Анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Федеральное агентство по образованию

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «НИЖЕГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» (ННГАСУ)

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ, УПРАВЛЕНИЯ И ПРАВА

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Анализ и диагностика хозяйственной деятельности предприятия»

Тема работы: «Анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства»

Выполнил студент Мягков А.Л.

Курс 4

Группа ЭПО-01

Руководитель работы проф. Чернов В.А.

Нижний Новгород - 2015 г



Содержание

Введение

1. Организационно-экономическая характеристика организации ОАО «Вымпел-Коммуникации

2. Теоретическая сущность анализа платежеспособности и прогнозирования банкротства

3. Анализ платежеспособности и прогнозирования банкротства

3.1 Анализ ликвидности баланса

3.2 Анализ платежеспособности ОАО «ВымпелКом

3.3 Анализ прогнозирования возможности банкротства

3.4 Факторный анализ рентабельности

Заключение

Список использованных источников



Введение

В настоящее время данная тема актуальна, так как платежеспособность предприятия - это важнейший критерий, определяющий отношение к банкам, партнерам, потенциальных инвесторов и других.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Главным признаком несостоятельности организации является её неплатежеспособность. Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается неспособность удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.

Несостоятельность (банкротство) предприятия считается имеющей место после признания факта несостоятельности арбитражным судом или после официального объявления о ней должником при его добровольной ликвидации.

В данной работе будет рассмотрена платежеспособность и как следствие вероятность банкротства ОАО ««Вымпел-Коммуникации»» рассматриваемые на период 2012-2013 гг. 

Целью работы является изучение и анализ платежеспособности и прогнозирования банкротства предприятия на примере ОАО ««Вымпел-Коммуникации»».

Объектом работы служит анализ платежеспособности ОАО ««Вымпел-Коммуникации»».

Предметом работы выступает платежеспособность ОАО ««Вымпел-Коммуникации»».

Для достижения поставленной цели поставлены следующие задачи:

раскрыть понятие платежеспособности организации;

рассмотреть методику оценки платежеспособности на основе показателей ликвидности баланса на примере ОАО «Вымпел-Коммуникации»;

изучить показатели платежеспособности организации и методики их расчетов;

рассмотреть понятие банкротство и причины его возникновения;

на основе полученного анализа внести предложения по улучшению данных показателей деятельности ОАО «Вымпел-Коммуникации».

Методологическую базу курсовой работы составляют нормативно - правовые документы, учебники и учебные пособия, а также бухгалтерская отчетность ОАО «Вымпел-Коммуникации».

платежеспособность банкротство ликвидность баланс



1. Организационно-экономическая характеристика организации ОАО «Вымпел-Коммуникации»

ОАО «ВымпелКом» осуществляет деятельность по предоставлению услуг мобильной (преимущественно беспроводной связи абонентам Компании и другим операторам) и фиксированной связи (услуг проводной связи, широкополосного и пользовательского доступа в интернет), не разделяя формируемые доходы и расходы от хозяйственно-экономической деятельности по направлениям бизнеса. Данные виды деятельности осуществляются на всей территории РФ в сходных экономических политических условиях.

Компания ОАО «ВымпелКом» была образована в сентябре 1992 г. как закрытое акционерное общество, а в июле 1993 г. было реорганизовано в открытое акционерное общество (Свидетельство о государственной регистрации ОАО «ВымпелКом» №015.624 выдано Московской регистрационной палатой 28.07.1993).

ОАО «ВымпелКом» имеет в составе обособленные подразделения, расположенные в разных регионах Российской Федерации.

Структура ОАО «ВымпелКом» состоит из структурного подразделения «Штаб-квартира», расположенного в Москве, в подчинении которого находятся 8 региональных Управлений. Региональные Управления расположены в Москве, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Новосибирске, Нижнем Новгороде, Хабаровске, Санкт-Петербурге.

