Оценка финансовой устойчивости (на примере ЗАО "Тихоокеанская страховая компания")

Внесение в Положение изменений, затрагивающих состав и методы расчета страховых резервов, подлежит утверждению страховщика и представлению на согласование в Министерство финансов Российской Федерации не позднее, чем за 90 дней до начала следующего отчетного года, и может применяться с отчетного года, следующего за годом согласования.

В случае установления несоответствия размера страховых резервов обязательствам страховщика по обеспечению предстоящих выплат по договорам, Министерство финансов Российской Федерации вправе потребовать от страховщика изменения состава страховых резервов и (или) методов расчета страховых резервов. Виды страховых резервов представлены на рисунке 1

Они включают в себя:

- резерв незаработанной премии (далее - РНП);

- резервы убытков (далее - РУ);

резерв заявленных, но неурегулированных убытков (далее - РЗУ);

резерв произошедших, но незаявленных убытков (далее - РПНУ);

стабилизационный резерв (далее - СР);

резерв выравнивания убытков по обязательному страхованиюгражданской ответственности владельцев транспортных средств далее - резерв выравнивания убытков)*;

- резерв для компенсации расходов на осуществление страховых выплат по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев транспортных средств, в последующие годы (далее стабилизационный резерв по обязательному страхованию гражданской ответственности владельцев транспортных средств)*;

· иные страховые резервы.

Рисунок 1 Состав страховых резервов по видам страхования, кроме страхования жизни.

Резерв незаработанной премии - это часть начисленной страховой премии (взносов) по договору, относящаяся к периоду действия договора, выходящему за пределы отчетного периода, (незаработанная премия), предназначенная для исполнения обязательств по обеспечению предстоящих выплат, которые могут возникнуть в следующих отчетных периодах.

Резерв заявленных, но неурегулированных убытков является оценкой не исполненных или исполненных не полностью на отчетную дату (конец отчетного периода) обязательств страховщика по осуществлению страховых выплат, включая сумму денежных средств, необходимых страховщику для оплаты экспертных, консультационных или иных услуг, связанных с оценкой размера и снижением ущерба (вреда), нанесенного имущественным интересам страхователя, (расходы по урегулированию убытков), возникших в связи со страховыми случаями, о факте наступления которых в установленном законом или договором порядке заявлено страховщику в отчетном или предшествующих ему периодах.

Резерв произошедших, но незаявленных убытков, является оценкой обязательств страховщика по осуществлению страховых выплат, включая расходы по урегулированию убытков, возникших в связи со страховыми случаями, происшедшими в отчетном или предшествующих ему периодах, о факте наступления которых в установленном законом или договором порядке не заявлено страховщику в отчетном или предшествующих ему периодах.

Стабилизационный резерв является оценкой обязательств страховщика, связанных с осуществлением будущих страховых выплат в случае образования отрицательного финансового результата от проведения страховых операций в результате действия факторов, не зависящих от воли страховщика, или в случае превышения коэффициента состоявшихся убытков над его средним значением.

Коэффициент состоявшихся убытков рассчитывается как отношение суммы произведенных в отчетном периоде страховых выплат по страховым случаям, произошедшим в этом периоде, резерва заявленных, но неурегулированных убытков и резерва произошедших, но незаявленных убытков, рассчитанных по убыткам, произошедшим в этом отчетном периоде, к величине заработанной страховой премии за этот же период.

Страховщик рассчитывает страховые резервы на отчетную дату (конец отчетного периода) при составлении бухгалтерской отчетности. Расчет страховых резервов производится на основании данных учета и отчетности страховщика. Расчет страховых резервов производится в рублях.

Страховые резервы, за исключением стабилизационного резерва, по договорам, которые в соответствии с действующим валютным законодательством заключаются в иностранной валюте (страховые премии (взносы) уплачиваются в иностранной валюте и страховые выплаты осуществляются в иностранной валюте), рассчитываются в соответствующей иностранной валюте и пересчитываются в рубли по курсу Центрального Банка Российской Федерации на отчетную дату.

Доля перестраховщика (перестраховщиков) в страховых резервах по страхованию иному, чем страхование жизни, определяется по каждому договору (группе договоров) в соответствии с условиями договора (договоров) перестрахования.

Документы, содержащие данные, необходимые для расчета страховых резервов на каждую отчетную дату по каждому договору, подлежат хранению страховщиком не менее 5 лет со дня полного исполнения обязательств по договору. В частности, хранению подлежат документы, содержащие следующие сведения:

· номер договора (полиса, свидетельства, квитанции);

· дата вступления договора в силу (дата начала действия страхования);

· срок действия договора;

· размер (размеры) страховой суммы (сумм);

· размер начисленной страховой премии (взносов);

· дата, когда начисляется страховая премия (взносы);

· размер страховой премии (взносов), по которой произведена сторнирующая запись способом "красное сторно";

· дата, когда на сумму страховой премии (взносов) произведена сторнирующая запись способом "красное сторно";

· размер (размеры) и дата (даты) уплаты страховой премии (взносов);

· размер начисленного вознаграждения за заключение договора;

· размер отчислений от страховой премии (взносов) в случаях, предусмотренных действующим законодательством;

· дата досрочного прекращения договора;

· дата (даты) изменения условий договора;

· размер страховой премии (взносов), возвращенной страхователям (перестрахователям) в связи с досрочным прекращением (изменением условий) договора;

· дата возврата страховой премии (взносов);

· дата (даты) поступления заявления о страховом случае (случаях);

· дата (даты) наступления страхового случая (случаев);

· размер (размеры) заявленного убытка (убытков), а также информацию об изменении размера (размеров) заявленного убытка (убытков) в процессе его урегулирования;

· дата (даты) страховой выплаты (выплат);

· размер (размеры) страховой выплаты (выплат);

· дата (даты) отказа в страховой выплате (выплатах).

