Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

Расчет экономических показателей инвестиционного проекта организации производства по выпуску деталей. Оценка налога на имущество. Структура погашения кредита. Показатели по движению денежных потоков. Финансовый профиль проекта, точка безубыточности.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 17.12.2014
Размер файла 94,0 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Минобрнауки России

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Санкт-Петербургский государственный технологический институт

(технический университет)»

Учебная дисциплина Экономическая оценка инвестиций

КУРСОВАЯ РАБОТА (ПРОЕКТ)

Тема Экономическое обоснование

эффективности инвестиционного проекта

Санкт-Петербург

2014

Содержание

Введение

1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиционных проектов

2. Расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта

2.1 Исходные данные

2.2 Расчет налога на имущество

2.3 Структура погашения кредита

2.4 Отчет о движении денежных средств

2.5 Сводные показатели по движению денежных потоков

3. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

3.1 Статические показатели

3.2 Динамические показатели

3.3 Финансовый профиль проекта

3.4 Точка безубыточности

Заключение

Список использованных источников

Введение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, снижение стоимости изготовления продукции, освоение новых видов деятельности. [15, с. 29]

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных проектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска.

Таким образом, в выборе оптимального варианта инвестирования важную роль играет оценка эффективности предложенных мероприятий.

Цель курсовой работы - провести оценку целесообразности организации производства по выпуску деталей двух наименований (№17-78 и №17-58). Для этого необходимо решить следующие задачи:

- изучить методику оценки эффективности инвестиционного проекта;

- рассчитать технико-экономические показатели проекта;

- провести оценку показателей эффективности инвестиционного проекта на примере.

В 1 главе рассмотрены теоретические аспекты оценки эффективности инвестиционных проектов. Сформулированы понятия инвестиционной деятельности и инвестиционного проекта. Приведена классификация видов инвестиционных проектов. Выделены основные методы оценки эффективности и используемые для этого показатели. Рассмотрены способы оценки рисков инвестиционных проектов. Определить потребность предприятия в инвестициях и возможность их осуществления позволяет анализ его финансово-хозяйственной деятельности.

Во 2 главе приведен расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта.

В 3 главе проведена финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта. инвестиционный налог денежный безубыточность

В работе используются, нормативно-правовые и законодательные акты и учебные пособия по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятий, оценке эффективности инвестиционных проектов и безопасности жизнедеятельности.

1. Теоретические основы оценки эффективности инвестиционных проектов

Инвестиции - это вложения материальных, нематериальных, денежных ресурсов в экономические объекты с целью получения в будущем дохода. Процесс инвестирования средств называется инвестиционной деятельностью. Инвестиционная деятельность начинается с разработки инвестиционного проекта. [24, с. 12]

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается определение инвестиционного проекта: «Инвестиционный проект - обоснование экономической целесообразности, объёма и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и установленными стандартами, а также описание практических действий по осуществлению инвестиций». [5]

Таким образом, инвестиционный проект - это комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.д., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (продукции, работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. [29, с. 16]

Существуют различные классификации инвестиционных проектов. В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов.[23, с. 48]

1. По степени зависимости от других проектов выделяют инвестиционные проекты:

- независимые, допускающие одновременное и раздельное с другими проектами осуществление; при этом характеристики реализации проектов не влияют друг на друга;

- альтернативные, не допускающие одновременной реализации с другими проектами; при этом из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;

- взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно с другими проектами.

2. По срокам реализации выделяют инвестиционные проекты: краткосрочные (до 3 лет); среднесрочные (3 - 5 лет); долгосрочные (свыше 5 лет).

3. По масштабам и объёму инвестиций выделяют инвестиционные проекты:

- малые, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект (в основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции, и их отличают сравнительно небольшие сроки реализации);

- средние проекты, чаще всего это проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции (они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов);

- крупные проекты, реализуемые крупными предприятиями, в их основе лежит новая идея производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

- мегапроекты, целевые инвестиционные программы, содержащие множество взаимосвязанных конечных проектов (такие программы могут быть международными, государственными, региональными).

4. По целям реализации выделяют инвестиционные проекты:

- коммерческие, главной целью которых является получение прибыли;

- социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижения криминогенного уровня и т.д.;

- экологические, основу которых составляет улучшение среды обитания;

- производственные;

- научно-технические.

5. В зависимости от величины риска выделяют инвестиционные проекты:

- надежные, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);

- рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

6. По характеру денежных потоков выделяют инвестиционные проекты: с ординарными (повторяющимися) денежными потоками; с неординарными денежными потоками.

