Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "ТрансКонтейнер"

Организационно-экономическая характеристика транспортной компании. Оценка имущественного положения и структуры капитала. Определение ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Анализ возможности банкротства и рентабельности.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 23.04.2012
Размер файла 259,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

«Золотое правило экономики предприятия»

< < <

где - темп изменения активов фирмы;

- темп изменения объемов реализации;

- темп изменения прибыли.

Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал коммерческой организации возрастает, т.е. масштабы его деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом в явной или неявной форме. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Таблица 2.15 Показатели динамичности развития

Наименование показателей

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Темп изменения активов фирмы

119,15

132,64

102,42

Темп изменения объемов реализации

230,23

150,59

80,82

Темп изменения чистой прибыли

106,23

174,97

0,82

2007 год: 100% < 119,15% < 230,23% > 106,23%

2008 год: 100% < 132,64% < 150,59% < 174,97%

2009 год: 100% < 102,42% > 80,82% > 0,82%

«Золотое правило экономики предприятия» выполняется только в 2008 году. Рассмотрим подробно 2007 год. Не выполняется третье неравенство, это означает, что прибыль возрастает меньшими темпами, чем объем реализации. Причиной послужила высокая себестоимость товаров, продукции, работ, услуг в данном году.

В 2009 году не выполняется второе и третье неравенство. По сравнению с увеличением экономического потенциала фирмы, объем реализации снизился, ресурсы использовались неэффективно, а себестоимость осталась практически на том же уровне, что и в предыдущий год, как следствие, снижение чистой прибыли.

2.6 Анализ оборачиваемости

Цель анализа оборачиваемости - оценить способность предприятия приносить доход путем совершенствования оборота «Деньги - Товар - Деньги ».

Анализ оборачиваемости включает:

- анализ оборачиваемости текущих активов;

- анализ оборачиваемости текущих пассивов;

- анализ финансового цикла.

Ресурсы фирмы подразделяются на:

трудовые ресурсы;

средства в расчетах;

материальные ресурсы.

Оборачиваемость характеризуется с помощью коэффициента оборачиваемости и периодов оборота.

Таблица 2.16 Показатели оборачиваемости

Наименование показателей

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Коэффициент оборачиваемости актива

0,72

0,86

0,60

Период оборота актива

507,16

425,96

608,21

Период оборота дебиторской задолженности

136,26

93,12

121,47

Период оборота кредиторской задолженности

25,39

35,55

30,32

Период оборота запасов и материалов

5,58

5,40

5,15

Период оборота готовой продукции

0,07

0,02

0,02

Период оборота пассивов (уст)

8,82

4,78

4,77

Период оборота НЗП

0,001

0,001

0

Период оборота прочих текущих активов

0,36

2,00

4,55

Период оборота прочих текущих пассивов

1,29

3,18

Коэффициент оборачиваемости активов

=

Данный коэффициент показывает, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый актив. В период с 2007 по 2008 гг. данный показатель увеличился с 0,72 до 0,86. Это связано со значительным увеличением выручки в данном периоде. В период с 2008 по 2009 гг. величина коэффициента оборачиваемости снижается до 0,6, это связано со значительным увеличением активов компании и снижением выручки от реализации в связи с кризисом.

Период оборота активов

Период оборачиваемости до 2008 года снижается, что повышает ликвидность данного актива, а в 2009 г. увеличивается, соответственно.

Период оборота дебиторской задолженности

Характеризует средний срок кредита, предоставленного покупателям, или сколько в среднем дней «омертвлены» денежные средства в дебиторской задолженности.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности в период с 2007 по 2008 гг. уменьшается с 136 до 93 дней, что является положительной тенденцией, так как ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот. В период с 2008 по 2009 год период оборачиваемости увеличивается до 121 дня, что влечет за собой отвлечение средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительное омертвление.

Период оборота кредиторской задолженности

Характеризует срок кредита, предоставляемого предприятию поставщиками (т.е. средний срок оплаты предприятием полученных счетов).

Период оборота кредиторской задолженность до 2008 года увеличивается от 25 до 36 дней, что является благоприятным условием для погашения кредиторской задолженности и говорит о надежности предприятия в «глазах» поставщиков. В период 2008-2009 год период оборота снижается до 30 дней, причиной послужило увеличение себестоимости реализованной продукции.

