Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Кафедра «Менеджмент и маркетинг»

Курсовая работа

на тему: Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТрансКонтейнер»

Работу выполнил:

студентка гр.Ф-67

Камаев Леонид

Работу проверил:

Комусова В.М.

2010

Содержание

Введение

Глава 1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТрансКонтейнер»

2.1 Оценка имущественного положения и структуры капитала

2.2 Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности

2.3 Оценка и анализ финансовой устойчивости предприятия

2.4 Анализ самофинансирования

2.5 Анализ деловой активности

2.6 Анализ оборачиваемости

2.7 Анализ финансового цикла

Глава 3. Финансовые результаты ОАО «ТрансКонтейнер»

3.1 Анализ отчета о прибылях и убытках

3.2 Анализ рентабельности

3.3 Анализ возможности банкротства

3.4 Оценка структуры баланса

Заключение

Литература

Введение

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных на будущее.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых, наиболее информативных параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс ОАО «ТрансКонтейнер» (форма №1). Источником данных для анализа финансовых результатов является "Отчет о прибылях и убытках" (форма №2). Источниками дополнительной информации служат "Отчет о движении капитала" (форма №3), "Отчет о движении денежных средств" (форма №4) и приложение к балансу (форма №5).

Данные собраны из отчетности за четыре года с 2006 по 2009 год.

Финансовый анализ осуществляется в следующей последовательности:

1. Общая характеристика и направление деятельности ОАО «ТрансКонтейнер»;

2. Анализ имущественного положения компании;

3. Анализ финансового состояния компании;

4. Анализ деловой активности;

5. Анализ финансовых результатов;

6. Анализ возможного банкротства.

Глава 1. Организационно-экономическая характеристика предприятия

«ТрансКонтейнер» - российская транспортная компания, оператор железнодорожных контейнерных перевозок. Полное наименование - Открытое акционерное общество «ТрансКонтейнер». Штаб-квартира - в Москве.

В апреле 2005 года была утверждена советом директоров ОАО «РЖД» Концепция создания дочернего общества ОАО «РЖД» в области контейнерных перевозок на основе реформирования филиала «ТрансКонтейнер», который был сформирован в октябре 2003 года - Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер». В марте 2006 года была произведена Юридическая регистрация Открытого Акционерного Общества «ТрансКонтейнер». Июль 2006 года: начало самостоятельной хозяйственной деятельности ОАО «ТрансКонтейнер» в качестве дочернего общества ОАО «РЖД». Уже в декабре 2006 года Правление ОАО «РЖД» признало положительными итоги первого полугодия самостоятельной деятельности дочернего общества в сфере контейнерных перевозок - ОАО «ТрансКонтейнер». А в конце 2007 года и начала 2008 года ОАО «ТрансКонтейнер» выходит на рынок акционерного капитала и на рынок заемного капитала (облигационный займ). Все эти этапы говорят об очень быстром и значительном развитии компании.

Основные направления деятельности компании:

Железнодорожные контейнерные перевозки;

Терминальные и агентские услуги;

Экспедиторские и логистические услуги;

Контейнерные автоперевозки.

Структура ОАО «ТрансКонтейнер»

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Рис. 1.1 Структура ОАО «ТрансКонтейнер»

Компания имеет сеть филиалов в количестве 15 городов: Воронеж, Екатеринбург, Иркутск, Калининград, Красноярск, Москва, Нижний Новгород, Новосибирск, Ростов-на-Дону, Самара, Санкт-Петербург, Саратов, Хабаровск, Челябинск, Чита, Ярославль.

Совет директоров является коллегиальным органом управления, определяющим стратегию развития Общества и осуществляющим контроль за деятельностью исполнительного органа. Совет директоров занимает центральное место в системе корпоративного управления ОАО «ТрансКонтейнер».

Размещено на http://www.allbest.ru/

2

Рис. 1.2 Структура управления ОАО «ТрансКонтейнер»

При Совете директоров созданы два комитета, возглавляемые независимыми директорами, - Комитет по аудиту и Комитет по стратегии.

Комитет по стратегии предварительно рассматривает и готовит рекомендации по вопросам компетенции Совета директоров в части определения приоритетных направлений деятельности Общества, разработки стратегии Общества, предложений по ее реализации и контролю за исполнением стратегии Общества.

Комитет по аудиту предварительно рассматривает и готовит рекомендации по вопросам компетенции Совета директоров в части взаимодействия Общества с внешним аудитором, осуществления контроля за достоверностью и полнотой финансовой отчетности Общества, в том числе за исполнением бизнес-планов и бюджета Общества, оценки эффективности системы внутреннего контроля и управления рисками.

Члены Совета директоров не владеют акциями Общества.

Выплата вознаграждений и компенсаций членам Совета директоров производится в соответствии с Положением о выплате членам Совета директоров ОАО «ТрансКонтейнер» вознаграждений и компенсаций, утвержденным Общим собранием акционеров ОАО «ТрансКонтейнер» (протокол №7 от 29.09.2008).

Из Устава ОАО «ТрансКонтейнер» - открытое акционерное общество «Центр по перевозке грузов в контейнерах «ТрансКонтейнер» (далее - Общество) создано в соответствии с договором о создании Общества от 09.02.2006 г. №03/2006, Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об акционерных обществах», иными нормативными правовыми актами Российской Федерации.

