Управління фінансовою санацією підприємства

11) Співвідношення довгострокових зобов'язань кредиторам та довгострокових джерел фінансування =Довгострокові зобов'язання / Зобов'язання перед учасниками + Довгострокові зобов'язання (2.16.)

12) Коефіцієнт поточної заборгованості =Поточні зобов'язання / зобов'язання перед акціонерами (2.17)

13) Коефіцієнт автономії = Власний капітал / Майно п-ва (2.18)

14) Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів =Позикові кошти / Власні кошти (2.19.)

15) Співвідношення нерозподіленого прибутку до всієї суми активів = Нерозподілений прибуток / Валюта балансу (2.20.)

Показники фінансової стійкості та стабільності підприємства:

Одна з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства ~ забезпечення стабільності його діяльності в майбутньому. Вона пов'язана із загальною фінансовою структурою підприємства, його залежністю від кредиторів та інвесторів.

1) Коефіцієнт автономії = Власний капітал / Майно п-ва (2.21.)

2) Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів = Позикові кошти / Власні кошти (2.22.)

Коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів. Зростання цього показника в динаміці також свідчить про посилення залежності підприємства від кредиторів, тобто про зниження його фінансової стійкості.

3) Коефіцієнт довгострокового залучення капіталу = Довгострокові кредити та позики / Власний капітал + довгострокові кредити та позики (2.23)

Коефіцієнт довгострокових вкладень показує, яку частину основних коштів та інших поза оборотних активів профінансовано зовнішніми інвесторами, тобто яка частина належить їм, а не власникам підприємства.

4) Коефіцієнт маневреності власних коштів = Власний капітал + довгострокові кредити та позики - поза боргові активи / Вартість майна п-ва (2.24)

Коефіцієнт маневреності власного капіталу показує, яка частина власного капіталу використовується для фінансування поточної діяльності, тобто яку вкладено в оборотні кошти, а яку капіталізовано.

5) Коефіцієнт концентрації власного капіталу = Власний капітал / Валюта балансу (2.25)

Коефіцієнт концентрації власного капіталу характеризує частку власності самого підприємства у загальній сумі коштів, інвестованих у його діяльність.

Чим вищий цей коефіцієнт, то більш фінансове стійким і незалежним від кредиторів є підприємство. Доповненням до цього показника є коефіцієнт

концентрації залученого (позикового капіталу). Сума обох коефіцієнтів дорівнює 1 (чи 100%).

6) Коефіцієнт концентрації залученого капіталу =Залучений капітал / Усього коштів п-ва (2.26.)

7) Коефіцієнт фінансової залежності = Валюта балансу / Власний капітал (2.27.)

Коефіцієнт фінансової залежності є оберненим до попереднього показника. Коли його значення наближається до 1 (чи 100%), це означає, що власники повністю фінансують своє підприємство.

8) Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів = Довгострокові зобов'язання / Довгострокові зобов'язання + Власний капітал (2.28)

Коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів характеризує структуру капіталу. Зростання цього показника - негативна тенденція, яка означає, що підприємство починає все сильніше залежати від зовнішніх інвесторів.

9) Коефіцієнт структури залученого капіталу =Довгострокові зобов'язання / Залучений капітал (2.29.)

Показники рентабельності підприємства:

1) Рентабельність продажу = (Прибуток від реалізації продукції / Виручка від реалізації)*100% (2.30.)

2) Рентабельність основної діяльності =(Прибуток від реалізації продукції / Витрати на виробництво продукції та її реалізацію)*100% (2.31.)

Рентабельність власного капіталу =(Чистий прибуток /Середня величина власного капіталу)*100% (2.32.)

Період окупності власного капіталу =Середня величина власного капіталу / Чистий прибуток (2.33.)

5) Рентабельність усього капіталу п-ва =(Загальний прибуток / Підсумок балансу)*100% (2.34.)

6) Рентабельність перманентного капіталу = (Загальний прибуток / Підсумок І розділу пасиву балансу)*100% (2.35.)

Показники ділової активності:

1) Загальне обертання капіталу =Чиста виручка від реалізації / Підсумок балансу (2.36.)

2) Обертання мобільних коштів = Чиста виручка від реалізації / Підсумок ІІ та ІІІ розділу активу балансу (2.37.)

3) Обертання матеріальних коштів = Чиста виручка від реалізації / Підсумок ІІ розділу активу балансу (2.38.)

4) Обертання готової продукції =Чиста виручка від реалізації / Готова продукція (2.39.)

5) Обертання дебіторської заборгованості =Виручка від реалізації / Дебіторська заборгованість (2.40.)

6) Середній строк обороту дебіторської заборгованості =360*Дебіторська заборгованість / Виручка від реалізації (2.41.)

7) Обертання кредиторської заборгованості =Виручка від реалізації / Кредиторська заборгованість (2.42.)

8) Середній строк обороту кредиторської заборгованості =360* Кредиторська заборгованість / Виручка від реалізації (2.43.)

9) Фондовіддача = Виручка від реалізації / Необоротні активи (2.44.)

10) Обертання власного капіталу =Виручка від реалізації / Власний капітал (2.45.)

Об'єкт дослідження магістерської роботи є Комунальне підприємство «Оптова база». Комерційне підприємство «Фірма плодоовоч» зареєстроване 28.06.1996 року на підставі розпорядження Дарницької районної в місті Києві державної адміністрації. Та від 25.04.2002 року в процесі приватизації КП «Фірма плодоовоч», переформувалось в Комунальне підприємство «Оптова база» і залишається таким юридичним підприємством по сьогоднішній день.

Комунальне підприємство «Оптова база» розташоване за адресою: м. Київ-235, вул. Бальзака 64.

На основі поточних даних підприємства «Оптова база» аналізатимемо фінансово-економічний стан підприємства. Слід зазначити, що формування фінансових ресурсів на підприємствах відбувається під час формування статутного фонду, а також у процесі розподілу грошових надходжень у результаті повернення авансованих коштів у основні та оборотні фонди, використання доходів на формування резервного фонду, фонду споживання і фонду накопичення.

