Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

Курсовая работа: 38 с., 5 рисунков, 25 источников, 5 приложений.

ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА, ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК, НАЦИОНАЛЬНЫЙ БАНК РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ, ИНСТРУМЕНТЫ И МЕТОДЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ, РАЗВИТИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ.

Объектом данного исследования является денежно-кредитная политика Республики Беларусь.

Предметом курсовой работы являются инструменты и методы проведения денежно-кредитной политики в Республике Беларусь.

Цель работы - изучить денежно-кредитную политику Республики Беларусь, выявить проблемы и основные перспективы ее дальнейшей реализации.

Задачи исследования: - определить сущность денежно-кредитной политики;

- рассмотреть основные инструменты и методы проведения денежно-кредитной политики;

- попытаться проанализировать динамику денежно-кредитной политики в Республике Беларусь;

- рассмотреть практическое осуществление денежно-кредитной политики Национальным банком Республики Беларусь, уточнить достигнутые результаты в денежно-кредитной сфере.

Актуальность данной курсовой работы определяет объект исследования - денежно-кредитная политика Национального банка Республики Беларусь - составная часть единой государственной экономической политики.

В ходе написания работы был использован системный подход к исследованию денежно-кредитной политики Республики Беларусь, использовался теоретический материал учебников и учебных пособий отечественных и зарубежных авторов, издания периодической печати.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические и методологические положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

THE ABSTRAKT

Course work: 38 pages, 5 figures, 25 sources, 5 applications.

MONETARY POLICY, THE CENTRAL BANK, THE NATIONAL BANK OF THE REPUBLIC OF BELARUS, TOOLS AND METHODS OF THE MONETARY-CREDIT POLICY, DEVELOPMENT OF MONETARY-CREDIT POLICY OF THE REPUBLIC OF BELARUS.

The object of this study is the monetary-credit policy of the Republic of Belarus.

The subject of the course work are the tools and methods of conducting monetary policy in the Republic of Belarus.

The aim of the work is to study the monetary-credit policy of the Republic of Belarus, identify the problems and the main prospects for its further implementation.

Research objectives: - identify the nature of the monetary-credit policy;

- review of the main tools and techniques for conducting monetary-credit policy;

- try to analyze the dynamics of the monetary policy in the Republic of Belarus;

- to consider the practical implementation of the monetary-credit policy of the National Bank of the Republic of Belarus, to clarify the results achieved in the monetary sphere.

The relevance of the course work defines the object of the research is the monetary-credit policy of the National Bank of the Republic of Belarus is a component part of a single state economic policy.

In the course of writing the work, was used a systematic approach to the study of the monetary-credit policy of the Republic of Belarus, used the theoretical material of textbooks and manuals of home and foreign authors, publications of the periodical press.

The author of the work confirms that the above in it the material correctly and objectively reflects the state of the process under study, and all borrowed from the literature and other sources of theoretical and methodological provisions and concepts are accompanied by links to their authors.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ

1.1 Понятие, правовые основы денежно-кредитной политики. Цели и задачи денежно-кредитной политики

1.2 Типы денежно-кредитной политики. Инструменты и методы ее проведения

1.3 Инструменты и методы проведения денежно-кредитной политики

Глава 2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Денежно-кредитная политика, проводимая в 2011-2012 гг

