Роль и анализ деятельности страховых компаний на финансовом рынке Республики Казахстан

Размещено на http://www.allbest.ru/

"Роль и анализ деятельности страховых компаний на финансовом рынке Республики Казахстан"



Введение

Страхование - один из видов экономических отношений. Страхование - система мероприятий по созданию денежного (страхового) фонда, из средств которого осуществляются возмещение ущерба и выплата денежных сумм в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, наступления других событий. Страхование предполагает наличие двух сторон. Одной из них является специальная организация, которая создает и использует денежный фонд. Это страховая организация.

Помимо своей основной деятельности - страхование населения, имущества и т.д., страховая организация принимает активное участие в инвестиционном процессе.

Важным фактором повышения эффективности страхового бизнеса, а также финансовой привлекательности страховых продуктов является активизация инвестиционной деятельности страховых организаций в различных сферах финансового рынка.

Страховая организация наряду с другими институтами (банками, биржами, инвестиционными фондами) составляет органичный элемент финансовой системы общественного хозяйства. Принцип аккумулирования и последующего распределения значительных денежных потоков предопределяет состав и структуру капитала страховой организации, выделяя в качестве его основной ведущей части финансовые ресурсы.

Кругооборот средств страховой организации не ограничивается осуществлением страховых операций, он усложняется вовлеченностью ее в инвестиционный процесс.

Проводя инвестиционные операции и извлекая прибыль от них, страховщики в то же время оказываются в значительной степени зависимыми от положения дел на денежном и финансовом рынках, неся инвестиционный риск. Это вынуждает их к проведению достаточно осторожной инвестиционной политики. Основными требованиями, которым должна отвечать инвестиционная политика страховых организаций, являются надежность и доходность. С одной стороны, потеря средств, инвестированных страховщиком, может привести к невыполнению им своих обязательств по договорам страхования и к банкротству. С другой стороны, страховая компания заинтересована в получении как можно большего дохода от вложенных средств. В то же время, как правило, высокий доход сопутствует низкому уровню надежности. Поэтому страховщик должен гармонизировать указанные цели, что достигается путем осуществления оптимизационных расчетов. При этом принципами, которыми должны руководствоваться страховщики при осуществлении инвестиционной деятельности, являются диверсификация, возвратность, прибыльность и ликвидность.

Основополагающее значение при осуществлении инвестиционной деятельности имеет оценка риска потери средств из-за неплатежеспособности организаций, в которые вложены средства страховщиков. Для осуществления таких оценок используются методики анализа платежеспособности, а также экспертные оценки специалистов, которые должны исходить не только из текущего состояния дел, но и из перспектив его изменения.

Целью работы является изучение инвестиционного потенциала страховых компаний Казахстана.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

· рассмотреть понятие страховой компании, структуру ее инвестиционных ресурсов;

· рассмотреть законодательные ограничения по структуре вложений страховой организации;

· рассмотреть динамику и структуру инвестиций казахстанских страховых компаний;

· изучить основные способы управления инвестиционным потенциалом страховых организаций.

Для решения указанных задач были использованы нормативные и законодательные акты, регулирующие вопросы инвестиционной деятельности, труды таких авторов, как Щербаков В.А, Балабанов И.Т., Федорова Т.А., Гвозденко А.А, Дюжиков Е.Ф., Лер О.Э. и т.д., статистические данные, исследовательские статьи, а также практические данные и отчеты СК «НСК» и т.д.

Работа состоит из введения, трех разделов и заключения.

инвестиционный страхование рынок



1.Инвестиционная деятельность страховых компаний

1.1 Понятие страховой компании, ее инвестиционные ресурсы

Страховщиком признается юридическое лицо, получившее лицензию на право осуществления страховой деятельности по данному виду страхования на территории Республики Казахстан в порядке, установленном законодательством Республики Казахстан. [1]

Для обеспечения выполнения принятых страховых обязательств, страховщики образуют из полученных страховых взносов необходимые для предстоящих страховых выплат страховые резервы по личному страхованию, имущественному страхованию и страхованию ответственности. В аналогичном порядке страховщики вправе создавать резервы для финансирования мероприятий по предупреждению несчастных случаев, утраты или повреждения застрахованного имущества.

Страховщики вправе инвестировать или иным образом размещать страховые резервы и другие средства.

Инвестиционная политика страховых компаний должна отвечать принципам диверсификации, возвратности, прибыльности и ликвидности. [2]Это в полной мере распространяется как на активы, покрывающие страховые резервы, так и на свободные активы.

Принцип диверсификации вложений заключается в распределении инвестиционных рисков для достижения большей устойчивости инвестиционного портфеля. Согласно этому принципу не должно допускаться превалирование какого-либо вида или объекта вложений: не допускаются региональная, отраслевая и иная концентрация.

Принцип возвратности подразумевает максимально надежное размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности предполагает такую структуру вложений, чтобы в любое время имелась достаточная величина ликвидных средств или капитальных вложений, легко обращаемых в ликвидные средства.

Принцип прибыльности заключается в максимизации рентабельности инвестиций при обеспечении остальных принципов с учетом ситуации на рынке капиталовложений. Другими словами, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования, и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро реализовать активы. [3]

При рассмотрении возможностей использования средств страховщиков в качестве инвестиционных ресурсов важно, прежде всего, анализировать структуру мобилизуемых ими на эти цели средств с точки зрения требований к объектам инвестирования.

Страховые компании располагают собственными и привлеченными инвестиционными ресурсами. Собственные финансовые ресурсы страховщика - это в основном его уставный капитал, а его привлеченные инвестиционные ресурсы - это резервы страховой организации.

Средства страховых резервов являются наиболее крупным источником инвестиционных ресурсов страховщиков. На страховые резервы приходится более половины источников средств страховых организаций.

