Организация системы управления деловой активностью организации ЗАО "Южно-Кавказская железная дорога"

анализ собственных средств;

анализ заёмных средств; оценка финансовой устойчивости;

оценка рыночной устойчивости;

оценка платежеспособности; анализ прибыли и рентабельности;

разработка рекомендаций по улучшению финансовой деятельности организации.

Объектом исследования является ЗАО “ Южно-Кавказская железная дорога ”. Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчётность ЗАО “ЮКЖД” за 2009, 2010 и 2011 год. Основными источниками информации при анализе организации служат данные финансовой отчетности форма №.1 «Бухгалтерский баланс», форма №2 «Отчет о финансовых результатах» поскольку отражают финансовое положение организации на отчетную дату, а также достигнутые им в отчетном периоде финансовые результаты. Помимо них, в периодическую отчетность могут включаться и другие формы, фактически играющие вспомогательную роль, поскольку они содержат расшифровки и аналитические дополнения к отдельным статьям баланса и отчета о прибылях и убытках.

Правовой основой работы служат законодательные и нормативные акты Республики Армения.

Выполненная выпускная квалификационная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Во введении обоснована актуальность выбранной темы, сформулирована цель и поставлены основные задачи выпускной квалификационной работы, дана краткая характеристика предмета, объекта и методологии исследования.

В первой главе рассмотрены теоретические аспекты организации системы управления деловой активностью организации: экономическая сущность, политика и этапы управления деловой активностью организации, методики анализа.

Во второй главе рассмотрены анализ и оценку деловой активности организации, а также предложения по повышении эффективности организации системы управления деловой активностью ЗАО “ЮКЖД”.

В заключении приводятся выводы, сделанные на основе выполненного исследования по совершенствованию системы управления деловой активностью организации ЗАО “ЮКЖД”.

Глава 1. Характеристика понятия и теоретических основ деловой активности организации

1.1 Понятие и сущность деловой активности организации

Термин «деловая активность» пришел в отечественный экономический лексикон из мировой практики в связи с реформированием экономики и формированием рыночных отношений. В развитых странах, в частности США, деловая активность определяется на макро- и микроуровнях.

Сущность понятия деловой активности и определения её показателей рассматриваются в трудах зарубежных ученых-экономистов: Э. Дж. Долана, Д. Линдсея.

Разработке отдельных аспектов данной проблемы посвящены работы многих зарубежных и отечественных экономистов, таких как Ковалев В.В., Маркарьян Э.А., Наконечная Т.В., Пеплозян Б.А., Савицкая Г.В., Сайфулин Р.С., Шеремет А.Д..

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации; масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей с партнерами. К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации; методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.

Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов. Уровни деловой активности конкретной организации отражают этапы ее жизнедеятельности (зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления. Деловую активность можно охарактеризовать как мотивированный макро- и микроуровнем управления процесса устойчивой хозяйственной деятельности организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики, увеличение трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях достижения рыночной конкурентоспособности. Деловая активность выражает эффективность использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем направлениям деятельности и характеризует качество управления, возможности экономического роста и достаточность капитала организации.

Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения.

В ходе анализа решаются следующие задачи:

- изучение и оценка тенденции изменения показателей деловой активности;

- исследование влияния основных факторов, обусловивших изменение показателей деловой активности и расчет величины их конкретного влияния;

- обобщение результатов анализа, разработка конкретных мероприятий по вовлечению в оборот выявленных резервов.

Источником информации для анализа деловой активности организации являются финансовая отчетность, примечания к финансовой отчетности, статистическая и оперативная отчетность.

Основу информационного обеспечения финансового анализа, в том числе и деловой активности организации, составляет следующая бухгалтерская отчетность:

- форма 1 - «Бухгалтерский баланс»;

- форма 2 - «Отчет о финансовых результатах»;

- форма 3 - «Отчет о движении денежных средств»;

- форма 4 - «Отчет о собственном капитале»;

- форма 4 - «Примечания к финансовой отчетности».

При проведении финансового анализа состояния организации используется также нормативная информация, планово-прогнозная информация, справочно-аналитическая информация.

Бухгалтерский баланс представляет собой документ, содержащий информацию об активах организации и источниках их формирования (пассивах) на определенную дату.

Отчет о финансовых результатах - содержит сравнение суммы всех доходов организации от продажи товаров и услуг или других статей доходов и поступлений с суммой всех расходов, понесенных организацией для поддержания его деятельности за период с начала года. Результатом данного сравнения является валовая (балансовая) прибыль или убытки за период.

