Ризики підприємницької діяльності: оцінка та розробка програми заходів щодо їх мінімізації

де R_i - відносне значення ризику за і-м параметром.

Незадоволеність фірми у високому значенні ризику в абсолютному і відносному вираженні, розрахованим за формулами (1.6)-(1.8), є однією з головних причин усвідомленого прийняття нею ризику, а в ряді випадків її відмови від заняття даним видом діяльності або спонукальним мотивом для внесення змін у стратегію свого розвитку [40, с. 70-71].

1.3 Особливості розробки програми заходів щодо мінімізації ризиків підприємницької діяльності

Важливу роль у системі управління ризиком відіграє правильний вибір заходів попередження і мінімізації ризику, які загалом визначають її ефективність.

Зауважимо, що у світовій практиці існує безліч різних і досить оригінальних шляхів та способів зниження ризику - від традиційного страхування майна або використання венчурних фірм, бізнес яких ґрунтується на комерційному освоєнні нововведень (науково-технічних розробок з можливими негативними наслідками), до системи заходів щодо попередження зловживань персоналом у банківській сфері. Проте аналіз різних методів зниження ризику показує, що більшість їх стосується окремих випадків ризиків. Тому розглянемо найважливіші для практичного використання - універсальні методи зниження ризику [26, с. 106].

Управління ризиком покликане забезпечити оптимальне для підприємця співвідношення прибутку (приросту ринкової вартості) та ризику, його прийнятний (допустимий) рівень. Необхідною умовою для розв'язання проблеми ризику є чітке усвідомлення цілей діяльності фірми. Виходячи з конкретних цілей, повинні виконуватись збір, обробка та аналіз інформації про зовнішнє середовище, про внутрішні показники фінансової, виробничої, комерційної діяльності фірми в минулому та в поточному періоді, здійснюватися прогнози щодо майбутнього.

Інформація швидко старіє, а тому суб'єкт прийняття рішення повинен оперативно, динамічно реагувати на її надходження, водночас оцінюючи якість інформації й здійснюючи її моніторинг.

Обираючи стратегію та тактику управління ризиком, суб'єкт прийняття рішення повинен дотримуватись таких основних принципів:

- недоцільно ризикувати більшим заради меншого;

- недоцільно ризикувати більше, ніж це дозволяють власні засоби (капітал тощо);

- необхідно заздалегідь піклуватися (здійснювати прогноз) відносно можливих (імовірних) наслідків ризику [21, с. 119].

Складові процесу управління ризиком визначаються залежно від сфери діяльності фірми, притаманних їй ризиків, наявних ресурсів, професіоналізму, схильності до ризику суб'єкта прийняття рішення.

На підставі аналізу літературних джерел розроблена узагальнена блок-схема процесу управління ризиком. Методика аналізу та управління ризиком, наведена на рис. 1.2, є одним з важливих елементів у спектрі проблем, пов'язаних з теорією та практикою управління ризиком у бізнесі.

В результаті ґрунтовного якісного та кількісного аналізу суб'єкт прийняття рішення, спираючись на отримані дані, обирає один із засобів або суперпозицію засобів управління ризиком:

- уникнення;

- попередження;

- прийняття (збереження чи навіть збільшення);

- зниження ступеня ризику (оптимізація).

Зупинимося побіжно на окремих засобах (методах) управління ризиком.

Уникнення ризику означає просте ухилення від певного заходу, обтяженого надмірним (критичним чи катастрофічним) ризиком. Утім уникнути ризику для менеджера (інвестора) нерідко означає відмовитись від прибутку, а це пов'язано з ризиком невикористаних можливостей ("закопаних" талантів).

Попередження ризику - це досить ефективний засіб, який, однак, лише в окремих випадках дає змогу зменшити ступінь ризику в бізнесі (менеджменті). Існує багато шляхів щодо цього. Так, для банків існує кілька способів підтримки на прийнятному рівні обсягів безнадійних боргів, тобто попередження ризику:

- ненадання кредитів надмірно ризикованим клієнтам, а також керівництву банку;

- контроль сплат за кредитами;

- перегляд умов кредитування.

Так, банк певною мірою може компенсувати кредитний ризик, підвищуючи (якщо це можливо) відсоткові ставки за кредити. Тобто зростання доходів від надійних клієнтів може компенсувати збитки від безнадійних боржників.

Прийняття (збереження чи збільшення) ступеня ризику - це залишення ризику за менеджером, тобто на його відповідальність. Вкладаючи кошти в певну справу, менеджер має бути впевненим, що є змога покрити можливі збитки або що вони йому майже не загрожують.

Способи (методи) зниження ступеня ризику можна поділити на зовнішні та внутрішні.



Рис. 1.2. Узагальнена блок-схема процесу управління ризиком

Зовнішні способи зниження ступеня ризику (передача ризику) свідчать про те, що менеджер (інвестор) передає відповідальність за економічний ризик (повністю чи частково) комусь іншому, прагне розподілити ризик серед головних суб'єктів, залучених до справи, або, наприклад, передати його страховій компанії.

Розподіл ризику полягає в тому, щоб, наприклад, перекласти певну частку відповідальності за ризик на того співучасника реального інвестиційного проекту, який здатний його контролювати краще за інших. Основні суб'єкти певного реального інвестиційного (інноваційного) проекту можуть, наприклад, прийняти рішення, які розширюють або звужують коло потенційних інвесторів: чим більшим ризиком ці суб'єкти мають наміри обтяжити інвесторів, тим важче буде залучити досвідчених інвесторів до цього проекту. Тому безпосереднім учасникам проекту рекомендується, зокрема при проведенні переговорів, виявити максимальну гнучкість щодо того, яку частку ризику вони згодні взяти на себе. Готовність обговорити питання про прийняття на себе (головними учасниками реального проекту) більшої частки ризику відкриває простір (збільшує довіру) для залучення до цього проекту широкого кола інвесторів і може переконати досвідчених інвесторів дещо знизити свої вимоги (амбіції) щодо премії за ризик.

Суть зовнішнього страхування ризику полягає в тому, що інвестор готовий відмовитися від частини доходів, аби уникнути надто великого ступеня ризику. Тобто він готовий заплатити за зниження до прийнятної, на його думку, величини рівня ризику. Фактично, коли вартість страховки менша, ніж обсяг можливих збитків, інвестор, несхильний до ризику, захоче застрахуватися так, щоб забезпечити повне повернення будь-яких фінансових втрат, яких він імовірно зможе зазнати. Страхування ризику -- це, по суті, передача певних ризиків страховій компанії. До методів, що за суттю близькі до страхування, можна віднести деривативи.

Внутрішні способи оптимізації (зниження) ступеня ризику досить різноманітні. Основними серед них є: лімітування; диверсифікація; створення запасів та резервів; здобуття додаткової інформації тощо [22, с.332-335].

Лімітування передбачає обмеження потоків (грошових, товарних, кредитних, інвестиційних), спрямованих у зовнішнє (по відношенню до підприємства) середовище. Лімітування застосовується банками при наданні позик, укладанні договору на овердрафт. Підприємства можуть застосовувати цей засіб під час продажу товарів у кредит, наданні позичок, при прийнятті рішень щодо визначення обсягу коштів, що спрямовуються на інвестування.

Диверсифікація є процес розподілу інвестованих коштів між різними об'єктами вкладання, які безпосередньо не зв'язані між собою. На принципі диверсифікації базується діяльність інвестиційних фондів, які продають клієнтам свої акції, а одержані кошти вкладають в різноманітні цінні папери, які купуються на фондовому ринку і приносять стійкий середній прибуток.

Диверсифікація дає змогу уникнути частини ризику при розподілі капіталу між різноманітними видами діяльності. Так, придбання інвестором акцій різних акціонерних товариств замість акцій одного акціонерного товариства збільшує ймовірність одержання ним середнього доходу і знижує рівень ризику.

