Инвестиции - как фактор развития экономики Китая
Тенденции в формировании инвестиционного климата. Анализ динамики инвестиций в экономику Китая. Причины и последствия борьбы с фондовым кризисом в Китае. Инвестиционная политика государства как фактор повышения конкурентоспособности экономики Китая.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 19.06.2019 |
| Размер файла | 1,8 M |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Федеральное государственное образовательное бюджетное учреждение
высшего образования
«ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ
ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ»
Кафедра «Экономическая теория»
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Макроэкономика»
на тему: Инвестиции - как фактор развития экономики Китая
Москва - 2016 г.
СОДЕРЖАНИЕ
- ВВЕДЕНИЕ
- Глава 1. РОЛЬ И МЕСТО ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ
- 1.1 Сущность инвестиций
- 1.2 Эволюция теории инвестиций
- 1.3 Тенденции в формировании инвестиционного климата в развитых странах
- Глава 2. ИНВЕСТЦИИ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ КИТАЯ
- 2.2 Анализ динамики инвестиций в экономику Китая
- за 2005-2015 гг
- 2.3 Фондовый кризис 2015 г. в Китае: причины, последствия, методы борьбы
- Глава 3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА - КАК ФАКТОР ПОВЫШЕНИЯ КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ЭКОНОМИКИ КИТАЯ В УСЛОВИЯХ ГЛОБАЛИЗАЦИИ.
- ЗАКЛЮЧЕНИЕ
- Список использованной литературы
ВВЕДЕНИЕ
Инвестиционная политика играет одну из важнейших ролей в экономическом росте развитых стран и зачастую её некомпетентность приводит к рецессии и другим трудностям. После Великой депрессии 1929-1933 гг., связанной непосредственно с ошибками в управлении капиталовложениями, лучшие экономисты стремились обосновать связь между эффективной политикой в области инвестиций и экономическим ростом. Научные разработки кейнсианской и неоклассической школы помогли преодолеть спады в развитии и дать правительствам необходимый инструментарий для управления инвестициями.
Замедление роста Китая, обладающего второй по размеру экономикой в мире, не может не вызывать опасения у мирового сообщества. Определением верной инвестиционной политики в текущей рецессии китайской экономики, столь зависящей от инвестиций в основной капитал, занимаются ведущие зарубежные специалисты из таких научно-исследовательских организаций, как InternationalMonetaryFund, PetersonInstituteforInternationalEconomics, HouseholdFinanceSurvey, TheWorldBank, Национальная комиссия развития и реформ Китая.
Следует отметить, что проблемами китайской экономики занимаются исключительно зарубежные экономисты (особенно из США и, конечно же, Китая). По утверждению Константина Сонина, профессора экономики Чикагского университета и НИУ ВШЭ, в российской науке нет ни одного специалиста по китайской экономике.
Тем не менее, несмотря на очевидную нехватку материала российских исследователей, были изучены работы таких отечественных ученых, как А.Е.Абрамов, Л.Е.Гринин, И.Г. Калабеков и др.
Теоретическая же часть работы была написана с использованием материалов из исследований столпов экономической наукиХХ и XXI века - Дж.М.Кейнса, А.Маршалла, Й.Шумпетера, О. Бланшара, П.Самуэльсона, Р.Харрода, Дж.Р.Хикса. Также была изучена взаимосвязь между различными экономическими концепциями, и, как следствие, продемонстрирована вся эволюция теории инвестиции вплоть до наших дней.
Актуальность выбранной для работы темы обусловлена важностью анализа инвестиционной политики второй экономики мира в условиях замедления её роста, а также необходимостью нахождения причинно-следственных связей между управлением капиталовложениями и конъюнктурными трудностями КНР после мирового финансового кризиса 2008-2009 гг.. В условиях глобализации изучение данных проблем особенно важно для мировой экономики в целом, поскольку замедление развития Китая отражается практически на всех мировых рынках.
В связи с вышеуказанным, целью работы является анализ корреляции между инвестиционной политикой КНР и экономическим ростом страны, а также выявление проблем, непосредственно являющихся последствиями этой связи.
Основными задачами данной курсовой работы являются:
· изучение теоретических аспектов инвестиций и экономического роста;
· анализ теории инвестиций в различных экономических концепциях;
· определение роли инвестиций в «экономическом чуде» Китая;
· отслеживание проблем, связанных с взаимодействием инвестиций и развитием экономики;
· нахождение новых точек роста экономики КНР и выявление эффективной инвестиционной политики в условиях замедления.
Данная курсовая работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка литературы. В первой главе рассматривается эволюция теории инвестиций, во второй главе исследуются особенности инвестиционной политики Китая, а также проблемы экономического роста, в третьей главе изучаются перспективы совершенствования инвестиционной политики КНР в условиях глобализации.
Глава 1. РОЛЬ И МЕСТО ИНВЕСТИЦИЙ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ.
1.1 Сущность инвестиций
Понятие «инвестиции» достаточно широко варьируется в различных областях экономики и для каждого раздела экономической науки наблюдаются свои особенности в употреблении этого термина.
В макроэкономической практике наблюдаются небольшие расхождения в определении инвестиции, тем не менее, это не мешает получению обобщенного восприятия термина. Например, по мнениюДж.М.Кейнса, инвестиции есть «прирост ценности капитального имущества в результате производственной деятельности данного периода»КейнсДж.М.Избранные произведения.- М.: Экономика, 1993.- С.269. Нобелевский лауреат П.Самуэльсон в своей работе «Экономикс» дает более детальное понятие инвестиций и вводит конкретные временные рамки - «прирост запаса капитала страны, то есть зданий и сооружений, машин и оборудования, а также товарно-материальных запасов в течение года»СамуэльсонП. Экономикс. - М., 1992. - С.447.. Известный экономист О. Бланшар в своем учебнике «Macroeconomics» облегчает смысловую нагрузку на термин и определяет его как «покупка населением и фирмами капитальных благ».Blanchard O. Macroeconomics .- М.:Pearson, 2013. - P.44.
Проанализировав определения данного термина российских и зарубежных ученых, можно прийти к выводу, что инвестиции следует рассматривать не в статике, а в динамике. Следовательно, это процесс, в ходе которого меняются формы стоимости, и наблюдается взаимосвязь динамических компонентов инвестиций.