Третий документ для анализа - это "Отчет о движении денежных средств", который включает в себя следующие показатели по трем видам деятельности организации (по текущей деятельности, по инвестиционной деятельности, по финансовой деятельности).

Рассмотренные документы официальной бухгалтерской отчетности содержат достаточную исходную информацию, анализируя которую можно получить представление о прочности финансового положения организации и обнаружить симптомы экономических осложнений в его деятельности.

Безусловно, может использоваться также и дополнительная информация главным образом оперативного характера, однако она носит лишь вспомогательный характер.

1.2 Методики анализа и управления деловой активностью организации

Стабильность финансового положения организации обусловливается, в немалой степени, ее деловой активностью (business activity), которая проявляется в результативности текущей деятельности организации, эффективности управления активами, собственным капиталом и обязательствами в процессе достижения целей своей деятельности. Если организация совершает не оправдано завышенные вложения в активы (что несомненно осуществляется за счет увеличения обязательств как внешних, так и внутренних), то ей приходится нести различные дополнительные расходы (плата за пользование заемными средствами и дивидендные расходы), что приводит к сокращению чистой прибыли и снижению цены ее акций. С другой стороны, если величина активов недостаточна, организация будет терять объемы продаж, что также приведет к сокращению чистой прибыли и снижению цены ее акций. Следовательно, финансовое состояние организации, ее платежеспособность непосредственно зависят от того, оптимальны ли объем и структура как всех активов, так и отдельных их видов, насколько интенсивно средства, вложенные в активы, превращаются в реальные денежные средства.

Деловая активность организации оценивается качественными и количественными критериями. Качественными критериями деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции; деловая репутация организации и ее клиентов; конкурентоспособность и др. Количественные критерии деловой активности характеризуются абсолютными и относительными показателями.

Основными абсолютными показателями, которые используются для оценки деловой активности, являются величина реализованной продукции, прибыль и величина активов. Их рост в динамике - положительная тенденция. Оптимальным является следующее соотношение между ними:

где: -темп изменения прибыли;

-темп изменения выручки от реализации продукции;

-темп изменения активов.

Увеличение прибыли более высокими темпами по сравнению с ростом величины реализованной продукции, увеличением активов свидетельствует о том, что активы организации используются эффективно. Это означает, что операционные издержки организации должны снижаться, а активы - использоваться более эффективно. Отклонение от этого идеального соотношения допустимо в краткосрочной перспективе (в пределах года), если, например, оно вызвано значительными инвестициями (они окупаются и приносят выгоду в долгосрочной перспективе), уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией текущих активов и запасов.

Соотношение между основными абсолютными оценочными показателями деловой активности для анализируемой организации в отчетном году следующее:

Для выявления тенденций в использовании активов организации и эффективности ее текущей деятельности используется ряд относительных показателей, получивших название коэффициенты деловой активности (efficiency ratios). Наиболее общеупотребительными коэффициентами деловой активности являются коэффициент устойчивости экономического роста и коэффициенты оборачиваемости активов, собственного капитала и обязательств. Критерием эффективности использования активов, собственного капитала и обязательств является относительная минимизация используемых авансированных средств. как в целом, так и отдельных их видов и элементов.

Оборачиваемость активов, собственного капитала и обязательств оценивается скоростью их оборота - сколько раз за анализируемый период времени оборачиваются средства организации или различные их элементы (количество оборотов), и продолжительностью оборота - средним сроком, за который возвращаются в хозяйственный оборот организации денежные средства, вложенные в различные операции. В целом оборачиваемость показывает, сколько раз возмещались организации активы, собственный капитал и обязательства, а также тот или иной отдельный их вид и различные элементы при реализации продукции (товаров, работ, услуг).

Чем короче срок оборачиваемости средств, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме активов и обязательств (внешних и внутренних), тем эффективнее производство и выше деловая активность. Замедление оборачиваемости активов вынуждает организацию привлекать дополнительные активы и финансовые ресурсы, следовательно, нести дополнительные расходы, что приводит к снижению эффективности производства и деловой активности. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, собственного капитала и обязательств, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников финансирования.

Анализ и оценка оборачиваемости активов

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество организации, заключается в изучении уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые позволяют оценить, насколько эффективно организация использует свои активы. Коэффициенты оборачиваемости активов рассчитываются как для всей суммы активов, так и отдельных их видов и различных элементов.

