Корпоративные облигации: особенности обращения и бухучета

Размещено на http://www.allbest.ru/

КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ: ОСОБЕННОСТИ ОБРАЩЕНИЯ И БУХУЧЕТА

ВВЕДЕНИЕ

В последние два года у белорусских предприятий все чаще возникает потребность в привлечении инвестиций не только в традиционной форме кредитования или бюджетного финансирования, но и путем выпуска и размещения эмиссионных ценных бумаг, в первую очередь облигаций. Использование инструментария фондового рынка, признанное и активно применяемое во всем мире, в значительной мере стало инициативой сверху. Одним из основных его стимулов явилось внесение изменений в законодательство.

С одной стороны, привлечение инвестиций посредством выпуска корпоративных ценных бумаг позволяет предприятиям привлекать средства на более длительный срок с меньшей стоимостью заимствования среди более широкого круга потенциальных инвесторов, обеспечивая им большую гарантию возврата средств. С другой стороны, обращение размещенных ценных бумаг позволяет эмитенту управлять долгом путем проведения операций с собственными ценными бумагами в зависимости от внешних конъюнктурных и внутрикорпоративных факторов, что невозможно, например, при обычном кредитовании.

Объемы выпуска облигаций и сделок с ними растут, в них вовлекается все больше участников. Одновременно увеличивается потребность в правильном отражении в бухучете операций с такими ценными бумагами.

1. ОБЩИЕ ПРАВИЛА

Согласно п. 1 ст. 5 Закона Республики Беларусь от 12.03.1992 N 1512-XII "О ценных бумагах и фондовых биржах" (далее - Закон N 1512-XII) облигация - это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить владельцу ценной бумаги ее номинальную стоимость в установленный срок с уплатой фиксированного процента (если иное не предусмотрено условиями выпуска).

Решение о выпуске облигаций принимается эмитентом в порядке, предусмотренном его уставом или другим документом, регулирующим его деятельность (ст. 6 Закона N 1512-XII). Это решение должно обязательно содержать:

полное наименование и юридический адрес эмитента облигаций;

уставный фонд эмитента, условия обеспеченности займа, наименование документа, регулирующего хозяйственную деятельность, а также перечень руководящих должностных лиц эмитента;

данные о размещении уже выпущенных ценных бумаг;

цель выпуска и указание вида облигаций;

общую сумму эмиссии и количество облигаций, номинальную стоимость облигаций, порядок выплаты доходов;

где и когда уплачиваются средства на покупку облигаций;

в какой срок возвращаются средства при отказе от выпуска облигаций;

порядок размещения и оплаты облигаций;

другие вопросы, связанные с выпуском облигаций.

Облигации выпускаются сериями, состоящими из однородных ценных бумаг с равной номинальной стоимостью и одинаковыми условиями выпуска и погашения. Номинальная стоимость может выражаться в белорусских рублях или иностранной валюте.

Облигация является именной, если для реализации имущественных прав, связанных с ее владением, необходима регистрация имени владельца в тексте облигации или реестре владельцев. Передача такой облигации от одного владельца к другому отражается изменением соответствующих записей в учете, который может вестись на бумажных и (или) электронных носителях.

Облигация является документом на предъявителя, если для реализации имущественных прав, связанных с владением ею, достаточно предъявления облигации. Передача такой облигации от одного владельца к другому осуществляется ее вручением новому владельцу.

Облигации могут выпускаться в форме записей на счетах (бездокументарная форма) или в виде отпечатанных на бумаге бланков (документарная форма). Облигации на предъявителя могут быть выпущены только в документарной форме.

Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 22.12.2001 N 1846 "О некоторых вопросах изготовления и использования бланков строгой отчетности" бланки ценных бумаг отнесены к бланкам строгой отчетности, изготовление которых не допускается без их экспертизы на соответствие требованиям, предъявляемым к уровню защищенности от подделки, за исключением случаев, предусмотренных законодательством. Согласование производства бланков облигаций, выпущенных в документарной форме, осуществляет Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь (далее - Департамент по ценным бумагам).

Поскольку эмиссия облигаций осуществляется в целях привлечения заемного капитала, то выпуск облигаций вправе осуществлять юридические лица любой организационно-правовой формы.

По своей природе облигация является долговым обязательством, удостоверением займа, в котором указываются условия его возврата. Купив эту ценную бумагу, инвестор становится кредитором эмитента на срок обращения облигаций, которым признается период с даты начала размещения по дату начала погашения, установленный решением о выпуске облигаций. Для расчета срока обращения день начала размещения и день начала погашения считаются одним днем (п. 2 Инструкции о некоторых вопросах выпуска и государственной регистрации ценных бумаг, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 11.12.2009 N 146 (далее - Инструкция N 146)).

Законодательством установлены некоторые ограничения на выпуск облигаций. Так, согласно п. 2 ст. 6 Закона N 1512-XII акционерное общество может принять решение о выпуске облигаций только после полной оплаты акционерами стоимости всех акций. Ограничения на выпуск акционерными обществами облигаций могут быть установлены законодательными актами (п. 2 ст. 102 Гражданского кодекса Республики Беларусь (далее - ГК)).

2. РАЗМЕЩЕНИЕ

Размещение облигаций может производиться в виде закрытой продажи среди заранее определенного круга лиц (не более 100) путем заключения договоров купли-продажи на внебиржевом рынке или открытой продажи неограниченному кругу лиц путем заключения сделок купли-продажи на внебиржевом и (или) биржевом рынке. Открытая (закрытая) продажа облигаций одного выпуска может осуществляться траншами в порядке, определенном решением о выпуске облигаций и проспектом эмиссии облигаций. Транши отличаются датами начала и окончания продажи облигаций. Одновременная открытая (закрытая) продажа разных траншей одного выпуска не допускается.

Выпуск и государственная регистрация облигаций осуществляются в соответствии с главой 7 Инструкции N 146.

Государственную регистрацию облигаций, регистрацию проспекта эмиссии облигаций и заверение краткой информации об открытой продаже облигаций осуществляет Департамент по ценным бумагам.

