Разработка предложений по повышению эффективности ФХД ОАО "ВО "Технопромэкспорт"

В данной работе был проведен анализ финансового состояния и финансовых результатов ОАО «ВО «Технопромэкспорт». На основе имеющихся данных за 2007-2011 гг., был произведен анализ динамики и структуры баланса, проанализирована ликвидность, финансовая устойчивость компании, чистые активы и показатели самофинансирования, произведен анализ деловой активности компании.

В анализируемом периоде валюта баланса изменялась скачкообразно, но можно также отметить, что в целом за 2007-2011 гг. валюта баланса увеличилась с 36 до 44 млрд.руб. Чистый оборотный капитал имеет положитеьное значение на протяжении всего анализируемого периода. Причем с 2007 по 2009 гг. наблюдается тенденция снижения величины ЧОК, так как в 2007-2008 гг. стоимость текущих пассивов прирастает, а в 2009 году снизилась стоимость текущих активов. В 2010-2011 гг. чистый оборотный капитал имеет тенденцию к увеличению, что связано с уменьшением величины текущих пассивов. В целом можем отметить, что у компании достаточно текущих активов для покрытия своих краткосрочных обязательств. Величина собственных оборотных средств в анализируемом периоде имеет четкую тенденцию к уменьшению, и только в 2011 году наблюдается ее прирост. В 2007-2010 гг. уменьшение СОС объясняется стабильным ежегодным приростом стоимости постоянных активов, а в 2011 г. стоимость постоянных активов уменьшилась, при этом величина собственного капитала на протяжении всего периода исследования колебалась у отметки в 16,7 млрд. руб.

Величина всего активов за исследуемый период изменялась аналогично изменениям текущих активов. Так в 2008 и 2010 гг. текущие активы увеличились на 9,6 и 18,9%, соответственно, в основном за счет увеличения дебиторской задолженности на 82 и 28% или на 8,2 и 4,2 млрд. руб., соответственно. В 2009 и 2011 гг. текущие активы уменьшались на 13 и 2%, что связано с уменьшением стоимости запасов (на 4,5 и 1 млрд. руб., соответственно) и дебиторской задолженности (на 2,8 и 2,1 млрд. руб., соответственно). Постоянные активы в 2008-2010 гг. увеличивали свою стоимость на 24, 6 и 18%, соответственно. Причем в 2008 и 2010 гг. увеличение в основном вязано с приростом стоимости долгосрочных финансовых вложений на 1,9 и 1,5 млрд.руб., соответственно, а в 2009 г. - с приростом дебиторской задолженности на 1,5 млрд.руб. Уменьшение постоянных активов в 2011 г. на 5,6% в основном связано с сокращением величины дебиторской задолженности на 505 млн.руб. и стоимости основных средств на 310 млн. руб.

Заемный капитал в исследуемом периоде изменялся неравномерно и определял изменение пассивов. В 2008 и 2010 гг. заемный капитал увеличивался на 31,4 и 31,2%, соответственно, так в 2008 г. за счет прироста текущих пассивов, а именно кредиторской задолженности на 5,95 млрд.руб., а в 2010 г. за счет прироста долгосрочных обязательств на 3,6 млрд.руб. и кредиторской задолженности на 3,1 млрд.руб. В 2009-2011 гг. заемный капитал уменьшался на 14 и 5,5%, соответственно, в частности из-за снижения стоимости текущих пассивов, а именно кредиторской задолженности на 16,5 и 8%, соответственно. При этом собственный капитал изменялся только за счет изменений накопленного капитала, и в 2009-2011 гг. ежегодно увеличивался, хотя темпы прироста снижались с 2,7% в 2009 г. до 0,23% в 2011 г., только в 2007 г. собственный капитал уменьшился на 6,7% (в частности из-за уменьшения нераспределенной прибыли почти в 5 раз).

Анализ структуры активов баланса показывает, что большую долю занимают текущие активы, при этом доля их уменьшается с 73,9 до 68,2%, при этом их стоимость, как отмечалось выше, изменялась скачкообразно.

