Ефективність господарсько-фінансової діяльності підприємства та шляхи її підвищення

· ВАТ "Турбоатом" (м. Харків);

· НАЕК "Энергоатом";

· ОП "Атоменергострой";

· "Areva T&D" (Франція);

· "SiemensAG" (Німеччина);

· "ABB" (Швейцарія);

· "ElectricitedeFrance" (Франція);

· SchneiderElectric (Франція);

· "KapshAG" (Австрія);

· "NewJec" (Японія);

2.2 Діагностика ефективності та результативності господарювання ЗАТ "АК Енпаселектро"

2.2.1 Аналіз динаміки складу і структури активів та пасивів балансу

Для виконання аналітичних досліджень динаміки складу і структури активів та пасивів балансу підприємства проводять відповідне группування статей балансу та їх структурний аналіз. Мета структурного аналізу - вивчення структури й динаміки коштів підприємства та джерел їх формування для ознайомлення із загальною картиною фінансового стану [30].

Схеми порівняльного аналізу охоплюють велику кількість показників, які характеризують статику й динаміку фінансового стану. При проведенні горизонтального аналізу визначаються абсолютні й відносні зміни величин різних статей балансу за певний період. При вертикальному аналізі обчислюється питома вага кожної з окремих груп статей у валюті балансу.

Аналіз динаміки і структури майна (активів) підприємства дозволяє встановити розмір абсолютного і відносного приросту або зменшення всього майна підприємства або його видів. Стабільність фінансового стану підприємства залежить від правильності та доцільності вкладення фінансових ресурсів у активи, тому для його оцінки необхідно вивчити передусім склад, структуру майна та джерел його утворення, а також причини зміни складу майна та джерел його утворення.

В табл. 2.2 наведені результати горизонтального та вертикального аналізу складу і структури майна підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках (обробка даних Додатка А).

Як показує аналіз даних табл.2.2 склад та структура майна ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках характеризується наступними показниками:

- абсолютна валюта баланса підприємства зросла з рівня 2 017,6 тис.грн. у 2004 році до рівня 3 387,1 тис.грн. у 3 кварталі 2007 році, але динаміка її росту є хвилеподібною:

а) незначний ланцюговий приріст +0,58% у 2005 році;

б) значний позитивний ланцюговий приріст +58,7% у 2006 році;

в) негативний ланцюговий приріст -4,85% у 1 кварталі 2007 року;

г) негативний ланцюговий приріст -4,3% у 2 кварталі 2007 року;

д) дуже значний позитивний ланцюговий приріст +15,5% у 3 кварталі 2007 році;

Важливим етапом аналізу фінансового стану підприємства є зіставлення темпів приросту активів з темпами приросту фінансових результатів - виторгу або прибутку від реалізації продукції (див.табл.2.3).

Так система стійкого розвитку підприємства (у світовій практиці "золоте правило економіки підприємства") оцінюється співвідношенням темпів росту абсолютних рівнів балансового прибутку (Т^РБ), обсягу реалізації продукції (Т^N) та суми активів балансу (Т^В) [29]:

Т^РБ>T^N>T^B>100% (2.1)

На аналізованому підприємстві ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках співвідношення "золотого правила" становлять (табл.2.8):

а) 2005 рік

6,28% > 17,42% > 0,58% > 100% - не виконуються 2 умови

б) 2006 рік

66,6% > 55,3% > 58,7% > 100% - не виконується 1 умова

Тобто, умови "золотого правила економіки підприємства" на ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2006 роках не виконуються.

Таблиця 2.2 Аналіз складу і структури майна підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Рис.2.2. - Динаміка абсолютних змін основних статей активів та пасивів балансу ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Таблиця 2.3 Порівняльний аналіз дінамики активів і фінансових результатів ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Матеріально- технічна основа процесу виробництва на підприємстві - це основні виробничі фонди. Основними характеристиками стану основних засобів на підприємстві є:

коефіцієнт зносу основних засобів;

коефіцієнт придатності основних засобів;

коефіцієнт оновлення основних засобів;

коефіцієнт вибуття основних засобів.

У табл. 2.4 наведений аналіз стану основних засобів на ЗАТ "АК Енпас-електро" у 2004 -2007 роках.

Таблиця 2.4 Характеристика стану основних засобів ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Як показує аналіз результатів, наведних в табл.2.4, на підприємстві ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках на протязі 2002 -2006 років підтри-мується коефіцієнт придатності основних засобів на рівні 46,8 - 52,5 % за раху-нок своєчасного оновлення основних засобів замість вибувших з експлуатації.

Таблиця 2.5 Аналіз структури необоротних активів підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Таблиця 2.6 Аналіз структури оборотних активів підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Таблиця 2.7 Аналіз структури запасів та витрат підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Таблиця 2.8 Склад дебіторської заборгованості підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Таблиця 2.9 Склад і структура джерел коштів підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

2.2.2 Аналіз фінансової стійкості та платоспроможності підприємства

У першу чергу фінансовий стан підприємства оцінюється його фінансовою стійкістю та платоспроможністю. Платоспроможність відображає здатність підприємства платити за своїми боргами та зобов'язаннями за конкретний період часу. Умови достатності дотримуються тоді, коли підприємство платоспроможне у часі, тобто має стійку здатність відповідати за своїми боргами у будь-який момент часу.