Указанные сведения являются обязательными реквизитами Журнала учета заключенных договоров страхования (сострахования), Журнала учета убытков и досрочно прекращенных договоров страхования (сострахования), Журнала учета договоров, принятых в перестрахование, и Журнала учета убытков по договорам, принятым в перестрахование. Страховщик осуществляет расчет страховых резервов на основе информации, содержащейся в указанных журналах.

Для расчета страховых резервов договоры распределяются по следующим учетным группам:

- учетная группа 1- страхование (сострахование) от несчастных случаев и болезней;

- учетная группа 2 - добровольное медицинское страхование (со-страхование);

- учетная группа 3 - страхование (сострахование) пассажиров (туристов, экскурсантов);

- учетная группа 4 - страхование (сострахование) граждан, выезжающих за рубеж;

- учетная группа 5- страхование (сострахование) средств наземного транспорта;

- учетная группа 6- страхование (сострахование) средств воздушного транспорта;

- учетная группа 7- страхование (сострахование) средств водноготранспорта;

- учетная группа 8- страхование (сострахование) грузов;

- учетная группа 9 - страхование (сострахование) товаров на складе;

- учетная группа 10 - страхование (сострахование) урожая сельскохозяйственных культур;

- учетная группа 11 - страхование (сострахование) имущества, за исключением перечисленного в учетных группах 5-10, 12;

- учетная группа 12 - страхование (сострахование) предпринимательских (финансовых) рисков;

- учетная группа 13 - добровольное страхование (сострахование) гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств;

- учетная группа 13.1 - обязательное страхование (сострахование) гражданской ответственности владельцев транспортных средств;

- учетная группа 14- страхование (сострахование) гражданской ответственности перевозчика;

- учетная группа 15 - страхование (сострахование) гражданской ответственности владельцев источников повышенной опасности, кроме, указанной в учетной группе 13;

- учетная группа 16 - страхование (сострахование) профессиональной ответственности;

- учетная группа 17 - страхование (сострахование) ответственности за неисполнение обязательств;

- учетная группа 18 - страхование (сострахование) ответственности, кроме перечисленных в учетных группах 13-17;

- учетная группа 19 - договоры, принятые в перестрахование, кроме договоров перестрахования, в соответствии с условиями которых у перестраховщика возникает обязанность по возмещению заранее установленной доли в каждой страховой выплате, производимой страховщиком по каждому принятому в перестрахование договору (договорам), по которому произошел убыток, попадающий под действие договора перестрахования, (договоры непропорционального перестрахования).

Для расчета страховых резервов страховщик может внутри каждой учетной группы, вводить дополнительные учетные группы договоров в зависимости от условий договоров, объектов страхования, местонахождения объектов страхования и перечня страховых рисков. В случае заключения страховщиком договоров, относящихся согласно установленной выше группировки к нескольким учетным группам, для целей расчета страховых резервов указанные договоры разделяются на отдельные условные договоры, каждый из которых относится к соответствующей учетной группе.

Расчет резерва незаработанной премии (РНП) производится отдельно по каждой учетной группе договоров. Величина резерва незаработанной премии определяется путем суммирования резервов незаработанных премий, рассчитанных по всем учетным группам договоров.

Для расчета величины РНП используются следующие методы:

· "pro rata temporis";

· "одной двадцать четвертой" (далее - "1/24");

· "одной восьмой" (далее - "1/8").

Незаработанная премия методом "pro rata temporis" определяется по каждому договору как произведение базовой страховой премии по договору на отношение не истекшего на отчетную дату срока действия договора (в днях) ко всему сроку действия договора (в днях).

Для расчета незаработанной премии (резерва незаработанной премии) методом "1/24" договоры, относящиеся к одной учетной группе, группируют по подгруппам. В подгруппу включаются договоры с одинаковыми сроками действия (в месяцах) и с датами начала их действия, приходящимися на одинаковые месяцы.

Для расчета незаработанной премии (резерва незаработанной премии) методом "1/8" договоры, относящиеся к одной учетной группе, группируют по подгруппам. В подгруппу включаются договоры с одинаковыми сроками действия (в кварталах) и с датами начала их действия, приходящимися на одинаковые кварталы.

Расчет резерва заявленных, но неурегулированных убытков (РЗУ), производится отдельно по каждой учетной группе договоров. Величина резерва заявленных, но неурегулированных убытков, определяется путем суммирования резервов заявленных, но неурегулированных убытков, рассчитанных по всем учетным группам договоров.

В качестве базы расчета резерва заявленных, но неурегулированных убытков, принимается размер неурегулированных на отчетную дату обязательств страховщика, подлежащих оплате в связи:

· со страховыми случаями, о факте наступления которых в установленном законом или договором порядке заявлено страховщику;

· с досрочным прекращением (изменением условий) договоров в случаях, предусмотренных действующим законодательством.

Страховщик по согласованию с Министерством финансов Российской Федерации может использовать актуальные методы расчета резерва заявленных, но неурегулированных убытков, в отношении обязательств возникших в результате наступления страхового случая страховщика по осуществлению периодических страховых выплат или обязательств страховщика по осуществлению отложенной страховой выплаты.

Расчет резерва произошедших, но незаявленных убытков (РПНУ), производится отдельно по каждой учетной группе договоров. Величина резерва произошедших, но незаявленных убытков, определяется путем суммирования резервов произошедших, но незаявленных убытков, рассчитанных по всем учетным группам договоров.

