Главная
База знаний "Allbest"
Экономика и экономическая теория
Рынок ценных бумаг как элемент системы рыночных отношений
Рынок ценных бумаг как элемент системы рыночных отношений
Рынок ценных бумаг, его функции на современном этапе. Составляющие инфраструктуры фондового рынка. Различия между биржевыми и внебиржевыми торговыми системами. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг, принципы и тенденции развития.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 26.11.2010 |
| Размер файла | 78,7 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Шаг 1. Рассчитываются доли рыночных капитализаций эмитентов без ограничивающих коэффициентов Сn,i:
,
,
где k - число включенных в индекс видов ценных бумаг i-того эмитента
Подсчитывается количество эмитентов, для которых . Назовем такие эмитенты ограничиваемыми. Пусть количество таких эмитентов M(1).
Шаг 2. Рассчитывается вспомогательная величина из условия:
,
где сумма в знаменателе () рассчитывается по эмитентам, не вошедшим в число ограничиваемых.
Шаг 3. Определяются доли рыночных капитализаций эмитентов
при условии, что для каждого из ограничиваемых эмитентов Mcapn,i=X(1). Новый список ограничиваемых эмитентов включает эмитенты, для которых . Если новый список не совпадает с предыдущим (содержит больше эмитентов), то повторяем шаг 2 с новым списком ограничиваемых эмитентов. Иначе переходим к шагу 4, при этом по завершении k-той итераций имеется окончательный список ограничиваемых эмитентов и рассчитанная в последней итерации величина X=X(k).
Шаг 4. Для ограничиваемых эмитентов определяются коэффициенты
,
для остальных Сn+1,i = 1.
Расчет коэффициентов Ci осуществляется один раз в квартал по состоянию на 15 февраля, 15 мая, 15 августа, 15 ноября.
Поправочные коэффициенты Wi
Значения поправочных коэффициентов Wi, учитывающих количество акций i-того наименования в свободном обращении, определяются с точностью 0.05 на основании публично доступных сведений с использованием экспертной оценки.
Источниками информации о владельцах ценных бумаг являются информационные агентства, специализирующиеся на раскрытии экономической информации, и эмитенты ценных бумаг.
Коэффициенты Wi рассчитываются по формуле:
где Qi - количество выпущенных акций i-того наименования,
Qhi - количество акций в собственности государства, контролирующих акционеров, в перекрестном владении, во владении менеджмента и прочих стратегических инвесторов.
Расчет поправочного коэффициента Z
При изменении списка акций, поправочных коэффициентов Wi или количества выпущенных эмитентом акций на n-дату с целью предотвращения скачка, обусловленного данными изменениями, производится перерасчет поправочного коэффициента Zn:
гдеMCn' - капитализация, рассчитанная по измененному списку ценных бумаг.
Учет корпоративных событий.
а)Дополнительная эмиссия акций, погашение акций
При получении информации от ФСФР России о регистрации итогов размещения новой эмиссии, либо погашения акций какой-либо компании, включенной в Список, производится перерасчет корректирующего коэффициента Z, как указано в статье 0. Сроки учета изменений определены в статье 0 настоящей методики.
б)Дробление, консолидация, выкуп части акций, выплата дивидендов акциями
Поскольку при осуществлении дробления цена акций уменьшается в цене пропорционально отношению нового количества акций к старому количеству, то величина капитализации, вычисленная как произведение текущих цен на новый объем ценных бумаг, не меняется в результате проведения компанией этого корпоративного действия. Таким образом, корректирующий коэффициент Z в этом случае не пересчитывается.
Выплата компанией дивидендов акциями воспринимается рынком также как и дробление, поэтому коэффициент Z в этом случае также не пересчитывается.
Консолидация и выкуп части акций можно интерпретировать как "дробление с обратным коэффициентом", следовательно, корректирующий коэффициент Z также не пересчитывается.
Точность представления информации.
Значения индекса рассчитываются с точностью до двух знаков после запятой. Значения цен ценных бумаг рассчитываются с точностью до пяти знаков после запятой, поправочного коэффициента Zn - до семи знаков после запятой, коэффициентов Wi - до двух знаков после запятой, Ci - до семи знаков после запятой.
Периодичность и сроки пересмотра списка для расчета индекса.
Решение об изменении списка для расчета индекса и коэффициентов принимает Информационный комитет один раз в три месяца.
Даты вступления в силу изменений Списка, а также новых ограничивающих коэффициентов Ci - 15 марта, 15 июня, 15 сентября, 15 декабря (далее - Даты Изменений).
Коэффициенты Wi, учитывающие количество акций, находящихся в свободном обращении, могут пересматриваться по мере появления новой информации о структуре собственности эмитента ценных бумаг, а также при изменении количества выпущенных эмитентом акций. Изменения учитываются, начиная с ближайшей Даты Изменений.
2.5Российский рынок ценных бумаг
В отличие от рынка государственных ценных бумаг, который существовал в России на протяжении всего периода её социалистического развития, рынок негосударственных, или корпоративных, ценных бумаг возродился с начала 90-х годов, прежде всего в связи с началом процесса приватизации государственной собственности в 1992 г., а раньше - с образованием акционерных коммерческих банков и бирж.
Со второй половины 1994 г. начал складываться новый фондовый рынок, на котором торговля ведётся уже акциями существующих российских акционерных обществ. Фондовый рынок крупных инвесторов и посредников (отечественных и зарубежных) имеет две основные цели:
- борьба за собственность - покупка контрольных пакетов акций предприятий, которые либо представляют стратегические интересы для соответствующих зарубежных или отечественных компаний, либо являются высокодоходными, имеют крупную валютную выручку и т.п.;
- получение спекулятивной прибыли от операций на фондовом рынке, используя колебания цен в зависимости от соотношения спроса и предложения, политических и экономических факторов, знания внутренней информации о компании, недоступной для других участников рынка, и т.п.
В России выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и с равными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права на операции с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.
Рынок ценных бумаг в России - это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами и диверсифицированной регулятивной и информационной структурой.
Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам.
Участники рынка:
- 2400 коммерческих банков;
- Центральный банк РФ (около 90 территориальных управлений);
- Сберегательный банк (42000 территориальных банков, отделений, филиалов);
- 60 фондовых бирж;
- 660 институциональных фондов;
- более 550 негосударственных пенсионных фондов;
- более 3000 страховых компаний;
- саморегулируемая организация - Союз фондовых бирж.
Объемы рынка:
Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий:
- долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);
- государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
- долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г. (с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);
- внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35,5 трлн. руб.);
- казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.).
Рынок частных ценных бумаг:
- эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);
- эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
- эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2,5 трлн. руб.);
- эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);
- облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.).
К основным проблемам российского рынка акций, решение которых будет происходить в ближайшие годы, относятся:
- развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, укрупнение и объединение регистраторов и депозитариев, создание расчётно-клиринговых систем;
- повышение информационной открытости рынка, увеличение его “прозрачности”, т.е. создание системы информации обо всех эмитентах, общедоступной для всех участников рынка;
- создание полной законодательной и другой нормативной базы функционирования фондового рынка, обеспечивающей защиту интересов инвесторов от мошенничества и недобросовестности отдельных участников рынка, при одновременном совершенствовании государственного управления фондовым рынком и контроле со стороны государств и уполномоченные им организаций за соблюдением этой нормативной базы;
- дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран мира;
- вовлечение в рыночный оборот всё большего числа акций (по объёму и по количеству эмитентов) российских акционерных обществ.
3. Регулирование рынка ценных бумаг
Для чего нужно регулирование рынка ценных бумаг, деятельности его участников? Да и нужно ли оно вообще?
Естественно оно нужно, прежде всего для того, чтобы регулировать и отслеживать процессы, которые происходят на рынке, поддерживать порядок и создавать оптимальные условия для работы всех участников рынка, а также защищать всех действующих лиц от недобросовестности и мошенничества отдельных участников рынка.
Кто занимается регулированием рынка ценных бумаг? По каким законам осуществляется это регулирование?
На эти, и многие другие вопросы мы получим ответ ниже.
3.1Понятие и цели регулирования
Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия.
Регулирование рынка ценных бумаг охватывает всех его участников:
- эмитентов;
- инвесторов;
- профессиональных фондовых посредников;
- организаций инфраструктуры рынка.
Регулирование участников рынка может быть внешним и внутренним.
Внешнее регулирование - это подчинённость деятельности данной организации нормативным актам государства, других организаций, международным соглашениям.
Внутреннее регулирование - это подчинённость деятельности данной организации её собственным нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений и её работников.
Регулирование рынка ценных бумаг охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём:
- эмиссионные;
- посреднические;
- инвестиционные;
- спекулятивные;
- залоговые;
- трастовые и т.п.
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется органами или организациями, уполномоченными на выполнение функций регулирования.
С этих позиций различают:
- государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
- регулирование со стороны профессиональных участников рынка ценных бумаг, или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников рынка ценных бумаг. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;
- общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; конечном счёте именно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.
Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие цели:
- поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
- защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;
- обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
- создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
- в определённых случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;
- воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышение темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).
Процесс регулирования на рынке ценных бумаг включает:
- создание нормативной базы функционирования рынка, т.е. разработка законов, постановлений, инструкций, правил, методических положений и других нормативных актов, которые ставят функционирование рынка на общепризнанную и всеми соблюдаемую основу;
- отбор профессиональных участников рынка; современный рынка ценных бумаг, как, пожалуй, и любой другой рынок, невозможен без профессиональных посредников. Однако не любое лицо или не любая организация могут занять место такого посредника. Чтобы это сделать, необходимо удовлетворить определённым требованиям по знаниям, опыту и капиталу, которые устанавливаются уполномоченными на это регулирующими организациями или органами;
- контроль за соблюдением выполнения всеми участниками рынка норм и правил функционирования рынка; этот контроль выполняется соответствующими контрольными органами;
- систему санкций за отклонение от норм и правил, установленных на рынке; такими санкциями могут быть: устные и письменные предупреждения, штрафы, уголовные наказания, исключение из рядов участников рынка.
3.2 Принципы регулирования рынка ценных бумаг
Принципы регулирования российского рынка ценных бумаг во многом зависят от существующих в стране политических и экономических условий, но одновременно они должны отражать и проверенную временем историческую практику мирового рынка ценных бумаг.
Основные принципы:
1) Разделение подходов в регулировании отношений между эмитентом и инвестором, с одной стороны, и отношений с участием профессиональных участников рынка - с другой. В первой связке регулируются отношения между владельцем прав по ценной бумаге и лицом по ней обязанным; во второй - отношения, в которых заключаются и исполняются сделки между эмитентом и профессиональным участником, инвестором и профессиональным участником или между профессиональными участниками;
2) Выделение из всех видов ценных бумаг так называемых инвестиционных, т.е. тех, которые выпускаются массово, сериями (траншами) и могут быстро распространяться и рынок которых может быть быстро организован. Именно такие бумаги нуждаются в тщательном регулировании, поскольку именно такими инструментами злоумышленники могут нанести большой ущерб участникам рынка;
3) Максимально широкое использование процедур раскрытия информации обо всех участниках рынка - эмитентах, крупных инвесторах и профессиональных участниках. Этим механизмом достигается возможность получения участниками рынка информации друг о друге для принятия деловых решений при операциях на рынке;
4) Необходимость обеспечения конкуренции как механизма объективного повышения качества услуг и снижения их стоимости. Этот принцип реализуется через неприятие регулятивных документов, делающих преференции отдельным участникам рынка. Все субъекты регулирования имеют равные права перед регулирующими органами - в нормах не упоминаются конкретные имена или фирменные названия;
5) При Разделении полномочий между регулирующими органами следует исходить из того, что нормотворчество и нормоприменение не должны совмещаться одним лицом;
6) Обеспечение гласности нормотворчества, широкое публичное обсуждение путей решения проблем рынка. Такой принцип повышает качество нормотворчества и его объективность;
7) Соблюдение принципа преемственности российской системы регулирования рынка ценных бумаг, имеющей определённую историю и традиции. Нельзя не учитывать и всё растущую интеграцию национального фондового рынка с международным. Неэффективно начинать строить новую систему регулирования рынка "с центра поля", необходимо практически учитывать опыт мирового рынка, качественно перерабатывать его и использовать удачные регуляционные решения. Не следует делать из этого опыта догмы, т.к. повторение чужих ошибок может замедлить прогресс в регулировании рынка;
8) Оптимальное распределение функций регулирования рынка ценных бумаг между государственными и негосударственными органами управления (коммерческими организациями, общественными организациями).
3.3 Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг
Государство на российском рынке ценных бумаг выступает в качестве:
- эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
- инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
- профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукционов;
- регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
- верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов.
Государственное регулирование рынка ценных бумаг - это регулирование со стороны общественных органов государственной власти.
Система государственного регулирования рынка включает:
- государственные и иные нормативные акты;
- государственные органы регулирования и контроля.
Формы государственного управления рынка.
Прямое, или административное, управление рынка ценных бумаг со стороны государства осуществляется путём:
- установления обязательны требований ко всем участника рынка ценных бумаг;
- регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
- лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
- обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
- поддержания правопорядка на рынке.
Косвенное, или экономическое, управление рынка ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:
- систему налогообложения (ставки налогов, льготы и освобождённые от них);
- денежную политику (процентные ставки, минимальный размер заработной платы и др.);
- государственные капиталы (государственный бюджет, внебюджетные фонды финансовых ресурсов и др.);
- государственную собственность и ресурсы (государственные предприятия, природные ресурсы и земли).
В структуру органов государственного регулирования российского рынка ценных бумаг входят высшие органы государственной власти:
- Государственная Дума издаёт законы, регулирующие рынка ценных бумаг;
- Президент издаёт указы, поскольку законы принимаются довольно медленно и развитие рынка ценных бумаг в России осуществляется в основном в соответствии с этими указами; главная их цель - осуществление и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;
- Правительство выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.
Государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:
- Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ);
- Министерство финансов РФ (Минфин);
- Центральный банк РФ (ЦБ);
- Федеральное агентство по антимонопольной политике;
- Госстрахнадзор.
ФКЦБ имеет много полномочий в области координации, разработки стандартов, лицензирования, установления квалификационных требований и т.д. реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности, а также заканчивает разработку системы регулирования паевых инвестиционных фондов - разновидности фондов коллективного инвестирования. По мере создания организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулированию рынка ценных бумаг.
Минфин РФ - министерство в составе Правительства - регистрирует выпуски ценных бумаг корпораций (кроме кредитных организаций), субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, инвестиционные компании, инвестиционные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учёта операций с ценными бумагами, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение.
ЦБ РФ - федеральный орган, действующий на основании закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, осуществляет операции и регулирует порядок осуществления кредитными организациями операций на открытом рынке ценных бумаг, ломбардного кредитования и переучёта векселей, устанавливает и контролирует антимонопольные требования к операциям на рынке ценных бумаг кредитных организаций и организаций, производящих безналичные расчёты по сделкам с ценными бумагами (в том числе депозитариев), контролирует экспорт и импорт капитала.
Федеральное агентство по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и осуществляет контроль за их исполнением.
Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг страховых компаний.
Основные законодательные акты, которыми регулируется российский рынок ценных бумаг:
- Гражданский кодекс РФ, части I и II (1995 - 1996 гг.);
- Закон "О банках и банковской деятельности" (1990 г.);
- Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (1995 г.);
- Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);
- Закон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.);
- Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" (1992 г.);
- Закон "О государственном внутреннем долге Российской Федерации" (1992 г.);
- Закон об акционерных обществах (1996 г.);
- Закон о рынке ценных бумаг (1996 г.);
- Указы Президента по развитию рынка ценных бумаг; за период с 1992 г. выпущено порядка пятидесяти указов, которыми в основном и регулируется российский рынок ценных бумаг;
- постановления Правительства Российской Федерации; в основном они касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях.
3.4Саморегулируемые организации рынка ценных бумаг
Саморегулируемые организации - это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профессиональными участниками рынка ценных бумаг на добровольной основе, с целью регулирования определённых аспектов рынка на основе государственных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им государственного статуса саморегулируемой организации.
Количество и направленность саморегулируемых организаций должны устанавливаться государством, так как один и тот же предмет саморегулирования не может регулироваться сразу двумя или более однотипными органами.
Права саморегулируемой организации:
- разработка обязательных правил и стандартов профессиональной деятельности и операций на рынке;
- осуществление профессиональной подготовки кадров, установление требований, обязательных для работы на данном рынке;
- контроль за соблюдением участниками рынка установленных правил и нормативов;
- информационная деятельность на рынке;
- обеспечение связи и представительства (защиты) интересов участников.
До принятия Закона о рынке ценных бумаг в российской практике отсутствовала юридическая основа для саморегулируемых организаций, однако, различного рода объединения участников рынка имелись в виде ассоциаций (союзов) фондовых бирж, регистраторов и депозитариев, других профессиональных участников фондового рынка России.
4. Тенденции развития современного рынка ценных бумаг
Основными тенденциями развития современного рынка ценных бумаг в странах с развитыми рыночными отношениями на нынешнем этапе являются:
- концентрация и централизация капиталов;
- интернационализация и глобализация рынка;
- повышение уровня организованности и усиление государственного контроля;
- компьютеризация рынка ценных бумаг;
- нововведения на рынке;
- секьюритизация;
- взаимопроникновение с другими рынками капиталов.
Тенденция к концентрации и централизации капиталов имеет два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. Речь идёт о процессах, которые свойственны данному рынку, как и любому другому рынку. С одной стороны, на рынок вовлекаются всё новые участники, для которых данная деятельность становится основной, профессиональной, а с другой - идёт процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путём их слияния в ещё более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капитала).
В то же время рынок ценных бумаг сам по себе притягивает всё большие капиталы общества.
Интернационализация рынка ценных бумаг означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому, национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, обращающиеся в других странах. Рынок ценных бумаг принимает глобальный, всеземной характер. Национальные рынки - это просто составные части глобального всемирного рынка ценных бумаг. Торговля на таком глобальном рынке ведётся непрерывно и повсеместно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных корпораций.
Надёжность рынка ценных бумаг и степень доверия к нему со стороны массового инвестора напрямую связаны с повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, и массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому имеют прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жестоко контролировался в первую очередь самым главным участником рынка - государством.
Но есть и другая причина данного процесса - фискальная. Усиление организованности рынка и контроля за ним позволяет каждому государству увеличивать свою налогооблагаемую базу и размер налоговых поступлений от участников рынка. Одновременно всё более и более перекрываются возможности для “отмывания” денег, полученных от незаконных видов бизнеса - торговли наркотиками и др.
Компьютеризация рынка ценных бумаг - результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой жизни в последние десятилетия. Без этой компьютеризации рынок ценных бумаг в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчётов для участников рынка и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на рынке ценных бумаг.
Нововведения на рынке ценных бумаг:
- новые инструменты данного рынка - многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей.
- новые системы торговли ценными бумагами - системы, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю в полностью автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контактов между продавцами и покупателями.
- новая инфраструктура рынка - современные информационные системы, системы клиринга и расчётов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Секьюритизация - это тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т.п.) в форму ценных бумаг; тенденция превращения всё большей массы капитала в форму ценных бумаг; тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов.
Заключение
В заключение работы можно сделать ряд выводов.
Ценная бумага по ГК РФ - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.
Выводы, сделанные по ходу работы таковы.
Во-первых, причиной возникновения ценных бумаг стали развитие производительных сил и активной международной торговли, а для России, совсем недавно вступившей на путь рыночного развития, сам рынок ценных бумаг появился несколько позже, чем объекты операций на нем.
Во-вторых, сегодня можно выделить множество видов и разновидностей ценных бумаг, таких как акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, государственные обязательства и другие.
В-третьих, рынок ценных бумаг выполняет ряд функций, среди которых важнейшими являются функция перераспределения капиталов и функция страхования риска вложения капитала.
В-четвёртых, рынок ценных бумаг подвержен регулированию как со стороны государства, так и со стороны самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.
В-пятых, биржа является источником реализации рынка ценных бумаг на практике.
Надо отметить, что проблемы, с которыми сталкивается наш рынок ценных бумаг в данное время, в большей части вытекают из несовершенства законодательной системы, различных экономических и политических потрясений, которым была подвержена наша страна в последнее время.
И, наконец, несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства, а также, необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач, стоящих перед правительством.
Развитие рынка ценных бумаг вовсе не ведёт к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой - перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует и их развитию.
Например, всё более широкое распространение получает выпуск долговых ценных бумаг под страховку страховых компаний. То есть инструментарий страхового рынка используется для страхования рисков на рынке ценных бумаг и выплаты доходов по ним ведут к резкому увеличению размеров мирового валютного рынка, что, в свою очередь, является фактором быстрого развития рынка валютных фьючерсных контрактов и опционов и т.п.
Список литературы
1. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 352 с.: ил.
2. Закон РФ "О рынке ценных бумаг", ст. 2.
3. Миркин Я. М. "Ценные бумаги и фондовый рынок". Москва, “Перспектива”, 1995г.
4. Серебрякова Л. А. "Мировой опыт регулирования рынка ценных бумаг", Финансы. - 1996, №1.
5. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. Серия «Высшее образование». Москва: Московский экономико-финансовый институт. Ростов-на-Дону: Изд-во «Феникс», 2003. - 608 с.
6. Глухов В. В., Бахрамов Ю. М. "Финансовый менеджмент" // Санкт-Петербург, 1995
7. Таганов Д. Н. "Акции и биржа: как приумножить, а не потерять ваши деньги" // Москва "Нова-пресс", 1991
8. Галанов В.А. «Рынок ценных бумаг», М.: изд-во «Финансы и статистика», 1998г.
9. Мамедов О.Ю. «Современная экономика», Ростов-на-Дону: изд-во «Высшая школа», 1995г.
10. Стоянов Е.С. «Финансовый менеджмент (теория и практика)», М.: изд. «Перспектива», 1997г.
11. Фатхудинов И.А. «Инновационный менеджмент», М.: изд-во «Бизнес-школа», 2000г.
12. Обзор российского фондового рынка.//Валютный Спекулянт №12 (74) декабрь 2005 г.
13. Обзор российского фондового рынка.//Валютный Спекулянт №2 (76) февраль 2006 г.
14. //www.rts.ru
Подобные документы
Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции. Особенности ценообразования на фондовом рынке. Понятие рынка ценных бумаг. Принципы регулирования современного рынка ценных бумаг. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг.
курсовая работа [45,9 K], добавлен 09.10.2013Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка, его субъекты и объекты. Виды ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Практика формирования белорусского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в Беларуси.
курсовая работа [622,3 K], добавлен 21.11.2016Понятие и экономические функции ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и механизм преобразования сбережений в инвестиции. Фондовая биржа как форма организационного рынка ценных бумаг. Рынок ценных бумаг и его роль в развитии реального сектора экономики.
курсовая работа [645,0 K], добавлен 26.06.2016Рынок ценных бумаг: сущность, функции и формы организации. Виды ценных бумаг и их характеристика. Организация первичного и вторичного рынка ценных бумаг. Проблемы организации и функционирования фондового рынка Российской Федерации, уровень его развития.
курсовая работа [50,9 K], добавлен 17.06.2015Рынок ценных бумаг, основные понятия и функции. Характеристика российской торговой системы и фондовой биржи. Особенности развития российского рынка ценных бумаг. Развитие электронной торговли. Совершенствование законодательства на рынке ценных бумаг.
курсовая работа [135,1 K], добавлен 14.01.2015Понятия, виды, цели регулирования рынка ценных бумаг. Государственное регулирование рынка ценных бумаг как многоуровневый процесс воздействия на деятельность всех участников. Его цели, объекты, субъекты и методы. Саморегулирование организаций на РЦБ.
реферат [25,6 K], добавлен 06.03.2009Проблемы, виды, функции, тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Индексы фондового рынка как показатели его состояния. Значение рынка ценных бумаг для развития экономики развитых государств в современный период.
курсовая работа [133,8 K], добавлен 23.07.2014Исследование видов финансового и фондового рынков. Содержание коммерческой, ценовой, информационной и регулирующей функции рынка ценных бумаг. Сущность первичного, вторичного фондовых рынков. Направления государственного регулирования рынка ценных бумаг.
реферат [50,1 K], добавлен 02.06.2008Ценные бумаги, юридический и экономический подход к определению их сущности, основные характеристики: стоимость, ликвидность, риск, доходность. Рынок ценных бумаг, функции, участники: инвесторы, эмитенты. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг.
курсовая работа [39,4 K], добавлен 29.11.2010Изучение теоретических проблем, специфики формирования и развития рынка ценных бумаг в России; определение основных функций и задач, которые позволяет решать рынок ценных бумаг. Развитая рыночная экономика. Ценные бумаги и их рынок. Интересы государства.
курсовая работа [45,5 K], добавлен 10.06.2008