Также, следует отметить, что инвестиции нельзя рассматривать исключительно в денежной форме, хотя такое равенство устанавливают в своих определениях многие экономисты. Например, Л. Гитман и М. Джонк в работе «Основы инвестирования» выражают инвестиции как «любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или приумножить их стоимость, и/или обеспечить положительную величину дохода». Однако, по мнению многих ученых, капитал может быть вложен в различных формах: движимое и недвижимое имущество, нематериальные активы, материалы и сырье и т.п. Также недостатком данного и многих других определений, является то, что выгода, обусловленная вложением средств, предстает лишь в виде дохода. В то же время, нельзя забывать, что результативность вложения может быть выражена улучшением конкурентоспособности страны в какой-либо отрасли, достижением положительного инновационного или социального эффекта.
Чтобы избежать неточностей в определении термина, которые встречаются у многих зарубежных и отечественных авторов, следует выделить основные признаки инвестиций:
1. Инвестиции напрямую связаны с вовлечением капитала в экономические процессы и являются наиболее активными формами вложений. Капитал, в свою очередь, может быть представлен в любых формах и способен использоваться в любых отраслях экономики.
2. Инвестирование всегда связано с получением определенной выгоды, будь то создание положительного эффекта как экономического(прибыль, увеличение фондов, обновление основных средств), так и внеэкономического характера (улучшение социальных, экологических условий, создание эффективной инфраструктуры).
3. Термином «инвестиции», как это уже было сказано выше, выражается целостный процесс, связанный с объединением ресурсов, их вложением и получением определенной выгоды. При этом он сопровождается переходом одной формы стоимости в другую и образует динамическую связь между элементами. Процесс можно обозначить следующей моделью: ресурсы - вложения (затраты) - получение выгоды.
4. Инвестиционные ресурсы выступают в качестве объекта купли продажи и как следствие формируют особый рынок - инвестиционный. Как и любой другой рынок, он характеризуется ценой, взаимодействием спроса и предложения, а также субъектами рыночных отношений. Инвестиционный рынок тесно связан с другими рынками и их состоянием, что обуславливает их взаимное влияние.
5. На инвестирование достаточно сильно влияет фактор времени. При прочих равных, субъект рыночных отношений, владеющий инвестиционными ресурсами, детерминирует большую экономическую ценность их потребления сейчас, чем в будущем. Таким образом, для преодоления этого временного лага и появления желания инвестировать, необходимо наличие определенного вознаграждения за отказ от текущего потребления.
6. Риск занимает особое место при осуществлении инвестиций. Следует помнить, что возможная выгода от инвестирования может быть значительно недополучена вследствие многих конъюнктурных экономических и неэкономических факторов.
Принимая во внимание перечисленные признаки, достаточно легко выделить основные функции инвестиций на макроуровне:
- восполнение и обеспечение оборотного капитала
- обеспечение воспроизводства основных фондов
- перераспределение капитала между макроэкономическими субъектами и сферами экономики
Таким образом, выполняя свои функции, инвестиции являются незаменимым элементом экономики и создают основу для внедрения и роста инноваций, сбалансированного развития отраслей экономики и движения капитала между ними, обеспечения конкурентоспособности и качества продукции той или иной страны, а также для создания дополнительных рабочих мест и, как следствие, решения проблемы безработицы. Для устойчивого экономического роста и социальной обеспеченности граждан особо важно инвестирование в области гражданского строительства и создании инфраструктуры. Без качественных инвестиций невозможно развитие таких социально значимых отраслей как образование, здравоохранение, культура.
Исходя из вышеперечисленного, можно с уверенностью сказать, что наиболее важное значение для макроэкономического анализа имеют инвестиции, которые оказывают непосредственное влияние на производственные мощности страны, то есть реальные инвестиции. Среди них, в зависимости от функциональной роли в процессе производства, различают чистые и валовые инвестиции. Валовые инвестиции являются совокупностью всех инвестиционных расходов, которые несет макроэкономический субъект. Чистые же инвестиции не включают в себя амортизационные расходы и выражают исключительно прирост основного капитала в экономике.
По месту применения, инвестиции подразделяются на 3 категории:
1) Инвестиции в основной капитал (расходы на оборудование, станки, машины, строительство производственных предприятий, офисных центров). Так, по итогам 2015 года по данному виду инвестиций в Китае вложено прядка 8408 млрд. долл.National Bureau of Statistics of China. //http://www.stats.gov.cn (при курсе 1 долл. США - 6,56 юаня), что является первым показателем в мире (рис.1).
2) Инвестиции в жилищно-комму-нальное строительство (расходы на увеличение жилого фонда).
3) Инвестиции в товарно-матери-альные запасы (покупка сырья, складирование завершенной продукции).
Рис 1. Инвестиции в основной капитал Китая и России в период 1990-2015 гг. (млрд. долл.).Источник: Калабеков И.Г. Россия Китай и США в цифрах. Справочное издание.- М., 2014. - С.135.
http://chius.ru/roschin.pdf
Также, стоит выделить еще одну классификацию, которая разделяет факторы, определяющие объем инвестиционного спроса, на:
- индуцированные (зависящие от национального дохода и совокупного спроса). При росте совокупного спроса фирмы, пытающиеся его удовлетворить, вкладываются в производство, создавая подобный вид инвестиций.
- автономные (не сопряженные с изменениями в объеме производства). Примерами такого рода инвестиций, могут являться вложения компании в модернизацию производства или улучшение инфраструктуры государством. Таким образом, автономные инвестиции сами являются причиной роста национального дохода (см. рис. 2).
Рис. 2 Индуцированные, автономные и валовые инвестиции.Источник: Vaish M.C. Macroeconomic Theory.- М.:Vikas Publishing House,2009. - P.210.
Исходя из теоретических основ инвестиций, можно сделать вывод об их особой роли в экономике, выраженной в формировании инвестиционного рынка, являющегося основой для воспроизводства основных фондов, перераспределения капитала между макроэкономическими субъектами, получения различных экономических и внеэкономических выгод и, как следствие, роста национального дохода.
1.2 Эволюция теории инвестиций
В практически каждой экономической школе, так или иначе, существует исследование взаимосвязи инвестиций и экономического роста.
Начальный этап формирования теории инвестиций связан еще с учением меркатилистовв XVII-XVIII веке, среди которых заметную роль играли теории Т.Манна, Ж.Кольбера, Д.Юма, Л.Зекендорфа, Дж.Ло, И.Бехера, Ф.Горнига. В большинстве своем меркантилисты смешивали понятия инвестиций и капитала, не употребляя первого понятия. Деньги меркантилисты рассматривали как непосредственную форму капитала, которая может быть вложена в производство для его расширения. Таким образом, представители данной школы осознавали, что процесс вложения капитала в производство приведет к преумножению национального богатства.