Расчет резерва произошедших, но незаявленных убытков, осуществляется исходя из показателей, полученных по учетной группе:

· суммы оплаченных убытков (страховых выплат);

· суммы заявленных, но неурегулированных убытков;

· части страховой брутто-премии, относящейся к периодам действия договоров в отчетном периоде, (заработанная страховая премия);

· других показателей.

Для расчета страховых резервов заработанная страховая премия определяется как страховая брутто-премия, начисленная в отчетном периоде, увеличенная на величину резерва незаработанной премии на начало отчетного периода и уменьшенная на величину резерва незаработанной премии на конец этого же периода.

Расчет стабилизационного резерва (СР) по учетным группам 6, 7, 10, 12, 14 и 15 производится в обязательном порядке. По учетным группам 1-5, 8, 9, 11, 13 и 16-19 страховщик может производить расчет стабилизационного резерва в случае, если по учетной группе имеются существенные отклонения коэффициента состоявшихся убытков от его среднего значения.

Расчет стабилизационного резерва производится отдельно по каждой учетной группе договоров. Величина стабилизационного резерва определяется путем суммирования стабилизационных резервов, рассчитанных по всем учетным группам договоров.

2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ЗАО «ТСК»

2.1 Анализ основных показателей деятельности

ЗАО «Тихоокеанская страховая компания» зарегистрирована 31.05.2000 г. в г. Владивостоке (регистрационный номер: 3405; ИНН 2540072583; форма собственности: частная)

Юридический адрес страховой компании: 690091, Приморский край, г. Владивосток, ул. Алеутская,11, офис 901. Среднесписочная численность персонала организации на 31.12.2009 г. - 15 человек.

Организационная структура компании представлена на рисунке 2

Рисунок 2 Организационная структура ЗАО «ТСК»

Уставный капитал Общества составляет 40 000 000 рублей и разделен на 80 000 шт. акций по 500 рублей каждая.

В декабре 2000 года была получена лицензия на право проведения ЗАО «ТСК» следующих видов страхования:

* добровольное страхование жизни;

добровольное страхование от несчастных случаев и болезни;

добровольное медицинское страхование;

добровольное страхование средств наземного транспорта;

добровольное страхование средств водного транспорта;

добровольное страхование грузов;

добровольное страхование финансовых рисков;

добровольное страхование гражданской ответственности владельцев автотранспортных средств;

добровольное страхование ответственности предприятий - источников повышенной опасности;

добровольное страхование гражданской ответственности перед третьими лицами при строительно-монтажных работах.

В июне 2003 года дополнительно были отлицензированы следующие виды страхования:

добровольное страхование гражданской ответственности перевозчиков;

добровольное страхование гражданской ответственности судовладельцев в отношении членов экипажей судов;

добровольное страхование гражданской ответственности судовладельцев.

В целом компания ориентирована на рынок страхования имущества юридических лиц. Корпоративными клиентами ЗАО «ТСК» являются такие предприятия, как: ЗАО «ВЛ Лоджистик», Судоходная компания «Дорида», Комбинат строительных материалов, Дальзавод, Востокбизнесбанк.

Передача рисков в перестрахование производилась в следующие страховые компании:

АООТ «Русское перестраховочное общество»

ОАО «Транссибирская перестраховочная компания»

ООО «Московское перестраховочное общество»

ООО «Камчатка - Аско»

ОАО «Перестраховочная компания «Экспресс Ре»»

«Восточная перестраховочная компания»

Миссия компании: получение прибыли для удовлетворения материальных потребностей собственников и менеджеров компании путем оказания качественных страховых услуг клиентам.

Территория страхования ЗАО «ТСК» преимущественно Приморский край.

Страховая компания ежегодно публикует в средствах массовой информации бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках.

Сводные экономические показатели предприятия ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг. представлены в таблице 2.1

Таблица 2.1 - Сводные экономические показатели предприятия ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг. (Ф№-2-страховщик, извлечение)

N п/п	Наименование показателя	Единицы измерения	Годы
			2007	2008	2009
1	Выручка от реализации страховых услуг то же	тыс. руб. %	3328 100,0	2297 69,0	3150 94,7
2	Численность работающих то же	чел. %	12 100,0	15 125,0	15 125,0
3	Основные средства то же	тыс. руб. %	400 100,0	407 101,8	416 104,0
4	Прибыль то же	тыс. руб. %	1201 100,0	488 40,6	997 83,0

Анализ показал, что в 2007 году выручка от реализации страховых услуг компании составляла более 3,3 млрд. руб. В 2008 году из-за мирового финансового кризиса она снизилась на 31% и составила около 2,3 млрд.руб. В 2009 году наблюдался рост данного показателя по отношению к 2008 году на 37,1% из-за выхода из кризиса предприятий-партнеров компании. Однако, уровень выручки от реализации страховых услуг в 2009 году все же оказался ниже уровня 2007 года на 178 тыс. руб. или 5,3% и составил менее 3,2 млрд. руб.

Численность работающих в 2007 году составляла 12 человек. В 2008 году она возросла до 15 человек, которые работали и в 2009 году. Основные средства компании в 2007 году стоили 400 тыс. руб. В 2008 г. и в 2009 г. они незначительно увеличивались за счет приобретения хозяйственного инвентаря (мебели).

Качество страховых услуг характеризуется заданной убыточностью по всему страховому портфелю - не более 40% от собранной премии.

Рисунок 3 Динамика экономических показателей в 2007-2009 гг.

