Экономическая оценка инвестиционного проекта для предприятяе по пошиву одежды ООО "Тренди"

Чтобы увеличить спрос на предлагаемую продукцию, предусматривается ряд рекламных мероприятий. Рекламные мероприятия необходимо осуществлять периодически, учитывая сезонные колебания спроса.

Таблица 3

График рекламных мероприятий

При составлении графика рекламных мероприятий учитывают то, что рекламное сообщение должно доводиться до сведения максимального числа потребителей при минимальных затратах. Цель рекламы:

- укрепление имиджа;

- привлечение заказчиков;

- доведение до сведения покупателей о существовании данного предприятия на рынке услуг.

Для расчета производственной программы принимается односменный режим работы с коэффициентом сменности - 1. Условно-производственная программа представлена в таблице 4.

Таблица 4

Условно-производственная программа на месяц

Поставки необходимого материала будут приходить из г. Владивостока. Источник теплоснабжения - ТЭЦ. Предприятие будет расположено в г. Владивостоке:

- строительный объем помещения 810 м3;

- количество работающих 12 чел;

- режим работы предприятия - одна смена 8 часов;

- тепловые потребители - системы отопления, общеобменной вентиляции и бытового горячего водоснабжения;

- технологические потребители тепла отсутствуют;

- система водоснабжения - открытая;

- теплоноситель - вода с параметрами 150-70 0С;

Предлагаемая продукция будет изготавливаться в производственном отделе предприятия ООО «Тренди». Для реализации проекта потребуется закупка профессионального оборудования (Таблица)

Таблица 5

Номенклатура оборудования

Аренда торгового отдела предположительно составит 18 000 руб. в месяц.

Предприятие ООО «Тренди» - открытое общественное объединение. Общество с ограниченной ответственностью -- учрежденное одним или несколькими юридическими и/или физическими лицами хозяйственное общество, уставный капитал которого разделён на доли; участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей в уставном капитале общества. Общество с ограниченной ответственностью является коммерческой организацией, то есть организацией, преследующей извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности. Выбор данной формы собственности определен: во-первых, уровнем ответственности учредителя - он рискует лишь в пределах внесенных им вкладов в уставный капитал, не рискуя личным имуществом; во-вторых, ООО может покрывать убытки прошлых лет прибылью текущего года, и таким образом уменьшать налог на прибыль; в-третьих, ООО платит страховые взносы во внебюджетные фонды, в зависимости от суммы прибыли, т. е. в случае приостановления или прекращения деятельности организация взносов не платит.

В нашем случае руководитель предприятия - директор. Структура управления показана на рисунке 1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1 - Организационная структура

Для определения необходимого количества рабочих необходимо составить баланс рабочего времени на одного рабочего. Этот баланс устанавливает среднее количество часов, которое рабочий должен отработать в течение планового периода.

Средняя продолжительность рабочего дня равна отношению полезного фонда рабочего времени в часах к числу рабочих в году: 1716/215=7,98(час)

На начальном этапе поставлена задача спроектировать технологический процесс и внедрить схему разделения труда. Исходными данными для расчета производственной программы являются: площадь швейного цеха - 162 м2; специализация процесса - ассортиментная.

Таблица 6

Баланс рабочего времени одного рабочего на год

Таким образом, численность руководящих работников 1 человек и 2 бригады швей по 8 человек и по 1 закройщику. Качество изделий контролирует закройщик, он же выдает готовые изделия.

Штатное расписание:

Конструктор - 1 чел., закройщик - 2 чел., швеи - 8 чел., продавцы - 4 чел. Всего: 19 чел.

Расчет годового объема производства и реализации услуг представлен в таблице 7.

Таблица 7

Расчет объема производства и реализации услуг

Таблица 8 - Фонд рабочего времени на планируемый год

Расчет себестоимости услуг осуществляется в соответствии с "Положением о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли", утвержденным Постановлением Правительства РФ за №552 от 05.08.92 г. и последующими дополнениями и изменениями.

Задача создания любого предприятия занять четкую позицию на рынке и обеспечить бесперебойное производство молодежной модной одежды, отличающейся от конкурентов качеством изготовления, натуральностью тканей и сравнительно не высокими ценами, доступными людям со средним достатком. Особенно это актуально в г. Владивостоке, который всегда считался студенческим городом, городом молодых людей, которые стремятся выделяться и выглядеть модно и стильно.