2.2 Основные направления денежно-кредитной политики на 2013 г

• Глава 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
• ПРИЛОЖЕНИЯ
• ВВЕДЕНИЕ
• Основными целями любого государства в области экономики являются обеспечение устойчивого экономического роста, высокий уровень занятости, стабильности внутренних цен, а также внешнеэкономическое равновесие. Эти цели реализуются в процессе разработки и проведения экономической политики. Одним из необходимых условий устойчивого равновесного развития народного хозяйства в рамках смешанной экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования.
• Денежно-кредитная (монетарная) политика государства - очень демократичный инструмент воздействия на смешанную экономику, не нарушающий суверенитета большинства субъектов системы бизнеса. В идеале денежно-кредитная политика должна обеспечивать стабильность цен, полную занятость и экономический рост - таковы ее высшие и конечные цели.
• Денежно-кредитная политика приводит к изменению значений основных макроэкономических параметров: ВНП, инфляции, уровня безработицы. Это происходит потому, что посредством монетарных методов можно изменить предложение денег в экономической системе. Механизм воздействия денежно-кредитной политики на основные переменные народнохозяйственного комплекса, а также результат корреляции между приращением денежной массы и состоянием экономики по-разному расценивается в кейнсианской и монетаристской теориях, используемых для принятия денежными властями практических решений.
• В качестве проводника денежно-кредитной политики выступает Центральный Эмиссионный Банк государства. Такими банками, например, являются центральный банк Российской Федерации, Банк Англии, Банк Японии, Национальный банк Республики Беларусь. В некоторых странах функции центрального денежно-кредитного учреждения выполняет целая группа банков (в США, например - Федеральная Резервная Система). Влияя на основной объект монетарной политики - денежную массу, центральный финансовый орган играет одну из ведущих ролей в государственном регулировании рыночной экономики. Наделенный государством эмиссионным правом, Центральный Банк реализует политику стабилизации экономики, достижения товарно-денежной сбалансированности.
• Регулирующая деятельность Центрального Банка основана на анализе динамики макроэкономических показателей, в том числе валового национального продукта и национального дохода, индекса цен, дефицита госбюджета, совокупного фонда заработной платы. Она направлена на осуществление контроля над состоянием совокупной денежной массы в стране и имеет своей целью эффективное управление совокупным денежным оборотом, включая наличный и безналичный компоненты, путем установления границ прироста денежной массы.
• Денежно-кредитная политика на макроуровне - это совокупность мер, проводимых Центральным Банком в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного государству направления развития. При разработке прогноза экономического развития страны в обязательном порядке учитываются показатели, которые необходимо достичь экономике в определенные этапы времени, в частности, развитие рынка капиталов, развитие банковской и платежной систем, обеспечение устойчивости национальной валюты, увеличение спроса экономики на деньги и т.д. Все эти вопросы регулируются в процессе реализации денежно-кредитной политики государства, без которой нормальное функционирование экономики невозможно.
• Цель данной работы: на основе изучения проводимой в Республике Беларусь денежно-кредитной политики выявить проблемы и основные перспективы ее дальнейшей реализации.
• Задачей исследования является поиск путей совершенствования денежно-кредитной политики, позволяющих защитить и обеспечить устойчивость белорусского рубля, в том числе его покупательной способности, и курса по отношению к иностранным валютам, содействие на этой основе ускорению социально-экономического развития.
• При написании курсовой работы использовались методы сравнения, детализации и синтеза. Они позволили сделать оценку состояния денежно-кредитной политики, проводимой Национальным банком Республики Беларусь, выявить основные проблемы в данной области и тенденции дальнейшего функционирования.
• Выбор темы курсовой работы обусловлен тем, что данный вопрос является жизненно важным для экономики Республики Беларусь. От эффективности деятельности Национального банка и проведения им денежно-кредитной политики зависят реализация программ экономического и социального развития, устойчивость финансового положения страны, регулирование экономических процессов, обеспечивающих рост объемов производства, развитие здоровой конкурентной среды во всех секторах экономики, социальную защиту населения.
• Тема денежно-кредитной политики является достаточно многогранной, поэтому нуждается в дополнительной разработке и доработке применительно к условиям белорусской экономики, сложившимся на современном этапе и претерпевающем постоянные изменения, поскольку экономическое состояние страны постоянно зависит от состояния кредитно-денежной системы. Необходимо учитывать опыт развитых стран, накопившийся в этой области. Все это должно ускорить развитие экономики нашей страны, в какой-то степени сделать и более эффективной.
• В первой главе рассматриваются понятие и экономическая сущность денежно-кредитной политики, изучаются инструменты и методы ее осуществления.
• Во второй главе представлены итоги реализации денежно-кредитной политики за последние два года, а также прогнозируемые показатели на 2013г.
• Проблемам денежно-кредитной политики и перспективам ее развития уделяется внимание в заключительной третьей главе.
• В ходе написания работы использовался теоретический материал учебников и учебных пособий отечественных и зарубежных авторов, издания периодической печати и информация официального сайта Национального банка.
• ГЛАВА 1. СОДЕРЖАНИЕ, ЦЕЛИ И ЗАДАЧИ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
• 1.1 Понятие, правовые основы денежно-кредитной политики. Задачи и цели денежно-кредитной политики
• Деньги существуют на протяжении тысячелетий. Их экономическая природа предполагает непрерывность обращения. Временно свободные денежные средства должны аккумулироваться и превращаться в инвестиции. Специальной организацией, обеспечивающей движение денег, является банк. Банковская система является основной в кредитной системе страны, которая включает в себя совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования, а также совокупность кредитных институтов, способных мобилизовать временно свободные денежные средства, превратить их в кредиты, и, в конечном счете - в инвестиции. Во главе банковской системы стоит Центральный Банк. Он осуществляет регулирование деятельности коммерческих банков и специализированных кредитно-финансовых учреждений, то есть сберегательных учреждений, страховых компаний, пенсионных фондов, инвестиционных компаний и т.д. Изначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег, в настоящее время к этой функции постепенно добавились еще две: контроль за денежным обращением в стране и контроль за деятельностью коммерческих банков.
• А вот сфера деятельности частных банков - это широкий спектр финансово-кредитных операций: прием вкладов и выдача кредитов, посредничество в платежах, операции с ценными бумагами, размещение государственных займов, консультации по кредитно-финансовым вопросам и т.п. Наличие в рыночной экономике коммерческих банков приводит к тому, что они увеличивают предложение денег в период инфляции, так как им это выгодно, и сокращают в период депрессии, способствуя тем самым усилению циклического развития. Их нерегулируемая деятельность приводит к колебаниям деловой активности. Поэтому за деятельностью частных банков необходим контроль государства. Такой контроль осуществляется в рамках государственной денежно-кредитной политики.
• Денежно-кредитная политика представляет собой систему взаимосвязанных целей и задач, совокупность методов, механизмов и инструментов, при помощи которых происходит воздействие на экономические процессы посредством изменения объема и структуры денежной массы в обращении, уровня процентных ставок, кредитно-депозитной эмиссии, ликвидности и стабильности банковской системы и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов [1, с.35].
• Для решения практических и методологических задач разработки и реализации денежно-кредитной политики целесообразно дать ей более развернутую характеристику в системном аспекте через описание следующих пяти основных элементов:
• 1. Объектом в системе денежно-кредитной политики выступают прежде всего денежные средства (финансовые активы), обеспечивающие воспроизводство товаров и неденежных услуг и характеризуемые комплексом количественных и качественных параметров: объем, форма, цена, направление движения и т.д.
• Кроме того, к объектам можно отнести институты денежно-кредитного сектора (сектора финансовых корпораций экономики страны) [2, с.36].
• В соответствии с международной классификацией денежно-кредитный сектор институционально включает юридические лица, основная функция которых -- финансовое посредничество или связанная с ним вспомогательная финансовая деятельность. В качестве его основных подсекторов рассматриваются:
• · центральный банк, осуществляющий не только контроль над важнейшими аспектами финансовой системы, но и ведущий широкую операционную деятельность на всех сегментах финансового рынка, включая эмиссию наличных денег, управление международными резервами, предоставление кредита другим депозитным корпорациям;
• · другие депозитные корпорации (в первую очередь универсальные и специализированные коммерческие банки), основным видом деятельности которых является финансовое посредничество и которые эмитируют обязательства, включаемые в национальное определение широкой денежной массы;
• · другие финансовые корпорации (финансовые, страховые компании и др.);
• · вспомогательные финансовые единицы, например, биржи, брокеры, компании по обмену валюты и предоставлению финансовых гарантий.
• 2. Субъектами денежно-кредитной политики являются государственные структуры, которые в соответствии с законодательством страны уполномочены осуществлять государственное регулирование денежных потоков и деятельности институтов денежно-кредитного сектора.
• Кроме центрального банка страны в управлении денежными потоками со стороны государства участвуют в первую очередь министерство финансов, основная задача которого -- регулирование значительных денежных средств при формировании и использовании государственного бюджета, а также общеэкономические органы (например, министерство экономики), выполняющие целеустанавливающую функцию с макроэкономических позиций [2, с.37].
• 3. При рассмотрении целей денежно-кредитной политики наиболее принципиальным представляется разделение их на первичные, промежуточные и тактические. Цели денежно-кредитной политики представлены на рисунке 1.1.
• Рисунок 1.1. Дерево целей денежно-кредитной политики [5, с.137].