Під фінансовою стійкістю слід розуміти його платоспроможність у часіз дотриманням умови фінансової рівноваги між власними та позиковими коштами. Фінансова рівновага являє собою таке співвідношення власних і позикових коштів, коли за рахунок власних коштів повністю погашаються колишні і нові борги. Фінансова рівновага у часі забезпечується ліквідністю балансу, яка визначається як ступінь покриття зобов'язань підприємства його активами, строк перетворення яких на гроші відповідає строкові погашення зобов'язань.

Узагальнюючим показником фінансової стійкості є надлишок (нестача) джерел засобів для формування запасів. Як джерела для формування запасів розглядаються: власний капітал і резерви; довгострокові зобов'язання; короткострокові кредити.

Для характеристики джерел запасів визначають показники, що відображають різний ступінь їхнього охоплення [29].

1) Наявність власних оборотних коштів:

Е^В = Д^В- F, (2.2)

де Е^В -- наявність власних оборотних коштів;

Д^В - власний капітал і резерви;

F - необоротні активи.

2) Наявність власних і довгострокових позикових джерел формування запасів і витрат:

Е^Т = (Д^В + К^Т) - F, (2.3)

де E^T -- наявність власних оборотних і довгострокових позикових джерел засобів;

К^Т - довгострокові кредити.

3) Наявність загальної величини джерел для формування запасів:

Е = (Д^В + К^Т + K^t) - F, (2.4)

де Е^S - наявність загальної величини джерел для формування запасів;

K^t -- короткострокові кредити.

У балансі підприємства показники наявності джерел коштів для формування запасів і витрат відповідають показникам їх забезпеченості:

а) Надлишок (+) або нестача (-) власних оборотних коштів для формування запасів:

Е^В= Д^В - F - Z; (2.5)

де Z - величина запасів

б) Надлишок (+) або нестача (-) власних оборотних і довгострокових позикових засобів:

Е^Т = (Д^В + К^Т) - F - Z; (2.6)

в) Надлишок (+) або нестача (-) загальної величини засобів для формування запасів:

Е = (Д^В + К^Т + K^t) - F - Z; (2.7)

Обчислення трьох показників забезпеченості запасів джерелами їхній формування дозволяє класифікувати фінансові ситуації по ступеню їхньої стійкості. Можна виділити чотири типи фінансових ситуацій:

, (2.8)

де S - трикомпонентний показник типу фінансової стійкості підприємства;

S(x) -компоненти показника, обумовлені значеням показників наявності джерел засобів для формування запасів;

Х - показники наявності джерел засобів для формування запасів.

Виділення чотирьох типів фінансової стійкості підприємства:

1.Абсолютна стійкість фінансового стану:

, (2.9)

2.Нормальна стійкість фінансового стану підприємства:

, (2.10)

3.Нестійкий фінансовий стан пов'язаний з порушенням платоспроможності. Але зберігається можливість відновлення рівноваги за рахунок поповнення джерел власних коштіві збільшення власних оборотних активів:

, (2.11)

4.Кризовий фінансовий стан. У цьому разі підприємство знаходиться на грані банкрутства:

, (2.12)

В Додатку В наведені алгоритми розрахунку відносних показників фінансової стійкості підприємства, які розраховуються на базі інформації з звітних форм "Баланс підприємства" [8] та "Звіт про фінансові результати" [9].

Показники ліквідності характеризують здатність фірми виконувати свої поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок поточних активів.

Коефіцієнт загальної ліквідності (К_л.заг.) (коефіцієнт покриття) - це відношення поточних активів (А_пот) до поточних зобов'язань (З_пот):

, (2.13)

де : - поточні активи балансу (Форма 1 строка 260);

- поточні зобов ' язання балансу ( Форма 1 строка 620);

Цей результат співвідноситься з одиницею і показує, скільки грошових одиниць поточних активів припадає на одну грошову одиницю поточних зобов'язань.

При К_л.заг.<2 вважається, що платоспроможність підприємства невисока існує певний фінансовий ризик. Співвідношення 2:1 вважається нормальним, але для деяких сфер бізнесу воно може коливатись від 1,2 до 2,5 [28].

Коефіцієнт термінової ліквідності (К_л.терм.) - це відношення активів високої ліквідності (А_лікв) до поточних зобов'язань:

, (2.14)

де : А_лікв - активи високої ліквідності = поточні активи - запаси (Форма 1 строки (260-100-110-120-130-140-150));

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (к_{л. Абс.}) Характеризується відношенням грошових засобів та коротк. Цінних паперів (г,ц_п) до поточних зобов'язань:

, (2.15)

де: Г,Ц_п - грошові засоби та короткострокові цінні папери (Форма 1 строки (230+240));

Значення цього коефіцієнта є достатнім, якщо він перевищує 0,2-0,25 [28].

Результати розрахунків показників ліквідності наведені в Додатку Б.

Рис.2.3. - Динаміка показників ліквідності в ЗАТ "АК Енпаселектро" у

2004 -2007 роках



Рис.2.4. - Динаміка показника співвідношення дебіторської до кредиторської заборгованості в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Рис.2.5. - Динаміка показників незалежності та фінансової стійкості в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках



Рис.2.6. - Динаміка показників фінансової стійкості по покриттю запасів в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

2.2.3 Показники ділової активності та ефективності господарювання

Результативність та економічна доцільність функціонування підприємства оцінюється як абсолютними, так і відносними показниками до яких відносяться показники ділової активності та рентабельності.