Основная часть страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни, учитывая, что сроки, на которые заключаются такие договоры, как правило, не превышают одного года, используется обычно в течение года со дня их поступления. При этом следует иметь в виду, что определенная часть таких ресурсов может потребоваться в любой момент для осуществления страховых выплат по договорам страхования, поскольку страховой случай может произойти даже на следующий день после заключения договора.

Следовательно, средства, полученные страховщиками по договорам страхования иного, чем страхование жизни, могут быть инвестированы, главным образом, в высоколиквидные, средне- и краткосрочные активы. Данные вложения должны удовлетворять срочные и внезапные потребности страховых компаний в денежных средствах, например, для осуществления страховых выплат. [4]

Исключение из этого правила, да и то с определенными оговорками, может быть сделано лишь в отношении средств, аккумулированных в стабилизационных резервах и резервах выравнивания убытков. Эти резервы предназначены для обеспечения выполнения страховщиками своих обязательств по договорам страхования лишь в тех случаях, когда текущих поступлении страховых взносов окажется недостаточно, а потому при благоприятном развитии событий такие резервы могут быть использованы частично и для более долгосрочных инвестиций. Это же касается и части резервов незаработанной премии в ситуации постоянного роста объема страховых операций, поскольку в подобной ситуации часть данных средств носит постоянный характер.[5]

По-иному обстоит дело со страховыми взносами, поступающими по договорам страхования жизни (в случаях, когда данное страхование не используется для целей оптимизации налогообложения страхователей). Особенностями страхования жизни являются, во-первых, длительный срок действия договоров: 5-10-15 и более лет, и, во-вторых, наступление обязательств по страховым выплатам в основной их части лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, значительно отнесенные по времени от даты начала уплаты страховых взносов. Это позволяет страховщикам, с одной стороны, инвестировать значительную часть резервов по страхованию жизни в относительно долгосрочные инвестиционные проекты, причем, чем на более длительные сроки заключены договоры, тем более долгосрочными могут быть инвестиции, а с другой стороны, существенно снижать требования к ликвидности таких инвестиционных вложений. В результате операции по страхованию жизни обеспечивают аккумуляцию долгосрочного денежного капитала, а средства резервов по страхованию жизни являются основным и наиболее важным источником инвестиций страховщиков.

Однако у отечественных страховщиков на резервы по страхованию жизни приходится примерно 20% всех средств страховых резервов. При этом явно выраженной тенденцией у всех групп страховщиков является сокращение удельного веса резервов по страхованию жизни в их источниках средств. Причинами этого являются, с одной стороны, низкий уровень развития «классического» страхования жизни в стране, а с другой, - постепенный отказ участников страхового рынка от использования страхования жизни в качестве метода оптимизации налогообложения страхователей.[6]

Помимо средств страховых резервов (привлеченных ресурсов), страховщики имеют также собственные средства, которые могут быть использованы в инвестиционной деятельности (уставный, резервный, добавочный капитал, а также нераспределенная прибыль).

Собственные средства могут использоваться на дальнейшее развитие страховщиков, а также служат гарантией их устойчивости и способности выполнять свои обязательства. Поскольку данные ресурсы, как правило, свободны от конкретных обязательств, определенная их часть может быть вложена в сравнительно долгосрочные и менее ликвидные виды инвестиций.

Доля собственного капитала у всех страховщиков в последние годы имеет тенденцию к росту.

Удельный вес страховых резервов в структуре собственных средств увеличивается в последние годы у всех групп страховщиков.



Рисунок 1. Объем ресурсов страховых компаний Казахстана.

В целом объем ресурсов, аккумулируемых страховыми компаниями страны, пока еще весьма невелик. На 1 февраля 2014 г. сумма активов страховых организаций составила 543,7 млрд. тенге. По сравнению с 2009 г. активы страховщиков возросли, как и страховые резервы, в 1,8 и 2,5 раза соответственно.[7]

По данным Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций НБ РК, на страховом рынке наблюдается рост концентрации резервов и активов страховых организаций.

В то же время даже имеющиеся у страховщиков возможности по инвестированию ресурсов используются ими далеко не полностью. В целом все страховщики страны используют в инвестиционных целях немногим более половины средств своего собственного капитала и страховых резервов.

Среди важнейших причин этого - высокий удельный вес денежных средств в их активах (к денежным средствам относятся средства на расчетных счетах банков и наличные денежные средства). Как следствие, суммы денежных средств страховых организаций составляют 35-40% от объемов их инвестиций.



1.2 Принципы инвестиционной деятельности

Известно, что инвестирование страховых фондов - это размещение средств страховых компаний, предназначенных для осуществления страховых выплат на принципах прибыльности, возвратности, ликвидности и диверсификации. Данные принципы общепризнаны в мировой практике.

Принцип возвратности подразумевает размещение активов, обеспечивающее их возврат в полном объеме.

Принцип ликвидности означает, что структура вложений должна обеспечивать наличие у страховщика средств, способных быстро и без дополнительных затрат обратиться в денежные средства. Иными словами, страховая организация в любой момент должна иметь в наличии средства, необходимые для выплаты страхователям оговоренных договором сумм в установленные сроки.

Принцип диверсификации (или принцип «смешивания и рассеивания») требует распределения инвестиционных рисков на различные виды вложений, чем достигается снижение общей рискованности, а, следовательно, повышение устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Принцип подразумевает наличие большого числа разнородных объектов инвестирования. Не рекомендуется концентрировать вложения на одном предприятии или проекте. Структура вложений капитала не должна быть однобокой как в территориальном, так и в отраслевом аспектах.

Принцип прибыльности вложений (принцип рентабельности) означает, что инвестиционная деятельность должна обеспечивать не только сохранность вложений, но и приносить определенный доход. Страховщики при размещении страховых резервов должны обеспечивать прибыльность вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение всего срока инвестирования.[8]

На инвестиционную активность страховщика существенное влияние оказывают размеры и структура страхового портфеля по видам страхования, величина аккумулированных резервов и сроки распоряжения ими. Существенно различается структура инвестиций страховых организаций, занимающихся страхованием жизни, и иными видами страхования. Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни, приведена в таблице 1.

