Технічний аналіз та можливості його застосування на фінансовому ринку України

Отже, підсумуємо вищесказане: технічний аналіз базується на трьох постулатах (принципах, аксіомах, припущеннях), а саме:

а) ринок враховує все [17,с.19] або курс враховує все [11,с.23],

б) рух цін підпорядкований тенденціям [22,с.20] або ціна рухається в одному напрямку [11,с.23],

в) історія повторюється [22,с.20], [11,с.24].

Перше твердження по суті є наріжним каменем усього технічного аналізу. Якщо всі фактори, що можуть вплинути на ціну активу обов'язково в цій ціні знайдуть відображення, то для аналізу ринку достатньо всебічно вивчати рух цін. Будь-які зміни в динаміці попиту та пропозиції відобразяться в ціні. Якщо попит перевищує пропозицію, то ціни зростають. Якщо пропозиція перевищує попит, то ціни знижуються. Цей факт лежить в основі будь-якого економічного прогнозування. Проте, технічних аналітиків цікавить лише сам факт зміни цін, а не причини.

Друге твердження про те, що рух цін підпорядкований тенденціям не менш важливе в технічному аналізі, адже поняття тренд є його основою. Все, що відбувається на ринку підпорядковується певним тенденціям. Основною метою побудови графіків є визначення напряму руху цін. І чим раніше аналітик розпізнає тенденцію, тим більше вірогідності, що він отримає прибутки. Більшість методів технічного аналізу є методами слідування за трендом, тобто їх функція полягає в тому, щоб допомогти аналітику розпізнати тенденцію та рухатись в її напрямку до тих пір, поки ринок не сигналізуватиме про майбутні зміни. Доцільність руху за трендом є суперечливою рекомендацію, зважаючи на появу нових публікацій, проте існування тенденцій на ринку не викликає ні у кого сумнівів.

Третє твердження ґрунтується на дослідженні людської психології. Графічні моделі завжди відображають важливі особливості психологічного стану ринку. Якщо в минулому ця модель «працювала», то можна передбачати, що вона «працюватиме» і сьогодні. Тобто, щоб зрозуміти майбутнє потрібно вивчати минуле, бо майбутнє - це просто повторення минулого. Е Найман зазначає також, що суть даного твердження полягає в незмінності законів економіки та психології в різні періоди історії [11,с.36].

Великою перевагою технічного аналізу є доступ до інформації, зокрема Л. А. Лутай, та Г. В. Козицька стверджують, що практично всі дані публікуються і можуть бути отриманими всіма інвесторами. Обмеження щодо необхідної інформації може стати великою проблемою при дослідженні фінансового ринку, тож наявність повного доступ до неї є дуже великою перевагою. [9, с. 147]

На нашу думку загальновідомим є той факт, що згідно з теорією ринкової рівноваги ринок знаходиться в постійному прагненні досягти рівноважного стану через рівність попиту та пропозиції. Такий стан характеризується наявністю рівноважної ціни. Однак існує достатньо публікацій, в яких підкреслюється, що насправді ринок постійно відхиляється від стану рівноваги, оскільки знаходиться під впливом дискретних інформаційних потоків. Причиною не рівноважного стану є те, що сама інформація є асиметричною, неоднаково доступною для усіх учасників ринку та їх реакція на отримання інформації не завжди є адекватною.

Нами поділяється точка зору А. Недосєкіна [28, с. 59], що
«життя - це не механіка і не техніка, і те, що буває прийнятним для прогнозу поведінки неживих об'єктів, завжди хибує при аналізі об'єктів живих, зокрема при економічному аналізі». Тому що економіка - це передусім люди, з голови яких виростає певний спосіб виробництва та розподілу матеріальних благ. Економіка, як правило, є ірраціональною, бо рухається завдяки таким ірраціональним мотивам людей, як жадібність та нерозумна поведінка. А оскільки це дійсно так, то цінова рівновага може бути лише миттєвою, причому діапазон коливань значним та важкопрогнозованим. Узагальнюючи треба сказати, що все ж таки технічний аналіз є більш прогнозованим та передбаченим ніж фундаментальний.

Специфіка технічного аналізу полягає у загальності (з деякими особливостями) для всіх ринків, що дозволяє технічним аналітикам працювати з великим числом товарів і фінансових інструментів, натомість багато вчених вважають, що фактично в тому вигляді, у якому він застосовується за прямим призначенням, він ні для чого більше не придатний, але окремі його компоненти, зокрема, стохастичний аналіз, або числа Фібоначчі, успішно застосовуються і в інших точних науках. [9, с. 148]

З поміж основних підходів технічного аналізу можна виділити наступні:

Графічна аналітика. Для прогнозу використовується лише графік інструменту і графічні побудови, виконані на ньому. Ефективний в комплексі з іншими методиками, але значний вплив має суб'єктивний психологічний фактор. [5, с. 1]

Прогнозування, засноване на згладжуванні даних. Привабливими є ринки, яким притаманна поступова зміна тенденцій, відсутність різких стрибків котирувань та наявність виражених трендів. Так як таких ринків дуже мало, то і застосовуються дані методи в основному в комбінації з іншими методами технічного аналізу .

Гармонійний аналіз Фур'є. У цьому випадку котирування ринку представляють у вигляді рядів або інтегралів Фур'є. Ці методи ще називають спектральними, тому що вони відшуковують спектр амплітуд деякого стаціонарного процесу. Але проблема в тому, що котирування різноманітних фінансових інструментів - нестаціонарні.

Багато вчених більш детально вивчають фінансовий ринок виокремивши валютний. Так Кащин В.О. Смирнов С.О. стверджують, що велику увагу треба приділити саме цьому сегменту. Будь-який міждержавний рух капіталу, рано чи пізно, знаходить своє відображення на валютному ринку, що є ринком трансформації інвестиційного та торгівельного капіталу в національні валюти країн. На валютному ринку здійснюються достатньо великі угоди, здатні вплинути на економіку будь-якої держави, тому знаючи тенденції тієї чи іншої валюти, можна спробувати відстежити її динаміку. [31, с. 2] Для цього автори пропонують використовувати технічний аналіз, попередньо пристосувавши його для цього сегмента ринку. Для аналізу автори обрали два індикатори це числа Фібоначчі, та хвилі Елліота. На фінансових ринках числа Фібоначчі використовуються різним чином, зокрема, вони є інструментом прогнозування мети ціни і розрахунку рівнів закриття збиткової позиції. Згідно Елліотта поведінку ринкових цін можна чітко визначити і виділити на графіку у вигляді хвиль. Використання цих двох індикаторів на думку авторів може дати непоганий результат. Проте на жаль, хвилі Еліота дуже добре проглядаються на «старому» ринку і їх туманно видно на майбутнього. У зв'язку з цим, практичне використання хвильової теорії Еліота часто проблематично і вимагає спеціальних знань.