7. По выбранной схеме финансирования выделяют инвестиционные проекты: финансируемые за счет собственных источников; финансируемые за счет заемных источников; со смешанными источниками финансового обеспечения.

Реализация любого инвестиционного проекта преследует определенную цель. Для разных проектов эти цели могут быть различными, однако в целом их можно объединить в следующие группы: снижение себестоимости; повышение эффективности; расширение производства; открытие нового производства; осуществление инноваций.

Эффективность инвестиционного проекта - категория, отражающая соответствие результатов проекта целям и интересам его участников. [23, с. 61]

В ходе разработки инвестиционного проекта необходимо решить следующие задачи:

1) финансовые (из каких источников, в каком объеме, на каких условиях и в какой пропорции можно осуществить финансирование проекта).

2) инвестиционные (как оптимально распределить собственные и привлеченные ресурсы среди возможных направлений хозяйственной деятельности, отдельных видов активов, какова их структура, период оборачиваемости, уровень риска и т.д.);

3) операционные (какова величина и оптимальная структура расходов организации, как влияет на ход реализации проекта ритмичность поставок сырья и сбыта продукции, достаточен ли профессиональный и квалификационный уровень персонала, задействованного в проекте, и т.д.). [26, с. 40]

При выборе инвестиционного проекта, следует также учитывать факторы, которые не поддаются количественной оценке: геополитические, социальные. Влияние качественных факторов может быть столь существенным, что проект будет отклонен. Важной стадией оценки инвестиционного проекта является оценка его чувствительности.

Подготовка и реализация инвестиционного проекта осуществляется в течение длительного периода времени - от идеи до её материального воплощения. Промежуток времени между началом осуществления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта. Началом инвестиционного проекта является первоначальное вложение денежных средств в его выполнение. [29, с. 96]

Окончанием существования проекта может быть: ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта; достижение проектом заданных результатов; прекращение финансового проекта; начало работ по внесению в проект серьёзных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация; вывод объектов проекта из эксплуатации.

Цикла инвестиционного проекта можно разделить на три фазы: предынвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную (производственную). Рассмотрим содержание фаз жизненного цикла проекта.

Первая фаза, прединвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение, осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.

Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.[21, с. 208]

Вторая фаза, инвестиционная, на которой происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных компаний, пуск и наладка оборудования, частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты). [20, с. 73]

Третья фаза, эксплуатационная (производственная), начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена её верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связанными с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел). При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа.

Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность или значимость, с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций.

После сдачи проекта проводится подведение итогов, основывающееся на критериях, использовавшихся для отбора данного проекта, - полученная выгода от реализации, снижение рисков и т.п. [26, с. 134]

Инвестиционные проекты можно оценивать по многим критериям - с точки зрения их социальной значимости, масштабам воздействия на окружающую среду, степени вовлечения трудовых ресурсов и т.п. Центральное место в этих оценках принадлежит эффективности инвестиционного проекта, под которой в общем случае понимают соответствие полученных от проекта результатов - как экономических (в частности прибыли), так и внеэкономических (снятие социальной напряженности в регионе) - и затрат на проект.

Эффективность инвестиционного проекта - это категория, отражающая соответствие результатов проекта целям и интересам его участников, под которыми понимаются субъекты инвестиционной деятельности. [28, с. 103]

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов - это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты (проекты, мероприятия) с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости.

Выделяют методы оценки эффективности инвестиционного проекта статические и динамические. [26, с. 156]

Статические методы являются упрощенными и наименее трудоемкими. Диапазон расчетов здесь ограничен одним периодом (предполагается, что затраты и результаты будут одинаковыми из периода в период). Область применения статических методов - принятие решения о покупке той или иной машины, оборудования, производственной линии, замена изношенной техники. Исходным параметром для экономических расчетов служат производительность, мощность оборудования. Ограниченность этих методов состоит в том, что в расчетах не учитывается фактор времени.

К статическим методам оценки экономической эффективности относятся методы сопоставления: общих экономических затрат; экономической прибыли; рентабельности и срока окупаемости.

Динамические методы оценки эффективности применяют, когда объем производства, выручка, себестоимость и прочие составляющие притоков и оттоков средств изменяются из периода в период (например, когда диапазон планирования невозможно ограничить одним отдельно взятым отрезком времени). Динамические методы основаны на теории денежных потоков и учитывают фактор времени. К ним относятся методы дисконтированной стоимости, наращенной стоимости, аннуитета.