Таблица 1. Сравнительная характеристика инвестиционной деятельности по страхованию жизни и страхованию иному, чем страхование жизни

Характер инвестирования	Страхование жизни	Страхование иное, чем страхование жизни
Долгосрочное	В связи с длительными сроками договоров страхования могут применяться долгосрочные инвестиционные процессы	В связи с относительно короткими сроками договоров страхования (год) инвестиции носят краткосрочный характер
Доходность	Необходимо получение стабильного дохода, так как прибыль от инвестиционной деятельности учитывается при определении страховой премии	Меньшие требования к доходности по сравнению с ликвидностью вложений
Ликвидность	Не играет столь большой роли -- потребность в денежных средствах покрывается за счет согласования сроков выплат со сроками инвестирования	Является важнейшим принципом инвестирования
Учет инфляционных процессов	Необходимо учитывать инфляцию, так как договоры долгосрочные	По большинству видов страхования инфляцию можно не учитывать
Объеминвестиций	Значительный, часто постоянно увеличивающийся за счет капитализации	Объем инвестиций переменный
Согласование сроков выплат	Срок выплат часто определен в договоре страхования (страхование на дожитие)	Срок выплаты является случайной величиной; необходимо учитывать распределение убытков в течение года по различным видам страхования и длительный характер урегулирования крупных страховых случаев
Примечание - составлено автором на основе источника [8]

Рассмотренные принципы в разной степени актуальны в зависимости от специализации страховой организации. Для страховщиков, специализирующихся на проведении операций по страхованию жизни, характерного дисконтированием взносов с учетом нормы доходности, очевиден приоритет потребности в инвестиционном доходе. Принцип ликвидности же не имеет первостепенного значения, поскольку этот вид страхования обычно носит долгосрочный характер.[9]

Для страховщиков, занимающихся проведением операций по рисковым видам страхования, важна, прежде всего, ликвидность активов.

В частности, для страховых компаний, занимающихся преимущественно иными видами страхования, чем страхование жизни, важнейшим принципом инвестиционной деятельности является ликвидность, принцип доходности имеет меньшее значение. В силу краткосрочного характера вложений здесь практически не учитывается фактор инфляции. При управлении резервами по договорам страхования жизни, напротив, на первом месте стоит принцип доходности, а ликвидность не играет столь большой роли благодаря долгосрочному характеру договоров и согласованию сроков выплат со сроками инвестирования.

В целях обеспечения стабильности страхового рынка и защиты страхователей от потерь в результате невыполнения страховыми организациями своих обязательств во многих странах осуществляется государственное регулирование и контроль за инвестиционной деятельностью путем установления нормативов по объемам инвестиций в различные объекты, предъявления требований о предоставлении страховщиками информации об инвестиционных операциях, введения запретов на отдельные виды инвестиций.



1.3 Государственное регулирование инвестиционной деятельности

Источники прибыли любой страховой компании, как правило, это прибыль от инвестиционной деятельности. Следует отметить, что источником прибыли может быть и страховая деятельность компании, однако такой ситуации при "справедливом" расчете премий практически быть не должно или же прибыль мала, иначе нарушается принцип эквивалентности потоков платежей, в общемировой практике объем выплат составляет более 90% от величины собранных премий. Но в нашей стране этот показатель в среднем равен 70%, т.е. по существу, казахстанские страховщики завышено оценивают принимаемые риски и вероятность наступления страховых случаев. Высокая доля остающейся премии позволяет не искать варианты доходного и надежного размещения активов.[10]

Однако на современном этапе развития всё большее значение приобретает необходимость расширения инвестиционной деятельности страховых компаний.

В соответствии с Законом РК от 18.12.00 «О страховой деятельности» страхование представляет собой комплекс отношений по защите законных имущественных интересов физического или юридического лица при наступлении страхового случая или иного события, определенного договором страхования, посредством страховой выплаты, осуществляемой страховой организацией за счет активов. [11]

В Законе сформулированы правовые основы взаимоотношений юридических, физических лиц и государства по вопросам страховых отношений. В соответствии с текстом Закона основа финансовой устойчивости страховщиков - наличие у них оплаченного уставного капитала и страховых резервов, а также система перестрахования. Страховые резервы, образуемые страховщиками, не подлежат изъятию государством. Страховщики имеют право размещать свои свободные деньги по своему усмотрению, в том числе и на инвестиционные цели.

Экономические основы деятельности страховой компании отличаются от других видов деятельности в условиях рынка. Это обусловлено тем, что страхователь фактически авансирует страховщика, а реализация страховой услуги осуществляется спустя продолжительное время или может вообще отсутствовать. Указанная особенность реализации страховой услуги позволяет сделать два вывода.

В распоряжении страховщика в течение некоторого периода оказываются временно свободные от обязательств средства, которые должны быть инвестированы в целях получения дополнительного дохода.

Инвестирование страховщиком должно достаточно жестко регулироваться государством, поскольку страхователи объективно лишены возможности контролировать, насколько умело страховая организация распорядится предоставленными ей средствами и не поставит под угрозу выполнение обязательств по договору страхования.

Цель государственного регулирования порядка размещения страховых резервов -- минимизация риска инвестиционной политики из-за главной особенности страховой организации как инвестора -- вторичности инвестиционного портфеля по отношению к портфелю страховому.

Инвестиционная деятельность страховщика, как и любого другого инвестора, регулируется законом от 8 января2010 г. «Об инвестициях». Из-за специфики страховой деятельности помимо норм закона размещение страховщиками временно свободных средств регулируется также «Правилами создания страховых резервов», утвержденными от 25 февраля 2013 г.

Возможности страховой организации по участию в инвестиционном процессе определяются ее инвестиционным потенциалом, т.е. совокупностью денежных средств, временно или относительно свободных от страховых обязательств и используемых для инвестирования с целью получения дохода.

