Анализ финансового состояния предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

С переходом экономики к рыночным отношениям, повысилась самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств. Результаты такого анализа нужны прежде всего собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам.

Под финансовым состоянием субъекта хозяйствования понимается характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности и кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.

А основной целью финансового анализа является оценка реального финансового состояния предприятия и сравнение полученных результатов с результатами предыдущих периодов и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Главное - оценить вероятность достижения целей и выполнения обязательств.

Главная цель данной работы - исследовать финансовое состояние предприятия, выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать рекомендации по управлению финансами.

Исходя из поставленных целей, можно сформировать задачи:

1. изучение методологии финансового анализа;

2. анализ финансовых коэффициентов;

3. анализ финансовых результатов деятельности предприятия;

4. разработка мероприятий по улучшению финансово - хозяйственной деятельности.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность за 2010-2011 годы, а именно:

1. бухгалтерский баланс

2. отчет о прибылях и убытках

Объектом исследования является общество с ограниченной ответственностью "Кузнецкмаргметалл"

Предмет анализа - финансовые процессы предприятия и конечные производственно - хозяйственные результаты его деятельности.

Курсовая работа содержит 3 раздела. Первый раздел носит теоретический характер, в нем излагается методология проведения анализа финансового состояния. Во втором разделе с помощью различных методов проводится финансовый анализ на примере предприятия. В третьем разделе представлены конкретные мероприятия по улучшению эффективности финансово-хозяйственной деятельности компании.



1. Теоретические основы анализа финансового состояния

1.1 Методика общей оценки баланса

Важнейшую роль в оценке финансовых результатов деятельности предприятия играет анализ финансового состояния по данным баланса. Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая "цена" активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в период инфляции. Анализ проводится по балансу с помощью одного из следующих способов:

1. Анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;

2. Анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу, который строится путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;

3. Анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.

4. Анализ непосредственно по балансу -- дело довольно трудоемкое и неэффективное, так как слишком большое количество расчетных показателей не позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.

Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание не на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости имущества, а на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Финансовая отчетность включает количественные, абсолютные показатели. Анализ тех ли иных показателей, хозяйственных процессов начинается с рассмотрения абсолютных величин в натуральных или стоимостных измерителях. Эти показатели являются основными в финансовом учете.

Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшей является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату.

Для анализа абсолютных показателей используется, как правило, метод сравнения, с помощью которого изучаются абсолютные или относительные изменения показателей, тенденции и закономерности их развития.

Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния организации при помощи сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс можно получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения его показателями структуры: а также расчетами динамики.

Аналитический баланс, полезен тем, что сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые обычно осуществляет аналитик при ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.



Таблица 1 - Схема построения аналитического баланса

Наименование статей	Абсолютные величины	Относительные величины	изменения
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года	В абсолютных величинах	В структуре	В % к величине на начало года	В % к изменению баланса
Актив А Аi Аn	А1	А2
Пассив П Пj Пm	П1	П2
Баланс (Б)	Б1	Б2	100	100		0		100

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния организации. В число исследуемых показателей обязательно нужно включать следующие:

Общая стоимость имущества организации, равная сумме первого и второго разделов баланса (строка 190 + строка 290).

Стоимость иммобилизованных (то есть внеоборотных) средств (активов) или недвижимого имущества, равная итогу раздела I баланса (строка 190).

Стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела II баланса (строка 290).

Стоимость материальных оборотных средств (строка 210 + строка 220).

Величина собственного капитала организации, равная итогу раздела III баланса (строка 490).

Величина заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V баланса (строка 590 + строка 690).

Величина собственных средств в обороте, равная разности итогов разделов III и I баланса (строка 490 -- строка 190).

Рабочий капитал, равный разности между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела II, строка 290 -- итог раздела V, строка 690).

1.2 Методика оценки динамики и уровня отдельных статей баланса

Для того чтобы сделать точные выводы о причинах изменения пропорции в структуре активов, необходимо провести более детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние производственного потенциала организации, эффективность использования основных средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов и др.