Наиболее распространенным динамическим методом оценки эффективности является метод дисконтированной (приведенной) стоимости, а критериями служат показатели эффективности: чистый денежный поток (CF); чистая дисконтированная стоимость (или текущая приведенная стоимость), чистый дисконтированный доход (NPV); внутренняя процентная ставка, или внутренняя норма доходности (IRR); индекс доходности (PI), а также норма NPV; период возврата капитала, или дисконтированный срок окупаемости (PBP). [29, с. 181]

Динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Показатели и критерии, используемые при определении экономической эффективности инвестиций, рассчитываются на основе расходов и доходов, рассредоточенных во времени и, следовательно, имеющих разную ценность. Поэтому необходимо приводить их к одному базовому моменту.

Для измерения текущей и будущей стоимости проекта используют дисконтирование - способ определении исходных сумм затрат (или конечных результатов) посредством использования коэффициента дисконтирования, позволяющего приводить будущие денежные поступления к текущей стоимости. Дисконтирование является процессом, обратным начислению сложных и простых процентов.

Величину коэффициента дисконтирования определяют методом средневзвешенной стоимости капитала по формуле (1).

(1)

Н - ставка налога на прибыль; dЗК- доля заемного капитала; kЗК- стоимость заемного капитала в %; dСК - доля собственного капитала; kСК - стоимость собственного капитала в %.

Рассмотрим методы оценки инвестиций, основанные на применении концепции дисконтирования.

1) Оценка инвестиций по чистой текущей стоимости - метод, основанный на определении чистой текущей стоимости чистого дисконтированного дохода, на которую может увеличиться (стоимость) предприятия (объекта) в результате реализации проекта.

Чистая текущая стоимость - это стоимость, полученная путем дисконтирования отдельно на каждый временной период всех оттоков и притоков доходов и расходов, накапливающихся за весь период функционирования объекта инвестирования при фиксированной, заранее определенной процентной ставке (норме процента). Чистая текущая стоимость рассчитывается по формуле (2).

NPV = ? CFi / (1+k)i - ? I / (1+k)i (2)

NPV - чистая текущая стоимость; CFi - чистый денежный поток в i-м периоде; i - периоды реализации инвестиционного проекта, i = 0, 1, 2, …, n); k - ставка дисконтирования; I - инвестиционные расходы.

Положительная чистая текущая стоимость показывает, что планируемые денежные потоки в течение срока проекта превысят первоначальные капитальные вложения. Отрицательный результат означает, что инвестиционные расходы проекта превысят планируемые доходы. Следовательно, если чистая текущая стоимость больше или равна нулю, проект может быть реализован; меньше нуля - проект, как правило, отклоняют.

2) Оценка инвестиций по внутренней норме прибыли и рентабельности инвестиций.

Внутренняя норма прибыли - это норма доходности, при которой дисконтированная стоимость денежных притоков равна дисконтированной стоимости оттоков, т.е. коэффициент, при котором дисконтированная стоимость чистых поступлений от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций, а величина чистой текущей стоимости - нулю. Внутренняя норма прибыли рассчитывается по формуле (3).

IRR = k1 + (k2 - k1) *(NPV(k2) / (NPV(k1) - NPV(k2))) (3)

IRR - внутренняя норма прибыли; k1 - коэффициент дисконтирования, при котором NPV больше нуля; k2 - коэффициент дисконтирования, при котором NPV меньше нуля; NPV(k2) - чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования k2; NPV(k1) - чистая текущая стоимость при ставке дисконтирования k1.

Если внутренняя норма прибыли выше ставки процента, то инвестиционная деятельность признается эффективной; если внутренняя норма прибыли меньше, чем процентная ставка, под которую получен кредит, то инвестиции, считаются убыточными.

Показатель рентабельности инвестиций представляет собой отношение приведенных доходов к приведенным на туже дату инвестиционным расходам. Он показывает, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на одну единицу инвестиций, и рассчитывается по формуле (4).

PI = ? (CFi / (1+k)i) / I (4)

I - первоначальные инвестиции; CFi - денежные поступления в i-м году; k - коэффициент дисконтирования.

Если показатель рентабельности инвестиций больше единицы, то проект может быть реализован; если меньше единицы - проект убыточен.

Статические методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны на расчете показателей срока окупаемости и нормы прибыли. Данные методы достаточно простые в расчетах и нетрудоёмкие. [26, с. 181]

Рассмотрим статические методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

1) Оценка инвестиций по сроку окупаемости.

Данный метод заключается в определении необходимого для возмещения инвестиционного периода времени, за который ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Более точно под сроком окупаемости понимается продолжительность периода времени, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения проекта, равна сумме инвестиций.

Известны два подхода к расчету срока окупаемости. Первый заключается в том, что сумма первоначальных инвестиций делится на величину годовых поступлений. Его применяют в случаях, когда денежные поступления равны по годам.