Основным источником национального дохода меркантилисты рассматривали активную внешнюю торговлю, результативность которой напрямую, по их мнению, зависела от количества денег в экономике: «торговля увеличивается, когда налицо изобилие денег и товары дорожают, пользуясь спросом»HeckscherE.F. Mercantilism.- М.:Allen&Unwin,1931. - P.228.. Дж.Кейнс в своем труде “Общая теория занятости, процента и денег” в главе 23 «Заметки о меркантилизме» отмечает, что уже тогда многие ученые данного направления ощущали связь между инвестициями, обилием денег в экономике и низкими процентными ставками: «Меркантилисты понимали, что своей политикой они, по выражению проф. Е.Хекшера, "убивали одним выстрелом двух зайцев". С одной стороны, страна освобождалась от нежелательного избытка товаров, который, как тогда полагали, вел к безработице, а с другой - увеличивался общий запас денег в стране со всеми вытекающими отсюда преимуществами в смысле падения нормы процента». КейнсДж.М. Избранные произведения.- М.: Экономика, 1993. - С.491.
Представители классической школы расширили область применения инвестиций в производственной, а затем уже и непроизводственной сферой. Они первые провели грань между понятиями денег и капитала. В рамках теории инвестиций классической политэкономии была установлена необходимость снижения нормы доходности капитала по мере его вовлечения в инвестиции, выявлен механизм взаимосвязи роста национального дохода и инвестиций. Согласно А.Смиту, капитал, использованный в качестве инвестиции, помимо увеличения национального дохода приносил своему владельцу выгоду, выражаемую прибылью. В своем труде «Исследование о природе и причинах богатства народов» он писал, что «капиталы возрастают в результате бережливости»Цит. по:Семенов А.М. Классика экономической мысли: Сочинения. - М.: ЭКСМО-Пресс, 2000. - С.368.. Очевидно, что А.Смит рассматривал сбережение как основной источник накопления инвестиционных ресурсов.
Основатель неоклассического направления Альфред Маршалл значительно развил инвестиционную теорию классической политэкономии. Он первым высказал идею о связи склонности к сбережению и развитии экономики: «По мере расширения возможностей для инвестирования капитала происходит постоянное увеличение того избытка производства над необходимыми жизненными средствами, который порождает способность к сбережению» Маршалл А. Принципы экономической науки, т.1. - М.: Издательская группа «Прогресс», 1993. - С.302.. Сбережения же, по мнению А.Маршалла, образуются вследствие разницы между объемом доходов и расходов и накапливаются в зависимости от «дальновидности» макроэкономического субъекта. Как известно, в основе неоклассического подхода лежит концепция равновесия. Но оно не может быть достигнуто по причине разницы между доходом и потреблением, которое представляет собой расходы на потребительские нужды и инвестиционные. Процентная ставка, по мнению А.Маршалла, является механизмом, который уравнивает сбережения и запланированные инвестиции. Сам автор диктует ее как «денежный эквивалент всего дохода, извлекаемого из капитала».
Количественная теория, разработанная А.Маршаллом, демонстрирует взаимосвязь между количеством денежной массы в экономике и характером инвестиций. Эта теория тщательно проанализирована учеными экономистами Джоном Хиксом и ЭлвиномХансеном, которые разработали особую модель равновесия на товарном и денежном рынках и представили её в 1937 г.
В модели Хикса-Хансена основной упор делается на процентную ставку, которая является фактором, определяющим степень макроэкономической активности. Согласно этой модели, изменения процентной ставки приведут не только к новому равновесию на денежном рынке, но, что гораздо важнее, к изменению уровня национального дохода в результате эффекта частных инвестиций. Последнее предположение довольно легко проверить эмпирически, и, как говорят многочисленные исследования, оно не подтверждается очевидными данными. Изменение процентной ставки окажет лишь незначительное воздействие на уровень частныхинвестиций. Поэтому нет никаких оснований утверждать, как это делается в модели Хикса-Хансена, что уровень национального дохода зависит от процентной ставки.
Таким образом, из вышесказанного следует, что неоклассическая теория инвестирования рассматривает инвестиции как функцию нормы процента (убывающую): чем выше процентная ставка, тем ниже уровень инвестирования.
Обстоятельная альтернатива неоклассическому течению появилась в 30-е годы прошлого века благодаря английскому ученому Джону МейнардуКейнсу. Основные его идеи были высказаны в работе «Общая теория занятости, процента и денег», которая вышла в свет после Великой депрессии, показавшей неэффективность неоклассического подхода в управлении экономикой.
Дж.Кейнс подверг критике неоклассическую теорию инвестиций, в частности ее положения о регулятивной роли процентной ставки. По мнению Дж.Кейнса, субъекты сбережений и инвестиции принимают решения абсолютно по разным причинам, порой независящих от процентной ставки. Также коснулась критике идея о том, что повышение уровня сбережений вызывает рост уровня инвестиций. Так, Дж.Мид, один из признанных сподвижников и последователей Дж.Кейнса, следующим образом формулировал его основную идею: «Интеллектуальная революция Кейнса состояла в сдвиге привычного мышления экономистов в понятиях модели реальности, в которой собака, именуемая сбережениями, помахивала хвостом, обозначенном инвестиции, к мышлению в понятиях модели, в которой собака, именуемая инвестиции, помахивает хвостом с надписью сбережения» KeynesM. Essays оn John Maynard Keynes.-М.: Cambridge University Press, 1975. - P.82.. Согласно идее Дж.Кейнса, именно инвестиции определяют сбережения и выступают источником формирования национального дохода.
Как известно, в основе кейнсианской теории лежит понятие совокупного спроса, определяющего уровень занятности и зависящего от таких факторов как потребительские расходы, инвестиции, государственные закупки и чистый экспорт. Иначе говоря, инвестиции сопровождаются ростом доходов населения и совокупного спроса, который в кейнсианской концепции рассматривается как основной мотор экономического роста.
Если же говорить о факторах, определяющих непосредственно инвестиционный спрос, то следует выделить ожидаемую норму чистой прибыли и реальную ставку процента. Размер инвестиции напрямую зависит от степени превышения нормы чистой прибыли (предельной эффективности капитала) над ставкой процента.