Наступний автор Власюк Р.Б. також розглядає технічний аналіз для використання на валютному ринку, проте звернув увагу на сутність поняття прогнозів як первинний по відношенню до технічного аналізу. Він Стверджує, що прогнозування - це не точна наука, однак загальне розуміння того, які економічні сили впливають на формування валютних курсів, дозволяє інвесторам своєчасно реагувати на очікувані зміни майбутньої їх динаміки. При цьому потрібно враховувати й ті чинники, котрими керуються уряди, втручаючись у ситуацію на валютних ринках. [6, с. 90]

Власюк Р.Б. Також віддає перевагу послідовності Фібоначчі та хвильовій теоріі Елліотта, проте наголошує на ефективності використання теорії нечіткої логіки. Застосування теорії нечіткої логіки, яка використовувалась до цього часу переважно для прогнозування та управління технічними процесами, дасть змогу значно підвищити ефективність діяльності економістів з прогнозування тих чи інших економічних процесів. [6, с. 91]. Ми згодні з такою точкою зору, але вважаємо, що будь-який прогноз має імовірнісний характер і не може давати 100 % збігів. Тому ефективною вважається комбінація декількох методів прогнозування на финансовому ринку.

Деякі вчені наприклад Л.А. Лутай, Г.В. Козицька, вважають, що існує три методи аналізу, поруч з технічним та фундаментальним є ще інтуїтивний. Цей аналіз на думку науковців використовується під час визначення тенденцій коливань біржових цін, його відносять до групи якісних методів. Перевагу надають технічному аналізу, і стверджують про необхідність його розвитку. На думку науковців:

а) по-перше, фундаментальний аналіз використовується для визначення факторів, що впливають на вартість не лише акцій компаній чи ф'ючерсних контрактів, а й усіх інших біржових товарів та фінансових інструментів;

б) по-друге, у процесі фундаментального аналізу інтерес представляють зв'язки між зміною того чи іншого фактору та відповідною зміною ціни на біржовий товар чи фінансовий інструмент, тому можна стверджувати, що процедура фундаментального аналізу є реляційно-логічною;

в) по-третє, ключовим завданням фундаментального аналізу є визначення дійсної вартості біржового товару чи фінансового інструменту з метою розробки подальшої стратегії поведінки на біржі по відношенню до цих активів.

Проте на нашу думку фундаментальний аналіз самостійно використовувати недоречно, бо існує багато факторів які впливають на ринок, та не можуть бути досліджені. Ці фактори руйнують логічний зв'язок між прогнозами економічного стану та ціновими трендами, що обумовлює необхідність проведення додаткових досліджень біржового ринку, зокрема, за допомогою засобів технічного аналізу.

Цікавим з погляду теоретичного дослідження є інтуїтивний аналіз біржових цін. Деякі вчені навіть не згадують про нього у своїх роботах. У великому тлумачному словнику сучасної української мови інтуїція визначається як «здатність людини у деяких випадках несвідомо, чуттям вгадувати що-небудь», в іншому словнику -- інтуїція інтерпретується як «беззвітне, стихійне, безпосереднє почуття, засноване на попередньому досвіді; розуміння, що підказує чуття». Таким чином, можна стверджувати, що інтуїтивний аналіз -- це метод дослідження, який ґрунтується на підсвідомому сприйнятті істини без будь-якого зв'язку із чуттєвим та раціональним пізнанням, в процесі якого усвідомлюються лише результати.

Підсумовуючи можна сказати, що класичні теорії загалом заперечують доцільність проведення технічного аналізу, так як не в змозі знайти логічного пояснення його ефективності, але технічний аналіз є достатньо результативними, тому не припустимо ігнорувати та заперечувати право на його існування.

Роблячи висновок до першого розділу, можна сказати, що найголовніше - це скласти загальне уявлення про те, які інструменти має в своєму розпорядженні технічний аналіз, і які з них краще використовувати в конкретній ситуації. Перш ніж віддати перевагу тому або іншому методу, необхідно вивчити базис технічного аналізу. Границя між фахівцем з технічного аналізу і трейдером, що використовує його, дуже тонка. Якими б дивними і незрозумілими не були методи і моделі з прогнозування ціни в технічному аналізі, всі вони прийшли з практики, а не з відвернутих теорій.

Технічний аналіз можна використовувати практично для будь-якого засобу торгівлі і в будь-якому тимчасовому інтервалі. Немає такої області в операціях на фондовій і товарній біржі, де б не застосовувалися методи технічного аналізу.

Принципи технічного аналізу придатні і на фондовому і на фінансовому ринках. Вони можуть з успіхом знайти собі застосування при операціях з опціонами і спредами. Оскільки прогнозування цін є одним з чинників, який обов'язково враховується хеджером, використання технічних принципів при хеджуванні має безперечні переваги.

Проте є один момент, який суттєво впливає на достовірність результатів технічного аналізу - достатність інформаційної бази. Технічний аналіз дає гарні результати тільки, якщо на ринку є висока активність. Якщо кількість операцій невелика або ринок знаходиться в консолідації, то технічний аналіз в такому випадку є мало ефективний.

Узагальнюючи можна сказати, що технічний аналіз довів успішність рішень, що приймалися на його основі, практично для всіх областей торгівлі, при всіх правилах її ведення.

РОЗДІЛ 2. ПРАКТИЧНЕ ДОСЛІДЖЕННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ МЕТОДАМИ ТЕХНІЧНОГО АНАЛІЗУ НА ПРИКЛАДІ ПАТ «МОТОР СІЧ»

2.1 Зміст основних інструментів (індикаторів) технічного аналізу

Все різноманіття методів прогнозування технічного аналізу більш менш укладається в певну схему [13, с.59].

Технічний аналіз використовує наступні методи:

а) Графічні методи.

б) Фільтрацію чи математичну апроксимацію.

в) Теорію циклів.

г) Методику типу «стрибків».

Розглянемо більш детально кожен з цих методів.

Під графічними розуміються ті методи, в яких для прогнозування використовуються наочні зображення рухів ринку.