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

• Под первичными целями понимают общие макроэкономические цели государства. В качестве основных выделяют следующие:
• · экономический рост;
• · обеспечение занятости населения;
• · формирование равновесия платежного баланса страны;
• · стабильность цен как внутренних, так и внешних;
• · стабильность ставки процента;
• · стабильность на финансовых рынках;
• · стабильность валютного рынка.
• Национальный банк воздействует на параметры первичных (конечных) целей через промежуточные звенья.
• Промежуточными целями монетарной политики является регулирование:
• · защита и обеспечение устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и обменного курса по отношению к иностранным валютам;
• · развитие и укрепление банковской системы, расширение состава и повышение качества банковских услуг;
• · обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы
• Кроме промежуточных целей, Национальный банк выделяет тактические цели денежно-кредитной политики. К ним относятся уровень резервов или ставки процента. Через постановку и достижение тактических целей обеспечивается выполнение целей высшего порядка [3, с.26-27].
• 4. Для достижения поставленных целей субъекты денежно-кредитной политики используют имеющиеся у них инструменты. Структура инструментов может быть представлена в виде набора операционных, нормативных и организационных элементов. При этом операции являются одной из наиболее значимых групп инструментов наряду с двумя другими: нормативными (правила, экономические нормативы деятельности банков, формы учета и отчетности и т.п.) и организационными (регистрация банков, выдача лицензий, проверки, учредительская деятельность) [2, с.37].
• К операционным инструментам денежно-кредитной политики относятся:
• · рефинансирование банков;
• · процентные ставки по операциям центрального банка;
• · обязательное резервирование;
• · валютные операции;
• · операции на открытом рынке;
• · прямые количественные ограничения;
• · установление ориентиров роста денежной массы [4, с.364].
• 5. Вместе с тем применение инструментов базируется на монетарных и макроэкономических методах и прогнозах в рамках определенной технологии, или организации монетарного регулирования, основные этапы которой в Национальном банке Республики Беларусь представлены в приложении А.
• В Республике Беларусь Национальный банк совместно с правительством Республики Беларусь ежегодно до 1 октября текущего года представляет Президенту Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь [5, c.12].
• Важно отметить, что денежно-кредитная политика является частью общегосударственной системы экономического регулирования. Кроме того, денежно-кредитную политику следует рассматривать и как элемент общей системы монетарного регулирования, субъектами которой являются все участники денежных отношений, субъекты хозяйствования, государственные структуры, домашние хозяйства, некоммерческие организации. Поэтому при разработке и реализации денежно-кредитной политики необходимо учитывать также ее внешние взаимосвязи с общими системами [2, с.39].
• 1.2 Типы денежно-кредитной политики

Различают два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется определенными целями и набором инструментов регулирования [5, с. 468].

В условиях инфляции проводится политика «дорогих денег» (политика кредитной рестрикции). Она направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков, т.е. на сокращение предложения денег. Центральный банк, проводя рестрикционную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норму обязательных резервов; повышает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, Центральный банк использует административные ограничения: понижает потолок предоставляемых кредитов, лимитирует депозиты, сокращает объем потребительского кредита и т.д. Политика «дорогих денег» является основным методом антиинфляционного регулирования.

В периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика «дешевых денег» (экспансионистская денежно-кредитная политика). Она заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над приростом денежной массы, увеличении предложения денег. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги, снижает резервную норму и учетную ставку. Создаются более льготные условия для предоставления кредитов экономическим субъектам.