Прибыль за исследуемый период менялась очень значительно: в 2007 году она составила 1201 тыс. руб., в 2008 году из-за кризиса снизилась до 488 тыс. руб., т.е. на 59,4%. В 2009 году она возросла до 997 тыс. руб., т.е. в 2 раза по отношению к 2008 году, но все, же оказалась ниже уровня 2007 года на 17%.

2.2 Оценка финансовой устойчивости

Анализ финансового состояния предприятия является важнейшим условием успешного управления его финансами. Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств.

Проведение финансового анализа необходимо как самому предприятию для оценки стратегии и тактики своей деятельности (внутренний более детализированный анализ), так и его партнерам - банкам, страховщикам, клиентам, инвесторам, акционерам и т.п. (внешний анализ).

В анализ финансовой деятельности любой страховой компании входит:

а) оценка структуры и динамики активов и пассивов баланса предприятия;

б) оценка достаточности страховых резервов;

в) анализ динамики основных показателей доходов и расходов компании по видам страхования иным, чем страхование жизни;

г) анализ платежеспособности и ликвидности предприятия.

В данной дипломной работе акцент делается на финансовую устойчивость предприятия, которая является одним из важнейших показателей финансового состояния компании. Основой финансовой устойчивости страховщика является наличие оплаченного капитала и страховых резервов, а также система перестрахования.

Для оценки финансового состояния страховой организации целесообразно ограничиться небольшим числом коэффициентов, характеризующих различные аспекты деятельности страховых компаний (таких как платежеспособность, прибыльность, ликвидность и другие), соответствующих требованиям российского страхового законодательства и нормативам, разработанным Росстрахнадзором.

Методика расчета показателей финансовой деятельности страховой компании включает следующие показатели:

1) оценка ликвидности активов компании;

показатели деловой активности;

показатели оценки рентабельности;

показатели платежеспособности компании (уровень платежеспособности, коэффициент надежности, коэффициент финансового потенциала);

оценка финансовой устойчивости.

Оценка ликвидности активов компании включает:

- коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению наиболее ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.

Наиболее ликвидные активы = Денежные средства + Краткосрочные ценные бумаги.

Краткосрочные обязательства. = Наиболее срочные обязательства + Краткосрочные пассивы.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время.

- коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) - это отношение оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) на величину краткосрочных обязательств.

Это наиболее обобщающий показатель, отражающий достаточность оборотных средств у страховой компании, которые могут быть использованы для погашения своих краткосрочных обязательств, в том числе и при наступлении страхового случая. Коэффициент текущей ликвидности - один из критериев для определения неплатежеспособности (банкротства) компании.

К показателям деловой активности относят:

- общую оборачиваемость активов (Оа.общ.)

(1)

где ОР - объем реализации страховых услуг

СИ_ср - средняя стоимость имущества (активов)

- оборачиваемость собственного капитала (Ос.к.)

(2)

СК_ср - средняя величина собственного капитала

Коэффициенты оборачиваемости относятся к показателям, характеризующим деловую активность, и поэтому имеют большое значение для оценки финансового состояния компании. С увеличением скорости оборота капитала увеличивается объем прибыли, поступающей от операций страхования, инвестиционной и прочей деятельности.

Показатели оценки рентабельности включают в себя:

- общую рентабельность капитала (Ro)

(3)

где Пб - балансовая прибыль;

СИср - средняя стоимость имущества.

Данный коэффициент показывает, какую сумму балансовой прибыли получает страховая компания на 1 рубль стоимости всего имущества.

- чистую рентабельность собственного капитала (R ч.с.к.)

(4)

где СКср - средняя величина собственного капитала.

Коэффициент показывает, какую сумму чистой прибыли страховая компания заработала на 1 рубль собственного капитала.

Коэффициент надежности - отношение собственных средств страховой организации к сумме страховых резервов.

Коэффициент финансового потенциала - отношение сумм страховых резервов и собственных средств к нетто-премии.

Уровень платежеспособности (маржа платежеспособности) является главным в оценке финансовой устойчивости страховой организации.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества, определяемая как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету, оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

К важнейшим характеристикам финансовой устойчивости страховой компании (независимо от заемных источников средств) относится: коэффициент автономии (независимости), который дополняет коэффициент соотношения заемных и собственных средств; коэффициент убыточности, и рентабельность деятельности. Формулы, используемые для расчета коэффициентов финансовой устойчивости страховой организации:

1) Коэффициент автономии (независимости):

(5)

где Ка - коэффициент автономии;

ССи - источники собственных средств;

ВБ - валюта баланса.

Чем выше доля собственных средств, т.е. чем больше коэффициент автономии, тем выше финансовая устойчивость страховой компании. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости компании, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах.

2) Коэффициент убыточности равен отношению оплаченных убытков к полученной страховой премии. Коэффициент целесообразно использовать для анализа итогов основной (страховой) деятельности страховщика.

Положительным является такой результат, который не будет превышать долю нетто-ставки в страховом тарифе.

3) Рентабельность деятельности:

(6)

где Rд - рентабельность деятельности;

П(У)б - балансовая прибыль (убыток);

Пп - страховые премии полученные.

Приведенные выше показатели соответствуют действующим в Российской Федерации стандартам, установленным в опубликованных методиках Росстрахнадзора.

Основные финансовые показатели, которые рассчитывает экономический отдел ЗАО «ТСК» для внешних и внутренних пользователей, следующие:

Показатели ликвидности позволяют оценить возможность страховой организации быстро совершать выплаты:

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.

Коэффициент риска равен отношению ликвидных активов и защищенного капитала ко всем обязательствам страховщика. Он показывает степень обеспеченности средств страховщика ликвидными активами, недвижимостью.