Реализация инвестиционного потенциала страховой организации представляет собой процесс инвестирования страхового фонда и собственного капитала.

Инвестиционный потенциал составляет ту часть потенциала финансового, которая остается после вычета расходов на ведение дела, заемных средств и страховых выплат. Если объемы указанных: вычетов увеличиваются в большей степени, чем рост объема страхового фонда и собственного капитала, то может сложиться ситуация, когда при увеличении финансового потенциала страховой организации ее инвестиционный потенциал уменьшается. На практике существуют организации, у которых при большом финансовом потенциале инвестиционный потенциал невелик. Инвестиционный доход - дополнительный источник прибыли страховщика, кроме прибыли от проведения страховых операций. Доходы от инвестиционной деятельности могут быть использованы как на компенсацию убытков от страховых операций, на развитие страхового дела, так и в коммерческих целях или на потребление.

На инвестиционный потенциал влияет множество факторов:

-объем собираемых страховых премий;

-структура страхового портфеля;

-убыточность или прибыльность страховых операций;

-условия государственного регулирования формирования

страховых фондов;

-сроки страховых договоров;

-объем собственных средств.

Страховая компания самостоятельно определяет свою инвестиционную стратегию для размещения собственных средств и страховых резервов. При выборе объекта инвестиций следует учитывать взаимозависимость риска и дохода, т.е. соблюдать принцип диверсификации вложений. Так, часть средств может быть направлена в низкодоходные и малорискованные инвестиции, а другая часть - в высокодоходные, но с высокой степенью риска. В результате инвестиционный риск будет распределён между различными видами вложений, что обеспечит устойчивость инвестиционного портфеля страховщика.



2. Анализ инвестиционной деятельности AO»НСК»

2.1 Анализ страхового сектора Республики Казахстан

За период независимости Казахстана страховой бизнес идет по пути дальнейшего совершенствования. В этой связи большая работа осуществляется законотворческими органами, государственным регулятором и самими страховщиками. Но вместе с тем, несмотря на то, что страховой сектор стремительно вырос с начала 2011 года, его роль в экономике страны все еще незначительна. Отношение страховых активов к ВВП составило по итогам 2012 года всего 1,39 % на душу населения, или 9 224,73 (около 80 долл. США).

Активы и собственный капитал страховщиков по сравнению с 2010 годом увеличились больше чем в 10 раз. Размер собственного капитала страховых организаций существенно превышает размер их обязательств, в том числе и страховые резервы. Нормативы достаточности маржи платежеспособности страховщиков значительно превышают минимальное значение.

Страховой рынок Казахстана в 2010-2012 годы продемонстрировал положительные тенденции развития. Они проявились на фоне оживления деловой активности корпоративного сектора в целом и восстановления ключевых отраслей экономики от последствий финансовой нестабильности. Положительные тенденции проявились как в части увеличения сбора страховых премий, так и в увеличении финансовой мощи страховщиков. Совокупный объем страховых (перестраховочных) организаций составил на 1 октября 2012 года 435 932,4 млн. тенге, что на 19,7 % больше аналогичного показателя по состоянию на 1 октября 2011 года.[13]

Совершенствуются дальнейшие направления развития страхового рынка. Становится актуальным в последнее время взаимодействие игроков локального рынка для защиты от крупных убытков, и опыт стран, которые смогли реализовать на национальном уровне различные объединения в виде страховых пулов, является интересным в части изучения положительных наработок. Опыт различных государств в создании катастрофического пула изучается для внедрения с точки зрения организации взаимодействия между страховщиками и государством в рамках государственной программы обязательного страхования недвижимого имущества граждан страны от катастрофических событий.

Высокий уровень капитализации, снижение рисков, связанных с внешним перестрахованием, а также низкая доля дефолтных ценных бумаг в инвестиционном портфеле страховых организаций свидетельствуют о наличии потенциала для дальнейшего развития сектора в этой связи в 2011-2012 годах были приняты меры по совершенствованию условий и порядка проведения обязательных видов страхования, совершенствованию инфраструктуры страхового рынка, введению консолидированного надзора за страховыми группами.

С 1 января 2012 года введены в действие нормы законодательных актов, в соответствии с которыми предусмотрено включение аннуитетного страхования, осуществляемого в рамках обязательного страхования работника от несчастных случаев, и законодательства о пенсионном обеспечении в систему гарантирования страховых выплат, установлен запрет на прием страховым агентом наличных денег. С 1 января 2012 года осуществлен переход страховых организаций на общий режим налогообложения, который предполагает уплату корпоративного подоходного налога с чистой прибыли в этой связи были пересмотрены требования к порядку расчета страховых резервов.

По состоянию на 1 ноября 2012 года на страховом рынке республики Казахстан осуществляют лицензированную деятельность 36 страховых организаций (в том числе 7 - по страхованию жизни), 13 страховых брокеров и 70 актуариев идет укрупнение страховых компаний, консолидация рынка. на сегодняшний день наблюдается дальнейшая тенденция уменьшения количества действующих компаний до 30-34.

В целом сформировалась инфраструктура цивилизованного национального страхового рынка вместе с тем возникло множество посреднических структур, предлагающих свои услуги страховщикам. Причем эти услуги требуют значительных расходов со стороны страховых компаний.

На казахстанском страховом рынке работают независимые оценщики, актуарии, достаточно активен страховой омбудсмен, сформирован центр страховой статистики ЕСБД, плодотворно работают профессиональное объединение страховщиков и разработчики программ автоматизации процессов.[14]

В соответствии с законом Республики Казахстан по вопросам минимизации рисков установлены дополнительные требования по регулированию страховых групп, в том числе ограничения на осуществление непрофильной деятельности, приобретение финансовых инструментов.