Регулирование количества денег в обороте (объема денежной массы, в узком смысле - денежная политика) является составной частью монетарной политики центрального банка. Последняя включает в себя также процентную политику (политику регулирования общего уровня процентных ставок в экономике) и политику валютного курса (валютная политика в узком смысле), то есть политику регулирования уровня и динамики курса национальной валюты к иностранным.

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между проведением того или иного мероприятия и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, денежно-кредитное регулирование способно повлиять только на монетарные факторы нестабильности [11].

1.3 Методы регулирования денежно-кредитной политики

Эффективность монетарной политики в значительной мере зависит от выбора методов (инструментов) денежно-кредитного регулирования.

Методы регулирования денежно-кредитной политики классифицируются по ряду признаков [6, с. 459]:

- в зависимости от объекта воздействия (предложение либо спрос на деньги);

- по срокам воздействия - кратко- и долгосрочные;

- по характеру параметров регулирования: количественные (например, границы кредитования коммерческих банков) и качественные (цена кредита);

- по форме воздействия - прямы и косвенные;

- по числу объектов - общие и селективные.

Прежде всего, важнейшими являются прямые (административные) и косвенные (экономические), а также общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и селективные, предназначенные для регулирования определенных форм кредита, кредитования отдельных отраслей и т.д. [11, с. 460].

Посредством прямых (административных) инструментов в кредитных организациях изменяют операционные показатели, к примеру, лимиты процентных ставок, размер маржи, объемы операций. Методы прямого контроля применяются при регулировании банковских систем. В условиях слабо развитого государственного финансового рынка и при кризисе кредитной системы инструменты прямого воздействия эффективны. В то же время их использование может вызвать определенный отток денежных средств с контролируемого внутреннего рынка на зарубежные рынки и в теневую экономику.

С помощью косвенных инструментов формируют условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. При этом косвенные инструменты вначале воздействуют на баланс центрального банка, на процентные ставки по операциям центрального банка и далее, посредством этих изменений, - на денежно-кредитные отношения в государстве. Так, уровень процентных ставок центрального банка влияет на уровень рыночных процентных ставок; нормативы резервов и рефинансирование - на объем и структуру операций коммерческих банков. Косвенные инструменты являются частью функционирования денежных рынков и их использование не ведет к появлению диспропорций в денежно-кредитной сфере, что следует отнести к достоинствам данного механизма.

Общие методы влияют на весь кредитный рынок и в основном являются косвенными. Селективные методы регулируют отдельные виды кредита либо применяются к ограниченному перечню банков [5, с. 462].

В разных странах на разных стадиях развития финансового рынка применяются различные комбинации инструментов денежно-кредитной политики.

В совокупности инструментов денежно-кредитного регулирования выделяют следующие основные группы [5, с: 463]:

· рефинансирование банков;

· процентные ставки по операциям центрального банка;

· обязательное резервирование;

· валютные операции;

· операции на открытом рынке;

· прямые количественные ограничения;

· установление ориентиров роста денежной массы;

Механизмы рефинансирования представляют собой совокупность каналов снабжения банков дополнительной ликвидностью, посредством которых денежные средства поступают от центрального банка нуждающимся в них коммерческим банкам. Одновременно используемая политика рефинансирования воздействует на эффективность платежной системы, что дает возможность центральному банку применять ее в качестве инструмента проведения денежно-кредитной политики, ограничения процентных ставок денежных рынков и в других целях. В Республике Беларусь данный механизм применяется в основном для поддержания текущей ликвидности банковской системы.

Центральным банком используются следующие инструменты рефинансирования:

- переучет векселей;

- ломбардный механизм, состоящий из кредита овернайт (однодневный расчетный кредит) и ломбардного кредита. Суть последнего - предоставление кредита под залог ценных бумаг, включенных в Ломбардный список и принадлежащих банку на праве собственности;

- ломбардный кредитный аукцион;

- операции РЕПО и др.

Процентная политика (изменение учетной ставки) -- старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого национальный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков [10, с. 37].

Процентная политика центрального банка призвана формировать условия для обеспечения внутренней и внешней устойчивости официальной денежной единицы. В этих целях эмиссионным банком осуществляется регулирование базовой ставки рефинансирования. Она также используется в качестве базовой при установлении процентных ставок по операциям центрального банка. Различают жесткую (ставка значительно превышает уровень инфляции), мягкую (ставка меньше уровня инфляции) и нейтральную процентную политику (ставка умеренно позитивная). Заниженный уровень процентной ставки центрального банка по сравнению с уровнем инфляции представляет собой форму внеэкономического распределения денежных ресурсов, дополнительный источник дотирования предприятий за счет ресурсов коммерческих банков).

Во всех случаях понижение процентной ставки вызывает увеличение спроса коммерческих банков на кредиты, их повышение - замедляет темп роста спроса на денежные ресурсы. Таким образом, изменение процентных ставок центрального банка непосредственно воздействует на цены денежного рынка и одновременно служит ограничением верхнего предела их колебаний (устанавливает их границы). Как следствие, изменение процентных ставок влияет на основные параметры экономики: производство, потребление, сбережения, инвестиции, цены.

С ростом глобализации финансовых рынков результаты процентной политики все больше зависят не от абсолютного уровня регулирования ставок, а от соотношения их с уровнем ставок на денежном рынке. Таким образом, эффективность процентной политики определяется ее гибкостью. Как правило, используя процентную политику, центральный банк может оказывать влияние на валютный курс.