Коэффициент дебиторской задолженности, равный отношению дебиторской задолженности по страховым премиям к собственным средствам страховщика. Коэффициент показывает долю дебиторской задолженности в собственных средствах страховщика и способность в минимальный срок взыскать задолженность по прямым платежам. Значения коэффициентов приведены в таблице 2.2

Таблица 2.2 - Коэффициенты ликвидности ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг.

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,5	4,4	2,3
Коэффициент риска	1,8	1,9	1,6
Коэффициент дебиторской задолженности	0,05	0,21	0,16

Значение коэффициента абсолютной ликвидности не должно быть менее 0,2-0,3. Из данных таблицы следует, что значения данного коэффициента за изучаемый период ежегодно превышало нормативное значение в несколько раз, что говорит о том, что компания способна своевременно погашать срочные обязательства перед своими кредиторами. Коэффициент риска в 2007-2009гг. менялся незначительно, что говорит о том, что для существующих и потенциальных страхователей компании, либо инвесторов риск неполучения, либо недополучения страховых выплат или дивидендов умеренный.Значение коэффициента дебиторской задолженности в 2008 - 2009 гг. возросло, т.к. доля дебиторской задолженности в собственных средствах ЗАО «ТСК» увеличилась.

Деловую активность страховщика характеризует способность эффективно использовать активы, представленные в таблице 2.3

Таблица 2.3 - Коэффициенты деловой активности ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг.

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
Коэффициент общей оборачиваемости активов	10,9	10,2	12,6
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,7	0,7	0,7

Из таблицы следует, что коэффициент общей оборачиваемости активов в 2007 году составлял 10,9. В 2008 году он несколько снизился, а в 2009 году превысил уровень 2007 года и составил 12,6, что говорит о достаточном темпе оборачиваемости активов предприятия. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала в 2008 году снизился до уровня 0,7 против 1,7 в 2007 году. В 2009 году он остался на уровне 0,7.

Показатели оценки рентабельности включают в себя:

Коэффициент рентабельности капитала - отношение прибыли до налогообложения к величине собственных средств.

Коэффициент чистой рентабельности собственного капитала - отношение чистой прибыли к средней стоимости имущества.

Коэффициент инвестирования - отношение дохода от инвестирования к финансовому результату.

На величину этих коэффициентов влияет уровень налогообложения прибыли страховщика и доходность на финансовом рынке. Значения коэффициентов представлены в таблице 2.4

Таблица 2.4 - Коэффициенты рентабельности капитала ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг., %

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
Коэффициент рентабельности капитала	4,0	9,0	13,0
Коэффициент чистой рентабельности собственного капитала	5,0	10,0	14,0

Адекватной статистики по рентабельности капитала страховых компаний не накоплено, т.к. реальную прибыль страховщики стали показывать с 2002 года с введением в действие Положения о порядке расчета страховщиками нормативного соотношения активов и принятых ими страховых обязательств (приказ Министерства финансов РФ от 02.11.2001 г. №90н). Но в среднем рентабельность собственного капитала не превышает 5%. Значения коэффициентов рентабельности за изучаемый период постоянно возрастали, несмотря на ухудшение деятельности компании в 2008 году. Это обусловлено хорошим управлением компании, так как в условиях мирового кризиса агенты компании проводили страхование только по выгодным продуктам, что обусловило ежегодное получение прибыли (маржи), хотя и в меньших размерах, чем в 2007 году.

Инвестиционная политика определяется желанием страховщика эффективно размещать активы при наименьшем риске. Но конкретный финансовый менеджер определяет соотношение риска и эффективности. Выбирается либо «рискованная» инвестиционная политика - используются финансовые инструменты наиболее доходные, но рискованные. Либо «консервативная» инвестиционная политика - наименее доходные, но ликвидные.

Для обеспечения финансовой устойчивости гарантий страховых выплат и обеспечения платежеспособности инвестиционная деятельность страховых компаний регламентируется в соответствии с Правилами размещения страховых резервов, утвержденных приказом Минфина РФ от 22 февраля 1999 г. №16Н (с изменениями).

Учитывая значительную роль, которую играет размещение страховых резервов, а так же практику российского страхового рынка по ликвидации крупных страховых компаний в результате потери резервов, органы страхового надзора уделяют пристальное внимание инвестиционной деятельности страховщиков.

В ЗАО «ТСК» в покрытие страховых резервов принимаются следующие активы:

государственные ценные бумаги Российской Федерации;

муниципальные ценные бумаги;

3) векселя;

4) акции;

недвижимое имущество;

доля перестраховщиков в страховых резервах;

денежная наличность;

денежные средства на счетах в банках (депозиты).

В покрытие страховых резервов не принимаются акции, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а также активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам.

ЗАО «ТСК» инвестирует средства в финансовые инструменты, представленные в таблице 2.5

Таблица 2.5 - Анализ инвестиций ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг. (форма № 5 - страховщик (извлечение))

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Долгосрочные вложения
Здания	4952	9,9	2083	28,7	2083	14,1
Финансовые вложения в другие организации:
Акции	514	1,0			514	3,5
Векселя	39839	79,8	2812	38,8	8689	58,7
Государственные и муниципальные ценные бумаги	349	0,7	761	10,5	607	4,1
Итого	45654	91,4	5656	78,0	11893	80,4
Краткосрочные вложения
Депозитные вклады	4282	8,6	1450	20,0	2900	19,6
Векселя банков			150	2,0
Итого	4282	8,6	1600	22,0	2900	19,6
Всего	49936	100,0	7256	100,0	14793	100,0

Инвестиционную политику ЗАО «ТСК» можно охарактеризовать как консервативную. Большая доля инвестиций приходится на портфельные. В частности инвестиции в акции, векселя и государственные и муниципальные ценные бумаги в 2007 году составляли 91,4%, в 2008 году они несколько уменьшились, а в 2009 году увеличились до 80,4%. Из них наибольшую долю составляли векселя: 79,8% в 2007 году и 58,7% в 2009 году. Причем в сложном 2008 году суммы инвестиций в векселя была минимальной (2812 тыс. руб.), так как деньги были вложены в более надежные векселя банков (150 тыс. руб.) и депозитные вклады в банках (1450 тыс. руб.). На фоне общего снижения инвестиций в 2008 году наблюдалось их перераспределение в сторону увеличения доли капитальных вложений в здания.

