Управление структурой капитала организации и пути ее совершенствования

Отсюда ЧП = ROA*(1 - Кн)*(СК + ЗК) - (ЗК * Цзк).

Подставим в формулу ROE ЧП:

ROE = (ROA*(1 - Кн)*(СК + ЗК) - (ЗК * Цзк)) / СК;

ROE = (1 - Кн)*ROA + (1 - Кн)* (ROA - Цзк) * ЗК/СК.

Выделяется из этой формулы составляющая с плечем финансового рычага, это и есть эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = (1 - Кн)*(ROA - Цзк) * ЗК/СК.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств.

Следовательно, для увеличения капитала ООО «Молдавизолит-РиО». необходимо накопление прибыли, то есть увеличение уровня собственного капитала при сохранении неизменной суммы заемного капитала и привлечение дополнительного капитала на фондовом рынке, при удержании суммы собственного капитала на неизменном уровне.

Оценка эффективности предлагаемых мероприятий

В организации эффективного управлении формированием капитала выделяется такой важнейший аспект, как управление структурой капитала компании. Оптимальная структура капитала определяет такое соотношение собственных и заемных средств, которое обеспечивает наиболее эффективную пропорцию между коэффициентом финансовой устойчивости коэффициентом финансовой рентабельности.

В исследуемой ситуации ООО «Молдавизолит-РиО». предлагается оптимизировать структуру капитала по критерию максимизации уровня рентабельности собственного капитала. Для формирования оптимальной структуры источников средств, обычно применяют общую целевую установку: найти такое соотношение между заемным и собственным капиталом, при котором рентабельность собственного капитала будет наивысшей. Это возможно при достаточно высоком, однако не чрезмерном эффекте финансового рычага.

Проведение многовариантных расчетов с использованием механизма финансового левериджа позволяет определить оптимальную структуру капитала, обеспечивающую максимизацию уровня финансовой рентабельности собственного капитала.

Подводя итог третьей главе дипломного исследования можно сделать следующие основные выводы:

- в главе была дана общая характеристика деятельности ООО «Молдавизолит-РиО». по материалам аналитической записки к бухгалтерской отчетности за 2008-2010 гг.;

- был произведен комплексный финансовый анализ структуры капитала предприятия за период 2008-2010 годов, который представляет особенный интерес, так как анализировался период деятельности предприятия в условиях влияния мирового финансового кризиса, а следовательно управление структурой капитала предприятия осуществлялось в сложных экономических условиях, что позволило выявить наиболее острые проблемы в управления капиталом предприятия;

- в заключительной части главы исследования были разработаны меры, направленные на совершенствование управления структурой капитала, с использованием различных финансовых инструментов, направленные на ликвидацию выявленных недостатков и достижения оптимальной структуры капитала, способной обеспечить будущую стабильность работы и развития предприятия.

Заключение

В заключении необходимо отметить, что капитал предприятия представляет собой большую часть его ресурсов, авансируемых и инвестируемых в производство с целью получения прибыли. Структура капитала может быть представлена в зависимости от различных критериев классификации.

В зависимости от целей использования выделяют следующие виды капитала; производительный, ссудный и спекулятивный. По объекту инвестирования различают основной и оборотный капитал. По принадлежности различают собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный (складочный), добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Управление собственным и заемным капиталом осуществляется под влиянием внешних и внутренних факторов воздействия. Внутреннее финансирование предполагает использование собственных средств и прежде всего - чистой прибыли и амортизационных отчислений. Внутренние финансовые источники формирования капитала позволяют повысить финансовую устойчивость, минимизировать расходы фирмы.

Внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников.

В рамках формирования структуры капитала предприятия сравнение различных методов финансирования позволяет выбрать оптимальный вариант финансового обеспечения, текущей эксплуатационной деятельности и покрытия капитальных затрат.

Анализ эффективности использования капитала организаций проводится с помощью различного типа моделей, позволяющих структурировать и идентифицировать взаимосвязи между основными показателями.

Объект данного исследования выступило промышленное предприятие, ДОО « «Молдавизолит-РиО». Капитал ДОО» «Молдавизолит-РиО» представляет собой источники формирования собственных и заемных средств.