Период оборота запасов и материалов

Характеризует среднюю продолжительность срока хранения производственных запасов на складе (средний период закупки материалов).

В период с 2007 по 2009 год наблюдается снижения периода оборота запасов и материалов с 5,58 до 5,15 дней, что является положительной динамикой, таким образом снижая количество дней омертвления денежных средств в запасах.

Период оборота готовой продукции:

Характеризует средний срок хранения готовой продукции на складе, периодичность отгрузки готовой продукции покупателям. В рассматриваемый период наблюдается снижение периода оборота готовой продукции с 0,07 до 0,02 дней, что также является положительной тенденцией, то есть происходит ускорение оборота превращения готовой продукции в денежные средства.

Период оборота пассивов:

Характеризует средний период отсрочки по уплате налогов и выплате зарплаты. Данный показатель в рассматриваемый период снизился с 9 до 5 дней, что говорит о снижении периода отсрочки по уплате налогов и выплате заработной платы, то есть организация старается во время рассчитываться по своим обязательствам.

Период оборота незавершенного производства:

Характеризует продолжительность цикла производства продукции. Продолжительность цикла в период с 2007 по 2008 год не менялась и находилась на уровне 0,001 день. В 2009 году незавершенного производства не было и как следствие нулевое значение периода оборота.

2.7 Анализ финансового цикла

Для обобщающей характеристики степени иммобилизации денежных средств в запасах и дебиторах применяется показатель продолжительность операционного цикла:

ОЦ = Период оборота запасов + Период оборота дебиторской

задолженности + Период оборота прочих текущих активов

Показывает период времени, в течение которого денежные средства «омертвлены» в текущих активах, за исключением денежных средств.

Эффективность финансовой деятельности фирмы в части расчетов с контрагентами характеризуется не только своевременностью востребования дебиторской задолженности, но и рациональной политикой в отношении кредиторов. Кредиторской задолженностью можно управлять, откладывая или приближая срок ее погашения. Благодаря этому решаются две задачи: регулируется величина денежных средств на счете и рассматривается целесообразность поддержания дополнительного источника финансирования. Дебиторская и кредиторская задолженности в известном смысле взаимоуравновешивают друг друга, а их совместное влияние на эффективность циркулирования денежных средств выражается через показатель продолжительность финансового цикла:

ФЦ = ОЦ - Период оборота кредиторской задолженности

Рис. 2.10 Трансформация денежных средств в оборотных активах

Кредитный цикл - период времени, в течение которого наши контрагенты финансируют операционный цикл.

Финансовый цикл - период времени, в течение которого собственники вынуждены привлекать собственные или заемные источники финансирования (платные). Как следствие - удорожание производства.

Таблица 2.17 Финансовый цикл, дни

Наименование показателей

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Операционный цикл

142,28

100,54

131,20

Кредитный цикл

34,21

41,61

38,27

Финансовый цикл

108,06

58,93

92,93

До 2008 года происходит снижение операционного цикла с 142 до 100 дней, что является благоприятной тенденцией, таким образом снижается количество дней омертвления денежных средств в запасах, готовой продукции, и незавершенном производстве, а также происходит ускорение оборачиваемости, что сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот. В период с 2008 по 2009 год происходит увеличение операционного цикла до 131 дня, это связано со значительным ростом периода дебиторской задолженности в данном периоде, что является отрицательным показателем и влечет увеличение потребности в финансировании.

Кредитный цикл до 2008 года увеличивается с 34 до 41 дня, что говорит об увеличении периода времени финансирования операционного цикла контрагентами. В период с 2008-2009 год происходит замедление кредитного цикла до 38 дней.

Период обращения денежных средств в рассматриваемый период также изменялся скачкообразно. До 2008 года наблюдалась положительная тенденции: снижение финансового цикла за счет резкого снижения операционного цикла и роста кредитного цикла, что говорит о грамотной кредитной политике предприятия. Но в период с 2008 по 2009 год происходит увеличение финансового цикла за счет значительного увеличения операционного цикла.

Глава 3. Финансовые результаты ОАО «ТрансКонтейнер»

3.1 Анализ отчета о прибылях и убытках

капитал ликвидность банкротство рентабельность

Отчет о прибылях и убытках - одна из основных форм бухгалтерской отчетности (форма №2), которая характеризует финансовые результаты деятельности организации за отчетный период и содержит данные о доходах, расходах и финансовых результатах в сумме нарастающим итогом с начала года до отчетной даты.