Обязательное резервирование (резервные требования) относится к числу инструментов привлечения ресурсов банков. Коммерческие банки в законодательном порядке должны постоянно хранить часть денежных резервов на специальных счетах в центральном банке или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по привлеченным средствам [10, с, 37].

Система обязательного резервирования выполняет следующие функции: контрольную (за расширением денежной ассы путем изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующую (уменьшает диапазон колебаний процентных ставок) и страхования ликвидности и платежеспособности банков.

Коммерческий банк обязан депонировать часть привлеченных денежных средств в фонде обязательных резервов, размещенном в центральном банке. Платность данных ресурсов не носит обязательный характер. В Республике Беларусь недовнесенные в фонд денежные средства Национальный банк вправе взыскивать на основании своего распоряжения путем бесспорного их списания с корреспондентского счета банка.

Норматив резервных требований устанавливается в законодательном порядке и представляет собой процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным или относительным (приращению) показателям пассивных или активных операций. По характеру воздействия различают нормативы общие (установленные ко всей сумме обязательств или кредитов) и селективные (установленные по отношению к определенной части обязательств или кредитов).

Устанавливая и пересматривая норматив резервных требований, центральный банк регулирует объемы, структуру и динамику привлеченных ресурсов коммерческих банков, влияет на их стоимость, объемы, структуру и динамику доходных активов, на уровень прибыльности кредитных организаций.

При использовании данного инструмента денежно-кредитной политики следует учитывать, что даже небольшие изменения норм обязательных резервов вызывают значительные сдвиги в объеме резервов, масштабе и структуре кредитных операций. Частые и значительные изменения резервных норм могут даже привести к нарушению денежно-финансового равновесия экономики. Поэтому они осуществляются во время инфляции, спада производства, когда необходимы сильнодействующие средства

Центральный банк проводит разнообразные валютные операции. Валютная политика включает в себя такие структурные элементы, как целевые установки, нормативные акты, реальные механизмы регулирования внешних валютно-кредитных отношений, степень либерализации валютно-кредитного механизма. Центральным банком устанавливаются официальные курсы национальной денежной единицы по отношению к другим валютам, создаются золотовалютные резервы и осуществляется управление ими. Центральные банки регулируют обращение валютных ценностей на территории своего государства, в том числе устанавливают порядок открытия, ведения и режим счетов (включая счета в драгоценных металлах) резидентов и нерезидентов в кредитно-финансовых организациях в иностранной валюте и нерезидентов в банках в национальной валюте; порядок и условия открытия резидентам счетов в национальной валюте и иностранной валюте, в драгоценных металлах в банка за пределами страны.

Национальный банк Республики Беларусь совместно с уполномоченными государственными органами устанавливает порядок ввоза в республику и вывоза за ее переделы драгоценных металлов и драгоценных камней, используемых при осуществлении банковских операций, иностранной и национальной валюты, ценных бумаг в иностранной и национальной валюте; контролирует осуществление банками валютных операций; определяет функции агентов валютного контроля, которые могут быть возложены на банки, и меры ответственности, применяемые к банкам за нарушение валютного законодательства; выдает разрешения (лицензии) на осуществление валютных операций, определяет валютный курс, порядок его установления и т.п. [1].

Операции на открытом рынке, проводимые эмиссионным банком, состоят из операций покупки-продажи ценных бумаг, операций на рынке кредитных ресурсов и на валютном рынке. Наиболее широко используются операции на рынке ценных бумаг. Это самый гибкий метод регулирования денежных ресурсов коммерческих банков. При покупке центральным банком ценных бумаг у кредитных организаций резервы последних увеличиваются на сумму этих покупок, что укрепляет ликвидность как отдельных банков, так и банковской системы в целом. Как центральный банк изменяет цену продажи (покупки) ценных бумаг коммерческим банкам, тем самым он воздействует на объем свободных ресурсов, которым располагают коммерческие банки, что стимулирует расширение (сокращение) кредитных вложений в реальный сектор экономики со стороны кредитных организаций. Таки образом операции эмиссионного банка на открытом рынке влияют на краткосрочные процентные ставки денежного рынка и на диапазон колебаний ликвидности (недостаточная - избыточная) банковской системы. Данный инструмент денежно-кредитной политики применяется и на первичном, и на вторичном рынках ценных бумаг. Обычно эта политика используется центральным банком для сокращения объема денежного предложения в государстве, реже - для его увеличения.

Центральный банк инициирует операции на открытом рынке, определяет их условия, сроки и инструменты. Применяются стандартные, ускоренные тендеры либо двухсторонне процедуры. При проведение операций на открытом рынке используются различные виды инструментов: сделки РЕПО, валютные СВОПы, выпуск долговых сертификатов, привлечение средств на депозиты с фиксированным сроком и др. Выбор механизма операции зависит от объекта и целей их проведения, которыми могут быть управление ликвидностью, сглаживание сезонных колебаний процентных ставок и др. Операции РЕПО и СВОП чаще применяются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок; прямые операции с государственными ценными бумагами могут влиять на изменение валютного курса, и потому используются центральными банками для воздействия на денежно-кредитный рынок и на валютный курс.

На открытом рынке различают операции, осуществляемые на регулярной и нерегулярной основе. Регулярные операции проводятся для широкого круга участников на аукционной основе. Например, продажа краткосрочных казначейских векселей, долгосрочные операции РЕПО. Нерегулярные операции более многообразны, они могут быть и конфиденциальными на двухсторонней основе. Операции эмиссионного банка на валютном рынке, которые он проводит в целях реализации денежно-кредитной политики, в основном осуществляются на нерегулярной основе. Наиболее часто центральные банки используют операции валютного СВОПа.