В рамках мероприятий по повышению казахстанского содержания в сделках перестрахования установлены дополнительные требования по передаче рисков на перестрахование, лимиты удержания страховых премий в страховой организации, а также внешнего перестрахования, установлены рейтинговые требования к местным перестраховочным организациям.

Происходит значительный отток денежных средств за пределы Казахстана по каналам перестрахования. Объем страховых премий, переданных на перестрахование, составил 46 315,3 млн. тенге, или 29,8% от совокупного объема страховых премий. Очевидно, что проблема усугубится в 2012-2013 годах, так как размер суммарного собственного удержания компаний по страхованию жизни недостаточно велик. С учетом роста гарантийного фонда с 2012 года размеры фактической маржи компаний по страхованию жизни не увеличатся. Таким образом, максимальное собственное удержание в среднем не будет превышать 1,5 млрд. тенге. А по классу обязательного страхования работников страховые суммы часто значительно превышают 1 млрд. тенге.

Крайне высокий уровень трансграничного перестрахования по добровольным классам страхования, что далеко не всегда оправданно и противоречит национальным интересам нашей экономики. Отечественный страховой рынок уже может и готов удерживать внутри Казахстана больше рисков и, соответственно, оставлять внутри страны больше денег.

В связи с передачей обязательного страхования от несчастного случая на производстве (ответственность работодателя) от страховщиков общего страхования в сферу страхования жизни с 1 января 2012 года на страховом рынке Казахстана происходит формирование олигополии как формы монополии.

Негативным фактором можно считать предпринимаемые со стороны надзорного органа меры, тормозящие развитие розничного страхования. В частности, с 1 января 2012 года страховым агентам запрещается брать оплату страховой премии наличными деньгами. Эта мера была бы оправданной при развитой системе иных видов оплаты. Возникновение временного лага между предложением -- согласием на страхование и оплатой полиса зачастую приводит к отказу от страхования, что приведет к уменьшению интереса к страховым услугам.

Вместе с тем существуют проблемы, мешающие нормальному развитию страхового рынка Казахстана. Объем страховых премий растет, и если мы хотим через 10-15 лет получить в нашем государстве еще один источник долгосрочных инвестиций, или так называемых длинных денег, то необходимо решить ряд проблем в законодательной базе. Оценивая текущую ситуацию на страховом рынке Казахстана в целом можно сказать о положительных результатах: демонстрируется рост активов и собственного капитала страховых компаний, совершенствуется нормативно-правовая система обязательного страхования, в целях усиления государственного контроля введены процедуры стресс-тестинга и тестов раннего предупреждения. Кроме того, страховые организации сегодня поддерживают высокий уровень рентабельности за счет низких показателей убыточности по добровольному имущественному страхованию. Высокие показатели убыточности были отмечены только по таким видам страхования как: страхование ГПО владельцев транспортных средств, страхование в растениеводстве и страхование ГПО работодателя, а также по добровольному медицинскому страхованию. Именно страховая отрасль выдержала внешние и внутренние удары и потрясения экономического кризиса 2013 года.

Отечественный страховой бизнес все еще сильно зависим от банковского и сырьевого секторов экономики.

Тем не менее, страховой рынок показывает стабильный рост, данная тенденция прогнозируется на будущие года. При этом наблюдается смещение в сторону розничного бизнеса, что создает баланс для страховых компаний быть более устойчивыми на рынке. Поскольку казахстанский рынок на сегодняшний день характеризуется однобокостью в части аффилированности и слабостью добровольных видов страхования, данное смещение позитивно отразится на рынке в целом, повысив конкуренцию среди игроков.

Среди наиболее значимых событий последних лет для рынка страхования было внесение изменений в законодательные акты, где можно отметить улучшение нормативов по регулированию обязательных видов страхования, обеспечение правовой защиты имущественных интересов потребителей страховых услуг, уменьшение агентских комиссионных вознаграждений по обязательным видам страхования. Принятие новых законодательных мер придают новый импульс к дальнейшему развитию страхового рынка.



Таблица 2. Институциональная структура страхового сектора

Институциональная структура страхового сектора	01.02.2013	01.02.2014	Изменения
Количество страховых компании	35	34	-1
в том числе по страхованию жизни	7	7	0
Количество страховых брокеров	13	14	+1
Количество актуариев	82	72	-10
Количество СК, являющихся участниками АО "Фонд гарантирования страховых выплат"	31	30	-1
Примечание- источник [7]

Учитывая данные таблицы, можно сделать вывод, что на сегодняшний день на территории РК 34 страховые компании осуществляют свою деятельность. 30 из них являются участниками АО «Фонд гарантирования страховых выплат».

Совокупный объем активов страховых (перестраховочных) организаций на 1 февраля 2014 года составил 543 697,9 млн. тенге, что на 16,6% больше аналогичного показателя на 1 февраля 2013 года,

Таблица 3. Структура совокупных активов страхового сектора РК.

Активы	01.02.2013	01.01.2014	01.02.2014	Изменение с нач. года,%
	млн.тг	%	млн.тг	%	млн.тг	%
Деньги	13632,1	2,9	19578,8	3,7	16088,7	3	-17,8
Вклады размещенные	107494,5	23	128279,4	24,5	131503,9	24,2	2,5
Ценные бумаги	233595,8	50,1	269002,9	51,4	277058,1	51	3
Обратное РЕПО	2345,4	0,5	10902,3	2,1	9203,2	1,7	-15,6
Страховые премии к получ.	30496,4	6,5	18313	3,5	25844,6	4,8	41,1
Основные средства	8417,5	1,8	9179,1	1,8	9250,2	1,7	0,8
Активы перестрахования	48512,3	10,4	46845,8	9	51407,5	9,5	9,7
Продолжение таблицы 3
Прочая дебиторская задол.	11160,4	2,4	12476,9	2,4	14543,3	2,7	16,6
Другие активы	10723,9	2,3	8832,6	1,7	8798,4	1,6	-0,4
Итого	466378,3	100	523410,8	100	543697,9	100	3,9



Прирост активов с начала 2014г. наблюдается в основном за счет увеличения ценных бумаг на 3%, размещенных вкладов на 2,5%, и активов перестрахования на 9,7%.