В Додатку В наведені алгоритми розрахунків показників рентабельності діяльності підприємства [36] з використанням форм фінансової звітності - Фор-ма 1 "Баланс" [8] та Форма 2 "Звіт про результати фінансової діяльності" [9] та алгоритми розрахунків показників ділової активності діяльності підприємства з використанням форм фінансової звітності - Форма 1 "Баланс" [8] та Форма 2 "Звіт про результати фінансової діяльності" [9].



Рис.2.7. - Динаміка показників ефективності використання ресурсів в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Рис.2.8. - Динаміка показників доходу, собівартості та прибутку в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках



Рис.2.9. - Динаміка показників ділової активності (оборотність основних агрегатів балансу) в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Рис.2.10. - Динаміка показників рентабельності по чистому доходу від реалізації в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках



Рис.2.11. - Динаміка показників рентабельності по реалізаційному та чистому прибутку в ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках

Як показує аналіз графіків рис.2.7 на ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках характерні наступні параметри процесів ділової активності:

- фондовідачча основних фондів постійно знижується, при цьому зниження рівня 2007 року досягає 4-5 разів відносно рівня 2004 року;

- забезпечується стабільність рівня зносу основних фондів на рівні 0,47 -0,53 постійним оновленням та придбанням основних фондів;

- ресурсовіддача активів у чисту виручку від реалізації у 2007 році знизилась в 2,0 - 2,5 рази відносно рівня 2005-2006 років, тобто частка активів стала використовуватися неефективно.

Аналіз оборотності агрегатів оборотних активів (рис.2.9) також показує, що на протязі 2007 року період обороту агрегатів оборотних активів різко зріс, що свідчить про падіння темпу ділової активності підприємства.Таким чином, підтверджується, що частка активів стала використовуватися неефективно.

Аналіз рентабельності роботи ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 -2007 роках (рис. 2.11) показує, що рентабельність роботи всіх характерних агрегатів балансу підприємства поступово знижувалась відносно рівня 2004 року, але це стало дуже помітно у 2007 році. При цьому:

- рентабельність активів по прибутку від реалізації постійно знижувалась з рівня 33,15% у 2002 році до рівня 13,12% у 2006 році, тобто практично в 2,8 рази;

- рентабельність власного капіталу по чистому прибутку знизилась з рів-ня 25-27% у 2004 -2006 роках до рівня 10 - 11% у 2007 році, тобто підприємство для його засновників становиться інвестиційно непривабливим, оскільки ставка доходності акцій ЗАТ становиться нижче альтернативної доходності на ринку банківських депозитів (14 -15%).

В той же час показник схильності до банкрутства по Альтману(Додаток Б) ідентифікує незначний рівень ймовірності банкрутства ЗАТ "АК Енпаселектро", в основному за рахунок високої частки власного капіталу в активах та високого рівня ресурсовіддачі активів у обсяги реалізованої продукції.

Таким чином, економічна діагностика ефективності та результативності діяльності підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 - 2007 роках показала:

підприємство є платоспроможним та ліквідним, маючи значний запас ліквідності та стійкості по забезпеченню запасів та оборотного капіталу власними коштами;

підприємство має високий рівень автономії за рахунок низького рівня використання позикових коштів банківських та комерційних кредитів;

підприємство розвивається циклами, маючи тенденцію до підвищення валюти балансу за рахунок нарощення дебіторсько-кредиторської заборгованості;

ресурсовіддача активів та основних засобів підприємства поступово знижується, що свідчить про необхідність суттєвого оновлення основних засобів на нових технологічних принципах та суттєвого підняття частки активних основних фондів нового покоління;

рентабельність роботи підприємства та доходність акцій у 2007 році значно знизилась, що привело до виходу одного з акціонерів з вимогою викупу його акцій акціонерни товариством;

у 2007 році різко знизився рівень ділової активності підприємства, про що свідчить зростання періоду оборотності оборотних коштів та дебіторсько-кредиторської заборгованості до 180 -340 днів, що значно перевищує стандарті норми оборотності (не більше 120 днів на оборот).

Тобто, підприємство знаходиться в сегменті стагнації життєвого циклу розвитку підприємства і повинно терміново розробити стратегію розвитку нових напрямків в діяльності підприємства до моменту переходу до останньої стадії життєвого циклу розвитку.

3. Формування стратегії підвищення ефективності та результативності діяльності ЗАТ "АК Енпаселектро"

3.1 Підходи до формування стратегії підвищення результативності та ефективності діяльності підприємства

Рівень економічної і соціальної ефективності виробництва залежить від багатьох чинників, що її визначають. У зв'язку з цим для практичного розв'язання завдань управління ефективністю важливого значення набуває класифікація чинників її зростання.

Класифікація великої різноманітності чинників зростання ефективності (продуктивності) може здійснюватись за трьома ознаками:

1) видами витрат і ресурсів (джерелами підвищення);

2) напрямами розвитку та удосконалення виробництва;

3) місцем реалізації у системі управління виробництвом.

Групування чинників за першою ознакою робить можливим досить чітке визначення джерел підвищення ефективності: зростання продуктивності праці (економія витрат живої праці), зниження фондоємності (капіталоємності) і матеріалоємності продукції. Покращання використання зазначених джерел підвищення ефективності виробництва передбачає здійснення комплексу заходів, які за своїм змістом характеризують основні напрями розвитку та удосконалення виробництва (друга ознака групування чинників). Визначальними напрямами є, перш за все, прискорення темпів науково-технічного та організаційного прогресу (створення нових і удосконалення існуючих технологій, конструкційних матеріалів, засобів праці і кінцевої продукції; механізація та автоматизація виробничих процесів; запровадження прогресивних методів і форм організації виробництва і праці; побудова та регулювання ринкового механізму господарювання).