Проведение открытой (закрытой) подписки и продажи облигаций на внебиржевом рынке осуществляется эмитентом или по его поручению профессиональным участником рынка ценных бумаг. Проведение открытой продажи ценных бумаг, в т.ч. облигаций, на биржевом рынке осуществляется профучастником, являющимся членом биржи (п. 7, 8 Инструкции N 146).

Эмитент, осуществляющий открытую (закрытую) продажу облигаций собственного выпуска на внебиржевом рынке, должен отражать в журнале номер государственной регистрации облигаций, дату и номер договора, цену договора, количество облигаций, наименование юридического лица, приобретшего облигации, и его место нахождения либо фамилию и инициалы, сведения о документе, удостоверяющем личность, место жительства (место пребывания) физического лица, приобретшего облигации.

Профучастник, осуществляющий открытую (закрытую) подписку (продажу) по поручению эмитента, должен осуществлять учет договоров поручения (комиссии), а также сделок, совершенных во исполнение указанных договоров, в соответствии с требованиями главы 6 Инструкции о порядке осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.09.2006 N 112 (далее - Инструкция N 112) (п. 15 Инструкции N 146).

При осуществлении государственной регистрации облигаций, размещаемых путем проведения открытой продажи, эмитенту выдается письмо, содержащее сведения о регистрации проспекта эмиссии облигаций данного выпуска и заверении краткой информации об открытой продаже облигаций, а также сведения о зарегистрированных в Государственном реестре ценных бумаг облигациях данного выпуска с приложением проспекта эмиссии и краткой информации об открытой продаже облигаций с отметкой о регистрации (заверении) указанных документов, а также свидетельства о государственной регистрации.

При осуществлении государственной регистрации облигаций, размещаемых путем проведения закрытой продажи, эмитенту выдается письмо, содержащее сведения о зарегистрированных в Государственном реестре ценных бумаг облигациях данного выпуска, с приложением свидетельства о государственной регистрации (п. 28 Инструкции N 146).

Государственная регистрация ценных бумаг влечет их передачу на централизованное хранение в депозитарную систему в порядке, установленном главой 8 Инструкции о порядке проведения депозитарных операций в центральном депозитарии, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 22.11.2006 N 143 (далее - Постановление N 143).

Согласно подп. 1.10 Указа Президента Республики Беларусь от 28.04.2006 N 277 "О некоторых вопросах регулирования рынка ценных бумаг" (далее - Указ N 277) выпуск облигаций юридическими лицами производится с даты государственной регистрации облигаций республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг. Исключение здесь составляют биржевые облигации, номинированные в белорусских рублях, выпускаемые в бездокументарной форме, со сроком обращения не более 1 года, размещение и обращение которых осуществляются только через торговую систему ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" (БВФБ). Выпуск биржевых облигаций производится без регистрации проспекта эмиссии выпуска и заверения краткой информации об открытой продаже республиканским регулятором рынка ценных бумаг, без представления отчета об итогах продажи таких облигаций в Департамент по ценным бумагам. Такие облигации разрешается выпускать без обеспечения, которое является обязательным при эмиссии других видов облигаций. Биржевые облигации регистрируются БВФБ в порядке, определенном Советом Министров Республики Беларусь.

Биржевые облигации выпускаются юридическими лицами при соблюдении следующих условий:

стоимость чистых активов юридического лица составляет не менее 100 тыс. базовых величин (за исключением банка и небанковской кредитно-финансовой организации, нормативный капитал которых составляет соответственно не менее 1 млн. базовых величин и не менее 500 тыс. базовых величин);

юридическое лицо не имеет отрицательного финансового результата от реализации продукции, товаров (работ, услуг) или чистого убытка на дату принятия решения о выпуске биржевых облигаций, а также в течение двух лет, предшествовавших принятию такого решения (в случае осуществления юридическим лицом деятельности менее трех лет - за весь период его деятельности);

ценные бумаги юридического лица допущены к обращению в торговой системе БВФБ.

Порядок выпуска биржевых облигаций устанавливается главой 9 Инструкции N 146.

Банки могут выпускать для размещения среди юридических и физических лиц номинированные в белорусских рублях дисконтные или процентные облигации, обеспеченные обязательствами по возврату основной суммы долга и уплате процентов по предоставленным ими кредитам на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости (подп. 1.1 Указа Президента Республики Беларусь от 28.08.2006 N 537 "О выпуске банками облигаций").

облигация биржевой учет эмитент инвестор

3. УЧЕТ ПРАВ НА ОБЛИГАЦИИ

В соответствии с подп. 1.2 Указа N 277 учет прав на ценные бумаги, выпущенные юридическими лицами Республики Беларусь, осуществляется депозитариями (юридическими лицами - резидентами и нерезидентами Республики Беларусь), установившими корреспондентские отношения с РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг".

Учет прав на биржевые облигации и их хранение осуществляются в депозитарной системе Республики Беларусь. При выпуске облигаций в форме записей на счетах их владелец устанавливается на основании записи в реестре владельцев облигаций или на основании записи депозитарного учета.

Прием выпусков биржевых облигаций на хранение в депозитарную систему и присвоение каждому выпуску биржевых облигаций идентификационного кода производит РУП "Республиканский центральный депозитарий ценных бумаг".

При обращении бездокументарных облигаций (в форме записей на счетах) владелец ценных бумаг может реализовать свои имущественные права по отношению к эмитенту через специализированные организации - депозитарии, которые в соответствии со ст. 1 Закона Республики Беларусь от 09.07.1999 N 280-З "О депозитарной деятельности и центральном депозитарии ценных бумаг в Республике Беларусь" оказывают услуги по учету прав, хранению и (или) расчетам по ценным бумагам, находящимся на обслуживании.

Обращение облигаций на внебиржевом рынке, как указано в п. 9 Инструкции N 112, осуществляется с обязательной регистрацией совершаемой сделки профучастником, осуществляющим депозитарную и (или) брокерскую деятельность, за исключением некоторых случаев (например, передача в пределах одного собственника).