Чистая прибыль страхового сектора Казахстана на 1 января 2014 года составила 29 594,4 млн. тенге, что на 8,2% меньше, чем на аналогичную дату прошлого года по данным Комитета по контролю и надзору финансового рынка и финансовых организаций Национального Банка РК.

Как говорится в обзоре Комитета, доходы от страховой деятельности за отчетный период составили 193 572 млн. тенге и увеличились на 16,1% по сравнению с аналогичной датой прошлого года. При этом расходы также увеличились на 15,3% по сравнению с аналогичной датой прошлого года.

В период с 01.01.2013г. по 01.01.2014г. на страховом рынке наблюдается увеличение уровня концентрации по страховым премиям и страховым выплатам. На долю 5 крупнейших страховых компаний приходится 37,6% совокупных страховых премий и 35% страховых выплат. Доля пяти крупнейших страховых компаний в совокупных активах страхового рынка составила 49,1%.

2.2 Анализ инвестиционного портфеля АО «НСК»

Страховая компания «НСК» создана в 1996 году. В планах учредителей было создание сильной, динамичной компании. Сегодня компания - один из крупнейших страховщиков Казахстана, где работает опытная и профессиональная команда.

АО «НСК» на протяжении многих лет уверенно занимает лидирующие позиции по ключевым направлениям страхования, благодаря сильной стратегии, высоким стандартам и компетентным менеджерам. Это оценили не только партнёры, из года в год сотрудничающие с «НСК», но и независимые эксперты.

В апреле 2013 года рейтинговое агентство Standard&Poor's подтвердило «НСК» долгосрочный кредитный рейтинг контрагента и долгосрочный рейтинг финансовой устойчивости страховой компании (оба -- на уровне «В+»), а также рейтинг по национальной шкале на уровне «kzBBB». Прогноз по рейтингам повышен на «Позитивный».

В июне 2013 года рейтинговое агентство "Эксперт РА Казахстан" повысило рейтинг надежности АО "НСК" до уровня А+ (Очень высокий уровень надежности).

По итогам 2012 года СК «НСК» входит в пятерку крупнейших страховых компаний Казахстана по страховым сборам, заняла второе место на рынке по размеру выплат по страхованию ГПО автовладельцев (987 млн.), и второе место на рынке по выплатам в авто КАСКО (217 млн. тенге).

В 2012 году совокупный объем страховых премий по договорам страхования, заключенными региональными подразделениями составил 6 964 985 730 тенге, в том числе доля прямых продаж составила 2 904 529 706 тенге. Доля филиалов в совокупном объеме премий АО «НСК» составила 68,2%. в структуре премий филиалов наибольшую долю занимает обязательное страхование гражданско-правовой ответственности автовладельцев с долей 42,5% и объемом 2 957 068 603 тенге. [15]

Лидирующим по объему собранных премий среди региональных подразделений стал филиал в г. Астана. Также стабильно высокие результаты показывают филиалы в Костанае и Атырау.

Далее рассмотрим основные показатели АО НСК за 2012 год.

Таблица 4. Основные показатели АО НСК в 2012 году.

Показатели	2012	Измен.%	2011	измен,%	2010
Активы	9625559	5,49	9124826	-6,09	9716611
Страховые резервы	5635941	10,63	5094182	-0,66	5128212
Собственный капитал	3548842	8,44	3272627	2,66	3187924
Собранные страховые премии	10215646	13,43	9006516	-1,58	9151178
Заработанные страховые премии	7521125	9,33	6879535	6,91	6434860
Чистые страховые премии	7635606	11,47	6849628	19,69	5722914
Комиссионные расходы, нетто	1517655	23,38	1230029	-13,58	1423326
Инвестиционный доход	322568	9,76	293884	31,43	223608
Операционные расходы	3088493	8,01	2859459	19,77	2387503
Чистый доход	267801	-16,47	320612	24,89	256706
ROA	2,78%	-0,73	3,51%	0,87	2,64%
ROE	7,55%	-2,25	9,80%	1,74	8,05%

За 2012 год рост активов компании составил 5,49%, в то время как за 2011 год наблюдалось снижение активов на 6,09%. компания имеет положительную динамику по росту собственного капитала за последние три года в результате получения чистой прибыли. Стоит отметить значительный рост как собранных, так и заработанных страховых премий компании за 2012 год (13,43% и 9,33% соответственно).

В итоге чистый доход компании за 2012 год составил 267,8 млн. тенге против 320,6 млн. тенге годом ранее. По данным годового отчета за 2012 год, структура инвестиционного портфеля АО «НСК» по состоянию на 1 января 2013 года состоит из:

Таблица 5. Структура инвестиционного портфеля АО НСК, тыс. тг.

Виды инструментов	2012	Доля, %	Изм., %	2011	Доля	Изм.	2010	Доля
Деньги в кассе	11956	0,20	-85,27	81144	1,60	-4,28	84774	11,84
Вклады в банках	3514187	60,11	39,29	2522868	49,72	-0,13	2526186	54,84
ГЦБ	1027220	17,57	-22,92	1332733	26,26	28,46	1037460	22,52
Долг. ЦБ эмитен. РК	1292454	22,11	13,63	1137436	22,42	217,01	358805	7,79
Итого высок. активов	5845817	100	-55,27	5074181	100	241,06	4007225	100
Примечание- составлена на основе источника [15]

Инвестиционные активы АО «НСК» по состоянию на 1 января 2013 года составили 5,84 млрд. тенге, увеличившись на 15,21% от показателя годом ранее. Компания осуществляет инвестиции в активы, максимально учитываемые в расчете пруденциальных нормативов по степени ликвидности.