Створення резервів, запасів на покриття ймовірних непередбачуваних витрат у майбутньому також є внутрішнім засобом зниження ризику, свого роду самострахуванням. Це дозволяє оперативно усувати тимчасові ускладнення у виробничій, фінансово-комерційній діяльності.

Створення власних грошових, товарно-матеріальних резервів є альтернативою страхуванню і доцільне тоді, коли вартість майна, що наражається на певний ризик, відносно невелика порівняно з майновими та фінансовими параметрами усього проекту. Самострахування шляхом резервування коштів також може застосовуватись відносно однотипного обладнання, майна підприємства, коли ймовірність пошкодження незначна.

Основною проблемою у створенні запасів та резервів на покриття ймовірних збитків є оцінювання потенційних наслідків ризику.

Здобуття додаткової інформації є одним з важливих способів щодо зниження ризику. Під час використання неточних економічних даних виникає питання щодо доцільності їх уточнення. Що стосується планованих заходів, особливо інноваційних проектів (технічних новинок), то постає питання: чи необхідно терміново почати їх впровадження, чи є сенс провести ще якийсь додатковий експеримент для уточнення економічних показників. З одного боку, додатковий експеримент дозволив би знизити економічний ризик, що обтяжує певний інноваційний проект, зменшити можливі збитки. Але, з іншого боку, експеримент, в свою чергу, пов'язаний з певними затратами та збитками, і якщо впровадження інноваційного проекту відкладається, то економічні збитки збільшуються. Вони особливо великі у разі проведення довгострокового експерименту. У цьому випадку впровадження заходів і одержуваний в результаті цього економічний ефект відсуваються. Отже, для оцінки доцільності добування додаткової інформації необхідно порівняти економічні результати обох варіантів.

Природно, що коли б у суб'єкта прийняття рішення була більш повна інформація, він міг би зробити кращий прогноз й знизити ступінь ризику. Це робить інформацію товаром, за який менеджери (інвестори) згодні платити великі гроші. А коли так, то вкладення капіталу в інформацію необхідно оцінювати. Приймаючи рішення щодо обрання способу управління ризиком, слід враховувати насамперед можливий рівень збитків та ймовірність реалізації певного типу ризику (табл. 1.2).

Класифікуючи ризики на основі ймовірності їх реалізації та обсягів можливих збитків, можна виділити 2 граничних типи:

- ризики, які спричинюють окремі незначні збитки, що мають тенденцію повторюватися (р_і > 1);

- ризики, наслідком яких є катастрофічні за обсягом збитки, ймовірність реалізації яких незначна.

Якщо в першому випадку доцільне прийняття ризику з його оптимізуванням шляхом створення резервів коштів, то другий випадок є класичним прикладом ризику, який доцільно передавати страховику (в окремих випадках доцільно застосовувати розподіл ризику).

Більшість ризиків, які загрожують економічній діяльності, є проміжними варіантами порівняно з наведеними вище.

Таблиця 1.2

Градація ймовірностей / рівня збитків (грн.)	Близька до нуля	Низька	Невелика	Середня	Велика	Близька до одиниці
Незначні (від 0 до А1)	Прийняття ризику	Прийняття ризику чи створення резервів (запасів)
Малі (від А1 до А2)	Створення резервів, запасів
Помірковані (від А2 до А3)	Створення резервів, запасів	Зовнішнє страхування чи (і) розподіл ризику	Уникнення ризику
Середні (від А3 до А4)	Зовнішнє страхування чи (і) розподіл ризику	Уникнення ризику
Великі (від А4 до А5)	Зовнішнє страхування чи розподіл ризику	Уникнення ризику
Катастрофічні (>А5)	Зовн. страхування чи (та) розподіл ризику	Уникнення ризику

Природно, що кожна компанія може прийняти свою градацію рівнів збитків та ймовірностей збитків на підставі досліджень та експертних оцінок і будувати свою таблицю рішень. Підкреслимо, що в реальному житті доцільно використовувати поєднання окремих способів зниження ризику, комбінуючи зовнішні та внутрішні методи оптимізації ризику [21, с. 123-125].

РОЗДІЛ 2. АНАЛІТИЧНА ОЦІНКА РІВНЯ РИЗИКІВ ПІДПРИЄМНИЦЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ ТОВ "СЕЙМ-93"

2.1 Економічна діагностика діяльності ТОВ "Сейм-93"

Товариство з обмеженою відповідальністю "Сейм-93" було створено в грудні 1993 року для роботи на ринку будівельних та електромонтажних робіт і послуг. Основними принципами роботи фірми є надійність, ефективність, прибутковість і взаємовигідне співробітництво. ТОВ "Сейм-93" завжди намагається прийти до оптимального вирішення проблем замовника та реалізації його інтересів. Чисельність працюючих станом на 31.12.2005 року склала: адміністративно-технічний персонал -- 67 чоловік, начальники дільниць -- 1 чоловік, виконроби -- 11 чоловік, водії -- 18 чоловік, електромонтажники -- 426 чоловік, пусконалагоджувальники -- 13 чоловік. Характеристика виробничої бази: загальна площа території бази -- 1610 кв.м., закриті складські приміщення -- 118 кв.м., побутові приміщення -- 96 кв.м. Машини і механізми: автомобіль ЗІЛ-131 - 1 шт., автомобіль ГАЗ "Газель" - 5 шт., автомобіль ЗІЛ-5301 - 1 шт., фреза - 1шт., компресор - 1 шт., трактор-екскаватор МТЗ - 1 шт., автогідропідйомник АГП-24 - 1 шт. Метою діяльності товариства "Сейм-93" є задоволення потреб населення в різного роду послугах і продукції промислового, сільськогосподарського, виробничо-технічного та іншого призначення, в товарах народного споживання, розвитку зовнішньоекономічних зв'язків України для насичення споживчого ринку товарами і послугами підвищеного попиту.

Основними видами діяльності ТОВ "Сейм-93" згідно статуту є:

- електромонтажні роботи;

- роботи з автоматики, охоронної та пожежної сигналізації, протидимові роботи;

- монтаж, ремонт, профілактичне обслуговування засобів охоронної сигналізації;

- виконання проектних, будівельних, будівельно-монтажних, сантехнічних, ремонтних, пусконалагоджувальних робіт;

- ремонт, реставрація, експлуатація, дизайн, розробка та виготовлення інтер'єрів промислових та житлових об'єктів та об'єктів культурного призначення;

- розробка проектно-кошторисної документації;

- централізоване водопостачання та водовідведення;

- виготовлення, монтаж несучих конструкцій, монтаж конструкцій у будівельній, ремонтно-будівельній діяльності;

- виконання ремонтно-будівельних та будівельно-монтажних робіт;

- капітальне будівництво, ремонт та експлуатація споруд виробничого та господарського призначення;

- діяльність, пов'язана з проектуванням, будівництвом, геодезією, ремонтом та експлуатацією цивільних і промислових об'єктів.

ТОВ "Сейм-93" має ліцензію на виконання таких спеціальних видів робіт:

· проектні роботи (для звичайних умов, для нового будівництва, для реконструкції та капітального ремонту);

· проектування внутрішніх інженерних мереж, систем і споруд:

- електропостачання, електрообладнання і електроосвітлення;

- автоматизації і КВП;

- зв'язку, сигналізації, радіо, телебачення, інформаційних систем;

· проектування зовнішніх інженерних мереж, систем і споруд:

- електропостачання та електрообладнання;

- ліній електропередач та трансформаторних підстанцій напругою до 35 кВ;

- зв'язку, сигналізації, радіо, телебачення, інформаційних систем;

· зведення несучих та огороджуючих конструкцій будівель і споруд, будівництво та монтаж інженерних і транспортних мереж (для звичайних умов, для нового будівництва, для реконструкції та капітального ремонту);

· монтаж конструкцій зовнішніх інженерних мереж і систем:

- електропостачання;

- лінійної арматури та проводів ЛЕП напругою до 35 кВ;

- кабельних ліній напругою до 35 кВ;

- трансформаторних підстанцій напругою до 35 кВ;

· монтаж внутрішніх інженерних мереж, систем, приладів і засобів вимірювання:

- електропостачання, електроосвітлення;

- зв'язку, сигналізації, радіо, телебачення, інформаційних систем;

- автоматизації і КВП;

· електричний та електрохімічний захист конструкцій, устаткування та мереж;

· пусконалагоджувальні роботи:

- паливно-енергетичного комплексу;

- зв'язку і комунікацій.