Найбільш важливою у практичному значенні слід вважати класифікацію чинників ефективності за місцем реалізації у системі управління виробництвом (третя ознака групування чинників), особливо відокремлення з них двох категорій чинників - внутрішньовиробничих і зовнішніх (народногосподарських), а також поділ сукупності внутрішніх чинників на так звані "тверді" і "м'які" чинники.

Класифікаційні ознаки чинників зростання ефективності виробництва зображені на рис. 3.1.

Рис. 3.1. - Класифікаційні ознаки чинників ефективності виробництва [19]

Поділ внутрішніх чинників на "тверді" і "м'які" є досить умовним і нез-вичним, але широко відомим і таким, що використовується на підприємствах зарубіжних країн. "Твердими" чинниками є ті, які можна виміряти і які мають фізичні параметри, а "м'які" - ті, які не можна фізично відчути, проте вони ма-ють неабияке значення для економічного управління виробництвом (наприклад, інформація, знання і кваліфікація кадрів, методи та системи організації різних процесів тощо)."Тверді" чинники зростання ефективності діяльності:

1. Технологія - технологічні нововведення, особливо сучасні форми ав-томатизації та інформаційні технології, що справляють чи не найбільший вплив на рівень і динаміку ефективності виробництва.

2. Устаткування - зростанню продуктивності діючого устаткування спри-яють належна організація ремонтно-технічного обслуговування, оптимальні строки експлуатації, забезпечення необхідної пропорційності в пропускній спроможності технологічно пов'язаних груп, чітке планування завантаження у часі, підвищення змінності роботи, скорочення внутрішньо змінних витрат робочого часу тощо.

3. Матеріали та енергія - проблема економії і зменшення споживання си-ровини, матеріалів, енергії повинна знаходитись під постійним контролем від-повідних спеціалістів фірми (має позитивно розв'язуватись завдання ресурсо-збереження).

4. Вироби - передові підприємства постійно контролюють втілення своєї технічної переваги у конкретних виробах, що користуються великим попитом на ринку.

"М'які" чинники зростання ефективності діяльності:

1. Працівники - основне джерело і визначальний чинник зростання ефек-тивності виробництва. Продуктивність їх праці багато в чому визначається ме-тодами, технікою, особистими вміннями, знаннями, ставленням до праці та здібністю виконувати ту чи іншу роботу.

2. Організація і системи - система повинна бути динамічною і гнучкою, періодично неорганізованою відповідно до нових завдань, що постають перед фірмою при зміні ситуації.



Рис.3.2. - Інтегрована модель і класифікація факторів ефективності діяльності первинних суб'єктів

3. Методи роботи - більш досконалі методи роботи в умовах переважання працеємних процесів стають достатньо перспективними для зростання продуктивності.

4. Стилі управління - загальна ефективність діяльності фірми залежить від того, коли, де, як і щодо кого застосовується відповідний стиль управління.

Під резервами розуміють невикористані можливості зниження поточних і авансових витрат матеріальних, трудових та фінансових ресурсів при даному рівні розвитку виробничих сил і виробничих відносин.

Резерви у повному обсязі можна виміряти в плані досягнутого рівня ви-користання ресурсів і можливого, виходячи з накопиченого виробництвом, потенціалу фірми.

З позиції фірми розрізняють зовнішні і внутрішні (внутрішньовиробничі) резерви. Під зовнішніми резервами розуміють загальні народногосподарські, а також галузеві і регіональні резерви. Їх використання відображається на рівні економічних показників фірми, але головним джерелом економії, як правило, є внутрішньовиробничі резерви.

Класифікація внутрішніх резервів підвищення ефективності діяльності фірми:

1. За факторами та умовами інтенсифікації і підвищення ефективності господарської діяльності.

1.1. Науково-технічний рівень виробництва продукції:

- підвищення прогресивності і якості продукції та техніки, що застосовується;

- рівень механізації й автоматизації виробництва;

- технічна та енергетична озброєність праці;

- прискорення впровадження нової техніки та заходів науково-технічного розвитку.

1.2. Структура та організація виробництва і праці:

- підвищення рівня концентрації, спеціалізації, кооперування;

- зменшення часу виробничого циклу;

- забезпечення ритмічності та інших принципів наукової організації виробництва;

- скорочення і повна ліквідація виробничого браку;

- забезпечення принципів наукової організації праці;

- підвищення кваліфікації робочої сили та її відповідності технічному рівню виробництва.

1.3. Підвищення рівня управління і методів господарювання:

- удосконалення виробничої структури фірми та структури органів управ-ління;

- підвищення рівня планової та обліково-контрольної роботи;

- впровадження і розвиток господарського обліку в усіх підрозділах (виробничих та управлінських);

- покращання соціальних умов праці і життя трудового колективу;

- раціональне використання природних ресурсів;

- удосконалення зовнішньоекономічних зв'язків фірми.

2. За кінцевими підсумками, на які ці резерви впливають.

2.1. Підвищення обсягу продукції, вдосконалення структури та асортименту виробів.

2.2. Покращання якості.

