Развитие экономики Республики Казахстан: современная концепция, основные параметры и направления

В целях повышения устойчивости внутренних источников при формировании базы фондирования банков, обеспечения стабильности финансовой системы и защиты интересов депозиторов в сентябре 2010 года Национальным Банком Республики Казахстан была увеличена капитализация АО «Казахстанский фонд гарантирования депозитов» на 11 млрд. тенге. Уставный капитал АО «Казахстанский фонд гарантирования депозитов» теперь составляет 121 млрд. тенге.

Данная мера будет способствовать дальнейшему стабильному росту депозитов в банках, как населения, так и юридических лиц. Общий объем кредитования банками экономики за 11 месяцев 2010 года снизился на 2%, составив 7494,6 млрд. тенге. При этом кредитование в национальной валюте увеличилось на 7,9% до 4255,6 млрд. тенге, а в иностранной валюте - снизилось на 12,5% до 3238,9 млрд. тенге.

Таким образом, стабилизация ситуации на финансовом рынке Республики Казахстан не сопровождалась активизацией кредитной активности банковского сектора, и объем задолженности экономики по кредитам несколько снизился.

Это связано с высоким уровнем некачественных кредитов в портфеле банков, сохраняющимися рисками на внутреннем и внешнем рынках капитала, неясными перспективами платежеспособности по кредитам со стороны реального сектора и населения. В 2011 году не ожидается быстрого роста кредитной активности ввиду частичного списания «плохих» кредитов.

1.2 Денежно-кредитная политика Республики Казахстан в 2010 году

В 2010 году основной целью Национального Банка Республики Казахстан было обеспечение стабильности цен в стране и удержание годовой инфляции в пределах 6-8%. Меры денежно-кредитной политики Республики Казахстан позволили сохранить стабильность на потребительском рынке страны. По оценке Национального Банка Республики Казахстан, годовая инфляция по итогам 2010 года сложится ближе к верхней границе целевого коридора, установленного в пределах 6-8%.

еры Национального Банка Республики Казахстан, а также благоприятная ценовая конъюнктура на основные позиции казахстанского экспорта способствовали сохранению стабильной ситуации на внутреннем валютном рынке. В этих условиях с 5 февраля 2010 года Национальный Банк Республики Казахстан расширил коридор колебаний курса тенге: 150 тенге/доллар (+)10% или 15 тенге, (-)15% или 22,5 тенге. Данный коридор установлен до 20 марта 2011 года. В течение 2010 года обменный курс тенге по отношению к доллару США оставался в заданном коридоре при минимальном участии Национального Банка Республики Казахстан на внутреннем валютном рынке. При этом отмечалась тенденция укрепления национальной валюты. В 2010 году коридор процентных ставок Национального Банка Республики Казахстан оставался неизменным. В течение всего года официальная ставка рефинансирования, являющаяся верхней границей данного коридора, сохранялась на уровне 7,0%. Ставка по привлекаемым от банков депозитам, выступающая в качестве нижней границы коридора краткосрочных ставок на денежном рынке, составляла 0,5% по 7-дневным депозитам и 1,0% - по 1-месячным депозитам. Учитывая преобладающее участие Национального Банка Республики Казахстан на межбанковском рынке, рыночные ставки на данном сегменте рынка оставались в пределах коридора ставок Национального Банка Республики Казахстан ближе к его нижней границе, что, в большей степени, связано с низкой активностью и избыточной ликвидностью участников рынка.

Регулирование краткосрочной ликвидности на денежном рынке производилось Национальным Банком Республики Казахстан путем эмиссии краткосрочных нот и привлечения от банков депозитов. Несмотря на снижение процентных ставок до минимального уровня, спрос на данные инструменты со стороны банков оставался высоким в течение всего года. Как следствие, банками был накоплен значительный объем резервов в Национальном Банке Республики Казахстан. По запросу отдельных банков, находящихся в процессе реструктуризации их внешней задолженности, Национальный Банк Республики Казахстан предоставлял займы рефинансирования для поддержания их текущей ликвидности. Сроки данных операций не превышали 1 месяц.

Механизм минимальных резервных требований, а также их нормативы в 2010 году не изменились. Нормативы минимальных резервных требований к банкам составляли 1,5% по внутренним обязательствам и 2,5% по иным обязательствам, для банков, находящихся в процессе реструктуризации долга, - 0% по всем обязательствам данных банков. Благодаря антикризисным мерам Правительства Республики Казахстан и Национального Банка Республики Казахстан, а также благоприятной ситуации на мировых сырьевых рынках в 2010 году продолжилось восстановление экономического роста в стране. При этом в среднесрочной перспективе темпы роста ВВП будут умеренными. Вместе с тем, ожидается снижение неопределенности в отношении развития мировой экономики.

2. Сценарные варианты развития экономики Республики Казахстан на 2011-2013 годы

В целях разработки последовательной и сбалансированной политики Национальный Банк Республики Казахстан принял решение разработать Основные направления денежно-кредитной политики Республики Казахстан на один год с учетом среднесрочных прогнозов на 3 последующих года. Указанные сценарии являются синхронизированными и согласованными с оценками Правительства Республики Казахстан при формировании Прогноза социально-экономического развития Республики Казахстан на 2011-2015 годы. Учитывая степень воздействия на экономику Республики Казахстан, ключевым критерием разделения на сценарные варианты при разработке денежно-кредитной политики на 2011-2013 годы был определен среднегодовой уровень мировых цен на нефть. Были рассмотрены три сценария развития макроэкономической ситуации, которые предполагают уровень цен на нефть в 35, 65 и 80 долларов США за баррель. Прогнозы основных показателей денежно-кредитной политики Республики Казахстан основаны на прогнозах платежного баланса, которые являются достаточно консервативными (таблица 1).

Таблица 1

Прогноз реального ВВП и показателей платежного баланса в 2011-2013 годах по 3 сценариям

	2011	2012	2013
	35	65	80	35	65	80	35	65	80
Реальный рост ВВП, %	-0,5	3,1	4,7	0,9	3,3	4,9	1,9	3,5	5
Текущий счёт, в % к ВВП	-7,2	0,9	1,6	-5,8	1,5	1,5	-4,7	1,9	1,4
Платёжный баланс, в % к ВВП	-1,9	2,8	2,6	-0,4	1,9	1,8	-1,8	2,2	0,6

При всех трех сценариях было принято во внимание планируемое в 2011 году повышение пенсий, пособий, заработных плат и других социальных выплат из бюджета. Данное повышение потребует соответствующих мер со стороны Правительства Республики Казахстан и Национального Банка Республики Казахстан в части поддержания совокупного предложения на уровне, соответствующем совокупному спросу в экономике.