В результате инвестиционной деятельности АО «НСК» в 2012 году доход составил 322 млн. тенге и увеличился на 9,76%. большую часть доходов составили вознаграждения по банковским вкладам и по ценным бумагам (195,3 и 127,6 млн. тенге соответственно).увеличение доходов по ценным вкладам в банках на 28,97% объясняется увеличением доли вкладов на 39,29% в объеме инвестиционных активов.

Компания самостоятельно занимается управлением капиталом. Политика АО «НСК» направлена на сохранение активов и имеет консервативный, не рисковый характер.

Инвестиционная политика управления инвестиционным портфелем АО «НСК» разработана в соответствии с законами и нормативными правовыми актами Республики Казахстан и внутренними документами АО «НСК».

Далее в Таблицах 6,7 рассмотрим страховые резервы страховой компании НСК.

Таблица 6. Страховые резервы за2012 год.

ВИДЫ СТРАХОВАНИЯ	2012 РНП, тыс.тг	2012 РЗНУ,тыс.тг	Отклонения
ОБЯЗАТЕЛЬНОЕ, в т.ч.	1926791	494287	-1432504
Гражд.-правовая ответ. автовладельцев	1332128	321330	-1010798
Страх. работника от несчастного случая	477872	153508	-324334
Ответ. перевозчика перед пассажирами	46158	5041	-41114
Ответст. владельцев опасных объектов	24426	0	-24426
Экологическое	32398	433	-31965
ДОБРОВОЛЬНОЕ, в т.ч.	2018200	716303	-1301897
Страхование имущества	818413	57687	-760726
От несчастного случая	97720	51960	-45760
Автотранспорта	289773	72789	-216984
гражданско-правовой ответственности	147698	63482	-84216
на случай болезни	308924	15089	-293835
грузов	23031	33371	10340
прочие	332640	421924	89284
ВСЕГО	3944991	1210590	-2734401



Таблица 7. Страховые резервы за2012 год.

ВИДЫ СТРАХОВАНИЯ	2012 РПНУ, тыс.тг	Итого, тыс. тг
ОБЯЗАТЕЛЬНОЕ, в т.ч.	288872	2709950
Гражданско-правовая ответственность автовладельцев	12591	1666049
Страхование работника от несчастного случая	264687	896067
Ответственность перевозчика перед пассажирами	4868	56067
Ответственность владельцев опасных объектов	2288	26714
Экологическое	2880	35711
ДОБРОВОЛЬНОЕ, в т.ч.	191488	2925991
Страхование имущества	4752	880853
От несчастного случая	618	150299
Автотранспорта	18	362580
гражданско-правовой ответственности	3154	214334
на случай болезни	115466	439479
грузов	14849	71251
прочие	52631	807195
Продолжение таблицы 7
ВСЕГО	480360	5635941

Общие страховые резервы АО «НСК» по состоянию на 1 января 2013 составили 5,6 млрд. тенге, что на 10,6% больше, чем годом ранее. Наибольшее увеличение прироста наблюдается в резервах произошедших, но не урегулированных убытков (РПНУ) на 66,7%, общая сумма по РПНУ составила 480,3 млн. тенге. Прирост по заявленным, но не урегулированным убыткам (РЗНУ) составил 13,6%, общий резерв 1,2 млрд. тенге. Прирост по резервам незаработанных премий (РНП) составил 5,5%, общий резерв 3,9 млрд. тенге. По видам страхования самая значительная сумма резервов накоплена по обязательному страхованию гражданско-правовой ответственности автовладельцев (1,67 млрд. тенге).

Таблица 8. Результат инвестиционной деятельности.

Показатель, тыс. тг	2012	изменение	2011
Доходы по вознаграждениям по ЦБ	127587	-12,23	145360
Доходы по операциям РЕПО	0	0	0
Доходы от изменения справедливой стоимости финансовых инстр.	0	0	0
Доходы по операциям купли/продажи финансовых активов	-17101	-224,45	13741
Доходы по вознаграждениям по банковским вкладам	195305	28,97	151434
Доходы по дивидендам	378	0	0
Доход от курсовой переоценки	8249	-175,88	-10871
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ДОХОД	322568	9,76	293884
Примечание - составлена на основе источника [15]

Результат инвестиционной деятельности в 2012 году составил 322 млн. тенге и увеличился на 9,76%. Большую часть доходов составили вознаграждения по банковским вкладам и по ценным бумагам (195,3 и 127,6 млн. тенге соответственно). Увеличение доходов по ценным вкладам в банках на 28,97% объясняется увеличением доли вкладов на 39,29% в объеме инвестиционных активов. Убыток по операциям купли/продажи финансовых активов зафиксирован от продажи облигаций «SAtCb1»

В 2012 году по требованию законодательных норм компанией были разработаны и внедрены следующие политики в целях минимизации рисков:

1. Политика противодействию отмывания денег и финансирования терроризма;

2. Политика взаимодействия с инсайдерами компании;

3. внесены изменения в инвестиционную политику ввиду требований законодательства.

Все вышеуказанные изменения способствуют снижению потенциальных рисков, возникающих в деятельности компании.

2.3 Проблемы инвестирования страховых компаний в современных условиях

Известно, что у европейских и американских страховщиков основной центр прибыли находится именно в сфере управления активами, для большинства казахстанских компаний инвестиционная деятельность носит вспомогательный характер, а основные доходы страховые компании получают непосредственно от деятельности по страхованию.

В то же время страховщики, которые уделяют недостаточно внимания получению инвестиционного дохода от размещения средств страховых резервов, уже через несколько лет рискуют оказаться проигравшими в конкурентной борьбе - ведь компании, получающие более высокий инвестиционный доход, могут снижать тарифы, причем это будет отражением их реальных конкурентных преимуществ.

