Дебиторская задолженность - это суммы, причитающиеся от покупателей и заказчиков. Тенденция увеличения дебиторской задолженности ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров.

Если предприятие расширяет свою деятельность, то растет число покупателей и, как правило, дебиторская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшаться.

Для анализа дебиторской задолженности, кроме бухгалтерского баланса, используются данные первичного и аналитического бухгалтерского учета. В процессе анализа изучается динамика, состав, причины и сроки образования дебиторской задолженности, устанавливается сумма нормальной и просроченной задолженности.

Нормальная дебиторская задолженность возникает вследствие применяемых форм расчетов за товары, услуги, при выдаче средств под отчет на различные нужды и т.д. «Неоправданная» дебиторская задолженность возникает вследствие недостатков в работе предприятия, например, при выявлении недостач и хищений товарно-материальных ценностей и денежных средств.

В процессе анализа оценивают «качество» дебиторской задолженности. Качественное состояние дебиторской задолженности характеризует вероятность ее получения в полной сумме. Показателем этой вероятности является срок образования задолженности, а также удельный вес просроченной задолженности. Чем больше срок дебиторской задолженности, тем ниже вероятность ее получения.

Дебиторская задолженность по срокам образования классифицируется на задолженность:

- до 1 месяца;

- от 1 до 3 месяцев;

- от 3 до 6 месяцев;

- от 6 месяцев до 1 года;

- свыше 1 года.

К нормальной (оправданной) относится задолженность, срок погашения которой не наступил либо составляет менее одного месяца. К просроченной задолженности относятся задолженность, непогашенная в сроки, установленные договором, нереальные для взыскания долги или дебиторская задолженность, по которой истекли сроки исковой давности. Отвлечение средств в эту задолженность создает реальную угрозу неплатежеспособности самого предприятия- кредитора.

Счета, которые покупатели не оплатили, называются сомнительными (безнадежными) долгами. По долгам, не реальным к взысканию, в установленном порядке формируется резерв по сомнительным долгам. Безнадежные долги погашаются путем списания их на убытки предприятия как дебиторская задолженность, по которой истек срок исковой давности. Поэтому при снижении суммы дебиторской задолженности важно установить, не явилось ли это следствием ее списания на убытки.

Анализ состава и структуры дебиторской задолженности представлен в таблице 6.

Таблица 6 - Анализ состава и структуры дебиторской задолженности

Данные таблицы 6 свидетельствуют об увеличении дебиторской задолженности на 10445 тыс. руб., или на 90,79%. Ее рост в основном произошел по расчетам за товары, работы, услуги. Сумма неоплаченных счетов покупателями и заказчиками увеличилась на 9680 тыс. руб. и составила на конец года 20173 тыс. руб. Удельный вес средств в расчетах с покупателями и заказчиками возрос с 91,2% до 91,90%, т.е. на 0,7%. Обнаруженная тенденция ставит предприятие в зависимость от финансового состояния партнеров. Одновременно произошло увеличение суммы выданных авансов на 659 тыс. руб., в то же время их доля снизилась на 1,18%. Обобщенным показателем качества задолженности является оборачиваемость: период оборота и количество оборотов. Коэффициент оборачиваемости рассчитывается как отношение выручки от продажи без налога на добавленную стоимость к средней величине дебиторской задолженности. Средняя величина дебиторской задолженности определяется по данным бухгалтерского баланса как среднеарифметическая сумма на начало и конец анализируемого периода.

Коэффициент показывает, сколько раз задолженность образуется в течение изучаемого периода, и характеризует скорость, с которой дебиторская задолженность будет превращена в денежные средства. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности рассчитывается в днях и характеризует срок товарного кредитования потребителей продукции.

Для сокращения срока товарного кредита необходимо контролировать состояние расчетов с покупателями, по возможности ориентироваться на большее число покупателей, использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате и т.д.

Анализ дебиторской задолженности представлен в таблице 7. В рассмотренном примере средние остатки дебиторской задолженности не рассчитывались, в виду отсутствия дополнительной информации. Их величины за предыдущий и отчетный год, соответствовали данным баланса на начало и конец года.

Таблица 7 - Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности

Как видно из данных таблицы 7, состояние расчетов с покупателями и заказчиками по сравнению с предыдущим годом ухудшилось. Средний срок погашения дебиторской задолженности вырос на 12 дней, что привело к оттоку денежных средств. Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов увеличилась на 8,49% и составила на конец отчетного года 32,11%.

2.6 Анализ денежных средств

2.6.1 Анализ величины денежных средств

В мировой практике большое внимание уделяется изучению и прогнозу движения денежных средств. Это связано с тем, что из-за объективной неравномерности поступлений и выплат либо в результате непредвиденных обстоятельств возникают проблемы с наличностью. Какой бы ни была причина отсутствия наличных денег, последствия для предприятия могут быть очень серьезные.

Отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесценением денег, так и с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода. В этой связи возникает необходимость оценки движения денежных потоков предприятия.

Одним из способов оценки достаточности денежных средств является расчет длительности периода их оборота. Период оборота денежных средств показывает срок с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия. В таблице 8 представлен расчет оборачиваемости денежных средств предприятия по данным бухгалтерского баланса. В рассмотренном примере средние остатки денежных средств не рассчитывались, в виду отсутствия дополнительной информации. Их величины за предыдущий и отчетный год, соответствовали данным баланса на начало и конец года.