На графіку відображається динаміка коливання цін за певний відрізок часу. Цей метод виник раніше за інших через свою доступність: для побудови графіка руху цін досить олівця, лінійки та даних про ціни. В даний час не доводиться малювати графіки вручну - це робиться автоматично за допомогою комп'ютерних програм, таких як, торгова платформа QUIK, Multicharts тв. ін. При графічному методі аналізу прийнято використовувати лінійні графіки, гістограми і графіки японських свічок, вивчаються лінії тренду, підтримки і опору. [13, с.61 ]

Кожна діаграма може містити інформацію про ціну відкриття, закриття, мінімальну ціну продажів (Low), найвищу ціну продажу за період (High). Вважається, що в ціні відкриття відбита думка любителів про ціни на фондовому ринку, а в ціні закриття - думка професійних гравців ринку. Розмах між нижнім і верхнім рівнями цін характеризує боротьбу між "ведмедями" і "биками"[38, с. 59].

Найпоширенішими типи графічного зображення є:

а) Лінійний

б) Графік відрізків (бари)

в) Японські свічі

Лінійні графіки - один з найпростіших способів подання даних. Показує трейдеру тільки ціну закриття на певний період. Хоча це подання даних і є простим відображенням, проте свого широкого застосування в технічному аналізі не знайшло. Як правило, використовується для простого відображення тренда (Рис. 2.1).

Стовпчикові графіки (бари) - це подання графіків є класичним поданням даних. В основному використовується на Заході. Дані графіки дуже сильно нагадують японські свічки, проте мають істотні відмінності, це можна побачити на схематичному зображені (Додаток А). Як і японські свічки, стовпчикові графіки показують трейдеру ціну відкриття, ціну закриття, а також діапазон транзакційного активу в заданому інтервалі. На стовпчиковому графіку зображують тільки максимальну ціну дня, мінімальну ціну дня і ціну закриття. Риска праворуч від вертикального стовпчика позначає ціну закриття (closing рrісе). Деякі аналітики також наносять на графік і ціну на момент відкриття біржі (opening рrісе) (Рис. 2.2,).

Японські свічки - це спосіб представлення обсягу і ціни на одному графіку. Останнім часом набув великої популярності через існування моделей японських свічок, які з успіхом використовуються в технічному аналізі (Рис. 2.3, аркуш 39). технічний індикатор фондовий ринок

Також, в практиці, дуже часто крім японських свічок використовують хрестики-нулики [27, с.261 ], але свічки залишаються найпоширенішим типом побудови графічного методу. Основні моделі свічного аналізу наведено у (Додатку Б).

Можна з легкістю помітити, що ці два графіки (рис. 2.2., аркуш 38, рис.2.3) будуються по різному, хоча для їх побудови використовують ті самі дані. Широка частина свічки називається тілом. Тіло відображує ціновий діапазон торгової сесії між моментами її відкриття і закриття. Якщо тіло свічки має чорний або червоний колір, то це означає, що ціна закриття була меншою, ніж ціна відкриття сесії, а якщо білий або синій -- то ціна закриття була більшою, ніж ціна відкриття.

А вже на (рис. 2.4, аркуш 40) показано, як ті самі дані будуть відображені на стовпчиковому графіку і графіку японських свічок [27, с.269].

Період часу	Відк.	Макс.	Мін.	Закр.
1	20	30	15	25
2	25	25	10	15
3	30	35	15	20
4	35	50	35	40
5	40	40	25	35

Тонкі лінії над тілом і під ним називаються тінями (shadows). Тіні відбивають екстремальні ціни торгової сесії. Тінь над тілом називають верхньою тінню (upper shadow), а тінь під тілом -- нижньою тінню (lower shadow). Найвища точка верхньої тіні дає значення максимальної ціни сесії, а найнижча -- значення мінімальної ціни цієї сесії. Дивлячись на графіки свічок, стає зрозумілим походження назви «свічки»: окремі лінії на цих графіках справді схожі на свічки. Якщо у свічці немає верхньої тіні, то кажуть, що в неї зрізана вершина (shaven head). Якщо ж свічка без нижньої тіні, то кажуть, що в неї зрізана підставка (shaven bottom). Японці вважають, що найістотніші рухи ціни відбиває тіло свічки. Тіні ж, зазвичай, розглядаються як несуттєві коливання ціни. Існують різні типи свічок. Довга чорна або червона свічка відповідає спадному періоду розвитку ринку, коли ціна відкриття близька до рівня максимальної ціни, а ціна закриття опускається майже до рівня мінімальної ціни. Біла або синя свічка є повною протилежністю зазначеної вище і відповідає зростаючому періоду розвитку ринку. В цей період ціни коливаються в широкому діапазоні: ринок відкривається поблизу мінімальної ціни, а закривається недалеко від максимальної ціни торгової сесії.

Свічки можуть бути з різними розмірами тіла. Свічка з малим розміром тіла відповідає завзятій сутичці між биками і ведмедями. Такі свічки називають «вовчками» (spinning tops); вони, як правило, нейтральні і виникають у межах вузького торгового коридору. Вони відіграють важливу роль за побудови різних графічних моделей. Вовчки можуть бути як чорними, так і білими, їх відмітною рисою є маленьке тіло. Існують варіанти свічок, у яких узагалі немає тіла. В такому разі воно перетворюється в горизонтальну лінію. Такі свічки називаються «дожами» (doji). Дожі з'являються, коли в якійсь торговій сесії ціни відкриття і закриття збігаються чи дуже близькі одна до одної.

На підставі графіків японських свічок набули розвитку специфічні види прогнозування, можливі тільки на їхній основі [25, с.341]. Методика японських свічок сама по собі є цінним інструментом торгівлі. Але вона стає ще ціннішою, якщо підкріплює сигнали західних технічних методик.

Методи, що використовують фільтрацію чи математичну апроксимацію, бурхливо розвивалися за останні 25 років разом з комп'ютерною технікою. Кожний з них складно застосовувати вручну. Для цього довелося б проводити громіздкі обчислення для кожного проміжку часу цінового графіка, а потім акуратно наносити отримані значення на папір. Багато хто з трейдерів використовують їх, особливо не вникаючи в суть побудови. В технічному аналізі в якості базового часового ряду використовують ряди значень цін за деякий період часу, обсягу торгівлі та відкритих позицій.

Основним інструментом аналітичного методу виступає індикатор, який, в свою чергу, є набором функцій від одного чи декількох базових часових рядів. Індикатор - це результат математичних розрахунків на основі показників ціни чи обсягу. Отримані величини використовуються для прогнозування цінових змін. Усі індикатори можна умовно поділити на п'ять категорій: індикатор тренду (вимірюють силу і тривалість тренду), індикатор змінності (служить для вимірювання ступеню змінності ціни базового активу), індикатор моменту (використовуються для вимірювання швидкості зміни ціни),індикатор циклу (служить для виявлення циклічних складових та їх довжини), індикатор сили ринку (подають інформацію про силу тенденції).