Для структуры инвестиций "средней" казахстанской страховой компании по-прежнему характерно преобладание нерыночных вложений, которые можно назвать "вынужденными". Сегодня, несмотря на продолжающееся снижение, на "вынужденные" инвестиции по-прежнему приходится более половины инвестиционного портфеля "среднего" страховщика.

Концентрация страховыми организациями в своих руках значительных финансовых ресурсов делает страхование важнейшим фактором развития экономики путем активной инвестиционной политики. Страховщики превращают пассивные денежные средства, полученные от различных владельцев полисов, в активный капитал, действующий на рынке. Так, еще В.К.Райхер отметил, что «собирая и накапливая колоссальные денежные средства, буржуазное страхование питает своими вкладами банковскую систему и дает возможность широкого и длительного использования страховых капиталов путем обращения их в фондовые ценности для нужд государства».

Способность аккумулировать финансовые потоки и направлять их на развитие экономики превращает страховые организации в мощного институционального инвестора. Во всех странах мира страхование является стратегическим сектором экономики. Так, общая сумма инвестиций страховщиков в Европе составляет около 28 % ВВП, что соответствует примерно 2,2 трлн. евро. В начале 90-х годов XX в. страховые компании Европы, Японии и США управляли общим объемом вложенных средств на сумму 4000 млрд. долл. Более 80 % этих вложений обеспечивалось операциями по страхованию жизни, 50 % было помещено в частные или государственные долговые обязательства, из них 12 -- в облигации и 15 -- в ипотеку.

Таким образом, страховые компании следует рассматривать как институционального инвестора, т.е. своеобразный финансовый институт, который в силу специфики своей деятельности может быть охарактеризован как специализированный инвестиционный институт.

В Республике Казахстан отмечается устойчивая динамика поступления страховых премий с 5,9 млрд.тг. в 1999 г. до 67,1 млрд.тг. в 2005 г., т.е. имеет место увеличение их в 11,3 раза. Тем не менее, данные показатели являются несопоставимыми по сравнению с развитыми зарубежными странами, в которых доля страховых премий в ВВП достигает 8-12 против 0,8 % в нашей республике.

По уровню накопленных страховых резервов -- потенциальной основы развития инвестиционной деятельности -- Казахстан отстает еще в большей степени. При этом отмечается постепенное накопление казахстанскими страховщиками страховых резервов, которые в 2005 г. составили 17,1 млрд. тг., что в 4,4 раза больше, чем в 1999 г.

Размер собственного капитала -- это второй по значимости инвестиционный источник страховых организаций. И следует констатировать, что казахстанский страховой рынок испытывает острый недостаток капиталоемкости страховых организаций в силу незначительных размеров их уставных капиталов, что было предопределено периодом становления страхового рынка Казахстана и ограниченными возможностями отечественных инвесторов по вложению денежных средств в страховой сегмент экономики.

Совокупный размер собственного капитала страховых организаций в Республике Казахстан на начало 2006 г. составил 45,3 млрд. тг., что в 1,5 раза больше по сравнению с прошлым годом и в 18,1 раза -- по сравнению с 1999 г. Значительно повысилась доля собственного капитала в ВВП страны: с 0,1 до 0,54 %. За анализируемый период более чем в 10 раз увеличились активы страховщиков, достигнув 73,3 млрд. тг. При этом их доля в ВВП выросла с 0,4 до 0,73 % [3].

В настоящее время государством взят четкий курс на достижение цели повышения капитализации страховых организаций, в связи, с чем был разработан трехлетний план поэтапной капитализации страховых организаций в соответствии с требованиями международных стандартов, прежде всего европейского законодательства.

Таким образом, наметившаяся на страховом рынке Казахстана тенденция увеличения сборов страховых премий и объемов страховых технических резервов, формируемых на их основе, повышения размеров собственного капитала оказывает существенное влияние на инвестиционные возможности страховых организаций. В то же время заемный характер формируемых страховщиком страховых резервов требует от него продуманной инвестиционной политики и учета риска инвестиционной деятельности при выборе направлений инвестиций. От результатов инвестиционной деятельности страховщика зависит его возможность исполнения обязательств по договорам страхования: если инвестиционная программа страховщика выбрана недостаточно продуманно и объект инвестиций окажется несостоятельным, то банкротство может ожидать и самого страховщика. Поэтому формирование эффективного инвестиционного портфеля страховщика, оценка рискованности инвестиций такие же «судьбоносные» для страховщика, как и достоверная оценка страхового риска.

И вполне логично, что подобная инвестиционная деятельность страховых компаний должна достаточно жестко регулироваться со стороны государства, поскольку страхователи объективно лишены возможности осуществлять контроль за тем, насколько обоснованно страховщик распорядится пре­доставленными ему средствами и тем самым не поставит под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования. Необходимость государственного регулирования инвестиционного процесса вызвана также и тем, что оно обеспечивает направление потоков инвестируемых средств в сторону, одобряемую государством, и, прежде всего, предпочтение в странах с переходными экономиками должно отдаваться вложениям в отечественные предприятия в целях дальнейшего развития национальных экономик.

Значительный опыт в вопросах организации размещения страховых резервов накопила мировая практика развития страхового дела. Согласно директивам ЕЭС, которыми был обобщен имеющийся опыт в вопросах государственного регулирования деятельности страховщиков в европейских странах, каждое страховое предприятие должно иметь в своем распоряжении резервы, соответствующие взятым по договорам страхования обязательства, и именно государству надлежит определять их объем, условия их предъявления и правила размещения.

Все развитые зарубежные страны выработали правила инвестиционной деятельности страховых организаций и достаточно жестко регламентировали размещение временно свободных средств для обеспечения стабильного функционирования страхового рынка в целом и обеспечения гарантии пла­тежеспособности каждого отдельного страховщика.

Таким образом, значимость инвестиционной деятельности страховых организаций, обусловленная их способностью аккумулировать финансовые потоки и направлять их на развитие экономики, вызвала необходимость регулировать вложения страховых организаций как на макроуровне, так и на микроуровне.