Наиболее общеупотребительными коэффициентами оборачиваемости активов являются:

1. Коэффициенты оборачиваемости активов (assets turnover ratio). Отражает эффективность использования организацией всех имеющихся активов независимо от источников их образования. Рассчитывается по формуле:

Коэффициент характеризует количество оборотов и показывает сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица вложенная в активы. Рост данного показателя в отчетном периоде по сравнению с предыдущим периодом означает ускорение оборачиваемости активов, а снижение оборачиваемости - замедление скорости оборота активов.

Рост коэффициента оборачиваемости активов свидетельствует о более эффективном управлении активами организации только при условии прибыльной деятельности организации. При убыточной деятельности организации рост коэффициента оборачиваемости активов приводит к ускорению производства убытков.

Высокий уровень оборачиваемости активов скорее всего указывает на то, что организация работает на полную мощность и для нее может оказаться сложно развивать предпринимательскую деятельность без дополнительного привлечения финансовых ресурсов.

Другой характеристикой оборачиваемости активов служит показатель продолжительности одного оборота в днях (или средний срок оборота активов). Определяется по формуле:

Продолжительность анализируемого периода принимается равной количеству дней в анализируемом периоде.

Снижение продолжительности одного оборота активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим годом означает ускорение оборачиваемости, а увеличение - замедление оборота активов.

2. Коэффициент оборачиваемости основных средств - фондоотдача (fixed assets turnover ratio). Характеризует степень эффективности использования организацией основных средств (основы нетекущих активов организации). Рассчитывается по формуле:

Коэффициент показывает сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на единицу вложений в основные средства. Низкий уровень коэффициента свидетельствует либо о недостаточном объеме реализации продукции, либо о слишком высоком уровне вложений в основные средства. Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Этот показатель деловой активности позволяет оценить способность организации возмещать вложения в основные средства.

Продолжительность одного оборота основных средств (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости основных средств. Снижение среднего срока оборота основных средств в отчетном году по сравнению с предыдущим годом свидетельствует об ускорении оборота основных средств, а увеличение - о замедлении оборота основных средств.

3. Коэффициент оборачиваемости текущих активов (current assets turnover ratio). Отражает эффективность использования текущих активов. Рассчитывается по формуле:

Коэффициент показывает сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на единицу вложений в текущие активы.

Динамика данного коэффициента представляет большой интерес, т.к. движение текущих активов оказывает непосредственное влияние на финансовые результаты и финансовое состояние организации. Отрицательная динамика свидетельствует об ухудшении финансового положения организации. В этом случае для поддержания нормальной предпринимательской деятельности организация вынуждена привлекать дополнительные финансовые ресурсы. Это необходимо учитывать потенциальным инвесторам и кредиторам, а также собственникам организации.

Продолжительность одного оборота текущих активов (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости текущих активов. Снижение продолжительности одного оборота текущих активов в отчетном периоде по сравнению с предыдущим годом означает ускорение оборачиваемости текущих активов, а увеличение - замедление оборота текущих активов.

Замедление оборачиваемости текущих активов приводит к росту их остатков, ускорение оборачиваемости - к их сокращению. Следовательно, при замедлении их оборачиваемости у организации возникает потребность в дополнительном привлечении финансовых ресурсов, а при ускорение оборачиваемости происходит высвобождение средств из оборота. Рассчитать величину дополнительно привлеченных в один оборот (высвобожденных из одного оборота) средств можно по формуле:

где: - привлечение (высвобождение) в результате изменения оборачиваемости текущих активов;

- выручка от реализации продукции в анализируемом периоде;

- продолжительность анализируемого периода;

- период оборота текущих активов в анализируемом периоде;

- период оборота текущих активов в предыдущем периоде.

4. Коэффициент оборачиваемости запасов (inventory turnover). Показывает скорость с которой запасы оборачивались в течение отчетного периода, т.е. число оборотов за отчетный период. Рассчитывается по формуле:

Чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье текущих активов, тем устойчивее финансовое положение организации (при прочих равных условиях).

Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция и характеризуется как ускорение оборачиваемости средств в запасах. Снижение оборачиваемости средств в запасах отражает опережающий рост запасов по отношению к росту реализации продукции.

Средний срок продолжительности оборота запасов (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости запасов и показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются запасы.