В Республике Беларусь осуществляется процентная политика. Достижение конечной цели денежно-кредитной политики в условиях ориентации на поддержание стабильного обменного курса предполагает необходимость усиления роли процентной ставки в качестве инструмента денежно-кредитной политики. Принципиально это означает переход от управления объемом денежного предложения к управлению ценой денег в экономике. Данная задача решается путем повышения роли ставки рефинансирования как основной процентной ставки Национального банка [1, с. 36].

Процентная политика направлена на поддержание положительных в реальном выражении процентных ставок по операциям банков для привлечения срочных депозитов и предоставления кредитов в белорусских рублях. Политика процентных ставок по инструментам Национального банка проводится прежде всего для сглаживания колебаний ставок на краткосрочном денежном рынке.

Важными условиями эффективности осуществления процентной политики в Республике Беларусь является недопущение рефинансирования банков по льготным процентным ставкам (ниже ставки рефинансирования) и финансовая устойчивость банков. При этом банкам не устанавливаются размеры процентных ставок и других параметров по операциям с денежными средствами физических и юридических лиц.

Значимым элементом повышения прозрачности и эффективности реализации денежно-кредитной политики и формирования экономических ожиданий участников рынка в соответствии с целями денежно-кредитной политики является раскрытие информации о совершаемых операциях, об обязательном резервировании, о динамике ликвидности банковской системы [18, с.56].

По-прежнему операционной целью останется ставка однодневного (овернайт) межбанковского рынка кредитов в национальной валюте, на котором осуществляется основной объем операций. В то же время обеспечивается реализация принципа, при которой величина процентной ставки на краткосрочном рынке приближается к уровню ставки рефинансирования.

Кроме того, Национальный банк Республики Беларусь проводит снижение уровня нормативов отчислений в фонд обязательного резервирования. Это метод направлен на постепенное выравнивание нормы обязательного резервирования по различным категориям привлеченных средств без предоставления льгот и преференций банкам.

ГЛАВА 2. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Денежно-кредитная политика, проводимая в 2011-2012 гг.

Денежно-кредитная политика Республики Беларусь в 2011 году проводилась в условиях проявления дисбалансов в экономическом развитии страны. Макроэкономическая ситуация существенно отличалась от заложенных условий и параметров прогноза социально-экономического развития Республики Беларусь на 2011 год. В связи с данной ситуацией, требовалось значительное ужесточение монетарной политики Национального банка в целях снижения внутренних и внешних дисбалансов в экономике. Это предопределило иную динамику некоторых денежно-кредитных показателей по сравнению с предусмотренной в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2011 год, утвержденных Указом Президента Республики Беларусь от 19 ноября 2010 года № 597.

В силу воздействия внешних и внутренних факторов основные цели денежно-кредитной политики Республики Беларусь в 2011 году не были достигнуты в полной мере (в частности, не обеспечены прогнозные параметры обменного курса белорусского рубля). Параметры, характеризующие предложение денег, предоставление кредитов и процентные ставки, также сформировались на более высоком уровне по сравнению с прогнозным [17].

Курсовой политикой в 2011 году предусматривалось поддержание обменного курса белорусского рубля к стоимости корзины иностранных валют в пределах плюс/минус 8 процентов от центрального значения, равного стоимости корзины, сложившейся к началу 2011 года, - 1054,68 рубля.

Рост дефицита внешней торговли товарами и услугами, недостаточный приток иностранного капитала и значительный спрос населения на иностранную валюту (наличную и безналичную) обусловили в I квартале 2011 года снижение на 1,3 млрд. долларов США (до 3,8 млрд. долларов США) международных резервных активов Республики Беларусь.

К концу 2011 года показатели внешнеэкономической деятельности улучшились (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1. Внешняя торговля товарами и услугами в 2011 году (млн. долларов США). Источник: [7, c.3].

денежный кредитный центральный банк

Однако в первую очередь это произошло за счет повышения ценовой конкурентоспособности белорусской продукции из-за почти трехкратной девальвации белорусского рубля.

Для уменьшения давления на золотовалютные резервы Национальный банк осуществил ускоренное ослабление белорусского рубля по отношению к корзине иностранных валют. Одновременно были приняты меры по регулированию порядка совершения операций на внутреннем валютном рынке и приостановлены валютные интервенции Национального банка.

Однако жесткие меры в сфере валютного регулирования и валютного контроля привели к формированию множественности обменных курсов и росту отложенного спроса.

Для поэтапного сближения обменного курса белорусского рубля на различных сегментах валютного рынка были проведены следующие мероприятия:

- во-первых, с 12 мая 2011 г. границы стоимости корзины иностранных валют увеличены с плюс/минус 8 % до плюс/минус 12% (постановление Правления Национального банка Республики Беларусь от 5 мая 2011 г. № 168 «О параметрах курсовой политики в 2011 году»);

- во-вторых, 24 мая 2011 года проведена единовременная корректировка обменного курса белорусского рубля. Центральное значение рублевой стоимости корзины иностранных валют увеличилось до 1810,02 рубля. Курс белорусского рубля к доллару США снизился на 56,3 %, к евро - на 53,1 %, к российскому рублю - на 53,9 %.

Динамика обменного курса белорусского рубля за 2011г., январь-сентябрь 2012 г. представлена на рисунках 2.2., 2.3.

