как видно из данных таблицы, в основном практически все самые доходные паевые инвестиционные фонды имеют в своих активах преимущественно акции компаний, принадлежащих к отрасли энергетики.

Подводя итог, можно сказать о том, что в настоящее время перспективы развития ПИФов в нашей стране довольно благоприятны. Российский фондовый рынок постоянно растет, все новые компании выпускают ценные бумаги, которые готовы приобрести инвесторы. Так как многие люди не слишком осведомлены об особенностях ценных бумаг, то они предпочитают передавать свои денежные средства управляющим компаниям, которые и инвестируют их в различные ценные бумаги. В 2010 году произошел постепенный возврат розничных клиентов в инструменты коллективного рынка.

Еще одним положительным критерием, который может отразиться на перспективах ПИФов, является растущий рост интереса инвесторов к подобным видам вложений. На сегодняшний день ПИФы могут принести инвесторам наибольший доход при небольшом риске, к тому же изъять деньги в случае необходимости из паевого инвестиционного фонда можно с минимальными затратами.

Негативной информацией, связанной с рынком паевых инвестиционных фондов, является то, что за 2010 год весь рынок ПИФов показал незначительную доходность - около 10% годовых, что несколько выше величины годовой инфляции в России - 8,8% А. Клепиков. Инвесторы попрятались // Профиль. - 2011. - №5. - стр. 44. При этом данная цифра сопоставима и с доходностью по банковским вкладам, что дает возможность предположить о возвращении инвесторов на рынок ПИФов в 2011 - 2012 гг.

Информацию о работе большинства паевых инвестиционных фондов неквалифицированные инвесторы могут найти в сети Интернет, а также на сайтах многих компаний можно найти аналитические статьи, динамику работы паевых фондов и получить консультации по наиболее выгодным предложениям, которые делаются паевыми инвестиционными фондами - все это дает возможность ПИФам развиваться и привлекать все большее количество инвесторов.

Заключение

Паевые инвестиционные фонды являются популярным институтом коллективного инвестирования в России и доступны практически любому представителю экономически активного населения страны.

Паевые инвестиционные фонды в России делятся на три типа: открытые, интервальные, закрытые и десять категорий: ПИФы акций, облигаций, смешанных инвестиций, ПИФы недвижимости, денежного рынка и другие. Такое обширное деление позволяет инвестору выбрать фонд в зависимости от того, какую цель преследует инвестор.

ПИФы позволяют инвестору вкладывать деньги и получать высокую доходность, что является их конкурентным преимуществом перед банковскими вкладами. ПИФы ориентированы на широкий круг инвесторов, поэтому минимальная сумма вложений в них невелика.

ПИФы являются одной из наиболее доступных экономически активному населению форм коллективного инвестирования, т.к. не требуют от инвестора каких-то определенных навыков и знаний в области экономики, игры на бирже. Инвестор передает свой вклад (пай) в доверительное управление управляющей компании, которая, в свою очередь, покупает и продает ценные бумаги на бирже, тем самым, составляя инвестиционный портфель.

Паевые фонды достаточно жестко контролируются законами РФ, Федеральной службой по финансовым рынкам и имеют разветвленную организационную структуру, которая позволяет различным организациям хранить, управлять и контролировать имущество фонда. Такая организационная структура позволяет снизить риски инвестора.

Доход пайщика формируется за счет стоимости чистых активов фонда, которые, в свою очередь, увеличиваются за счет размещения управляющей компанией средств фонда в различные активы - ценные бумаги, денежные средства.

ПИФы имеют ряд преимуществ перед другими формами инвестирования: они открыты, прозрачны, т.к. управляющая компания обязана размещать отчетность в открытых изданиях; доступны для физических лиц с невысоким доходом; ликвидны, т.к. инвестор может купить или продать пай в любое время. Также ПИФы позволяют диверсифицировать риски, т.к. управляющая компания вкладывает средства фонда в ценные бумаги с различным уровнем риска.