Согласно Дж.Кейнсу, предприниматели будут осуществлять процесс инвестирования «пока не останется больше никаких видов капитального имущества, предельная эффективность которых превышала бы текущую норму процента»КейнсДж.М. Избранные произведения.- М.: Экономика, 1993. - С.330.. Однако следует отметить, что предельная эффективность капитала это во многом субъективная оценка инвесторов, и, как следствие, она весьма чувствительна к пессимистичным настроениям на рынке и даже панике. Внезапное ее понижение вплоть до нормы процента, может стать причиной экономических спадов. Что касается нормы процента, то в отличие от неоклассиков, считающих её точкой пересечения кривой сбережения и инвестиций, Дж.Кейнс утверждал, что она сама формирует инвестиционный спрос, а не определяется им. Источником же установления нормы процента является стихийное сопоставление спроса на деньги и предложения денег.
Также, в своих трудах, Дж.Кейнс развил идеи меркантилистов и выработал «основной психологический закон». Согласно ему, при росте доходов того или иного субъекта его желание потреблять уменьшается, а склонность к сбережению возрастает. При этом падает часть эффективного спроса (состоящего из потребительских расходов и инвестиций), которая обеспечивается потреблением, поэтому растущий объём сбережений должен замещаться растущим инвестиционным спросом. В последнем положении и таиться главная проблема обеспечения экономического роста - конвертация всех сбережений в реальные капиталовложения. Из этого и исходит известный постулат кейнсианской теории - инвестиции должны быть равны сбережениям (I=S). До этого на данную проблему не было обращено достаточного внимания, так как, например, неоклассики считали, что сбережения автоматически переходят в инвестиции, что, по мнению Дж.Кейнса, было нереалистичным. Он относил решение этого вопроса к основным задачам государственной политики стимулирования инвестиционного спроса.
Отмечая статичность модели экономического роста Дж.Кейнса, учеными Е.Домаром и Р.Харродом была разработана её динамическая интерпретация (уровень выпуска не постоянен, а меняется в течение длительного периода). Исходя из таких важнейших понятий кейнсианской теории как сбережения и инвестиции, Р.Харродом была составлена теория экономического роста, в основе которой лежало «фундаментальное уравнение»:
где, G - темп роста, s - величина сбережений, С - коэффициент капитала (отношение чистых (а не валовых) инвестицийI за определенный период к приросту выпуска (или дохода) ?Y за тот же период).Так как в кейнсианской теории I=S, то из уравнения следует, что чем больше уровень инвестиций-сбережений при данном коэффициенте капитала, тем быстрее темпы роста экономики.
Исходя из основных идей модели Харрода-Домара, можно сделать вывод, что государству необходимо такое регулирование сбережений и инвестиций, при котором обеспечивалась бы наибольшая занятость населения. «Монетарная и финансовая политика, - пишет Харрод, - служат для корректировки нормы сбережения, с тем, чтобы сбережения были не больше и не меньше, чем нужно, чтобы обеспечить разумный уровень полной занятости и рост в соответствии с потенциальными возможностями роста данной экономики». Цит. по: Маневич В., Николаев Л., Овсиенко В.Теория экономической динамики Харрода и анализ российской экономики. Вводная статья к переводу монографии: Р. Харрод. Теория экономической динамики. - М.: ЦЭМИ РАН, 2008. с. 8
Кроме неоклассической и кейнсианской теории инвестиций, а также различных их синтезов, наибольшее внимание привлекает теория формирования инвестиционного спроса через инновации представителя австрийской экономической школы Й.Шумпетера. Согласно его трактовке, изначально экономическая система находится в состоянии равновесия, которое нарушается внедрением каких-либо инноваций, что является некой точкой бифуркации. После неё система переходит уже в качественно новое состояние, характеризующееся тем, что предприниматели-новаторы берут кредиты у различных субъектов для осуществления инноваций. Происходят «колебания, задающие общий тон деловой жизни: в начале этих перемен происходит оживление инвестиций и наступает процветание…»Шумпетер Й. Капитализм, социализм и демократия.-М.: Экономика, 1995.с.110. Постепенно волна инноваций захватывает новых участников, формируя тем самым ещё больший инвестиционный спрос. Внедрение же инноваций, по мнению Й.Шумпетера, не является устойчивым, поэтому рост национального дохода и происходит циклично, что подтверждается на практике.
Подводя итог эволюции инвестиционных теорий, можно сделать несколько важных выводов. Во-первых, в современной макроэкономической практике отмечается превосходство посткейнсианской теории над неоклассической. В основном это обусловлено слабой эффективностью последней на практике. Также наблюдаются попытки слияния данных теорий (неоклассический синтез). Во-вторых, в связи с развитием эконометрических методов, при изучении воздействия инвестиций на экономический рост все чаще применяется динамическое моделирование. Основные идеи и выводы моделей Хикса-Хансена и Харрода-Домара были представлены выше.
Наконец, решающую роль в эффективном экономическом росте играет государственная политика, которая должна быть направлена на грамотное стимулирование инвестиционного спроса, а также создание мощной правовой и инфраструктурной базы.
1.3 Тенденции в формировании инвестиционного климата в развитых странах
Чтобы понять какое влияние имеет инвестиционный климат на размер инвестиций, а также выявить современные тенденции в его формировании, необходимо сначала определить основные его составляющие и выявить методы его оценки. Стоит сразу сказать, что, согласно кейнсианской теории и практическому опыту, основным субъектом, способным повлиять на качество инвестиционного климата, является государство.
Согласно определению российского экономиста А.Г.Грязновой, инвестиционный климат-это «совокупность сложившихся в какой-либо стране политических, социально-культурных, финансово-экономических и правовых условий, определяющих качество предпринимательской инфраструктуры, эффективность инвестирования и степень возможных рисков при вложении капитала».Финансово-кредитный энциклопедический словарь. /под общ. ред. Грязновой А.Г. - М.: Финансы и статистика, 2002. с.359.
Таким образом, составляющими инвестиционного климата являются:
- макроэкономическая конъюнктура и потенциал экономики
- политическая ситуация, сложившаяся в стране или в отношениях с другими государствами
- функциональность правового поля
- налогообложение
- наличие многообразных инфраструктур
Государство обладает достаточным объёмом мер и инструментов, способных кардинально повлиять на каждый перечисленный элемент инвестиционного климата. Достаточно обратиться к опыту развитых стран, чтобы проследить основные тенденции данного направления. Наблюдая устойчивый экономический рост и стабильную политическую ситуацию, инвестор, желающий осуществить выгодное вложение, интересуется степенью доступности вложения инвестиционных ресурсов, а также дополнительными выгодами и трудностями, которые эта деятельность ему может сулить. Опыт развитых стран показывает, что наибольшее влияние оказывают такие меры, как:
- учреждение различных налоговых льгот в перспективных сферах. Дж.Кейнс писал, что «подоходный налог, особенно в тех случаях, когда существуют резкие различия в ставках обложения «заработанных» и «незаработанных» доходов, налог на приносимую капиталом прибыль, налог с наследства и другие налоги играют не менее важную роль, чем норма процента».КейнсДж.М. Избранные произведения.- М.: Экономика, 1993. - С.296.