Таблица 1.1 Структура акционерного капитала (на 31.12.2009)

Наименование	Количество акций, шт.	Доля в уставном капитале, %
ОАО "Российские железные дороги"	11810561	84,9999
Европейский Банк Реконструкции и Развития	1284574	9,245
Goldman Sachs and Co	347369	2,4999
ОАО “ТрансКредитБанк”	104904	0,7549
Deutsche Bank AG	347369	2,4999
ОАО "Баминвест"	1	0,00001
Итого:	13904778	100

Таблица 1.2 Структура уставного капитала по категориям акций

Сведения о каждой категории (типе) акций
Вид и категория акций	обыкновенные именные
Объем выпуска, шт.	бездокументарные
Номинальная стоимость 1 (одной) ценной бумаги, руб.	13904778
Сведения о государственной регистрации эмиссии ценных бумаг	1-01-55194-Е от 11 мая 2006 года

Во взаимоотношениях с акционерами и инвесторами Общество руководствуется следующими основными принципами:

* уважение прав и законных интересов акционеров и инвесторов;

* доверие между акционерами и Обществом в отношениях, возникающих по вопросам управления Обществом;

* равное отношение ко всем акционерам Общества, в том числе к акционерам, владеющим небольшим пакетом акций Общества;

* эффективное использование активов Общества, направленное на увеличение стоимости ценных бумаг и повышение инвестиционной привлекательности Общества;

* своевременное раскрытие полной и достоверной информации об Обществе, в том числе о его финансовом положении, экономических показателях, структуре собственности и управления в целях обеспечения возможности принятия обоснованных решений акционерами и инвесторами Общества.

Компания «ТрансКонтейнер» реализует политику, направленную на привлечение широкого круга крупных клиентов и удовлетворения широкого круга их транспортно-логических потребностей. Совокупность активов ОАО «ТрансКонтейнер» в сочетании с выгодным географическим положением центров продаж транспортных услуг и терминалов позволяет компании обеспечивать индивидуальный подход к каждому клиенту.

Работа с клиентами организована по принципу «одного окна». Любой клиент может получить полный спектр услуг (железнодорожная транспортировка, перевозки грузовым транспортом, терминальные услуги, таможенное оформление и т. д.) в любом из офисов продаж вне зависимости от его местоположения.

Не смотря на большое количество клиентов и значительной доли ОАО «ТрансКонтейнер» в российском парке платформ, есть и потенциальные конкуренты. Таковыми являются: ОАО «Первая Грузовая Компания», ОАО «РейлТрансАвто», ЗАО «Русская тройка», ОАО «Рефсервис».

Миссия ОАО «ТрансКонтейнер» - эффективно содействовать бизнесу клиентов, быстро, надежно и комплексно решая их задачи по доставке контейнерных грузов в любую точку России, СНГ и мира.

Стратегия развития ОАО «ТрансКонтейнер» на период до 2015 года одобрена решением Совета директоров Общества от 16 декабря 2009 года. Стратегия разработана в русле Стратегии развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 года и стратегии холдинга «РЖД».

Основной стратегической целью Общества является увеличение капитализации. Достижение стратегической цели обеспечивается решением следующих задач:

рост объемов и масштабов операций за счет наращивания собственного парка контейнеров и платформ, развития терминальной инфраструктуры и расширения сети сбыта;

географическая и отраслевая экспансия бизнеса за счет стратегических альянсов, разработки новых маршрутов, освоения новых видов деятельности и приобретения активов;

повышение эффективности операций за счет освоения новых технологий перевозок, оптимизации структуры парка, развития услуг с высокой добавленной стоимостью, а также внедрения современных IT-систем и методов управления.

Реализация указанных задач позволит Обществу упрочить свои позиции ведущего вертикально интегрированного транспортно-логистического оператора в России и на ключевых международных маршрутах с использованием российской железнодорожной сети.

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТрансКонтейнер»

2.1 Оценка имущественного положения и структуры капитала

Бухгалтерский баланс представляет собой определенную форму отражения направлений использования авансированного капитала компании (активы) и источников его финансирования (пассивы). Анализ баланса будет осуществляться в следующей последовательности:

- формирование агрегированного баланса;

- горизонтальный анализ баланса;

- вертикальный анализ баланса.

Агрегированный баланс представляет собой более компактную и поэтому более аналитичную форму баланса, которая получается в результате объединения аналогичных статей активов и пассивов отчетного баланса.

В российской практике информационным источником анализа является форма №1 «Бухгалтерский баланс».

Активы агрегированного баланса включают два раздела «Текущие активы» и «Постоянные активы». Активы баланса располагаются по мере снижения их ликвидности (оборачиваемости). Рассмотрим состав статей агрегированного баланса по российским стандартам.

Таблица 2.1 Агрегированный баланс, актив, тыс. руб.

Статьи активов и пассивов баланса	31.12.2006 г.	31.12.2007 г.	31.12.2008 г.	31.12.2009 г.
АКТИВ
1. Текущие активы
1.1. Денежные средства	1729317	1457493	457228	673615
1.2. Дебиторская задолженность	4 145 507	3 046 352	5 540 190	6 631 342
1.3. Запасы	83 640	608 094	568 630	554 616
1.4. Прочие тек. активы	43 280	376122	733588	534353
Итого текущие активы	6001744	5488061	7299636	8393926
2. Постоянные активы
2.1. Основные средства	10 932 612	13 323 761	17 175 065	17 791 456
2.2. Нематериальные активы		3 252	381	370
2.3. Незавершенное строительство	85 608	1 182 133	2 124 656	1 293 107
2.4. Долгосрочные финансовые вложения	2 663	282 663	283 405	31 273
2.5. Прочие постоянные активы	9 238	13 342	32 985	56230
Итого постоянные активы	11 030 121	14 805 151	19 616 492	19 172 436
Баланс	17 031 865	20 293 212	26 916 128	27 566 362

Для того, чтобы оценить структуру активов, динамику структурных и суммовых изменений, воспользуемся вертикальным и горизонтальным анализом.