Коэффициент надежности равен отношению собственных средств страховой организации к сумме страховых резервов. Он показывает, какая часть обязательств перед страхователями может быть выполнена страховой компанией за счет собственных средств.

Расчет коэффициента надежности приведен в таблице 2.6

Таблица 2.6 - Коэффициент надежности ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг.

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
Собственные средства	41275	4724	10074
страховой организации,
тыс. руб. то же, %	100,0	11,4	24,4
Сумма страховых резервов,	11412	7292	10630
тыс. руб. то же, %	100,0	64,0	93,1
Коэффициент надежности	3,62	0,65	0,95

Из данных таблицы следует, что коэффициент надежности компании в 2008 году снизился до 0,65, однако он все же превышал нормативные значения. Обусловлено это было как снижением собственных средств компании, так и снижением суммы страховых резервов. В 2009 году наблюдается рост и собственных средств и страховых резервов компании, а поэтому коэффициент надежности возрос до 0,95.

Экономическое значение коэффициента финансового потенциала заключается в том, что посредством его применения оценивается критическая способность страховой организации производить необходимые страховые выплаты при неблагоприятных для не условиях (высокой убыточности).

Расчет коэффициента финансового потенциала приведен в таблице 2.7

Таблица 2.7 - Коэффициенты финансового потенциала ЗАО «ТСК» за 2007-2009 гг.

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
Собственные средства страховой организации, тыс. руб. то же, %	41275 100,0	4724 11,4	10074 24,4
Сумма страховых резервов, тыс. руб. то же, %	11412 100,0	7292 63,9	10630 93,1
Размер нетто-премии, тыс. руб. то же, %	19838 100,0	13687 69,0	16062 81,0
Коэффициент финансового потенциала	2,66	0,88	1,27

Из данных таблицы следует, что значения коэффициента превышают рекомендуемый минимум более, чем в четыре раза в 2007 г. и более, чем в два раза в 2009 г. Следовательно, компания обладает большим потенциалом платежеспособности при наступлении неблагоприятных условий.

Таким образом, динамика значений системы показателей ЗАО «ТСК» за анализируемый период, в общем, имеет положительную тенденцию. При этом значения коэффициентов, характеризующих надежность и платежеспособность, превышают рекомендуемый минимум на протяжении всего анализируемого периода.

1.2.1 Оценка достаточности страховых резервов (резерва незаработанной премии) страховой компании ЗАО «ТСК»

Одним из пунктов гарантии финансовой устойчивости страховщика являются «страховые резервы, достаточные для исполнения обязательств по договорам страхования, сострахования, перестрахования, взаимного страхования». Самую большую долю в обязательствах страховой компании занимает резерв незаработанной премии (РНП).

Для расчета величины РНП используются следующие методы:

"pro rata temporis";

"одной двадцать четвертой" (далее - "1/24");

"одной восьмой" (далее - "1/8").

Метод оценки величины РНП основан на способе его расчета. Если сделать допущение, что каждый квартал собирается одинаковая величина страховой премии, то размер РНП на конец отчетного года будет составлять 40% от нетто-премии.

Так как сделанное нами допущение не выполняется на практике, то нормальным считаются отклонения от рассчитанной величины РНП ±2,5%.

Расчет достаточности РНП представлен в таблице 2.8

*Из величины брутто - премии следует исключить суммы премий по краткосрочным видам страхования (страхование грузов, добровольное медицинское страхование, страхование граждан выезжающих за рубеж).

Таблица 2.8 - Анализ достаточности РНП, тыс. руб.

Наименование показателя	На 31.12.2007 г.	На 31.12.2008 г.	На 31.12.2009 г.
Брутто-премия по страхованию иному, чем жизнь*	13068	8222	14170
Базовая ставка (нагрузка 15%)	11108	6989	12996
Рассчитанная величина РНП по предлагаемому методу **	4443	2796	6159
РНП по балансу	6020	4480	8988
Отклонение РНП	1684	1577	2829

** Отклонение фактического РНП от расчетного может отличаться в большую сторону за счет того, что часть договоров по перечисленным выше видам страхования не закончили свое действие на последнюю дату отчетного периода. Так же погрешность может увеличиваться в большую сторону за счет договоров, заключенных на срок меньше года.

Анализ показал, что РНП достаточен для выполнения обязательств перед страхователями, так как во всех трех изучаемых годах фактические резервы по балансу превышали необходимые расчетные значения.

Поддержание способности каждого, действующего на рынке страховщика своевременно и в полном объеме выполнять взятые на себя обязательства. То есть его финансовая устойчивость, является отправной точкой для фактического проявления и реализации функций страхования, среди которых в теории страхового дела выделяют рисковую, предупредительную, сберегательную и контрольную.