инвестиция модернизация прогнозный финансовый

2. Методы и инструментарий, используемые для решения задачи

Основными критериями оценки инвестиционных проектов являются доходность, рентабельность и окупаемость. В зарубежной практике для оценки эффективности инвестиционных проектов используются пять основных методов:

1) методы, основанные на дисконтировании, позволяющие рассчитать следующие показатели:

-- чистая текущая стоимость (чистый приведенный эффект) (NPV);

-- индекс рентабельности инвестиций (PI);

-- внутренняя норма рентабельности инвестиций (IRR);

2) методы, основанные на учетных оценках, позволяющие рассчитать следующие показатели:

-- срок окупаемости проекта (РР);

-- коэффициент эффективности инвестиций (ARR).

В российской практике для оценки эффективности инвестиционных проектов используются следующие методы.

1. Метод расчета чистой текущей стоимости позволяет определить чистый доход от проекта, который представляет собой разницу между суммой дисконтированных потоков денежных средств, генерируемых проектом, и общей суммой инвестиций. Чистая текущая стоимость = приведенная стоимость денежных потоков от проекта - общая сумма инвестиций.

Применение данного метода позволяет получить наиболее точные результаты в том случае, если колебания дисконтной ставки в период реализации проекта незначительны.

2. Метод расчета индекса доходности позволяет определить доход на единицу затрат. Считается, что результаты применения данного метода уточняют результаты применения метода чистой текущей стоимости. Показатель рентабельности представляет собой отношение текущей стоимости денежных потоков, генерируемых проектом, к общей сумме первоначальных инвестиций. Аналогичный в западной практике метод называется методом расчета индекса рентабельности инвестиций (profitability index -- PI).

Формула расчета индекса рентабельности инвестиций имеет следующий вид:

(13)

3. Метод расчета внутренней нормы рентабельности проекта (или маржинальной эффективности капитала) позволяет определить максимально возможный уровень затрат на капитал, ассоциируемых с проектом. Внутренняя норма рентабельности представляет собой ставку доходности, при которой чистая приведенная стоимость денежных потоков от проекта равна нулю. Если стоимость источников финансирования превышает внутреннюю норму рентабельности, проект будет убыточным, и наоборот, если внутренняя норма рентабельности превышает стоимость источников финансирования, проект будет прибыльным. В российской практике финансового анализа внутренняя норма рентабельности рассчитывается как отношение чистой текущей стоимости к текущей стоимости первоначальных инвестиций. Внутренняя норма рентабельности = (чистая текущая стоимость / текущая стоимость первоначальных инвестиций) * 100%

Аналогичный метод в западной практике называется методом расчета нормы рентабельности инвестиций (внутренняя норма прибыли, internal rate of return -- IRR) и используется в двух целях:

1) определение допустимого уровня процентных расходов в случае финансирования проекта за счет привлеченных средств;

2) подтверждение оценки проектов, полученной в результате использования методов расчета чистой текущей стоимости (NPV) и индекса рентабельности инвестиций (PI).

Под нормой рентабельности инвестиций (IRR) понимается такое значение доходности (r), при которой чистая текущая стоимость (NPV), являющаяся функцией от (r), равна нулю. IRR = r, при которой

NPV (f (r)) = 0.

Формула расчета нормы рентабельности инвестиций (IRR) имеет следующий вид:

(14)

Из формулы следует, что для получения показателя IRR необходимо предварительно рассчитать показатель чистой текущей стоимости при разных значениях процентной ставки.

4. Модифицированный метод расчета внутренней нормы рентабельности позволяет получить более точные результаты. При расчете чистой текущей стоимости денежные потоки дисконтируются по ставке, равной средневзвешенной стоимости авансированного капитала. Внутренняя норма рентабельности = (чистая текущая стоимость, рассчитанная на основе ставки дисконтирования, равной средневзвешенной стоимости авансированного капитала) * 100% / (сумма первоначальных инвестиций).