Из-за неясных перспектив в отношении списания банками «плохих» кредитов представить прогноз или оценку о динамике и объемах кредитов экономике не представляется возможным. Ожидается, что в 2011 году объемы погашения кредитов и списания «плохих» кредитов будут компенсировать объемы выдачи новых кредитов. В этой связи, в 2011 году ожидается стабильный уровень задолженности экономики по кредитам, а в 2012-2013 годах было сделано допущение об их росте на 10% в год. В 2011 году ожидается сохранение инфляционного фона на текущем уровне.

Это связано с тем, что основными рисками роста инфляции в 2011 году будут оставаться факторы, действующие в 2010 году. При этом в 2011 году влияние монетарных факторов на формирование инфляционных процессов в Республике Казахстан, как и в 2010 году, будет минимальным. При реализации всех сценариев развития экономики Республики Казахстан в 2011-2013 году основной целью Национального Банка Республики Казахстан является обеспечение стабильности цен, что предполагает удержание инфляции в коридоре 6,0-8,0%. При реализации первого сценария ожидается незначительное сокращение экономики Казахстана в 2011 году с последующим восстановлением реального роста экономики до 2% в 2013 году.

В рамках данного сценария ожидается снижение деловой активности, сокращение совокупного спроса, ухудшение показателей платежного баланса и снижение денежного предложения. Снижение спроса экономики на деньги будет сопровождаться сокращением денежного предложения в 2011 году. В 2012-2013 годах денежное предложение несколько увеличится, однако темпы его роста будут ограниченными. Разнонаправленная динамика денежного предложения будет способствовать незначительному снижению уровня монетизации (приложение 1). По оценке Национального Банка Республики Казахстан, вероятность реализации данного сценария достаточно низкая. В случае реализации второго сценария цены на нефть будут выше по сравнению с первым сценарием, но ниже фактического уровня, сложившегося в 2010 году. В результате, темпы роста экономики Казахстана в 2011-2013 годах замедлятся по сравнению с 2010 годом. Счет операций с капиталом и финансами в 2011-2013 годах сохранится положительным. Однако к концу прогнозного периода чистый приток может сократиться, главным образом, за счет снижения потребности в валовом поступлении прямых иностранных инвестиций в крупные нефтегазовые проекты, если не начнется реализация новых этапов работ в этих проектах.

На этом фоне ожидается, что текущий счет и общий платежный баланс в 2011-2013 годах будут положительными. Темпы расширения денежного предложения будут соответствовать темпам роста номинального ВВП в 2011-2013 годах. При этом более благоприятная макроэкономическая ситуация, сопровождающаяся положительной динамикой экономического роста, будет способствовать росту уровня монетизации (приложение 1). В соответствии с третьим сценарием темпы экономического роста в Казахстане в 2011-2013 годах ожидаются на более высоком уровне по сравнению с предыдущими сценариями.

По сравнению с предыдущим сценарием, при более высоком уровне экспортных доходов и фиксированных объемах трансферта в республиканский бюджет ускорятся темпы роста иностранных активов Национального фонда Республики Казахстан. Это будет способствовать увеличению оттока по счету операций с капиталом и финансами по сравнению с предыдущим сценарием. В рамках 3 сценария ожидается более высокий совокупный спрос, в том числе на импортные товары, по сравнению с предыдущим сценарием. В итоге профицит общего платежного баланса будет более умеренным. Спрос на деньги также окажется более высоким по сравнению с предыдущими сценариями. При этом в 2011 году ожидается значительный рост номинального ВВП, темпы которого в 2012-2013 годах стабилизируются. В результате, динамика денежного предложения будет соответствовать динамике номинального ВВП, что обеспечит рост монетизации в прогнозируемом периоде (приложение 1). Национальный Банк Республики Казахстан считает наиболее вероятным реализацию третьего сценария развития экономики Республики Казахстан, исходя из этого, были разработаны меры денежно-кредитной политики на 2011 год. Меры на последующие годы будут уточняться по результатам 2011 года.

3. Денежно-кредитная политика Республики Казахстан на 2011 год

В 2011 году Национальный Банк Республики Казахстан определяет приоритетным направлением своей деятельности осуществление денежно-кредитной политики, ориентированной на обеспечение стабильности цен и поддержание низкого уровня годовой инфляции, адекватного складывающимся макроэкономическим предпосылкам. Несмотря на то, что основной целью денежно-кредитной политики Национальный Банк Республики Казахстан определил стабильность цен, переход к принципам инфляционного таргетирования переносится на более длительные перспективы по мере повышения эффективности процентных ставок, как инструментов денежно-кредитной политики Национального Банка Республики Казахстан. Будет продолжена работа по совершенствованию и повышению эффективности инструментов денежно-кредитной политики и дальнейшему усилению влияния принимаемых мер на состояние денежного рынка.

По окончании действия установленного коридора колебаний обменного курса тенге Национальный Банк Республики Казахстан перейдет к режиму управляемого плавающего валютного курса. Это обусловлено стабильностью национальной валюты, чему способствует благоприятная ценовая конъюнктура на основные позиции казахстанского экспорта на мировых рынках и состояние платежного баланса. Фундаментальные предпосылки для девальвации тенге в среднесрочном периоде отсутствуют. Кроме того, при реализации 2 и 3 сценариев развития экономики ввиду положительного сальдо платежного баланса высока вероятность укрепления национальной валюты. При этом переход к режиму управляемого плавающего валютного курса не снимает обязательств Национального Банка Республики Казахстан по обеспечению стабильности национальной валюты.

Меры Национального Банка Республики Казахстан будут направлены на недопущение значительных колебаний реального курса национальной валюты, которые могут оказать негативное влияние на конкурентоспособность отечественного производства в условиях постоянно меняющейся мировой конъюнктуры. Национальный Банк Республики Казахстан будет стремиться к дальнейшему снижению своего участия на валютном рынке в целях повышения гибкости курса тенге. Процентная политика Национального Банка Республики Казахстан будет направлена на удержание рыночных ставок на денежном рынке краткосрочных инструментов в пределах коридора ставок Национального Банка Республики Казахстан. При этом дальнейшая реализация процентной политики будет направлена на сужение коридора ставок.

Основные усилия Национального Банка Республики Казахстан будут сосредоточены на более гибком регулировании нижней границы коридора ставок (ставки по депозитам банков, размещаемым в Национальном Банке Республики Казахстан), по которой осуществляется изъятие ликвидности банков. Кроме того, изменение нижней границы коридора ставок будет определяться динамикой прогнозируемой инфляции на среднесрочный период. Официальная ставка рефинансирования, являющаяся верхней границей коридора, будет определяться исходя из текущей ситуации на денежном рынке и уровня инфляции.

В 2011 году Национальным Банком Республики Казахстан будет рассмотрен вопрос о дифференциации ставок по операциям Национального Банка Республики Казахстан в зависимости от сроков и условий. Основными инструментами регулирования ставок вознаграждения на финансовом рынке, а также стерилизации избыточной ликвидности банков останутся краткосрочные ноты и депозиты банков второго уровня в Национальном Банке Республики Казахстан. Эмиссия краткосрочных нот будет также направлена на поддержание вторичного рынка государственных ценных бумаг, формирование кривой доходности по финансовым инструментам сроком до 1 года. В 2011 году ситуация с ликвидностью на денежном рынке кардинально не изменится. В связи с этим, сроки обращения краткосрочных нот предполагается сохранить на существующем уровне - 3 и 6 месяцев. При необходимости Национальный Банк Республики Казахстан будет предоставлять займы рефинансирования для поддержания краткосрочной ликвидности банков. Сроки данных операций останутся короткими.

При этом Национальный Банк Республики Казахстан не ожидает роста спроса на данные ресурсы. Также будет рассмотрена возможность предоставления ликвидности посредством проведения операций с международными финансовыми организациями. В целях повышения эффективности инструментов по регулированию ликвидности банков будет рассмотрена возможность возобновления проведения операций прямого и обратного РЕПО с банками в секторе автоматического РЕПО на Казахстанской фондовой бирже.

В 2011 году Национальный Банк Республики Казахстан начнет работу по совершенствованию механизма минимальных резервных требований, повышению эффективности его применения, главным образом, в части изменения состава резервных активов. Будет рассмотрен вопрос исключения из базы резервных активов банка активов в иностранной валюте. В среднесрочной перспективе (в 2012-2013 годах) планируется также рассмотреть вопрос исключения из состава резервных активов наличных денег в кассах банков. Для недопущения значительного ухудшения ситуации с ликвидностью банков Национальный Банк Республики Казахстан может рассмотреть вопрос снижения нормативов минимальных резервных требований. Достижение цели по инфляции в пределах 6-8% по всем сценарным вариантам будет обеспечиваться соответствующими мерами денежно-кредитной политики. Увеличение избыточного денежного предложения, которое может повлечь усиление инфляционного давления, будет сопровождаться ростом стерилизационных операций Национального Банка Республики Казахстан.

Денежно-кредитная политика Республики Казахстан будет адекватна складывающимся макроэкономическим условиям. Денежное предложение в экономике будет сохраняться на уровне, соответствующем росту экономики. Денежно-кредитная политика Республики Казахстан будет создавать условия для решения проблемы восстановления кредитной активности путем гибкого регулирования ликвидности в банковском секторе. Вместе с тем, эффективность данных мер будет зависеть от структурных преобразований в банковском секторе. Денежно-кредитная политика Республики Казахстан, в том числе валютная политика, будет учитывать, как возможные экономические выгоды, так негативные последствия и риски для экономики Республики Казахстан, вытекающие из реализации договоренностей, достигнутых в рамках соглашений Единого экономического пространства.

Денежно-кредитная политика Республики Казахстан будет способствовать выполнению прогнозов социально-экономического развития Республики Казахстан. В случае реализации более благоприятных сценариев развития экономики (2 и 3 сценарии) в 2011 году, денежно-кредитная политика в последующие годы будет осуществляться в рамках основных направлений, определенных настоящим документом. Основные параметры денежно-кредитной политики и платежного баланса, в том числе меры денежно-кредитной политики, на последующие годы будут уточнены по результатам 2011 года. При построении прогноза по платежному балансу на 2011-2013 годы были также учтены предположения и ожидания министерств и ведомств Республики Казахстан относительно поступлений иностранных инвестиций в крупные проекты, имевшихся на конец сентября 2010 года. [19]

2.5 Гипотеза естественного уровня

Гипотеза естественного уровня -- утверждение о том, что вне зависимости от темпов инфляции безработица в конечном итоге возвращается к нормальному, или естественному, уровню.

Гипотеза естественного уровня ставит под вопрос само существование нисходящей кривой Филлипса. Этот подход дает вывод, что экономика является устойчивой в долгосрочном плане при естественном уровне безработицы. [21]

В соответствии с гипотезой естественного уровня, неправильно ориентированная кейнсианская политика полной занятости, исходящая из тезиса о существовании кривой Филлипса, приведет к росту уровня инфляции. В соответствии с гипотезой естественного уровня, всякий данный уровень безработицы совместим с естественным уровнем безработицы в экономике.

Гипотеза естественного уровня имеет два варианта - это теория адаптивных и теория рациональных ожиданий.

Теория адаптивных ожиданий

Наиболее упрощенный вариант теории адаптивных ожиданий сводится к тому, что люди представляют себе будущее подобно недавнему прошлому, отталкиваясь от которого они формируют свои планы, то есть фирмы ожидает в настоящем году тот же самый темп инфляции, что и в прошлом году. В более сложных экономических моделях нередко предполагается, что ожидания основаны на некоем средневзвешенном значении темпов инфляции за несколько предыдущих лет. Однако все эти предположения суть не что иное как вариации на одну и ту же тему: генералы всегда готовятся к прошедшей войне.

Теория адаптивных ожиданий в своей основе предполагает использование кривой совокупного предложения, имеющей положительный наклон на краткосрочных временных интервалах и перемещающейся вверх на долгосрочных интервалах. Таким образом, теория адаптивных ожиданий создает основу для вполне удовлетворительной интерпретации процесса инфляции. Однако по ряду причин эта теория не удовлетворяет многих экономистов. [21]

Теория рациональных ожиданий

Концепция рациональных ожиданий является одним из самых молодых направлений современной экономической теории. Вследствие использования методологических принципов классической экономики теория рациональных ожиданий получила также название «новая классическая экономика».

Одна из центральных идей неоклассиков состоит в том, что экономические агенты, используя информацию, в состоянии самостоятельно прогнозировать экономические процессы и принимать оптимальные решения. На основе доступной информации экономические агенты принимают решения о текущем и перспективном потреблении, исходя из прогнозов относительно будущего уровня цен на предметы потребления. При этом потребители стремятся к максимизации полезности. [24]

Другим основным положением ТРО является идея о том, что рынки товаров и факторов производства высококонкурентны и поэтому ставки заработной платы и цены на товары и факторы производства гибко реагируют на изменения в сфере производства и обмена. Под влиянием новой рыночной ситуации потребители и предприниматели принимают адекватные экономические решения и в результате цены на товары и ресурсы изменяются. Подобная реакция потребителей, предпринимателей и собственников факторов производства сводит на нет результаты стабилизационной политики.

Не отрицая необходимости участия государства в экономических процессах, сторонники концепции рациональных ожиданий считают неэффективной любую экономическую политику как кейнсианскую, так и монетаристскую. Неэффективность кейнсианской политики и в меньшей степени монетаристской, заключается в ее нестабильности, непредсказуемости факторов, определяющих принятие решений экономическими агентами. [21]



3. Анализ факторов развития инфляции в Республике Казахстан

Развитию инфляции в Казахстане способствовало поспешное проведение таких финансовых и социальных мероприятий, как введение новых налогов, вызывающих инфляционный эффект - налога на добавленную стоимость с первоначальной ставкой в 28% , акцизов, экспортных и таможенных пошлин, отчислений средств, включаемых в себестоимость продукции, в Фонд преобразования экономики, Государственный фонд содействия занятости населения, резкое увеличение отчислений на социальное страхование. [20]

Особенностью инфляции в Казахстане является то, что она возникла из состояния «подавленной» инфляции, когда цены на товары и услуги были искусственно низки, но имелся их значительный дефицит. Состояние «подавленной» инфляции создает внешнюю видимость макроэкономического равновесия, поддерживаемого неприемлемыми для нормальной экономики методами - тотального дотирования убыточных производств, отраслей. Процесс сопровождался накоплением значительных денежных средств у предприятий, организаций, населения, на которые нельзя было приобрести продукцию производственно - технического и потребительского назначения. По своей сути это инфляция спроса, т.е. повышенный спрос хозяйственных агентов и населения не мог быть удовлетворен со стороны предложения.

Важной особенностью развития инфляции в республике высокая степень монополизма в экономике, что связано с наличием крупных предприятий, работавших на потребности экономики Советского Союза. Крупные сырье добывающие, металлургические, химические, машиностроительные предприятия не имеют аналогов в республике и не создают конкурентной среды, присущей рынку. [22]

Следующей особенностью является сырьевой характер народного хозяйства Казахстана, что обусловливает зависимость внутреннего рынка по потребительским товарам от внешних рынков. В данном случае инфляция генерируется за счет двух составляющих. Во-первых, удорожание импортируемой продукции за счет таможенных пошлин. Во-вторых, разницей в стоимости и соответственно в ценах на сырьевую продукцию, с одной стороны, и готовые потребительские или инвестиционные товары - с другой. Данный фактор проявляется через состояние платежного баланса государства - его отрицательное сальдо. Сбалансирование достигается за счет внешних займов, распродажи активов, снижения официальных валютных резервов государства. Однако названные меры нарушают макроэкономическую стабильность в экономике, требуют крупных внутренних вложений денежных средств на достижение хозяйственной стабильности и вызывают новую волну инфляции.

Анализ причин и особенностей инфляции в Казахстане позволяет выработать соответствующую дефляционную политику, а также механизм реализации, т.е. методы, способы, приемы противодействия инфляции, комплексно и целенаправленно действовать на очаги ее возникновения.

Необходимо отметить следующие условия преодоления инфляции:

1) чем выше уровень инфляции, тем труднее с ней бороться;

2) все пути снижения инфляции являются антисоциальными, т.е. болезненны для подавляющего большинства населения;

Комплекс мероприятий по преодолению инфляции включает воздействие на разные стороны производственно-экономической, социальной, правовой, институциональной сфер функционирования общества, хотя решающей из них является базовая, производственно-экономическая. [26]

3.1 Анализ факторов роста цен и тарифов в Республике Казахстан

К важнейшим инфляционным причинам роста цен можно отнести следующие:

Диспропорциональность - несбалансированность государственных расходов и доходов - т.н. дефицит государственного бюджета. Часто этот дефицит покрывается за счет использования «печатного станка» что приводит к увеличению денежной массы и как следствие - инфляции. [22]

Инфляционно опасные инвестиции - преимущественно милитаризация экономики. Военные ассигнования ведут к созданию дополнительного платежеспособного спроса, а как следствие - увеличению денежной массы. Чрезмерные военные ассигнования обычно являются главной причиной хронического дефицита государственного бюджета, а также увеличения государственного долга для покрытия, которого выпускаются дополнительные бумажные деньги.

Отсутствие чистого свободного рынка и совершенной конкуренции как его части. Современный рынок в значительной степени огополистичен. Поскольку огополист заинтересован в сокращении производства и предложения товаров создается дефицит, используемый им для поддержания или поднятия цены на товар. [26]

Импортируемая инфляция, роль которой возрастает с ростом открытости экономики и вовлечения ее в мирохозяйственные связи той или иной страны. Возможности для борьбы у государства довольно-таки ограничены. Метод ревальвации собственной валюты, иногда применяемый в таких случаях, делает импорт более выгодным, одновременно затрудняя экспорт.

Инфляционные ожидания - возникновения у инфляции самоподдерживающегося характера. Население и хозяйственные субъекты привыкают к постоянному повышению уровня цен. Население требует повышения заработной платы и запасается товарами, впрок ожидая их скорое подорожание. Производители же опасаются повышения цен со стороны своих поставщиков, одновременно закладывая в цену своих товаров прогнозируемый ими рост цен на комплектующие и раскачивают тем самым маховик инфляции. [29]

1. Об официальной ставке рефинансирования

С учетом тенденций на финансовом рынке и роста годового уровня инфляции Правление Национального Банка Республики Казахстан постановило установить с 9 марта 2011 года официальную ставку рефинансирования Национального Банка Республики Казахстан на уровне 7,5% годовых.

2. Инфляция

По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике в феврале 2011 года инфляция сложилась на уровне 1,5% (в феврале 2010 года - 0,9%). Цены на продовольственные товары выросли на 2,0% (на 1,3%), на непродовольственные товары - на 0,2% (на 0,4%) и на платные услуги - на 2,2% (на 0,7%).

На рынке продовольственных товаров в прошедшем месяце в наибольшей степени подорожали сахар - на 6,3%, фрукты и овощи - на 4,8%, масла и жиры

на 2,4%, мясо и мясопродукты - на 1,9%, хлебопродукты и крупяные изделия - на 1,8%, в том числе крупы - на 14,9% и мука пшеничная - на 3,4%. Рис стал дешевле на 1,2%.

В группе непродовольственных товаров цены на одежду и обувь выросли на 0,4%, на медикаменты - на 0,3%. Дизельное топливо и бензин стали дешевле в цене по 0,1%.

В структуре платных услуг оплата за услуги жилищно-коммунальной сферы подорожала на 1,7%, в том числе холодная вода - на 3,2%, канализация

- на 2,6%, центральное отопление - на 2,5%, сбор мусора - на 2,3%, электроэнергия - на 2,2%. Услуги связи стали дороже на 9,6%, в том числе услуги телефонной и факсимильной связи - на 11,7%.

За январь-февраль 2011 года инфляция составила 3,2% (в январе-феврале 2010 года -2,3%). [9]

Ускорение темпов инфляции за 2 месяца текущего года было обусловлено удорожанием продовольственных товаров, которые за этот период выросли в цене на 5,1% (в январе-феврале 2010 года - на 2,4%). Непродовольственные товары стали дороже на 0,7% (на 0,7%) и платные услуги - на 3,4% (на 3,5%).

В феврале 2011 года инфляция в годовом выражении составила 8,8% (в декабре 2010 года - 7,8%). Продовольственные товары стали дороже на 13,0% (10,1%), непродовольственные товары - на 5,5% (5,5%), платные услуги - на 6,7% (6,8%).

3. Международные резервы и денежные агрегаты

В феврале 2011 года произошел рост чистых международных резервов Национального Банка на 7,5% до 32,9 млрд. долл. США (с начала года - рост на 18,7%). Покупка валюты на внутреннем валютном рынке, поступление валюты на счета Правительства в Национальном Банке были частично нейтрализованы операциями по обслуживанию внешнего долга Правительства и пополнению активов Национального фонда. Кроме этого, произошло * снижение остатков на корреспондентских счетах банков в иностранной валюте в Национальном Банке. В результате чистые валютные активы (СКВ) в феврале 2011 года выросли на 7,7%, активы в золоте - на 5,7%.

За февраль 2011 года международные резервы страны в целом, включая активы Национального фонда в иностранной валюте (по предварительным данным 32,9 млрд. долл. США), выросли на 6,0% и составили 66,4 млрд. долл. США (с начала года - рост на 12,7%).

Денежная база в феврале 2011 года сжалась на 0,4% за счет снижения чистых внутренних активов Национального Банка и составила 2630,1 млрд. тенге (с начала года - расширение на 2,2%). Узкая денежная база, т.е. денежная база без учета срочных депозитов банков второго уровня в Национальном Банке, сжалась на 2,4% до 2143,0 млрд. тенге.

За январь 2010 года денежная масса выросла на 0,7% до 8608,6 млрд. тенге, что обусловлено ростом чистых внешних активов банковской системы. Чистые внешние активы банковской системы выросли за счет роста чистых внешних активов как Национального Банка, так и банков.

За январь 2010 года объем наличных денег в обращении снизился на 4,7% и составил 1094,8 млрд. тенге, депозиты в банковской системе выросли на 1,6% до 7513,8 млрд. тенге. В структуре денежной массы произошло увеличение доли депозитов с 86,6% в декабре 2010 года до 87,3% по итогам января 2011 года, обусловленное ростом депозитов на фоне снижения объема наличных денег в обращении.

Денежный мультипликатор снизился с 3,32 в декабре 2010 года до 3,26 в январе 2011 года вследствие более высоких темпов расширения денежной базы по сравнению с темпами роста денежной массы.

4. Валютный рынок

В феврале 2011 года курс тенге к доллару США изменялся в диапазоне 146,0-146,96 тенге за 1 доллар США. За февраль 2011 года тенге укрепился на 0,6% и на конец месяца биржевой курс тенге составил 146,02 тенге за доллар США.

Объем биржевых операций на Казахстанской Фондовой Бирже с учетом сделок на дополнительных торгах увеличился по сравнению с январем 2011 года на 27,9% и составил 7,1 млрд. долл. США.

На внебиржевом валютном рынке объем операций снизился на 12,7% и составил 2,7 млрд. долл. США.

5. Рынок государственных ценных бумаг

В феврале 2011 года состоялось 3 аукциона по размещению государственных ценных бумаг Министерства финансов. На них были размещены 12-месячные МЕККАМ (14,8 млрд. тенге), 4-летние МЕОКАМ (20,1 млрд. тенге), 10-летние МЕУЖКАМ (15 млрд. тенге).

Эффективная доходность по размещенным ценным бумагам составила: по 12-месячным МЕККАМ - 1,64%, 4-летним МЕОКАМ - 3,33%, по 10-летним МЕУЖКАМ - 0,01% над уровнем инфляции.

Объем ценных бумаг Министерства финансов в обращении на конец февраля 2011 года составил 1698 млрд. тенге, увеличившись по сравнению с предыдущим месяцем на 1,4%.

Краткосрочные ноты Национального Банка Казахстана. Объем эмиссии нот Национального Банка за февраль 2011 года по сравнению с январем 2011 года увеличился на 38% и составил 377,6 млрд. тенге.

Доходность краткосрочных нот увеличилась с 1,14% в январе 2010 года до 1,29% в феврале 2011 года.

Объем нот в обращении на конец февраля 2011 года по сравнению с январем 2011 года вырос на 23,3% и составил 1253,5 млрд. тенге.

6. Межбанковский денежный рынок

В феврале 2011 года общий объем размещенных межбанковских депозитов по сравнению с январем 2011 года сократился на 1,0%, составив в эквиваленте 2383,5 млрд. тенге.

Объем размещенных межбанковских тенговых депозитов увеличился на 19,0% и составил 1177,9 млрд. тенге (49,4% от общего объема размещенных депозитов). При этом средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным межбанковским тенговым депозитам выросла в феврале с 0,64% до 0,66%.

Объем привлеченных Национальным Банком депозитов от банков в феврале 2011 года по сравнению с январем 2011 года повысился на 12,2% до 1150,4 млрд. тенге.

В феврале 2011 года по сравнению с январем 2011 года объем размещенных долларовых депозитов снизился на 9,0% и составил 7,51 млрд. долл. США (44,7% от общего объема размещенных депозитов). Средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным долларовым депозитам снизилась с 0,23% в январе 2010 года до 0,2% в феврале 2011 года.

Объем размещенных депозитов в евро в феврале 2011 года уменьшился на 13,0%, составив 0,8 млрд. евро (6,5% от общего объема размещенных депозитов). Средневзвешенная ставка вознаграждения по размещенным евро депозитам снизилась с 0,60% до 0,58%.

Объемы размещения в рублевые депозиты остаются незначительными - 1,1% от общего объема размещенных депозитов.

Доля межбанковских депозитов в иностранной валюте снизилась за февраль 2011 года с 58,9% до 52,2% от общего объема размещенных депозитов. Доля депозитов в иностранной валюте, размещенных в банках-нерезидентах, уменьшилась с 59,0% до 51,8%.

7. Депозитный рынок.

Общий объем депозитов резидентов в депозитных организациях за январь 2011 года повысился на 1,6% до 7513,8 млрд. тенге. Депозиты юридических лиц выросли на 2,0% до 5304,9 млрд. тенге, вклады физических лиц - на 0,6% до 2208,9 млрд. тенге.

В январе 2011 года объем депозитов в иностранной валюте повысился на 1,5% до 2629,7 млрд. тенге, в национальной валюте увеличился на 1,6% до 4884,1 млрд. тенге. Удельный вес депозитов в тенге в январе 2011 года по сравнению с декабрем 2010 года не изменился и остался на уровне 65,0%.

Вклады населения в банках (с учетом нерезидентов) повысились за январь 2011 года на 0,6% до 2264,0 млрд. тенге. В структуре вкладов населения тенговые депозиты увеличились на 0,2% до 1252,2 млрд. тенге, депозиты в иностранной валюте выросли на 1,2% до 1011,8 млрд. тенге. В результате, удельный вес тенговых депозитов понизился с 55,5% до 55,3%.

В январе 2011 года средневзвешенная ставка вознаграждения по тенговым срочным депозитам небанковских юридических лиц составила 3,3% (в декабре 2010 года 3,4%), а по депозитам физических лиц -8,8% (8,8%).

8. Кредитный рынок

Общий объем кредитования банками экономики за январь 2011 года понизился на 0,3%, составив 7572,9 млрд. тенге.

Объем кредитов в национальной валюте повысился на 0,1% до 4387,7 млрд. тенге, в иностранной валюте - понизился на 0,9% до 3185,2 млрд. тенге. Удельный вес тенговых кредитов в январе 2011 года по сравнению с декабрем 2010 года повысился с 57,7% до 57,9%.

Долгосрочное кредитование в январе 2011 года понизилось на 0,1 % до 6344,2 млрд. тенге, краткосрочное - на 1,4% до 1228,7 млрд. тенге. В итоге удельный вес долгосрочных кредитов в январе 2011 года по сравнению с декабрем 2010 года повысился с 83,6% до 83,8%.

Кредиты юридическим лицам за январь 2011 года понизились на 0,4%, составив 5459,1 млрд. тенге, физическим лицам - на 0,1% до 2113,8 млрд. тенге. Удельный вес кредитов физическим лицам в январе 2011 года по сравнению с декабрем 2010 года не изменился, оставшись на уровне 27,9%.

Кредитование субъектов малого предпринимательства за январь 2011 года понизилось на 1,0% до 1375,4 млрд. тенге, что составляет 18,2% от общего объема кредитов экономике.

В отраслевой разбивке наиболее значительная сумма кредитов банков экономике приходится на такие отрасли, как торговля (доля в общем объеме -23,2%), строительство (18,1%), промышленность (9,9%) и сельское хозяйство (4,0%).

В январе 2011 года средневзвешенная ставка вознаграждения по кредитам, выданным в национальной валюте небанковским юридическим лицам, составила 12,8% (в декабре 2010 года - 12,9%), физическим лицам - 22,7% (20,3%).

9. Вступление тенге в период укрепления

В настоящий момент наблюдается период укрепления сырьевых валют. Не является исключением и тенге. На протяжении последних месяцев стабильная тенденция роста курса тенге прослеживается четко. При этом все существующие предпосылки говорят в пользу того, что в течение определенного периода тенденция укрепления тенге может продолжаться.

Цикл укрепления тенге наблюдался и ранее, в 2003-2007 годах, когда с ростом мировых цен на нефть начал расти и курс тенге по отношению к доллару США. Для предупреждения значительного укрепления тенге Национальный Банк активно проводил валютные операции по покупке иностранной валюты.

В настоящее время наблюдается аналогичная ситуация. Для обеспечения стабильности обменного курса тенге, в частности, для предупреждения значительного укрепления, Национальный Банк проводит интервенции на внутреннем валютном рынке, т.е. осуществляет покупку иностранной валюты.

Вместе с тем, тенговая ликвидность, предоставленная в результате операций по покупке иностранной валюты, с июня 2010 года была на 90% изъята при помощи инструментов Национального Банка, а, именно, выпуска краткосрочных нот, привлечения депозитов от банков.

В целом, укрепление тенге не приводит к снижению конкурентоспособности казахстанских товаропроизводителей. Если на конец июня 2010 года индекс реального эффективного обменного курса был на 13,9% выше базового уровня (декабрь 2000 года) и на 13,3% выше уровня декабря 2009 года, то на конец 2010 года он стал на 8,3% и 7,8% выше, соответственно.

10. Инфляция в Республике Казахстан и в Российской Федерации

По официальным данным Агентства Республики Казахстан по статистике, по итогам 2010 года годовая инфляция в Республике Казахстан сложилась на уровне 7,8% (за 2009 год - 6,2%). Данный уровень инфляции полностью соответствует целевому коридору в 6-8%, установленному Национальным Банком Республики Казахстан.

По данным Федеральной службы государственной статистики Российской Федерации, по итогам 2010 года инфляция в Российской Федерации сложилась на уровне 2009 года и составила 8,8%. При этом прогноз Центрального Банка Российской Федерации по инфляции на 2010 год был определен на уровне 9,0-10,0%.

Ускорение темпов инфляции за 2010 год в Республике Казахстан было обусловлено значительным удорожанием продовольственных товаров, которые за этот период выросли в цене на 10,1% (за 2009 год - на 3,0%). Непродовольственные товары стали дороже на 5,5% (на 8,6%), платные услуги - на 6,8% (на 8,4%). [9]

В Российской Федерации за 2010 год цены на продовольственные товары возросли на 12,9% (за 2009 - на 6,1%). Непродовольственные товары стали дороже на 5,0% (9,7%), тарифы на платные услуги населению-на 8,1% (11,6%).

В 2011 году Национальный Банк Республики Казахстан определил приоритетным направлением своей деятельности осуществление денежно-кредитной политики, ориентированной на обеспечение стабильности цен и поддержание уровня годовой инфляции в коридоре 6,0-8,0%. Центральный Банк Российской Федерации определил задачу снизить инфляцию в 2011 году до 6-7%.

По итогам двух месяцев 2011 года уровень инфляции и в Казахстане, и в России составил 3,2%. При этом надо отметить, что в январе уровень инфляции в России был выше, чем в Казахстане (2,4% против 1,7%). Основную роль в ускорении темпа инфляции в январе - феврале 2011 года в Казахстане сыграл рост цен на продовольственные товары (на 5,1%), в России - рост цен и тарифов на платные услуги (на 4,9%). Также рост цен на непродовольственные товары в Казахстане с начала года составил 0,7%, платные услуги подорожали на 3,4%. В России цены на продовольственные товары и непродовольственные товары с начала года выросли на 3,9% и 1,2%, соответственно Инфляция в годовом выражении в феврале 2011 года сложилась на уровне 8,8% в Казахстане и 9,5% в России. [9]

3.2 Внутренние факторы развития инфляционных процессов в экономике Республики Казахстан

АСТАНА, 22 февраля - ИА Новости - Казахстан. В январе 2011 года в Казахстане сложилась рекордно высокая инфляция - 1,7%, сообщил во вторник на заседании правительства в Астане глава Нацбанка Казахстана Григорий Марченко.

«В январе этого года инфляция сложилась на уровне 1,7%, столь высокая инфляция в аналогичном периоде не наблюдалась на протяжении последних десяти лет. При этом основной прирост показали цены на продовольственные товары - 3%», - сказал глав Нацбанка.

По оценке Марченко, «в настоящее время задача по обеспечению стабильности цен весьма актуальна, так как имеется ряд факторов, способствующих сохранению инфляционного фона в экономике Казахстана».

«Помимо краткосрочных факторов, способствующих усилению инфляционного давления в экономике, основополагающим фундаментальным фактором инфляции в 2011 году, так же как и в 2010 году, является определенная несбалансированность спроса и предложения в экономике. При этом влияние монетарных факторов, по-прежнему, останется минимальным».

В тоже время, по оценке Марченко, «макроэкономические параметры по итогам 2010 года сложились позитивными».

«В частности, годовая инфляция сложилась на уровне 7,8%, что полностью соответствует целевому коридору - 6-8%, который был установлен Нацбанком и правительством на 2010 год». [26]

В соответствии с Законом Республики Казахстан «О Национальном Банке Республики Казахстан» [27]. Правление Национального Банка Республики Казахстан постановило установить с 1 января 2011 года официальную ставку рефинансирования Национального Банка Республики Казахстан на уровне 7,0% годовых. [34] В ноябре 2010 года годовая инфляция сложилась на уровне 7,8%. [29] В 2010 году ускорение инфляционных процессов происходит на фоне расширения совокупного спроса в экономике, оживления деловой активности, увеличения инвестиционной активности предприятий реального сектора, стабильного роста денежных доходов населения и снижения безработицы.

Влияние данных факторов на формирование инфляционных процессов сохранится и в 2011 году. В 1 квартале 2011 года годовая инфляция ожидается в пределах 7,6-7,8%, среднегодовая инфляция - 7,3%.

Между тем, повышение официальной ставки рефинансирования в настоящее время не будет эффективным в вопросе снижения инфляционного фона в экономике, учитывая низкую составляющую монетарных факторов в формировании инфляции. Кроме того, для поддержания стабильности в финансовом секторе и стимулирования кредитной активности банковского сектора в настоящее время наиболее целесообразным является сохранение официальной ставки рефинансирования на прежнем уровне 7,0%. [31]



Заключение

Инфляция - это болезнь бумажноденежного обращения, когда деньги потеряли связь с золотом. В таких условиях объем бумажных денег, находящихся в обращении, приобретает исключительное значение: если он превышает потребности товарного обращения, то возникает инфляция как результат излишней денежной эмиссии.

Инфляция вызывает серьезные нарушения равновесия на денежном рынке. Она представляет собой одну из самых тяжелых болезней экономики. Ее симптомы зафиксированы как в рыночных, так и внерыночных хозяйствах, где механизм рынка разрушен административно-командной системой. [33]

Инфляция может вызываться разными факторами: выпуск излишнего количества денежных единиц, отставание производства товаров от роста платежеспособного спроса, поступление на рынок товаров, не пользующихся спросом.

Инфляция - переполнение финансовых каналов бумажными деньгами, что приводит к их обесцениванию.

С появлением бумажных денег инфляция несколько изменилась в своих проявлениях. Бумажные деньги обесцениваются по отношению к денежному товару - золоту, а также ко всей массе товаров и услуг и к иностранной валюте, сохранившей прежнюю реальную ценность.

Процесс инфляции такого же древнего происхождения, как и номинальные денежные знаки, с которыми инфляция неразрывно связана. Термин инфляция (от латинского inflatio - вздутие) впервые стал употребляться в Северной Америке в период гражданской войны 1861-1865 гг. и обозначал процесс разбухания бумажноденежного обращения. [35]

Сегодня инфляция приняла всеобщий и хронический характер во многих странах мира. Республика Казахстан не исключение.

Инфляция в Казахстане обладает характерными особенностями. Прежде всего, она развивается в обстановке резкого спада производства.

Другой особенностью инфляции в Казахстане является то, что она возникла из состояния «подавленной» инфляции, когда цены на товары и услуги были искусственно низки, но имелся их значительный дефицит. Важной особенностью развития инфляции в республике является высокая степень монополизма в экономике, что связано с наличием крупных предприятий, работавших на потребности экономики Советского Союза. Крупные сырьедобывающие, металлургические, химические, машиностроительные предприятия не имеют аналогов в республике и не создают конкурентной среды, присущей рынку.

Следующей особенностью является сырьевой характер народного хозяйства Казахстана, что обусловливает зависимость внутреннего рынка по потребительским товарам от внешних рынков.

Естественно, процесс инфляции не мог негативно не отразиться на деформированном состоянии рынка в Казахстане. Так разрешение коммерческой деятельности гражданам, организациям и предприятиям для достижения оперативности движения товаров, улучшения снабжения, удовлетворения спроса рыночными методами вызвало разгул спекуляции, привело к неуправляемым процессам перераспределения. Этот процесс приобрел стихийный, неуправляемый характер, чему способствует ослабление контроля со стороны государственных органов, игнорирование законодательства коммерческими структурами и т.д.[33]

Политические и психологические факторы инфляции связываются с поведением населения, хозяйствующих субъектов относительно обстановки, складывающейся в государстве. Политическая нестабильность, недоверие населения к правительству, политические кризисы, неуверенность в будущем нарушают естественное функционирование денежного обращения, приводит к «бегству» от денег, что усиливает спрос на не обесценивающиеся активы, иностранную валюту, золото. Как видим, процесс инфляции мешает развитию экономики, поэтому необходимо проводить меры по преодолению инфляции. Наиболее целесообразным является последовательное регулирование цен и заработной платы. Продукция предприятий-монополистов должна жестко ограничиваться по уровню цен, и любое их повышение является предметом тщательного анализа со стороны государственных органов ценообразования.

Регулирование заработной платы осуществляется от исходного (достигнутого) уровня в жесткой зависимости от реального увеличения производительности труда, поскольку приросты ставок номинальной заработной платы, равные темпам роста производительности труда, являются по своему характеру не инфляционными.

В целом процесс регулирования цен и заработной платы должен осуществляться путем тщательного обоснования и согласования шагов по изменениям в уровнях ставок заработной платы и цен на совместных обсуждениях профсоюзов, представителей администрации предприятий и правительства. Компромиссные соглашения по уровням оплаты труда и цен должны выдерживаться в течение определенного соглашением краткосрочного периода.

В этих условиях инфляция будет иметь управляемый характер и возможно постепенное снижение ее темпов. [35]



Список использованной литературы:

1. Новиков В.А. Практическая рыночная экономика. Толкование 4000 терминов: Словарь. - М.: Флинта: Московский психолого-социальный институт, 1999. - 376 с.

2. Экономическая теория: Учебник для студентов высших учебных заведений / Под редакцией В.Д. Камаева. - 6-е изд., переработанное и дополненное. - М.: Гуманит. изд. Центр ВЛАДОС, 2001. - 640 с.: ил

3. Иохин В.Я. И75 Экономическая теория: Учебник. - М.: Юристъ, 2000. - 861 с.

4. Бункина М.К., Семенов А.М. Макроэкономика: Учебник. - 4-е изд., переработанное и дополненное. - М.: Издательство « Депо и Сервис», 2003. - 544 с.

5. М.А. Сажина, Г.Г. Чибриков. Экономическая теория. Учебник для вузов. - 2-е издание, переработанное и дополненное. - М.: Норма, 2006 - 672 с.: ил

6. Современная экономика. Лекционный курс. Многоуров. - С 84 новое учебное пособие. - Ростов н/Д: изд-во «Феникс» 2000 - 544 с. О. Мамедов д.э.н. - научный редактор. Издание 3-е, дополненное.

7. З.К. Океанова Экономическая теория. Учебник - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2003. - 596с.

8. Экономическая теория. Учебник / под редакцией И.П. Николаевой. - М.: «Проспект», 1999. - 448с.

9. Финансовый журнал Банки Казахстана. №3. 2011. Национальный банк Республики Казахстан. Пресс - релиз №7, 9 марта 2011 года. 2-6 с.

10. Республиканская экономическая газета

11. Деловой Казахстан. №18 (265), 13 мая 2011г. 1 - 3 с.

12. Информация об определении антиинфляционной политики государства, методы и особенности антиинфляционной политики.

13. К93 Курганбаева Г.А. Экономика Казахстана в XXI веке: монография. - Алматы: Казахстанский институт стратегических исследований при Президенте РК, 2009. - 144 с.

14. А. Кононец: "Золотой" квартал. Экономические показатели Казахстана по итогам первого квартала.

15. Газета Страна и Мир №19 (410) Экономика. Амбициозная задача. Издатель: ТОО "Издательский дом "НУР-МЕДИА"

16. О Стратегическом плане развития Республики Казахстан до 2020 года

Указ Президента Республики Казахстан от 1 февраля 2010 года №922.

17. Политика доходов и заработной платы: Учебник / Под ред. П50 П.В. Савченко и Ю.П. Кокина. - М.: Юристъ, 2000. - 456 с. ISBN 5-7975-0247-Х (в пер.)

18. Экономика. Издание 3-е, переработанное и дополненное. Учебник. под редакцией доктора экономических наук, профессора А.С. Булатова. ЮРИСТЪ. Москва 1999