Прибыль - это стоимостная категория, характеризующая конечный результат деятельности экономических субъектов за определенный период времени.

Прибыль = Доходы - Затраты

Процесс определения прибыли включает в себя:

определение доходов, относящихся к отчетному периоду;

определение затрат этого периода

Прибыль, с одной стороны, зависит от качества работы коллектива, а с другой - является основным источником производственного и социального развития предприятия. Следовательно, его работники заинтересованы в эффективном использовании ресурсов и росте прибыли. Вместе с тем прибыль служит важнейшим источником формирования государственного бюджета. Таким образом, в росте суммы прибыли заинтересованы как предприятие, так и государство.

Однако в процессе работы по некоторым хозяйственным операциям у предприятия могут возникать и убытки, которые уменьшают полученную прибыль и снижают рентабельность. Конечный финансовый результат (прибыль или убыток) слагается из финансовых результатов от реализации и доходов от прочих операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям. Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе показателей финансовых результатов.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решения проблем социальных и материальных потребностей трудового коллектива. За счет прибыли выполняется часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями.

На рис. 3.1. представлена схема распределения доходов коммерческой организации.

Рис. 3.1 Схема распределения доходов коммерческой организации

Проанализируем данные «Отчета о прибылях и убытках» ОАО «ТрансКонтейнер»

Таблица 3.1 Сводная таблица о прибылях и убытках ОАО «ТрансКонтейнер», тыс. руб.

Показатели

2006

2007

2008

2009

Доходы и расходы по обычным видам деятельности

Выручка

5 833 873

13 431 405

20 226 468

16 348 015

Себестоимость

3 771 443

10 668 232

15 572 373

15 484 968

Валовая прибыль

2 062 430

2 763 173

4 654 095

863 047

Коммерческие расходы

-

122 141

213 400

88 503

Управленческие расходы

-

-

-

-

Прибыль (убыток) от продаж

2 062 430

2 641 032

4 440 695

774 544

Прочие доходы и расходы

Проценты к получению

5

117632

98115

35 560

Проценты к уплате

3457

-

256 702

570 214

Доходы от участия в других организациях

-

-

-

-

Прочие доходы

55354

854980

2161567

2 895 273

Прочие расходы

44383

1 027 304

2 364 719

2 789 997

Прибыль (убыток) до налогообложения

2069949

2586340

4078956

345166

ОНА

9238

4104

19644

18 347

ОНО

3 755

58 710

145 678

60 481

Текущий налог на прибыль

633410

999 735

1 272 398

340 312

Штрафы, пени в бюджет, результат деят. обл. ЕНВД

51

148

288

2 724

Налог на прибыль по корректировкам предыдущих отчетных периодов

-

-

-

62 105

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

1441971

1531851

2680236

22101

Исходя из данных табл. 3.1. можно сказать, что в период с 2006 по 2008 год величина прибыли от продаж увеличилась в 2 раза, что свидетельствует об увеличении масштабов бизнеса. На данное увеличение повлияло увеличение выручки на 14393 млн. руб., а как следствие увеличение валовой прибыли на 2592 млн. руб. Следует также обратить внимание и на значительное увеличение себестоимости услуг, почти в 4,5 раза.

Прочие доходы в период 2006-2008 гг. также увеличились на 2106 млн. руб. При этом основной удельный вес приходится на доходы от продажи валюты.

Значительное увеличение произошло и в прочих расходах с 44 383 тыс. руб. до 2 364 719 тыс. руб. Также как и в прочих доходах, основной удельный вес приходится на расходы от продажи валюты. В 2008 году также значительно увеличилась и величина процентов к уплате на 253 тыс. руб. Это связано с тем, что Общество выпустило облигационный займ и привлекало заемные денежные средства.

Таким образом, чистая прибыль в период с 2006 по 2008 год увеличилась с 1442 до 2680 млн. руб., не смотря на значительное увеличение текущего налога на прибыль с 633 тыс. руб. до 1272 млн. руб.

В период с 2008 по 2009 год прибыль от продаж уменьшилась на 3666 млн. руб. Это связано со значительным уменьшение выручки на 3878 млн. руб. Причиной послужило общее ухудшение экономической ситуации в РФ и на мировых рынках, как следствие, снижение объемов контейнерных перевозок по сети РФ. Основной удельный вес приходится на доходы от транспортно-экспедиционной деятельности.