Рисунок 2.2. Официальный обменный курс белорусского рубля к доллару США (на последний день месяца).

Примечание. Источник: собственная разработка.



Рисунок 2.3. Официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю (на последний день месяца).

Примечание. Источник: собственная разработка.

На приведенных рисунках видно, что указанные выше меры не позволили коренным образом переломить ситуацию и полностью стабилизировать валютный рынок в 2011 г. Сохранялась множественность обменных курсов, уменьшилась активность участников валютного рынка. В этой связи Национальным банком совместно с Правительством принимались меры по стабилизации ситуации на валютном рынке и выходу на единый обменный курс на всех сегментах валютного рынка.

С 14 сентября по 19 октября 2011 г. функционировала дополнительная торговая сессия ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», на которой операции покупки-продажи иностранной валюты осуществлялись по курсу, сложившемуся в соответствии со спросом и предложением, с 20 октября 2011 г. продажа-покупка иностранной валюты осуществляется на единой торговой сессии ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Кроме того, были отменены приоритетные направления покупки иностранной валюты, осуществлен переход к режиму управляемого плавания обменного курса белорусского рубля. С 21 октября по 31 декабря 2011 г. стоимость корзины иностранных валют снизилась на 6,3 % (рисунок 2.4.).



Рисунок 2.4. Изменение стоимости корзины иностранных валют и доллара США с 21 октября2011 г. по 1 января 2012 г. Источник: [7, c.5].

На 1 января 2012 г. стоимость корзины иностранных валют составила 2865,83 рубля, увеличившись за 2011 год на 171,7 % (приложение Б). За отчетный год официальный обменный курс белорусского рубля снизился ко всем валютам, входящим в состав корзины иностранных валют, в том числе к доллару США - на 178,3% (до 8380 рублей за 1 доллар США), к российскому рублю - на 165,1 % (до 261 рубля за 1 российский рубль), к евро - на 171,9% (до 10800 рублей за 1 евро).

Индекс реального эффективного курса белорусского рубля в 2011 году по сравнению с 2010 годом снизился на 13,42%, реальный курс белорусского рубля к доллару США - на 7,35 %, к российскому рублю - на 14,79%, к евро - на 11,33% [19].

В 2011 году процентная политика была существенно ужесточена. Национальный банк при реализации монетарной политики широко использовал процентную ставку как основной операционный инструмент воздействия на денежно-кредитную сферу.

В целях оперативного реагирования на изменение текущей экономической ситуации и усиления защиты рублевых вкладов от инфляции Национальным банком была увеличена ставка рефинансирования с 10,5 процентов годовых на начало2011 года до 45 процентов годовых на начало 2012 года. В среднем за 2011 год ставка рефинансирования составила 21,6 процента годовых против 11,8 процента годовых в 2010 году (приложение В).

Национальный банк также повысил процентные ставки по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности (кредиты овернайт и сделки СВОП овернайт) - с 7 до 30 процентов годовых. Процентные ставки по аукционным операциям поддержки ликвидности приближены к верхней границе процентного коридора. Процентные ставки по двусторонним сделкам СВОП установлены на уровне ставок по постоянно доступным операциям поддержки ликвидности - 70 процентов годовых.

Ужесточению денежно-кредитной политики способствовали переход Национального банка с 1 июня 2011 г. к рефинансированию банков только посредством стандартных инструментов и на рыночных условиях (со 2 сентября 2011 г. - на срок не более 7 дней), а также повышение ставок по аукционным операциям поддержки ликвидности и приближение их к ставкам по постоянно доступным операциям регулирования ликвидности (приложение Г ).

Что касается основных денежно-кредитных показателей, то за 2011 год широкая денежная масса возросла в 2,2 раза (за 2010 год - на 31,9 %). Существенный рост валютной составляющей широкой денежной массы обусловлен главным образом корректировкой обменного курса белорусского рубля.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) выросла в 1,64 раза (за 2010 год - на 27,4%), в том числе за счет роста в 1,49 раза наличных денег в обороте (денежный агрегат М0), в 1,65 раза рублевых депозитов, в 2,13 раза ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) (приложение Д).

Основными источниками увеличения рублевых депозитов стали срочные депозиты, которые за отчетный период приросли на 77,4 %. На 1 января 2012 г. наибольший удельный вес (55%) в объеме долгосрочных депозитов составили средства юридических лиц [21].

В 2011 году наблюдалось улучшение структуры рублевой денежной массы. Так, при снижении удельного веса наличных денег в обороте на 1,5 процентного пункта и переводных рублевых депозитов на 3,3 процентного пункта увеличились доли срочных рублевых депозитов на 3,6 процентного пункта и ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского оборота) на 1,1 процентного пункта.

При росте реального ВВП на 5,3 % среднегодовая рублевая денежная масса в реальном выражении (скорректированная на дефлятор ВВП) сократилась на 3,1 %, среднегодовая широкая денежная масса в реальном выражении возросла на 35,6 %.

На 1 января 2012 г. депозиты в иностранной валюте (в долларовом эквиваленте) сформировались в объеме 7,6 млрд. долларов США и за отчетный период выросли на 3,5% против 30,2 % в 2010 году.

Рублевая денежная база при прогнозируемом ее росте в 2011 году на 24-26% увеличилась в 1,66 раза (на 6,7 трлн. рублей). При этом в результате операций Правительства рублевая денежная база возросла на 12,9 трлн. рублей, операций Национального банка снизилась на 6,2 трлн. рублей.