Таблица 2.2 Горизонтальный анализ

	31.12.2007-31.12.2006 гг.	31.12.2008-31.12.2007 гг.	31.12.2009-31.12.2008 гг.
Статьи активов и пассивов баланса	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
АКТИВ
1. Текущие активы
1.1. Денежные средства	-271824	-15,72	-1000265	-68,63	216387	47,33
1.2. Дебиторская задолженность	-1099155	-26,51	2493838	81,86	1091152	19,70
1.3. Запасы	524454	627,04	-39464	-6,49	-14014	-2,46
1.4. Прочие тек. активы	332842	769,04	357466	95,04	-199235	-27,16
Итого текущ. активы	-513683	-8,56	1811575	33,01	1094290	14,99
2 Постоянные активы
2.1. Основные средства	2391149	21,87	3851304	28,91	616391	3,59
2.2. Нематериальные активы	3252		-2871	-88,28	-11	-2,89
2.3. Незавершенное строительство	1096525	1280,87	942523	79,73	-831549	-39,14
2.4. Долгосрочные финансовые вложения	280000	10514,46	742	0,26	-252132	-88,97
2.5. Прочие постоянные активы	4104	44,43	19643	147,23	23245	70,47
Итого постоянные активы	3775030	34,22	4811341	32,50	-444056	-2,26
Баланс	3261347	19,15	6622916	32,64	650234	2,42



Рис. 2.1 Динамика валюты баланса

Валюта баланса в период с 2006 по 2009 год увеличилась с 17 031 млн. руб. до 27 566 млн. руб.

Рис. 2.2 Динамика текущих и постоянных активов

С точки зрения активов, увеличение валюты баланса в большей степени произошло за счет увеличения постоянных активов. Их величина изменялась с 11030 млн. руб. до 19 172 млн. руб. Этому способствовал рост величины стоимости основных средств с 10932 млн. руб. до 17791 млн. руб., что и составляет значительную долю в активах (примерно 90% постоянных активов). Причиной послужила масштабная инвестиционная программа, направленная на приведение технических и материальных возможностей Общества в соответствие с быстро растущими объемами перевозок. На протяжении рассматриваемого периода также значительно возросла стоимость незавершенного строительства с 85608 тыс. руб. до 1293107 тыс. руб., это связано с осуществлением работ по реконструкции терминала на станции Забайкальск. Также стоит обратить внимание на значительное снижение величины долгосрочных финансовых вложений в период с 2008 по 2009 год, данное снижение составило 88,97%. Причиной послужило погашение одного из пяти векселей, приобретенных у ООО «ФинансПроект» на сумму 280000 тыс. руб., а оставшиеся векселя были переквалифицированы в краткосрочные финансовые вложения.

Рассматривая текущие активы в данном периоде, можно сказать, что величина их заметно выросла: с 6002 до 8394 млн. руб. Значительную долю в текущих активах занимает дебиторская задолженность, и на протяжении рассматриваемого периода ее стоимость выросла с 4145 до 6631 млн. руб. преимущественно за счет авансов на приобретение основных средств, выданных в связи с реализацией инвестиционной программы, и с внесением обеспечительного платежа ООО «Ладья Ривер» в размере 1642 млн. руб. по предварительному договору купли-продажи недвижимого имущества №1024 от 01 августа 2008 года. Также на увеличение величины текущих активов повлиял рост стоимости запасов с 83640 тыс. руб. до 554616 тыс. руб. преимущественно за счет увеличения запасов сырья и материалов и расходов будущих периодов. Несмотря на увеличение текущих активов, величина денежных средств в период с 2006 по 2009 год снижалась с 1729317 до 673615 тыс. руб. Это связано с тем, что в агрегированном балансе величина денежных средств включает также величину краткосрочных финансовых вложений, а они в 2008 году значительно сократились с 1255157 до 13907 тыс. руб. Причиной послужило выбытие значительной суммы с депозитных вкладов (Транскредитбанк, Эталонбанк, УРСАбанк), также за рассматриваемый период уменьшалась и величина самих денежных средств с 579 317 до 433 417 тыс. руб.

Таблица 2.3 Вертикальный анализ

Статьи активов и пассивов баланса	31.12.2006 г.	31.12.2007 г.	31.12.2008 г.	31.12.2009 г.
	Абсолютное значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение, тыс. руб.	Удельный вес, %
АКТИВ
1. Текущие активы
1.1. Денежные средства	1729317	28,81	1457493	26,56	457228	6,26	673615	8,03
1.2. Дебиторская задолженность	4 145 507	69,07	3 046 352	55,51	5 540 190	75,90	6 631 342	79,00
1.3. Запасы	83 640	1,39	608 094	11,08	568 630	7,79	554 616	6,61
1.4. Прочие тек. активы	43 280	0,72	376122	6,85	733588	10,05	534353	6,37
Итого текущие активы	6001744	100,00	5488061	100,00	7299636	100,00	8393926	100,00
Доля текущих активов в итого активов		35,24		27,04		27,12		30,45
2. Постоянные активы
2.1. Основные средства	10 932 612	99,12	13 323 761	89,99	17 175 065	87,55	17 791 456	92,80
2.2. Нематериальные активы		0,00	3 252	0,02	381	0,002	370	0,002
2.3. Незавершенное строительство	85 608	0,78	1 182 133	7,98	2 124 656	10,83	1 293 107	6,74
2.4. Долгосрочные финансовые вложения	2 663	0,02	282 663	1,91	283 405	1,44	31 273	0,16
2.5. Прочие постоянные активы	9 238	0,08	13 342	0,09	32 985	0,17	56230	0,29
Итого постоянные активы	11 030 121	100,00	14 805 151	100,00	19 616 492	100,00	19 172 436	100,00
Доля постоянных активов в итого активов		64,76		72,96		72,88		69,55
Баланс	17 031 865	100,00	20 293 212	100,00	26 916 128	100,00	27 566 362	100,00

