Управління оборотним капіталом ТОВ "Нива-Експо"

Таблиця 2.8. Економічні умови, що впливають на ефективність оборотних коштів ТОВ «Нива-Експо»

Стаття	Вплив
Дебітори	Обсяг продажу Термін продажу в кредит Ефективність кредитного контролю та інкасації
Товарно-матеріальні запаси	Час, необхідний для підготування до випуску продукції Мінливість у попиті на продукцію підприємства Виробничий цикл Кількість виробничих потоків Обсяг планового реального випуску і продажу
Кредитори	Обсяг купівлі Тривалість кредиту
Короткострокове фінансування	Усі перелічені вище Інші умови платежів (надходження коштів, доступність кредиту, процентні ставки)

Управління оборотним капіталом полягає в пошуку ефективних форм його фінансування, оптимізації обсягу, удосконаленні структури, забезпеченні прийнятного рівня ліквідності та підвищенні ефективності використання. Політика управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» забезпечує пошук компромісу між ризиком втрати ліквідності і ефективністю роботи, що зводиться до вирішення таких двох важливих задач, як забезпечення платоспроможності та прийнятного обсягу, структури і рентабельності активів. На рисунку 2.1 представлено систему управління оборотними активами, яка нині діє на ТОВ «Нива-Експо».

Рис. 2.1. Система управління оборотними активами ТОВ «Нива-Експо»

Управління оборотними коштами є важливою частиною забезпечення ефективної діяльності ТОВ «Нива-Експо», оскільки від правильності визначення потреби в оборотному капіталі, ефективності їх використання залежить виконання запланованих показників динаміки виробництва і реалізації продукції, стійкість фінансового стану підприємств, їх кредитоспроможність та інвестиційна привабливість. Нині управління оборотним капіталом на підприємстві здійснюється хаотично. В організаційній структурі підприємства не чітко простежується лінія керуючого та керованого цим процесом, тому керівництву необхідно звернути увагу на певні зміни саме в структурі та визначенні конкретно відповідальних.

Проаналізуємо ефективність використання оборотного капіталу підприємства. Важливими показниками є визначення його оборотності. Аналізуючи оборотність оборотних коштів підприємства за 2012 рік, використовуючи дані таблиці 2.9 побудованої по даним звіту, можна говорити про значні зміни показників.

В першу чергу, це стосується середнього залишку оборотних коштів та оборотності оборотних коштів і коефіцієнту завантаження коштів в оборотні, значення яких збільшились майже вдвічі. Істотні зміни спостерігаємо також і у виручці від реалізації (зменшилась на 14,2%), які зумовлені перш за все зменшенням одноденної виручки також на 14,2%. Середній залишок оборотних коштів зменшився на 28,6% (на 5120 тис. грн.), коштів стало менше, а от використання їх покращилось - тривалість обороту в 2012 р. зменшилась до 74 днів замість 87 днів у 2010 р, що є позитивним моментом в діяльності підприємства.

Отже, негативним явищем в роботі підприємства є зменшення оборотності виробничих запасів, також треба відмітити зменшення динаміки оборотності (та зменшення періоду погашення) товарної дебіторської заборгованості, що також є негативною зміною, адже зменшився період вилучення коштів з обороту. Що стосується терміну оборотності нетоварної дебіторської заборгованості, то спостерігається його зменшення у 2012 році, що вказує на певне поліпшення розрахунково-платіжної дисципліни на підприємстві.

Таблиця 2.9. Аналіз показників ефективності використання оборотних коштів за період 2010-2012 рр.

Показники	2010 р.	2011 р.	2012 р.	2012 р. до 2010 р., +/-	2012 р.у% до 2010 р
Виручка від реалізації, тис. грн.	73828	75414	63309	-10519	85,8
Кількість днів періоду, що аналізується	365	365	365	-	-
Одноденна виручка, тис. грн.	202,27	206,61	173,45	-28,8	85,8
Середній залишок оборотних коштів, тис. грн.	17928,5	20089,5	12808,5	-5120	71,4
Тривалість обороту оборотних коштів, днів	87	97	74	-19	82,1
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів, кількість оборотів (ряд1/ряд4)	4,19	3,76	4,95	0,76	118,14
Коефіцієнт оборотності виробничих запасів	8	7	6	-2	75,0
Коефіцієнт оборотності готової продукції	10	45	3	-7	30,0
Коефіцієнт оборотності товарної дебіторської заборгованості	62	74	59	-3	96,0
Коефіцієнт оборотності нетоварної дебіторської заборгованості	8	5	2	-6	28,0
Коефіцієнт оборотності поточної дебіторської заборгованості	2	2	-	-	-

Таким чином, керівництву підприємства слід звернути увагу на склад та обсяг активів, а особливо на дебіторську заборгованість, оскільки там спостерігаються різноспрямовані тенденції. Далі спробуємо визначити можливості та шляхи подолання незадовільних показників, розробити рекомендації з підвищення якості оборотних коштів, їх стану та ефективності використання за допомогою методів управління оборотним капіталом.

3. Шляхи вдосконалення управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо»

3.1 Напрямки підвищення ефективності управління оборотним капіталом підприємства

На сучасному етапі розвитку економіки важливу роль відіграє аналіз господарської діяльності підприємств. З його допомогою виробляються стратегія та тактика розвитку підприємства, здійснюється контроль за їх виконанням, виявляються резерви підвищення ефективності виробництва, оцінюються результати діяльності підприємства, його підрозділів і працівників. Ритмічність, злагодженість і висока результативність роботи підприємства багато в чому залежать від його забезпеченості оборотним капіталом. Недолік засобів, що авансуються на придбання матеріальних запасів, може привести до скорочення виробництва, невиконання виробничої програми. Тому на підприємстві повинне проводитися нормування оборотного капіталу, завданням якого є створення умов, що забезпечують безперебійність виробничо-господарської діяльності фірми. Важливо також уміти правильно керувати оборотним капіталом, розробляти і впроваджувати заходи, що сприяють зниженню матеріалоємності продукції і прискоренню оборотності обігових коштів.

За сучасних кризових умов функціонування економіки України особливо актуальним є забезпечення ефективного господарювання підприємств, в тому числі за рахунок прискорення оборотності їх капіталу та оптимізації структури джерел його формування. Це зумовлює об'єктивну необхідність створення відповідних організаційно-економічних передумов для ефективного управління оборотним капіталом, що дозволить раціонально використовувати матеріальні і фінансові ресурси, спрямовувати їх певну частину на вдосконалення та розвиток виробництва.

Від забезпеченості оборотним капіталом, їх структури і рівня використання залежить ефективність функціонування та фінансова стійкість підприємства. Тому в системі управління оборотними коштами поряд з плануванням та обліком входить регулярний аналіз їх складу, динаміки, відповідно до потреб поточної виробничо-господарської діяльності підприємства. Основні напрямки підвищення ефективності управління оборотного капіталу ТОВ «Нива-Експо» подані на рис. 3.1.

Рис. 3.1. Напрямки підвищення ефективності використання оборотного капіталу на ТОВ «Нива-Експо»

Отже, наступним етапом ефективного управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» є розробка шляхів прискорення оборотності оборотного капіталу. Взагалі, зменшення обсягів дебіторської заборгованості, яке нині простежується на підприємстві не є однозначно позитивною тенденцією, оскільки може свідчити про зменшення підприємством ринків збуту і зменшення кількості покупців. Проте, в умовах системної фінансової кризи, в якій знаходиться українська економіка, занадто швидке зниження обсягів дебіторської заборгованості може негативно вплинуть на фінансовий стан підприємства, так як і збільшення дебіторської заборгованості. Тому ми маємо розглянути різні варіанти щодо напрямів управління оборотним капіталом досліджуваного підприємства.

Розвиток ринкових відносин та інфраструктури фінансового ринку уможливлює використання в практиці фінансового менеджменту ряду нових форм управління дебіторською заборгованістю, тобто її рефінансування, або прискореного методу переведення дебіторської заборгованості в більш ліквідні оборотні кошти, грошові кошти, короткострокові цінні папери. На ефективність використання оборотного капіталу значною мірою впливає обсяг реалізованої продукції. Тому значної уваги заслуговує перевищення обсягів оборотних коштів над реалізованою продукцією, що дозволяє зробити висновок щодо неефективності використання цієї категорії витрат на підприємстві.

Отже, напрями підвищення ефективності використання оборотного капіталу ТОВ «Нива-Експо» можна виділити в три підгрупи, що представляють:

1) передвиробничу стадію;

2) виробничу стадію (незавершене виробництво);

3) реалізаційну стадію.

Також необхідно звернути увагу на забезпечення необхідного контролю за оборотними активами на даному етапі. За ефективної системи контролю можна отримати зниження втрат пов'язаних з незадовільною системою контролю за кількістю і якістю активів, що надходять на підприємство, а також попередити безконтрольне використання активів.

Наступна стадія - виробнича, тобто незавершене виробництво і сума вкладених у нього коштів при існуючому обсязі виробництва залежать від тривалості виробничого циклу. В свою чергу тривалість виробничого циклу може бути скорочена внаслідок:

1) упровадження потокових (зокрема, конвеєрних) методів обробки;

2) зменшення тривалості міжопераційних періодів за рахунок ретельної підготовки виробництва, останнє передбачає зменшення перебоїв і забезпечення ритмічної роботи підприємства;

3) застосування автоматичного устаткування, верстатів із числовим програмним правлінням, гнучких виробничих систем;

4) підвищення змінності виробництва.

Скорочення перебування готової продукції на складі залежить від багатьох факторів. Одні з них безпосередньо пов'язані з роботою підприємств, інші - з організацією збуту продукції. До факторів, що безпосередньо пов'язані з роботою підприємства належать якість і номенклатура продукції, обґрунтоване планування асортименту, партій продукції та періодів їх випуску.

Висока якість продукції, точне дотримання планового асортименту, ритмічність роботи підприємств значно скорочують час реалізації продукції. Прискорюють реалізацію продукції постійний зв'язок із замовниками, своєчасне повідомлення їх про відвантаження продукції, швидка обробка необхідних документів, своєчасне забезпечення транспортними засобами. Скорочення проміжних ланок в апараті збуту, своєчасна рознарядка, чітка робота транспорту також сприяють скороченню тривалості оборотних циклів.

Важливим напрямом поліпшення використання обігових коштів є раціональне використання матеріальних ресурсів, зниження матеріаломісткості продукції. Для цього є різні шляхи, головні з яких: економічно обґрунтований вибір сировини; підвищення коефіцієнта використання матеріалів; комплексне використання сировини і відходів виробництва; підвищення якості сировини, матеріалів і готової продукції; удосконалення конструкцій виробів; удосконалення виробничих процесів; впровадження нової прогресивної технології; застосування соціально-економічних стимулів поліпшення використання матеріальних ресурсів.

Пошук шляхів прискорення оборотності оборотних активів за стадіями кругообігу оборотних активів є оперативним та найефективнішим. Значна частина зазначених напрямів нерозривно пов'язана з науково-технічним прогресом. На цей час створюються і впроваджуються виробництво принципово нові засоби праці і технологічні процеси, які забезпечують можливість виготовлення продукції з меншими питомими витратами живої праці, сировини, матеріалів і енергії; полегшують і прискорюють перебудову всього процесу виробництва на основі системи машин та устаткування, що створена на принципах автоматизації і безперервності процесів при широкому використанні електроніки.

Важливим завданням для керівництва є визначення резервів збільшення показників оборотності та ліквідності оборотного капіталу і розроблення певних заходів щодо їх мобілізації. Особливу увагу при формуванні оборотного капіталу варто приділяти завданню аналізу показників процентної ставки за кредитами й їхньому взаємозв'язку з обсягом приваблюваних засобів, що, в остаточному підсумку, вплине на величину прибутку. У сучасних умовах глобалізації ринків та швидкої зміни споживчих переваг для довгострокового розвитку підприємства та забезпечення його конкурентоспроможності особливе значення набуває управління стратегічним розвитком. Тому актуальною проблемою сучасних підприємств є пошук інструментів, які дозволяють ефективно реалізувати стратегію та сприяють подальшому успішному розвитку. Одними з найбільш ефективних інструментів управління реалізацією стратегії є «дерево цілей» та стратегічна карта BSC. Тому дослідження методики застосування цих інструментів є доцільним та актуальним у сучасних ринкових умовах.

Для досягнення генеральної мети - підвищення ефективності системи управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» - потрібно довести її зміст до кожного рівня системи управління та виконавця на підприємстві, визначити внесок кожного з працівників у стратегічний успіх підприємства взагалі. Це можна забезпечити за допомогою декомпозиці цілей та завдань, тобто побудовою «дерева цілей» для ТОВ «Нива-Експо», яке зазначено на рис. 3.2, де встановлюються конкретні, кількісно визначені завдання, для підвищення ефективності управління оборотним капіталом.

Рис. 3.2. Дерево цілей для ТОВ «Нива-Експо»

Управління оборотними активами ТОВ «Нива-Експо» є складним процесом. Його складність визначається такими завданнями як: формування достатнього обсягу оборотного капіталу, що використовується в операційному процесі; ефективної структури оборотних активів, прискорення обороту оборотних активів і забезпечення постійної ліквідності та платоспроможності підприємства. Реалізація зазначених завдань передбачає необхідність формування системи управління оборотними активами.

На нашу думку, під системою управління оборотними активами ТОВ «Нива-Експо» варто розуміти сукупність відокремлених, але взаємопов'язаних елементів, що забезпечують цілеспрямований вплив на об'єкт управління, шляхом реалізації функцій управління через застосуванням комплексу методів управління з метою забезпечення достатнього рівня ліквідності та платоспроможності підприємства.

Система управління оборотними активами представляє собою частину загальної фінансової стратегії підприємства, що полягає у формуванні необхідного обсягу і складу оборотних активів, раціоналізації й оптимізації структури джерел їх фінансування. Структурно-логічна схема системи управління оборотними активами представлена на рисунку 3.3.

Розглядаючи складові системи управління оборотними активами ТОВ «Нива-Експо», слід відмітити, що мету управління доцільно трактувати таким чином: забезпечення оптимальних обсягів усіх складових, які сприятимуть підвищенню ліквідності та платоспроможності підприємства. Визначення такої мети пов'язане з двома основними фактами. По-перше, швидка зміна зовнішнього середовища обумовлює прийняття рішень щодо обсягів всіх складових оборотних активів та пропорції між ними, які повинні забезпечувати безперервність діяльності підприємства та забезпечувати достатній рівень його ліквідності, платоспроможності. По-друге, управління оборотними активами має спрямовуватися на забезпечення потенційної можливості отримання підприємством грошових надходжень від використання кожної їхньої складової.

Об'єктом управління в межах системи управління оборотними активами ТОВ «Нива-Експо» виступають оборотні активи підприємства, а суб'єктом - спеціальна група людей (фінансова дирекція як апарат управління, фінансові менеджери), яка за допомогою різних форм і методів управління забезпечує ефективне формування та використання оборотних активів суб'єкта господарювання.

З метою управління оборотними активами тісно пов'язані принципи, на яких даний процес повинен базуватися, та функції, здійснення яких забезпечить реалізацію поставлених завдань. Розглянемо принципи, на яких має працювати нова система управління оборотним капіталом для ТОВ «Нива-Експо»:

- принцип взаємопов'язаності. Згідно цього принципу, управління оборотними активами здійснюється у межах загальної системи управління фінансами підприємств, оскільки будь-яке управлінське рішення прямо або опосередковано впливає на ефективність діяльності підприємств.

- принцип своєчасності. Враховуючи цей принцип кожне управлінське рішення щодо формування та використання кожної складової оборотних активів має прийматися своєчасно та на основі отримання оперативної достовірної інформації.

- принцип координації. Даний принцип спрямовуватиме управлінців підприємства на досягнення узгодженості управлінських рішень у сфері оборотних активів з рішеннями щодо поточних зобов'язань.

- принцип безперервності. У межах такого принципу, управління оборотними активами розглядається як постійний процес, який забезпечує прийняття ряду управлінських рішень, що впливають на ліквідність та платоспроможність підприємства.

- принцип оптимальності. Виходячи з цього принципу, кожне управлінське рішення щодо визначення обсягів оборотних активів та всіх їх складових направляється на знаходження їх оптимального розміру.

- принцип раціональності. Цей принцип означає, що усі складові оборотних активів повинні бути раціонально розміщені між стадіями відтворювального процесу підприємства.

Другий інструмент ефективного управління оборотним капіталом є стратегічна карта, яка дозволяє трансформувати стратегію та стратегічні цілі підприємства у реальні дії, необхідні для їх виконання, а також забезпечує контроль за траєкторією руху підприємства у напрямі досягнення стратегічних цілей.

З метою виживання та ефективного функціонування в сучасних конкурентних умовах ТОВ «Нива-Експо» на противагу короткостроковому отриманню конкурентних переваг має концентрувати увагу на перспективному стратегічному розвитку, що забезпечує стабільність та прибутковість бізнесу в майбутньому. Для цього підприємству необхідно мінімізувати розрив між стратегічною та оперативною діяльністю та підвищити ефективність використання ресурсів, спрямувавши їх на досягнення стратегічних пріоритетів. Усі ці заходи, що сприяють стратегічному розвитку підприємства, дозволяють реалізувати інструмент стратегічних карт BSC, одна з яких наведена на рис. 2.

Отже, на першому рівні стратегічної карти BSC, наведеної на рис. 2, розташовується проекція фінансів підприємства, яка охоплює стратегії збільшення чистого прибутку, оптимізації дебіторської заборгованості, оптимізації готової продукції. На другому рівні розташовується проекція клієнтів, яка відображає, як підприємство прагне виглядати в очах клієнтів. У даному випадку проекція клієнтів охоплює стратегії розширення клієнтської бази, збереження лідерських позицій на ринку та збереження постійних клієнтів.

На третьому рівні розташовується проекція внутрішніх бізнес-процесів, яка визначає ключові внутрішні процеси, в яких підприємство повинне перевершити підприємства-конкурентів. Проекція охоплює стратегії управління посередницькою діяльністю, поліпшення організації поставок,



Рис. 3.3. Стратегічна карта підвищення ефективності управління оборотним капіталом на ТОВ «Нива-Експо»

зменшення витрат. Останній рівень займає проекція навчання та розвиток, яка визначає основні елементи культури, технології і навичок, які є важливими для підприємства. Проекція охоплює стратегії підвищення кваліфікації персоналу, створення благоприємних умов роботи для працівників, запровадження інформаційних технологій.

Таким чином, використання таких інструментів, як «дерево цілей» та стратегічна карта, дозволить ефективно реалізувати стратегію підвищення ефективності управління оборотним капіталом, а також за допомогою використання цих інструментів до кожного співробітника доводиться інформація про те, як його індивідуальні цілі, проекти та досягнення сприяють реалізації загальної стратегії та успішному розвитку.

3.2 Оптимізація джерел формування оборотного капіталу підприємства

Управління формуванням структури оборотного капіталу ТОВ «Нива-Експо» представляє собою систему принципів та методів розробки та реалізації управлінських рішень, пов'язаних з встановленням оптимальних параметрів його обсягу та структури, а також його залученням з різних джерел та в різноманітних формах для здійснення господарської діяльності підприємства.

Ціллю, яку ставить перед собою підприємство при визначенні шляхів управління капіталом є забезпечення добробуту власників підприємства в поточному та перспективному періодах. Визначення оптимальної структури оборотного капіталу вимагає вибору компромісу між ризиком та дохідністю, що ґрунтується на положенні того, що:

- зростання долі позикового капіталу підвищує збільшує мінливість значень чистого грошового потоку, тобто підвищує фінансовий ризик;

- більш високе значення долі позикового капіталу забезпечує більше значення доходності на власний капітал, підвищує рентабельність власного капіталу підприємства, і підвищує величину прибутку, що отримується. Але підвищення долі позичкового капіталу має наслідком зростання фінансового ризику (тобто недостатності у підприємства коштів для сплати відсотків по кредитах).

Процес пошуку оптимальної структури джерел формування оборотного капіталу підприємства ТОВ «Нива-Експо», містить шість блоків (етапів): аналіз джерел формування оборотного капіталу підприємства; оцінка основних чинників, які визначають структуру джерел формування оборотного капіталу; оптимізація структури джерел формування оборотного капіталу за критерієм максимізації рівня рентабельності власного оборотного капіталу; оптимізація джерел фінансування оборотного капіталу за критерієм мінімізації його вартості; оптимізація структури джерел фінансування оборотного капіталу за критерієм мінімізації рівня фінансових ризиків; формування показника цільової структури джерел формування оборотного капіталу.

Для пошуку оптимальної структури джерел формування оборотного капіталу ТОВ «Нива-Експо» за критерієм максимізації рівня рентабельності власного оборотного капіталу використано ефект фінансового важеля для джерел фінансування потреби в оборотному капіталі. Відносно оптимальною буде вважатися така структура джерел формування оборотного капіталу, за якої простежується найвищий рівень рентабельності власного капіталу, спрямованого на фінансування потреби в оборотному капіталі.

Оптимальна структура оборотного капіталу ТОВ «Нива-Експо», яка б максимізувала рівень рентабельності власного капіталу, спрямованого на фінансування потреби в оборотному капіталі, мінімізувала вартість оборотного капіталу та рівень фінансових ризиків визначається шляхом вибору з оптимальних структур, виявлених за окремими критеріями оптимізації. Підприємство повинно оптимізувати структуру джерел фінансування оборотного капіталу за кожним критерієм і при визначенні цільової оптимальної структури вибирати критерій, який матиме перевагу над іншими критеріями і відігравати визначальну роль при формуванні такої структури.

Контроль за дебіторською (кредиторською) заборгованістю ТОВ «Нива-Експо» пропонуємо здійснювати в такій послідовності: 1) розрахунок гранично допустимої величини дебіторської (кредиторської) заборгованості; 2) аналіз заборгованості за видами, строками виникнення, величиною та дебіторами (кредиторами); 3) розподіл сум заборгованості на допустиму, сумнівну, прострочену і безнадійну; 4) застосування заходів з усунення причин, що призвели до появи простроченої та безнадійної заборгованості; 5) визначення оптимального розміру заборгованості та заходів щодо наближення поточного її розміру до оптимального.

Для поповнення власного капіталу треба, перш за все, оцінити вартість його залучення з різних джерел. До того, як звертатись до зовнішніх джерел формування власного капіталу, повинні бути реалізовані можливості його формування за рахунок внутрішніх джерел. А основні внутрішні джерела - прибуток та амортизаційні відрахування.

Так, для удосконалення діяльності ТОВ «Нива-Експо» треба здійснити наступне:

1. Прискорити оборотність оборотних коштів через активізацію системи постачання;

2. Знизити витрати електроенергії через проведення ревізії обладнання, блокування деяких машин та впровадження блочного, місцевого включення світла та інших заходів;

3. Зменшення витрат на обробку продукції через модернізацію обладнання та нові технології.

Треба розробити гнучку систему знижок та кредитування для оптових покупців, вивчити ефективність організації та проведення сезонних розпродаж зі знижками в ціні. Ці всі заходи будуть закладом підвищення виручки, а також прибутку на необхідну величину, що дозволить підвищити рентабельність капіталу ТОВ «Нива-Експо».

Але якщо сума власного капіталу із внутрішніх джерел є недостатньою, треба звертатись до зовнішніх джерел залучення. Це вимагає необхідність розробки емісійної політики підприємства. Основною метою цієї політики є залучення на фондовому ринку необхідного обсягу власних фінансових коштів в мінімально можливі строки. Процес управління вартістю залученого капіталу за рахунок зовнішніх джерел характеризуються високим рівнем складності і потребує відповідної кваліфікації виконавців.

Поряд з власним капіталом ТОВ «Нива-Експо» певну частину своїх фінансових ресурсів формує за рахунок позикового капіталу. За питомою вагою у складі залучених джерел фінансування значне місце займають банківські кредити та кредиторська заборгованість, в тому числі комерційний і товарний кредити. Необхідність кредиту як джерела поповнення фінансових ресурсів підприємства визначається характером кругообігу основних і оборотних активів. Але ж як джерело фінансування, позиковий капітал теж має свої особливості:

1. Відносна простота формування базових показників оцінки вартості. Це вартість обслуговування боргу в формі процентів за кредит;

2. Виплати по обслуговуванню боргу відносяться на собівартість, що зменшує розмір оподатковуваної бази підприємства, тобто розмір вартості позикового капіталу зменшується на ставку податку на прибуток;

3. Вартість залучення позикового капіталу має високу ступінь зв'язку з рівнем кредитоздатності підприємства, оціненого кредитором. Чим віще кредитоздатність підприємства по оцінці кредитора, тим нижче вартість залученого позикового капіталу;

4. Залучення позикового капіталу пов'язано із зворотним грошовим потоком по обслуговуванню боргу та по погашенню зобов'язань по основній сумі боргу.

Вартість внутрішньої кредиторської заборгованості при визначенні вартості капіталу ТОВ «Нива-Експо» враховується по нульовій ставці, тому що це безплатне фінансування підприємства за рахунок цього позикового капіталу. Але не можна збільшувати суму капіталу за рахунок цього джерела, бо якщо кошти затримуються на тривалий час в обігу і своєчасно не повертаються, це може стати причиною простроченої кредиторської заборгованості, що в кінці приведе до виплати штрафів, санкцій та погіршити фінансовий стан.

Щодо позикового капіталу, то у підприємства при існуючій структурі коштів і низькій рентабельності активів у порівнянні з процентними ставками за кредит є дуже незначні можливості по його залученню. Треба в першу чергу вирішувати збутові проблеми і підвищувати кредитоздатність підприємства.

Оптимізація фінансової структури капіталу ТОВ «Нива-Експо» є одним з найбільш важливих та складних завдань фінансового менеджменту. Оптимальна структура капіталу - це таке співвідношення його власних і залучених джерел, при якому забезпечується оптимальне співвідношення між рівнем рентабельності власного капіталу та рівнем фінансової стійкості, тобто максимізація ринкової вартості підприємства. Хоча залучення кредитів можливо, коли вже забезпечена висока рентабельність капіталу іншим способом. Це дозволить зрівняти суми дебіторської та кредиторської заборгованості.

Таким чином, в результаті розглянутих варіантів можна сказати, що політика оптимізації структури капіталу спрямована на підвищення долі власного капіталу. А саме прибутку, через неможливість залучення кредитів. Але ж якщо взяти за мету підвищення рентабельності власного капіталу, то теоретично найкращий варіант - залучення позик. Але є обмеження по коефіцієнту платоспроможності, який не дозволяє збільшити позиковий капітал без збільшення оборотних активів. Збільшення питомої ваги оборотних активів дозволяє збільшити позиковий капітал та зменшити власний і зберегти платоспроможність. Рентабельність капіталу тим більша, чим нижче його сума і вище прибуток, а при заміні власного капіталу позиковим вона підвищується.

3.3 Удосконалення системи управління оборотним капіталом підприємства

У сучасних динамічних умовах функціонування, процес управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» ускладнюється через підвищений ризик виникнення непрогнозованих проблем, які потребують термінового вирішення, наявності різних інформаційних потоків, необхідність постійного контролю за динамікою зміни показників та встановленням причин відхилень їх значень тощо. Тому, в цих умовах функціонування підприємств галузі кондитерських виробів виникла необхідність появи нових орієнтирів та методів управління для прискорення економічних перетворень.

Однією з основних проблем в господарській діяльності ТОВ «Нива-Експо» є неефективність методів управління. Управління оборотним капіталом є безперервним процесом дії на кожен його елемент. Отже, для досягнення поставлених цілей, варто застосовувати процесний підхід, який припускає визначення набору процесів, що виконуються, і подальшу роботу з ними. Для поліпшення функціонування ТОВ «Нива-Експо» необхідно: ідентифікувати процеси; призначити керівника (власника) кожного процесу; описати процеси; встановити цілі і показники (індикатори) ефективності процесу; визначити ресурси; управляти процесами на основі цілей і індикаторів. Саме цей інструмент менеджменту дозволить оптимізувати витрати ресурсів і часу на підприємстві.

На більшості підприємств галузі кондитерських виробі застосовується функціональний підхід до управління. Процесне управління відрізняється від функціонального тим, що виділяє поняття «бізнес-процес» як послідовність дій, націлену на досягнення кінцевого, вимірного і конкретного результату.

За результатами проведеного дослідження було визначено, що для ТОВ «Нива-Експо», враховуючи високу матеріаломісткість, особливо актуальним є питання комплексного управління всіма елементами оборотного капіталу. Обґрунтування системи управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» базується на формуванні системи наскрізних процесів (рис. 3.4).



- роботи, що входять у процес

Рис. 3.4. Система процесів управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо»

Будь-яке виробниче підприємство є ніщо інше, як система функціонування основних і другорядних бізнес-процесів. Причому будь-який основний бізнес-процес пов'язаний з виробництвом продукції, а, отже, і з роботою усіх або більшості функціональних підрозділів підприємства, основне завдання яких - обслуговування бізнес-процесів, що протікають в ній. Для підвищення ефективності функціонування оборотного капіталу необхідно визначати особливості управління кожним його елементом та формувати ефективну систему їх менеджменту.

Вхід процесу ТОВ «Нива-Експо» починається з відділу постачання, оскільки саме тут бере свій початок використання оборотного капіталу. Оскільки купівля сировини на ТОВ «Нива-Експо» відбувається кожні 1-3 дні, то варто особливу увагу приділити управлінню грошовими потоками для своєчасної сплати рахунків і погашення кредиторської заборгованості. На управління останньої варто звертати особливу увагу. Як відомо, відволікання коштів у кредиторську заборгованість значно спрощує процес формування оборотного капіталу і сприяє ефективному його використанню, тому варто акцентувати увагу на управління цим елементом на першій стадії процесу із застосуванням різних методів оптимізації: переглянути умови договорів на поставку сировини та матеріалів, щодо термінів погашення кредиторської заборгованості, а саме їх подовження; стежити за співвідношенням дебіторської та кредиторської заборгованостей і т.д.

Далі процес управління оборотним капіталом переходить до відділу «склад». Зважаючи на особливість сировини яку використовують обрані підприємство, а саме - короткий термін придатності та практично відсутність їх у складі запасів, то на ТОВ «Нива-Експо» у вигляді останніх виступають матеріали: упаковка, біологічні добавки тощо. Тому, при управлінні ними необхідно точно планувати обсяг їх закупівлі, що залежить від обсягів реалізації. В умовах швидкої зміни асортименту та не ефективного використання всього обсягу наявних матеріалів необхідно вживати дієві заходи щодо їх ліквідації (продажу). Існує необхідність у призначенні відповідальної особи за використання запасів.

Далі процес управління проходить через виробничі цехи, адже саме тут відбувається перетворення сировини у готову продукцію. Потім процес знову переходить на склад, оскільки хоч і на короткий термін, але готова продукція знаходиться саме там.

Що стосується відділу збуту, то саме тут процес управління оборотним капіталом полягає у контролі над заборгованістю клієнтів. Значні суми дебіторської заборгованості спричинені неефективним управлінням. Високі темпи нарощення обсягів виробництва та спрямованість на збільшення клієнтської бази і частки ринку змушує ТОВ «Нива-Експо» відвантажувати продукцію споживачам під реалізацію. В таких умовах потрібно контролювати строки погашення заборгованості та визначати її ринкову вартість і реальні витрати підприємства на відволікання оборотного капіталу.

Наступний етап процесу управління оборотним капіталом полягає у надходженні звітів від відділів до бухгалтерії про використання відповідних елементів. Крім того у цьому функціональному підрозділі додатково повинні слідкувати за витратами майбутніх періодів, векселями та іншими борговими зобов'язаннями.

Щодо витрат майбутніх періодів, то цей елемент оборотного капіталу завжди потребує управління. Оскільки необхідно детально проаналізувати доцільність вкладення коштів повернення яких відбудеться лише у наступних періодах.

Вексель або інші боргові зобов'язання, як методи управління дебіторською заборгованістю, за результатами дослідження, практично не використовується на ТОВ «Нива-Експо». Тому варто звернути увагу на розвиток цього методу, оскільки він виправдовує свою ефективність.

Завершується процес управління оборотним капіталом у фінансово-економічному відділі. Оскільки саме тут повинні створюватись загальні звіти про ефективність формування та використання всіх елементів оборотного капіталу, встановлюватись відхилення від прогнозних значень, визначатись їх причини та винуватці цих змін. Також, на основі отриманих фактичних та прогнозованих даних здійснювати процес нормування оборотного капіталу. Проте, за результатами дослідження, на ТОВ «Нива-Експо» проводиться тільки процес нормування та аналізу, але не здійснюється діагностика та управління оборотним капіталом. Необхідно особливу увагу приділити комплексній системі управління оборотним капіталом, що і забезпечує процесний підхід.

Структуризація процесів управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» є встановленням просторово-часової структури компонентів різної природи (робочої сили, засобів виробництва, матеріалів, інформації, фінансів) і їх взаємодії з метою отримання максимальних якісних і кількісних результатів в найкоротший час і при мінімальних витратах ресурсів. Однією з головних проблем організації системи управління на ТОВ «Нива-Експо» стала проблема гнучкості.

Застосування такого підходу до процесу управління оборотним капіталом обумовлено тим, що він:

- орієнтований на розкриття цілісності процесу управління оборотним капіталом та механізмів, що його забезпечують;

- орієнтований на виявлення багатоаспектних керівних зв'язків та реалізовує уявлення процесу управління оборотним капіталом у вигляді ієрархічної моделі, що відображає не тільки поточний стан процесу управління оборотним капіталом, а й процеси, які його формують (створюється можливість оцінки ефективності процесів формування та авансування оборотного капіталу, що виконуються в рамках самого процесу управління оборотним капіталом, з точки зору ефективності процесу в цілому);

- забезпечує узгодженість результатів.

Метою створення системи управління оборотним капіталом на ТОВ «Нива-Експо» є підвищення результативності діяльності та задоволення попиту споживачів. Основними результатами при застосуванні процесного підходу до управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» є:

- комплексне використання сировини та матеріалів;

- зростання обсягів виробництва продуктів щорічно;

- підвищення рентабельності продукції;

- зменшення дебіторської заборгованості;

- підвищення оборотності оборотного капіталу;

- зменшення тривалості одного обороту;

- істотне скорочення кількості непотрібних робіт;

- надання діяльності підприємства цілеспрямованість;

- формування системи мотивації роботи персоналу;

- забезпечення ефективності підприємства в цілому тощо.

Отже, застосування процесного підходу до управління оборотним капіталом на ТОВ «Нива-Експо» дозволить забезпечити досягнення поставлених управлінських цілей, оперативність реагування на проблеми, що виникають, визначити конкретний процес на якому вони відбулись і, як наслідок, підвищити ефективність використання всіх елементів оборотного капіталу. Крім того, запропонований метод управління не потребує значних капіталовкладень, органічно поєднується з існуючою системою управління, поєднуючи різні функції менеджменту. Таким чином, пропонуємо змоделювати процес управління оборотним капіталом для ТОВ «Нива-Експо».

Сучасний розвиток процесів інтеграції в управлінні торговельними підприємствами стимулюють пошук новітніх форм управління оборотним капіталом. Враховуючи це, а також беручи до уваги, що більшу частину діяльності ТОВ «Нива-Експо» становлять процеси управління оборотним капіталом в економічному механізмі функціонування підприємства, в рамках подальшого дослідження, як і зазначалось раніше, пропонується розглядати ці проблеми з позицій провесно-орієнтованого підходу.

Необхідність дослідження процесу управління оборотним капіталом обумовлена швидкими та непередбачуваними змінами в конкурентному середовищі та наявністю великої кількості конкурентів в галузі. Процес управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» ґрунтується на даних бухгалтерської та фінансової звітності, а також даних внутрішнього обліку, на основі яких можливо встановлення фактичного рівня ефективності управління ним на підприємстві.

Управління оборотним капіталом здійснюється відповідно до загальної стратегії діяльності підприємства, яка визначає його фінансову стратегію, а методика оцінки ефективності управління оборотним капіталом служить інструментом оцінки якості самого процесу управління.

Як механізм забезпечення ефективності реалізації процесу управління оборотним капіталом виступає розроблений програмний модуль з управління оборотним капіталом та особа, що відповідає за фінансову діяльність на ТОВ «Нива-Експо» - фінансовий аналітик, який аналізує процес управління оборотним капіталом, розробляє альтернативні управлінські рішення щодо його формування та використання. Виходом процесу є забезпечення ефективного управління оборотним капіталом на ТОВ «Нива-Експо».

На основі проведення детальних досліджень щодо особливостей управління оборотним капіталом на ТОВ «Нива-Експо», нами було розроблено декомпозиційну модель, подану на рисунку 3.5, яка враховує всі ключові моменти складного процесу управління оборотним капіталом, а також дозволяє комплексно та системно підходити до оцінки, аналізу та управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо» з позицій процесно-орієнтованого підходу.

Рис. 3.5. Декомпозиційна модель управління оборотним капіталом ТОВ «Нива-Експо»

Декомпозиційна модель управління оборотним капіталом складається з чотирьох компонент: організаційної, процесної, компоненти кругообігу та функціональної. Організаційна компонента характеризує цільові процеси, забезпечення ефективності яких пов'язано з якістю управління оборотним капіталом на підприємстві роздрібної торгівлі щодо товарів підприємства. Інформація про рівень ефективності кожної процесної складової є підґрунтям для розробки рішень у сфері формування достатнього обсягу оборотного капіталу і необхідного складу активів та їхнього використання в операційному процесі з урахуванням можливості альтернативних дій.

Таким чином, процесно-орієнтований підхід до управління оборотним капіталом дозволить організувати управління ним на ТОВ «Нива-Експо» так, щоб саме управління було гнучким, спрямованим на поліпшення якості процесу управління оборотним капіталом та його ефективне використання.

Висновки та пропозиції

Результати дослідження дозволили отримати теоретичні висновки і на їх основі обґрунтувати пропозиції щодо удосконалення системи управління оборотними активами підприємства, а саме:

1. Оборотні активи являють собою фінансові ресурси господарських суб'єктів, інвестовані в оборотні виробничі фонди і фонди обігу для забезпечення безперервного процесу виробництва продукції. Оборотні активи - це такі активи у формі предметів праці, які можуть бути перетворені у грошові кошти протягом одного календарного року або одного виробничого циклу. Постійна їх наявність забезпечує безперервний процес виробництва.

2. В глобалізаційних умовах актуалізується значення фактора виробництва - час, оскільки вчасна, неупереджена та правдива інформація виступає головним інформаційним джерелом управлінського персоналу та чинником розвитку підприємства. Такі зміни зумовлюють нові вимоги до управління оборотним капіталом в напрямах його формування та використання. Формування оборотного капіталу можливе за рахунок виготовлення власними силами, придбання за оплату, обмін на подібні та неподібні елементи. Використання оборотного капіталу можливе за напрямами: продажу та безоплатної передачі, списання за виробництво та ін. Складність управління зумовлює складна структура оборотного капіталу, представлена матеріальної та грошовими формами.

3. Під системою управління оборотними активами варто розуміти сукупність відокремлених, але взаємопов'язаних елементів, що забезпечують цілеспрямований вплив на об'єкт управління, шляхом реалізації функцій управління через застосуванням комплексу методів управління з метою забезпечення достатнього рівня ліквідності та платоспроможності підприємства. Управління оборотними активами в першу чергу має передбачати визначення оптимальної величини, розробку варіантів фінансування та забезпечення ефективності їх використання. Оптимальна величина оборотних активів повинна з однієї сторони забезпечувати безперебійне ефективне функціонування підприємства, з іншої - мінімізувати наявність недіючих поточних активів. Від забезпеченості оборотним капіталом, їх структури і рівня використання залежить ефективність функціонування та фінансова стійкість підприємства.

Досліджуване підприємство - ТОВ «Нива-Експо» потребує розробки спеціальних заходів, спрямованих на удосконалення системи управління оборотними активами в умовах жорсткої конкуренції на внутрішньому та іноземних ринках. За результатами проведених досліджень та розрахунків можна сформулювати такі основні висновки.

1. ТОВ «Нива-Експо» є одним з лідируючих підприємств кондитерської галузі у Житомирській області і випускає широкий асортимент якісних і доступних кондитерських виробів, що користуються попитом населення.

2. Ананаліз фінансово-господарської діяльності підприємства свідчить про зниження фінансових надходжень на підприємство за останній рік. Виручки від реалізації продукції: у 2010 р. виручка складала 73828 тис. грн., а у 2012 р. - 63309 тис. грн., різниця становить 10519 тис. грн. або 14,2%. Зменшилась також загальна вартість активів (майна) на 34,3%, що становить 10356 тис. грн. Проте ТОВ «Нива-Експо» має стабільний фінансовий стан і успішну його господарську діяльність, що характеризують показники валового прибутку та забезпечення власним капіталом.

3. Темпи зростання виробництва і реалізації продукції є недостатніми з огляду на сучасні вимоги конкурентного середовища, коли в галузі панують великі підприємства. Повільно оновлюються основні фонди, знижується оборотність активів, підприємство не залучає інвестиційні ресурси для свого розвитку - це негативні моменти його діяльності. Водночас, високий рівень рентабельності продажу та рентабельності капіталу свідчать про успішне управління підприємством та високу ефективність виробництва.

4. Вартість оборотних активів підприємства за досліджуваний період характеризується тенденцією зменшення. Зменшення вартості дебіторської заборгованості вказує на поліпшення розрахунково-платіжної дисципліни на ТОВ «Нива-Експо». Проте, значне зменшення оборотних коштів на підприємстві характеризує погіршення фінансово-господарської діяльності підприємства. Нині управління оборотними активами на підприємстві здійснюється хаотично. В організаційній структурі підприємства не чітко простежується лінія керуючого та керованого цим процесом, тому керівництву необхідно звернути увагу на певні зміни саме в структурі та визначенні конкретно відповідальних.

5. В системі управління оборотним капіталом поряд з плануванням та обліком входить регулярний аналіз їх складу, динаміки, відповідно до потреб поточної виробничо-господарської діяльності підприємства. Важливість управління оборотним капіталом і велике значення цього процесу для фінансово-господарської діяльності підприємств в сучасних ринкових умовах господарювання. Особливу увагу при формуванні оборотного капіталу варто приділяти завданню аналізу показників процентної ставки за кредитами й їхньому взаємозв'язку з обсягом приваблюваних засобів, що, в остаточному підсумку, вплине на величину прибутку. Найважливішими передумовами скорочення вкладень оборотних коштів у цю сферу є раціональна організація збуту готової продукції, застосування прогресивних форм розрахунків, своєчасне оформлення документації і прискорення її руху, дотримання договірної і платіжної дисципліни.

Запропоновані рекомендації дозволять удосконалити управління оборотними активами підприємства, підвищити його економічну ефективність, допоможуть ТОВ «Нива-Експо» досягти високого рівня конкурентоспроможності, прискорити розвиток виробництва та повною мірою реалізувати потенційні можливості і переваги.

Список використних джерел

1. Абрютина М.С. Економіка підприємства: підручник / М.С. Абрютина. - М.: Видавництво «Річ навіть і Сервіс», 2010. - 585 з.

2. Авраменко Е.В. Анализ состава, структуры и источников формирования оборотных средств / Е.В. Авраменко, Н.В. Погореленко // Вісник ХДЕУ. - 2007. - №4. - С. 25-30.

3. Авраменко Е.В. Экономические аспекты управления оборотными средствами предприятия / Е.В. Авраменко // Вісник ХДЕУ. - 2007. - №1. - С. 80-82.

4. Ареф'єва Е.В. Фінансовий менеджмент. Навчальний посібник. / Е.В. Ареф'єва - К.: ЄУ, 2002. - 94 с.

5. Арутюнов Є.А. Управління обіговим капіталом - основа фінансової стабільності підприємства / Є.А. Арутюнов // Вісн. Сум. над. аграрн. ун-ту. Сер.: Фінанси і кредит. - 2005. - Вип.2. - С. 35-42

6. Бабич А.М. Формування оптимальної структури оборотних коштів підприємства [Текст] / А.М. Бабич // Актуальні проблеми економіки. - 2001. - №9. - C. 12-24.

7. Базилевич В.Д. Ринкова економіка. Підручник для студентів. / В.Д. Базилевич, К.С. Базилевич - К.: Знання, 2008. - 263 с.

8. Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник. / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 416 с.

9. Балюх М.А. Економічний аналіз: навч. посібник. - 2-ге вид / М.А. Балюх, В.З. Бурчевський. - К.: КНЕУ, 2006. - 556 с.

10. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Бланк. - Т. 1. - К.: Ника-Центр, 2008. - 592 с.;

11. Бланк И.А. Управление активами и капиталом предприятия / И.А. Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2003. - 448 с.

12. Бодаренко О.С. Методологічні основи управління оборотними активами підприємств [Текст] / О.С. Бодаренко // Інвестиції практика та досвід. - 2008. - №4. - С. 40-44.

13. Бойчик І.М. Економіка підприємства. Навчальний посібник І. М. Бойчик. - К.: Атіка, 2008. - 480 с.

14. Болюх М.А. Економічний аналіз: Навчальний посібник / М.А. Болюх, В.З. Бурчевський, М. І. Горбатюк - К.: КНЕУ, 2001. - 540 с.

15. Бригхэм Юджин Ф. Энциклопедия финансового менеджмента: Сокр. пер. с англ. - 5-е изд. - М.: РАГС; ОАО «Экономика», 1998. - 823 с.

16. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 800 с.

17. Ван Хорн Дж.К. Основы управления фінансами /Ван Хорн Дж.К. - М.: Финансы и статистика, - 1996. - 584 с.

18. Ванькович Д.В. Удосконалення системи управління фінансовими ресурсами промислових підприємств / Д.В. Ванькович // Фінанси України. - 2005. - №7. - С. 44-50.

19. Василичев Д.В. Удосконалення методів управління оборотними коштами підприємства / Д.В. Василевич. - К.: Поділля, 2006. - 196 с.

20. Вовк В.М. Математичне моделювання в управлінні фінансовою діяльністю підприємства / В.М. Вовк, Г. І. Левицька // Фінанси України. - 2003. - №1. - С. 88-92.

21. Войтенко Т. Все об учете затрат на производственном предприятии [Текст]: учебник / Т. Войтенко, Н. Ворона. - Х.: Фактор, 2005. - 266 с.

22. Воробйов Е. Економічна теорія. Посібник для вищої школи / Воробйов Е., Гриценко А., Соболєв В. - Харків-Київ, 2007, -306 с.

23. Ганієв А. Капітал акціонерного товариства: принципи формування, оптимізація структури / А. Ганієв // Ринок цінних паперів України. - 2006. - №7 - 8. - С. 41-45.

24. Гетьман О.О. Економіка підприємства [Текст]: навч. посібник / О.О. Гетьман. - К.: ЦУЛ, 2006. - 488 с.

25. Гецько В.В. Місцеві фінанси: суть, структура і принципи формування ресурсів / В.В. Гецько // Фінанси України. - 2002. - №5. - С. 103-107.

26. Гриньов В.М. Фінанси підприємств [Текст] / В.М. Гриньов, В.О. Коюда. - 2е вид., перероб. та допов. - К.: Знання-Прес, 2004. - 424 с.

27. Гусєва О. Оцінка забезпеченості торговельних підприємств власними обіговими коштами / О. Гусєва // Торгівля і ринок України: Тематичний збірник наукових праць з проблем торгівлі і громадського харчування. Випуск 9. Том 2. - Донецьк: ДонДУЕТ, 2010. - С. 233-237.

28. Гусєва О. Управління оборотними активами торговельних підприємств за умов стабільного товарообороту / О. Гусєва // Торгівля і ринок України: Тематичний збірник наукових праць з проблем торгівлі і громадського харчування. Випуск 10. Том 3. - Донецьк: ДонДУЕТ, 2009. - С. 159-168.

29. Долгоруков Ю.А. Управління ефективністю використання обігових коштів у промисловості / Ю.А. Долгоруков, Н. І. Редіна // Фінанси України. - 2005. - №11. - С. 103-105.;