В административном подчинении региональных управлений находятся 76 территориально обособленных филиалов.

ОАО «ВымпелКом» имеет в своем составе представительство во Вьетнаме.

Способы ведения бухгалтерского учета, избранные ОАО «ВымпелКом» при формировании учетной политики, применяются всеми филиалами, независимо от их местоположения.

Первичные учетные документы хранятся непосредственно в обособленном подразделении, аналитические и синтетические регистры бухгалтерского учета оформляются автоматизировано и распечатываются для других участников хозяйственных операций, а также по требованию органов, осуществляющих контроль, в соответствии с законодательством РФ. Хранение данных осуществляется в электронном виде. Для обобщения информации обо всех видах расчетов центрального офиса ОАО «ВымпелКом» и филиалов используется счет 79 «Внутрихозяйственные расчеты».

Организационно-правовая форма данного предприятия - открытое акционерное общество.

Общая сумма капитала и резервов ОАО «ВымпелКом» за 2013 г. составляет 72078757 тыс.руб.

Общество не имеет замороженных счетов в банках и не состоит на карточке ни в одном из банков, где открыты банковские счета.

ОАО «ВымпелКом» осуществляет признание доходов за оконечное оборудование и услуги связи, которые включают подключение, абонентскую плату, дополнительные услуги, доходы, рассчитываемые на основе использования трафика, в период выставления счета.

Юридический и почтовый адрес ОАО «ВымпелКом»: 127083, г.Москва, ул.Восьмого Марта, д.10, стр.14.

Бухгалтерский учет в ОАО «ВымпелКом» ведется с использованием - специализированной ERP-системы «ORACLE E-Business Suite». Аналитические и синтетические регистры бухгалтерского учета формируются автоматизировано и распечатываются для других участников хозяйственных операций, а также по требованию органов, осуществляющих контроль, в соответствии с законодательством РФ. Хранение данных осуществляется в электронном виде.

Организационная структура ОАО «ВымпелКом» (рис.1.1) является целостной и функциональной, соблюдается принцип единоначалия (иерархическое подчинение), то есть каждый работник выполняет определенную функцию и у каждого есть непосредственный начальник. Присутствует достаточно высокий уровень централизации.

Рис.1.1 - Организационная структура ОАО «ВымпелКом»

На отчетную дату 31 декабря 2013г. численность работающих в ОАО «ВымпелКом» составила 28917 человек.

В соответствии с решением Совета директоров ОАО «ВымпелКом» 03 сентября 2013 года (Протокол №6 от 03 сентября 2013 года) Слободин Михаил Юрьевич был назначен Генеральным директором ОАО «ВымпелКом» с 4 сентября 2013 года.

В состав Совета директоров по состоянию на 31 декабря 2013 года входили: Председатель Совета директоров - Йан Эдвард Тюгесен, члены Совета директоров - Филип Томе, Колин Годфри Дилахай, Михаил Герчук, Борис Долгушин. Вознаграждения членам Совета директоров в 2013 году Компания не начисляла и не выплачивала.

Должность главного бухгалтера ОАО «ВымпелКом» занимает Позднеева О.А.

Главный бухгалтер обеспечивает контроль и отражение на счетах бухгалтерского учёта всех осуществляемых финансово-хозяйственных операции, предоставление оперативной информации и соблюдение методологических принципов организации бухгалтерского учёта.

Административный отдел организует работу руководителя, обеспечивает прием, учет и регистрацию входящей и исходящей корреспонденции, в том числе полученной по электронным каналам связи. Разрабатывает и осуществляет мероприятия по сокращению документооборота, обеспечивает соблюдение установленного порядка работы штампами и печатями управления.

Хозяйственный отдел выполняет контроль за исправностью оборудования, оформляет документы, необходимые для заключения договоров на приобретение оборудования, оргтехники и др. Также организует приемы, регистрации и необходимого обслуживания лиц, прибывших в служебные командировки.