В настоящее время на российском рынке основным субъектом контроля над финансовой устойчивостью страховых компаний выступает государство в лице Департамента страхового надзора Минфина РФ, для которого регулирование этой отрасли финансового рынка является важным элементом поддержания макроэкономической стабильности. Что касается страховых компаний, как хозяйствующих единиц, то понимание необходимости проведения процедур финансового анализа с целью эффективного финансового менеджмента, способного, с одной стороны, надлежащим образом обеспечить реализацию функций страховщика по возмещению ущерба и, с другой стороны, удовлетворить интересы собственников, обеспечив высокую рентабельность капитала при минимальном риске и устойчивых конкурентных позициях, формируется постепенно, и далеко не всегда этому придается должное значение.

Растущий спрос на страховые услуги требует от страховщиков разработки принципиально новых, комплексных подходов к управлению бизнесом. Практический опыт свидетельствует о том, что грамотное управление активами и пассивами страховой компании и урегулирование ее финансовых потоков становится ключевым аспектом стратегии управления.

Очевидно, что преимущество финансового менеджера страховщика перед органами государственного контроля при оценке состояния финансовых ресурсов страховой компании состоит в наличии не только финансово-бухгалтерской отчетности как основного доступного информационного источника, и системы аналитики в необходимом разрезе. Это способствует появлению возможности осуществления более развернутых и углубленных аналитических процедур.

При этом методики оценки финансовой устойчивости, применяемые для целей государственного контроля, могут быть интерпретированы и адаптированы конкретной страховой компанией с учетом особенностей внутренней среды организации.

Государственный надзор состоит в фиксации моментных показателей, характеризующих финансовую устойчивость страховых компаний, то есть в контроле над соблюдением нормативных требований на текущую дату.

В ныне действующем Законе «Об организации страхового дела в РФ» обеспечению финансовой устойчивости страховщиков посвящен отдельный раздел (глава III) - законодатель продемонстрировал особое внимание государства к этому вопросу ввиду его высокой экономической и социальной значимости.

Общая характеристика финансового состояния хозяйствующего субъекта определяется понятием финансовой устойчивости. В литературе по традиционному финансовому анализу компаний данное понятие связано с конкретными показателями и расчетами. Они основаны на сравнении структуры пассивов и активов компании для оценки степени покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования.

В.В. Ковалев выделяет четыре типа финансовой устойчивости в зависимости от соотношения собственных оборотных средств, величины запасов и затрат, а так же нормальных источников формирования запасов: абсолютную финансовую устойчивость, нормальную финансовую устойчивость, неустойчивое финансовое положение и критическое финансовое положение. А.Д. Шеремет рассматривает аналогичную систему четырех уровней финансовой устойчивости на основе балансовой модели финансового анализа и акцентирует внимание на соотношении таких показателей, как реальный собственный капитал и уставной капитал компании: «разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации».

В последнее время категория финансовой устойчивости претерпела определенные изменения. Она трактуется как синтетическая категория, совокупно отражающая текущую ликвидности активов, платежеспособность, деловую активность, а так же меру или степень соответствия текущих финансовых результатов компании критерию максимизации прибыли в долгосрочном периоде. Таким образом, финансовая устойчивость рассматривается как составная часть общей устойчивости компании. Это представляется обоснованным с точки зрения управления финансами компании, перспектив ее развития.

Достаточно полное определение финансовой устойчивости дают В.Г. Агтеменко и М.В. Беллендир: «финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого уровня риска».

Понятие «показатели финансовой устойчивости» ассоциируются с показателями, выстроенными в определенную последовательность, обусловленную важностью для компании отношений с пользователями информации.

Подведя итоги анализа различных взглядов на финансовую устойчивость компании, можно выделить следующие основные характеристики финансовой устойчивости:

Обеспеченность компании финансовыми ресурсами;

Степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования;

Стабильное повышение доходов над расходами компании;

Направленность на максимизацию прибыли в долгосрочном периоде;

Увеличение прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Различные методики анализа финансового состояния предприятия предлагают различные классификации показателей. Группировка показателей зависит от целей и характера используемой информации.

Методические указания для сотрудников Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению организаций предписывают использовать следующие показатели:

Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости (10 коэффициентов);

Показатели эффективности использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и финансового состояния (рентабельности) (6 коэффициентов);

Показатели эффективности использования необоротного капитала и инвестиционной активности организации (2 коэффициента);

Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами (3 коэффициента).

Российские ученые-экономисты (Е.Е. Мидиковский, И.Б. Ромашова, О.А. Павлова, В.Н. Едронова) предлагают следующую классификацию: по показателям платежеспособности, финансовой устойчивости, рентабельности и оборачиваемости. Причем каждая группа содержит расширенный (до пяти) перечень коэффициентов.

Отечественные специалисты А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев, ориентируясь на данные Международной организации труда, рекомендуют оценивать финансовое состояние страховой компании по таким показателям, как:

Прибыльность хозяйственной деятельности;

Оценка эффективности управления;

Оценка деловой активности;

Ликвидности и рыночная устойчивость.

По мнению аналитиков, количество ключевых показателей оценки финансового состояния предприятия не должно превышать 10-ти из-за «растворения» основных значимых характеристик.

Базовым элементом государственного контроля и регулирования финансовой устойчивости страховщиков является расчет показателя маржи платежеспособности.

Термин «маржа платежеспособности» («solvency margin») введен в российское законодательство относительно недавно (ноябрь 2001г.) и «импортирован» из Директив ЕС (в частности, Первой директивы ЕС по страхованию иному, чем страхование жизни 1973 г. и Директивы по страхованию жизни 1979 г.).

С точки зрения экономического содержания он обозначает минимальные ресурсы, которыми должна располагать страховая компания в виде свободных («несвязанных») активов.