5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (turnover of accounts receivable). Показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода. Рассчитывается по формуле:

Увеличение этого коэффициента может отражать улучшение ситуации в расчетах с дебиторами и/или сокращение объемов продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита), снижение - об ухудшении платежной дисциплины дебиторов и/или об увеличении продаж с отсрочкой платежа, а также возможного роста безнадежных долгов. Оборачиваемость дебиторской задолженности в значительной степени зависит от используемых в организации схем продажи в кредит и от эффективности системы контроля за своевременностью поступлений платежей от дебиторов.

Рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

В процессе анализа необходимо коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности сравнить с коэффициентом оборачиваемости кредиторской задолженности. Это позволит сопоставить условия коммерческого кредитования, которые организация предоставляет покупателям своей продукции, с теми условиями кредитования, которыми организация пользуется при покупке продукции у других организаций.

Средний срок продолжительности оборота дебиторской задолженности (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности и показывает, за сколько в среднем дней организация получает оплату за свою продукцию от покупателей, т.е. сколько в среднем дней омертвлены денежные средства организации в дебиторской задолженности. Снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Рост оборачиваемости дебиторской задолженности, а следовательно, уменьшение продолжительности ее оборота (отсрочки платежа) в днях исключительно положительно характеризует качество управления организации.

Анализ и оценка оборачиваемости собственного капитала и обязательств

Оборачиваемость средств, вложенных в собственный капитал и привлеченные ресурсы, заключается в изучении уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости, которые позволяют оценить, насколько эффективно организация использует свой собственный капитал и привлеченные ресурсы. Коэффициенты оборачиваемости собственного капитала и привлеченных ресурсов рассчитываются как для всей суммы, так и отдельных их видов и различных элементов.

1. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (turnover of equity). Отражает скорость оборота собственного капитала организации. Позволяет оценить активность использования средств, которыми рискуют владельцы организации. Рассчитывается по формуле:

Коэффициент показывает сколько денежных единиц реализованной продукции приходится на единицу вложений в собственный капитал организации.

Слишком высокое значение данного показателя свидетельствует о значительном превышении уровня продаж над вложенным капиталом, что, как правило, означает увеличение привлечения в производство заемных ресурсов и может привести к достижению того предела, за которым кредиторы начинают больше участвовать в деятельности организации, чем ее собственники. Такая ситуация негативно сказывается на финансовой устойчивости и финансовой независимости организации.

Низкий уровень коэффициента означает бездействие части собственных средств. В данном случае этот показатель деловой активности указывает собственникам, а также потенциальным инвесторам, на необходимость вложения собственных средств в другой бизнес.

Рост в динамике этого показателя означает повышение эффективности использования собственного капитала.

Средний срок оборота всех обязательств (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости собственного капитала. Снижение показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Повышение эффективности используемого собственного капитала имеет положительное значение для ее владельцев и очень привлекательно для потенциальных инвесторов и кредиторов.

2. Коэффициенты оборачиваемости обязательств. Позволяют оценить, насколько эффективно организация использует, привлеченные на разных условиях, денежные средства. Рассчитываются как для всей суммы обязательств, так и отдельных их видов и различных элементов.

Коэффициент оборачиваемости кредитов и займов. Отражает эффективность использования организацией всех (в суммарном выражении), привлеченных из различных источников, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Рассчитывается по формуле:

Динамика оборачиваемости кредитов и займов отражает изменения платежной дисциплины организации в отношениях с банками и заимодавцами и изменения задолженности по кредитам и займам как по стоимостной величине, так и по срокам их погашения.

Рост оборачиваемости кредитов и займов отражает улучшение платежной дисциплины в отношениях с банками и заимодавцами, снижение - ухудшение.

Средний срок возврата кредитов и займов, полученных организацией (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости кредитов и займов. Этот показатель показывает как быстро организация погашает свои обязательства перед банками и заимодавцами.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (turnover of accounts payable). Характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей (за исключением обязательств перед банками и заимодавцами), предоставляемых организации. Рассчитывается по формуле:

Рост оборачиваемости кредиторской задолженности отражает улучшение платежной дисциплины в отношениях с кредиторами и/или сокращение покупок с отсрочкой платежа, снижение - свидетельствует о снижении платежной дисциплины и/или об увеличении покупок с отсрочкой платежа.

Средний срок продолжительности оборота кредиторской задолженности (в днях) определяется как отношение календарной продолжительности года к коэффициенту оборачиваемости кредиторской задолженности. Этот показатель показывает как быстро организация погашает свои долги поставщикам, бюджету, внебюджетным фондам, персоналу организации, участникам (акционерам) и/или сокращает покупки с отсрочкой платежа.