Коммерческий отдел участвует в составлении перспективных и текущих планов производства и реализации продукции, принимает меры по своевременному заключению хозяйственных и финансовых договоров с поставщиками и потребителями продукции, расширению прямых и длительных хозяйственных связей. Отдел маркетинга и PR работает в связке с коммерческим отделом, продающим рекламу.

Основные экономические показатели деятельности предприятия за отчетный и предыдущий период представлены в Таблице 1.1.



Таблица 1.1 - Основные экономические показатели, млн. руб.

№ п/п	Показатели	Годы	Абсолютное изменение	Темп роста, %
		2012	2013
А	Б	1	2	3	4
1.	Выручка от продажи товаров	280 301	289 433	9 132	103,26
2.	Объём производства	280 301	289 433	9 132	103,26
3.	Стоимость основных средств	143 190	158 226	15 036	110,50
4.	Фондоотдача стр. 2 : стр. 3	1,96	1,83	-0,13	93,37
5.	Затраты на производство и реализацию продукции	129 860	131 780	1 920	101,48
6.	Среднесписочная численность работников	27 813	28 917	1 104	103,97
7.	Производительность труда стр. 2:стр. 6	10,08	10,01	-0,07	99,31
8.	Фонд оплаты труда	1 853	2 107	254	113,71
9.	Средняя заработная плата работника стр.8:стр. 6	0,067	0,073	0,006	108,96
10.	Прибыль от продаж стр. 1 - стр. 5	150 441	157 653	7 212	104,80
11.	Чистая прибыль	36 329	49 631	13 302	136,62
12.	Стоимость капитала	133 753	72 078	-61 675	53,89
13.	Рентабельность капитала стр. 11 : стр. 12	0,27	0,69	0,42	255,56

Из таблицы 1.1 видим, что выручка от продаж увеличилась в отчетном периоде на 9132 млн.руб. и составила 103,26% к прошлому периоду. Стоимость основных средств так же увеличилась на 15036 млн.руб. и составила 110,50% к прошлому периоду. Так как увеличение выручки от продаж было менее значительным, чем увеличение стоимости основных средств в отчетном периоде, такой показатель как фондоотдача снизился на 0,13%, следовательно, использование основных средств организации стало менее эффективным.

Вслед за увеличением выручки от продаж, как следствие, произошло увеличение затрат на реализацию товара в сумме 1920 млн.руб. которые составили 101,48% к прошлому году.

Такой показатель, как среднесписочная численность, который составил 28917 человек на отчетную дату 2013 года, увеличился по сравнению с прошлым периодом на 1104 человек. Отсюда производительность труда незначительно уменьшилась на 0,07 млн.руб. в отчетном периоде на одного работника, следовательно эффективность работы сотрудников стала менее результативной.

Для удержания в организации профессиональных кадров, руководством ОАО «ВымпелКом» принято решение увеличить заработную плату сотрудников, поэтому в отчетном периоде произошел рост фонда оплаты труда на 254 млн.руб., темп роста 113,71%. Отсюда и увеличение средней заработной платы работников, которая возросла на 0,006 млн.руб. или 108,96%.

Произошло увеличение чистой прибыли на 13302 млн.руб., темп роста 136,62%. Несмотря на уменьшение стоимости капитала на 61675 млн.руб. или на 53,89%, наблюдается увеличение рентабельности капитала на 0,42 единиц, темп роста 255,56%, произошло это как следствие значительного повышения суммы чистой прибыли на 36,62%. Этот показатель отражает отдачу всего капитала, его повышение - свидетельство повышающего спроса, а это значит, что ОАО «ВымпелКом» еще конкурентоспособная организация.

В целом можно сказать, что предприятие работает продуктивно.



2. Теоретическая сущность анализа платежеспособности и прогнозирования банкротства

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства.

Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков). Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в платежеспособности заемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования. Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Главная цель анализа платежеспособности - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности. При этом необходимо решать следующие задачи: оценка выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности предприятия; прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов; разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Существенное влияние на платежеспособность оказывают следующие факторы: состояние дебиторской задолженности, то есть наличие или отсутствие в ее составе просроченных или безнадежных долгов; просроченная кредиторская задолженность, которая, как правило, несколько выше, чем просроченная дебиторская задолженность; состояние запасов товарно-материальных ценностей, оптимальная величина которых при высокой доле собственных средств в их формировании свидетельствует о достаточно высоком уровне платежеспособности предприятия, напротив, избыточная величина запасов или снижение доли собственных средств в их формировании ведут к сдерживанию уровня платежеспособности.

Одной из целей анализа платежеспособности является своевременное выявление признаков неплатежеспособности (банкротства).

В соответствии с действующим в России законодательством основанием для признания предприятия банкротом является невыполнение им своих обязательств по оплате товаров, работ, услуг или уплате обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды по истечении трех месяцев со дня срока оплаты. Для прогнозирования вероятности банкротства используется методика признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным по уровню значений коэффициента покрытия и коэффициента обеспеченности собственными средствами.

Также в соответствии с законодательством юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если обязательства и/или обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, и иное не установлено Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» (ст.3).

Дела о банкротстве рассматриваются арбитражным судом. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 100 тыс.руб., к должнику - гражданину - не менее 10 тыс. руб., а также имеются признаки банкротства, установленные ст.3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)», если иное не предусмотрено этим законом (ст.6).

Факторы подразделения банкротства подразделяют на объективные и субъективные.

К объективным факторам относят несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной базы, наличие высокой инфляции и др.

К субъективным факторам относят:

неумение руководства прогнозировать и предупредить банкротство;

плохое изучение спроса, отсутствие стабильной сбытовой системы;

недостаточное, неэффективное рекламирование товаров;

снижение качества и цены товаров;

необоснованное увеличение цен;

чрезмерные затраты;

низкая рентабельность продаж;

большие долги, взаимные неплатежи;

недостаточная ориентированность руководства на реальные требования рынка;

недостаточная предприимчивость в налаживании хозяйственных процессов в соответствии с конъюнктурой;

ориентация на слишком большой жизненный цикл товара;

выбор недостаточно эффективной финансовой, ценовой и инвестиционной политики;

несбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала организации и др.



3. Анализ платежеспособности и прогнозирование банкротства

3.1 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса проводится в связи с условиями финансовых ограничений и необходимостью оценки платежеспособности организации.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Данный анализ заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по скорости их превращения в денежные средства и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

А1) наиболее ликвидные активы - денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения без займов, предоставленных организациям (сумма строк 1250 и 1260 раздела II актива баланса);

А2) быстрореализуемые активы - краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев, и прочие активы (стр.1240;1210;1250 и стр.1260 раздела II актива баланса).

А3) медленнореализуемые активы включают запасы в сумме с НДС по приобретенным ценностям минус товары отгруженные, минус расходы будущих периодов, плюс долгосрочная дебиторская задолженность, плюс долгосрочные финансовые вложения из раздела I актива баланса, уменьшенные на величину вложений в уставные фонды других организаций;

А4) труднореализуемые активы - статьи раздела I актива баланса за исключением долгосрочных финансовых вложений, включенных в предыдущую группу. Сюда включаются и вложения в уставные фонды других организаций, исключенных из предыдущей группы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1) наиболее срочные обязательства - к ним относятся кредиторская задолженность (стр.1520 раздела V пассива баланса) и прочие краткосрочные обязательства (стр.1550), в том числе обязательства, не погашенные в срок, отраженные обособленно в разделах 1; 2 и в справке к разделу 2 форм №5;

П2) краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы (стр.1510 раздела V пассива баланса);

П3) долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV пассива баланса);

П4) постоянные пассивы - статьи раздела III пассива баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется соотношения:

А1П1; А2 П2; А3 П3; А4 П4.