Отже, якщо коротко охарактеризувати напрямки діяльності ТОВ "Сейм-93", то це влаштування зовнішніх інженерних мереж та обладнання, влаштування внутрішніх мереж і обладнання, пусконалагоджувальні роботи. Якісне виконання електромонтажних та пусконалагоджувальних робіт, гарантійне обслуговування об'єкту являються обов'язковою умовою роботи ТОВ "Сейм-93". На підприємстві ретельно аналізуються результати діяльності і постійно вивчаються нові тенденції в сфері виробництва електромонтажних робіт, на фірмі добре орієнтуються на різноманітному ринку сучасних електроматеріалів і електрообладнання, вивчаються та вибираються найкраще та найбільш ефективне з запропонованого переліку робіт та послуг. В табл. 2.1 наведено характерні будівельні об'єкти ТОВ "Сейм-93" у 1998-2005 роках. На рис. 2.1 представлено організаційну структуру управління підприємства. Аналіз фінансово-економічного стану підприємства і управління його фінансами проводиться на основі його фінансових звітів [7]. У Додатку А приведені щорічні баланси [8] та звіти про фінансові результати [9] ТОВ "Сейм-93" за 2002-2005 роки.

Таблиця 2.1 Основні замовники, генпідрядники та будівельні об'єкти ТОВ "Сейм-93" у 1998-2005 роках

№ п/п	Найменування об'єкту	Замовник	Генпідрядник
1.	Капремонт ж/б під офіс НБУ по вул. Інститутській, 9.	УКС НБУ тел.293-02-83 тел.530-65-41	ПБК "Укрмо-нолітспецбуд" тел.462-58-24
2.	Міжнародний виставковий центр по Броварському проспекту	ЗАТ "Міжнародний виставковий центр" тел. 246-72-60	ПБК "Укрмо-нолітспецбуд" тел.462-58-24
3.	Будівництво п'ятизіркового готельного комплексу "Одеса-Кемпінскі" в м. Одесі	ЧП ППК "Бруклін-Київ" тел.(0482)729-30-01	ЧП ППК "Бруклін-Київ"
4.	Інженерно-лабораторний комплекс обчислювального центру Мінфіну України.	УКБ КМДА тел.227-04-73	ВАТ "Київоздоббуд" тел.228-63-92
5.	Будівництво відділення ВАТ "Укрексімбанку" по вул. Воровського, 11	ВАТ "Укрексімбанк" тел.247-80-63	ВАТ "Укрексімбанк"
6.	Ж/б № 12 по пр. Г. Сталінграду.	МЖК "Оболонь"	ЗАТ МЖК "Оболонь-жилбуд"
7.	Ж/б № 51 по пр. Г. Сталінграду	ЗАТ "КМБ-1"	ТОВ "Комплексні будівельні послуги"
8.	Ж/б по вул. Народного Ополчення	ДП Портал МЖК"Оболонь"	ДП Портал МЖК"Оболонь"
9.	Ж/б по вул. Лайоша Гавро, 9/В	ДП Портал МЖК"Оболонь"	ДП Портал МЖК"Оболонь"
10.	Адмінбудииок Держпатенту по вул. Івана Кудрі, 2-А.	"Укрпатент"	АІЗТ "Київбудінвест" тел.294-80-95
11.	Будівля РВВС Харківського р-ну м. Києва	УКБ ДУ МВС України в м. Києві тел.264-84-70	ДП-56 ВАТ "Дарниця" тел. 514-18-83
12.	Реконструкція АТ "Укрнафта" Нестерівський провулок у м. Києві	АТ "Укрнафта" тел.212-59-02	АІ3Т "Київбуд-інвест"
13.	Реконструкція банку "Аваль" по вул. Пирогова, 7-Б.	ДП Портал МЖК"Оболонь"	ТОВ "Атлас"
14.	Ж/братиславская по вул. Микільсько-Слобідський,7	БУ-45 ВАТ "КМБ-3"	БУ-45 ВАТ "КМБ-3"



Рис. 2.1. Організаційна структура управління ТОВ "Сейм-93"

У Додатку Б представлено результати вертикального та горизонтального розрізу при аналізі динаміки статей балансу підприємства та звітів про фінансові результати [36, c.35-42]. Згідно результатів аналізу, діяльність підприємства характеризується наступним чином (табл. 2.2):

Таблиця 2.2 Аналіз структури майна (активів) ТОВ "Сейм-93" за 2002-2005 роки

№ п/п	ПОКАЗНИК	тис. грн.	Структурна частка, %	Приріст 2003/2002	Приріст 2004/2003	Приріст 2005/2004
		2002р.	2003р.	2004р.	2005р.	2002р.	2003р.	2004р.	2005р.	відхилення	абсолют-не	віднос-не в %	абсолют-не	віднос-не в %
										тис. грн.	%
1.	Усього майна	6101,2	10260,0	12752,8	12594,1	100,00	100,00	100,00	100,00	4158,8	68,16	2492,8	24,30	-158,6	-1,24
2.	Імобілізовані засоби (необоротні активи	210,5	421,8	643,8	755,1	3,45	4,11	5,05	6,00	211,4	100,43	222,0	52,63	111,3	17,29
3.	Мобільні засоби (оборотні активи)	5890,7	9838,2	12109,0	11839,0	96,55	95,89	94,95	94,00	3947,5	67,01	2270,8	23,08	-270,0	-2,23
3.1	Запаси	10,9	24,0	16,0	8,4	0,18	0,23	0,13	0,07	13,1	119,18	-8,0	-33,13	-7,7	-47,98
3.2	Дебіторська заборгованість	5709,5	8613,8	10637,9	10960,3	93,58	83,96	83,42	87,03	2904,3	50,87	2024,1	23,50	322,4	3,03
3.3	Грошові кошти та цінні папери	170,3	1200,4	1455,1	868,9	2,79	11,70	11,41	6,90	1030,1	604,87	254,7	21,21	-586,2	-40,28

- валюта активів балансу підприємства у 2003 році зросла на + 68,2 % відносно рівня 2002 року, а у 2004 році ще зросла на + 24,3 % відносно рівня 2003 року, у 2005 році відбулося падіння валюти балансу на - 1,24% відносно рівня 2004 року. Таким чином, валюта балансу за три роки зросла з 6,1 млн.грн. до 12,6 млн.грн., тобто в 2,06 раза;

- необоротний капітал в активах балансу підприємства у 2003 році зріс на + 100,4 % відносно рівня 2002 року, а у 2004 році ще зріс на + 52,6% відносно рівня 2003 року, у 2005 році зростання відбулося ще на + 17,3% відносно рівня 2004 року. Таким чином, необоротний капітал за три роки зріс з 0,21 млн.грн. до 0,76 млн.грн., займаючи все більшу частку в активах - 3,45% (2002), 4,1% (2003), 5,05% (2004), 6,0% (2005). Така частка необоротного капіталу в активах характеризує відсутність виробництва продукції на підприємстві ТОВ "Сейм-93" та підтверджує його основний характер діяльності - надання будівельно-монтажних послуг в області електромонтажу, для чого не має потреби в значних обсягах необоротних коштів;

- динаміка частки грошових коштів характеризується зростанням з рівня 2,8% (2002) до 11,7% (2003), падінням до рівня 11,4 % у 2004 році та різким падінням до рівня 6,9% (2005), при цьому абсолютна величина грошових коштів зросла з рівня 0,17 млн.грн. (2002) до 1,45 млн.грн. (2003 рік), а у 2005 році впала до рівня 0,87 млн.грн. (на - 40,3% відносно рівня 2004 року);

- дебіторська заборгованість в активах балансу підприємства у 2003 році зросла на + 50,9% відносно рівня 2002 року, а у 2004 році ще зросла на + 23,5 % відносно рівня 2003 року, у 2005 році зростання відбулося ще на + 17,3% відносно рівня 2004 року. Таким чином, дебіторська заборгованість за три роки зросла з 5,7 млн.грн. до 10,96 млн.грн. (тобто в 1,92 рази), займаючи основну частку в активах - 93,6% (2002), 84,0% (2003), 83,4% (2004), 87,0% (2005);

- динаміка частки запасів характеризується зростання з рівня 0,18% (2002) до 0,23% (2003) та падінням до рівня 0,13% у 2004 році і подальшим падінням до рівня 0,07% у 2005 році. Таким чином, запаси у підприємства практично відсутні та знаходяться на мінімальному рівні, необхідному для проведення монтажних робіт, що свідчить про велику залежність підприємства від ринкових цін на запаси для наступних заказів.