Второй подход расчета срока окупаемости предполагает нахождение величины денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта нарастающим итогом, т.е. как кумулятивной величины.

Срок окупаемости инвестиций Ток рассчитывают по формуле (5).

Ток = I0/CFt (5)

Ток - срок окупаемости инвестиций; CFt - среднегодовой приток денежных средств; I0 - величина исходных инвестиций.

Чем срок окупаемости проекта, тем больше денежные потоки в первые годы его реализации, а значит, лучше условия для поддержания ликвидности предприятия. А чем больший срок нужен для возврата инвестиционных сумм, тем больше риска из-за возможного неблагоприятного развития ситуации.

2) Оценка инвестиций по норме прибыли.

Метод расчета нормы прибыли на инвестиции основан на использовании бухгалтерского показателя - прибыли. Рассчитывается показатель по формуле (6).

(6)

ROI - норма прибыли; ПР - прибыль; Н - налог на прибыль, Iн - инвестиции на начало периода, Iк - инвестиции на конец периода.

2. Расчет технико-экономических показателей инвестиционного проекта

2.1 Исходные данные

В курсовой работе оценивается целесообразность организации производства по выпуску деталей двух наименований (№17-78 и №17-58) на основании данных, представленных в таблице 1.

Таблица 1 - Исходные данные

Наименование показателей

Деталь

№17-78

Деталь

№17-58

Программа выпуска, шт./год

16000

9000

Стоимость оборудования, руб.

570958

Стоимость зданий и сооружений, руб.

826176

Капитальные затраты, руб.

1397134

Оборотный капитал, руб.

16499

Объем инвестиций, руб.

1413633

Переменный затраты, руб./шт.

43

35

Постоянные затраты, руб./шт.

212

189

Себестоимость, руб./шт.

255

224

Цена без учета НДС, руб./шт.

332

291

Ставка дисконтирования, %

17

Период реализации проекта, лет

11

Период возвращения кредита, лет

7

Величина собственного капитала, %

10

Предполагается осуществить инвестиции в 1 год реализации проекта в объеме 60% и во 2 год в объеме 40%. Начиная со 2 года выполнить программу выпуска на 80%. В последующие года поставлена цель выйти на заданную мощность, и лишь в последний год выпуск продукции составит 90%. По истечении срока реализации проекта все имущество реализуется по ликвидационной стоимости.

2.2 Расчет налога на имущество

Налог на имущество начисляется со следующего года реализации проекта и рассчитывается на основании стоимости имущества по годам. Для этого вычисляется стоимость всех зданий и сооружений, а также оборудования на начало и конец отчетного года.

Амортизация зданий и сооружений составляет 2,4% от стоимости зданий и сооружений. Амортизация оборудования составляет 9,8% от стоимости оборудования на начало года.

Ставка налога на имущество равна 2,2% от среднегодовой стоимости имущества.

Расчет налога на имущество представлен в таблице 2.

Согласно таблице 2, ликвидационная стоимость имущества на момент окончания инвестиционного проекта составит 203,5 тыс. руб.

Таблица 2 - Расчет налога на имущество предприятия по годам

Показатели,

тыс. руб.

второй

третий

четвер-тый

пятый

шестой

седьмой

восьмой

девятый

десятый

одинна-дцатый

Стоимость зданий на начало года

826,18

806,35

786,52

766,69

746,86

727,03

70,20

687,37

667,54

647,71

Амортизация зданий

19,83

19,83

19,83

19,83

19,83

19,83

19,83

19,83

19,83

19,83

Стоимость зданий на конец года

806,35

786,52

766,69

746,86

727,03

707,20

687,37

667,54

647,71

627,88

Стоимость оборудования на начало года

570,96

515,01

464,54

419,01

377,95

340,91

307,50

277,36

250,18

225,67

Амортизация оборудования

55,95

50,47

45,52

41,06

37,04

33,41

30,13

27,18

24,52

22,12

Стоимость оборудования на конец года

515,01

464,54

419,01

377,95

340,91

307,50

277,36

250,18

225,67

203,55

Итого стоимость имущества, в т.ч.:

- на начало года

1397,14

1321,36

1251,06

1185,70

1124,81

1067,94

377,70

964,73

917,72

873,38

- на конец года

1321,36

1251,06

1185,70

1124,81

1067,94

1014,70

964,73

917,72

873,38

831,43

Среднегодовая стоимость имущества

1359,25

1286,21

1218,38

1155,25

1096,37

1041,32

671,22

941,23

895,55

852,40

Налог на имущество

29,90

28,30

26,80

25,42

24,12

22,91

14,77

20,71

19,70

18,75

2.3 Структура погашения кредита

Инвестиции в проект представляют собой капиталовложения в здания, сооружения и оборудование, а также в оборотный капитал. Средства на инвестиции образуются за счет:

- вклада в уставный капитал учредителей (141,36 тыс. руб.);

- банковского кредита (1272,27 тыс. руб.)