На 1 января 2012 г. международные резервные активы в национальном определении достигли 9,39 млрд. долларов США и выросли за 2011 год на 52,5 % (на 3,23 млрд. долларов США), в определении Международного валютного фонда - 7,92 млрд. долларов США и на 57,4 % (на 2,89 млрд. долларов США) соответственно. Их росту способствовали привлечение внешних кредитов (займов) и приватизация государственной собственности.

Таким образом, Правительством и Национальным банком в полном объеме исполнены внешние и внутренние обязательства в иностранной валюте.

Подводя итог сказанному, необходимо отметить, что деятельность Национального банка в 2011-2012 годах была направлена на достижение основных целей и выполнение возложенных на него в соответствии с законодательством функций центрального банка страны.

Ужесточение денежно-кредитной политики и переход к новому режиму курсовой политики, обусловленные необходимостью стабилизации ситуации в экономике, способствовали снижению внутренних и внешних дисбалансов, формированию условий для поддержания макроэкономической и финансовой стабильности в последующие годы.

2.2 Основные направления денежно-кредитной политики на 2013 г

Конечной целью денежно-кредитной политики в 2013 г. будет снижение инфляции с помощью монетарных инструментов с учетом мер экономической политики, принимаемых Правительством Республики Беларусь [22].

Одновременно денежно-кредитная политика будет нацелена на укрепление и развитие банковской системы, обеспечение эффективного, надежного и безопасного функционирования платежной системы. Наряду с достижением цели денежно-кредитной политики Национальный банк и Правительство Республики Беларусь продолжат реализацию мер, направленных на поддержание золотовалютных резервов государства на уровне, обеспечивающем экономическую безопасность страны.

С учетом погашения Республикой Беларусь внутренних и внешних обязательств в иностранной валюте, привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику страны (4,5 млрд. долларов США на чистой основе), достижения положительного сальдо внешней торговли товарами и услугами международные резервные активы в соответствии с методологией Международного валютного фонда за 2013 год возрастут на 0,3 - 0,7 млрд. долларов США.

Инструменты денежно-кредитной политики в 2013 году будут направлены на достижение цели по ограничению инфляции с учетом складывающихся внешних и внутренних макроэкономических условий.

Ключевая роль в будущем году отводится процентной политике, приоритетом которой является поддержания положительного уровня (в реальном выражении) процентных ставок в экономике как важного условия для обеспечения ценовой стабильности и сохранности сбережений вкладчиков.

С учетом замедления инфляционных процессов ставка рефинансирования к концу 2013 года составит 13-15 % годовых.

Аукционные операции Национального банка будут направлены на недопущение значительных отклонений ставки однодневного рублевого межбанковского кредита от уровня ставки рефинансирования.

Национальный банк в предстоящем периоде обеспечит сужение коридора процентных ставок, границы которого определяются ставками по постоянно доступным операциям (кредит и СВОП овернайт, депозиты по фиксированной процентной ставке).

Кредитная эмиссия Национального банка будет проводится исключительно на рыночных условиях и на короткие сроки с использованием стандартных инструментов ликвидности банков.

В наступающем 2013 году Национальный банк продолжит работу по развитию и укреплению банковской системы. Банки нарастят нормативный капитал до уровня, необходимого для покрытия принятых ими рисков, в том числе за счет внесения ими средств инвесторами в уставные фонды банков. Ресурсная база банков увеличится за счет привлечения средств резидентов и нерезидентов Республики Беларусь. Требования банков к экономике возрастут на 17-20%

В 2013 году Национальный банк совместно с Правительством Республики Беларусь примет меры, направленные на повышение устойчивости и конкурентоспособности финансового рынка.

В предстоящем году продолжится:

- реализация мероприятий по интеграции банковских систем Республики Беларусь и Российской Федерации в рамках Союзного государства, а также банковских систем стран Евразийского экономического сообщества и других государств - участников Содружества Независимых Государств;

- работа по вопросам, связанным с функционированием Таможенного союза и Единого экономического пространства, включая формирование и развитие договорно-правовой базы;

- взаимодействие Национального банка и банковского сектора Республики Беларусь с Международным валютным фондом, Всемирным банком, Международной финансовой корпорацией, Европейским банком реконструкции и развития, Антикризисным фондом Евразийского экономического сообщества, зарубежными центральными (национальными) банками по актуальным вопросам двустороннего сотрудничества.

Таким образом, будет обеспечено эффективное, надежное, безопасное функционирование и развитие платежной системы Республики Беларусь. А итогом реализации денежно-кредитной политики в 2013 году станет замедление инфляционных процессов, создание условий для устойчивого и сбалансированного развития экономики страны.

• ГЛАВА 3. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ
• Особенностью денежно-кредитной политики Республики Беларусь последних лет была нацеленность на преодоление негативных явлений и стабилизацию национальных денежных единиц. Это нашло свое отражение в существенном изменении обменного курса, что взаимосвязано с позитивной динамикой макроэкономических показателей. Вместе с тем, несмотря на определенные успехи, в денежно-кредитной сфере существуют проблемы, которые снижают эффективность регулирования денежно-кредитного рынка.
• Среди наиболее актуальных аспектов денежно-кредитной политики, которым целесообразно уделять особое внимание при разработке стратегии и тактики действий Национального банка можно выделить следующие:
• Повышение эффективности осуществляемых банковским сектором функций по обслуживанию реального сектора экономики, аккумулированию денежных средств населения, предприятий и их трансформации в кредиты и инвестиции.