Рис. 2.3 Структура постоянных активов

Рис. 2.4 Структура текущих активов

Исходя из вертикального анализа, можно сказать, что наибольшую долю в активах занимают постоянные активы. На протяжении данного периода их доля менялась незначительно, кроме 2006-2007 гг., когда доля постоянных активов увеличилась с 65 до 73%. Причиной послужила инвестиционная программы 2007 года, а также завершение формирования уставного капитала Общества. Наибольшую долю в постоянных активах, как было ранее указано, занимают основные средства. Их доля менялась в диапазоне от 99 до 93%.

Наименьшую долю в активах занимаю текущие активы. В рассматриваемом периоде их доля менялась с 35 до 30%. Текущие активы в большей степени представлены дебиторской задолженностью, ее доля варьировалась с 69 до 79%. Как было уже сказано, это связано с обширной инвестиционной программой. Рассматривая денежные средства, можно сказать, что на их долю приходится от 28 до 8% от общей суммы текущих активов. Остальные элементы оборотных активов представлены в значительной меньшей степени.

Пассивы агрегированного баланса представлены двумя разделами: «Собственный капитал» и «Заемный капитал». Заемный капитал в свою очередь подразделяется на «Краткосрочные обязательства» и «Долгосрочные обязательства».

Таблица 2.4 Агрегированный баланс, пассив, тыс. руб.

ПАССИВ	31.12.2006 г.	31.12.2007 г.	31.12.2008 г.	31.12.2009 г.
3. Заемный капитал
в т.ч. краткосрочные обязательства
3.1. Кредиты и займы	11	-	-	-
3.2. Кредиторская задолженность:	1 690 248	3 463 918	4 550 719	3 891 293
задолженность перед персоналом организации	31 258	54 292	38 284	26 458
задолженность перед бюджетом	130 204	103 674	126 675	187 624
перед внеб. фондами	16 917	15 660	9 559	21 165
поставщиками и подрядчиками	158 464	854 548	1 733 540	871 205
прочие кредиторы	1 353 405	2 435 744	2 642 661	2 784 841
3.3. Прочие краткоср.	1102	914	930	180 341
Итого краткосрочные обязательства	1 691 361	3 464 832	4 551 649	4 071 634
Итого долгосрочные обязательства	3 755	62 465	3 301 821	4 752 510
Итого заемный капитал	1 695 116	3 527 297	7 853 470	8 824 144
4. Собственный капитал
4.1. УК	13 894 778	13998659	13998659	13998659
4.2. Накопленный капитал	1 441 971	2 767 256	5 063 999	4 743 559
Итого собственный капитал	15 336 749	16 765 915	19 062 658	18 742 218
Баланс	17 031 865	20 293 212	26 916 128	27 566 362

Таблица 2.5 Горизонтальный анализ

ПАССИВ	2007-2006 гг.	2008-2007 гг.	2009-2008 гг.
	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
3. Заемный капитал
в т.ч. краткосрочные обязательства
3.1. Кредиты и займы	-11	-100,00	-	-	-	-
3.2. Кредиторская задолженность:	1773670	104,94	1086801	31,37	-659426	-14,49
задолженность перед персоналом организации	23034	73,69	-16008	-29,49	-11826	-30,89
задолженность перед бюджетом	-26530	-20,38	23001	22,19	60949	48,11
перед внебюджетными фондами	-1257	-7,43	-6101	-38,96	11606	121,41
поставщиками и подрядчиками	696084	439,27	878992	102,86	-862335	-49,74
прочие кредиторы	1082339	79,97	206917	8,50	142180	5,38
3.3. Прочие краткоср.	-188	-17,06	16	1,75	179411	19291,51
Итого краткосрочные обязательства	1773471	104,85	1086817	31,37	-480015	-10,55
Итого долгосрочные обязательства	58710	1563,52	3239356	5185,87	1450689	43,94
Итого ЗК	1832181	108,09	4326173	122,65	970674	12,36
4. Собственный капитал
4.1. УК	103881	0,75		0,00		0,00
4.2. Накопленный капитал	1325285	91,91	2296743	83,00	-320440	-6,33
Итого СК	1429166	9,32	2296743	13,70	-320440	-1,68
Баланс	3261347	19,15	6622916	32,64	650234	2,42

Рис. 2.5 Динамика основных разделов пассивов

С точки зрения пассивов, увеличение валюты баланса произошло в большей степени за счет увеличения стоимости собственного капитала. Его величина в рассматриваемый период увеличилась с 15337 до 18742 млн.руб. Величина уставного капитала Общества составляет 13 894 778 тыс.руб. В 2007 году Уставный капитал Общества был полностью оплачен. В данном агрегированном балансе Уставный капитал включает в себя акции, выкупленные у акционеров и добавочный капитал. Добавочный капитал составляет 103 881 тыс.руб. и на протяжении рассматриваемого периода изменение капитала не происходило. Величина добавочного капитала была сформирована за счет сумм налога на добавленную стоимость по основным средствам, полученным в качестве вклада в уставный капитал, а переоценка основных средств не производилась. Накопленный капитал в период с 2006 по 2009 гг. увеличился с 1442 до 4744 млн. руб. в большей степени за счет увеличения нераспределенной прибыли с 1442 до 4461 млн.руб. Причиной послужило увеличение чистой прибыли и перерасчета отложенных налоговых активов и обязательств в 2009 году. Резервный капитал ежегодно увеличивается за счет отчислений в размере 5% от чистой прибыли и составляет на 31.12.2009 года 282703 тыс.руб.