2.3. Зниження собівартості продукції:

- за елементами витрат;

- за статтями витрат;

- за центрами відповідальності.

2.4. Резерви підвищення прибутковості продукції.

2.5. Резерви зміцнення фінансового стану.

2.6. Резерви підвищення рівня рентабельності.

3.Групування резервів.

3.1. За стадіями процесу відтворення:

- постачання;

- виробництво;

- збут продукції.

3.2. За стадіями створення та експлуатації виробів:

- передвиробнича стадія - конструкторська і технологічна підготовка ви-робництва;

- виробнича стадія - освоєння нових виробів і нових технологій;

- експлуатаційна стадія - споживання виробів.

4. За строками використання.

4.1. Поточні - реалізуються протягом даного року.

4.2. Перспективні - можна реалізувати в перспективі, наприклад, у 5-річному плані розвитку.

5. За способами виявлення.

5.1. Явні - наприклад, ліквідація чергових втрат і перевитрат.

5.2. Приховані - можуть виявлятися шляхом глибокого економічного аналізу.

Можливі й інші принципи (ознаки) класифікації резервів, їх необхідність виходить з конкретних умов і завдань кожної фірми.

3.2 Формування стратегії підвищення результативності діяльності ЗАТ "АК Енпасенерго"

В якості основної стратегії розвитку підприємства найбільш реальним шляхом є використання високих показників кредитоспроможності підприєм-ства, виявлених на стадії економічної діагностики. Зовнішнє банківське кредитування повинно бути використане підприємством для революційного оновлення технологій та основних засобів, які реалізують ці технології роботи.

Власне по цьому шляху, виробленому та рекомендованому в ході вико-нання курсової роботи, і пішло підприємство ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро", яке повідомило про отримання 01.11.2007 року частини кредиту (траншу) на підставі укладеного договору про відкриття кредитної лінії № 710-80 від 31.10.2007р. в сумі 810 000 (вісімсот десять тисяч) гривень, що становить 54% від загальної суми кредиту.

Вартість чистих активів на 31 грудня 2006 року Компанії становить - 1965,8 тис. грн. при статутному капіталі 256 тис.грн.

Співвідношення суми отриманого першого траншу кредитної лінії до вартості чистих активів - 41%. Рішення про відкриття кредитної лінії прийнято правлінням Компанії (протокол № 26 від 15.10.2007р.).

Кредитор - Акціонерний Банк "Енергобанк" (код ЄДРПОУ 19357762, 01001, м. Київ, вул. Лютеранська, 9/9). Відповідно до умов договору про відкриття кредитної лінії № 710-80 від 31.10.2007р.:

- термін дії договору з 31 жовтня 2007 року по 30 квітня 2008р.;

- загальна сума відновлювальної кредитної лінії становить 1 500 000 (один мільйон п'ятсот тисяч) грн. 00 коп. для здійснення поточної фінансово-господарської діяльності;

- процентна ставка - 17 (сімнадцять) % річних;

- забезпеченням виконання зобов'язань є застава майнових прав на грошові кошти та основні засоби.

В курсовій роботі при введені в баланс підприємства такої значної суми кредиту з її розподілом в основні та оборотні кошти проведене моделювання впливу позики на наступні показників діяльності підприємства:

1. Зміну рівня фінансової незалежності (автономності) підприємства;

2. Зміну рівня показників ліквідності підприємства.

Реальним шляхом покращання рівней усіх вказаних показників є зрос-тання власного капіталу підприємства, тобто додаткова емісія акцій акціонер-ного товариства. Альтернативним шляхом, який знижує показники фінансової незалежності та ліквідності підприємства є зовнішнє банківське кредитування.

При умовному розподілі суми коштів кредиту в пропорції:

20% в вигляді зростання готівкових оборотних коштів;

70% на оновлення та зростання основних засобів;

10% на підвищення виробничих запасів.

Та при впровадженні нових технологій роботи оновленого обладнання, в курсовому проекті проаналізований прогноз баланса ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро" у 4 кварталі 2007 року.

Відповідно даним прогнозних розрахунків (рис.3.3 -3.4) при зростанні валюти балансу на 1500 тис.грн. за рахунок банківського кредиту:

- коефіцієнти загальної, строкової та абсолютної ліквідності підприємст-ва з рівня значного перевищення границь діапазону стійкості знизились до нижніх границь допустимих значень показників ліквідності;

- коефіцієнт фінансової незалежності підприємства з рівня на 30% вище нормативного рівня знизився до рівня на -12% нижче нормативного рівня;

- за рахунок придбання новітніх основних засобів весь обсяг власного капіталу став імобілізований в необоротні активи, тобто оборотні активи підприємства стали забезпечуватись тільки позиковим залученим капіталом.

Таким чином, підприємство ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро" значно наростило рівень ризику діяльності для виконання рекомендацій по розвитку нових технологій роботи та подолання негативних тенденцій в життєвому циклу розвитку підприємства.

Рис.3.3. - Прогноз зниження рівней показників ліквідності при введенні кредиту в 1,5 млн.грн. в баланс ЗАТ "АК Енпаселектро" у 4 кварталі 2007 року



Рис.3.4. - Прогноз зниження рівней показників автономії при введенні кредиту в 1,5 млн.грн. в баланс ЗАТ "АК Енпаселектро" у 4 кварталі 2007 року

Висновки

Економічна діагностика ефективності та результативності діяльності підприємства ЗАТ "АК Енпаселектро" у 2004 - 2007 роках показала:

підприємство є платоспроможним та ліквідним, маючи значний запас ліквідності та стійкості по забезпеченню запасів та оборотного капіталу власними коштами;

підприємство має високий рівень автономії за рахунок низького рівня використання позикових коштів банківських та комерційних кредитів;

підприємство розвивається циклами, маючи тенденцію до підвищення валюти балансу за рахунок нарощення дебіторсько-кредиторської заборгованості;

ресурсовіддача активів та основних засобів підприємства поступово знижується, що свідчить про необхідність суттєвого оновлення основ-них засобів на нових технологічних принципах та суттєвого підняття частки активних основних фондів нового покоління;

рентабельність роботи підприємства та доходність акцій у 2007 році значно знизилась, що привело до виходу одного з акціонерів з вимогою викупу його акцій акціонерни товариством;

у 2007 році різко знизився рівень ділової активності підприємства, про що свідчить зростання періоду оборотності оборотних коштів та дебі-торсько-кредиторської заборгованості до 180 -340 днів, що значно перевищує стандарті норми оборотності (не більше 120 днів на оборот).

Тобто, підприємство знаходиться в сегменті стагнації життєвого циклу розвитку підприємства і повинно терміново розробити стратегію розвитку нових напрямків в діяльності підприємства до моменту переходу до останньої стадії життєвого циклу розвитку.

В якості основної стратегії розвитку підприємства найбільш реальним шляхом є використання високих показників кредитоспроможності підприєм-ства, виявлених на стадії економічної діагностики. Зовнішнє банківське кредитування повинно бути використане підприємством для революційного оновлення технологій та основних засобів, які реалізують ці технології роботи.

Власне по цьому шляху, виробленому та рекомендованому в ході вико-нання курсової роботи, і пішло підприємство ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро", яке повідомило про отримання 01.11.2007 року частини кредиту (траншу) на підставі укладеного договору про відкриття кредитної лінії № 710-80 від 31.10.2007р. в сумі 810 000 (вісімсот десять тисяч) гривень, що становить 54% від загальної суми кредиту.

Кредитор - Акціонерний Банк "Енергобанк" (код ЄДРПОУ 19357762, 01001, м. Київ, вул. Лютеранська, 9/9). Відповідно до умов договору про відкриття кредитної лінії № 710-80 від 31.10.2007р.:

- термін дії договору з 31 жовтня 2007 року по 30 квітня 2008р.;

- загальна сума відновлювальної кредитної лінії становить 1 500 000 (один мільйон п'ятсот тисяч) грн. 00 коп. для здійснення поточної фінансово-господарської діяльності;

- процентна ставка - 17 (сімнадцять) % річних;

- забезпеченням виконання зобов'язань є застава майнових прав на грошові кошти та основні засоби.

В курсовій роботі при введені в баланс підприємства такої значної суми кредиту з її розподілом в основні та оборотні кошти проведене моделювання впливу позики на наступні показників діяльності підприємства:

1. Зміну рівня фінансової незалежності (автономності) підприємства;

2. Зміну рівня показників ліквідності підприємства.

Реальним шляхом покращання рівней усіх вказаних показників є зростання власного капіталу підприємства, тобто додаткова емісія акцій акціонерного товариства. Альтернативним шляхом, який знижує показники фінансової незалежності та ліквідності підприємства є зовнішнє банківське кредитування.

При умовному розподілі суми коштів кредиту в пропорції:

20% в вигляді зростання готівкових оборотних коштів;

70% на оновлення та зростання основних засобів;

10% на підвищення виробничих запасів.

та при впровадженні нових технологій роботи оновленого обладнання, в курсовому проекті проаналізований прогноз баланса ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро" у 4 кварталі 2007 року.

Відповідно даним прогнозних розрахунків при зростанні валюти балансу на 1500 тис.грн. за рахунок банківського кредиту:

- коефіцієнти загальної, строкової та абсолютної ліквідності підприємства з рівня значного перевищення границь діапазону стійкості знизились до нижніх границь допустимих значень показників ліквідності;

- коефіцієнт фінансової незалежності підприємства з рівня на 30% вище нормативного рівня знизився до рівня на -12% нижче нормативного рівня;

- за рахунок придбання новітніх основних засобів весь обсяг власного капіталу став імобілізований в необоротні активи, тобто оборотні активи підприємства стали забезпечуватись тільки позиковим залученим капіталом.

Таким чином, підприємство ЗАТ "АК Енпаселектро" значно наростило рівень ризику діяльності для виконання рекомендацій по розвитку нових технологій роботи та подолання негативних тенденцій в життєвому циклу розвитку підприємства.

Список використаної літератури

1. Господарський кодекс України від 16 січня 2003 року N 436-IV(діє з 01.01.2004)// Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України від 9 січня 2007 року N 549-V, ОВУ, 2007 р., N 8, ст. 276

2. ЗАКОН УКРАЇНИ "Про господарські товариства"// від 19 вересня 1991 року N 1576-XII (Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом на 19 лютого 2004 року N 1519-IV)

3. Закон України "Про систему оподаткування в Україні" // від 25.06.1991 N 1251-XII (із змінами станом на 5 червня 2003 р. N 906-IV)

4. Закон України "Про порядок погашення зобов'язань платників податків перед бюджетами і державними цільовими фондами // Закон України від 21.12.2000 № 2181-ІІІ (Із змінами і доповненнями, внесенимиЗаконами України станом від 23 червня 2005 р. N 2711-IV )

5. Закон України "Про оподаткування прибутку підприємств" //від 22 травня 1997 р. N 283/97-ВР (станом змін від від 7 липня 2005 р. N 2771-IV )

6. ЗАКОН УКРАЇНИ "Про податок на додану вартість" // від 3 квітня 1997 р. N 168/97-ВР ( Із змінами і доповненнями, внесеними Законами України станом від 7 липня 2005 р. N 2771-IV )

7. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 "Загальні вимоги до фінансової звітності", Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

8. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 "Баланс", Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

9. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 " Звіт про фінансові результати ", Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

10.Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 208 с.