Погашение кредита осуществляется в течение 7 лет.

Поступление кредита в первый год составляет 60% от суммы кредита. Поступление кредита во второй год - 40% от сумм кредита.

График погашения кредита представлен в таблице 3. Диаграмма погашения кредита представлена на рисунке 1.

Рис. 1 - Диаграмма погашения кредита

Таблица 3 - Структура погашения кредита

Показатели, тыс. руб.

второй

третий

четвертый

пятый

шестой

седьмой

восьмой

Сумма кредита на начало года

1402,04

1289,88

1158,65

1005,11

825,46

615,28

369,37

Сумма задолженности выплаты, в т.ч.:

350,51

350,51

350,51

350,51

350,51

350,51

350,51

сумма процента по кредиту

238,35

219,28

196,97

170,87

140,33

104,60

62,79

погашение суммы долга

112,16

131,23

153,54

179,64

210,18

245,91

287,72

Остаток задолженности на конец года

1289,88

1158,65

1005,11

825,46

615,28

369,37

81,65

2.5 Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств содержит информацию о поступлении денежных средств и их дальнейшее направление по каждому из видов деятельности (текущей, финансовой и инвестиционной).

Текущая (операционная) деятельность - извлечение прибыли предприятия посредством производства или продажи каких-либо товаров, а также за счет оказания определенных услуг.

Инвестиционная деятельность - деятельность организации, связанная с вложением капитала в недвижимое имущество, нематериальные и внеоборотные активы, а также их возможная последующая продажа.

Финансовая деятельность - деятельность предприятия, целью которой является выпуск ценных бумаг (акции, облигации), а также осуществление каких-либо краткосрочных финансовых вложений.

В первый год реализации проекта инвестиции осуществляются в объеме 60% и во второй год - в объеме 40% от общего объема инвестиций.

Отчет о движении денежных средств представлен в таблице 4.

В первом году объема выпуска нет. Во втором году выпуск продукции составит 80% от планового. В последующее годы поставлена цель выйти на заданную мощность. В последний год выпуск продукции составит 90% от планового.

Цена единицы продукции увеличивается на 5% в год ежегодно.

Себестоимость единицы продукции увеличивается на 4% в год ежегодно.

Таблица 4 - Денежные потоки инвестиционного проекта, тыс. руб.

Показатели,

тыс. руб.

первый

второй

третий

четвер-тый

пятый

шестой

седьмой

восьмой

девятый

десятый

одинна-дцатый

Инвестиционная деятельность

Инвестиции в технологическую линию

-848,18

-565,45

Ликвидационная стоимость линии

203,50

Поток денег от инвестиционной деятельности

-848,18

-565,45

203,50

Операционная деятельность

Объем продаж, шт.

12800/ 7200

16000/ 9000

16000/ 9000

16000/ 9000

16000/ 9000

16000/ 9000

16000/ 9000

16000/ 9000

16000/ 9000

14400/ 8100

Цена за единицу продукции, руб.

332/291

349/306

366/321

384/337

404/354

424/371

445/390

467/410

491/430

515/451

Выручка от реализации

6344,8

8338

8745

9177

9650

10123

10630

11162

11726

11069,1

Себестоимость единицы продукции, руб.

255/224

265,2/ 232,96

275,81/ 242,28

286,84/ 251,97

298,32/ 262,05

310,25/ 272,53

322,66/ 283,43

335,57/ 294,77

348,99/ 306,56

362,95/ 318,82

Себестоимость производства

4876,8

6339,84

6593,48

6857,17

7131,57

7416,77

7713,43

8022,05

8342,88

8078,92

Проценты по кредиту

-238,35

-219,28

-196,97

-170,87

-140,33

-104,60

-62,79

Налог на имущество

-29,90

-28,30

-26,80

-25,42

-24,12

-22,91

-14,77

-20,71

-19,70

-18,75

Налогооблагаемая прибыль

1199,75

1750,58

1927,75

2123,54

2353,98

2578,72

2839,01

3119,24

3363,42

2971,43

Налог на прибыль

-239,95

-350,12

-385,55

-424,71

-470,80

-515,74

-567,80

-623,85

-672,68

-594,29

Прогнозируемая чистая прибыль

959,80

1400,46

1542,20

1698,83

1883,18

2062,98

2271,21

2495,39

2690,74

2377,14

Амортизация

75,78

70,30

65,35

60,89

56,87

53,24

49,96

47,01

44,35

41,95

Поток денег от операционной деятельности

1035,58

1470,76

1607,55

1759,73

1940,05

2116,22

2321,17

2542,40

2735,08

2419,09

Финансовая деятельность

Собственный капитал

141,36

Долгосрочный кредит

763,36

508,91

Погашение суммы долга

-112,16

-131,23

-153,54

-179,64

-210,18

-245,91

-287,72

Поток денег от финансовой деятельности

904,72

396,75

-131,23

-153,54

-179,64

-210,18

-245,91

-287,72

Денежный поток инвестиционного проекта (сальдо реальных денег)