Краткосрочные обязательства в данном периоде увеличились с 1691 до 4072 млн.руб. в большей степени за счет увеличения кредиторской задолженности с 1690 до 3891 млн.руб. Увеличению способствовало увеличение задолженности перед поставщиками и подрядчиками и перед покупателями и заказчиками, что говорит о некоторых финансовых затруднениях предприятия.

Величина долгосрочных обязательств в рассматриваемом периоде увеличилась с 3755 до 4752510 тыс. руб. Причиной послужило размещение облигационного займа в 2008 году на сумму 3 млрд. руб.

Таблица 2.6 Вертикальный анализ

ПАССИВ	31.12.2006	31.12.2007	31.12.2008	31.12.2009
	Абсолютное значение, тыс.руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение, тыс.руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение, тыс.руб.	Удельный вес, %	Абсолютное значение, тыс.руб.	Удельный вес, %
3. Заемный капитал
в т.ч. краткосрочные обязательства
3.1. Кредиты и займы	11	0,001
3.2. Кредиторская задолженность:	1 690 248		3 463 918		4 550 719		3 891 293
задолженность перед персоналом организации	31 258	1,85	54 292	1,57	38 284	0,84	26 458	0,65
задолженность перед бюджетом	130 204	7,70	103 674	2,99	126 675	2,78	187 624	4,61
перед внебюджетными фондами	16 917	1,00	15 660	0,45	9 559	0,21	21 165	0,52
поставщиками и подрядчиками	158 464	9,37	854 548	24,66	1 733 540	38,09	871 205	21,40
прочие кредиторы	1 353 405	80,02	2 435 744	70,30	2 642 661	58,06	2 784 841	68,40
3.3. Прочие краткосрочные обязательства	1102	0,07	914	0,03	930	0,02	180 341	4,43
Итого краткосрочные обязательства	1 691 361	100,00	3 464 832	100,00	4 551 649	100,00	4 071 634	100,00
Доля краткосрочных обязательств в заемном капитале		99,78		98,23		57,96		46,14
Итого долгосрочные обязательства	3 755		62 465		3 301 821		4 752 510
Доля долгосрочных обязательств в заемном капитале		0,22		1,77		42,04		53,86
Итого заемный капитал	1 695 116	100,00	3 527 297	100,00	7 853 470	100,00	8 824 144	100,00
Доля заемного капитала в итого пассива		9,95		17,38		29,18		32,01
4. Собственный капитал
4.1. Уставный капитал	13 894 778	90,60	13998659	83,49	13998659	73,43	13998659	74,69
4.2. Накопленный капитал	1 441 971	9,40	2 767 256	16,51	5 063 999	26,57	4 743 559	25,31
Итого собственный капитал	15 336 749	100,00	16 765 915	100,00	19 062 658	100,00	18 742 218	100,00
Доля собственного в итого пассива		90,05		82,62		70,82		67,99
Баланс	17 031 865	100,00	20 293 212	100,00	26 916 128	100,00	27 566 362	100,00

Рис. 2.6 Структура заемного капитала

Рис. 2.7 Структура собственного капитала

Из вертикального анализа видно, что наибольшую долю в пассивах занимает собственный капитал, это говорит о том, что основным источником финансирования являются собственные средства, но в период с 2006 по 2009 гг. наблюдается снижение доли собственного капитала с 90,05% до 67,99%. Это связано со значительным привлечением заемных средств.

Собственный капитал представлен в большей степени уставным капиталом, его доля менялась в рассматриваемый период с 90 до 75%, причиной являлось увеличение доли накопленного капитала.

Заемный капитал до 2009 г. представлен в основном краткосрочными обязательствами. Основную долю в них занимает задолженность перед прочими кредиторами (99-58%) и задолженность перед поставщиками и подрядчиками (9-21%), что, как упоминалось, говорит о некоторых финансовых затруднениях компании. Наименьшую долю занимают долгосрочные обязательства, но к концу рассматриваемого периода, ими представлена половина заемного капитала.

Рис. 2.8 Динамика активов и пассивов баланса

Таким образом, можно сказать, что в период с 2006 по 2009 гг. текущие активы компании увеличились почти в 1,5 раза, что говорит об увеличении масштабов компании. Также известно, что текущие активы занимают меньшую долю в активах компании (?30%), это связано со спецификой транспортной компании - услуги железнодорожных контейнерных перевозок.

В данной организации наибольшую долю в активах компании занимают постоянные активы компании, которые представлены в большей степени основными средствами (грузовые вагоны и контейнеры). На протяжении рассматриваемого периода постоянные активы увеличиваются на 8142 млн.руб.

Чистый оборотный капитал в рассматриваемом периоде всегда положительный и его величина менялась скачкообразно: 4 млрд. руб. в 2006 г., 2 млрд. руб. 2007-2008 гг. и снова 4 млрд.руб. 2009 г. Не смотря на это, компания в состоянии рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам.

Величина инвестированного капитала в данном периоде также растет с 15341 до 23495 млн. руб. за счет увеличения как собственного капитала, так и долгосрочных обязательств.

Финансовая оценка имущественного потенциала предприятия представлена в активе баланса, а также в Приложении к бухгалтерскому балансу (форма №5). Показатели этого блока позволяют получить представление о размерах предприятия, величине средств, находящихся под его контролем, и структуре активов.