Індикатори також можна розділити на дві великі групи:

а) індикатори тенденцій (підтверджують тенденції);

б) осцилятори (підказують розвороти трендів).

Основними індикаторами ринку по праву вважаються «ковзаючі середні» (аналог мат. очікування) [38, С 256].

Moving Average -- ковзаючі середні. Ковзаючі середні є широко поширеним інструментом технічного аналізу, який згладжує коливання цінового графіка, шляхом усереднювання по деякому історичному періоду, формула (2.1). Основне призначення полягає у виявленні трендів. Істотним недоліком ковзаючих середніх є запізнювання усереднених значень по відношенню до величини, що вивчається. Лінію ковзаючої середньою відкладають прямо на графіку рухи ціни (рис. 2.5, аркуш 43).

SMA = (Cn + Cn-1 + ... + C1) / n (2.1)

де МА - рухоме середнє;

Cn, Cn-1, C1 - ціни закриття попередніх періодів;

C1 - ціна закриття останнього періоду;

n - кількість даних періодів.

Ковзаюча середня зважає на деякий заздалегідь, заданий період. Чим менше період, тим більше ймовірність помилкових сигналів. Чим більше період, тим слабкіша чутливість ковзаючої середньої.

Варіанти ковзаючих середніх:

а) Simple Moving Average - просте ковзаюче середнє;

б) Weighted Moving Average - зважене ковзаюче середнє;

в) Exponential Moving Average - експоненціальне ковзаюче середнє.

Треба зазначити дуже важливу деталь, проста ковзаюча середня використовується найчастіше, проте це не зовсім виправдано. Зазвичай спільно використовують дві і більш ковзаючих середніх, наприклад SMA16 і SMA8 на часовому графіку. При цьому точка їх пересічення є сигналом зміни тенденції. Сенс використання ковзаючих середніх полягає в тому, що з їх допомогою досить просто визначити напрям тренду (тенденція визначається тангенсом кута нахилу дотичної до ковзаючого середнього). Окрім іншого, на практиці їх часто використовують як підтримку і (або) опір. Проте існує і істотний недолік -- це запізнювання сигналу.

Ціни, відчуваючи коливання навколо свого закономірного руху, утворюють так званий канал зміни цін. Ширина каналу цін визначається їх мінливістю. Найпростішим з таких індикаторів, що визначають мінливість цін, є так званий «Канал цін» (PCU). Для побудови каналу цін в даному індикаторі розраховується просте ковзне середнє SMA і будується смуга навколо нього. Верхню межу смуги отримують, відступаючи від ковзної середньої вгору на величину, що розраховується як певний відсоток від неї, і нижню - відступаючи вниз, на відсоток h від ковзної середньої.

G = {1 + h / 100} * SMA (Р, п) і M = {1 - h / 100} * SMA (P, n), (2.2)

де G - верхня смуга каналу цін;

M - нижня смуга каналу цін;

h - встановлений трейдером відсоток відхилення верхньої та нижньої смуги від ковзної середньої;

SMA (P, n) - ковзна середня.

Передбачається, що при вдалому виборі параметрів індикатора, побудований канал буде відповідати рівноважному стану ринку, і всі виходи ціни за його межі повинні супроводжуватися її поверненням назад. Тому сигналом до купівлі або продажу є підйом або зниження поточної ціни за смугу[46, c.216]. Параметри, які підбираються користувачем, є період усереднення і ширина смуги зверху і знизу.

Наступним дуже важливим індикатором тренду э Смуги Боллінджера (Bollinger Bands). Відмінність між MA та Bollinger Bands полягає в тому, що межі конверту розташовані вище і нижче за криву ковзаючого середнього на фіксованій, вираженій у відсотках відстані, тоді як межі смуг Боллінджера будуються на відстанях, рівних певному числу стандартних відхилень. Індикатор складається з трьох ліній які будують однорідну систему, розраховуються за формулами (2.3), (2.4), (2.5).

Середня лінія (MIDDLE LINE, ML) - це звичайна ковзаюча середня.

ML = SUM [CLOSE, N] / N (2.3)

де SUM (..., N) - сума за N періодів;

CLOSE - ціна закриття;

N - кількість періодів, що використовуються для розрахунку;

Верхня лінія (TOP LINE, TL) - це та ж середня лінія, зміщена вгору на певне число стандартних відхилень (D).

TL = ML + (D * StdDev) (2.4)

де ML - середня лінія;

D - число стандартних відхилень;

StdDev - стандартне відхилення.

Нижня лінія (BOTTOM LINE, BL) - це середня лінія, зміщена вниз на те саме число стандартних відхилень.

BL = ML - (D * StdDev) (2.5)

де ML - середня лінія;

D - число стандартних відхилень;

StdDev - стандартне відхилення.

Оскільки величина стандартного відхилення залежить від волатильності, смуги самі регулюють свою ширину: вона збільшується, коли ринок нестійкий, і зменшується в стабільніші періоди (рис 2.6, аркуш 47).

Особливості смуг Боллінджера:

а) Різкі зміни цін зазвичай відбуваються після звуження смуги;

б) Якщо ціни виходять за межі смуги, слід чекати продовження поточної тенденції;

в) Якщо за списами і западинами за межами смуги слідують списи і западини усередині смуги, можливий розворот тенденції;

г) Рух цін, що почався від однієї з меж смуги, зазвичай досягає протилежної межі. Останнє спостереження корисне для прогнозування цінових орієнтирів.

Аналізуючи осцилятори, треба зазначити, що їх дуже багато, але на практиці зазвичай використовують «Stochastic Oscillator», та «Williams' Percent Range (%R)».

Стохастичний осцилятор (SO) був винайдений Д. Лейном в 50-і роки і є одним з найпопулярніших індикаторів в технічному аналізі [18, c.43]. Індикатор вдає із себе криву, що коливається в діапазоні від 0 до 100. Передбачається, якщо індикатор піднімається вище 80 пунктів або опускається нижче 20 пунктів, то котирування акцій знаходяться поза станом рівноваги. Сигналами до покупки служить перетин індикатором від низу до верху рівня в 20 пунктів. Сигналами до продажу є перетин індикатором зверху вниз рівня в 80 пунктів. Також, іноді як сигнальна лінія розглядають просту ковзаючу середню, побудовану на графіці Стохастичного осцилятора(рис.2.7.).

Складається стохастичний осцилятор з двох ліній:

а) %К яка розраховується за формулою (2.6);

б) %D, яка розраховується за формулою (2.7).