56,54

866,88

1339,53

1454,01

1580,09

1729,87

1870,31

2033,45

2542,40

2735,08

2622,59

2.6 Сводные показатели по движению денежных потоков

Сводные показатели более наглядно демонстрируют информацию о движении денежных потоков. Сводные показатели по движению денежных потоков представлены в таблице 5.

Диаграмма денежного потока представлена на рисунке 2. В данном случае 2014 год - первый.

Рисунок 2 - Диаграмма денежного потока

Таблица 5 - Сводные показатели по движению денежных потоков, тыс. руб.

Показатели,

тыс. руб.

первый

второй

третий

четвертый

пятый

шестой

седьмой

восьмой

девятый

десятый

одинна-дцатый

Денежный поток инвестиционного проекта

56,54

866,88

1339,53

1454,01

1580,09

1729,87

1870,31

2033,45

2542,40

2735,08

2622,59

Денежный поток накопленным итогом

56,54

923,42

2262,95

3716,96

5297,05

7026,92

8897,23

10930,68

13473,08

16208,16

18830,75

Коэффициент дисконтирования при ставке %

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

0,17

Дисконтированный денежный поток

9,61

147,37

227,72

247,18

268,62

294,08

317,95

345,69

432,21

464,96

445,84

Дисконтированный денежный поток накопленным итогом

9,61

156,98

384,70

631,88

900,50

1194,58

1512,53

1858,22

2290,42

2755,39

3201,23

Притоки

904,72

6853,71

8338,00

8745,00

9177,00

9650,00

10123,00

10630,00

11162,00

11726,00

11272,60

Дисконтированные притоки

153,80

1165,13

1417,46

1486,65

1560,09

1640,50

1720,91

1807,10

1897,54

1993,42

1916,34

Сумма дисконтированных притоков

153,80

1318,93

2736,39

4223,04

5783,13

7423,63

9144,54

10951,64

12849,18

14842,60

16758,95

Оттоки

848,18

6062,61

7068,77

7356,34

7657,81

7977,00

8305,93

8646,51

8666,61

9035,26

8691,96

Дисконтированные оттоки

144,19

1030,64

1201,69

1250,58

1301,83

1356,09

1412,01

1469,91

1473,32

1535,99

1477,63

Сумма дисконтированных оттоков

144,19

1174,83

2376,53

3627,10

4928,93

6285,02

7697,03

9166,94

10640,26

12176,25

13653,89

Дисконтированные инвестиции

144,19

96,13

3. Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта

3.1 Статические показатели

Для анализа эффективности инвестиционного проекта рассчитываются статические показатели: рентабельность инвестиций, бухгалтерская рентабельность, срок окупаемости. Формулы для расчета показателей приведены в главе 1.

Рентабельность инвестиций представляет собой отношение прироста чистой прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 руб. инвестиций.

Срок окупаемости инвестиций - это время, которое требуется, чтобы инвестиции обеспечили достаточные поступления денег для возмещения инвестиционных расходов.

Статические показатели для данного инвестиционного проект представлены в таблице 6.

Таблица 6 - Статические показатели эффективности проекта

Показатель

Значение показателя

Рентабельность инвестиций, %

143

Бухгалтерская рентабельность, %

146

Срок окупаемости упрощенный, лет

0,7

Срок окупаемости точный, лет

1,76

3.2 Динамические показатели

Для анализа эффективности инвестиционного проекта рассчитываются также динамические показатели: чистая текущая стоимость, индекс рентабельности, срок окупаемости, внутренняя норма рентабельности. Формулы для расчета показателей приведены в главе 1.

Чистая текущая стоимость представляет собой разницу между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.

Индекс рентабельности характеризует доход на единицу затрат, т.е. эффективность вложений.

Дисконтированный срок окупаемости показывает продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме наращенных инвестиций.

Динамические показатели для данного инвестиционного проект представлены в таблице 7.

Таблица 7 - Динамические показатели эффективности проекта

Показатель

Значение показателя

Чистая текущая стоимость, тыс. руб.

34023,06

Индекс рентабельности, руб./руб.

30,9

Срок окупаемости упрощенный

0,16

Срок окупаемости точный

0,9

Внутренняя норма рентабельности

58

Индекс рентабельности равный больше 1, следовательно, проект эффективный. Точный срок окупаемости проекта составит 0,9 лет.

3.3 Финансовый профиль проекта

Финансовый профиль проекта представляет собой графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности.

Финансовый профиль проекта представлен в таблице 8 и на рисунке 3.

Таблица 8 - Финансовый профиль проекта

Год

Денежный поток по годам

Кумулятивный денежный поток без диск.

Кд

Дисконтированный денежный поток по годам

Кумулятивный денежный поток с дискон.

Первый

56,54

56,54

0,17

9,61

9,61

Второй

866,88

923,42

147,37

156,98

Третий

1339,53

2262,95

227,72

384,70

Четвертый

1454,01

3716,96

247,18

631,88

Пятый

1580,09

5297,05

268,62

900,50

Шестой

1729,87

7026,92

294,08

1194,58

Седьмой

1870,31

8897,23

317,95

1512,53

Восьмой

2033,45

10930,68

345,69

1858,22

Девятый

2542,40

13473,08

432,21

2290,42

Десятый

2735,08

16208,16

464,96

2755,39

Одиннадцатый

2622,59

18830,75

445,84

3201,23

3.4 Точка безубыточности

Точка безубыточности определяет, каким должен быть объем продаж для того, чтобы предприятие работало безубыточно, могло покрыть все свои расходы, не получая прибыли.

Расчет точки безубыточности для детали №17-78 представлен в таблице 9.

Таблица 9 - Расчет точки безубыточности для детали №17-78

Показатель

Значение показателя

Переменные затраты, руб./шт.

43

Постоянные затраты, т.руб.

3392

Себестоимость, руб./шт.

255

Цена, руб./шт.

332

Точка безубыточности, шт.

11737

Точка безубыточности, т.руб.

3896

Рисунок 3 - Расчет точки безубыточности для детали №17-78

Расчет точки безубыточности для детали №17-58 представлен в таблице 10.

Таблица 10 - Расчет точки безубыточности для детали №17-58

Показатель

Значение показателя

Переменные затраты, руб./шт.

35

Постоянные затраты, т.руб.

1701

Себестоимость, руб./шт.

224

Цена, руб./шт.

291

Точка безубыточности, шт.

6645

Точка безубыточности, т.руб.

1934

Рисунок 4 - Определение точки безубыточности для детали №17-58

Заключение

Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. В выборе оптимального варианта инвестирования важную роль играет оценка эффективности предложенных мероприятий.

Цель курсовой работы - провести оценку целесообразности организации производства по выпуску деталей двух наименований. Для этого решаются следующие задачи:

- изучить методику оценки эффективности инвестиционного проекта;

- рассчитать технико-экономические показатели проекта;

- провести оценку показателей эффективности инвестиционного проекта на примере.

В результате проведенного анализа можно сделать вывод, что проект является эффективным, его реализация будет успешна для инвестора. Об этом свидетельствуют такие показатели, как:

Показатель

Значение

Бухгалтерская рентабельность, %

146

Рентабельность инвестиций, %

143

Срок окупаемости без дисконтирования, лет

- упрощенный вариант

0,7

- точный вариант

1,76

Срок окупаемости с дисконтированием, лет

- упрощенный вариант

0,16

- точный вариант

0,9

Чистый дисконтированный доход, т.руб.

34023,06

Индекс рентабельности

30,9

Внутренняя норма рентабельности, %

58

Таким образом, рассматриваемый инвестиционный проект является эффективным и может быть реализован инвестором.

Список использованных источников

Налоговый кодекс РФ. Ч .1, 2. Федеральный закон РФ от 6.08.2001 №110-ФЗ. [электронный ресурс]. Доступ из справ.- правовой системы «Консультант плюс».

Вишняков Я.Д. Общая теория рисков: учеб. пособие для вузов / Я.Д. Вишняков, Н.Н. Радаев. - Изд. 2-е, испр. - М.: Академия, 2011. - 363 с.

Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия. Критерии и методы оценки в рыночной экономике: учебное пособие. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Дело и Сервис, 2010. - 356 с.

Грибов В.Д. Экономика предприятия: учеб. пособ. / В.Д. Грибов, В.П. Грузинов. - Изд. 3-е. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 123с.

Гомонко Э.А. Управление затратами на предприятии: учебник для вузов / Э.А.Гомонко, Т.Ф.Тарасова. - М.: КНОРУС, 2010. - 313 с.

Еремин В.Г. Безопасность жизнедеятельности в машиностроении: учеб. пособие для вузов / В.Г.Еремин, В.В.Сафронов, А.Г.Схиртладзе; под общ. ред. Ю.Р.Соломенцева. - Старый Оскол.: ТНТ, 2011. - 237 с.

Игошин Н.В. Инвестиции. Организация, управление, финансирование: учебник для вузов, обучающихся по специальностям экономики и управления - Изд. 3-е, перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 448 с.

Инвестиции: учебник / под ред. В.В. Ковалев, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М.: ООО ТК Велби, 2009 - 440 с.

Инвестиционно-технологическое развитие экономики России / под ред. В.В. Ивантер. - М.: МАКС-Пресс, 2012 - 592 с.

Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учебное пособие / И.В. Липсиц, В.В. Косов. - Изд. 2-е, перераб. и доп . - М.: Экономист, 2010. - 345 с.

Пиденко А.В. Инвестиционная привлекательность на предприятиях машиностроительного комплекса и стратегия ее повышения / А.В.Пиденко. - Ростов-на-Дону.: РГЭУ, 2012. - 256 с.

Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций / М.И. Ример, А.Д. Касатов, Н.Н. Матиенко. - М.: ЮНИТИ, 2009 - 543 с.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник/ Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 688 с.

Сергеев И.В. Экономика предприятия: учеб. пособие для вузов / И.В. Сергеев. - Изд. 2-е, перераб. и доп. - М.: Финансы статистика, 2011. - 480с.

Фархутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление / Р.А.Фархутдинов. - М.; ИНФРА-М, 2010. - 295 с.

Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: учеб. пособие/ А.Д.Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 208 с.

Экономика предприятия: учеб для вузов / по ред. В.Я. Горфинкеля. - Изд. 5-е, перераб и доп. - М.: ЮНИТИ, 2012. - 767с.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Налог на имущество. Структура погашения кредита. Представление информации о движении денежных потоков. Оценка эффективности инвестиционных затрат проекта по показателям рентабельности, текущей стоимости, срока окупаемости. Расчет точки безубыточности.

    курсовая работа [98,2 K], добавлен 17.08.2015

  • Сущность и технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта. Затраты, необходимые для начала производства. Оценка эффективности предлагаемого инвестиционного проекта. Расчет точки безубыточности. Дисконтированный срок окупаемости инвестиций.

    курсовая работа [220,9 K], добавлен 24.11.2014

  • Оценка общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Финансовая реализуемость проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте. Расчет денежных потоков и показателей региональной и отраслевой эффективности.

    курсовая работа [56,2 K], добавлен 29.04.2010

  • Определение потребности в инвестициях для модернизации предприятия по пошиву одежды ООО "Тренди". Характеристика инвестиционного проекта, построение расчетных таблиц прогнозных денежных потоков. Финансовый профиль проекта, оценка критериев эффективности.

    курсовая работа [186,0 K], добавлен 02.06.2014

  • Оценка эффективности инвестиционного проекта создания фитнес-клуба. Расчет первоначальных затрат и предполагаемого дохода организации. Финансовый профиль проекта, определение периода его окупаемости. Анализ индекса рентабельности и точки безубыточности.

    курсовая работа [223,3 K], добавлен 19.01.2012

  • Технико-экономическое обоснование, анализ и расчет показателей создаваемого инвестиционного проекта: оценка затрат и эффективности с учетом факторов риска и неопределенности; определение срока окупаемости. Отличие ТЭО от инвестиционного меморандума.

    реферат [35,2 K], добавлен 27.11.2010

  • Нахождение средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов и выбор схемы погашения кредита. Определение денежных потоков по проекту в пределах расчетного периода. Оценка ликвидности, риска и запаса финансовой устойчивости инвестиционного проекта.

    курсовая работа [458,0 K], добавлен 09.12.2013

  • Основные подходы к обоснованию эффективности хозяйственных решений. Калькулирование затрат, себестоимости и безубыточности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиционных капитальных вложений. Расчет эффективности инвестиционного проекта.

    курсовая работа [1,0 M], добавлен 21.07.2010

  • Расчет "критических точек" при анализе инвестиционного проекта. Анализ безубыточности в проектном анализе. Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии. Показатели коммерческой деятельности. Показатели эффективности проекта.

    курсовая работа [131,5 K], добавлен 15.05.2010

  • Расчет средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов, показателей эффективности инвестиций, эффекта от финансовой деятельности, нормы доходности и рентабельности. Выбор схемы погашения кредита. Оценка платежеспособности и безубыточности проекта.

    курсовая работа [655,7 K], добавлен 13.01.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.