Таблица 8 - Анализ оборачиваемости денежных средств предприятия

Как следует из таблицы 8, величина денежных средств увеличилась на 5798 ты.руб. или на 44,39%. Период оборота денежных средств составил в течение отчетного года в среднем 35 дней, т.е. с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило 35 дней. Это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности.

Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и их расходования, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, необходимо выделить и проанализировать все направления поступления (притока) и расходования (оттока) денежных средств. Для этого используется форма № 4 «Отчет о движении денежных средств». В составе отчета денежных средств выделяют три раздела: текущая, инвестиционная и финансовая деятельность.

Текущая деятельность связана с производством и реализацией продукции, работ, услуг, т.е. с получением дохода.

Инвестиционная деятельность включает операции, связанные с реальными и портфельными инвестициями долгосрочного характера.

Финансовая деятельность связана с операциями по краткосрочному финансированию предприятия. В международной практике под финансовой деятельностью подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов предприятия, включая банковские кредиты. Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета связаны с эмиссией акций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Однако в отечественной практике изменение собственного капитала вследствие полученного финансового результата в составе финансовой деятельности не учитывается, поскольку доходы и расходы, связанные с формированием финансового результата, учитываются в текущей деятельности.

2.6.2 Анализ движения денежных средств прямым методом

При использовании прямого метода сопоставляются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств по видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой. Достоинство данного метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и расхода денежных средств предприятия, определить статьи, по которым формируется наибольший приток и отток денежных средств в разрезе видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Однако данный метод имеет существенный недостаток, потому что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. Алгоритм анализа движения денежных средств прямым методом представлен в таблице 9.

Таблица 9 - Анализ движения денежных средств

Таким образом, наибольший приток денежных средств происходит от текущей деятельности. В прошлом году предприятие получало денежные средства от инвестиционной деятельности, в 2006 году ОАО «Миньярский карьер» не ведет инвестиционную деятельность.

3. Анализ пассивов

К собственным источникам относятся уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (убыток). Собственные средства пополняются за счет внутренних источников (чистая прибыль, амортизационные отчисления, фонд переоценки имущества, прочие источники) и внешних источников (выпуск акций, безвозмездная финансовая помощь, прочие внешние источники).

Рассмотрим структуру собственного капитала на начало и конец года. Данные представлены в таблице 10.

Таблица 10 - Структура собственного капитала

За рассматриваемый период величина собственного капитала возросла на 27941 тыс.руб. Прежде всего это связано с увеличением нераспределенной прибыли на 73,22%.

Представим данные таблицы 10 графически (рисунок 2)

Рисунок 2 - Структура собственного капитала, %

По рисунку 2, мы видим, что наибольшая доля в структуре собственного капитала принадлежит нераспределенной прибыли, которая составила на конец года 64,62%, что на 13,29% больше значения в начале года. Второй значимой статьей собственного капитала является резервный капитал, доля которого сократилась на 8,85%. Доля добавочного капитала равна 11,59%, что 4,36% меньше показателя в начале года. Доля уставного капитала незначительна.

3.2 Анализ заемного капитала

3.2.1 Анализ структуры и динамики заемного капитала

К заемным средствам, используемым на предприятии длительное время, относятся долгосрочные кредиты банков (полученные на срок более одного года) и долгосрочные займы (суды заимодавцев на срок более года).

Оценка динамики состава и структуры источников собственных и заемных средств проводится по данным баланса в таблице 11.

Таблица 11 - Анализ состава и динамики заемного капитала

Доля собственного капитала в общем объеме финансирования незначительно снизилась с 69,16% до 67,66%, т.е. на 1,5%. Удельный вес заемного капитала соответственно вырос с 30,84% до 32,34% к концу отчетного периода.

Заемные средства представлены долгосрочными и краткосрочными кредитами, займами и кредиторской задолженностью. Долгосрочные кредиты и займы снизились на 16 тыс. руб. или на 61,9%, их удельный вес в общем объеме заемных средств составил к концу отчетного периода 0,02%. Краткосрочные кредиты и займы увеличились на 15755 тыс. руб. или на 47,58%, доля их в общей сумме привлеченных средств к концу отчетного года составила 32,32%.

3.2.2 Анализ кредиторской задолженности

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия начинают с изучения состава, структуры и динамики показателей прибыли по данным бухгалтерской (финансовой) отчетности - формы № 2. Такая оценка может быть дана на основе горизонтального, вертикального и трендового (при долгосрочных сравнениях) методов анализа.

Данные для оценки динамики показателей прибыли приводятся в таблице 13.

Таблица 13 - Анализ динамики финансовых результатов деятельности предприятия

По данным таблицы 13 видно, что сумма прибыли до налогообложения выросла на 21760 тыс. руб., или 81,82%.

Прирост общей суммы прибыли обусловлен увеличением прибыли от продажи продукции на 23348 тыс. руб., в 1,81 раз, за счет сокращения общей суммы прочих расходов на 3077 тыс. руб. и увеличения прочих доходов на 1433 тыс.руб.

Вместе с тем динамика финансовых результатов включает и негативные изменения, в частности, сокращение процентов к получению на 92 тыс.руб.

Анализ структуры прибыли позволяет установить, что основную ее часть составляет прибыль от продажи продукции - 107,97% за отчетный год, что на 0,56 % меньше по сравнению с предыдущим периодом. Отрицательным фактом является снижение доли прочих доходов (включая проценты к получению) в общей величине финансового результата, так на конец отчетного года их удельный вес составил 7,97%.

4.2 Анализ прибыли на акцию и уровня дивидендов