Используемые в анализе формирования капитала предприятия описательные модели, определили, что деятельность по формированию структуры собственного капитала ООО « «Молдавизолит-РиО» выстроена надлежавшим образом, с учетом особенностей производственной и коммерческой деятельности предприятия.

Основными источниками формирования структуры собственного капитала предприятия ДОО « «Молдавизолит-РиО» выступают уставный, добавочный капитал и денежные средства соответствующих фондов.

Основными источниками привлечения заемных средств выступили внутренние и внешние заимствования.

Комплексный анализ позволил определить, что в структуре капитала ООО « «Молдавизолит-РиО» наибольшую долю занимает собственный капитал предприятия - 86,79% средств, а доля заемных средств составила - 13,21% в 2010 году.

Структура собственного капитала ООО « «Молдавизолит-РиО» включает в себя уставный (акционерный) капитал - 15,00%, средства соответствующих фондов 75,07%, добавочный капитал - 9,96% в 2009 году.

В заемном капитале наибольшую долю занимают краткосрочные обязательства - 99,11%, а на долю долгосрочных обязательств в 2010 году пришлось менее 1% средств. Комплексный анализ исследования, также позволил оценить динамику основных тенденций изменения капитала ООО « «Молдавизолит-РиО», что нашло отражение в том, что размер собственного капитала уменьшился на 1,07% а размер заемного капитала также уменьшился на 0,3%. В исследуемом периоде движение средств не происходило в акционерном капитале и добавочном капитале ООО» «Молдавизолит-РиО», что означает отсутствие дополнительных амортизационных отчислений и дополнительных взносов в акционерный капитал предприятия.

Проведенный анализ эффективности использования капитала предприятия выявил, что ООО « «Молдавизолит-РиО» не эффективно использует имеющиеся финансовые ресурсы - собственный капитал фирмы используется лишь на 2%. Тогда как заемный капитал на 59%.

Деловая активность капитала относительно низкая. Количество оборотов собственного капитала и инвестиционного капитала минимально - чуть больше чем один оборот в год. Данная тенденция негативная, поскольку неактивное использование средств в процессе деятельности уменьшает прибыль ООО « «Молдавизолит-РиО», что означает не эффективное использование собственных, инвестиционных средств, и малоэффективное использование кредиторской задолженности.

Основными мерами по совершенствованию структуры капитала ООО « «Молдавизолит-РиО» можно определить:

- использование мероприятий способствующих сокращению потребности в оборотных активах и капитале;

- использование мероприятий способствующих росту объема продаж при неизменной величине оборотных средств;

- использование мероприятий способствующих способствующие ускорению оборота капитала;

- разработка научно-обоснованных норм расхода материально - производственных запасов, сроков их хранения, затрат на содержание запасов;

- использование оптимизированных моделей по формированию запасов и денежных средств;

- разработка оптимальной кредитной политики;

- создание оптимальных схем финансирования оборотных средств;

- контроль и анализ за соотношением оборотных активов и капитала;

- бюджетирование притока и оттока собственного и заемного капиталов;

- сокращение операционного и финансового циклов предприятия.

ООО « «Молдавизолит-РиО» обладает высокой финансовой независимостью и платежеспособно. В структуре капитала фирмы существенную долю занимают собственные средства фирмы. Мероприятия по увеличению собственного и заемного капиталов в соотношении 60:40% обеспечит рентабельность собственного капитала в 2,21% и увеличение оборачиваемости собственного капитала до 1,16, что приведет к совершенствованию структуры капитала предприятия.

Следовательно, расчет оптимальной структуры капитала показал, что предприятие может привлечь дополнительные заемные и собственные средства. Эффективность собственного капитала будет наивысшей при соотношении собственного и заемного капитала в пропорции 60:40%.

Список источников

1. Анисимова Н.В., Кобылянская Е.В., Кравчеко А.В. Методики сравнительной рейтинговой оценки финансового состояния предприятий различной отраслевой принадлежности. // «Эволюция аналитического инструментария управления финансами организации». Сб. науч. тр. Сибирского института финансов и банковского дела. Новосибирск. - 2007.

2. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: учебное пособие. - М.: Издательство «ДИС», НГАЭиУ, 2007.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 285 с.

11. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. - М.: Книжный мир, 2007. - 540 с.

12. Буряковский В.В. Финансы предприятий. - М.: Юнити, 2007. - 395 с.

13. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов. - М.: Олимп-Бизнес, 2004, 2008.

14. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: Полный курс: в 2-х т. - СПб: Экономическая школа, 2005.

15. Ван Хорн Дж.К., Вахович Д.М. Основы финансового менеджмента. - М.: Вильямс, 2001, 2007.

16. Воробьев Ю.Н. Методические принципы оценки результативности функционирования финансового капитала // Экономика 2009 г.

17. Гашеева Н.П. Что и как проверять в финансовой отчетности. // Финансовый директор. - 2010.

18. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - М.: Издательство АО «Консалтбанкир». 2005. - 312 с.

19. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ: Учебник для вузов/2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 615 с.

20. Гиляровская Л.Т. Система показателей оценки эффективности использования собственного и заемного капитала. - М.: Экзамен, 2007. - 56 с.

21. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент. - 2008.

22. Ермолаев С.Н. Применение традиционной теории структуры капитала в расчетах финансовых показателей фирмы // Корпоративный менеджмент. - 2008. - №9. - С. 21-25.

23. Забелина О.В., Толкаченко Г.Л. Финансовый менеджмент. - М.: Экзамен, 2005. - 224 с.

24. Иванов А.Н. Акционерное общество. Управление капиталом и дивидендная политика. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 260 с.

25. Иванов П.Ф. Источники собственного капитала // Эксперт. - 2009. - №6. - С. 19-23.

26. Исаева Н.С. Ключевые показатели финансового состояния предприятия. // Управленческий учет и финансы. 2008. - С. 15-16.

27. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 462 с.

28. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 372 с.

29. Корпоративный сайт организации

30. Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода. - Саранск: Изд-во Мордовского Университета, 2006. - 197 с.

31. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2006. - 520 с.

32. Мазурина Т.Ю. Об оценке финансовой устойчивости предприятий. // Финансы. 2007. - №10.

33. Макарьян С.Э., Герасименко Г.П., Макарьян Э.А. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: КноРус, 2009. - 264 с.

34. Мингалиев К.Н., Гарин А.В., Вдовцев А.А. Внутренние механизмы финансового оздоровления предприятия, используемые с целью активизации его инновационной деятельности. // Инновационное развитие экономики России: Материалы научной конференции. - М.: МЭСИ, 2008.

35. Основы предпринимательской деятельности. Экономическая теория. Маркетинг. Финансовый менеджмент / Под ред. В.М. Власовой. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 342 с.

36. Оценка эффективности привлечения заемных средств. Электронная библиотека. Режим доступа: http://www.bibliotekar.ru/biznes-8/27.htm

37. Павлова Л.Н. Финансы предприятий. - М.: Финансы, 2006. - 245 с.

38. Парамонов А.В. Учет и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. - 2009 - №1. - С. 23-26.

39. Продченко И.А. Теоретические основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 348 с.

40. Pyдык Н.Б. Финансовый леверидж и финансовый рычаг // Финансовый менеджмент. - 2008 г. - №4. - С. 30-33.

41. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия - Минск: Новое знание, 2006. - 286 с.

42. Сафонов А.А. Теория экономического анализа. - Владивосток: Изд-во ВГУЭС, 2005. - 311 с.

43. Серов М.В. Как оптимизировать структуру капитала // Корпоративный менеджмент. - 2008 г. - 170 с.

44. Черникова Ю.В., Юн. Б.Г., Григорьев В.В. Финансовое оздоровление предприятий: теория и практика: Учеб.-практич. Пособие. - М.: Дело, 2007. - 241 с.

45. Четыркин Е.М. Финансовая математика. 8 изд. - М.: Дело, 2008.

46. Финансовое управление фирмой / Под ред. Терехина В.И. - М.: Экономика, 2008. - 295 с.

47. Финансовый анализ. Информационный онлайн справочник. Режим доступа: http://www.financial-analysis.ru/methodses

48. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2007. - 405 с.

49. Финансы организаций/ Под редакцией проф. Колчиной Н.В.-М.: Юнити, 2007. - 206 с.

капитал заемный формирование собственный

Размещено на Allbest.ru