Анализ и оценка продолжительности операционного и финансового цикла

В процессе анализа деловой активности необходимо оценить финансовую деятельность организации в области обращения финансовых ресурсов. Для этого можно использовать показатели продолжительности операционного цикла (operating cycle) и продолжительности финансового цикла (financing cycle).

Операционный цикл показывает, на сколько в среднем дней финансовые ресурсы организации омертвлены в не денежных текущих активах - запасах и дебиторской задолженности. Он состоит из совокупности следующих этапов:

1. Отрезка времени с момента приобретения сырья и материалов (комплектующих, полуфабрикатов) за наличные средства и безналичную оплату счетов поставщиков до момента их отпуска в производство;

2. Отрезка времени, характеризующего производственную обработку сырья и материалов;

3. Отрезка времени, характеризующего переход продукции из категории “незавершенное производство” в категорию “готовая продукция”;

4. Отрезка времени необходимого для хранения готовой продукции на складе, реализации готовой продукции и выставления счетов покупателям;

5. Отрезка времени до поступления денег от покупателей.

Такой цикл непрерывно повторяется, а этапы цикла тесно связаны между собой и изменения на одном этапе ведет к изменениям на каждом последующем этапе. Так, покупка сырья и материалов ведет к увеличению запасов и кредиторской задолженности (при использовании товарного кредита), производство ведет к росту незавершенного производства, а затем готовой продукции, а реализация продукции ведет к росту дебиторской задолженности (при продаже в кредит) и денежных поступлений. Продолжительность операционного цикла состоит из продолжительности производственного цикла (этапы 1ч4, т.е. периода одного оборота запасов) и продолжительности расчетов дебиторов с организацией (этап 5):

Исходя из целей анализа можно определить период обращения каждого элемента запасов: материалов, незавершенного производства, продукции, товаров.

Уменьшение продолжительности операционного цикла, при прочих равных условиях, расценивается как положительная тенденция, т.к. приводит к снижению потребности в текущих средствах, необходимых для организации бесперебойной деятельности.

Финансовый цикл характеризует среднюю продолжительность между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей операционной деятельности и их притоком как результатом этой деятельности. Финансовый цикл - период полного обращения денежных средств, инвестированных в текущие активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученные сырье и материалы и заканчивая моментом погашения дебиторской задолженности за поставленную продукцию. Поскольку организация оплачивает счета поставщиков с временным лагом, финансовый цикл меньше операционного на средний период обращения кредиторской задолженности. Среднее значение продолжительности финансового цикла рассчитывается как сумма продолжительности периода оборота дебиторской задолженности и продолжительности одного оборота запасов за вычетом периода оборота кредиторской задолженности.

Сокращение финансового цикла может быть осуществлено за счет:

· уменьшения продолжительности периода одного оборота запасов (производственного цикла (manufacturing cycle);

· ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;

· замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Уменьшение продолжительности финансового цикла нельзя однозначно трактовать как положительную тенденцию. Это может быть следствием неоправданного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Анализ и оценка устойчивости экономического роста

Одной из основных задач топ-менеджмента является обеспечение устойчивых темпов экономического развития организации за счет собственных возможностей, т.е. за счет реинвестирования полученной чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации, а в акционерных обществах - также и за счет дополнительной эмиссии акций. Крупные организации, как показывает мировой опыт, предпочитают развивать предпринимательскую деятельность за счет собственных средств.

В экономической литературе степень собственных возможностей организации по расширению операционной деятельности и динамичность ее развития за счет реинвестирования прибыли предлагается определять посредством коэффициента устойчивости экономического роста, рассчитываемого по формуле [2, с. 347; 4, с. 154]:

Однако, при таком подходе, в числителе формулы не точно отражается величина чистой прибыли после уменьшения расходов по налогу на прибыль, которая может быть реинвестирована, т.к. не учитываются расходы организации, финансируемые за счет чистой прибыли, оставшейся в ее распоряжении.

На наш взгляд, при расчете коэффициента устойчивости экономического роста в числителе формулы должны быть отражены все, полученные в результате предпринимательской деятельности организации, средства которые могут быть направлены на формирование прироста ее финансового потенциала. Прирост финансового потенциала организации формируется за счет остатка чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации, после осуществления всех начислений к выплатам, предусмотренных из чистой прибыли после уменьшения расходов по налогу на прибыль и средств, предназначенных для компенсации износа и амортизации материальных и нематериальных активов организации.