Если некоторые неравенства не соответствуют указанным ограничениям, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Причем следует иметь в виду, что менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные при недостатке средств по одной группе и избытке по другой из-за невозможности погашения более срочных обязательств менее ликвидными активами.

Данные анализа ликвидности баланса представлены в Таблице 3.1.1. Методика этого анализа предусматривает проведение ряда операций. Исходные данные представлены в Приложении А.



Таблица 3.1.1 - Анализ ликвидности баланса ОАО «ВымпелКом», млн.руб.

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостача
						На начало периода	На конец периода
1	2	3	4	5	6	7	8
А1) наиболее ликвидные активы	37110	29756	П1) наиболее срочные обязательства	39500	58727	-2390	-28971
А2) быстрореализуемые активы	206502	246064	П2) краткосрочные пассивы	52180	33226	154322	212838
А3) медленнореализуемые активы	29809	40527	П3) Долгосрочные пассивы	289445	328809	-259636	-288282
А4) труднореализуемые активы	241458	176494	П4) Постоянные пассивы	133754	72079	107704	104415
Баланс	514879	492841	Баланс	514879	492841	-	-

Приступая к анализу ликвидности баланса по данным таблицы 3.1.1, видно, что первое соотношение не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на конец периода с недостатком, равным 28971 млн.руб., т.е. организация не способна погасить текущую задолженность кредиторам на сумму 28971 млн.руб.

Второе соотношение соответствует установленному ограничению. Быстрореализуемые активы (А2) покрывают краткосрочные пассивы (П2) на конец периода суммой, равной 212838 млн.руб., т.е. организация способна увеличить текущую ликвидность в ближайшем будущем.

Третье соотношение не соответствует установленному ограничению.

Медленнореализуемые активы (А3) не покрывают долгосрочные пассивы (П3) на конец периода с недостатком, равным 288282 млн.руб., т.е. организация не имеет перспективную ликвидность в относительно отдаленном будущем.

Невыполнение последнего неравенства свидетельствует о недостаточности собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4).

В общем по данным таблицы 3.1.1 условие платежеспособности не выполняется.

3.2 Анализ платежеспособности ОАО «ВымпелКом»

Коэффициенты ликвидности используются для оценки перспективной платежеспособности. Они характеризуют общую способность организации погашать краткосрочные обязательства за счет реализации активов. Эти коэффициенты интересны краткосрочным кредиторам при решении вопроса о предоставлении организации кредита.

В мировой практике широко используются следующие три показателя, характеризующие степень покрытия краткосрочных обязательств активами разного уровня ликвидности.

Возможность наиболее раннего погашения обязательств отражает коэффициент абсолютной ликвидности (). Он рассчитывается отношением величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности формально может быть погашена на дату составления баланса.

Данный коэффициент выражается формулой:

= , (3.2.1)

где Д - денежные средства, ценные бумаги и прочие краткосрочные финансовые вложения;

- краткосрочные кредиты и заемные средства;

- расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы;

- обязательства, не погашенные в срок.

Этот коэффициент не должен быть ниже нормальных ограничений:

0,5

Подставляем данные из Приложения А в формулу (3.2.1).

= = 0,31

Полученный результат коэффициента абсолютной ликвидности удовлетворяет установленным нормам, следует считать, что ОАО «ВымпелКом» в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса.

Коэффициент критической ликвидности () представляет собой отношение суммы высоколиквидных и быстрореализуемых активов к величине краткосрочных обязательств.

Формула данного коэффициента имеет вид:

= , (3.2.2)

где - расчеты (дебиторская задолженность), товары отгруженные, денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и прочие активы раздела II актива баланса.

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременных поступлений средств от дебиторов и заемщиков по их краткосрочной задолженности. Нижняя нормальная граница данного коэффициента соответствует ограничению:

1.