До введения этого термина соответствие фактического размера свободных активов его нормативному значению контролировалось исполнительным органом по надзору за страховой деятельностью в соответствии с Приказом от 30.10.1995 №02-02/20, которым была утверждена Инструкция о порядке расчета нормативного соотношения активов и обязательств страховщиков. Фактически понятием «маржа платежеспособности» заменено понятие «свободные активы», которое в новом Положении отсутствует. В новом Положении, подлежащем применению начиная с расчета на 31 декабря 2002 г., порядок определения размера маржи платежеспособности был усложнен по сравнению с ранее действующим. При этом изменения коснулись как расчета нормативного размера платежеспособности, так и фактического.

Расчет фактического размера маржи платежеспособности производится по следующей схеме:

SМ (факт) = уставный (складочный) капитал (1) + добавочный капитал (2) + резервный капитал (3) + нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (4) - непокрытые убытки отчетного года и прошлых лет (5) - задолженность акционеров (участников) по взносам в уставный (складочный) капитал (6) - собственные акции, выкупленные у акционеров (7) - нематериальные активы (8) - дебиторская задолженность, сроки погашения которой истекли (9).

Если преобразовать данную формулу, сгруппировав показатели (1) и (6), то она примет вид:

SМ (факт) = оплаченный уставный (складочный) капитал (1а) + добавочный капитал (2а) + резервный капитал (За) + нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (4а) - непокрытые убытки отчетного года и прошлых лет (5 а) - собственные акции, выкупленные у акционеров (6а) - нематериальные активы (7а) - дебиторская задолженность, сроки погашения которой истекли (8а).

При группировке показателей 1а - 5 а, 7а формула упрощается до следующего вида:

SМ (факт) = собственный капитал - собственные акции, выкупленные у акционеров - дебиторская задолженность, сроки погашения которой истекли.

Новое Положение приведено в соответствие с изменениями, имевшими место в последнее время в порядке ведения учета и составления отчетности страховщиков в связи со сменой экономических реалий и реформированием системы бухгалтерского учета с приближением ее к нормативам Международных стандартов финансовой отчетности (МСФО). В частности, вновь введенная типовая форма бухгалтерского баланса страховщиков, которая применяется, начиная с годового отчета за 2002 г., не содержит таких понятий, как фонды потребления, накопления и социальной сферы (следует отметить, что и ранее существовали теоретические споры по вопросу принятия в расчет этих фондов для целей исчисления величины собственного капитала). Нематериальные активы и непогашенная в срок дебиторская задолженность исключается при расчете в связи с их низкой ликвидностью. Исключение собственных акций, выкупленных у акционеров, также экономически объяснимо, поскольку при банкротстве компании стоимость ее акций равна нулю.

Нормативный размер маржи платежеспособности страховщика по страхованию жизни равен произведению 5 процентов резерва по страхованию жизни на поправочный коэффициент.

Поправочный коэффициент определяется как отношение резерва по страхованию жизни, за минусом доли перестраховщиков в резерве по страхованию жизни к величине указанного резерва. В случае если поправочный коэффициент, меньше 0,85, в целях расчета он принимается равным 0,85.

Нормативный размер маржи платежеспособности страховщика, по страхованию иному, чем страхование жизни, рассчитывается на основании данных о страховых премиях (взносах). О страховых выплатах по договорам страхования (основным договорам), со страхования и по договорам, принятым в перестрахование, относящимся к страхованию иному, чем страхование жизни (далее - договоры страхования, со страхования и договоры, принятые в перестрахование).

Нормативный размер маржи платежеспособности страховщика по страхованию, иначе, чем страхование жизни, равно наибольшему из следующих двух показателей, умноженному на поправочный коэффициент.

Первый показатель - показатель, рассчитываемый на основе страховых премий (взносов). Расчетным периодом для вычисления данного показателя является год (12 месяцев), предшествующий отчетной дате.

Первый показатель равен 16 процентам от суммы страховых премий (взносов), начисленных по договорам страхования, со страхования и договорам, принятым в перестрахование, за расчетный период, уменьшенной на сумму:

страховых премий (взносов), возвращенных страхователю (перестрахователю) в связи с расторжением (изменением условий)договоров страхования, со страхования и договоров, принятых в перестрахование, за расчетный период;

других отчислений от страховых премий (взносов) по договорам страхования, со страхования в случаях, предусмотренных действующим законодательством, за расчетный период.

Страховщик, у которого с момента получения впервые в установленном порядке лицензии на осуществление страхования иного, чем страхование жизни, до отчетной даты прошло менее года (12 месяцев), в качестве расчетного периода при вычислении первого показателя использует период с момента получения лицензии до отчетной даты.

Второй показатель - показатель, рассчитываемый на основе страховых выплат. Расчетным периодом для вычисления данного показателя являются 3 года (36 месяцев), предшествующих отчетной дате.

Второй показатель равен 23 процентам от одной трети суммы:

страховых выплат, фактически произведенных по договорам страхования, со страхования и начисленных по договорам, принятым в перестрахование, за минусом сумм поступлений, связанных с реализацией перешедшего к страховщику права требования, котороестрахователь (застрахованный, выгодоприобретатель) имеет к лицу, ответственному за убытки, возмещенные в результате страхования, за расчетный период;

изменения резерва заявленных, но неурегулированных убытков, и резерва произошедших, но незаявленных убытков, по договорам страхования, со страхования и договорам, принятым в перестрахование, за расчетный период.

Страховщик, у которого с момента получения впервые в установленном порядке лицензии на осуществление страхования иного, чем страхование жизни, до отчетной даты прошло менее 3 лет (36 месяцев), не рассчитывает второй показатель.