Грошові кошти на підприємстві спочатку формувалися в процесі утворення статутного фонду Комерційного підприємства «Фірма плодоовоч». У подальшому вони перейшли, після реформування від Комерційне підприємство «Фірма плодоовоч» до комунального підприємства «Оптова база». В подальшому інвестуються для забезпечення виробничо-господарської діяльності, розширення та розвитку виробництва. Саме так підприємство дістає можливість виробляти та збувати продукцію, одержувати доходи. Кошти підприємства зберігаються в касах, а також на поточному, валютному та інших рахунках у банківських установах. КП «Оптова база» має свій власний рахунок в банку. У процесі реалізації продукції, робіт, послуг на рахунки підприємств постійно надходять грошові кошти у вигляді виручки від реалізації. Кошти надходять також від фінансово-інвестиційної діяльності.

Комунальне підприємство «Оптова база» створено згідно закону України «Про підприємства в Україні» на підставі Розпорядження Дарницької районної в м. Києві державної адміністрації №392 від 28.06.1996 р. «Про реорганізацію державного торговельно-виробничого комерційного підприємства «Фірма Плодоовоч» в процесі його приватизації» та від 25.04.2002 р. «Про перейменування державного комунального підприємства «Оптова база», повна назва підприємства: Комунальне підприємство «Оптова база».

Дане підприємство належить до комунальної власності територіальної громади Деснянського району в результаті зміни адміністративно-територіального поділу, є правонаступником по своїм правам та зобов'язанням Державного комунального підприємства «Оптова база» має статус юридичної особи і здійснює свою діяльність відповідно до чинного законодавства України та цього Статуту.

Підприємство може набувати майнових та немайнових прав, вступати в зобов'язання, виступати від свого імені позивачем та відповідачем в господарчому і третейському суді інших державних та недержавних органах.

Місцезнаходження підприємства: м. Київ-235, вул. Бальзака, 64.

Мета та предмет діяльності підприємства - це створення з метою організації ефективної виборничо-господарської діяльності по задоволенню потреб населення, організацій та підприємств України в продукції (товарах), та послугах та реалізації на основі одержаного прибутку економічних та соціальних інтересів членів трудового одержаного прибутку економічних та соціальних інтересів членів трудового колективу підприємства. А саме забезпечення дитячих садків, дошкільних та шкільних закладів, їдалень та ін. державних установ сільськогосподарською продукцією Дарницького району.

Предметом діяльності підприємства є: виробництво, заготівля, переробка, зберігання та реалізація сільськогосподарської продукції, продукції тваринництва та інших продуктів харчування. КП «Оптова база» виробляє та закупає сільськогосподарську продукцію. Асортимент власного виробництва представлений наступними продуктами: овочі (буряки, морква, картопля, кукурудза, редька, цибуля, огірки), фрукти (яблука, груші, полуниця). Комунальне підприємство «Оптова база» орендує землю для садіння культур. Також на території КП «Оптова база» знаходиться 4 склади, які частково здають в оренду таким підприємствам, як «Данон» (компанія виробляє кисломолочну продукцію), «Юнімілк» (компанія виробляє кисломолочну продукцію), «Овочекомбінат» (виробництво та переробка сільськогосподарських продуктів). Кожен цех має холодильні камери. Цех №4 оснащений новим холодильником ЦК-45, який в 3 рази швидший в порівнянні з іншими.

Організація і здійснення оптової, роздрібно та дрібно-роздрібної торгівлі плодоовочевою продукцією, продуктами харчування, горілчаними, лікерними, коньячними виробами, пивом, вином, тютюновими виробами. На території КП «Оптова база» та в її власності, знаходиться КП «Магазин. Оптова база», яка є юридичною організацією з купівлі-продажу товарів. Дане підприємство є основною частиною доходу, адже 85% прибутку саме від магазину.

Закупівля сільськогосподарської продукції, продовольчих та непродовольчих товарів у фізичних і і юридичних осіб за готівку та по безготівковому розрахунку.

Виробництво товарів народного споживання, виготовлення меблів, столярних виробів, офісного обладнання.

Комерційна діяльність різноманітних напрямків, надання посередницьких послуг.

Виконання інформаційної, маркетингової, впроваджувальної, представницької та іншої діяльності не заборонена чинним законодавством.

Організація та участь у виставках, виставках-продажах, аукціонах, торгових домах для демонстрації та реалізації виробів народного споживання, сільськогосподарської продукції, продукції виробничо-технологічного призначення та іншої продукції.

Будівництво, реконструкція, виробництво будівельних матеріалів. Виконання замовлень на всі види ремонтних, монтажних, реставраційних та дизайнерських робіт.

Надання транспортних послуг у тому числі числі здійснення пасажирських перевезень. Відкриття та управління діяльністю митних ліцензійних складів на території України, зберігання товарів та інших предметів на митних складах, здійснення операцій по декларуванню та митному оформленню транспортних засобів, товарів та інших предметів, а також предметів міжнародних іноземних організацій та представництв, які переміщуються через митний кордон України.

Підприємство самостійно визначає структуру органів управління і витрати на їх утримання.

Управління підприємством здійснюється директором.

Директор Підприємства визначається на посаду та звільняється з посади власником, або уповноваженим ним органом на контрактних умовах.

Майно підприємства становлять основні фонди та оборотні кошти, і також інші цінності, вартість яких відображається в самостійному балансі підприємства.

Майно підприємства належить до територіальної громади Деснянської районної Ради та передається Підприємству в повне господарське відання.

Джерелами формування майна Підприємства є:

- основні фонди та оборотні кошти передане в господарське відання на підставі рішення власника за балансовою та залишковою вартістю;

- доходи, одержані від реалізації продукції, а також від інших видів господарської діяльності;

- кредити банків та інших кредиторів;

- капітальні вкладення і дотації бюджетів;

- безоплатні або благодійні внески, пожертвування організацій, підприємств і громадян;

- інші джерела, не заборонені законодавчими актами України.

Зобов'язання перед державним бюджетом Підприємство здійснює самостійно.

Прибуток, за вирахуванням матеріальних та прерівнених до них витрат, після виконання зобов'язання перед бюджетом, банками, контрагентами, залишається в розпорядженні Підприємства і використовується ним самостійно.

За рахунок прибутку, що залишається в розпорядженні Підприємства можуть формувати фонди за затвердженими Підприємством нормативами.

Грошові кошти з рахунків Підприємства можуть бути зняті тільки за його згодою. Безперечне списання коштів дозволяється тільки у випадках, що прямо забезпечені законодавством.

Працівники Підприємства мають права і обов'язки, користуються пільгами згідно діючого законодавства і цього Статуту. Підприємство самостійно розробляє штатний розклад, встановляє форми, системи і розміри праці, інші види доходів працівників. Оплата праці працівників визначається кінцевим результатом, особистим трудовим внеском і максимальним розміром не обмежується. Для працівників Підприємства, за рахунок власних коштів, можуть бути встановлені додаткові пільги, які передбачені колективним договором.

Підприємство перераховує у встановленому порядку і розмірах відрахування в фонд державного соціального страхування.

Працівники Підприємства підлягають соціальному страхуванню та соціальному забезпеченню в порядку на умовах, встановлених законодавством України.

Господарська, економічна і соціальна діяльність. Підприємство самостійно планує свою діяльність і визначає перспективу розвитку, виходячи з попиту на продукцію, роботи, послуги та з необхідності забезпечення виробничого та соціального розвитку Підприємства, підвищення доходів.

Відносини Підприємства з іншими підприємствами, організаціями і громадянами в усіх сферах господарської діяльності здійснюється на основі договорів.

Підприємство реалізує свою продукцію та послуги за цінами і тарифами, що встановлюються самостійно, або на договірній основі, а у випадках передбачених законодавством за державними цінами і тарифами. При цьому державні ціни повинні враховувати середньо галузеву собівартість продукції і забезпечувати мінімальний рівень рентабельності продукції, на яку вони поширюються.

Підприємство самостійно здійснює зовнішньоекономічну діяльність.

Підприємство має право одержувати кредити від своїх зарубіжних партнерів. По одержаних Підприємством кредитах держава відповідальності не несе.

Підприємство зобов'язане забезпечити для всіх працюючих безпечні та нешкідливі умови праці і несе відповідальність, у встановленому у законодавстві порядку, за шкоду заподіяну їх здоров'ю та працездатності.

Підприємство має право самостійно встановлювати для своїх працівників додаткові відпустки, скорочений робочий день та інші пільги, а також заохочувати працівників підприємств та установ, які обслуговують трудовий колектив але не входять до його складу.

2.2 Оцінювання ефективності управління фінансовим станом підприємства

Для характеристики фінансового стану підприємства КП «Оптова база», використання ним власних та залучених коштів застосовують показники балансу.



Показники	Фактичні значення за аналізовані роки
	2008	2009	2010	Зміни, +/-
2	3	4	5	6
Чистий дохід (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг), тис. грн.	3427,5	4730	4191	763,5
Чистий прибуток (збиток), тис. грн.	-77	-277	-345	268
Власний капітал, тис. грн.	3800,2	3527	3182	-618,2
Необоротні активи, тис. грн.	3323,4	3339	3125	-198,4
Довгострокові зобовязання, тис. грн.	-	118	79	79
Короткострокові кредити та позики, тис. грн.	420	-	-	-420
Дебіторська заборгованість, тис. грн.	309,2	500	903	593,8
Запаси, тис. грн.	31,6	48	46	14,4

Проаналізувавши загальні показники діяльності підприємства можна зробити висновок, що протягом аналізованого періоду чистий дохід зріз на 763,5 тис. грн., так і чистий прибуток зріс на 268 грн. Власний капітал зменшувався протягом років і на кінець 2010 року становив 3182, що та 618,2 тис.грн. менше ніж в 2008 році. Запаси збільшились на 14,4 тис. грн.

Для аналізу ефективності управління фінансовим станом підприємства необхідно визначити наступні показники:

показники оцінки майнового стану підприємства,

показники прибутковості,

показники ліквідності та платоспроможності,

показники фінансової стійкості та стабільності,

показники рентабельності,

показники ділової активності.

Проаналізуємо ліквідність балансу.

Групи ліквідності:

А1 - найбільш ліквідні активи;

А2 - швидкореалізовувані активи;

A3 - повільнореалізовувані активи;

А4 - важкореалізовувані активи.

Групи пасивів за ступенем зростання строків погашення:

П1 - найбільш строкові зобов'язання;

П2 - короткострокові пасиви;

ПЗ - довгострокові пасиви,

П4 - постійні пасиви.

Баланс є абсолютно ліквідним, якщо:

А1?П1,

А2?П2,

А3?П3,

А4?П4.

Таблиця 2.2. Аналіз ліквідності балансу КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Групи активів і пасивів	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Активи
А1 - абсолютно ліквідні активи	267,7	108	243	-24,7
А2 - швидколіквідні активи	1182,7	1703	1707	524,3
А3 - активи із середнім рівнем ліквідності	94,8	212	90	-4,8
А4 - важколіквідні і неліквідні активи	3323,4	3339	3125	-198,4
Пасиви
П1 - найбільш термінові борги	85,3	106	255	169,7
П2 - відносно термінові борги	563,2	1590	1648	1084,8
П3 - середньотермінові борги	420	21	1	-419
П4 - довготермінові борги і безстрокові пасиви	3800,2	3645	3261	-539,2
Порівняння груп активів і пасивів
А1 і П1	>	>	<
А2 і П2	>	>	>
А3 і П3	<	>	>
А4 і П4	<	<	<

Зробивши аналіз ліквідності балансу підприємства, можемо зробити висновок, що дане підприємство є відносно ліквідним, проте в 2009 році воно є абсолютно ліквідним, оскільки співвідношення між групами активів та пасивів відповідає нормативним значенням.

Абсолютно ліквідні активи приймали тенденцію до падіння, порівняно з 2007 роком, в 2009 році вони знизилися на 24,7 тис. грн. Швидколіквіцдні активи в 2009 році зросли на 524,3 тис. грн., порівняно з 2008 роком. Важколіквідні активи та активи з середнім рівнем ліквідності - спадали протягом аналізованого періоду.

Найбільш термінові та відносно термінові борги протягом аналізованого періоду мали тенденцію до зростання. Середньотермінові та довготермінові борги і безстрокові пасиви - спадали, що свідчить про покращення стану підприємства.

Наступним аналізом підприємства КП «Оптова база» є оцінка платоспроможності.

Поточна платоспроможність - це здібність до швидкого погашення своїх короткострокових зобов'язань, але для цього необхідно грошові засоби, які підприємство може отримати в результаті обертання в гроші деякі найбільш ліквідні засоби, або для цього необхідно мати достатній запас грошей у банку або у касі.

Цей показник характеризує як відношення мобільних засобів до короткострокової заборгованості. Він дає можливість встановити і якій крайності сума мобільних запасів покриває суму короткострокових зобов'язань, і тим самим підтверджує ступінь стійкості підприємства і здібність його швидко розрахуватися за свої короткострокові зобов'язання, тобто в значній мірі визначити платоспроможність підприємства. В деяких випадках він називається коефіцієнт покриття запасів:

Кпз (2.45)

Не менш популярним показником платоспроможності є коефіцієнт абсолютної ліквідності:

Кал (2.46)

Оптимальним значення для даного коефіцієнту знаходиться в межах від 0.2 до 0,35. Коефіцієнт характеризує здатність підприємства негайно ліквідувати короткострокові зобов'язання.

Для досліджуваного підприємства (тис. грн.):

2008 рік: Кал=267,7/1068,5=0,41

2009 рік: Кал=111/1696=0,06

2010 рік: Кал=245/1903=0,13

Для нашого підприємства цей коефіцієнт негативний, він є дуже не стабільним. Особливо негативна динаміка коефіцієнта абсолютної ліквідності в 2009 році.

Коефіцієнт поточної ліквідності (покриття, загальної платоспроможності):

Кпл (2.47)

Оптимальним значення для даного коефіцієнту знаходиться в межах від 1 до 1,5, свідчить про те, що підприємство вчасно ліквідує борги.

Для нашого підприємства (тис. грн.):

2008 рік: Кпл=1527/1068,5=1,45

2009 рік: Кпл=2018/1696=1,18

2010 рік: Кпл=2036/1903=1,07

Таблиця 2.3. Оцінка платоспроможності КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Коефіцієнт покриття (поточної ліквідності)	1,45	1,18	1,07	-0,37
Коефіцієнт швидкої платоспроможності (ліквідності)	2,24	1,07	1,02	-1,21
Коефіцієнт абсолютної платоспроможності (ліквідності)	0,41	0,06	0,13	-0,29
Коефіцієнт покриття запасами	0,03	0,03	0,02	-0,01
Коефіцієнт покриття чистим грошовим потоком	0,09	-0,09	0,07	-0,02
Коефіцієнт покриття запасами і чистим грошовим потоком:	0,12	-0,07	0,10	-0,03
Питома вага дебіторської заборгованості в оборотних активах	15,24	21,61	24,02	8,78
Забезпеченість активів готовими засобами платежу	5,50	2,01	4,70	-0,79
Забезпеченість оборотних активів готовими засобами платежу	17,53	5,35	11,94	-5,60
Коефіцієнт автономії	0,78	0,66	0,62	-0,16

Аналіз платоспроможності показав, що всі показники знаходяться в рамках нормативних значень. Лише в 2008 році деякі показники не відповідали нормативним значенням, що свідчить про неплатоспроможність підприємства в 2008 році. Також ми проаналізували, що в аналізований період підприємство могло погасити в середньому 20% кредиторської заборгованості.

Коефіцієнт покриття протягом періоду знижується в динаміці, це свідчить про те, якою мірою поточні кредиторські зобов'язання забезпечені поточними активами. В порівнянні з 2008 роком, в 2010 році цей показник менший на 0,01.

Забезпеченість активів готовими засобами платежу протягом аналізованого періоду приймала хаотичний характер, проте в середньому становить 4%. Оборотні активи забезпечені в середньому на 12%, але в порівнянні з 2008 роком, в 2010 році вони були забезпечені менше на 5,6%.

Таблиця 2.4. Аналіз оборотності оборотних коштів КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Коефіцієнт оборотності запасів	2,01	2,22	2,90	0,88
Час обороту запасів, днів	178	161	124	-54
Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості	18,65	13,21	10,60	-8,05
Час обороту дебіторської заборгованості, днів	19	27	33	14
Коефіцієнт оборотності кредиторської заборгованості	3,94	1,87	1,51	-2,43
Час обороту кредиторської заборгованості, днів	91	192	238	147
Тривалість операційного циклу, днів	198	189	158	-40
Тривалість фінансового циклу, днів	106	-3,42	-80	-186

Проаналізувавши оборотні кошти можна зробити висновок, що тривалість операційного циклу становить 160 - 200 днів, це свідчить про період, який необхідний для виробництва, продажу та оплати продукції підприємства. Тривалість операційного циклу приймає відємне значення, що є несприятливим для діяльності підприємства. Час обороту запасів становить 124 - 178 повних дні, це свідчить про період, протягом якого запаси перетворюються в реалізовані товари. Період оборотності дебіторської заборгованості становить 19 - 33 дні, це приблизно становить розрахункову кількість днів для погашення кредиту, взятого дебіторами. Період оборотності кредиторської заборгованості становить 91 - 238 дні, і показує кількість днів, необхідних для погашення кредиту, отриманого від постачальників.

Таблиця 2.5. Оцінка власного оборотного капіталу та аналіз маневреності КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Власні оборотні кошти, сформовані за рахунок стійких пасивів	476,80	327,00	137,00	-339,80
Маневреність оборотних активів	0,31	0,16	0,07	-0,24
Маневреність власних оборотних коштів	0,56	0,33	1,77	1,21
Маневреність запасів	0,49	0,26	0,16	-0,32
Маневреність швидко ліквідних активів	0,87	0,43	0,12	-0,76

Провівши оцінку власного оборотного капіталу та аналіз маневреності можна дати висновок, що власний оборотний капітал сформований за рахунок стійких пасивів.

Всі показники відповідають нормативним значенням, але не в повній мірі. Показники маневреності оборотних активів та маневреності швидко ліквідних активів - більше нуля але спадає в динаміці. Показник маневреності запасів - спадає в динаміці, не відповідає нормативному значенню, оскільки він має бути більше одиниці та зростати в динаміці. Показник маневреності власних оборотних коштів відповідає нормативному значенню, що свідчить про вільне маневрування частини власного оборотного капіталу.

Таблиця 2.6. Оцінка фінансової стійкості за аналізом фінансування запасів КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Джерела фінансування запасів
Власні кошти	476,80	327,00	137,00	-339,80
Довгострокові пасиви	476,80	445,00	216,00	-260,80
Основні джерела	896,80	445,00	216,00	-680,80
Вартість запасів
Власні кошти	981,60	1251,00	850,00	-131,60
Довгострокові пасиви	981,60	1251,00	850,00	-131,60
Основні джерела	981,60	1251,00	850,00	-131,60

Оцінка фінансової стійкості за аналізом фінансування запасів показала, що підприємство належить до кризового типу фінансової стійкості, тобто підприємство знаходиться на межі банкрутства.

Важливе значення у процесі аналізу джерел власних коштів має показник фінансового лівериджу (Кфл), який характеризує залежність підприємства від довгострокових зобов'язань і визначається як відношення довгострокових зобов'язань до джерел власних коштів.

Кфл (2.48)

Для досліджуваного підприємства:

2008 рік: Кфл=0/3800,2=0

2009 рік: Кфл=118/3527=0,04

2010 рік: Кфл=79/3182=0,03

Негативним вважається збільшення даного показника на протязі періоду, що аналізується, в нашому випадку показним зменшується, що свідчить про зниження платоспроможності, зменшення фінансового ризику, оскільки частка довгострокових зобов'язань в динаміці прирівнюється з власними коштами.

Таблиця 2.7. Коефіцієнтний аналіз фінансової стійкості КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Коефіцієнт автономії	0,78	0,66	0,62	-0,16
Коефіцієнт заборгованості	0,22	0,34	0,38	0,16
Коефіцієнт фінансової залежності	1,28	1,52	1,62	0,34
Співвідношення власного і позикового капіталу	3,56	1,92	1,60	-1,95
Коефіцієнт фінансового лівериджу	0,00	0,04	0,03	0,03
Коефіцієнт структури позикового капіталу	0,00	0,07	0,04	0,04
Коефіцієнт структури залученого капіталу	0,00	1,18	1,01	1,01
Співвідношення короткострокової та довгострокової заборгованості фінансового характеру	0,00	0,00	0,00	0,00
Темп накопичення власного капіталу	0,98	0,93	0,90	-0,08
Темп накопичення фінансової заборгованості	1,53	2,62	1,10	-0,43
Співвідношення темпів накопичення власного капіталу та фінансової заборгованості: розрахунок	0,64	0,35	0,82	0,18
Частка власного капіталу у стійких пасивах	3,56	2,08	1,67	-1,88
Частка довгострокового позикового капіталу у стійких пасивах	1,00	1,07	1,04	4,15
Співвідношення капіталізованих коштів і власного оборотного капіталу	8,85	11,15	23,80	14,95
Маневреність власного капіталу	0,13	0,09	0,04	-0,08

Коефіцієнтний аналіз фінансової стійкості показав, що частка власного капіталу у стійких пасивах становить 1,67-3,56, це свідчить, що підприємство фінансово нестабільне. Темп накопичення власного капіталу становить приблизно 1, темп накопичення фінансової заборгованості становить 1,10-2,62. Для нормального функціонування підприємства темп накопичення фінансової заборгованості повинен бути менший за темп накопичення власного капіталу. Показник маневреності власного капіталу протягом аналізованого періоду знижується, це свідчить про те, що власний капітал не гнучкий, тобто він не може легко змінюватись на оборотність підприємства або виробництва.

Таблиця 2.8. Оцінка рентабельності та ділової активності КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Рентабельність операційної діяльності	0,03	-0,04	-0,02	-0,05
Продуктивність праці	4,05	3,70	7,13	3,08
Валова рентабельність продаж	0,34	0,48	0,24	-0,11
Операційна рентабельність продаж	-0,02	-0,05	-0,07	-0,05
Чиста рентабельність продаж	-0,02	-0,06	-0,05	-0,03
Фондовіддача основних засобів	1,03	1,42	2,30	1,27
Рентабельність основних засобів	-1,56	-5,17	-6,68	-5,12
Рентабельність активів	-2,29	-8,30	-11,04	-8,75
Рентабельність власного капіталу	-2,00	-7,85	-10,84	-8,84
Доходність перманентного капіталу	-0,01	-0,06	-0,09	-0,08
Коефіцієнт генерування доходів	-0,67	-3,80	-5,40	-4,73
Коефіцієнт стійкості економічного зростання	-0,08	-0,16	-0,29	-0,21
Оборотність активів	0,70	0,88	1,39	0,69
Оборотність власного капіталу	0,90	1,34	2,26	1,36
Коефіцієнт оборотності оборотних коштів	2,84	2,85	2,55	-0,30
Час обороту оборотних коштів	126	126	141	15
Коефіцієнт закріплення оборотних коштів	0,35	0,35	0,39	0,04

За оцінкою даних показників, можна зробити висновки, майже всі показники мають від'ємне значення, і це говорить про те, що дане підприємство не є рентабельним і на підприємстві є недостатність грошових коштів, цей показник більше нуля, а нормативне значення - менше.

Коефіцієнт оборотності власного капіталу в 2008-2010 роках стабільну тенденцію, та в 2010 році різке зниження цього показника є вкрай небезпечним явищем. Це може бути наслідком зниження рівня продажу. Коефіцієнт відображає швидкість обороту власного капіталу, тобто його активність.

Як бачимо, динаміка всіх показників рентабельності та ділової активності мають негативну оцінку - всі коефіцієнти протягом трьох років зменшуються, що є негативним моментом і свідчить про не ефективне використання капіталу, мобільних засобів, матеріальних оборотних коштів, готової продукції, дебіторської та кредиторської заборгованостей.

Нестабільність та спад рентабельності продукції забезпечується переважно зниженням собівартості одиниці продукції. Чим краще використовуються основні виробничі фонди, тим нижче фондоємність, вище фондовіддача і внаслідок цього відбувається зростання показника рентабельності виробництва. В КП «Оптова база» ці показники відсутні. При погіршенні використання матеріальних обігових коштів збільшується їхній розмір, що припадає на 1 гривню реалізованої продукції. Отже, чинники прискорення обіговості матеріальних обігових коштів є одночасно чинниками росту рентабельності виробництва.

Розрахунок основних показників рентабельності дає змогу дійти висновку, що загалом підприємство має погані результати, адже за всіма показники рентабельності спостерігається спадання в 2010 році. Щодо рентабельності активів, то вона у 2010 зменшилась на 8,75 пунктів порівняно з 2008 роком.

Таблиця 2.9. Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою Z_{рахунку} Альтмана КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Частка оборотного капіталу в активах	0,31	0,38	0,39	0,08
Співвідношення нерозподіленого прибутку й активів	-0,06	-0,10	-0,18	-0,12
Рентабельність активів (по операційному прибутку)	0,89	1,07	1,00	0,11
Співвідношення власного і позикового капіталу	3,56	1,94	1,61	-1,95
Оборотність активів	0,70	0,88	1,39	0,69
Значення Z-рахунку	6,07	5,90	5,89	-0,18

Проаналізувавши ймовірність банкрутства за модифікованим Z - рахунком Альтмана ми визначили, що протягом аналізованого періоду значення Z-рахунку більше 2,9 - це свідчить про те, що дане підприємство має дуже низький рівень ймовірності банкрутства.

Z-коефіцієнт має загальний серйозний недолік - по суті його можна використати лише для відносно великих компаній, що котирують свої акції на біржах. Саме для таких компаній можна дістати об'єктивну ринкову оцінку власного капіталу.

В українській практиці робилися численні спроби використання Z - рахунку Альтмана для оцінки платоспроможності і діагностики банкрутства. Однак відмінності у зовнішніх чинниках, що впливають на функціонування підприємства, а отже, на економічні показники, що використовуються в моделі Альтмана, спотворюють імовірність оцінки.

Таблиця 2.10. Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою двофакторної моделі КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Коефіцієнті поточної ліквідності (покриття)	1,45	1,18	1,07	-0,37
Відношення позикових засобів до валюти балансу	0,22	0,34	0,38	0,16
Значення Z рахунку	-1,93	-1,63	-1,52	0,41

Ця модель є однією з найпростіших моделей прогнозування імовірності банкрутства. Вона базується на двох ключових показниках: показнику поточної ліквідності і показнику частки позикових коштів, від яких залежить імовірність банкрутства підприємства.

Для отримання більш точного прогнозу американська практика рекомендує брати до уваги рівень і тенденцію зміни і рентабельності реалізованої продукці, оскільки даний показник істотно впливає на фінансову стійкість підприємства.

Потрібно мати на увазі, що дана модель розроблена в США, а в нашій країні інші темпи інфляції, інші цикли макро- і мікроекономіки, а також рівні фондо-, енерго- і трудомісткості виробництва, продуктивності праці, інший податковий тягар. Внаслідок цього неможливо механічно використовувати приведені вище значення коефіцієнта в українських умовах.

На мою думку, розглянута двохфакторна модель не забезпечує всебічної оцінки фінансового стану підприємства, а також можливі дуже значні відхилення прогнозу від реальності.

За розрахунками двофакторної моделі, ми визначили, що підприємство ймовірно залишиться платоспроможним, оскільки значення Z-рахунку менше нуля.

Таблиця 2.11. Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Спрінгейта КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Співвідношення робочого капіталу та загальної вартості активів	0,14	0,12	0,13	-0,02
Рентабельність активів	-0,02	-0,05	-0,07	-0,05
Співвідношення прибутку до сплати податків та короткострокової заборгованості	0,08	-0,18	0,25	0,17
Оборотність активів	0,70	0,88	1,39	0,69
Значення Z рахунку	0,43	0,19	0,65	0,22

Оцінювання ймовірності банкрутства за моделлю Спрінгейта показало, що підприємство потенційний банкрут, оскільки коли значення Z-рахунку приймає значення > 0,862 - це свідчить про те, що підприємство функціонує нормально.

Таблиця 2.12. Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Лиса КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Частка оборотного капіталу у активах	0,30	0,35	0,39	0,08
Співвідношення прибутку від реалізації та активів	0,89	1,07	1,00	0,11
Співвідношення нерозподіленого прибутку та активів	-0,06	-0,10	-0,18	-0,12
Співвідношення власного та позикового капіталу	3,56	1,94	1,61	-1,95
Значення Z рахунку	0,10	0,12	0,11	0,01

Оцінка ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Лиса показала, що підприємство має високий рівень вірогідності банкрутства, оскільки значення Z-рахунку має бути > 0,037.

Таблиця 2.13. Оцінювання ймовірності банкрутства підприємства за допомогою моделі Таффлера КП «Оптова база» за період 2008-2010 роки

Показники	2008 рік	2009 рік	2010 рік	Відхилення 2010 р. від 2008 р., +/-
Співвідношення прибутку від реалізації та короткострокових зобов'язань	5,21	4,14	3,74	-1,48
Співвідношення оборотних активів та суми зобов'язань	1,43	1,07	0,89	-0,54
Співвідношення короткострокових зобов'язань та активів	0,17	0,26	0,27	0,10
Оборотність активів	0,70	0,88	1,39	0,69
Значення Z рахунку	3,09	2,52	2,37	-0,73

Модель Таффлера показала, що значення Z-рахунку > 0,3 - це свідчить про те, що у підприємства непогані довгострокові перспективи, тобто підприємство відносно платоспроможне.

Дослідивши фінансово-економічний стан підприємства «Оптова база», зробимо висновки. Оцінивши ліквідність підприємства, воно є відносно ліквідним, по тим причинам, що не виконується умова А3 і П3 (табл. 2.1). По таблиці 2.2, де ми розраховували оцінку платоспроможності, а саме можливість підприємства наявними грошовими ресурсами своєчасно погасити свої строкові зобов'язання. Аналіз платоспроможності показав, що всі показники знаходяться в рамках нормативних значень. Лише в 2008 році деякі показники не відповідали нормативним значенням, що свідчить про неплатоспроможність підприємства в 2008 році. Також ми проаналізували, що в аналізований період підприємство могло погасити в середньому 20% кредиторської заборгованості. Отже, дане підприємство є платоспроможним, але початковий період порівняно з кінцевим є більш позитивним, всі показники кінцевого періоду зменшуються, що є негативним явищем для підприємства.

Отже, зробивши детальний аналіз фінансового стану підприємства, можна зробити загальний висновок, щодо даних показників. Підприємство є не рентабельним, а показники платоспроможності є позитивними. Підприємство має кошти, щоб своєчасно погасити свої строкові зобов'язання. Але дані показники протягом останніх років активно починають зменшуватися, тобто платоспроможність є низькою. Показники фінансової говорять про те, що підприємство є фінансово не стабільним. Провівши аналіз ймовірності банкрутства по всім можливим моделям, можемо впевнено зробити висновок, що підприємство «Оптова база» має ймовірність банкрутства.

По даним розрахункам Комунального підприємства «Оптова база» можна зробити загальний висновок, щодо даних показників підприємства:

· Підприємство є не рентабельним

· Показники платоспроможності є позитивними, тобто підприємство має кошти, щоб своєчасно погасити свої строкові зобов'язання. Але дані показники протягом останнього року активно починають зменшуватися, тобто платоспроможність є низькою.

· Провівши аналіз ймовірності банкрутство по всім можливим моделям, можу впевнено зробити висновок, що дане підприємство має дуже високу ймовірність банкрутства.

Отже, по даним розрахункам ймовірності банкрутства підприємства є дуже високою, а точніше КП «Оптова база» є банкрутом. Потрібно кардинально змінити механізм управління.

З-поміж багатьох різних заходів, які сприяють підвищенню платоспроможності й підтримуванню ефективної господарської діяльності виділяють, зокрема, такі:

* зміна складу керівників підприємства та стилю управління;

* інвентаризація активів підприємства;

* оптимізація дебіторської заборгованості, зниження витрат підприємства;

* обґрунтування необхідної чисельності персоналу;

* продаж зайвого устаткування, матеріалів і залишків товарів;

* реструктуризація боргів перетворенням короткострокової заборгованості в довгострокові позики або іпотеки;

* запровадження прогресивної технології, механізації та автоматизації виробництва;

* удосконалення організації праці;

* проведення капітального ремонту, модернізації основних фондів, заміни застарілого устаткування.

Якщо підприємство отримує прибуток і є при цьому неплатоспроможним, треба проаналізувати використання прибутку.

Крім радикальних напрямів підвищення рівня платоспроможності підприємства потрібно проводити пошук внутрішніх резервів по збільшенню прибутковості діяльності і досягненню беззбиткової роботи за рахунок більш повного використання виробничої потужності підприємства, підвищення якості і конкурентоздатності товарів, зниження їх собівартості, раціонального використання матеріальних, трудових і фінансових ресурсів, скорочення непродуктивних витрат і втрат. Основну увагу при цьому необхідно приділити питанням ресурсозберігання: впровадження прогресивних норм, нормативів і ресурсосберігаючих технологій, використання вторинної сировини, організації дієвого обліку і контролю за використанням ресурсів, вивчення і впровадження передового досвіду в здійсненні режиму економії, матеріального і морального стимулювання працівників за економію ресурсів і скорочення непродуктивних витрат і втрат.

Також у виявленні резервів поліпшення платоспроможності підприємства може допомогти маркетинговий аналіз по вивченню попиту і пропозиції, ринків збуту і формування на цій основі оптимального асортименту і структури виробництва і реалізації продукції підприємства.

Головна задача, що стоїть перед колективом у кризовий період, - перейти на нормальний, звичайний режим роботи. Для чого необхідно в першу чергу виконати перед кредиторами зобов'язання, забезпечені заставою, погасити заборгованість у бюджетні і позабюджетні фонди, і, нарешті, розрахуватися з кредиторами, з якими ведеться постійна робота, за сировину, матеріали і т.д.

Рекомендації з оздоровлення економічної діяльності підприємства можна виділити в наступні етапи.

Перший етап. На цьому етапі необхідно підготувати план фінансового оздоровлення підприємства. Стан ресурсів має бути такий:

- кадри. Необхідна заміна кадрів на більш кваліфіковані і скорочення персоналу для зниження витрат на виробництво і підвищення конкурентоздатності продукції, що випускається.

- фінансові ресурси. У зв'язку з тим, що підприємство знаходиться в складній фінансовій ситуації, кредитування вкрай скрутне, однак необхідно будь-яким способом залучити додаткові кошти для подальшої реалізації господарської діяльності.

- сировина і матеріали. На момент кризи на підприємстві, відсутня необхідна для безперебійної роботи кількість сировини. Необхідно відновити зв'язки з постачальниками і посередниками, зацікавити їх у необхідності подальшої підтримки економічних зв'язків.

- продукція. Уся продукція, що знаходилася на складах і придатна для реалізації - невисокої якості. У зв'язку з цим, повернення до старих позицій на ринках збуту готової продукції можливе тільки при зниженні ціни (це буде можливо при зниженні витрат на собівартість, скороченні робочих місць і заміну кадрового складу більш компетентним).

Для вирішення задач першого етапу підприємству необхідно отримати фінансову чи товарну допомогу від посередників, постачальників чи зацікавлених клієнтів, банків. Також є можливість реорганізації ВАТ в акціонерне товариство з випуском акцій і залученням капіталу, що дозволило б зробити продукцію, реалізувати її, нагромадити фінансові ресурси для вирішення задач другого етапу.

Другий етап. На цьому етапі необхідно збільшити обсяги виробництва і реалізації. Шляхом ретельно спланованої роботи в області маркетингу підприємству відкриється така можливість, як поліпшення позицій на ринках збуту продукції.

Обмеженням для одержання більш високих результатів є недостача оборотних коштів.

Також необхідно спланувати стабілізацію виробництва шляхом:

створення більш удосконаленої системи керування,

поліпшення якості продукції.

Третій етап. Не поспішаючи збільшуючи виробництво і збут, підприємство зможе установити оптимальні обсяги по випуску продукції і зробити повне погашення кредиторської заборгованості.

Для того, щоб вирішити існуючі проблеми, що стоять на сьогоднішній день перед підприємством, директору товариства необхідно більш чітко планувати роботу маркетингової служби (більш ґрунтовно вивчати ринки збуту, шукати незаповнені ніші, вивчати ринок сировини, ретельніше займатися питаннями цінової політики), а також розвивати фінансовий менеджмент.

Таким чином, головною метою підприємства, що опинилося в скрутному положенні, є перехід на нормальний режим роботи. Для цього необхідно погасити всі заборгованості. Це досить важко в стані часткової неплатоспроможності, але можливо. Варто розробити план по оздоровленню економічної діяльності підприємства. Він може складатися з трьох етапів. Необхідно проаналізувати стан ресурсів підприємства на сьогоднішній момент і можливості підприємства на майбутнє. При наявності можливості одержати фінансову чи товарну допомогу підприємство може розплатитися з боргами і збільшити виробництво і збут. Необхідно також розглянути можливість реорганізації товариства з обмеженою відповідальністю в акціонерне товариство з випуском акцій і залученням капіталу.

3. Розробка системи антикризових заходів розвитку підприємства

3.1 Впровадження санації підприємства та роль контролінгу в її проведенні

В умовах нестабільності економіки, зумовлених світовою фінансовою кризою, нестабільності ринку в Україні, різких коливань валютних курсів, високих темпів інфляції для багатьох підприємств особливо актуальною є задача ефективного оздоровлення за рахунок мобілізації фінансових ресурсів та грамотного управління діяльністю підприємств. Саме процес прийняття виважених та ефективних управлінських рішень виступає найважливішим засобом забезпечення умов виходу з економічної кризи та надійним механізмом соціально-економічних перетворень, яких неможливо досягти без здійснення ефективної процедури контролінгу та моніторингу підприємства.

Розгортання фінансової кризи на підприємстві може призвести навіть до його банкрутства. Найефективнішим засобом запобігання банкрутству підприємства є фінансова санація. Проблеми санації сьогодні є об'єктом пильного дослідження вчених, зокрема, в дисертаційних роботах, присвячених проблемам антикризового управління й фінансового оздоровлення підприємств різних галузей і форм власності, що обумовлюється необхідністю підвищення ефективності її здійснення щодо підприємств, які знаходяться у кризовому стані.

Економічно розвинені країни по-різному вирішують проблеми санації та банкрутства підприємств. Цілісний погляд на етапи проведення фінансового оздоровлення окремого підприємства являє собою так звана «класична модель санації», яка широко використовується як основа для розробки механізму фінансової санації суб'єктів господарювання у країнах з розвиненою ринковою економікою.

Процедура банкрутства є досить ефективним інструментом для відновлення платоспроможності підприємства, що дозволяє успішно позбутися боргів і фактично почати роботу з початку, не втрачаючи активи підприємства після проведення кредиторами виконавчого впровадження проти боржника, а також зберігаючи за собою контроль над підприємством.

Проведення процедури банкрутства є вигідним як для кредиторів, так і для держави. Як свідчить статистика розгляду справ про банкрутство, у випадку ліквідації підприємства держава одержує близько 15-30% належних їй податків. Вимоги кредиторів задовольняються у меншому обсязі у зв'язку з відсутністю попиту на застаріле устаткування і виробничі активи.

План фінансового оздоровлення розробляють, як правило, фінансові і контролінгові служби підприємства, яке перебуває у фінансовій кризі, представники потенційного санатора, незалежні аудиторські і консалтингові фірми. Однієї з причин виникнення кризової ситуації на більшості українських підприємств є низький рівень менеджменту. Саме некваліфіковані і помилкові дії керівництва привели більшість суб'єктів господарювання до банкрутства. Істотним фактором, що обумовлює прийняття неправильних управлінських рішень, є відсутність на вітчизняних підприємствах системи контролінгу. Більшість фахівців у галузі керування і фінансового менеджменту під контролінгом розуміють функціональну систему планування, контролю, аналізу відхилень, координації, внутрішнього консалтінгу і загального інформаційного забезпечення керівництва підприємством. У реалізації плану санації важливу роль відіграє оперативний санаційний контролінг, який координує діяльність різних підрозділів, контролює якість реалізації запланованих заходів, аналізує відхилення, ідентифікує і нейтралізує ризики, а також виявляє додаткові шанси і можливості.

Санація вважається успішною, якщо за допомогою зовнішніх і внутрішніх фінансових джерел, проведення організаційних і виробничо-технічних удосконалень підприємство виходить із кризи: нормалізує виробничу діяльність, уникає оголошення банкрутства та забезпечує свою прибутковість і конкурентоздатність у довгостроковому періоді [6, с. 48].

Згідно з класичною моделлю санації, санація як процес фінансового оздоровлення підприємства розпочинається з виявлення (ідентифікації) фінансової кризи [22, c. 25]. Наступним етапом санації є проведення причинно-наслідкового аналізу фінансової кризи. На підставі поданої інформації (первинні бухгалтерські документи, рішення зборів акціонерів, фінансові плани тощо) визначаються зовнішні та внутрішні фактори кризи, вид кризи, її глибина та якість фінансового стану фірми.

У рамках аналізу санації підприємства здійснюється експертна діагностика фінансово-господарського стану підприємства, аналізуються його сильні та слабкі сторони. На підставі результатів причинно-наслідкового аналізу, згідно з класичною моделлю санації, робиться висновок про санаційну спроможність підприємства, доцільність чи недоцільність санації відповідної господарської одиниці. Якщо виробничий потенціал підприємства зруйновано, ринки збуту продукції втрачено, структура балансу незадовільна, то приймається рішення про консервацію та ліквідацію суб'єкта господарювання. В іншому випадку процедура санації означатиме лише відстрочку в часі ліквідації підприємства та принесе додаткові збитки для власників та кредиторів.

У разі прийняття рішення на користь санації слід здійснити невідкладні заходи щодо поліпшення ліквідності, платоспроможності підприємства та оптимізації структури капіталу в бік зменшення питомої ваги кредиторської заборгованості, тобто реалізація так званої першочергової (Crach) програми. Цією програмою можуть бути передбачені такі санаційні заходи: лізинг замість купівлі, зворотний лізинг, факторинг, заморожування інвестицій, збільшення власного капіталу, пролонгація заборгованості, акції з розпродажу товарів за зниженими цінами та інші. Окремим аналітичним блоком у класичній моделі є формування стратегічних цілей і тактики проведення санації. При визначенні цілей санації слід враховувати, що кожне підприємство має обмежені ресурси, обмежені можливості збуту продукції та має здійснювати свою діяльність у рамках правового законодавства держави, в якій воно розташоване. Цілі мають бути реальними та піддаватися кількісному та якісному вимірюванню. Головною стратегічною метою санації є відновлення ефективної діяльності підприємства в довгостроковому періоді. Для досягнення цієї мети слід узгодити тактичні цілі: сферу діяльності, асортимент продукції та її споживачів, основні вартісні цільові показники (виручка, прибуток, ліквідність тощо), соціальні цілі.

Лише за умови досягнення консенсусу щодо тактичних цілей між сторонами, відповідальними за прийняття рішень, можна досягти головної стратегічної мети санації. Стратегія являє собою узагальнену модель дій, необхідних для досягнення поставлених цілей шляхом координації та розподілу ресурсів компанії. Конкретні оперативні заходи в санаційній стратегії не відображаються. Кінцева мета санаційної стратегії полягає в досягненні довгострокових конкурентних переваг, які б забезпечили компанії високу рентабельність. Суть стратегії полягає у виборі найкращих варіантів розвитку фірми та в оптимізації політики капіталовкладень.