11. Бойко В.В. Економіка підприємств України. - Дніпропетровськ, НГАУ, 2002. - 535 с.

12. Ватуля І.Д. Податки, збори, платежі: Навч. посібник/ І.Д. Ватуля, М.І. Ватуля, Л.В. Рибалко. - К.: Центр навчальної літератури, 2006. - 352 с

13. Грещак М.Г., Гребешкова О.М.,Коцюба О.С. Внутрішній економічний механізм підприємства : Навч.посібник. - К.: КНЕУ,2001 - 228 с.

14. Гетьман О.О., Шаповал В.М. Економіка підприємства: навчальний посібник для студентів вищих навчальних закладів.- Київ, Центр навчальної літератури, 2006. - 488 с.

15. Захожай В.Б., Литвиненко Я.В., Захожай К.В., Литвиненко Р.Я. Система оподаткування та податкова політика. Навч.посібник. -Київ, Видавництво:Центр навч. л-ри, 2006. - 468 с.

16. Золотько І.А. Податкова система. Навч.посібник.- Київ, Видавницт-во: КНЕУ, 2005.- 204 с.

17. Економіка підприємства: Підручник/ Ред. С.Ф. Покропивний. - 3-тє вид., без змін. - К.: КНЕУ, 2006. - 528 с. - (До 100-річчя Київського національного економічного університету)

18. Економіка підприємства: Навч. посібник/ Ред. А.В. Калина. - К.: МАУП, 2006. - 351 с

19. Економіка підприємства: Підручник/ Ред. А.В. Шегда. - К.: Знання, 2006. - 614 с

20. Економіка підприємства: опорний конспект лекцій / Н.М.Ушакова, Л.О.Лігоненко,М.М.Скотнікова - К., КНТЕУ, 2002. - 187 с.

21. Економіка підприємства: Навч.-метод. посібник для самост. вивч. дисц./ І.О.Швиданенко, С.Ф.Покропивний, С.М.Клименко та ін. - К.: КНЕУ, 2000 -248 с

22. Економіка виробничого підприємства: Навчальний посібник / За ред. І. М. Петровича. - К.: Знання, 2001. - 405 с.

23. Економіка підприємств: Навчальний посібник / Ред. П. С. Харів. - Тернопіль: Економічна думка, 2000. - 500 с.

24. Коніщева Н., Балашова Р., Гураль В. Аналітичні підходи до оцінки ефективності діяльності підприємств // Економіст. - 2000. - №12. - с. 44-47.

25. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч.посібник.- К.: МАУП,2000. - 152 c.

26. Крамаренко Г.О., Чорна О.Є. Фінансовий менеджмент.- Киів: Центр навчальної літератури, 2006р. -520 с.

27. Крамаренко Г.О. Фінансовий аналіз та планування. - Дніпропет-ровськ: Видавництво ДАУБП, 2001. - 224 с.

28. Куденко Н.В. Маркетингові стратегії фірми - Київ, КНЕУ, 2002. - 245 с.

29. Мельник Г.Г., Букаєв А.С. Вероятностная оценка кредитоспособ-ности хозяйствующего субъекта // Финансы, 2003, № 5, с. 19-22

30. Наливайко А.П. Теорія стратегії підприємства. Сучасний стан та напрямки розвитку: Монографія. -- К.: КНЕУ, 2001. -- 227 с.

31. Оценка бизнеса: Учебник / Под.ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 512 с.

32. Примак Т. О. Економіка підприємства: Навчальний посібник. - К.: Вікар, 2001. - 178 с.

33. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий - К.: Издательский дом "Максимум", 2001. - 600 с.

34. Фінанси підприємств: Підручник / Кол. авт. під кер. проф. А. М. Поддєрьогіна. - К.: КНЕУ, 2004.- 546 с.

35. Фінансовий менеджмент: Підручник/Кер. кол. авт. і наук. ред проф.А.М.Поддєрьогін.- К.: КНЕУ, 2005.- 536 с.

36. http://www.smida.gov.ua - Офіційний сайт фінансової звітності ВАТ Державної комісії по цінним паперам та фондовому ринку України

37. http://www.mstat.gov.ua - Офіційний сайт Державного комітета статистики України

38. http://www.enpacelektro.kiev.ua - Офіційний сайт ЗАТ "АК Енаселектро"

Додатки

Додаток А Баланси та звіти про фінансові результати ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро" за 2004 -2007 роки

Додаток Б Результати розрахунків показників ефективності діяльності ЗАТ "Акціонерна компанія Енпаселектро" за 2004 -2007 роки



Додаток В

Таблиця В.1 Алгоритми розрахунку коефіцієнтних показників фінансової стійкості підприємства [36]

	Показник	Умов. позн.	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності
	ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ
1	Власні обігові кошти (робочий, функціонуючий капітал)	Рк	Оборотні активи - короткострокові зобов ' язання	Форма 1(260+270-620-630)
2	Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	Кзвк	Власні обігові кошти / оборотні кошти	Форма 1(380+430-080) /Форма1 (260+270)
3	Маневреність робочого капіталу	Мрк	Запаси / Робочий капітал	Форма 1(100+120 +130+140+150) /Форма1 (260+270-620-630)
4	Маневреність власних обігових коштів	Мвок	Грошові Кошти / Власні обігові кошти	Форма 1(230+240) /Форма1 (380+430-080)
5	Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів	Кзап	Власні обігові кошти / Запаси	Форма 1(380+430-080) /Форма1 (100+120 +130+140+150)
6	Коефіцієнт покриття запасів	Кпз	"Нормальні" джерела покриття запасів / Запаси	Форма 1(380+430 +480-080+500+520+530+540) /Форма1 (100+120 +130+140+150)
7	Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	Кавт	Власний капітал / Валюта Пасивів балансу	Форма 1(380+430+630) /Форма1 (640)
8	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Км	Власні обігові кошти / Власний капітал	Форма 1(380+430+630-080) /Форма1 (380+430+630)
9	Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Кпк	Позиковий капітал/Валюта пасивів	Форма 1(480+620) /Форма1 (640)
10	Коефіцієнт фінансової стабільності	Кфс	Власні кошти / позикові кошти	Форма 1(380+430+630) /Форма1 (480+620)
12	Коефіцієнт фінансової стійкості	Кфст	Власний капітал + довгострокові зобов ' язання / Валюта пасивів	Форма 1(380+430+480+630) /Форма1 (640)

Таблиця В.2 Алгоритми розрахунку показників рентабельності [36]

№ п/п	Показник	Умовн поз-ня	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності
	ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
1	Рентабельність активів за прибутком від звичайної діяльності	Rзв	Прибуток від звичайної діяльності / Валюта активів	Форма 2(190) / Форма1 (280)
2	Рентабельність капіталу (ак-тивів) за чистим прибутком	Rа	Чистий Прибуток / Валюта активів	Форма 2(220) / Форма1 (280)
3	Рентабельність власного капіталу	Rвк	Чистий Прибуток / Власний капітал	Форма 2(220) / Форма1 (380)
4	Рентабельність виробничих фондів	Rвф	Чистий Прибуток / Виробничі фонди	Форма 2(220) /Фор-ма1 (030+100+120)
5	Рентабельність реалізо-ваної продукції за прибутком від реалізації	Rq	Прибуток від реалізації / Виручка	Форма 2(050-070-080) /Форма 2 (035)
6	Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	Rqоп	Прибуток від операційної діяльності / Виручка	Форма 2(100) / Форма 2 (035)
7	Рентабельність реал. продукції за прибутком	Rqч	Чистий прибуток / Виручка	Форма 2(220) / Форма 2 (035)
8	Коефіцієнт стійкості економічного зростання	Ксез	Реінвестований прибуток / Власний капітал	Форма 2(100 - 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 1 (380)
9	Коефіцієнт реінвестування	Кр	Реінвестований прибуток / Чистий прибуток	Форма 2(100 - 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 2 (220)
10	Період окупності капіталу	Тк	Активи/Чистий прибуток	Форма 1(280) / Форма 2 (220)
11	Період окупності власного капіталу	Твк	Власний капітал / Чистий прибуток	Форма 1(380) / Форма 2 (220)

Таблиця В.3 Алгоритми розрахунку показників ділової активності [36]

№ п/п	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності
	ПОКАЗНИКИ ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ
1	Коефіцієнт трансформації	Кт	Чиста виручка від реалізації / Валюта активів	Форма 2(035) /Форма1 (280)
2	Фондовіддача	Фоф	Чиста виручка від реалізації / Основні виробничі фонди	Форма 2(035) /Форма1 (030)
3	Коефіцієнт оборотності обігових коштів (обороти)	Ко	Чиста виручка від реалізації / Обігові кошти	Форма 2(035) /Форма1 (260+270)
4	Період одного обороту обігових коштів (днів)	Чо	365/ Ко	365 / Ко
5	Коефіцієнт оборотності запасів ( обороти)	Коз	Собівартість реалізації / Середні запаси	Форма 2(040) /Форма1 (100+120+130+140 +150)
6	Період одного обороту запасів(днів)	Чз	365 / Коз	365 / Коз
7	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборго-ваності(обороти)	Кдз	Чиста виручка від реалізації / Середня дебіторська заборгованість	Форма 2(035) /Форма1 (050+170+180+190+200+210)
8	Період погашення дебіторської заборгованості (днів)	Чдз	365 / Кдз	365 / Кдз
9	Коефіцієнт оборотності готової продукції	Кгп	Чиста виручка від реалізації / Готова продукція	Форма 2(035) /Форма1 (130)
10	Період погашення кредиторської заборгованості (днів)	Чкз	Середня кредиторська заборгованість *360/ Собівартість реалізації	Форма 1(500+520+530 +550+580) /Форма 2 (040)
11	Період фінансового циклу (днів) - період обороту коштів	Чфц	Чфц= Чоц - Чкз	Чфц= Чоц - Чкз
12	Коефіцієнт оборотності власного капіталу(оборотність)	Квк	Чиста виручка від реалізації / Власний капітал	Форма 2(035) /Форма1 (380+430+630)