Рис. 2.2. Структура активів балансу ТОВ "Сейм-93" у 2002-2005 роках

Таким чином, у 2002-2005 роках для активів ТОВ "Сейм-93" характерні процеси абсолютного росту всіх складових оборотних та необоротних активів, що характеризує поступовий розвиток підприємства. В структурі активів станом на 2005 рік (рис. 2.2) практичну роль грають співвідношення 3 складових - дебіторська заборгованість (87,0%), необоротні кошти у вигляді основних засобів (6,0%) та готівкові кошти (6,9%). Зростання валюти балансу за три роки в 2,06 рази відбулося практично за рахунок зростання в 1,92 рази рівня дебіторської заборгованості.

Як показали результати аналізу структури пасивів балансу (табл. 2.3):

- частка власного капіталу в валюті пасивів балансу поступово підвищувалася з рівня 4,26% (2002) до 10,16% (2005), при цьому зростання абсолютної суми власного капіталу відбулося з рівня 0,26 млн.грн. до 1,28 млн.грн. (зростання в 6 разів) тільки за рахунок чистого прибутку підприємства при постійному рівні статутного фонду 18,5 тис. грн.;

Таблиця 2.3 Аналіз структури джерел капіталу (пасивів) ТОВ "СЕЙМ-93" (будівництво, електромонтажні роботи) за 2002-2005 роки

№ п/п	ПОКАЗНИК	Середнє значення, тис. грн.	Структурна частка, %	Приріст 2003/2002	Приріст 2004/2003	Приріст 2005/2004
		2002	2003	2004	2005	2002	2003	2004	2005	абсолют-не	віднос-не в %	абсолют-не	віднос-не в %	абсолют-не	віднос-не в %
1.	Усього майна	6101,2	10260,0	12752,8	12594,1	100,00	100,00	100,00	100,00	4158,8	68,16	2492,8	24,30	-158,6	-1,24
1.1	Власні кошти підприємства	260,2	324,3	639,6	1279,8	4,26	3,16	5,02	10,16	64,1	24,62	315,4	97,26	640,2	100,09
1.2	Наявність власних оборотних коштів (власні кошти - необоротні активи)	49,8	-97,5	-4,2	524,7	0,82	-0,95	-0,03	4,17	-147,3	-296,08	93,4	-95,69	528,9	-12591,67
2.	Позичені кошти (усього)	5713,2	9695,5	11797,6	10970,3	93,64	94,50	92,51	87,11	3982,3	69,70	2101,1	21,68	-827,3	-7,01
2.1	Довгострокові позики	0,0	0,0	0,0	0,0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,0	0,00	0,0	0,00	0,0	0,00
2.2	Короткострокові позики та вексельні позики	0,0	0,0	4521,1	9042,2	0,00	0,00	35,45	71,80	0,0	0,00	4521,1	0,00	4521,1	100,00
2.3	Кредиторська заборгованість	5598,2	9533,7	7229,2	1928,1	91,76	92,92	56,69	15,31	3935,6	70,30	-2304,5	-24,17	-5301,2	-73,33
2.4	Поточна заборгова-ність за авансами	115,1	161,8	47,3	0,0	1,89	1,58	0,37	0,00	46,7	40,59	-114,5	-70,79	-47,3	-100,00

- частка власних оборотних коштів (власний капітал - необоротні активи балансу) з рівня 0,82% у 2002 році різко впала до рівня (- 0,95%) у 2003 році (тобто власний капітал був повністю іммобілізований у необоротні кошти), наблизилась до 0% у 2004 році та піднялася до рівня + 4,17% у 2005 році. Таким чином, у 2005 році залучені кошти не іммобілізувались у необоротні активи, що суттєво знизило ризик неплатоспроможності підприємства;

- позиковий капітал, представлений в пасиві балансу поточними пасивами - кредиторською заборгованістю, частково переоформленою у вексельну заборгованість, та авансами, характеризується високою часткою з поступовим зниженням - рівнем 93,6% в 2002 році, рівнем 94,5% у 2003 році, рівнем 92,5 % у 2004 році, рівнем 87,1% у 2005 році.

- кредиторська заборгованість з рівня 5,6 млн.грн. у 2002 році зросла до рівня 9,5 млн.грн., а у 2003 році була частково переоформлена у процентну вексельну заборгованість на суму 9,04 млн.грн., після чого у 2005 році загальна сума вексельної та кредиторської заборгованості зросла до рівня 10,9 млн.грн. Тобто, за три роки поточна заборгованість підприємства зросла в 1,94 рази, що відповідає темпам росту дебіторської заборгованості (в 1,92 рази).

Згідно рис. 2.3, основними джерелами ресурсів ТОВ "Сейм-93" є власний капітал та позичені кошти, представлені вексельною заборгованістю, кредиторською заборгованістю та поточними коштами авансів за майбутнє надання послуг.

Таким чином, єдиним джерелом оборотної діяльності ТОВ "Сейм-93" є нестабільні джерела фінансування - поточні залучені кошти, що може стати причиною банкрутства. Звертає увагу емісія власних векселів у 2003 році на суму 9,04 млн.грн., що становить 71,8% пасивів балансу, тобто, практично, векселеотримувачі є фінансовими власниками підприємства, оскільки вексельна сума не погашається на протязі 2003-2005 років (в будівництві це різновид підприємницького кредитування з боку генпідрядників чи замовників).

Рис. 2.3 Структура пасивів балансу ТОВ "Сейм-93" у 2002-2005 роках

В табл. 2.4 наведено результати аналізу показників динаміки росту обсягів реалізації будівельних послуг, собівартості робіт та прибутковості діяльності ТОВ "Сейм-93" у 2002-2005 роках.

Таблиця 2.4 Індексний аналіз показників діяльності ТОВ "Сейм-93"

Показники	2002, млн.грн	2003, млн.грн.	2004, млн.грн.	2005, млн.грн.	Приріст в %
					2003/2002	2004/2003	2005/2004
Обсяг реалізації продукції (послуг) без ПДВ	17,7	25,7	29,3	26,5	45,2	14,0	-9,6
Собівартості робіт та послуг	17,6	25,6	28,5	22,5	45,5	11,3	-21,1
Чистий прибуток	0,037	0,091	0,539	1,482	145,9	492,3	175,0

За обсягами доходів від надання будівельно-монтажних послуг (табл. 2.4) ТОВ "Сейм-93" у 2002-2003 роках пройшло життєвий цикл різкого нарощування обсягів робіт з 17,7 млн.грн./рік до 29,3 млн.грн./рік, у 2004-2005 роках - підприємство вийшло на рівень стабілізації та зниження обсягів робіт до 26,4 млн.грн./рік.

По обсягам собівартості послуг та робіт (табл. 2.4) ТОВ "Сейм-93" у 2002-2003 роках пройшло життєвий цикл нарощування обсягів витрат з 17,6 млн.грн./рік до 28,5 млн.грн./рік, за індексами аналогічно росту рівня обсягів доходів (екстенсивний ріст підприємства) від виконання робіт, у 2004-2005 роках - підприємство перейшло на інтенсивний стиль розвитку, тобто відносне зростання рівня чистих доходів супроводжується відносним зниженням рівня витрат до 22,5 млн.грн./рік.

Відповідно, рівень чистого прибутку постійно нарощується з рівня 37,0 тис.грн./рік (2002) до 1,482 млн.грн./рік (2005), при цьому рівень темпу приросту прибутку в 2-45 разів перевищує темп приросту обсягів доходів та витрат виробництва. В Додатку В наведено алгоритми статистично-функціональної обробки балансів та звітів про фінансові результати за алгоритмами [33,c.78-86] для отримання коефіцієнтних показників діяльності підприємства ТОВ "Сейм-93".

Рис. 2.4. Показники загальної та термінової ліквідності (платоспроможності) в ТОВ "Сейм-93"

В табл. Г. 3 Додатку Г та на рис. 2.4, 2.5 представлено результати розрахунку коефіцієнтів ліквідності балансу підприємства ТОВ "Сейм-93" за 2002-2005 роки.

Рис. 2.5. Показники абсолютної (моментальної) ліквідності в ТОВ "Сейм-93"

Як показує порівняння фактичних показників ліквідності та нормативних значень:

- в 2002-2005 роках коефіцієнт загальної ліквідності становить 0,99-1,05 та знаходиться на нижній межі нормативного діапазону (>1,0), тобто підприємство постійно знаходиться на межі загальної неплатоспроможності;

- коефіцієнт строкової ліквідності знаходиться у 2002-2005 році на рівні 0,96-1,03, що перевищує верхню межу нормативного діапазону 0,7-0,8, тобто у ТОВ "Сейм-93" є 20-25% запас строкової ліквідності;

- традиційне покриття дебіторською заборгованістю кредиторської та вексельної заборгованості у підприємства ТОВ "Сейм-93" не виконується, а враховуючи нестачу готівкових коштів відносно нормативу - у підприємства діагностується проблема з своєчасними розрахунками з кредиторами, що вимагає детального дослідження розподілу кредиторсько-вексельної та дебіторської заборгованості в часі.

Коефіцієнт абсолютної (моментальної) ліквідності у 2002-2005 роках (рис. 2.5) знаходиться на рівні 0,029-0,12, що є значно нижчим ніж вимоги нормативного діапазону 0,2-0,35. Таким чином, готівкових коштів у підприємства постійно не вистачає, а їх рівень потрібно підняти в 2-3 рази.

Аналіз фінансової стійкості, проведений за даними таблиці Г. 2 Додатку Г, представлений на рис. 2.6.

Рис. 2.6. Показники фінансової стійкості в ТОВ "Сейм-93"

З точки зору фінансової стійкості (рис. 2.6):

- підприємство не забезпечує власними коштами оборотні активи по нормативу (весь власний капітал іммобілізований в необоротних активах);

- підприємство ТОВ "Сейм-93" є небезпечно фінансово залежне від зовнішнього фінансування, оскільки фактичний рівень власного капіталу становить у 2002-2005 роках не більше 0,05-0,1 при нормативних вимогах не менше 0,5;

- відповідно, підприємство катастрофічно не виконує норматив фінансової стійкості за рахунок відсутності необхідного рівня власного капіталу.

Як показано в табл. Г. 5 Додатку Г та на рис. 2.7 в 2003-2004 роках підприємство ТОВ "Сейм-93" із зони абсолютно стійкого по покриттю запасів (стан 2002 року) перемістилося в зону кризового стану по покриттю запасів, тобто воно не мало джерел довгострокового покриття запасів і було за порогом термінової платоспроможності. У 2005 році, враховуючи суттєве зростання власного капіталу за рахунок прибутку, підприємство отримало необхідний рівень власних коштів для покриття запасів і знов перемістилося в стійку зону покриття запасів.

Рис. 2.7. Джерела покриття запасів та дефіциту стійкості по рівню покриття запасів в ТОВ "Сейм-93"

Аналіз рентабельності активів та власного капіталу підприємства ТОВ "Сейм-93" згідно розрахунковим таблицям Г.1-2 Додатку Г та рис. 2.8 показує, що діловий рівень діяльності підприємства може бути охарактеризований наступним рівнем показників ефективності підприємницької діяльності:

- ресурсовіддача активів в чисту виручку, яка становила у 2002 році дуже низьке значення 1,16 підвищилась до рівня 1,72 у 2003 році, подальше зросла до рівня 2,02 у 2004 році та продовжила зростання до рівня 2,33 у 2005 році;

- рентабельність активів по валовому прибутку від реалізації (різниця між чистим доходом та собівартістю продукції) поступово зростаючи від рівня 0,86% (2002) до 5,64% (2004), різко зросла до рівня 31,4% у 2005 році (рис. 2.7);

- рентабельність власного капіталу по валовому реалізаційному прибутку, відповідно, поступово зростаючи від рівня 20,1% (2002 рік) до рівня 112,4% (2004 рік), різко зросла до рівня 308,8% у 2005 році. Таким чином, з точки зору власників ТОВ "Сейм-93" ефективна доходність вкладеного власного капіталу перевищує альтернативний рівень доходів (16%) від банківських депозитів як у 2002 році, так і, природно, у 2004-2005 роках;

- рентабельність власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування складає у 2004-2005 роках значення 84,3-231,6%, які в 5-12 разів перевищують альтернативної ставки доходності капіталу (16% по банківським депозитам), тобто підприємство "Сейм-93" є інвестиційно привабливим для залучення стійкого довгострокового капіталу.

Рис. 2.8. Показники рентабельності активів та власного капіталу в "Сейм-93"

Як показує аналіз оборотності активів, наведений на рис. 2.9, підприємство ТОВ "Сейм-93" за 2002-2005 роки скоротило цикл оборотності активів практично в 2 рази та наблизилося до нормативного діапазону строку оборотності активів - не більше 120 днів на 1 оборот, що свідчить про суттєве та поступове зростання рівня ділової активності підприємства.

Рис. 2.9. Показники ділової активності ТОВ "Сейм-93"

2.2 Оцінка рівня впливу підприємницьких ризиків на результати діяльності підприємства

На основі даних проведеної економічної діагностики проведемо оцінку рівня виявлених найбільш критичних для підприємницької діяльності ТОВ "Сейм -93" фінансових ризиків - неплатоспроможності, втрати фінансової стійкості та загального банкрутства підприємства:

- ризик загального банкрутства підприємства;

- ризик моментальної (абсолютної) неплатоспроможності;

- ризик втрати фінансової незалежності (автономії);

- ризик непокриття короткостроковою дебіторською заборгованістю вимог кредиторської заборгованості;

- ризик поточної втрати прибутку та власного капіталу на покриття поточного розриву між грошовими потоками надходженням коштів дебіторської заборгованості та грошовими потоками вимог сплати кредиторської заборгованості.

Існує багато підходів до прогнозування фінансової неплатоспроможності суб'єктів господарювання. Будь-яка методика оцінювання кредитоспроможності є, по суті, методикою прогнозування банкрутства. У закордонній практиці поширення придбала модель Альтмана, названа на честь автора [33]. Модель Альтмана розроблена в 1968 році і відома також за назвою "розрахунок Z-показника" -- інтегрального показника рівня погрози:

, (2.1)

де

Х₁ = (Поточні активи - Поточні пасиви) / Обсяги активів балансу;

Х₂ = Нерозподілений прибуток / Обсяги активів балансу;

Х₃ = Прибуток до виплати відсотків / Обсяги активів балансу;

Х₄ = Ринкова вартість власного капіталу / Позикові кошти;

Х₅ = Доход від реалізації продукції (послуг)/ Обсяги активів балансу.