%К(m) = 100 *SMA (С - LLVn, m) / SMA (HHVn - LLVn, m). (2.6)

де SMA проста ковзана середня;

С - ціна закриття поточного періоду;

LLVn - мінімальна ціна за останні n періодів;

HHVn - максимальна ціна за останні n періодів,

m - згладжування;

n - число періодів (зазвичай від 5 до 21);

%D = MA (%K, s). (2.7)

MA - ковзаюча середня

s - число періодів для розрахунку середньої ковзної.

Індикатор РTP був розроблений і описаний в 1976 році Уеллесом Уілдером. Спочатку назва даного індикатора було SAR як комбінація перших букв «stop and revers» - «зупинка й розворот». В силу складності розрахунку РТР знайшов активне застосування в епоху панування в технічному аналізі комп'ютерної техніки. У українській транскрипції даний індикатор іноді також називають як систему Пара-Болік. Даний індикатор являє собою лінію, яка знаходиться вище або нижче графіка ціни і сигналізує про знижувальний або підвищувальний тренди відповідно. Для його побудови використовується одна з програм з технічного аналізу. Загальний принцип, який застосовується для розрахунку РТР, можна зобразити як систему «стоп і розворот»[20, c.28]. Коли графік ціни перетинається з лінією РТР, то відбувається розворот останньої в прямо протилежний попередньому напрямку сторону. Відправною точкою для цього буде використана максимальна або мінімальна ціна за попередній цьому розвороту період.

Основне завдання індикатора РТР - показувати основний тренд і при цьому визначати момент закриття відкритих раніше позицій у період розвороту тренда.

Ціна закриття встановлюється індикатором РТР щодня по формулі:

Stop (завтра) = Stop (сьогодні) + VN * [ЕР (сьогодні) - Stop (сьогодні)],(2.8)

де Stор (сьогодні) - поточна ціна закриття;

Stoр (завтра) - ціна закриття завтрашнього дня;

ЕР (сьогодні) - екстремальний рівень торгів на поточний день: при відкритій позиції в покупку - це верхня ціна з моменту покупки, якщо відкрита позиція в продаж - це найменша ціна з моменту продажу;

VN - фактор усереднення, що визначає швидкість, з якою слід рухатися в напрямку відкритої позиції ціни закриття. Він залежить від числа нових вершин з моменту покупки або кількості низів з моменту продажу. У перший день VN, як правило, становить 0.02. Збільшення або зменшення стартовою величини VN дозволяє або відповідно збільшити або зменшити чутливість лінії РТР.

Класичним сигналом для здійснення угоди на підставі лінії РТР є факт перетинання графіка ціни з лінією РТР. Цей момент сигналізує або про розворот тренда або про його тимчасову стабілізацію.

Найпростіший спосіб побудови осциляторів являє собою індикатор Momentum. Кожне значення Momentum обчислюється як різниця між значеннями ціни через певний часовий інтервал. Утворені негативні і позитивні значення зображуються на графіку з опорною нульовою лінією[32, c,56].

Загальна формула виглядає так:

М = Ц1 - Цо, (2.9)

де Ц - ціна закриття;

індекс 1 позначає поточний день, а індекс 0 - задана кількість днів назад. Як і у випадку з середніми, більш чутливими до руху ціни лініями Momentum будуть ті, у яких порядок менше.

Williams' Percent Range (%R). Процентний діапазон Уїльямса(%R).(рис. 2.8, аркуш 50) це динамічний індикатор, що визначає стан перекупленості/перепроданності. Індикатор (%R) дуже схожий із стохастичним осцилятором. Відмінність між ними полягає лише в тому, що перший має перевернуту шкалу, а другою будується з використанням внутрішнього згладжування.

Для побудови індикатора %R у перевернутій шкалі його значенням зазвичай привласнюється негативний знак (наприклад -30%). При аналізі негативний знак можна не враховувати.

Значення індикатора в діапазоні від 80 до 100% вказують на стан перепроданості. Значення в діапазоні від 0 до 20% свідчать про те, що ринок перекуплений.

Розраховується Williams' Percent Range (%R) за формулою(2.10)

%R = -100 * (H - C) / (H - L) (2.10)

де C - поточна ціна закриття;

L - мінімальна ціна за останні n періодів;

H - максимальна ціна за останні n періодів.

Теорія циклів більше розвинута на теоретичному, ніж на практичному рівні і займається циклічними коливаннями не тільки цін, а й природних явищ у цілому.

Майже всі методи технічного аналізу укладаються в цю класифікацію. Наприклад, хвильова теорія Елліотта -- метод, графічний, але пов'язаний з циклами.

Метод технічного аналізу із застосуванням низки типових фігур до цінового графіка, тобто той, який ми називаємо класичним, був створений одним з перших. Вже в теорії Доу можна знайти типову схему руху індексу.

Вважається, що прогнозування з використанням тільки класичних фігур недостатньо ефективне, тому що критерії для визначення тієї чи іншої фігури досить розпливчасті [27, с.256].

2.2 Аналіз ефективності окремих індикаторів технічного аналізу

Щодо власне технічного аналізу акцій підприємства, то його особливістю є те, що на відміну від фундаментального методи за цим напрямком в основному враховують лише інформацію про вартість акцій, ціну закриття та відкриття, верхню та нижню межу, обсяг торгів. Для аналізу обираємо 200 останніх днів 2012 рік протягом яких відбувалася торгівля акціями підприємства, а дані за перші два місяці 2013 року дозволять вказати на ефективність того чи іншого методу.

Спочатку надамо загальну характеристику вартості акцій, що спостерігалася протягом досліджуваного періоду:

Як видно з рисунку(2.9, аркуш 51) протягом досліджуваного періоду спостерігалася наступна тенденція - протягом травня-червня ціна знижується, у червні - серпні залишається приблизно на стабільному рівні, у вересні спостерігається незначне скорочення, а починаючи з листопада - висхідна тенденція. Щодо майбутнього періоду, тобто періоду,який знаходиться за межами досліджуваної динаміки і використовуватиметься для перевірки правильності прогнозу, то констатуємо, що у січні 2013 року спостерігається стрімке зростання вартості акцій підприємства, а у лютому - ціни на цінні папери залишалися на стабільному рівні.

Розглянемо як різні моделі прогнозуються розвиток подій у січні-лютому 2013 року. Найпростішим прикладом простих середніх є Moving Average. Приклад розрахунку показника може бути наступний. На 28.12.2012 сума попередніх 200 результатів = 556049,8 грн., тобто середня за 200 днів становитиме = 2233,132 грн.