При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство (стр.130), так как эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений (стр.140) указывает на инвестиционную привлекательность вложений организации.

Учитывая, что удельный вес основных средств (стр.120-122) может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье могут расти достаточно быстрыми темпами), необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.

Наличие в составе активов организации нематериальных активов (стр.110-112) косвенно характеризует избранную организацией стратегию как инновационную, так как она вкладывает средства в патенты, технологии, другую интеллектуальную собственность.

Рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии факторов инфляции, но и о замедлении их оборота. Это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности (стр.211), затраты в незавершенном производстве (стр.213), готовая продукция и товары для перепродажи (стр.214), товары отгруженные (стр.215).

Относительные показатели сравнительного аналитического баланса дают возможность осуществить горизонтальный, а также вертикальный анализ.

Назначение вертикального анализа заключается в возможности проанализировать целое через отдельные элементы, составляющие его целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы организации. Исходным материалом для такой оценки является отчетность и особенно часто - баланс.

При рассмотрении результатов баланса вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге, определить структуру средств и их источников, а также произошедшие в них изменения.

Первой особенностью вертикального анализа является расчет относительных показателей, представленных в финансовой отчетности. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние (например, инфляция), выявляя таким образом результаты деятельности собственно организации. Иначе говоря, предметом изучения бухгалтерской отчетности с помощью вертикального анализа является не абсолютная величина, а доля той или иной группы активов и пассивов в их общей сумме.

Второй особенностью вертикального анализа является обязательное присутствие показателей на разный момент времени (две временные точки и более). Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамике.

Таким образом, к преимуществам вертикального анализа относится возможность:

а) изучать результаты хозяйственной деятельности на основе относительных показателей, сглаживающих влияние субъективных внешних факторов, которое имеет место при работе с абсолютными показателями и затрудняет их сопоставление в динамике;

б) проводить межхозяйственные сравнения различных организаций, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема.

Горизонтальный анализ - это оценка темпов роста (снижения) показателей бухгалтерской отчетности за рассматриваемый период. Он помогает оценить темпы роста или (и, соответственно, снижения) каждой из групп средств организации и их источников за рассматриваемый период.

Как и вертикальный, горизонтальный анализ часто используют для анализа баланса организации. Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются данными об относительных темпах роста (снижения) этих показателей. Степень обобщения статей баланса определяет бухгалтер. Как правило, для анализа используют полученные на основании опыта темпы роста за ряд лет (смежных периодов) и, сравнивают их с реальными результатами горизонтального анализа за рассматриваемый период. Это позволяет не только определить изменения по отдельным балансовым статьям, но делать прогноз на будущее.

Горизонтальный и вертикальный анализ взаимно дополняют друг друга. На практике нередко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее показателей. Оба эти вида особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях. Они позволяют сравнивать бухгалтерскую отчетность у организаций, совершенно разных по роду деятельности.

Проведение горизонтального анализа целесообразно, когда имеются данные о деятельности предприятия за несколько периодов. Тогда становится возможным проследить за динамикой изменения средств и их источников. Следует отметить, что для проведения углубленного анализа необходимо иметь как минимум семь анализируемых периодов.

Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов обусловлено, прежде всего, ростом цен, а не собственно деятельностью организации. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать, например, для сопоставления деятельности нескольких организаций в условиях инфляции. Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей баланса в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100% и, исходя из этого, рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния большую роль играют абсолютные показатели, рассчитываемые на основе отчетности, такие, как чистые активы (реальный собственный капитал), собственные оборотные средства, показатели обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Данные показатели являются критериальными, поскольку с их помощью формулируются критерии, позволяющие определить качество финансового состояния.



1.3 Методика анализа ликвидности баланса

Расчет абсолютных показателей ликвидности баланса.

Ликвидность баланса -- это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и перспективу.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на следующие группы.

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) -- денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса).

2. Быстро реализуемые активы (А₂) -- дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (статьи раздела II актива баланса).

3. Медленно реализуемые активы (А₃) -- запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (статьи раздела II актива баланса).

4. Труднореализуемые активы (А₄) -- нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (статьи раздела I актива баланса). Для определения текущей платежеспособности труднореализуемые активы не используются.

В пассиве баланса выделяют: задолженность, по которой сроки оплаты уже наступили; платежные обязательства, которые следует погасить в ближайшее время; долгосрочную задолженность.

Пассивы баланса включают следующие группы.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (статьи раздела V пассива баланса).

2. Краткосрочные пассивы (П₂), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела V пассива баланса).

3. Долгосрочные пассивы (П₃), погашение которых планируется на срок более одного года, -- это долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса).

4. Постоянные или устойчивые пассивы (П₄) -- уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (статьи раздела III пассива баланса).

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

1) Если выполнимо неравенство А1> П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Если выполнимо неравенство А2> П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия.

Результаты анализа используют для определения текущей ликвидности (ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.

Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:

ТЛ=(А₁ +А₂)-(П₁ +П₂),

ПЛ = А₃ - П₃,

Сопоставляя ликвидные активы с обязательствами, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков.

Расчет относительных показателей ликвидности баланса.

Для расчета коэффициентов абсолютной, быстрой и текущей ликвидности привлекаются данные бухгалтерского баланса.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов -- денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ) к сумме краткосрочных долговых обязательств (КДО=кредиторская задолженность+краткосрочные заемные средства) по формуле:

К_ал=(ДС+КФВ)/КДО



Он показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25--0,30.

2. Коэффициент быстрой или критической ликвидности определяется отношением суммы наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов (краткосрочной дебиторской задолженности (ДЗ) и прочих текущих оборотных активов (ТА: статьи раздела II актива баланса) к сумме краткосрочных долговых обязательств по формуле:

К_кл=(ДС+КФВ+ДЗ+ТА)/КДО

Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги, отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение показателя 0,8--1.

3. Коэффициент текущей ликвидности (К₃), или общий коэффициент покрытия, равен отношению стоимости всех текущих оборотных активов (ТА) к величине краткосрочных долговых обязательств:

К_тл=ТА/КДО

Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Условное нормативное значение коэффициента варьирует от 1,5 до 2.

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

Ксос = (СК - ВнА) / ОА

Смысл данного коэффициента заключается в следующем. Сначала, в числителе формулы вычитают из собственного капитала внеоборотные активы. Считается, что самые низколиквидные (внеоборотные) активы должны финансировать за счет самых устойчивых источников - собственного капитала. Более того, должна остаться еще некоторая часть собственного капитала для финансирования текущей деятельности.

Нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Следует отметить, что это достаточно жесткий критерий, свойственный только российской практике финансового анализа; большинству предприятий сложно достичь указного значения коэффициента.

5. Коэффициент общей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента 1.5 - 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

Kол =ОА/ТО



6. Коэффициент мобилизации запасов характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств. Низкое значение показателя соответствует высокой степени зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств.

Кмз=З/ТО

7. Коэффициент маневренности указывает на уровень гибкости использования собственных средств предприятия, какая их часть находится в форме, позволяющей свободно маневрировать этими средствами. Коэффициент маневренности рассчитывается по следующей формуле:

Км = ОК / СК,

Коэффициент маневренности позволяет оценить эффективность использования собственных средств предприятия.

8. Коэффициент ликвидности средств в обращении показывает потенциальную возможность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства при условии востребования с дебиторов всей суммы задолженности. Значения показателя должны быть не ниже 0,7-0,8.

(ДС+ ДЗ)/ТО



1.4 Методика расчета несостоятельности предприятий (1994, 1997 г.)

Методика 1994 года.

Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

С 1994 года и по 1998 год при оценке несостоятельности предприятия действовало "Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса" утверждены Распоряжением ФУДН -- Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий -- № 31-р от 12.08.94. Федеральное управление по делам о несостоятельности ввело в практику оценки финансового состояния предприятия три показателя:

1. Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода, с нормативным значением не менее 2.

2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОС) с нормативным значением не менее 0,1. Этот коэффициент исчисляется по формуле:

КОС=СОК/А_об, (11)

где СОК - собственный оборотный капитал; А_об - стоимость оборотных активов.