При Z < 1,8 - ймовірність банкрутства дуже висока (експертна оцінка рівня ризику банкрутства більше 75%);

При 1,8 < Z < 2,7 - ймовірність банкрутства середня (експертна оцінка рівня ризику банкрутства 40-60%);

При 2,7 < Z < 2,99 - ймовірність банкрутства невелика (експертна оцінка рівня ризику банкрутства 10-30%);

При Z > 2,99 - ймовірність банкрутства незначна (експертна оцінка рівня ризику банкрутства нижче 5%).

Результати розрахунку інтегрального показника Альтмана (у міру скептицизму по його застосування для підприємств будівельно-монтажної галузі) за даними фінансової звітності ТОВ "Сейм-93" за 2002-2005 роки наведені в табл. 2.5.

Таблиця 2.5 Оцінка рівня ризику банкрутства підприємства ТОВ "Сейм-93"

ПОКАЗНИКИ	Середнє значення
	у 2002 році	у 2003 році	у 2004 році	у 2005 році
Доля впливу доходності активів в показнику Альтмана Z (показник Х5)	1,16	1,72	2,02	2,33
Інтегральний показник Альтмана Z	1,21	1,75	2,09	2,69
Якісна оцінка ступеня ризику банкрутства	Висока	Висока	Середня	Середня
Середньорічний експертний рівень ризику банкрутства підприємства по Альтману в %	85,00	65,00	55,00	40,00

Як показує аналіз показників, у 2002-2003 роках ТОВ "Сейм-93" знаходилося в зоні дуже високого ризику банкрутства. Наростаюча прибутковість діяльності підприємства дозволила у 2004-2005 роках наблизити загальний експертний рівень ризику банкрутства до середніх показників рівня 55-40%, що потребує постійного контролю окремими ризиками в діяльності підприємства.

Як видно з даних табл. 2.5, основна доля впливу в інтегральному коефіцієнті Альтмана Z для підприємства ТОВ "Сейм-93" належить показнику валової доходності активів (X5), при цьому проблеми з ліквідністю та низькорентабельністю активів підприємства по прибутку приводять до незначної долі впливу показників X1-X4 на інтегральний коефіцієнт Z. Проведений аналіз показує, що основними шляхами уникнення ризику банкрутства для підприємства ТОВ "Сейм-93" є: нарощування власного капіталу відносно позикових коштів (показник Х4); нарощування прибутковості активів, тобто зменшення собівартості (показники Х2, Х3); зменшення рівня поточних позикових коштів (показник Х1).

Оцінка рівня ризику моментальної (абсолютної) неплатоспроможності наведена в табл. 2.6 та проведена за методологією оцінки відносного відхилення фактичного показника коефіцієнта моментальної платоспроможності КПАЛ від середини діапазона його нормативного значення НКПАЛ [ 52,c.44-46].

Таблиця 2.6 Оцінка рівня ризику абсолютної неплатоспроможності ТОВ "Сейм-93"

№ п/п	ПОКАЗНИК	2002 р.	2003 р.	2004 р.	2005 р. (6 міс.)
1.	Коефіцієнт поточної абсолютної ліквідності КПАЛ	0,0292	0,1208	0,1201	0,0768
2.	Норматив НКПАЛ=0,2-0,35	0,275
3.	Відхилення (факт НКАЛ - норматив)	-0,2458	-0,1542	-0,1549	-0,1982
4.	Відносне відхилення ((НКАЛ-НПКАЛ)/НКПАЛ) в %	-89,40	-56,07	-56,32	-72,07
5.	Маточікування відносного відхилення в % (рівень ризику за період)	-68,46
6.	Відхилення відносного відхилення від маточікування %	-20,93	12,40	12,15	-3,61
7.	Дисперсія вибірки відносних відхилень	250,81
8.	Середньоквадратичне відхилення вибірки відносних відхилень	15,84
9.	Варіації відносно маточікування рівня ризику в %	30,58	-18,11	-17,74	5,27
10.	Мінімальний - Максимальний рівні ризику з достовірністю 0,997 (3 середньоквадратичних відхилення) в %	(-20,95) - (-115,98)

Таблиця 2.7 Оцінка рівня ризику втрати фінансової незалежності ТОВ "Сейм-93"

№ п/п	ПОКАЗНИК	2002 р.	2003 р.	2004 р.	2005 р. (6 міс.)
1.	Коефіцієнт автономії КАВТ	0,0426	0,0316	0,0502	0,1016
2.	Норматив НКАВТ > 0,5	0,5
3.	Відхилення (факт НАВТ - норматив)	-0,4574	-0,4684	-0,4498	-0,3984
4.	Відносне відхилення ((НАВТ-НКАВТ)/НКАВТ) в %	-91,47	-93,68	-89,97	-79,68
5.	Маточікування відносного відхилення в % (рівень ризику за період)	-88,70
6.	Відхилення відносного відхилення від маточікування %	-2,77	-4,98	-1,27	9,02
7.	Дисперсія вибірки відносних відхилень	38,50
8.	Середньоквадратичне відхилення вибірки відносних відхилень	6,20
9.	Варіації відносно маточікування рівня ризику в %	3,12	5,61	1,43	-10,17
10.	Максимальний рівень ризику з достовірністю 0,997 (3 серед-ньоквадратичних відхилення) в %	(-70,08) - (-107,31)

Оцінка рівня ризику втрати фінансової незалежності наведена в табл. 2.7 та проведена за методологією оцінки відносного відхилення фактичного показника коефіцієнта автономії відносно його мінімально-граничного рівня нормативного значення. Оцінка рівня ризику втрати стійкості по покриттю кредиторської заборгованості короткостроковою дебіторською заборгованістю наведена в табл. 2.8 та проведена за методологією оцінки відносного відхилення фактичного показника коефіцієнта покриття запасів відносно його мінімально-граничного рівня нормативного значення.

Таблиця 2.8 Оцінка рівня ризику втрати стійкості по покриттю кредиторської заборгованості короткостроковою дебіторською заборгованістю в ТОВ "Сейм-93"

№ п/п	ПОКАЗНИК	2002 р.	2003 р.	2004 р.	2005 р. (6 міс.)
1.	Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованостей	0,994	0,860	0,877	0,985
2.	Норматив > 1,0	1,2
3.	Відхилення (факт - норматив)	-0,2056	-0,3405	-0,3232	-0,2146
4.	Відносне відхилення в %	-17,13	-28,37	-26,93	-17,88
5.	Маточікування відносного відхилення в % (рівень ризику за період)	-22,58
6.	Відхилення відносного відхилення від маточікування %	5,45	-5,79	-4,35	4,70
7.	Дисперсія вибірки відносних відхилень	34,75
8.	Середньоквадратичне відхилення вибірки відн-х відхилень	5,90
9.	Варіації відносно маточікування рівня ризику в %	-24,13	25,66	19,27	-20,80
10.	Максимальний рівень ризику з достовірністю 0,997 (3 серед-ньоквадратичних відхилення) в %	(-4,89) - (40,26)

В Додатку Д наведено графіки моделювання "касових розривів" між ймовірними (номінальними, оптимістичними та песимістичними) вхідними та вихідними потоками платежів по кредиторській та дебіторській заборгованостям ТОВ "Сейм-93" у 2005 році.

В табл. 2.9 наведені розраховані експертні ймовірні строки "касових розривів" в грошових потоках погашення дебіторської заборгованості та зобов'язань по сплаті вексельно-кредиторської заборгованості в підприємстві ТОВ "Сейм-93" у 2005 року (початкова сума касової готівки - по балансу за 2004 рік). Ймовірні строки у 2005 році та суми сформовані як:

- номінальний графік, який відповідає договірним документам;

- оптимістичний графік можливих додаткових договорів про перенесення строків та сум;

- песимістичний графік можливих невиконань договірних умов як з боку кредиторів, та і, відповідно, з боку ТОВ "Сейм-93".

На рис. 2.10 наведені розраховані рівні ризиків втрати власного капіталу за рахунок "касових розривів" при погашенні дебіторської заборгованості та виконання зобов'язань по погашенню вексельно-кредиторської заборгованості підприємством. Позитивний рівень на графіках - це ризик (сума поточної неліквідності віднесена до власного капіталу в %), негативний рівень - це рівень запасів. При розрахуванні рівня поточної неліквідності враховувалося використання готівки в касі для часткового погашення поточної неліквідності.

Як показують дані розрахунків табл. 2.9 та рис. 2.10:

- при реалізації оптимістичного графіку надходження та витрат грошових потоків ризику втрати власного капіталу та прибутку у підприємства немає;

- при реалізації номінального графіку надходження та витрат грошових потоків маточікування ризику втрат власного капіталу за річний період відсутнє, але на 6-7 місяці є пік ризику втрат рівня 110%, тобто в момент очікуваного погашення вексельної заборгованості підприємство повинно додатково залучити зовнішні кошти;

- при реалізації песимістичного графіку надходження та витрат грошових потоків маточікування ризику втрат власного капіталу за річний період становить 46,5%, при цьому в період 1-3,5 місяці ризики втрат досягають 175%, а у періоді 5,5-6 місяць ризики втрат досягають рівня 220% та поступово спадають до нуля на протязі 6-8 місяця.

Таблиця 2.9 "Касові розриви" та рівень ризику втрати власного капіталу та прибутку для їх погашення для ТОВ "Сейм-93" у 2005 році

№ п/п	Строки розрахунків за дебіторською та вексельно-кредиторською заборгованостями, місяці	Сума ризикового перевищення зобов'язань по сплаті платежів за вексельно-кредиторською заборгованістю над надходженнями по дебіторській заборгованості (+ використання резервів готівки в касі), тис. грн.	Рівень ризику втрати власного капіталу за рахунок тимчасової неліквідності в %
		Номінальний графік	Оптимістичний графік	Песимістичний графік	Номінальний графік	Оптимістичний графік	Песимістичний графік
1	0,5	-321,10	-791,20	131,70	-35,32	-87,02	14,49
2	1	-286,49	-1453,09	854,16	-31,51	-159,82	93,95
3	1,5	-1644,88	-2341,37	-51,44	-180,91	-257,52	-5,66
4	2	-234,58	-1618,92	1593,91	-25,80	-178,06	175,31
5	2,5	-1366,57	-2750,91	688,32	-150,30	-302,56	75,71
6	3	-844,55	-2925,39	1671,78	-92,89	-321,75	183,87
7	3,5	-1750,15	-3360,89	1218,98	-192,49	-369,65	134,07
8	4	-3787,73	-5398,47	-592,20	-416,60	-593,76	-65,13
9	4,5	-4667,36	-6060,36	-1245,44	-513,35	-666,56	-136,98
10	5	-3962,21	-5355,21	-1672,28	-435,79	-589,00	-183,93
11	5,5	-1611,71	-4415,01	460,48	-177,27	-485,59	50,65
12	6	738,79	-2064,51	2114,48	81,26	-227,07	232,56
13	6,5	1208,89	-846,00	2114,48	132,96	-93,05	232,56
14	7	-375,90	-375,90	1888,08	-41,34	-41,34	207,66
15	7,5	-375,90	-375,90	1661,68	-41,34	-41,34	182,76
16	8	-375,90	-375,90	756,09	-41,34	-41,34	83,16
17	8,5	-375,90	-375,90	303,29	-41,34	-41,34	33,36
18	9	-375,90	-375,90	190,09	-41,34	-41,34	20,91
19	9,5	-375,90	-375,90	76,89	-41,34	-41,34	8,46
20	10	-375,90	-375,90	-36,30	-41,34	-41,34	-3,99
21	10,5	-375,90	-375,90	-149,50	-41,34	-41,34	-16,44
22	11	-375,90	-375,90	-262,70	-41,34	-41,34	-28,89
23	11,5	-375,90	-375,90	-375,90	-41,34	-41,34	-41,34
24	12	-375,90	-375,90	-375,90	-41,34	-41,34	-41,34
25	12,5	-375,90	-375,90	-375,90	-41,34	-41,34	-41,34
	Маточікування ризику за весь період в % ("касовий розрив" віднесений до власного капіталу)	-101,37	-193,10	46,58
	Дисперсія ризику відносно рівня маточікування ризику	22 926,95	41 289,50	12 582,06
	Середньоквадратичне відхилення ризику відносно маточікування	151,42	203,20	112,17
	Варіації ризику (середньоквадратичне відхилення відносно маточікування) в %	149,38	105,23	-240,83

Рис. 2.10. Показники поточного ризику втрати власного капіталу в ТОВ "Сейм-93" за рахунок "касових розривів" грошових потоків дебіторської та кредиторської заборгованостей у 2005 році

В табл. 2.10 наведені підсумкові результати ідентифікації рівня підприємницьких ризиків та експертні вагові частки впливу окремих ризиків на загальний ризик діяльності ТОВ "Сейм-93".

Таблиця 2.10 Результати ідентиф-ї ризиків в діяльності ТОВ "Сейм-93"

№ п/п	Назва окремого ризику	Рівень ризику (маточікуван-ня), %	Максималь-ний ризик, %	Вагова частка впливу ризику
1	Ризик втрати власного капіталу за рахунок "касових розривів"	46,6	402,0	0,3
2	Ризик втрати стійкості по покриттю кредиторської заборгованості дебіторською заборгованістю	22,6	40,2	0,1
3	Ризик втрати фінансової незалежності (автономії)	88,7	107,3	0,1
4	Ризик абсолютної неплатоспроможності	68,5	115,9	0,1
5	Експертний ризик загального банкрутства	40,0	65,0	0,4
	Середньозважений рівень загального ризику діяльності	47,96	172,94

2.3 Дослідження перспектив розвитку ТОВ "Сейм-93"

ТОВ "Сейм-93" загалом є успішною компанією, що отримує прибуток від своєї роботи, а також постійно збільшує обсяг продаж своїх товарів та послуг, тобто є динамічним підприємством, що функціонує на динамічному ринку. Ринок постійно зростає, що підтверджують динаміка обсягів житлового будівництва та ділової активності фірм столиці.

Сьогоднішнім загальноприйнятим підходом встановлено, що конкурентні переваги фірми забезпечуються в процесі конкурентної боротьби з так названими п'ятьма силами (напрямками) конкуренції, тобто з іншими продавцями аналогічної продукції, фірмами - потенційними конкурентами, виробниками замінників, постачальниками ресурсів, покупцями її продукції. Їх можна розглядати як основні ринкові сили. Модель п'яти сил (напрямків) конкуренції - це ефективний метод аналізу основних конкурентних сил, що впливають на положення фірми на ринку [54, c. 123].

Аналізуючи становище підприємства на ринку, виділимо основні фактори, що на нього впливають. По-перше, це вплив споживачів. Споживачі практично не мають значного впливу на діяльність підприємства, що зумовлено специфікою ринку. Продуктом ТОВ "Сейм-93" є унікальні послуги (не стандартизовані), таким чином критерієм вибору споживачем того чи іншого постачальника цих послуг є репутація компанії, ціна та якість тих послуг, що пропонуються. Основними споживачами послуг компанії є: УКС НБУ, ЗАТ "Міжнародний виставковий центр", ЧП ППК "Бруклін-Київ", ВАТ "Укрексімбанк", УКБ МВС, МЖК "Оболонь", АТ "Укрнафта", ДГО "Житлоінвест", АТ ХК "Київміськбуд". Специфіка роботи фірми така, що послуги носять здебільшого одноразовий характер, тобто це робота над певними об'єктами.

Постачальники теж мають невеликий вплив на роботу підприємства, оскільки постачальниками у цьому випадку виступають генеральні підрядники, які надають переважно стандартизовані послуги. Ризиком при зміні постачальника є ризик неякісних послуг або невчасного виконання робіт іншим постачальником. Основними постачальниками ТОВ "Сейм-93" є ПБК "Укрмонолітспецбуд", БУ-56 ДП "Дарниця", АТЗТ "Київбудінвест", БУ-57 ВАТ "КМБ-2", ВБФ "МЖКбуд".

Ще одним фактором, що найбільше впливає на становище підприємства на ринку, є конкуренти. Основними конкурентами підприємства є такі: ТОВ "Електро-ТАСТ", МП "ALS", ТОВ "Елопро", що входить до групи компаній "Елотек", СПД "Опарій".

Між цими компаніями точиться основна боротьба за клієнтів. Між ними існує як цінова, так і нецінова конкуренція. Ціна на підприємствах формується спеціально для кожного проекту. Все залежить від кількості та якості пропонованих клієнтам послуг. Через це кожна фірма намагається включити до асортименту своїх послуг нові, але при цьому не перевищити ресурсних можливостей своєї організації. Досить важливим у роботі підприємства є також особисті продажі, оскільки за рахунок зв'язків персонал може залучати нових клієнтів. Ринок, де працює ТОВ "Сейм-93" постійно зростає, тому для нього важливим є постійне залучення нових клієнтів. Значну роль у цьому грає правильно побудована асортиментна політика.

Характеристика окремих зовнішніх конкурентних сил складена на основі експертних оцінок і наведена в табл. 2.11. Як бачимо, використання методу М. Портера показує, що в цілому становище підприємства на ринку досить стабільне. Найбільший ризик цьому становищу можуть надати підвищення цін постачальниками.

Таблиця 2.11 Характеристика окремих зовнішніх конкурентних сил для ТОВ "Сейм-93"

№	Сила	Характеристика дії	Експертна оцінка за 5-ти бальною шкалою *
1	Ризик входу потенційних конкурентів	Досить високий	2
2	Можливості "торгуватися" (знижувати ціни) покупців	Покупці мають обмежені можливості впливати на ціни.	4
3	Загрози з боку послуг, що заміщують основний асортимент	Досить обмежена	4
4	Можливості "торгуватися" (підвищувати ціни) постачальників	Обмежені, бо постачаль-ники відносяться до генпідрядників будівельних проектів	4
5	Конкуренція серед існуючих фірм-виробників	Досить висока	2
	Сукупна дія сил	Стабільне становище на конкурентному ринку	3,2

* Шкала побудована за принципом: 1 - максимальний вплив фактору зовнішньої погрози; 5 - відсутність впливу (мінімум) фактору зовнішньої погрози

Для оцінки внутрішніх можливостей та напрямків розвитку підприємства ТОВ "Сейм-93" проведемо оцінку динаміки розвитку обсягів продаж товарів та послуг по існуючих асортиментних групах підприємства, для чого використовуємо наступну таблицю 2.12.

Таблиця 2.12 Обсяги продаж послуг ТОВ "Сейм-93" по асортиментних групах по кварталах року за 2003-2005 роки, тис. грн.

Асортиментні групи	2003 р.	2004 р.	2005 р.
	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	за рік	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.	за рік	1 кв.
Проектування внутрішніх інженерних мереж, систем і споруд	62,7	87,5	347,1	68,7	566	22,9	105,3	497,3	81,3	706	17,4
Проектування зовнішніх інженерних мереж, систем і споруд	58,4	212,3	210,7	305,4	786	98,1	182,2	319,4	147,4	747	104
Монтаж конструкцій зовнішніх інженерних мереж і систем	350,1	755,4	1272,5	76,1	2454	362	1090,2	1983,5	209,5	3645	259
Монтаж внутрішніх інженерних мереж, систем, приладів і засобів вимірювання	387,4	797,6	725,4	237,1	2147	342,9	1032,9	2761	509,4	4646	297
Захист конструкцій, устаткування та мереж	106,5	170,3	59,4	42,1	378	86,1	324,9	276,1	64,3	751	101
Пусконалагоджувальні роботи	103,4	375,1	487,4	176,1

Подобные документы

• Кредитування зовнішньоекономічної діяльності підприємства: можливості та перспективи

  Теоретико–методичні аспекти кредитування зовнішньоекономічної діяльності підприємства. Аналіз фінансово-господарської діяльності ДП ВАТ "Київхліб" Хлібокомбінату № 10. Проект заходів щодо кредитування зовнішньоекономічної діяльності підприємства.
  
  курсовая работа [334,4 K], добавлен 28.09.2009
  

• Методи та шляхи профілактики та мінімізації ризиків

  Основні принципи та функції ризик-менеджменту. Методи ухилення від ризику, що найбільш поширені в господарській практиці. Засоби та напрями мінімізації економічних ризиків в Україні. Основні показники діяльності страхового ринку та його динаміка.
  
  курсовая работа [299,9 K], добавлен 23.05.2019
  

• Поліпшення фінансово-господарської діяльності за рахунок зменшення впливу фінансових ризиків

  Класифікація фінансових ризиків. Аналіз та оцінка фінансових ризиків на прикладі фінансової діяльності ВАТ "Перетворювач". Сутність ризик-менеджменту та принципи управління фінансовими ризиками. Оцінка рівня фінансового ризику інвестиційної операції.
  
  курсовая работа [3,3 M], добавлен 08.01.2011
  

• Розробка системи управління об’єктом

  Характеристика ТОВ "Гігант". Аналіз його внутрішнього середовища. Вибір організаційної структури. Формулювання місії, визначення стратегічних, тактичних і оперативних цілей. Оцінка ризиків по видам діяльності. Розробка технології управління підприємством.
  
  курсовая работа [340,6 K], добавлен 10.02.2012
  

• Прийняття управлінських рішень в умовах ризику на прикладі діяльності Колективного господарства "Чернечеслобідське"

  Теоретичні основи та сутність економічних ризиків. Природно-економічна характеристика Колективного господарства "Чернечеслобідське". Ризик-позиція підприємства та її характеристика. Шляхи та заходи щодо мінімізації та профілактики господарського ризику.
  
  курсовая работа [1022,3 K], добавлен 23.07.2010
  

• Організація системи управління ризиками на виробничому підприємстві

  Розкриття суті і дослідження основних етапів процесу управління ризиками на підприємстві. Критерії оцінки міри ризику в діяльності фірми. Аналіз системи управління ризиками у ВАТ "Більшовик". Мінімізації фінансових і управлінських ризиків на підприємстві.
  
  дипломная работа [1,6 M], добавлен 24.05.2013
  

• Підвищення ефективності ризик-менеджменту на ПАТ "Могилів-Подільський завод Газприлад"

  Суть поняття "ризик" та еволюція ризик-менеджменту. Класифікація ризиків та схема ризик-менеджменту. Розробка стратегії розвитку підприємства. Ідентифікація та кількісний аналіз потенційних ризиків діяльності ПАТ "Могилів-Подільський завод Газприлад".
  
  дипломная работа [804,4 K], добавлен 19.11.2013
  

• Удосконалення мотивації праці на підприємстві

  Теоретичні і методологічні основи мотивації трудової діяльності. Аналіз техніко-економічних показників діяльності шахти "Піонер". Розробка заходів щодо удосконалення мотивації персоналу. Підвищення якості робочої сили. Система участі персоналу у прибутку.
  
  дипломная работа [329,6 K], добавлен 29.03.2012
  

• Організування інноваційної діяльності ПАТ "НВО "Термоприлад" ім. В. Лаха"

  Основи інноваційної діяльності. Характеристика підприємства ПАТ "НВО "Термоприлад" ім. В. Лаха", аналіз результатів виробничо-господарської діяльності. Розроблення заходів щодо покращення організування інноваційної діяльності на даному підприємстві.
  
  дипломная работа [612,4 K], добавлен 17.12.2014
  

• Адаптація управління підприємством до умов ризику

  Ризики в діяльності підприємства, джерела їх виникнення. Методи оцінки, прогнозування та зниження рівня ризиків. Сутність і структура механізму адаптації підприємства до ризику. Шляхи удосконалення управління ТОВ "Квадрат – Площа Слави" в умовах ризику.
  
  курсовая работа [92,4 K], добавлен 10.04.2013
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам