Приобретение оборудования, лизинг
Сущность лизинга, классификация его операций. Особенности лизинговых операций в России. Лизинг в системе финансирования предприятия, расчет его платежей. Приобретение оборудования на примере предприятия. Сравнение лизинга и других форм финансирования.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | дипломная работа |
Язык | русский |
Дата добавления | 29.06.2012 |
Размер файла | 200,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Сумма сделок государственных лизинговых компаний (в том числе «дочек» госбанков) в 2010 году составила около половины объема нового бизнеса - 47,7% (в 2009 году - 25,4%, в 2008 году - 13,7%). Профиль лизинговых компаний по числу и объему сделок приведен в Приложении, рис.1.3.5.
Быстрый рост доли лизингодателей из госсектора, связан как с развитием государственных программ поддержки отдельных отраслей экономики (в частности транспортной отрасли через ГТЛК, судостроительной - через «ВЭБ-Лизинг»), так и со сменой топ-менеджмента в двух крупнейших лизинговых компаниях: «Сбербанк Лизинг» и «ВЭБ-Лизинг». Синергетический эффект от прихода амбициозных руководителей с опытом работы в частном лизинговом бизнесе и имеющейся масштабной и недорогой пассивной базы обусловил стремительный рост участия госкомпаний в новых сделках.
Несмотря на повышение концентрации сделок, на растущем рынке места пока хватает всем: конкурентные столкновения госкомпаний с частными лизингодателями пока случаются достаточно редко. Кроме того, в настоящее время рыночные ниши и целевые группы клиентов у госкомпаний и остальных лизингодателей зачастую различны.
Лизингодатели отмечают, что частные компании выигрывали в случаях, когда необходимы были оперативные решения и более гибкие условия. При этом безоговорочная победа государственных компаний была характерна для сделок, в которых важнейшим критерием был уровень удорожания предмета лизинга: имея фондирование зачастую в 2 раза более дешевое, госкомпании могут делать наиболее привлекательные по цене предложения. Выдержать конкуренцию по таким сделкам могут только компании, имеющие возможность финансировать проект за счет собственного капитала. Однако таких компаний в России крайне мало с учетом низкого уровня достаточности собственных средств в целом по рынку лизинга (средний уровень достаточности - около 12% на 01.01.2011г., по оценке «Эксперта РА» [24, стр.11]).
Несмотря на активизацию филиальных сетей лизингодателей, доля Москвы в структуре новых лизинговых сделок в 2010 году выросла с 28,7% до 38,4% . В географическом распределении сделок также увеличилась доля Северо-Западного ФО (с 1,9% до 2,3%), Уральского, Южного и Северо-Кавказского ФО. При этом снизилась доля Санкт-Петербурга (с 15,8% до 12,4%), Приволжского (с 10,24% до 8,4%), Сибирского и Дальневосточного федеральных округов (см. Приложение, рис.1.3.6).
Тройку лидеров по объему сделок в Москве за 2010 год составили компании «ВТБ-Лизинг», «ВЭБ-Лизинг» и «Сбербанк Лизинг». Суммарно данные компании обеспечили 50,4% новых сделок, приходящихся на столицу.
Сегментом - лидером по объему заключенных сделок остается железнодорожная техника: 39,1% в 2010 году (см. Приложение, рис. 1.3.7). Вторым по объему сегментом стала авиатехника, доля которой за год сократилась с 15,3% до 10,5%. Доля сегментов грузового и легкового автотранспорта составила 8,4% и 7,1% соответственно.
В сегменте железнодорожной техники лидером является компания «ВТБ-Лизинг» (75 млрд. рублей новых сделок). По итогам 2010 года сократились в объеме лишь 5 сегментов рынка по видам оборудования из 38, положительные темпы прироста наблюдались в 33 сегментах рынка (см. Приложение, табл.1.3.2). В 2009 году соотношение было зеркально противоположным: сокращение затронуло 33 сегмента рынка, и лишь 4 вида оборудования продемонстрировали рост.
Основными причинами, которые сдерживают развитие лизинговой отрасли в РФ, являются:
* Финансовая слабость лизинговых компаний, которые во многом зависят от банков-учредителей. Последние часто используют лизинговые компании как одну из форм кредитования предприятий. Это сказывается на проведении самостоятельной стратегии развития лизинговой компании и большой зависимости от своих учредителей. При ухудшении финансового положения банка сразу же лихорадит лизинговую компанию.
* Дороговизна кредитных ресурсов и как следствие жесткие требования по обеспечению сделки, когда помимо залога предмета лизинга требуется дополнительное ликвидное обеспечение и/или поручительство третьих лиц.
* Отсутствие вторичного рынка оборудования.
* Не всегда благоприятные условия налогового, таможенного и валютного законодательства.
* Недостаток специалистов, владеющих всеми тонкостями проведения лизинговых операций.
* Высокий уровень внелегальности экономики, что сдерживает развитие лизинга (организации предпочитают иные способы налогового планирования, порой даже незаконные), а также сложность выведения заработанных денег в легальный сектор, хотя лизинг вполне может выполнять эту функцию.
Специфическими причинами и тенденциями, сдерживающими развитие лизингового бизнеса в регионах, являются:
* Отсутствие достаточного уровня свободного финансового капитала для долгосрочных вложений, основная доля которого обращается в европейской части России;
* Слабость местных лизинговых компаний, а также нежелание крупных российских лизинговых компаний продвигаться в регионы, поскольку им достаточно сложно оценить риски, особенно при работе в «узких» сегментах рынка;
* «Фиктивный» лизинг. Некоторые местные лизинговые компании зачастую являются «карманными» компаниями крупных корпораций и в большей мере служат целям минимизации налогов;
* Слабое участие региональной власти в развитии лизинговой деятельности.
Несмотря на это, лизинговая деятельность является перспективным видом бизнеса, и это связано со следующими обстоятельствами:
- Мировым опытом, который показывает, что на долю лизинга в новых инвестициях в оборудование приходится 15 - 20%, а в некоторых странах, как США, Великобритания, Ирландия, более 30%;
- Лизинг является одним из основных источников активизации инвестиционной деятельности, что особенно важно для нашей экономики;
- Разработан и утвержден ряд законодательных и нормативных актов, регулирующих лизинговую деятельность, постепенно формируются благоприятные условия для его развития;
- Переориентацией банков с рынка ценных бумаг на инвестиции в производство. При этом лизинг является более привлекательным финансовым механизмом, чем кредит, т.к. используется исключительно для покупки оборудования, которое к тому же выступает обеспечением сделки;
- Большим потенциальным спросом на лизинговые услуги, связанным с потребностью предприятий в обновлении основных фондов и возможностью их осуществить без ощутимых первоначальных затрат.
Глава 2. Технология лизингового финансирования
2.1 Лизинг в системе финансирования предприятия
В рыночной экономике используются разнообразные источники финансирования процессов развития производства и обновления основных фондов. В независимости от организационно-правовых видов и форм собственности предприятий источники финансирования могут быть внутренние (собственные) и внешние (привлеченные и заемные). В соответствии с этим возможные источники получения финансовых средств обычно объединяют в несколько групп: полное самофинансирование, финансирование за счет внешних источников и смешанное финансирование.
Смешанное финансирование основывается на различных вариантах использования разнообразных методов, форм и видов привлечения финансовых средств, как внешних, так и внутренних.
Осуществление инвестирования за счет внутренних источников - это полное самофинансирование. К числу его преимуществ следует отнести простоту реализации оперативность привлечения средств; более высокую норму прибыли инвестируемого капитала в связи с тем, что хозяйствующий субъект не должен осуществлять дополнительных выплат, например в счет ссудного процента. Однако самофинансирование ограничивает возможности производственного развития, так как реализуется в пределах объемов собственных финансовых средств.
Только за счет собственных средств компаний в современных условиях имеют возможности осуществлять прибыльную инвестиционную деятельность в основном те отрасли экономики, которые характеризуются относительно коротким технологическим циклом и где практически отсутствует влияние инфляции. Большинство предприятий испытывают недостаток финансовых средств. К числу внешних источников финансирования относятся:
* бюджетные ассигнования, формы и размеры которых в зависимости от политики государства или других условий могут значительно варьироваться;
* иностранные инвестиции могут осуществляться в форме как межправительственных программ, так и частных инвестиций зарубежных финансовых организаций и частных предпринимателей.
За счет внешних источников осуществляется акционирование, которое часто используется для реализации крупномасштабных реальных инвестиций. Основной недостаток акционирования связан с угрозой потери самостоятельности управления деятельностью компании.
Основной финансовый капитал компания получает за счет аккумулирования средств юридических лиц и граждан в различных финансовых организациях.
Схема финансирования предприятия приведена в Приложении рис. 2.1.1.
Для того чтобы определить привлекательность финансового лизинга для инвестиционной деятельности предприятий следует оценить его преимущества и недостатки. Ни один из видов деятельности не найдет широкого применения, если он не будет приносить выгод всем участникам договорных отношений.
Преимущества лизинга для лизингополучателей [23, стр.16-17]:
1 Лизинг дает возможность предприятию - лизингополучателю расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.
2 Лизинг обеспечивает финансирование лизингополучателя в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании.
3 Многие лизингополучатели имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании.
4 При лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно.
5 Лизинг повышает гибкость лизингополучателя в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива «покупать - не покупать», при лизинге лизингополучатель имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями можно выбрать наиболее точно отвечающий потребностям и возможностям лизингополучателя.
6 Поскольку лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, лизингополучатель имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования.
7 Частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем ссуду на приобретение активов.
8 При использовании лизинга лизингополучатель может задействовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы лизингополучатель может направить на другие цели.
9 В случае низкой доходности или нехватки оборотных активов лизингополучатель может воспользоваться возвратным финансовым лизингом для увеличения своих оборотных активов, также дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли.
10 Возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга.
11 Все лизинговые платежи у лизингополучателя относятся на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.
12 Как правило, в Российской практике, находясь на балансе лизингодателя, объект лизинга не увеличивает размер налога на имущество лизингополучателя. Тем самым лизингополучатель, возмещая лизингодателю расходы по уплате налога на имущество, у себя также относит их на себестоимость.
13 Предмет лизинга числится у лизингополучателя на забалансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах.
Преимущества лизинга для лизинговых компаний [23, стр.17]:
1 Право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем налогооблагаемой прибыли не забирают часть налоговых льгот у лизингополучателей с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы, чем проценты по кредиту на приобретение того же актива.
2 Высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль.
3 Помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга.
4 Инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество.
5 Основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя.
6 Лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения своей деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей.
7 Лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым снимая проблему нецелевого использования кредитных средств (т.е. обеспечивает прозрачность сделки).
8 Инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантируют генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.
Для поставщиков оборудования партнерство с лизинговыми компаниями дает следующие преимущества [23, стр.18]:
1 Лизинг - финансовый инструмент, с помощью которого поставщик оборудования может значительно увеличить объемы своих продаж, так как потенциальный покупатель оборудования, имея лишь 25 - 30% от его стоимости, с помощью лизинговой компании и ее средств может приобрести оборудование за его полную стоимость.
2 Лизинг влечет за собой интенсивное расширение клиентской базы - клиенты, которые не могли или не хотели отвлекать оборотные средства на покупку оборудования, теперь могут стать также клиентами поставщика. У поставщика, сотрудничающего с лизинговой компанией, появляется лизинговый механизм финансирования для своих клиентов. При этом поставщик осуществляет поставку без каких-либо рассрочек платежей за оборудование.
3 Формирование у поставщика сильного конкурентного преимущества. Лишь немногие поставщики оборудования на российском рынке предлагают лизинг для своих клиентов. Обращение к рынку с заявлением о наличии подобной услуги (продажи оборудования в лизинг) - это мощный рывок вперед, позволяющий привлечь клиентуру конкурентов.
4 Лизинг создает возможность получения дополнительных доходов на сервисе оборудования, переданного в лизинг, а также при повторной продаже изъятого лизингодателем у лизингополучателей - неплательщиков и возвращенного поставщику оборудования. Необходимым условием совместной работы является обязательство обратного выкупа оборудования поставщиком по заранее согласованной дисконтированной стоимости в случае дефолта со стороны клиента после изъятия его лизингодателем.
5 Одним из преимуществ сотрудничества с лизинговыми компаниями является то, что они могут посоветовать своим клиентам не только самое лучшее оборудование, но и предложить реальный способ финансирования этой покупки.
6 Сделка для продавца выглядит менее рискованной, так как лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.
Для банков, участвующих в лизинговых операциях, возможны следующие преимущества [23, стр.18-19]:
1 Существенные налоговые льготы, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. Более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проектов и снижает бремя долгов для заемщиков, повышая качество предоставляемых займов.
2 Второе преимущество, действующие на территории России в настоящее время, заключается в том, что законодательные акты еще недостаточно проработаны для того, чтобы принятая процедура по обращению взыскания на обеспечение не превращалась в затруднительный процесс, занимающий подчас долгое время и в итоге не приносящий ощущения полной уверенности в положительном результате. Лизинг, отчасти, может устранить указанную проблему, поскольку кредитор сохраняет за собой право собственности на обеспечение лизингового имущества. Возможность усиления прав банка по обращению взыскания на обеспечение должна привести к качественному улучшению кредита и сделать жизнеспособными большее число инвестиционных проектов.
3 Передача в лизинг оборудования, произведенного за рубежом, позволит привлечь более дешевые денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте продукции своей промышленности в Россию.
4 Лизинг - относительно новый вид финансирования для нашей страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять реорганизацию производства, не отвлекая при этом больших денежных ресурсов из оборотных средств.
5 Возможность банка достичь более высокой степени ликвидности кредитного портфеля.
Вместе с вышеперечисленными преимуществами, лизинг имеет и недостатки, проявляющиеся прежде всего в финансово - кредитной сфере и нерешенных бухгалтерских проблемах [23, стр. 19]:
1 От долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью организации, которая заключается в большем количестве участников.
2 Для лизингополучателя лизинг может нести в себе ряд недостатков, таких как:
* при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим;
* лизингополучатель не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;
* возвратный международный лизинг, построенный на налоговой основе, периодически оборачивается убытками для страны лизингодателя;
* при международных мультивалютных лизинговых сделках отсутствуют полные гарантии от валютных рисков, т.е. проблемы переносятся с одного участника на другого.
Однако положительных моментов, присущих лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности. Особенно привлекательным лизинг становился с введением налоговых и амортизационных льгот.
2.2 Расчет лизинговых платежей
Под лизинговыми платежами понимается общая сумма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предоставленное ему право пользования имуществом - предметом договора лизинга. Обязательство по уплате лизинговых платежей возникает у лизингополучателя с момента начала использования предмета лизинга.
Лизинговые платежи перечисляются лизингополучателем непосредственно в адрес лизингодателя. Лизингополучатель относит лизинговые платежи на себестоимость продукции (услуг), производимой с использованием предмета лизинга, или на расходы, связанные с производством и (или) реализацией.
Виды лизинговых платежей
Собственно задолженность по лизингу может погашаться следующими видами платежей [19,стр.160-163]:
* авансовым платежом;
* периодическими лизинговыми платежами;
* выкупной суммой.
Лизинговые операции отличает разнообразие лизинговых платежей, которые могут различаться в зависимости от договоренности участников сделки по своей форме, методу начисления, периодичности внесения и способу осуществления (см. Приложение, Таблица 2.2.1).
Характер лизинговых платежей определяется:
* видом лизинга;
* составом учитываемых элементов платежа;
* применяемым методом начисления;
* формой расчетов между лизингодателем и лизингополучателем.
Форма расчетов по лизинговым платежам может быть денежная, натуральная и смешанная. Расчеты по лизинговым платежам в денежной форме получили наибольшее распространение в практике взаимоотношений между субъектами лизинга. Натуральная форма расчетов - это поставки лизингополучателем своей продукции, производимой с помощью предмета лизинга, лизингодателю в зачет общей суммы лизинговых платежей.
Возможность осуществления расчетов по лизинговым платежам в натуральной форме предусмотрена п. 2 ст. 28 Федерального закона «О лизинге». Цена на продукцию определяется по соглашению сторон договора лизинга.
Лизинговые платежи могут осуществляться и в смешанной форме, т.е. часть суммы лизинговых платежей погашается в денежной форме, а часть - в натуральной.
По методу начисления лизинговые платежи подразделяются на:
* фиксированные;
* с авансом;
* с отсрочкой;
* минимальные.
Фиксированные платежи, или платежи с фиксированной общей суммой, означают, что общая сумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока договора в соответствии с согласованной сторонами периодичностью в твердо установленные сроки. На практике этот вид платежей наиболее распространен.
Платежи с авансом означают, что при заключении договора лизингополучатель выплачивает лизингодателю аванс в согласованном сторонами размере, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за вычетом аванса) начисляется и уплачивается в течение срока действия договора, как и при начислении платежей с фиксированной суммой. Осуществление авансового платежа снижает пену договора лизинга, но требует отвлечения собственного капитала лизингополучателя.
Возможно заключение договора, предусматривающего выплату первого лизингового платежа после определенного срока, или платеж с отсрочкой. В российском законодательстве предусмотрена возможность отсрочки лизинговых платежей. Конкретный срок отсрочки оговаривается в договоре лизинга. Обычно отсрочка предоставляется для того, чтобы лизингополучатель мог получить прибыль, достаточную для уплаты лизингодателю первого взноса. В общую сумму минимальных платежей включаются:
* сумма амортизации лизингового имущества за весь срок действия договора;
* плата за использованные лизингодателем заемные средства;
* комиссионное вознаграждение;
* плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором;
* стоимость выкупаемого лизингового имущества, если выкуп предусмотрен договором.
Поскольку некоторые составляющие лизинговых платежей (например, размер платы за используемые кредиты, размер комиссионного вознаграждения лизингодателю) с годами могут изменяться, а платежи в течение всего срока договора начисляются равными долями. Рекомендациями предложена определенная последовательность их расчета:
* рассчитываются размеры лизинговых платежей по годам, охватываемым договором лизинга;
* рассчитывается общий размер лизинговых платежей за весь срок договора лизинга как сумма платежей по годам;
* рассчитываются размеры лизинговых взносов в соответствии с выбранной сторонами периодичностью взносов и согласованными ими методами начисления и способом уплаты.
По периодичности внесения платежи могут быть единовременные или периодические. При единовременных платежах сделка финансового лизинга, по сути, представляет собой сделку купли-продажи. Обычно при лизинговой сделке лизинговые платежи бывают периодическими, т.е. предполагается, вносятся частями. Схема выплат периодических платежей может быть различна, в соответствии с этим могут осуществляться как регулярные, так и нерегулярные платежи. Регулярные платежи вносят через равные промежутки времени (ежегодно, ежеквартально, ежемесячно, еженедельно и др.). Обычно договор лизинга предусматривает ежемесячные платежи, реже ежеквартальные или полугодовые. Нерегулярные платежи осуществляются по согласованному лизинговому графику выплаты сумм и сроков платежей.
По моменту осуществления платежей - в начале или конце периодов (соответственно пренумерандо и постнумерандо). Платежи постнумерандо встречаются реже, чем пренумерандо.
Способ осуществления лизинговых платежей - одно из важнейших условий договора. Лизинговые платежи могут осуществляться равными долями, т.е. быть постоянными во времени, а могут изменяться. Если погашение задолженности осуществляется изменяющимися долями, в договор может быть предусмотрена возможность прогрессивных (увеличивающихся), так и регрессивных (уменьшающихся) размеров платежей, изменяющихся с постоянным темпом прироста или выплачиваемых в сроки и в суммах, предусмотренных согласованным графиком.
Сезонные платежи осуществляются в специфических случаях предпринимательской деятельности лизингополучателя, например при лизинге сельскохозяйственной техники.
Процентная ставка может быть постоянной или переменной. Переменная ставка может быть сложной (обычно при очень коротких сроках договора) и простой.
На практике могут использоваться и другие виды платежей с увеличенным первым взносом, с ускоренными выплатами и др.
Расчет лизинговых платежей
Среди методов расчета лизинговых платежей наиболее распространены два [21, стр.41-65]:
1) Сначала рассчитывается размер возмещения стоимости имущества и комиссионное вознаграждение лизингодателя, а затем определяются периодические лизинговые платежи и их общая сумма;
2) Определяется размер лизинговых платежей в целом по периодам, который в дальнейшем распределяется на сумму возмещения стоимости имущества и комиссионные вознаграждения лизингодателя.
При одних и тех же исходных величинах размеры лизинговых платежей, рассчитанных этими двумя методами, могут отличаться.
1. Расчет лизинговых платежей методом составляющих.
Методика заключается в последовательном расчете всех элементов лизинговых платежей.
Общая формула для расчета лизинговых платежей имеет следующий вид:
Sлп = АО + ПК + ЛП + ДУ + НДС (2.2.1)
где Sлп - общая сумма лизинговых платежей;
АО - величина амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю;
ПК - плата за использованные кредитные ресурсы;
ЛП - лизинговая премия лизингодателю за предоставление имущества;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя; не уплачивается, если организация соответствует требованиям, указанным в ст. 145 НК РФ.
Если балансодержателем предмета лизинга является лизингодатель, то в состав лизинговых платежей в соответствии с законом о лизинге следует включать налог на имущество, уплачиваемый лизингодателем по конкретному предмету лизинга и рассчитываемый им исходя из среднегодовой стоимости имущества и ставки налога. Тогда формула (2.2.1) примет вид
ЛП= АО + ПК + ЛП + ДУ + НДС + НИ (2.2.2)
где НИ - налог на имущество.
Расчет амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления (АО) рассчитываются в зависимости от того, какой метод амортизации выбран. Так, Положение по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01, утвержденное приказом Минфина России от 30 марта 2001 г. № 26н, предусматривает следующие варианты уплаты амортизационных отчислений:
* линейный способ;
* способ уменьшаемого остатка;
* способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования;
* способ списания стоимости пропорционально объему продукции.
Линейный способ может применяться для объектов основных средств, у которых главными факторами, ограничивающими срок их полезного использования, являются время использования и относительно постоянный объем выполняемых периодических работ. К таким объектам могут быть отнесены многие машины и механизмы, станки и оборудование.
При применении линейного способа сумма амортизационных отчислений определяется по формуле:
AO =k*m*(ПС*Ha):100 (2.2.3)
где ПС - первоначальная стоимость имущества - предмета лизинга, руб.;
На - норма амортизационных отчислений, % в год.
Первоначальная стоимость - это сумма фактических затрат организации на приобретение, сооружение и изготовление основных средств, за исключением НДС и иных возмещаемых налогов (п. 8 ч. II Положения по бухгалтерскому учету «Учет основных средств» ПБУ 6/01).
Организация может сама определять срок службы имущества, но для единообразного расчета амортизационных отчислений в бухгалтерском и налоговом учете необходимо использовать сроки, установленные п. 3 ст. 258 НК РФ, где имущество исходя из полезного срока их использования разделено на группы. Перечень же активов, принадлежащих каждой группе, приведен в Классификации, утвержденной постановлением Правительства РФ от 1 января 2002 г . № 1: k- коэффициент ускоренной или замедленной амортизации, применяемый на основании Закона о лизинге; m- число лет (срок договора).
При линейном способе ежемесячные амортизационные отчисления производятся в одинаковых размерах в течение всего срока полезного использования.
В соответствии с п. 3 ст. 259 НК РФ амортизация на основные фонды, принадлежащие 8-10 группам, исчисляется только линейным способом. Автомобили, первоначальная стоимость которых превышает 300 тыс. руб., и пассажирские микроавтобусы с первоначальной стоимостью более 400 тыс. руб. амортизируются с максимальным коэффициентом 1,5.
Используя нелинейные методы амортизации, необходимо учитывать, что при их применении нельзя использовать коэффициент ускорения амортизации для 1-3 групп основных средств.
При использовании способа уменьшаемого остатка сумма амортизационных отчислений, выплачиваемых за один год, высчитывается по формуле:
AOt = k*OC*Ha:100 (2.2.4)
где AOt- сумма амортизационных отчислений, подлежащих уплате в данном году (t - номер года);
ОС - остаточная стоимость имущества.
Остаточная стоимость определяется как остаточная стоимость предыдущего периода за вычетом износа (начисленной суммы амортизационных отчислений). При этом в первом периоде остаточная стоимость равна первоначальной стоимости.
Таким образом, чтобы получить общую сумму выплат по амортизационным отчислениям, необходимо суммировать рассчитанные для каждого года суммы амортизационных отчислений.
Для определения суммы единоразового платежа в текущем году необходимо разделить годовую сумму амортизационных отчислений на количество платежей внутри данного года.
Сумма амортизационных отчислений, рассчитанных подобным образом, не позволяет полностью самортизировать предмет лизинга, поэтому возникает необходимость изменить последний платеж либо выкупить имущество по остаточной стоимости, если речь идет о финансовом лизинге.
Преимуществом способа уменьшаемого остатка можно считать возможность списания на амортизацию большей части затрат именно в первые годы эксплуатации предмета лизинга.
Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования зачастую применяется в случаях, если:
* стоимость объектов уменьшается в зависимости от срока их полезного использования;
* быстро наступает моральный износ основных средств;
* расходы на восстановление объекта увеличиваются с увеличением срока его службы.
Этот способ амортизации предпочтительнее по таким основным средствам, как вычислительная техника, средства связи, машины и оборудование малых и недавно образованных предприятий, у которых нагрузка на объекты основных средств приходится на первые годы работы.
Механизм расчета амортизации состоит из трех этапов. На первом этапе необходимо определить сумму чисел лет срока полезного использования.
Срок определяется на основании Классификации, при этом срок использования обязательно корректируется на коэффициент ускорения амортизации (k).
Если нормативный срок использования оборудования по Классификации составляет 6 лет, а коэффициент ускорения амортизации (k) равен 3, то скорректированный нормативный срок равен 2-м годам, т.е. необходимо разделить нормативный срок, предусмотренный в Классификации, на коэффициент ускорения амортизации.
Сумма чисел лет (СЧЛ) определяется по формуле
СЧЛ = (2.2.5)
где t - порядковый номер года;
m - нормативный срок службы оборудования (срок договора лизинга в годах).
На втором этапе устанавливается число лет, оставшееся до конца срока использования (q). В первый год q равен скорректированному сроку нормативного использования, а в последний год - единице, т.е. в каждый следующий год от скорректированного нормативного срока использования отнимается по единице.
На третьем этапе рассчитываются амортизационные отчисления каждого года. Формула имеет следующий вид:
AOt = ПC*qt:СЧЛ (2.2.6)
Как и в способе уменьшаемого остатка, в способе списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования амортизация рассчитывается ежегодно. Для того чтобы определить сумму единоразового платежа в текущем году, необходимо разделить годовую сумму амортизационных отчислений на число платежей внутри данного года.
Способ списания стоимости пропорционально объему продукции применяется для объектов основных средств, основным критерием отбора которых является периодичность их использования. Это относится ко многим транспортным средствам (амортизация по ним зависит от величины пробега, летных часов), а также к горнодобывающему оборудованию (амортизация по ним зависит от объема добычи). Для таких объектов определяется сумма амортизации на единицу работ или услуг.
Механизм расчета амортизации имеет следующий вид:
AOt= (ПС:Vобщ)*Vt*k (2.2.7)
где Vобщ, - объем продукции, выпускаемой за весь срок использования; зачастую определяется на основании технического описания оборудования;
Vt - объем продукции, произведенной в данном периоде.
При использовании этого способа необходимо учитывать расчет амортизации линейным способом.
Способ списания стоимости пропорционально объему продукции используется в лизинговой практике достаточно редко, поскольку лизингодатель неохотно берет на себя дополнительные риски, связанные с особенностями технологических и конъюнктурных колебаний. Поскольку лизингодатель часто работает за счет заемных средств и это вынуждает его осуществлять платежи равномерно, то любой спад в сумме лизинговых платежей лизингополучателя может привести к потере ликвидности лизингодателя.
Расчет платы за использованные кредитные ресурсы. Общая формула для расчета платы за предоставленные кредитные ресурсы (ПК) имеет следующий вид:
ПК = Pt * (Lt : 365дней)*(СТ : 100%) (2.2.8)
где KPt- кредитные ресурсы, используемые на приобретение предмета лизинга;
СТ- годовая ставка за пользование кредитом, %;
L - длительность периода (дней);
n-количество периодов;
t - номер периода.
Плата за использованные кредитные ресурсы может соотноситься с суммой непогашенного кредита. Если она соотносится со средней за период стоимостью оборудования, то кредитные ресурсы, используемые на приобретение предмета лизинга, плата за которые взимается в данном периоде (KPt), рассчитываются по формуле
KPt= (OCн + OCK):2*Q (2.2.9)
где ОСн - расчетная остаточная стоимость имущества на начало периода;
ОСк - расчетная остаточная стоимость имущества на конец периода;
Q - коэффициент, учитывающий долю заемных средств. Если на приобретение имущества используются только заемные средства, то Q=l;
t - номер периода.
Расчет лизинговой премии. По соглашению сторон лизинговая премия устанавливается:
* в виде фиксированной суммы;
* в процентном выражении от стоимости договора (имущества);
* в процентном выражении от средней остаточной стоимости за период;
* в виде суммы, подлежащей оплате в данном периоде, а именно платы за кредитные ресурсы, дополнительные услуги и амортизацию.
Расчет фиксированной лизинговой премии не представляет сложности. Если эта премия выплачивается равными долями, то для определения размера выплаты в период необходимо всю ее сумму разделить на число периодов.
Формула для расчета лизинговой премии, выраженной в процентах от стоимости договора лизинга (имущества), имеет следующий вид:
ЛП = ПС*р1 (2.2.10)
где JIП - лизинговая премия;
ПС - договорная стоимость (первоначальная стоимость имущества);
р1- ставка вознаграждения лизингодателя (процент годовых), измеряемая договорной стоимостью (стоимостью имущества).
Лизинговая премия, установленная в процентном выражении от средней остаточной стоимости за период, рассчитывается по формуле:
ЛП = (ОСн + ОСк):2*(р2:100) (2.2.11)
где ОСн - расчетная остаточная стоимость имущества на начало периода;
ОСк - расчетная остаточная стоимость имущества на конец периода;
р2 - ставка вознаграждения лизингодателя, устанавливаемая в процентах от средней за период стоимости имущества.
Сумма лизинговой премии, подлежащей оплате в периоде, за кредитные ресурсы, дополнительные ресурсы и амортизацию, исчисляется следующим образом:
ЛП= (АО + ПК + ДУ) * р3 (2.2.12)
где р3 - ставка вознаграждения лизингодателя, устанавливаемая в процентах от полагающихся выплат в данном периоде.
Расчет платы за дополнительные услуги. Плата за дополнительные услуги в расчетном периоде рассчитывается по общей формуле:
ДУ = (р1+р2+р3) :m (2.2.13)
где ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;
р1, р2, … рn - стоимость каждой дополнительной услуги;
m-период, год.
Иногда стоимость дополнительной услуги, например, страхование, привязывают к стоимости имущества по договору, и расчет идет по формуле
ДУ=ПС*(g: 100%) (2.2.14)
где g - стоимость услуги в процентах от среднегодовой стоимости имущества (стоимости имущества по договору).
В случае если стоимость дополнительной услуги связана со среднегодовой стоимостью, формула приобретает следующий вид:
ДУ= (ОСн + ОСк) : 2 * (g: 100%) (2.2.15)
На практике вполне возможно сочетание этих методов.
Расчет суммы НДС. НДС начисляется в соответствии с НК РФ. Налогооблагаемой базой является выручка от сделки по договору лизинга. НДС начисляется и уплачивается в периоды, предусмотренные нормативными правовыми актами по НДС.
Общая формула для расчета НДС:
НДС=В*СНДС:100 (2.2.16)
где В - выручка от сделки по договору лизинга;
СНДС- ставка НДС, %.
2. Расчет лизинговых платежей методом потока денежных средств.
Метод ПДС по своей сути очень сильно напоминает метод составляющих, когда лизинговый платеж определяется посредством суммирования отдельных агрегатов. Основным же отличием является то, что при методе составляющих наиболее часто применяется метод равных платежей, а в методе ПДС лизинговый платеж формируется на основании фактических затрат, понесенных в данном периоде. При этом метод ПДС можно получить из метода составляющих посредством итеративного расчета лизинговых платежей от месяца к месяцу.
Общая формула для расчета лизинговых платежей имеет следующий вид:
Sлп = ВСИ + Кп + ДУ + ЛП + НДС (2.2.17)
где Sлп - общая сумма лизинговых платежей;
ВСИ - возмещение стоимости имущества;
Кп - проценты по кредиту;
ДУ - плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга;
JIП - лизинговая премия лизингодателю за предоставление имущества;
НДС - налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услугам лизингодателя; не уплачивается, если организация соответствует требованиям, указанным в ст. 145 НК РФ.
Возмещение стоимости имущества. Возмещение стоимости имущества рассчитывается из условия, что за весь период действия лизингополучатель обязан возместить лизингодателю всю стоимость имущества. Таким образом, общая формула для расчета возмещения стоимости имущества (ВСИ) имеет следующий вид:
ВСИ = ПС :m*n (2.2.18)
где m-период, год;
n - количество месяцев в году.
Проценты по кредиту. В связи с тем, что лизинг как одна из форм кредитных операций обладает свойством платности, необходимо рассчитать проценты к оплате за кредит. Базой для расчета является невозвращенная сумма кредита. Следовательно, сумма процентов по кредиту (Кп) рассчитывается следующим образом:
Кп = ОС * (ПК : 12 мес) : 100 (2.2.19)
где ОС - остаточная стоимость имущества;
ПК - ставка по кредитным ресурсам.
Стоимость дополнительных услуг и лизинговая премия. Стоимость дополнительных услуг (ДУ) и лизинговая премия (ЛП) рассчитываются аналогично процентам по кредиту. Базой для расчета при применении метода ПДС принимается остаточная стоимость имущества (сумма непогашенного кредита). Таким образом, формулы для расчета выглядят следующим образом:
ДУ = ОС * (g : 12 мес) : 100 (2.2.20)
где ОС - остаточная стоимость имущества;
g - стоимость дополнительных услуг.
ЛП = ОС * (р1 : 12 мес) : 100 (2.2.21)
где ОС - остаточная стоимость имущества;
р1- лизинговая премия.
Расчет суммы НДС. Общая формула расчета НДС имеет следующий вид:
НДС = [ ОС + (ПС : m * n) + Кп+ ДУ] * СТ : 100 (2.2.22)
где СТ - ставка НДС, %.
3.3 Расчет лизинговых платежей методом коэффициентов
В литературе можно встретить разные названия метода коэффициентов - и метод аннуитетов, и метод финансовых рент. В основе метода коэффициентов лежит теория о стоимости денег во времени и соответственно понятие «дисконтирование».
Величина одного лизингового платежа (Sn) рассчитывается по формуле
Sn =ПС * (2.2.23)
где I - ставка лизингового процента;
t - число платежей в год.
Ставка лизингового процента (I) рассчитывается в данном случае как сумма платы за пользование кредитными ресурсами, стоимостью дополнительных услуг и лизинговой премии:
I = (ПК + g + р1) : 100 (2.2.24)
При выводе формулы (2.2.24) предполагается, что предмет лизинга полностью амортизируется, а лизинговые платежи начисляются и оплачиваются в конце периода.
В отличие от метода ПДС и метода составляющих, которые не меняют своей сути, если объект лизинга не полностью амортизирован на момент окончания договора лизинга, метод коэффициентов требует определенных изменений в формуле, так же как и в случаях, если платеж вносится не в конце периода, а в начале (аннуитет пренумерандо). Рассмотрим частные случаи применения метода коэффициентов.
Корректировка на авансовый платеж. В случае, если в договоре лизинга предусмотрен авансовый платеж в размере Са, то необходимо скорректировать общую стоимость имущества ПС по формуле:
ПС1=ПС-Са (2.2.25)
Для расчета лизинговых платежей в формуле (2.2.23) заменим ПС на новое значение ПС1.
Таким образом, если лизингодатель выплачивает аванс и начинает платить лизинговые платежи с первого периода, то в формуле (2.2.23) величина стоимости имущества берется за вычетом авансового платежа, т.е. корректируется с учетом формулы (2.2.25).
Корректировка на величину остаточной стоимости. Формула для вычисления лизингового платежа в случае возникновения остаточной стоимости (ОС) может модифицироваться. В связи с тем, что в основе метода коэффициентов лежит теория стоимости денег во времени, к остаточной стоимости также необходимо применить дисконтирование. Очевидно, что через m лет остаточная стоимость будет меньше, чем фактическая, на величину дисконтного множителя (D).Он рассчитывается по формуле:
D = (2.2.26)
В процессе осуществления лизинговой операции через лизинговые платежи необходимо будет вернуть не всю балансовую стоимость имущества (БС), а за вычетом остаточной стоимости, но уже дисконтированной (ОС1). Дисконтированная остаточная стоимость рассчитывается по формуле:
ОС1 = 0C * D (2.2.27)
Таким образом, итоговая формула для расчета лизингового платежа имеет следующий вид:
Sn = (ПС - ОС1) * (2.2.28)
Выплаты лизинговых платежей в начале периода. Ранее рассматривалась ситуация, когда платежи осуществляются в конце периода (аннуитет постнумерандо), но платежи могут производиться и в начале периода. С экономической точки зрения лизинговые платежи должны уменьшиться, поскольку долг возвращался раньше. В итоге несложных математических преобразований получается формула для расчета величины лизингового платежа:
Sn = ПС * * (2.2.29)
лизинг финансирование платеж оборудование
Используя приведенную методику расчетов и частные случаи ее использования, несложно получить и другие встречающиеся на практике варианты, представляющие собой комбинацию двух или более частных случаев. При этом базовая формула (2.2.23) может быть модернизирована практически для любой ситуации.
Можно выделить наиболее общие случаи применения каждого метода, однако этот перечень не является исчерпывающим.
Метод составляющих (линейный):
* лизингополучатель не имеет опыта проведения лизинговых операций;
* лизингополучатель - новая организация;
* предмет лизинга является основным образующим фактором потока денежных средств;
* у лизингополучателя отсутствуют иные способы налогового планирования.
Метод ПДС:
* лизингополучатель не имеет опыта проведения лизинговых операций или его опыт незначителен;
* лизингополучатель имеет устойчивое финансовое положение;
* установка и введение в действие предмета лизинга не прерывают производственного процесса лизингополучателя;
* лизинговая компания параллельно ведет много лизинговых сделок на разных стадиях выполнения.
Метод коэффициентов:
* лизингополучатель имеет достаточный опыт проведения лизинговых операций и высокий уровень экономической подготовки;
* расчеты осуществляются с целью первичной оценки эффективности применения лизинговой схемы;
* предмет лизинга является основным образующим фактором потока денежных средств;
* лизингополучатель имеет сильную бухгалтерию и развитую систему налогового планирования.
Преимущества и недостатки каждого метода, а также первичные признаки, по которым можно определить, какой из методов расчета необходимо принять приведены в Приложении, таблица 2.2.2.
2.3 Договор лизинга
Технология осуществления финансового лизинга
Как и в любой сложной финансовой сделке, а лизинговые операции как раз и являются таковыми, можно выделить три ключевых этапа лизинговой сделки:
* процесс подготовки и обоснования лизингового проекта (см. Приложение, Рис. 2.3.1);
* юридическое оформление;
* исполнение.
На первом этапе оформляются следующие документы:
- заявка, получаемая лизингодателем от будущего лизингополучателя на покупку оборудования;
- заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;
- заявка-наряд, направляемая лизингодателем поставщику оборудования;
- заявка, направляемая лизинговой компанией банку, о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки.
На втором этапе оформляются следующие документы:
- кредитный договор, заключаемый лизинговой компанией с банком, о предоставлении ссуды для проведения лизинговой сделки;
- договор купли-продажи объекта лизинга;
- акт приемки-сдачи объекта лизинга в эксплуатацию;
- лизинговый договор;
- договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества (если обслуживание будет осуществлять лизингодатель);
- договор на страхование объекта лизинга.
На третьем этапе осуществляется эксплуатация поставленного имущества. Лизингополучатель обеспечивает сохранность лизингового имущества, выполняет действия, направленные на поддержание его в рабочем состоянии, производит выплаты лизингодателю лизинговых платежей. Лизинговые операции отражаются в бухгалтерской отчетности, а после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию оборудования.
Подготовка лизинговой сделки
Любая лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачи его во временное пользование.
Заявка составляется в произвольной форме, но в ней должны обязательно присутствовать наименование имущества, его параметры, технические и экономические характеристики, а также местонахождение потенциального поставщика и его реквизиты.
Лизинговая компания не является сторонним наблюдателем в процессе зарождения сделки. Она ведет рекламную компанию о своей деятельности и преимуществах лизинга для лизингополучателей, собирает информацию о перспективных видах оборудования, ценах, поставщиках, анализирует спрос и многие другие факторы.
Одновременно с заявкой или после принятия решения о ее рассмотрении лизингодателем, потенциальный лизингополучатель представляет все документы, которые потребует лизингодатель.
В стандартный набор документов входят:
- нотариально заверенные копии учредительных документов;
- бухгалтерский баланс за последний год или (и) квартал;
- экономическое обоснование и анализ эффективности сделки (бизнес-план);
- гарантийное обеспечение сделки.
При необходимости лизингодатель может требовать предоставления дополнительной информации. В качестве обеспечения могут выступать:
- банковская гарантия (контргарантия) и/или векселя приемлемых банков;
- векселя предприятия, авалированные надежными российскими банками;
- векселя крупных бюджетных организаций и предприятий;
- фонды в покрытие гарантий лизинговых платежей;
- поручительство солидных компаний;
- залог ценных бумаг;
- залог ликвидного товара в обороте;
- залог недвижимости;
- гарантия обратного выкупа поставщиком;
- подтвержденные в уполномоченных банках форвардные контракты на поставку готовой продукции в объемах не менее и по цене не более определенных на момент заключения соответствующих договоров;
- залог прочего имущества и активов;
- подтвержденные гарантии государственных и муниципальных фондов с лимитами в уполномоченных банках.
Стоимость оборудования, предоставленного в лизинг, также может рассматриваться как частичное покрытие. В этом случае оборудование оценивается (с учетом риска остаточной стоимости) с дисконтом от контрактной цены на момент поставки минус риски и затраты по демонтажу, страховые затраты, предпродажную подготовку и накладные расходы, связанные с продажей имущества.
Подобные документы
Лизинг как форма финансирования капитальных затрат предприятия, его сущность, субъекты и объекты. Характеристика финансово-хозяйственная деятельности ОАО "ЖБИ". Анализ приобретения оборудования строительной организацией на условиях лизинга и кредита.
курсовая работа [150,7 K], добавлен 12.01.2015Сущность лизинга, его теоретические основы и виды. Основные участники лизинговых операций. Виды лизинга. Основные отличия лизинга от кредита. Проблемы и недостатки лизинговых отношений. Зарубежный опыт лизинговых отношений. Лизинг в Украине.
курсовая работа [122,6 K], добавлен 02.12.2006История развития лизинга. Лизинг, как способ повышения инвестиционной активности в России. Субъекты и объекты лизинговых отношений. Виды лизинга. Преимущества и недостатки лизинга для различных субъектов. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России.
реферат [36,9 K], добавлен 23.05.2006Возникновение лизинга как формы международного инвестиционного сотрудничества. Правовые основы реализации международного лизинга. Виды и особенности платежей по лизингу. Анализ международных и казахстанских лизинговых операций, перспективы и проблемы.
дипломная работа [227,1 K], добавлен 25.12.2008Сущность, виды, объекты и субъекты лизинга, его преимущества и недостатки. Экономически-организационная характеристика предприятия. Анализ использование оборудования, полученного в аренду. Сравнительная оценка лизинговых операций и кредитной сделки.
курсовая работа [179,4 K], добавлен 16.12.2014Субъекты и объекты лизинга, его основные виды. Значение лизинга для экономического развития, его преимущества и недостатки. Методика определения лизинговых платежей. Правовое регулирование лизинга в Украине. Лизинг как средство остановки кризиса.
курсовая работа [1,7 M], добавлен 23.08.2011Виды лизинга и их характеристика. Функции и преимущества финансового лизинга. Правовое регулирование лизинговых отношений в России. Лизинговый платеж и методика его расчета. Анализ приобретения оборудования предприятием на условиях лизинга и кредита.
курсовая работа [82,6 K], добавлен 08.10.2011Сущность лизинга и его основные формы. Функции лизинга. История развития лизинга. Законодательство зарубежных стран о лизинге. Современное состояние лизингового рынка. Формы и виды лизинга. Механизм лизинговых операций.
реферат [397,2 K], добавлен 03.05.2003Лизинг как форма кредитования предприятия при приобретении основных фондов. Субъекты и объекты лизинговых отношений. Основные преимущества лизинга в сравнении с кредитом. Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России, государственное регулирование.
курсовая работа [46,2 K], добавлен 16.11.2014Сущность и функции оперативного и финансового лизинга. Объекты, субъекты и виды лизинговых сделок; мировая практика. Обзор рынка лизинговых услуг Республики Беларусь. Лизинг как источник финансирования инновационной деятельности промышленных предприятий.
курсовая работа [195,4 K], добавлен 17.04.2014