Считаем, что предъявляемым требованиям полностью удовлетворяет показатель располагаемого дохода. Располагаемый доход является фактическим экономическим эффектом деятельности организации [3, с.78]. Показатель располагаемого дохода нужен организации в качестве того остатка прибыли и целевого финансирования, который может быть полноправно использован на прирост финансового потенциала [1, с.24].

Располагаемый доход равен приросту собственного капитала организации, который должен быть уменьшен на прирост переоценки и переизмерения имущества за отчетный год и прироста уставного капитала, плюс износ и амортизация материальных и нематериальных активов.

Коэффициент устойчивости экономического роста предлагается рассчитывать по формуле:

Устойчивый экономический рост может быть обеспечен только в том случае, если величина располагаемого дохода будет положительной. Но величина располагаемого дохода может оказаться отрицательной, что будет означать “проедание” организацией собственного капитала.

Такой подход к расчету коэффициента устойчивости экономического роста позволяет выявить какими, темпами в среднем увеличивается финансовый потенциал организации за счет величины располагаемого дохода, а не за счет привлечения дополнительных средств.

Путем построения жестко детерминированных факторных моделей можно определить влияние отобранных факторов на коэффициент устойчивости экономического роста. Так, например, используя модель

деловой активность финансовый платежеспособность

где:

- коэффициент устойчивости экономического роста;

- располагаемый доход;

- величина активов организации;

- собственный капитал организации;

- заемный капитал организации;

можно изучить влияние на коэффициент устойчивости экономического роста изменения коэффициентов характеризующих:

· способность активов создавать располагаемый доход;

· финансовую зависимость организации.

Анализ и комплексная оценка эффективности использования ресурсов организации

Ресурсы организации

Для обеспечения производства продукции (товаров, работ, услуг) необходимо иметь в наличии хотя бы, того кто будет производить, то, что будет использоваться в процессе производства, и то, при помощи чего будут производить. Значит, осуществление конкретной предпринимательской деятельности и достижение поставленных целей требует наличия в распоряжении организации трудовых, материальных, нематериальных и финансовых ресурсов.

Материальные и нематериальные ресурсы, имеют стоимостную оценку и отражаются в финансовой отчетности как активы организации. Финансовые ресурсы, в виде нетекущих (долгосрочных) и текущих (краткосрочных) финансовых инвестиций, денежных средств и их эквивалентов, также отражаются в финансовой отчетности как активы организации.

Трудовые ресурсы не имеют стоимостной оценки и не отражаются в финансовой отчетности, но безусловно играют существенную роль в формировании финансовых результатов. Большинство специалистов, изучающих эффективность деятельности организации, считают, что именно персонал организации - совокупность работников, состоящих с организацией в отношениях, регулируемых договором найма (контрактом) - представляет собой главную ценность, которой обладает организация, т.к. именно он производит материальные ценности и услуги, которые можно количественно измерить. Производство ни одного вида продукции (товаров работ, услуг) невозможно без привлечения персонала. Персонал - наиболее ценный “актив” организации, поэтому наилучшее его использование может принести максимальную пользу организации. Более того, для организаций очень часто едва ли не единственной возможностью завоевания конкурентных преимуществ на рынке является повышение эффективности работы персонала. Для количественной характеристики персонала организации может быть использован показатель среднесписочной численности работников, участвующих в производственном процессе и получающих вознаграждение за свой труд в данной организации.

Эффективность работы персонала может быть оценена показателями производительности труда и прибыли на одного работника.

Производительность труда характеризует эффективность использования персонала организации в процессе производства продукции и измеряется количеством продукции произведенной одним работником за определенный период времени.

Прибыль на одного работника характеризует долю прибыли, приходящуюся на одного работника.

Исходя из целей анализа могут быть использованы различные показатели прибыли отражаемые в Отчете о финансовых результатах (форма № 2 финансовой отчетности): прибыль от реализации продукции, операционная прибыль, чистая прибыль до уменьшения расходов по налогу на прибыль и чистая прибыль после уменьшения расходов по налогу на прибыль.

Рост показателей эффективности использования персонала организации в динамике свидетельствует о повышении уровня использования трудовых ресурсов. Эффективность расходов, осуществляемых организацией на персонал, может быть оценена показателем удельного веса расходов на персонал в выручке от реализации продукции.

Удельный вес расходов на персонал в выручке от реализации продукции характеризует долю расходов организации на персонал в выручке от реализации продукции.

Снижение удельного веса расходов на персонал в выручке от реализации продукции в динамике свидетельствует о повышении эффективности расходов на персонал.