Не смотря на данную мировую ситуацию, прочие доходы выросли на 734 тыс. руб. Как и в прошлые периоды, основной удельный вес приходится на доходы от продажи валюты. Прочие расходы тоже выросли на 425 тыс. руб. и величина процентов к уплате также возросла на 313 тыс. руб. Данное изменение обусловлено увеличением начислений купонного дохода по облигационному займу Общества.

В общем, значительно уменьшилась величина чистой прибыли. Уменьшение составило 2658 млн. руб. Федеральным законом от 26 ноября 2008 года №224-ФЗ была изменена ставка налога на прибыль с 24% до 20% (п. 1 ст. 284 НК РФ), что привело к необходимости пересчета величины отложенных налоговых активов и обязательств с отнесением возникшей разницы на счет учета нераспределенной прибыли.

Рис. 3.2 Показатели прибыли ОАО «ТрансКонтейнер»

Анализ структуры доходов и затрат позволяет сделать вывод о структуре отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры.

Сводный факторный анализ, учитывающий совместное влияние доходов и расходов предприятия на величину чистой прибыли, может быть выполнен различными способами. Один из них - проведение так называемого вертикального (компонентного) анализа финансовых результатов.

Этот метод является заключается в построении аналитической таблицы, предназначенной для характеристики динамики удельного веса основных элементов валового дохода коммерческой организации. Один из вариантов такого анализа представлен в табл. 3.2.

Многие относительные показатели этой таблицы (графы 2, 4 и т. д.), рассматриваемые в динамике, представляют несомненный интерес как для пользователей, так и для руководства компании. Прежде всего сюда относятся: уровень совокупных расходов в общей сумме доходов и поступлений, структура затрат и др. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие. - 2 изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006 - стр. 302.

Таблица 3.2 Вертикальный (компонентный) анализ финансовых результатов

Показатели

2006

2007

2008

2009

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

тыс. руб.

%

А

1

2

3

4

5

6

7

8

1. Всего доходов и поступлений (суммируются все статьи доходов, приведенные в форме №2)

11463582

100,00

21163240

100

33686037

100

20420659

100

2. Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности (суммируются все статьи расходов, приведенные в форме №2)

4452693

38,84

12817412

60,56

19679592

58,42

19273994

94,38

3. Выручка от продаж

5 833 873

50,89

13431405

63,47

20226468

60,04

16348015

80,06

4. Затраты на производство и сбыт продукции в т.ч.:

3 771 443

64,65

10790373

80,34

15785773

78,05

15573471

95,26

Себестоимость продукции

3 771 443

100,00

10668232

98,87

15572373

98,65

15484968

99,43

Коммерческие расходы

0

0,00

122141

1,13

213400

1,35

88503

0,57

Управленческие расходы

0

0,00

0

0,00

0

0,00

0

0,00

5. Прибыль (убыток) от продаж

2 062 430

35,35

2641032

19,66

4440695

21,95

774544

4,74

6. Доходы по операциям финансового характера(сумма статей "Проценты к получению" и "Доходы от участия в других организациях")

5

0,00

117632

0,56

98115

0,29

35560

0,17

7. Расходы по операциям финансового характера(статья "Проценты к уплате")

3457

0,08

0

0,00

256 702

1,30

570214

2,96

8. Прочие доходы

55354

0,48

854980

4,04

2161567

6,42

2895273

14,18

9. Прочие расходы

44383

1,00

1 027 304

8,01

2 364 719

12,02

2789997

14,48

10. Прибыль(убыток) до налогообложения

2069949

18,06

2586340

12,22

4078956

12,11

345166

1,69

11. Текущий налог на прибыль

633410

30,60

999 735

38,65

1 272 398

31,19

340312

98,59

12. Чистая прибыль(убыток) отчетного периода

1441971

12,58

1531851

7,24

2680236

7,96

22101

0,11

Названия статей взяты из формы «Отчет о прибылях и убытках»

В процентах к стр. 1.

В процентах к стр. 3.

В процентах к стр. 4.

В процентах к стр. 2.

В процентах к стр. 10.

Анализируя табл. 3.2., можно сказать, что наибольшую долю в совокупных доходах занимает выручка. В рассматриваемый период ее доля варьировала в диапазоне от 51 до 80% и говорит о том, что все больший доход компания получает от основной деятельности.