Собственный оборотный капитал рассчитывается следующим образом:



СОК = СК - ВнА, (12)

гдеСК - капитал собственный (из бухгалтерского баланса итог раздела III "Капитал и резервы", строка 490); ВнА -- внеоборотные активы (из бухгалтерского баланса итог раздела I "Внеоборотные активы", строка 190).

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, с нормативным значением не ниже 1

,

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.

,

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности, Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода, Т - отчетный период, мес., 2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, 3 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

По действующей методике финансовое состояние предприятия признается удовлетворительным лишь тогда, когда оба коэффициента (К_тл и КОС) имеют значение в пределах норматива. Выход за рамки норматива хотя бы одного коэффициента считается достаточной причиной, чтобы считать предприятие неплатежеспособным и финансово-неустойчивым.

Методика оценки несостоятельности предприятия 1998 года.

1 марта 1998г. вступил в силу новой ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) предприятия", который был разработан с учетом опыта западных индустриальных стран, где в качестве основного принципа был принцип платежности в качестве дополнительного, принцип платежности долга.

По этому закону 1998г. отвергались такие формальные признаки банкротства, как не соблюдение нормативных значений. Основными критериями определения платежеспособности предприятия стали:

Отрицательное Сальдо денежного потока.

Отрицательная величина чистого оборотного капитала, определяется как разница ТА и ТО.

С 1998г. у предприятия могут быть явные признаки банкротства, но признать его банкротством может только арбитражный суд и сам должник с согласия кредитора. Главным государственным органом по делам регулирования несостоятельности стала федеральная служба России по делам несостоятельности и финансового оздоровления, которой была создана постановлением правительства от февраля 1998г. Эта служба утвердила методику рекомендации по проведению анализа финансового состояния предприятия, данный документ был разработан в целях обеспечения одного методического подхода для проведения сотрудниками анализа финансового состояния организации. В них предоставляется расчет следующих групп показателей:

Общие показатели;

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости;

Показатели эффективности использования оборотного капитала деловой активности, доходности и финансового результата (рентабельности);

Показатели эффективности использования необоротного капитала и инвестиционной активности;

Показатели выполнения обязательства перед бюджетными и внебюджетными фондами.

В отличие от первого дохода (1994г.) здесь не предполагаются критериальные значения этих показателей, а дается целостная методика анализа финансового состояния. Было определено, что основной целью проведения анализа финансового состояния является получение объективной оценки платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной активности, а также эффективной деятельности, а таким образом, этими рекомендациями бал сделан шаг вперед на пути получения объективной оценки финансового состояния предприятия. Эта методика оказалась более применимой.

Для оценок финансового состояния используется ограниченный набор показателей:

чистые активы;

доля долгосрочных и краткосрочных обязательств в общем объеме пассивов;

рентабельность активов;

-доля задолженности по обязательным платежам;

-изменение выручки динамики;

-удельный вес с/с реализационной продукции;

-динамика затрат по основному виду деятельности;

-доля реализации по основному виду деятельности.

Перечисленные показатели рассчитывались за два предыдущих года и за отчетный период.

В 2003г. в рамках реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) правительство утвердило право проведения гражданского упрощенного финансового анализа.

Законы в ред. 1998г. и 2002г. изменении критерий несостоятельности, им стала платежность. До сих пор авторы этих законов отождествляли оплатность (ликвидность) с платежностью, что противоречит денежному законодательству. Платежеспособность согласно рекомендации рассчитывается по текущим обязанностям как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) к среднемесячной выручке.

1.5 Методика анализа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Финансовая устойчивость -- это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Устойчивость финансового состояния предприятия оценивается системой абсолютных и относительных показателей на основе соотношения заемных и собственных средств по отдельным статьям актива и пассива баланса.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Рассмотрим порядок расчета показателей финансовой устойчивости по методике Донцовой Л.В.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разности между величиной источников средств и величиной запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, которые отражают различные виды источников.

1.Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = с.490 ? с.190 (16)

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, или функционирующий капитал (КФ):

КФ = (с.490 + с.590) ? с.190 (17)

3.Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):

ВИ = (с.490 + с.590 + с.610) ? с.190 (18)

Показателям наличия источников формирования запасов соответствуют показатели обеспеченности запасов источниками формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (±ФС):



±ФС = СОС ? ЗЗ

2.Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (±ФТ):

±ФТ = КФ ? ЗЗ

3.Излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (±ФО):

±ФО =ВИ - ЗЗ

С помощью этих показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

S(Ф) = 1, если Ф больше или равно 0;

S(Ф) = 0, если Ф меньше 0.

Таблица 2 - Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Показатели	Тип финансовой ситуации
	Абсолютная независимость	Нормальная независимость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
±ФС =СОС? ЗЗ ЗЗЗ?ЗЗ ЗЗ	±ФС ? 0	±ФС < 0	±ФС < 0	±ФС < 0
±ФТ = КФ ? ЗЗ	±ФТ ? 0	±ФТ ? 0	±ФТ < 0	±ФТ < 0
±ФО = ВИ ? ЗЗ	±ФО ? 0	±ФО ? 0	±ФО ? 0	±ФО < 0

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости Трехкомпонентный показатель типа ситуации S(Ф) = {1, 1, 1}.

Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность. S(Ф) = {0, 1, 1}.

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. S(Ф) = {0, 0, 1}. Кризисное финансовое состояние, при котором организация полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. S(Ф) = {0, 0, 0}. Расчет относительных показателей финансовой устойчивости. Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой для их расчета являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Анализ осуществляется путем расчета и сравнения отчетных показателей с базисными, а также изучения динамики их изменения за определенный период.

Рассчитываются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент финансовой независимости(автономии) показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования, отражает степень независимости организации от заемных источников. Нормативное значение: от 0,4 до 0,6.



Ка = СК/ Активы

2. Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг). Он принадлежит к группе важнейших показателей финансового положения предприятия. Термин "финансовый леверидж" часто используют в более общем смысле, говоря о принципиальном подходе к финансированию бизнеса, когда с помощью заемных средств у предприятия формируется финансовый рычаг для повышения отдачи от собственных средств, вложенных в бизнес. Коэффициент финансового левериджа рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному:

Козс= Обязательства / СК

Оптимальным, особенно в российской практике, считается равное соотношение обязательств и собственного капитала (чистых активов), т.е. коэффициент финансового левериджа равный 1. Допустимым может быть и значение до 2 (у крупных публичных компаний это соотношение может быть еще больше). При больших значениях коэффициента организация теряет финансовую независимость, и ее финансовое положение становится крайне неустойчивым. Таким организациям сложнее привлечь дополнительные займы. Наиболее распространенным значением коэффициента в развитых экономиках является 1,5 (т.е. 60% заемного капитала и 40% собственного).

Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг - повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств.

Как и другие аналогичные коэффициенты, характеризующие структуру капитала (коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости), нормальное значение коэффициента финансового левериджа зависит от отрасли, масштабов предприятия и даже способа организации производства (фондоемкое или трудоемкое производство). Поэтому его следует оценивать в динамике и сравнивать с показателем аналогичных предприятий.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

4. Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

5. Коэффициент финансовой устойчивости равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0.8-0.9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым. Рекомендуемое же значение не менее 0.75. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

6. Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, частицу заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения, а сумма коэффициента концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации собственного капитала равняется единице. Чем ниже этот показатель, тем меньшей считается задолженность холдинговой компании или ее дочернего предприятия и тем более стойким будет его финансовое состояние.

Кконц зк = ЗК / ВБ

7. Коэффициент финансирования (финансовой стабильности) характеризует обеспеченность задолженностей компании собственными средствами. Чем больше будет величина собственного капитала над заемным, тем более устойчивым в финансовом понимании будет считаться предприятие. рассчитывается как отношение источников собственных средств к заемному капиталу и является обратным к коэффициенту соотношения заемного и собственного капитала.

8. Коэффициент обеспеченности СОС для покрытия ТА показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Данный коэффициент не имеет распространения в западной практике финансового анализа. В российской практике коэффициент был введен нормативно Распоряжение Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 г. N 31-р и ныне не действующим Постановление Правительства РФ от 20.05.1994 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий". Согласно указанным документам, данный коэффициент используется как признак несостоятельности (банкротства) организации. Согласно указанным документам, нормальное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами должно составлять не менее 0,1. Следует отметить, что это достаточно жесткий критерий, свойственный только российской практике финансового анализа; большинству предприятий сложно достичь указного значения коэффициента.



Коэффициент обеспеченности

СОС = (СК - ВнА) / ОА

9. Коэффициент обеспеченности запасов показывает, какая часть запасов и затрат финансируется за счет собственных источников. Считается, что коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами должен изменятся в пределах 0.6 - 0.8, т.е. 60-80% запасов компании должны формироваться из собственных источников. Рост его положительно сказывается на финансовой устойчивости компании.

Комзсс=Собственные оборотные средства/Запасы и затраты

1.6 Методика расчета платежеспособности предприятия по методике ФСФО РФ

Платежеспособность характеризует возможность предприятия своевременно погасить платежные обязательства наличными денежными средствами.

Методика оценки финансового состояния, предложенная ФСФО России для проведения мониторинга финансового состояния организаций и учета их платежеспособности основана на расчете совокупности финансовых индикаторов и их качественной интерпретации. В предлагаемую систему показателей входят следующие коэффициенты.

К1. Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации, который используется для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. Среднемесячная выручка, рассматриваемая в сравнении с аналогичными показателями других организаций, характеризует масштаб бизнеса организации.

К1=Вр валовая/кол-во месяцев

К4. Степень платежеспособности общая характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением показателя "степень платежеспособности общая" на коэффициенты задолженности по кредитам банков и займам, другим организациям, фискальной системе, внутреннему долгу.

Перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счет неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации.

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации, и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.



К4=(ТО+ДО)/Врср

К9. Степень платежеспособности по текущим обязательствам характеризует ситуацию с текущей платежеспособностью организации, объемами ее краткосрочных заемных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед ее кредиторами.

К9= ТО/Врср (29)

К10. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе "невозвратной") и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

К10= ОА/ТО

К11. Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников).

К11= СК - ВнА



К12. Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

К12= СОС/ОА

К13. Коэффициент автономии, или финансовой независимости определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует соотношение собственного и заемного капитала организации.

К13=СК/ВБ

В соответствии с Федеральным законом "О несостоятельности (банкротстве)" (ФЗ РФ от 26 октября 2002г. № 127-ФЗ), неплатежеспособным считается предприятие, которое неспособно в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течении трех месяцев с момента наступления даты платежа. Для оценки платежеспособности предприятия используется бухгалтерский баланс, где активы группируются по степени ликвидности, а пассивы - по степени срочности их оплаты. Выделяют коэффициент восстановления платежеспособности и утери платежеспособности. Сначала определяют значение коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами.

Если значение хоть одного из этих показателей не соответствует нормативному, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности:

, (34)

где, - коэффициенты текущей ликвидности на начало и конец года; Т - продолжительность периода (мес); 2 - нормативное значение показателя текущей ликвидности, в числителе формулы - прогнозное значение коэффициента текущей ликвидности через 6 месяцев при сохранении существующей динамики финансового положения. Значение данного коэффициента должно быть больше 1.

Если значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами соответствуют нормативным значениям, то рассчитывается показатель утраты платежеспособности через три месяца.

(35)

Нормативное значение данного показателя должно быть больше 1.

финансовый ликвидность платежеспособность кредитоспособность

1.7 Методика анализа кредитоспособности предприятия

Под кредитоспособностью организации понимается наличие у него предпосылок для получения кредита и возврата его в срок. Кредитоспособность заемщика характеризуется:

- репутацией заемщика, которая определяется своевременностью расчетов по ранее полученным кредитам, качественностью представленных расчетов, ответственностью и компетентностью руководства;

- способностью производить конкурентоспособную продукцию;

- текущим финансовым состоянием;

- возможностью при необходимости мобилизовать денежные средства из различных источников.