Порядок осуществления учета прав на ценные бумаги, а также общие вопросы взаимодействия эмитента и депозитария регулируются Инструкцией о порядке осуществления депозитарной деятельности и Инструкцией о порядке проведения депозитарных операций в центральном депозитарии, утвержденными Постановлением N 143. У эмитента и инвестора операции с ценными бумагами отражаются в бухучете на основании данных реестра владельцев ценных бумаг, выписок о состоянии счета "депо" и (или) об операциях на этом счете.

4. БУХУЧЕТ ОБЛИГАЦИЙ У ЭМИТЕНТА

В бухучете эмитента информация о состоянии расчетов по полученным краткосрочным (на срок не более 12 месяцев) и долгосрочным (свыше 12 месяцев) займам, привлекаемым путем выпуска и размещения облигаций, отражается соответственно на счетах 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" и 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам", к которым для этого открываются отдельные субсчета.

Согласно комментариям к счетам 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" и 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" Инструкции по применению Типового плана счетов бухгалтерского учета, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 30.05.2003 N 89 (далее - Инструкция N 89), суммы полученных займов, в т.ч. облигационных, отражаются в бухучете записью:

Д-т сч. 51 "Расчетный счет" или 52 "Валютный счет" и др. - К-т сч. 66, 67.

Если облигации размещаются по цене, превышающей их номинальную стоимость, то согласно Инструкции N 89 в бухучете делаются записи:

Д-т сч. 51 "Расчетный счет" или 52 "Валютный счет" и др. - К-т сч. 66, 67 - по номинальной стоимости облигаций;

Д-т сч. 51, 52 и др. - К-т сч. 98 "Доходы будущих периодов" - на сумму превышения цены размещения облигаций над их номинальной стоимостью;

Д-т сч. 98 - К-т сч. 91 "Операционные доходы и расходы" - равномерно в течение срока обращения облигаций.

Если облигации размещаются по цене ниже их номинальной стоимости, то разница между ценой размещения и номинальной стоимостью доначисляется равномерно в течение срока обращения облигаций записью:

Д-т сч. 91 - К-т сч. 66, 67.

В этом случае желательно отразить номинал облигаций и разницу между ценой размещения и номинальной стоимостью обособленно, открыв отдельные субсчета к счетам 66 и 67.

В Инструкции N 89 не уточнено, о каких облигациях идет речь. Однако по цене ниже номинальной стоимости размещаются только дисконтные облигации. При этом разницу между ценой размещения и номиналом - дисконт, причитающийся к оплате, следует отражать обособленно от номинальной стоимости облигации как кредиторскую задолженность. В то же время напомним, что согласно ст. 11 Закона Республики Беларусь от 18.10.1994 N 3321-XII "О бухгалтерском учете и отчетности" обязательства принимаются на бухучет на основании сумм, указанных в договорах, исполнительных или иных документах на дату возникновения обязательств. Исходя из этих норм дисконт может списываться не только равномерно, как указано в Инструкции N 89, но и в соответствии с датой возникновения обязательства по выплате дохода инвестору согласно проспекту эмиссии. Для сравнения: в России в п. 16 Положения по бухгалтерскому учету "Учет расходов по займам и кредитам" (ПБУ 15/2008), утвержденного Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 06.10.2008 N 107н, предусматривается, что проценты и (или) дисконт по причитающейся к оплате облигации организация-эмитент отражает обособленно от номинальной стоимости облигации как кредиторскую задолженность, а начисленные проценты и (или) дисконт - в составе прочих расходов в тех отчетных периодах, к которым относятся данные начисления, или равномерно в течение срока действия договора займа. Выбор одного из этих вариантов ПБУ 15/2008 предписывает закреплять в учетной политике.

Полагаю, что в отсутствие аналогичных прямых указаний белорусские бухгалтеры также могут закрепить подобные варианты в своей учетной политике. При этом к счетам 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам", 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" целесообразно открыть субсчет "Расходы в виде дисконта". Предположительная максимальная сумма дисконта может быть предварительно отражена по счету 97 "Расходы будущих периодов" записью:

Д-т сч. 97 - К-т сч. 66, 67

с последующим списанием ее на операционные расходы записью:

Д-т сч. 91 - К-т сч. 97.

Использование счета 97 "Расходы будущих периодов" также должно быть оговорено учетной политикой организации.

При осуществлении облигационного займа предприятие обычно несет расходы в виде затрат, связанных с выпуском облигаций, а также выплаты процентов (купонного дохода) по выпущенным облигациям.

Согласно Инструкции N 89 причитающиеся по облигационному займу проценты к уплате отражаются по мере их начисления записями:

Д-т сч. 07 "Оборудование к установке", 08 "Вложения во внеоборотные активы" - К-т сч. 66, 67 - проценты, начисленные по облигационным займам, полученным на осуществление капвложений (до ввода объектов в эксплуатацию);

Д-т сч. 10, 11, 15, 16, 41 - К-т сч. 66, 67 - проценты, начисленные по облигационным займам, полученным на приобретение товарно-материальных ценностей, до их принятия к бухучету.

В соответствии с п. 28 Инструкции об отражении в бухгалтерском учете хозяйственных операций с основными средствами, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 20.12.2001 N 127, проценты, начисленные после принятия к бухучету основных средств, приобретенных за счет облигационного займа (за исключением процентов по просроченным облигационным займам), и изменяющие первоначальную (восстановительную) стоимость основных средств, отражаются в бухучете записью:

Д-т сч. 08 - К-т сч. 66, 67.

При начислении инвесторам дохода по облигациям в форме процентов эмитент указывает кредиторскую задолженность по выпущенным облигациям с учетом причитающегося к оплате на конец отчетного периода процента по ним. Таким образом, на конец отчетного периода сумма кредиторской задолженности по облигациям отражается в отчетности эмитента с учетом начисленного купонного дохода.

Исчисленные суммы процентов учитываются обособленно.

Пример. Организация выпускает 500000 облигаций путем открытой подписки, номинал - 10000 бел.руб. за штуку. Выпуск облигаций состоялся 1 декабря 2010 г. Ставка купонного дохода - 10% годовых, срок обращения -732 дня.

По облигациям выплачиваются четыре полугодовых купона. Таким образом, купонный период составляет 183 дня.

Доход за купонный период (п. 74 Инструкции N 146) составит 250684,9 тыс.бел.руб. (5000000 тыс.бел.руб. x 10% / 365 дней x 183 дня).

Купонный доход за один день - 1369,86 тыс.бел.руб. (250684,9 тыс.бел.руб. / 183 дня).

В соответствии с п. 20 Инструкции по бухгалтерскому учету "Расходы организации", утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 26.12.2003 N 182, иные расходы, включенные в состав операционных, признаются по мере их фактического осуществления (начисления). Следовательно, расходы в виде процентов по долговым обязательствам признаются на конец каждого отчетного периода в соответствии с условиями о начислении дохода, предусмотренными условиями эмиссии.

По окончании 2010 года задолженность по причитающемуся к уплате купонному доходу за декабрь отражается записью:

Д-т сч. 91 - К-т сч. 67 - 42465,7 тыс.бел.руб. (1369,86 бел.руб. x31 день).

В первом полугодии 2011 г. наступает первый период выплаты по первому купонному периоду. Сумма выплаты за купонный период - 250684,9 тыс.бел.руб.

В бухучете эмитента делаются записи:

Д-т сч. 91 - К-т сч. 67 - 208219,2 тыс.бел.руб. (250684,9 тыс.бел.руб. - 42465,7 тыс.бел.руб.) - доначислен купонный доход за часть

купонного периода, приходящегося на первое полугодие 2011 г.;

Д-т сч. 67 - К-т сч. 51 - 250684,9 тыс.бел.руб. - отражена выплата за купонный период.

В Основных положениях по составу затрат, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг), утвержденных Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь, Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства труда и социальной защиты Республики Беларусь от 30.10.2008 N 210/161/151 (далее - Основные положения), имелось прямое указание о том, что затраты по выпуску и обслуживанию облигаций (подп. 3.25) и проценты по ним (подп. 3.26) включаются в себестоимость. Это позволяло обходить требования Инструкции N 89 по отнесению процентов по облигационным займам на увеличение стоимости оборотных активов. Теперь Основные положения отменены, зато появилось новое противоречие: согласно п. 38 Инструкции по бухгалтерскому учету запасов, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 12.11.2010 N 133 (далее - Инструкция N 133), проценты за пользование кредитами, займами, полученными для приобретения материалов, а также вознаграждения банкам за обслуживание этих кредитов не включаются в фактическую себестоимость материалов, а относятся на расходы того отчетного периода, в котором они были осуществлены. Однако Инструкция N 133 принята позже, чем Инструкция N 89, а в соответствии со ст. 10 Закона Республики Беларусь от 10.01.2000 N 361-З "О нормативных правовых актах Республики Беларусь" новый нормативный правовой акт имеет большую юридическую силу по отношению к ранее принятому (изданному) по тому же вопросу нормативному правовому акту того же государственного органа (должностного лица).

Кстати, Программа развития рынка корпоративных ценных бумаг Республики Беларусь на 2008 - 2010 годы, утвержденная Постановлением Совета Министров Республики Беларусь, Национального банка Республики Беларусь от 21.01.2008 N 78/1, предусматривала, что для развития рынка облигаций юридических лиц необходимо среди прочего определить единый порядок отнесения затрат эмитента при выплате доходов по облигациям и заемщика при уплате процентов по кредитам. Поэтому следует ожидать принятия нормативного акта, устанавливающего такой единый порядок.

Кроме того, у эмитента могут возникать курсовые разницы, относящиеся к облигационным займам, полученным и выраженным в иностранной валюте, и причитающимся по ним к оплате процентам, образующимся начиная с момента выпуска облигаций (начисления процентов) до их фактического погашения (перечисления). Такие суммы учитываются в порядке, установленном Декретом Президента Республики Беларусь от 30.06.2000 N 15 "О порядке проведения переоценки имущества и обязательств в иностранной валюте при изменении Национальным банком курсов иностранных валют и отражения в бухгалтерском учете курсовых разниц" (далее - Декрет N 15) и Инструкцией по бухгалтерскому учету активов и обязательств организации, стоимость которых выражена в иностранной валюте, утвержденной Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 27.12.2007 N 199 (далее - Инструкция N 199), для курсовых разниц, возникающих по кредиторской задолженности в иностранной валюте. Так, если согласно условиям выпуска облигаций полученные средства предназначены для приобретения основных средств, возникающие курсовые разницы относятся на сч. 08 "Вложения во внеоборотные активы" до ввода (передачи) объектов в эксплуатацию. Курсовые разницы, накопленные на счете 08 "Вложения во внеоборотные активы" после ввода (передачи) объектов в эксплуатацию, в конце отчетного квартала и (или) года списываются записью:

Д-т (К-т) сч. 08 - К-т (Д-т) сч. 01 "Основные средства" (п. 7 Инструкции N 199).

Если средства облигационного займа предназначены на иные цели, то курсовые разницы списываются записью:

Д-т (К-т) сч. 92 "Внереализационные доходы и расходы" - К-т (Д-т) сч. 66, 67 (п. 7 Инструкции N 199).

На суммы погашенных облигаций дебетуются счета 66 "Расчеты по краткосрочным кредитам и займам" или 67 "Расчеты по долгосрочным кредитам и займам" в корреспонденции с кредитом счетов учета денежных средств. Не оплаченные в срок займы учитываются обособленно.

Погашение облигаций на предъявителя по истечении установленного решением о выпуске срока их обращения осуществляется эмитентом в отношении лиц, предъявивших эти облигации к погашению, независимо от сроков обращения собственника или иного законного владельца облигации. Погашение бездокументарных облигаций осуществляется эмитентом в отношении лиц, указанных в реестре владельцев облигаций, сформированном депозитарием на дату, определенную решением о выпуске облигаций и проспектом эмиссии (п. 77 Инструкции N 146).

При погашении облигаций в бухучете эмитента делается запись:

Д-т сч. 66, 67 - К-т сч. 51, 52.

Досрочное погашение выпуска облигаций либо его части до даты окончания срока обращения данного выпуска облигаций осуществляется в порядке, установленном решением о выпуске облигаций (п. 78 Инструкции N 146).

5. ОБЕСПЕЧЕНИЕ ОБЛИГАЦИЙ

Надежность облигаций в значительной мере зависит от гарантий, предоставляемых эмитентом. Поэтому согласно п. 5 ст. 9 Закона N 1512-XII в проспекте эмиссии должны среди прочего содержаться данные об условиях обеспеченности займа. Кроме того, если для исполнения указанных в ценных бумагах обязательств какое-либо юридическое лицо выступает как поручитель, то в проспекте эмиссии следует указывать также относящиеся к такому поручительству данные (п. 6 ст. 9 Закона N 1512-XII).

В качестве обеспечения исполнения обязательств по облигациям (за исключением биржевых) могут использоваться залог, поручительство, банковская гарантия, а также договор страхования ответственности за неисполнение (ненадлежащее исполнение) обязательств эмитента облигаций, или (и) правом требования по кредитам, выданным банками на строительство, реконструкцию или приобретение жилья под залог недвижимости (подп. 1.7 Указа N 277).

На залог облигаций распространяются общие правила, установленные статьями 315 - 338 ГК и Законом Республики Беларусь от 24.11.1993 N 2586-XII "О залоге". Кроме того, в подп. 1.7 Указа N 277 уточняется, что предметом залога по облигациям могут быть государственные ценные бумаги (за исключением именных приватизационных чеков "Имущество"), ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь, облигации местных исполнительных и распорядительных органов, закладные, депозитные сертификаты, облигации банков и (или) недвижимое имущество, зарегистрированное в едином государственном регистре недвижимого имущества, прав на него и сделок с ним. Эмитент облигаций не вправе передавать в залог по облигациям иные ценные бумаги, выпущенные этим эмитентом. Ценные бумаги и (или) недвижимое имущество, являющиеся предметом залога по облигациям, подлежат оценке в порядке, установленном актами законодательства. Последующий залог ценных бумаг и (или) недвижимого имущества для обеспечения исполнения обязательств по облигациям, если он не запрещен предшествующими договорами о залоге либо если по предшествующему договору залога недвижимого имущества (ипотеке) не выдана закладная, допускается в случаях:

конвертации облигаций одного выпуска в облигации другого выпуска после получения эмитентом согласия владельцев облигаций на конвертацию;

переоформления долгосрочных кредитов, ранее полученных эмитентом, в облигации при условии, что покупателем всех облигаций данного выпуска выступает банк-кредитор;

если общий объем обязательств, обеспечиваемых залогом ценных бумаг и (или) недвижимого имущества, не превысит 80% их стоимости.

Если предметом залога по облигациям являются ценные бумаги в бездокументарной форме, то для фиксации возникновения, обременения (ограничения) залогом прав на них в соответствующий депозитарий представляется копия свидетельства о государственной регистрации выпуска облигаций. Ценные бумаги в документарной форме могут являться предметом залога по облигациям только при условии хранения таких ценных бумаг в депозитарии. При этом договор залога между эмитентом и владельцем ценных бумаг может не заключаться.

При фиксации возникновения, обременения (ограничения) залогом прав на ценные бумаги, являющиеся предметом залога по облигациям, в качестве сведений об их первоначальном залогодержателе указывается государственный регистрационный номер выпуска облигаций, а также то, что залогодержателями являются владельцы таких облигаций.

Если предметом залога по облигациям является недвижимое имущество, то дополнительно к документам, определенным в соответствии с законодательством, в организацию по государственной регистрации недвижимого имущества, прав на него и сделок с ним в качестве документа, служащего основанием для государственной регистрации ипотеки и договора об ипотеке, представляется копия свидетельства о государственной регистрации выпуска облигаций. В этом случае в качестве сведений о первоначальном залогодержателе указывается государственный регистрационный номер выпуска облигаций, а также то, что залогодержателями являются их владельцы. При этом договор залога между эмитентом и владельцем ценных бумаг может не заключаться.

Нужно отметить, что в Инструкцию N 146 Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 16.05.2011 N 30 "О внесении изменений и дополнений в постановление Министерства финансов Республики Беларусь от 11 декабря 2009 г. N 146" (далее - Постановление N 30), вступающим в силу с 08.09.2011, внесен ряд изменений и дополнений, в том числе касающихся обеспечения облигаций. По сути, некоторые из этих корректировок вводят в Республике Беларусь узаконенное применение ковенантов - обязательств заемщика или эмитента соответствовать определенным ограничениям в области финансовых показателей и отдельных аспектов деятельности, при нарушении которых у кредиторов возникает право требования досрочного исполнения обязательств.

В настоящее время согласно п. 67 Инструкции N 146 облигации выпускаются в размере не более 80% стоимости обременяемого залогом имущества. При этом продажа таких облигаций возможна только после фиксации обременения предмета залога в соответствии с законодательством и представления в Департамент по ценным бумагам не позднее трех рабочих дней до даты начала продажи облигаций копий документов, подтверждающих эту фиксацию. Однако с вступлением в силу Постановления N 30 требование о 3-дневном сроке в данном случае отменяется.

Если исполнение обязательств по облигациям обеспечивается банковской гарантией, то до государственной регистрации выпуска облигаций эмитент заключает с юридическим лицом Республики Беларусь (банком или небанковской кредитно-финансовой организацией) договор о выдаче банковской гарантии, содержащий безусловное обязательство выдать владельцу облигаций (бенефициару) банковскую гарантию в случае невозможности исполнения эмитентом обязательств по облигациям, а также в иных случаях, предусмотренных договором. При этом облигации выпускаются в размере банковской гарантии.

Если исполнение обязательств по облигациям обеспечивается поручительством, то до государственной регистрации выпуска облигаций эмитент заключает с юридическим лицом (поручителем) договор о предоставлении поручительства, соответствующий решению о выпуске и (или) проспекту эмиссии и содержащий безусловное обязательство поручителя исполнить обязательства по облигациям солидарно с эмитентом в случае неисполнения либо ненадлежащего исполнения последним данных обязательств. Типовая форма договора о предоставлении поручительства в соответствии с Указом Президента Республики Беларусь от 11.11.2010 N 583 "О внесении дополнений и изменений в Указ Президента Республики Беларусь от 28 апреля 2006 г. N 277" утверждена Постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 10.12.2010 N 1798. Письменная форма договора поручительства считается соблюденной, а договор поручительства - заключенным с момента передачи облигаций, обеспечиваемых поручительством, их владельцам. При этом согласно п. 67 Инструкции N 146 облигации выпускаются в размере поручительства, не превышающем стоимости чистых активов (размера нормативного (собственного) капитала) поручителя, рассчитанной на 1-е число квартала, предшествующего дате принятия решения о проведении открытой (закрытой) продажи облигаций. При этом эмитент не позднее чем за 3 рабочих дня до даты начала продажи данного выпуска облигаций письменно уведомляет Департамент по ценным бумагам о стоимости чистых активов (размере нормативного (собственного) капитала) поручителя, рассчитанной на 1-е число квартала, в котором начинается продажа облигаций данного выпуска. Отметим, что с вступлением в силу Постановления N 30 требование о 3-дневном сроке в данном случае тоже отменяется, а расчет чистых активов должен производиться на 1-е число квартала, предшествующего дате начала продажи облигаций данного выпуска.

С даты начала продажи облигаций данного выпуска и до даты окончания срока их обращения эмитент ежеквартально письменно уведомляет Департамент по ценным бумагам о стоимости чистых активов (размере нормативного (собственного) капитала) поручителя, рассчитанной по состоянию на 1-е число каждого квартала. Отметим, что Постановлением N 30 здесь уточняется, что такое уведомление должно представляться не позднее 45 дней после окончания отчетного квартала. В случае если стоимость чистых активов (размер нормативного (собственного) капитала) поручителя станет меньше объема находящихся в обращении облигаций, эмитент производит замену обеспечения либо принимает меры по досрочному погашению данного выпуска либо его части. Постановлением N 30 данная норма также скорректирована. С вступлением в силу этого документа эмитент в подобной ситуации будет обязан произвести замену обеспечения исполнения обязательств по облигациям данного выпуска либо предоставляет дополнительное обеспечение, соответствующее требованиям подп. 1.7 Указа N 277, или осуществляет досрочное погашение данного выпуска либо его части не позднее трех месяцев после возникновения факта уменьшения стоимости чистых активов (размера нормативного (собственного) капитала) поручителя. В мировой практике эта норма именуется требованием margin coll - обеспечивай или плати.

Если исполнение обязательств обеспечивается договором страхования ответственности за неисполнение (ненадлежащее исполнение) обязательств эмитента облигаций, последний обязан заключить договор страхования до государственной регистрации выпуска облигаций. Постановлением N 30 уточняется, что при такой форме обеспечения облигации выпускаются в размере, не превышающем лимит ответственности страховой организации, установленный в договоре страхования ответственности за неисполнение (ненадлежащее исполнение) обязательств эмитента облигаций. Кроме того, будет введена норма, предусматривающая, что нарушение эмитентом облигаций порядка уплаты страховых взносов, определенного таким договором страхования, в части неуплаты эмитентом облигаций суммы (сумм) страховых взносов является нарушением порядка и условий выпуска ценных бумаг. В этом случае страховая организация должна будет проинформировать о такой неуплате Департамент по ценным бумагам.

Исполнение обязательств эмитента по облигациям должно быть обеспечено в течение всего срока их обращения, а также в течение трех месяцев после окончания этого срока, за исключением случаев исполнения обязательств по облигациям в полном объеме до истечения указанного 3-месячного срока.

Согласно п. 67 Инструкции N 146 при обеспечении исполнения обязательств правом требования по кредитам, выданным банками на жилищное строительство, облигации выпускаются в размере не более 70% основной суммы долга по кредитам, выданным на эти цели.

Обеспечение не может быть отозвано лицом, его предоставившим, ранее трех месяцев после даты окончания срока обращения облигаций данного выпуска, за исключением случаев исполнения обязательств по облигациям в полном объеме до истечения указанного трехмесячного срока.

В бухгалтерском учете эмитента полученные гарантии в обеспечение выпущенных облигаций отражаются на забалансовом счете 008 "Обеспечения обязательств и платежей полученные". Если в гарантии не указана сумма, то для бухгалтерского учета она определяется исходя из условий договора. Суммы обеспечений, учтенные на сч. 008 "Обеспечения обязательств и платежей полученные", списываются по мере погашения задолженности. Аналитический учет по сч. 008 "Обеспечения обязательств и платежей полученные" ведется по каждому полученному обеспечению.

6. ФОРМИРОВАНИЕ И ОЦЕНКА ДОХОДОВ, УЧЕТ ПРИОБРЕТЕНИЯ И ПОГАШЕНИЯ ОБЛИГАЦИЙ У ОРГАНИЗАЦИЙ-ИНВЕСТОРОВ

6.1 Приобретение, классификация и переоценка

Порядок отражения в бухгалтерском учете инвестора операций с облигациями определяется в Инструкции о порядке раскрытия информации и представления бухгалтерской отчетности о финансовых инструментах и Инструкции по бухгалтерскому учету ценных бумаг, утвержденных Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 22.12.2006 N 164 (далее - Инструкция N 164-1 и Инструкция N 164-2 соответственно), и Инструкции N 89.

Для обобщения информации о наличии и движении финансовых инвестиций (вложений) в ценные бумаги в бухгалтерском учете применяется счет 58 "Финансовые вложения", аналитический учет по которому ведется по видам ценных бумаг, типам, категориям, номерам, сериям, эмитентам.

Субсчет 58-2 "Долговые ценные бумаги" используется для учета наличия и движения финансовых вложений в виде займов, оформленных государственными краткосрочными и долгосрочными облигациями, а также частными долговыми ценными бумагами.

В соответствии с п. 5 Инструкции N 164-2 ценные бумаги в зависимости от планов организации-инвестора для целей бухгалтерского учета разделяются на две категории:

предназначенные для торговли (с целью продажи или погашения в краткосрочном периоде (до 1 года) и получения дохода в результате краткосрочных колебаний их цен либо с целью учета их по справедливой стоимости и получения дохода от изменений этой справедливой стоимости);

удерживаемые до погашения - ценные бумаги с фиксированными или определяемыми платежами по ним и фиксированным сроком погашения, активы, которые организация твердо намерена и способна удерживать до погашения, то есть возможность не осуществлять операции до погашения. Фиксированные или устанавливаемые платежи и фиксированный срок погашения означают, что определены суммы и даты платежей его владельцу, включая сумму и дату погашения основного долга.

Согласно Инструкции N 164-2 облигации могут быть отнесены как к первой категории, так и ко второй. Выбор определяется планами организации-инвестора. Оговаривается лишь, что ценные бумаги, которые являются бессрочными и платежи по которым осуществляются в течение неопределенного периода, не могут быть классифицированы в категорию "Ценные бумаги, удерживаемые до погашения". Однако облигации по определению имеют какой-то срок погашения, так что данная оговорка к ним неприменима.

Данная классификация заимствована из МСФО (IAS) 39 "Финансовые инструменты: признание и измерение" (без перенесения в отечественное законодательство ряда существенных нюансов такого разделения и выделения дополнительно категорий в зависимости от способов оценки ценных бумаг и отнесения результатов их переоценки на текущие финансовые результаты или на изменение капитала). Впрочем, IAS 39, IAS 32 "Финансовые инструменты: представление информации" и IFRS 7 "Финансовые инструменты: раскрытие информации" с 2013 года заменяются стандартом IFRS 9 "Финансовые инструменты", содержащим существенные изменения в отношении требований к учету финансовых инструментов, и еще двумя стандартами, которые планируется принять в ближайшее время.

Трудность представляют собой случаи, когда цели приобретения облигаций неясны, т.е. в бухгалтерии нет информации, будут ли они перепродаваться или погашаться. В МСФО считается, что в такой ситуации ценные бумаги следует квалифицировать как приобретенные в целях погашения.

Отражение в бухучете операций по приобретению, реализации и прочему выбытию ценных бумаг (п. 8 Инструкции N 164-2) производится на дату перехода права собственности и иных вещных прав, определяемую в соответствии с законодательством либо условиями договора. Постановка на учет и списание облигаций у инвестора отражаются на основании выписки по счету "депо", который открывается и ведется в соответствии с Инструкцией N 143.

По общему правилу, установленному ст. 11 Закона Республики Беларусь от 18.10.1994 N 3321-XII "О бухгалтерском учете и отчетности", стоимость активов, приобретенных за плату, определяется путем суммирования стоимости активов, указанной в первичных учетных документах, и фактически произведенных затрат, связанных с их приобретением, в том числе осуществляемых другими лицами на основании договоров, а переоценка (изменение стоимости) активов, находящихся на бухгалтерском учете, проводится в сроки и порядке, установленные законодательством Республики Беларусь. Таким образом, исходя из приведенных норм первоначальная балансовая стоимость облигаций должна включать как цену приобретения, так и дополнительные расходы, связанные с их покупкой, такие как вознаграждение профучастнику рынка ценных бумаг, который оформляет сделку или выступает посредником, и т.п.

В то же время согласно п. 10 Инструкции N 164-2 в бухгалтерском учете приобретение ценных бумаг (в т.ч. облигаций) отражается по фактической цене приобретения. При этом по ценным бумагам с процентным доходом из фактической цены приобретения выделяется сумма накопленного процента (дохода), которая учитывается обособленно от стоимости самой ценной бумаги. Если процентный доход может быть выделен, то в бухучете производятся следующие записи:

Д-т сч. 76 - К-т сч. 51, 52 - перечислены денежные средства в оплату приобретаемых облигаций;

Д-т сч. 58 субсч. "Ценные бумаги" - К-т сч. 76 - на сумму покупной стоимости облигаций, уменьшенной на величину оплаченного процента (дохода);

Д-т сч. 58 субсч. "Оплаченный процент (доход)" - К-т сч. 76 - на сумму оплаченного процента (дохода), причитающегося к получению на момент приобретения облигаций.

При этом по облигациям с процентным доходом из фактической цены приобретения выделяется сумма накопленного процента (дохода), которая учитывается обособленно от стоимости облигаций.

Ценные бумаги, удерживаемые до погашения, согласно п. 19 Инструкции N 164-2 учитываются по цене приобретения.

В то же время облигации, как и иные долговые ценные бумаги, приобретаются по рыночному курсу, а погашаются по номинальной цене. Поэтому Инструкция N 89 предусматривает необходимость регулирования их учетной цены записями:

Д-т субсч. 58-2 - К-т сч. 91 "Операционные доходы и расходы" - в случае приобретения облигаций по цене ниже номинальной;

Д-т сч. 91 - К-т субсч. 58-2 - в случае приобретения облигаций по цене выше номинальной.

Таким образом, к моменту погашения облигаций учетная стоимость должна равняться их стоимости по номинальным ценам.

В зависимости от выбранной категории ценные бумаги учитываются по справедливой стоимости или по цене приобретения. Так, ценные бумаги категории "для торговли" учитываются по справедливой стоимости и переоцениваются. При этом их балансовая стоимость изменяется (переоценивается) на величину изменения справедливой стоимости, отражающей кредитоспособность ценной бумаги. При наличии активного рынка справедливой стоимостью ценных бумаг является рыночная цена, рассчитанная в соответствии с законодательством о ценных бумагах (п. 15, 16 Инструкции N 164-2).

Напомним, что такой расчет производится в соответствии с Постановлением Министерства финансов Республики Беларусь от 08.04.2010 N 44 "О некоторых вопросах расчета рыночной цены эмиссионных ценных бумаг и признании утратившим силу постановления Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь от 24 апреля 2003 г. N 06/П" (далее - Постановление N 44). По сделкам, подлежащим исполнению в день заключения (код расчетов S-T+0), заключенным в торговой системе ОАО "Белорусская валютно-фондовая биржа" в режимах торгов "Непрерывный двойной аукцион" и "Дискретный аукцион", рыночная цена эмиссионных ценных бумаг рассчитывается следующим образом:

если в течение торгового дня на дату расчета рыночной цены с ценными бумагами определенного выпуска было совершено 10 и более сделок, то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенная цена (курс) одной такой бумаги по сделкам, совершенным в течение торгового дня;

если в течение торгового дня на дату расчета рыночной цены с ценными бумагами определенного выпуска было совершено менее 10 сделок (в т.ч. их отсутствие), то рыночная цена рассчитывается как средневзвешенная цена (курс) одной эмиссионной ценной бумаги по последним 10 сделкам в течение последних 90 торговых дней, включая дату расчета;

если с ценными бумагами определенного выпуска в течение последних 90 торговых дней было совершено менее 10 сделок, то рыночная цена по ним не рассчитывается.

Приобретение облигаций по справедливой стоимости в бухучете (п. 36 Инструкции N 164-2) отражается записями:

Д-т сч. 58 - К-т сч. 76 - на покупную стоимость;

Д-т сч. 76 - К-т сч. 51, 52 - на сумму, уплаченную при приобретении облигаций;

Д-т сч. 76 - К-т сч. 90 "Реализация" или 91 - начисление ожидаемого процентного или дисконтного дохода.

Порядок определения справедливой стоимости ценных бумаг устанавливается в учетной политике (п. 17 Инструкции N 164-2). Там же самостоятельно определяется периодичность проведения переоценок, но обязательно в последний рабочий день месяца. Однако на практике можно определить текущую рыночную (справедливую) стоимость лишь по облигациям, обращающимся на рынке ценных бумаг, котировки которых регулярно публикуются БВФБ. Поэтому в учетной политике целесообразно оговорить, что справедливая стоимость ценных бумаг (в т.ч. облигаций) определяется в случае, если они котируются на фондовом рынке и по ним устанавливается рыночная цена в порядке, определенном Постановлением N 44.

Результаты от переоценки облигаций категории "для торговли" (п. 18 Инструкции N 164-2) отражаются в бухучете путем увеличения (уменьшения) их балансовой стоимости записями:

Д-т сч. 58 - К-т сч. 90 или 91 - дооценка облигаций;

Д-т сч. 90 или 91 - К-т сч. 58 - уценка (обесценение) облигаций.

Ценные бумаги, в т.ч. облигации категории "удерживаемые до погашения", могут переводиться в категорию "для торговли" в связи с изменением намерений или возможностей организации-инвестора (п. 20 Инструкции N 164-2). В МСФО такой перевод именуется реклассификацией. На дату перевода разница между балансовой стоимостью (ценой приобретения) переводимой ценной бумаги и ее справедливой стоимостью с учетом суммы дохода, отраженного на соответствующих счетах по учету начисленных процентных доходов, относится на счет переоценки с последующим отражением в фонде переоценки. При этом в бухучете должна делаться запись:

Д-т сч. 58 - К-т сч. 83 "Добавочный фонд".

При переводе ценной бумаги, которая учитывалась по справедливой стоимости, балансовая (справедливая) стоимость становится новой ценой приобретения. Суммы, числящиеся в фонде переоценки и относящиеся к переводимой ценной бумаге, списываются на счет 58 "Финансовые вложения" при ее продаже (погашении) записью:

Д-т сч. 83 - К-т сч. 58.

Покупка облигации у держателя, не являющегося ее эмитентом (т.е. на вторичном рынке), может происходить по цене с учетом накопленного к моменту покупки купонного дохода. Накопленный купонный доход (далее - Дн) образуется в процессе обращения облигаций в виде процента к их номинальной стоимости и рассчитывается пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска облигаций или предшествующей даты выплаты купонного дохода, и включается в цену сделки. В этом случае первоначальная стоимость будет также определяться по цене договора, т.е. с учетом накопленного купонного дохода. В дальнейшем, если облигация котируется на БВФБ, ее переоценка производится без учета суммы Дн. Поэтому в бухучете целесообразно отражать номинальную стоимость ценных бумаг и величину Дн по отдельным субсчетам.

В учете инвестора, приобретающего облигации на вторичном рынке, в таких случаях делаются записи:

Д-т сч. 58 субсч. "Ценные бумаги" - К-т сч. 76 - на стоимость облигаций по номиналу;

Д-т сч. 58 субсч. "Накопленный купонный доход" - К-т сч. 76 - на сумму накопленного купонного дохода.

Пример. Организация приобретает 1000 облигаций по 567890 бел.руб. за штуку (в т.ч. 563000 бел.руб. - номинальная стоимость, 4890 бел.руб. - накопленный купонный доход).

В бухучете делаются следующие записи:

Д-т сч. 58 субсч. "Ценные бумаги" - К-т сч. 76 - 563000 бел.руб. - отражена стоимость облигаций по номиналу;

Д-т сч. 58 субсч. "Накопленный купонный доход" - К-т сч. 76 - 4890 бел.руб. - отражена сумма накопленного купонного дохода.

6.2 Риски и резервы

Операции с финансовыми инструментами могут быть подвержены одному или нескольким видам рисков, включая:

валютный риск изменения стоимости финансового инструмента в связи с изменениями курсов валют;

ценовой риск изменения стоимости финансового инструмента в результате изменений рыночных цен;

кредитный риск неисполнения своих обязательств эмитентом и, следовательно, возникновения у инвестора убытка;

риск ликвидности - риск возникновения у организации-эмитента трудностей при получении средств для погашения обязательств, связанный с финансовыми инструментами (что также может повлечь убытки инвестора).

Организация должна описать применяемую политику и цели управления финансовыми рисками и привести анализ своей политики по контролю над рисками, связанными с финансовыми инструментами. Указанные риски могут повлечь снижение рыночной стоимости облигаций, в т.ч. ниже цены их приобретения. Поэтому по облигациям, удерживаемым до погашения, согласно п. 21 Инструкции N 164-2 создается резерв на покрытие возможных убытков под обесценение финансовых вложений. Информация о таких резервах обобщается и отражается в бухгалтерском учете по счету 59 "Резервы под обесценение финансовых вложений в ценные бумаги".