Общие расходы финансово-хозяйственной деятельности и затраты на производство ежегодно увеличиваются, что подтверждается и увеличением доли с 38 до 94% и с 64 до 95%, соответственно. Это связано с ежегодным увеличением величины транспортно-экспедиционных услуг.

Уменьшение показателя по строке 5 (прибыли от продаж) с 35 до 5% отрицательно и свидетельствует об уменьшении рентабельности продукции и относительным увеличением издержек производства и обращения.

Показатель по стр. 11 характеризует долю прибыли, перечисляемой в бюджет в виде налога на прибыль и обязательных платежей; рост этого показателя в динамике, происходящий, как правило, при увеличении ставок налогообложения, - нежелательное, но необходимое и не зависящее от коммерческой организации явление; в рамках внутрифирменного финансового анализа здесь можно выделить и контролировать динамику штрафных санкций. Увеличение доли текущего налога на прибыль было в диапазоне от 30 до 98%.

3.2 Анализ рентабельности

Рентабельность (profitability) - дословно означает возможность и способность «делать прибыль», т. е. обеспечивать прибыльность. Бизнес рентабелен, если он генерирует прибыль. Поскольку прибыль - показатель абсолютный, т. е. трудно сопоставимый, а в экономике практически любое действие предполагает сопоставимость, сравнимость, то для характеристики рентабельности применяют специальные индикаторы, называемые коэффициентами рентабельности и рассчитываемыми как отношение прибыли к некоторой базе, характеризующей субъект, о рентабельности которого и пытаются вынести суждение.

Для расчета коэффициентов рентабельности необходимо выбрать некоторые показатели прибыли, а также некоторую базу для сопоставления, характеризующую величину фирмы. В качестве такой базы принято использовать либо ресурсы фирмы (капитал, материальные ресурсы в различной классификации и др.), либо ее совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности. Два вида базовых показателей предопределяют и две группы коэффициентов рентабельности, характеризующие соответственно: (а) рентабельность инвестиций (капитала) и (б) рентабельность продаж.

Таблица 3.3 Показатели рентабельности

Наименование показателей

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Рентабельность капитала

Коэффициент генерирования доходов

0,14

0,18

0,03

Рентабельность активов

0,08

0,12

0,02

Рентабельность собственного капитала

0,10

0,15

0,01

Рентабельность продаж

Рентабельность продаж (валовая)

0,21

0,23

0,05

Рентабельность продаж (операционная)

0,19

0,21

0,06

Рентабельность продаж (чистая)

0,11

0,13

0,01

Коэффициент генерирования доходов (ВЕР).

Характеризует эффективность использования совокупных ресурсов фирмы и показывает, сколько рублей операционной прибыли приходится на 1 рубль, вложенный в активы данной компании.

Рост ВЕР в динамике рассматривается как положительная тенденция. Данный показатель представляет интерес для всех категорий пользователей. До 2008 года данный показатель увеличился, то есть на 1 рубль, вложенный в активы данной компании, приходилось от 14 до 18 коп. операционной прибыли, что является положительным фактором для пользователей. Но в период с 2008 по 2009 год данный показатель снизился до 0,03. Это связано со значительным уменьшением операционной прибыли в связи с экономической обстановкой в мире.

Рентабельность всего капитала (рентабельность активов ROA)

Характеризует, сколько чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала приходится на 1 рубль всего вложенного капитала.

% к уплате в после налоговом исчислении = Проценты к уплате*(1-Т)

где Т - ставка налога на прибыль (20%).

В данном показателе заинтересованы инвесторы. До 2008 года он увеличился с 0,08 до 0,12. Это говорит о том, что на 1 рубль вложенного капитала приходится от 8 до 12 коп. чистой прибыли без учета заемного капитала. В период 2008-2009 гг. величина чистой прибыли без учета стоимости заемного капитала на 1 рубль вложенного капитала снизилась до 2 коп. Как упоминалось, причиной послужил экономический кризис в стране, и как следствие снижение чистой прибыли.

Рентабельность собственного капитала (ROE)

Характеризует отдачу на сделанные акционерами инвестиции и показывает, сколько чистой прибыли приходится на 1 руб. собственного капитала.