При анализе конкурентоспособности по методике А.Д.Шеремета используют ряд показателей, наиболее важные из которых - норма прибыли на вложенный капитал и коэффициенты ликвидности.

Общая оценка проводится на основе анализа динамики прибыли на вложенный капитал (рентабельность). Изменение этого показателя отражает тенденции в сфере прибыльности и кредитоспособности заёмщика. Однако точную оценку кредитоспособности можно дать лишь на основе количественного анализа коэффициентов.

Количественный анализ коэффициентов кредитоспособности осуществляется в несколько этапов.

1. Определение коэффициентов кредитоспособности и класса заемщика.

Коэффициенты ликвидности рассчитываются на начало и на конец периода, проводится оценка их динамики и сравнение с нормативами, установленными банком. Расчеты показателей для оценки кредитоспособности сводятся в одну таблицу.

2. Факторный анализ показателей кредитоспособности.

Факторный анализ направлен на выявление воздействия на уровень показателей ликвидности изменения отдельных факторов, в частности ликвидный ресурс, различных видов задолженности. Это помогает выявить основной фактор, влияние которого наиболее сильно воздействует на изменение того или иного коэффициента.

3. Прогнозный структурный анализ.

Структурный анализ состоит:

- в оценке состояния и тенденций изменения элементов ликвидных активов;

- в определение кредиторской задолженности, задолженности перед банком и другими кредиторами, что позволяет банку прогнозировать возможность возникновения проблем в деятельности организации.

- в определении рейтинга заёмщика.

Рейтинг представляет собой комплексную оценку кредитоспособности клиента банка, которая проводится на основе результата первых этапов. Сущность рейтинговой оценки заключается в следующем: достижение определенных значений анализируемых показателей заёмщику начисляются баллы, сумма этих баллов характеризует окончательную кредитоспособность заёмщика и является базой для установления условий кредитной сделки. Предприятия делятся на 5 классов кредитоспособности.

Таблица 3 - Критериальные значения показателей финансового состояния по классам кредитоспособности в соответствии с методикой Вакуленко Т. Г. и Фоминой Л.Ф.

Показатель финансового состояния	Класс кредитоспособности	Вес
	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
Коэффициент текущей ликвидности [текущие (оборотных) активов / текущие обязательства компании]	более 2,5	от 2,0 до 2,5	от 1,5 до 2,0	от 1,0 до 1,5	менее 1,0	0,1
Коэффициент быстрой ликвидности [(дебит. задолжен. + денежные средства) / краткосрочные пассивы]	более 1,2	от 1,0 до 1,2	от 0,7 до 1,0	от 0,5 до 0,7	менее 0,5	0,25
Коэффициент долговременной финансовой независимости [ (собств. капитал + долг. кредиты и займы) / Активы ]	более 0,6	от 0,5 до 0,6	от 0,4 до 0,5	от 0,3 до 0,4	менее 0,3	0,15
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом [(собств. капитал - - внеоборотн. активы) / запасы]	более 0,7	от 0,5 до 0,7	от 0,3 до 0,5	от 0,1 до 0,3	менее 0,1	0,20
Рентабельность продаж	более 40	от 40 до 35	от 30 до 25	от 25 до 20	менее 20	0,2



1.8 Методика анализа деловой активности

Одним из направлений анализа результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборачиваемости средств (количество оборотов, которое делают за анализируемый период капитал организации или его составляющие).

Ниже приведены наиболее важные коэффициенты деловой активности.

1.Коэффициент оборачиваемости активов - финансовый показатель интенсивности использования организацией всей совокупности имеющихся активов. Определенного норматива для показателей оборачиваемости не существует, поскольку они зависят от отраслевых особенностей организации производства. В капиталоемких отраслях оборачиваемость активов будет ниже, чем в торговле или сфере услуг. Желательна более высокая оборачиваемость активов. Низкая оборачиваемость может свидетельствовать о недостаточной эффективности использования активов. Оборачиваемость активов не дает представление о прибыльности деятельности (т.е. показатель будет иметь положительное значение и при убытках).