Все ПИФы имеют льготное налогообложение, т.к. ПИФ - это имущественный комплекс, а не юридическое лицо. Прибыль фонда налогами не облагается, облагаются только доходы пайщиков в случае погашения паев.

ПИФы подвержены определенным видам рисков, которые управляющие компании диверсифицируют различными способами. Высокий уровень риска позволяет инвестору получать высокую доходность от продажи пая в случае грамотных действий управляющей компании по формированию портфеля паевого инвестиционного фонда.

Эффективность работы паевого инвестиционного фонда может быть оценена с помощью стоимостного подхода, путем использования для оценки метода накопления чистых активов, т.к. основную часть имущества ПИФа составляют финансовые активы.

Зарубежными аналогами паевых инвестиционных фондов являются взаимные фонды. Они также популярны во многих странах мира, имеют определенную специфику деятельности, их главное отличие от ПИФов заключается в том, что взаимные фонды могут выплачивать своим пайщикам дивиденды.

Новейшим аналогом паевого инвестиционного фонда является индексный фонд, торгуемый на бирже (ETF). Паи такого фонда свободно обращаются и торгуются на бирже как любые другие ценные бумаги.

Несмотря на мировой финансовый кризис, многие паевые инвестиционные фонды в Российской Федерации показали высокую доходность с начала 2010 года. Чтобы максимизировать свой доход, инвестору следует ориентироваться на вложение средств в ПИФы на долгосрочную перспективу.

Паевые инвестиционные фонды являются хорошей альтернативой банковским вкладам, т.к. они дают возможность получения более высокой прибыли, а также самостоятельной игре на бирже, т.к. она требует наличия довольно высокой суммы инвестиций, а также специальных навыков у потенциального инвестора.

Таким образом, паевые инвестиционные фонды на сегодняшний день являются одним из самых доступных и доходных методов инвестирования в ценные бумаги денежных средств широкого круга лиц.

Список использованной литературы

1. «О рынке ценных бумаг»: Федеральный закон РФ от 22.04.1996 №39-ФЗ в ред. от 27.12.2009

2. «Об инвестиционных фондах»: Федеральный закон РФ от 29.11.2001 №156-ФЗ в ред. от 25.11.2009

3. Положение ФСФР от 15 июня 2005 года №05-21/пз-н «О порядке и сроках определения стоимости чистых активов паевых инвестиционных фондов, расчетной стоимости инвестиционных паев инвестиционных фондов, а также стоимости чистых активов акционерных инвестиционных фондов в расчете на одну акцию»

4. Положение ФСФР от 18 марта 2008 года № 08-12/пз-н «О порядке признания лиц квалифицированными инвесторами»

5. Указ Президента РФ "Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров" № 408 от 21 марта 1996 г.

6. Абрамов А.Е. Инвестиционные фонды: доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России / А.Е. Абрамов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2005. - 416 с.

7. Арсеньев, В. Путеводитель по российскому рынку капитала : Паевые инвестиционные фонды / В. Арсеньев. - М.: Коммерсантъ ХХI, Альпина Паблишер, 2001. - 160 с.

8. Болдырева Н.Б. Стоимостной подход к интегрированному управлению рисками коллективных инвестиционных фондов (концептуальный аспект): Монография. Тюмень: Издательство Тюменского государственного университета, 2006. - 284 с.

9. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: учеб. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. - 360 с.

10. Деньги. Кредит. Банки: учеб. - 2-е изд., перераб. и доп. / под ред. В.В. Иванова, Б.И. Соколова. - М.: Проспект, 2006. - 848 с.

11. Доверительное управление имуществом. Паевые инвестиционные фонды: практическое руководство / под общей ред. В.В. Семенихина - М.: Изд-во Эксмо, 2005. - 160 с.

12. Инвестиции / Учебник под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А.Лялина / 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008. - 584 с.

13. Капитан М.Е., Барановский Д.С. Паевые фонды: современный подход к управлению деньгами. 2-е изд., обновленное и дополненное / М.Е. Капитан, Д.Е. Барановский. - СПб.: Питер, 2007. - 256 с.

14. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. и доп. - М: Проспект, 2011. - 1024 с.

15. Лялин В.А., Воробьев П.В. Рынок ценных бумаг / В.А. Лялин, П.В. Воробьев. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 384 с.

16. Солабуто Н.В. Секреты инвестирования в ПИФ. / Н.В. Солабуто. - СПб.: Питер, 2007. - 144 с.

17. Шарп У., Александер Г., Бейли Дж. Инвестиции / Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 1997 - 1024 с.

18. Финансы: учеб. - 3-е изд., перераб. и доп. / под ред. В.В. Ковалева. - М.: Проспект, 2010. - 928 с.

19. Аипов А.И. Управление доходностью паевых инвестиционных фондов в условиях кризиса / А.И. Аипов // Финансы и кредит. - 2010. - №14 (398).

20. Карабаева К.К. Анализ фондов коллективного инвестирования на российском финансовом рынке / К.К. Карабаева // Вестник СПбГУ. Серия 5 - экономика. - 2009. -№3.

21. Клепиков А. Инвесторы попрятались / А. Клепиков // Профиль. - 2011. - №5.

22. Комозин Г.М. Уровни риска паевых инвестиционных фондов. / Г.М. Комозин // Российское предпринимательство. - 2009. -№10(2).

23. Кошелева Н. От альфы до Сортино / Н. Кошелева // Личный бюджет. - 2008. - №6.

24. Пенюгалова А.В., Аипов А.Н. Зарубежный и российский опыт функционирования паевых инвестиционных фондов / А.В. Пенюгалова, А.Н. Аипов // Финансы и кредит. - 2010. - №20 (404).

25. Савенок В. Mutual funds: взаимопонимание / В. Савенок // Личный бюджет. - 2009. - №6.

26. Санкина Е., Хмельницкий Е. Фондовый отбор / Е. Санкина, Е. Хмельницкий // Личный бюджет. - 2010. - №10.

27. Сачев Л.В. Риски инвестора на рынке коллективных инвестиций / Л.В. Сачев // Аудит и финансовый анализ. - 2008. - №4.

28. Хмыз О.В. Коллективные инвесторы на финансовом рынке современной России / О.В. Хмыз // Аудит и финансовый анализ. - 2008. -№1.

29. Информационный ресурс Investfunds [Электронный ресурс]. - (http://www.investfunds.ru/)

30. Информационный портал Форекс Арена [Электронный ресурс]. - (http://www.forexarena.ru/)

31. КИТ Фортис Инвестментс [Электронный ресурс]: - (http://www.kfim.com/ru/products/funds/retail/equitymidcap/)

32. Национальная лига управляющих: [Электронный ресурс]: - (http://www.nlu.ru/)

33. Национальный союз некоммерческих организаций финансовой взаимопомощи [Электронный ресурс]. - (http://www.credit-union.ru/)

34. Пифовик - портал российских пайщиков [Электронный ресурс]: - (http://www.pifovik.ru/)

35. Портал инвестора InvestPark: [Электронный ресурс]: - (http://www.investpark.ru/)

36. Портал об инвестициях: [Электронный ресурс]: (http://www.rusconsalting.ru/)

37. РБК. Рейтинг: [Электронный ресурс]: (http://rating.rbc.ru/)

38. Федеральная служба по финансовым рынкам: [Электронный ресурс]: (http://www.fcsm.ru/)

39. Центральный банк Российской Федерации: [Электронный ресурс]: (http://www.cbr.ru/)

40. Управляющая компания «ЗАО «Паллада Эссет Менеждмент» [Электронный ресурс]: (http://pallada.ru/ru/pifs/81)

41. Школа денег. Основы инвестирования и управления личными финансами [Электронный ресурс]: (http://www.schoolmoney.ru/index.php)

42. Interstock - прямой доступ на международные финансовые рынки [Электронный ресурс]: (http://interstock.ru/2etf113.html)

43. Компания Rich Consalting [Электронный ресурс]: (http://www.rich4you.ru/)

Размещено на Allbest.ru