Например, в Сингапуре отсутствие налога на прирост капитала в области финансовых услуг обусловило значительный прирост банковских организаций, хедж-фондов, страховых компаний. В некоторых развитых странах имеется даже опыт сглаживания циклических колебаний посредством введения налогов. Например, в Швеции во время резкого развития экономики взимался особый налог на инвестиции для сглаживания их роста. Также предприятиям разрешалась создавать особые инвестиционные резервы, куда отправлялось до 40% всех доходов организации. При спадах экономики средства для инвестиций брались именно оттуда. Также во многих развитых странах есть опыт создания зон льготного налогообложения. Этот инструмент в основном применяется для ускоренного развития перспективной территории.
- создание эффективного правового поля и наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций являются неотъемлемыми аспектами проводимой политики стимулирования инвестиций. Стоит отметить, что законодательная база не должна создавать дополнительные бюрократические трудности при осуществлении инвестиций. Например, в Гонконге регистрация предприятия займет около 2 дней, а получение разрешения на строительство - в среднем 72 дня (в России 12 и 244 дня соответственно)РейтингDoingBusinessВсемирногобанка
//http://russian.doingbusiness.org/data /exploreeconomies /hong-kong-china/#starting-a-business. Временной фактор, как говорилось выше, существенно влияет на выбор инвесторов при осуществлении капиталовложений.
- создание инфраструктурной обеспеченности также весьма важно для увеличения инвестиционного спроса. К важным компонентам относится: наличие сильных финансовых институтов (банки, биржи, страховые компании), необходимые транспортные и промышленные инфраструктуры. К слову говоря, именно неудовлетворительное состояние инфраструктуры необходимой для НИОКР замедляет становление инновационных отраслей во многих развивающихся странах.
Благоприятный инвестиционный климат один из важнейших компонентов экономического роста. Перед государством стоит важнейшая задача - создание условий, способствующих росту как иностранных так внутренних инвестиций. Все перечисленные факторы оказывают несомненное влияние на оптимизм инвесторов. Однако в первую очередь их настроения зависят от экономической конъюнктуры и различных показателей экономики того или иного государства.
Глава 2. ИНВЕСТЦИИ В РАЗВИТИИ ЭКОНОМИКИ КИТАЯ.
2.1 Особенности инвестиционной политики Китая в начале XXI века
После того как в 1970 г. отказ от рыночной системы был признан правительством неудачным, вследствие значительного социально-экономического отставания страны от мировых лидеров, Китай вступил в новую эпоху развития. По инициативе лидера КПК Дэна Сяопина были налажены торговые отношения со многими западными странами и, в первую очередь, с США, которые ради сотрудничества с КНР даже прекратили дипломатические связи с Тайванем.
Во внешней политике Китай к концу прошлого века полностью избавился от различных административных барьеров, созданных во времена плановой экономики. Следует отметить, что внешняя политика правительства в то время особо поощряла прямые иностранные инвестиции в отрасли производства, ориентированные на экспорт. Идеология отошла на второй план, и её место заняла интеграция в мировое финансовое сообщество.
Это обусловило резкий рост экспорта Китая, до этого обслуживающего только своё национальное хозяйство, в ряд зарубежных стран. Обеспечивая огромные промышленные мощности, в страну хлынул поток прямых иностранных инвестиций, которые добавились к уже доминирующим на рынке государственным инвестициям, а также относительно небольшой доле собственных частных инвестиций. К тому же в КНР Правительством в середине 90-х годов прошлого века был проведен ряд реформ в области правового обеспечения инвестиционной деятельности. Вступление Китая в ВТО в 2001 году еще более ускорило рост ПИИ: уже в первой половине 2002 г. их приток увеличился на 76,5% относительно 2001 г. и составил 5,93 млрд. долл. Набольшее внимание иностранные инвесторы в начале 2000-х уделяли производственному сектору, обеспечивающему значительную долю прироста ВВП. Доля ПИИ в данном секторе в общем числе капиталовложении с 62,1% в 1997 г. увеличилась до 70% в 2005 г.Официальный сайт Торгового представительства Российской Федерации в КНР.
//http://www.russchinatrade.ru.
При отсутствии собственной инфраструктуры для высокотехнологичных производств, Правительство КНР посредством льгот и преференций стимулировало рост инвестиций транснациональных компаний в технопарки.
Таким образом, к 2005 г. крупнейшие ТНК, такие как «Майкрософт», «Интел», «Дженерал моторс», «Хонда», «Сименс», «Нортел», «Фольксваген» и др., открыли в Китае 750 центров по развитию современных технологий.Информационное агентство «Финмаркет».
//http://www.finmarket.ru.В итоге в 2005 году на долю зарубежных компаний приходилось 70% производства высокотехнологичной продукции.Мозиас П.М. Иностранный капитал и развитие экономики КНР. //Социальные и гуманитарные науки. Зарубежная литература. Серия 9, Востоковедение и африканистика.-2012. - №4. - C.136.
Однако доля ПИИ иностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в основной капитал в начале 2000-х годов шла на убыль (рис.4). В первую очередь это связно c растущей долей собственных инвестированных средств, а, во-вторых, с разразившимся в 1997 году азиатским финансовым кризисом, замедлившим темпы роста ПИИ.
Рис. 4 Доля ПИИ в общем объеме инвестиций в основной капитал(составлено автором). По данным: информационный порталInvestinChina.
//http://www.fdi.gov.cn
инвестиционный климат китай экономика
Тем не менее, значение прямых иностранных инвестиций во внешней торговле Китая огромно. Предприятия с иностранным капиталом к 2006 году формируют 58,2% экспорта и 59,7% импорта Китая. Что же касается местных бизнесменов, то их значение в начале прошлого десятилетия было значительно ниже, чем во многих развитых странах. Они не имели налоговых преференций и с трудом получали кредиты. Большую же роль играют государственные инвестиции на всех уровнях - от федерального до муниципального. По мнению экономиста Джона Ли, около 40 % роста китайской экономики к 2008 году обеспечивали именно внутренние вложения в основные фонды (domesticallyfundedfixed-investment).LeeJ. ChinaIsn'tAllIt'sCrackedUpToBe // Forbes. - 06.23.2009
http://www.forbes.com/2009/06/23/chinese-communist-party-opinions-contributors-john-lee.htmlДанные представленные в таблице подтверждают выводы американскогоэкономиста: действительно, привлеченные средства компаний в сумме с государственными инвестиционными расходами занимали с 1999 по 2003 год более 58% от общего числа инвестиций в основной капитал (рис.5).