5. Метод расчета срока окупаемости инвестиций. Под сроком окупаемости инвестиций понимается срок, по истечении которого общая сумма поступления от проекта станет равной общей сумме вложенных средств. Момент времени, в который общая сумма поступлений становится равной общей сумме первоначальных инвестиций, в финансовом менеджменте называется точкой безубыточности. Поступления денежных средств после прохождения точки безубыточности не учитываются. Проекты с равными сроками окупаемости признаются равноценными. Данный метод также позволяет определить уровень ликвидности проекта и инвестиционного риска. Чем меньше сроки окупаемости, тем больше ликвидность, и наоборот, чем больше срок окупаемости, тем меньше ликвидность. Чем выше ликвидность, тем меньше риск, и наоборот, чем меньше ликвидность, тем выше риск, связанный с проектом.

В зависимости от способа определения величины денежных потоков, генерируемых проектом, и величины первоначальных инвестиций используются три варианта расчетов:

1) метод, основанный на учетных оценках;

2) дисконтный метод;

3) дисконтный метод с использованием средней величины денежного потока.

В первом случае определяется срок, по истечении которого сумма денежных потоков, генерируемых проектом, станет равной сумме вложенных средств. При этом суммируются недисконтированные потоки денежных средств, которые сравниваются с недисконтированной стоимостью первоначальных инвестиций.

Во вторам случае определяется срок, по истечении которого сумма дисконтированных денежных потоков, генерируемых проектом, станет равной дисконтированной стоимости первоначальных инвестиций. Данный способ позволяет учитывать возможность реинвестирования (повторного инвестирования) доходов от проекта.

В третьем случае срок окупаемости инвестиций определяется отношением приведенной стоимости первоначальных инвестиций к средней величине дисконтированного денежного потока в данном периоде.

Аналогичный метод в западной практике называется методом срока окупаемости инвестиций (payback period -- РР) и позволяет определить срок, в течение которого сумма недисконтированных прогнозируемых поступлений денежных средств станет равной общей сумме расходов, связанных с данным проектом. Формула расчета срока окупаемости инвестиций (РР) имеет следующий вид:

(15)

Срок окупаемости инвестиций рассчитывается:

1) в случае равномерного распределения поступлений от проекта по годам -- делением совокупных затрат на величину годового дохода;

2) в случае неравномерного распределения поступлений от проекта по годам -- прямым подсчетом числа лет, в течение которых сумма доходов превысит сумму расходов.

6. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли применяется для оценки эффективности проектов с непродолжительными сроками окупаемости. Под простой нормой прибыли понимается отношение чистой прибыли, полученной в результате реализации инвестиционного проекта, к вложенным средствам (инвестициям). В западной практике аналогичный метод называется методом расчета коэффициента эффективности инвестиций (accounting rate of return -- ARR).

Рентабельность проекта = (чистая прибыль + амортизационные отчисления, генерируемые проектом / стоимость инвестиций) * 100%

Формула расчета коэффициента эффективности инвестиций (ARR) имеет следующий вид:

(16)

где ARR -- коэффициент эффективности инвестиций; PN -- среднегодовая прибыль от вложения денежных средств в данный проект; IС -- сумма денежных средств, инвестированных в данный проект (сумма инвестиций); RV -- величина ликвидационной (остаточной) стоимости активов, т.е. стоимости активов по окончании срока их полезного использования.

Как следует из приведенных формул, для расчета показателя рентабельности инвестиций используется отношение суммы чистой прибыли и амортизационных отчислений, сделанных в течение срока реализации проекта к вложенным средствам. Для того, чтобы приступить к финансово-экономической оценке инвестиционного проекта, необходимо произвести анализ его основных экономических показателей, поскольку результаты этого анализа будут являться базой для принятия решений об эффективности данного проекта для предприятия, анализ отбирает только те проекты, которые обеспечивают некоторый приемлемый для инвестора уровень доходности.

3. Оценка эффективности и финансовой реализуемости базового варианта

3.1 Построение расчетных таблиц прогнозных денежных потоков

К инвестиционной деятельности относится деятельность, связанная с вложениями средств в основной капитал и прирост оборотного капитала, а также операции с продажей активов и уменьшением оборотного капитала.

Денежные потоки, связанные с инвестиционной деятельностью, включают:

- необходимые вложения в основной капитал (землю, здания, сооружения, машины, оборудование, нематериальные активы) и в прирост оборотного капитала - оттоки денежных средств;

- поступления от продажи активов и уменьшения оборотного капитала - притоки денежных средств.

В таблице 9 представлена расчетная таблица денежного потока от инвестиционной деятельности.

Таблица 9

Денежные потоки от инвестиционной деятельности. В рублях