Характеристика инвестиционной компании ООО "Стратегия технологических инвестиций"

• Из таблицы 6 видно, что рост выручки приводит к росту чистой прибыли и производительности труда. Но в то же время заметен сильный спад рентабельности продукции. Произошло это из-за более сильного роста себестоимости по сравнению с ростом выручки. Удорожание издержек прежде всего связано с дополнительными затратами, направленными на маркетинговые исследования.
• Данные таблицы свидетельствуют о тенденциях, которые более наглядно отражены на рисунке ниже.


Как видно из рисунка 8 рост выручки предприятия составил 16,5%.

Для улучшения качества и расширения спектра услуг, компания увеличила численность персонала на 14,3% (до 40 человек);

Показатель производительности труда вырос на 2%;

Рост чистой прибыли предприятия составил 158,5%

К негативным моментам стоит отнести рост себестоимости товаров (услуг) на 35,4%;

Как видно из рисунка 9 падение рентабельности продукции (услуг) составило 18,12% (до 11,75% годовых).

Как видно из рисунка 10 рост затрат на 1 руб. реализованных товаров (услуг) составил 12 копеек. Что следует отнести к негативным моментам.

2.4 SWOT- анализ деятельности предприятия

Надежным средством, позволяющим выявить и структурировать сильные и слабые стороны предприятия, а также оценить возникающие при этом возможности и угрозы, является SWOT-анализ.

Определим сильные и слабые стороны ООО «Стратегия технологических инвестиций», а также возможности и угрозы.

Результаты анализа представлены в таблице 7.

Таблица 7. Матрица SWOT-анализа ООО «Стратегия технологических инвестиций»

Проведем оценку значимости параметров анализа.

Параметр S1. ООО «Стратегия технологических инвестиций» является одной из крупнейших компаний российского рынка брокерских услуг, клиентская база компании превышает 15 000 клиентов, состоящих на брокерском обслуживании. Размер клиентской базы очень сильно влияет на стабильность инвестиционного бизнеса.

Параметр S2. В компании ООО «Стратегия технологических инвестиций» действует собственный отдел обучения, который занимается разработкой и внедрением программ подготовки, переподготовки и повышения квалификации кадров, обучением сотрудников компании с целью повышения конкурентоспособности предприятия.

Параметр S3. Особое внимание специалисты ООО «Стратегия технологических инвестиций» традиционно уделяют инновационным продуктам и решениям. Специалисты компании имеют большой опыт в разработке, внедрению и сопровождению программных продуктов.

Параметр W1. Консерватизм системы и бюрократизация инвестиционной деятельности в настоящем имеет относительно низкое влияние. Причиной этому служит явное лидерство компании, ее авторитет. Но в будущем и перспективе этот параметр может существенно снизить конкурентоспособность общества в силу развития конкурентов, работа которых в меньшей степени подчинена строгой системе.

Параметр W2. В результате деятельности депозитария Компании, образуется некоторый массив информации, который должен обрабатываться и храниться по определенным правилам. Необходимо четкое разделение информации на «закрытую» и «открытую» составляющие.

Параметр W3. Участники финансового рынка настроены оптимистично и ждут высоких темпов развития розничных услуг. Для развития конкурентоспособного бизнеса спектр предоставляемых брокерскими компаниями услуг должен постоянно расширяется.

Параметр O1. Российский рынок брокерских услуг имеет колоссальный потенциал роста, несмотря на кризисные явления в экономике. Возрастающая финансовая грамотность населения, повышение доступности и разнообразия финансовых услуг, ориентированных на частного клиента, станут основой для увеличения клиентской базы российских брокеров. Существующее увеличение доходов населения, по мнению специалистов, будет оказывать заметное влияния на эту тенденцию

Параметр O2. В настоящее время рынок программного обеспечения для автоматизации предприятий разного формата предлагает широкий выбор программных решений. Новые разработки позволят оптимизировать деятельность инвестиционной компании, автоматизировав деятельность бэк-офиса и депозитария.

Параметр O3. Развитие Научно-технического прогресса позволит участникам финансового рынка использовать новые достижения, результатом НТП будут являться инновации и нововведения, изменения техники и технологии, в которых реализуются научные знания.

Параметр Т1. События в экономике США негативно повлияли на фондовые рынки в развитых и развивающихся странах. Фондовые рынки развивающихся стран росли опережающими темпами по сравнению с развитыми странами, чему способствовали портфельные инвестиции из ведущих мировых экономик. Анализ ситуации в мировой экономике позволяет прогнозировать замедление глобального роста в текущем году.

Параметр Т2. Значительная часть учета в компании проводится приглашенными специалистами аудиторской компании. Зависимость от внешнего аудита может поставить под угрозу экономическую и информационную безопасность предприятия.

Параметр Т3. Укрупнение инвестиционных компаний в настоящее время не представляет собой большой угрозы для ООО «Стратегия технологических инвестиций» в виду прочных позиций на рынке. Однако следует отметить достаточно высокие темпы развития данного сегмента, включение ряда инвестиционных компаний в национальные рейтинги крупнейших брокерских домов, что впоследствии приведет к усилению данного сегмента.

Анализируя угрозы и слабости, в частности W2 и T2 таблицы параметров, приходим к выводу о необходимости сократить количество ошибок отдела учета (бэк-офис; депозитарий) и сократить зависимость от услуг внешнего аудита. Для этого, сопоставив с возможностями и сильными сторонами параметров S2 и O2, предлагаю внедрить комплексную систему внутреннего контроля, которая основана на новых разработках специалистов компании. Обучить специалистов отдела учета технологии для предотвращения ошибок и проведению учета своими силами. В результате, удастся сократить расходы на услуги аудиторской компании, и повысить экономическую и информационную безопасность предприятия.

Обратим внимание на возрастание конкуренции (Т3), особенно в свете того, что компания предоставляет недостаточный спектр услуг (W3). Необходимо использовать достижения НТП (О3) и опыт компании по внедрению инновационных продуктов (S3). Поэтому предлагаю ввести новейшую системы WEB-QUIK, смысл которой состоит в том, что клиент может совершать сделки на бирже, не скачивая и инсталлируя торговую систему, а просто заходя на сайт QUIK под своим паролем, и управлять портфелем. Таким образом, это позволяет торговать, находясь вне дома, а при необходимости даже с сотового телефона через WEB-браузер. Данная инициатива позволит нам увеличить число клиентов, повысить конкурентоспособность предприятия и добавит новую востребованную на рынке услугу.

В следующей главе мы более детально рассмотрим комплекс мероприятий направленных на улучшение показателей работы предприятия, выявим недостатки, которые негативным образом сказываются на работе компании, а так же спрогнозируем экономическую эффективность предложенных мероприятий.

ГЛАВА 3. ВЫЯВЛЕНИЕ НЕДОСТАТКОВ И РАЗРАБОТКА МЕХАНИЗМОВ ПО УЛУЧШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОНАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО «СТРАТЕГИЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИХ ИНВЕСТИЦИЙ»

• 3.1 Недостатки в организации инвестиционной деятельности ООО «Стратегия технологических инвестиций»

В процессе исследования деятельности ООО «Стратегия технологических инвестиций» было выявлено ряд недостатков, которые негативным образом сказываются на работе компании.

Для наглядности выявления недостатков в работе депозитария, рассмотрим технологию проведения депозитарных операций.

Рассмотрим последовательность обработки поручения депо. С момента начала до момента завершения депозитарной операции поручение, инициирующее операцию, проходит ряд технологических этапов. Соблюдение депозитарием технологии является залогом успешного завершения операции и минимизирует риски, которые могут возникнуть при ее выполнении. Цикл обработки поручения можно представить как ряд следующих последовательных этапов, реализуемых в системе депозитарного учета. Под системой депозитарного учета (СДУ) мы будем понимать совокупность программно-технических средств, средств электронной передачи данных, компьютерных технологий, используемых депозитарием при ведении учета ценных бумаг. Цикл обработки поручения представлен на рисунке 11

Обработка поручения в депозитарии начинается с момента приема поручения. На этапе приема поручения осуществляется ряд проверок, позволяющих обеспечить дальнейшее выполнение только для тех документов, которые соответствуют действующему законодательству, внутренним документам депозитария и препятствуют исполнению фальсифицированных документов. В случае если на этапе проверки были обнаружены несоответствия, депозитарий выдает инициатору мотивированный отказ от приема поручения. Отчет об отказе от приема поручения является официальным документом депозитария.

В случае если проверка поручения прошла успешно, поручение

Рис. 11 Цикл обработки поручения

Считается принятым и подлежит регистрации в системе депозитарного учета. Регистрация в системе депозитарного учета заключается в присвоении поручению уникального в рамках депозитария регистрационного номера, под которым данное поручение в дальнейшем идентифицируется в системе депозитарного учета. По окончании регистрации в СДУ формируется электронный образ поручения, который в дальнейшем подлежит обработке СДУ.

Следующий этап обработки поручения заключается во вводе основных параметров в СДУ к уже сформированному к тому моменту электронному образу поручения, который был ранее зарегистрирован по процедуре, описанной выше.

По окончании ввода параметров поручение авторизуется, т.е. заверяется электронной подписью депонента (в случае поступления поручения на электронном носителе) или электронной подписью ответственного сотрудника депозитария (в случае поступления поручения на бумажном носителе). По окончании авторизации в СДУ начинается исполнение поручения, заключающееся в совершении действий, указанных в поручении депонента. В процессе исполнения поручения в СДУ автоматизировано осуществляется ряд проверок, не позволяющих исполнить ошибочное поручение депо. По окончании проверок формируется отчет об исполнении, который означает, что все действия инициированные поручением, выполнены, либо отчет о неисполнении, который означает, что действия, инициированные поручением, не были выполнены.

Завершением описанного цикла обработки поручения является выдача отчета об исполнении/неисполнении поручения инициатору операции. Депозитарная операция считается завершенной, с момента получения отчета лицами, для которых составлен отчет.

Необходимо отметить, что описанный выше технологический цикл обработки поручения является замкнутым. Нарушение последовательности прохождения поручением вышеперечисленных этапов приводит к необоснованным рискам, которые ведут к неизбежным потерям, как для депонента, так и для самого депозитария.

По нашему мнению, операционные и технические риски являются наиболее существенными в деятельности депозитария. Именно эти риски чаще всего служат поводом для возникновения конфликтных ситуаций между депозитарием и его клиентами, т.к. именно в результате этих рисков депозитарий наиболее часто не исполняет или недостаточно четко исполняет поручения клиентов.

Компания ООО «Стратегия технологических инвестиций» подвержена операционным рискам. Имеющиеся риски можно разделить на следующие группы:

- ошибки, возникающие при приеме поручений;

- ошибки, возникающие при исполнении поручений;

- ошибки, возникающие при передаче информации клиенту.

К числу ошибок, возникающих при приеме поручения можно отнести следующие ошибки:

- Прием ненадлежащим образом авторизованных и оформленных поручений, включая подложные документы (сфальсифицированные указания клиента; сфальсифицированные отчеты (выписки), пропажа и повреждение первичных документов, включая документарные ценные бумаги.

К ошибкам, возникающим при исполнении поручения, относятся следующие: исполнение операций по подложным документам; ошибки при обработке первичных документов; задержки при перерегистрации ценных бумаг в реестрах, технические ошибки и сбои программного

В результате необходимо разработать модель внутреннего контроля по операциям на рынке ценных бумаг.

В результате деятельности депозитария исследуемой Компании, образуется некоторый массив информации, который должен обрабатываться и храниться по определенным правилам. Данные депозитарного учета - это очень деликатная вещь, которая требует крайне осторожного и бережного обращения. Необходимо четкое разделение информации на «закрытую» и «открытую» составляющие.

При этом необходимо отметить, что в исследуемой компании существует проблема обработки информационного массива депозитария.

Во-первых, это проблемы с исполнением информационно-статистической задачи, а именно: сбор и обработка информации о состоянии рынка ценных бумаг (его отдельных сегментов), субъектах его инфраструктуры и прочих данных о рынке ценных бумаг. Наличие такой информации необходимо депозитарию Компании и его депонентам для принятия решений и надлежащего исполнения своих обязательств.

Во-вторых, это формирование отчетности, которая в свою очередь, распадается на две: формирование отчетности «внутренней» (необходимой для обеспечения собственной деятельности - статистическая и техническая информация о работе депозитария, внутренние отчеты для оперативного управления) и «внешней» (обязательная отчетность перед контрольными и регулирующими органами, отчетность перед депонентами, и так далее).

Таким образом, следует сформулировать некоторое правило (стратегию, последовательность действий), руководствуясь которым можно было бы минимизировать риски.

3.2 Мероприятия, направленные на совершенствование деятельности ООО «Стратегия технологических инвестиций»

Внедрение комплексной системы внутреннего контроля

Организация комплексной системы внутреннего контроля, направленной на минимизацию рисков, присущих депозитарной деятельности, является проблемой номер один для исследуемой организации.

Осуществление внутреннего контроля необходимо производить предварительный, текущий и последующий контроль.

Предварительный контроль призван предотвратить возможное возникновение ситуаций, связанных с риском. Текущий контроль предполагает отслеживание процесса осуществления депозитарной деятельности в текущий момент времени. Он реализуется усилиями всех сотрудников по реализации внутреннего контроля в используемых технологиях и в самоконтроле сотрудников в повседневной деятельности. Последующий контроль подразумевает проведение мероприятий по выявлению негативных явлений в деятельности депозитария и оценивает эффективность текущего внутреннего контроля. Последующий контроль реализуется в результате регулярно проводимых проверок соблюдения сотрудниками установленных внутренних процедур деятельности, должностных обязанностей и норм профессиональной этики.

В целях создания единой концепции функционирования системы внутреннего контроля, целесообразно разработать конкретные рекомендации по осуществлению внутреннего контроля по следующим основным направлениям: надзор, внутренний аудит и управление рисками. Новизна предлагаемых рекомендаций заключается в том, что они даются с учетом современного уровня автоматизации депозитарной деятельности и могут быть использованы для проверок депозитарной деятельности по ценным бумагам, существующим в виде записей на счетах.

Основной задачей надзора является контроль за соответствием правил и процедур, практики деятельности депозитария и его сотрудников, а также заключенных договоров действующему законодательству, нормативным актам, нормам профессиональной этики.

По нашему мнению, при проведении внутреннего аудита особое внимание следует уделить циклу обработки поручений. Предлагаемые способы, позволят оперативно выявить нарушения, связанные со сроками исполнения поручений, техническими сбоями в системе депозитарного учета, а также предотвратить случаи утери документов. Перечень действий контролера на различных стадиях обработки поручений приведен в таблице 8

Таблица 8 Действия внутреннего контролера на различных этапах обработки поручений

Помимо участия контролера в процессе обработки поручений ежедневно рекомендуется проводить проверку сохранности первичных документов (поручений депо и отчетов), существующих в бумажной форме. Следует отметить, что баланс первичных документов может быть использован не только для бумажных документов, но и для электронных документов. В этом случае он позволит своевременно выявить сбои программного обеспечения, применяемого для ведения депозитарного учета. Подход к составлению балансу первичных документов представлен на рисунке 12

Рис. 12 Баланс первичных документов депозитария

Представленный баланс первичных документов может составляться как в целом по всем депозитарным операциям, так и в разрезе отдельных видов поручений (например, списание, зачисление, перевод) а также быть модифицирован с учетом классификации депозитарных операций на административные, инвентарные, информационные операции.

Цикл обработки поручений и соответствие этапам цикла определенных учетных регистров может быть использованы при составлении «технологических карт», с помощью которых могут проводиться проверки отдельных депозитарных операций.

Кроме периодических проверок депозитарных операций внутренние контролеры должны на постоянной основе проверять правомерность и соответствие внутренним документам следующих операций: крупных операций физических и юридических лиц; операций связанных с одновременным зачислением и списанием ценных бумаг по одному счету депо одного клиента.

Ежедневно в функции внутреннего контролера должна входить обязанность по сверке данных балансов и оборотных ведомостей, а также периодические (например, 1 раз в месяц) сверки данных учетных регистров.

На наш взгляд, предоставление данных депозитарного учета для «внутреннего» и «внешнего» использования в виде «компактного пакета» отчетов, описывающих ситуацию по его счетам и ценным бумагам в наглядной и доступной для понимания форме, вполне оправданно.

Приведем следующую классификацию информации, которой располагает депозитарий.

1) По характеру информации:

Техническая информация - информация, носящая технологический внутренний характер и касающаяся организации работы депозитария (информация о различных нештатных ситуациях, статистика работы, сведения об ошибках ввода поручений депо и прочее). Эти данные необходимы для управления, внутреннего контроля, совершенствования документооборота и организационной структуры депозитария;

Учетная информация - данные, непосредственно касающиеся хранения и учета, прав на ценные бумаги в депозитарии. Эта информация представляет собой «основной информационный продукт» депозитария и может быть использована для прогнозирования и планирования его деятельности. Вместе с другими данными эта информация также может использоваться и для определения маркетинговой политики на рынке ценных бумаг.

2) По уровню закрытости:

Конфиденциальная информация о состоянии счетов депо депонентов и самого депозитария (предоставляется строго определенному кругу «потребителей», режим ее «выдачи» регулируется условиями депозитарных договоров и нормативными документами);

«Открытая» информация», которая может «выдаваться» депозитарием в процессе предоставления своих услуг (справочные данные об эмитентах, ценных бумагах, событиях на рынке и т.д.).

3) По источнику:

Информация, поступающая от клиентов (депонентов) депозитария - данные, поступающие от клиентов в рамках совершения депозитарных операций (сведения о клиенте, как о юридическом лице; о совершаемых операциях; о распорядителях счета и так далее);

Информация, поступающая от эмитентов по выпущенным ими ценным бумагам - условия обращения, даты выплат доходов и пр.;

Информация, поступающая от контролирующих органов - информация о нормативных правовых актах, обязательной отчетности, информация о поддельных сертификатах ценных бумаг.

4) По принадлежности:

Информация о собственных ценных бумагах депозитария;

Информация о клиентских ценных бумагах.

Согласно официальному сайту www.fansy-service.ru компании, осуществляющую аудиторское обслуживание ООО «Стратегия технологических инвестиций», в части депозитарного учета, стоимость услуг по внешнему аудиту брокерской компании составляет 780 тыс. рублей в год.

Таким образом внедрение комплексной системы внутреннего контроля позволит компании сократить затраты на внешний аудит и сопутствующие услуги.

Внедрение новейшей системы WEB-QUIK

Система WEB-QUIK представляет собой новое технологическое решение для доступа к биржевым торгам, представляющее собой специальную страницу на экране интернет-броузера.

WEB-QUIK позволяет получать оперативную биржевую информацию об изменении цен на рынке ценных бумаг и состоянии счетов клиента, а также проводить активные операции - самостоятельно отправлять поручения на покупку и продажу ценных бумаг. Для наглядного представления динамики изменения рыночных параметров в системе возможно построение графиков.

Система WEB-QUIK предназначена для пользователей, совершающих периодические сделки с ценными бумагами, которым не требуется постоянный доступ к торгам в течение всей торговой сессии, а нужен простой и удобный инструмент для управления своими счетами у брокера. При этом системой можно пользоваться фактически с любого компьютера, имеющего доступ в Интернет - из дома, с работы или Интернет-кафе. WEB-QUIK также представляет интерес для активных участников торгов в качестве мобильного торгового терминала в какой-либо поездке.

Преимущества WEB-QUIK для пользователя:

- Не требует установки программы, системой можно пользоваться с любого компьютера с браузером Microsoft Internet Explorer 5 или более новым,

- Не требует специальной настройки портов.

- Имеет интерфейс полноценной системы интернет-трейдинга, включая произвольную настройку окон и свободное их перемещение по экрану,

- Запоминает сделанные пользователем настройки для использования при следующих сеансах работы с системой, при этом настройки сохраняются и при работе пользователя с различных компьютеров,

- Обладает оригинальной подсистемой графического отображения информации, позволяющей быстро построить график по любому инструменту и управлять его представлением на экране без повторного приема данных с сервера.

- Обеспечивает экономию интернет-трафика при длительной работе с системой, за счет оптимизированного протокола обмена данными с сервером системы.

3.3 Экономическая эффективность стратегии

Рассмотрим влияние внедрения новейшей системы WEB-QUIK на динамику роста числа зарегистрированных клиентов у ведущих операторов фондового рынка Данный материал предоставлен аналитическим отделом инвестиционных компаний входящих в

Top-10 и базируется на данных о количестве установленных DEMO версиях программы.

Информация доступна на сайте www.investfunds.ru.

Как видно из рисунка 13 рост количества клиентов после внедрения

новейшей системы WEB-QUIK составит в среднем по компаниям 10,5%

Стоимость базового комплекта Данные сайта компании разработчика www.quik.ru, включая лицензию на торговый интерфейс, составляет 4 млн. рублей.

Внедрение новейшей системы WEB-QUIK позволит компании привлечь большее количество новых клиентов, а так же увеличить качество предоставляемых услуг, что приведет к увеличению объема сделок и росту прибыли компании в долгосрочной перспективе.

Теперь постараемся спрогнозировать увеличение торгового оборота от внедрения новейшей системы WEB-QUIK

Стоит отметить, что согласно данным Данные аналитического отдела компании разработчика www.quik.ru разработчика программы, количество сделок совершаемых клиентам через Web-терминал следует рассматривать с коэффициентом 0,75 к стационарным торговым системам типа ИТС QUIK (Приложение 2)

Как видно из рисунка 14 рост торгового оборота после внедрения новейшей системы WEB-QUIK составит в среднем по компаниям 7,875%

Рассмотрим экономическую эффективность предложенных мероприятий.

Таблица 9 Экономическая эффективность мероприятий по совершенствованию деятельности предприятия

Произведем необходимые расчеты технико-экономических показателей после внедрения и сравним с базовым вариантом - 2009 годом.

Таблица 10 Изменения основных технико-экономических показателей в результате предлагаемых мероприятий

Годовой экономический эффект составит 4 384 т.р.;

Срок окупаемости мероприятий составит - 0,73 года.

Более наглядно изменения показателей отражены на рисунке ниже.

Как видно из рисунка 15 количество клиентов увеличится на 10,5%;

Выручка за счет привлечения клиентов WEB-QUIK - вырастет на 7,9%;

Производительность труда на предприятии увеличится за счет роста выручки и сохранения количества работников на уровне 2009 года - на 7,9%;

Себестоимость удорожает из-за ежегодной оплаты программного обеспечения WEB-QUIK - на 3,7%;

Рост чистой прибыли составит 86%

Как видно из рисунка 16 при росте себестоимости, уменьшатся затраты на 1 рубль продукции на 3 копейки, т.к. выручка выросла на 7,9%, а себестоимость - только на 3,7%;

Как видно из рисунка 17 рентабельность оказанных услуг вырастет на 4,5% (с 11,75% до 16,22%);

Таким образом, представленные расчеты свидетельствуют об эффективности предложенных мероприятий на 2010 год.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Айвазян С.А., Мхитарян В.С. Прикладная статистика и основы эконометрики. М.: ЮНИТИ, 1998.

2. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. М.: 2001.

3. Андерсон Т. Введение в многомерный статистический анализ. М.: Физ.-мат. лит., 1963.

4. Аникин А.В. История финансовых потрясений. - М.: ОлимпБизнес, 2000.

5. Бокс Дж., Дженкинс Г. Анализ временных рядов. Прогноз и управление. Вып. 1, 2. М.: Мир, 1974.

6. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. М.: «Первая Федеративная книготорговая палата», 1998.

7. Васильев Ф.П. Численные методы решения экстремальных задач. М.: Наука, 1980.

8. Гамровски Б., Рачев С. Финансовые модели, использующие устойчивые законы // Обозрение прикладной и промышленной математики. М.: ТВП, 1995. Т.2. № 4.

9. Гитман Л. Дж., Джонк М. Дж. Основы инвестирования. М.: Дело, 1999.

10. Долан Э.Дж., Линдей Д.Е. Рынок: макроэкономическая модель. - СПб.: Питер, 1992.

11. Дубров А.М., Мхитарян В.С., Трошин Л.И.. Многомерные статистические методы для экономистов и менеджеров. М.: Финансы и статистика, 1998.

12. Инвестиции / Под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. - М.: Проспект, 2004.

13. Кожина И.М. Как получить внутренний кредитный рейтинг // Рынок ценной бумаг. - 2008. - № 10. - С.23-26.

14. Количественные методы финансового анализа / Под ред. С. Брауна, М. Крицмена. М.: ИНФРА-М, 1996.

15. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Т. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. М.: Экономика, 2000.

16. Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков. - Владивосток, 1999.

17. Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А. Эконометрика. Начальный курс. М.: Дело, 2000.

18. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. - М.: Республика, 1992.

19. Маковецкий М.Ю. Роль рынка ценных бумаг в инвестиционном обеспечении экономического роста // Финансы и кредит. - 2004. № 19. - с. 11-24.

20. Малеев А.В., Малеева В.Ю., Юрьева Е.М. Обоснование методов оценки бизнеса коммерческих банков. // Сборник научных трудов. Серия «Экономика», Северо-Кавказский технический университет. Ставрополь, 2006.

21. Малюгин В. И., Харин Ю. С., Мурин Д. Л. и др. система эконометрического моделирования и прогнозирования СЭМП 1.1: Руководство пользователя / Минск: БГУ, 2000.

22. Марголит Г.Р. Интернет-торговля на ММВБ. Состояние и перспективы развития.// Газета «Акция» № 2, июнь 2006.

23. Медведев Г. А. Математические модели финансовых рисков. Часть 1. Риски из-за неопределенности процентных ставок. Минск: БГУ, 1999.

24. Мелкумов Я. С. Теоретическое и практическое пособие по финансовой математике. М.: ИНФРА-М, 1996.

25. мельников А. В Финансовые рынки: стохастический анализ и расчет производных ценных бумаг. М.: ТВП, 1999.

26. Мерфи Дж. Дж. Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика. М.: ТВП, 1999.

27. Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. - М.: Перспектива, 1995.

28. Моисеев С. Рынок всегда прав? // Валютный спекулянт, 2004, № 2, с. 20-22.

29. Мусатов В.Т. фондовый рынок: инструменты и механизмы - М.: Международные отношения, 2001.

30. Найман Э.-Л. Малая энциклопедия трейдера. Киев: Альфа-Капитал Логос, 1997.

31. О'Брайен Дж., Шривастава С. Финансовый анализ и торговля ценными бумагами (FAST). М.: Дело, 1995.

32. Ольшанный А.И. Банковское кредитование: российский и зарубежный опыт. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 218 с.

33. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: расчет и риск. М.: ИНФРА-М, 1994.

34. Роуз П.С. Банковский менеджмент. М.: Дело, 1996.

35. Рубцов Б.Б. Зарубежные фондовые рынки. М.: ИНФРА-М, 1996.

36. Рынок ценных бумаг / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. М.: Финансы и статистика, 1999.

37. Рязанов Б. Теории портфельного инвестирования и их применение в условиях российского рынка. // Рынок ценных бумаг - 2003. - № 2. С. 60-68.

38. Ряузов Н. Стратегия коммерческого банка на рынке ценных бумаг. Опыт Банка ЗЕНИТ. // Рынок ценных бумаг - 2002. - № 22. С. 50-56.

39. Сафрай М.А. Понятие ценной бумаги по законодательству США // Банковское право. 2005. № 5. - с. 40.

40. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. М.: ИНФРА-М, 1996.

41. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. - М.: Изд-во «Перспектива»: Издательский дом «ИНФРА-М», 2004.

42. Сомов Е.Н., Киселева М.Б. Фондовая Биржа и ее роль в экономике. М.: АО Leon, 2004.

43. Третьяков А. Корреляционный анализ фондовых рынков. // Рынок ценных бумаг. - 2002. - № 15. С. 20-26.

44. Тьюлз Р. Дж., Брэдли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовый рынок. М.: ИНФРА-М, 1999.

45. Уотшоу Т.У., Паррамоу К. Количественные методы в финансах. М.: ЮНИТИ, 1999.

46. Финансовый менеджмент: теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Перспектива, 1996.

47. Харин Ю., Малюгин В., Кирлица В. и др. Основы имитационного и статистического моделирования: Учеб. пособие / Минск: Дизайн ПРО, 1997.

48. Ценные бумаги / Под. ред. В. Колесникова, В. Торкановского. М.: Финансы и статистика, 1998.

49. Чеботарев Ю. Торговые роботы: переиграть всех // Валютный спекулянт, 2004, № 5, с. 30-33.

50. Чекмарев Е. Некоторые вопросы учета ценных бумаг. // Финансовая газета, № 47, 2002. С. 65-70.

51. Черкасов В.Е. Финансовый анализ в коммерческом банке. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 316 с.

52. Ческидов Б. М. Модели рынков ценных бумаг. - СПб.: Питер, 2006.

53. Четыркин Е. М. Финансовая математика. М.: Дело, 2000.

54. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции. М.: ИНФРА-М, 1997.

55. Шведов А.С. Теория эффективных портфелей ценных бумаг. М.: ГУ ВШЭ, 2001.

56. Шепелев Л.Е. Фондовая биржа: как котируются ценные бумаги//Рынок ценных бумаг, 2000, № 4.

57. Яблонский А. Банки и ГКО. Жизнь после смерти. // Рынок ценных бумаг, № 2. 2003. С. 34-38.

58. Сайты: ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» www.micex.ru; РосБизнесКонсалтинг www.rbc.ru; Информационный портал www.investfunds.ru

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Правовое обеспечение

Федеральным Законом от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» регулируются отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Эмиссионная ценная бумага характеризуется одновременно следующими признаками:

- закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав;

- размещается выпусками;

- имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

Закон регулирует и описывает следующие вопросы, касающиеся рынка ценных бумаг:

- виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;

- деятельность фондовой биржи;

- эмиссия ценных бумаг;

- обращение эмиссионных ценных бумаг;

- информационное обеспечение рынка ценных бумаг;

- о рекламе на рынке ценных бумаг;

- регулирование рынка ценных бумаг;

- деятельность Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг;

- деятельность саморегулирующих организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, как и все элементы финансового рынка, служат для обеспечения эффективного функционирования механизма привлечения инвестиций в экономику путем установления контактов между нуждающимися в средствах и желающими инвестировать часть своих сбережений.

Рынок ценных бумаг -- часть финансового рынка, и он играет большую роль в современной экономике. Наличие разных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровнях. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицитов государственного и муниципальных бюджетов.