Данный показатель интересен для собственников компании. Также как и в вышеуказанных показателях, величина рентабельности собственного капитала до 2008 года увеличивается: на 1 руб. собственного капитала приходилось от 10 до 15 копеек чистой прибыли. В период 2008-2009 гг. на 1 руб. собственного капитала стало приходиться 1 копейка, что является отрицательной тенденцией для собственников компании. Причина в уменьшении чистой прибыли из-за вышеуказанной ситуации в стране.

Показатели эффективности инвестиций дополняются коэффициентами рентабельности продаж. Они характеризуют долю соответствующего вида прибыли в выручке от реализации и показывают, какую часть в каждом рубле выручки от продаж составляют, соответственно, валовая, операционная или чистая прибыль. Каких-либо нормативов для этих показателей не существуют, поэтому их значения сравнивают со среднеотраслевыми, а также оценивают в динамике. В принципе, считается, что рост рентабельности - положительная тенденция, однако необходимо всегда иметь в виду, за счет чего было достигнут рост, не было ли необоснованного снижения себестоимости продукции и других затрат, которое может сказаться на качестве производимой продукции. Рассчитывают три показателя рентабельности продаж:

Рентабельность продаж (валовая):

Рентабельность продаж (операционная):

Рентабельность продаж (чистая):

В период по 2008 год показатели рентабельности продаж увеличиваются: и на 1 руб. выручки от реализации приходилось от 21 до 23 коп. валовой прибыли, от 19 до 21 коп. операционной прибыли и от 11 до 13 коп. чистой прибыли. Увеличению способствовало значительное увеличение выручки, как следствие увеличение валовой, операционной и чистой прибыли. Это является положительной тенденцией, так как снижения себестоимости не происходило. В период с 2008 по 2009 год, как и в вышеуказанных показателях рентабельности, произошло уменьшение трех видов прибылей на 1 руб. выручки от реализации до 5, 6 и 1 коп., соответственно.

На основании вышеприведенного анализа можно сказать, что все показатели рентабельности капитала до 2008 года росли, что благоприятно сказывалось для всех участников: акционеров, инвесторов и государства. В период же с 2008 по 2009 произошли изменения в экономике страны и как следствие снижение данных показателей. Показатели рентабельности продаж изменялись в рассматриваемый период с такой же тенденцией.

Показатели рентабельности капитала являются главнейшими в системе критериев оценки деятельности фирмы. Поэтому понятно стремление управлять базовыми факторами, влияющими на значения этих индикаторов. Один из наиболее распространенных подходов к выявлению факторов реализован в известной факторной модели фирмы «Дюпон» («DuPont»). Назначение модели - идентифицировать факторы, определяющие эффективность предприятия, оценить степень их влияния и складывающиеся тенденции в их изменении и значимости. Поскольку существует множество показателей эффективности, выбран один, по мнению аналитиков, наиболее значимый - рентабельность собственного капитала (ROE).

В основу заложена следующая жестко детерминированная трехфакторная зависимость:

где Pn - чистая прибыль;

S - выручка от продаж;

A - стоимостная оценка совокупных активов фирмы;

E - собственный капитал;

LTD - заемный капитал (долгосрочные обязательства);

CL - краткосрочные обязательства.

Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие. Значимость выделенных факторов с позиции текущего управления объясняется тем, что они обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его статику и динамику и, в частности, бухгалтерскую отчетность: первый фактор обобщает «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.

Анализируя рентабельность собственного капитала в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя, существенные для формирования обоснованных выводов:

временной аспект деятельности компании;

проблема риска (коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рисковый с позиции акционеров, инвесторов и кредиторов является компания);

проблема оценки.

Таблица 3.4 Показатели рентабельности по методу «Дюпон»

Наименование показателей

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Рентабельность продаж (чистая)

0,11

0,13

0,01

Ресурсоотдача

0,72

0,86

0,60

Коэффициент финансовой зависимости

1,16

1,32

1,44

Рентабельность собственного капитала

0,10

0,15

0,01

Анализируя компанию с точки зрения риска, можно сказать, что показатели коэффициента финансовой зависимости незначительно высоки. Это говорит о том, что компания принимает решения, ориентированные на получение прибыли с незначительно высоким риском, но зато прибыль всегда остается на стабильном уровне. Таким образом ОАО «ТрансКонтейнер» является вполне привлекательной для финансирования со стороны инвесторов.

Наиболее высокий коэффициент финансовой зависимости в 2009 году, не смотря на самые низкие в рассматриваемом периоде показатели рентабельности продаж и ресурсоотдачи. Причиной послужила значительная доля заемного капитала в данном периоде. Низкие показатели рентабельности продаж и ресурсоотдачи обусловлены мировым кризисом (снижение выручки).

3.3 Анализ возможности банкротства

Одной из важнейших категорий рыночной экономики является категория банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов.

Под банкротством предприятия понимается его неспособность финансировать текущую операционную деятельность и погасить срочные обязательства, что является следствием разбалансированности экономического механизма воспроизводства капитала и результатом неэффективной ценовой, инвестиционной и финансовой политики.

В соответствие с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» признаками банкротства для юридических лиц считается неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены ими в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.

Для оценки вероятности банкротства в зарубежной практике используются количественные методы. Самым известным из них является индекс кредитоспособности Альтмана Z.

Он представляет из себя функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности имеет вид:

Z = 3,3*x1 +1,0*x2 +0,6*x3 + 1,4*x4 + 1,2*x5,

где х1 - прибыль до выплаты % и налогов/активы (усредн.);

х2 - выручка от реализации/активы (усредн.);

х3 - собственный капитал/привлеченный капитал;

х4 - нераспределенная прибыль/активы (усредн.);

х5 - чок/активы (усредн.).

Если полученное значение показателя менее 1,88, можно говорить о несостоятельности (банкротстве) предприятия; при 1,88 ? Z ? 2,89, предприятие находится в зоне неопределенности; если Z ? 2,9, компания работает стабильно и банкротство маловероятно.

Данный коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь применительно к крупным компаниям, котирующим свои акции на биржах.

Поэтому был разработан модифицированный вариант формулы для компаний, акции которых не котируются на бирже:

Z = 3,1*x1 +0,995*x2 +0,42*x3 + 0,847*x4 + 0,717*x5.

Если полученное значение показателя менее 1,23, можно говорить о несостоятельности (банкротстве) предприятия; при 1,23 ? Z ? 2,89, предприятие находится в зоне неопределенности; если Z ? 2,9, компания работает стабильно и банкротство маловероятно.

Таблица 3.5 Расчет вероятности банкротства (Индекс кредитоспособности Альтмана Z)

Наименование показателей

2007 г.

2008 г.

2009 г.

Х1

0,14

0,18

0,03

Х2

0,72

0,86

0,60

Х3

4,75

2,43

2,12

Х4

0,14

0,21

0,16

Х5

0,11

0,12

0,16

Z

1,85

Так как индекс Альтмана имеет значение 1,85, это значит, что компания находится в зоне неопределенности. Причиной в больше степени в данном периоде является снижение коэффициентов, как следствие мирового финансового кризиса.

3.4 Оценка структуры баланса

В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры баланса.

Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной.

Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

* коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (Ктл);

* коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (Косс).

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) за период, равный шести месяцам.

Коэффициент восстановления платежеспособности Квп определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:

,

где Ктл1 и Ктл0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

КТЛнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

В случае если фактический уровень Ктл равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Куп) за период, равный трем месяцам:

КТЛнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

3 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Таблица 3.6 Оценка структуры баланса предприятия

Наименование показателей

2009 г.

Нормативное значение

Коэффициент текущей ликвидности

2,06

Не менее 2

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

0,51

Не менее 0,1

Из таблицы 3.6. видно, что выполняются оба условия, что говорит об удовлетворительной структуре баланса, соответственно, компания способна удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

Заключение

В данном курсовом проекте был проведен анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «ТрансКонтейнер» на основе имеющихся данных за 2006-2009 гг. На основе данного анализа были сделаны следующие выводы.

Валюта баланса в рассматриваемый период ежегодно увеличивалась в больше степени за счет увеличения постоянных активов. Увеличение постоянных активов обусловлено ростом величины основных средств, причиной которого является масштабная инвестиционная программа, направленная улучшение технических и материальных возможностей. И говорит о том, что ОАО «ТрансКонтейнер» является фондоемким предприятием. С точки зрения пассивов, увеличение валюты баланса произошло в большей степени за счет увеличения стоимости собственного капитала.

Говоря о структуре пассивов, можно сказать, что наибольшую долю в пассивах занимает собственный капитал, это говорит о том, что основным источником финансирования являются собственные средства, но в период с 2006 по 2009 гг. наблюдается снижение доли собственного капитала, это связано со значительным привлечением заемных средств.

