Структурний продукт ФК "Откритіє"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ, МОЛОДІ ТА СПОРТУ УКРАЇНИ

Державний вищий навчальний заклад

«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

ІМЕНІ ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

Структурний продукт ФК «Откритіє»

Київ-2012

Складовою ланкою фінансової системи держави є ринок цінних паперів, який відіграє важливу роль у фінансуванні економіки, в реалізації державних цінних паперів, як найважливіше джерело додаткового й альтернативного фінансування різних галузей економіки поряд з іншими його джерелами (бюджетом, кредитом, власними коштами підприємств).

Великого значення для ефективного функціонування ринку цінних паперів набуває його правове регулювання. В Україні створена нормативна база щодо врегулювання ринку цінних паперів (РЦП). Фундаментальним інструментом законодавства про РЦП є Закони України: “Про цінні папери й фондову біржу” від 18 червня 1991 р., “Про державне регулювання ринку цінних паперів в Україні” від 30 жовтня 1996р., “Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні” від 10 грудня 1997 р., “Про обіг векселів в Україні” від 5 грудня 2001 р.

Суб'єктів (учасників) фінансового ринку класифікують також залежно від виконуваних ними функцій. З урахуванням принципових форм укладання угод на фінансовому ринку його професійних учасників поділяють на три групи:

1. продавці і покупці фінансових активів (послуг);

2. фінансові посередники;

3. інститути інфраструктури фінансового ринку.

Я прохожу практику в брокерському домі «Откритіє» тому далі ми розглянемо саме фінансових посередників на фондовому ринку.

Брокерські послуги представляють собою регулярну діяльність, головним змістом якої є укладання угод по операціях з цінними паперами за рахунок клієнтів. Джерелом доходу брокера є комісійна оплата його послуг (це, як правило, 1, 5 - 2, 5 відсотка від суми контракту). Брокери завжди діють на ринку цінних паперів як особи, що виражають бажання та інтереси своїх клієнтів. За виконання доручених операцій клієнти сплачують брокерам комісійні. При придбанні брокером цінних паперів право власності до нього не переходить; воно переходить до клієнта. Це стосується і права власності на грошові кошти, власником яких також залишається клієнт.

Відносини між брокерами і клієнтами виникають на основі угод, в яких визначаються види послуг, що надаватимуться брокером, порядок повідомлення брокером свого клієнта про результати виконання (невиконання або відстрочки виконання) його замовлень, вартість послуг, порядок оплати і т. д. Брокери можуть здійснювати посередництво як на біржовому, так і на позабіржовому ринку цінних паперів. Вони відкривають та ведуть рахунки своїх клієнтів у депозитаріях та клірингово-розрахункових закладах. Поряд з цими рахунками в брокера є свої власні рахунки.

Історія компанії

1995 року на російському ринку була створена компанія ВАТ "ВЕО ІНВЕСТ". Вона стала першим юридичною особою, що ввійшли згодом у структуру ФК "Откритіє". Акціонерами компанії, яка займалася довгостроковими вкладеннями капіталу в телекомунікаційний сектор Росії, були приватні італійські інвестори.

У 1997 році "ВЕО-ІНВЕСТ" очолив Вадим Бєляєв, став беззмінним керівником майбутньої корпорації. У 2001 році було створене ТОВ "ІГ Откритіє". Брокерський дім "Відкриття" увійшов до структури інвестгрупи, а нова команда менеджерів дозволила йому вийти на новий рівень обслуговування клієнтів.

У 2002 році ІГ "Відкриття" купує керуючу компанію "Нацыонал'" (перейменована в КК "Откритіє") і виходить на ринок довірчого управління та колективних інвестицій. Тоді ж рейтингове агентство НАУФОР присвоїло ТОВ "ІГ Откритіє " рейтинг АА + - дуже висока надійність, перший рівень. У 2007 році фінансова корпорація з метою розвитку бізнесу на міжнародних фондових ринках придбала британську брокерську компанію ABC Clearing Limited, яка була перейменована в Otkritie Securities Limited.

У листопаді 2008 року ФК «Откритіє» у співпраці з Державною корпорацією «Агентство по страхуванню внесків» (АСВ) придбала Комерційний банк «РБР», який в червні 2009 року був перейменований в ЗАТ «Комерційний банк«Откритіє». У період кризи 2008 року АСВ було уповноважене урядом Російської Федерації надавати підтримку банкам, які перебували на межі банкрутства. Державна допомога надавалася спільно з приватними інвесторами. «Откритіє» було вибрано АСВ в якості надійного со-інвестора в банк РБР з метою проведення фінансового оздоровлення цього проблемного установи і відновлення його нормальної діяльності. Ця інвестиція стала початком розвитку сегмента класичного комерційного банкінгу в історії Фінансової Корпорації «Откритіє».

Наступне придбання аналогічного характеру відбулося в квітні 2009 року. ФК "Откритіє" купила 25% акцій додаткового випуску «Банку ВЕФК», а двома іншими акціонерами стали АСВ з часткою в 50% і «Номос-Банк» з часткою в 25%. Незабаром після цих угод банк був перейменований у Відкрите акціонерне товариство «Банк Петровський». На цьому етапі «Откритіє» прийняло рішення консолідувати власний банківський бізнес шляхом створення універсального комерційного банку. Кінцевою метою цих заходів з реорганізації було зміцнення позиції ФК «Відкриття» на російському ринку банківських послуг і закріплення за об'єднаним банком статусу одного з лідерів російського банківського сектора.

У січні 2009 року «ВТБ Банк» придбав частку в розмірі 19,9% в акціонерному капіталі ФК "Откритіє".

У 2010 році ФК «Откритіє» приходить на Український ринок і купує 24,9% акцій (СК становить 12млн.грн.) ТОВ «Столиця-планета інвестицій», пічля цього через місяць компанію перейменовують в ТОВ «Брокерський Дім «Откритіє». На сьогоднішній день ТОВ «Брокерський Дім «Откритіє» є дочірнім підприємством ФК «Откритіє», яка має 60,2% в статутному капіталі.(Див. додаток 1).

Станом на 2012 рік власниками часток БД «Откритіє» є:

v Відкрите акціонерне товариство «брокерський дім «откритіє», що знаходиться за адресою: 129090, Російська Федерація, м. Москва, провулок Протопоповський, будинок 19, корпус 10; яке зареєстровано Міжрайонною інспекцією Федеральної податкової служби № 46 у м. Москві 22.06.2010р.; основний державний реєстраційний номер 1027739704772 - володіє 60,20% Статутного капіталу, що становить 7 224 000,00грн.;

v Фізична особа - Стародубцев Олександр Євгенійович, паспорт серія МК 014567, виданий ЦВМ Дзержинського РВ ХМУ УМВС України в Харківській області 18 жовтня 1995 року; мешкає за адресою: м. Київ, вул. Ахматової 13л, кв.292; ідентифікаційний номер 2905509999 -- володіє 14,95% Статутного капіталу, що становить 1 794 000,00 гри.;

v Фізична особа - Сущек Михайло Миколайович, паспорт МК 065607, виданий МВМ Дзержинського РВ ХМУ УМВС України в Харківський обл., мешкає за адресою: м. Харків, вул. Ахсарова, 1-Б, кв.17, ід.№2893613710 - володіє 14,95% Статутного капіталу, що становить 1 794 000,00 грн.;

v Фізична особа -- Докучаєв Олексій Сергійович, паспорт серії 4510136808, виданий відділенням по району Дорогомилово ОУФМС Росії по м. Москві в ЗАО 12 березня 2009 року, кол підрозділу 770-062; мешкає за адресою: 129090, Російська Федерація, м. Москва, проспект Кутузовський, 30/32, квартира 686; ідентифікаційний номер 3041826890 - володіє 9,90% Статутного капіталу, що становить - 1 188000,00 грн.

Генеральний директор - Стародубцев Олександр Євгенійович, призначений на посаду наказом №1 1-К ВІД 03.06.2009р.

Для індивідуальної роботи Я обрав досить незнайомий на українському ринку, але дуже цікавий інструмент «Структурний продукт».

Структурний продукт - це вдосконалена альтернатива більшості відомих способів інвестування з наявністю широких можливостей по вибору терміну інвестування і рівня прибутковості при заданому рівні ризику.

Структурний продукт - це досить цікава альтернатива в першу чергу депозитним вкладам. У ВАТ «Брокерський Дім «Откритіє» ця послуга запропонована з 2010 року. Окрім БД «Откритіє» структурний продукт не запропонований жодним брокером.

Структурні продукти в даний час є надзвичайно актуальним. Особливо в період високої волатильності на фінансових ринках, оскільки на відміну від базових активів (акцій, валюти, облігацій) не настільки схильні до коливань прибутковості. А найголовніше - вони припускають ефективну і надійну страховку на випадок непередбаченого розвитку ситуації у вигляді банківського депозиту.

Рис.1 Положення структурного продукту на ринку

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Саме це є одним з основних аргументів у випадку зі структурними продуктами. Другим же є те, що в даний час структурні продукти, поєднують високо ризиковані і без ризикові фінансові інструменти, дають можливість працювати як зростаючому, так і на падаючому ринку (на відміну, від ПІФів). І це забезпечує часом дуже непоганий результат. У всякому разі, середня річна прибутковість багатьох структурованих продуктів за підсумками минулого року становила близько 30-35% річних.

Структурний продукт із захистом капіталу - це фінансовий інструмент, за допомогою якого можна заробити дохід, в рази перевищує відсоток по звичайним банківським вкладам, не ризикуючи вкладеним капіталом.

В структурному продукті який представляє БД «Откриті». Базовим активом виступає ф'ючерс на індекс Української біржі. У перспективі з'являться структурні продукти, в основі яких лежать інші базові активи.

Рис.2 Графік Фючерса на UX за 2012р.

Дивлячись на граф індексу ux ми бачимо чіткий даун тренд, який спонукає нас вважати, що ринок падає і відповідно не може бути прибутковості по структурному продукту, але треба наголосити, що великим плюсом є саме можливість БД «Откритіє» отримувати прибуток від падіння за допомогою такої операції як РЕПО.

Для більш поглибленого вивчення структурного продукту побудуємо графічне відображення структури.(див. рис. 3)

структурний продукт брокерський

Рис. 3 Структура інструмента

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

А - вкладені кошти, A = B + C

В - кошти, вкладені у фінансові інструменти фіксованою прибутковістю

C - кошти, вкладені в ф'ючерс (базовий актив)

D - результат по депозиту (підсумковий результат при будь-якому розвитку подій)

E - результат по ф'ючерсної складової при сприятливому розвитку подій

F - підсумковий результат при сприятливому розвитку подій, F = D + E.

Аналізуючи структур можна виділити такі переваги структурного продукту:

v Надійний захист капіталу;

v Потенційно висока прибутковість при мінімальних ризиках;

v Виключення тимчасових витрат на самостійне управління активами;

v Облік індивідуальних інвестиційних вподобань (у тому числі визначення рівня ризику);

v Професійні рекомендації інвестиційних консультантів

В БД «Откритіє» структурний продукт представлений у двох варіантах:

1. 95%

2. 99%

99 та 95% означає рівень захисту первісної інвестиції, тобто при укладанні договору БД «Откритіє» гарантує по закінчені дії договору повернути 99 або 95% інвестиції та інвестиційний прибуток який розраховується за формулою.

На сьогоднішній день можлива доходність по структурному продукту складає:

95% захисту капіталу - 70% річних до первісної інвестиції

99% захисту капіталу - 138% річних до первісної інвестиції

Рис.4 Можлива дохідність 4 кв.2012

Треба також сказати що структурний продукт є короткостроковим інструментом від 1 до 3 місяців. Кінець дії договору співпадає з датою експірації ф'ючерса. Найближча дата експірації буде 17 листопада 2012 р. Важливою умовою яка на мою думку стримує розвиток цього інструмента є «поріг входу» який становить 30000 грн. Комісії за цю операцію немає.

При цьому дуже важливим моментом є те, що інвестор має можливість самостійно встановити максимальний рівень ризику. Це відноситься до основних достоїнств структурного продукту. Також до переваг структурних продуктів варто віднести можливість вибору структурного продукту відповідно до особистих пріоритетів, а також використання інструментів, недоступних приватному інвестору (наприклад, ф'ючерсів на закордонні індекси).

Рис.5 Обсяги інвестування в інструмент за 2010-2012р.

Тобто ми можемо побачити, що попит на цей інструмент з кожним роком все більше, хоча в Україні є велика проблема недовіри населення до інвестування.

Рис. 6 Графік середньої дохідності інструмента за 2010-2012р.

Щодо дохідності то в представленому інструменті вона залежить від вартості ф'ючерса на дату експірації. Ця вартість прогнозується аналітичним відділом БД «Откритіє», за поточною дохідністю ф'ючерса ux.

Для порівняння цього інструмента з іншими треба також визначити недоліки:

v Високий поріг входу. Стандартні пропозиції розраховані на інвесторів, готових вкласти від 30000 грн. Чим менше капітал, тим більшу частку від нього складуть витрати на управління або тим менше вибір стратегій.

v Вузький вибір. Набір готових структурних продуктів невеликий, і серед них може не виявитися тих, які цілком задовольняють інвестора.

v Якщо основна частина коштів інвестора найчастіше поміщається на депозит у банку, інвестор опосередковано несе всі ризики, пов'язані зі зберіганням грошей у банках.

v Непрозорість. Інвестор не знає, в які саме інструменти вкладені його кошти і в якому співвідношенні. Отже, неможливо інвестору самостійно оцінити ризики і потенційну прибутковість, доводиться покластись на емітента цього інструмента.

v Відносини власності. Власником цінних паперів та інших інструментів, що становлять структурний продукт, є керуюча компанія, а не сам інвестор.

Пропозиції

1. Збільшити асортимент структурного продукту, для задоволення інвесторів які схильні ризикувати, та тих які обирають невеликий, але стабільний інвестиційний прибуток. Для розширення лінійки можна додати такі варіанти структурних продуктів як:

105% захисту капіталу

50% захисту капіталу з коефіцієнтом участі 50%

Рис. 7 Можлива дохідність за іншими значеннями захисту капіталу

2. Зменшення порога входу. Мінімальна сума на мою думку може бути з 5000 грн., з можливістю подальшого нарощування.

3. Проведення масштабної рекламної компанії, саме структурного продуту, для ознайомлення населення з можливостями інвестувати.

4. Створити більш гнучкі умови для інвесторів, з можливістю обирати базовий актив на строковому ринку.

5. Щоденна публікація на сайті компанії прогнозної ставки дохідності за структурним продуктом, а також графічне відображення динаміки.

Размещено на Allbest.ru