Определим этот коэффициент по данным Приложения А и подставим в формулу (3.2.2):

= = 2,19

Критическая ликвидность выше установленного ограничения. Следовательно, денежных средств и активных расчетов достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

Если в состав ликвидных средств, кроме отраженных в числителе предыдущих показателей, включить также долгосрочную дебиторскую задолженность и запасы за вычетом расходов будущих периодов, то их отношение к краткосрочным обязательствам составит коэффициент текущей ликвидности (). Он равен отношению стоимости всех оборотных средств организации к величине краткосрочных обязательств:

= , (3.2.3)

где Z - запасы.

Коэффициент текущей ликвидности показывает платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для него считается ограничение:

2.

Подставляем данные из Приложения А в формулу (3.2.3).

== 2,29

Величина данного коэффициента удовлетворяет ограничению. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у ОАО «ВымпелКом» достаточно для обеспечения платежеспособности.

Для оценки структуры баланса и диагностики банкротства используют коэффициент текущей ликвидности () и коэффициент обеспеченности собственными средствами (), который рассчитывается отношением оборотных средств () к сумме всех оборотных активов ( к итогу раздела II актива баланса):

= , (3.2.4)

где F - основной капитал (итог раздела I актива баланса);

- источники собственных средств;

О - оборотные активы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает долю собственного капитала в обороте и характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. Нормальное ограничение данного коэффициента определяется неравенством:

0,1



Структура баланса считается удовлетворительной, когда оба из коэффициентов удовлетворяют нормальным ограничениям. Если хотя бы один из этих коэффициентов не удовлетворяет установленным ограничениям, то структура баланса считается неудовлетворительной.

Подставляем данные из Приложения А в формулу (3.2.4).

= = 1,11

Так как удовлетворяет ограничению, организацию следует считать обеспеченной собственными средствами.

Поскольку оба коэффициента удовлетворяют установленным ограничениям, структуру баланса организации следует считать удовлетворительной.

При удовлетворительной структуре баланса организация считается платежеспособной и для проверки устойчивости финансового положения рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности на три месяца. Если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1, может быть принято решение об утрате платежеспособности, т.е. о том, что в ближайшем будущем организация окажется неспособной выполнять свои обязательства перед кредиторами. Ввиду реальной угрозы утраты платежеспособности данная организация становится на учет в органе Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности рассчитывается по формуле:

, (3.2.5)

где - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода;

- значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Т - продолжительность отчетного периода в месяцах;

У - период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3 месяцам, т.к. ОАО «ВымпелКом» имеет удовлетворительную структуру баланса.

Для расчета коэффициента утраты платежеспособности определим величину коэффициента текущей ликвидности на начало года по ранее представленной формуле (3.2.3):

= =2,49

Ранее проведенный расчет показал, что величины коэффициентов текущей ликвидности обеспеченности собственными средствами в отчетном периоде свидетельствуют о удовлетворительной структуре баланса. Поэтому, рассчитаем коэффициент утраты платежеспособности.

Подставляем данные из ранее проведенных расчетов в формулу (3.2.5).

=1,12

Результаты расчетов оформляем в Таблице 3.2.1

Таблица 3.2.1 - Оценка структуры баланса и диагностика банкротства

Показатели	На начало года	На момент установления платежеспособности	Норма коэффициента	Возможное решение (оценка)
Коэффициент текущей ликвидности ()	2,49	2,29	2	Структура баланса удовлетворительная
Коэффициент обеспеченности собственными средствами ()		1,11	0,1	Структура баланса удовлетворительная
Коэффициент восстановления платежеспособности ( )	-	-		Организация в ближайшее время, вероятно, сможет утратить платежеспособность но не сможет выполнить своих обязательств перед кредиторами.
Коэффициент утраты платежеспособности ()		1,12

При проведении диагностики банкротства руководители организаций могут привлекать экспертов, аудиторов, консультантов. Аудиторские и консалтинговые фирмы, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических оценок системы критериев.

3.3 Анализ прогнозирования возможности банкротства

Наиболее распространенные в практике прогнозирования возможного банкротства - предложенные американским профессором Э. Альтманом Z-модели.

Простейшая из них - двухфакторная модель. Для двухфакторной модели выбираются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности, рассмотренный ранее, и коэффициент финансовой зависимости. В результате статистического анализа западной экономической практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Данная модель выражается зависимостью:

Z=-0,3877 - 1,0736 + 0,0579 . (3.3.1)



где - коэффициент финансовой зависимости.

Если Z=0, вероятность банкротства равна 50%.

Если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Если Z > 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z.

Значение , для данной модели приведено в табл.3.2.1

Коэффициент финансовой зависимости равен отношению заемных средств к общей стоимости капитала (валюте баланса):

, (3.3.2)

где В - валюта баланса.

Подставляем данные из Приложения А в формулу (3.3.2):

=0,76

Данная организация более чем на половину зависит от заемных источников.

Подставляем ранее подсчитанные данные в формулу (3.3.1):

Z= -0,3877 - 1,0736 2,29 + 0,0579 0,76 = -2,53

Как видно, вероятность банкротства данной организации ниже 50%, т.е. по критерию Э.Альтмана банкротство скорее не произойдет, чем произойдет.

Достоинство двухфакторной модели - ее простота, а также возможность применения в условиях ограниченного объема информации. Однако модель менее точна в прогнозировании, так как не учитывает влияние других важных показателей. Ошибка прогноза вероятного банкротства с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом:

Z=0,65.

Существуют также многофакторные модели Э. Альтмана. В 1968 году на основе пяти показателей, от которых в наибольшей степени зависит вероятность банкротства, и их весовых коэффициентов была предложения пятифакторная модель прогнозирования:

Z = 1,2KОБ + 1,4KНП + 3,3KПДН + 0,6KСК + 1,0KОА, (3.3.3)

где KОБ -- отношение оборотных активов к общей сумме активов;

KНП -- отношение суммы чистой прибыли (нераспределенной прибыли) или непокрытого убытка, взятого с отрицательным знаком, к общей сумме активов;

KПДН -- отношение прибыли до налогообложения к общей сумме активов;

KСК - отношение рыночной стоимости собственного капитала предприятия (суммарной рыночной стоимости акций предприятия) к балансовой стоимости заемных средств;

KОА -- оборачиваемость всего капитала как отношение выручки к общей сумме активов.

Если Z принимает значение ниже 1,8 -- вероятность банкротства очень высокая.

Если Z = 1,82,8 -- вероятность высокая.

Если Z = 2,83, -- вероятность невелика;

Если Z > 3 -- вероятность очень низкая, т. е. организация работает стабильно.

Коэффициенты пятифакторной Z-модели прогнозирования возможного банкротства примут следующие значения:

KОБ =195106/492841=0,40

KНП =(53070-49631)/492841=0,007

KПДН = 61243/492841=0,12

KСК =72079 /312565= 0,23

KОА = 72079/492841 =0,15

Подставляем полученные коэффициенты в формулу (3.3.3). Тогда оценка возможности банкротства составит величину:

Z = 1,20,40 + 1,40,007 + 3,30,12 + 0,60,23 + 1,00,15 = 1,0238

В соответствии с критерием Альтмана работа анализируемой организации стабильна и вероятность банкротства очень низкая.

3.4 Факторный анализ рентабельности

Влияние факторов рассчитываем методом цепных подстановок. Для этого установим зависимость между факторами и результатом через формулу:

, (3.4.1)

где - чистая прибыль;

-выручка.



Таблица 3.4.1 - Данные для факторного анализа, млн.руб.

Показатели	2012 год	2013 год
Чистая прибыль	36329	49631
Выручка	280301	289433

В соответствие с методом цепных подстановок, делаем первый расчет, подставляя в формулу (3.4.1) показатели 2012 года.