Прибыль зависит от рентабельности продаж, оборачиваемости используемого капитала и его величины. Факторную модель прибыли на одного работника можно представить в следующем виде:

где:

- прибыль на одного работника;

- среднесписочная численность работников;

- выручка от реализации продукции;

- используемый капитал.

Первая модель позволяет оценить, как изменяется прибыль на одного работника за счет изменения рентабельности продаж и производительности труда работников, вторая - рентабельности продаж, оборачиваемости используемого капитала и капиталовооруженности работников. Количественное влияние факторов можно определить методом цепных подстановок или абсолютных разниц и по результатам сделать выводы.

Используемые в производстве продукции трудовые, материальные, нематериальные и финансовые ресурсы различаются между собой как по назначению, так и по времени их использования и каждый из них имеет свои конкретные качественные и количественные характеристики. Ни один из видов ресурсов взятый в отдельности не способен произвести продукцию, следовательно, организация лишается возможности получить и определенный эффект. Общим свойством всех ресурсов является их воздействие на величину результата (эффекта), получаемого за счет применения единицы конкретного ресурса. Процесс производства является процессом объединения всех ресурсов в единое целое. В процессе производства устанавливается определенное соответствие между используемыми ресурсами, которые непрерывно взаимодействуют между собой, функционируют одновременно и в совокупности, дополняют, а иногда и заменяют друг друга. Таким образом, в процессе анализа необходимо учесть, отразить и оценить действие всех используемых в производстве ресурсов учтенных в совокупности - совокупную величину активов.

В качестве оценки персонала, участвующего в производстве, можно принять расходы на персонал, которые осуществляет организация.

Суммирование расходов на персонал и активов организации позволит определить совокупную величину активов, порождающих результат (эффект) производства. Рассчитывается по формуле:

Суммирование расходов на персонал и стоимости используемого капитала (собственного и заемного) позволит определить совокупную величину капитала, которым располагает организация. Рассчитывается по формуле:

Оценке и анализу совокупной величины активов организации (), участвующих в производстве продукции, предшествует общая оценка динамики совокупной величины активов и эффективности ее наращивания. Она осуществляется путем сопоставление темпов прироста совокупной величины активов с темпами прироста основных финансовых показателей (например, выручки от реализации продукции, операционной прибыли, чистой прибыли до или после уменьшения расходов по налогу на прибыль).

Темп прироста совокупной величины активов () может быть определен по формуле:

где:

- средняя величина совокупной величины активов в отчетном периоде;

- средняя величина совокупной величины активов в базисном периоде.

Темп прироста выручки от реализации продукции () -

где:

- выручка от реализации продукции в отчетном периоде;

- выручка от реализации продукции в базисном периоде.

Темп прироста чистой прибыли после уменьшения расходов по налогу на прибыль -

где:

-чистая прибыль после уменьшения расходов по налогу на прибыль в отчетном периоде;

-чистая прибыль после уменьшения расходов по налогу на прибыль в базисном периоде.

Если темпы прироста выручки от реализации продукции и чистой прибыли выше темпов прироста совокупной величины активов, то в отчетном периоде совокупные активы организации использовалось более эффективно, чем в базисном периоде:

Если темпы прироста чистой прибыли выше темпов прироста совокупной величины активов, а темпы прироста выручки от реализации продукции - ниже, то эффективность использования совокупных активов обеспечена за счет роста рентабельности продаж, т.е. либо за счет роста цен на реализуемую продукцию, либо за счет снижения издержек (себестоимости реализованной продукции, снижения расходов по реализации и административных расходов):

Если темпы прироста финансовых результатов ниже темпов прироста совокупной величины активов, то это свидетельствует о снижении эффективности использования совокупных активов организации:

Эффективность использования совокупных активов организации

В буквальном смысле “эффективный” означает “дающий определенный эффект, действенный”. Измерение эффективности предполагает установление критерия (оценочного мерила). Т.к. в создании продукции участвуют все применяемые в процессе производства ресурсы (совокупные активы), то критерием может быть объективная необходимость достижения максимума результата при заданных ресурсах (совокупных активах), либо заданного результата при минимальных ресурсах (совокупных активах).

Эффективность использования совокупных активов - это показатель эффективности деятельности организации, характеризующий использование всей совокупности ресурсов с целью получения готовой продукции. Совокупная величины используемых в производстве продукции ресурсов представляет собой единство эффективности работы персонала и эффективности использования активов организации. Следовательно, результат (эффект) производства должен сопоставляться со всей совокупностью активов, которые порождают изучаемый результат (эффект) производства.