Звичайно для виявлення трендів та здійснення прогнозування на майбутні періоди використовуються не власні розрахунки, а спеціальні комп'ютерні програми, які дозволять оперативно визначити дані значної кількості індикаторів та виявити основні сигнали ринку щодо подальшого розвитку динаміки ціни на акцію. У роботі використовуємо програму Multicharts. Побудуємо два однотипні індикатори Moving Average на рисунку (2.10, аркуш 52). Швидка крива враховує 9 останніх значень (червоний колір), а повільна крива - 18 останніх значень (повільна крива).

Згідно цих даних обидві ковзні середні свідчать про подальше підвищення вартості акцій. Швидка крива більше наближена до правильного результату, ніж повільна. Згідно даних графіка можна прийняти рішення про купівлю цінних паперів для їх подальшого перепродажу і це виявиться правильною стратегію.

Зважена ковзна середня також свідчить про сформований тренд і те, що на початку 2013 року відбуватиметься подальше зростання вартості ціни. Особливістю цього індексу є те, що він враховує усі попередні значення показника, а тому з більшою вірогідністю можна говорити про те, що тенденція зростання вартості триватиме протягом значного періоду - близько місяця.

Подібний результат демонструє і експонентна ковзна середня на рисунку (2.12) Відповідно до даних графіка сформувався сильний бичий тренд, тобто значення ціни рухається угору. Це вказує інвестору на необхідність вкладати кошти у акцію ПАТ «Мотор Січ» з метою її подальшого перепродажу протягом декількох днів, тижнів. Це буде вірною стратегією, адже відомо, що протягом наступного місяця відбуватиметься активне зростання вартості акцій.

Отже, можемо підсумувати, що розрахунок усіх ковзних середніх дав однаковий результат - сформувався сильний висхідний тренд, який є сигналом про доцільність вкладення коштів у цей цінний папір. Тобто ці індикатори на даному прикладі продемонстрували високу ефективність.

Ще одним важливим індикатором є канали зміни ціни. Розрахуємо його для ПАТ «Мотор Січ»:

Щодо каналу зміни цін, то він дає чіткий, проте хибний результат. Як бачимо ціна на кінець досліджуваного періоду є вищою, ніж верхня межа каналу цін, що є однозначним сигналом того, що ціна акції знизиться у майбутньому періоді, тобто повернеться у канал цін до значення 2198 та нижче. У той же час відомо, що протягом наступних двох місяців 2013 року ціна не буде нижчою, ніж 2228 гривень(16.01.2013). Тобто констатуємо надзвичайно низьку ефективність індикатора «канал зміни цін», який наштовхує на невірні судження про подальший розвиток тенденції, а використання його результатів у цьому випадку могло б привести до значних фінансових втрат. Так якщо було б продано 10 акцій за ціною станом на 28.12.2012, і куплено за ціною 16.01.2013, то чистий збиток становив би 180 гривень.

Виявлене явище чітко демонструє, що використання лише одного індикатора може призвести до невірних суджень, а тому фондові інвестори обирають групу індикаторів для прийняття рішень. Так якщо б було використано ковзні середні та «канали зміни ціни», то було б виявлено суперечність, яка стримала б інвестора від інвестиції.

Цікаві результати демонструють Полоси Боллінжера. Протягом початку грудня вони давали невірний сигнал - ціна була вищою за верхню лінію спротиву, тобто інвестор повинен продавати свої акції. Вихід за лінію Bollinger означає «фальшивий пробій», тобто коли ціна тільки спробувала новий рівень і відразу ж повернулася назад. В даному випадку є можливість для роботи проти тренда, але при цьому необхідно розуміти, чи дійсно «пробій» є «фальшивим». Тому що на рисунку (2.14, аркуш 56) чітко видно, що тенденція збереглася.

Що ж до стану справ на наступний період - грудень 2013 року, то тут відсутні чіткі сигнали щодо дій. Графік ціни коливається між цими двома лініями, тобто надійних сигналів про покупку і продаж на основі аналізу ліній ВВ не подається. Що загалом вважаємо позитивним явищем, адже рішення до обрання пасивної позиції не призведе до фінансових втрат.

Ще одним важливим для фондових інвесторів показником є індикатор МАСD - лінійний та гістограма. МАСD гістограма не дає чітких сигналів - після значного зниження у середині грудня, яке однозначно свідчить про необхідність відкриття вниз, в другій частині місяця відбувається стабілізація. Це вказує на необхідність закриття частини позицій вниз.

Щодо лінійного індикатору МАСD, то він не дає чітких сигналів для інвестора і в той же час - не дає невірних сигналів, що загалом свідчить про ефективність методу оцінки акцій. Відсутні такі типові сигнали, як перетин ліній чи перетин розрахункових меж. Індикатор свідчить, що ринок не розвертається в протилежному до тренду напрямку, а тому за умови проведення додаткового дослідження - можна обрати стратегію вкладення коштів в акції для їх подальшого перепродажу.

Важливим індикатором є Parabolic SAR, який визначає діючий тренд. Судячи з рисунку (2.16, аркуш 58) сформувався стабільний та бичий тренд. Це ознака того, що доцільно вкладати кошти у акції для подальшого перепродажу. Окрім цього лінія Parabolic SAR іде паралельно лінії ціни. Це вказує, що поточний період життя лінії Parabolic SAR - зрілий. Це у свою чергу означає, що сигнали, які одаються протягом цього періоду є, швидше за все, вірними. Окрім цього чим більшим буде кут нахилу лінії від осі часу, тим сильнішим був початковий рух діючого тренда. Сукупність сигналів свідчить про доцільність вкладення коштів у акції, адже тенденція підвищення вартості цін збережеться протягом наступного періоду - тижня-місяця. Рішення про продаж акцій може бути прийняте тоді, коли лінія Parabolic SAR перетне лінію ціни - це буде вказувати на те, що тренд старіючий і ціна на ринку починає рухатися в протилежному напрямку.

Показник +/- DM ідентифікує довготривалу тенденцію на ринку і показує куди спрямований конкретний ринок. Загалом ринок рухається вгору. ADX індикатор сприяє з'ясуванню характеру ймовірного шляху продовження тенденції. Коли ADX піднімається, це показує, що ринкова тенденція стає сильнішою. У такий час бажано укладати угоди тільки у бік тенденції. Тобто на основі даного рисунку фондовий інвестор може прийняти правильне рішення щодо необхідності інвестування у цінні папери. Адже видно, що ADX є вищим за +/- DM, тобто очікується посилення бичого тренду. Тому вважаємо цей індикатор ефективним та таким, що дозволяє сформулювати правильні висновки та обрати зважене інвестиційне рішення щодо подальшої активності на ринку.