Рис. 5 Источники инвестиций в основной капитал (% от общего числа).Источник: Barnett S., Brooks R. What's Driving Investment in China?- М.: International Monetary Fund, 2006. с.12
В то же время, экономика Китая,ощущала сильную зависимость от инвестиций в основной капитал, которые в 2005 г. занимали 40% от ВВП и росли опережающими данный показатель темпами.ОфициальныйсайтTheWorldBank
//http://data.worldbank.org/indicator/NE.GDI.FTOT.ZS/countries/1W-CN?page=2&display=default Сравнивая корреляцию между экономическим ростом и инвестициями в развивающихся странах, можно отметить, что развитие экономики КНР наиболее сильно зависит от капиталовложений (см.: Рис. 6).
Рис. 6 Зависимость темпов роста реального ВВП от доли инвестиций ВВП по группе 20 стран.Источник:Абрамов А.Е. Замедление темпа? Инвестиции, экономический рост и фондовый рынок // Вестник НАУФОР. 2006. №11. 2007. №№1-3
Подводя итог вышесказанному, необходимо отметить, что инвестиционная политика и реформы способствовали небывалому росту китайской экономики. Вплоть до начала экономического кризиса 2008 года КНР имела ежегодный двузначный прирост ВВП. Даже во время депрессивных 2008-2009 годов он не опускался ниже 8,5%. В то же время на экономический рост Китая значительное давление оказывают инвестиции. Эта взаимосвязь впоследствии и являлась одной из причин некоторых турбулентностей в экономической конъюнктуре страны.
2.2 Анализ динамики инвестиций в экономику Китая за 2005-2015 гг.
C 2005 по 2007 год экономика Китая развивалась крайне быстро: темп роста ВВП в 2006 и 2007 годах составлял 12,7% и 14,2% соответственно. Данная динамика поддерживалась еще более быстрыми темпами роста инвестиций в основной капитал, уровень которых не опускался ниже 23 % в год (см.:рис.7).
Столь быстрые темпы роста были вызваны проводимой политикой стимулирования инвестиционного спроса, а также низкими реальными процентными ставками, которые равнялись в 2006 г. - 2,1% , в 2007 г. - -0,3%, а в 2008 г. - -2,3%.
Рис. 7. Темпы роста инвестиций в основной капитал Китая 2006-2010 гг.Источник: Информационный портал Investing.com
http://ru.investing.com/economic-calendar/chinese-fixed-asset-investment-460
После того как во время мировой рецессии 2008 г. долячистого экспортаот ВВП Китая резко упалана 8%, снизив темп роста ВВП с 9,0% в третьем квартале 2008 года до 6,1% в первом квартале 2009 года, незамедлительные краткосрочные меры китайского правительства по стимулированию инвестиционного спроса помогли выровнять ситуацию и сгладить падение (см.:рис 8). Доля инвестиций в основной капитал от общего ВВП выросла за 2009 г. с 40% до 45%.ОфициальныйсайтTheWorldBank
//http://data.worldbank.org/indicator/NE.GDI.FTOT.ZS/countries/1W-CN?page=1&display=default
Рис. 8 Вклад в рост ВВП Китая.Источник: Ahuja A., Nabar M. Investment-Led Growth in China: Global Spillovers?.- М.: InternationalMonetaryFund, 2012. с.3
В итоге в рамках программы экономического стимулирования было вложено 4 трлн. юаней ($586 млрд.): объекты инфраструктуры получили 1,5 трлн. юаней, 1 трлн. юаней ушел на восстановление территорий после Сычуаньского землетрясения в мае 2008г., остальные 1,5 трлн. юаней были поровну разделены на капиталовложения в промышленность и сельское хозяйство. Ключевая ставка была сокращена в 3 раза менее чем за 2 месяца 2008 года.
Однако именно меры по увеличению инвестиций в экономику задали лейтмотив тем трудностям, которые КНР продолжает испытывать и сейчас. Дело в том, что большинство вложений в основные средства были неэффективными с точки зрения получения будущих прибылей. Например, в 2009 на один юань инвестиций пришлось только 0,17 юаня прироста ВВП (в 1994 г. соответственно на 0,74 юаня).Гринин Л.Е. Китайская модель и перспективы лидерства Китая в мире// Век глобализации, - 2012.- № 2.- С.51.
Специалисты Сюй Се и Ван Юань из Национальной комиссии развития и реформ Китая оценивают пустые траты от 4,7 до 13,2 трлн. юаней ежегодно в 2009-2013 году. Всего же, по их мнению, сумма неэффективных инвестиций в эти годы составила42 трлн. юаней ($6,9 трлн.).ЧжоуИ.,ФрюауфР. Рост ВВП Китая обеспечили безумные инвестиции // Великая Эпоха. - 22.11.2014
http://www.epochtimes.ru/rost-vvp-kitaya-obespechili-bezumnye-investitsii-98954801/ Причиной же столь неудачных вложений является некомпетентное планирование местных органов Китая, перед которыми Пекин ставит ежегодные цели.
Чрезмерные инвестиции в традиционные сектора экономики привели к колоссальному перепроизводству и появлению компаний-призраков, не генерирующих прибыль. Перепроизводство особо сильно ощущается в сталелитейной, цементной, алюминиевой промышленности. Профессор Китайско-европейской международной бизнес-школыСюйСяонянь считает, что в сталелитейной промышленности избыточными являются около 30-40% мощностей.XiaonianX. China's Biggest Trouble Is Not Its Stock Market, but Serious Overcapacity //The Epoch Times. -16.08.2015
http://www.theepochtimes.com/n3/1723146-chinas-biggest-trouble-is-not-its-stock-market-but-serious-overcapacity/В других отраслях дела ненамного лучше: выборочное исследование компаний показало, что использование оборудования в среднем составляет 72%. Чтобы хоть как-то загрузить мощности и сбыть продукцию в условиях избыточного предложения, компаниям приходится серьезно занижать цены и тем самым получать в лучшем случае минимальные прибыли. В большинстве своем эти компании являются крупными государственными предприятиями, и их санация невозможна ввиду их важной роли в региональном хозяйстве и обеспечении рабочих мест.
Из-за таких убыточных предприятий в Китае назрел огромный кредитный и облигационный пузырь. Многие из них взяли крупные долгосрочные кредиты еще во время антикризисной политики стимулирования инвестиционного спроса ипродолжают брать их до сих пор для покрытия своих убытков. Например, общий долг уже упомянутой сталелитейной промышленности составлял в августе 2014 г. 3 трлн. юаней($500 млрд.).Аналитики австралийского банка Macquarie в 2014 г. изучили платежеспособность по облигациям 780 китайских компаний (всего долгов на $3,47 трлн.).Они пришли к выводу, что значительное число компаний не имеют достаточной операционной прибыли для покрытия процентов по займам. Иначе говоря, они вынуждены брать новые займы или привлекать капитал, чтобы не оказаться банкротом. Более того, эта тенденция усугубилась - доля таких компаний, составлявшая в 2013 году 19,8%, увеличилась в 2014 г. до 23,6%.SchmidV. Chinese Companies Are Literally Drowning in Debt //The Epoch Times. -09.10.2015
http://www.theepochtimes.com/n3/1874774-chinese-companies-are-literally-drowning-in-debt/
Темпы роста инвестиций в основной капитал после значительных вливаний в 2008-2009 стали значительно сокращаться, корректируясь в соответствии со снижающимися темпами роста ВВП (см.:рис 9). Стали уменьшаться и темпы роста ПИИ в экономику Китая: с 20,6% в посткризисном 2011,до 11,6% в 2015 году. Таким образом, кредитные ресурсы стали основным кругом спасения для предприятий с нулевой и отрицательной прибылью.
Вызывает опасение и рынок недвижимости, в который и были перенаправлены инвестиции с традиционных убыточных секторов экономики. Темпы роста инвестиций в недвижимость значительно превышают темпы роста ВВП, достигая сверхвысокой отметки в 15% ВВП. Дмитриев М. Конец эпохи ускоренной индустриализации//Ведомости. -22.10.2015
http://www.vedomosti.ru/opinion/articles/2015/10/23/614023-uskorennoi-industrializatsii Обеспеченность жильем в КНР практически такая же, как и в Японии, несмотря на то, что среднедушевые доходы в Японии в 4 раза выше. Фактически при таком объеме предложения жители Китая просто не в состоянии обеспечить соответствующий спрос. Тем не менее, цены на жилье продолжают расти, как и кредиты застройщиков перед банками и другими организациями. Объем плохих ссуд на уровне инвестиционных корпораций городского развития составляет 20% ВВП. Подталкивают же цены вверх как частные спекулянты, обладающие крупными суммами денег, так и крупные компании, желающие иметь, помимо их основной деятельности, дополнительный источник дохода.
Рис. 9 Темпы роста инвестиций в основной капитал в 2010-2016 гг.Источник: Информационный портал Investing.com
//http://ru.investing.com/economic-calendar/chinese-fixed-asset-investment-460
Существенной проблемой является то, что от рынка недвижимости напрямую зависит и фондовый рынок, т.к. половина из 3000 компаний на китайской бирже специализируются на недвижимости, либо получают прибыль от инвестиционной деятельности на этом рынке. Большая часть доходов предприятий лёгкой промышленности, например, YoungorGroup и Shanshan, поступают от инвестиций в недвижимость, а не от лёгкой промышленности.В целом пузырь на рынке недвижимости в КНР напоминает пузырь кредитования, раздувшийся в США в 2007-2008 годах.
Тем временем размеры внутреннего корпоративного долга Китая продолжают расти высокими темпами, и не предпринимается никаких мер для сдерживания этой тенденции (см.: рис.10). В январе 2016 года объём кредитования по данным Центробанка Китая составил рекордные 2,51 трлн. юаней (387 млрд. долл.). Невозвратные долги китайских банков растут двухзначными цифрами уже несколько лет подряд, вырастая в среднем на 30-40% в год. Китайские же корпорации выпустили облигаций за первые 2 месяца 2016 года на 5 трлн.юаней (770 млрд. долл.), что составляет более половины объёма 8 трлн. юаней (1,23 трлн. долл.), который был за весь 2015 год.SchmidV. China's Corporate Bond Bubble //The Epoch Times. -22.03.2016
http://www.theepochtimes.com/n3/2000647-chinas-corporate-bond-bubble/
Рис.10 Корпоративный долг Китая (% от ВВП).Источник: Miner S. Corporate Debt in China: Above Cruising Altitude // Peterson Institute for International Economics. - 03.11.2015
https://piie.com/blogs/china-economic-watch/corporate-debt-china-above-cruising-altitude
Из-за некачественного инвестиционного роста экономики КНР в 2008-2010 годах появились серьёзные проблемы, препятствующие экономическому подъему. Отсутствие каких-либо мер по изменению ситуации, наряду с замалчиванием сложившихся проблем и изменением реальной статистики на фиктивную, только усугубляют положение. Из-за критической ситуации с долгами китайские власти раздули фондовый пузырь, чтобы облегчить компаниям доступ к акционерному капиталу. Данная мера привела к фондовому кризису 2015 года, только увеличившему число проблем в экономике КНР.
Таким образом, можно с уверенностью сказать, что инвестиционная модель роста, используемая китайским правительством в последние 20 лет, исчерпала себя и только усугубляет ситуацию. Те ошибки, которые были допущены при проведениипрограммы экономического стимулирования, обусловили появление таких признаков существующей депрессии, как перекредитованность компаний, а также пузырь на рынке недвижимости. Спасительным кругом для экономики может оказаться рост потребительского спроса, благодаря расходованию достаточно крупных сбережений населения. Однако переход от инвестиционно накаченной экономике к экономике потребления существенно затянулся. Снижение доли инвестиций в общем ВВП за последние 5 лет составило всего лишь 1-2%. У китайского правительства практически не осталось времени на реформирование экономики. Кредитная пирамида, выстроенная компаниями, крайне неустойчива и угрожает благополучию как второй экономики мира, так и всех зарубежных рынков.