Стоимость чистых активов предприятия. Под чистыми активами понимается стоимостная оценка имущества организации после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц. В первом случае расчет ведется по балансовым оценкам, т.е. по данным отчетного баланса, во втором - по рыночным оценкам. Величина чистых активов, рассчитанная по ликвидационному балансу, показывает ту часть стоимости активов компании, которая может быть распределена среди собственников компании в случае ее ликвидации. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие. - 2 изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006 - стр. 243-244.

Согласно Гражданскому кодексу РФ для акционерных обществ данный показатель рассчитывается ежегодно, а его значение при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Этот показатель (ЧА) определяется по следующему алгоритму:

ЧА = [ВА + (ОА-ЗУ)] - [ДО+(КО-ДБП)],

где ВА - внеоборотные активы (итог раздела I актива баланса);

ОА - оборотные активы (итог раздела II актива баланса);

ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (в случае ее обособления в балансе);

ДО - долгосрочные обязательства;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов.

Таблица 2.7 Динамика величины чистых активов и уставного капитала, тыс. руб.

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
ЧА	15 337 851	16 766 829	19 063 588	18 742 823
УК	13 894 778	13 894 778	13 894 778	13 894 778

Полученная разница между величиной активов и суммой задолженности представляет собой чистые активы, являющиеся обеспечением «задолженности» предприятия перед своими собственниками. Именно на эту сумму ориентировочно могут рассчитывать собственники в случае ликвидации предприятия. Таким образом, чистые активы - это, с одной стороны, размер гарантии интересов сторонних лиц, с другой стороны, это учетная оценка доли собственников в совокупных активах фирмы.

В финансовой политике фирмы рассматриваемый показатель используется следующим образом. В ГК РФ (ст. 90 и 99) указано, что «если по окончании второго или каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, общество подлежит ликвидации».

В данном случае стоимость чистых активов ОАО «ТрансКонтейнер» в период с 2006 по 2009 гг. превышает размер как уставного капитала Общества, так и минимальны размер уставного капитала, что означает значительную долю собственников в совокупных активах фирмы.

Доля основных средств в валюте баланса. В рассматриваемом периоде основные средства занимают значительную долю в валюте баланса, что говорит о том, что ОАО «ТрансКонтейнер» является фондоемким предприятием. Их доля на протяжении всего периода примерно равна 65%.

Коэффициенты обновления и выбытия. Эти показатели рассчитываются по формулам:

= ; =

где , - соответственно первоначальная (восстановительная) стоимость поступивших или выбывших за отчетный период основных средств;

, - соответственно первоначальная (восстановительная) стоимость основных средств на начало или конец отчетного периода.

Коэффициент обновления показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства.

Коэффициент выбытия показывает, какая часть основных средств, с которыми фирма начала деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам.

В свою очередь основные средства ОАО «ТрансКонтейнер» разделяются на следующие группы: «Здания», «Сооружения и передаточные устройства», «Машины и оборудование», «Транспортные средства, в т.ч. грузовые вагоны», «Производственный и хозяйственный инвентарь, в т.ч. контейнеры», «Земельные участки» и «Другие виды основных средств».

Основной удельный вес в структуре основных фондов занимают грузовые вагоны и контейнеры.

Таблица 2.8 Показатели обновления и выбытия

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Коэффициент обновления, %	100,01	26,90	27,74	14,99
2. Коэффициент выбытия, %	-	0,66	0,39	4,61

Коэффициенты ввода в течение периода исследования значительно превышают значения коэффициента выбытия, что говорит о наращивании производственных мощностей компании. Так как ОАО «ТрансКонтейнер» начала свою самостоятельную хозяйственную деятельность в июле 2006 года, расчет коэффициента выбытия за 2006 год не возможен.

Коэффициент износа и годности. Эти показатели характеризуют основные средства с позиции возмещения сделанных в них вложений. Коэффициент характеризует долю стоимости основных средств, списанную на затраты в предшествующих периодах, в первоначальной (восстановительной) стоимости, а коэффициент годности является дополнением до 100% (до 1) и характеризует ту часть первоначальной стоимости амортизируемого актива, которая осталась к списанию в будущих периодах.

=

= 1-

либо

Таблица 2.9 Показатели износа и годности

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Коэффициент износа, %	6,01	15,72	21,19	27,25
Коэффициент годности, %	93,99	84,28	78,81	72,75

Так как компания на конец рассматриваемого периода существует всего 3,5 года, то коэффициенты износа незначительные, а коэффициенты годности, соответственно, высоки. Это связано с созданием организации и значительно большой закупкой основных средств (подвижного состава).

2.2 Оценка и анализ ликвидности и платежеспособности

Финансовое состояние предприятия, с позиции краткосрочной перспективы, оценивается показателями ликвидности и платежеспособности, в наиболее общем виде характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Ликвидность - способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства либо способность какого-либо актива трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса (для активов).

Ликвидность предприятия - наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008, - стр. 374.(превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами).

Платежеспособность в широком смысле - это способность предприятия без нарушений выполнять график погашения задолженности перед своими кредиторами. В узком смысле, это наличие у него денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности является отсутствие просроченной кредиторской задолженности и наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью абсолютных и относительных показателей. Из абсолютных основным является показатель, характеризующий величину чистого оборотного капитала (ЧОК).

ЧОК = (Собственный капитал +Долгосрочные обязательства) -

- Постоянные активы

Данный показатель показывает, какая доля собственного капитала может быть направлена на финансирование текущих активов.

Таблица 2.10 Динамика величины чистого оборотного капитала, тыс. руб.

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
ЧОК	4 310 383	2 023 229	2 747 987	4 322 292

Из таблицы 2.10. видно, что на протяжении рассматриваемого периода ОАО «ТрансКонтейнер» направляла значительную сумму на финансирование оборотных активов. Снижение величины собственных оборотных средств в период с 2006 по 2008 гг. обусловлено значительным ростом постоянных активов за счет закупки подвижного состава (основных средств).

Являясь абсолютным, показатель ЧОК не приспособлен для пространственно-временных сопоставлений, поэтому в анализе более активно применяются относительные показатели - коэффициенты ликвидности.

Таблица 2.11 Показатели ликвидности

Показатель	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Коэффициент текущей ликвидности	3,55	1,58	1,60	2,06
Коэффициент быстрой ликвидности	3,47	1,30	1,32	1,79
Коэффициент быстрой ликвидности (за минусом запасов)	3,50	1,41	1,48	1,93
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,02	0,42	0,10	0,17

Коэффициент текущей ликвидности

=

Показывает сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).

Коэффициент общей ликвидности ОАО «ТрансКонтейнер» в течение рассматриваемого периода изменялся в диапазоне от 1,58 до 3,55, что при нормативном значении этого показателя более 2-х, является приемлемым и говорит о том, что предприятие способно за счет оборотных средств погасить свои краткосрочные обязательства в полном объеме.

Коэффициент быстрой ликвидности.

По своему смысловому назначению показатель аналогичен текущей ликвидности, однако, исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

1)=

2) =

Коэффициент быстрой ликвидности, рассчитанный первым способом, в рассматриваемом периоде варьировал в диапазоне от 1,3 до 3,47, это говорит о том, что предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства в полном объеме за счет легкореализуемых активов в ближайшем периоде времени.

Коэффициент быстрой ликвидности, рассчитанный вторым способом, также в рассматриваемом периоде имел значение более 1 и варьировал от 1,41 до 3,5, что обусловлено незначительной долей запасов в структуре текущих активов компании.

Коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств; может быть назван коэффициентом платежеспособности.

=

Данный коэффициент принимал значения от 0,1 до 1,02 при нормативном значении от 0,05 до 0,1, что значительно выше и говорит о том, что предприятие в любой момент может покрыть свои текущие пассивы за счет денежных средств.

Рис. 2.9 Показатели ликвидности

Значительное снижение показателей ликвидности в 2007 году связано с обширной инвестиционной программой и тем самым значительным увеличением краткосрочных обязательств.

Все показатели ликвидности имеют значение выше нормативных, это обусловлено тем, что текущие активы значительно превышают текущие пассивы, и при этом в оборотных активах значительную долю занимает дебиторская задолженность. Из чего можно сделать вывод о том, что у компании, возможно, не налажена работа с дебиторами.

Коэффициент покрытия

=

Таблица 2.12 Коэффициент покрытия

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Операционная прибыль	2 062 430	2 641 032	4 440 695	774 544
Проценты к уплате	3 457	-	256 702	570 214
Коэффициент покрытия	596,60	-	17,30	1,36

Из данных табл. 2.12. можно сказать, что предприятие способно рассчитаться по процентам за кредит. Но наблюдается значительное снижение данного коэффициента, это связано со значительным кредитом в 2008 году и уменьшением прибыли до выплаты процентов и налогов в связи с кризисом.

2.3 Оценка и анализ финансовой устойчивости предприятия

Целью анализа финансовой устойчивости является оценка способности предприятия погашать свои обязательства и сохранять право владения предприятием в долгосрочной перспективе.

Финансовая устойчивость - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Оценка финансовой устойчивости строится на основе анализа структуры источников финансирования компании (пассивов) и направлений использования собственного капитала. Наиболее надежным источником является собственный капитал. Поэтому, чем больше доля собственного капитала в общей сумме пассивов компании, тем надежнее положение компании в долгосрочной перспективе.

Вместе с тем, собственный капитал является самым дорогим источником финансирования компании. Вследствие этого возникает проблема - более высокая финансовая стабильность требует дополнительных финансовых издержек. Не существует каких-либо жестко установленных нормативных значений доли собственного капитала в пассивах компании, тем более, что она зависит от сферы деятельности организации.

Таблица 2.13 Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателей	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,90	0,83	0,71	0,68
Коэффициент концентрации заемного капитала	0,10	0,17	0,29	0,32
Коэффициент автономии	9,05	4,75	2,43	2,12
Коэффициент маневренности	0,28	0,12	0,14	0,23
Доля ЧОК в общей их сумме	0,72	0,37	0,38	0,51
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	0,05	0,00	0,00	0,01
Коэффициент иммобилизации	1,84	2,70	2,69	2,28
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	0,72	0,88	0,88	0,82

Коэффициент концентрации собственного капитала.

Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность (?0,5).

=

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент концентрации в ОАО «ТрансКонтейнер» варьировал в диапазоне от 0,9 до 0,68, что говорит нам о существенной финансовой независимости компании, и, следовательно, с большей вероятностью может погасить свои долги за счет собственных средств. Величина данного коэффициента в рассматриваемом периоде уменьшается, что говорит о ежегодном привлечении заемного капитала. В нашем случае - увеличение долгосрочных обязательств. Но и это также считается, с одной стороны, положительным явлением, так как долгосрочное кредитование в основном возможно для финансово-устойчивых предприятий. С другой стороны, это рост финансового риска.

Коэффициент концентрации заемных средств.

=

Определяет долю привлеченных средств. Как упоминалось выше, доля заемного капитала в ОАО «ТрансКонтейнер» ежегодно увеличивается с 0,1 до 0,32.

Коэффициент автономии.

=

Показывает, какое количество собственных средств приходится на каждый рубль заемного капитала (? 1). Так как величина заемного капитала в данной организации ежегодно увеличивается, соответственно, коэффициент автономии уменьшается, т.е. на каждый рубль заемного капитала приходится от 9 до 2 руб. собственных средств. Это свидетельствует о ежегодном увеличении финансового риска предприятия.

Коэффициент маневренности.

=

Показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности. В период с 2006 по 2008 гг. значение данного коэффициента уменьшилось с 0,28 до 0,14, что свидетельствует об уменьшении чистого оборотного капитала в данном периоде, за счет увеличения постоянных активов. В период с 2008 по 2009 гг. значение коэффициента маневренности увеличивается до 0,23 и говорит об улучшении финансовой устойчивости компании в данный период.

Доля собственных оборотных средств в общей сумме.

Рассчитывается как отношение чистого оборотного капитала к текущим активам. Показывает, какая часть текущих активов образована за счет собственных средств.

Величина данного показателя на протяжении рассматриваемого периода варьировалась в диапазоне от 0,37 до 0,7. В 2006 и 2009 году эти показатели наиболее высоки, что говорит о том, что в данный период финансирование текущей деятельности в меньшей степени зависит от кредиторов, а следовательно, меньше и вероятность сбоев в расчетах с ними. Также известно, что оборотные средства должны покрываться собственными источниками финансирования как минимум наполовину Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие. - 2 изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006 - стр. 262., что в данном случае свидетельствует об удовлетворительной структуре баланса. Кроме периода 2007-2008 гг., когда было значительное снижение чистого оборотного капитала.

Коэффициент обеспечения запасов собственными источниками финансирования.

=

Данный коэффициент характеризует степень покрытия запасов и затрат собственными источниками финансирования. На протяжении рассматриваемого периода значение данного коэффициента положительно, это означает, что ОАО «ТрансКонтейнер» способно покрывать запасы и затраты за счет собственных источников финансирования. В 2006 году величина данного коэффициента была очень высока (51,53). Это связано с тем, что в этом году организация только начала свою деятельность и имела незначительную величину запасов.

Коэффициент иммобилизации.

=

Отражает ликвидность баланса. Величина данного показателя в период с 2006 по 2009 гг. увеличилась с 1,84 до 2,28, что говорит о ежегодном увеличении неликвидных активов в структуре баланса и уменьшении более ликвидных активов (денежных средств).

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями.

=

Показывает, какая часть собственных средств и долгосрочных обязательств направлена на финансирование постоянных активов. Величина данного показателя в рассматриваемом периоде увеличилась с 0,72 до 0,82. Это говорит о том, что ежегодно увеличивалась доля инвестированного капитала на финансирование постоянных активов, за счет увеличения долгосрочных обязательств.

Из выше рассчитанных показателей, можно сделать вывод, что компания не смотря на условия неопределенности в мире, поддерживает финансовую устойчивость и привлекает заемные средства, обрекая себя таким образом на финансовый риск.

2.4 Анализ самофинансирования

Цель анализа - представить выбранной организации принцип распределения собственного капитала.

Основным источником повышения собственного капитала является чистая прибыль. Она может быть направлена на:

1. Выплату дивидендов ;

2. Поддержку социальной сферы;

3. Выплату процентов по кредитам;

4. Оплата штрафов, пени;

5. Увеличение собственных средств.

Таблица 2.14 Показатели самофинансирования

Наименование показателей	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Изменение накопленного капитала, тыс. руб.	1325285	2296743	-320440
Чистая прибыль, тыс. руб.	1 531 851	2 680 236	22 101
Коэффициент самофинансирования	0,87	0,86	-
Изменение ЧОК, тыс. руб.	-2287154	724758	1574305
Коэффициент мобилизации накопленного капитала	-	0,32	-

Коэффициент самофинансирования.

=

Показывает, какая часть чистой прибыли предприятия направлена на его развитие, то есть на увеличение накопленного капитала.

Значение коэффициента самофинансирования, превышающее 1, свидетельствует, что рост накопленного капитала связан не только с направлением чистой прибыли на развитие предприятия, но и с ростом прочих составляющих накопленного капитала (например, с получением целевого финансирования).

При отрицательных значениях чистой прибыли либо отрицательных приростах накопленного капитала рассчитывать коэффициент самофинансирования не имеет смысла.

Прирост накопленного капитала может быть направлен на финансирование постоянных активов либо на финансирование оборотного капитала.

До 2008 года 86-87% чистой прибыли в ОАО «ТрансКонтейнер» было направлено на развитие предприятия. В период с 2008 по 2009 гг. был спад величины накопленного капитала, за счет чего его прирост имел отрицательное значение, соответственно, расчет коэффициента самофинансирования за данный период не имеет смысла.

Коэффициент мобилизации накопленного капитала

Позволяет определить, какая часть прироста накопленного капитала направлена на увеличение оборотных средств.

=

Значение коэффициента мобилизации, превышающее 1, свидетельствует о том, что финансирование чистого оборотного капитала осуществлялось не только за счет собственных средств, но и за счет продажи части постоянных активов.

В ОАО «ТрансКонтейнер» только в период с 2007 по 2008 гг. 32% накопленного капитала было направлено на увеличение оборотных средств, в остальные периоды чистая прибыль направлялась на финансирование внеоборотных активов.

2.5 Анализ деловой активности

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, в достижении ею поставленных целей, в эффективном использовании экономического потенциала, в расширении рынка сбыта своей продукции.

В наиболее общем виде экономический потенциал, его развитие и использование могут быть охарактеризованы системой из трех показателей: активы фирмы, объем продаж и прибыль. Их рост в динамике как раз и свидетельствует о положительных тенденциях в развитии фирмы; кроме того, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей: