Анализ имущественного и финансового состояния и оценка финансовой устойчивости предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

Часть 1. Анализ имущественного и финансового состояния и оценка финансовой устойчивости предприятия

1.1 Предварительный анализ финансово-хозяйственной деятельности

1.2 Экспресс анализ баланса

1.3 Оценка динамики имущественного положения предприятия

1.4 Обобщенная оценка изменения структуры имущества и источников финансирования предприятия

1.5 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

1.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия

1.7 Анализ денежных потоков (движения денежных средств)

1.8 Прогнозный анализ финансовой устойчивости предприятия с использованием критериев Э. Альтмана

Часть 2. Анализ эффективности использования ресурсов предприятия и финансовых результатов

2.1 Анализ показателей деловой активности и их динамики

2.2 Расчет и оценка показателей рыночной устойчивости

2.3 Анализ финансовых результатов (горизонтальный и вертикальный анализ прибыли)

2.4 Показатели рентабельности предприятия. Факторный анализ показателей рентабельности капитала

Заключительные выводы

Часть 1. Анализ имущественного и финансового состояния и оценка финансовой устойчивости предприятия

1.1 Предварительный анализ финансово-хозяйственной деятельности

имущество финансирование рентабельность капитал

Целью предварительного анализа является оценка динамики результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе сопоставления темпов роста результатов деятельности и активов предприятия.

В качестве финансовых результатов используется показатели выручки и чистая прибыль предприятия.

Динамика изменения активов для согласования с динамикой финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Соотношение финансовых результатов и динамика активов предусматривает сопоставление темпов роста (Таблица № 1.). При этом темп роста прибыли > темпа роста выручки > темп роста активов.

Таблица № 1. Динамика активов и результатов хозяйственной деятельности предприятия.

Показатели	Базисный период, тыс.руб.	Отчетный период, тыс.руб.	Темп роста, %
Сумма активов	2791	3030	8,56
Выручка	3200	4200	31,25
Чистая прибыль	233	428	83,69

Из анализа полученных результатов видно, что темп роста прибыли меньше темпа роста выручки и меньше темпа роста активов, т.е. -83,69%>31,25%>8,56%. Что говорит о том, что «золотое правило бизнеса» выполняется, т.е. в отчетном периоде использование активов было более эффективным, чем в предыдущем.

1.2 Экспресс анализ баланса

При проведении экспресс анализа баланса необходимо выявить проблемные статьи баланса компании, посмотреть статьи отчетности, провести сравнение данных текущего периода с прошлым и выявить так называемые «больные» статьи баланса. У предприятия были выявлены проблемы по следующим статьям баланса:

1)Увеличение такой статьи баланса, как НДС по приобретенным ценностям, может говорить о вероятности того, что у компании существуют какие-то причины на уменьшение налоговых платежей (непредъявленный НДС к возмещению из бюджета). Этими причинами могут быть: неудовлетворительная организация документооборота в компании, низкое качество налогового учета, закупка товара (продукции) по завышенным ценам или у неблагонадежных поставщиков. Налоговые риски такой компании следует считать высокими.

2)Увеличение дебиторской задолженности может быть связано увеличением срока предоставления товарного кредита.

3)Увеличение задолженности перед поставщиками может свидетельствовать как о задержке платежей, то есть о нарушении компанией своих обязательств по платежам, так и о наличии договоренностей на увеличение сроков отсрочки в результате сохранения объемов закупок, оплаты в срок, наличии хороших взаимоотношений.

1.3 Оценка динамики имущественного положения предприятия

При проведении имущественного анализа используются вертикальный и горизонтальный анализ, так же указывается темп роста (темпы приращения), цена 1% изменения темпа роста (Таблица № 2).

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за один прошедших периода (год) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Таблица № 2. Сравнительный аналитический баланс.

Разделы и статьи баланса	Абсолютные значения	Удельные веса (доли)	Изменение групп статей	Темп изменения, %	Цена 1% роста
	На начало отчетного года, тыс.руб.	На конец отчетно-го года, тыс.руб.	На начало отчетно-го года	На конец отчетно-го года	Абсолют-ные величины, тыс.руб.	Относитель-ные величины (удельный вес)
1	2	3	4	5	6	7	8	9
1.Внеоброт-ные активы	1410	1535	0,505	0,507	125	0,001	8,87	14,10
2.Оборотные активы	1381	1495	0,495	0,493	114	-0,001	8,25	13,81
2.1.Запасы	963	1010	0,697	0,676	47	-0,02	4,88	9,63
2.2.Дебитор-ская задолженность	138	175	0,100	0,117	37	0,02	26,81	1,38
2.3.Краткос-рочные финансовые вложения	35	45	0,025	0,030	10	0,00	28,57	0,35
2.4.Денеж-ные средства и прочие оборотные активы	245	265	0,177	0,177	20	0,00	8,16	2,45
Баланс активов	2791	3030	1	1	239	-	8,56	27,91
1. Собствен-ный капитал	2170	2320	0,78	0,766	150	-0,01	6,91	21,70
2. Долгосрочные креди-ты и займы	0	0
3. Краткосрочные -обязатель-ства-	621	710	0,22	0,234	89	0,01	14,33	6,21
3.1 Краткосроч-ные кредиты и займы	310	370	0,50	0,521	60	0,02	19,35	3,10
3.2. Кредитор-ская задолжен-ность и прочие пассивы	311	340	0,50	0,479	29	-0,02	9,32	3,11
Баланс пассивов	2791	3030	1	1	239	-	8,56	27,91

На основе данных в таблице можно сделать следующие выводы:

Оборотные активы предприятия увеличились - на 114 тыс.руб. (8,25%). Наибольшее увеличение произошло по статье «Краткосрочные финансовые вложения», темп прироста =28,57%. За анализируемый период денежные средства предприятия возросли на 8,16%, что говорит о незначительном повышении ликвидности оборотного капитала и его оборачиваемости. Наибольший удельный вес имеют внеоборотные активы, которые увеличились на 125 тыс.руб. (8,87%), в основном за счет увеличения основных средств (здания, сооружения, машины, оборудование и пр.), что показывает, что предприятие фондоемкое. В целом стоит отметить, что общая сумма активов на конец отчетного года по сравнению с началом отчетного года предприятия увеличилась на 239 тыс.руб. (8,56%).

В структуре пассивов наибольший удельный вес занимает собственный капитал предприятия, который на конец отчетного года по сравнению с началом отчетного года увеличились на 150 тыс.руб. (6,91%). При этом у предприятия выросли краткосрочные кредиты и займы на 60 тыс.руб. (19,35%) и краткосрочные обязательства на 89 тыс.руб. (14,33%), в основном это произошло за счет увеличения задолженности перед поставщикам.

1.4 Обобщенная оценка изменения структуры имущества и источников финансирования предприятия

На основе результатов анализа имущественного положения предприятия, было построена обобщающая таблица (Таблица № 3), позволяющая сопоставить динамику изменений по активам и пассивам баланса, целью, которой является определение, в каком направлении изменилось имущественное положение предприятия и за счет каких средств (источников) произведено дополнительное финансирование.

Таблица № 3. Сопоставление изменений по активам и пассивам.

Разделы и статьи актива	На начало отчетно-го года, тыс. руб.	На конец отчетно-го года, тыс. руб.	Измене-ния тыс. руб.	Разделы и статьи пассивов	На начало отчетно-го года, тыс. руб.	На конец отчетно-го года, тыс. руб.	Измене-ния тыс. руб.
1.Имущество предприятия	2791	3030	239	1.Источники финансирова-ния.	2791	3030	239
1.1.Внеоборотные активы.	1410	1535	125	1.1.Собствен-ные средства.	2170	2320	150
1.2.Оборотные активы	1381	1495	114	1.2.Заемные средства.	596	680	84

На основе данных в таблице можно сделать выводы:

Имущество предприятия увеличилось в основном за счет роста внеоборотных активов (предприятие стремится увеличить производственный базис), но также наблюдается незначительный рост оборотных активов (рост объема производства). Так как увеличение источников финансирования произошло преимущественно за счет увеличения собственных средств, то можно говорить о способности предприятия к самофинансированию и о устойчивости его финансового положения (успешное развитие).

1.5 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса

Главной целью анализа ликвидности бухгалтерского баланса является анализ размещения средств, т.е. источников финансирования в активы.

Анализ ликвидности баланса позволяет судить о платежеспособности предприятия на основе оценки степени покрытия активами предприятия его обязательств. Активы характеризуются показателем ликвидности.

Для проведения анализа ликвидности бухгалтерского баланса осуществляется группировка активов по степени их ликвидности:

А1: Краткосрочные финансовые вложения (строка 250) + Денежные средства (строка 260)

А2: Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) (строка 240) + Прочие оборотные активы (строка 270)

А3: Запасы (строка 210) + Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (строка 220)

А4: Внеоборотные активы (строка 190) + Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) (строка 230).

Так же необходимо сгруппировать пассивы в порядке возрастания срочности:

П1: Кредиторская задолженность (строка 620) + Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (строка 630) + Резервы предстоящих расходов (строка 650) + Прочие краткосрочные обязательства (660)

П2: Займы и кредиты (строка 610)

П3: Долгосрочные обязательства (строка 590)

П4: Капитал и резервы (строка 490)

Стоит отметить, что баланс ликвиден, если выполняются следующие условия:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, при этом А4 < П4 говорит о том, что у предприятия есть собственные оборотные средства, так как без них существование предприятия не возможно. Расчеты приведены в Таблице № 4

Таблица № 4. Результаты группировки активов и пассивов.

Группы по активам	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.	Результаты по пассивам	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс.руб.
А1	280	310	П1	311	340
А2	118	140	П2	310	370
А3	963	1010	П3	0	0
А4	1430	1570	П4	2170	2320
Баланс (итог)	2791	3030	Баланс (итог)	2791	3030

Таблица № 5. Анализ ликвидности баланса.

На начало отчетного года	На конец отчетного года
Состояние структуры баланса	Соблюдение условий ликвидности	Состояние структуры баланса	Соблюдение условий ликвидности
А1 < П1	Не выполняется	А1 < П1	Не выполняется
А2 < П2	Не выполняется	А2 < П2	Не выполняется
А3 > П3	Выполняется	А3 > П3	Выполняется
А4 < П4	Выполняется	А4 < П4	Выполняется

Из анализа ликвидности баланса видно, что условие ликвидности баланса выполняется по третей и четвертой группам активов и пассивов.

Так как в данном случае выполняется последнее неравенство, то важно отметить, что наличие у предприятия собственных оборотных средств, является соблюдением минимального условия финансовой устойчивости предприятия.

Так как анализ баланса, выявил его не ликвидность, необходимо проверить степень несоответствия активов пассивам (оценка разрыва ликвидности) (Таблица № 6). Для этого рассчитывается:

дi=(Аi - Пi) / Пi*100%, i=1…4, где

Аi - группа активов, Пi - группа пассивов.

Таблица № 6. Оценка разрыва ликвидности.

Активы	Пассивы	Превышение (+) Недостаток (-)	Превышение, Недостаток %
Группа	На начало отчетного года, тыс.руб.	На конец отчетного года, тыс.руб.	Группа	На начало отчетного года, тыс.руб.	На конец отчетного года, тыс.руб.	На начало отчетного года, тыс.руб.	На конец отчетного года, тыс.руб.	На начало отчетного года	На конец отчетного года
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
А1	280	310	П1	311	340	-31	-30	-9,97	-8,82
А2	118	140	П2	310	370	-192	-230	-61,94	-62,16
А3	963	1010	П3	0	0	963	1010	-	-
А4	1430	1570	П4	2170	2320	-740	-750	-34,10	-32,33

Из расчета меры несоответствия групп активам пассивам, можно сделать следующий вывод:

На начало отчетного года для первой группировки активов и пассивов недостаток активов составил 31 тыс.руб. А на конец отчетного года недостаток составлял 30 тыс.руб.

Для второй группировки активов и пассивов на начало отчетного года недостаток активов составил 192 тыс. руб. На конец отчетного года недостаток активов увеличился и составил 230 тыс.руб.

Превышение активов над пассивами наблюдается у третьей группы. На начало отчетного периода оно составляло 963 тыс. руб., а в конце увеличилось до 1010 тыс. руб.

Для четвертой группировки на начало отчетного периода недостаток активов составил 740 тыс.руб. На конец отчетного года недостаток активов увеличился и составил 750 тыс.руб.

Максимальный разрыв ликвидности наблюдается у четвертой группы, на конец отчетного года он уменьшился на 1,77 %. Разрыв ликвидности у первой группы уменьшился на 1,14 %.

Ликвидность баланса улучшилась на конец года.

1.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных и относительных показателей, предусматривает расчет приращения чистых активов (реального собственного капитала), оценка запаса финансовой прочности, анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования.

Анализ финансовой устойчивости предприятия является важнейшим этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Анализ финансовой устойчивости на основе абсолютных показателей, предусматривает оценку запаса финансовой прочности, анализ обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования.

Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала предусматривает расчет чистых активов, т.е. реального собственного капитала.

В соответствии с законом об АО для оценки финансовой устойчивости АО решающую роль играет показатель чистых активов и он определяется как разность между суммой активов (принятых к расчету) и сумма обязательств (Таблица № 7).

ЧА = сумма активов - сумма обязательств

Порог рентабельности:

ПР = Постоянные затраты / удельный вес маржинального дохода в выручке

Запас финансовой прочности:

ЗФП = Выручка - ПР

Таблица № 7. Расчет показателя чистых активов.

Показатель	На начало отчетного года, тыс.руб.	На конец отчетного года, тыс.руб.
Величина активов	2791	3030
Величина обязательств	621	710
Чистые активы, ЧА	2170	2320
Абсолютное изменение ЧА	-	150
Относительное изменение ЧА, %		6,9
ПР	2000,0	2898,0
ЗФП	1200,0	1302

Приращение чистых активов на конец отчетного года составило 150 тыс.руб. Финансовое положение предприятия в этом случае рассматривается как устойчивое. Запас финансовой прочности предприятия увеличился и на конец года составил 1302 тыс. руб., что также свидетельствует об устойчивом состоянии предприятия.

Метод оценки обеспеченности запасами и затрат источников финансирования.

Выделяют 4 типа финансовой устойчивости:

1) Абсолютная финансовая устойчивость - наблюдается в случае, если выполняется неравенство:

Запасы (З) < Плановые источники финансирования (Ипл), или

Коэффициент обеспеченности запасов источниками финансирования (Ко.з.) = Ипл/З должен быть >1

2) Нормальная финансовая устойчивость - наблюдается в случае, если выполняется равенство:

З = Ипл, или же

Ко.з. = 1

3) Неустойчивое финансовое состояние - наблюдается в случае, если выполняется неравенство:

З <= Ипл + Ивр.привл. или

Ко.з. = (Ипл + Ив.п.)/З => 1, где Ив.п - это временно привлеченные источники финансирования

4) Кризисное финансовое состояние - наблюдается в случае, если выполняется равенство:

З > Ипл + Ивр.привл. или

Ко.з. < 1

Проверка финансовой устойчивости на основе балансовой модели

Для удобства расчетов сгруппируем исходные данные:

ВНА	З	ДР	СС	ДЗС	КЗС	РПП
1410	963	418	2170	0	310	311	310
1535	1010	485	2320	0	370	340	370

Активы и пассивы на начало и на конец отчетного года: 2791 и 3030.

Наша задача - определить тип финансовой устойчивости, проанализировав обеспеченность запасов и затрат источниками финансирования предприятия

Таблица № 8. Проверка условий финансовой устойчивости на основе балансовой модели.

Анализируемые соотношения	Значение показателей	Выполнение условий финансовой устойчивости
	на начало отчетного года, тыс.руб.	на конец отчетного года, тыс.руб.	на начало отчетного года	на конец отчетного года
ВНА+З+ДР=СС+ДЗС+КЗС+РПП	1410+963+418= =2170+0+310+311 2791=2791	1535+1010+485= =2320+0+370+340 3030=3030	выполняется	выполняется
З <= [ ( СС +ДЗС) - ВНА ]	963<=2170-1410 963>760	1010<=2320-1535 1010>785	не выполняется	не выполняется
ДР >= КЗС + РПП	418<621	485<710	не выполняется	не выполняется

Из результатов расчетов видно, что условие балансового уравнения не выполняется, в связи с этим определяется тип финансовой устойчивости. Для этого необходимо:

1) определить величину собственных оборотных средств;

2) определить величину собственных и краткосрочных заемных средств;

3) определить сумму источников финансирования, с учетом временно привлеченных средств;

4) определить величину источников финансирования, добавляя нормальное превышение кредиторской задолженности над дебиторской.

5) определить превышение источников финансирования над запасами. Это превышение абсолютный показатель финансовой устойчивости.

Результаты расчетов приведены в таблице № 9.

Таблица № 9. Оценка обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования.

Наименование показателя	Формула для расчета	Значения, тыс.руб.
		на начало отчетного года	на конец отчетного года
1. Собственные оборотные средства	Ес=СС+ДЗС-ВНА	Ес=2170-1410=760	Ес=2320-1535=785
2. Общая величина источников формирования запасов	Ет=Ес+КЗС	Ет= 760+310=1070	Ет= 785+370=1155
3. Плановые и временно-привлеченные источники	ЕУ = Eт + РПП	ЕУ = 1070+311=1381	ЕУ =1155+340=1495
4. Откорректированная величина источников финансирования		1381+310=1691	1495+370=1865
5. Излишек или недостаток источников финансирования	?Ес = Ес - З ?Eт = Eт - З ?ЕУ = ЕУ - З	?Ес = 760-963= -203 ?Eт=1070-963=107 ?ЕУ = 1381-963=418 =1691--963=728	?Ес =785-1010=-225 ?Eт=1155-1010=145 ?ЕУ =1495-1010=485 =1865--1010=855
Модель финансовой устойчивости		M {0,1,1}	M {0,1,1}

Из полученных данных, можно сделать вывод, что предприятие имеет нормальное финансовое состояние, хотя имеется нарушение текущей платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличения последних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных и среднесрочных кредитов и прочих заемных средств.

1.7 Анализ денежных потоков (движения денежных средств)

При анализе движения денежных средств, с помощью косвенного метода можно выявить характер стратегии финансирования, в зависимости от которой формируется финансовая устойчивость предприятия.

Для анализа используется агрегированная форма баланса (Таблица № 10), в которой добавляется две строки:

1) использование (отражаются изменения по статьям баланса, которые привели к оттоку денежных средств);

2)источники (отражаются изменения по статьям баланса, которые привели к притоку денежных средств).

Таблица № 10. Анализ притока и оттока денежных средств (тыс.руб.).

Активы	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Источники	Использование
1. Внеоборотные активы	1410	1535		125
2. Оборотные активы	1381	1495		114
2.1. Запасы	963	1010		47
2.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	138	175		37
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	280	310		30
Баланс активов	2791	3030		239
Пассивы
1. Собственный капитал	2170	2320	150
2. Долгосрочные кредиты и займы	0	0
3. Краткосрочные обязательства	621	710	89
3.1 Краткосрочные кредиты и займы	310	370	60
3.2. Кредиторская задолженность и прочие пассивы	311	340	29
Баланс пассивов	2791	3030	239

Для проверки принципа соответствия источники средств и использование средств группируются на долгосрочные и краткосрочные (Таблица № 11).

Таблица № 11. Матрица соответствия источников средств и использование средств.

Долго-срочные	Источники	Использование
	Собственный капитал 150	Внеоборотные активы 125
	Итого: 150	Итого: 125
Краткосрочные	Краткосрочные кредиты и займы 60 Кредиторская задолженность и прочие пассивы 29	Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы 37 Запасы 47 Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения 30
	Итого: 89	Итого: 114

Из таблицы видно, что предприятию не хватает краткосрочных источников для финансирования краткосрочных потребностей; привлекаются долгосрочные источники. Принцип соответствия соблюдается, что говорит об устойчивости финансового положения предприятия.

1.8 Прогнозный анализ финансовой устойчивости предприятия с использованием критериев Э.Альтмана

Общий экономический смысл модели представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

Самая популярная модель Альтмана, является пятифакторная модель, которая имеет вид:

Z=3,3х1+1,0х2+0,6х3+1,4х4+1,2х5, где:

х1 - прибыль до налогообложения к общей стоимости активов. Показатель отражает эффективность операционной деятельности компании.

х1=568/3030=0,19

х2 - выручка от реализации к общей величине активов предприятия. Характеризует рентабельность активов предприятия.

х2=4200/3030=1,39

х3 - стоимость собственного капитала (в рыночной оценке) к величине привлеченного капитала.

х3=2320/710=3,27

х4 - реинвестированная прибыль (не распределенная прибыль) к сумме активов предприятия, отражает уровень финансового рычага

х4=640/3030=0,21

х5 - собств. оборотные средства к сумме активов предприятия. Показатель оценивает сумму чистых ликвидных активов компании по отношению к совокупным активам.

х5=785/3030=0,26

Z может принимать значение:

- больше 2,675, что говорит о том, что риск неплатежеспособности крайне мал (устойчивое финансовое положение).

- равное 2,675, что говорит о том, что вероятность банкротства предприятия не велика (нормальное финансовое состояние);

- меньшее, чем 2,675, что говорит о кризисном финансовом состоянии предприятия (неустойчивое финансовое состояние).

Индекс Альтмана z = 3,3*0,19 + 1,0*1,39 + 0,6*3,27 +1,4*0,21+ 1,2*0,26 = 4,57>2,675, что говорит о том, что ситуация на предприятии стабильна, риск неплатежеспособности в ближайшем будущем крайне мал.

Часть 2. Анализ эффективности использования ресурсов предприятия и финансовых результатов

2.1 Анализ показателей деловой активности и их динамики

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости показывают, сколько раз за анализируемый период оборачиваются те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов. Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. А увеличение скорости оборота средств отражает повышение производственно-технического потенциала предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия. Для этого рассчитываются показатели оборачиваемости, дающие наиболее обобщенное представление о хозяйственной активности (Таблица № 12).

Таблица № 12. Анализ деловой активности.

Показатель	Значение за предыдущий период	Значение за отчетный период	Изменение
1. Коэффициент оборачиваемости активов	1,10	1,44	0,34
2. Средний срок оборота активов, в днях	327	249	-78
3. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	2,23	2,92	0,70
5. Средний срок оборота оборотных активов, в днях	162	123	-39
6. Коэффициент оборачиваемости запасов	3,33	4,38	1,04
7. Средний срок оборота запасов, в днях	108	82	-26
8. Коэффициент оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности	24,81	32,56	7,75
9. Средний срок оборота краткосрочной дебиторской задолженности, в днях	15	11	-3
10. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и краткосрочных финансовых вложений	12,55	16,47	3,92
11. Средний срок оборота денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, в днях	29	22	-7
12. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,43	1,87	0,45
13. Средний срок оборота собственного капитала	253	192	-60

Проанализировав данные, можно сделать вывод о том, что все значимые коэффициенты оборачиваемости увеличились, что эффективность использования фирмой имеющихся ресурсов, оборотных средств увеличилась.

2.2 Расчет и оценка показателей рыночной устойчивости

Рыночная устойчивость предприятия - это его способность функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Для обеспечения рыночной устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Таблица № 13. Анализ показателей рыночной устойчивости.

Показатель	Нормальное ограничение	Значение на начало года	Значение на конец года	Измене-ние
Коэффициент финансового рычага	0,5	0,29	0,31	0,02	соответствует
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами	0,1	0,55	0,53	-0,03	соответствует
Коэффициент автономии	0,3	0,78	0,77	-0,01	соответствует
Коэффициент маневренности	0,2-0,5	0,35	0,34	-0,01	соответствует
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	>1,0	0,81	0,80	-0,01	не соответствует

На основе данных в таблице можно сделать выводы:

Основные показатели соответствуют нормативам, за исключением коэффициента обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами. Положительная динамика наблюдается у коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами, финансового рычага, в отрицательную сторону движутся показатели коэффициентов автономии, маневренности, обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

2.3Анализ финансовых результатов (горизонтальный и вертикальный анализ прибыли)

Горизонтальный и вертикальный метод анализа финансовых результатов, выполняется в аналитической таблице с помощью относительных показателей динамики, показателей структуры и динамики структуры. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках - это анализ структуры формирования финансовых результатов в сравнении с предыдущим годом. Горизонтальный анализ направлен на изучение темпов роста показателей, который объясняет причины (Таблица № 14).

Таблица № 14. Анализ финансовых результатов.

Показатель	Отчетный год, тыс.руб.	Предыдущий год, тыс.руб.	Отчетный период в % к базисному
1.Выручка от реализации	4200	3200	131,25
2.Производственная себестоимость	3200	2400	133,33
3.Маржинальная прибыль (валовый доход)	1000	800	125,00
4.Расходы периода (управленческие и коммерческие)	140	110	127,27
5.Прибыль от реализации (операционная прибыль)	550	390	141,03
6.Внереализационные доходы / расходы	24/14	15/10	160/140
7.Сальдо внереализационных результатов	10	5	200
8.Бухгалтерская прибыль (до налогообложения)	568	413	137,5
9.Чистая прибыль (прибыль оставшаяся в распоряжении предприятия)	428	233	183,69

На основе данных в таблице можно сделать выводы:

Выручка от реализации на конец отчетного года выросла на 31,25% , что медленнее, чем прибыль от реализации, которая увеличилась на 41,03%. Бухгалтерская прибыль увеличилась на 37,5%, по отношению к выручке она растет опережающими темпами, это может говорить об относительной экономии затрат. Чистая прибыль растет быстрее, чем прибыль от реализации, это может говорить об использовании льготного налогообложения. При этом валовый доход повысился на 25,00%, что является хорошим показателем при отсутствии дополнительных вложений в производственный процесс.

2.4 Показатели рентабельности предприятия. Факторный анализ показателей рентабельности капитала

Рентабельность -- это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности (Таблица № 15) характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.); они более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки деятельности предприятия и как инструмент в инвестиционной политике и ценообразовании.

Таблица № 15. Показатели рентабельности активов.

Показатели	На начало отчетного года	На конец отчетного года	Изменение, %
Рентабельность активов по прибыли до налогообложения, %	14,19	19,52	5,33
Рентабельность активов по чистой прибыли,%	8,01	14,71	6,70
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли,%	10,38	19,06	8,69
Рентабельность продаж по прибыли от продаж,%	12,19	13,10	0,91

Из расчетов видно, что показатель рентабельности активов на конец года увеличился по сравнению с началом отчетного года, при этом показатель рентабельности активов по прибыли до налогообложения увеличился на 5,33%, а рентабельность активов по чистой прибыли увеличилась на 6,70%.

Показатель рентабельности собственного капитала по чистой прибыли на конец отчетного года увеличился на 8,69%, что говорит о росте привлекательности предприятия для вложения средств акционеров.

Показатель рентабельности продаж по прибыли от продаж на конец отчетного года увеличился незначительно - на 0,91%. В целом можно сказать о стабильности спроса на продукцию предприятия

Факторный анализ рентабельности.

Для выявления фактора, который оказал наибольшее влияние на изменение рентабельности активов, используется факторный анализ методом цепных постановок.

Сначала определяется значение рентабельности активов на начало и конец отчетного года:

После такого разложения мы получили трехфакторную модель для анализа рентабельности собственного капитала. В качестве собственного капитала условимся брать величину уставного капитала из III раздела баланса. Используя метод цепных подстановок определим влияние каждого фактора на изменение рентабельности СК.

Для расчета показателей воспользуемся формулами:

Результаты расчета отображены в таблице (Таблица № 16).

Таблица № 16. Показатели рентабельности активов.

Показатели	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Д показателей
Рентабельность собственного капитала по чистой прибыли	15,03	27,61	12,58
Рентабельность продаж	7,28	10,19	2,91
Оборачиваемость всех активов предприятия	1,15	1,39	0,24
Мультипликатор акционерного капитала	1,80	1,95	0,15

Затем, с помощью факторного анализа методом цепных подстановок определяется:

Д Рентабельности СК = 27,61% - 15,03% = 12,58%

I подстановка:

%

%

%

II подстановка:

%

%

%

III подстановка:

%

%

%

Проверка:

Д Рентабельности СК = ? Д рентабельности по всем факторам

12,58 % = 6,02 % +4,41 % +2,15 %

12,58 % = 12,58 %

Факторный анализ рентабельности показал, что наибольшее влияние на рентабельность активов оказал фактор рентабельности продаж, который привел к снижению рентабельности активов на 6,02%.

Заключительные выводы

Направление анализа	Анализируемые показатели	Наблюдаемые тенденции	Причина изменений
1.Оценка имущественного положения.	1.1.Характер баланса. 1.2.Величина основных средств, их доля в общей сумме активов. 1.3.Общая сумма имущества, находящегося в распоряжении предприятия.	1.1.1.При оценке динамики результатов ФХД деятельности предприятия на основе сопоставления темпов роста результатов деятельности и активов предприятия., было выявлено, что «золотое правило бизнес» выполняется. 1.1.2.Были выявлены «больные статьи баланса»: 1)увеличение НДС по приобретенным ценностям 2)Увеличение дебиторской задолженности. 3)Увеличение задолженности перед поставщиками. 1.2.Величина основных средств: на начало отчетного года 1250 тыс.руб. (доля в общей сумме активов 49,3%); -на конец отчетного года 1370 тыс.руб. (доля в общей сумме активов 49,4%) 1.3.Общая сумма имущества составила: -на начало отчетного года 2791 тыс.руб., - на конец отчетного года 3030 тыс.руб.	1.1.2. 1) Наличие причин на уменьшение налоговых платежей (непредъявление НДС к возмещению из бюджета), напр.: неудовлетворительная организация документооборота в компании, низкое качество налогового учета, закупка товара (продукции) по завышенным ценам или у неблагонадежных поставщиков. 2)увеличением срока предоставления товарного кредита 3)может свидетельствовать как о задержке платежей, то есть о нарушении компанией своих обязательств по платежам, так и о наличии договоренностей на увеличение сроков отсрочки в результате сохранения объемов закупок, оплаты в срок, наличии хороших взаимоотношений. 1.2.Имущество предприятия увеличилось как за счет внеоборотных, так и за счет роста оборотных активов
2.Оценка финансового положения.	2.1.Величина собственных средств, их доля в общей сумме источников. 2.2.Ликвидность баланса. 2.3.Коэффициент абсолютной ликвидности . 2.4.Промежуточный коэффициент покрытия. 2.5.Общий коэффициент покрытия. 2.6.Финансовая ситуация по критерию устойчивости.	2.1.Величина собственных средств: - на начало отчетного года 2170 тыс.руб. (доля в общей сумме их источников 77,75%); на конец отчетного года 2320 (доля в общей сумме их источников 76,57%) 2.2.Анализ баланса выявил не ликвидность предприятия. 2.3. Предприятие имеет нрмальное финансовое состояние, хотя имеется нарушение текущей платежеспособности	2.1.Изменения произошли за счет рост: добавочного капитала, нераспределенной прибыли. 2.2.Условие ликвидности баланса: А1 > П1; А4 < П4 не выполнены. 2.3. Нехватка собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат предприятия в ближайшей перспективе.
3.Оценка прибыльности.	3.1.Чистая прибыль. 3.2.Рентабельность общая (активов)	3.1.Чистая прибыль на конец отчетного года выросла и составила 428 тыс.руб. 3.2. показатель рентабельности активов на конец года увеличился по сравнению с началом отчетного года	3.1.Незначительное увеличение управленческих и коммерческих расходов, относительная экономия затрат. 3.2.Более эффективное использование всего имущества предприятия.
4.Оценка деловой активности.	4.1.Оборачиваемость активов. 4.2.Оборачиваемость материальных запасов. 4.3.Оборачиваемость дебиторской задолженности.	4.1.Показатель коэффициента оборачиваемости активов на конец года увеличился на 0,34. 4.2. На конец отчетного года коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств (запасов)показатель увеличился на 1,04. 4.3. На конец отчетного года показатель по коэффициенту оборачиваемости краткосрочной дебиторской задолженности увеличился на 7,75.	4.1.Увеличение эффективности использования оборотных активов. 4.2.Уменьшение производственных запасов и незавершенного производства или увеличение спроса на готовую продукцию 4.3.Предприятие по сбыту своей продукции стало работать более оперативно.
5.Оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия.	5.1.Выручка. 5.2.Себестоимость реализации. 5.3.Операционная прибыль. 5.4.Управленческие и коммерческие расходы.	5.1.Выручка на конец отчетного года увеличилась на 31,25%. 5.2.Себестоимость реализации продукции на конец отчетного года выросла на 33,3%. 5.3.Прибыль от реализации на конец отчетного года увеличилась на 41,03%. 5.4.Управленческие и коммерческие расходы увеличились на конец отчетного года на 27,27%.	5.1.Рост себестоимости реализации продукции. 5.2.Рост затрат на производство продукции (материалы, топливо, электроэнергия идущие на производство продукции и пр.) 5.3. Относительная экономия затрат. 5.4.Например: - увеличение затрат на содержание отдела кадров, юридического отдела, отдела АСУ, ООТиЗ, освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения, командировки, услуги связи и т.д.; -повышение расходов: на тару и упаковку изделий на складах готовой продукции; по доставке продукции на станцию (пристань) отправления, погрузке в вагоны, суда, автомобили и другие транспортные средства; комиссионные сборы (отчисления), уплачиваемые сбытовым и другим посредническим предприятиям; по содержанию помещений для хранения продукции в местах ее реализации и оплате труда продавцов на сельскохозяйственных предприятиях; рекламные расходы; другие аналогичные по назначению расходы.

Вывод: По результатам анализа можно сказать, что в долгосрочной перспективе финансовое состояние предприятия устойчивое.

Размещено на Allbest.ru