,

I млн.руб.

Во втором расчете заменяем базисный показатель прибыли на отчетный.

,

II млн.руб.

В третьем расчете заменяем все показатели на отчетные.

,

III млн.руб.

Изменение отчетного показателя рентабельности чистой прибыли в сравнении с базисным произошло за счет влияния:

II-I 0,177-0,13=0,047 млн.руб.



Расчет показывает, что увеличение чистой прибыли с 36329 млн. руб. до 49631 млн.руб., привело к увеличению рентабельности на 0,047 млн.руб.

III-II 0,171-0,177=-0,006 млн.руб.

Расчет показывает увеличение выручки от продаж с 280301 млн.руб. до 289433 млн.руб., привело к уменьшению рентабельности на 0,006 млн.руб.

Проверка: Сумма влияния факторов должна равняться абсолютному изменению рентабельности продаж.

0,047-0,006=0,171-0,13

0,041=0,041

Полученное равенство подтверждает верность расчетов.



Заключение

В курсовой работе был проведен анализ платежеспособности на основе годовой отчетности ОАО «ВымпелКом» за 2012г. и 2013г.

Наиболее ликвидные активы (А1) не покрывают наиболее срочные обязательства (П1) на конец периода с недостатком, равным 28971 млн.руб., т.е. организация не способна погасить текущую задолженность кредиторам на сумму 28971 млн.руб. Быстрореализуемые активы (А2) покрывают краткосрочные пассивы (П2) на конец периода суммой, равной 212838 млн.руб., т.е. организация способна увеличить текущую ликвидность в ближайшем будущем. Медленнореализуемые активы (А3) не покрывают долгосрочные пассивы (П3) на конец периода с недостатком, равным 288282 млн.руб., т.е. организация не имеет перспективную ликвидность в относительно отдаленном будущем. Недостаточность собственного капитала организации (П4) для покрытия труднореализуемых активов (А4).

В общем по данным ОАО «ВымпелКом» условие платежеспособности не выполняется.

Коэффициент абсолютной ликвидности удовлетворяет установленным нормам, следует считать, что ОАО «ВымпелКом» в состоянии погасить достаточную часть краткосрочной задолженности на дату составления баланса.

Критическая ликвидность выше установленного ограничения. Следовательно, денежных средств и активных расчетов достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.

Величина текущего коэффициента удовлетворяет ограничению. Это позволяет сделать вывод о том, что общей суммы оборотных средств у ОАО «ВымпелКом» достаточно для обеспечения платежеспособности.

Так как оба коэффициента удовлетворяют установленным ограничениям, структуру баланса организации следует считать удовлетворительной.

Также организация в ближайшее время, вероятно, сможет утратить платежеспособность но не сможет выполнить своих обязательств перед кредиторами.

Вероятность банкротства данной организации ниже 50%, т.е. по критерию двухфакторной модели Э.Альтмана банкротство скорее не произойдет, чем произойдет. В соответствии с критерием пятифакторной модели Альтмана работа анализируемой организации стабильна и вероятность банкротства очень низкая.



Список использованных источников

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96г. №129-ФЗ

Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127 - ФЗ.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Инфра-М, 2009. -- 536 с.

Чернов В.А. Студенческие работы: Основные требования. Методика выполнения: Учеб. Пособие для студентов, обучающихся по специальности 060500 Бухгалтерский учет, анализ и аудит, Н.Новгород; Нижегородский государственный архитектурно-строительный университет, 2014.

Чернов В.А. Экономический анализ: торговля, общественное питание, туристический бизнес: Учеб. пособие для вузов / Под ред.проф. М.И.Баканова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 686 с.

Шеремет А.Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов. - Испр. и доп.-М.:ИНФРА-М, 2008.-416с. - (Высшее образование).

Размещено на Allbest.ru