2.3 Фондовый кризис 2015 г. в Китае: причины, последствия, методы борьбы
Значительный и резкий рост китайского фондового рынка начался во втором квартале 2014 года. Так, почти за год, к апрелю 2015 года, капитализация котирующихся на Шанхайской и Шэньчжэньскойфондовой бирже компаний выросла на 120% (см.: рис 11), а количество новых участников торгов увеличилось в 10 раз. Только за март 2015 года было зарегистрировано больше торговых счетов, чем за весь год на американском фондовом рынке. О невероятном росте говорит даже тот факт, что 21 апреля дневная торговая активность на бирже, достигшая 1 трлн. юаней, не могла быть отражена в программном обеспечении, так как оно не предусматривало наличие стольких нулей.Yu F. Turbulence Ahead for Chinese Stocks//The Epoch Times. - 26.04.2015
http://www.theepochtimes.com/n3/1334546-turbulence-ahead-for-chinese-stocks/
Количество инструментов на фондовой бирже значительно расширилось. Надеясь помочь погасить компаниям их огромные долги по кредитам, регулятор одобрил 145 первичных размещений акций в первые пять месяцев 2015 года, по сравнению с 48 за тот же период прошлого года.
Рис. 11 Капитализация китайского фондового рынка в 2015 году (трлн.долл.).Источник: ШароянC. «Китайское безумие»: как миллионы частных инвесторов раздули новый пузырь // РБК.- 09.07.2015
http://www.rbc.ru/finances/09/07/2015/559dca919a79475cc74f15c
Столь быстрый рост котировок был обеспечен мелкими частными инвесторами, на которых приходилось 90% дневного торгового оборота. После кризиса 2009-2010 года на фондовый рынок пришло новое поколение непрофессиональных спекулянтов, спровоцировавших настоящее инвестиционное «ралли». Опрос, проведенный китайским исследовательским агентством HouseholdFinanceSurvey в 2014 году, показал, что данная категория инвесторов не имеет большого капитала, как и хорошего образования. Согласно исследованию, 67% новых инвесторов закончили лишь среднюю школу, а более 30% имели только начальное образование.В обзоре «Безумие китайского рынка» от DeutscheBank, указывается, что 6% новых частных спекулянтов не умеют читать и писать.Там же.
Нехватку собственных средств инвесторы успешно компенсировали займами у брокеров, и различных внебиржевых структур. Число таких кредитов согласно данным Китайской комиссии по регулированию ценных бумаг (CSRC), в апреле 2015 г. составляло 1,6 трлн. юаней.
Крупные же игроки рынка и профессиональные частные инвесторы в это время стабильно демонстрировали продажи акции. Так в 2013 г. они продали акций на 100 млрд. юаней ($16 млрд.), в 2014 г. - на 190 млрд. юаней ($30 млрд.), за первые пять месяцев 2015 г. - на 360 млрд. юаней ($58 млрд.). Практически все крупные инвесторы получили максимальные прибыли перед резким падением курсов ценных бумаг в июне 2015 г.
Индекс Шанхайской фондовой биржи упал на 6,4% 8 июля, после чего рынком овладела паника и более 700 компаний прекратили торговлю своими ценными бумагами на бирже.Практически весь месяц до этого также наблюдалось движение котировок вниз, вследствие чего данный индекс упал на треть, потеряв 1500 пунктов (см.:рис 12). Всего за этот месяц капитализация китайских фондовых рынков упала на $3,5 трлн.
Китайское Правительство быстро среагировало на падение фондового рынка. Центральный банк снизил процентную ставку и ослабил требования к резервам коммерческих банков для повышения кредитной активности, а также разрешил брокерам выпуск облигаций для смягчения негативных эффектов от невозвратных кредитов частных инвесторов. Регулятор обратился и к крупным игрокам (инвестиционным фондам, институциональным инвесторам) с просьбой покупать акции для стабилизации рынка. Некоторые компании воспользовались ситуации и стали выкупать собственные акции по низким ценам.
Несмотря на многомиллиардные инъекции китайского правительства, на рынке еще 2 месяца продолжала наблюдаться высокая волатильность: после 8 июля, на протяжении трёх недель, индекс Шанхайской фондовой биржи снизился еще на треть. А затем, после временной стабилизации, в последней декаде августа обвал фондового рынка возобновился.
Подобные документы
Современные направления экономического развития Китая. Характеристика финансовой системы Китая. Место Китая в мировой экономике и мировой финансовой системе. Инвестиционная политика и экономическое влияние Китая в регионах Азии, Африки и Америки.
курсовая работа [630,3 K], добавлен 23.11.2019Причины, механизмы и социально-экономические последствия фиаско рынка. Методы и инструменты государственного регулирования экономики. Анализ фиаско рынка в экономике Российской Федерации и Китая как причины государственного вмешательства в экономику.
дипломная работа [87,7 K], добавлен 12.11.2014Кризис российской экономики. Государственная инвестиционная политика. Реальные и портфельные инвестиции. Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику. Перспективы изменений инвестиционного климата в России.
контрольная работа [97,8 K], добавлен 12.12.2010Виды инвестиций, их динамика в экономике Российской Федерации. Роль инвестиций в развитии экономики страны. Характеристика и особенности инвестиционного климата. Использование иностранного опыта в формировании внутреннего инвестиционного климата в России.
реферат [2,8 M], добавлен 15.01.2011Основы экономического прорыва КНР в ряды высокоразвитых стран мира. Анализ прививания механизма рыночной экономики прежней командно-административной системе Китая, протекционизм отечественного производства. Примеры развития образования и науки в Китае.
контрольная работа [33,9 K], добавлен 13.09.2011Активизация инвестиционной политики регионов, оценка инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал и инвестиционная активность региона. Анализ распределения инвестиций по отраслям экономики России. Иностранные инвестиции в банковскую систему страны.
курсовая работа [72,6 K], добавлен 22.09.2010Современное состояние экономики западных районов КНР: проблемы отставания. Ключевые этапы формирования экономики Западного Китая. Перспективы экономического развития западных районов Китая. Первые успехи реализации программы экономического развития.
курсовая работа [39,2 K], добавлен 16.11.2010Экономическая сущность, значение и классификация инвестиций. Источники и формы финансирования инвестиций. Особенности управления инвестиционным процессом в России. Инвестиционная политика в условиях экономического кризиса и перспективы ее развития.
курсовая работа [498,0 K], добавлен 12.12.2013Расширение "внешней открытости" с начала преобразований в Китае. Особенности экспортно-ориентированной китайской экономики, перспективы ее развития. Совершенствование закона о внешней торговле и других нормативных актов, в соответствии с требованиями ВТО.
реферат [32,4 K], добавлен 03.12.2013Составляющие инвестиционного климата страны. Зарубежный и отечественный опыт инвестиционной деятельности. Иностранная региональная инвестиционная деятельность как одна из составляющих федеральной инвестиционной политики.
реферат [16,6 K], добавлен 09.11.2006