Анализируя показатели ликвидности, отметим, что все показатели имеют значение выше нормативных. Это обусловлено тем, что текущие активы значительно превышают текущие пассивы, и при этом в оборотных активах значительную долю занимает дебиторская задолженность.

Рассматривая показатели финансовой устойчивости, можно сказать, что компания не смотря на условия неопределенности в мире, поддерживает финансовую устойчивость и привлекает заемные средства, обрекая себя таким образом на финансовый риск.

С помощью анализа самофинансирования выяснили, что до 2008 года 86-87% чистой прибыли в ОАО «ТрансКонтейнер» было направлено на развитие предприятия в большей степени за счет инвестиционной программы, и 32% накопленного капитала в 2008 году было направлено на увеличение оборотных средств, в остальные периоды чистая прибыль направлялась на финансирование внеоборотных активов.

С помощью анализа деловой активности выявили, что в 2008 году выполнялось «Золотое правило экономики предприятия», что свидетельствует о положительных тенденциях в развитии фирмы.

Из анализа оборачиваемости можно сказать, что период оборачиваемости средств в расчетах, а именно дебиторской задолженности, в период по 2008 г. уменьшается, что является положительной тенденцией, так как ускорение оборачиваемости сопровождается дополнительным вовлечением средств в оборот. И период оборачиваемости материальных ресурсов за весь рассматриваемый период также уменьшается, таким образом снижая количество дней омертвления денежных средств в запасах, готовой продукции и незавершенном производстве.

Все показатели рентабельности капитала до 2008 года росли, что благоприятно сказывалось для всех участников: акционеров, инвесторов и государства, а в период с 2008 по 2009 произошли изменения в экономике страны и как следствие снижение данных показателей.

Анализируя индекс Альтмана на 2009 год можно сказать о том, что компания находится в зоне неопределенности, но структура баланса является удовлетворительной, соответственно, компания способна удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В качестве рекомендаций компании можно предложить следующее:

Ускорить оборачиваемость средств организации путем уменьшения накоплений запасов и более эффективной работы с дебиторами;

Контроль за соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

Уменьшение затрат на производство и реализацию продукции, услуг за счет снижения неоправданных расходов.

Литература

1. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансовая отчетность. Анализ финансовой отчетности (основы балансоведения): учеб. пособие. - 2 изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

2. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008.

3. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2002.

4. www.trcont.ru

5. www.finances-analysis.ru

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Оценка имущественного положения, капитала, финансовой устойчивости и обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Анализ кредитоспособности, рентабельности, платежеспособности и ликвидности фирмы, составление отчета о прибылях и убытках.

    курсовая работа [100,3 K], добавлен 15.12.2011

  • Анализ качественных и количественных показателей деятельности компании, ее положения на рынке, ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости, денежных потоков, деловой активности, прибыли и рентабельности. Оценка вероятности банкротства.

    курсовая работа [2,5 M], добавлен 17.03.2015

  • Понятие, виды и причины банкротства. Методы диагностики вероятности банкротства. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Нэск". Анализ ликвидности и платежеспособности организации. Оценка финансовой устойчивости и уровня банкротства.

    курсовая работа [141,8 K], добавлен 17.12.2014

  • Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности ООО "Лэндл". Обобщённый анализ финансового состояния фирмы: оценка имущественного состояния, оценка ликвидности баланса, платежеспособности предприятия, финансовой устойчивости, рентабельности.

    курсовая работа [138,3 K], добавлен 13.05.2010

  • Организационно-экономическая характеристика ОАО "Роспечать КБ", оценка имущественного положения предприятия по данным аналитического баланса. Проведение анализа финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и рентабельности предприятия.

    дипломная работа [92,7 K], добавлен 04.12.2011

  • Краткий анализ динамики состава и структуры имущества предприятия и источников его образования. Абсолютные и относительные показатели финансовой устойчивости. Анализ ликвидности, возможности банкротства, деловой активности и рентабельности предприятия.

    курсовая работа [55,9 K], добавлен 14.01.2015

  • Оценка имущественного положения компании ООО "Интеркино-Челябинск". Уровень и динамика фондоотдачи и материалоемкости фирмы. Оценка ликвидности активов предприятия, финансовой устойчивости, рентабельности. Расчет финансовых коэффициентов предприятия.

    контрольная работа [178,7 K], добавлен 25.01.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.