Ще одним важливим показником є Momentum, який вказує на наступну тенденцію:

Індикатор Momentum не дає чіткої відповіді щодо оптимальних подальших дій, проте свідчить про сповільнення зростання ціни на акцію ПАТ «Мотор Січ». Як видно з рисунку (2.18, аркуш 60) ціни продовжують рости, а значення Momentum - знижується. Тобто вершина вже близька і прийшов час інвестору отримувати прибуток із утримуваних позицій. Тобто доцільно починати продавати наявні акції. В подальшому відбуватиметься розворот та посилення ведмежого тренду. відповідно до даних індикатора Momentum. Тобто це метод виявився неефективним у досліджуваній ситуації, судячи із даних про динаміку цін на акції у січні - лютому 2013 року. Використання методу у досліджуваній ситуації призвело б до зростання суми упущених вигод - продаж за поточних умов є менш вигідним, ніж продаж у наступному році.

Індикатор Stochastic fast сигналізує про те, що ринок є сильним, тобто поточна тенденція збережеться, у нашому випадку тенденція підвищення цін. Такий індекс подає однозначно правильні сигнали, адже протягом січня 2013 року відбуватиметься зростання вартості акцій. Відповідно, якби інвестор купив 10 акцій 28.12.2013 за ціною 2210 гривень, і продав їх у 15.01.2013 року за 2289 гривень, його прибуток становив би 790 гривень. Що однозначно свідчить про високу ефективність цього типу ринкового індикатора.

Money flow індикатор є зваженим за обсягом індексом. Він вказує на те, що в середині грудня 2012 року відбувалася «перекупленість» акцій, тобто нетипово високий обсяг акцій був куплений. У той же час на кінець досліджуваного періоду відсутні чіткі сигнали, тобто на основі індикатора фондовий інвестор може прийняти рішення про обрання стратегії вичікування.

Отже, на основі проведеного аналізу в рамках вивчення динаміки акцій ПАТ «Мотор Січ» виявлена висока ефективність таких методів, як ковзні середні, зокрема проста ковзна середня, зважена ковзна середня та експонентна ковзна середня. Також привальні висновки щодо подальших дій фондового інвестора були сформульовані на основі індикаторів - Parabolic SAR, DMI, Stochastic fast. У випадку вкладення коштів у цінні папери ПАТ «Мотор Січ» у кінці 2012 року, на що вказували ці показники, інвестор отримав би значний прибуток. Результати вивчення таких показників, як Полоси Боллінжера, МАСD, Money flow вказували на необхідність обрання пасивної стратегії очікування. Це призвело б до виникнення втрачених вигод. Невірні висновки були сформульовані на основі індикаторів «канали зміни ціни», Momentum, адже вони вказували на необхідність продавати акції підприємства.

2.3 Аналіз ефективності комбінацій індикаторів технічного аналізу

Щодо комбінацій індикаторів, то кожен практик, що займається торгівлею на ринку акцій пропонує відмінні комбінації індикаторів. Розглянемо найбільш поширені та з'ясуємо, яка є найбільш ефективною та дозволяє отримати правильну відповідь.

Було виявлено, що індикатори середньої ковзної дають позитивний результат при їх використанні та дозволяють сформувати правильні висновки фондовому інвестору. Використаємо сукупність всіх типів ковзних середніх та проаналізуємо отриманий результат.

Відповідно до рисунку (2.21, аркуш 64) неточний результат демонструє лише ковзна середня із обраним періодом - 18 днів. Інші три показники вказують наближено вірний результат. У той же час - усі чотири лінії правильно вказують на тренд, що є найбільш важливою ознакою ефективності комбінації. Адже це дозволяє здійснити прогноз про те, що у січні 2013 року вартість акцій буде зростати, тобто інвестору необхідно вкладати кошти у акції ТОВ «Мотор Січ». Незважаючи на високу ефективність комбінації на цьому конкретному прикладі - загалом використання лише ковзних середніх може призвести до здійснення неправильних інвестиційних дій.

Комбінація з 5-ти денної експонентної ковзної середньої, 10-ти денної експонентної ковзної середньої, Стохастік фаст(14:3:3) та RSI(30:50:70) відображена у (рис. 2.22, аркуш 65). Таку комбінацію пропонують практики фондового ринку на сайті для професійних трейдерів [42]. Аналіз отриманих сигналів кожного з цих індикаторів надає потужну підказку для відкриття і закриття торгової позиції в хороших умовах, при яких шанс отримати прибуток дуже великий. Дана стратегія працює на будь-яких часових інтервалах.

Така комбінація не дає чіткої відповіді щодо подальших дій на 2013 рік. Проте ситуація станом на 1 - 10 грудня 2012 є хрестоматійною і свідчить про необхідність вкладати кошти в акції. Укладати угоду на покупку необхідно як тільки змінна середня EMA 5 перетинає знизу вгору середню ЕМА 10, що спостерігається 1 грудня. Лінії індикатора Стохастик спрямовані вгору. А також стохастик не повинен бути в смузі перекупленності (тобто має бути не вище рівня 80.00), що й характерно для 1-10 грудня. Індикатор RSI повинен знаходитися вище рівня 50, що характерно для 10 грудня. У випадку врахування усіх цих значень і вкладення коштів у акції - інвестор отримав би значний прибуток за будь-якого розвитку подій(в межах фактичних даних). Тобто незважаючи на те, коли інвестор продав би акції, фінансовий результат був би додатнім.

Комбінація, що відображена у (рис.2.23) запропонована для торговців на рисунку Форекс [21]. Відмінною є сукупність налаштувань для показників та врахування результатів MACD. В такому випадку RSI та стохастік свідчить про перекупленість акцій - очікується, що в майбутньому вартість акцій скоротиться. Відмінні сигнали демонструє середня ковзна. MACD не дає чітких сигналів. Відповідно сукупність індикаторів не дозволяє зайняти активну інвестиційну політику інвестором.

Генрі О. Пруден в статті в журналі Technical Analysis of Stocks & Commodities[50] пропонує використовувати індикатори 4 груп - один, який свідчить про ціну, другий, який свідчить про оборот, третій - час року або цикл, четвертий - настрої(новини, думки, спекуляції). Вважаємо, що аналіз настроїв - це вже сфера фундамельнтального аналізу, а тому проведемо дослідження за першими трьома індикаторами.

Для дослідження циклу - проаналізуємо ціну протягом попередніх років. Так як прогноз будується на період січня - лютого2013 року , доцільно вивчити саме початковий період. Як видно з (рис. 2.24) протягом всіх трьох років спостерігається однаковий фактор сезонного підвищення вартості акцій. Тобто цей показник чітко вказує на те, що на початку 2013 року сезонні фактори стимулюватимуть підвищення вартості акції ПАТ «Мотор Січ».

Щодо інших індикаторів цієї комбінації, то вони відображені на (рис. 2.25, аркуш 68). Відповідно ковзна середня експонентна свідчить про формування протягом грудня стійкої тенденції зростання вартості ціни на акцію. MACD, як було виявлено, не демонструє чіткої тенденції і свідчить, що можливе послаблення ринку. У той же час вважаємо, що такі дані вказують інвестору на необхідність обмеженої купівлі акцій підприємства «Мотор Січ». Це свідчить про комбінацію індикаторів як про помірно ефективну у цій ситуації.

На (рис.2.26, аркуш 69) відображена комбінацій показників, що пропонується компанією FX-Invest для своїх клієнтів [39]. Загалом констатуємо високу ефективність такої комбінації - показник PSAR свідчить про зрілу та сильну тенденцію до підвищення вартості ціни та необхідність покупки акцій, а індикатор ADX - про те, що такий тренд є помірно сильним, тобто доцільно розпочинати інвестування у цінні папери, адже така тенденція буде збережена ще протягом певного періоду часу. Підтверджує такий висновок той факт, що лінія PSAR є далекою від ціни на акцію. Тобто, як ми бачимо, індикатор PSAR вельми добре працює на трендових ринках і дає трейдеру відмінні торгові сигнали, але тільки при яскраво виражених трендах. І чим ближче тренд до зміни в іншу сторону, тим ближче до нього розташовані точки цифрового індикатора. Тобто комбінація, незважаючи на те, що включає лише два індикатори, є ефективною у цій ситуації чітко вираженого тренду.

Важливо зазначити, що існує безліч інших, ще більш складних, комбінованих систем. Зауважимо, що чим більшим ступенем складності володіє система, тим більш складним для розуміння виявляється кінцевий результат і, відповідно, тим важче з такою системою працювати[47, c.275]. Недосвідченого інвестора неважко ввести в оману, скомбінувавши індикатори таким чином, щоб справжня суть моделі залишилася від нього прихованою. Не слід забувати і те, що навіть одна слабка ланка в змозі зробити весь ланцюг непридатним.

Комбінація набуває складного характеру, коли кожен індикатор, що входить до її складу, отримує певну вагу. Вільям Екхардт, відомий трейдер і математик, стверджує, що присвоєння індикатору власної ваги - операція, що встановлює відносини між інструментами технічного аналізу з великим ступенем довільної суб'єктивності. Серйозні статистичні дослідження показали, що більш виграшний шлях - не займатися оптимізацією зважування, а побудувати систему, в якій всім індикаторам присвоюється вага, рівна або 1, або 0. Індикатори, непридатні для роботи, таким чином виключаються; ті ж, що залишаються, отримують вагу 1. Тому при дослідженні комбінацій - ми звернули увагу лише на простіші, проте більш інформативні та чіткіші комбінації, нехтуючи системами, де кожному індикатору присвоюється вага в межах від 0,01 до 0,99.

Отже, визначено, що існує значна кількість індикаторів, що використовуються в технічному аналізі для прийняття рішень щодо подальших дій фондовим інвестором. Зокрема сюди відносяться різні види ковзних середніх, Parabolic SAR, DMI, Stochastic fast, Полоси Боллінжера, МАСD, Money flow , «канали зміни ціни», Momentum та ряд інших. Було проведене детальне дослідження ефективності кожного з цих індикаторів на конкретному часовому інтервалі по відношенню до цін на акції публічного акціонерного товариства «Мотор Січ». Як результат можемо констатувати, що такі показники, як ковзні середні, Parabolic SAR, DMI, Stochastic fast дозволили отримати результати, які підштовхували фондового інвестора до здійснення правильних дій, тобто таких, що дозволили б йому отримати прибуток. Доцільним була б купівля акцій ТОВ «Мотор Січ» на кінець досліджуваного періоду - у грудні 2012 року та продаж акцій у січні-лютому 2013 року. Це дозволило б отримати значний прибуток. Що ж до комбінацій індикаторів, то було розглянуто різні групи, кожна з яких є оптимальною у іншій ситуації. Найбільшу ефективність при наявності на ринку чіткого тренду продемонстрували комбінація індикаторів PSAR і ADX та комбінація, що враховує ковзну середню експонентну, MACD та чинник циклічності. У чітко визначених випадках ефективною виявиться комбінація із 5-ти денної ковзної середньої експонентної, 10-ти денної ковзної середньої експонентної, Стохастік фаст та RSI. Загалом же констатуємо, що проблема підвищення точності прогнозів є актуальною і необхідно працювати у напрямку формування таких комбінацій індикаторів, які зокрема дозволять прогнозувати вартість цінних паперів на вітчизняному фондовому ринку.



РОЗДІЛ 3. НАПРЯМКИ ВДОСКОНАЛЕННЯ ТЕХНІЧНОГО АНАЛІЗУ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ

3.1 Світовий досвід використання технічного аналізу на прикладі Rolls-Royce Group

Використання технічного аналізу на прикладі підприємства «Мотор-Січ» у попередньому розділі продемонстрував його недосконалість та необхідність постійного пошуку оптимального поєднання критеріїв. Тому важливо застосовувати світовий досвід у сфері використання цього методу дослідження та прогнозування цін на цінні папери, у тому числі і на акції. Вважаємо за доцільне звернути увагу на теорію детермінованого хаосу, де ринок розглядається як нелінійна динамічна система. Окремі науковці вважають, що використання такої теоретичної основи значно підвищує ефективність проведення торгових операцій[19, c.100; 5, c.5; 4, c.4].

Детермінований хаос -- хаотична поведінка детерміністичної системи, яка проявляється через надзвичайно високу чутливість до початкових умов. Явище детермінованого хаосу неодноразово спостерігалося як в лабораторних умовах (в плазмі, електричних колах, лазерах, хімічних реакціях, рідинах, в низці механічних пристроїв) так і в природі (динаміка зростання популяцій та метеорологічні явища). Як і в інших детермінованих системах характеристикою хаотичних ринків є «чутливість до початкових умов». Неможливо точно описати поточну ситуацію, та безліч помилок і неточностей накопичуються з часом через загальну складність системи. Тому і застосовуються для аналізу стану і прогнозу поведінки ринку цінних паперів моделі, що базуються на теорії детермінованого хаосу.