Большую долю в постоянных активах занимают долгосрочные финансовые вложения от 36 до 54%, кроме 2007 и 2009 гг., когда большую долю составляли основные средства 47,5 и 44%, соответственно. На протяжении исследуемого периода доля дебиторской задолженности растет с 3,6 до 14,8%, что связано с ежегодным приростом ее абсолютного значения. Доля прочих постоянных активов увеличивалась в 2010 и 2011 гг. до 4,9 и 4,6%, а доля нематериальных активов меньше 0,01% на протяжении всего анализируемого периода.

Большую долю в пассивах занимает заемный капитал, в целом за период она растет.

В 2007-2008 гг. коэффициент текущей ликвидности снизился с 1,41 до 1,2, начиная с 2009 г. он увеличивался и в 2011 г. составил 1,3%, но все эти значения ниже нормы. Это значит, что возникает задержка своевременного погашения обязательств предприятия.

На протяжении всего исследуемого периода чистые активы компании превышали уставный капитал, это объясняется высокой долей внеоборотных и оборотных активов, маленькой стоимость долгосрочных обязательств. Это говорит о том, что ОАО «ВО «Технопромэкспорт» имеет имущественную базу, которая при наступлении неблагоприятных обстоятельств может быть использована для исполнения ее обязательств.

В исследуемом периоде «золотое правило» экономики предприятия не выполняется.

Коэффициент оборачиваемости активов в 2007-2011 гг. имеет значение меньше 1, то есть, для одного оборота компании необходимо более одного года, что подтверждает период оборота активов, который составил 403 и 1091 дня. Это связано с неравномерными изменениями выручки и стоимости активов.

Финансовый цикл имеет положительное значение в 2007, 2008 и 2011 гг., что в 2007-2008 гг. связано с увеличение операционного цикла, в 2011 г. с уменьшением кредитного цикла. В 2009 и 2010 гг. финансовый цикл имеет отрицательные значения, это означает, что компания получает деньги раньше, чем платит сама. Это обусловлено системой кредитования строительства.

Общая величина доходов увеличивалась в 2009 и 2011 гг. на 62,5 и 36,3%, соответственно, а в 2008 и 2010 гг. они уменьшались на 37,6 и 15,2%, соответственно. Уменьшение в 2008 г. в основном связано со снижением величины прочих доходов на 5,2 млрд.руб., а в 2010 г. - на 2,5 млрд.руб. Увеличение доходов в 2009 и 2011 гг. в основном вызвано приростом выручки от продаж на 6,9 и 4,99 млрд.руб., соответственно.

Величина общих расходов изменялась аналогично доходам, то есть, в 2008 и 2010 гг. уменьшалась на 33,5 и 15%, соответственно, а в 2009 и 2011 гг. увеличивалась на 56 и 35%, соответственно. Уменьшение расходов в 2008 г. связано со снижением прочих расходов на 79,6% или на 4,5 млрд.руб., при этом себестоимость уменьшилась на 2,4 млрд.руб. В 2010 г. общие расходы уменьшались в части прочих расходов, которые уменьшились на 1,68 млрд.руб., и себестоимости, которая уменьшилась на 1,66 млрд.руб. В 2009 и 2011 гг. расходы увеличивались за счет прироста себестоимости на 6,2 и 4,5 млрд.руб., соответственно.

Доля расходов в величине общих доходов с 2007 по 2011 гг. составляла в среднем 95%, что связано с равномерным темпами прироста и расходов, и доходов.

Рентабельность активов в периоде снижается в целом на 3,5, что объясняется ежегодным увеличением стоимости активов, темпы прироста которых выше темпов прироста чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала имела самое высокое значение в 2007 г., а с 2009 по 2011 гг. уменьшалась с 2,5 до 1,1, то есть, отдача на сделанные акционерами инвестиции уменьшается, следовательно, прибыльность компании снижается.

Основными рекомендациями компании были постепенное изменение структуры имущества и, как следствие, источников их финансирования, ведение гибкой ценовой политики, ускорение оборачиваемости активов, а также поиск новых услуг и новых рынков.

Список использованной литературы