В наиболее общем виде эффективность использования совокупных активов организации можно выразить следующим образом:

Для оценки и анализа эффективности использования совокупных активов организации предлагается использовать показатель отдачи совокупной величины активов.

Этот показатель позволяет оценить насколько эффективно организация использует все, участвующие в производстве продукции, ресурсы - совокупные активы.

Путем построения жестко детерминированной факторной модели можно определить влияние отдельных факторов на величину эффективности использования совокупных активов.

где:

- отдача совокупной величины активов;

- выручка от реализации продукции;

- средняя за период совокупная величина активов;

- средняя за период величина активов.

Экономический смысл, включенных в модель факторов, следующий: первый фактор характеризует отдачу активов организации; второй фактор - удельный вес активов организации в совокупной величине всех ресурсов используемых организацией. Данная модель позволяет количественно оценить влияние величины имеющихся в организации активов, их отдачи и совокупной величины всех ресурсов на повышение эффективности ее деятельности.

В процессе анализа способов повышения оборачиваемости совокупной величины активов может быть использована и такая факторная модель.

где:

- расходы на персонала.

Экономическая интерпретация, включенных в модель факторов, следующая: первый фактор величина обратная удельному весу расходов на персонал в выручке от реализации продукции, характеризует уровень использования персонала; второй фактор - соотношение расходов на персонал и активов организации; третий фактор - удельный вес активов организации в совокупной величине всех ресурсов используемых организацией. Данная модель позволяет количественно оценить влияние величины имеющегося в организации персонала, выраженной через расходы на персонал, его отдачи, соотношения используемых в организации персонала и активов, а также совокупной величины активов на повышение эффективности ее деятельности.

Одной из основных задач топ-менеджмента организации является обеспечение устойчивых темпов экономического развития. Степень возможностей организации по расширению предпринимательской деятельности и динамичность ее развития может быть определена посредством коэффициента устойчивости экономического развития. Данный коэффициент рекомендуется рассчитывать с учетом всей величины ресурсов, используемой в процессе производства. Это позволяет оценить эффективность использования всех участвующих в производстве продукции ресурсов организации и динамичность ее развития. Рассчитывается по формуле:

Устойчивое экономическое развитие может быть обеспечено либо за счет увеличения той части совокупных ресурсов, которая принадлежит организации - собственного капитала, либо за счет ресурсов не принадлежащих организации - привлечения в процесс производства дополнительного количества работников и/или заимствования средств на рынке. Однако, возможности расширения производства за счет привлечения ресурсов не принадлежащих организации, а также за счет дополнительного привлечения средств собственников и/или потенциальных инвесторов в уставный капитал ограничены. Наиболее эффективным путем является увеличение совокупных ресурсов за счет реинвестирования, оставшейся в распоряжении организации, чистой прибыли. Таким образом, данный коэффициент показывает, какими темпами в среднем увеличивается совокупная величина активов организации за счет ее эффективной деятельности, а не за счет привлечения в производство дополнительных средств собственников и потенциальных инвесторов и/или дополнительного количества работников.

Путем построения жестко детерминированной факторной модели можно определить влияние отдельных факторов на величину коэффициента устойчивости экономического роста

где:

- коэффициент устойчивости экономического развития;

- чистая прибыль после уменьшения расходов по налогу на прибыль;

- выплачиваемые дивиденды;

- выручка от реализации продукции;

- средняя за период величина активов;

- средняя за период совокупная величина активов.

Экономический смысл, включенных в модель факторов, следующий: первый фактор характеризует дивидендную политику организации, выражающуюся в выборе экономически целесообразного соотношения между дивидендами, выплачиваемыми владельцам организации, и аккумулируемой частью чистой прибыли, оставшейся в распоряжении организации; второй фактор - рентабельность продаж; третий фактор - отдачу активов организации; четвертый фактор - удельный вес активов организации в совокупной величине всех ресурсов используемых организацией.

Данная модель позволяет количественно оценить влияние основных факторов развития организации, понять, какие факторы и в какой пропорции возможно и целесообразно использовать для повышения эффективности ее деятельности. Она предоставляет возможность топ-менеджерам, собственникам и потенциальным инвесторам оценить, какими в среднем темпами и за счет каких факторов может развиваться организация в дальнейшем и средние темпы роста дивидендов.

Способность организации генерировать доходы (при сложившейся в организации структуре совокупных активов) может быть охарактеризована коэффициентом способности совокупных активов порождать прибыль.

Рассчитывается по формуле: